"Año de la recuperación y consolidación de la economía peruana"
UNIVERSIDAD NACIONAL DE HUANCAVELICA
(Creada por ley N° 25265)
FACULTAD DE CIENCIAS EMPRESARIALES
ESCUELA PROFESIONAL DE ECONOMÍA
“POLÍTICA FISCAL”
TRABAJO MONOGRÁFICO
DOCENTE:
MG. BRAULIO MELCHOR ACEVEDO
ESTUDIANTES:
QUISPE TAIPE, GILBER BETHO
HUALLPA RAMOS, NAYELY YOSHIRA
MARTINEZ QUISTE, ANAIS NATSUMI
PAREDES MEZA, KLYSDEN ROCÍL
HUANCAVELICA – PERÚ
2025
ÍNDICE
RESUMEN ............................................................................................................................................... 3
ABSTRACT.............................................................................................................................................. 4
I. INTRODUCCIÓN ............................................................................................................................. 5
1.2 Objetivos del trabajo ................................................................................................................. 5
1.3 Importancia de la política fiscal ................................................................................................. 6
1.4 Metodología............................................................................................................................. 7
II. FUNDAMENTOS DE LA POLÍTICA FISCAL .............................................................................. 8
2.2 Definición de la política fiscal ........................................................................................................... 8
2.3 Tipos de la política fiscal: Expansiva y Contractiva ............................................................................. 8
2.3.1 Política expansiva ...................................................................................................................... 8
2.3.2 Política contractiva (o restrictiva) ................................................................................................ 9
2.4 Instrumentos de la política fiscal: gasto público e impuestos .............................................................. 10
2.4.1 Gasto Público .......................................................................................................................... 10
2.4.2 Impuestos ............................................................................................................................... 10
III. OBJETIVOS DE LA POLÍTICA FISCAL .................................................................................... 11
3.2 Estabilización económica ........................................................................................................ 12
3.3 Redistribución del ingreso ....................................................................................................... 12
3.4 Promoción del crecimiento económico ..................................................................................... 12
IV. LA POLÍTICA FISCAL Y EL MULTIPLICADOR ...................................................................... 13
4.2 El efecto multiplicador del incremento del gasto público en bienes y servicios ............................ 13
4.3 El efecto multiplicador de una variación de las transferencias y de los impuestos ................................. 14
V. DESAFÍOS DE POLÍTICA FISCAL EN EL PERÚ ...................................................................... 15
5.1 Déficit fiscal y deuda pública .......................................................................................................... 15
5.2 Evasión fiscal y Sostenibilidad del Sistema ............................................................................... 15
5.3 Políticas fiscales procíclicas .................................................................................................... 15
VI. CASOS PRÁCTICOS Y EJEMPLOS........................................................................................... 16
6.2 Políticas fiscales exitosas en el Perú ......................................................................................... 16
6.2.1 Reformas Fiscales de los 90 (Apertura económica y modernización) ...................................... 16
6.2.2 Política fiscal expansiva en respuesta a la crisis global (2008-2009) ....................................... 16
6.2.3 Reforma tributaria de 2016 (lucha contra la evasión fiscal y mayor progresividad) .................. 17
6.3 Casos principales de fracaso de política fiscal ................................................................................... 17
6.3.1 Durante el periodo de 2011 al 2015 ........................................................................................... 17
6.3.2 La crisis de la deuda pública y el déficit fiscal (2020-2021) ......................................................... 17
CONCLUSIONES ................................................................................................................................... 19
BIBLIOGRAFÍA ..................................................................................................................................... 20
2
RESUMEN
La política fiscal es una herramienta clave en la gestión macroeconómica del Estado, ya que
influye en el consumo, la inversión, el empleo y la distribución del ingreso. A través del gasto
público y los impuestos, el gobierno puede estimular o frenar la economía según las
necesidades del ciclo económico. La política fiscal puede ser expansiva, para promover el
crecimiento y reducir el desempleo, o contractiva, para controlar la inflación. En el Perú, estos
instrumentos han sido utilizados en diferentes momentos, como en las reformas fiscales de los
años noventa, que buscaron ampliar la base tributaria y mejorar la eficiencia del gasto. Durante
la pandemia de COVID-19, el Estado implementó medidas para apoyar a los sectores
vulnerables y fortalecer el sistema de salud, mostrando la importancia de una política fiscal
flexible y responsable. Además, el efecto multiplicador del gasto público puede potenciar el
crecimiento económico, siempre que se administre con sostenibilidad y transparencia. Es
fundamental que las políticas fiscales sean responsables, equitativas y sostenibles,
promoviendo un desarrollo económico que beneficie a toda la población. La adecuada gestión
fiscal contribuye a estabilizar la economía, reducir las desigualdades sociales y garantizar un
crecimiento duradero. En resumen, una política fiscal bien diseñada y aplicada en forma
responsable es esencial para lograr un desarrollo equilibrado y socialmente justo en el Perú.
Palabras clave: Política fiscal, Gestión macroeconómica, Instrumentos fiscales, Gasto
público, Impuestos, Ciclo económico, Reformas fiscales, Estabilidad fiscal, Desarrollo
sostenible, Crisis económica, Impacto fiscal, Recaudación tributaria, Crisis sanitaria, Crisis
económica, Sostenibilidad fiscal, Desigualdad social.
3
ABSTRACT
Fiscal policy is a key tool in the State's macroeconomic management, as it influences
consumption, investment, employment, and income distribution. Through public spending and
taxes, the government can stimulate or slow the economy according to the needs of the business
cycle. Fiscal policy can be expansionary, to promote growth and reduce unemployment, or
contractionary, to control inflation. In Peru, these instruments have been used at different times,
such as in the fiscal reforms of the 1990s, which sought to broaden the tax base and improve
spending efficiency. During the COVID-19 pandemic, the State implemented measures to
support vulnerable sectors and strengthen the health system, demonstrating the importance of
a flexible and responsible fiscal policy. Furthermore, the multiplier effect of public spending
can boost economic growth, provided it is managed sustainably and transparently. It is essential
that fiscal policies be responsible, equitable, and sustainable, promoting economic
development that benefits the entire population. Proper fiscal management contributes to
stabilizing the economy, reducing social inequalities, and ensuring sustainable growth. In short,
a well-designed and responsibly implemented fiscal policy is essential to achieving balanced
and socially just development in Peru.
Keywords: Fiscal policy, Macroeconomic management, Fiscal instruments, Public spending,
Taxes, Business cycle, Tax reforms, Fiscal stability, Sustainable development, Economic
crisis, Fiscal impact, Tax collection, Health crisis, Economic crisis, Fiscal sustainability, Social
inequality.
4
I. INTRODUCCIÓN
La política fiscal es una herramienta fundamental para la gestión
macroeconómica del Estado peruano, ya que permite regular los niveles de ingreso,
gasto, empleo y distribución del ingreso, aspectos esenciales para el desarrollo
sostenible del país. La importancia de esta política radica en su capacidad de estabilizar
la economía frente a ciclos económicos adversos, promover el crecimiento económico
y reducir las desigualdades sociales. Sin embargo, en el Perú, la implementación de una
política fiscal responsable aún enfrenta diversos desafíos, como el déficit fiscal, la
evasión tributaria y la alta dependencia de los ingresos provenientes de las materias
primas. Estos problemas limitan la capacidad del Estado para aplicar medidas
expansivas o contractivas de manera efectiva, lo que afecta la estabilidad
macroeconómica y la equidad social.
El presente trabajo tiene como objetivo analizar los fundamentos, objetivos y
desafíos de la política fiscal en el Perú, con énfasis en sus instrumentos (gasto público
e impuestos) y su impacto en el ciclo económico. Además, se busca identificar las
estrategias implementadas en el país, como las reformas fiscales de los años 90 y las
medidas adoptadas durante la pandemia, para evaluar su efectividad y sostenibilidad.}
La metodología se basa en la revisión de literatura académica, informes oficiales
y casos prácticos que muestran cómo las decisiones fiscales inciden en la economía
peruana y en la calidad de vida de su población. La hipótesis central plantea que, para
lograr un desarrollo económico inclusivo y estable, el Perú debe adoptar políticas
fiscales responsables, sostenibles y orientadas a fortalecer su capacidad recaudatoria y
su estabilidad fiscal a largo plazo.
1.2 Objetivos del trabajo
Los objetivos establecidos son:
➢ Analizar los fundamentos y principios de la política fiscal, entendiendo su papel
en la gestión macroeconómica del país.
➢ Identificar los instrumentos utilizados en la política fiscal, principalmente el
gasto público y los impuestos, y cómo estos se emplean en diferentes contextos
económicos.
5
➢ Evaluar el impacto de la política fiscal en el ciclo económico peruano,
considerando casos históricos como las reformas de los años 90 y las medidas
durante la pandemia.
➢ Determinar los desafíos y limitaciones que enfrentó el Perú en la
implementación de políticas fiscales responsables, sostenibles y equitativas.
1.3 Importancia de la política fiscal
La política fiscal cumple funciones esenciales como la estabilización
económica, la redistribución del ingreso y la promoción del crecimiento, siendo clave
para la equidad social y la sostenibilidad económica. En el contexto peruano, esta
política ha sido crucial para enfrentar los efectos de crisis externas, como la caída de
precios de los minerales o la pandemia de COVID-19. Según el segundo documento, la
política fiscal en Perú permite “mitigar los efectos de las fluctuaciones externas” y
mejorar el bienestar mediante una adecuada asignación de los recursos públicos hacia
sectores clave como salud, educación e infraestructura (Arancibia et al., 2024).
Además, mantener el equilibrio fiscal fortalece la confianza de los inversionistas y
previene crisis financieras.
Asimismo, la política fiscal es una herramienta que permite al Estado actuar
cíclicamente, lo cual resulta esencial en economías abiertas y vulnerables a choques
externos como la peruana. De acuerdo con el documento, “en tiempos de recesión, una
política fiscal expansiva puede estimular el consumo y la inversión privada, mientras
que en épocas de expansión excesiva, una política contractiva puede evitar la inflación”
(Arancibia et al., 2024).
Por otro lado, la importancia de esta política radica también en su capacidad
redistributiva. A través de un sistema tributario progresivo y un gasto social eficiente,
“el gobierno puede financiar programas que beneficien a los sectores más vulnerables,
como salud, educación y pensiones” (Arancibia et al., 2024). Esta función redistributiva
no solo reduce las brechas sociales, sino que contribuye a la cohesión y estabilidad del
sistema democrático. Finalmente, una política fiscal responsable y sostenible
contribuye a preservar la estabilidad macroeconómica a largo plazo. Según el informe,
“la sostenibilidad fiscal es esencial para mantener la confianza de los inversores, evitar
crisis de deuda y asegurar la estabilidad macroeconómica” (Arancibia et al., 2024). Por
6
tanto, su correcta aplicación permite no solo atender las necesidades actuales, sino
también crear condiciones favorables para el desarrollo futuro.
1.4 Metodología
La metodología de la política fiscal se refiere al conjunto de procesos,
herramientas y normas que permiten definir, ejecutar y supervisar las acciones del
Estado sobre ingresos y gastos públicos para lograr estabilidad macroeconómica,
crecimiento y equidad social. (Arancibia et al., 2024)
El primer paso es realizar un análisis integral del entorno económico, evaluando
variables como el producto bruto interno (PBI), la inflación, el déficit fiscal, la deuda
pública y el nivel de empleo. También se consideran factores externos como los precios
internacionales de los commodities, que afectan la capacidad recaudatoria del Estado,
especialmente en países como Perú con fuerte dependencia de las exportaciones.
Una vez identificadas las necesidades económicas, se deben seleccionar los
instrumentos fiscales adecuados. La política fiscal utiliza principalmente dos
instrumentos: los impuestos y el gasto público. Dependiendo de la coyuntura, el
gobierno decide si aplicar una política fiscal expansiva (aumento del gasto o reducción
de impuestos) o contractiva (reducción del gasto o aumento de impuestos), con el
objetivo de estabilizar el ciclo económico
Una vez implementada la política fiscal, se realiza un monitoreo continuo de
sus efectos sobre la economía. Este seguimiento permite aplicar correcciones en caso
de desequilibrios, como déficit excesivo o alta inflación. Según Sanz-Sanz & Labrador,
“una política fiscal eficaz debe considerar sus efectos tanto en el corto como en el largo
plazo”.
El manejo responsable de la deuda pública es un componente esencial. La
sostenibilidad fiscal implica mantener un equilibrio entre ingresos y gastos sin
comprometer la solvencia del Estado. En el caso peruano, la deuda pública representó
un 32.7% del PBI al tercer trimestre de 2024, uno de los niveles más bajos de América
Latina.
Una política fiscal eficiente también debe promover la justicia social. Esto se logra
mediante un sistema tributario progresivo y el financiamiento de programas sociales
que beneficien a los sectores más vulnerables (Arancibia et al., 2024). De esta manera,
7
la política fiscal no solo estabiliza la economía, sino que también combate la
desigualdad estructural.
II. FUNDAMENTOS DE LA POLÍTICA FISCAL
2.2 Definición de la política fiscal
La política fiscal es la forma en que el Gobierno gestiona sus ingresos y gastos
para influir en la economía del país (Galán, 2015). Se refiere al conjunto de decisiones
y acciones que toma el gobierno para gestionar sus ingresos y gastos públicos, con el
objetivo de intervenir en la actividad económica de un país. Estas decisiones afectan
directamente a la recaudación tributaria (a través de impuestos y otras fuentes de
ingresos) y al gasto público (en áreas como salud, educación, infraestructura, defensa,
entre otros). La política fiscal es una herramienta clave de la macroeconomía, ya que
permite al gobierno regular el nivel de la demanda agregada, estabilizar la economía,
promover el crecimiento, el empleo y controlar la inflación.
2.3 Tipos de la política fiscal: Expansiva y Contractiva
La política fiscal se puede clasificar en dos tipos principales según su objetivo
y el contexto económico en el que se implementen: política fiscal expansiva y política
fiscal contractiva. Ambos tipos de política buscan influir en la economía a través de los
gastos del gobierno y la recaudación tributaria, pero sus enfoques y objetivos son
opuestos.
2.3.1 Política expansiva
Cuando la economía está en recesión y hay mucho desempleo, el Gobierno
puede aumentar el gasto público o reducir los impuestos para estimular la
economía, estas medidas son de política fiscal expansiva.
El objetivo de esta política es aumentar la demanda agregada (es decir, el gasto
total en bienes y servicios en la economía), para estimular el crecimiento
económico y reducir el desempleo. En un contexto de recesión, las empresas
tienden a reducir sus inversiones y los consumidores gastan menos debido a la
incertidumbre económica, lo que lleva a una caída en la producción y en el empleo.
8
Para contrarrestar este efecto, el gobierno puede implementar una política fiscal
expansiva mediante:
-Aumento del gasto público: El gobierno incrementa sus inversiones en
infraestructura, servicios públicos, subsidios y programas sociales para aumentar
la demanda de bienes y servicios en la economía.
-Reducción de impuestos: Al disminuir los impuestos sobre el ingreso personal o
corporativo, se aumenta el poder adquisitivo de los consumidores y las empresas,
lo que fomenta el consumo y la inversión privada.
El resultado esperado de una política fiscal expansiva es un aumento en la
producción y la reducción del desempleo, ya que el aumento en la demanda
estimula la actividad económica. Sin embargo, este tipo de política puede generar
déficit fiscal (cuando el gasto público excede los ingresos) y, si se aplica de manera
excesiva, puede generar presiones inflacionarias.
2.3.2 Política contractiva (o restrictiva)
La política fiscal contractiva, por otro lado, se emplea cuando la economía
enfrenta altos niveles de inflación o una sobre expansión económica, es decir,
cuando la economía está creciendo demasiado rápido, lo que puede generar
desequilibrios como precios elevados, burbujas especulativas o un nivel
insostenible de deuda.
El objetivo de una política fiscal contractiva es reducir la demanda agregada
y enfriar la economía para prevenir la inflación y restaurar el equilibrio
macroeconómico. Las herramientas para implementar una política fiscal
contractiva son:
-Reducción del gasto público: El gobierno disminuye sus gastos en proyectos de
infraestructura, programas sociales o servicios públicos, lo que reduce la
cantidad de dinero circulando en la economía.
-Aumento de impuestos: Se incrementan los impuestos sobre el ingreso, el
consumo o la propiedad para reducir la cantidad de dinero disponible para los
consumidores y las empresas, lo que disminuye el consumo y la inversión.
El propósito de esta política es reducir la presión inflacionaria y evitar el
sobrecalentamiento de la economía, ayudando a estabilizar los precios. Sin
embargo, si no se implementa de manera adecuada, una política fiscal
contractiva puede conducir a una desaceleración económica o incluso a una
9
recesión si la reducción en el gasto o el aumento de impuestos son demasiado
drásticos.
2.4 Instrumentos de la política fiscal: gasto público e impuestos
Los instrumentos de la política fiscal son las herramientas que utiliza el
gobierno para influir en la actividad económica de un país, con el fin de alcanzar
objetivos como el crecimiento económico, la estabilidad de precios, el empleo pleno y
la equidad social. Los dos instrumentos principales de la política fiscal son el gasto
público y los impuestos. A través de estos, el gobierno puede ajustar el nivel de
demanda agregada en la economía y administrar las finanzas públicas.
2.4.1 Gasto Público
El gasto público es uno de los instrumentos más importantes de la
política fiscal, ya que implica el desembolso de recursos por parte del gobierno
en una variedad de áreas clave de la economía. El gasto público tiene un impacto
directo sobre la demanda agregada, ya que representa una parte importante del
total del consumo e inversión en la economía.
Tipos de gasto público:
● Gasto corriente: Este gasto se refiere a los pagos destinados al
funcionamiento diario del gobierno y de los servicios públicos, como
salarios de empleados públicos, subsidios, servicios de salud, educación,
seguridad y defensa.
● Gasto de inversión: Se refiere a los recursos destinados a proyectos de
infraestructura, como la construcción de carreteras, puentes, hospitales
y escuelas, así como inversiones en investigación y desarrollo. Este tipo
de gasto tiene un impacto a largo plazo en el crecimiento económico, ya
que mejora la productividad de la economía.
2.4.2 Impuestos
Los impuestos son otro instrumento clave de la política fiscal y son la
principal fuente de ingresos del gobierno. Los impuestos permiten financiar el
gasto público y cumplir con los compromisos de deuda pública. Además, los
impuestos tienen un papel importante en la redistribución de la riqueza, ya que
10
pueden ser diseñados para que los sectores más ricos contribuyan en mayor
medida al financiamiento de los servicios públicos.
Tipos de impuestos:
● Impuestos directos: Son aquellos que se aplican directamente sobre el
ingreso o la riqueza de las personas y las empresas. Los impuestos sobre
la renta (personales y corporativos) son ejemplos de impuestos directos.
Este tipo de impuesto es progresivo si las tasas aumentan a medida que
aumenta el ingreso, lo que permite una redistribución de la riqueza.
● Impuestos indirectos: Son aquellos que se aplican sobre el consumo de
bienes y servicios, como el IVA (Impuesto al Valor Agregado) o los
impuestos sobre productos específicos (por ejemplo, el impuesto sobre
el tabaco o el alcohol). A diferencia de los impuestos directos, los
impuestos indirectos afectan a todos los consumidores por igual,
independientemente de su nivel de ingreso, aunque se puede diseñar su
estructura para que impacte más a los productos de lujo que a los bienes
básicos.
● Impuestos progresivos: Son aquellos en los que la tasa impositiva
aumenta conforme aumenta la capacidad económica del contribuyente
(por ejemplo, el impuesto sobre la renta personal).
● Impuestos regresivos: Son aquellos que afectan más a las personas de
menores ingresos en proporción a sus recursos (por ejemplo, algunos
impuestos indirectos como el IVA, que no distingue entre consumidores
ricos y pobres).
III. OBJETIVOS DE LA POLÍTICA FISCAL
La política fiscal cumple con funciones esenciales en la economía de un país,
dirigiéndose a estabilizar las fluctuaciones macroeconómicas, redistribuir los ingresos
y fomentar el crecimiento económico. Estos objetivos están interrelacionados y son
esenciales para una economía equilibrada, especialmente en contextos que enfrentan
ciclos económicos inestables o factores externos adversos.
11
3.2 Estabilización económica
La estabilización económica se refiere a los esfuerzos del gobierno para
mantener la estabilidad de los precios, reducir las fluctuaciones económicas y evitar
situaciones de recesión o inflación descontrolada. Las medidas fiscales aplicables
incluyen el ajuste en los niveles de gasto público y la variación de los impuestos, con
el objetivo de moderar las fases de expansión y contracción de la economía. En tiempos
de recesión, el gobierno puede aumentar el gasto y reducir impuestos para estimular la
demanda, mientras que, en épocas de inflación, puede reducir el gasto y aumentar
impuestos para frenar el sobrecalentamiento de la economía. Este objetivo es crucial
para garantizar un entorno económico predecible y seguro, que fomente la confianza en
los consumidores y las empresas.
3.3 Redistribución del ingreso
La redistribución del ingreso busca reducir las desigualdades económicas entre
los distintos grupos sociales. A través de la política fiscal, el gobierno puede
implementar impuestos progresivos, donde los que tienen más recursos contribuyen con
una mayor proporción de su ingreso, y luego redistribuir esos fondos mediante
programas sociales, subsidios o inversiones en servicios públicos como salud y
educación. Estas medidas fiscales son fundamentales para lograr una mayor equidad
social, permitiendo que las personas de menores ingresos tengan acceso a mejores
oportunidades, mejorando la cohesión social y reduciendo las tensiones económicas.
3.4 Promoción del crecimiento económico
El crecimiento económico implica el aumento sostenido de la producción de
bienes y servicios de una economía. La política fiscal, al incentivar la inversión en
sectores clave como infraestructura, educación e innovación, puede ser una herramienta
poderosa para fomentar el crecimiento. Las medidas fiscales incluyen incentivos
fiscales para las empresas, subsidios a sectores estratégicos y la reducción de impuestos
en áreas productivas clave. El crecimiento económico es esencial para mejorar el nivel
de vida de la población, generar empleos y asegurar un desarrollo sostenido que permita
enfrentar desafíos económicos futuros. Este crecimiento se refleja o mide a través del
Producto Bruto Interno (PBI). Un PBI en crecimiento es un signo de una economía
12
robusta y en expansión. De esta manera, la política fiscal desempeña un papel crucial
en la construcción de una economía estable, equitativa y en constante crecimiento,
satisfaciendo tanto las necesidades inmediatas como los objetivos de desarrollo a largo
plazo.
IV. LA POLÍTICA FISCAL Y EL MULTIPLICADOR
4.2 El efecto multiplicador del incremento del gasto público en bienes y servicios
En la política fiscal, el efecto multiplicador se da en escenarios de recesión
económica, cuando la demanda agregada es insuficiente para mantener el pleno
empleo. Este multiplicador es relevante en tales situaciones, debido a que, un aumento
del gasto público puede reactivar la economía al estimular la producción y el empleo
generando un flujo de capital e inversiones.
Dornbusch, et. al. (p. 206) coinciden en que:
“El gobierno influye de dos maneras directamente en el nivel de equilibrio del
ingreso. En primer lugar, las adquisiciones gubernamentales de bienes y servicios, G,
son un componente de la demanda agregada. En segundo lugar, impuestos y
transferencias inciden en la relación entre producción e ingreso, Y, y el ingreso
disponible (el ingreso para consumo o ahorro) que gana un hogar, YD” (2008).
Con respecto a las adquisiciones gubernamentales de bienes y servicios (G), éstas
dependen fundamentalmente de la propensión a consumir de los individuos y
empresas, la cual da lugar a un efecto en cadena al flujo de capital por consumo. Su
fórmula básica es:
1
𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜 =
1 − 𝑃𝑀𝐶
Donde:
PMC: Propensión Marginal al Consumo.
Y con impuestos proporcionales:
1
𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜 =
1 − 𝑃𝑀𝐶(1 − 𝑡)
Donde:
t = Tasa impositiva (impuesto).
13
El impuesto puede reducir el efecto del multiplicador en la política fiscal. Sin
embargo, según estudios empíricos, este multiplicador puede llegar a tener un mayor
efecto en escenarios de crisis económicas, donde el gasto público tiene mayor impacto
en el multiplicador.
4.3 El efecto multiplicador de una variación de las transferencias y de los
impuestos
El efecto multiplicador en las transferencias y los impuestos operan de forma
diferente al gasto público. Estos a diferencia del gasto público (donde se opera de
manera directa en la demanda agregada), actúan de manera indirecta debido a que
dependen de las decisiones de los individuos en el uso o el gasto de sus ingresos.
En caso del aumento de las transferencias, los ingresos adicionales que reciben los
hogares son administrados por los individuos para el consumo, por lo tanto, el efecto
del multiplicador es altamente dependiente de la propensión marginal al consumo
(PMC).
La ecuación en base es:
𝑃𝑀𝐶
𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜 =
1 − 𝑃𝑀𝐶(1 − 𝑡)
Con respecto a los impuestos, en caso de la reducción de éste se puede producir un
incremento en el ingreso disponible (YD), sin embargo, el efecto no sería de la misma
magnitud que con el gasto público e incluso menos directo que las transferencias. Por
lo tanto, aún si la estructura sea similar al de las transferencias, el resultado sería
negativo debido a la variación en la imposición de los impuestos.
Su ecuación es:
𝑃𝑀𝐶
𝑀𝑢𝑙𝑡𝑖𝑝𝑙𝑖𝑐𝑎𝑑𝑜𝑟 𝑑𝑒𝑙 𝑔𝑎𝑠𝑡𝑜 = −
1 − 𝑃𝑀𝐶(1 − 𝑡)
De esta ecuación, Dornbusch, et. al. afirma que “el impuesto sobre la renta disminuye
el multiplicador porque reduce el aumento inducido en el consumo derivado de los
cambios del ingreso. La inclusión de impuestos allana la curva de la demanda
agregada y, por consiguiente, reduce el multiplicador” (2008, p. 207).
Esta ecuación actúa como un desincentivo en el consumo de los individuos, lo cual
determina al ahorro como la principal decisión.
14
V. DESAFÍOS DE POLÍTICA FISCAL EN EL PERÚ
5.1 Déficit fiscal y deuda pública
El déficit fiscal continúa siendo una preocupación central para la estabilidad
económica del Perú. De acuerdo con el Banco Central de Reserva del Perú (BCRP),
en 2024 el déficit fiscal llegó al 4% del Producto Bruto Interno (PBI), impulsado por
un crecimiento del gasto público posterior a la pandemia y una recuperación moderada
de los ingresos tributarios. Aunque la deuda pública bruta se mantiene en un 34% del
PBI, un nivel relativamente bajo en comparación con otros países de América Latina,
la tendencia ascendente genera incertidumbre sobre su sostenibilidad a largo plazo.
Julio Velarde, presidente del BCRP, ha subrayado que un endeudamiento excesivo no
solo limita la capacidad de respuesta ante crisis económicas, sino que también afecta
la confianza de los mercados financieros internacionales (Velarde, 2024).
5.2 Evasión fiscal y Sostenibilidad del Sistema
La evasión fiscal es otro desafío estructural. Según el Ministerio de Economía
y Finanzas (MEF), las pérdidas por evasión equivalen al 8% del PBI, lo que restringe
seriamente la capacidad del Estado para financiar proyectos de desarrollo. Además, la
presión tributaria se sitúa en torno al 14%, una de las más bajas de la región, mientras
que países como Chile y Uruguay alcanzan tasas de 20% y 25%, respectivamente.
Julio Velarde destaca que la solución a este problema debe ser integral, incluyendo
tanto la implementación de tecnologías avanzadas como un cambio cultural que
mejore la percepción de los contribuyentes hacia el sistema tributario.
5.3 Políticas fiscales procíclicas
El Perú ha adoptado históricamente políticas fiscales procíclicas, caracterizadas
por un aumento del gasto en períodos de bonanza y recortes abruptos durante
recesiones. Esta dinámica agrava las crisis económicas al reducir la capacidad de
estímulo en los momentos más críticos. Según la CEPAL, esta tendencia se ve
exacerbada por la dependencia del país en los ingresos de commodities (Bienes
básicos o materias primas) que se comercializan en los mercados internacionales y
tienen características estandarizadas, lo que significa que son intercambiables entre sí
15
sin importar su origen. Algunos ejemplos incluyen productos agrícolas como trigo,
café y soja, metales como oro, cobre y plata, y recursos energéticos como petróleo y
gas natural, que son altamente volátiles.
VI. CASOS PRÁCTICOS Y EJEMPLOS
Perú ha implementado muchas políticas fiscales a lo largo de los años que han
tenido cierto impacto positivo en la economía, llevando a un crecimiento sostenido,
reducción de pobreza y cierta atracción de la inversión extranjera. Para ser más precisos
acá unos ejemplos claves.
6.2 Políticas fiscales exitosas en el Perú
6.2.1 Reformas Fiscales de los 90 (Apertura económica y modernización)
En los años 90 Perú implementó una serie de reformas fiscales bajo el gobierno
del expresidente Alberto Fujimori, estas reformas se enfocaron en la modernización
de la administración tributaria, la reducción de la burocracia y la simplificación de
los impuestos. En la simplificación del sistema tributario se implementan medidas
para reducir la cantidad de impuestos, haciendo que sean más fáciles de entender y
cumplir. Llega también la implementación de SUNAT lo que hizo que mejore la
recaudación tributaria a través de ciertas modernizaciones tecnológicas y
fortaleciendo la lucha en contra de la evasión de impuestos. Teniendo como
resultado un crecimiento económico sostenido, durante más de una década, ya que
la recaudación aumentó considerablemente gracias a la formalización de la
economía.
6.2.2 Política fiscal expansiva en respuesta a la crisis global (2008-2009)
Durante la crisis financiera global de 2008, Perú adoptó una política fiscal
expansiva para mitigar los efectos de la recesión mundial y mantener su crecimiento
económico. Ciertas acciones principales fueron el aumento del gasto público, ya que
aumentó el gasto público en infraestructura, educación y salud, con la única finalidad
de reactivar la economía. También como gran hazaña se implementaron medidas
para apoyar a las pequeñas y medianas empresas, como las exoneraciones fiscales y
facilidades en el pago de impuestos; aparte promovieron la inversión en el sector
16
minero. Gracias a estas políticas fiscales el Perú logró mitigar el impacto de la crisis
y comenzó a recuperarse más rápido que ciertos países de la región, además la
inversión pública ayudó a mejorar las condiciones de vida en ciertas partes del Perú.
6.2.3 Reforma tributaria de 2016 (lucha contra la evasión fiscal y mayor
progresividad)
En 2016, Perú aprobó una reforma tributaria con el objetivo de mejorar la
equidad fiscal y reducir la evasión.
6.3 Casos principales de fracaso de política fiscal
6.3.1 Durante el periodo de 2011 al 2015
Durante el gobierno de Ollanta Humala (2011-2015), Perú experimentó un
aumento en el gasto público, pero sin una adecuada asignación de recursos. Se
impulsaron importantes programas sociales, pero sin una planificación fiscal eficiente
que permitiera un crecimiento sostenido a largo plazo. A esto se sumó la caída de los
precios de los minerales, lo que afectó las finanzas públicas. Como lección se llegó a
que es crucial que las políticas fiscales sean sostenibles en el tiempo, evitando el gasto
público excesivo que puede generar déficits fiscales en épocas de crisis. La
dependencia de los ingresos de la minería, sin una diversificación de la economía,
resultó ser un error en la gestión fiscal. También la diversificación económica, ya que
el país debe buscar nuevas fuentes de ingresos fiscales que no dependan únicamente
de las materias primas como la minería, especialmente en tiempos de fluctuación de
precios internacionales.
6.3.2 La crisis de la deuda pública y el déficit fiscal (2020-2021)
La pandemia del COVID -19 generó una crisis fiscal significativa en Perú. A
pesar de las medidas de ayuda a las empresas y familias afectadas, el país enfrentó un
aumento de déficit fiscal debido al elevado gasto público de salud, subsidios y
programas de apoyo social, el gobierno incurrió en un aumento de la deuda pública
para financiar los programas de estímulo.
Como lección tenemos el manejo de la deuda pública: A pesar de la necesidad de
intervención fiscal en momentos de crisis, es fundamental que las políticas fiscales
17
sean responsables a largo plazo, buscando sostenibilidad fiscal. El aumento de la
deuda debe ser controlado para evitar problemas de solvencia en el futuro. También
tener cierta preparación ante crisis: El país debe estar preparado para crisis económicas
con reservas fiscales o mecanismos de financiamiento adecuados, que no dependan
exclusivamente de endeudamiento externo.
18
CONCLUSIONES
● En síntesis, la política fiscal se consolida como una herramienta crucial para el desarrollo
económico y la estabilidad macroeconómica, desempeñando un papel fundamental en la
regulación de los ciclos económicos, la redistribución del ingreso y la promoción de un
crecimiento sostenido. El análisis realizado en esta monografía destaca cómo las
decisiones fiscales afectan no solo a los indicadores macroeconómicos, sino también al
bienestar social y a la equidad económica.
● Se ha evidenciado que, en el caso peruano, la política fiscal ha sido efectiva en mantener
un nivel de deuda pública bajo en comparación con otros países de la región, lo que
fortalece la confianza de los inversionistas y preserva la estabilidad macroeconómica. Sin
embargo, persisten desafíos significativos, como la evasión fiscal, la informalidad y una
presión tributaria limitada, que restringen la capacidad del Estado para implementar
políticas expansivas y promover el desarrollo inclusivo.
● Asimismo, el estudio ha subrayado la importancia de adoptar políticas fiscales sostenibles,
capaces de equilibrar el presupuesto sin comprometer el crecimiento económico. El
manejo prudente de los gastos corrientes y de capital, junto con la aplicación de reformas
orientadas a diversificar las fuentes de ingresos, resulta esencial para enfrentar las
demandas del desarrollo económico a largo plazo.
● Finalmente, la necesidad de una coordinación efectiva entre la política fiscal y la política
monetaria es un aspecto clave para maximizar los beneficios de ambas, particularmente en
contextos de crisis económicas. En este sentido, el Perú tiene la oportunidad de reforzar
sus mecanismos de estabilización fiscal, como el Fondo de Estabilización Fiscal, y de
aprovechar experiencias exitosas a nivel regional para modernizar su sistema tributario y
fortalecer su resiliencia económica frente a los choques externos. De esta manera, esta
monografía proporciona un panorama integral sobre los retos y oportunidades que presenta
la política fiscal en el contexto peruano, reafirmando su relevancia como pilar fundamental
para el crecimiento y la equidad social.
19
BIBLIOGRAFÍA
Gómez, M. G. E. C., & Hernández, J. G. V. (2015). Propuesta para el análisis de la política
fiscal. Revista de derecho, (18), 119-138.
https://dialnet.unirioja.es/servlet/articulo?código=5973546
Mantel, R. R. (1971). Políticas de estabilización económica. Económica, 17.
https://sedici.unlp.edu.ar/handle/10915/9025
Morley, S. A. (2000). La distribución de ingreso en América Latina y el Caribe. CEPAL.
https://repositorio.cepal.org/items/cd1a5768-8620-45b1-975a-018c2611b5a4
Gregorio, J. D. (2008). El crecimiento económico de América Latina. Del desencanto del siglo
XX a los desafíos del XXI. El trimestre económico, 75(297), 5-45.
https://www.scielo.org.mx/scielo.php?pid=S2448-718x2008000100005
Script=sci_arttext
Ministerio de Economía y Finanzas. (2024). Informe sobre la evasión fiscal y las propuestas
de modernización tributaria.
https://www.gob.pe/mef
Comisión Económica para América Latina y el Caribe (CEPAL). (2024). Panorama fiscal de
América Latina y el Caribe. Santiago: Naciones Unidas.
https://www.cepal.org/
Dornbusch, R., Fischer, S. & Startz, R. (2009). Macroeconomía (10ma ed.). McGraw-
Hill/Interamericana Editores. (Trabajo original publicado en 2008).
https://elianascialabba.wordpress.com/wp-
content/uploads/2017/01/macro_macroeconomia.pdf
Galán, J. S. (2015, junio 30). ¿Qué es la política fiscal? Descubre sus objetivos y qué tipos
hay. Economipedia. https://economipedia.com/definiciones/politica-fiscal.html
20
