Finanzas y Presupuesto

UNIDAD 1: CONCEPTOS ECONÓMICOS FUNDAMENTALES

¿Qué es el mercado?
Es el conjunto de compradores y vendedores que intercambian un bien o servicio mediante un
pago. Es decir, que los compradores y vendedores interactúan para fijar los precios de los bienes
y servicios a intercambiar. El precio del bien está expresado en dinero.

Para entender el funcionamiento del mercado, y por qué los precios suben o bajan,
analizaremos estos conceptos:

1.​ La curva de demanda

2.​ La curva de oferta
3.​ Los factores que afectan a cada una
4.​ El equilibrio de mercado
5.​ Cómo varía el equilibrio de mercado cuando las curvas de
oferta y/o demanda se desplazan

Estructura de los mercados

Los mercados de los diferentes productos son distintos entre sí porque tienen diferentes
características.

Características de los mercados:

●​ Número de vendedores
●​ Diferenciación de productos
●​ Existencia de barreras de entrada
●​ Existencia de información perfecta

Según la combinación de estas características podemos dividir los mercados en:

●​ MERCADOS COMPETITIVOS (competencia perfecta)
●​ MERCADOS NO COMPETITIVOS (competencia imperfecta)

Competencia perfecta
Todas las empresas son precio-aceptantes y por tanto ninguna de ellas podrá influir en el precio.
Existen cuatro supuestos:
1.​ Hay muchos compradores y vendedores, donde cada uno vende una porción pequeña del
total del mercado.
2.​ Los productos son homogeneos, es decir, son idénticos o muy parecidos.
3.​ No hay barreras. Hay libertad de entrada y salida. Cualquiera puede empezar o dejar de
producir sin grandes costos.
4.​ Existe información perfecta. Se conocen los precios y características de los bienes en el
mercado.

En competencia perfectalas empresas aceptan el precio del mercado, ya que no tienen manera
de influir en él. No pueden cambiar el precio del mercado.
 Si una empresa intenta subir el precio… …dejaría de vender, debido a que sus
productos son iguales a los de las otras
empresas, y los consumidores acudirán a otra
empresa a comprarlo.

Si tratase de bajar el precio… …los competidores reaccionarían bajando

también el precio para no perder clientes. Al
final todos venderían lo mismo, pero a menor
precio, y ganando mucho menos dinero.

Resumiendo: si las empresas tratan de subir o bajar el precio de mercado, ganarán menos
dinero. Por ello, aceptan el precio de mercado.

Competencia Imperfecta
Compuestos por menos empresas que tienen un mayor manejo de los precios por la falta de
opciones de compradores. Teniendo en cuenta los costos de producción, estas empresas son
ineficientes debido a que no necesitan alcanzar costos bajos porque pueden realizar ajustes a sus
precios.
Otras de las características son:
●​ Los productos son bienes diferenciados.
●​ Hay menores costos por producir en gran escala.
●​ Hay barreras de entrada, como restricciones legales, costos elevados para iniciar
diferenciación y publicidad.

Tipos de competencia imperfecta

Monopolio
●​ Una única empresa produce el ttoal de lo que se vende en dicho mercado, es decir, posee
una cuota de mercado del 100% y tiene una capacidad alta para influir en el precio.
●​ No tiene sustitutos cercanos, es decir, es complicado encontrar un producto que satisfaga
esa misma necesidad.
●​ El monopolista va a poder influir en el precio
○​ Si hay muchos sustitutos, el poder de influir en el precio es menor.
○​ Si hay pocos sustitutos, el poder de influir en el precio es mayor.

Se pueden dar dos fenómenos por el control de precios: la abundancia (cuando producen más y
bajan los precios) y la escasez (cuando producen menos y aumentan los precios).

Oligopolio
●​ Hay pocas empresas que se reparten todo el mercado y en donde veremos cómo, en
ocasiones, llegan a guerras de precios y en otras cooperan para obtene más beneficios.
●​ Unas pocas empresas dominan el mercado.
●​ Hay oligopolios con productos idénticos y otros con diferenciados.
●​ Hay dificultades para que entren nuevas empresas.
●​ Las decisiones de una empresa afectan a las demás.
●​ Al haber pocas empresas, tienen capacidad para subir los precios.

Competencia Monopolista
 ●​ Hay muchas empresas en el mercado que nos ofrecen productos diferentes. Como
veremos, cuanto más diferentes consigan ser, más podran influir en el precio y ganar más
beneficios.
●​ Cada empresa tiene muchos competidores.
●​ Podemos diferenciar los productos por marcas comerciales.
●​ Cualquier empresa puede entrar a vender en el mercado, pero debe diferenciar su
producto.
●​ Cuanto más diferente es un producto, más pueden subir el precio.

¿Qué es la demanda de un bien?

Es la cantidad de un bien que los consumidores desean comprar a un precio determinado. Hay
una intención de adquirir un bien.
Podemos hablar de demanda individual que es la cantidad que los compradores quieren y pueden
comprar; y de la demanda de mercado que es la suma de las demandas individuales de un
determinado bien o servicio.

Ley de demanda
Relación inversa existente entre el precio de un bien y la cantidad demandada, en el sentido de
que, al aumentar el precio, disminuye la cantidad demandada. Lo contrario ocurre cuando se
reduce el precio.

La tabla y la curva de demanda

La tabla de demanda nos va a mostrar cuánta cantidad de bienes o servicios se desean comprar
para cada precio.
La curva de demanda es una representación gráfica que muestra la relación entre el precio de un
bien o servicio, y la cantidad demandada por los consumidores.
¿Por qué puede variar una demanda?
1.​ El precio del bien: Cuanto mayor sea el precio de un bien, menor será la cantidad
demandada y viceversa. A menor precio, mayor es la cantidad demandada.
2.​ El precio de otros bienes: Pueden ser complementarios o sustitutos.
a.​ Bienes complementarios: Se consumen en conjunto para satisfacer una necesidad
(mate/yerva y bizcochitos). A menor precio de un complementario (biscochitos)
mayor la cantidad demandada del otro bien (mate/yerba).
b.​ Bienes sustitutos o sustitutivos: Son aquellos que satisfacen la misma necesidad
(mate/yerva y cafe). A menor precio del sustituto (cafe), menor la cantidad
demandada del otro bien (mate/yerba).
3.​ La renta/Ingreso: Influye en la cantidad demandada según el tipo de bien.
a.​ Bienes normales: Al aumentar el ingreso, la cantidad demandada sube
(computadoras, celulares, autos).
b.​ Bienes inferiores: Al aumentar el ingreso, la cantidad demandada baja (suele existir
una alternativa de mpas calidad). Como el arroz y los fideos.
4.​ Las preferencias del consumidor: Si los gustos o preferencias por un bien aumentan,
también lo hará su cantidad demandada (por ejemplo, si los médicos dicen que tomar un
vaso de vino por día es bueno). A mayor preferencia por un bien, la demanda aumenta.
5.​ El número de consumidores: Cuantos más consumidores hay en un mercado, más
personas habrá que estén dispuestos a comprar un bien. A mayor población, mayor
consumo/demanda.
6.​ Expectativas de precio y de ingresos: Lo que creemos que sucederpa también influye en la
cantidad demandada.
a.​ Expectativa de precio: Si creemos que los precios de un bien subirpan en el futuro,
querremos comprar antes de que pase y aumenta la cantidad demandada (y
viceversa).
b.​ Expectativa de ingresos: Si creemos que ganaremos más dinero en el futuro,
podemos adelantar ya las compras y aumentará la cantidad demandada (y
viceversa).

Ceteris Paribus
Significa “todo lo demás permanece igual”. Es decir, mientras las variables diferentes al precio no
varíen (permanecen constantes, excepto el precio), la tabla y curva de demanda no cambiará.
La condición ceteris paribus se rompe cuando cambia uno de los factores diferentes al
precio, produciendo un cambio en la demanda y, por lo tanto, tendremos una nueva curva y tabla
de demanda.
Por ejemplo: Un aumento del tamaño de la población (más consumidores), provoca un aumento
en la demanda del bien (mate/yerba).

Cuando varíe el precio, se generará un movimiento (arriba o abajo) de la curva de demanda,

pero nos mantendremos en la misma (ejemplo A a B).
Cuando varíe un factor distinto al precio, como un crecimiento de la población, se va a generar un
desplazamiento (izquierda o derecha) de la curva de demanda. Por lo tanto, tendremos una
nueva curva (ejemplo A a C).

Si se produce un… Provoca un…

Aumento o descenso del precio Movimiento dentro de la curva (cambio en la

cantidad de demanda)

a.​ Aumento del precio de un sustituto. Desplazamiento a la derecha (aumento de

b.​ Descenso del precio de un demanda)
complementario
c.​ Aumento del ingreso (y se trata de un
bien normal)
d.​ Descenso de la renta (y se trata de un
bien inferior)
e.​ Aumento de las preferencias del
consumidor
f.​ Expectativas de que el precio va a
 Si se produce un… Provoca un…

subir
g.​ Aumento de expectativas de ingreso
h.​ Aumento de cantidad de consumidores

a.​ Descenso del precio de un sustituto Desplazamiento a la izquierda (descenso de la

b.​ Aumento del precio de un demanda)
complementario
c.​ Descenso del ingreso y se trata de un
bien normal
d.​ Aumento del ingreso (y se trata de un
bien inferior)
e.​ Descenso de las preferencias o gustos
del consumidor.
f.​ Expectativas de que el precio va a
bajar
g.​ Descenso de expectativas de ingreso
h.​ Descenso de cantidad de
consumidores

¿Qué es la oferta de un bien?

Expresa el comportamiento de los vendedores. Refleja las intenciones de venta de los productores
de bienes o servicios a un precio determinado.

Oferta individual y de mercado

La oferta individual muestra las distintas cantidades de un bien que un productor desea ofrecer
para cada precio, por una unidad de tiempo, permaneciendo los demás factores constantes.
La oferta global o de mercado se obtiene a partir de las ofertas individuales, sumando para cada
precio las cantidades que todos los productores de ese mercado desean ofrecer.

Ley de oferta
Expresa la relación directa que existe entre el precio y la cantidad ofrecida. Al aumentar el precio,
se incrementa la cantidad ofrecida.

La tabla y la curva de oferta

La tabla de oferta nos va a mostrar cuánta cantidad de un producto van a ofertar las empresas
para cada precio.
La curva de oferta es la representación gráfica de las diferentes cantidades de un producto
ofertadas por las empresas para cada precio.
¿Por qué puede variar la oferta de un bien?
1.​ El precio del bien: Cuanto mayor sea el precio de un bien, mayor será la cantidad ofertada
y viceversa. A menor precio menor es la cantidad ofertada.
2.​ El precio de otros bienes sustitutos en la producción: Un sustituto en la producción es un
producto diferente que la empresa puede producir con los factores que tiene (producimos
cafe, pero podríamos producir papas fritas). A mayor precio del sustituto, menor oferta del
otro bien.
3.​ Los precios de los factores productivos: Si disminuyen los precios de los factores que usan
para producir un bien, producir será más barato y la oferta aumenta.
4.​ La tecnología: Si la tecnología que se usa para producir un bien mejora, producir será más
barato y la oferta aumenta.
5.​ Las expectativas de beneficio: Si las empresas consideran que se va a ganar más dinero
con el producto en un futuro, la oferta aumenta.
6.​ Cambio de número de productores: Si más empresas entran a producir en el mercado, la
oferta aumenta. A mayor productores, mayor es la oferta.

Ceteris paribus
Significa “todo lo demás permanece igual”. Es decir, mientras los factores diferentes al precio no
varíen, la tabla y curva de oferta no cambiará. Si cambia uno de los factores diferentes al precio,
produciendo un cambio en la oferta, tendremos una nueva curva y tabla de oferta.
Por ejemplo: Nuevos agricultores deciden cultivar (hay mas productores), por lo que aumenta la
oferta de maíz.

Se va a generar un movimiento siempre y cuando haya una variación solo del precio. En ese
caso, nos movemos dentro de la misma curva, hacia arriba o hacia abajo.
Por otro lado, se va a generar un desplazamiento siempre y cuando haya una variación en un
factor distinto al precio. En ese caso nos desplazamos a una nueva curva.
Equilibrio de mercado
Se presenta cuando las cantidades ofrecidas y demandadas coinciden a un mismo precio. A este
precio lo denominamos precio de equilibrio, y a la cantidad ofrecida y demandada, comprada y
vendida a ese precio, cantidad de equilibrio.

MATEMATICAMENTE, en el punto de equilibrio, la cantidad ofrecida (Qo) es igual a la cantidad

demandada (Qd). Qo = Qd

Por ejemplo: En un mercado tenemos las siguientes funciones de oferta y demanda.

OFERTA: Qo = 10 + P
DEMANDA: Qd = 70 - P

Para calcular el equilibrio igualamos 10 + P = 70 - P

Y despejamos “P”

P + P = 70 - 10 -> 2P = 60 -> P = 60/2 -> P = 30

Para saber la cantidad de equilibrio sustituímos el precio dentro de las funciones:

Qo = 10 + 30 = 40 unidades​ ​ Qd = 70 - 30 = 40 unidades
​ ​ ​ Q = 40 (cantidad de equilibrio)

Dado el precio de equilibrio, cuando el precio es inferior hay un exceso de demanda (escasez), lo
que tiende a elevarlo (como el producto escasea, los vendedores subirán el precio hasta que la
escasez desaparezca). Un exceso de demanda o escasez es la situación en la cual la cantidad
demandada es mayor que la ofrecida.

Cuando es superior, hay un exceso de oferta (excedente), lo que tiende a bajarlo (Como los
vendedores no venden, bajarán el precio hasta que la abundancia desaparezca). Un exceso de
oferta o excedente es la situación en la cual la cantidad ofrecida es mayor que la demanda.

La ley de la oferta y la demanda establece que el precio de un bien se ajusta para equilibrar su
oferta y su demanda.

Cambios en el equilibrio de mercado

El equilibrio de mercado se modifica por tres razones:
●​ Cuando hay cambios en los factores que influyen a la demanda.
●​ Cuando hay cambios en los factores que influyen en la oferta.
●​ Cuando hay cambios simultáneos en los factores que influyen en la demanda y en la
oferta.

Cambios en la demanda
Aumento de la demanda
Ejemplo: hay un cambio de preferencias de los consumidores que, por motivos de salud, desean
comprar más té verde, por lo que aumenta la demanda del mismo.

Cuando la demanda de un bien

aumenta, también aumenta su precio
de equilibrio y cantidad de equilibrio.
Disminución de la demanda
Ejemplo: hay un descenso en los ingresos de las personas, por lo que pueden comprar menos
autos.

Cuando la demanda de un bien

disminuye, también disminuye su
precio de equilibrio y cantidad de
equilibrio.

Cambios en la oferta
Aumento de la oferta
Ejemplo: Hay una mejora tecnológica que permite producir los chip para celulares más rápido, por
lo que aumenta la oferta de teléfonos celulares.

Cuando la oferta de un
bien aumenta, baja el
precio de equilibrio y
aumenta la cantidad de
equilibrio.

Disminución de la oferta
Ejemplo: hay una sequía que hace que descienda el número de productores de tomates, por lo
que disminuye la oferta de los mismos.
 Cuando la oferta de un bien
disminuye, aumenta su
precio de equilibrio y
disminuye su cantidad de
equilibrio.

Cambios simultáneos en oferta y demanda

Aumento de D y disminución de O
Cuando la demanda aumenta, y la oferta disminuye, el precio de equilibrio aumenta, pero no
sabemos con certeza qué pasa con la cantidad de equilibrio.

Ejemplo: hay un cierre masivo de verdulerías que disminuye la oferta, y por el auge de la vida
sana, al mismo tiempo aumenta la demanda.

Disminución de la D y aumento de O
Cuando la demanda disminuye, y la oferta aumenta, el precio de equilibrio disminuye pero no
sabemos con certeza qué pasa con la cantidad de equilibrio.
Ejemplo: las barberías aumentan su oferta de cortes exóticos a menor precio, pero las personas
disminuyen su demanda por la baja del ingreso.

Aumento en D y O
Cuando tanto la demanda como la oferta aumentan, la cantidad de equilibrio aumenta, pero no
sabemos con certeza qué pasa con el precio de equilibrio.

Ejemplo: hay un gran desarrollo tecnológico que aumenta la oferta y la demanda de smartphones.

Disminución de O y D
Cuando tanto la demanda como la oferta disminuyen, la cantidad de equilibrio disminuye, pero no
sabemos con certeza qué pasa con el precio de equilibrio.
Ejemplo: las personas dejan de comprar productos embutidos porque perjudican su salud, por lo
que disminuye también su oferta.

Elasticidad precio de la demanda

Mide la sensibilidad de la cantidad demandada ante cambios de los precios. Es decir, si bajamos o
subimos los precios, qué tan sensibles son los demandantes.

|
V

El resultado de esta operación es siempre negativo, ya que, cuando los precios se incrementan,
la cantidad demandada disminuye y viceversa. Por ello, utilizaremos siempre el número aplicando
el valor absoluto (quitamos el signo negativo).

Tipos de demanda según la elasticidad

Si la demanda es elástica, la cantidad demandada varía en mayor porcentaje que el precio. Es
decir, cuando la elasticidad con respecto a su precio es superior a la unidad. La variación de la
cantidad demandada es porcentualmente superior a la del precio.

Los consumidores son muy sensibles al precio.

A la empresa le interesa bajar precios, porque
gana muchos clientes y compensa vender
barato. Conviene bajar los precios.

Si la demanda es inelástica, la cantidad demandada varía en menor porcentaje que el precio. Es

decir, cuando la elasticidad con respecto a su precio es inferior a la unidad. La variación de la
cantidad demandada es porcentualmente inferior a la del precio.
 Los consumidores son poco sensibles al precio.
A la empresa le interesa subir precios, porque
pierde muy pocos clientes y le compensa
vender más caro. No conviene bajar los
precios.

Se dice que la demanda es unitaria cuando la elasticidad con respecto a su precio es igual a la
unidad. La variación de la cantidad demandada es porcentualmente igual a la del precio.

Los consumidores son indiferentes al precio. La

empresa obtiene los mismos ingresos. Es
indistinto bajar los precios.

Factores condicionantes de la elasticidad-precio de la demanda

●​ Tipo de necesidades que satisface el bien: En bienes de primera necesidad, los valores de
la elasticidad son reducidos, pues difícilmente puede dejar de consumirse.
●​ Disponibilidad de bienes sustitutos: Los bienes de fácil sustitución tienden a una demanda
más elástica.
●​ Proporción de ingreso gastada en el bien: Bienes que tienen una mayor participación en el
presupuesto de gastos suelen tener una demanda más elástica.
●​ Período considerado: Cuanto mayor es el periodo de adaptación, más elástica será la
demanda para la mayoría de los bienes.

La elasticidad de precio y los ingresos de los vendedores

Elasticidad precio de la oferta
Representa el efecto que produce la variación del precio de un bien sobre la cantidad ofertada de
dicho bien.

|
V

Tipos de oferta según la elasticidad

●​ Elástica: Si la elasticidad de la oferta con respecto a su precio es superior a la unidad, la
variación de la cantidad ofertada es porcentualmente superior a la del precio.

●​ Inelástica: Si la elasticidad de la oferta con respecto a su precio es inferior a la unidad, la

variación de la cantidad ofrecida es porcentualmente inferior a la del precio.
 ●​ Unitaria: Si la elasticidad de la oferta de un bien con respecto a su precio es igual a la
unidad, la variación de la cantidad ofrecida es porcentualmente igual a la del precio.

Variables macroeconómicas
El PBI es el conjunto de bienes y servicios producidos en un país durante un periodo de tiempo,
generalmente un año.
Por otro lado, el Producto Nacional Bruto (PNB) es un indicador que nos muestra la cantidad de
bienes y servicios finales (producción total) generados con los factores de producción (tierra,
trabajo y capital) de un país y un período de tiempo dado. Mide el valor de la producción
obtenida por los factores productivos nacionales situados en el país o en el extranjero.

PNB = PIB + RRN - RRE

La diferencia entre PNB y PBI es que el PNB incluye los ingresos de residentes nacionales en el
extranjero (flujo de ingresos con el exterior).

Tipos de PBI
Nominal: Es el valor del PBI sin tener en cuenta los efectos de la inflación, es decir, los precios
actuales en el momento de la medición.
Real: Es la medida que ha sido ajustada teniendo en cuenta los efectos de la inflación, por lo que
proporciona un resultado más realista del crecimiento económico de un país (utiliza los precios
constantes para eliminar el impacto inflacionista)
Per Cápita: Es la medida utilizada para estimar el nivel de riqueza o el nivel de vida promedio de
los habitantes de un país. Se calcula dividiendo el PBI de un país entre su población total (dato
aproximado de la cantidad de producción económica disponible para cada individuo).

El desempleo es el cociente entre el número de desempleados de una economía y el de activos.

la inflación es el aumento generalizado y sostenido de los precios de los bienes y servicios
existentes en el mercado durante un periodo de tiempo. Otra forma de definirlo es como “la
pérdida del poder adquisitivo de la moneda”.
El hecho de que sea generalizado significa que no aumenta solo el precio de un bien, sino de un
buen numeroso de ellos. Y sostenido significa que es necesario que el aumento de precios se
mantenga en el tiempo.

Inflación y desempleo
En muchas ocasiones, para conseguir el objetivo de bajar la inflación, tenemos que aceptar un
mayor desempleo y para disminuir el desempleo tenemos que aceptar una mayor inflación.
Si la economía va bien, se crean empresas y se contrata a más trabajadores, por lo que el
desempleo baja. Como hay mas trabajo, la gente tiene más dinero y aumenta el consumo. Si
aumenta mucho la demanda, las empresas pueden subir los precios, por lo que baja el
desempleo, pero sube la inflación.
Si la economía va mal, desaparecen empresas y se despiden trabajadores, por lo que el
desempleo sube. Como hay menos trabajo, la gente tiene menos dinero y baja el consumo. Si
baja mucho la demanda, las empresas, para intentar vender, bajarán los precios. Por lo tanto,
sube el desempleo pero baja la inflación.

UNIDAD 3: Contabilidad

La contabilidad como Sistema de Información

La contabilidad se dice que es un sistema de información, porque en él intervienen elementos
con un objetivo. Estos elementos son la entrada, el procesamiento y la salida, que me dan como
objetivo la información que quiero obtener. Los elementos tienen un objetivo en común.
La info debe ser útil, confiable y oportuna, porque la voy a usar para la toma de decisiones. Por
ejemplo, para un evento, la entrada sería las entradas, el procesamiento serían los medios de
pago, y la salida sería todo lo recaudado. Esta info es útil porque me sirve para tomar decisiones.
Es confiable porque el nivel directivo de la organización… Y oportuna porque necesito tenerla en
el momento que necesito tomar la decisión.

Lo importante es entender que es un sistema de información útil para el momento de la toma

de decisiones.

También es importante para la gestión de la empresa porque puedo controlar aspectos

económicos de la misma.

¿Cómo está conformada la contabilidad?

La información contable se presenta por medio de informes (Estados contables): situación
patrimonial, evolución del patrimonio, evolución de la situación financiera y el estado de
resultados.

La información contable se presenta en estados de situación patrimonial, estado de

resultados, estado de evolución del patrimonio y estado de flujo de efectivo. Lo importante
es saber interpretar lo que me quiere decir ese mensaje, pero para saber interpretar tengo que
entender qué hay dentro de los estados contables. (solo vamos a ver estado de situación
patrimonial y estado de resultados).

Estado de Situación Patrimonial

Es el estado contable mediante el cual una entidad presenta, a un momento determinado, sus
Activos, Pasivos y Patrimonio Neto.

El Activo son los recursos de la organización, lo que tiene.

Los Pasivos son las fuentes ajenas de financiamiento.
El Patrimonio Neto es la inversión que hacen los propietarios más las ganancias acumuladas.

Al conjunto de bienes a cobrar se lo puede llamar recurso (material o inmaterial, como un

derecho). Al activo lo tengo que dividir en corriente o no corriente de acuerdo a la realización de
ese activo. El activo corriente son los que permanecen en la organización dentro de un año o
ejercicio económico de una empresa. El activo no corriente es el recurso que permanece en la
organización por más de un año.

👆🏻
Los pasivos también pueden ser corrientes o no corrientes, y las deudas se clasifican en esas
categorías con el mismo criterio que los activos .

El patrimonio neto no se clasifica.

Dentro de los activos corrientes hay rubros:

A.​ CAJA Y BANCO

a.​ CAJA: dinero en efectivo
b.​ BANCO: dinero en el banco
c.​ VALORES A DEPOSITAR: cheques recibidos de un tercero
d.​ MONEDA EXTRANJERA: efectivo en moneda extranjera
e.​ FONDO FIJO: fondos o dinero a utilizar para gastos menores

B.​ INVERSIONES FINANCIERAS

a.​ PLAZOS FIJOS en el banco
b.​ TÍTULOS PÚBLICOS
c.​ ACCIONES DE OTRA EMPRESA
d.​ FONDOS COMUNES DE INVERSIÓN

C.​ CUENTAS POR COBRAR (o créditos) (Lo que me deben mis clientes)
a.​ DEUDORES POR VENTA
b.​ DEUDORES MOROSOS
c.​ DEUDORES EN GESTIÓN JUDICIAL
d.​ DOCUMENTOS A COBRAR

D.​ OTRAS CUENTAS POR COBRAR

a.​ DEUDORES VARIOS
 b.​ ACCIONISTAS
c.​ ANTICIPO DE IMPUESTOS
d.​ IVA SALDO A FAVOR
e.​ ALQUILERES / SEGUROS A VENCER

E.​ BIENES DE CAMBIO (es el servicio, el producto final ofrecido)

a.​ ANTICIPO A PROVEEDORES
b.​ MERCADERÍAS
c.​ MATERIAS PRIMAS
d.​ PRODUCTOS EN PROCESO
e.​ PRODUCTOS TERMINADOS

En los activos no corrientes encontramos los siguientes rubros:

F.​ BIENES DE USO
a.​ MUEBLES Y ÚTILES
b.​ INSTALACIONES
c.​ INMUEBLES
d.​ RODADOS
e.​ MAQUINARIAS

G.​ PROPIEDADES DE INVERSIÓN (cuando hay una actividad de alquiler)

H.​ ACTIVOS INTANGIBLES

a.​ PATENTES
b.​ MARCAS
c.​ DERECHOS DE PROPIEDAD INTELECTUAL
d.​ LICENCIAS

En los pasivos corrientes nos encontramos con los siguientes rubros:

A.​ DEUDAS CON PROVEEDORES (O COMERCIALES)
a.​ PROVEEDORES
b.​ DOCUMENTOS A PAGAR
c.​ ANTICIPO DE CLIENTES

B.​ PRÉSTAMOS Y OTROS PASIVOS FINANCIEROS (O DEUDAS FINANCIERAS)

a.​ PRÉSTAMOS HIPOTECARIOS A PAGAR
b.​ PRÉSTAMOS PRENDARIOS A PAGAR

C.​ DEUDAS FISCALES (DEUDAS IMPOSITIVAS)

a.​ IVA A PAGAR
b.​ INGRESOS BRUTOS A PAGAR
c.​ PLAN DE FACILIDADES DE PAGOS

D.​ DEUDAS LABORALES Y PREVISIONALES (DEUDAS SOCIALES)

a.​ SUELDOS Y JORNALES A PAGAR
b.​ OBRA SOCIAL A PAGAR
c.​ SINDICATO A PAGAR

E.​ OTRAS DEUDAS (todo lo que no entre en las deudas anteriores)

En pasivos no corrientes tenemos la misma clasificación, solo que son deudas a largo plazo.

El ejercicio económico tradicional coincide con el año calendario (01/01 - 31/12). Hay otras
empresas que tienen otro ejercicio económico que va desde mitad de año a la mitad de año del
año próximo.

La suma de los activos corrientes y no corrientes dan el total del activo. Dentro del pasivo, la suma
de los corrientes y no corrientes dan el total del pasivo.

Estado de resultados
Es el estado contable que informa sobre las causas que generaron el resultado del periodo
(ingresos, egresos, ganancias y pérdidas)

El ingreso no hace referencia a la ganancia, sino al hecho de vender. Es el hecho económico de

vender. También puedo tener ingresos que no sean venta, y eso va a ser un ingreso positivo. Lo
que yo cobro de la venta forma parte del activo.

En egresos tenemos los costo y los gastos. Puedo tener otros egresos que pueden ser un
resultado negativo, como un robo.

La diferencia entre ingresos y egresos es el resultado neto.

Los ingresos y egresos los vamos a ver como cuentas de pérdida y cuentas de ganancia. Ambos
repercuten en el patrimonio de la empresa.

El costo está conformado por la materia prima directa, mano de obra directa y carga fabril. Es lo
que me cuesta el producto o servicio. En organización de evento, el costo se refleja en el sueldo
de quienes intervienen en ese evento, la escenografía. Todo lo que sea parte de mi producto. La
carga fabril son los elementos que uso constantemente en los eventos.
El gasto es una salida de dinero (erogación) que no está vinculada directamente con tu producto
o servicio. Como un área o consultora que se encargue de gestionar los presupuestos. Si lo tengo,
e igual lo contrato, es un gasto, no un costo.
ventas - costos = utilidad bruta
utilidad bruta - gastos - otros egresos = subtotal
subtotal + ingresos - egresos = resultado operativo

Análisis Contable
Conjunto de técnicas que permiten analizar el balance de situación y la cuenta de pérdidas y
ganancias principalmente, para poder interpretar los datos y conocer la situación patrimonial,
económica y financiera de la empresa. Se analiza en base al estado de situación patrimonial

La situación patrimonial estudia la estructura del activo, patrimonio neto y pasivo, así como las
relaciones que hay entre ellos.
La situación financiera estudia la capacidad que va a tener la empresa para devolver sus deudas
a largo plazo (solvencia) y a corto plazo (liquidez).
La situación económica estudia la estructura de resultados de la empresa para conocer la
rentabilidad de las inversiones.

Análisis Patrimonial y Económico

El análisis patrimonial y el económico estudia la estructura económica y financiera del patrimonio
que viene reflejado en el balance de la empresa y la evolución de cada una de las masas
patrimoniales.
Se trata de un doble análisis:
1.​ Análisis vertical (o estático): Estudia la estructura del patrimonio y resultados en un
momento dado.
○​ Evalúa de manera porcentual la estructura interna de los estados financieros en un
momento dado.
○​ Convierte cada cuenta en un porcentaje de una cifra base (como Total Activos o
Ventas Netas).
○​ En el análisis vertical se divide cada partida de los activos, patrimonio neto, pasivos
y partidas de resultados entre una agrupación de estas, por ejemplo, las masas
patrimoniales. Así conoceremos las proporciones sobre un dato agregado de varias
de ellas.

2.​ Análisis horizontal (o dinámico): Estudia la evolución de las masas patrimoniales y de

resultados a lo largo de diferentes años.
○​ Comparación de datos de distintos periodos.
○​ Identifica tendencias, crecimientos o caídas.
○​ Es útil para evaluar la evolución y tomar decisiones estratégicas.
○​ En el análisis horizontal, lo que hacemos es calcular las tasas de variación (cambio
en porcentaje entre dos valores) de cada partida de un año a otro. De esta manera,
podremos conocer su evolución en el tiempo y si esta ha sido positiva o negativa,
es decir, si ha aumentado o disminuido.

Y se compone de dos técnicas:

1.​ Porcentajes: Permiten medir la importancia de cada masa patrimonial o de resultados
respecto al total del activo, pasivo o patrimonio neto (es un análisis vertical).
2.​ Variaciones absolutas y relativas: Miden cuánto varía cada masa patrimonial o de
resultados respecto al año anterior (análisis horizontal).
Análisis Descriptivo VERTICAL

Estructura de Inversión

Caja y Bancos (14%): Este porcentaje indica que el

14% de los activos totales de la empresa están en
efectivo o equivalentes, como cuentas bancarias.
Representa una parte razonable del total. No es
demasiado bajo ni excesivo, lo que muestra es una
gestión equilibrada del dinero disponible.

Créditos Corrientes (23%): Este porcentaje de los

activos son cuentas por cobrar a corto plazo, lo que
representa un nivel alto de crédito pendiente. La
empresa tiene una proporción considerable de sus
activos ligados a ingresos que aún no se han
materializado en efectivo. Si los clientes no pagan a
tiempo, pueden afectar las finanzas de la empresa.

Bienes de Cambio (21%): Esto indica que una parte importante de los recursos de la empresa
está destinada a inventarios o productos que se venden en el curso de la actividad comercial. Son
los productos en stock (mercadería para la venta). Tener inventario es necesario, pero si hay
demasiado puede significar que no está vendiendo lo esperado.

Hasta este punto tenemos tres activos corrientes. Si sumamos el total de ellos nos da un
57% de activos corrientes.

Pasando a activos no corrientes:

Bienes de Uso (43%): Los bienes de uso, (maquinaria y equipos) constituyen el 43% de los
activos. Esto muestra que la empresa tiene una fuerte inversión en activos fijos, lo que podría
indicar un modelo de negocio que depende en gran medida de activos tangibles para su
operación. La empresa está bien equipada e invierte en estos activos para crecer.

Esto engloba el total de los activos no corrientes. Y luego se suma el total de activos hasta
que dé un 100%.
Estructura de Financiamiento

En esta tabla analizamos los PASIVOS.

Deudas Comerciales Corrientes (15%): Este

porcentaje de las deudas son comerciales a corto
plazo, esto es un nivel relativamente bajo de deudas
con proveedores.

Deudas Financieras Corrientes (6%): Las deudas

financieras a corto plazo representan el 6%, lo que
indica que la empresa tiene una porción pequeña de
deudas con instituciones financieras que deben
pagarse a corto plazo.

Deudas Fiscales (4%): Las deudas fiscales

(impuestos pendientes de pago) son solo el 4%, lo
cual es relativamente bajo, sugiriendo que la empresa mantiene un buen control sobre sus
obligaciones fiscales.

Hasta ese punto contamos con un total de un 26% de pasivos corrientes.

Pasando a los PASIVOS NO CORRIENTES, tenemos:

Deudas Financieras (40%): Este porcentaje indica que gran parte de la deuda financiera está a
largo plazo, lo que puede sugerir que la empresa ha recurrido al financiamiento a largo plazo para
sus operaciones o inversiones en Activo No Corriente (bienes de uso).

Ese valor, que representa el total de pasivos no corrientes, lo sumamos con el total de pasivos
corrientes, y así obtenemos el total de pasivos de 66%.

Con respecto al PATRIMONIO NETO, tenemos:

Capital y resultados acumulados (34%): Esto indica que la empresa tiene una base sólida de
financiamiento propia. Sin embargo, el pasivo total 66% supera el 34%. La empresa no depende
completamente de la deuda para financiar sus activos, pero el porcentaje es más bajo que el
pasivo total, lo cual indica que la empresa se financia más con deudas que con capital propio.

Estructura de resultados

Costo de ventas (48%): El costo de

ventas representa el 48% de las ventas
totales. Esto indica que casi la mitad de
los ingresos generados por la empresa se
destinan a cubrir los costos directos de
producir los bienes o servicios vendidos
(como materias primas, mano de obra
directa, etc.). Un porcentaje de 48% es
relativamente alto, lo que sugiere que los
márgenes de ganancia bruta (ventas menos costo de ventas) pueden ser ajustados. Esto podría
ser positivo si la empresa tiene un modelo de negocio con márgenes reducidos, o una señal de
que hay áreas de costos que podrían optimizarse.

Gastos administrativos (21%): Los gastos administrativos representan el 21% de las ventas
totales. Estos son los gastos relacionados con la gestión de la empresa, tales como sueldos y
salarios de empleados administrativos, alquiler de oficinas, servicios y otros gastos de
funcionamiento. Un 21% es un valor moderado y puede estar indicando que la empresa está
gestionando eficientemente sus gastos administrativos. Sin embargo, siempre es útil compararlo
con otros períodos o con empresas del mismo sector para evaluar si es razonable y mejorar la
eficiencia operativa.

Gastos comerciales (15%): Los gastos comerciales, que generalmente incluyen los gastos
relacionados con la comercialización y distribución de los productos (como publicidad, promoción,
comisiones de ventas, etc.), representan el 15% de las ventas totales. Esto muestra que una parte
apropiada de los ingresos se destina a la promoción y comercialización de los productos, lo que
refleja una estrategia de inversión en marketing y ventas. Un 15% podría considerarse un valor
adecuado dependiendo de la industria, ya que las empresas en sectores más competitivos o de
alto crecimiento pueden tener que invertir más en estas áreas.

Análisis Descriptivo HORIZONTAL

Una empresa presenta los siguientes datos en dos años consecutivos:

Caja y Bancos: La disminución en el saldo de caja puede señalar que la empresa ha utilizado su
efectivo para inversiones, pagos o para cubrir gastos operativos. En este caso, la disminución de
caja se ha utilizado en compras de activos fijos (bienes de uso) o para reducir deuda, lo que
puede ser una señal de una gestión estratégica del efectivo.
Si la disminución en la caja es significativa y no está respaldada por un aumento en otras fuentes
de liquidez, podría indicar problemas de liquidez o una mala gestión del flujo de caja.

Cuentas por cobrar: El aumento en los créditos puede ser una señal de que la empresa está
generando más ventas, lo cual es positivo si los créditos son de buena calidad (es decir, los
clientes pagan a tiempo).

Bienes de cambio: La disminución de bienes de cambio puede ser un indicio de que los
inventarios se han vendido rápidamente, lo cual es positivo si la empresa ha logrado reducir
inventarios obsoletos o no rentables, se está gestionando activamente el inventario para reducir
costos de almacenamiento o mejorar la rotación de productos. Si la disminución está relacionada
con una caída en la demanda, lo que podría afectar la capacidad operativa de la empresa.

Bienes de uso: El aumento de bienes de uso sugiere que la empresa está invirtiendo en activos a
largo plazo, lo que podría indicar una expansión, mejora en la eficiencia operativa o preparación
para un aumento en la producción o ventas. Es importante evaluar cómo se financió esta inversión
y cómo impactará en los flujos de efectivo futuros.

Deudas comerciales: La disminución de deudas comerciales indica que la empresa ha reducido

su pasivo a corto plazo, lo cual podría ser un signo positivo si se ha hecho a través de pagos o
refinanciamiento, señal de que la empresa está gestionando bien sus obligaciones a corto plazo,
mejorando su posición de liquidez. Si la empresa ha reducido su deuda sin comprometer su
crecimiento operativo, esto puede liberar recursos para otras inversiones o reducir los intereses
pagados, mejorando su rentabilidad a largo plazo.

Patrimonio neto: La disminución del patrimonio neto puede ser una señal preocupante, ya que
refleja una reducción en los recursos propios de la empresa. Si se produce por pérdidas
operativas, la empresa tiene dificultades para generar ganancias. Riesgo de solvencia que la
podría llevar a una menor capacidad para afrontar futuras obligaciones y afectar la confianza de
inversores y prestamistas.

Análisis Financiero
Concepto de Liquidez y Solvencia

El Análisis Financiero estudia el equilibrio financiero a corto plazo y largo plazo a través de la
solvencia y liquidez de la empresa.

La liquidez indica la capacidad que tiene la empresa de convertir sus activos en dinero para así
poder hacer frente al pago de sus deudas más a corto plazo.
La solvencia indica la capacidad de la empresa para pagar todas sus deudas a largo plazo. Para
ello es necesario que el valor del activo sea superior al pasivo.

Una empresa tiene equilibrio financiero cuando es capaz de financiarse para llevar inversiones
rentables, y a su vez afrontar el pago de las deudas en su plazo. Es decir, tiene liquidez y
solvencia.

Liquidez > capacidad para hacer frente a las deudas a corto plazo.
Solvencia > capacidad para hacer frente a todas sus deudas a largo plazo.
Endeudamiento > muestra el total de compromisos frente al patrimonio, para conocer el nivel de
obligaciones totales.

Situaciones de equilibrio
Situación de equilibrio financiero: situación en la cual disponemos de un margen de seguridad que
nos permite hacer frente a un desajuste entre los flujos de cobros y pagos, es decir tiene liquidez y
solvencia.
Para conseguir equilibrio financiero hay que cumplir los principios de prudencia financiera:
1.​ Los activos no corrientes, que van a estar mucho tiempo en la empresa, deben estar
financiados por fondos permanentes, es decir, por el patrimonio neto y el pasivo no
corriente (deudas a largo plazo).
2.​ Los activos corrientes deben estar financiados por deudas a corto plazo (pasivo
corriente), pero también por fondos permanentes. Es necesario que el activo corriente
sea mayor al pasivo corriente para llegar a tiempo a los pagos.

Fondo de maniobra
Es un fondo de seguridad de la empresa, que le va a permitir seguir realizando sus inversiones y
llevar su actividad normal en el corto plazo, en caso de que presente algún retraso en el flujo de
sus cobranzas.
1.​ Es la parte del activo corriente que la empresa necesita para seguir el ritmo de su
actividad. Es decir, con sus activos más a corto plazo (AC) puede pagar todas las deudas
 a corto plazo (PC) y todavía tiene un margen de maniobra para posibles inversiones o
imprevistos.
FONDO DE MANIOBRA = ACTIVO CORRIENTE - PASIVO CORRIENTE

Pero, visto desde una reserva de fondos mediante capitales permanentes:

2.​ Es la parte de los capitales permanentes (patrimonio neto y pasivo no corriente) que
se necesita para llevar a cabo la actividad en el corto plazo. Es decir, la parte de los
capitales permanentes que la empresa destina para financiar una parte del activo corriente,
deducidos los activos no corrientes.
FONDO DE MANIOBRA = PAT. NETO + PAS. NO CORRIENTE - ACT. NO CORRIENTE

Si el fondo de maniobra es positivo (activo corriente > pasivo corriente), la empresa podrá pagar
todas sus deudas a corto plazo con su activo corriente y todavía le quedarán un margen para
inversiones e imprevistos. EQUILIBRIO FINANCIERO

Si el fondo de maniobra es negativo (activo corriente < pasivo corriente), la empresa no tiene
fondos suficientes con su AC para poder hacer frente a sus pagos más a corto plazo (PC).
DESEQUILIBRIO FINANCIERO

Las situaciones financieras que nos podemos encontrar son las siguientes:
1.​ Equilibrio financiero total o máxima estabilidad
En esta situación todo el activo está financiado completamente por Patrimonio Neto. La
empresa no tiene deudas (pasivo). Esta situación suele presentarse al construirse la
empresa.
Es una situación de estabilidad financiera total, ya que no hay ninguna deuda a pagar.
Sin embargo, los fondos propios pueden no ser suficientes para realizar inversiones.
Activo = Patrimonio Neto

2.​ Equilibrio financiero normal (situción financiera ideal)

En esta situación, con el activo a corto plazo se pueden pagar las deudas a corto plazo y
todavía le sobra para posibles inversiones o imprevistos. El fondo de maniobra es
positivo.
Es una situación de equilibrio financiero. La empresa puede pagar sus dudas a corto
plazo y además tiene margen de maniobra para poder llevar su actividad normal. Aún así,
habrá que vigilar que el fondo de maniobra es el adecuado.
FM > 0
ACTIVO CORRIENTE > PASIVO CORRIENTE

3.​ Desequilibrio financiero a corto plazo (riesgo de suspensión de pagos)

Los recursos generados por el activo corriente no son suficientes para hacer frente a las
deudas a corto plazo. El fondo de maniobra es negativo.
Es una situación de desequilibrio financiero a corto plazo. La empresa tiene problemas
de liquidez y hay un riesgo de suspensión de pagos. La empresa debe renegociar el
plazo de pago de sus deudas.
 AC < PC
FM < 0

4.​ Desequilibrio financiero a largo plazo (riesgo de quiebra)

La empresa no tinee patrimonio neto y todos los activos se financian con deudas
(pasivos). La empresa esta descapitalizadadebido a que las pérdidas de años anteriores
han acabado con fondos propios.
Es una situación de desequilibrio financiero a largo plazo. Hay un grave problema de
solvencia y es dificil que pueda hacer frente a las deudas sin vender activos. La empresa
está en quiebra. O bien alguien aporta capital o la empresa desaparecerá.
A=P
PN = 0

Análisis Financiero: Aplicación de Ratios

Ratio de liquidez = Activo Corriente / Pasivo Corriente
Valores óptimos: entre 1, 5 y 2. Si es mayor a 2 tendremos exceso de liquidez, pagamos las
deudas a corto plazo y nos sobran fondos. Su es menor a 1,5 tendremos escasez de liquidez,
problemas de pagar las deudas a corto plazo y riesgo de entrar en cesación de pagos.

Ratio de Solvencia o Garantía = Activo Total / Pasivo Total

Valores óptimos: entre 1, 5 y 2. Si es mayor a 2 tendremos exceso de solvencia, pagamos las
deudas a largo plazo y podríamos endeudarnos más en inversiones, por ejemplo de activos fijos.
Si es menor a 1,5 tendremos escasez de solvencia, problemas para pagar las deudas a largo
plazo y riesgo de quiebra.

LIQUIDEZ
SOLVENCIA

Análisis Económico: Aplicación de Ratios

Estudia la cuenta de pérdidas y ganancias de la empresa y la capacidad que tiene para obtener
beneficios y de generar rentabilidad.

1.​ La Rentabilidad económica mide el rendimiento del activo. Es decir, muestra el beneficio
que obtenemos por cada $ (peso) invertido en la empresa.

El resultado nos indicaría cuantos

pesos obtiene la empresa de
 beneficio antes de intereses e impuestos por cada dinero invertido en la actividad.

Rentabilidad: Mide la eficiencia de una empresa comparando los valores de sus

ventas con los resultados del período analizado.

El margen unitario son los beneficios

por unidad vendida.
Margen Unitario = Precio - CVU
La rotación nos indica las ventas que
hacemos con el activo.

2.​ La Rentabilidad financiera es la rentabilidad de los fondos propios de la empresa.

Evalúa el rendimiento de una empresa en función del capital aportado por los accionistas.
Especifica cuánto beneficio se genera para los propietarios en relación con su inversión en
la empresa.

Beneficio después de impuesto

El margen es diferente al de la RE ya que

se considera beneficio Neto.
El apalancamiento es la relación entre
activo y fondos propios.

Un ROE alto sugiere que la empresa está generando buenos retornos sobre la inversión de los
accionistas.

Efecto apalancamiento
El apalancamiento financiero es la utilización de deudas para aumentar la cantidad de recursos
que podemos destinar a una inversión. Al invertir más, generamos un “efecto palanca” que puede
aumentar la rentabilidad.
La respuesta viene determinada por el costo de las deudas (el tipo de interés). Si pedimos dinero,
por ejemplo, a un 5% de interés y luego obtenermos un rendimiento con esos fondos superior al
5% entonces nuestra rentabilidad financiera aumenta.

Efecto apalancamiento positivo

Si la rentabilidad que obtenemos con las inversiones (RE), es mayor que el tipo de interés del
dinero que pedimos prestado (CFA), entonces sale rentable pedir prestado para invertir. Por tanto,
la rentabilidad financiera aumenta con las deudas.

Efecto apalancamiento negativo

UNIDAD 4: Herramientas de cálculo financiero

Valor futuro y valor actual

El dinero (desde el punto de vista de las finanzas) no tiene valor intrínseco, su valor depende de la
cantidad de bienes que se pueden adquirir.

El dinero tiene valor FUTURO y ACTUAL:

●​ En el ACTUAL, se obtiene un valor descontado. Es el valor actual del dinero que se espera
recibir en el futuro, teniendo en cuenta la inflación, el costo de oportunidad y la rentabilidad
. El interés se paga por adelantado. Entonces al capital cobrado se le resta el interés.
Por ejemplo:

●​ En el FUTURO, se obtiene ganancia por inmovilizar dinero por un tiempo. El interés se

paga vencido. Entonces se cobra el capital más el interés.
Por ejemplo:
¿Cómo decidir entre dos inversiones?
Antes de tomar una decisión sobre un proyecto, debemos saber la relación entre un valor de hoy
(certidumbre) y de ese valor en el futuro (estimado).
Por ejemplo:
La vendedora SA está tratando de vender un terreno por el que le ofrecieron $10.000. Cuando iba
a aceptar la oferta, surgió otro comprador que le pagaría $11.424 en un año, contados desde hoy.

Su asesor financiero le dice que si acepta la primera opción, podría invertir los $10.000 en el
banco al 12% anual, por lo que en ese plazo tendría $11.200.

Para lograr los $11.424 en el futuro, ¿Cuánto debería invertir hoy?

A una tasa del 12%, la vendedora SA estaría casi en la misma posición si recibiera $10.200 al
inicio o $11.424 al cabo de un año. Solo una diferencia de 224 con opción 2. Acepto entonces esta
segunda opción.

Otra forma de saber qué inversión es mejor, es aplicando el Valor Actual Neto (VAN)
Teniendo en cuenta que la inversión inicial en un negocio puede verse como el desembolso de
dinero inicial, si a los ingresos por cobranzas que genera el negocio le restamos esos
desembolsos, nos dará el ingreso neto de fondos, o flujo neto de caja (cash flow)
La inversión inicial, si existe el negocio, es considerado como el valor de compra o de venta del
mismo. Y si no existe el negocio, es el dinero que debo desembolsar para su puesta en marcha.
Entonces, el VAN puede ser visto como: VAN = (Inversión inicial [o dinero a recuperar]) + valor
actual (flujo neto de caja de cada periodo, anual o mensual).

Por ejemplo:
Me ofrecen invertir en un local gastronómico en Recoleta. El monto de inversión oscila entre
450.000 y 500.000 pesos. Me aseguran que en un año tendré un flujo neto de fondos de
$650.000.
Tengo el dinero, pero está invertido en acciones que me dan una rentabilidad anual del 35% (es mi
costo de oportunidad). ¿Cuál es el precio máximo que debo abonar por el local?
VA = 650.000/1,35 = 481.481

Si el precio del local es $500.000

VAN = (INVERSIÓN INICIAL) + VALOR ACTUAL = (500.000) + 481.481 = 18.519

Si el precio del local es $450.000

VAN = (INVERSIÓN INICIAL) + VALOR ACTUAL = (450.000) + 481.481 = 31.481

Se debería abonar $450.000 porque daría una ganancia de 31.481

Interés
El interés es el costo o la recompensa por el uso del dinero prestado, o por la inversión de fondos
en un determinado período de tiempo. La tasa de interés se presenta como un porcentaje que se
aplica al capital durante un determinado tiempo.
Por lo tanto, el incremento del capital dependerá de dos variables, del tiempo (t) y de la tasa
(i).

Tasa de interés
Factores a tener en cuenta para determinar la tasa de interés:
●​ Costo de oportunidad: Aquello a lo que se renuncia por tener algo a cambio. Por
ejemplo, si decidimos invertir en un proyecto inmobiliario, renunciamos a todas las otras
oportunidades de inversión que ofrece el mercado).
●​ Inflación: Pérdida en el poder adquisitivo del dinero.
●​ Riesgo: Probabilidad de que un dinero colocado en una inversión generé alguna pérdida.

Los diez centavos de interés ganados en la operación representan el valor tiempo del dinero, que
es el pago que se recibe como consecuencia de resignar la disponibilidad de un capital hoy para
disponer de un capital mayor en el futuro.

Aplicaciones de la tasa de interés

●​ Préstamos: El tomador abona el interés y el capital según el sistema de amortización.
●​ Inversiones: El inversor recibe el interés como recompensa por no utilizar los fondos
inmediatamente.
●​ Tarjetas de crédito: Las tarjetas de crédito cobran intereses sobre los saldos pendientes.
●​ Cuentas de ahorro: Los bancos y otras instituciones financieras pagan intereses sobre los
saldos en cuentas de ahorro.

Cuando una persona realiza un plazo fijo, o solicita un préstamo, contrata con una entidad
financiera una tasa de interés llamada “nominal”. Este nombre se debe a que está escrita en la
operación, sin que ello signifique la tasa efectiva que se obtendrá o abonará.

Tasa nominal
La tasa nominal funciona como la tasa de contrato de la operación. Es la tasa de interés que se
anuncia o declara, sin tener en cuenta la frecuencia con la que se capitalizaron los intereses. Por
ejemplo, si un préstamo tiene una tasa nominal del 6% anual, significa que la tasa de interés anual
que se anuncia es el 6%, sin considerar si los intereses se capitalizan mensualmente,
trimestralmente o anualmente.
Es la tasa de interés declarada.
●​ Es una tasa expresada anualmente que capitaliza varias veces al año.
●​ Nominal significa que la tasa que nos dan es una tasa anual.
●​ Debe contener información sobre el periodo de capitalización:
○​ Nominal mensual: genera intereses 12 veces al año.
○​ Nominal anual: genera intereses 1 vez al año.
○​ Nominal trimestral: genera intereses 4 veces al año.
○​ Nominal semestral: genera intereses 2 veces al año.
●​ No se puede aplicar directamente en fórmulas de matemática financiera.
●​ Se debe convertir a tasa efectiva.

Tasa efectiva
La tasa efectiva es la tasa de interés real que se cobra o se paga despúes de considerar la
capitalización de los intereses. Por ejemplo, si un préstamo tiene una tasa nominal del 6% anual y
los intereses se capitalizan mensualmente, la tasa efectiva será ligeramente mayor que el 6%.
Es la tasa de interés real, considerando la capitalización de los intereses. Siempre será
mayor que la nominal cuando los intereses se capitalizan más de una vez al año.
●​ Tasa que se aplica verdaderamente a una cantidad de dinero en un periodo de tiempo.
●​ Siempre es compuesta y vencida, ya que se aplica cada mes al capital existente al final del
periodo.
●​ Es la que se tiene en cuenta para tomar decisiones sobre el rendimiento de la inversión.

Por ejemplo, si realizamos un depósito a plazo fijo a una tasa TNA 6%, apitalizando los intereses
mensualmente, la tasa efectiva será levemente mayor que el 6%. Esto obedece a que, al
capitalizar los intereses mensuales, dicho interés se suma al capital inicial y se calculará interés,
sobre capital + interés acumulado del mes anterior.

Tasa de interés real

Es el porcentaje que verdaderamente se paga por un préstamo o que se recibe por una inversión
dentro de un período una vez que se ha descontado la inflación, que provoca que el dinero pierda
valor.

​ r: tasa de interés real

​ i: tasa de interés efectiva
​ g: Tasa de inflación

Una tasa de interés mayor a la tasa de inflación implica ganancia.

Una tasa de interés menor a la tasa de inflación implica pérdida.

Capitalización simple y compuesta
La capitalización simple se calcula únicamente sobre el capital inicial o principal durante un
período de tiempo específico. El interés generado en cada período no se suma al principal para el
cálculo de los intereses futuros.
Los intereses:
●​ Se calculan sobre el capital inicial.
●​ No general nuevos intereses.
●​ Representan una suma fija.
●​ No se capitalizan.
●​ Son proporcionales al capital / tiempo / tasa.

INTERÉS SIMPLE = CAPITAL x TASA x TIEMPO

La capitalización compuesta se calcula sobre el capital inicial y los intereses acumulados

previamente durante varios periodos de tiempo. A medida que se acumulan intereses, el capital
inicial aumenta, resultando en un crecimiento exponencial del valor total.
Los intereses:
●​ Se calculan sobre el monto acumulado al final del periodo anterior.
●​ La incorporación de intereses hace que el capital aumente periodo a periodo.
●​ Representan una suma variable.
●​ Se pueden capitalizar.
●​ Son proporcionales a su valor durante el periodo anterior.

INTERÉS COMPUESTO = CAPITAL x - CAPITAL

Resumiendo
El cálculo de interés puede realizarse por fracciones del periodo de duración de la operación
(meses, trimestres, años). En las fórmulas del capital final del siempre y del compuesto, la
diferencia que existe entre ellas es el factor que multiplica al capital inicial (Co). Este factor recibe
el nombre de factor de capitalización.

Interés simple
Los intereses producidos durante cada periodo de tiempo que dura la inversión se deben
únicamente al capital inicial, y se retiran al vencimiento de cada uno de los periodos.
El cálculo se realiza sobre todo el período de la operación, y su liquidación se efectúa al final de
este.
La cantidad inicial (capital C0) genera intereses de forma periódica, pero no se acumulan al
capital, el capital final será el resultado de sumar al capital inicial los intereses generados
periódicamente.

Interés compuesto
Los intereses que se obtienen al final de cada periodo de inversión. Estos no se retiran, sino que
se añaden al capital inicial, es decir, se capitalizan.
Cada cierto periodo de tiempo se calculan los intereses devengados hasta el momento, pero no se
liquidan (no se pagan, no se cobran). Su liquidación se realiza al final, integrándose capital e
interés.
La cantidad inicial (capital C0) genera intereses de forma periódica y se añaden al capital inicial.

Sistema de amortización
Es un sistema compuesto por una serie de cuotas destinadas a cancelar (amortizar) una deuda.
Las formas para llevar a cabo el proceso de amortización o cancelación de las cuotas de un
préstamo son:
Sistema Frances - Consiste en pagar siempre la misma cuota. Primero se pagan los intereses y
resulta más seguro para el otorgante.
Sistema Aleman - Al principio las cuotas son más altas. El capital se amortiza de manera
constante y es más seguro para el solicitante.

Si se piensa cancelar anticipadamente el crédito en algún momento, conviene elegir el Sistema

Aleman, debido a que las primeras cuotas se componen en mayor proporción de capital y su lado
de deuda será menor que bajo el sistema frances.
El Sistema Frances es más seguro para los bancos, ya que paga primero el interés que le cobran,
y el Sistema Aleman es el más seguro para el solicitante del crédito.
La desventaja clave está en que el Sistema Frances lo primero que se despega son los intereses.
Se pagan casi todos y todavía queda por pagar el capital que solicitó en el momento cero.
UNIDAD 5: Finanzas empresariales aplicadas
MÉTODOS FINANCIEROS DE EVALUACIÓN DE PROYECTOS
●​ VAN > Valor Actual Neto
●​ TIR > Tasa Interna de Retorno
●​ PAY BACK > Periodo de pago

Recordemos que, si debemos calcular el valor de una inversión futura que generará un solo flujo
de fondos, aplicamos:

Si debemos calcular el valor de una inversión futura que generará varios flujos de fondos
sucesivos, deberíamos calcular el valor actual de cada flujo.

Por ejemplo:
Supongamos que quieres invertir 5.000 euros en un proyecto que promete devolverte:

1.000 el primer año

2.000 el segundo
1.500 el tercero
3.000 el cuarto
Los flujos serían: -5000 / 1000 / 2000 / 1500 / 3000

Suponiendo que la tasa de descuento del dinero es un 3% al año, ¿cuál será el VAN de la
inversión?

Para ello utilizamos la fórmula del VAN:

El resultado es 1.894,24 euros.

Como el VAN es positivo, el proyecto sí sería rentable.

Valor actual (VA) vs. Valor Actual Neto (VAN)

El valor actual neto es la suma de todos los flujos de fondos esperados (incluida la inversión
inicial), expresados a su valor equivalente al momento en que se realiza el proyecto.
VAN = (- INVERSIÓN INICIAL) + VALOR ACTUAL

Por ejemplo, ¿cuánto valor se añadiría a la empresa si, por un activo que dentro de un periodo
paga un total de $400.000, es necesario invertir $350.000 hoy y el costo de oportunidad es del 7%
para el mismo periodo?

VALOR ACTUAL = $400.000 / (1+0,07)^1 = $373.832

VAN = - ($350.000) + $373.832 = $23.832

El proyecto de inversión es viable porque se le añaden $23.832 de valor a la empresa.

Criterios de aceptación del VAN

VAN > 0 = VIABLE
VAN = 0 = INDIFERENTE
VAN > 0 = INVIABLE

Aceptar proyectos con VAN mayor a cero benefocia a accionistas.

En principio deben aceptarse todas las inversiones que tengan un VAN > 0, y rechazar las que
tienen VAN negativo. Luego deben seleccionarse los proyectos que generen un VAN mayor en
orden decreciente de importancia.

Ventajas y desventajas del VAN

Ventajas: Permite considerar varias tasas de interés. Permite analizar varios proyectos por
separado. Es un cálculo fácil. La tasa de interés tiene en cuenta el riesgo.
Desventajas: Es un valor y no una tasa, por lo que es más dificil de interpretar. Los fondos futuros
son estimados. La tasa del costo de oportunidad la determina el evaluador y es ajena al proyecto.

Resumen
El costo de oportunidad es lo que “dejas de ganar” por invertir en un proyecto, en lugar de en
otra cosa.
El VAN compara tu proyecto contra ese rendimiento alternativo.
Regla clave: si el VAN > 0, tu proyecto supera el costo de oportunidad.

Pay Back
Es el tiempo que tarda en recuperarse la inversión inicial. Es el periodo que debe transcurrir para
que la acumulación de fondos iguale a la inversión inicial y generar ganancias.

Tipos:
●​ Payback Simple: No contempla el valor del dinero en el tiempo.
●​ Payback Descontado: Contempla el valor del dinero en el tiempo. Usa flujos
descontados.

Por ejemplo: ¿Cuánto tiempo tardará una empresa para recuperar una inversión, si se esperan
recibir $500 el primer año, $1500 el segundo y $500 el tercero, con un costo de oportunidad del
7% anual?

Sin contemplar el valor tiempo del dinero

INVERSIÓN FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3

-$2.000 $500 $1.500 $500

-$2.000 -$1.500 $0 $500

Tardará dos años en recuperar la inversión inicial.

Contemplando el valor del dinero en el tiempo

VA(1) = 500/1,07 = 467
VA(2) = (1500/1,07)^2 =1310
VA(3) = (500/1,07)^3 = 408

INVERSIÓN FLUJO 1 FLUJO 2 FLUJO 3 VAN

-$2.000 $467 $1.310 $408 $185

-$2.000 -$1.533 - $223 $185

Tardará más de dos años en recuperar la inversión inicial.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

A diferencia del VAN, que depende de una tasa de descuento externa, la TIR es interna del
proyecto y revela su rentabilidad esperada. Es la tasa que iguala el valor presente de los
ingresos futuros con la inversión inicial.
Usando TIR, se iguala VAN a cero porque la tasa de descuento hace que los flujos de caja futuros
sean exactamente igualables a su costo inicial de inversión, es decir, donde no gasto ni pierdo. El
TIR busca encontrar el equilibrio financiero. No se gana ni se piede, solo se recupera lo
invertido.

Reglas de decisión:
●​ Si la TIR es mayor a la tasa de descuento, el proyecto es rentable porque el VAN es mayor
a 0.
●​ Si TIR es igual a la tasa de descuento, el proyecto está en equilibrio porque el VAN es igual
a 0.
●​ Si TIR es menor a la tasa de descuento, el protecto no es rentable porque el VAN es menor
a 0. Rechazo el proyecto.

Los ejercicios se resuelven a prueba y error hasta encontrar el valor que haga que el VAN sea
igual a cero.

EJERCICIO

Solución método PAYBACK (regla de tres simples)

Solución método VAN

Conclusiones
Siguiendo ambos criterios, lo más conveniente es poner la casa de te, ya que:
●​ Se recupera más pronto la inversión inicial (1 año y 1 mes).
●​ A partir de ese periodo se comienza a obtener ganancias.
●​ Al tener VAN positivo, se asegura la rentabilidad del proyecto superior al costo de
oportunidad.
●​ Se agrega valor a la empresa, ya que todo proyecto con VAN positivo aumenta el beneficio
de los socios / dueños.

UNIDAD 7: Presupuesto
Presupuestar es planificar. El objetivo es anticiparse en la toma de decisiones, determinando la
ganancia o pérdida que se obtendrá y la disponibilidad o necesidad de fondos.
Se realizan por el plazo de un año, o lo que dure el proyecto, discriminado en forma mensual.

Existen distintos tipos de presupuestos:

 ●​ Financiero
●​ Económico
●​ Ventas
●​ Inversiones

Presupuesto Financiero
Establece la posición mensual de “fondos”. Se llama también “cash flow” porque representa el
movimeinto de fondos de dinero.

Se rige por el principio contable de lo percibido. Para la confección de este presupuesto se

consideran los ingresos (cobros, aportes, financiación) y los egresos (pagos de sueldos, pago a
proveedores, otros pagos).

Se parte del salgo inicial de fondos para establecer mes a mes el saldo final, determinando si
habrá excedente o faltante de dinero. El SALDO FINAL de un mes, pasa a ser luego el SALDO
INICIAL del próximo mes. Si me da negativo, debo pedir un préstamo.

Presupuesto Económico​
Establece la ganancia o pérdida que se obtendrá a partir de las decisiones tomadas, llamado
también Estado de Resultados Proyectado.
Se rige por el principio contable de devengado: un criterio que indica que los ingresos y los gastos
deben registrarse en el momento en que ocurren, aunque no se hayan cobrado o pagado todavía.

Para la confección de este presupuesto se consideran los resultados positivos y negativos en el

momento en el que se producen, sin importar sus cobros o pagos.
EJERCICIO: Presupuestación
Se cobran las inscripciones para un evento que se realizará el 24/10 de la siguiente manera:
●​ $10.000
●​ $30.000
●​ $60.000

¿Qué presupuesto afectará esta situación?

¿Hay movimiento de dinero? ¿En qué meses?
En los meses que se cobra, ¿se gana?
¿En qué mes/meses se gana?

Se manda a imprimir en agosto el material para cada participante, los cuales tendrán un costo
total de $20.000. El pago es 40% al momento del pedido, y el resto contra entrega, dos semanas
antes del evento.
●​ ¿Qué presupuesto afectará esta situación?
●​ ¿Hay movimiento de dinero? ¿En qué meses?
●​ En los meses que se paga, ¿se pierde?
●​ ¿En qué mes/meses se pierde?
Se contrató personal para el armado y organización del evento desde el mes de agosto hasta
octubre. Por mes, tendrán un sueldo de $4.000 que se les pagará en los primeros días del mes
siguiente.
●​ ¿Qué presupuesto afectará esta situación?
●​ ¿Hay movimiento de dinero? ¿En qué meses?
●​ En los meses que se paga, ¿se pierde?
●​ ¿En qué mes/meses se pierde?

Se contrata el espacio para desarrollar el evento, y en el mes de agosto se debe dar un adelanto
para reservar la fecha del 50%, y el resto una semana antes del evento. Costo total de $40.000
●​ ¿Qué presupuesto afectará esta situación?
●​ ¿Hay movimiento de dinero? ¿En qué meses?
●​ En los meses que se paga, ¿se pierde?
●​ ¿En qué mes/meses se pierde?
El saldo final puede darnos negativo, pero en ese caso, debemos pedirdinero prestado…

Financiación
Financiación Interna
●​ No genera intereses
●​ Es parcial su solicitud y su devolución

Financiación Externa
●​ Genera intereses
●​ Pueden ser:
○​ Préstamo total y único: Se solicita por el total de los fondos necesarios y su
devolución es un único momento por el capital e intereses.
Los intereses deberán registrarse en el presupuesto económico en el mes en que
se producen, independientemente de que se pague o no el préstamo.
○​ Préstamos parciales: Se pueden solicitar varios préstamos individuales a medida
que se necesitan los fondos. La devolución se realiza como si cada uno de los
préstamos fuera único.
○​ Adelanto en cuenta corriente: Se utiliza cada vez que se necesitan fondos y la
devolución es parcial, generando intereses sobre saludos.
Ejemplo de Financiación Externa - Adelanto de Cuenta Corriente (ACC)
El ACC es un tipo de financiación externa donde:
●​ La empresa toma dinero prestado según lo va necesitando
●​ Solo paga interés sobre el saldo deudor
●​ El interés se calcula cada mes sobre lo que aún debe

36% del activo esta financiado por el pasivo. Esto es el concepto del índice de endeudamiento.