Financiación Alternativa y gestión de tesorería
EUDE BUSINESS SCHOOL
ESCUELA EUROPEA DE DIRECCION DE EMPRESAS
DOCENTE: Daici Trejo
ALUMNO: Ana Noemi López Morales
MÓDULO 6: Financiación Alternativa y gestión de tesorería
CASO PRACTICO 1
1
Financiación Alternativa y gestión de tesorería
INTRODUCCIÓN.
La financiación alternativa son métodos de obtención de fondos fuera del sistema
bancario tradicional, como capital riesgo o business angels, que aportan liquidez y
crecimiento a las empresas, complementando la financiación bancaria como propósito provee
capital para expansión, adquisición de activos o financiación de proyectos específicos.
La gestión de tesorería es el proceso de administrar el efectivo, los mercados
monetarios y los flujos de dinero de una organización para optimizar su liquidez, cubrir gastos
y planificar el futuro. Ambas son esenciales para la estabilidad y el crecimiento empresarial,
permitiendo a las empresas acceder a fondos, diversificar sus fuentes y gestionar eficazmente
los recursos financieros.
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Financiación Alternativa y gestión de tesorería
CASO PRACTICO
FINANCIACIÓN ALTERNATIVA Y GESTIÓN DE TESORERÍA
A continuación, se adjunta el fragmento de un artículo sobre crecimiento
empresarial y recursos financieros. Al final se plantean una serie de preguntas
que deberéis responder en base a lo estudiado en el módulo. Las distintas teorías
sobre movilidad empresarial y los factores que son determinantes para el
crecimiento de las empresas han sido motivo de estudio a lo largo de los años
centrándose en la probabilidad de supervivencia o de crecimiento de las
empresas según la edad, el tamaño (Evans, 1987 y Hall, 1987) y otras características
individuales y sectoriales, a las que se ha intentado dar respuesta, a través de la
teoría del aprendizaje pasivo, cuyo máximo exponente es Jovanovic (1982). Pero
para sintetizar y entender los factores que intervienen en el crecimiento empresarial
resulta imprescindible citar a Gibrat, R. (1931), considerado uno de los pioneros en
el estudio del crecimiento empresarial, que estableció la hipótesis más contrastada
en el estudio del crecimiento de la empresa, la ley del efecto proporcional. Esta
ley describe el crecimiento como el resultado de diversas fuerzas o factores que
actúan de forma proporcional en el tamaño de las empresas.
De esta forma, una empresa pequeña tiene la misma probabilidad de crecer que
una gran empresa. A pesar de las evoluciones realizadas a esta definición de
crecimiento empresarial por diversos autores, la definición de Gibrat, R. sirve
para cuestionar cuáles son esos factores que intervienen en el crecimiento de las
empresas y que van más allá de la edad y del tamaño. Probablemente, el
crecimiento empresarial es el resultado de una compleja combinación de
diferentes elementos. Johan Wiklund (1998) ha condensado investigaciones
previas sobre el crecimiento empresarial en un modelo conceptual que abarca
cuatro elementos que afectan al crecimiento: entorno, estrategia, recursos y
motivación. Por la amplitud conceptual que recogen estos elementos, el modelo de
Wiklund puede servir como punto de partida para el estudio de los factores que
intervienen en el crecimiento empresarial.
Entorno
Resulta importante conocer si el crecimiento de las empresas se ve afectado de la
misma manera por los factores internos de la propia empresa, como por los
factores externos a ella, y más cuando hablamos de PYME, que intrínsecamente
lleva adheridas una serie de limitaciones que no se encuentran en las grandes
empresas. Es por ello, que parece de vital importancia que las PYME cuenten con
un entorno favorable que propicie el desarrollo de las mismas. Wiklund,
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Financiación Alternativa y gestión de tesorería.
señala que factores externos como los aspectos institucionales, las condiciones del
mercado o el acceso al conocimiento permiten establecer diferencias en el
crecimiento empresarial entre industrias, regiones o naciones. Por ello, es
interesante estudiar qué aspectos del entorno (impuestos, nivel de renta, localización,
nivel de educación, etc.) pueden aportar a las pequeñas empresas oportunidades de
crecimiento.
Estrategia emprendedora
Si centramos la atención en los factores internos que ayudan al crecimiento de las
empresas, el primer punto de estudio lo debe acoger la iniciativa emprendedora
(entrepreneurship) y su relación con el crecimiento empresarial. La iniciativa
emprendedora es la impulsora de estrategias que ayudan a planificar la respuesta a
los cambios constantes a los que se enfrenta la PYME en el mercado global. La
literatura reciente plantea la integración del entrepreneurship y de la dirección
estratégica en lo que denominan strategic entrepreneurship (Davidsson, P., et al,
2001). La integración efectiva de acciones emprendedoras y acciones de dirección
estratégica generan sinergias y contribuyen al crecimiento empresarial. Las actividades
de entrepreneurship son el origen de una nueva empresa y por tanto, de la renovación
del tejido empresarial, sin embargo, existe poco interés de los jóvenes por llevar a cabo
una actividad emprendedora. En la actualidad, el interés de los españoles por
emprender, medido por la TEA se encuentra en el 5,10%. Esta situación muestra la
necesidad de convencer a los españoles de que trabajar por cuenta propia puede ser una
opción atractiva de carrera y proporcionarles la cualificación necesaria para que
materialicen sus ambiciones en éxitos empresariales. Pero, además, el entrepreneurship
puede producirse dentro de una organización existente (Amit, R. et al, 1993), dando
lugar al conocido corporate entrepreneurship. Así, es importante conocer si un factor
interno como la actividad de entrepreneurship, desarrollada dentro de una empresa ya
establecida, es capaz de generar recursos que constituirán la base del posterior
desarrollo del crecimiento.
Recursos
Para seguir estudiando los factores del crecimiento empresarial se debe plantear la
relación existente entre las estrategias de crecimiento con los recursos que posee la
empresa. Como es sabido, debido a su tamaño y a sus propias características, la PYME
posee unos recursos propios escasos. En la mayoría de las ocasiones, el capital de los
empresarios, su red de relaciones interpersonales, y su formación, son insuficientes
para acceder y reducir los costes de la obtención de los recursos externos, en
especial de los recursos financieros. Así lo mencionaba el vicepresidente de la Comisión
Europea en 2006, Gunter Verheugen: “la mayor dificultad para las empresas de alto
crecimiento es obtener el capital suficiente para su desarrollo, especialmente en la
fase más crítica de su crecimiento”. Años más tarde, estas palabras eran
corroboradas en una consulta pública sobre la “Ley de la pequeña empresa para
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Europa” realizada en abril de 2008, donde se recoge que el acceso a la financiación
es para las PYME el segundo de los principales problemas a los que se enfrenta la
PYME europea. En esta misma línea se dirigía una encuesta difundida por el Consejo
Superior de las Cámaras de Comercio, en la que se recogía que durante el año 2009,
más del 85% de las pequeñas y medianas empresas españolas que intentaron acceder
a la financiación bancaria encontraron obstáculos para obtenerla. Sin embargo, en
España las PYME pueden encontrar diversos instrumentos que sirven para paliar la
falta de recursos financieros a la que se enfrentan a la hora de crecer, teniendo
acceso a diferentes fuentes de financiación europeas y nacionales, a través del
capital privado o cuasi-
privado, de las garantías, de la micro financiación y de diferentes líneas de crédito
bancarias. El uso que desde España se hace de los instrumentos financieros del
Programa Marco para la Competitividad y la innovación (CIP), cuyo objetivo es
facilitar el acceso de la PYME a la financiación en determinadas fases de su ciclo de
vida, está sujeto al capital privado (Business Angels5 y Venture Capital), al préstamo
participativo gestionado por la Empresa Nacional de Innovación (ENISA) y a la
concesión de garantías (CERSA es la institución financiera intermediaria). Resulta
interesante recordar que las compañías respaldadas por el capital riesgo estimulan
fuertemente la economía española, puesto que crecen más rápidamente y crean más
puestos de trabajo. Además, en España también se puede acceder, a través del Centro
para el Desarrollo Tecnológico Industrial (CDTI), a financiación procedente del 7º
Programa Marco de Investigación y Desarrollo Tecnológico (7PM), que es la principal
herramienta de la Unión Europea para financiar proyectos de investigación, desarrollo e
innovación en el periodo 2007- 2013. Todos estos datos nos hacen tener una idea del
esfuerzo que se hace desde la Comisión Europea y el Estado por apoyar e impulsar a
la PYME en su difícil tarea de crecer, adoptando medidas que les faciliten el acceso a
la financiación. A pesar de ello, parece que estas medidas no son suficientes, ya que no
se consigue mejorar la situación del acceso a los recursos financieros externos de las
pequeñas empresas. Por lo tanto, se debe profundizar especialmente en el estudio
de las ayudas destinadas a apoyar la innovación, a incrementar los recursos
financieros, y a los programas que tienen un efecto directo en las empresas,
analizando si la divulgación de estas medidas como apoyo a la falta de recursos para
el crecimiento empresarial es suficiente y correcta.
Motivación
Por último, para tratar de comprender de una manera amplia, qué factores
provocan el crecimiento empresarial, es aconsejable que los estudios futuros traten
de diferenciar tipos de empresas en base a los objetivos empresariales o a la
motivación de los empresarios. La mayoría de los autores que tratan el crecimiento
empresarial, dan por sentado que el objetivo de los empresarios es la creación de
valor y la maximización de los beneficios, pero existen muchas empresas,
especialmente empresas familiares de reducida dimensión, que tienen mentalidad de
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pequeñas y por tanto, no tienen ningún tipo de motivación por crecer. Esto se debe
a que no todos los empresarios piensan en el desarrollo de sus empresas, ya sea
porque no saben cómo crecer o porque están satisfechos con su empresa y su estilo
de vida. Del mismo modo, existe gran cantidad de empresarios con motivaciones
suficientes para interesarse por el desarrollo de sus empresas. Desde esta perspectiva
se debe dar respuesta al por qué hay empresas de éxito que dejan de crecer,
profundizando en la motivación de los directivos y la importancia de ligar sus
retribuciones al crecimiento de la empresa, a través de instrumentos de retribución
como las opciones por acciones (stock options).
Cuadro 1.- Factores que Afectan al Crecimiento
Preguntas para resolver del caso:
• Determinar según el texto los factores que afectan al crecimiento económico (máx. 2 hojas).
• ¿Qué papel juegan los recursos en el crecimiento de la empresa? ¿Qué recursos financieros
disponen las PYMES para ello? Ventajas e inconvenientes. (máx 2 hojas)
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DESARROLLO DEL CASO PRACTICO.
Determinar según el texto los factores que afectan al crecimiento económico (máx. 2
hojas).
Realizando el análisis de los factores que logran afectar a las compañías en su crecimiento
económico se observa que las compañías pueden tomar en su DOFA para mejorar sus estrategias,
perspectivas y fortalecer el cómo se hacen las cosas como compañía.
Teniendo en cuenta esto podemos analizar los siguientes factores según la lectura:
➢ ENTORNO:
Realizando una lectura de este factor podemos relacionar el entorno de la compañía como
interno y externo lo cual puede llevarnos a un análisis como empresa de las oportunidades vs las
amenazas de ese entorno que pueden ocasionar pérdidas o ganancias dependiendo de los
enfoques en las prioridades que se tienen al interior de la compañía.
Estas amenazas pueden ser internas: la falta de capacitación de los colaboradores, la NO
adaptación al cambio como empresa y la NO mejora u optimización de las estrategias
empresariales, estas amenazas pueden provocar un resultado negativo internamente, debido a
que, si los colaboradores y la compañía NO van en el mismo enfoque de prioridades se pueden
llegar a determinaciones de disminución de personal o a un cierre temporal o definitivo de la
compañía por no visualizar a futuro que a diario todo va cambiando para fortalecer a las
compañías internamente logrando así mayor competitividad, eficiencia y calidad entre los
miembros de la compañía.
También se encuentran las amenazas externas: la falta de buena publicidad promocional
de productos y servicios ofrecidos por la compañía, la falta de optimización de recursos y la falta
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del mejoramiento del valor agregado de la compañía en los productos o servicios ofrecidos, estas
amenazas si no se atacan en el momento que se detectan pueden convertirse en una debilidad
potencial para la compañía y se puede enfocar tal vez en la extinción de la empresa del mercado o
que se vean obligados a poner en venta la compañía a sus competidores directos y esto disminuye
el crecimiento económico desde todos los aspectos.
Las amenazas expuestas pueden determinar el progreso o el descenso de la compañía, lo
cual también perjudica el crecimiento económico como país, debido a que, si las pequeñas o
medianas empresas no progresan, puede proyectarse un posible monopolio de las grandes
compañías que pueden acabar manipulando todos los mercados de los distintos sectores
económicos y es perjudicial para los proyectos de crecimiento de las demás compañías.
➢ ESTRATEGIA EMPRENDEDORA
En este aspecto nos encontramos frente a una difícil situación, debido a que, si es cierto que las
estrategias bien planeadas y argumentadas pueden llegar a ser grandes y potenciales focos de
crecimiento empresarial y a nivel país, debemos ser realistas y analíticos frente a la falta de
interés de las compañías y de las personas por formar una compañía como se construían antes,
desde abajo, porque ahora los enfoques son más a compañías de pirámides, a la facilidad de las
redes sociales, a la publicidad digital o a la simplicidad de quedarse en la zona de confort de
donde se encuentran los jóvenes o las compañías que pueden tener ideas de negocio brillantes,
pero por falta de recursos económicos o por simple miedo al fracaso, las ideas quedan en eso,
en ideas y realmente esto ha llevado al fracaso a más de una compañía y a que los jóvenes de hoy
en día se conformen con un salario básico sin mucho esfuerzo, porque lo único que realmente los
motiva es la seguridad que les pueda brindar una compañía y NO arriesgarse a realizar un
emprendimiento por si mismos para no perder todo lo que ellos creen que han logrado hasta el
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momento y esto disminuye la posibilidad de generación de empleos por la falta e creación de
compañías que también estimulen la disminución de la tasa de desempleo de cualquier país a
nivel mundial, porque solo plasmando las ideas se pueden generar un mejor país.
➢ RECURSOS
Este factor desde mi perspectiva es uno de los más importantes, debido a que, de la mano
con las ideas innovadoras y de crecimiento económico se deben analizar los riesgos financieros
en los que se pueden incurrir porque en las pequeñas y medianas empresas NO siempre se cuenta
con el suficiente capital para invertir en publicidad, en maquinaria (si es requerido) o en
obtención de recursos para que la compañía pueda incrementar su potencial en el sector
económico en el que se encuentra y por eso se ven en la necesidad muchas veces de solicitar
créditos a los proveedores o a las compañías bancarias para lograr los objetivos, sin embargo, este
riesgo es bastante alto, porque las tasas de interés, los plazos de amortización vs las ganancias
que se obtienen de estas nuevas estrategias de negocio para ampliar la compañía, pueden lograr
que las compañías bancarias puedan culminar con dichos objetivos, porque NO siempre las
inversiones logran alcanzar las ganancias presupuestadas y la compañía se ve en la necesidad de
incumplir con dichas obligaciones financieras, teniendo así que llegar a perder parte de la
empresa o el total de ella.
Por esto el Gobierno debe implementar mayores ayudas económicas a dichas empresas
que NO tienen los recursos suficientes ni el musculo financiero necesario para acaparar todos los
riesgos económicos que el negocio pueda acarrear a mediano o largo plazo.
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➢ MOTIVACIÓN
En este factor es muy importante, debido a que, a diario las compañías se deben
reinventar para maximizar sus beneficios empresariales, laborales y sociales dentro de una
economía que se ha tornado tan dinámica en los últimos tiempos, debido al alto volumen de
crecimiento en la reciprocidad que se debe obtener al plantear estrategias de crecimiento o
expansión, para esto se debe tener una visión amplia y abierta para plantear los diversos
escenarios en los que pueden incurrir la compañía, tratando de minimizar al máximo los % de
riesgos en los que se pueda incurrir, sin embargo, estos pensamientos de crecimiento muchas
compañías tradicionalistas lo toman de forma negativa porque NO siempre se tienen adaptación
al cambio y NO se tiene presente que a diario los nichos de mercado van exigiendo una mayor
propuesta de valor por parte de los productos o servicios ofrecidos y esto puede llevar a un
estancamiento de la compañía o en ocasiones una posible banca rota, porque su pensamiento es
limitado y NO aceptan que se debe evolucionar para sobrevivir en el mercado, evitando así que
compañías de otros países logren absorber todo el ingreso que le pertenecería al país y evitar que
se lo lleven a sus países de origen como capital golondrina.
Se debe siempre como compañía evaluar los nuevos proyectos, teniendo en cuenta los
riesgos, los beneficios y tener claro que gracias a estas evoluciones la compañía puede lograr ser
más reconocida en el mercado local o global al que esté dirigido, destacándose entre sus
competidores directos o indirectos, generando una gana – gana para la compañía y para el país
Financiación Alternativa y gestión de tesorería.
¿Qué papel juegan los recursos en el crecimiento de la empresa? ¿Qué recursos
financieros disponen las PYMES para ello? Ventajas e inconvenientes. (máx 2
hojas)
El papel que juegan los recursos en el crecimiento de una compañía, es prioritario porque
por medio de los recursos financieros que tenga u obtenga la empresa puede lograr alcanzar los
objetivos para acaparar mayor cantidad de clientes por medio de la publicidad en los diversos
medios de comunicación y redes sociales, también se pueden mejorar la condiciones de los
colaboradores de la compañía, brindar mayores oportunidades generando empleos y brindar
cursos de capacitación a nuestros colaboradores para que de esta forma la compañía pueda
apostar por certificaciones de calidad y reconocimientos a la excelencia como compañía, porque
apuesta por la fidelización de los colaboradores y la fidelización de los clientes, gracias a los
beneficios otorgados a ambas partes, porque los colaboradores son los que hacen que la compañía
funcione mancomunadamente y los clientes son los que por medio del voz a voz venden su
percepción de la compañía, pero todo depende de cómo utilicen los recursos para obtener esos
beneficios en todos los ángulos de la empresa.
También se debe tener en cuenta que la obtención de recursos por medio de préstamos
bancarios o inyecciones de capital, se debe tener en cuenta que esto se debe devolver en un límite
de tiempo establecido con las ganancias que se obtengan de la utilización de esos recursos.
Las Pymes disponen de diversos recursos financieros para lograr sus objetivos de
crecimiento y expansión en el sector económico en el que se encuentre, entre estos considero que
se pueden destacar algunos de los 14 recursos financieros que se exponen para la expansión y
crecimiento de las Pymes:
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Fondos de
Capital de Esta figura para las Pymes puede tener como ventaja el
Riesgo: : crecimiento de la compañía gracias al riesgo que toma la
empresa que invierte en la Pyme para la obtención de
ganancias a largo plazo, sin embargo considero que puede ser
un riesgo para la Pyme, debido a que, los requisitos para la
obtención de estos recursos son bastante extensos y NO son
para todas las Pymes, son las que se encuentren en la vía de
crecimiento y adicionalmente a esto el socio capitalista puede
tener participación en la formulación de las estrategias de la
Pyme con la que está arriesgando su capital y al final del
ejercicio su objetivo es obtener la reciprocidad financiera
esperada la cual siempre es elevada por el riesgo asumido.
Préstamos
Participativos: Con esta figura las Pymes deben tener recursos propios y
mayores a los que le van a ser aportados por el préstamo, la
ventaja en estos casos es que la Pyme NO se ve intervenida
en su entorno interno por otra compañía externa, deben ser
muy exigentes como Pyme en expansión para que sus
estrategias puedan ser bien ejecutadas con los recursos
asignados y así mismo sean los beneficios económicos para
continuar en el mercado y la desventaja son las tasas de
interés que fluctúan dependiendo de la evolución del
proyecto puesto en marcha.
Crowdfunding
: En este instrumento de obtención de recursos puede ser uno
de los más útiles para las Pymes, debido a que No es
necesario recurrir a grandes compañías ni a entidades
financieras para obtener dichos recursos, porque los recursos
vienen de una persona conocida, ya sea un amigo, vecino o
familiar al que se le debe plantear el proyecto nuevo de la
forma más realista posible con pro y contras de invertir y así a
largo plazo se pueda brindar una reciprocidad elevada para
esa persona que brindó la posibilidad a la Pyme de crecer y
progresar, teniendo en cuenta que puede que sea una
inversión para que la persona obtenga una ganancia a largo
plazo o puede ser una donación para que el musculo
financiero de la Pyme se fortalezca y tenga los recursos
suficientes y necesarios para avanzar en los proyectos nuevos
visualizados a mediano y largo plazo.
Financiación Alternativa y gestión de tesorería.
De acuerdo a la síntesis de algunas de las alternativas para obtener recursos financieros
para las Pymes, se puede evidenciar que a pesar de las desventajas que se puedan visualizar de las
alternativas que tienen a la mano las Pymes para su crecimiento económico, podemos evidenciar
que en todo siempre existe un riesgo, pero para eso existe el análisis de la viabilidad de los
proyectos a financiar por parte de las compañías o personas que desean invertir en las Pymes,
donde podemos visualizar que las estrategias y los proyectos deben minimizar los riesgos a los %
más mínimos posibles para que sean atractivos a los inversionistas o que sean posibles de
financiar para obtener una ganancia o beneficio a largo plazo y la Pyme pueda alcanzar su
objetivo de expansión en el mercado.
Las Pymes por medio de alguna de las figuras con las que puede obtener recursos pueden
lograr sus objetivos internos de fomentar la generación de empleo, capacitación de sus
colaboradores, cumplimiento de los requisitos para certificaciones de calidad en procesos como el
ISO 9001 y el ISO 14000, mayor expansión de la empresa en las redes sociales y medios de
comunicación, mayor utilización y obtención de recursos de tecnología para que la adaptación al
cambio de las compañías en el siglo XXI no sea un obstáculo para que sigan su fortalecimiento
en competitividad y eficiencia en el sector económico que se encuentren.
Financiación Alternativa y gestión de tesorería.
CONCLUSIÓN.
La conclusión central es que la financiación alternativa, como las fuentes no bancarias, la
inversión ángel y las plataformas de crowdfunding, complementa la financiación bancaria,
ofreciendo a las empresas mayor flexibilidad, rapidez y acceso a capital, lo cual es vital para la
gestión eficiente de la tesorería y la consecución de objetivos estratégicos, especialmente en
entornos económicos inciertos. Es crucial diversificar las fuentes de financiación para fortalecer
la estabilidad financiera y el crecimiento del negocio.
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REFERENCIAS.
ttps://theconversation.com/que-factores-influyen-en-el-crecimiento-economico-
180074#:~:text=El%20crecimiento%20económico%20depende%20de,Ucrania%20por%20parte%
20de%20Rusia.
https://www.mintur.gob.es/Publicaciones/Publicacionesperiodicas/EconomiaIndustrial/Revist
aEconomiaIndustrial/375/53.pdf
