Un proyecto necesita una inversión total de US$1 millón y será financiada de la siguiente manera:
Un leasing por un valor de US$240,000 a una TCEA de 14%.
Un préstamo de US$120,000 a una TEA de 12% con cuotas mensuales en 1 año. Cada vez que se hag
El costo de oportunidad de los accionistas se calcula usando CAPM, la tasa libre de riesgo es 3.4%, e
país es de 234 puntos básicos. La tasa impositiva es 29.5%. CALCULE EL COSTO TOTAL DEL PROYECTO
Estructura de deuda
Concepto Monto Peso tasa
Leasing 240,000 66.7% 14%
Préstamo 120,000 33.3% 12.79%
Total 360,000 100.00%
Costo promedio de deuda 13.60%
Estructura de capital
Concepto Ecuación contabPeso tasa
Deuda 360,000 36.0% 9.59%
Patrimonio 640,000 64.0% 14.97%
Total 1,000,000 100.0%
WACC 13.03%
Costo patrimonial
rf 3.40% t=tasa impuesto a la renta
Rm 11.00%
Bu 0.87
D/E 0.56
𝛽_𝑙=𝛽_𝑢∗[1+𝐷/𝐸∗(1−𝑡)]
Bl 1.22
Riesgo país (ri) 2.34%
𝐾𝑒=𝑅𝑓+(𝑅𝑀−𝑅𝑓)∗𝑏+ri
ke/COK 14.97%
WACC= %deuda * kd+ %patrimonio*Ke
kd = i*(1-t)
financiada de la siguiente manera:
nsuales en 1 año. Cada vez que se haga pagos se debe cancelar US$40 por concepto de portes y comisiones.
APM, la tasa libre de riesgo es 3.4%, el mercado rinde en promedio 11%, un beta desapalancado de referencia es d
CULE EL COSTO TOTAL DEL PROYECTO (WACC)
Préstamo
Monto 120,000
TEA 12% TEM 0.949%
Plazo
Frecuencia de pago mensual Nro. Periodos 12
Portes y comisiones 40
Periodo Préstamo Amortización Interés
1 120,000.00 9,488.79 1,138.66
2 110,511.21 9,578.83 1,048.62
3 100,932.38 9,669.72 957.73
4 91,262.66 9,761.48 865.97
5 81,501.18 9,854.10 773.35
6 71,647.08 9,947.60 679.84
7 61,699.48 10,041.99 585.45
8 51,657.48 10,137.28 490.17
9 41,520.20 10,233.47 393.98
10 31,286.73 10,330.57 296.87
11 20,956.15 10,428.60 198.85
12 10,527.55 10,527.55 99.89
Hallar TCEA
Valor cuota final 10,667.45
t 12
Préstamo 120,000.00
TCEM 1.008%
TCEA 12.79%
+ri
o*Ke
de portes y comisiones.
apalancado de referencia es de 0.87 y el riesgo
Cuota Gastos Cuota final Saldo
10,627.45 40.00 10,667.45 110,511.21
10,627.45 40.00 10,667.45 100,932.38
10,627.45 40.00 10,667.45 91,262.66
10,627.45 40.00 10,667.45 81,501.18
10,627.45 40.00 10,667.45 71,647.08
10,627.45 40.00 10,667.45 61,699.48
10,627.45 40.00 10,667.45 51,657.48
10,627.45 40.00 10,667.45 41,520.20
10,627.45 40.00 10,667.45 31,286.73
10,627.45 40.00 10,667.45 20,956.15
10,627.45 40.00 10,667.45 10,527.55
10,627.45 40.00 10,667.45 0.00
^
Un proyecto de prefactibilidad está analizando la ampliación de una nueva línea de producción, cuya inversión inicial es de
negociará con una empresa del sistema financiero un arrendamiento financiero (leasing) por la suma de US$6,000,000, par
será 12%. Se tomará un préstamo bancario por US$4,000,000, con un banco local a una TEA del 14%, a tres años con cuota
emitirán bonos corporativos, por la suma de US$8,000,000 a un costo total por emisión de bonos de 5.60%.
El saldo será cubierto con recursos propios (patrimonio). Por otro lado, se sabe que el rendimiento de los bonos del tesoro
desapalancado para industrias de este tipo es de 1.2; además el riesgo país está en 2,7%. El impuesto a la renta es de 29.5%
a. Calcular el costo promedio ponderado de la deuda (kd)
b. Calcular el costo del patrimonio por el modelo CAPM.
c. Calcular el costo promedio ponderado del capital (WACC)
Estructura de deuda
Concepto Monto Peso tasa
Leasing 6,000,000 33.3% 12%
Emisión de bonos 8,000,000 44.4% 5.60%
Préstamo 4,000,000 22.2% 14.015%
Total 18,000,000 100.00%
Costo promedio ponderado de deuda 9.60%
Estructura de capital
Concepto Ecuación contablePeso tasa
Deuda 18,000,000 72.0% 6.77%
Patrimonio 7,000,000 28.0% 28.47%
Total 25,000,000 100.0%
WACC 12.84%
Costo patrimonial
rf 4.50% t=tasa impuesto a la renta
Rm 10.80%
Bu 1.2
D/E 2.57
𝛽_𝑙=𝛽_𝑢∗[1+𝐷/𝐸∗(1−𝑡)]
Bl 3.38
Riesgo país (ri) 2.70%
ke/COK 28.47%
𝐾𝑒=𝑅𝑓+(𝑅𝑀−𝑅𝑓)∗𝑏+ri
WACC= %deuda * kd+ %patrimonio*Ke
WACC= %deuda * kd+ %patrimonio*Ke
kd = i*(1-t)
a de producción, cuya inversión inicial es de US$25,000,000, la misma que debe ser financiada con aportes de los accionistas y el saldo con
o (leasing) por la suma de US$6,000,000, para adquirir parte de línea de producción. Se estima que la tasa de costo efectiva anual (TCEA) a
cal a una TEA del 14%, a tres años con cuotas semestrales. A cada cuota se le cargará la suma US$185.90 por concepto de portes y comisio
emisión de bonos de 5.60%.
que el rendimiento de los bonos del tesoro norteamericano (TBond) están en el orden de 4.5% y la rentabilidad del mercado es de 10.8%.
á en 2,7%. El impuesto a la renta es de 29.5%.
Préstamo
Monto 4,000,000
TEA 14% TES 6.771%
Plazo
Frecuencia de pago semestral Nro. Periodos 6
Portes y comisiones 185.9
Periodo Préstamo Amortización Interés Cuota Gastos
1 4,000,000 562,422.75 270,831.30 833,254.05 185.90
2 3,437,577.25 600,503.17 232,750.88 833,254.05 185.90
3 2,837,074.08 641,161.94 192,092.12 833,254.05 185.90
4 2,195,912.14 684,573.62 148,680.44 833,254.05 185.90
5 1,511,338.53 730,924.61 102,329.44 833,254.05 185.90
6 780,413.92 780,413.92 52,840.13 833,254.05 185.90
Hallar TCEA
Valor cuota final 833,439.95
t 6
prestamo 4,000,000.00
TCES 6.778%
TCEA 14.015%
e
ri
e
tes de los accionistas y el saldo con deuda. Se
sa de costo efectiva anual (TCEA) a negociar
0 por concepto de portes y comisiones. Se
abilidad del mercado es de 10.8%. El beta
Cuota final Saldo
833,439.95 3,437,577.25
833,439.95 2,837,074.08
833,439.95 2,195,912.14
833,439.95 1,511,338.53
833,439.95 780,413.92
833,439.95 0.00
Una empresa está evaluando una nueva inversión que consiste en el lanzamiento de un nuevo producto al merc
ha decidido financiar este proyecto con una razón D/E de 0.80, el costo de la deuda antes de impuestos es de 7
información referida al rendimiento de los bonos del tesoro norteamericano y están en promedio en 3%; la prim
mercado es de 7%. El nivel de riesgo del proyecto se estimará tomando como referencia una empresa del secto
desapalancada es de 1.40 y una tasa de impuesto de 29.5%. Tomar como referencia el riesgo país del mes de di
Se solicita:
Calcule la tasa de descuento relevante (WACC)
Costo promedio ponderado de deuda 7.00%
Estructura de capital
Concepto Ecuación contable Peso tasa
Deuda
Patrimonio
40
50
44.4%
55.6%
4.94%
19.87%
kd = i*(1-t)
Total 90 100.0%
WACC 13.23%
Costo patrimonial
rf 3.00% t=tasa impuesto a la renta
Prima riesgo mercado 7.00%
Rm D =
Bu 1.4 E
𝛽_𝑙=𝛽_𝑢∗[1+𝐷/𝐸∗(1−𝑡)]
D/E 0.80
D =
Supuesto E=
Bl 2.19
Riesgo país (ri) 1.54% D =
40 =
ke/COK 19.87%
𝐾𝑒=𝑅𝑓+(𝑅𝑀−𝑅𝑓)∗𝑏+ri
WACC= %deuda * kd+ %patrimonio*Ke
WACC= %deuda * kd+ %patrimonio*Ke
de un nuevo producto al mercado. La empresa
da antes de impuestos es de 7%. Se ha recabado
án en promedio en 3%; la prima de riesgo de
erencia una empresa del sector cuya beta
ia el riesgo país del mes de diciembre 2024.
D = 0.8
E
kd = i*(1-t)
o a la renta
0.8
0.8 * E
50
0.8 * E
0.8 * 50
