Matemática Financiera II M. Sc. José L. Sardinas M.

Anexo 3. Formulario de matemática financiera

Anualidades o rentas vencidas

Valor futuro o monto VF con periodos de capitalización Tasa efectiva para VF
𝐹 = 𝑃(1 + 𝑖)𝑛 𝑗 𝑚(𝑛) 1
𝐹 = 𝑃 (1 + ) 𝐹 𝑛
𝑚 𝑖 =( ) −1
𝑃
Progresión geométrica Valor futuro de una anualidad VF con último pago menor que el
vencida anterior, cuando n no es número
a(r n  1)
S (1 + 𝑖)𝑛 − 1 entero
r 1 𝐹=𝐴
𝑖 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝐹 = 𝐴[ − 1] + 𝑋
𝑖
VF con último pago mayor que Valor presente de una anualidad VP con último pago menor que el
el anterior, cuando n no es vencida anterior, cuando n no es número
número entero 1 − (1 + 𝑖)−𝑛 entero
𝑛
(1 + 𝑖) − 1 𝑃=𝐴
𝑖 𝐴[1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) ]
𝐹 = 𝐴[ − 1] + 𝑋 𝑃= + 𝑋(1
𝑖 𝑖
−𝑛
+ 𝑖)
VP con último pago mayor que Saldo insoluto durante el periodo de Anualidad vencida cuando se
el anterior, cuando n no es amortización conoce el VF
número entero 𝑖
1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−𝑘)
𝑃𝑛−𝑘 = 𝐴 𝐴=𝐹
𝐴[1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) ] 𝑖 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
𝑃=
𝑖
+ 𝑋(1 + 𝑖)−𝑛
Anualidad vencida cuando se Número de pagos cuando se conoce Número de pagos cuando se
conoce el VP el VF de la anualidad vencida conoce el VP de la anualidad
𝑖 𝑙𝑜𝑔( 𝑖𝐹 + 𝐴) − 𝑙𝑜𝑔 𝐴 vencida
𝐴=𝑃 𝑛= 𝑙𝑜𝑔 𝐴 − 𝑙𝑜𝑔( 𝐴 − 𝑖𝑃)
1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝑙𝑜𝑔( 1 + 𝑖) 𝑛=
𝑙𝑜𝑔( 1 + 𝑖)
Tasa de interés de VF de Tasa de interés del VP de anualidad Tasa de interés de VF de anualidad
anualidad vencida, con fórmula vencida, con fórmula de Baily vencida, con tabla
de Baily 12 − (𝑛 − 1)ℎ 𝐹 (1 + 𝑖)𝑛 − 1
(𝑛 + 1)ℎ + 12 𝑖=ℎ =
12 − 2(𝑛 − 1)ℎ 𝐴 𝑖
𝑖=ℎ
2(𝑛 + 1)ℎ + 12 2
2 𝐴𝑛 𝑛+1
𝐹 𝑛−1 𝑠𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 ℎ = ( ) −1
𝑠𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 ℎ = ( ) −1 𝑃
𝐴𝑛
Tasa de interés del VP de TE, periodo de pago más largo que TE, periodo de pago más corto que
anualidad vencida, con tabla periodo de capitalización periodo de capitalización
𝑃 1 − (1 + 𝑖)−𝑛 𝑖′ = (1 + 𝑖)𝑝 − 1 1
= 𝑖′ = (1 + 𝑖)𝑝 − 1
𝐴 𝑖

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Tasa efectiva equivalente a una Tasa nominal equivalente a una tasa

tasa nominal o TE en función de efectiva o TN en función de TE
TN 1
𝑗 𝑚 𝑗 = 𝑚 [(1 + 𝑖)𝑚 − 1]
𝑖 = (1 + ) − 1
𝑚

Anualidades o rentas anticipadas

Valor futuro de una anualidad VF con último pago menor que el VF con último pago mayor que el
anticipada anterior, cuando n no es número anterior, cuando n no es número
entero entero
(1 + 𝑖)𝑛+1 − 1
𝐹̈ = 𝐴 [ − 1] (1 + 𝑖)𝑛+1 − 1 (1 + 𝑖)𝑛+1 − 1
𝑖 𝐹̈ = 𝐴 [ − 1] + 𝑋 𝐹̈ = 𝐴 [ − 1] + 𝑋
𝑖 𝑖
Valor presente de una anualidad VP con último pago menor que el VP con último pago mayor que el
anticipada anterior, cuando n no es número anterior, cuando n no es número
entero entero
1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1)
𝑃̈ = 𝐴 [ + 1] 1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) 1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1)
𝑖 𝑃̈ = 𝐴 [ + 1] 𝑃̈ = 𝐴 [ + 1]
𝑖 𝑖
+ 𝑋(1 + 𝑖)−𝑛 + 𝑋(1 + 𝑖)−𝑛
Anualidad anticipada cuando se Anualidad anticipada cuando se Número de periodos cuando se
conoce el VF conoce el VP conoce el VF
𝐹̈ 𝑃̈ 𝐹̈
𝐴= 𝐴= 𝑙𝑜𝑔 [𝑖 ( + 1) + 1]
(1 + 𝑖)(𝑛∓1) −1 1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) 𝐴
−1 +1 𝑛= −1
𝑖 𝑖 𝑙𝑜𝑔( 1 + 𝑖)
Número de periodos cuando se Tasa de interés de VF de anualidad Tasa de interés del VP de
conoce el VP anticipada, con fórmula de Baily anualidad anticipada, con fórmula
de Baily
𝑃̈ (𝑛 + 2)ℎ + 12
𝑙𝑜𝑔 [1 − ( − 1) 𝑖] 𝑖=ℎ (𝑛 − 2)ℎ − 12
𝐴 2(𝑛 + 2)ℎ + 12
𝑛 =1− 𝑖=ℎ
𝑙𝑜𝑔( 1 + 𝑖) 2 2(𝑛 − 2)ℎ − 12
𝐹̈ + 𝐴 𝑛 2
𝑠𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 ℎ = [ ] −1 𝐴(𝑛 − 1) 𝑛
𝐴(𝑛 + 1) 𝑠𝑖𝑒𝑛𝑑𝑜 ℎ = [ ] −1
𝑃−𝐴
Tasa de VF anticipado con tabla Tasa de VP anticipado con tabla
𝐹̈ (1 + 𝑖)𝑛+1 − 1 𝑃̈ 1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1)
=[ − 1] =[ + 1]
𝐴 𝑖 𝐴 𝑖

Anualidades o rentas diferidas

VP de anualidad diferida k Renta de anualidad diferida Tiempo diferido de la anualidad
periodos 𝑃
𝐴= log A[1  (1  i) n ]  log( iP )
1 − (1 + 𝑖)−𝑛 1 − (1 + 𝑖)−𝑛 k
𝑃 = 𝐴[ (1 𝑖
(1 + 𝑖)−𝑘 log(1  i)
𝑖
+ 𝑖)−𝑘 ]

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Tiempo de anualidad diferida Ecuación de equivalencia para Último pago de una anualidad
𝑖𝑃 encontrar el último pago de diferida
− 𝑙𝑜𝑔 [1 − ] anualidad diferida
𝐴(1 + 𝑖)−𝑘 1 − (1 + 𝑖)−𝑛
𝑛= 𝑃−𝐴 (1 + 𝑖)−𝑘
𝑙𝑜𝑔( 1 + 𝑖) 1− (1 + 𝑖)−𝑛 𝑋= 𝑖
𝑃=𝐴 (1 + 𝑖)−𝑘 (1 + 𝑖)−(𝑛+1+𝑘)
𝑖
+ 𝑋(1 + 𝑖)−(𝑛+1+𝑘)
VP de anualidad anticipada diferida k periodos Tiempo de anualidad anticipada diferida
1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) 𝑃̈
𝑃̈ = 𝐴 [( + 1) (1 + 𝑖)−𝑘 ] 𝑙𝑜𝑔 [1 − 𝑖 (
𝐴(1 + 𝑖)−𝑘
− 1)]
𝑖 𝑛 = 1−
𝑙𝑜𝑔( 1 + 𝑖)
Ecuación de equivalencia para encontrar el último pago de Último pago de una anualidad anticipada diferida
anualidad anticipada diferida −(𝑛−1)
1 − (1 + 𝑖)
1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) 𝑃̈ − 𝐴 [( + 1) (1 + 𝑖)−𝑘 ]
𝑖
𝑃̈ = 𝐴 [( + 1) (1 + 𝑖)−𝑘 ] + 𝑋(1 𝑋=
𝑖 (1 + 𝑖)−(𝑛+𝑘)
+ 𝑖)−(𝑛+𝑘)

Anualidades o rentas perpetuas

Anualidad vencida de renta VP de renta perpetua vencida Anualidad anticipada de renta
perpetua 1 perpetua
𝑃=𝐴
AiP 𝑖 (𝑃̈ − 𝐴) 𝑖 = 𝐴
VP de anualidad anticipada VP de pago inmediato W distinto de VF de k pagos de valor A
perpetua la anualidad anticipada A
(1  i) k  1
W A
  A  A
P   W  A
P i
i i
Anualidad de VF de k pagos VP de renta perpetua al final de Costo capitalizado
𝑖 cierto Nº de periodos de
𝐴=𝑊 capitalización K CP
(1 + 𝑖)𝑘 − 1
𝑊
𝑃=
(1 + 𝑖)𝑘 − 1
Costo capitalizado con VP de TE de costo capitalizado con VP de Costos equivalentes
renta perpetua renta perpetua 𝑊
𝑊 𝐶+
𝐾=𝐶+ 𝑘 𝑊 (1 + 𝑖)𝑘 − 1
(1 + 𝑖)𝑘 − 1 𝑖= √ +1 −1 𝑊
𝐾−𝐶 =𝐶+
(1 + 𝑖)𝑘 − 1
Costo de reparación con Costo adicional o de aplicando VP de renta perpetua diferida
aplicación de costos costos equivalentes
𝐴
equivalentes
1 − (1 + 𝑖)−𝑏 𝑃= (1 + 𝑖 )−𝑘
𝑋 = 𝐶[ ] 𝑖
𝑊 (1 + 𝑖)−𝑘 − 1
𝐶+
(1 + 𝑖)𝑘 − 1
𝐶=
1
1+
(1 + 𝑖)𝑘 − 1

Amortizaciones

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Sistema francés o progresivo:

Amortización del capital en el Importe de amortización Anualidad del sistema de
sistema francés amortización francés
𝑆 (1 − 𝑖) (1 + 𝑟) = 𝑆
𝑖𝑃(1 + 𝑖)−(𝑛+1)+𝑥 𝑖𝑃
𝑚𝑥 = 𝐴=
1 − (1 + 𝑖)−𝑛 1 − (1 + 𝑖)−𝑛
Amortización del capital en el Saldo insoluto en el sistema francés Última anualidad cuando n tiene
sistema francés fracción, con calculadora fx-570
𝐴[1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−𝑘) ]
𝑚𝑥 = 𝑚1 (1 + 𝑖)𝑥−1 𝑃𝑘 = 𝐴[1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) ]
𝑖 𝑃= + 𝑋(1
𝑖
−𝑛
+ 𝑖)
Última anualidad cuando n tiene
fracción.
𝑖 ∗ 𝑃 − 𝐴[1 − (1 + 𝑖)−(𝑛−1) ]
𝑋=
𝑖 (1 + 𝑖)−𝑛

Sistema americano o sinking fund:

Anualidad del sistema de Anualidad del sistema de Cuota al fondo de amortización,
amortización americano amortización americano sistema americano
𝐴= 𝑖∗𝑃+𝑡 𝑖′ 𝑖′ ∗ 𝑃
𝐴 = 𝑃 [𝑖 + ] 𝑡=
(1 + 𝑖′)𝑛 − 1 (1 + 𝑖′)𝑛 − 1
Saldo insoluto en el sistema Tiempo del sistema de amortización Tiempo del sistema de
americano americano amortización americano, sg C&M
(1 + 𝑖′)𝑘 − 1 𝑖′ ∗ 𝑃 𝑗∗𝑃
𝑃𝑛−𝑘 = 𝑃 − 𝑡 𝑙𝑜𝑔 ( + 1) log ( + 1)
(𝐴 − 𝑖 ∗ 𝑃) 𝑛= 𝑟
𝑖′ 𝑛=
𝑙𝑜𝑔(1 + 𝑖′) log(1 + 𝑖)
Tiempo del sistema de Valor de la deuda o valor presente Tasa de amortización al fondo
amortización americano, sg 𝐴 amortizante para una deuda de
C&M 𝑃= Bs100.oo, sg C&M
𝑖′
log(𝑖 ∗ 𝑃 + 𝐴) − log 𝐴 𝑖+ 𝑖
(1 + 𝑖 ′ )𝑛 − 1
𝑛= τ = 100. oo
𝑙𝑜𝑔(1 + 𝑖) (1 + 𝑖)𝑛 − 1

Sistema alemán o anticipativen zinsen:

Tasa de interés anticipada para Anualidad de amortización, sistema Amortización de la deuda, sistema
sistema alemán alemán (interés+capital) alemán (sólo capital)
1 𝐶0∗ 𝑖 ∗ 𝑅𝑡 = 𝑅𝑛 (1 − 𝑖 ∗ )𝑛−𝑡
𝑖∗ = 1 − 𝑋=
1+𝑖 1 − (1 − 𝑖 ∗ )𝑛
Saldo insoluto en el sistema
alemán
1 − (1 − 𝑖 ∗ )𝑛−𝑡
𝑀𝑡 = 𝑋
𝑖∗

Sistema constante:

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Préstamo o capital a reembolsar Primera cuota de amortización Segunda cuota de amortización

con n amortizaciones, sistema (anualidad), sistema constante (anualidad), sistema constante
constante 𝑃 𝑃 𝑛−1
𝑃 𝐶1 = +𝑃∗𝑖 𝐶2 = +𝑃 𝑖
𝐶= 𝑛 𝑛 𝑛
𝑛
Última cuota de amortización Saldo insoluto en el sistema Tasa real cuando el interés es
(anualidad), sistema constante constante anticipado
𝑃 1 𝑃𝑘 = 𝑃 − 𝑘 ∗ 𝐶 𝑖
𝐶𝑛 = +𝑃 ∗𝑖 𝑟=
𝑛 𝑛 1−𝑖
Tasa real en función a la tasa del
préstamo y la tasa de inflación
𝑖−𝑟
𝑡=
1+𝑟
Sistema con cuotas incrementadas:
VP de la gradiente aritmética de VP de la base de amortización Cuota base de amortización,
amortización sistema cuotas incrementadas de
𝑃′ = 𝑃 − AL
L 1 − (1 + i)−n variación aritmética
AL = [ 𝑖 𝑃′
i i 𝐴=
− n(1 + i)−n ] 1 − (1 + 𝑖)−𝑛

VP de la amortización Cuota de amortización incrementa

geométricamente por año geométricamente
𝑔𝑛 (1 + 𝑖)−𝑛 − 1 [𝑔 − (1 + 𝑖)]𝑃
𝑃=𝐴 𝐴=
𝑔 − (1 + 𝑖) 𝑔𝑛 (1 + 𝑖)−𝑛 − 1

Incidencia de la desvalorización monetaria en la amortización de deudas:

Tasa real cuando el interés es Tasa efectiva con desvalorización Tasa efectiva con desvalorización
anticipado monetaria monetaria
𝑖 1 + 𝑖 = (1 + 𝑟)(1 + 𝑡) 𝑖 = 𝑟 + 𝑡 + 𝑟𝑡
𝑟=
1−𝑖
Tasa de interés sobre el capital Tasa efectiva con desvalorización Cuota de amortización con
(real) monetaria corrección monetaria (desvaloriz.),
ix es tasa efectiva mensual, sem.
𝑖−𝑟 𝐼 = (1 + 𝑟)(1 + 𝑡) − 1
𝑡= etc.
1+𝑟
𝑃(𝑖𝑥 )(𝐼 − 𝐶𝑀)
𝐶=
1 + 𝐶𝑀 𝑛
𝐼 [1 − ( 1 + 𝐼 ) ]

Bonos
Por definición Precio de un bono en fecha de pago Precio de un bono en fecha de
de interés pago de interés
Precio de un bono = Valor
actual del bono + Valor actual 𝑃 = 𝐶(1 + 𝑖)−𝑛 𝑃 = 𝐶 + (𝐹𝑟 − 𝐶𝑖)
de los cupones 1 − (1 + 𝑖)−𝑛 1 − (1 + 𝑖)−𝑛
+𝐴[ ] ∗
𝑖 𝑖

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Cálculo del precio con interés Cálculo del precio por el método Cálculo aproximado del precio
exacto o interés compuesto efectivo
𝑃 = 𝑃0 + 𝑘(𝑃1 − 𝑃0 )
𝑃 = 𝑃0 (1 + 𝑖)𝑘 𝑃 = 𝑃0 (1 + 𝑘𝑖)

Cálculo del precio en los Cálculo de la TIR por el método de Precio de un bono, M, comprado
mercados de valores los promedios entre fechas de pago de interés
𝑃 = 𝑉 + 𝑘𝐴 𝑇𝐼𝑅 𝑎𝑝𝑟𝑜𝑥𝑖𝑚𝑎𝑑𝑎 1º se calcula P con la anterior
𝑃𝑟𝑜𝑑𝑢𝑐𝑡𝑜 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑝𝑜𝑟 𝑝𝑒𝑟𝑖𝑜𝑑𝑜 fórmula; siendo P=C
=
𝑉𝑎𝑙𝑜𝑟 𝑝𝑟𝑜𝑚𝑒𝑑𝑖𝑜 𝑖𝑛𝑣𝑒𝑟𝑡𝑖𝑑𝑜 2º 𝑀 = 𝐶(1 + 𝑖 𝑡)
Precio de un bono cupón cero.
Es el VP
𝑃𝑏 = 𝐶(1 + 𝑖)−𝑛

Depreciación y Agotamiento

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