2 Expansión Martes 22 julio 2025

Editorial La Llave

El caos arancelario ya
frena las exportaciones Mercadona y Lidl se alzan ganadoras
A
unque la negociación sobre aranceles entre la Unión Eu- En un contexto de estabilización de 69% de los compradores visiten sus Habitaclia, con un tráfico mensual
ropea y la Administración Trump sigue abierta, bajo la es- los precios del supermercado, donde tiendas al menos una vez en el últi- que supera los 146 millones de visi-
pada de Damocles de la imposición unilateral de una tari- la marca blanca sigue ganando ente- mo año (1,9 puntos más), protagoni- tas. Emplea a 1.600 personas y es un
fa del 30% a partir del próximo 1 de agosto por parte de Estados ros y copando buena parte de las za desde hace varios ejercicios el actor clave en sectores como el in-
Unidos, sus efectos ya son visibles en la evolución del comercio cestas de alimentación, Mercadona plan de aperturas más destacado mobiliario, la automoción y el em-
exterior de nuestro país. Las ventas de las empresas españolas a y Lidl han conseguido erigirse como del sector. Solo en el ejercicio fiscal pleo online. EQT conoce bien el eco-
este mercado cayeron un 14,4% en el mes de mayo y un 13,8% en las cadenas que más han crecido en 2025, la compañía tiene previsto le- sistema digital español, dado que fue
abril. Lo cual confirma que la incertidumbre arancelaria ha he- cuota en el último año; destacan vantar la persiana de 50 estableci- el accionista mayoritario de Idealis-
cho mella en la actividad exportadora, a pesar de la acumulación frente a competidores que o bien mientos (40 nuevos y 10 remodela- ta, donde mantiene un 18% de parti-
de stocks por parte de los grandes importadores norteamerica- mantienen un crecimiento tímido, dos), con el interés de ganar posicio- cipación junto a Cinven. Con esta
nos para tratar de minimizar el impacto de la política neoprotec- o pierden peso. Según los datos nes en todas las comunidades espa- compra, el fondo amplía su presen-
cionista de la Casa Blanca. Si bien todavía no se aplica el grueso aportados por Worldpanel by Nu- ñolas. Tras el destacado crecimiento cia en el negocio de los clasificados
de la subida de los aranceles de Trump, tan sólo los aplicados al merator (anteriormente Kantar de Mercadona y Lidl, otras como Dia online, a pesar de los posibles sola-
acero, el aluminio y los automóviles, muchas empresas ya están Worldpanel), la valenciana consoli- recogen ya los frutos de su transfor- pamientos regulatorios que puedan
modificando sus cadenas de suministro, como muestra el incre- da el primer puesto entre las cade- mación de los últimos años. Frente surgir por su presencia en Fotocasa e
mento en un 11% de las compras a China, en contraste con la caí- nas de supermercados con una ga- a esto, los gigantes franceses de los Idealista. La rapidez con la que EQT
da de las importaciones desde Estados Unidos, del 18%. La defi- nancia de 0,3 puntos de cuota entre supermercados, Carrefour y Au- ha cerrado la operación ha sorpren-
citaria balanza comercial bilateral con Washington no ha impe- junio de 2024 y el pasado mes de ju- chan (Alcampo) pierden cuota de dido al mercado. Frente a candida-
dido que Trump amenace a Es- nio, hasta el 26,7%. Su desempeño mercado y compradores. tos como Apax, Advent o Prosus, el
paña con un arancel que dupli- en el último año le ha permitido fondo presentó una oferta vinculan-
que al que finalmente se apli- Cuerpo sostiene que también destacar como la compañía te sin necesidad de una prolongada
que al resto de países europeos la crisis sólo restará que más compradores atrae: el fase de due diligence, adelantándose
por la negativa de Pedro Sán- una décima al PIB 93,2% de los clientes han comprado EQT se refuerza en a la segunda ronda prevista. EQT tie-
chez a cumplir el compromiso pese al aviso de AIReF al menos una vez en Mercadona en España con Adevinta ne inversiones en la Universidad Eu-
firmado en la reciente cumbre y el Banco de España el último año, lo que significa tam- ropea, TravelPerk y Zelestra (antes
de la OTAN de elevar el gasto bién 0,3 puntos sobre el mismo pe- EQT ha sacudido el mercado de las Solarpack). Adevinta nació en 2019
en Defensa hasta el 5% en el riodo del año anterior. Entre todas plataformas digitales en España al como una escisión de Schibsted, uno
año 2035. Lo que agravaría sin duda el actual desequilibrio co- las cadenas que compiten en Espa- imponerse en la subasta por Adevin- de los mayores conglomerados me-
mercial. Una tendencia que preocupa a los economistas y frente ña, destaca el desempeño de Lidl, ta España, filial del grupo de anun- diáticos del norte de Europa.
a la que el Gobierno ha desplegado un escudo por hasta 14.000 que en el último año ha sido la com- cios clasificados noruego Adevinta,
millones de euros en ayudas, de los que ya se han solicitado unos pañía que más cuota ha ganado; en controlado por Blackstone y Permi-
1.500 millones correspondientes a unas 200 operaciones en cur- concreto, 0,4 puntos, hasta el 6,7%, ra desde 2023. La operación, valora-
so. El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, elevó ayer durante apuntalando su tercer puesto y ale- da 2.000 millones, mantiene a Espa- Dominion hace
una comparencia en el Congreso de los Diputados hasta 22.700 jando posiciones frente a su siguien- ña como destino europeo clave para caja en Dominicana
millones el volumen de exportaciones que podrían verse afecta- te competidor en la tabla, Eroski, EQT. Adevinta España agrupa seis
das por los aranceles de Trump, pese a lo cual mantiene su esti- y acercándose lentamente a quien de los portales de anuncios más po- Global Dominion Access (Domi-
mación de que esta crisis únicamente restará una décima al PIB ocupa la segunda posición, Carre- pulares: Fotocasa, Infojobs, Mila- nion) fue fundada en 1999 y cotiza
este año. Un vaticinio tachado de optimista por el ente supervi- four. Lidl, que ha logrado que un nuncios, Coches.net, Motos.net y en Bolsa desde su escisión de CIE
sor de las cuentas públicas, la AIReF, que prevé una afectación Automotive en 2016. Hasta enton-
equivalente a tres décimas de la riqueza nacional, el mismo im- ces, operó como filial estratégica de
pacto esperado por el Banco de España en caso de que finalmen- CIE dedicada a servicios industria-
te se logre un acuerdo entre la Unión Europea y Estados Unidos,
pero que sería de hasta siete décimas del PIB a juicio del super-
Stellantis registra unas les y tecnológicos, pero la matriz de-
cidió separarla para que desarrollara
visor bancario si fracasan las negociaciones en curso. pérdidas millonarias su propio plan de crecimiento, cen-
trado en servicios 360° y proyectos
Stellantis, cuarto fabricante mun- de transición energética, digital e in-
Riesgo extremo de un dial de automóviles, salió fuerte
de la pandemia, logrando márge-
EN BOLSA
Stellantis, en euros.
dustrial. Hoy opera en 35 países con
10.800 empleados y ofrece solucio-
bloqueo legislativo total nes operativos ajustados del
13,4% en 2022 y del 12,8% en
14 nes en transición energética, digitali-
zación e infraestructuras industria-
2023, por encima de la media sec- les. En 2017 entró en el sector de la

E
l último pleno del curso político en el Congreso de los Di- torial, pero en 2024 el margen ca- 12 energía renovable, realizando la in-
putados es aprovechado tradicionalmente por el gobierno yó al 5,5%. El grupo adelantó ayer geniería y construcción del mayor
de turno para sacar adelante muchas de las iniciativas y estimaciones del primer semes- 10 8,04 parque solar de autoabastecimiento
evitar que el parón estival retrase varios meses su aplicación. Sin tre, que apuntan a ingresos de de México, Parque Solar Kaixo, con
embargo, dada la extrema debilidad parlamentaria del Ejecuti- 74.300 millones (-12,6%), benefi- una potencia de 65 MW. Ayer el gru-
vo de PSOE y Sumar, el “pleno escoba” de hoy se presenta des- cio operativo ajustado de 500 mi- 8 po anunció la venta del 80% de seis
cafeinado. Yolanda Díaz se vio forzada a retirar del orden del día llones (-94% y margen de sólo el parques fotovoltaicos en República
el decreto aprobado en febrero por la vía de urgencia para recor- 0,7%) y pérdidas netas de 2.300 Dominicana, con una capacidad
tar a 37,5 horas semanales la jornada laboral, por la negativa de millones, frente al beneficio de 6 conjunta de 321 MW y un valor de
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Junts a respaldarlo. Igual suerte corrió la reforma impulsada 5.647 millones en 2024. La com- 375 millones de dólares incluida
por el ministro de Justicia, Félix Bolaños, para modificar el acce- pañía cuantifica en 300 millones Fuente: Bloomberg deuda. El 49% del capital de Domi-
so a la carrera judicial y la fiscal, que motivó la inédita y exitosa el impacto del 25% de los arance- nion está controlado por un grupo
huelga de tres días por parte de jueces y magistrados a princi- les impuestos por Trump a vehí- ve, la presión regulatoria en Euro- de accionistas, entre ellos Acek (de
pios de este mismo mes. Sí se votarán el decreto para ejecutar las culos y componentes extranjeros, pa, la necesidad de rentabilizar la familia Riberas), con el 15%; Cor-
entregas a cuenta para las comunidades autónomas con cargo a pero el grueso de la pérdida es por plataformas tecnológicas comu- poración Financiera Alba, con el
2024 y 2025, cuyo retraso ha puesto en situación financiera lími- los 3.300 millones en provisiones nes y el reto de hacer crecer mar- 5,6%; el CEO, Mikel Félix Barandia-
te a varios ejecutivos regionales, y las medidas urgentes para re- por reestructuración, incluida la cas icónicas en un mercado global rán, fundador de la compañía, con
forzar el sistema eléctrico tras el gran apagón nacional del pasa- cancelación de programas como muy fragmentado. A ello se suma un 5,8% del capital; y el presidente,
do 28 de abril, que por primera vez en mucho tiempo cuentan el desarrollo de vehículos de hi- la guerra de precios desatada por Antón Pradera, con el 5,6%. El grupo
con el consenso del sector. Pero la negativa de Podemos a vali- drógeno y los ajustes para cumplir fabricantes chinos y Tesla en los capitaliza en torno a 550 millones y
darlas deja en el aire inversiones empresariales en instalaciones con nuevas normativas de emisio- eléctricos. Desde su máximo his- la venta de los parques le generará
renovables, despliegue de redes y proyectos para descarboniza- nes en Europa. Entre los principa- tórico en marzo de 2024, la coti- una entrada de caja de 102 millones
ción por un total de 200.000 millones de euros. En el actual cli- les retos del nuevo CEO, Antonio zación ha perdido cerca del 70%, de euros. En el primer trimestre, la
ma de polarización máxima por la corrupción del PSOE y la im- Filosa, figuran la ralentización de con una capitalización que ronda compañía tuvo ingresos y ebitda de
putación de exministro Cristóbal Montoro, el riesgo de un blo- la electrificación en mercados cla- los 23.300 millones de euros. 264 y 36 millones, respectivamente
queo legislativo absoluto es más elevado que nunca. (+7% y +9% comparable).
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EMPRESAS

Carrefour España EQT, socio de Idealista,

gana 287 millones,
un 17,5% menos compra Fotocasa e Infojobs
Nerea San Esteban. Madrid OPERACIÓN DE 2.000 MILLONES/ El fondo sueco gana la puja por Adevinta España,
Carrefour pierde fuelle en Es-
paña. La compañía francesa plataforma de anuncios digitales propiedad de Blackstone y Permira.
cerró el ejercicio 2024 con un
beneficio de 268,6 millones Roberto Casado/Pepe Bravo.
de euros, lo que se traduce en Madrid
un descenso del 17,5% respec- El proceso de venta de la filial
to a los 347,8 millones que ga- española de Adevinta se ha
nó en el año anterior. resuelto de forma súbita con
Según consta en las cuentas la compra de la compañía por
de Centros Comerciales Ca- parte de EQT, firma de capital
rrefour depositadas en el Re- riesgo que presentó la mejor
gistro Mercantil, la sociedad oferta en el proceso organiza-
que aglutina su negocio en do para traspasar el control
nuestro país, las ventas de la del propietario de Fotocasa,
empresa se situaron en 9.176 Milanuncios, Infojobs y Co-
millones de euros durante el ches.net, entre otras platafor-
último ejercicio, lo que supo- mas online.
ne un descenso del 1,5% res- EQT conoce bien el sector,
pecto a 2023. Elodie Perthuisot, CEO ya que fue el propietario ma-
El grueso de su facturación, de Carrefour España. yoritario de Idealista, empre-
7.815 millones de euros, co- sa de anuncios inmobiliarios
rrespondió a ventas en sus es- donde todavía tiene una parti-
tablecimientos propios y La inversión de cipación del 18%, ahora con
franquiciados, mientras que Carrefour cayó Cinven como socio principal.
el resto, un total de 1.360 mi- más de un 13,5% Un directivo de EQT, Mi-
llones, fueron ventas a empre- en 2024, hasta chiel Thiessen, es de hecho
sas del grupo y asociadas. los 152,5 millones consejero de Isabella Bidco,
sociedad matriz de Idealista,
Invierte menos posición que parece ahora in-
En el último ejercicio, el ebit- en la eficiencia de costes en compatible con el futuro con- Adevinta es dueña de Fotocasa, Infojobs, Habitaclia, Milanuncios, Coches.net y Motos.net.
da de la cadena en España se 2025 dando continuidad al trol de Fotocasa por parte del
situó en 212 millones, casi un cumplimiento de los planes fondo nórdico, cuando se eje-
17% menos que en 2023, estratégicos puestos en mar- cute la compra de Adevinta OPERACIONES CRUZADAS
mientras que el resultado de cha”, señala el documento. España.
explotación cayó un 30,5%, Otros interesados en la  EQT tomó el control de  En 2024, los fondos  Adevinta ha llegado a un
por debajo de los 100 millones Más Carrefour Express operación habían sido Apax, Idealista en 2020, valorada en Blackstone y Permira acuerdo para vender su filial
de euros. Como recogen las Del mismo modo, la francesa Advent, Hellman & Friedman 1.300 millones. La vendió en lideraron un consorcio que española, que incluye
cuentas del grupo, las inver- avanza que continuará su ex- y Prosus. Hace dos semanas 2024 a Cinven por 2.900 compró el grupo noruego Fotocasa, a EQT por unos
siones realizadas durante el pansión “con una fuerte se presentaron las ofertas pre- millones, pero retuvo un 18%. Adevinta por 14.000 millones. 2.000 millones de euros.
ejercicio 2024 ascendieron a orientación hacia el multifor- liminares y el mercado espe-
152,5 millones de euros, un mato, lo que permitirá ofrecer raba una segunda fase de
13,5% menos que en el ejerci- a nuestros clientes una expe- ofertas, pero EQT ha reventa- mente, se deshizo de su filial inmobiliaria en 2020 con una
cio precedente. riencia de compra omnicanal do el proceso al formular una VISITAS en Austria. valoración de 1.300 millones
El 26 de junio de 2024, adaptada a la evolución de sus propuesta vinculante ganado- Las plataformas de Blackstone y Permira se hi- de euros y vendió el control a
Centros Comerciales Carre- necesidades y a los constantes ra sin requerir una larga fase cieron con el control del gru- Cinven en 2024 con un precio
four aprobó la distribución de cambios en sus hábitos de de due diligence, gracias a su Adevinta en España po Adevinta hace dos años, a total de 2.900 millones.
un dividendo ordinario de consumo”, asegura. conocimiento del sector. suman cerca de 150 través de una opa valorada en En esta transacción, EQT
347,8 millones de euros, con El grupo francés, que com- La valoración de Adevinta millones de visitas 14.000 millones de euros. acordó reinvertir parte de sus
cargo a resultados del ejerci- pite en el mercado nacional España ronda los 2.000 millo- mensuales, según Jacob Aqraou, presidente ingresos para tomar un 18%
cio 2023, un 20% más que el con sus hipermercados, con nes de euros, según fuentes la empresa. EQT ejecutivo de Adevinta, dice en Isabella, el vehículo creado
año anterior. La filial del gru- enseñas de proximidad como del sector. El grupo emplea a destaca en el anuncio que EQT, “con su fuerte tra- por Cinven para ejecutar la
po galo propondrá este año el Carrefour Market y Carre- más de 1.600 personas en la de la compra que yectoria de dar escala a los ne- transacción.
reparto de un dividendo de four Express y en el formato actualidad. Sus seis portales gocios, potenciar la innova- Esta reinversión y la com-
Coches.net cuenta
286,8 millones, equivalente a del discount con Supeco, ter- de anuncios clasificados en el ción y apoyar el crecimiento a pra de Adevinta España refle-
la totalidad del beneficio co- minó el ejercicio con 1.533 es- país (Fotocasa, Infojobs, Mi- con 20 millones largo plazo, ayudará a las pla- jan que EQT todavía ve reco-
sechado en 2024. tablecimientos en España, 59 lanuncios, Coches.net, Mo- de usuarios únicos taformas españolas a mejorar rrido al alza en el negocio de
De cara a este ejercicio, Ca- más que un año antes. El in- tos.net, y Habitaclia) reciben mensuales. y tener éxito”. los anuncios clasificados onli-
rrefour espera alcanzar “tasas cremento fue especialmente alrededor de 146 millones de Goldman Sachs, LionTree ne. “Los mercados donde
positivas” de ventas compara- notorio en lo que Carrefour visitas mensuales, según las Advisors y Linklaters han ase- opera Adevinta se ven respal-
bles frente al año anterior, es clasifica como “convenien- cifras que el grupo ofrece en sorado a Adevinta en la ope- dados por unas grandes ten-
decir, superar los 9.176 millo- cia”, donde se incluye la ense- su página web. ración. EQT ha contado con dencias en sus respectivas ac-
nes que facturó el pasado ña Carrefour Express, que pa- Carlos Santana, socio del el asesoramiento de EY y tividades, como un giro cre-
ejercicio. “Los objetivos son só de 1.054 a 1.097 tiendas en fondo EQT, señaló ayer en un EQT tiene un Clifford Chance. ciente del márketing físico al
seguir mostrando un desem- un año, según se detalla en las comunicado que “Adevinta EQT realiza la transacción, online, así como el valor signi-
peño superior al del ejercicio cuentas de la matriz, publica- España representa una inver-
consejero en que se espera cerrar en el pri- ficativo de los consumidores
anterior, manteniendo la ex- das el pasado febrero. sión que encaja en uno de los Idealista, que podría mer trimestre de 2026, a tra- atraídos por el fuerte recono-
pansión rentable del negocio, Las ventas netas de Carre- subsectores principales de tener que salir por vés su décimo fondo de capi- cimiento de sus marcas”.
con una mejora continuada four a nivel global se elevaron EQT, el del consumo en In- incompatibilidad tal riesgo. Otras inversiones El fondo destaca que Co-
hasta 85.445 millones el año ternet”. de la gestora sueca en España ches.net atrae 700 concesio-
pasado, lo que se traduce en El grupo noruego Adevin- El fondo espera son la Universidad Europea, narios y 20 millones de usua-
La empresa prevé
un incremento del 2,6%. De ta, controlado por los fondos Travelperk y Zelestra (anti- rios únicos mensuales.
dar un giro y volver ellas, 39.540 millones se gene- Blackstone y Permira, está
obtener los permisos gua Solarpack). Tras esta operación, entre
a incrementar sus raron en Francia. El beneficio vendiendo algunas de sus pla- y ejecutar la compra En el caso de Idealista, la un 60% y un 65% del capital
ventas a lo largo neto del grupo cayó un 56%, taformas locales para simpli- en el primer gestora nórdica adquirió la del décimo fondo de EQT está
de este año hasta 723 millones. ficar su estructura. Reciente- trimestre de 2026 mayoría de esta plataforma ya invertido.
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Gracias
Mejor Banco del Mundo para los Consumidores
y Mejor Banco en España para las Pymes.

Gracias a Euromoney por el reconocimiento,

al equipo Santander por su compromiso
y, sobre todo, a nuestros clientes
por su confianza y por inspirarnos cada día.
6 Expansión Martes 22 julio 2025

EMPRESAS

Miguel Ángel
Parras deja Ryanair crece un 21% en España en
Go-Ahead
tras 20 meses plena pelea con Aena por las tasas
como CEO DE ABRIL A JUNIO/ La aerolínea duplica su beneficio tras disparar tarifas un 21% y sube en Bolsa un 6%. El
A. Z. Londres grupo irlandés anticipa que la oferta aérea en Europa será insuficiente hasta 2030 por la falta de aviones.
Go-Ahead, filial británica par-
ticipada en un 49% por Glo- Artur Zanón. Londres balmente. Todos estos facto-
balvia (Kinetic tiene el otro Ryanair, la principal aerolínea res contribuyeron a que la ci-
51%), ha anunciado la salida en España por pasajeros, se fra de negocio subiese un
de Miguel Ángel Parras como disparó ayer un 5,7% en Bolsa 20%, hasta 4.338 millones.
consejero delegado, cargo tras presentar unos resulta- El CEO del grupo, Michael
que ha desempeñado durante dos trimestrales que supera- O’Leary, confía en que en este
los últimos 20 meses, “para ron las previsiones de los ana- ejercicio pueda recuperarse
buscar nuevas oportunida- listas, con unas ganancias de casi completamente el des-
des”, según un comunicado. 820 millones, un 128% más, y censo medio del 7% que expe-
El ejecutivo español entró después anunciar que la de- rimentaron las tarifas el año
en Globalvia en 2017, donde manda sigue “robusta”. pasado. Uno de los motivos es
ejerció como director de in- España se mantuvo como la “robusta demanda” en el
versiones desde 2019, hasta segundo mercado de Ryanair trimestre actual.
que fue designado CEO del en el periodo de abril a junio,
grupo de movilidad inglés, en con unos ingresos de 772 mi- Recuperarse de la caída
noviembre de 2023. llones de euros –un 17,8% del Pese a ello, Ryanair no quiso
El principal logro de Parras total–, solo tras Italia (938 mi- avanzar cuál podría ser el re-
en estos dos últimos años en llones y un 21,6%). La low cost sultado para el año fiscal, que
Go-Ahead ha sido el contrato creció además un 20,6% en terminará en marzo. El ejecu-
para operar la línea más mo- España, ligeramente por enci- tivo dijo que espera recuperar
derna del Metro de Londres, ma del resto de países. el bache del 16% en sus ga-
J.L.Pindado

la Elizabeth Line, por un im- Estos datos se conocen nancias del último año.
porte de unos 3.000 millones mientras sigue abierta la con- La compañía espera para
de euros. tienda entre la aerolínea y Ae- este año 206 millones de pa-
“Miguel ha realizado una na a cuenta de las tarifas. El El consejero delegado del grupo Ryanair, Michael O’Leary. sajeros, una cifra que prevé
contribución significativa pa- pasado abril, el grupo irlandés elevar hasta los 215 millones
ra asegurar la sostenibilidad se replegó totalmente en Va- cas impositivas. El comportamiento del ne- en 2026. Ryanair confía en
financiera de la compañía a lladolid y Jerez y lo hizo par- El grupo confía en En España, Aena ha expli- gocio en España entre abril y mantener su rentabilidad
largo plazo y para definir una cialmente en Santiago, Vigo, recuperar la caída cado que prevé subir las tari- junio fue muy similar al de to- hasta el ejercicio 2034, para el
estrategia clara para conse- Asturias, Cantabria y Zarago- del 7% en las tarifas fas un 6,5% a partir de marzo da la red de Ryanair. Uno de que espera llegar a 300 millo-
guir los objetivos ambiciosos za. No obstante, su capacidad que sufrió el de 2026, hasta los 11,03 euros los elementos que más llama nes de viajeros, con una flota
en descarbonización de Go- global en España ha crecido pasado ejercicio por pasajero. Ryanair recurre la atención es el alza intertri- de 800 aviones. El grupo tiene
Ahead”, sostuvo el presidente un 2%, con 45 millones de de forma sistemática todos los mestral de un 21% en sus tari- una caja neta de 2.100 millo-
de la empresa, Michael plazas en total este verano, se- incrementos de tasas en los fas, hasta los 51 euros de me- nes con los que amortizará
Sewards. gún anunció. La aerolínea, que ha ame- aeropuertos españoles. dia. La cifra de pasajeros (57,9 dos vencimientos que suman
Go-Ahead es uno de los nazado con ahondar en esta millones) subió un 4% y sus 2.050 millones.
principales operadores de au- Pugna por las tasas política el próximo invierno, Crecimiento por zonas aviones fueron llenos al 94%. Un elemento que explica el
tobuses y ferrocarriles en Rei- El argumento para el recorte, se refirió a “Suecia, Hungría y El “crecimiento limitado de En 2025, todas las vacacio- alza general de las tarifas res-
no Unido (explota el Gatwick con el que Aena discrepa radi- a los aeropuertos regionales la capacidad” de Ryanair be- nes de Semana Santa y Pascua pecto a antes de la pandemia
Express, entre otras conexio- calmente, es que las tasas en de Italia” como los territorios neficiará a “aquellas regiones se celebraron en este trimes- (más allá de la inflación) es la
nes) y tiene el reto de com- los aeropuertos más peque- donde espera introducir bue- y aeropuertos que están re- tre (en 2024, solo la parte de falta de capacidad en Europa.
pensar la caída de negocio ños no son competitivas, lo na parte de los 29 aviones duciendo los impuestos de Pascua) y la demanda ha sido “Vamos a tener al menos cin-
que sufrirá por la nacionaliza- que obliga a Ryanair a con- Boeing 737-8200 que prevé aviación e incentivando el fuerte en mayo y junio. Ade- co años, hasta 2030, con la
ción progresiva de las diferen- centrarse en las instalaciones recibir antes del próximo ju- crecimiento del tráfico”, sos- más, los ingresos auxiliares oferta constreñida”, sostuvo
tes líneas de tren que ha anun- de mayor tamaño y dejar las nio, y aplaudió a esos merca- tuvo O’Leary, que no citó a (maletas, selección de asien- el director financiero de la co-
ciado Londres. que no le son rentables. dos por sus favorables políti- España. to...) aumentaron un 7% glo- tizada, Neil Sorahan.

Esseco deberá rescindir BlackRock y Naturgy logran

contratos en la opa de Ercros dividendo récord en Medgaz
David Casals. Barcelona tendría la entidad resultante ma empresa no puede vender Miguel Á. Patiño. Madrid nuevamente, después de que da por Naturgy y BlackRock
Nuevo paso adelante en la en la producción de hidróxi- sus productos a ninguna otra Medgaz, la sociedad que des- en 2023 sus ganancias retro- unos 70 millones. BlackRock,
larga guerra de opas sobre Er- do de potasio (KOH) en esta- compañía de la Península de 2011 opera el gasoducto cedieran hasta los 131,78 mi- que compró GIP el pasado
cros, el grupo químico catalán do sólido y líquido, y carbona- Ibérica, y la CMNC exige entre Argelia y España, obtu- llones de euros. año, es además accionista de
presidido por Antonio Zabal- to de potasio (K2Ho3). también que la entidad resul- vo un beneficio récord de 142 Naturgy con cerca del 19%.
za y que atraviesa dificultades La unión de Ercros y Esse- tante no pueda imponer este millones de euros en 2024, Todo al dividendo La cifra de negocios del ga-
económicas por la subida de co concentraría el 80% del tipo de cláusulas a ningún su- tras elevar un 8,2% sus ga- El beneficio récord de soducto ascendió en 2024 a
costes, una demanda muy dé- mercado en volumen y del ministrador durante un plazo nancias con respecto al ejer- Medgaz en el año pasado se los 308 millones de euros, lo
bil y la fuerte competencia in- 70% en valor, por lo que de cinco años. cicio anterior. La sociedad, destinará en su totalidad a re- que representa un incremen-
ternacional. Competencia le exigió “res- La otra opa sobre Ercros la propiedad de la compañía es- tribuir a sus accionistas en to de más del 3,5% con res-
La Comisión Nacional de cindir” el contrato de exclusi- planteó el grupo portugués tatal argelina Sonatrach –que forma de dividendo, que se pecto al año anterior, mien-
los Mercados y la Competen- vidad que el grupo catalán Bondalti, sin que por ahora posee el 51%– y de Naturgy y reparten ese total de 142 mi- tras que el resultado de explo-
cia (CNMC) autorizó ayer la tiene suscrito con el principal haya novedades. El Ministe- el fondo estadounidense llones en función de su parti- tación se situó en los 215 mi-
opa que presentó el grupo ita- fabricante de productos potá- rio de Economía tiene de pla- BlackRock –que controlan el cipación. A Sonatrach le co- llones de euros, según las
liano Esseco. Sin embargo, le sicos del mundo, la firma sur- zo hasta principios de agosto restante 49% a través de la so- rresponden algo más de 72 cuentas de la sociedad depo-
puso condiciones ante la “po- coreana Unid. para decidir si eleva la opa al ciedad Medina Partneship–, millones de euros en dividen- sitadas en el Registro Mer-
sición de casi monopolio” que En la actualidad, esta últi- Consejo de Ministros. ve así escalar su beneficio dos y a la sociedad participa- cantil.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 7

EMPRESAS

Las eléctricas se juegan hoy en el Dominion

logra 87
Congreso 200.000 millones de euros millones con
ventas en
Dominicana
DECRETO ANTIAPAGÓN/ Si no se convalida el documento morirán cientos de renovables, se retrasarán
miles de electrolineras y nuevas redes, y se perderán subvenciones millonarias a la industria. Marián Fuentes. Bilbao
Global Dominion cierra la
Miguel Á. Patiño. Madrid venta de seis activos renova-
El sector eléctrico se juega PwC advierte de bles en República Dominica-
hoy 200.000 millones de eu- las consecuencias na y logra ingresar 87 millo-
ros en nuevas inversiones en negativas para nes de euros de caja (70 millo-
renovables, despliegue de re- España si el nes este año y el resto en
des y nuevos proyectos de decreto no se valida 2026). Con esta operación, el
descarbonización industrial grupo industrial y tecnológico
con la convalidación del real avanza en sus planes de de-
decreto-ley 7/2025, el deno- Tensión social sinversiones a fin de simplifi-
minado decreto antiapagón. A la tensión política se añade car su negocio y poner el foco
El nerviosismo es máximo la social. El decreto era ayer en crecer en el área medioam-
en el sector y todas las empre- un pin pan pum donde cada biental, con servicios a clien-
sas trataban de hacer piña postura golpeaba a la rival. tes industriales vinculados
ayer frente a algunos partidos La Alianza Energía y Terri- con la descarbonización y la
políticos reacios a validar la torio, una plataforma que dice economía circular. De acuer-
norma –como Podemos– o representar a más de 200 or- do con su estrategia empresa-
que no terminan de decantar- ganizaciones ciudadanas, ru- rial, seguirá desinvirtiendo en
se –como el PP–. rales y ecologistas pedía votar activos renovables en propie-
Si el Congreso no convalida en contra del decreto y no ce- dad a medida que estén ejecu-
el real decreto por mayoría der al “lobby energético reno- tados y en operación,
parlamentaria –algo que arit- vable”. Dominion y su socio mino-
méticamente no tiene garan- Ceim, la patronal madrile- ritario local han vendido el
tizado el Gobierno–, la norma ña, pedía apoyar la norma. En 80% de seis parques fotovol-
decaerá y no será efectiva, un comunicado, Ceim afirmó taicos en República Domini-
echando por tierra una inicia- ayer que este decreto “res- cana a fondos de inversión
Europa Press

tiva que, por primera vez en ponde de forma eficaz y estra- gestionados por Pionner e
muchos años, había contenta- tégica a los desafíos energéti- IMMB. El valor de la opera-
do a todo el sector. cos que enfrenta la Comuni- ción ronda los 320 millones
Las empresas ven en esta Sara Aagesen es vicepresidenta tercera y ministra de Transición Ecológica. dad de Madrid y, por exten- de euros. El grupo vasco in-
norma un revulsivo para im- sión, el conjunto del tejido gresa 87 millones, y su socio
pulsar inversiones en todos siones. También se amplia- menos 16.000 MW de nueva empresarial español”. dominicano, 38,5 millones. El
los ámbitos, desde las renova- ban plazos para que los pro- Además de la demanda industrial podrían El ministro de Cultura y resto es deuda propia de cada
bles hasta las redes eléctricas, yectos de renovables puedan confrontación estar en riesgo de quedar blo- portavoz de Sumar, Ernest proyecto (project finance).
el autoconsumo o el vehículo enchufarse a la red, lo que evi- política, hay gran queados si no se activan me- Urtasun, recriminó ayer a Po- La compañía –que cuenta
eléctrico. taría su clausura. tensión a nivel didas como las que contempla demos que vaya a votar en en su accionariado con la fa-
Otras medidas adicionales el real decreto-ley 7/2025, ex- contra de la convalidación en milia Riberas, Corporación
social y empresarial
Decreto ómnibus eran eliminar burocracia para plican en el sector. el Congreso del decreto e insi- Alba e Indumenta Pueri–
Esta norma fue aprobada por despliegue de electrolineras, nuó que le lleva a ello “otro ti- mantendrá el 20% restante
el Consejo de Ministros el pa- rebajas fiscales para favorecer llo de botella que ahora tiene El drama de las renovables po de consideraciones” dis- durante tres años, con opción
sado 24 de junio. Además de la electrificación de la climati- el sector eléctrico con las co- Con los proyectos de renova- tintas del tema en sí. de venta transcurrido ese
una serie de medidas urgen- zación en las comunidades de nexiones a la red para grandes bles, el drama es similar o in- La aritmética parlamenta- tiempo a un precio que de-
tes para evitar nuevos apago- vecinos, ampliar las posibili- consumidores, como por cluso peor. Hay cientos de ria estará reñida hoy en el penderá de varios hitos.
nes, como el que ocurrió en dades del autoconsumo, o la ejemplo las industrias y los proyectos que tenían que ha- Congreso. Si PP, Vox y UPN Mientras, sigue con el desa-
toda la España peninsular el exención del 80% de los pea- centros de datos. berse puesto a funcionar hace votan en contra como Pode- rrollo de diversos proyectos
28 de abril –de ahí que fuera jes eléctricos a la industria días, pero por distintos moti- mos, los no sumarán 175. Sólo en el país.
rebautizada como decreto an- electrointensiva. Red saturada, el problema vos no consiguieron llegar a con la abstención del PP se La operación permitirá a
tiapagón–, el Gobierno apro- Las solicitudes de acceso a la tiempo. salvaría el decreto. Es precisa- Dominion reducir su deuda
vechó el decreto para intro- Informe de PwC red para la industria superan Según la normativa actual, mente donde las empresas es- financiera neta en los 87 mi-
ducir otras medidas, a modo Un informe de PwC advertía en estos momentos los 18.000 deben devolver las licencias tán intentando hacer más llones que obtiene. Esta entra-
de decreto ómnibus. ayer de lo mucho que se juega megavatios (MW). La red es- que se les han concedido por fuerza. da de caja subió un 10,5% las
Entre ellas, acelerar plazos España si ese decreto no sale tá tan saturada que en 2024 incumplir plazos. El decreto acciones de Dominion, hasta
para la nueva planificación de adelante. El decreto, entre sólo se aceptaron una de cada les daría una cierta prórroga, Página 25 / El Gobierno descafeína el 3,6 euros por acción.
infraestructuras eléctricas y, otras cosas, serviría para ali- diez solicitudes. Todo ello por por lo que podrían salvarse de último Pleno del curso ante otra posi-
por lo tanto, adelantar inver- viar, al menos en parte, el cue- falta de capacidad en la red. Al la quema. ble derrota sonora. La Llave / Página 2

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8 Expansión Martes 22 julio 2025

EMPRESAS

Toroverde abrirá un parque de Leapmotor reta a MG

y espera vender 2.000
ocio de 90 millones en Cuenca coches en España
PROYECTO DE SINGULAR INTERÉS/ El grupo de Puerto Rico planea construir un parque
Carlos Drake Madrid
de aventuras en un terreno de 1.000 hectáreas en la Sierra de Bascuñana. La competencia en el merca-
do automovilístico español se
Rebeca Arroyo. Madrid ha disparado en los últimos
Toroverde, con sede en Puer- TRES ÁREAS años con la llegada de nuevas
to Rico, planea construir un Contará con tres marcas chinas. Leapmotor,
parque de aventuras y ecotu- que entró el año pasado en
áreas: la ‘villa y el
rismo en Cuenca con una in- España de la mano de Stellan-
versión prevista que rozará, paseo mágico’, con tis, con la que mantiene una
en una primera fase, los 90 mi- restaurantes, tiendas joint venture, ha llegado con
llones y que podría ampliarse artesanales y anfitea- aspiraciones de estar en el top
por un importe de hasta 118 tro; el ‘parque de 3 de las marcas chinas.
millones, o incluso superior, aventura’, con tiroli- Leapmotor vendió 253 co-
en siguientes etapas. nas (una de tres kiló- ches en España en 2024 (ini-
Toroverde Cuenca, el pri- metros) e itinerario ció su actividad en España en
mer proyecto de la compañía el último tramo del año) y la
en Europa, estará ubicado en aéreo de bicicletas previsión es cerrar 2025 con Mónica Mira, directora
los municipios de Cuenca (pe- suspendidas; y el unas 2.000 matriculaciones, de Leapmotor Iberia.
danía de Tondos), Mariana y ‘Nayara Eco Resort’. duplicando las 907 unidades
Sotos, en una superficie de vendidas en la primera mitad
más de 1.000 hectáreas en el del ejercicio. La marca china ha
corazón de la Sierra de Bascu- Generará 300 Con este volumen, la com- vendido más de 900
ñana, a 12 kilómetros al nores-
empleos directos
pañía se situará en el segundo coches hasta junio
te de la ciudad de Cuenca y a escalón de ventas entre las en- y alcanzará los 65
174 kilómetros de Madrid. una vez operativo señas chinas, por detrás de
y 900 durante concesionarios
Toroverde cuenta actual- MG, con más de 25.000 ven-
mente con tres parques opera- El parque contará con 73 villas operadas por Nayara Eco Resort. su construcción tas en el semestre, así como de
tivos en la isla de Puerto Rico, BYD, que acumula casi 2024 y en el que prevé am-
que reciben cerca de un mi- suspendidas o senderos eleva- no u otoño de ese mismo año. tudio de la documentación 10.200 unidades; de Omoda, pliar su red de concesionarios
llón de visitantes al año, y otro dos, entre otras. De acuerdo con las estima- aportada y, posteriormente, se con más de 6.000 unidades, y de los 56 actuales a los 65 pun-
en Ras al Jaima (Emiratos Los responsables del grupo ciones de la empresa, el par- abrirá el periodo de informa- de Jaecoo, con 4.300 unida- tos a cierre del ejercicio.
Árabes), donde está la tirolina Toroverde presentarán hoy que generará 300 empleos di- ción pública. des. Por el contrario, supera a La directora de Leapmotor
más larga del mundo. el Proyecto de Singular Inte- rectos una vez esté operativo, “Hemos elegido España co- otras como Polestar (465 uni- Iberia, Mónica Mira, se mos-
El parque incluirá en una rés (PSI) ante la Junta de así como 900 empleos duran- mo destino para nuestro pri- dades), EVO (622 unidades), tró ayer “muy contenta” con
primera fase un glamping Castilla-La Mancha, después te la fase de construcción. mer proyecto europeo tras es- Lynk&Co (875 unidades) o la evolución de la marca des-
(cámping de lujo) con 73 villas de haber recibido la Declara- El CEO de Toroverde acla- tudiar alternativas en Reino SWM (409 unidades). de su aterrizaje en España y
operadas por Nayara Eco Re- ción de Interés Regional en ra que la intención es seguir Unido o Francia. España fue el Si se tienen en cuenta las confirmó que la ambición es
sort, que entra también con mayo del pasado año. ampliando el proyecto en vir- segundo país en llegada de vi- marcas que venden única- estar en el top 3 de ventas de
este proyecto en Europa. La Según explica a EXPAN- tud de la demanda, incluyen- sitantes internacionales el pa- mente eléctricos e híbridos entre las marcas chinas, inclu-
cadena cuenta actualmente SIÓN el presidente y CEO de do nuevas plazas hoteleras, sado año, solo por detrás de enchufables o modelos de au- so liderando en algunos seg-
con seis hoteles de lujo en en- Toroverde, Jorge Jorge, la in- hasta contar con 240 villas. Francia. Es un dato importan- tonomía extendida, Leapmo- mentos de mercado, sobre to-
tornos naturales de Costa Ri- tención es empezar las obras Jorge apunta que la presen- te, aunque en un principio el tor ya se sitúa en el podio. do entre los coches pequeños,
ca, Panamá y Chile. de construcción del parque tación del PSI marca un nuevo público esperado para el par- Leapmotor, que el año pa- con su modelo T03.
Este complejo incluirá res- en 2026, una vez cuente con hito de un proceso iniciado en que es nacional. Cuenca, por sado vendió casi 294.000 co- La marca quiere crecer en
taurantes y tiendas artesana- todos los permisos aproba- 2022. En los últimos tres años su parte, ofrece al visitantes ches en todo el mundo y am- España gracias a la ofensiva
les y, entre sus atracciones, dos, para poder abrir las pri- se han llevado a cabo trabajos una gran riqueza natural cerca biciona superar las 500.000 de producto que va a desple-
contará con la tirolina más lar- meras instalaciones en pri- técnicos, estudios de impacto, de Madrid y Valencia. Es un unidades este año, apuesta gar, con dos lanzamientos al
ga de Europa de casi tres kiló- mavera de 2027 y que las vi- diseño y planificación. A partir tesoro por descubrir”, destaca por España, que fue el merca- año, hasta estar presente en
metros de longitud, bicicletas llas estén operativas en vera- de ahora se inicia la fase de es- el directivo. do europeo con más ventas en todos los segmentos.

Ardian y Rockfield crecen en residencias

de estudiantes con un activo de Acciona
R.Arroyo. Madrid Acciona compró en 2021 los venta liderado por JLL hace de oferta. “Hemos querido
Ardian y Rockfield refuerzan terrenos de la antigua fábrica unos meses. La residencia de posicionarnos en Terrassa,
su peso en España con la de AEG para llevar a cabo un estudiantes de siete pisos el segundo campus de uni-
compra a Acciona de una re- proyecto de regeneración con cuenta con 12.700 metros cua- versidades más grande de
sidencia de estudiantes en viviendas, residencia de estu- drados de superficie, con 358 Cataluña, con un activo de
Terrassa (Barcelona), su se- diantes, zonas verdes y 3.500 habitaciones, 369 camas y calidad y de nueva construc-
gunda operación en lo que va metros cuadrados de retail. 2.600 metros cuadrados de ción”, añade. La residencia de nueva construcción contará con 358 habitaciones.
de año en España y la séptima Acciona, que comenzó este zonas comunes. Se trata de la segunda ope-
cerrada por la plataforma pa- proyecto a riesgo –sin inquili- Edmund Eggins, director ración que Ardian y Juan Manuel Acosta, direc- misos de capital por parte de
neuropea lanzada el pasado no–, lanzó un proceso para su general de Real Estate de Ar- Rockfield cierran en Barcelo- tor de inversiones de CBRE IM por 800 millones
mes de septiembre. dian, explica a EXPANSIÓN na, después de comprar a Rockfield Real Estate, destaca para su plataforma de resi-
Esta residencia de estudian- que este activo encaja a la Henderson Park y Hines un que, en menos de un año, se dencias de estudiantes, lo que
tes, que abrirá sus puertas en
El activo, levantado perfección con la estrategia edificio de 347 camas para es- han cerrado o comprometido les ofrece combustible para
septiembre, se levanta en el te- en la antigua fábrica de la plataforma, que apues- tudiantes y otro de oficinas de diez operaciones para unas invertir un total de 1.300 mi-
rreno de la antigua fábrica de de AEG y adquirido ta por activos localizados en alrededor de 3.600 metros 6.000 camas y una inversión llones de euros en activos en
AEG. La operación se ha cerra- por 35,8 millones, plazas con alta concentra- cuadrados en Cristóbal de de unos 600 millones. Ardian seis países en Europa, inclu-
do por 35,8 millones de euros. abrirá en septiembre ción de universidades y falta Moura, en el distrito 22@. y Rockfield suman compro- yendo España.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 9

EMPRESAS

El gigante de IA CoreWeave encarga a Pronovias

ficha como
ACS un ‘data center’ de 5.160 millones CEO a una
directiva de
Metro Bank
EN PENSILVANIA (EEUU)/ El nuevo contrato del grupo español, a través de Turner, consiste en una instalación
para IA en la nube de hasta 300 MW, lo que le convertirá en uno de los centros más grandes del mundo. J. O. Barcelona
Nuevo relevo en la cúpula
Pronovias. La compañía de
C.Morán. Madrid 580 TWh en 2028. Según las moda nupcial controlada por
Los hiperescalares tecnológi- ALEMANIA últimas cifras disponibles, en los fondos Bain Capital y MV
cos se han convertido en los Hochtief, la filial ale- EEUU hay una red de cerca Credit anunció ayer el fichaje
mayores clientes de ACS en de 3.700 centros de datos. como CEO de Cristina Alba
mana de ACS (80%),
EEUU, gracias al boom de la El plan inversor de Trump Ochoa, que era directora fi-
IA y de la ingente necesidad ha conseguido dos contempla inversión pública nanciera y consejera del ban-
de centros de datos para al- contratos de la y privada. Además del nuevo co británico Metro Bank y
macenar y procesar informa- Universidad de centro de datos anunciado persona de confianza de su
ción en la nube. El último gran Duisburgo y del cam- por CoreWeave, el fondo de propietario, el magnate co-
contrato lo acaba de anunciar pus Mies van der inversión Blackstone tiene lombiano Jaime Gilinski.
el gigante de la inteligencia ar- Rohe en Krefeld previsto anunciar inversiones Alba (Barcelona, 1973) sus-
tificial estadounidense Co- para la construcción por 25.000 millones de dóla- tituye al frente de Pronovias a
reWeave, que ha encargado a res en el desarrollo de centros Marc Calabia, exdirectivo de
ACS, a través de Turner, en y rehabilitación de de datos e infraestructura Springfield –una de las mar-
alianza con la local Wohlsen, edificios por 130 energética en el noreste de cas del grupoTendam–, quien
un gran data center en Lan- millones de euros. Pensilvania, junto con una tomó las riendas de la marca
caster (Pensilvania). empresa conjunta para au- en septiembre de 2023 tras la
Los dos socios construirán mentar la generación de ener- salida de Amandine Ohayon.
una instalación con una po- gía. Se espera que el proyecto Según la empresa, Calabia de-
tencia inicial de 100 MW, am- genere 6.000 empleos anua- ja Pronovias para iniciar una
pliable a 300 MW, lo que la
Trump acaba de les en la construcción, ade- nueva etapa profesional.
convierte en uno de los cen- anunciar 70.000 más de 3.000 empleos perma- La nueva CEO tiene un
tros más grandes del mundo. millones de dólares nentes. perfil netamente financiero.
para potenciar
Efe

La inversión prevista en el La cartera de ACS en cen- Antes de Metro Bank trabajó

complejo de Coreweave as- Florentino Pérez, presidente de ACS. la IA en EEUU tros de datos supera los en OakNorth, Atitlan y GE
ciende a unos 6.000 millones 12.000 millones de euros, un Capital, entre otras empresas.
de dólares (unos 5.160 millo- las empresas Chirisa Techno- un componente básico para ve para la promoción de data negocio que el grupo trabaja En 2023, Pronovias alcanzó
nes de dólares). logy Parks y Machine Invest- alimentar a los centros de da- center, sobre todo en EEUU para terceros a través de Tur- unos ingresos consolidados
Según los datos aportados ment Group. tos. No se han dado muchos donde el crecimiento de este ner, que también incluye una de 135,8 millones de euros y
por el promotor, el proyecto El gigante estadounidense detalles sobre este plan que, tipo de instalaciones ha sido faceta promotora a través de perdió 128,6 millones tras
generará 600 empleos cualifi- de IA realizó el anuncio la se- según los expertos, incluirá exponencial. Un informe ofi- la nueva división ACS Digital contabilizar una serie de dete-
cados durante la fase de cons- mana pasada en Pittsburgh partidas para nuevos centros cial revela que los centros de & Energy, con proyectos en rioros de activos. Su ebitda
trucción, con 70 puestos téc- (Pensilvania) durante un de datos, así como para nueva datos consumieron aproxi- España, varios países de la fue de 2,6 millones positivos.
nicos y operativos a tiempo evento sobre energía e IA en generación de energía e in- madamente el 4,4% de la UE, EEUU, Latinoamérica y
completo en el lanzamiento, el que participó el presidente fraestructura de red. electricidad total de EEUU en Australia, entre otras geogra-
que se ampliarán en aproxi- de EEUU, Donald Trump, A diferencia de Europa, 2023 y se prevé que su consu- fías identificadas.
madamente 175 empleos más.
Calculan que cada puesto de
defensor de la inversión tec-
nológica para convertir a Es-
Donald Trump desconfía de
las energía solar y eólica como
mo ascienda a entre el 6,7% y
el 12% en el año 2028.
Al nuevo negocio, ACS
aportará 2.000 megavatios
Inmocemento
trabajo en el centro de datos tados Unidos en el líder mun- principal fuente para la nueva Según datos del Departa- (MW) de centros de datos en concede
generará más de seis empleos
adicionales, lo que amplifica-
dial del sector.
La Casa Blanca ha anuncia-
planta digital prevista. La Ca-
sa Blanca avala proyectos vin-
mento de Energía Federal, el
consumo total de electricidad
desarrollo y se apalancará pa-
ra promover otros 4.000 MW un crédito
rá el impacto económico del
proyecto. CoreWeave será el
do un plan de inversiones por
valor de 70.000 millones de
culados con energía nuclear y
combustibles fósiles como el
de los centros de datos au-
mentó de 58 TWh en 2014 a
más que ya tiene identifica-
dos. La empresa española a Realia
inquilino del centro de datos, dólares destinados a infraes- gas natural. 176 TWh en 2023. Calcula un busca socio para el 50% de la
en el que también participan tructuras de IA y de energía, La energía es un factor cla- aumento de entre 325 TWh y sociedad digital. Expansión. Madrid
Inmocemento, cotizada es-
cindida de FCC que aglutina
el negocio inmobiliario y ce-

Nazca entra en Defensa con la compra de mentero de la compañía, ha

concedido un crédito a Realia
por 170 millones. Inmoce-
Teltronic a la china Hytera por 120 millones mento es el principal accio-
nista de Realia con un 69,87%.
Realia tiene firmado un
Pepe Bravo. Madrid gún informó Hytera a la Bolsa Teltronic pasó a manos chi- res como Defensa, seguridad préstamo con una entidad fi-
La gestora española de priva- de Shenzhen. nas en 2017, cuando Hytera pública, transporte de pasaje- nanciera de 200 millones, que
te equity Nazca Capital ha fir- La compra de Teltronic es completó la compra de Sepu- ros o infraestructuras críticas. vence el próximo 30 de sep-
mado un acuerdo con la mul- la primera operación que ra, empresa británica que ha- Por ejemplo, ha desarrollado tiembre y que no está previsto
tinacional china Hytera para completa Nazca Capital a tra- bía adquirido la compañía es- la red de emergencias de Ba- que se prorrogue. “Inmoce-
Mauricio Skrycky

la adquisición del 100% de vés de su nuevo fondo de De- pañola en 2015. En el contex- leares para el servicio de bom- mento, al contar a la fecha de
Teltronic, empresa española fensa, bautizado como Nazca to geopolítico actual, las em- beros forestales. Además, los hoy con excedentes de teso-
especializada en el diseño, fa- Aeroespacial y Defensa Inn- presas procedentes de China nuevos trenes del Metro de rería, está en disposición de
bricación y puesta en opera- vierte I y cuyo tamaño objeti- están viendo limitada su ope- Madrid llevarán sus equipos firmar un contrato de crédito
ción de sistemas privados de vo asciende a 600 millones de rativa en Europa y EEUU, lo para comunicar los convoyes Carlos Carbó es el presidente con su filial Realia por el im-
telecomunicaciones para sec- euros. que ha favorecido la compra con el centro de control. de Nazca Capital. porte que precisa para hacer
tores estratégicos. de Teltronic por Nazca. Teltronic facturó 80 millo- frente a sus necesidades de li-
Según fuentes del mercado, Fundada hace 51 años en nes de euros en 2024, con un también desarrolla solucio- quidez”, explica a la CNMV.
la transacción otorga a Teltro-
Se trata de la primera Zaragoza, Teltronic es líder ebitda de 15 millones de eu- nes críticas sobre 5G y LTE. El crédito devengará un ti-
nic una valoración de 120 mi- operación que realiza en diseño, fabricación y des- ros. La compañía, que emplea Presta servicio en más de po de interés de euribor a tres
llones de euros deuda inclui- el fondo de Defensa pliegue de equipos y sistemas a alrededor de 400 personas, 60 países, con filiales en meses más 65 puntos básicos,
da. El 100% del capital se ha de la gestora de comunicaciones de radio es conocida por su tecnología EEUU, Canadá, Colombia, con una comisión del
valorado en 75,5 millones, se- española para misión crítica en secto- de radio digital TETRA y México y Brasil. 0,0625% trimestral.
10 Expansión Martes 22 julio 2025

EMPRESAS

Pol Codina liderará desde España la nueva El beneficio baja un Gana 4.289 La CNMV admite a trámite la opa sobre
área de estrategia culinaria a nivel global 8% hasta junio millones, un 9% más Aedas por 932 millones de euros
PEPSICO El hasta ahora director general de PepsiCo para el Su- GALP La petrolera portugue- VERIZON La operadora esta- NEINOR La CNMV ha admitido a trámite la opa lanzada por Nei-
roeste de Europa de PesiCo, Pol Codina, fue ayer nombrado director sa obtuvo un beneficio neto atri- dounidense de telecomunica- nor sobre su rival Aedas al entender que el folleto y los documentos
general de Food Ventures, el nuevo área de estrategia culinaria y del buido de 677 millones de euros ciones obtuvo un beneficio neto presentados se ajustan a la normativa. Este paso no supone ningún
canal fuera del hogar para PepsiCo a nivel global. Se trata de un área hasta junio, un 8% menos, por atribuido de 5.003 millones de pronunciamiento sobre la autorización de la oferta. Neinor solicitó el
recién creada cuyo objetivo es impulsar las marcas en el sector ali- el descenso de los precios del dólares (4.289 millones de eu- pasado 11 de julio autorización a la CNMV para la opa por Aedas. El
mentario, ofreciendo propuestas listas para consumir tanto en el crudo. Galp, que ha mejorado ros) en el segundo trimestre, un precio de la oferta se ha ajustado desde 1.070 millones a 932 millo-
hogar como fuera de él, y que Codina dirigirá desde Barcelona. Fer- sus previsiones anuales, facturó 8,9% más. Los ingresos crecie- nes tras pagar su rival un dividendo. Para asegurar el éxito de la opa,
nando Moraga, hasta ahora director general de PepsiCo España, ha 9.558 millones, un 9,6% menos ron un 5,2%, hasta los 34.504 Neinor ya cuenta con el compromiso de Castlelake de acudir a la
sido nombrado director general de PepsiCo Iberia. que el año anterior. millones de dólares. oferta con su 79% del capital.

La petrolera BP Stellantis pierde Francia

abre una
nombra presidente
a Albert Manifold 2.300 millones en investigación
criminal
A. F. Madrid
La petrolera británica BP ha
nombrado presidente a Al-
plena reestructuración contra X
A.F. Madrid
La red social X, propiedad de
bert Manifold, un directivo Elon Musk, reaccionó ayer
ajeno a la industria que hasta PRIMER SEMESTRE/ El gigante automovilístico dueño de Fiat, con dureza contra la apertura
hace meses lideró el grupo de Opel o Jeep sufre costes de 300 millones por los aranceles. de una investigación criminal
materiales de construcción en Francia contra la platafor-
CRH, con el objetivo de relan- ma ante la presunta “manipu-
zar a una compañía que lleva A.Fernández. Madrid lación de su algoritmo”. La
años con una estrategia errá- El fabricante automovilístico antigua Twitter emitió un co-
tica y una débil evolución en Stellantis ha registrado unas municado en el que asegura
Bloomberg News

Bolsa. pérdidas provisionales de que la investigación tiene mo-

Manifold asumirá la presi- 2.300 millones de euros en el tivos políticos y añadió que
dencia de BP en octubre y re- primer semestre del año por supone un ataque contra la li-
levará a Helge Lund, que en los costes de reestructuración bertad de expresión, según
abril anunció su deseo de de- Albert Manifold será el nuevo derivados de una crisis que se informa Financial Times.
jar el cargo tras seis años com- presidente de BP. saldó con la marcha del ante- X asegura que las autorida-
plicados en la cúspide de la rior CEO, Carlos Tavares, a fi- des francesas le han pedido
compañía, que lleva meses en de los artífices de la apuesta nales de 2024 y por el impacto acceso a las recomendaciones
el disparadero como posible por las energías verdes. de los aranceles del Gobierno de su algoritmo, así como da-
objeto de una opa. El cambio de estrategia ha de EEUU. tos “sobre todos los post de los
El nombramiento de Mani- venido forzado por el descon- La entrada en pérdidas del usuarios de la plataforma”.
fold, quien trasladó de Lon- tento con la marcha de las dueño de enseñas como Peu- La fiscalía gala informó el 11
dres a Nueva York la cotiza- cuentas y la cotización de al- geot, Citroën, Opel, Fiat, de julio de que había abierto
ción primaria de CRH en gunos accionistas, entre los Chrysler o Jeep contrasta con una investigación contra X
2023, se produce meses des- que destaca el fondo activista las ganancias de 5.647 millo- tras recibir en enero informa-
pués de que BP enmendara su Elliott, que desembarcó hace nes del primer semestre de ción de un legislador y un alto
estrategia volviendo a poner meses en su capital para re- 2024 y refleja el grave dete- funcionario, quienes alegaban
el foco en los combustibles fó- clamar cambios estratégicos. rioro de las finanzas del grupo que la red social estaba inter-
siles y rebajando drástica- Durante el mandato de que dirige, desde hace unas firiendo en elecciones y en
mente sus objetivos e inver- Manifold en CRH, entre 2014 semanas, Antonio Filosa. otros procesos políticos con
siones en energías renovables y 2024, el grupo se ha conver- La compañía ha cifrado en manejos fraudulentos de la
a corto y medio plazo. El pre- tido en uno de los mayores del 300 millones el impacto de los Antonio Filosa ha relevado como CEO de Stellantis a Carlos Tavares. información.
sidente saliente Hund fue uno sector a nivel mundial. aranceles de la Administra- La tecnológica negó las
ción Trump, que incluyen el acusaciones de manipulación
coste de la producción perdi- El abandono del El nuevo CEO se de datos y fraude y aseguró
da. Sólo en el segundo trimes- coche de hidrógeno, enfrenta a un duro que el “instigador” de la in-

Microsoft sufre un tre, las entregas de Stellantis

en Norteamérica se desplo-
maron un 25% y a nivel mun-
las emisiones y
Maserati le cuestan
entorno comercial
para superar la era
vestigación es el parlamenta-
rio galo Éric Bothorel, que
pertenece a Renaissance, el
grave ciberataque
3.300 millones Tavares
dial bajaron un 6%, hasta 1,45 partido del presidente de
millones de vehículos. Francia, Emmanuel Macron.
La facturación del primer duramente criticado por in- vehículos en Europa y a la pu-
Expansión. Madrid ton Post. Hasta ayer, Micro- semestre –Stellantis detallará versores y accionistas. janza de enseñas chinas. Contenidos y ultraderecha
Un grupo de hackers ha apro- soft no había logrado corregir las cuentas el 29 de julio– as- Dentro de estos costes se Antonio Filosa, responsa- Bothorel apuntó al diario Fi-
vechado una falla de seguri- el fallo y tanto agencias del go- cendió a 74.300 millones de incluyen el abandono del ne- ble del grupo en Norteaméri- nancial Times que él informó
dad en la plataforma Share- bierno de EEUU como de Ca- euros, un 12,6% menos que el gocio del vehículo de hidró- ca y nombrado CEO en mayo de varios problemas en X, in-
Point de Microsoft, utilizada nadá actuaron con urgencia año pasado. geno, los cambios en la regu- tras un periodo de interinidad cluidos la falta de moderación
para compartir y administrar para tratar de proteger dece- lación de emisiones en EEUU del presidente John Elkann, de contenidos y lo que el polí-
documentos, para atacar a nas de miles de servidores en Hidrógeno y emisiones y la devaluación de la plata- tiene una ardua tarea. Según tico considera promoción ses-
agencias estatales y federales riesgo. Una brecha de seguri- A pesar del impacto de la gue- forma de Maserati. los analistas, a su favor para gada de contenidos de grupos
de EEUU, entre otras institu- dad de este tipo puede provo- rra comercial, que afecta es- El cuarto fabricante mun- navegar la tormenta juega la o partidos de ultraderecha.
ciones y organismos. car el robo de un volumen in- pecialmente al sector auto- dial del sector, que en abril fuerte presencia industrial de Bothorel dijo que “si el siste-
Se trata de un ataque global gente de datos confidenciales, movilístico, el grueso de sus suspendió las previsiones Stellantis en EEUU y el pacto ma judicial está dando pasos...
de hace días y que ayer conti- así como la obtención y mani- números rojos (anotó una anuales por la incertidumbre comercial con México y Ca- significa que considera que es
nuaba, en el que también se pulación de contraseñas. provisión bruta de 3.300 mi- provocada por la guerra co- nadá para aminorar los aran- necesario”.
han visto afectadas universi- El ciberataque comprome- llones de euros) corresponde mercial, se enfrenta a un au- celes. El grupo subió ayer en El parlamentario se mostró
dades, energéticas y una em- te los servidores alojados den- a diversos costes de reestruc- mento de su stock en EEUU, a Bolsa un 1,5%, pero cede el preocupado por el apoyo pú-
presa de telecomunicaciones tro de una organización, no turación para relanzar el ne- tensiones políticas en sus his- 35% este año. blico de Musk en enero al par-
asiática, según informaron los que están en la nube como gocio tras la era Tavares, que tóricas sedes en Italia y Fran- tido alemán de ultraderecha
medios como The Washing- Microsoft 365. pasó de gestor brillante a ser cia, a la caída de las ventas de La Llave / Página 2 AfD antes de las elecciones.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 11

FINANZAS & MERCADOS

BBVA aplaza hasta septiembre la Cuerpo
dice que su
presentación del folleto de opa a Sabadell la opa marca
actuación en
un precedente
ACTUALIZARÁ DE NUEVO EL DOCUMENTO/ La entidad esperará para incluir en el documento las cuentas
semestrales de Sabadell y el resultado de las dos juntas relacionadas con la venta de la filial inglesa TSB. Expansión. Madrid
El ministro de Economía,
Comercio y Empresa, Carlos
A.M. Madrid Cuerpo, defendió ayer du-
Giro de guion inesperado en la La presentación del rante una comparecencia en
opa de BBVA sobre Sabadell. nuevo folleto obligará el Congreso la actuación del
Si hasta este lunes el mercado a la CNMV a abrir el Gobierno en la opa de BBVA
descontaba que la Comisión plazo de aceptación sobre Sabadell, que derivó
Nacional del Mercado de Va- más tarde en la imposición de una mo-
lores (CNMV) iba a aprobar el ratoria de tres años a la fu-
folleto de opa en los próximos sión de ambas entidades. Es-
días, dando comienzo al pe- El banco evita que ta intervención ha sido obje-
riodo de aceptación, BBVA la opa coincida con to de un expediente de in-
prevé ahora que la opa arran- agosto, un mes inerte fracción por parte de la Co-
que a principios del próximo misión Europea.
en términos de
septiembre. El ministro aseguró ayer
La entidad ha optado por actividad en Bolsa que su actuación “sienta un
atrasar a finales de agosto o precedente” que obligará a
principios de septiembre la bos bancos; potenciales revi- que en futuras operaciones
presentación del folleto de la siones de las políticas de divi- corporativas las empreses
opa para poder incluir en el dendos; nuevos riesgos aso- velen por el interés general
documento la última informa- ciados a la operación si los hu- del país, y no solo por gene-
ción relativa a Sabadell: los re- biera, etcétera. También de- rar valor para sus accionis-
sultados correspondientes al berá indicar en el folleto el tas.
primer semestre (rinde cuen- plazo que dará a los accionis- Cuerpo sostiene que la le-
tas este jueves y presenta el tas para que acudan a la opa. gislación española en la que se
Gorka Loinaz (Araba Press)

nuevo plan estratégico) y los Previsiblemente, el banco apoya su intevención, la Ley

resultados de las dos juntas comprador debería mencio- de Defensa de la Competen-
consecutivas asociadas a la nar también en el documento cia de 2007, está “perfecta-
venta de la filial británica TSB el proceso de infracción que la mente alineada” con la euro-
que la entidad vallesana cele- Comisión Europea abrió la pea. La Comisión Europea, en
brará el próximo 6 de agosto. semana pasada al Gobierno cambio, piensa que viola algu-
BBVA, que ya ha comunica- Carlos Torres, presidente de BBVA. por su actuación en la opa. nos tratados de la UE.
do la decisión a la CNMV y no Bruselas envió el pasado Según el ministro, el Go-
le ha puesto objeciones, pre- en el seminario de verano or- Los planes de BBVA pasa- posibilidad de extenderlo has- jueves una carta al Ejecutivo bierno ha evitado en esta opa
fiere que los accionistas de Sa- ganizado por la Asociación de ban por iniciar la opa a finales ta 70 días naturales. Si deci- en el que solicita información los masivos recortes de em-
badell acudan a la opa con to- Periodistas de Información de este mes o principios de diera ampliar el plazo durante adicional sobre las leyes, nor- pleo que suelen llevar asocia-
da la información disponible y Económica (APIE) en la Uni- agosto y extender el periodo la opa, solo podrá hacerlo de mativas y actuaciones que es- das las integraciones banca-
total transparencia. versidad Menéndez Pelayo de de aceptación hasta bien en- 10 días en 10 días. tarían vulnerando el código rias. Y resaltó que no ha blo-
La decisión de postergar la Santander, que agosto “es un trado septiembre y tomar el En caso de establecer el pe- legal comunitario. A juicio de queado la operación empre-
presentación del folleto a mal escenario para todos”. control de Sabadell en octu- riodo más extenso, la opa po- la institución, el Gobierno se sarial. A este respecto, Cuer-
priori beneficiaría a BBVA Con la última decisión adop- bre. dría finalizar a comienzos de ha extralimitado con el veto po subrayó que BBVA ha de-
porque evita que el periodo de tada por BBVA “se evitará que Ahora deberá repensar su noviembre. impuesto a la fusión de BBVA cidido continuar con la opa,
aceptación coincida con agos- el periodo de aceptación esté estrategia para no dilatar el y Sabadell durante un míni- en lugar de paralizarla, una
to, un mes inerte en términos abierto en agosto, un mes en el proceso de compra en gran Actualización del folleto mo de tres años, con opción a posibilidad legal a la que se
de actividad bursátil, según que, debido a las vacaciones, es medida. De hacerlo podría La nueva hoja de ruta de dos más. podía haberse acogido. “Lo
fuentes del mercado. más difícil para los accionistas elevar la incertidumbre de BBVA le obligará a hacer una Diversos miembros del Eje- que pone de manifiesto la de-
Los directivos de BBVA ejercer su derecho a canjear las una operación que va camino revisión del borrador del folle- cutivo, como Carlos Cuerpo, cisión de BBVA es que puede
querían evitar a toda costa que acciones”, apuntan fuentes ofi- de cumplir 15 meses. to que presentó al supervisor ministro de Economía, Co- generarse valor para los ac-
el tramo final del periodo de ciales. No obstante, el retraso BBVA aún tiene que deter- bursátil a principios de julio. mercio y Empresa, han defen- cionistas de ambas entidades
aceptación coincidiese con de prácticamente un mes del minar el plazo que dará a los El banco deberá actualizar dido en los últimos días que la sin que se vea perjudicado el
agosto por temor a que la opa inicio de la opa trastocará los accionistas de Sabadell para el documento e incluir toda la actuación gubernamental en- interés general”, señaló.
tuviera poca participación. tiempos del banco comprador que acudan en la opa. Puede información relevante que es- tra dentro de los límites de la
Carlos Torres, presidente de para consumar la operación fijar un periodo mínimo de 30 té asociada a ambas entidades: normativa europea (ver infor- Página 21 / Cuerpo cuantifica el im-
BBVA, aseguró hace un mes sobre Sabadell. días naturales, aunque tiene la resultados semestrales de am- mación adjunta). pacto de los araceles para España

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12 Expansión Martes 22 julio 2025

FINANZAS & MERCADOS

La hipoteca a tipo fijo Revolut se reforzará en

coge carrerilla y gana Europa con más de 400
terreno a la mixta fichajes hasta 2029
Alejandro Montoro. Madrid
Revolut reforzará su presen-
OPCIÓN NÚMERO UNO/ Los préstamos fijos ganan cuota en un cia en Europa con nuevas in-
escenario marcado por el estancamiento del euribor, según iAhorro. corporaciones. El neobanco
prevé acometer más de 400
fichajes antes de que finalice
E.U. Madrid 2029 en sus principales mer-
El 59,4% de los clientes que cados en Europa Occidental:
contrataron su préstamo para Francia, España, Italia, Irlan-
compra de vivienda a través da, Alemania y Portugal.
del comparador y asesor hi- Del total, alrededor de 200
potecario iAhorro optaron empleados irán a parar al
por la hipoteca fija en el se- mercado francés y los restan-
gundo trimestre del año. tes se repartirán mayoritaria-
En paralelo, la opción de las mente entre España, Italia e
hipotecas mixtas (que combi- Irlanda, tal y como detalló
nan un período inicial a tipo ayer la entidad en un a nota.
fijo con otro posterior a tipo Francia será el mercado
variable) disminuyó hasta el más beneficiado de la oleada
39,9%. El 0,95% correspondió de contrataciones porque el

Bloomberg News
a las hipotecas a tipo variable, neobanco necesita configurar
que confirman su caída conti- y armar un equipo competiti-
nua en las preferencias hasta vo para su segunda sede en
alcanzar un peso residual en Europa, ubicada en París.
la nueva contratación. Revolut instaló a mediados Nik Storonsky, fundador y consejero delegado de Revolut.
“Uno de los grandes cam- del pasado mayo en la capital
bios que ha habido durante el francesa su principal cuartel de 1.100 personas fueron pro-
Dreamstime

segundo trimestre de este año general para la zona occiden- ESPAÑA mocionadas y más de 6.000
ha sido el sorpasso de la hipo- tal del continente con el obje- avanzaron en su carrera hacia
teca fija a la mixta, tras pasar tivo de acelerar su crecimien- Revolut ha logrado en nuevos niveles.
dos años en segundo lugar, Las familias se cubren frente a potenciales subidas del euribor. to y simplificar las tareas re- tiempo récord cinco
concretamente desde febrero gulatorias del grupo. millones de usuarios Teletrabajo
de 2023”, señala la firma en su mixta, lo lógico es que busque en España, donde Revolut apuesta por un mo-
informe trimestral. El asesor hipotecario protegerse. Hoy la hipoteca Reubicación gestiona 3.000 millo- delo híbrido de trabajo para
iAhorro cree que no hay cree que el euribor fija ofrece esa tranquilidad, Con motivo de la apertura de nes en saldos de atraer y retener a los mejores
nada casual detrás de este no bajará del nivel con tipos de interés muy com- esta segunda sede en Europa, clientes. El año pasa- profesionales. Su fundador y
movimiento: “Responde al del 2% hasta petitivos, en torno al 2% TIN la matriz también reubicará CEO, Nik Storonsky, ha rea-
do concentró el 20%
nuevo equilibrio entre seguri- e incluso por debajo en algu- progresivamente a unos 600 firmado recientemente su
dad, tipos de interés competi-
después del verano nos casos”, explica Marcel trabajadores actuales en la de las nuevas altas compromiso con un modelo
tivos y un entorno económico Beyer, máximo responsable unidad gala, sobre todo en las en el sector, según de trabajo totalmente flexible,
aún incierto. Mientras la hi- ciente para compensar la in- de iAhorro. áreas de atención al cliente, y Inmark, firma de refe- que permite a los empleados
poteca mixta había ganado te- certidumbre de lo que ocurri- crédito y producto. “El objeti- rencia en el sector. elegir entre trabajar de forma
rreno entre 2023 y 2024 gra- rá tras el periodo fijo”. Es de- Dudas con el euribor vo (de la movilización de es- remota o desde la oficina.
cias a unos tipos fijos iniciales cir, cuando el precio del prés- La firma no espera que el eu- tos 600 empleados) es impul- Revolut, de origen británi-
más bajos, la diferencia entre tamo empiece a depender de ribor baje de la barrera psico- sar el desarrollo de nuevas tro del equipo ejecutivo. co, tiene más de 60 millones
(las condiciones) ambas mo- la evolución del euribor. lógica del 2% hasta después funcionalidades muy espera- Respecto al mercado espa- de clientes en todo el mundo.
dalidades se ha reducido El índice hipotecario a 12 del verano, “y eso si los datos das, como hipotecas y présta- ñol, fuentes oficiales señalan a Tiene licencia como banco
drásticamente”. meses, del que depende tanto económicos y la inflación mos para empresas en la re- EXPANSIÓN que la filial na- europeo en Lituania y desde
la evolución del coste de los acompañan”, explica Beyer, gión”, señaló la entidad, que cional concentrará también allí funciona con pasaporte
Diferencia préstamos a tipo variable co- que anticipa que las hipotecas espera finalizar la década con una parte mollar del total de europeo. La creación de una
Según la firma, los tipos me- mo el precio de las nuevas hi- a tipo variable pueden resuci- 1.500 trabajadores dedicados fichajes. Casi con seguridad, sede para Europa Occidental
dios de las hipotecas fijas ges- potecas, está completamente tar desde su papel actual to- a la filial en Francia. será el segundo mercado que en París, donde están ubica-
tionadas en su plataforma se congelado en los dos últimos talmente testimonial cuando Está previsto comenzar más se nutra de las nuevas in- dos los cuarteles generales de
sitúan en torno al 2,10% TIN meses en niveles de alrededor el euribor baje más allá del 2% con 80 nuevas contrataciones corporaciones porque el neo- la Autoridad Bancaria Euro-
(tipo de interés nominal), del 2,08%. y hacer más competencia a los el primer año. banco tiene ubicado en Bar- pea, supone un redoblamien-
mientras que en las mixtas el “Cuando el comprador ve préstamos fijos y mixtos. En los próximos meses, el celona su hub tecnológico. to de su apuesta por Europa.
tramo inicial fijo ronda el que el euribor se estanca y que No obstante, iAhorro cree neobanco fundado en Lon- La compañía cuenta con Revolut está a la espera de
1,50% TIN. “Esa diferencia, las cuotas pueden subir si eli- que “todavía queda bastante dres tiene previsto anunciar más de 13.000 empleados en recibir licencia bancaria en
de seis décimas, ya no es sufi- ge una hipoteca variable o tiempo para eso”. nuevos nombramientos den- todo el mundo. En 2024, más Francia.

Las pólizas de Pérdidas de hasta Juan Miguel del CaixaBank refuerza Las ampliaciones La CNMV alerta
ciberseguridad el 60% para los Moral, vicesecretario la atención de capital rozan de un clon
crecen un 12% asegurados de FWU general de Asnef a expatriados los 12.000 millones de Capital Group
2024 El volumen de primas de QUIEBRA La asociación Asufin NOMBRAMIENTO La patro- HOLABANK CONNECTA El PRIMER SEMESTRE Las em- CHIRINGUITOS El supervisor
los seguros de ciberriesgos en ha alertado a los clientes de la nal del crédito al consumo ha banco mejorará la atención re- presas españolas realizaron de ha advertido de la existencia de
España se incrementó un 12%, aseguradora quebrada FWU, designado para el puesto a Juan mota a nómadas digitales, ex- enero a junio casi 17.000 am- un dominio en Internet que in-
alcanzando los 190 millones de que en España comercializó la Miguel del Moral, que se incor- patriados y otros clientes inter- pliaciones de capital por un im- tenta suplantar la identidad de
euros el año pasado, según el correduría OVB, de posibles poró a Asnef en 2023 como di- nacionales con residencia en porte total de 11.968 millones la sucursal española de Capital
estudio de Ciberseguridad ela- pérdidas de hasta el 60% del rector de Regulación y Cumpli- España, que en total suman de euros, un 8,7% menos que Group así como de otros 17 chi-
borado por Aon. capital invertido. miento Normativo. 160.000 personas. hace un año, según Experian. ringuitos financieros.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 13

FINANZAS & MERCADOS

Santander amplía su organigrama para ECHENIQUE

Rodrigo Echenique

integrar Datos e Inteligencia Artificial

ha dejado su cargo
de consejero de
Santander Chile por
“motivos personales”.
Se mantiene como
ESTRUCTURA/ La nueva unidad, liderada por Ricardo Martín Manjón y que depende de Ana Botín, fijará “el presidente de la
Fundación Santander.
modelo operativo para integrar la IA en el grupo y fomentar la cultura de datos y el talento experto en IA”.
M. Martínez. Madrid la estructura por regiones.
Santander ha incorporado a EL ORGANIGRAMA DE SANTANDER En Chile, Andrés Traut-
su organigrama la función de mann también ocupa desde el
Datos e Inteligencia Artificial día 1 de este mes el cargo de
(IA). La nueva unidad se ha CEO de la filial en el país, co-
integrado en las primeras ca- giendo el testigo de Román
pas de la estructura organiza- Ana Botín Héctor Grisi Blanco. Hasta ahora, Traut-
tiva, en línea con el creciente Presidenta ejecutiva Consejero delegado mann era el responsable de la
protagonismo de este ámbito Banca de Inversión de San-
en el banco y en el conjunto Auditoría interna* tander Chile.
del sector. Julia Bayón
El área depende de la presi- Funciones corporativas
denta de Santander, Ana Bo-
NEGOCIOS GLOBALES NEGOCIOS GLOBALES Y PAÍSES En las funciones corporativas,
tín, y está dirigida por el exdi- PAGONXT (PAGOS) DIGITAL CONSUMER NEGOCIOS GLOBALES PAÍSES Manuel Preto, hasta ahora in-
rectivo de BBVA Ricardo BANK (CONSUMO) tegrado en Santander Portu-
Martín Manjón, fichado por Vicepresidencia Banca Comercial España gal, acaba de ser nombrado
el grupo a inicios de año. Juan Guitard Responsable Global Daniel Barriuso Ignacio Juliá (1) director de Contabilidad y
La nueva división será res- Nitin Prabhu (1) Portugal Control. Sustituye a José
ponsable de “reforzar la estra- Getnet Banca de Inversión Pedro Castro Doncel, que ha ocupado esta
tegia de datos del grupo, lide- Juan Franco (1) Vicepresidencia Ejec. José M. Linares función los últimos diez años.
José Luis de Mora Polonia
rando la agenda de Inteligen- Ebury Michael Gajewski Preto ha asumido este
cia Artificial, estableciendo la Patrimonios y Seguros puesto tras cancelarse la de-
Juan Lobato Javier García-Carranza Reino Unido
ambición y el modelo operati- Mike Regnier signación de Alexsandro
vo para integrar la IA en toda Payments Tarjetas (Pagos) Broedel, inmerso en una in-
la organización, y fomentar la José Luis Calderón Matías Sánchez vestigación judicial en Brasil y
cultura de datos y el talento cuyo fichaje fue anunciado
EEUU
experto en IA”, según la enti- FUNCIONES CORPORATIVAS Christiana Riley (1)
hace ahora un año por San-
dad. tander.
Desarrollo y Planificación México
Santander está invirtiendo Olatz Urroz también dirige
José Luis de Mora Felipe García
en esta tecnología con el obje- desde finales del pasado año
tivo de ser más ágil y eficiente, Tecnología y Operaciones las áreas de Estrategia y Presi-
mejorar la experiencia del Dirk Marzluf dencia. Urroz ha pasado a
cliente y crecer más rápido. Brasil ejercer las funciones que an-
“La Inteligencia Artificial, Datos e Inteligencia Artificial Mario Leão teriormente desempeñaban
junto con otras tecnologías Ricardo Martín Manjón (1) Argentina Christian Díez y Pablo García,
emergentes, tendrá un papel Alejandro Butti que ahora ocupan otras res-
clave para generar el salto que Contabilidad Chile ponsabilidades en el grupo.
necesitamos en la productivi- Manuel Preto (1) Andrés Trautmann (1) De los cerca de 40 directi-
dad”, afirmó Botín en la junta Riesgos Uruguay y región andina vos que componen la primera
de accionistas celebrada en Mahesh Aditya Gustavo Trelles línea del grupo (jefes de nego-
abril. “Nuestras iniciativas de Cumplimiento cios globales, de países y de
IA se centran en la captación David Hazell funciones corporativas), un
de clientes, la reducción de total de 15 integran la alta di-
riesgos y la automatización de Secretaría General FUNCIONES CORPORATIVAS rección del grupo, según los
procesos”, dijo. Jaime Pérez Renovales últimos datos públicos.
Dirección Financiera
Comunicación, Márketing y Estudios José García Cantera
Remodelación Juan Manuel Cendoya
La nueva unidad de Datos e Relación con Supervisores +',-!/-!1. $#
IA se suma a la decena de Talento y Cultura 0/",)!'&/' #. (/).#' $#
Javier Roglá Mónica López Monís
cambios que el organigrama 0/$)!$ % +0+(+*0+
del grupo ha registrado desde =9: 9C"'29 )' EA20EO#JE4 'O A':39 )'
Presidencia y Estrategia * Reporte al consejo de administración de Santander. ?39A#E)93H 3' 40'%E 60'H C#': 894
el pasado verano por diferen- Olatz Urroz (1) (1) Directivos nombrados para el cargo en el último año. A944'9 94)#:E4#9H C#': 894 A944'9
tes factores. Por una parte, la 'O'A24I:#A9 E OE3 )#4'AA#9:'3
Fuente: Elaboración propia
rotación de directivos, ya sea 3#%0#':2'3H :93 &EA#O#2': 303 )E293
por motivos personales, jubi- EA20EO'3G
lación o por la búsqueda por cambios de CEO en algunos pagos PagoNxt, el otro nego- ?K =944'9 M4)#:E4#9* ?2:* PE:0'O
parte de Santander de nuevos países en los que opera el ban- El organigrama del La rotación de cio de transformación estra- =E32'OOI: !'EO L?C9%E)9KH =F
perfiles para ocupar determi- co. grupo ha registrado directivos, las áreas tégica junto a DCB. ?ONE%49 BH B, <A$EH /+DBD PE)4#)G

nados roles. La evolución de las priori- cerca de una decena globales y las nuevas Por lo que respecta a la es- >K =944'9 ;O'A24I:#A9*
NE:0'OAE32'OO9:@AE32'OO9:EC9%E)93GA9N
Otro elemento clave ha si- dades estratégicas de Santan- de ajustes en el prioridades han tructura de los países, Ignacio
do la configuración de los cin- der es otro aspecto que ha último año generado cambios Juliá se aproxima a cumplir PE)4#)H B- )' "0O#9 )' /D/.
co negocios globales del gru- provocado ajustes organizati- ya su primer año como conse- ()9G 5E:2#E%9 70C#E29
1#A'84'3#)':2'
po y la designación desde fi- vos. Del mismo modo que el jero delegado de Santander
nales de 2023 de sus distintos grupo ha incorporado ahora Al igual que Martín Man- mentos de la división: Consu- España, tras cerrar su etapa
responsables: Banca Comer- Datos e IA a su organigrama, jón, Nitin Prabhu, exdirectivo mer Finance, Autos y Open- en ING. El 1 de octubre del
cial, Consumo, Pagos, Banca en febrero también decidió de PayPal, también se incor- bank-No Autos. pasado año tomó el relevo de LA FUNDACIÓN CSAI
de Inversión y Gestión de Pa- suprimir la antigua división poró a inicios de año al banco En los últimos meses y en Ángel Rivera.
trimonios y Seguros. de Costes (sus actividades se para dirigir el negocio global sustitución de Kush Saxena, Christiana Riley, anterior PRECISA CUBRIR PLAZA/S
Este foco en las actividades han transferido a tres unida- de consumo. Juan Franco, procedente de responsable de Norteaméri- Consultar perfiles y
transversales ha supuesto, a des) para avanzar en la sim- Como jefe de Digital Con- la fintech canadiense Nuvei, ca, se ha hecho con las riendas características en
su vez, la eliminación de la an- plificación, una de las bases de sumer Bank (DCB), Prabhu ha asumido Getnet, una de las de EEUU en sustitución de www.fcsai.es
tigua estructura regional y su actual modelo operativo. lidera los tres grandes seg- tres patas de la plataforma de Tim Wennes, tras suprimirse
14 Expansión Martes 22 julio 2025

FINANZAS & MERCADOS

Las empresas dispararon su Pictet nombra nuevo

responsable para su
crédito un 60% por Trump negocio en Cataluña
LAS COMPAÑÍAS MÁS EXPUESTAS AL COMERCIO AUMENTARON SUS LÍNEAS DE CRÉDITO/ El BIS Sandra Sánchez. Madrid
El banco suizo Pictet, especia- Amadeo Rottier
certifica la fuerte alza de la financiación tras la llegada de Trump a la Casa Blanca. lizado en clientes de grandes sustituirá a
fortunas, nombra nuevo res- Calamanda Grifoll
Andrés Stumpf. Bruselas ponsable para su negocio en para pilotar
Algunos vieron venir la gue- Cataluña. La entidad ha as- el negocio
rra comercial. No era el esce- cendido a Amadeo Rottier co-
nario base para muchos, pero mo responsable de su oficina
sí entraba entre los posibles de Barcelona, en relevo de la Pictet gestiona
desde el momento en el que histórica Calamanda Grifoll, desde Cataluña un
Donald Trump volvió a po- hasta ahora general manager tercio de su
ner el pie en la Casa Blanca, y de la entidad en Cataluña. patrimonio en banca
hubo compañías que quisie- Rottier, que se incorporó al privada en España
ron adelantarse a ello. Así lo grupo Pictet en 2015, era has-
reflejan los datos del Banco ta ahora banquero privado sé-
de Pagos Internacionales nior de la entidad, puesto des- Actualmente desde Barcelo-
(BIS, por sus siglas en inglés), de el que atendía a grandes na se gestiona aproximada-
que, en su Informe económi- clientes del banco de toda Es- mente un tercio del total de
co anual detalla que las em- paña. activos de clientes en España.
presas más expuestas al co- El nuevo responsable del “Vemos un fuerte creci-
mercio internacional optaron negocio en Cataluña, que ha miento en España, con atrac-
por blindar su financiación a acumulado experiencia en ción de capital extranjero y
finales de 2024. otras entidades de banca pri- generación de liquidez”, ase-
Según el llamado banco vada en España, como Caixa- gura Enrique Sendagorta
central de los bancos centra- bank y Morgan Stanley, será Carsi, director general y con-
les, la mediana de las líneas de el encargado a partir de ahora sejero delegado de Pictet
crédito de las compañías del de liderar la nueva etapa de Wealth Management en Ibe-
mundo se incrementó en un Pictet en Barcelona. ria. “El cliente típico son fami-
60%. El BIS toma como refe- Por su parte, Calamanda lias o empresarios con patri-
rencia 47 países y apunta que, Grifoll da un paso al lado, aun- monio relevante, y la custo-
en aquellos sectores cuyas que permanecerá en el banco dia, en España o Luxembur-
cuentas de resultados están hasta diciembre de 2026, co- go, es una fortaleza para noso-
más ligadas a las importacio- laborando desde la oficina de tros a prueba de bombas”.
nes y exportaciones, el pasivo Barcelona, que ella misma El banco, que no desglosa el
preaprobado por la banca se fundó y ha liderado desde en- nivel de patrimonio que ges-
situó por encima de los 300 tonces. La directiva cuenta tiona a nivel local en ninguno
Efe

millones de dólares, escalan- La política arancelaria de Trump mantiene a las empresas y a los inversores en vigilancia. con 18 años de experiencia en de sus países, cuenta con acti-
do desde los 195 millones que el banco suizo y 27 años en to- vos valorados en 250.000 mi-
reflejaba antes. las empresas globales vieron y los inversores actuarán en tal de experiencia como ban- llones en banca privada. Tie-
Las líneas de crédito son fi- en la victoria electoral de El volumen medio de consecuencia. quera privada. ne una red de 400 banqueros,
nanciación que las entidades Trump una clara amenaza a las líneas de crédito El propio Banco Central que gestionan un volumen al-
bancarias ponen a disposición pesar de que los mercados fi- concedidas supera Europeo (BCE) ya ha solicita- Nueva etapa to de activos.
de sus clientes para que hagan nancieros inicialmente lo ce- los 300 millones do a las entidades financieras El relevo en la cúpula de la en- La entidad asegura estar en
uso de ella en cualquier mo- lebraron. de dólares que analicen la exposición de tidad en Cataluña vendrá la búsqueda “constante de
mento sin tener que pasar por “La evidencia sugiere que sus clientes a las cadenas de acompañado de una nueva oportunidades en cuanto a
los habituales procedimien- algunas empresas anticiparon suministro más golpeadas por etapa en la que Pictet Wealth profesionales” y espera sumar
tos de solicitud de un nuevo las potenciales turbulencias Las empresas se la guerra comercial con el ob- Management espera acelerar nuevos banqueros privados al
préstamo. El cliente solo pa- futuras. El aumento de las lí- anticiparon a Trump jetivo de que aumenten sus el crecimiento. negocio de España en el coto
gará intereses por el importe neas de crédito fue más pro- y ganaron tiempo a provisiones. Esta oficina, desde la que el plazo.
del que finalmente haya dis- nunciado en las empresas de la espera de menos A juicio del supervisor eu- banco proporciona servicio a En total, el negocio de Pic-
puesto, aunque es habitual sectores expuestos a cambios ropeo, “los aranceles más altos clientes de toda España (lo tet en España integrado por
que se le cobre, además, una en las políticas comerciales”,
tensión comercial ralentizan el comercio y pue- mismo que ocurre con la su- 21 personas. Ocho son ban-
comisión o un tipo de interés identifican los expertos del den tener un impacto negati- cursal del banco en Madrid), queros privados, y el banco
relativamente bajo sobre el BIS. vo en el crecimiento y la salud tiene un elevado peso en el quiere contar con diez ban-
saldo no utilizado. El BCE ya ha financiera de las empresas”, lo negocio de Pictet en España. queros en el corto plazo.
Este tipo de pasivo se consi- Alta tensión advertido de que las que se traducirá en mayores
dera un seguro para las em- Las empresas temieron un compañías sufrirán costes de financiación una vez
presas, pues garantiza que no enorme varapalo económico un deterioro en su que les toque renovar sus
van a quedarse sin liquidez en que les cerrara o encareciera salud financiera préstamos y venzan las líneas
momentos de estrés en los la ventana a la financiación. de crédito que desplegaron a
mercados, en los que los ban- La apuesta cobró aun más in- finales del pasado año. Habi-
cos puede ser más reacios a terés cuatro meses después dad de que se firmen acuer- tualmente, las líneas de crédi-
prestar. Sin embargo, suele cuando, en abril, Trump dos comerciales que limiten to tienen vencimientos más
ser más caro que un préstamo anunció aranceles a práctica- de forma efectiva los arance- cortos que los préstamos, de
tradicional o una emisión de mente todo el planeta que les impuestos, “los efectos de alrededor de un año de media.
bonos, lo que hace que las tensaron enormemente los la incertidumbre por sí solos Por el momento, sin em-
compañías limiten las líneas mercados financieros. podrían tener un impacto sig- bargo, gracias a su posiciona-
de crédito a un tamaño pru- Aunque la situación se re- nificativo en las perspectivas miento cauto, las empresas
dente que se va modulando virtió poco después con el económicas a corto plazo”. más expuestas han comprado
en función de los riesgos de- anuncio de una tregua, nada Con aranceles de más del algo de tiempo, lo que les pue-
tectados. evita que un cambio de opi- 10% para prácticamente to- de dar margen para reorien-
En esta ocasión, el incre- nión de Trump pueda llevar dos los socios de EEUU, las tar sus productos a otros mer-
mento en el volumen de las lí- de nuevo a una escalada de la empresas más dependientes cados y esperar a que la situa-
neas de crédito disponibles tensión. Además, el BIS indi- del comercio con ese país po- ción se enderece cuando se
fue el mayor en más de una ca en su informe que, pese a drían ver su calificación cre- alcance algún tipo de acuerdo
década. Esto demostraría que que todavía cabe la posibili- diticia afectada. Y los bancos con EEUU. Amadeo Rottier.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 15

FINANZAS & MERCADOS

El secretario del Tesoro de HSBC relanza el

proceso de búsqueda
EEUU quiere auditar la Fed del nuevo presidente
POLÍTICA MONETARIA/ Scott Bessent considera “urgente” revisar en profundidad, Ortenca Aliaj/Arash Massoudi.
Financial Times
tanto la estructura como el trabajo realizado por el banco central estadounidense. HSBC ha modificado el pro-
ceso de búsqueda de un nue-
Sergio Saiz. Nueva York vo presidente después de las
El secretario del Tesoro de El caos político dificultades encontradas para
Estados Unidos, Scott hallar suficientes candidatos
Bessent, propuso ayer reali- y comercial adecuados para el perfil de
zar una revisión a fondo del debilita el dólar entre una lista de 100 nom-
trabajo de la Reserva Federal bres considerados original-
(Fed), añadiendo así más a Las palabras del secretario mente para el puesto.
presión a las tensiones entre del Tesoro, Scott Bessent, El mayor banco de Europa,
la Casa Blanca y el banco cen- sobre la posibilidad de con 159 años de historia a sus
tral. En declaraciones a la ca- auditar la Fed tuvieron espaldas, se ha visto obligado
dena de televisión CNBC, ayer un efecto negativo a hacer una segunda selec-
Bessent puso en duda la capa- sobre el dólar, que llegó a ción de candidatos para re-
cidad de la institución, y no caer un 0,6% frente al emplazar a Sir Mark Tucker

Bloomberg News
solo de su presidente, Jerome euro, rozando mínimos de en uno de los puestos más exi-
Powell, para cumplir con las los últimos cuatro años. gentes del sector bancario, se-
obligaciones del regulador del El billete verde también gún personas familiarizadas
sector financiero. achaca el incremento de con el asunto.
“Lo que tenemos que hacer las tensiones arancelarias, HSBC ha analizado a eje- Sir Mark Tucker, actual presi-
es examinar en profundidad especialmente con la cutivos como Mario Greco, dente de HSBC.
toda la institución que confor- Unión Europea, ante la que dirige Zurich Insurance
ma la Reserva Federal y ver si falta de acuerdos Group; los ejecutivos de
han sido efectivos en su traba- comerciales a menos de Goldman Sachs Kevin Snea- Directivos de HSBC
jo”, según apuntó Bessent. dos semanas para que der y Richard Gnodde; tam- admiten en privado
“¿Ha cumplido la Fed su mi- concluya la última bién Bruce Carnegie-Brown, que el banco se
sión?”, eso es lo que se pre- prórroga de Trump. que hasta hace poco era presi- plantea rebajar los
Efe

gunta el Gobierno estadouni- El secretario del Tesoro de EEUU, Scott Bessent. dente del mercado asegura- criterios solicitados
dense. Como ejemplo, el se- dor Lloyd’s of London.
cretario del Tesoro aseguró dente de EEUU ha negado en referencia, para estimular la En el pasado fue consejero
que “si se tratase de la Admi- varias ocasiones estar prepa- En Wall Street economía en un contexto de y vicepresidente de Santan- La entidad contactó
nistración Federal de Avia- rando esa maniobra, que ade- preocupa que la desaceleración global y pre- der. Hoy es presidente de la con Bruce Carnegie
ción y se hubieran cometido más sería legalmente cuestio- independencia de siones comerciales. fintech de cambio de divisas Brown, ex consejero
tantos errores, revisaríamos nable. la Reserva Federal Sin embargo, Powell ha Ebury y de Rothesay, especia- de Santander y
por qué ha pasado esto”. Por Precisamente, Bessent ha esté en peligro mantenido su independencia lizada en planes de pensiones. presidente de Ebury
lo tanto, se mostró partidario jugado un papel clave a la ho- institucional y ha optado por “Un cazatalentos contactó
de hacer lo mismo con el ban- ra de calmar las aguas y, según una postura más cauta frente a Mario[Greco] y éste inme-
co central. The Wall Street Journal, ha si- luego toma una decisión. Re- a los datos económicos, man- diatamente dijo que no, por- dan Nelson, actual responsa-
Sus palabras llegan en un do él quien ha intercedido an- cibe muchos input y al final es teniendo los tipos sin cambios que se siente comprometido ble de la comisión de audito-
momento delicado para la te Trump para no destituir a su decisión”. este año en contra de los de- con Zurich”, aseguró un por- ría de HSBC.
Fed, tras semanas de especu- Powell por la fuerza, de ahí Lo que preocupa en Wall seos de la Casa Blanca. tavoz de la aseguradora. Los candidatos deben estar
laciones sobre la posible des- que los inversores recibieran Street es que desde la Casa Bessent no dio ningún detalle La firma está contactando familiarizados con el mercado
titución de Powell por parte ayer sus palabras con preocu- Blanca se esté cuestionando la sobre cómo ni qué alcance con directivos que habían si- asiático, que aporta la mayor
del presidente Donald pación. De hecho, ayer no independencia del regulador. tendría la auditoría de la Fed do descartados durante la pri- parte de las ganancias del ban-
Trump. Si bien desde la Casa descartó ninguna posibilidad Trump ha insistido pública- que él propone, más allá de in- mera ronda antes de que el co de origen británico y en-
Blanca se ha insinuado varias de cara al futuro: “El presi- mente en que el banco central sistir en que “es urgente” una consejo tuviera oportunidad frentarse a una agenda de via-
veces que el cese podría ser dente Trump solicita un aba- debería reducir de forma más evaluación del desempeño de conocerlos, según fuentes jes a menudo agotadora.
inminente, el propio presi- nico amplio de opiniones y agresiva su tasa de interés de global de la entidad. familiarizadas con el asunto.
HSBC, que cotiza en Lon- Camino
dres y Hong Kong, no ha des- El banco inició la búsqueda el
cartado nombrar a uno de sus año pasado, anticipando que

AXA prevé captar 75 millones en un año actuales miembros del conse-

jo de administración para el
puesto en caso de no dar con
Tucker llegaría al final del
mandato de nueve años reco-
mendado por las normas de

en su nuevo seguro de vida con sepelio el candidato adecuado.

El actual presidente deci-
dió en junio acelerar su salida
buen gobierno corporativo
establecidas en Reino Unido
en septiembre de 2026.
Expansión. Madrid garantiza desde el primer dalidad unit linked (seguros sobre las aportaciones reali- de HSBC, que ya estaba pla- El actual presidente cobró
AXA ha lanzado un seguro de momento un capital de falle- de ahorro vinculados a una zadas y sin penalizaciones neada, para liderar la asegura- el año pasado una retribución
vida con acceso al servicio de cimiento para pagar el sepe- cesta de fondos de inversión). desde el primer día, lo que su- dora asiática AIA a partir de de 1,6 millones de libras (1,8
sepelio, con el que espera ob- lio. Sáez de Jáuregui explicó pone que el cliente puede re- octubre. Esa circunstancia millones de euros).
tener 75 millones de primas En España un 46% de la ayer que en el caso de que al- tirar lo acumulado a valor de obligó a dar velocidad al pro- La comisión de nombra-
el primer año y 900 millones población tiene ya un seguro guien fallezca antes de que se mercado. También se pue- ceso encargado a la firma de mientos está dirigida por la
en 10 años. de decesos y el objetivo de haya constituido el capital su- den hacer rescates parciales. cazatalentos londinense consejera independiente no
La directora de Vida, Pro- AXA, dijo Aranda, es llegar a ficiente para pagar el entie- El seguro puede ser contra- MWM Consulting. ejecutiva Ann Godbehere.
tección y Ahorro de AXA Es- entre el 53% y el 54% (unos rro, la compañía lo asume. tado para personas de entre Los directivos de HSBC re-
paña, Elena Aranda, y el di- 25 millones de personas) que Los clientes tendrán desde 14 y 70 años desde 20 euros al Interinidad conocen en privado que pro-
rector de Oferta y Líneas de aún no tiene ese tipo de co- el primer momento un capi- mes, haciendo un cuestiona- El banco está en contacto con bablemente tendrán que ce-
Negocio, Luis Sáez de Jáure- bertura. tal de fallecimiento de 5.000 a rio de salud previo, y de entre varios candidatos potenciales, der en ciertos criterios, según
gui, presentaron ayer este La prima de este seguro se 10.000 euros con el que 71 y 90 años con una aporta- pero es poco probable que el una fuente al tanto de las con-
nuevo seguro, denominado destinará en primer lugar a afrontar los servicios de sepe- ción única de como mínimo proceso concluya antes de versaciones. “Admiten que
Legado Activo, como una al- pagar el coste del servicio de lio. El seguro permite al mis- 6.000 euros, no siendo preci- que Tucker deje la entidad. los candidatos podrían no te-
ternativa al de decesos tradi- sepelio y el excedente se acu- mo tiempo generar ahorro y so en este caso el cuestionario En ese caso será reemplazado ner toda la experiencia que el
cional que aúna ahorro y que mula como ahorro en la mo- cuenta con una liquidez total de salud. de manera interina por Bren- banco necesita”, dicen.
16 Expansión Martes 22 julio 2025

FINANZAS & MERCADOS

LA SESIÓN DE AYER

Las bolsas empiezan a mirar los resultados

EL IBEX SUBE EL 0,3%, HASTA 14.031 PUNTOS/ El goteo constante de resultados crece en Europa y Estados Unidos, lo que provoca
que las miradas de los inversores se disipen de la guerra comercial a dos semanas del fin de la nueva tregua de Trump.

R.P.M. Madrid
La guerra comercial es el leitmotiv RECUPERA EL 14.000 Intradía Ibex 35, en puntos • 21/07/2025  COTIZACIONES
de los mercados, pero los resulta- Variación (%)
MÁX. Y CIERRE
dos empresariales se harán hueco 14.040 14.031,5 Cierre En el día En el año
relevante en la agenda de los in-
versores durante las próximas dos
Ibex 35 14.031,50  0,30 21,01
14.020 Euro Stoxx 50 5.342,98  -0,30 9,13
semanas. Ya se vio en la sesión de
ayer. Dow Jones 44.323,07  -0,04 4,18
La semana arrancó con un go- 14.000
Nikkei 225 Festivo  0 -0,19
teo de cuentas corporativas en Eu- Brent 69  -0,39 -7,79
ropa y Estados Unidos. El goteo se 13.980
convertirá en aluvión conforme Cierre Variación diaria
avancen las sesiones y hasta el 1 de 13.960 Euro/Dólar 1,1667  0,15%
agosto, la sesión en la que se pro- Euro/Yen 172,02  -0,53%
ducirá el nuevo fin de la tregua co- 13.940
mercial de Estados Unidos con el
MÍN. 9:57 h. Bono español 3,215%  -0,08pb
13.938,5
resto del mundo. Prima de Riesgo 60,23pb  -1,38pb
13.920
1 2 3
Ibex 35. El principal indicador de
la Bolsa española cerró ayer con
9:00 h 10:00 h 11:00 h 12:00 h 13:00 h 14:00 h 15:00 h 16:00 h 17:00 h
 DE UN VISTAZO
un avance del 0,3%, que le permi- 1 2 3 Cotización en euros
tió recuperar el gran nivel psicoló- 13:00 h. 16:30 h. 17:30 Última Variación (%)
gico de los 14.000 puntos después El índice cotiza en negativo El Ibex entra en positivo El indicador acaba la jornada Título cotización Ayer 2024 2025
de haberlo perdido hace una se- durante la primera mitad del día. a una hora del cierre. en máximos diarios. Acciona 164,200 2,31 -11,96 51,06
mana. Acciona Ener 24,880 2,98 -33,60 39,78
Fuente: Bloomberg
Sobresalió el ascenso del 4,36% Acerinox 10,820 2,66 0,31 14,50
de ArcelorMittal gracias a las su- ACS 59,050 0,43 31,65 21,90
bidas generalizadas en el sector de Aena 23,610 0,77 31,37 19,60
recursos básicos (ver información
LOS PROTAGONISTAS DEL DÍA Amadeus 70,220 -0,48 8,02 2,96
Los valores que más suben y bajan, en % ArcelorMittal 29,190 4,36 -10,80 30,49
adjunta). Acerinox se anotó el
2,66% y entre los dos se colocó Ac- B. Sabadell 2,888 -0,21 87,70 53,86
ArcelorMittal 4,36 Grifols -1,46 B. Santander 7,284 0,41 25,35 63,15
ciona Energía, que subió el 2,98%,
Acciona Energía 2,98 Sacyr -1,34 Bankinter 11,315 -0,13 44,95 48,10
beneficiada por la caída de la ren-
BBVA 12,665 -0,74 27,66 33,99
LOS MEJORES

LOS PEORES

tabilidad de la deuda, cuyo interés Acerinox 2,66 BBVA -0,74 CaixaBank 7,500 0,64 63,74 43,24
funciona de forma inversa al pre- Cellnex Telecom 33,080 0,64 -14,28 8,42
cio. Colonial 2,38 Rovi -0,57 Colonial 6,015 2,38 -13,08 16,23
Los valores que terminaron en Ferrovial -0,50 Enagás 13,475 0,63 -10,27 14,39
Acciona 2,31
negativo lo hicieron con modestos Endesa 26,100 0,73 21,99 25,66
retrocesos y solo dos cedieron más Solaria 2,07 Unicaja -0,49 Ferrovial Se 45,320 -0,50 25,04 11,63
del 1%: Grifols, el 1,46%; y Sacyr, Fuente: Bloomberg Fluidra 22,240 -0,09 29,24 -5,44
el 1,34%. Grifols 11,840 -1,46 -40,81 29,43
IAG 4,383 -0,18 109,81 20,78
El resto de Europa. Los índices Iberdrola 15,755 1,09 22,32 18,46
europeos arrojaron un cierre mix- Las mineras europeas suben con fuerza gracias a China Inditex 42,040 -0,07 32,20 -15,31
to. El Ftse 100 subió el 0,23% y el Indra 39,100 0,67 24,43 128,92
Dax, el 0,08%. El Ftse Mib bajó el El sector de recursos básicos una megapresa en el Tíbet. La proyectyo es altamente Logista 27,320 0,52 35,06 -6,44
0,36% y el Cac 40, el 0,31%. subió ayer el 2,91% en Europa inversión superará los 140.000 beneficioso para las compañías Mapfre 3,448 -0,06 37,95 40,96
Las acciones de Ryanair subie- gracias al fuerte ascenso de las millones. El precio del hierro siderúrgicas, que han estado Merlin Properties 11,630 1,31 7,37 14,47
Naturgy 27,300 0,96 -7,55 16,77
ron el 5,71%, aunque llegaron a compañías mineras. Los avanzó un 4% en Singapur, penalizadas por la continua
Puig Brands B 16,310 1,49 -- -8,55
avanzar el 9,86%, porque la com- inversores compraron nombres hasta los 104 dólares por crisis del sector inmobiliario en
Redeia 17,810 -0,22 23,19 7,94
pañía más que dobló su beneficio como SSAB, que subió el 5,4%; tonelada, su nivel más alto China. El sector de recursos Repsol 13,055 -0,27 0,37 11,68
trimestral (ver pág. 6). Stellantis Boliden, el 5,38%; Antofogasta, desde febrero. El mineral básicos cae en el año en la Bolsa ROVI 52,500 -0,57 7,67 -16,60
subió el 1,54%, pero llegó a ceder el el 4,71%, o ArcelorMittal, el encamina su primer mes en europea el 2,84%, frente al Sacyr 3,528 -1,34 10,52 10,87
3,8%, después de que su cuentas 4,36%, después de que China positivo desde enero. Los 7,68% que sube el índice de Solaria 10,610 2,07 -58,01 35,76
reflejasen una debilidad algo su- anunciase la construcción de expertos señalan que el referencia, el Euro Stoxx 600. Telefónica 4,549 1,02 23,68 15,54
perior a lo prevista. Unicaja Banco 2,026 -0,49 63,94 59,03
Las firmas de inversión se divi-
den respecto a los resultados de las
cotizadas europeas. Mientras que cambio, cedio posiciones al cierre: Lindt y Julius Baer; y en Estados cipales divisas mundiales y la caí-
JPMorgan creen que podrían de- bajó un 0,04%. Su último récord Unidos, Coca-Cola, General Mo- da en el año es del 8,5% Pierde el EURO
cepcionar, BlackRock señala que está establecido en 44.882 puntoss tors y Philip Morris, entre otros. 11,5% frente al euro. “Lo que tene- Evolución del euro, en dólares. 1,17
reflejarán adecuadamente el ries- y data de enero. mos que hacer es examinar toda la 1,15
go arancelario. Los títulos de Verizon subían el Euro. El euro superó ayer el nivel institución de la Reserva Federal y
4,75% gracias a susperar las ex- de los 1,17 dólares después de otro ver si han sido efectivos en sus po- 1,10
Batería de récords en EEUU. El pectativas con las cuentas del se- ataque de la Administración líticas”, señaló Bessent a la CNBC.
Nasdaq continúa renovando má- gundo trimestre y después de me- Trump a la Reserva Federal. 1,05
ximos. Subió un 0,38% y quedó a jorar sus objetivos. Los de Domi- El secretario del Tesoro esta-
las puertas de los 21.000 puntos. no’s Pizza caían un 1% al registrar dounidense, Joe Bessent, aboga 1,00
Encadena seis sesiones al alza. unas ventas inferiores a las previs- por una revisión exhaustiva de to-
Máximo también para el S&P 500, tas. do el banco central estadouniden- 0,95
31 MAR 2022 21 JUL 2025
al anotarse el 0,14%, hasta los Hoy rinden cuentas en España se (ver pág. 15). El dólar perdió Infórmese de todos los eventos en:
6.305 puntos. El Dow Jones, en Enagás; en el resto de Europa, más del 0,5% frente a las diez prin- www.eventosyconferenciasue.com Fuente: Bloomberg
 Martes 22 julio 2025 Expansión 17

FINANZAS & MERCADOS

El rebote de Amper EL FOCO DEL DÍA

para en los 15 euros con

Por Roberto Casado

Lecciones para el mercado

la presión de los hedge de los seis primeros meses
POTENCIAL ALCISTA DEL 25%/ La acción recupera gran parte de de Trump en la Casa Blanca
la caída forzada por la ampliación de capital de 77 millones.

D
onald Trump ha
cumplido seis meses
E.Utrera. Madrid como presidente de
A las puertas de recuperar el los Estados Unidos y, a sim-
nivel clave de los 15 euros, TRAYECTORIA EN BOLSA ple vista, los mercados están
Amper bajó ayer un 2,71%, Cotización de Amper, en euros. relajados. En este semestre,
hasta los 0,14 euros por ac- el índice S&P 500 de la Bolsa
0,16
ción. Los inversores recogie- estadounidense ha subido
ron beneficios tras una gran cerca de un 5%, en línea con
0,15 0,14
semana pasada en la que la ac- otros estrenos de líderes re-
ción rebotó un 8,8%, recupe- publicanos en la Casa Blan-
rando buena parte de la fuerte 0,14 ca, y está en máximos histó-
caída provocada el 1 de julio ricos.
por el anuncio de una amplia- 0,13 El bono del Tesoro ameri-
ción de capital de 77,1 millo- cano con vencimiento a 10
nes de euros, equivalente a al- 0,12 Subida en 2025: años tiene un coste del
go más de 35% del valor de 28,16% 4,35%, inferior al 4,6% del
mercado de la compañía. 0,11 20 de enero, fecha de la in-
El precio fijado para la ope- 31 DIC 2024 21 JUL 2025 vestidura de Trump.
ración fue de 0,13 euros por En Europa, el Euro Stoxx
Fuente: Bloomberg
acción, claramente por deba- 600 avanza un 3,5% en este
jo de los 0,157 euros a los que periodo, pese a la amenaza
el grupo de tecnología y de- compañía. Creen que Amper de aranceles de Trump a la
fensa cotizaba antes de anun- El valor navega vale 0,18 euros, lo que supone Unión Europea (UE). Y hay
ciar el aumento de capital. en Bolsa con viento una revalorización potencial parqués que han vivido algo
Tras el impacto inicial pro- de cola por del 25%. Es decir, casi doblar parecido a la euforia: el Ibex
vocado por el descuento apli- las inversiones la ganancia que ya acumula español gana un 17% desde
Efe

cado a la ampliación, el valor previstas en Defensa en lo que va de año. la llegada de Trump al po-
ha ido levantándose poco a Banco Sabadell, que inició der, y el DAX alemán más de Donald Trump es presidente de EEUU desde el 20 de enero.
poco en Bolsa de la mano de su cobertura sobre Amper en un 15%.
las compras de inversores que y consideramos que Amper junio y que cuenta con el pre- Esos números enmasca-
han querido aprovechar unos está bien posicionada para cio objetivo más agresivo ran, sin embargo, una verda- El S&P bajó un 18% Los inversores han
niveles de entrada atractivos. participar activamente en un (0,20 euros por acción), ase- dera montaña rusa. El S&P en dos meses, pero cubierto riesgos
El valor cotiza este año con potencial proceso de concen- gura que “viendo la expan- 500 llegó a caer un 18% entre se ha recuperado con el dólar, que
viento de cola por las necesi- tración”, señalan los analistas sión del presupuesto de de- febrero y abril, cuando y vuelve a estar en baja un 12% frente
dades de rearme en el Viejo de Renta 4, que recomiendan fensa en España, y el hecho de Trump anunció los arance- máximos históricos al euro desde enero
Continente. comprar Amper con un pre- que Amper podría ser uno de les “recíprocos” al resto del
Con los fondos de la am- cio objetivo de 0,17 euros que los ejes que aglutinen y coor- mundo. El bono a 10 años
pliación de capital (hoy se co- supone un potencial alcista dinen esa expansión, el po- perdió el nivel del 4% por el do las fluctuaciones del mer- a través de las divisas. Y tam-
nocerá el resultado y las nue- del 18%. tencial por valoración puede temor a una recesión. El cado, hay tendencias de fon- bién, el dólar refleja una ex-
vas acciones empezarán a ne- En estos momentos, el va- dispararse”. Ibex cayó de 13.500 a 11.800 do que también mueven los pectativa de tipos de interés
gociarse el 30 de julio), Am- lor acumula en el año una re- En el otro lado de la balan- puntos en unos pocos días. precios. La más clara es la más bajos a corto plazo por
per quiere financiar compras valorización del 28,1%, aun- za, los invesores bajistas Luego, el presidente esta- del desarrollo de la inteli- el posible frenazo económi-
de participaciones de control que se encuentra lejos de los aprietan en el valor. En las úl- dounidense dio marcha gencia artificial (IA), que es- co que implicarán los aran-
en compañías españolas de máximos del año intradía fir- timas semanas, Millennium y atrás y facilitó una recupera- tá disparando la valoración celes y por la presión a la Fed
defensa y seguridad, o con ac- mados a finales de junio en los Qube Research han aflorado ción que ha permitido los de grupos como Nvidia. para que suavice su política
tividad tecnológica e indus- 0,165 euros por acción. posiciones cortas sobre el nuevos récords de la Bolsa L El excepcionalismo ame- monetaria.
trial relevante en España. A pesar de la corrección, el 0,67% y el 0,80% del capital, americana y un Ibex por en- ricano sigue vivo. La incer- L La reacción va por ba-
“Somos conscientes del grueso de los analistas man- respectivamente. La batalla cima de los 14.000 puntos. tidumbre generada por rrios. Los inversores discri-
gran interés que está desper- tiene prácticamente intacta entre alcistas y bajistas está Esta tremenda volatilidad Trump hizo anticipar a mu- minan. Hay sectores y valo-
tando la inversión en defensa su valoración media de la servida. deja varias lecciones para los chos analistas el inicio de un res, sobre todo los que ex-
inversores, útiles para los 40 proceso de huida del capital portan a EEUU, que sufren
meses que todavía restan de de Estados Unidos para ir por los aranceles. En Euro-
mandato de Donald Trump. hacia otras regiones. Aun- pa, LVMH y Stellantis bajan
PISTAS L El mercado importa. La que ha habido cierta diversi- más del 30% en el semestre,
principal razón de que ficación, la enorme liquidez Por el contrario, activos fa-
El Dax, el más Nuevo director de Ofi Invest, neutral Trump aflojara su agresiva de Wall Street y la presencia vorecidos por las actuacio-
sensible a aranceles inversiones en DWS en Bolsa y bonos política arancelaria tras el de empresas únicas en sec- nes de Trump (caso del bit-
susto de abril fue la negativa tores como la tecnología o la coin o los grupos de Defen-
Deutsche Bank cree que el Dax DWS Group ha nombrado a Ofi Invest AM se posiciona reacción de la Bolsa y, sobre banca en ese parqué limitan sa) han vivido un gran rally.
es el índice más expuesto a los Vincenzo Vedda director de neutral en Bolsa y bonos en el todo, de los bonos. Ahí nació esa diversificación. Y en la deuda, el bono ameri-
aranceles estadounidenses Inversiones. Será responsable segundo semestre “ante la el TACO trade (Trump L La válvula de escape del cano a 30 años ha subido al
porque el 25% de los ingresos del negocio de liquidez de DWS dificultad de identificar siempre se acobarda), por el dólar. Las medidas de 5% por el miedo al aumento
del año pasado de sus Y formará parte del comité catalizadores que hagan subir que los inversores piensan Trump tienen su reflejo del déficit con Trump.
cotizadas llegó de Estados ejecutivo. Ya formaba parte de los precios”, señala. Cree que que el presidente nunca irá principalmente en el dólar, Con 40 meses de Trump
Unidos. Eso sí, cree que el la firma y desde 2024 está aún no se puede cuantificar el demasiado lejos en sus pro- que baja un 12% frente al eu- por delante, las lecciones
impacto ya estaría reflejado en centrado en integrar las áreas efecto de la guerra comercial puestas poco ortodoxas. ro en el semestre. Por un la- pueden resumirse en que
gran medida en el precio de sus de gestión de carteras, la en las bolsas y que hay poco L No todo es política. Aun- do, los inversores que quie- hay que mantener la calma
acciones tras una revisión a la oficina de Inversiones y el margen de oportunidad en los que las decisiones y anun- ren seguir con activos en Es- en la volatilidad y diversifi-
baja de los beneficios. análisis económico. precios de los bonos. cios de Trump han domina- tados Unidos cubren riesgos car las carteras.
18 Expansión Martes 22 julio 2025

FINANZAS & MERCADOS

Los criptoactivos alcanzan Los gestores de tecnología

de Fidelity ven nuevas
los 4 billones de dólares oportunidades en IA
CAPITALIZACIÓN/ Los inversores confían en que la aprobación de la Ley Genius y Sandra Sánchez. Madrid netración de esta tecnología
Los gestores de uno de los en la economía, los gestores
otras leyes enviarán miles de millones de dólares de Wall Street a activos digitales. grandes fondos estrella de ponen énfasis en oportunida-
tecnología del mundo, del Fi- des todavía subestimadas, se-
Nikou Asgari. FT delity Global Technology gún sus cálculos. Son optimis-
El valor del mercado global de Fund, identifican nuevas tas con empresas de software
criptomonedas ha alcanzado oportunidades de inversión y servicios que están adoptan-
los 4 billones de dólares (unos en valores que se aprovechan do la IA, como Salesforce,
3,4 billones de euros) por pri- de la inteligencia artificial Workday, Teleperformance y
mera vez, mientras los inver- (IA), después de realizar un NiCE.
sores anticipan que miles de roadshow por Silicon Valley “Nos reunimos con Sales-
millones de dólares de Wall visitando compañías. force, que tiene ventaja por el
Street inundarán el sector Durante el mes pasado, los hecho de estar ya posiciona-
después de la aprobación de gestores de este fondo, que es dos. En su negocio estratégico
la histórica legislación esta- uno de los superventas de la siguen siendo inigualables y si
dounidense sobre activos di- gestora estadounidense y co- Agentforce contribuye a ace-
gitales. secha una rentabilidad media lerar de nuevo el crecimiento,
El precio de bitcoin alcanzó anual por encima del 18% en la acción puede considerarse
un máximo histórico de más la última década, se reunieron muy atractiva”, explica Hyun
de 123.000 dólares la pasada con equipos directivos y fun- Ho Sohn No. “También nos
semana, mientras que otros dadores de veinte de las prin- reunimos con Workday, en la
tókenes como ether y sol de cipales empresas tecnológi- que considero que la relación
Solana también han subido. cas del mundo, para conocer riesgo/recompensa es atracti-
El repunte impulsó el valor de en profundidad las últimas va dada su valoración, su base
mercado combinado de todas tendencias tecnológicas. El de clientes muy recurrente y
las criptomonedas por enci- equipo de gestores, liderado las opciones de monetización
ma de los 4 billones de dólares Hyun Ho Sohn No, ha detec- que puede aportar la IA”.
el viernes, según el proveedor tado distintas oportunidades En la parte de hardware y
de datos de activos digitales infravaloradas en Bolsa den- semiconductores, Fidelity
CoinGecko. tro del espectro de la tecnolo- busca proveedores que no ha-
Las medidas se produjeron gía. yan participado en el ciclo ini-
en medio de una oleada de le- La principal conclusión del cial de desarrollo de las in-
yes estadounidenses que equipo de gestores tras el via- fraestructuras de IA, pero que
constituyeron “uno de los mo- je es que “la IA sigue estando puedan beneficiarse del creci-
vimientos más significativos” en el punto de mira de las em- miento de la demanda. “A
hacia la adopción generaliza- presas y el sentimiento en tor- principios de año, entré en el
da de las criptomonedas, se- no a la inversión [en esta tec- fabricante de semiconducto-
gún Mark Palmer, analista del nología] sigue siendo alcista”. res Marvell Technology, otra
banco de inversión The Empresas de hardware y se- empresa con la que nos reuni-
Benchmark Company. “Los miconductores como Nvidia, mos. Es líder del sector con
fondos institucionales que AMD y Arista, y otras compa- una sólida propiedad intelec-
han estado esperando este ti- ñías como Google o Meta “co- tual, está bien posicionada pa-
po de claridad fluirán hacia es- La industria ‘cripto’ La nueva legislación Bank of America, mentaron el énfasis de los ra atender el creciente merca-
te espacio”, dijo. El jueves, el entregó a Trump de EEUU no está Citi y JPMorgan clientes en la IA y cómo la do de silicio personalizado
Congreso aprobó la llamada cientos de millones exenta de críticas, han señalado que adopción por parte de los para su uso en inferencia y en-
Ley Genius, que regula los de dólares para su sobre todo desde el crearán sus propias consumidores ha ido en au- trenamiento de IA”, detalla.
tókenes llamados stablecoin campaña electoral Partido Demócrata ‘stablecoin’ mento”. El gestor también relata
que están vinculados a mone- otra reunión con el fabricante
das soberanas, generalmente Oportunidades de discos duros Western Di-
el dólar estadounidense. se Donald Trump, quien ha pitalista de riesgo y zar de las estables no destruyan por Los gestores del fondo son gital. “Se trata de un caso bas-
La Cámara de Represen- lanzado o respaldado varios criptomonedas y la inteligen- completo nuestro sistema fi- pesimistas con respecto a al- tante alcista que, y a pesar de
tantes también aprobó reglas tókenes y ha designado car- cia artificial designado por nanciero”. También argu- gunas de las empresas de se- un reciente repunte, sigue es-
separadas que supervisan la gos de profesionales favora- Trump, David Sacks, en X, en mentó que la emisión de sta- miconductores más conoci- tando infravalorada por el
estructura del mercado de ac- bles a las criptomonedas en respuesta al bombardeo legis- blecoin por parte de empresas das y de mayor capitalización, mercado. Se beneficia de unas
tivos digitales y prohiben las Washington. lativo de la semana. privadas corre el riesgo de donde “los elevados niveles atractivas características sec-
monedas digitales de los ban- Los inversores en cripto- El presidente estadouni- “concentrar demasiado po- de inversión de sus clientes toriales y es un beneficiario
cos centrales, pero aún deben monedas predicen que la le- dense también se está prepa- der económico en manos de son probablemente insosteni- infravalorado de la inferencia
ser votadas por el Senado. Al gislación sobre monedas esta- rando para firmar una orden unos pocos”. bles, con independencia de de IA: más imágenes y conte-
alcanzar la marca de 4 billo- bles allanará el camino para ejecutiva que abriría el mer- Trump recibió cientos de cuánto proliferen la adopción nidos de vídeo generados por
nes de dólares, la industria ha que los bancos de Wall Street, cado de pensiones estadouni- millones de dólares en fondos y las aplicaciones de IA”. la IA aumentarán la demanda
logrado un gran cambio des- los administradores de dinero dense de 9 billones de dólares de campaña de ejecutivos de Y en este sentido, para be- de almacenamiento en discos
de 2022, cuando su valor cayó y otras empresas inviertan en a las criptomonedas y otras criptomonedas y ha prometi- neficiarse de la creciente pe- duros”.
a alrededor de 800.000 millo- activos digitales o creen sus inversiones alternativas. do hacer de Estados Unidos la
nes de dólares tras la caída de propios tókenes. Sin embargo, los críticos “capital mundial de las crip-
la plataforma de criptomone- han advertido que vincular tos”.
das FTX a fines de 2022. La banca pasa a la acción las criptomonedas más estre- El sector de las criptomo-
PRINCIPALES INVERSIONES
Grandes inversiones del Fidelity Global Technology Fund,
Cuando el precio de Bitcoin Los directores de grandes chamente con las finanzas nedas, incluidos alguno de en porcentaje de la cartera.
cayó a aproximadamente bancos de Wall Street como tradicionales plantea graves los grandes grupos como
16.000 dólares, muchos in- Bank of America, Citigroup y riesgos en caso de otra caída Coinbase, Binance y Cryp- Taiwan Semicond. Manufacturing 7,53
versores se retiraron de los JPMorgan Chase han señala- del mercado. to.com, se enfrentó a una se- Microsoft 6,05
mercados, argumentando do que crearán sus propias La senadora del partido rie de demandas bajo la ad- Apple 4,55
que la criptomoneda era de- stablecoin una vez que se pro- Demócrata Elizabeth Wa- ministración del expresiden-
masiado arriesgada. Desde mulgue la Ley Genius. “Gran- rren afirmó que la Ley Ge- te Joe Biden. Durante la se- Alphabet 4,50
entonces, el sector se ha bene- des victorias para las cripto- nius “carece de las salvaguar- gunda presidencia de Amazon 3,11
ficiado del apoyo entusiasta monedas en la Cámara de Re- dias básicas necesarias para Trump, todos esos casos fue-
del presidente estadouniden- presentantes”, escribió el ca- garantizar que las monedas ron desestimados. Fuente: Morningstar
 Martes 22 julio 2025 Expansión 19

FINANZAS & MERCADOS

LEX COLUMN
El cofundador de Wise insta a
Por qué Levi’s está
bloquear su salto a Wall Street
otra vez de moda CRÍTICAS/ El vehículo de inversión de Taavet Hinrikus, cofundador de la ‘fintech’,
critica duramente los cambios de gobernanza en los planes de salida a Bolsa.

L
os jorts, una combina-
ción de vaqueros Laith Al-Khalaf. Financial Times mann, que controla más de la
(jeans) y pantalones Wise se enfrenta a una rebe- mitad de los votos gracias a
cortos (shorts) considerada lión de accionistas después de su participación combinada
en su día un paso en falso en que el cofundador de la fin- en ambos tipos de acciones.
la moda de los 90, están re- tech haya cargado contra los Hinrikus dejó la fintech en
surgiendo con fuerza. Tam- cambios de gobernanza que 2021 y desde entonces ha
bién lo está haciendo el pro- planea la compañía para tras- respaldado a varias otras
veedor de jorts y potencia ladar su cotización principal a startup tecnológicas. Skaala
del denim Levi Strauss. Wall Street. Taavet Hinrikus, afirmó que seguía “apoyando
Las acciones de la firma que cofundó la compañía en el modelo de negocio, el po-
han subido más de un 20% 2011 y todavía controla el 5,1% tencial de crecimiento y el ta-
este año, otorgando al grupo de las acciones, instó a los ac- lentoso equipo directivo”,
un valor de mercado de cionistas a bloquear los planes pero que estaba “preocupa-
8.300 millones de dólares de trasladar la cotización des- da” por sus planes, que se so-
(7.100 millones de euros). de Londres, por los cambios meterán a votación a finales
Esto la convierte en una ex- Escaparate de una tienda de en los derechos de voto. de mes. Käärmann, CEO de
cepción entre las empresas Levi’s. Wise, especializada en Wise, reconoció las reservas
textiles, que luchan por con- transferencias internaciona- de Hinrikus. Declaró que
seguir que los consumido- La decisión de potenciar les de dinero y que salió a Bol- “Taavet fue una parte impor-
res hartos de la inflación la venta directa al consumi- sa en Londres en 2021, anun- tante de la empresa durante
gasten más en ropa nueva. dor también ha ayudado a ció los planes el mes pasado, años. En 2021, decidió reti-
El rendimiento de Levi’s mejorar la rentabilidad. lo que supuso un revés para el rarse del consejo de adminis-
Bloomberg News

es aún más notable si se tie- El margen bruto de la fir- mercado británico. En un co- tración y ya no desempeña
ne en cuenta que la compa- ma alcanzó un récord de po- municado emitido ayer, Skaa- un papel activo en Wise. Las
ñía ha sufrido inestabilidad co menos del 63% en su tri- la Investments, el vehículo de propuestas serán votadas
desde su apogeo a mediados mestre más reciente. Esto inversión de Hinrikus, arre- por sus accionistas de clase
de los 90, cuando las ventas contrasta con el rendimien- metió contra los cambios de Taavet Hinrikus, cofundador de Wise. ‘A’ y ‘B’ por separado. La
tocaron techo en casi 7.000 to de menos del 50% de Gap gobernanza contemplados de compañía necesitará la apro-
millones de dólares. La ten- y H&M y de casi el 61% de cara a la salida a Bolsa en ción pero rechacen el cambio bación de la mayoría de am-
dencia de consumo hacia Inditex. EEUU, que ampliarían los Hinrikus critica de gobernanza. Añadió que el bos grupos, así como una
los leggings y los pantalones El sólido crecimiento de mayores derechos de voto que se amplíen los hecho de que Wise no anun- mayoría cualificada del 75 %
de yoga redujo las ventas. las ventas y el aumento de que tienen las acciones de cla- mayores derechos ciara claramente este impor- del valor de las acciones vo-
Luego llegó el auge de los los márgenes significan que se ‘B’ durante 10 años. de voto a las tante cambio de gobernanza tadas por cada grupo”.
vaqueros ajustados a princi- Levi’s tiene capacidad para Skaala ha solicitado a Wise con antelación podía “afectar La discrepancia surge por
acciones ‘B’ 10 años
pios de los 2000. Esta silue- absorber la mayoría de los —anteriormente TransferWi- a la confianza”, y expresó su su importante participación
ta dominó el mercado du- costes que afronta por los se— que desligue los cambios preocupación por el posible en las acciones de clase ‘B’,
rante casi dos décadas, ha- aranceles. Menos del 1% de de gobernanza de su plan de nistas de clase ‘B’. Dicha es- impacto en el valor y la repu- que otorgan a Käärmann un
ciendo que los compradores la ropa vendida en EEUU salida a Wall Street, otorgan- tructura vencería en julio de tación de Wise. gran peso en las decisiones de
tuvieran pocos motivos pa- proviene de China. Por lo do a los accionistas votos se- 2026, eliminando así los dere- Las empresas suelen utili- la compañía, aunque las dis-
ra renovar sus armarios. tanto, si bien espera que los parados para cada punto. Ha chos de voto superiores de es- zar una estructura de doble posiciones especiales asocia-
Sin embargo, durante la aranceles tengan un impac- instado a los inversores a vo- tas acciones. Skaala, propieta- clase de acciones para pre- das a las acciones ‘B’ limitan
última década, Levi’s ha or- to neto de 20 puntos bási- tar en contra de esa coloca- ria de más del 15% de las ac- servar el control de sus fun- sus votos derivados de dichas
questado una notable resu- cos, aún prevé que su mar- ción de Wise a menos que se ciones ‘B’, afirmó que la pro- dadores y disuadir a posibles acciones a menos del 50%.
rrección de la marca bajo la gen bruto crezca 80 puntos cumplan estas condiciones. puesta actual “priva a los ac- compradores. La participa- Ayer, Wise instó a los accio-
dirección de la consejera básicos este año. En 2021, Wise introdujo una cionistas de una elección jus- ción del 15% de Skaala en ac- nistas a votar a favor de sus
delegada Michelle Gass y su La estrategia de venta di- estructura de doble clase de ta”, forzando una votación de ciones B (que otorgan nueve planes, porque “la estructura
predecesor, Chip Bergh. recta al consumidor de Le- acciones que otorgaba apro- “todo o nada” en lugar de per- votos por acción) es insignifi- accionarial dual es esencial
El grupo vendió Dockers, vi’s no está exenta de ries- ximadamente el 90% de los mitir que los accionistas cante comparada con la del para garantizar el éxito de la
su negocio de pantalones gos. Nike sirve de adverten- derechos de voto a los accio- aprueben una doble cotiza- cofundador Kristo Käär- empresa”.
caqui de bajo rendimiento, y cia sobre el coste de desa-
abandonó Denizen, su mar- rrollar este tipo de negocios,
ca de ropa vaquera a bajos que implican una logística
precios. Ha amortizado compleja. El margen opera- DE COMPRAS POR EL MUNDO Por Joaquín Tamames
deuda, recortado costes y tivo de Levi’s, del 7,5% en su

Baker Hughes coge fuerza en GNL

modernizado su cadena de trimestre más reciente, si-
suministro para acortar los gue siendo menos de la mi-
plazos de fabricación. Los tad del de Inditex.
esfuerzos para transformar- En cualquier caso, Levi’s
se de un simple fabricante vuelve a estar de moda –al
de vaqueros en una empre- igual que sus acciones, que, Baker Hughes (1907) es una mantenimiento de pozos; e bishi, Chart, Sulzer, Flowser- en Norteamérica con un cre-
sa de “estilo de vida denim en más de 16 veces los bene- de las grandes compañías glo- Industrial & Energy Techno- ve y Emerson. En los últimos cimiento en tecnología para
de pies a cabeza” también ficios de este año, han recu- bales de tecnología energética, logy (ingresos y ebitda de años Baker ha reforzado su gas y proyectos de bajas emi-
han dado sus frutos. Gracias perado su prima frente a con presencia en 120 países y 12.200 y 2.050 millones), que papel en GNL (gas natural li- siones.
al resurgimiento del denim Kontoor Brands, propieta- 57.000 empleados. Con sede abarca turbinas, sistemas de cuado), uno de los segmentos En paralelo, ha simplifica-
por el cansancio de la ropa rio de los vaqueros Wran- dual en Houston y Londres, compresión, captura de car- más dinámicos del panorama do su estructura mediante va-
deportiva, y al regreso de las gler–. opera dos divisiones: Oilfield bono, hidrógeno y geotermia. energético estadounidense y rias desinversiones, incluyen-
tendencias de los años 90 y Las tendencias son volu- Services & Equipment (ingre- En la primera compite con mundial, y ha lanzado solu- do este año el negocio de sen-
Y2K, Levi’s alcanzó los bles, por supuesto. Pero Le- sos y ebitda de 15.600 y 2.881 SLB (antigua Schlumberger), ciones digitales basadas en IA sores de precisión. La cotiza-
6.400 millones de dólares vi’s ha ampliado su atractivo millones de dólares, respecti- Halliburton, NOV, Weather- para optimizar la eficiencia ción ha subido un 12% en do-
en ventas netas el año pasa- más allá de sus productos de vamente, en 2024), dedicada ford y TechnipFMC, y en la energética. El enfoque le ha ce meses para una capitaliza-
do, la cifra más alta desde los años 90, y eso es una a soluciones integrales para segunda con Siemens Energy, permitido equilibrar la caída ción bursátil de 39.350
1997. buena percha. perforación, producción y Solar (Caterpillar), Mitsu- de actividad en perforación millones de dólares
20 Expansión Martes 22 julio 2025

ECONOMÍA / POLÍTICA
Guerra comercial: las ventas a EEUU
caen un 14% por segundo mes consecutivo
A pesar de la tregua arancelaria aprobada por Donald Trump, las exportaciones de las empresas españolas
A CIERRE DE MAYO/
a EEUU aceleraron su caída hasta el 14,4%. El conjunto de las ventas exteriores crecieron un 0,8% en el quinto mes del año.

Diego S. Adelantado. Madrid

El impacto de la guerra co- LA GUERRA ARANCELARIA TRANSFORMA EL COMERCIO EXTERIOR
mercial desatada por Donald
Trump en abril mediante la Exportaciones e importaciones españolas 18,3 Ventas a EEUU en mayo, por sectores
imposición de aranceles a las Evolución interanual, en %. Variación interanual, en %.
importaciones estadouniden- Exportaciones Importaciones
ses no se detuvo en el cuarto Productos energéticos -60,4
mes del año. Las exportacio-
nes de las empresas españolas 9,3 9,3 8,5 Productos químicos -21,4
al país norteamericano acele- 6,2 Sector automóvil -19,3
raron en mayo su hundimien- 4,7
to hasta el 14,4%, por el 13,8% 2,3 3,2 3,2 Manufacturas de consumo -18,2
1,9 4,8 1,3 2,7 1,3
registrado el mes del llamado 3,5
Día de la Liberación. 0 2,5 Semimanufacturas no químicas -14,6
Los aranceles en EEUU es- 0,1 0,4 0,8
tán transformando el retrato -1,2 Alimentación, bebidas y tabaco -10,1
-3 -4,4
del mercado exterior, a tenor Bienes de consumo duradero -1,7
de los últimos datos publica- -5,8
-7,3 -6,4
dos por la Secretaría de Esta- Materias primas -1,1
do de Comercio, correspon- MAY JUN JUL AGO SEP OCT NOV DIC ENE FEB MAR ABR MAY
dientes a mayo. Prueba de ello Bienes de equipo -0,6
2024 2025
es que el conjunto de las ex-
portaciones españolas crecie-
ron un 0,8% en dicho mes Las exportaciones ... mientras
hasta alcanzar los 34.999,5 a EEUU caen... crecen las
millones de euros, al diversifi-
Ventas, importaciones
car las ventas que hasta ahora en millones chinas
se venían realizando a EEUU MAY 24 MAY 25 MAY 24 MAY 25
de euros. En millones
a otras economías, como el 1.780 1.523,3 3.621,9 4.043
de euros.
conjunto de la Unión Europea
–donde crecieron un 6,7% in-
teranual– y otros mercados. -14,4% 11,6%
En el apartado de las im-
Fuente: Datacomex
portaciones, la situación re-
gistrada en mayo también es
una muestra de la evolución respecto al mismo mes del tregua comercial que podría en función de la comunidad el caso, por ejemplo, de Cata- 60,4% interanual en mayo, se-
del comercio exterior español año pasado. aumentar los gravámenes im- autónoma. Las peor paradas luña, donde se redujeron un guidos por los productos quí-
durante la guerra comercial. En total, las importaciones puestos por EEUU a todas las fueron Galicia, con una caída 3,3%, o la Comunidad Valen- micos (-21,4%); el sector del
Un buen número de países españolas ascendieron en ma- importaciones provenientes de las ventas hacia EEUU del ciana, donde incluso crecie- automóvil (-19,3%) y las ma-
europeos aumentaron sus yo a 37.542,3 millones de eu- de la UE. En este sentido, al- 52%; Andalucía, que registró ron un 0,1%. nufacturas de consumo, que
ventas en España, trasladan- ros –un 1,3% más que el año gunas voces apuntan a que un descenso del 40,9%; Can- Los datos publicados por la cayeron un 18,2% respecto al
do la producción que ante- pasado–, lo que deja un saldo Donald Trump estaría presio- tabria (39,6%); y Asturias Secretaría de Estado de Co- mismo mes del año pasado.
riormente estaba destinada al negativo superior a 2.500 mi- nando para impulsar un aran- (35,6%). mercio también muestran un Tanto el impacto territorial
mercado norteamericano. Al- llones de euros en la balanza cel mínimo de entre el 15% y Por su parte, el hundimien- reparto desigual entre los sec- como el registrado por secto-
go que también ocurre en el comercial, unos 150 millones el 20%. to de las ventas en Estados tores que más están sufriendo res de actividad son los princi-
caso de China, desde donde más que durante el quinto Unidos parece haber tenido la guerra comercial desatada pales criterios que seguirá el
las importaciones españolas mes de 2024. Por CCAA y productos un impacto más limitado en por Donald Trump tras el Día Gobierno para conceder las
crecieron un 11,6% en el quin- El impacto podría ser inclu- La afectación de la guerra co- las regiones que lideran las ci- de la Liberación. Las ventas de ayudas para las empresas
to mes del año; o Japón, desde so mayor en los próximos me- mercial en las exportaciones fras absolutas de exportacio- productos energéticos en afectadas por la guerra aran-
donde aumentaron un 23% ses, tras la finalización de la durante mayo fue diferente nes al país norteamericano. Es EEUU se hundieron un celaria, como se recogió en el

Los economistas, preocupados por la caída del comercio exterior tras los aranceles
Ante la publicación de los gravámenes de EEUU para la La guerra comercial se ha gravámenes sobre el moderación del crecimiento vacaciones de verano. Este
datos de comercio exterior Unión Europea, que podrían convertido en uno de los crecimiento económico en de turistas extranjeros de hecho, sumado a la caída de
correspondientes a mayo, entrar en vigor el próximo 1 motivos principales por los 2025, parece que la destinos como Alemania o las ventas exteriores de
desde el Consejo General de de agosto. que el 56,4% de los evolución del conflicto Francia, cuyas economías bienes y productos de otros
Economistas (CGE) En su último Barómetro profesionales prevean un arancelario podría tener un han sido más afectadas sectores en Estados Unidos,
comienzan a mostrar económico, el 72% de los empeoramiento de la peso significativo en los directamente por los podría consolidar la
preocupación por la economistas encuestados economía española para el resultados a final de año. En aranceles, lo que se estaría sensación “de
incertidumbre que la guerra teme que la política segundo semestre del año. este sentido, el último traduciendo en una estancamiento y deterioro
comercial puede generar en arancelaria seguida por el A pesar de que las informe publicado hace unos contención del gasto de los del consumo” que anticipan
la economía en el corto presidente de EEUU tenga expectativas iniciales días por la Alianza para la hogares, que miran a otros casi la mitad de los
plazo. Más aún, a las puertas un impacto negativo sobre el indicaban un impacto excelencia turística destinos más cercanos que economistas para la
de que se concreten los sector exterior español. moderado de los (Exceltur) muestra una España para pasar sus segunda mitad del año.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 21

ECONOMÍA / POLÍTICA

Las importaciones
procedentes de
China hacia España
Exportaciones españolas por 22.700
crecieron un 11,6%
interanual en mayo

Galicia, Andalucía,
millones, afectadas por los aranceles
Cantabria y Asturias,
las regiones donde ECONOMÍA CUANTIFICA EL GOLPE/ Cuerpo calcula en 15.100 millones las ventas directamente golpeadas por
más se hunden las los aranceles de Trump pero alerta de un impacto indirecto mayor y prevé la pérdida de 1 décima de PIB.
ventas a EEUU
Juande Portillo. Madrid
Real Decreto-ley aprobado A tan solo 10 días de que en- Economía tramita
por el Congreso el pasado tren en vigor los nuevos aran- 1.500 millones de
abril con el apoyo de Junts, celes con los que Donald financiación para la
que para dar su sí al texto obli- Trump viene amenazando internacionalización
gó al Ejecutivo a incluir una desde que regresó a la Casa de 200 empresas
matización que sostiene que Blanca, España se prepara pa-
“la puesta a disposición de las ra encarar un golpe que po-
empresas de los instrumentos dría llegar a afectar a exporta- El Gobierno ajustará
financieros se efectúe con res- ciones a Estados Unidos por si lo ve necesario el
peto al equilibrio territorial, valor de unos 23.000 millones plan de respuesta a
sobre la base del porcentaje de de euros. Así lo estimó ayer el los aranceles finales
las exportaciones con destino ministro de Economía, Co- tras el 1 de agosto
a Estados Unidos de las em- mercio y Empresa, Carlos
presas de cada comunidad au- Cuerpo, que mantiene su esti-
tónoma respecto al total de mación de que la guerra co- tras la ampliación de 9.000 a
España en 2024, con particu- mercial arrebatará una déci- 15.000 millones en el límite de
lar atención a las que tengan ma al PIB español este año y cobertura de Cesce, el asegu-
una mayor exposición”. aseguró que el Gobierno está rador comercial del Estado ha
Sin embargo, los datos de dispuesto a “ajustar” el plan cubierto 18 ofertas, por 1.600
mayo muestran que el impac- de respuesta en función de las millones, desde el anuncio de
to de la guerra comercial no tasas que finalmente acabe los aranceles recíprocos del
estaría siendo más acusado en imponiendo Washington a la pasado abril hasta inicios del
estas regiones, sino en otras Unión Europea tras la nego- mes de julio. La cobertura in-
donde sus empresas exportan ciación que apura Bruselas. cluye seis operaciones con
al país norteamericano bienes “El volumen de exportacio- empresas de sectores afecta-
Efe

como los energéticos, los au- nes de la Unión Europea afec- El ministro de Economía, Carlos Cuerpo, ayer en el Congreso de los Diputados. dos por las tasas de Trump,
tomóviles, las manufacturas tado por los aranceles norte- que cuentan con contratos
de consumo, los químicos o americanos está cerca de los comerciales por valor de más
los de alimentación, bebidas y
tabaco.
380.000 millones de euros, en
torno al 70% del total de las
exportaciones” comunitarias
7.500 millones abonados de 5.600 millones.
“Esta red de seguridad
afortunadamente no está
China mira a España
El resto de los países afecta-
dos por la guerra comercial
al mercado estadounidense,
expuso Cuerpo durante su
comparecencia ante la Comi-
en ayudas por la dana siendo utilizada por nuestras
empresas” plenamente, con-
cluyó Cuerpo, matizando que
también están moviendo fi- sión de Economía, Comercio J. Portillo. Madrid se 200 nuevas peticiones de llones; se han abonado “todavía no estamos viendo
cha para mitigar el impacto de y Transformación Digital del La “catástrofe sin prece- ayuda a la semana. 703,6 millones en operacio- un impacto negativo diferen-
los gravámenes en sus expor- Congreso de los Diputados. dentes” causada por la dana Solo la factura que en- nes avaladas por el Instituto cial como consecuencia de los
taciones. Uno de los casos más “España cuenta con una ex- que azotó la Comunidad frenta el Consorcio de de Crédito Oficial (ICO); aranceles”. De momento, dijo,
llamativos es el de China, cu- posición más contenida”, Valenciana el pasado octu- Compensación de Seguros 341,3 millones en ayudas di- el Ministerio de Economía no
yas ventas en España han se- agregó, detallando que “el vo- bre ha llevado al Estado a asciende a 4.800 millones rectas para empresas y au- ha detectado que los arance-
guido una trayectoria ascen- lumen de exportaciones afec- desembolsar, de momento, (equivalente a las 10 sinies- tónomos; 173,7 millones del les hayan ocasionado varia-
dente en el último año, hasta tado de manera directa para 7.500 millones de euros en tralidades más costosas Plan Reinicia Auto+ para la ciones estructurales en las re-
alcanzar los 4.043 millones de España está en torno a los ayudas e indemnizaciones previamente registradas), sustitución de vehículos laciones comerciales bilatera-
euros en mayo. 15.100 millones”, el 83% de las en respuesta a los 250.000 de los que ya ha abonado afectados, así como ayudas les con Estados Unidos, o la
El dato apunta a que el gi- dirigidas al mercado estadou- siniestros denunciados por 3.390 millones. En paralelo, por importe de 620 millo- desviación de transacciones
gante asiático estaría inten- nidense. A partir de ahí, sin los afectados por la riada, el Ejecutivo ha entregado nes de euros para transpor- de otras regiones del mundo
tando colocar en el mercado embargo, “en términos de re- reveló ayer el ministro de 1.745,3 millones en ayudas a te, 181 millones para medi- hacia España para compensar
español –junto al resto de la exportaciones”, teniendo en Economía, Carlos Cuerpo, la reconstrucción de in- das para el sector agrario y el mayor coste arancelario del
Unión Europea– parte de la cuenta una “primera capa de ante el Congreso de los Di- fraestructuras municipales. 104,6 millones de ayudas en mercado estadounidense.
producción que no puede impacto indirecto, podríamos putados. Actualmente, También se han formaliza- medidas de apoyo a hoga- En todo caso, el ministro
vender en EEUU por los gra- llegar a los 22.700 millones de apuntó, siguen registrándo- do moratorias por 910 mi- res, enumeró Cuerpo. aseveró que se trata de “un
vámenes, algo sobre lo que euros expuestos”, cifró. plan dinámico” y que el Go-
han venido advirtiendo desde En este marco, Cuerpo ma- bierno evaluará “si es necesa-
las instituciones europeas. En tizó que en términos agrega- yendo a las del aceite de oliva, Frente a este golpe, recordó euros de financiación poten- rio ajustarlo a la realidad”
este sentido, la Comisión dos la exposición española es cuyas exportaciones a EEUU Cuerpo, el Gobierno ha des- cial, incluyendo partidas diri- cuando se aclare “qué sucede
anunció hace unas semanas la más limitada que la europea, superan los 1.000 millones plegado el llamado Plan de gidas a asistir a grandes em- a partir del día 1 de agosto, en
creación de un servicio de vi- pues solo el 4,6% de sus ex- anuales, el mayor volumen respuesta y relanzamiento co- presas de los sectores afecta- el que esperamos haber podi-
gilancia que obtendrá datos portaciones se dirige a Esta- sectorial de todo el país, con mercial, del que ayer acudió a dos por los aranceles de do llegar a un acuerdo para
de las administraciones adua- dos Unidos, mientras que la un peso relativo relevante, al dar cuenta a petición propia EEUU. que nuestras empresas no va-
neras de los Veintisiete para media comunitaria es del rondar el 20% de sus ventas ante el Parlamento, como por En paralelo, prosiguió rela- yan a verse perjudicadas de
“evitar la desviación perjudi- 8,1%, alcanzando el 32,6% en totales en el extranjero. otra parte obliga la norma a tando, el fondo para inversio- manera adicional”. Conviene
cial del comercio, que se pro- Irlanda, el 10,4% en Alemania Para el conjunto del país, el hacer trimestralmente. Como nes en el exterior de pequeñas recordar que Trump anunció
duce cuando una cantidad o Italia y el 8% en Francia. Gobierno mantiene la estima- resultado del despliegue del y medianas empresas (el de- inicialmente un arancel gene-
significativa de mercancías Sin embargo, el golpe pue- ción comunicada en abril a la mismo, detalló, el Fondo para nominado FIEX-Fonpyme) ral del 20% para todos los
que no puede entrar en otros de resultar especialmente in- Comisión Europea de que los la Internacionalización de la tramita por ahora 14 opera- productos de la UE pero que
mercados se desvía hacia la tenso para algunos sectores aranceles estadounidenses Empresa está tramitando en ciones, por un montante total en julio ha anunciado que lo
UE”, explicaron. españoles. Un caso destaca- arrebatarán una décima de estos momentos más de 200 de financiación de apoyo ofi- elevará al 30% y que, por aho-
ble, ilustró, es el de las compa- PIB a la economía española, operaciones, por un valor su- cial de casi 48 millones. ra, ya viene aplicando un 10%
Editorial / Página 2 ñías de aceites y grasas, inclu- unos 1.500 millones de euros. perior a los 1.500 millones de A su vez, explicó Cuerpo, desde abril.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 23

ECONOMÍA / POLÍTICA

El peso industrial de España se sitúa Fedea avisa:

el cupo catalán
cuatro puntos por debajo de la UE hará más caro
el sistema
tributario
INFORME DE FUNDACIÓN BBVA E IVIE/ La productividad de la industria queda por debajo de la del sector
J. Portillo. Madrid
servicios y se sitúa un 5,6% inferior a la media europea y un 29% por debajo de la alemana. El acuerdo de financiación
singular para Cataluña sella-
Pablo Cerezal. Madrid do la pasada semana entre
A pesar de las buenas pala- El estudio Gobierno central y Generali-
bras, los objetivos declarados denuncia barreras tat conlleva el “peligro cierto
y los fondos europeos desti- al crecimiento de de deriva hacia un peculiar
nados a la revitalización de la las empresas más sistema de gestión tributaria
industria, el sector manufac- productivas descentralizado a la carta que
turero se encuentra de capa sería crecientemente comple-
caída, cada vez más alejado de jo, caro e inefectivo”, alertó
la meta del 20% del PIB mar- los productos informáticos ayer la Fundación de Estudios
cada por la Comisión Euro- electrónicos y ópticos”, apun- de Economía Aplicada (Fe-
pea. En concreto, el Valor ta Fernández de Guevara. dea).
Añadido Bruto de la industria En un primer análisis de las
se ha reducido en los últimos Productividad implicaciones sobre el texto
años hasta el 11,8% del total de Además, el estudio también del acuerdo, el director ejecu-
la economía española, 3,9 destaca que, a pesar de que tivo de Fedea y uno de los ma-
puntos por debajo de la media tradicionalmente la industria yores expertos del país en fi-
europea, de acuerdo con los ha tenido una productividad nanciación autonómica, Án-
cálculos de Fundación BBVA bastante más elevada que la gel de la Fuente, rehúsa a dar
y el Instituto Valenciano de media, esta relación es algo cifras sobre el potencial im-
Investigaciones Económicas diferente si se mira la produc- pacto económico. El nuevo
(Ivie) para el año 2024. Con tividad total de los factores. marco pactado, argumenta,
Mauricio Skrycky

ello, en el primer cuarto de si- Esto es, si se incluyen en la “no solo no clarifica en abso-
glo, las manufacturas han per- ecuación los recursos de capi- luto los detalles de la propues-
dido 6,1 puntos en su trozo del tal (maquinaria, edificios...) ta de financiación singular pa-
pastel de la actividad econó- necesarios para la produc- ra Cataluña, o sus implicacio-
mica, un tercio del total. El empleo en la industria se ha reducido del 17,3% del total en el año 2000 al 9,9% actual. ción. Con este cálculo, “las nes para el conjunto del siste-
El declive de la industria es manufacturas son un 6% me- ma de financiación autonó-
progresivo a lo largo de las úl- nos productivas que los servi- mica y gestión tributaria, sino
timas décadas, aunque se ha EL PROGRESIVO DECLIVE DE LA INDUSTRIA cios”, y la productividad por que aumenta notablemente el
intensificado en algunos mo- Peso de la industria en el conjunto de la actividad económica. en % trabajador queda un 5,6% por grado de confusión existen-
mentos, como el boom inmo- del Valor Añadido Bruto. debajo de la media europea, te”, lo que imposibilita de mo-
biliario de principios de siglo, España Unión Europea un 29% por debajo de la ale- mento cifrar su repercusión.
el posterior estallido de la mana y un 16% por debajo de Conviene recordar que el
20
burbuja o el más reciente in- la francesa. Con todo, hay pacto bilateral viene a dar
cremento de los precios de la ciertas diferencias por secto- cumplimiento al acuerdo se-
energía. Así, el aumento de la 18 res, ya que la productividad llado hace un año entre PSC y
construcción desplazó a bue- del sector de material de ERC para investir como pre-
na parte de los trabajadores a transporte, el más productivo, sident de la Generalitat del so-
este sector y llevó a la recon- 16 multiplica por 3,6 la eficiencia cialista Salvador Illa. Sin em-
versión de numerosos polígo- 15,6 productiva de la alimenta- bargo, apunta Fedea, el nuevo
nos industriales en zonas resi- 14 ción, bebidas y tabaco. texto “no solo deja sin concre-
denciales, mientras que su co- El estudio destaca que las tar cuestiones esenciales del
lapso se llevó por delante bue- empresas con mayor eficien- diseño del sistema de finan-
12 11,8
na parte de las fábricas ligadas cia productiva no son las que ciación autonómica y gestión
a la construcción, como las ce- mayor cuota de mercado ga- tributaria, sino que el conteni-
menteras, las de aluminio, las 10 nan, lo que indica que en los do del nuevo acuerdo presen-
de electrodomésticos o las de 2000 2002 2004 2006 2008 2010 2012 2014 2016 2018 2020 2022 2024 sectores manufactureros ta diferencias significativas y
muebles. Y, finalmente, la “existen barreras para estas difíciles de reconciliar con el
fuerte subida de los precios Fuente: BBVA Research compañías, derivadas del po- texto original que no permi-
energéticos e industriales a der de mercado de las gran- ten hacerse una idea clara de
partir de la segunda mitad de tadora”, además de tener que ello, la brecha industrial entre de las últimas décadas han des empresas, la falta de nue- qué es lo que se está propo-
2021 amenazó la continuidad aglutinar el 40% de toda la in- España y sus socios comuni- provocado que la industria se vas empresas y por la salida niendo”.
de muchas industrias elec- versión en I+D , tener una ma- tarios se ha incrementado en concentre en unos pocos sec- insuficiente de las menos efi- De hecho, apunta De la
trointensivas. yor estabilidad laboral y ele- dos puntos a lo largo de este tores, con un peso reducido cientes”, indica el estudio. Fuente, si bien “la música
Todo ello ha provocado vada productividad. Por todo periodo. en otros. En concreto, cinco Además, “también preocu- confederal e insolidaria de la
que el sector manufacturero ello, la Comisión Europea se “No solo estamos lejos del ramas aglutinan dos tercios pa que las empresas líderes en financiación singular sigue
haya pasado de generar el marcó como objetivo la pasa- objetivo marcado por la de la producción manufactu- cada sector manufacturero sin sonar bien a la mayoría del
17,9% del Valor Añadido Bru- da década elevar el peso de la Unión Europea, sino que ade- rera: la industria agroalimen- muestren una menor eficien- público general y de los espe-
to de la economía nacional en industria al 20% del PIB, si más nos estamos distancian- taria (19,4% del total), la me- cia productiva que las líderes cialistas”, el acuerdo bilateral
el año 2000 al 11,8% el pasado bien esta meta está cada vez do de forma creciente”, expli- talurgia y productos metáli- del conjunto de la economía o deja entrever “cierto esfuerzo
ejercicio, 6,1 puntos menos, al más alejada de la cifra real. ca Juan Fernández de Gueva- cos (12,7%), la química y far- de los servicios, y que el ritmo para suavizar algunas de las
tiempo que el empleo indus- Además, aunque este dete- ra, investigador del Ivie y uno macéutica (12,1%), la de fabri- al que la productividad crece partes más estridentes de la
trial se reducía de 17,3% del rioro ha sido generalizado en de los autores del informe La cación de material de trans- sea menor”. Por ello, las polí- partitura original, posible-
total al 9,9%. Algo que resulta prácticamente toda Europa, adaptación de la industria ma- porte (11,8%) y la producción ticas públicas no deberían ir mente con la vista puesta en
problemático para la estabili- ha sido algo más acusado en nufacturera española al esce- de caucho, plástico y minera- “orientadas a una reindustria- las próximas elecciones anda-
dad de la economía y la conti- España. De hecho, el Valor nario energético y la transición les no metálicos (9,3%). lización genérica, sino a obje- luzas”, apunta, coincidiendo
nuidad de su crecimiento a Añadido Bruto de la industria digital, junto con Joaquín En cambio, “tenemos me- tivos concretos, como que in- con la candidatura de la vice-
medio plazo, ya que “la indus- europea se ha reducido ape- Maudos, María Dolores Fu- nos presencia de otros secto- crementen el tamaño las em- presidenta primera del Go-
tria de las manufacturas es un nas cuatro puntos en el pri- rió, Consuelo Mínguez, Laura res manufactureros a los que presas líderes en productivi- bierno y ministra de Hacien-
pilar fundamental del sector mer cuarto de siglo, hasta el Hernández y Miguel Ángel en otros contextos se les da dad, o que las empresas reza- da, María Jesús Montero, pa-
exterior de la economía por 15,6% de la actividad econó- Casquet. importancia, como el mate- gadas mejoren su productivi- ra presidir la Junta en las elec-
su elevada propensión expor- mica de los Veintisiete. Con Además, las turbulencias rial de equipo y maquinaria o dad”, apunta el experto. ciones de 2026.
24 Expansión Martes 22 julio 2025

ECONOMÍA / POLÍTICA

Tramas corruptas: Montoro La Audiencia

Nacional retira
hace 10 años, Cerdán hace 10 días
el pasaporte a
la expresidenta
de Adif
LA AGUJA DE MAREAR En un sistema tan polarizado, resulta ingenuo pedir un pacto de Estado contra Expansión. Madrid
la corrupción. Pero la situación es suficientemente grave como para que PSOE El juez de la Audiencia Nacio-
nal (AN) que instruye el caso
Javier Ayuso y PP dejen de utilizar los casos abiertos y se sienten a buscar soluciones. Koldo acordó ayer la retirada
del pasaporte y la prohibición

S
i España quiere convertirse de de salir del país para la expre-
una vez por todas en una de- sidenta de Adif, Isabel Pardo
mocracia consolidada, debe de Vera, y el exdirector gene-
actuar de forma rápida y contundente ral de Carreteras, Javier He-
contra la corrupción política que lleva rrero, tras declarar como im-
décadas destruyendo el país. No es de putados en la causa por la tra-
extrañar que los ciudadanos crean ca- ma de presuntas irregularida-
da vez menos en sus políticos, si cada des en la adjudicación de
mes aparecen nuevas tramas corrup- obras públicas.
tas en los dos partidos que han gober- En sendos autos, el juez Is-
nado en España desde 1982. No voy a mael Moreno adopta esas
enumerar el número de sumarios medidas cautelares a petición
abiertos y sentencias que afectan al de la Fiscalía Anticorrupción,
PSOE y al PP, sin olvidar las relacio- a la que se han sumado las
nadas con CiU, el PNV y otros parti- acusaciones populares que li-
dos. Llenarían las columnas de este dera el PP. Moreno les atribu-
artículo. Es hora de tomar medidas ye los presuntos delitos de
drásticas, en línea con las que propo- pertenencia a organización
nen los principales organismos inter- criminal, cohecho y tráfico de
nacionales. influencias, al existir “moti-
Cuando Alberto Núñez Feijóo se vos suficientes para conside-
relamía con el procedimiento abierto rar responsable criminalmen-
contra Koldo García, José Luis Ába- te” de ello a ambos, “no apre-
los, Santos Cerdán (estos dos últimos ciándose riesgo de fuga”.
hombres de máxima confianza de Pe- Además, considera que
dro Sánchez) y otros 25 altos cargos ninguno de los dos puede ha-
socialistas, ha estallado la investiga- cer desaparecer pruebas, “to-
ción contra el que fuera ministro de da vez que realizadas las dili-
Hacienda del PP, Cristóbal Montoro, gencias de entrada y registro
y una amplia lista de sus colaborado- se ha procedido a la incauta-
res en el Ministerio y en su empresa, ción de toda la documenta-
Efe

Equipo Económico. Los socialistas se ción relativa al mismo que se

están frotando las manos con el tan Cristóbal Montoro. Santos Cerdán. encuentra depositada y en
manido “y tú más”, pero los españoles custodia”.
se empiezan a sentir asqueados de Estos y otros casos de corrupción más, todas estas noticias no hacen Ante el juez, Pardo de Vera
tanta porquería en los sucesivos go- revelados en los últimos años no han Para los políticos, el juez otra cosa que alimentar a los partidos se ha desvinculado de los
biernos. recibido la respuesta apropiada por es valiente si investiga al radicales, de derechas y de izquier- amaños y, sobre la contrata-
El caso Montoro, investigado en parte de los partidos afectados. enemigo e inmoral si lo das, que van sumando intención de ción de una expareja del
secreto durante largos años, refleja la PSOE y PP han actuado siempre de hace con sus camaradas votos en las encuestas con sus mensa- exministro José Luis Ábalos
actuación de un personaje nefasto forma esquiva y, en muchos casos, jes de que hay una corrupción sisté- en Ineco, indicó que sabía que
que, presumiblemente, abusaba de con la indigna crítica al poder judi- mica y que hay que acabar con el régi- se la contrató, pero que a ella
su posición en el Ministerio de Ha- cial que los investiga. Para los políti- Estas noticias no hacen men que lo ha permitido. la utilizaron y que se quejó
cienda, traficaba con información, le- cos, los jueces y magistrados son va- otra cosa que alimentar No sirve de nada expulsar a los cuando fue consciente de la
gislaba a demanda de sus clientes y lientes cuando investigan al enemi- presuntos corruptos de los partidos, situación, que no le parecía
chantajeaba a personas con inspec- go e inmorales cuando lo hacen con
a los partidos radicales, de o anunciar auditorías internas o ex- ética. También el exdirector
ciones fiscales. Tremendo, para un sus camaradas. Los ataques al poder derechas y de izquierdas ternas, si no se actúa sobre el germen de Carreteras se desvinculó
servidor público que presumía de judicial son tan graves como la pro- del problema. Es urgente, imprescin- de irregularidades.
limpieza. La investigación judicial pia corrupción política y económica. llevado al Gobierno y al PSOE a ata- dible, aprobar una nueva legislación El juez justifica las medidas
señala la “coincidencia temporal” ¿Y qué decir de los indultos y amnis- car con dureza a Alberto Núñez Fei- sobre la actuación de los lobbies, in- cautelares acordadas en los
entre los pagos de las empresas que tías ejecutadas para evitar la prisión jóo; con una agresividad similar a la tensificar la transparencia sobre los “indicios” que llevaron a or-
contrataban con su firma de lobby y de sus socios y aliados? empleada por el PP contra Pedro ingresos y el patrimonio de los servi- denar a la Unidad Central
el impulso de las reformas legislati- Sánchez en el caso Cerdán. Ambos dores públicos y apoyar las investiga- Operativa (UCO) de la Guar-
vas a la medida de sus intereses. Se ci- Clasificación representan una muestra clara de ciones judiciales de principio a fin. dia Civil registrar las casas de
fra en 2.200 millones el recorte pre- España se sitúa por debajo del pues- que la corrupción se ha adueñado del Sin peros. los dos ex altos cargos. More-
visto a clientes de su antiguo despa- to número 20 en los principales rán- sistema político e institucional, sin En un sistema tan polarizado como no apunta en sus autos a las
cho. Corrupción pura y dura. kings de calidad democrática mun- que las dos fuerzas políticas que se el actual, puede resultar ingenuo pe- “intercesiones concretas” de
La principal similitud de este caso dial debido, principalmente, a los ca- han repartido el poder durante los dir un pacto de Estado contra la co- Pardo de Vera y Herrero para
con el de Cerdán-Ábalos-Koldo, es el sos de corrupción detectados, a los últimos 43 años hayan hecho nada rrupción. Pero la situación es lo sufi- “favorecer a determinadas
abuso de poder. En ambos casos, los ataques a la separación de poderes y para remediarlo. Da lo mismo que un cientemente grave como para que constructoras”, según las con-
ahora imputados se aprovechaban de a la propia independencia judicial. Y caso se produjera hace diez años y PSOE y PP dejen de utilizar los casos versaciones grabadas por
sus cargos públicos para enriquecerse cada año es peor, debido a que las otros hace apenas diez días. La gra- abiertos para atacar al contrario (la Koldo, en las que “se puede
ilícitamente a cambio de sus gestio- fuerzas políticas utilizan los proce- vedad es similar. historia de ambos está igual de podri- deducir una notoria discre-
nes. En un caso, con leyes a la carta, y dimientos abiertos contra sus con- Mientras las fuerzas políticas sigan da), y se sienten a buscar soluciones cionalidad a la hora de adjudi-
en otro, con mordidas en la adjudica- trincantes en el debate electoral y es- utilizando las tramas corruptas del para que los casos que estamos vi- car contratos de obra públi-
ción de obras públicas o en la compra conden los suyos. Eso sin contar los contrincante en su batalla electoral viendo dejen de suceder. Hay que se- ca”. Y recuerda que Koldo
de mascarillas durante la pandemia. pactos espurios entre los dos parti- sin tomar medidas para acabar con ñalar a los culpables y dejar que la García “se valía presunta-
Se trata, en definitiva, de la explota- dos mayoritarios para repartirse los ellas, los abusos de poder seguirán Justicia actúe con firmeza, sin ata- mente” de Pardo de Vera y de
ción del Estado y de lo público por in- puestos en el poder judicial y en los existiendo en España y los corruptos, ques a los jueces y magistrados. Cada Herrero para la “manipula-
tereses particulares que buscaban en- tribunales. enriqueciéndose dentro de unos par- día que pasa, la desafección de los ciu- ción” de procesos de contra-
riquecerse de forma ilícita e ilegal. El estallido del caso Montoro ha tidos que miran para otro lado. Ade- dadanos va en aumento. tación.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 25

ECONOMÍA / POLÍTICA

Pedro Sánchez muestra su sintonía La deuda

europea sube
con la izquierda latinoamericana en el primer
trimestre al
88% del PIB
El presidente español participó ayer en una reunión con los líderes de Brasil, Chile,
CUMBRE EN CHILE/
Expansión. Madrid
Uruguay y Colombia “en defensa de la democracia frente al crecimiento del odio y la mentira”. El déficit público de la euro-
zona y de la Unión Europea
D.S.A. Madrid en su conjunto, ajustados es-
Democracia siempre fue el es- tacionalmente, se situaron en
logan escogido para la cele- el 2,9 % en el primer trimestre
bración de la primera cumbre de 2025, mientras que la deu-
“en defensa de la democracia” da aumentó en ambos casos
escenificada ayer en Santiago durante el mismo periodo, se-
de Chile por España y otras gún los datos publicados ayer
cuatro democracias latino- por la oficina comunitaria de
americanas gobernadas por estadística Eurostat. Con ello,
partidos de izquierdas para el déficit público disminuyó
unirse contra el crecimiento tres décimas en la eurozona
de la ultraderecha y “pasar a respecto al último trimestre
la ofensiva”. La reunión, cele- de 2024 (cuando quedó en el
brada en el Palacio de la Mo- 3,2 %) y cuatro en la UE en su
neda de la capital chilena, conjunto (frente al 3,3%), pre-
contó con la presencia del cisó Eurostat en su informe.
presidente del Gobierno, Pe- Un desequilibrio que provocó
dro Sánchez, y de los líderes que a finales del primer tri-
de Uruguay, Yamandú Orsi; mestre de 2025, la ratio de
Brasil, Luiz Inacio Lula da Sil- deuda bruta de las adminis-
va; Colombia, Gustavo Petro; traciones públicas respecto
y Chile, Gabriel Boric. Tras el del PIB en la eurozona se ele-
encuentro, los presidentes de vara seis décimas, al 88% del
Efe

los cinco países de la nueva Los presidentes de Uruguay (Yamandú Orsi), Brasil (Luiz Inacio Lula da Silva), Chile (Gabriel Boric), España (Pedro Sánchez) y Colombia PIB, y subiera ocho décimas
alianza mostraron su com- (Gustavo Petro), ayer en Santiago de Chile tras la primera reunión de la alianza “en defensa de la democracia”. en el conjunto de la UE, al
promiso para impulsar una 81,8% del PIB.
plataforma en defensa de las aranceles, después de que el recha tradicional ha deserta- nostalgia por un pasado que Eurostat explicó que, en el
instituciones democráticas presidente de EEUU anun- España acogerá do de los acuerdos históricos nunca sucedió”. primer trimestre de 2025, los
frente al crecimiento de lo ciase la entrada en vigor de un el año que viene la y ha sucumbido a la ultrade- Durante su intervención ingresos públicos totales de la
que consideran movimientos gravamen del 50% a todas las próxima cumbre de recha”. En este camino, Sán- posterior a la reunión, el pre- eurozona ascendieron al
populistas y de ultraderecha importaciones brasileñas des- la alianza de países chez destacó la lucha contra sidente anfitrión, Gabriel Bo- 46,6% del PIB (frente al
que las intentan debilitar. de el 1 de agosto, como protes- la desinformación a la que se ric, anunció que los presiden- 46,7% del cuarto trimestre de
La cumbre sirve para ilus- ta por los ataques judiciales
de izquierdas han comprometido los cinco tes de México, Honduras, 2024), lo que supuso un au-
trar la sintonía de Sánchez que considera que sufre el ex- países, “colaborando para vi- Reino Unido, Canadá, Sudá- mento de unos 11.000 millo-
con la izquierda latinoameri- presidente Jair Bolsonaro. El presidente del Gobierno gilar que los algoritmos no frica, Dinamarca y Australia nes de euros en cifras desesta-
cana, en un momento donde Sánchez anunció que Espa- aseguró ayer que la cumbre controlen nuestras opinio- se unirán pronto a la alianza cionalizadas. Por contra, el
algunos de sus líderes se han ña acogerá en 2026 una nueva sirvió para cerrar tres líneas nes”. internacional “en defensa de gasto público total de la euro-
visto enfrentados con Estados cumbre del grupo de cinco de actuación conjunta en la Por último, la alianza toma- la democracia”. Para el presi- zona se situó en el 49,5 % del
Unidos y su presidente, Do- países reunidos ayer en San- nueva alianza de democracias rá un camino común para “re- dente chileno, la creación del PIB, lo que representa una
nald Trump. El último caso tiago de Chile para seguir de izquierdas hispanohablan- ducir la desigualdad que ter- grupo que se reunirá el año disminución con respecto al
ha sido el del presidente bra- avanzando en la lucha contra tes. En primer lugar, “fortale- mina quebrando la confianza que viene en España “no es trimestre anterior, debido a
sileño, Lula da Silva, que ha si- lo que denominó “la interna- cer las instituciones democrá- de los ciudadanos en la demo- solamente un acto simbólico, un ligero aumento del gasto
do protagonista de un enfren- cional reaccionaria del odio y ticas y el multilateralismo” cracia”, ante “una ultradere- sino que es un acto político público total desestacionali-
tamiento con Trump en los la mentira que pone en riesgo entre los países progresistas, cha que vive políticamente que además tiene propuestas zado de aproximadamente
últimos días a cuenta de los la democracia”. en un contexto donde “la de- del miedo y se alimenta de la concretas”, concluyó. 2.000 millones de euros, que
fue compensado por el au-
mento del PIB nominal, se-

El Gobierno descafeína el último Pleno

gún Eurostat.
La reforma de la Con todo, hubo grandes di-
carrera judicial ferencias por países. Los ma-

del curso ante otra posible derrota sonada y la reducción de yores desequilibrios fiscales
la jornada laboral fueron los de Rumanía (7,5%
se caen de la votación del PIB), Francia (5,6%), Bél-
gica (5,5%), Austria, Polonia
G. D.V. Madrid miendas de PP y Vox)– y la se- convalidación de los decretos: defender los intereses del “oli- que podría tumbar el decreto, (5,1% en ambos casos), Bulga-
Ni la reforma de la carrera ju- gunda, medida central para la el aprobado el pasado 17 de ju- gopolio energético”. Una pos- desde el mundo empresarial ria (4,6%) y Hungría (4,2 %),
dicial ni la reducción de la jor- vicepresidenta Yolanda Díaz, nio, sobre recursos de los siste- tura que obliga a mirar de nue- salieron ayer al quite, recla- mientras que España se situó
nada laboral se votarán en últi- ante el más que posible triunfo mas de financiación territorial; vo al PP como posible salvador mando altura de miras a los dos décimas por debajo de la
mo Pleno del curso que se ce- de las enmiendas de devolu- el del 24 de junio de medidas de la medida. partidos para que convaliden media (2,7%). En cambio,
lebra hoy en el Congreso de los ción (presentadas por PP, Vox urgentes para el refuerzo del “Necesitan que les convali- la medida. “Desde CEIM soli- Chipre registró un superávit
Diputados. El Gobierno ha de- y Junts) que impediría siquie- sistema eléctrico (ver página demos decretos porque no tie- citamos a todos los grupos par- del 5,6% del PIB, seguido de
cidido posponer hasta des- ra la negociación posterior de 7) y el del 8 de julio, que inclu- nen Presupuestos”, argumen- lamentarios altura de miras Grecia (4,3%), Dinamarca
pués de verano las dos medi- la propuesta de modificación yó la declaración de eventos taba ayer la portavoz del PP en para apoyar una norma que (3,3%), Irlanda (2,3%), Malta
das estrella que pretende sacar de los partidos políticos. culturales como de interés pú- el Congreso, Ester Muñoz, responde de forma eficaz y es- (2,1%), Portugal (1,3%) y Leto-
adelante ante la falta de apoyos Por lo que se debatirán y vo- blico. Pero es en la votación del asegurando que el Gobierno tratégica a los desafíos energé- nia (0,2%). Sin embargo, Gre-
y la posibilidad de que ambas tarán tres decretos aprobados decreto de medidas urgentes necesita el apoyo de los popu- ticos que enfrenta la Comuni- cia sigue liderando el ránking
fueran tumbadas. La primera por el Consejo de Ministros, para el refuerzo del sistema lares porque “es incapaz de le- dad de Madrid y, por exten- de deuda pública (152,5% del
de ellas, por la falta de acuerdo tres leyes a las que el Senado eléctrico en la que el Gobierno gislar”, dejando en el aire la de- sión, el conjunto del tejido em- PIB), seguida de Italia
en algunas de las enmiendas ha incorporado enmiendas y no tiene todos los apoyos ase- cisión final. “No vamos a anun- presarial español”, reclama la (137,9%), Francia (114,1%),
presentadas –tras haber supe- tres modificaciones del Regla- gurados. Podemos anunció ciarlo hasta que llegue el mo- patronal madrileña. Bélgica (106,8%), España
rado a principios de junio el mento de la Cámara. ayer que votará en contra tras mento”, señaló. (103,5%) y Portugal (96,4%),
debate de totalidad (con en- Especial interés genera la haber acusado al Gobierno de Al hilo de este tira y afloja Editorial / Página 2 todos por encima de la media.
 26 Expansión Martes 22 julio 2025

ECONOMÍA / POLÍTICA

18ª EDICIÓN DE LOS PREMIOS AL CAPITAL PRIVADO EN ESPAÑA

Fotos: J.L.Pindado

Organizadores y galardonados, en la foto de familia de la 18ª edición de los Premios al Capital Privado en España.

PREMIOS/ UN AÑO MÁS, SPAINCAP, DELOITTE E IESE BUSINESS SCHOOL HAN RECONOCIDO A LAS OPERACIONES MÁS IMPORTANTES, POR SU IMPACTO
Y RENTABILIDAD, DE LA INDUSTRIA DEL ‘VENTURE CAPITAL’ Y ‘PRIVATE EQUITY’.

Premio a las inversiones más relevantes

Juan Miguel Revilla. Madrid Labs. El Premio a la Mejor privado como “elemento de
En una nueva edición, la nú- Operación de Direct Lending, 18 PREMIOS CAPITAL PRIVADO EN ESPAÑA En estos premios se estabilidad a medio y largo
mero 18, los Premios al Capi- por su parte, lo recibió Ares pone en valor el capital plazo” y “contrapeso” a la ac-
tal Privado en España, organi- Management como partícipe CATEGORÍA DE PREMIO Empresa premiada privado como impulsor tual incertidumbre. Touza re-
zados por SpainCap, Deloitte de Viva Gym. En cuanto al de la economía y las sumió en cuatro grandes fac-
e IESE Business School, han Premio a la Mejor Gran Ope- empresas españolas tores el éxito del capital priva-
reconocido a las operaciones ración, lo recibió EQT, por su PREMIO A LA MEJOR OPERACIÓN
do: capacidad de originar y
más relevantes de la industria participación en Idealista. Atresmedia en Fever cerrar operaciones, su atracti-
DE VENTURE CAPITAL
del venture capital y private Nexxus Iberia fue recono- un premio al capital público” vo que ha permitido que 2024
equity en nuestro país. La ce- cida por su participación en la y destacando que para COFI- fuera un año récord para el
remonia de entrega, que se empresa de servicios de pro- PREMIO A LA MEJOR OPERACIÓN DES, “la generación de im- fundrising en España, la cali-
celebró en el Palacio de la Bol- ducción de campañas de pu- DE DIRECT LENDING Ares en VivaGym pacto social es perfectamente dad de sus participadas y sus
sa de Madrid el pasado 3 de blicidad exterior Twentyfour compatible con la generación equipos directivos, y la visión
julio, estuvo protagonizada Seven Group con el Premio a de valor y la creación de ren- estratégica a la hora de apos-
por ocho entidades de capital la Mejor Operación de Middle PREMIO A LA MEJOR tabilidad”. tar por sectores como la ali-
privado, radicadas en España Market, mientras que el Pre- GRAN OPERACIÓN EQT en Idealista mentación, la salud, la energía
y asociadas a SpainCap, que mio a la Mejor Operación de Los factores del éxito y la tecnología. Asimismo, pu-
han desinvertido algunas de Capital Expansión fue para En estos premios en los que se so como ejemplos que de-
sus participaciones en empre- Buenavista Equity Partners, PREMIO A LA MEJOR OPERACIÓN Nexus Iberia en
pone en valor la importancia muestran el impacto del capi-
sas entre el 1 de abril de 2024 y por su participación en ENSO. DE MIDDLE MARKET TwentyFour Seven del capital privado en el im- tal privado a las empresas
el 31 de marzo de 2025. Con Por su parte, ABE Capital reci- pulso de la economía y el de- que, con su apoyo, han conse-
estos galardones, decididos bió el Premio a la Mejor Ini- sarrollo de las empresas de guido crecer y convertirse en
por un jurado integrado por ciativa de ESG por su partici- PREMIO A LA MEJOR OPERACIÓN Buenavista Equity Partners en nuestro país, Elena Rico, pre- líderes del sector y diversifi-
un prestigioso panel de ex- pación en Fanox Electronic. DE CAPITAL EXPANSIÓN ENSO (Envades Soplados) sidenta de SpainCap, la aso- carse geográficamente.
pertos, se premia a las opera- En cuanto al Premio a la Me- ciación que representa a la in- Por último, Juan Roure,
ciones que han logrado un jor Operación de Impacto lo dustria del capital privado en profesor del IESE Business
éxito importante, bien por la recibió Suma Capital por su PREMIO A LA MEJOR INICIATIVA España, recordó que “todos School, felicitó a los ganado-
rentabilidad financiera logra- entrada en Gestcompost. DE ESG ABE Capital Partners en Fanox aquellos ecosistemas en los res de estos premios, cuya ra-
da por los inversores, bien por Finalmente, el Premio de que nuestra presencia es fuer- zón fundamental es “el reco-
los retos alcanzados en térmi- Honor fue para COFIDES, te nos dan un tejido empresa- nocimiento a la industria”.
nos de aumento de ventas, sociedad mercantil fundada PREMIO A LA MEJOR rial mucho más innovador, Roure habló de la evolución
Suma Capital en GestCompost
crecimiento del empleo, sali- en 1988 y liderada por el Esta- OPERACIÓN DE IMPACTO que genera empleo de calidad de la industria del capital pri-
da hacia nuevos mercados, in- do, que gestiona más de 6.000 y que es mucho más resilien- vado en estos 18 años desde la
novación o sostenibilidad. millones de euros en recur- te”. primera edición de los pre-
De este modo, el Premio a la sos. Ángela Pérez, presidenta Desde Deloitte, su socio mios, en los que ha multipli-
Mejor Operación de Venture de COFIDES, recogió el ga- PREMIO DE HONOR COFIDES responsable de Strategy, Risk cado su volumen por 10 y ha
Capital fue para Atresmedia, lardón, valorando el hecho de y Transactions, Senén Touza, mejorado su reconocimiento
por su participación en Fever que “el capital privado le dé Fuente: elaboración propia resaltó la función del capital y reputación.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 27

ECONOMÍA / POLÍTICA

ORGANIZADOS POR SPAINCAP, DELOITTE E IESE BUSINESS SCHOOL

INVERSIÓN/ LA PYME ESPAÑOLA SIGUE SIENDO LA PRINCIPAL RECEPTORA DE LA INVERSIÓN DEL CAPITAL PRIVADO, CON EL 90%
DE LAS 553 EMPRESAS PARTICIPADAS EL PASADO AÑO, MIENTRAS EL ‘MIDDLE MARKET’ GANA TRACCIÓN. LA CIFRA
En 2024, las gestoras

El capital privado mantiene la de ‘private equity’

y ‘venture capital’
inyectaron un total

actividad ante un contexto complejo

de 6.292 millones
de euros en las
empresas españolas.

Juan Miguel Revilla. Madrid medio plazo”, impulsada por

La 18ª edición de los Premios “el elevado nivel de liquidez
al Capital Privado en España existente, la necesidad de rota-
ha tenido lugar en un contex- ción de carteras, la evolución
to complejo, pero en el que la positiva de la economía espa-
industria se ha consolidado y ñola y la calidad de las empre-
mantiene su actividad con so- sas nacionales y sus equipos di-
lidez. Según el Informe de Ac- rectivos, así como de los gesto-
tividad 2025 de SpainCap, en- res de capital privado en nues-
tidad coorganizadora de los tro país”, explica Yagüe. Por su
premios, la actividad del capi- parte, Rico, aunque coincide
tal privado ha estado marca- en que “2025 se perfila como
da, tanto en España como a un año de oportunidades”,
nivel internacional, por un también advierte de “desafíos
contexto macroeconómico importantes”: la incertidum-
algo más estable, unido a cier- bre regulatoria en Europa, el
ta relajación de la política mo- acceso a financiación en cier-
netaria de los principales ban- tos tramos del mercado y la ne-
cos centrales, abundante li- cesidad de seguir avanzando
quidez y una menor diver- en criterios ESG como eje cen-
gencia en las valoraciones de tral de las decisiones de inver-
las compañías entre compra- sión. Para este año, Caballero
dores y vendedores. espera “una recuperación del
Para Gerardo Yagüe, socio ciclo inversor del venture capi-
responsable de Transacciones tal”, aunque “el acceso a finan-
de Deloitte, en 2024 “el capital La ceremonia de entrega de premios reunió al ecosistema inversor español. ciación inicial seguirá siendo
privado en España demostró un desafío crítico para start up
una vez más su enorme soli- en fases tempranas de desarro-
dez, contribuyendo al creci- llo”.
miento de la economía y a la Si observamos las tenden-
transformación del tejido em- cias del mercado, según Yagüe
presarial”. Para Yagüe, es de “el creciente protagonismo de
destacar “la gran capacidad” los inversores financieros, el
de los inversores “para liderar impacto de la IA o el creciente
procesos de concentración en peso de la estrategia en las ope-
los que el capital privado ha raciones de M&A para acele-
jugado un papel fundamental, rar procesos de transforma-
acompañando a sus compa- ción” dinamizarán la inversión
ñías participadas en sus pro- y el conjunto del mercado de
yectos empresariales”. adquisiciones y fusiones en Es-
Por su parte, Elena Rico, paña. Rico observa un fuerte
presidenta de SpainCap, inci- impulso en segmentos como
de en la “recuperación pro- GERARDO YAGÜE ELENA RICO LAURA CABALLERO “el growth equity, el venture ca-
gresiva del volumen de inver- Socio responsable de Transacciones Presidenta de la asociación española ‘Associate director’ del Entrepreneurship pital en fases tempranas y el
sión, especialmente en opera- de Deloitte de capital privado SpainCap and Innovation Center de IESE private equity orientado a

“ “ “
ciones de middle market y cre- pymes con capacidad de ex-
cimiento, con un renovado di- Tecnología, salud, energía El mercado español sigue El 2024 ha sido un año pansión internacional”. Laura
namismo por parte de los fon- o alimentación impulsarán siendo muy atractivo, por el talento de resiliencia, selectividad Caballero señala por su parte
dos nacionales y una la actividad del capital privado emprendedor y la calidad de sus y racionalización de la inversión que en el segmento de inver-
presencia destacada de inver- en los próximos meses” empresas” por parte de los inversores” sión venture se van consoli-
sores internacionales”. “El dando tendencias como la
mercado español sigue siendo coinversión para diversificar
muy atractivo, tanto por el ta- Center del IESE Business vado, representando el 90% vate equity como de venture riesgos y el aumento gradual
lento emprendedor como por School, 2024 “no ha sido un En 2024 se alcanzó de las 553 empresas participa- capital. Destacan los family de la especialización sectorial.
la calidad de sus empresas”, año fácil para los inversores”, el mejor registro das el pasado año. En cuanto office y el sector público en su Por sectores, los tres coinci-
afirma, antes de precisar que que se han caracterizado por histórico en captación al middle market, vuelve a ga- apuesta por el capital privado den en citar industrias con un
la actividad de venture ca pital su “resiliencia, selectividad y de fondos: 4.453 nar tracción gracias al dina- como activo de inversión. alto potencial internacional,
“ha mantenido un nivel nota- racionalización” durante este millones de euros mismo de las gestoras nacio- A nivel industria, private como la tecnología, la salud, la
ble de operaciones, reflejando ejercicio. nales e internacionales, con equity y venture capital suma- energía o la alimentación, co-
una mayor madurez del eco- El pasado año, la inversión 2.217 millones de euros distri- ban 58.500 millones de euros mo tractores de la actividad
sistema emprendedor”, en España de las gestoras de ñolas. El venture capital alcan- buidos en 84 inversiones. en fondos bajo gestión en Es- del capital privado en los pró-
mientras que el private equity private equity y venture capital zó el tercer mejor registro de En 2024 también se alcan- paña en 2024, con 2.500 em- ximos meses. A estas, la presi-
ha apostado por “operaciones se mantuvo en niveles simila- la última década en volumen zó el mejor registro histórico presas participadas por las ges- denta de SpainCap añade, en
de consolidación sectorial y res a los años previos a la pan- de inversión en start up espa- en captación de fondos, con el toras y un 11% de rentabilidad el ámbito industrial, “todo lo
transformación digital de las demia, con más de 785 inver- ñolas, con 1.099 millones re- inversor institucional nacio- media de los fondos españoles. relacionado con automatiza-
participadas”. siones –el quinto mejor regis- partidos en 632 operaciones. nal como principal fuente de De cara a los próximos me- ción, robótica y eficiencia
Para Laura Caballero, di- tro histórico– e inyectando un La pyme española sigue los nuevos recursos para los ses, las perspectivas son positi- energética”, mientras que Ca-
rectora asociada del Entre- equity total de 6.292 millones siendo la principal receptora fondos españoles (4.453 mi- vas. En Deloitte prevén “una ballero menciona también el
preneurship and Innovation de euros en las empresas espa- de la inversión del capital pri- llones de euros), tanto de pri- intensa actividad en el corto y software empresarial.
28 Expansión Martes 22 julio 2025

ECONOMÍA / POLÍTICA

OBSERVATORIO EXPANSIÓN-WAYRA

Así gestan las alianzas ganadoras ‘start OBJETIVO

up’ de IA, corporaciones y fondos

La colaboración de
‘start up’ y corpora-
ciones impulsa la
innovación, el creci-
miento y la adapta-
ción ágil a los cam-
TENDENCIAS/ El ‘boom’ por colaborar con ‘start up’ del ecosistema de la inteligencia artificial sigue al alza bios del mercado.
por el interés de las partes en captar negocio, inversión y tener soluciones innovadoras.
Kati Ferrero. Madrid ner un inversor estratégico
En 2024 la inversión global en para manejar las diferentes
start up de inteligencia artifi- culturas corporativas de am-
cial superó los 68.000 millo- bas empresas o tener acceso a
nes de dólares, unos 58.800 las personas adecuadas, decía
millones de euros al cambio, Mariano González-Cayuela
marcando un récord histórico de Hiya. Y valoraron la carta
y mostrando el interés por es- de presentación que supone
ta tecnología transformadora colaborar con una corpora-
que afecta a todas las indus- ción o que facilite el acceso a
trias. Sobre las oportunida- su red de clientes y mercados.
des, desafíos de capitaliza-
ción, modelos de colabora- Modelos de inversión
ción o tendencias ha tratado “La inversión en inteligencia
el Observatorio Aliados en la artificial se ha consolidado co-
era de la IA: startups, corpora- mo uno de los principales im-
ciones e inversores internacio- pulsores de la estabilización
nales construyendo el futuro, del mercado de venture capi-
organizado por EXPAN- tal en los últimos dos años, re-
SIÓN, con la colaboración de presentando en US cerca del
Wayra. 50% en 2024 (Fuente Pit-
Entre las principales opor- chbook). Todo indica que esta
tunidades de negocio, Pablo tendencia seguirá al alza, im-
Moro, director de Wayra Ven- pulsada, entre otros factores,
Mauricio Skrycky

tures, brazo de inversión e in- por el potencial de colabora-

novación abierta de Telefóni- ción entre start up de IA y
ca, destacaba tres: los agentes grandes corporaciones a lo
de IA, que pueden transfor- largo de toda la cadena de va-
mar procesos repetitivos, la Pablo Moro, director de Wayra Ventures; Mariano González-Cayuela, director de Desarrollo de Negocio para Iberia y Latam en Hiya; Quili Peña lor. Desde agentes inteligentes
atención al usuario y la voz. Martinez-Avia, ‘chief of Staff’ de Happy Robot; y Jacky Abitbol, ‘managing partner’ de Cathay. que automatizan procesos
“En Telefónica y en Wayra ve- hasta herramientas que mejo-
mos la voz como algo verda- tienes que fijar en el talento y dos en predicción o en la auto- ran la experiencia del cliente,
deramente transformador en en la capacidad de ejecución, Las ‘start up’ Los expertos matización de diagnósticos. Y las oportunidades siguen mul-
este momento de boom de la rapidez y foco”, dijo. buscan en las destacan el valor ponía el ejemplo de Owkin, ca- tiplicándose”, explicó Moro Y
IA y compañías como Hiya, Del lado de las start up, Quili corporativas de los agentes paz de acelerar el desarrollo de como dato, apuntó que “de las
Happy Robots o ElevenLabs Peña, chief of Staff de Happy inversión, contratos de IA en la un nuevo medicamento con el más de 500 start up que tene-
están haciendo de la voz un Robot, especializada en solu- y distribución productividad uso de datos e IA y que ha reci- mos en porfolio, más de 200
cambio de paradigma a la hora ciones de IA conversacional bido de la corporativa Sanofi están trabajando con Telefó-
de hacer más eficientes los para el sector logístico y con 10 una inversión de 180 millones nica y les hemos generado
procesos o de dirigirse a los millones de dólares de factu- y el producto, cumplir las re- compañía que invierte en start de dólares y un contrato co- más de 615 millones de euros”.
usuarios”, explicaba. En cuan- ración en solo 18 meses, ase- gulaciones y no consumir to- up de tecnologías disruptivas y mercial de entre 100 y 200 mi- Entre ellas se encuentran Per-
to a desafíos, para las corpora- guró que “el principal desafío dos tus recursos. “Al final un que acaba de lanzar un fondo llones a tres años. plexity, que en cuatro meses
ciones es la convivencia entre es conseguir que las compa- proyecto con una gran opera- de 1.000 millones para invertir Precisamente, este modelo ha lanzado un producto en
sistemas nativos de IA con sis- ñías muy establecidas consi- dora te puede consumir a la en empresas de IA, señalaba de relación que combina in- Brasil, España, UK y Colom-
temas legacy que se siguen uti- gan creer en ti por primera mitad de la empresa si te des- que invierten “donde más im- versión y contratos fue puesto bia, Whalebone o WiseCX.
lizando, cumplir con la regula- vez, pero cuando lo consigues cuidas”, advirtió. Y como as- pacto puede haber a nivel de como ejemplo en las alianzas. Por su parte, Cathay tiene
ción en seguridad y privaci- y demuestras que puedes es- pectos claves para la start up, transformación digital o trans- “Tiene que haber contratos, un modelo de colaboración
dad, y la escalabilidad de los calar con ellas y aportar valor, el ejecutivo de Hiya destacaba formación de esas industrias, distribución e inversión. Que- basado en corporativas con
LLM –sistemas de inteligen- hay muchísima tracción”. que el producto ofrezca una que es salud digital, fintech, remos que todo el mundo se inversores estratégicos para
cia artificial diseñados para También Mariano Gonzá- experiencia de usuario robus- consumo retail y, por último, el beneficie de que nos vaya bien acercar “los clientes a las start
entender y generar lenguaje lez-Cayuela, director de De- ta y que ofrezca credibilidad sector de movilidad y nuevas y la inversión es la que alinea up”, decía Jacky Abitbol. “Y
humano– para “hacerlos co- sarrollo de Negocio para Ibe- para la corporación, al tiempo energías”. Destacaba el sector intereses porque hace que la hemos visto que podemos
rrer en una organización. To- ria y Latam en Hiya, focaliza- que incidía en la gran oportu- salud por la gran cantidad de corporación esté más incenti- acelerar la adopción de nue-
davía son muy costosos a la da en la detección de llama- nidad que ofrecen los agentes datos recabados en años que vada para darte más contra- vas tecnologías por parte de
hora de implementarlos, usar- das sospechosas no deseadas, de IA en la productividad. ahora se pueden utilizar para tos”, decía Quili Peña, de las corporativas por el nivel
los y escalarlos”, aseguró. destacaba lo complicado de Por su parte, Jacky Abitbol, aportar una solución a un de- Happy Robot. Es clave que de compromiso que han ad-
Wayra invierte en start up escalar el modelo de negocio managing partner de Cathay, terminado problema, ser usa- ambas partes arriesguen, te- quirido y nos apoyamos en
de IA de alto potencial, con fondos que están cerca del
una mirada internacional y ecosistema europeo, america-
estratégica que le permita PABLO MORO QUILI PEÑA JACKY ABITBOL MARIANO GONZÁLEZ- no y asiático para identificar a
Director ‘Chief of Staff’ ‘Managing partner’ CAYUELA
identificar tecnologías que las mejores compañías”.
de Wayra Ventures de Happy Robot de Cathay Director Desarrollo de Negocio
pueden escalar de forma ace- Y en cuanto al futuro, coin-
para Iberia y Latam en Hiya
lerada y generar un impacto cidieron en el auge de los

“ “ “ “
transformador, explicaba el En Telefónica y en En la colaboración Invertimos donde hay Me parece interesante agentes de IA y en menos de
directivo. Sus recetas: buscar más transformación; salud cinco años de los guardianes
Wayra vemos la voz como tiene que haber contratos, la capacidad de los
valoraciones sensatas, ver qué de agentes, dijo el ejecutivo de
problema soluciona la start up algo verdaderamente distribución y, cómo no, digital, ‘fintech’, consumo inversores de conectarnos: Hiya. Y todo sin perder de vis-
y en la medida que los LLM se transformador en este inversión porque es ‘retail’, y movilidad aprender los unos de los ta el papel supervisor del hu-
van haciendo comodities “te momento de ‘boom’ de la IA” la que alinea intereses” y nuevas energías” otros es muy valioso” mano, convinieron.
Martes 22 julio 2025 Expansión 29
30 Expansión Martes 22 julio 2025

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

LOS PROTAGONISTAS DE LA BOLSA ESPAÑOLA 21-07-2025

Los valores Los valores Los valores Bono españo a 10 años Petró eo Oro
que más suben % que más bajan % más negociados Títulos Rentab dad en porcenta e Barr de Brent en dó ares En dó ares por onza
Global Dominion 10,58 Inmocemento -4,46 Nyesa 26.282.030
Talgo 5,59 Amper -2,71 Amper 14.260.532 40 80 4 000
ArcelorMittal 4,36 Renta Corp. -2,61 B. Santander 14.225.152 69
Atrys Health 3,36 Miquel y Costas -2,41 B. Sabadell 13.016.934 70
35 3 500 3 409 7
Lingotes Especiales 3,33 Nyesa -2,33 IAG 6.344.327 60
Acciona Ener 2,98 PharmaMar -2,09 BBVA 5.865.158
3 215
Aperam 2,96 Oryzon Genomics -1,92 Iberdrola 5.502.843 30 50 3 000
Libertas 7 2,75 Squirrel -1,82 CaixaBank 4.748.119 ABR MAY JUN JUL ABR MAY JUN JUL ABR MAY JUN JUL

ÍNDICES MUNDIALES Y SECTORIALES 21-07-2025

Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación Variación diaria Máximo Mínimo Variación
Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%) Cierre Puntos % anual anual anual (%)
ESPAÑA RESTO EUROPA Canada-Tse 300 27.317,00 2,99 0,01 27.386,93 22.506,90 10,47
Ibex 35 14.031,50 42,50 0,30 14.323,40 11.651,60 21,01 FT-SE 100 9.012,99 20,87 0,23 9.012,99 7.679,48 10,28 Chile-Ipsa 8.123,96 -62,10 -0,76 8.469,64 6.681,92 21,07
Ibex Medium Cap 17.054,10 17,60 0,10 17.375,20 14.557,90 12,66 SMI 11.936,89 -46,02 -0,38 13.166,68 10.887,73 2,90 ASIA-PACIFICO
Ibex Small Cap 10.291,30 104,60 1,03 10.553,00 8.358,70 26,30 Dinamarca-Kfx Copenh. 1.697,36 -14,61 -0,85 2.203,25 1.517,81 -19,26 Nikkei (2) 39.819,11 0,00 0,00 40.487,39 31.136,58 -0,19
Latibex Top 4.625,90 -5,00 -0,11 5.029,60 4.061,30 5,43 Rusia-Rts Moscú 1.134,88 14,73 1,32 1.259,09 854,03 27,05 Hang Seng 24.994,14 168,48 0,68 24.994,14 18.874,14 24,60
Madrid 1.392,23 3,88 0,28 1.414,88 1.143,24 22,41 OMX Stockholm 30 2.551,67 4,97 0,20 2.762,50 2.175,77 2,76 Kospi Seúl 3.210,81 22,74 0,71 3.215,28 2.293,70 33,81
B. Consumo 5.733,96 -8,22 -0,14 7.058,00 5.574,27 -10,34 PANEUROPEOS St Singapur 4.207,13 17,63 0,42 4.207,13 3.393,69 11,08
Mat. / Const. 2.180,05 6,75 0,31 2.180,05 1.716,92 18,24 FTSE Eurotop 100 4.184,19 -8,88 -0,21 4.439,06 3.651,79 5,48 Australia-Sidney 8.926,20 -80,60 -0,89 9.006,80 7.524,30 6,01
Petróleo / Energía 2.198,32 18,13 0,83 2.288,41 1.841,92 17,81 FTSE Eurofirst 300 2.163,50 -2,82 -0,13 2.247,51 1.866,90 7,31 AFRICA-ORIENTE MEDIO
S. Fin./Inmobiliar. 992,67 0,30 0,03 1.039,79 657,63 49,09 Egipto-Cma El Cairo 10.253,86 126,20 1,25 10.253,86 7.996,23 25,92
DJ Stoxx 50 4.484,93 -14,93 -0,33 4.809,98 3.968,17 4,09
Tecnol. / Comunic. 814,80 2,72 0,33 845,06 711,75 11,63 Israel-Tel Aviv 125 3.088,67 24,69 0,81 3.130,84 2.386,72 27,27
Euronext 100 1.582,45 -5,20 -0,33 1.617,06 1.355,59 8,86
Serv. Consumo 1.638,69 5,48 0,34 1.644,10 1.243,17 18,46 Sudafrica-Jse All Share 99.653,78 966,71 0,98 99.653,78 81.553,66 18,50
Barcelona 1.200,83 3,07 0,26 1.222,48 945,60 27,69 S&P Europe 350 2.210,37 -2,11 -0,10 2.293,64 1.908,54 7,80 DIVISAS FRENTE AL EURO
BCN Mid-50 30.561,42 104,38 0,34 30.819,18 25.659,67 22,08 S&P Euro 2.388,78 -2,66 -0,11 2.420,54 2.036,14 11,83 Euro/Dolar 1,1667 0,0017 0,1459 1,1810 1,0198 12,30
Bilbao 2.139,87 8,94 0,42 2.188,39 1.813,00 18,62 Euro Stoxx 50 5.342,98 -16,25 -0,30 5.540,69 4.622,14 9,13 Euro/Yen 172,0200 -0,9200 -0,5320 172,9400 156,5000 5,49
Valencia 2.286,85 5,51 0,24 2.317,22 1.838,57 25,22 AMERICA Euro/Libra 0,8656 -- -- 0,8679 0,8253 4,39
ZONA EURO Dow Jones 44.323,07 -19,12 -0,04 44.882,13 37.645,59 4,18 Euro/Franco Suizo 0,9325 0,0001 0,0107 0,9641 0,9242 -0,92
Dax 40 24.307,80 18,29 0,08 24.549,56 19.670,88 22,09 S&P 500 6.305,60 8,81 0,14 6.305,60 4.982,77 7,21 BONOS A 10 AÑOS Puntos
CAC 40 7.798,22 -24,45 -0,31 8.206,56 6.863,02 5,66 Nasdaq Comp. 20.974,18 78,52 0,38 20.974,18 15.267,91 8,61 B. España 10 años 3,215 -0,08 -2,49 3,559 3,030 -0,43
Aex 25 908,42 -3,43 -0,38 948,54 796,45 3,39 Bovespa 134.166,72 785,14 0,59 141.263,56 118.532,68 11,54 B. Alemania 10 años 2,612 -0,06 -2,36 2,929 2,357 0,05
Ftse Mib 40.166,60 -145,39 -0,36 40.821,31 32.730,57 17,49 Merval 2.042.465,47 -32.820,82 -1,58 2.837.057,95 1.977.115,89 -19,39 B. EEUU 10 años 4,357 -0,06 -1,43 4,798 3,987 0,49
PSI-20 7.671,77 -2,36 -0,03 7.791,75 6.253,96 20,30 IPC 55.841,30 -432,15 -0,77 58.735,86 48.957,24 12,78 B. Reuno unido 4,603 -0,07 -1,50 4,966 4,443 0,90
Austria-Atx Vienna 4.509,01 23,54 0,52 4.509,01 3.602,14 23,10 Colombia Colcap 1.742,56 9,02 0,52 1.745,28 1.381,90 26,31 B. Japón 1,519 0,00 -0,52 1,577 1,070 1,10
Grecia-Atenas 1.970,41 -15,11 -0,76 1.985,52 1.478,92 34,07 Venezuela-Ibc Caracas 469.891,69 27.096,63 6,12 469.891,69 121.296,95 293,61 Dif. EEUU/Alemania 1,745 0,00 0,00 2,209 1,355 0,44
(1)A media sesion. (2)Festivo.

IBEX 21-07-2025
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2025 (%) 2025 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Acciona 164,200 2,31 164,200 160,800 79.858 164,200 Jl 101,764 Ab 88.189 0,41 188,944 Ag22 16,231 My00 4,89 Jl-24 A 4,89 Jl-25 A 5,25 3,27 51,06 55,89 54.856.653 9.007 13,96 21,05 1,56 ANA CON
Acciona Ener 24,880 2,98 24,880 24,200 409.714 24,880 Jl 14,429 Ab 343.236 0,27 40,800 Ag22 14,429 Ab25 0,49 Jn-24 U 0,49 Jn-25 U 0,44 1,82 39,78 42,25 324.761.830 8.080 12,07 26,75 1,02 ANE ENR
Acerinox 10,820 2,66 10,910 10,560 1.209.514 11,472 Mz 8,682 Ab 823.135 0,84 11,472 Mz25 2,030 En99 0,62 En-25 A 0,31 Jl-25 C 0,31 5,88 14,50 21,06 249.335.371 2.698 12,44 7,78 1,02 ACX MET
ACS 59,050 0,43 59,550 58,800 241.972 59,345 My 45,180 Ab 373.710 0,35 59,345 My25 1,799 Fe00 2,01 Fe-25 R 0,45 Jl-25 A 1,56 3,42 21,90 30,40 271.664.594 16.042 19,30 17,07 3,06 ACS CON
Aena 23,610 0,77 23,650 23,310 1.078.475 24,300 My 18,689 En 259.504 0,04 24,300 My25 4,529 Fe15 7,66 My-24 A 7,66 Ab-25 A 9,76 4,17 19,60 24,55 1.500.000.000 35.415 -- -- -- AENA TRS
Amadeus 70,220 -0,48 70,820 70,220 473.746 75,020 Jn 62,900 Ab 596.161 0,34 77,010 Oc18 8,566 My10 2,04 Jl-24 C 0,80 En-25 A 0,50 0,71 2,96 3,70 450.499.205 31.634 22,29 19,81 5,51 AMS TUR
ArcelorMittal 29,190 4,36 29,270 28,230 173.032 31,920 Mz 20,989 En 205.733 0,06 118,783 Jn08 5,749 Fe16 0,40 Di-24 A 0,20 Jn-25 A 0,21 1,44 30,49 31,41 852.810.000 24.894 7,51 6,02 0,40 MTS MET
B. Sabadell 2,888 -0,21 2,905 2,859 13.016.934 3,047 Jl 1,778 En 14.279.279 0,69 3,441 Fe07 0,209 Oc20 0,11 Oc-24 A 0,08 Mz-25 C 0,12 7,06 53,86 60,49 5.288.262.229 15.273 8,57 8,75 0,95 SAB BCO
B. Santander 7,284 0,41 7,297 7,174 14.225.152 7,550 Jl 4,324 En 28.238.131 0,48 7,550 Jl25 1,249 Se20 0,20 No-24 A 0,10 My-25 C 0,11 2,90 63,15 65,62 14.885.325.372 108.425 8,57 8,00 0,98 SAN BCO
Bankinter 11,315 -0,13 11,330 11,160 1.755.677 11,610 Jl 7,376 En 2.278.520 0,65 11,610 Jl25 0,625 Jl12 0,52 Ab-25 C 0,12 Jn-25 A 0,15 5,02 48,10 51,68 898.866.154 10.171 10,10 9,93 1,57 BKT BCO
BBVA 12,665 -0,74 12,740 12,550 5.865.158 13,770 My 8,945 En 8.720.120 0,39 13,770 My25 1,647 Se20 0,68 Oc-24 A 0,29 Ab-25 C 0,41 5,49 33,99 38,33 5.763.285.465 72.992 7,68 7,49 1,25 BBVA BCO
CaixaBank 7,500 0,64 7,500 7,350 4.748.119 7,776 Jl 4,979 En 8.999.671 0,32 7,776 Jl25 0,838 Mz09 0,54 No-24 A 0,15 Ab-25 A 0,29 5,84 43,24 48,71 7.085.656.456 53.142 9,74 9,62 1,37 CABK BCO
Cellnex Telecom 33,080 0,64 33,140 32,730 723.252 35,629 Ab 28,711 En 1.081.702 0,39 60,780 Ag21 9,424 No16 0,05 No-21 A 0,03 No-24 R 0,05 0,14 8,42 8,48 706.475.375 23.370 -- -- 1,70 CLNX TEL
Colonial 6,015 2,38 6,025 5,905 809.705 6,055 Jl 4,754 En 1.034.189 0,42 1.001 Di06 1,175 Jl12 0,28 Jn-24 A 0,27 Jn-25 A 0,30 5,11 16,23 22,03 627.344.687 3.773 17,69 16,71 0,65 COL INM
Enagás 13,475 0,63 13,500 13,400 469.901 13,891 Jn 11,161 En 940.683 0,92 15,683 Fe20 1,368 Se02 1,44 Jl-25 C 0,00 Jl-25 E 0,60 7,47 14,39 19,48 261.990.074 3.530 13,21 14,97 1,56 ENG ENE
Endesa 26,100 0,73 26,100 25,870 660.706 27,070 Jl 19,986 En 1.049.126 0,25 27,070 Jl25 0,953 Se02 1,00 En-25 A 0,50 Jl-25 C 0,82 5,09 25,66 32,01 1.058.752.117 27.633 13,45 12,92 3,19 ELE ENE
Ferrovial Se 45,320 -0,50 45,700 45,140 383.358 46,440 My 36,985 Ab 752.202 0,26 46,440 My25 26,894 Oc23 0,43 Di-24 R 0,03 Jn-25 C 0,26 1,50 11,63 12,27 733.755.372 33.254 -- -- -- FER ATP
Fluidra 22,240 -0,09 22,520 22,200 125.112 25,283 En 18,233 Ab 278.342 0,36 33,369 Oc21 1,402 Di11 0,55 Di-24 C 0,25 Jl-25 A 0,30 2,47 -5,44 -4,17 195.629.070 4.351 17,72 15,50 2,42 FDR ING
Grifols* 11,840 -1,46 12,000 11,660 2.165.700 12,230 Jl 7,390 Ab 2.027.812 1,21 33,423 Fe20 1,894 My06 -- Oc-20 C 0,16 Jn-21 R 0,36 -- 29,43 29,43 426.129.798 7.274 15,58 12,08 0,01 GRF FAR
IAG 4,383 -0,18 4,458 4,351 6.344.327 4,439 Jl 2,584 Ab 11.407.169 0,59 5,073 En20 0,764 No11 0,03 Se-24 A 0,03 Jn-25 C 0,06 2,05 20,78 22,43 4.971.476.010 21.790 6,74 6,28 2,03 IAG TRS
Iberdrola 15,755 1,09 15,760 15,565 5.502.843 16,291 Jn 12,800 En 8.113.652 0,33 16,291 Jn25 0,941 Oc02 0,55 Jl-24 C 0,35 En-25 A 0,23 3,73 18,46 25,01 6.240.000.000 98.311 16,76 16,08 1,96 IBE ENE
Inditex 42,040 -0,07 42,190 41,840 1.058.715 54,618 Fe 41,745 Ab 1.824.695 0,15 55,011 Di24 1,764 Se01 1,54 No-24 E 0,50 My-25 A 0,84 3,83 -15,31 -13,62 3.116.652.000 131.024 -- 21,39 -- ITX TEX
Indra 39,100 0,67 39,160 38,320 710.738 39,320 Jl 15,996 Fe 797.458 1,15 39,320 Jl25 2,665 My99 0,25 Jl-24 A 0,25 Jl-25 R 0,25 0,64 128,92 130,39 176.654.402 6.907 21,14 18,71 3,89 IDR ELE
Logista 27,320 0,52 27,420 27,060 231.292 31,000 My 26,902 En 208.362 0,40 31,000 My25 7,168 Oc14 1,92 Ag-24 A 0,56 Fe-25 C 1,53 7,69 -6,44 -1,20 132.750.000 3.627 11,11 11,93 5,73 LOG TRS
Mapfre 3,448 -0,06 3,470 3,418 2.123.045 3,616 Jl 2,408 En 2.497.091 0,21 3,616 Jl25 0,257 Jl00 0,16 No-24 A 0,07 My-25 A 0,10 4,65 40,96 44,85 3.079.553.273 10.618 9,80 9,51 1,18 MAP SEG
Merlin Properties 11,630 1,31 11,650 11,540 473.565 11,630 Jl 8,426 Ab 914.280 0,41 11,630 Jl25 4,307 Oc20 0,19 Di-24 A 0,18 My-25 A 0,02 1,73 14,47 18,61 563.724.899 6.556 21,54 20,77 0,81 MRL INM
Naturgy 27,300 0,96 27,300 27,100 239.021 27,520 Jl 22,512 En 324.484 0,09 27,520 Jl25 3,376 Mz09 0,90 No-24 A 0,50 Ab-25 C 0,60 4,07 16,77 19,33 969.613.801 26.470 14,29 14,56 2,84 NTGY ENE
Puig Brands B** 16,310 1,49 16,390 16,030 490.691 19,003 En 14,091 Ab 446.474 0,20 27,007 Jn24 14,091 Ab25 -- -- -- Jn-25 A 0,38 2,34 -8,55 -6,44 568.187.026 9.267 -- -- -- PUIG TEX
Redeia 17,810 -0,22 17,930 17,730 1.037.468 18,675 Ab 15,203 En 977.278 0,46 18,675 Ab25 0,461 Fe00 1,00 En-25 A 0,20 Jl-25 C 0,60 4,48 7,94 12,79 541.080.000 9.637 18,95 16,05 1,90 RED ENE
Repsol 13,055 -0,27 13,085 12,965 2.890.123 13,090 Jl 9,207 Ab 4.326.501 0,95 14,432 Ab24 3,114 Jn02 0,90 En-25 A 0,03 Jl-25 R 0,50 7,45 11,68 20,02 1.157.396.053 15.110 6,25 5,37 0,53 REP PET
ROVI 52,500 -0,57 52,800 52,150 73.739 65,229 Fe 45,335 Ab 90.942 0,45 88,863 My24 2,922 Mz09 1,10 Jl-24 A 1,10 Jl-25 U 0,94 1,77 -16,60 -15,12 51.235.762 2.690 21,13 16,13 4,24 ROVI FAR
Sacyr 3,528 -1,34 3,630 3,522 2.053.737 3,586 Jl 2,729 Ab 1.865.423 0,60 26,228 No06 0,634 Jl12 0,14 En-25 A 0,08 Jl-25 R 0,05 5,65 10,87 17,19 796.857.798 2.811 18,09 13,57 2,00 SCYR CON
Solaria 10,610 2,07 10,610 10,365 823.112 10,610 Jl 6,176 Ab 963.464 1,97 30,940 En21 0,300 My12 -- My-11 A 0,02 Oc-11 A 0,02 -- 35,76 35,76 124.950.876 1.326 13,10 13,10 1,74 SLR ENE
Telefónica 4,549 1,02 4,549 4,490 4.569.070 4,582 Jn 3,661 En 9.392.994 0,42 7,792 Mz00 1,781 Oc02 0,30 Di-24 R 0,15 Jn-25 R 0,15 6,66 15,54 19,35 5.670.161.554 25.794 14,67 14,22 1,29 TEF TEL
Unicaja Banco 2,026 -0,49 2,034 1,990 4.438.881 2,106 Jl 1,202 En 6.204.967 0,62 2,106 Jl25 0,336 My20 0,11 Di-24 A 0,06 Ab-25 C 0,07 6,57 59,03 64,82 2.571.434.468 5.210 9,21 10,08 0,75 UNI BCO
(*) Datos de las acciones ordinarias de Grifols, a excepción de la capitalización. Ésta corresponde a la suma de las acciones ordinarias y las acciones preferentes. (**) Los datos del número de acciones y capitalización de Puig Brands B corresponden a la suma de la serie A y la serie B.

RESTO DE MERCADO CONTINUO 21-07-2025

ÚLTIMA S N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Adolfo Domínguez 4,760 = 4,780 4,720 23 5,100 Fe 4,520 Ab 2.199 0,06 48,819 No06 3,050 Jl16 -- Jl-09 U 0,15 Jl-10 U 0,07 -- 0,42 0,42 9.276.108 44 -- -- -- ADZ TEX
Aedas Homes 21,650 0,23 21,650 21,450 55.356 26,805 Fe 21,268 Jl 51.009 0,28 26,805 Fe25 5,604 Mz20 2,49 Ag-24 C 0,24 Jl-25 A 2,58 13,06 -16,41 -6,45 46.806.537 1.013 -- 8,44 -- AEDAS INM
Airbus SE 185,920 -0,13 186,260 183,220 2.357 186,160 Jl 133,300 Ab 3.985 0,00 186,160 Jl25 5,032 Mz03 2,80 Ab-24 U 1,80 Ab-24 E 1,00 -- 20,46 20,46 792.283.683 147.301 28,24 23,65 6,22 AIR AER
Airtificial 0,110 -0,90 0,113 0,110 1.363.925 0,139 Mz 0,097 En 2.027.692 0,33 2,256 Fe07 0,045 Mz20 -- Jl-06 C 0,01 Jl-07 U 0,01 -- 21,90 21,90 1.555.841.159 171 -- -- -- AI ING
Alantra Part 8,180 0,99 8,180 8,100 10.250 8,856 Fe 7,596 Ab 13.549 0,09 14,957 Ab22 1,105 Jn12 0,08 My-24 A 0,08 My-25 A 0,15 1,85 6,23 8,18 38.631.404 316 -- -- -- ALNT CAR
Almirall 10,640 -0,56 10,720 10,600 59.106 11,280 Jn 7,939 En 119.171 0,14 16,252 Ag15 3,331 Oc08 0,18 Jn-24 A 0,18 Jn-25 R 0,18 1,72 29,20 33,67 214.785.198 2.285 48,36 24,18 1,52 ALM FAR
Amper 0,144 -2,71 0,149 0,143 14.260.532 0,160 Jn 0,115 En 6.531.577 1,05 2,253 Jl87 0,043 En15 -- Jn-08 U 0,13 Jl-09 U 0,15 -- 28,16 29,59 1.582.878.125 228 28,76 14,38 2,71 AMP ELE
Amrest Holdings 3,700 = 3,700 3,630 16.738 4,560 Fe 3,630 Jn 4.237 0,00 11,418 Mz19 2,855 Oc20 0,07 -- -- Di-24 A 0,07 1,89 -15,91 -15,91 219.554.183 812 -- -- -- EAT TUR
Aperam 27,860 2,96 28,100 27,360 29.172 32,288 Mz 23,823 Ab 3.219 0,01 46,867 En22 5,489 Jl13 1,28 Mz-25 A 0,43 Jn-25 A 0,43 6,28 10,82 14,20 79.996.280 2.229 -- -- -- APAM MET
Arima 7,600 = 7,050 7,050 47 8,560 En 6,750 Ab 4.714 0,05 13,100 Fe20 6,020 My24 -- -- -- -- -- -- -6,17 -6,17 25.982.941 197 -- -- -- ARM INM
Atresmedia 5,010 -1,38 5,090 5,010 258.638 5,774 My 3,998 En 343.817 0,39 7,073 Jl15 0,998 Mz09 0,45 Di-24 A 0,21 Jn-25 C 0,47 13,39 14,65 25,40 225.732.800 1.131 9,63 9,63 1,44 A3M PUB
Atrys Health 3,080 3,36 3,090 2,890 126.554 3,640 En 2,510 Jn 37.353 0,13 11,200 Ag21 1,293 Ag17 -- -- -- -- -- -- -8,61 -8,61 76.014.193 234 77,00 30,80 0,73 ATRY SER
Audax Renovables 1,502 -0,53 1,516 1,494 161.289 1,693 Jn 1,356 Ab 235.997 0,13 9,094 Jl07 0,257 Ab13 -- Jl-10 U 0,01 Jl-21 A 0,02 -- -3,10 -0,95 453.430.779 681 12,52 10,73 2,80 ADX ENR
Azkoyen 8,800 -0,90 8,960 8,560 2.462 9,454 Jn 5,880 En 6.982 0,07 9,454 Jn25 0,675 Di11 0,36 Jl-24 A 0,36 Jn-25 A 0,38 4,32 42,86 49,09 24.450.000 215 -- -- -- AZK FAB
Berkeley Energía 0,310 0,65 0,317 0,308 654.159 0,371 Jn 0,197 En 2.431.749 1,39 3,270 Ag18 0,072 Mz20 -- -- -- -- -- -- 58,32 58,32 445.796.715 138 -- -- -- BKY ENE
Bodegas Riojanas 3,200 0,30 3,200 3,130 3.300 3,880 En 3,080 Ab 1.881 0,09 10,525 Mz98 2,408 No20 -- Jl-22 A 0,10 Se-23 A 0,10 -- -3,05 -3,05 5.057.310 16 -- -- -- RIO ALI
C. A. F. 50,700 2,22 52,200 49,600 86.297 50,700 Jl 33,404 En 36.177 0,27 50,700 Jl25 1,005 Fe00 1,11 Jl-24 U 1,11 Jl-25 A 1,34 2,70 45,06 48,90 34.280.750 1.738 12,77 10,61 1,63 CAF FAB
CAM 1,340 = -- -- -- 1,340 Jl 1,340 Jl -- -- 7,370 No10 0,880 No11 -- Di-09 A 0,07 Jn-10 C 0,09 -- 0,00 -- 50.000.000 67 -- -- -- CAM BCO
Cevasa 7,600 = 7,600 7,600 40 8,400 Jl 6,616 Fe 881 0,01 8,400 Jl25 1,784 Jn99 0,22 Jl-24 E 0,22 Jl-25 R 0,23 3,03 7,04 10,28 23.253.800 177 -- -- -- CEV INM
Cie Automotive 24,600 1,23 24,700 24,300 42.125 25,585 En 20,330 Ab 57.965 0,12 26,952 Jl23 0,582 Oc02 0,90 En-25 A 0,46 Jl-25 C 0,46 3,79 -3,15 0,47 122.550.000 3.015 8,44 7,78 1,67 CIE MET
Cirsa 14,160 = 14,330 13,640 197.891 15,000 Jl 14,160 Jl 1.604.429 0,09 15,000 Jl25 14,160 Jl25 -- -- -- -- -- -- -- 167.992.667 2.379 -- -- -- CIRSA TUR
Cleop 1,150 = 1,150 1,100 6.500 1,150 Jl 1,150 Jl 6.500 0,17 25,188 Fe07 1,030 Jn12 -- Jn-07 U 0,07 Jn-08 U 0,09 -- 0,00 -- 9.843.618 11 -- -- -- CLEO CON
Clínica Baviera 44,600 = 44,800 44,200 4.223 44,600 Jl 30,398 En 3.983 0,06 44,600 Jl25 2,251 Di12 1,57 Jl-24 A 1,57 Jn-25 A 1,57 3,52 42,95 47,98 16.307.580 727 18,43 15,93 -- CBAV SER
Coca-Cola Europ 83,000 = 83,700 83,000 352 83,000 Jl 71,346 En 900 0,00 83,000 Jl25 23,078 Di16 0,74 My-24 A 0,74 My-25 A 0,79 0,95 12,93 14,00 460.304.021 38.205 19,86 18,36 4,72 CCEP ALI
Cox Abg Group 11,150 -1,33 11,300 10,950 24.501 11,300 Jl 8,000 My 20.840 0,00 11,300 Jl25 8,000 My25 -- -- -- -- -- -- 15,07 15,07 779.018.600 8.686 -- -- -- COXG AGU
 Martes 22 julio 2025 Expansión 31

CUADROS
RESTO DE MERCADO CONTINUO (Continuación) 21-07-2025
M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Deoleo 0,177 0,85 0,178 0,174 223.834 0,214 My 0,173 Ab 342.917 0,17 58,123 Ab07 0,123 Fe20 -- Jl-07 U 0,02 Jn-08 U 0,04 -- -5,85 -5,85 500.000.004 89 -- -- -- OLE ALI
Desa 16,200 = 16,200 16,200 28 16,300 Jl 14,600 Ab 259 0,04 16,300 Jl25 6,055 Ab17 1,40 Di-24 A 0,28 Mz-25 A 0,28 5,20 5,19 7,02 1.788.176 29 -- -- -- DES FAB
Dia 30,350 1,85 31,400 29,600 75.293 30,350 Jl 15,300 En 12.674.875 -- 852,400 Ab15 10,800 Mz22 -- Jl-17 U 0,21 Jl-18 U 0,18 -- 98,37 98,37 58.058.898 1.762 -- -- -- DIA ALI
Duro Felguera 0,229 2,46 0,229 0,223 83.602 0,419 Fe 0,190 Jn 899.711 1,07 29,280 Se13 0,161 Mz20 -- Jl-15 C 0,04 Se-15 A 0,02 -- 0,44 0,44 215.179.431 49 -- -- -- MDF ING
Ebro Foods 17,480 0,69 17,480 17,360 22.146 17,774 Jn 15,300 En 38.159 0,06 17,774 Jn25 2,737 Fe03 0,66 Ab-25 A 0,23 Jn-25 A 0,23 3,92 10,08 12,97 153.865.392 2.690 13,14 12,14 1,13 EBRO ALI
Ecoener 4,870 0,62 4,910 4,830 7.623 5,100 En 4,370 Ab 9.872 0,04 6,385 Jl22 3,016 Oc23 0,09 -- -- No-24 A 0,09 1,81 8,22 8,22 56.949.150 277 -- -- -- ENER ENR
Edreams Odigeo 8,250 -0,96 8,380 8,200 69.631 9,260 Fe 6,160 Ab 113.403 0,23 11,400 Ab14 1,023 Oc14 -- -- -- -- -- -- -5,17 -5,17 127.605.059 1.053 -- 12,31 -- EDR TUR
Elecnor 23,500 0,43 23,850 23,250 84.292 23,500 Jl 13,959 Ab 104.501 0,31 23,500 Jl25 0,754 No02 6,77 Di-24 A 6,38 Jn-25 C 3,13 40,62 46,33 65,81 87.000.000 2.045 21,56 19,34 1,90 ENO FAB
Ence 2,860 0,21 2,888 2,854 394.917 3,574 Fe 2,778 Ab 483.614 0,50 6,407 Oc18 0,654 Mz09 0,14 Ag-24 A 0,11 No-24 A 0,03 4,91 -7,68 -7,68 246.272.500 704 30,11 10,59 1,27 ENC PAP
Ercros 3,135 0,16 3,180 3,130 79.094 3,580 En 2,730 Ab 50.794 0,14 192,403 Se87 0,302 Jn13 0,10 Jn-23 C 0,15 Jl-24 A 0,10 -- -11,19 -11,19 91.436.199 287 12,54 10,81 0,72 ECR QUI
Ezentis 0,112 -0,36 0,115 0,111 452.128 0,138 Mz 0,093 Fe 2.427.856 -- 55,529 Ag98 0,040 Oc22 -- Ab-91 C Ab-92 U -- 35,52 35,52 70.481.010 8 -- -- -- EZE TEL
Faes 4,560 -0,65 4,595 4,545 147.424 4,600 Jn 3,290 Mz 333.188 0,27 6,255 Ab07 0,635 My12 0,16 Jl-24 C 0,12 En-25 A 0,04 0,89 31,03 32,21 316.223.938 1.442 16,89 12,67 1,88 FAE FAR
FCC 11,380 -1,04 11,660 11,280 51.229 12,720 Jn 8,556 En 29.449 0,02 20,826 Fe07 2,394 Ab13 0,65 Jl-24 A 0,65 Jl-25 A 0,50 4,35 28,01 38,95 472.994.034 5.383 14,61 13,16 2,00 FCC CON
Gam = M M
m
m M

M
M M M

M
m M
m m M
= M
M
M M

M M
M M M M
M M M
M M M M M
M = M
M MM
M = M M
= M M M

m M M M
M
M M
M
m M
=
mM M
m = M M
M M M

M
M
= M
M
M
w =
M
M

M M
M M
= M
= M

M M M
m m

BME GROWTH 21-07-2025

ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2025 (%) 2025 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Adriano Care Socimi 9,700 = -- -- -- 9,700 Jl 8,227 My 820 0,02 9,700 Jl25 7,998 Jn24 0,30 Jn-25 C 0,20 Jn-25 A 0,23 14,43 -3,96 6,93 12.000.000 116 -- -- -- YADR INM
Advero 13,200 = -- -- -- 13,200 Jl 11,800 En 568 0,02 13,200 Jl25 6,500 No19 -- Jl-23 A 0,03 Jn-25 A 0,06 0,44 11,86 12,36 5.789.924 76 -- -- -- YADV INM
Aeternal Mentis 8,550 = -- -- -- 8,550 Jl 8,550 Jl 5 0,00 22,000 En22 4,400 Jl21 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 13.232.166 113 -- -- -- AMEN HAR
Agile Content 2,100 = 2,140 2,100 9.461 3,020 En 2,100 Jl 7.785 0,09 11,000 En21 1,259 Di18 -- -- -- -- -- -- -27,59 -27,59 23.207.112 49 -- -- -- AGIL ELE
Albirana Properties 17,600 = -- -- -- 17,600 Jl 17,600 Jl 662 0,02 33,600 Fe21 16,800 Ab18 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 9.650.870 170 -- -- -- YAPS INM
All Iron Re I Socimi 12,400 = 12,300 12,300 40 12,795 Jn 10,712 Ab 2.455 0,04 12,795 Jn25 8,534 Jl23 0,06 Jl-24 A 0,06 Jl-25 A 0,14 1,16 12,73 14,04 15.553.223 193 -- -- -- YAI1 ING
Alquiber Qua 12,300 = 12,300 12,300 50 12,300 Jl 9,709 En 912 0,04 12,300 Jl25 4,357 Ag21 0,29 Jn-24 A 0,29 Jn-25 R 0,30 2,44 23,00 26,00 5.614.783 69 -- -- -- ALQ INM
Altia 6,400 1,59 6,400 6,400 475 6,550 Jl 4,400 En 1.547 0,01 6,550 Jl25 0,188 Di12 0,06 Di-24 A 0,04 Jn-25 A 0,02 0,95 39,13 39,65 68.781.850 440 -- -- -- ALC ELE
Ap67 Socimi 5,600 = -- -- -- 5,600 Jl 5,350 Fe 891 0,03 6,615 Se18 4,531 Fe21 0,05 Jl-23 A 0,14 Jl-24 A 0,05 0,93 4,67 4,67 7.497.353 42 -- -- -- YAP67 INM
Arrienda Rental 2,920 = -- -- -- 2,920 Jl 2,802 Mz 2.923 0,04 2,920 Jl25 2,435 Di18 0,07 Jl-24 A 0,07 Jl-25 A 0,09 3,20 1,39 4,63 20.605.753 60 -- -- -- YARP INM
Arteche 11,800 = 11,900 11,800 2.826 11,900 Jl 6,800 Fe 5.230 0,02 11,900 Jl25 2,623 Ab22 0,11 My-24 A 0,11 My-25 U 0,17 1,40 57,33 59,54 57.094.013 674 -- -- -- ART ENE
Atom Hoteles 14,200 4,41 14,200 13,900 1.002 14,200 Jl 11,162 En 1.981 0,02 14,200 Jl25 5,567 No20 2,70 Jl-25 R 0,87 Jl-25 A 0,87 28,76 16,39 31,88 32.288.750 459 -- -- -- YATO INM
Axon Partners 16,500 = 16,500 16,500 129 18,800 En 12,700 My 805 0,04 18,800 En25 12,700 My25 0,63 -- -- Jl-24 A 0,63 -- -12,23 -12,23 5.307.435 88 -- -- -- APG CAR
Azaria Rental 8,400 = -- -- -- 8,400 Jl 8,400 Jl 368 0,01 8,788 Di20 3,346 Di19 0,07 Se-24 A 0,02 Fe-25 A 0,03 0,56 0,00 -- 9.510.604 80 -- -- -- YAZR INM
Barcino Property Socimi 1,450 = -- -- -- 1,450 Jl 1,171 My 14.893 0,15 1,571 My21 0,976 Ag24 -- -- -- Jn-25 A 0,03 2,38 20,83 23,71 24.524.110 36 -- -- -- YBAR INM
Biotechnology 0,394 -1,25 0,400 0,385 82.049 0,437 Jl 0,277 En 209.794 0,78 13,400 Jn14 0,094 Se22 -- -- -- -- -- -- 40,71 40,71 68.662.780 27 -- -- -- BST FAR
Castellana Prop 7,100 = -- -- -- 7,100 Jl 6,289 Mz 401 0,00 7,100 Jl25 4,221 Jl18 0,11 Mz-25 A 0,33 Jn-25 A 0,42 11,75 2,16 12,92 127.684.030 907 -- -- -- YCPS INM
Catenon 1,300 = 1,310 1,280 14.665 1,340 Jl 0,585 Ab 22.909 0,31 3,583 Jn11 0,195 Mz20 -- -- -- Oc-23 A 0,03 -- 92,59 92,59 18.733.848 24 -- -- -- COM ELE
Clerhp 4,540 8,61 4,880 4,190 146.831 4,750 En 2,910 Ab 21.127 0,36 5,020 My24 0,800 Ab18 -- -- -- -- -- -- -4,82 -4,82 14.796.834 67 -- -- -- CLR ING
Cox Energy 1,590 1,92 1,590 1,560 25.820 1,780 Jn 1,320 My 11.938 0,02 2,830 Jl23 1,320 My25 -- -- -- -- -- -- 7,43 7,43 180.441.176 287 -- -- -- COXE ENR
Cuatroochenta 17,600 = 17,600 17,600 60 17,800 Jl 10,500 En 750 0,07 27,508 Di20 6,900 Mz24 -- -- -- -- -- -- 58,56 58,56 2.732.362 48 -- -- -- 480S ELE
Domo Activos 1,240 = -- -- -- 1,250 Jl 1,230 Mz 1.453 0,03 1,638 Se20 1,230 Mz25 -- Jl-20 A 0,27 Jn-23 A 0,22 -- 0,00 -- 11.455.015 14 -- -- -- YDOM INM
Ebro EV Motors 8,200 = 8,220 8,200 1.974 9,000 Jn 6,260 My 3.194 0,01 9,650 Oc24 6,260 My25 -- -- -- -- -- -- -7,24 -7,24 48.620.420 399 -- -- -- EBRON AUT
EIDF 2,215 -2,42 2,345 2,100 68.403 5,550 Fe 2,215 Jl 52.687 0,21 31,060 Mz23 1,050 Jl21 -- -- -- -- -- -- -27,73 -27,73 63.466.415 141 -- -- -- EIDF ENR
Elaia Investment 1,330 = -- -- -- 1,511 Fe 1,026 My 1.410 0,03 2,335 Ag21 1,026 My25 0,65 Di-22 A 0,71 Jn-24 A 0,65 -- -60,42 -60,42 11.292.420 15 -- -- -- YEIS INM
Elzinc 0,114 -1,30 0,116 0,110 62.517 0,144 Fe 0,053 En 382.050 0,76 0,520 Jn21 0,053 En25 -- -- -- -- -- -- 19,00 19,00 128.551.665 15 -- -- -- ELZ MET
Emperador Propierties 5,700 = -- -- -- 5,700 Jl 4,200 Ab 2.038 0,01 5,700 Jl25 4,200 Ab25 -- -- -- -- -- -- 35,71 35,71 102.055.770 582 -- -- -- YEPSA INM
Endurance Motive 2,310 18,77 2,500 2,070 474.413 2,310 Jl 1,030 Ab 20.752 0,47 5,400 No21 1,030 Ab25 -- -- -- -- -- -- 117,92 117,92 11.334.750 26 -- -- -- END ELE
Energy Solar Tech. 2,770 2,59 2,770 2,700 18.872 3,250 My 2,050 My 8.353 0,08 9,700 Mz23 2,050 My25 -- -- -- -- -- -- -1,07 -1,07 26.832.788 74 -- -- -- ETC ENR
Enerside Energy 2,800 1,45 2,880 2,680 2.573 4,000 Fe 2,300 Jn 4.387 0,03 6,920 My22 2,120 Fe24 -- -- -- -- -- -- -29,29 -29,29 39.036.550 109 -- -- -- ENRS ENR
Entrecampos 1,770 = -- -- -- 1,770 Jl 1,534 En 1.204 0,01 2,532 Mz14 1,446 Di24 -- Jl-22 A 0,03 Jl-23 A 0,02 -- 13,46 13,46 56.994.552 101 -- -- -- YENT INM
Euro Cervantes 31,200 = -- -- -- 31,200 Jl 31,000 Fe 196 0,00 31,200 Jl25 31,000 Fe25 -- -- -- -- -- -- 0,65 0,65 5.000.000 156 -- -- -- YEUR INM
Euroespes 0,340 = -- -- -- 0,340 Jl 0,340 Jl 188 0,00 3,020 Fe11 0,310 Di13 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 10.780.173 4 -- -- -- EEP FAR
Facephi Biometría 2,600 0,78 2,600 2,550 3.954 2,750 Jn 1,725 En 16.174 0,16 8,980 Fe20 0,290 Di15 -- -- -- -- -- -- 55,69 55,69 25.776.709 67 -- -- -- FACE HAR
Fidere 34,000 = -- -- -- 34,000 Jl 29,000 En 388 0,01 42,608 My22 5,984 Ab16 -- Jl-23 R 3,14 Jl-23 A 0,58 -- 11,11 11,11 10.074.324 343 -- -- -- YFID INM
Gigas Hosting 5,250 = 5,400 5,400 300 7,150 En 5,100 Jl 3.455 0,07 12,700 En21 2,180 Ab17 -- -- -- -- -- -- -27,59 -27,59 12.348.252 65 -- -- -- GIGA HAR
GMP Property Socimi 64,500 = -- -- -- 64,500 Jl 64,400 Jl 35 0,00 64,500 Jl25 35,964 Jl16 1,25 Jl-24 A 1,25 Jl-25 A 1,86 2,89 -2,27 0,55 19.124.270 1.234 -- -- -- YGMP MAT
Gop Properties 15,900 0,63 15,900 15,900 200 15,998 Ab 15,015 En 2.723 0,11 16,185 Di24 11,411 Se17 0,20 Ab-24 A 0,20 Ab-25 A 0,19 1,23 1,92 6,73 6.187.505 98 -- -- -- YGOP INM
Greening Group Global 4,930 0,61 4,930 4,800 2.541 6,020 En 3,660 Jn 8.251 0,07 8,090 Ab23 3,660 Jn25 -- -- -- -- -- -- -18,11 -18,11 29.102.276 143 -- -- -- GGR ENR
Greenoak 1,660 = -- -- -- 1,660 Jl 1,630 Ab 1.062 0,04 3,142 Jl22 1,373 Di19 2,43 Di-24 C 0,12 Jl-25 A 0,02 147,52 0,61 1,85 6.595.006 11 -- -- -- YGO2 INM
Griñó 1,080 = -- -- -- 1,240 En 0,880 My 1.388 0,01 4,740 Mz14 0,880 My25 -- -- -- -- -- -- -12,90 -12,90 30.601.387 33 -- -- -- GRI ING
Hannun 0,164 = -- -- -- 0,206 Ab 0,164 Jl 23.071 0,14 1,130 Jn22 0,162 Di24 -- -- -- -- -- -- -11,83 -11,83 40.652.790 7 -- -- -- HAN COM
Hispanotels 8,850 = 8,850 8,850 1.450 8,850 Jl 6,411 En 850 0,02 8,850 Jl25 3,893 Di19 0,84 Jn-25 A 0,21 Jn-25 A 0,43 12,85 24,65 36,25 11.174.900 99 -- -- -- YHSP INM
Holaluz-Clidom 1,220 1,67 1,270 1,200 11.474 1,595 Mz 1,160 My 34.434 0,40 14,600 Jl21 0,874 Oc24 -- -- -- -- -- -- 12,96 12,96 21.888.719 27 -- -- -- HLZ ENE
Home Capital Rentals 6,650 = -- -- -- 6,650 Jl 6,600 Ab 604 0,03 7,719 My20 6,500 Jl24 -- -- -- -- -- -- 0,76 5,91 6.003.025 40 -- -- -- YHCR INM
Ibi Lion 1,080 0,93 1,080 1,080 500 1,080 Jl 0,964 Fe 5.138 0,02 1,080 Jl25 0,855 Jn22 -- Di-22 A 0,04 Ag-23 A 0,03 -- 5,88 11,87 70.944.666 77 -- -- -- YIBI INM
Iflex Flexible 1,840 2,22 1,840 1,840 200 1,930 Jl 1,484 Mz 1.846 0,05 2,156 No23 1,392 Jn24 0,11 Di-24 A 0,04 Jl-25 A 0,03 5,43 4,55 6,01 9.719.300 18 -- -- -- IFLEX SER
Inbest Pr I In Br 1,080 = -- -- -- 1,080 Jl 1,080 Jl 2.488 0,01 1,090 Oc22 0,923 No21 0,00 Jl-24 A 0,00 Ab-25 R 0,02 2,26 -1,82 0,40 50.000.000 54 -- -- -- YINB1 INM
Inbest Pr II In Br 0,980 = -- -- -- 0,980 Jl 0,926 En 5.934 0,06 0,980 Jl25 0,882 Oc24 0,00 Jl-24 A 0,00 Ab-25 R 0,02 2,50 3,70 6,30 25.000.000 25 -- -- -- YINB2 INM
Inbest Pr III In Br 0,970 = -- -- -- 0,970 Jl 0,921 En 5.836 0,06 0,970 Jl25 0,886 Oc24 0,00 Jl-24 A 0,00 Ab-25 R 0,02 2,52 3,19 5,79 25.000.000 24 -- -- -- YINB3 INM
Inbest Pr IV In Br 0,960 = -- -- -- 0,960 Jl 0,960 Jl 10.000 0,05 1,029 Jn24 0,901 En22 0,00 Jl-24 A 0,00 Ab-25 R 0,02 2,54 -2,04 0,45 50.000.000 48 -- -- -- YINB4 INM
Inbest Prime VI 0,985 = -- -- -- 0,985 Jl 0,975 Ab 4.650 0,03 1,034 Jl23 0,888 Oc24 0,00 Jl-24 A 0,00 Ab-25 R 0,03 2,81 -1,50 1,27 41.100.000 40 -- -- -- YINB6 CAR
Inbest Prime VII 0,990 = -- -- -- 0,990 Jl 0,902 Fe 6.640 0,11 0,990 Jl25 0,760 Se24 0,00 Jl-24 A 0,00 Ab-25 R 0,02 2,47 4,76 7,35 15.000.000 15 -- -- -- YINB7 INM
Inbest Prime VIII 1,100 = -- -- -- 1,100 Jl 1,080 Jn 4.166 -- 1,100 Jl25 0,900 Ag21 -- -- -- -- -- -- 1,85 1,85 23.100 0 -- -- -- YINB8 CAR
Indexa Capital 10,900 = 10,900 10,900 270 10,900 Jl 7,600 Mz 396 0,07 16,900 Jl23 7,600 Mz25 -- -- -- -- -- -- 26,01 26,01 1.458.300 16 -- -- -- INDXA SER
Inmobiliaria Park Rose 1,590 = -- -- -- 1,590 Jl 1,560 En 1.796 0,03 1,590 Jl25 1,122 En19 0,01 Jl-24 C 0,01 My-25 A 0,03 1,85 0,63 2,49 17.350.763 28 -- -- -- YPARK INM
Intercity 0,167 -6,98 0,180 0,164 1.425.155 0,564 Mz 0,086 Mz 2.291.756 -- 40,000 No21 0,086 Mz25 -- -- -- -- -- -- -12,37 -12,37 43.448.116 7 -- -- -- CITY SER
32 Expansión Martes 22 julio 2025

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

BME GROWTH (Continuación) 21-07-2025

M N N N N M H N N N
Nm
% M m M m M m M m M m M m m % % m
Inv. Doalca 25,000 = -- -- -- 25,000 Jl 25,000 Jl 128 0,01 25,388 Fe24 22,996 Jl17 0,94 My-25 C 0,18 Jl-25 A 0,34 3,76 -0,79 1,27 6.123.000 153 -- -- -- YDOA INM
Inversa Prime 1,010 -0,98 1,010 1,010 7.852 1,155 En 1,000 Jl 13.233 0,04 1,190 Jl24 0,825 Mz19 0,03 Jn-24 A 0,03 Ab-25 A 0,04 3,44 -22,90 -7,24 76.377.213 77 -- -- -- YAC1 INM
IRG10 Socimi 6,300 = -- -- -- 6,300 Jl 6,300 Jl 234 0,00 6,300 Jl25 5,421 No23 0,15 Di-24 A 0,15 Jn-25 A 0,02 2,77 0,00 -- 42.089.313 265 -- -- -- YIRG INM
Isc Fresh Water 16,600 = -- -- -- 16,600 Jl 15,770 Fe 287 0,01 16,600 Jl25 13,697 Jl22 0,69 Jl-24 A 0,69 Jl-25 A 1,47 8,86 -2,92 5,68 7.497.003 124 -- -- -- YISC INM
Jaba I Inversiones 1,060 = -- -- -- 1,060 Jl 1,060 Jl 22 0,00 1,120 Jl20 1,021 Ab16 -- -- -- Jl-17 A 0,01 -- 0,00 -- 33.623.028 36 -- -- -- YABA INM
Jss Real Estate Br 8,600 = -- -- -- 8,600 Jl 8,600 Jl 630 0,01 9,977 No22 8,600 Jl25 0,22 Jl-24 C 0,00 Di-24 A 0,22 2,60 0,00 -- 24.350.307 209 -- -- -- YJSS INM
Knowmad Mood 4,180 = 4,180 4,160 2.103 4,340 Jl 3,480 Ab 1.288 0,01 7,755 En23 2,760 Ab24 0,01 Se-23 U 0,02 Se-24 A 0,01 0,24 12,37 12,37 50.000.000 209 -- -- -- ATSI HAR
Kompuestos 1,000 = -- -- -- 1,040 Fe 1,000 Jl 2.143 0,04 3,600 Fe20 0,630 Ag24 -- -- -- -- -- -- -0,99 -0,99 12.155.700 12 -- -- -- KOM FAB
Ktesios 18,900 = -- -- -- 18,900 Jl 15,414 Mz 723 0,09 18,900 Jl25 13,922 My23 -- -- -- My-25 A 0,10 0,55 10,53 11,13 1.924.966 36 -- -- -- YKTS INM
Labiana Health 3,940 1,03 3,940 3,760 1.700 3,940 Jl 2,600 En 4.801 0,17 4,750 Jl22 1,080 Oc23 -- -- -- -- -- -- 33,11 33,11 7.221.255 28 -- -- -- LAB FAR
Lafinca 4,180 = -- -- -- 4,217 En 4,063 Fe 1.138 0,01 4,372 Mz22 3,129 No21 0,18 Jn-24 A 0,18 Jl-25 A 0,19 4,50 -6,70 -2,49 37.817.310 158 -- -- -- YLFG INM
Lleidanetworks 1,245 -1,19 1,260 1,200 14.703 1,325 Fe 1,020 Ab 24.937 0,40 10,328 Oc20 0,506 Oc17 -- Jn-21 A 0,02 Jn-22 A 0,02 -- 27,04 27,04 16.049.943 20 -- -- -- LLN TEL
LLYC 10,000 2,04 10,000 9,700 5.562 10,000 Jl 5,859 En 1.533 0,03 13,335 Fe22 5,859 En25 -- Jl-22 U 0,13 Jl-23 E 0,13 -- 68,07 70,96 11.639.570 116 -- -- -- LLYC PUB
Making Science 9,100 1,11 9,150 9,100 995 9,500 My 7,600 Fe 2.445 0,07 33,028 Mz21 3,174 Fe20 -- -- -- -- -- -- 18,95 18,95 8.982.056 82 -- -- -- MAKS HAR
Matritense 1,010 = -- -- -- 1,010 Jl 1,010 Jl 1.500 0,02 1,010 Jl25 0,918 Ag22 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 20.275.817 20 -- -- -- YMAT INM
Mercal Inmuebles 48,000 = -- -- -- 48,000 Jl 48,000 Jl 55 0,01 48,000 Jl25 16,594 Jl14 1,63 Jn-24 A 0,98 Di-24 A 0,65 1,36 -3,61 -3,61 919.907 44 -- -- -- YMEI INM
Meridia Real Estate III 0,835 = -- -- -- 0,880 Fe 0,835 Jl 3.622 0,01 0,880 Fe25 0,322 Di17 -- Se-22 A 0,01 Mz-23 A 0,11 -- -2,91 -2,91 122.723.624 102 -- -- -- YMRE INM
Miciso Real 1,000 = -- -- -- 1,000 Jl 1,000 Jl 315 0,01 1,010 My23 1,000 Jl25 -- -- -- -- -- -- 0,00 -- 14.148.000 14 -- -- -- YMCS INM
Milepro 26,800 = -- -- -- 27,000 Ab 26,600 Fe 372 0,04 27,600 No23 26,000 Jl23 -- -- -- -- -- -- 0,75 0,75 2.399.200 64 -- -- -- YMIL INM
Millenium Hospitality 3,500 0,57 3,500 3,500 2.500 3,580 Jl 2,260 My 12.378 0,04 5,500 En20 2,220 Ab24 -- -- -- Jl-25 A 0,12 3,35 27,74 32,00 76.926.101 269 -- -- -- YMHRE INM
Miogroup 1,940 -3,00 1,940 1,940 2.022 2,800 En 1,940 Jl 819 0,03 10,100 Ag21 1,940 Jl25 -- -- -- -- -- -- -30,71 -30,71 6.666.667 13 -- -- -- MIO SER
Mistral Iberia Br 0,910 = -- -- -- 0,910 Jl 0,883 Jn 12.009 0,14 0,912 Di19 0,802 Jn23 0,06 Jl-24 A 0,06 Jn-25 A 0,13 14,46 -9,90 3,13 22.011.618 20 -- -- -- YMIB INM
Natac Natural Ingr. 0,725 -0,68 0,725 0,700 75.750 0,740 Jn 0,530 Ab 21.049 0,01 2,000 Ag19 0,302 Jn21 -- -- -- Jn-14 A 0,00 -- 5,84 5,84 434.830.325 315 -- -- -- NAT FAR
NBI Bearings Europe 3,300 = 3,300 3,300 40 4,100 Fe 3,280 Jn 1.168 0,02 7,400 Ab21 1,049 Mz16 -- My-18 A 0,03 Di-18 A 0,04 -- -17,50 -17,50 12.330.268 41 -- -- -- NBI ING
Nextpoint Cap. 10,200 = -- -- -- 10,200 Jl 10,100 Mz 654 0,16 10,700 Jn23 10,100 Mz25 -- -- -- -- -- -- 0,99 0,99 1.043.783 11 -- -- -- YNPC INM
Numulae 1,990 = -- -- -- 2,000 Jn 1,850 Ab 3.226 0,05 2,055 Ag20 1,702 No19 -- Jl-21 A 0,02 Jl-22 A 0,02 -- 6,99 6,99 15.018.111 30 -- -- -- YNUM INM
NZI Helmets 1,230 = -- -- -- 1,250 Jn 0,790 Ab 3.077 0,05 1,250 Jn25 0,755 Oc24 -- -- -- -- -- -- 41,38 41,38 16.490.102 20 -- -- -- NZI AUT
Optare Solutions 7,550 = -- -- -- 8,600 En 7,450 Mz 596 0,03 8,600 En25 7,450 Mz25 -- -- -- Jl-25 A 0,04 0,53 -7,36 -6,87 3.523.555 27 -- -- -- OPTS ELE
Ores 0,985 = -- -- -- 1,020 Jn 0,926 En 16.518 0,02 1,025 Ab24 0,616 Jn20 0,04 My-24 R 0,03 My-25 R 0,03 2,79 4,79 7,71 196.695.211 194 -- -- -- YORE INM
Pangaea Oncology 1,700 = 1,700 1,700 400 1,770 En 1,660 Jl 970 0,01 3,128 En17 0,958 Ag20 -- -- -- -- -- -- -3,95 -3,95 34.414.559 59 -- -- -- PANG FAR
Parlem 3,560 -2,20 3,640 3,340 4.877 3,640 Jl 3,140 Ab 3.030 0,04 7,820 No21 2,190 En24 -- -- -- -- -- -- 7,88 7,88 19.865.753 71 -- -- -- PAR TEL
Prevision Sanitaria Ntl Socimi 15,900 = -- -- -- 15,900 Jl 15,900 Jl 684 0,09 16,374 En22 11,608 Se19 0,35 No-24 A 0,14 Jl-25 A 0,25 2,45 -1,24 0,31 1.979.469 31 -- -- -- YPSN INM
Proeduca Altus 33,400 = -- -- -- 34,000 Jn 27,000 Fe 1.420 0,01 34,000 Jn25 4,787 Mz19 1,33 Di-24 A 0,40 Mz-25 A 0,02 2,25 11,33 11,40 45.178.967 1.509 -- -- -- PRO TEL
Quonia Socimi 1,450 = 1,450 1,450 13.793 1,510 My 1,272 En 3.143 0,03 1,900 Mz18 1,116 Jl24 0,22 Jl-24 A 0,16 My-25 A 0,03 2,30 9,02 11,53 27.301.408 40 -- -- -- YQUO INM
Revenga Smart Solutions 1,100 = -- -- -- 1,860 Ab 1,000 Jn 2.810 0,06 3,440 Oc23 1,000 Jn25 -- -- -- -- -- -- -36,78 -36,78 11.055.967 12 -- -- -- RSS HAR
Robot 2,440 = -- -- -- 2,960 My 1,700 Ab 1.086 0,10 7,396 My18 1,140 Ag24 -- -- -- Jl-18 A 0,05 -- 32,61 32,61 2.779.314 7 -- -- -- RBT ELE
Santa Ana 13,600 = -- -- -- 19,500 En 13,600 Jl 173 0,00 19,500 En25 13,500 Di24 -- -- -- -- -- -- -30,26 -30,26 6.521.073 89 -- -- -- STNA CON
Secuoya 27,000 = -- -- -- 28,200 My 17,900 En 186 0,01 28,200 My25 2,892 My14 0,34 Jn-24 R 0,15 Di-24 R 0,15 0,56 50,84 50,84 8.073.574 218 -- -- -- SEC PUB
Seresco 7,450 1,36 7,750 7,000 16.618 9,000 Jn 3,857 En 3.224 0,09 9,000 Jn25 2,897 No23 0,04 Jn-24 A 0,04 Jn-25 A 0,07 0,93 70,87 72,43 9.103.012 68 -- -- -- SCO HAR
Serrano 61 Desarrollo Socimi 19,800 = -- -- -- 19,800 Jl 19,800 Jl 163 0,01 21,400 Se24 19,800 Jl25 -- Jl-19 A 0,29 Jl-20 A 0,14 -- 0,00 -- 5.000.014 99 -- -- -- YSRR INM
Silicius 10,900 = -- -- -- 10,900 Jl 10,900 Jl 328 0,00 16,951 Ab22 10,900 Jl25 -- My-22 A 0,03 Jl-23 A 0,28 -- 0,00 -- 31.393.925 342 -- -- -- YSIL INM
Singular People 2,840 -1,39 2,940 2,840 27.794 2,880 Jl 1,693 Ab 11.027 0,05 4,366 Fe22 1,693 Ab25 0,04 My-24 A 0,04 My-25 A 0,03 1,06 43,43 44,97 53.852.526 153 -- -- -- SNG SER
SolarProfit 0,415 8,92 0,415 0,392 10.715 0,750 En 0,369 Jl 62.215 0,81 10,200 Di21 0,184 My24 -- -- -- -- -- -- -20,19 -20,19 19.629.000 8 -- -- -- SPH ENR
Substrate Artificial 0,101 -1,47 0,104 0,100 1.169.326 0,154 En 0,097 Ab 1.519.374 2,54 4,100 My22 0,094 Oc24 -- -- -- -- -- -- -2,24 -2,24 152.621.883 15 -- -- -- SAI HAR
Substrate B 0,214 = -- -- -- 0,238 Ab 0,214 Jl 3.773 0,01 0,476 Jn23 0,181 Jl23 -- -- -- -- -- -- -10,08 -10,08 138.638.460 30 -- -- -- SAI.B HAR
Tander Inver Br 11,600 = -- -- -- 11,988 Ab 11,300 Jn 384 0,01 11,988 Ab25 8,422 My19 0,11 Jl-24 A 0,11 Jl-25 A 0,22 1,86 -4,92 -3,15 7.875.437 91 -- -- -- YTAN INM
Tarjar Xairo 58,000 = -- -- -- 58,000 Jl 58,000 Jl 127 0,18 58,484 En24 38,558 Se20 1,57 Jl-24 A 0,79 Jn-25 A 1,57 4,06 -2,52 0,11 173.385 10 -- -- -- YTAR INM
Techo Hogar 1,060 = 1,060 1,060 200 1,060 Jl 1,040 Jn 6.083 0,04 1,060 Jl25 0,991 Ab24 0,01 Di-24 A 0,01 Jn-25 A 0,01 2,15 1,92 2,86 39.827.038 42 -- -- -- YTCH INM
Tempore 3,780 = -- -- -- 3,780 Jl 3,780 Jl 1.158 0,01 10,587 Jl19 3,780 Jl25 -- -- -- -- -- -- -5,97 0,67 33.704.039 127 -- -- -- YTEM INM
Tesla Energy Storage 0,113 = -- M M
= M
m = M M M M
= M M M M M
m = M M M M
m = M
M M
= M M
= M M M
= M
M
m = M
m = M M
M m m M m m m m m m m m m m m
m m m m m m m m
m% m m m m
m m m m m m m m m m
m m m m m m M
m m m M m M M M M m m m m m

LATIBEX 21-07-2025
ÚLTIMA SESIÓN ANUAL NEGOCIACIÓN 12 MESES HISTÓRICO DIVIDENDOS RENTABILIDAD CAPITAL VALORACIÓN
Año Por divi. Reval. Total con div. Número Capitaliza- PER Valor
Valor Cierre Dif. (%) Máximo Mínimo Títulos Máximo Mínimo Títulos Rotación Máximo Mínimo ant. 12 m. (%) 2025 (%) 2025 acciones ción (mill.) Año act. Año sig. contable Sigla Sector
Alfa Cl. I Serie A 0,680 = 0,680 0,680 425 0,865 Fe 0,570 Ab 1.228 0,00 14,005 Ag12 0,246 Ab20 -- Mz-19 A 0,00 Mz-22 U 0,04 -- -1,45 -1,45 5.120.500.000 3.482 -- -- -- XALFA CAR
America Mov. B 0,700 -0,71 0,690 0,690 1.090 0,780 My 0,610 Ab 2.849 0,00 1,298 Jl05 0,292 Fe03 -- Jl-23 A 0,23 No-23 A 0,23 -- -0,71 -0,71 62.727.000.000 43.909 -- -- -- XXAMXB TEL
B. Bradesco 2,380 -3,25 2,460 2,460 100 2,680 Jn 1,780 Mz 2.604 0,00 32,751 Mz06 0,895 Se02 0,02 Ab-25 A 0,02 Jn-25 A 0,40 18,52 32,22 57,53 5.333.350.358 12.693 -- -- -- XBBDC BCO
Banco Bbva Argentina 4,460 = 4,800 4,800 380 6,400 My 4,100 Jl 3.594 0,00 11,010 En01 0,520 Mz09 -- My-18 A 0,06 No-22 A 1,79 -- -14,23 -14,23 612.659.638 2.732 -- -- -- XXBBAR BCO
Banorte O 7,450 = 7,700 7,700 4 8,150 Jn 6,050 Ab 519 0,00 10,300 Ab24 1,605 Jn09 -- Se-16 A 0,08 Se-17 A 0,15 -- 20,16 20,16 2.018.347.548 15.037 -- -- -- XNOR BCO
Bradespar Or. 2,380 0,85 2,420 2,380 3.000 2,840 Ab 2,280 Jn 1.326 0,01 11,029 En11 0,115 Se02 -- Di-23 A 0,59 Di-23 C 1,08 -- -4,80 -4,80 26.193.920 62 -- -- -- XBRPO CAR
Bradespar Pr. 2,560 2,40 2,560 2,420 315 2,980 Ab 2,320 Jn 996 0,00 11,066 En11 0,141 Se02 -- Di-23 C 1,18 Di-23 A 0,60 -- -3,03 -3,03 225.862.596 578 -- -- -- XBRPP CAR
Braskem 1,290 -5,15 1,380 1,340 2.785 2,460 En 1,290 Jl 1.443 0,00 40,850 Fe05 1,290 Jl25 -- My-18 A 0,43 Di-21 A 7,54 -- -27,93 -27,93 345.060.392 445 -- -- -- XBRK PET
Cemig Pref. 1,640 0,61 1,690 1,630 550 1,950 Fe 1,500 Ab 3.872 0,00 43,690 Mz06 0,950 En16 0,18 Jn-17 A 0,06 Mz-24 A 0,18 -- -4,09 -4,09 1.437.415.777 2.357 -- -- -- XCMIG ENE
Copel Pr. 1,830 -1,61 1,810 1,810 495 2,000 Jn 1,410 En 2.024 0,00 2,033 En11 0,186 Fe03 -- Jn-17 A 0,29 Mz-22 A 0,11 -- 30,71 30,71 1.282.975.430 2.348 -- -- -- XCOP ENE
Elektra 16,900 = 16,500 16,500 1 17,900 Jn 14,300 En 106 0,00 82,100 En12 5,640 Se05 -- Mz-15 A 0,14 My-17 A 0,16 -- 3,68 3,68 235.249.560 3.976 -- -- -- XEKT CON
Eletrobras 6,000 = 6,050 6,050 200 6,950 My 5,350 En 972 0,00 16,460 En10 1,035 Se15 -- My-13 A 0,12 Se-22 A 0,77 -- 14,29 14,29 1.288.842.596 7.733 -- -- -- XELTO ENE
Gerdau Pref. 2,580 1,57 2,580 2,580 4.000 3,000 Fe 2,100 Ab 1.829 0,00 15,639 Jn08 0,747 En16 -- No-21 A 0,38 Mz-22 A 0,20 -- -8,51 -8,51 1.387.848.730 3.581 -- -- -- XGGB MET
Neoenergia Rg 3,580 -1,65 3,640 3,640 5 4,000 Jl 2,840 En 1.656 0,00 4,200 Jl23 2,460 Mz23 -- -- -- -- -- -- 19,33 19,33 1.213.797.248 4.345 -- -- -- XNEO ENR
Petrobas O. 5,400 0,56 5,400 5,340 16.254 7,360 Fe 5,071 Jn 43.372 0,00 24,450 My08 1,242 Oc02 -- Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 -- -22,30 -22,30 7.442.454.142 40.189 -- -- -- XPBR PET
Petrobas P. 4,970 0,20 5,000 4,900 41.863 6,640 Fe 4,741 Jn 29.208 0,00 20,480 My08 0,930 Fe16 -- Ag-22 C 0,43 Ag-22 A 2,94 -- -15,55 -15,55 5.602.042.788 27.842 -- -- -- XPBRA PET
Tv Azteca 0,028 = 0,028 0,028 1 0,028 Jl 0,028 Jl 1 0,00 0,748 Jn07 0,011 No20 -- No-13 A 0,00 Jl-17 A 0,00 -- 0,00 -- 2.062.373.705 57 -- -- -- XTZA PUB
Usiminas 0,650 2,36 0,655 0,655 4.500 1,020 Fe 0,635 Jl 1.364 0,00 21,667 No07 0,635 Jl25 -- Jn-21 C 0,01 Di-21 A 0,18 -- -18,24 -18,24 705.260.684 458 -- -- -- XUSIO MET
Usiminas Pref. Serie A 0,635 2,42 0,630 0,630 37.464 1,030 Fe 0,620 Jl 20.860 0,01 18,560 My08 0,189 Fe16 -- Mz-12 A 0,04 Di-21 A 0,19 -- -22,09 -22,09 547.752.163 348 -- -- -- XUSI ENE
Vale Rio Or. 8,861 1,79 8,970 8,845 2.353 9,957 Fe 7,750 Ab 18.957 0,00 28,180 My08 1,990 En16 -- Se-22 A 3,57 Mz-23 C 1,83 -- 2,98 2,98 5.284.474.770 46.826 -- -- -- XVALO MET
Volcan Cia. Minera B 0,054 = 0,054 0,054 500 0,059 Jn 0,040 Mz 22.582 0,00 4,546 My07 0,038 Se24 -- En-15 A 0,00 Fe-17 A 0,03 -- 31,71 31,71 2.443.157.621 132 -- -- -- XVOLB MET

EL COSTE DE COBERTURA DE LOS BONOS ESPAÑOLES (CDS) VALORES DEL MERCADO DE CORROS
M N N M N N
m m M m m M % M m M m % M m M m
= MAD M = MAD
M H
m M = A
R = H A
BB m A U MAD
m m w MAD U = MAD
m m m m m m
m m m m m m m m
m m M m m M M

VALORES ESPAÑOLES EN EL MUNDO PAGO DE DIVIDENDOS

N N N
NH H
F án o % N
Nueva Yo k U O NO MBR
% N
Hm MBR
L boa R A D MBR
% N m A
M m A
D A O UBR m A
Pa % N
To a R B A
% = = m m = = =
 Martes 22 julio 2025 Expansión 33

CUADROS
EVOLUCIÓN ÚLTIMAS OFERTAS PÚBLICAS DE VENTA

m m
Ú m M M % Ú m M M % Ú m M M % Ú m M M %
C n a Bav e a O on Genom
Rea a G oba Dom n on
So a a P o egu Ca h
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San o é Be ke e Ene g a
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Ed eam Od geo E oene
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Na u hou e COX Abg G oup AC
Ce ne Te e om HBX G oup n e na
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m m m O m %
% % m %

S&P EUROPE 350 21-07-2025

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
ALEMANIA (1) Cellnex Telecom S,a, (T) 33,08 0,60 8,40 36,95 Oc24 28,72 Ag 22.701,58 British A. Tobacco (BC) 38,36 0,60 33,20 38,73 Jl 25,76 Jl24 102.437,00 Heineken Holding NV (BC) 65,70 -0,10 13,60 73,70 Jl24 55,20 En 8.637,41
Adidas AG (C) 205,00 -0,40 -13,40 263,10 Fe 186,15 Se 39.731,04 Enagas SA (SB) 13,48 0,60 14,40 14,50 Jn 11,65 Oc 3.718,53 British Land CO (IN) 3,61 1,80 0,30 4,62 Se24 3,31 Se 4.872,82 Heineken NV (BC) 76,94 -0,40 12,00 90,70 Jl24 64,08 En 24.896,25
Allianz SE (F) 343,60 -0,60 16,10 377,60 My 244,60 Jn24 155.290,00 Endesa SA (SB) 26,10 0,70 25,70 27,87 Jn 17,53 My24 9.702,23 BT GR. (T) 2,00 1,00 38,80 2,00 Jl 1,30 Ag24 15.309,67 Imcd B,v, (I) 112,70 0,30 -21,50 158,00 Se24 110,90 Jl 7.796,25
Basf SE (M) 43,49 2,30 2,40 54,55 Mz 39,72 Se 45.428,05 Ferrovial SE (I) 45,32 -0,50 11,60 46,64 My 35,20 Jn24 26.047,32 Bunzl (I) 22,78 -1,10 -30,90 37,14 Se24 22,22 Jn 10.070,30 ING Groep NV (F) 19,66 0,10 30,00 19,80 Jl 14,44 No24 72.425,94
Bayer AG (S) 27,56 -0,40 42,70 30,45 Oc24 18,87 Di24 31.682,19 Grifols SA (S) 11,84 -1,50 29,40 12,23 Jl 7,39 Se 4.074,35 Burberry GR. (C) 13,06 -0,90 33,30 13,18 Jl 5,71 Se24 6.330,07 Koninklijke Kpn NV (T) 4,10 0,10 16,70 4,19 Jn 3,47 Fe 15.873,27
Bayer Motoren Werke (C) 84,50 1,20 7,00 90,92 Jl24 63,52 Se 27.522,57 Iberdrola SA (SB) 15,76 1,10 18,50 16,71 Jn 11,71 Jl24 108.069,00 Centrica (SB) 1,57 2,20 17,30 1,68 Jn 1,15 No24 10.515,92 NN Gr. N,v, (F) 57,96 0,30 37,80 57,96 Jl 41,38 Di24 18.247,21
Beiersdorf AG (BC) 107,40 = -13,40 138,25 Jl24 105,95 Jn 12.157,28 Inditex SA (C) 42,04 -0,10 -15,30 55,98 Ab24 41,86 Jl 55.203,84 Coca-Cola Hbc AG (BC) 40,12 0,10 46,90 40,32 Jl 26,38 Oc24 10.821,84 Philips Electronics (S) 21,08 -0,60 -13,60 29,82 Oc24 19,28 Jn 19.712,41
BMW Nvtg (C) 77,85 1,00 7,50 84,35 Jl24 59,95 Se 5.368,30 Naturgy Energy Gr. SA (SB) 27,30 1,00 16,80 27,52 Jl 21,64 No24 4.956,75 Compass GR. (C) 25,24 0,40 -5,20 28,43 Fe 21,91 Jl24 57.814,67 Prosus (C) 49,95 0,30 30,20 49,95 Jl 30,59 Jn24 77.879,69
Brenntag AG (I) 55,46 -0,50 -4,20 68,24 Mz 52,94 Se 8.340,80 RED Electrica Corp. (SB) 17,81 -0,20 7,90 19,31 Ab 15,72 En 8.458,68 Croda Intl (M) 28,59 0,50 -15,50 43,21 Se24 26,23 Jl 5.387,23 Randstad NV (I) 42,16 -1,30 3,60 45,35 Jl24 31,52 Se 5.979,37
Commerzbank AG (F) 28,60 1,40 81,90 30,08 Jl 12,30 Ag24 33.308,73 Repsol SA (E) 13,06 -0,30 11,70 13,27 Jl24 9,58 Se 17.683,76 DCC (I) 48,40 1,10 -5,80 57,50 No24 45,28 My 6.463,80 Universal Music Gr. NV (T) 27,07 0,30 9,50 28,89 Fe 21,12 Jl24 24.980,52
Continental AG (C) 75,24 = 16,10 78,38 Jl 51,90 Se24 9.510,46 Telefonica SA (T) 4,55 1,00 15,50 4,73 Jn 3,78 En 25.659,38 Diageo (BC) 18,97 -1,70 -25,20 26,53 Se24 18,28 Jn 56.965,12 Wolters Kluwer NV (I) 138,80 -1,20 -13,50 180,75 Fe 135,00 Jl 38.753,92
Covestro AG (M) 60,62 0,40 7,90 60,84 Jl 52,62 My24 13.408,91 FINLANDIA (1) Diploma (I) 51,70 -0,60 21,60 52,20 Jl 36,24 Jl 9.361,00 IRLANDA (1)
Daimler Truck AG (I) 40,67 1,60 10,40 45,05 Mz 29,73 Se24 23.745,61 Elisa Corporation (T) 45,50 -0,60 8,90 48,94 Se24 41,20 En 8.019,67 Entain (C) 9,59 1,20 39,60 9,59 Jl 5,01 Ab 8.276,44 AIB GR. (F) 6,59 0,10 23,50 7,09 Jn 4,78 My24 13.338,71
Delivery Hero AG (C) 26,28 16,30 -3,10 41,60 Oc24 18,31 Jl24 6.505,77 Fortum OYJ (SB) 15,94 1,40 17,90 16,17 Jn 12,53 Se 8.199,44 Experian (I) 40,48 -1,00 17,50 40,88 Jl 30,91 Jl 50.155,55 Bank Of Ireland GR. (F) 11,82 -0,30 34,20 12,51 Jl 8,24 No24 13.496,25
Deutsche Bank AG (F) 26,14 1,10 57,10 26,14 Jl 12,84 My24 59.591,40 Kesko Oyj B (BC) 20,34 -0,10 11,90 21,36 Jl 16,18 My24 6.501,27 Glencore (M) 3,13 3,00 -11,50 4,43 Jl24 2,30 Jl 41.010,24 Kerry Gr. A (BC) 89,80 -0,90 -3,70 103,70 Mz 79,25 Jl24 15.399,98
Deutsche Boerse AG (F) 262,20 -0,80 17,90 293,00 My 179,20 Jn24 57.782,82 Kone Corp B (I) 54,78 0,20 16,60 57,04 My 45,52 En 25.567,67 GSK (S) 13,44 -0,30 -0,20 16,71 Se24 12,64 Se 74.424,84 Kingspan GR. (I) 72,85 0,10 3,40 86,95 Se24 64,75 En 13.194,14
Deutsche Post AG (I) 38,88 -0,50 14,40 44,27 Mz 32,62 Se 42.044,96 Metso Corporation (I) 11,80 2,30 31,30 11,80 Jl 7,67 Se 9.726,86 Haleon (S) 3,54 -1,20 -6,10 4,15 My 3,37 Jl24 43.074,53 Ryanair Holdings (I) 24,44 5,70 28,20 24,59 Jl 13,62 Jl24 15.196,26
Deutsche Telekom AG (T) 30,30 -0,30 4,90 35,85 Mz 23,74 Jn24 123.779,00 Neste OYJ (E) 12,98 -0,80 7,00 21,84 Ag24 7,04 Se 6.541,19 Halma (IT) 32,40 -0,40 20,50 32,52 Jl 23,60 Jl 16.598,91 ITALIA (1)
E,on SE (SB) 16,34 1,90 45,30 16,34 Jl 10,50 En 42.934,62 Nokia OYJ (IT) 4,10 -0,70 -4,00 5,00 En 3,40 Jl24 24.632,15 Hsbc Holdings (F) 9,43 1,00 20,00 9,43 Mz 6,26 My24 224.113,00 Assicurazioni Generali SPA (F) 31,71 -0,10 16,30 34,85 My 21,90 Jn24 39.685,56
Fresenius Medical (S) 45,23 -1,50 2,40 53,66 My 33,13 Di24 10.561,62 Sampo Oyj A (F) 9,47 0,10 -75,90 42,30 Se24 7,98 Fe 27.735,20 IMI (I) 21,84 -0,30 19,90 21,90 Jl 16,06 Se 7.438,29 Banco Bpm SPA (F) 10,20 -1,60 30,60 10,73 Jl 5,73 My24 18.087,59
Fresenius Se & CO (S) 40,76 -0,30 21,50 44,29 Jn 30,00 Jl24 19.882,58 Stora Enso Oyj R (M) 8,92 1,70 -8,20 12,87 Jl24 7,37 Se 6.400,13 Imperial Brands (BC) 29,31 0,10 14,80 31,55 My 20,86 Jl24 30.137,56 Enel SPA (SB) 7,71 -2,60 12,00 8,24 Jl 6,30 My24 69.738,97
GEA AG (I) 59,60 -0,20 24,60 60,05 Jn 38,42 Jn24 10.938,73 Upm-Kymmene OYJ (M) 23,41 1,10 -11,90 31,47 Jl24 22,11 Se 14.458,85 Informa (T) 8,22 -1,70 3,00 9,01 Fe 6,40 Se 14.569,63 ENI SPA (E) 14,16 = 8,20 14,81 Ag24 11,23 Se 34.413,27
Hannover Ruck SE (F) 267,20 0,50 10,70 290,60 My 212,10 Jn24 18.856,40 Wartsila Oyj ABP (I) 23,07 3,50 34,80 23,07 Jl 14,08 Se 13.100,73 Intercontin. Hotels (C) 85,84 -0,30 -13,80 108,80 Fe 72,12 Ag24 18.020,15 Ferrari NV (C) 434,50 -0,50 5,40 487,90 Fe 361,90 Jl 62.126,29
Heidelberg Materials AG (M) 198,45 0,20 66,30 204,90 Jl 86,80 Jn24 30.666,83 FRANCIA (1) Intermediate Capital GR. (F) 21,70 0,60 5,00 24,50 Fe 15,69 Se 8.510,74 Finecobank SPA (F) 18,55 -0,20 10,50 19,59 Jn 14,07 Jn24 13.273,71
Henkel Ag & CO (BC) 67,88 0,10 -19,90 87,26 Mz 65,80 Jn 12.880,02 Accor (C) 48,24 = 2,60 50,46 Fe 32,47 My24 10.372,70 Intertek GR. (I) 48,82 -0,10 3,30 53,85 Mz 40,64 Se 10.525,61 Intesa Sanpaolo (F) 4,92 -0,20 27,40 5,07 Jl 3,36 Jn24 90.268,83
Henkel Ag & Co, Kgaa (BC) 62,50 -0,40 -16,00 77,80 Mz 60,10 Se 7.221,24 AIR Liquide (M) 172,14 0,10 9,70 186,64 My 154,24 Di24 116.535,00 Johnson, Matthey (M) 18,73 -0,50 39,80 18,83 Jl 11,56 Se 4.242,16 Leonardo S,p,a, (I) 48,70 -0,90 87,80 55,34 My 19,85 Se24 23.066,58
Infineon Technol. (IT) 38,51 1,00 22,60 38,66 Fe 24,35 Se 58.850,45 Airbus SE (I) 186,02 -0,10 20,20 186,22 Jl 126,34 Oc24 134.540,00 Kingfisher (C) 2,78 -1,20 11,80 3,32 Se24 2,28 En 6.689,47 Mediobanca SPA (F) 18,64 1,20 32,40 21,27 My 13,72 Fe24 12.903,42
LEG Immobilien AG (IN) 73,60 2,60 -10,00 96,10 Oc24 64,54 Mz 6.414,68 Alstom (I) 21,00 0,90 -2,60 26,02 Mz 16,10 Se24 8.166,74 Land Securities GR. (IN) 5,86 1,30 0,30 6,76 Se24 4,99 Se 5.890,84 Moncler SPA (C) 49,86 -1,10 -2,20 68,20 Fe 46,30 No24 13.309,82
Mercedes-Benz (C) 51,54 0,40 -4,20 64,25 Jl24 46,62 Se 41.819,19 Arkema (M) 63,75 1,40 -13,30 88,10 Se24 59,00 Jn 4.766,91 Legal & General GR. (F) 2,60 1,30 13,20 2,60 Jl 2,15 No24 20.411,18 Nexi SPA (F) 5,12 -0,50 -4,50 6,43 Se24 4,10 Jl 4.717,79
Merck Kgaa (S) 109,80 -0,70 -21,50 175,85 Ag24 108,95 Jn 16.608,17 AXA (F) 42,00 0,30 22,40 42,71 Jn 31,31 Jn24 84.927,18 Lloyds Banking GR. (F) 0,79 1,30 43,90 0,79 Jl 0,53 Fe24 63.970,03 Prysmian SPA (I) 64,32 -0,50 4,30 72,00 En 40,65 Se 22.265,78
MTU Aero Engines AG (I) 386,90 -0,30 20,20 388,90 Jl 247,70 Jl24 24.371,96 BNP Paribas (F) 77,74 -0,10 31,30 81,58 Mz 55,63 No24 91.582,59 London Stock Exchange (F) 106,55 -1,60 -5,60 120,95 Fe 93,74 Jl24 66.111,87 Snam SPA (SB) 5,10 0,60 19,20 5,31 Jn 4,19 No24 12.236,75
Munich Re AG (F) 577,80 0,70 18,60 610,60 Ab 426,80 Jn24 89.936,33 Bouygues (I) 38,60 -0,60 35,20 39,61 My 27,67 Fe24 8.394,15 Marks & Spencer GR. (BC) 3,52 3,00 -6,20 4,11 Ab 3,11 My24 9.777,13 Stellantis NV (C) 8,04 1,50 -36,20 18,81 Jl24 7,67 No 19.880,81
Porsche Ag VZ (C) 41,82 0,60 -28,40 74,72 Se24 39,67 Jn 4.458,80 Bureau Veritas SA (I) 27,90 -0,10 -4,90 31,30 Fe 24,74 Se 9.485,71 Melrose Industries (I) 5,36 -1,00 -3,20 6,80 Mz 3,86 Se 8.754,96 Stmicroelectronics NV (IT) 28,40 1,50 18,30 37,84 Jl24 16,68 Se 21.808,18
Porsche Automobil (C) 34,35 0,70 -5,50 42,70 Jl24 31,47 Se 6.155,86 CAP Gemini SE (IT) 136,50 -1,10 -13,70 199,90 Se24 120,40 Jl 24.635,84 M&G (F) 2,60 0,70 31,30 2,61 Jn 1,73 Jl 7.837,11 Telecom Italia SPA (T) 0,40 -0,70 63,90 0,42 Jl 0,21 My24 4.784,93
Puma SE (C) 22,37 2,10 -49,60 47,47 No24 18,40 Se 2.743,44 Carrefour SA (BC) 12,13 -0,30 -11,70 16,03 Se24 11,75 Jn 7.023,12 Mondi (M) 11,51 1,50 -3,40 15,83 Jl24 10,19 Se 6.856,10 Telecom Italia Spa RNC (T) 0,45 -0,70 55,90 0,47 Jn 0,24 My24 3.183,75
Qiagen NV (S) 41,05 -0,90 -4,60 46,04 En 35,23 Oc 10.458,21 Credit Agricole SA (F) 16,15 0,30 21,50 17,65 My 12,51 Mz24 18.867,45 National Grid (SB) 10,73 1,30 12,90 10,95 My 9,11 En 70.968,31 Tenaris SA (E) 15,93 0,90 -11,80 19,33 Fe 12,49 Ag24 8.237,67
Rheinmetall AG (I) 1.815,00 -1,10 195,30 1.898,00 My 468,30 No24 92.527,39 Danone (BC) 67,18 -1,30 3,20 76,94 My 58,20 Jl24 49.689,28 Terna SPA (SB) 8,55 0,50 12,20 9,06 Jn 7,42 Jn24 14.082,37
Natwest GR. (F) 5,03 1,40 25,10 5,33 Jn 3,22 My24 44.435,94
RWE AG (SB) 37,14 1,80 28,80 37,14 Jl 28,14 Oc 29.422,47 Dassault Systemes SA (IT) 32,00 -0,10 -4,50 41,03 Fe 30,43 Jn 24.598,40 Unicredit Spa ORD (F) 58,04 -0,10 50,70 61,12 Jl 32,60 Jn24 105.808,00
Next (C) 122,50 -0,30 29,00 129,70 Jn 86,88 Jl24 18.888,02
SAP SE (IT) 263,45 -0,20 11,50 280,30 Fe 181,22 My24 314.390,00 Edenred (F) 26,05 -0,70 -18,00 41,95 Jl24 24,01 Jn 7.377,21 Pearson (C) 10,45 -0,40 -18,50 13,79 Mz 10,14 Se24 9.308,24 NORUEGA (2)
Sartorius Ag Nvtg - Pref (S) 202,30 -1,40 -6,00 281,20 En 175,85 Jl 5.939,12 Eiffage (I) 117,00 -0,30 38,10 127,50 My 82,06 Di24 9.796,04 Persimmon (C) 11,81 0,40 -1,40 17,20 Oc24 10,56 En 5.103,55 Aker Bp ASA (E) 243,90 -1,00 10,00 288,30 Jn 209,40 Se 7.436,13
Siemens AG (I) 224,55 0,20 19,10 243,00 Mz 154,00 Jn24 197.627,00 Engie (SB) 19,64 0,80 28,30 20,00 Jl 14,16 Jl24 40.303,20 DNB Bank ASA (F) 258,00 -0,20 13,70 284,50 Jl 209,80 My24 21.987,58
Phoenix Gr. Holdings (F) 6,58 1,70 28,90 6,62 Jn 4,79 Oc 7.120,86
Siemens Energy AG (I) 93,72 -0,30 86,00 98,06 Jn 23,67 My24 62.247,46 Essilorluxottica (S) 243,50 -0,10 3,40 295,80 Fe 192,85 Jl24 82.139,68 Equinor ASA (E) 262,00 -1,40 -1,30 304,00 Di24 236,30 My 20.169,86
Prudential (F) 9,23 0,30 44,80 9,33 Jl 5,95 En 32.417,36
Siemens Healthineers AG (S) 45,80 -0,70 -10,50 58,00 Fe 42,43 Se 16.325,03 Eurofins Scientific (S) 61,58 0,40 24,90 61,58 Jl 44,90 Oc24 8.796,11 Kongsberg Gruppen AS (I) 313,15 -2,50 -75,50 1.813,50 My 313,15 Jl 13.558,74
Reckitt Benckiser GR. (BC) 50,56 0,90 4,60 54,18 Mz 40,93 Jl24 46.484,55
Symrise AG (M) 89,36 = -12,90 124,10 Se24 88,86 Jl 13.886,82 Euronext (F) 152,00 -0,80 40,40 153,30 Jl 90,50 Ag24 17.059,45 Mowi ASA (BC) 194,50 0,40 -0,10 230,00 En 175,95 My24 8.515,47
Relx (I) 39,21 -0,90 8,00 41,35 Fe 34,50 Jn24 97.530,93
Volkswagen AG (C) 92,55 0,30 0,40 112,80 Mz 82,40 No24 3.196,29 Gecina (IN) 89,10 1,30 -1,50 107,30 Se24 80,40 Se 5.441,50 Norsk Hydro AS (M) 62,00 1,90 -0,90 72,52 No24 51,84 Se 8.086,39
Rentokil Initial (I) 3,56 -0,50 -11,30 4,87 Ag24 3,10 Jl 12.114,37
Volkswagen Ag Nvtg (C) 90,82 0,60 2,00 110,15 Mz 80,32 No24 19.506,82 Getlink SE (I) 15,91 0,60 3,30 17,54 My 14,62 En 5.837,45 Orkla AS (BC) 108,10 -1,40 9,90 121,30 Ab 88,15 My24 8.018,39
Rightmove (T) 7,93 -0,60 23,50 7,97 Jl 5,18 Jl24 8.316,27
Vonovia SE (IN) 28,64 1,90 -2,30 33,57 Oc24 24,20 Mz 27.581,06 Hermes Intl (C) 2.329,00 -1,60 0,30 2.839,00 Fe 1.896,00 Se24 92.081,34 Telenor ASA (T) 160,00 -1,70 26,10 162,80 Jl 125,20 Jn24 9.914,75
RIO Tinto (M) 46,10 2,70 -2,40 53,71 Oc24 41,17 Se 66.310,79
Zalando SE (C) 27,53 -0,90 -15,00 39,86 Fe 21,32 Se24 7.063,28 Kering (C) 197,34 = -17,20 318,90 Jl24 156,92 Se 16.247,81 Yara International. (M) 380,50 -0,50 26,50 400,80 Jn 290,80 Jn24 6.106,81
Rolls-Royce Holdings (I) 10,00 -0,50 75,90 10,10 Jl 4,31 Jl24 114.287,00
Legrand Promesses (I) 124,40 -0,30 32,30 124,75 Jl 87,98 Jl 38.180,80 PORTUGAL (1)
AUSTRIA (1) Sage GR. (IT) 12,51 -0,20 -1,80 13,48 En 9,69 Oc24 16.525,98
L`oreal (BC) 362,70 = 6,10 409,35 Jl24 320,20 No24 97.527,41 Energias De Portugal SA (SB) 3,81 1,50 23,30 4,13 Se24 2,88 Se 13.436,27
Erste Gr. Bank AG (F) 75,90 = 27,20 75,90 Jl 43,55 My24 28.807,97 Sainsbury (J) (BC) 2,98 2,80 8,80 3,00 Se24 2,29 Oc 6.630,51
Lvmh-Moet Vuitton (C) 468,80 -0,80 -26,20 754,80 En 437,55 Jn 140.004,00 Galp Energia Sgps SA (E) 16,15 1,80 1,30 19,46 Jl24 12,42 Se 8.017,94
OMV AG (E) 45,80 -0,50 22,70 48,08 My 36,34 Se24 7.543,27 Schroders (F) 4,03 1,00 24,40 4,28 Mz 2,89 Se 4.987,96
Michelin Cgde (C) 32,39 0,60 1,90 37,19 Se24 28,66 Se 26.753,20 Jeronimo Martins & Filito (BC) 21,92 -1,50 18,80 23,10 Jl 15,29 Jl24 7.
Verbund AG (SB) 65,10 2,30 -7,00 78,80 Oc24 61,55 Se 6.355,35 Scottish & Southern (SB) 19,29 2,40 20,30 20,13 Se24 14,64 Fe 28.798,62
Orange (T) 13,07 -0,90 35,70 13,43 My 9,41 Ab24 28.065,01 U CA 2
BÉLGICA (1) Segro (IN) 6,68 0,40 -4,80 9,25 Fe24 5,99 Se 12.196,17
Pernod-Ricard (BC) 93,46 -0,80 -14,30 139,70 Se24 84,60 Jn 21.246,93 M
Ageas (F) 57,85 0,40 23,30 58,60 Jn 40,28 My24 12.256,83 Severn Trent (SB) 27,22 1,50 8,50 27,90 Ab 23,38 En 9.704,21
Publicis Gr.E (T) 82,44 -2,00 -20,00 107,65 Fe 76,38 Se 22.573,99
Anheuser Busch (BC) 58,70 0,50 21,70 62,78 Jn 45,06 En 61.733,38 Shell (E) 26,13 -0,30 5,50 28,40 Jl24 22,92 Se 210.781,00
Renault SA (C) 33,58 -0,10 -28,60 52,50 Fe 33,40 Jl 7.321,85
Argenx SE (S) 483,00 -1,80 -19,50 653,60 En 427,90 Jl24 34.515,94 Smith & Nephew (S) 11,29 0,30 13,80 12,09 Se24 9,18 No24 13.339,31
Safran SA (I) 283,10 -0,80 33,50 285,30 Jl 188,80 My24 110.885,00
Gr.E Bruxelles Lambert (F) 74,40 0,60 12,60 74,40 Jl 62,30 Se 6.958,96 Smiths GR. (I) 23,62 0,30 37,40 23,62 Jl 15,22 No24 10.636,64
Saint-Gobain, Cie DE (I) 100,85 0,30 17,70 105,90 Mz 71,84 Jn24 58.902,89
KBC Gr. NV (F) 89,00 0,10 19,40 91,50 Jl 64,08 Jn24 27.399,87 Spirax GR. (I) 62,00 -0,10 -9,60 90,60 Jl24 54,45 Jl 6.172,54
Sanofi-Aventis (S) 82,30 -1,00 -12,20 109,62 Mz 82,21 Jn 102.742,00 M
Syensqo (M) 68,78 0,90 -2,50 84,25 Fe 54,34 Se 5.824,65 Sartorius Stedim Biotech (S) 190,45 0,10 0,90 225,50 En 145,35 Jl24 6.074,37 ST James`s Place (F) 12,08 0,90 39,10 12,28 Jl 5,55 Jl24 8.710,41
M
UCB SA (S) 173,30 -0,90 -9,80 196,80 Se 129,35 Se 24.459,02 Schneider Electric SE (I) 235,75 -0,60 -2,10 271,70 En 186,56 Jl 149.293,00 Standard Chartered (F) 13,44 0,30 35,90 13,44 Jl 6,87 My24 35.030,87
M
DINAMARCA (2) Societe Generale (F) 50,18 0,70 84,80 52,00 Jl 20,11 Jn24 41.831,02 Taylor Wimpey (C) 1,11 0,90 -8,70 1,69 Se24 1,02 Se 5.326,03
AP Moller - Maersk (I) 12.980,00 = 9,00 13.375,00 Mz 9.150,00 Se 8.898,55 Sodexo (C) 52,05 1,40 -34,60 88,55 Ag24 50,65 Jl 4.940,36 Tesco (BC) 4,25 2,00 15,30 4,25 Jl 3,15 Oc 38.311,21
AP Moller - Maersk As A (I) 12.850,00 = 11,40 12.980,00 Mz 9.105,00 Se 5.307,85 Teleperformance (I) 84,62 -1,90 1,80 119,20 Jl24 75,36 Jn 5.573,85 Unilever (BC) 44,22 -0,40 -2,80 50,34 Se24 43,40 Fe 149.162,00
Carlsberg As B (BC) 885,80 -0,40 28,40 954,80 Jn 671,20 En 12.990,06 Thales (I) 246,50 -1,60 77,80 272,60 Jn 136,50 Di24 25.547,36 United Utilities GR. (SB) 11,40 1,90 8,40 11,81 Jn 9,38 En 10.485,38
M
Coloplast As B (S) 602,00 -0,70 -23,40 942,00 Se24 594,80 Jl 11.707,43 Totalenergies (E) 52,86 -0,50 -1,00 63,28 Oc24 48,26 Se 140.436,00 Vodafone GR. (T) 0,83 1,20 21,60 0,83 Jl 0,64 Se 23.661,28
Danske Bank A/S (F) 254,60 -0,10 25,00 265,10 Jl 190,75 Oc24 26.335,98 Unibail Rodamco (IN) 81,66 1,00 12,30 84,30 Jn 63,00 Se 9.814,51 Weir GR. (I) 26,70 0,20 22,30 26,74 Jl 18,68 Jn24 9.353,90
M
DSV A/S (I) 1.517,00 -0,20 -0,80 1.628,00 Jn 1.055,00 Se 46.902,43 Veolia Environnement (SB) 30,62 1,20 12,90 32,64 Fe 26,38 En 22.826,23 Whitbread (C) 31,79 -0,10 7,90 33,17 Oc24 23,57 Jl 7.562,54
Genmab AS (S) 1.391,50 -2,00 -6,80 1.967,00 En24 1.168,50 Se 13.991,26 Vinci (I) 124,60 -0,20 24,90 129,40 My 97,16 Mz24 73.889,86 Wise (F) 10,33 -0,50 -3,10 11,60 Jn 6,30 Se24 9.287,40
Novo Nordisk As B (S) 410,90 -0,90 -34,20 938,10 Ag24 390,00 Ab 203.142,00 GRAN BRETAÑA (2) WPP (T) 4,14 -1,10 -50,00 8,94 Di24 4,12 Jl 6.024,06
Novonesis (Novozymes) B (M) 445,60 -1,00 9,30 487,30 Jn 375,70 Se 24.622,18 Aberdeen GR. (F) 1,98 0,50 40,60 1,98 Jl 1,24 Se 4.928,24 3I GR. (F) 43,49 0,20 22,00 43,49 Jl 28,92 My24 57.126,49
Orsted (SB) 306,40 3,00 -5,50 455,50 Oc24 244,80 My 9.093,11 Admiral GR. (F) 33,46 0,60 26,60 34,30 Jn 24,03 No24 12.170,81 HOLANDA (1)
Pandora A/S (C) 1.037,00 -1,20 -21,30 1.400,00 En 873,40 Ab 12.846,54 Anglo American (M) 23,07 3,30 -2,40 26,21 En 17,65 Se 36.674,83 ABN Amro Gr. NV (F) 24,16 = 62,30 25,03 Jl 14,37 My24 11.777,50
Tryg A/S (F) 159,50 = 5,30 173,30 My 144,60 My24 8.410,28 Antofagasta Hldgs (M) 19,57 4,70 23,10 20,41 Se24 13,83 Jl 9.110,01 Adyen NV (F) 1.562,00 0,40 8,70 1.846,00 Fe 1.027,00 Jn24 57.557,31
Vestas Wind Systems (I) 115,40 -4,30 17,70 170,25 Jl24 82,88 Se 18.277,10 Ashtead GR. (I) 48,09 -0,20 -3,10 64,00 Jn24 36,59 Jl 27.929,27 Aegon NV (F) 6,18 0,70 8,10 6,48 Fe 5,00 Jl 8.014,56 M
Zealand Pharma A/S (S) 349,30 -3,80 -51,20 951,00 Ag24 349,30 Jl 3.502,61 Asso. British Foods (BC) 22,01 0,90 7,70 25,14 Ag24 18,42 Mz 9.229,17 Ahold Delhaize NV (BC) 35,05 -0,70 11,30 37,92 My 29,26 Jn24 37.449,25
ESPAÑA (1) Astrazeneca (S) 102,32 -0,60 -2,30 132,76 Se24 96,67 Se 214.105,00 Akzo Nobel NV (M) 59,38 0,10 2,40 64,40 Se24 49,43 No 11.875,16
ACS (I) 59,05 0,40 21,90 61,00 My 37,84 Jn24 12.954,43 Auto Trader GR. (T) 8,27 -0,10 4,30 9,08 My 7,07 Jl 9.795,67 Arcelormittal INC (M) 29,20 4,40 30,20 32,17 Mz 19,07 My24 15.446,38 M
Aena SA (I) 23,61 0,80 -88,00 243,00 My 22,44 Jn 20.309,49 Aviva (F) 6,39 0,20 36,30 6,39 Jl 4,53 Oc24 26.325,82 ASM Intl (IT) 522,20 0,40 -6,50 693,20 Jl24 354,90 Se 28.338,89 M
Amadeus It Gr. SA (C) 70,22 -0,50 3,00 75,02 Jn 55,64 Jn24 37.022,90 BAE Systems (I) 19,01 -2,00 65,50 19,82 Jn 11,45 Di24 77.400,65 Asml Holding NV (IT) 624,10 -1,50 -8,00 860,90 Jl24 550,00 Jl 287.660,00
Banco De Sabadell SA (F) 2,89 -0,20 53,90 3,05 Jl 1,71 My24 18.387,79 Barclays (F) 3,53 0,90 31,60 3,53 Jl 2,06 My24 67.862,39 ASR Nederland (F) 57,78 = 26,20 58,24 My 42,26 My24 10.003,37 M
Banco Santander SA (F) 7,28 0,40 63,20 7,55 Jl 3,96 Jn24 129.172,00 Barratt Redrow (C) 3,85 1,40 -12,40 5,54 Ag24 3,75 Jl 7.131,41 BE Semiconductor NV (IT) 130,15 1,70 -1,60 153,70 Jl24 79,62 Se 11.742,38 M M
Bbva (F) 12,67 -0,70 34,00 13,77 My 8,62 Jn24 85.426,19 Berkeley Gr. Holdings (C) 36,62 1,00 -6,10 53,30 Ag24 34,62 En 4.898,25 Dsm-Firmenich AG (M) 89,06 -0,10 -8,90 123,65 Se24 84,04 Se 21.600,56
Caixabank (F) 7,50 0,60 43,20 7,78 Jl 4,77 Jn24 34.008,61 BP (E) 4,01 0,30 2,00 4,69 Fe 3,32 No 86.291,53 Exor NV (F) 89,50 = 1,10 100,80 Ag24 74,25 Se 9.258,90 w M
34 Expansión Martes 22 julio 2025

CUADROS Desde Orbyt, actualice los datos pulsando en los cuadros con este logotipo

S&P EUROPE 350 (Continuación) 21-07-2025

Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float Precio Cambio Rentab. Máxima Mínima Valor Free float
Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.) Nombre (*) (**) % anual 52 ult. semanas 52 ult. semanas euros (mil.)
Tele2 Ab B (T) 149,65 -0,10 37,00 149,80 Jl 106,00 En 8.882,91 Galderma Gr. AG (S) 126,30 -0,80 25,50 127,60 Jl 66,12 Jl24 18.463,50 Novartis Ag REG (S) 91,55 -0,80 3,20 102,70 Se24 82,96 Se 218.276,00 Straumann Ag REG (S) 105,45 -0,30 -7,70 138,90 Se24 91,10 Jl 15.604,15
Telia Company AB (T) 35,13 0,50 14,50 37,46 My 30,08 No24 8.517,41 Geberit Ag REG (I) 617,60 -0,60 20,00 647,00 Jn 493,60 En 24.959,51 Partners Gr. Hldg (F) 1.128,00 0,50 -8,30 1.422,50 Fe 964,60 Se 30.971,20 Swatch Gr. Ag-B (C) 140,45 = -14,90 191,10 Oc24 126,45 Se 5.096,64
Trelleborg Ab B (I) 359,70 0,50 -5,00 436,60 Fe 302,30 Se 6.709,69 Givaudan AG (M) 3.837,00 1,20 -3,30 4.670,00 Se24 3.518,00 Jl 38.212,36 Roche Hldgs Ag BR (S) 270,00 -1,20 -0,20 328,20 Mz 247,20 Se 9.753,92 Swatch Gr. Ag-Reg (C) 28,96 0,80 -9,80 38,40 Oc24 25,64 Jl 1.910,84
Volvo Ab B (I) 264,40 1,80 -1,60 342,30 Fe 229,40 Se 43.893,09 Holcim LTD (M) 64,10 0,20 -26,60 101,60 Mz 54,26 Jn 42.363,86 Roche Hldgs Genus (S) 255,60 -1,10 -- 311,10 Mz 235,40 Se 225.201,00 Swiss Life REG (F) 832,00 0,40 18,90 846,00 My 626,80 My24 29.974,54
SUIZA (2) Julius Baer GR. (F) 56,50 1,50 -3,70 64,76 Mz 45,91 Jn24 14.596,33 Sandoz AG (S) 45,95 0,40 23,60 45,95 Jl 30,48 Se 25.354,90 Swiss Prime Site AG (IN) 116,60 0,60 18,00 121,30 Jn 87,40 Jl24 11.732,24
ABB LTD (I) 52,58 0,70 7,20 54,00 En 39,14 Se 105.533,00 Kuehne & Nagel Intl (I) 170,25 -0,60 -18,10 272,60 Jl24 168,25 Se 11.343,97 Schindler-Hldg Ag PTG (I) 300,40 1,40 20,00 305,60 My 222,00 Jn24 15.339,09 Swiss Re REG (F) 146,60 1,70 11,70 152,60 Mz 99,30 My24 53.701,35
Adecco Gr. Ag REG (I) 25,58 -1,50 14,40 30,32 Jl24 20,52 Oc 5.375,04 Lindt & Sprung. Ag PTG (BC) 13.550,00 -0,40 34,60 13.650,00 Jn 9.800,00 En 17.060,70 Schindler-Hldg Ag REG (I) 289,50 0,90 17,00 297,50 My 217,50 Jn24 7.305,79 Swisscom Ag REG (T) 558,00 -0,10 10,60 570,00 My 495,40 Fe 17.762,36
Alcon (S) 69,90 -0,30 -9,10 84,68 Se24 68,62 Jl 43.803,65 Lindt & Sprung. Ag REG (BC) 134.800,00 0,40 34,80 134.800,00 Jl 97.000,00 En 17.895,57 SIG Gr. AG (M) 14,87 -0,30 -16,80 20,70 Fe 14,49 Jl 6.415,77 Temenos Gr. AG (IT) 59,20 -0,20 -7,60 80,35 Fe 54,30 My24 4.632,06
Baloise Hldg REG (F) 196,90 0,20 20,00 196,90 Jl 152,30 Jn24 11.309,28 Logitech International SA (IT) 76,48 = 1,90 94,36 Fe 55,94 Se 14.911,82 Sika AG (M) 202,80 0,30 -6,00 281,60 Se24 182,85 Se 40.814,07 UBS Gr. AG (F) 29,16 0,80 5,20 32,40 En 21,93 Se 113.644,00
Barry Callebaut AG (BC) 1.012,00 0,50 -15,90 1.585,00 Oc24 726,00 My 4.528,05 Lonza AG (S) 561,60 -1,40 4,80 613,00 Fe 484,50 Jl 50.867,97 SOC Gen Surveil (I) 82,94 -0,70 -8,70 98,74 Fe 72,50 Se 16.004,89 VAT Gr. AG (I) 339,00 -0,30 -1,10 448,00 Jl24 259,10 Jl 11.478,56
Compagnie Fin. Richemont (C) 140,05 -1,20 1,60 184,85 Mz 114,10 Se24 94.417,31 Nestle Sa REG (BC) 77,01 -0,90 2,80 94,50 Jl24 73,66 En 248.831,00 Sonova Holding AG (S) 231,30 -1,50 -21,90 335,40 Oc24 227,80 Jl 14.355,57 Zurich Insurance Gr. AG (F) 560,20 0,20 4,00 623,40 Mz 452,70 Jn24 102.820,00

Datos y precios facilitados por S&P. * Sector: (C) Consumo. (BC) Bienes de consumo. (E) Energía. (F) Finanzas. (S) Salud. (I) Industrias. (IT) Información y Tecnología. (M) Materiales. (T) Telecomunicaciones. (SB) Servicios básicos. ** (1) En euros. (2) En moneda local. Free float: % del capital que circula libre en el mercado.

BOLSAS RESTO DEL MUNDO 21-07-2025

Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual Difer. Rentab. Máx. anual Mín. anual
Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa) Cierre (%) anual (%) (divisa) (divisa)
ARGENTINA Pesos Grupo Carso 140,37 -2,26 21,49 148,48 111,29 JetBlue Airways Corp. 4,36 -1,13 -44,53 8,09 3,43 SIDNEY Dolares Aus.
Agrometal 42,20 -4,31 -41,55 74,30 40,55 Grupo Ind. Bimbo 49,81 -1,17 -10,01 67,51 49,31 KLA-Tencor 937,76 0,71 48,82 924,58 576,53 AGL Energy 9,74 0,10 -13,73 11,82 9,73
Aluar 711,00 -1,80 -20,38 932,00 584,00 Kimberly Clark 35,11 -1,15 19,58 35,50 28,83 Lamar Advert. 124,04 -0,71 1,89 132,90 102,35 ANZ Group 30,05 -2,50 5,29 31,29 26,51
Banco Macro 8.380,00 = -27,13 14.150,00 8.190,00 Megacable 53,70 -0,54 58,64 56,79 35,50 Mercury Interactive 52,37 1,32 24,69 53,87 39,67 ASX 70,50 -2,11 8,33 73,42 60,65
Bco. Francés 6.390,00 -1,69 -15,92 9.510,00 6.480,00 Regional SAB 140,12 -0,55 19,26 160,99 116,34 Meta Plataform 712,97 1,23 21,77 738,09 484,66 Broken Proprie 40,46 0,42 2,30 43,67 34,16
Comercial del Plata 110,50 -4,95 -55,71 284,50 114,25 Televisa 7,98 1,79 15,15 9,50 6,62 Microchip Tech. 73,85 -1,24 28,77 74,68 35,34 Commonwealth Bk 177,87 -2,52 16,07 191,40 132,69
Cresud 1.385,00 -2,46 -7,67 1.645,00 1.245,00 Vitro 5,60 1,82 -36,36 8,54 5,00 Micron Technology 113,23 -1,01 34,54 127,91 64,72 Macquarie Bank 224,15 -1,42 1,13 241,02 170,97
Edenor 1.585,00 -2,76 -37,96 2.790,00 1.595,00 NUEVA YORK Dolares NetApp 107,46 -0,84 -7,43 126,30 76,10 Nat.Aust.Bank 38,25 -2,40 3,10 41,24 32,19
Grupo Galicia 6.040,00 -0,98 -18,93 8.650,00 6.010,00 Dow Jones Netflix 1.233,27 1,99 38,36 1.339,13 828,40 Santos 7,82 0,26 17,07 7,99 5,34
Irsa 1.895,00 = 5,87 1.935,00 1.550,00 American Express 302,97 -1,62 2,08 328,13 231,39 News Corp. 29,16 -2,34 5,88 30,49 23,97 Westpac BKG 33,07 -3,61 2,32 34,71 28,11
Ledesma 903,00 -1,20 -38,57 1.590,00 834,00 Apple Computer 212,48 0,62 -15,15 247,10 172,42 NVIDIA Corp. 171,38 -0,60 27,62 162,88 94,31 TOKIO FESTIVO Yenes
Metrogas S.A. 1.900,00 -3,06 -31,28 2.925,00 1.450,00 Boeing Co. 229,32 -0,01 29,56 226,60 136,59 Oracle 243,54 -0,78 46,15 237,32 122,82 Aeon Co Ltd -- -- -- 4.576,00 3.515,00
Molinos Río Plata 2.905,00 -3,17 -44,67 5.570,00 2.760,00 Caterpillar 410,07 -0,88 13,04 407,63 273,94 PACCAR Inc. 92,91 -0,82 -10,68 112,51 86,40 Asahi Chem.Ind. -- -- -- 1.117,00 904,10
Pampa Energía 3.615,00 -1,90 -13,00 4.580,00 3.345,00 Chevron Corp. 149,68 -0,24 3,34 168,51 133,73 Patterson UTI Ener. 5,83 -1,85 -29,42 9,45 5,46 Asahi Glass -- -- -- 4.759,00 3.913,00
Transener 2.325,00 -2,11 -15,45 3.060,00 1.540,00 Cisco Systems 68,34 0,43 15,44 69,38 53,19 Paychex 142,66 -0,56 1,74 159,78 136,06 Awa Bank -- -- -- 3.045,00 2.286,00
YPF S.A. 39.400,00 -1,38 -21,67 55.300,00 34.325,00 Coca Cola 70,07 0,31 12,54 73,90 60,81 PayPal Holdings 74,82 0,88 -12,34 91,81 57,41 Canon Inc. -- -- -- 5.185,00 3.993,00
BRASIL Reales Disney 120,84 -0,48 8,52 124,01 81,72 Qualcomm 158,97 2,69 3,48 175,86 124,66 Dai Nippon Print -- -- -- 2.298,00 1.836,50
Banco Do Brasil 19,86 -1,97 -17,83 29,76 21,09 Dow Inc. 28,39 0,18 -29,25 41,92 25,81 Regeneron Pharma 545,53 0,55 -23,42 744,83 483,07 Daiwa House Ind. -- -- -- 5.232,00 4.624,00
Bradesco 15,68 0,06 35,64 16,89 11,18 Exxon 108,05 0,26 0,45 119,04 99,93 Ross Stores 134,02 3,14 -11,40 154,95 123,30 Daiwa Secs. -- -- -- 1.131,00 812,00
Bradespar 16,58 2,41 0,00 18,38 15,07 Goldman Sachs 706,00 -0,32 23,29 723,68 462,22 Ryanair ADR 59,86 6,61 37,33 58,84 39,21 Fanuc -- -- -- 4.763,00 3.114,00
C.E.De Minas Gerais 15,00 0,40 2,53 18,75 14,01 Home Depot 364,04 1,29 -6,41 424,87 335,24 Sirius XM Holdings 23,23 -1,40 1,89 27,11 19,34 Fuji Photo Film -- -- -- 3.460,00 2.593,50
Eletrobras 39,07 0,28 14,47 44,49 33,55 IBM 284,71 -0,41 29,51 294,78 217,40 Spotify 706,88 1,64 58,00 775,90 457,79 Fujitsu General -- -- -- 2.807,00 2.273,00
Embraer 68,12 -0,26 21,23 83,49 56,55 Intel Corp. 23,26 0,69 16,01 27,39 18,13 Starbucks 92,66 -1,22 1,55 115,81 79,69 Fujitsu Ltd. -- -- -- 3.515,00 2.611,50
Gerdau 16,62 3,17 -8,38 18,03 14,00 Johnson & Johnson 164,36 0,40 13,65 167,70 142,06 Tesla Motors 328,49 -0,35 -18,66 428,22 221,86 Haseko Corp. -- -- -- 2.205,00 1.823,50
Itau Unibanco 35,48 1,17 15,46 38,35 29,82 JP Morgan 290,97 -0,10 21,38 296,00 210,28 Teva Pharmac. 16,31 1,56 -26,00 22,01 12,82 Hitachi -- -- -- 4.420,00 2.693,50
Itausa 10,56 1,05 19,59 11,36 8,53 McDonalds 295,74 -0,45 2,02 321,29 279,74 T-Mobile US 232,62 2,38 5,39 272,83 211,30 Honda Motor -- -- -- 1.604,00 1.205,00
MRV Engenharia e Parti 5,89 -1,01 10,92 6,41 4,48 Merck Co. 79,31 -0,81 -20,28 101,02 73,47 Twenty-First Century 55,47 -1,39 14,18 58,00 47,21 JX Holdings -- -- -- 861,00 613,00
Petrobas 31,05 0,19 -14,20 38,50 29,17 Microsoft Corp. 510,06 = 21,01 503,51 354,56 Verisign Inc. 284,17 0,26 37,31 289,76 205,10 Kajima Corp. -- -- -- 3.806,00 2.591,00
Sabesp 111,21 0,48 25,66 120,54 86,91 Nike Inc. 74,02 2,14 -2,18 81,72 53,27 Verisk Analytics 299,56 -0,78 8,76 321,33 268,63 Keisei Electric R. -- -- -- 1.679,50 1.260,00
Siderurgica 7,99 2,17 -9,82 10,22 7,25 Pfizer Inc. 24,26 -0,86 -8,56 27,13 21,59 Vertex Pharma 458,49 -0,29 13,85 513,76 402,49 Kirin Brewery -- -- -- 2.178,00 1.909,50
TIM 20,25 -0,59 39,85 22,60 13,82 Procter & Gamble 155,03 -0,05 -7,53 176,26 157,52 Viavi Solutions Inc. 10,28 0,78 1,78 12,80 8,99 Komatsu -- -- -- 4.844,00 3.630,00
CHILE Pesos Raytheon Tech 151,56 0,04 30,97 148,48 113,75 Vodafone 11,13 1,46 31,10 10,92 8,05 Konica Minolta -- -- -- 659,20 373,20
Banco de Chile 135,50 -1,45 19,86 148,51 112,60 Travelers Grp 263,24 -1,03 9,28 276,34 232,43 Western Digital 68,74 1,09 15,28 72,03 30,54 Matsushita Elec. Ind. -- -- -- 1.902,00 1.388,50
Banco Itau 12.600,00 1,07 24,14 13.856,00 10.101,00 UnitedHealth 282,14 -0,18 -44,23 599,47 274,35 Workday Inc 233,71 0,28 -9,43 277,82 210,47 Mazda Motor -- -- -- 1.096,00 766,20
Cervecerias U. 5.806,00 -0,91 1,15 7.380,00 5.740,00 Verizon 42,49 4,04 6,25 46,49 37,81 Xcel Energy 71,57 1,69 -- 72,38 65,65 Mitsubishi Elec. -- -- -- 3.142,00 2.280,50
Colbun 143,00 -0,35 16,35 155,40 120,80 Visa 350,94 0,54 11,04 373,31 306,92 Zoom Video 74,48 -0,49 -8,74 88,64 66,70 Mitsubishi Hvy. -- -- -- 3.644,00 1.987,00
Copec 6.100,00 -0,08 0,35 7.160,60 5.989,90 Wal Mart Stores 95,67 0,65 5,89 105,05 81,79 Zscaler Inc 288,43 -0,10 59,87 316,50 174,67 Murata M. -- -- -- 2.754,50 1.863,50
Enel Chile 65,00 -2,05 13,04 73,90 57,15 Walgreens Boots 11,52 0,26 23,47 12,93 9,19 Resto Naigai -- -- -- 300,00 214,00
Engie Energía 1.234,00 -0,48 36,05 1.300,00 903,60 3M Company 152,82 -0,27 18,38 155,98 126,09 Abbott Laboratories 124,42 0,61 10,00 140,22 111,10 Nec Corporation -- -- -- 16.000,00 2.670,00
Entel 3.099,00 1,64 4,34 3.100,00 2.700,00 Nasdaq AbbVie Rg 184,85 -2,33 4,02 216,66 169,20 Nippon Yusen Kk. -- -- -- 5.354,00 4.239,00
Falabella 4.841,00 -0,55 37,72 5.066,40 3.440,00 Adobe Systems Inc. 367,68 0,52 -17,32 464,11 340,00 AES Corp. 13,69 2,39 6,37 13,26 9,63 Nip.Steel Corp. -- -- -- 3.493,00 2.673,00
LAN Chile 19,70 -1,50 43,48 19,66 13,20 Adtran 9,45 0,43 13,45 11,83 7,18 Altria Group 58,92 1,55 12,68 60,91 50,81 Nissan Cop. -- -- -- 479,60 305,50
Masisa 13,27 0,15 -1,70 15,40 12,89 ADV Micro Devi 157,00 0,01 29,98 143,81 78,21 Apache Corp 18,60 -1,17 -19,45 25,45 14,03 Nomura Holdings -- -- -- 1.044,50 705,60
Quinenco 3.700,00 -0,67 12,91 4.029,00 3.220,50 AirBnb Inc 138,07 -0,91 5,07 161,42 105,69 Bank of New York 98,60 -0,24 28,34 93,25 73,31 NSK Ltd. -- -- -- 694,80 547,20
Sonda 351,00 -0,28 -2,01 418,90 340,00 Akamai Technologies 78,71 0,03 -17,71 102,10 68,21 BHP Group Ltd 53,18 2,58 8,91 52,11 40,22 Oki Electric -- -- -- 1.610,00 789,00
COLOMBIA Pesos Alcoa 30,98 2,14 -18,00 39,53 22,57 Black Rock Inc 1.093,02 -0,96 6,62 1.088,75 815,72 Olympus -- -- -- 2.404,50 1.624,00
Banco de Bogota 31.840,00 -0,93 18,54 33.000,00 26.500,00 Alibaba 120,27 0,03 41,84 147,57 80,53 CIENA Corp. 85,47 0,58 0,78 98,18 53,50 Osaka Gas Co. Ltd. -- -- -- 3.774,00 3.016,00
Ecopetrol 1.795,00 1,13 7,16 2.245,00 1.690,00 Alphabe Inc 190,10 2,72 0,42 206,38 144,70 Cincinnati Fin. 149,00 -1,15 3,69 151,60 126,60 Rakuten Group -- -- -- 1.023,00 710,80
Grupo Argos -- -- -- 23.500,00 18.800,00 Amazon.com Inc 229,30 1,40 4,52 242,06 167,32 Citigroup Inc. 92,65 -0,86 31,62 88,72 58,13 Ricoh Co.Ltd. -- -- -- 1.802,50 1.264,00
HONG KONG Dolares H.K. American Airlines 12,32 -1,52 -29,32 18,66 9,07 Clear Channel 1,15 -2,54 -16,06 1,52 0,85 Sato Shoji -- -- -- 1.594,00 1.246,00
Bank of East Asia 12,22 -0,81 23,94 12,48 9,78 American Electronic 108,54 1,06 17,68 109,27 90,32 Colgate Palmolive 86,64 -0,23 -4,70 97,50 85,68 Sharp Corp. -- -- -- 1.007,00 658,50
Cathay Pacific Air 11,80 -0,84 23,69 11,68 8,27 Amer.Tel & Tel 27,38 1,63 20,25 28,94 21,56 Eaton Corp. 373,66 -1,31 12,59 371,23 246,52 Sofbank Group -- -- -- 10.790,00 5.835,00
Cheung Kong Hld. 49,25 0,61 18,67 51,55 38,50 Amgen 295,87 0,38 13,52 327,36 258,59 Expedia 185,47 0,29 -0,46 206,52 136,63 Sony Corp. -- -- -- 3.970,00 3.009,00
China Telecom 86,85 -0,57 13,38 89,20 74,15 Applied Materials 192,61 1,14 18,43 195,51 126,95 Federal Express 225,73 -0,39 -19,76 281,53 198,07 Sumitomo Forestry -- -- -- 5.454,00 1.412,00
Citic Pacific 11,18 2,19 21,39 11,66 7,35 Atlassian 194,36 -0,26 -20,14 322,94 183,84 Ferrovial 52,89 -0,43 25,84 53,57 40,50 Sumitomo M&F -- -- -- 3.703,00 2.401,50
CLP Holdings Ltd 66,60 0,53 1,99 67,65 61,30 Autodesk 295,16 -0,63 -0,14 316,66 238,84 First Solar 178,33 1,41 1,19 197,73 120,38 Suzuki Motor -- -- -- 1.955,50 1.493,50
CNOOC Ltd. 18,76 1,30 -1,88 22,50 15,62 Automatic Data 300,90 -0,29 2,79 326,81 276,76 Ford Motor 11,31 1,34 14,24 11,83 8,69 Taikisha -- -- -- 5.000,00 2.017,00
Hang Lung Prop. 7,50 0,54 20,39 7,76 5,82 Baidu 88,81 1,14 5,34 102,51 76,86 Gap Inc 20,63 2,18 -12,70 28,89 17,64 Takeda Ch.Inds. -- -- -- 4.566,00 3.933,00
Hang Seng Bank 123,30 0,57 29,04 120,60 91,55 Bank of America 47,48 0,34 8,03 48,93 34,39 Goodyear 11,01 3,19 22,33 11,94 8,17 Tanseisha -- -- -- 1.340,00 866,00
Henderson Land 26,55 0,38 12,50 29,05 19,88 Biogen Idec 122,68 -1,85 -19,78 153,27 113,38 Gral. Dynamics 297,05 -0,65 12,74 299,96 241,94 Tokyo El.Pwr. -- -- -- 550,00 371,20
Hong Kong & China Gas 6,83 0,89 9,98 7,12 5,90 Broadcom Lim. 288,21 1,72 24,31 277,90 146,29 Harley Dadvidson 23,58 0,08 -21,74 30,02 20,82 Toyota Motor Corp. -- -- -- 3.073,00 2.266,50
Hong Kong Electr. 50,80 1,30 -6,27 53,95 45,25 C H Robinson 96,82 -0,68 -6,29 109,82 86,97 Hewlett Packard Co. 24,83 -0,92 -23,90 34,72 21,88 Yamaha Corp. -- -- -- 1.240,50 946,70
Hsbc Holdings 98,45 0,31 29,88 96,70 67,50 Check Point Soft. 222,64 3,32 19,25 233,47 179,88 Hewlett Packard Int 20,66 -2,13 -3,23 24,42 12,51 Yamazaki Baking -- -- -- 3.417,00 2.548,50
Lenovo Group 10,20 0,59 1,19 13,60 7,50 Cintas 221,32 -0,28 21,14 227,66 182,09 Intercontinental 180,81 0,05 21,34 183,47 142,80 TORONTO Dolares Can.
MTR Corporation 27,80 1,28 2,58 28,70 23,95 Comcast 35,01 1,36 -6,71 38,23 32,84 Kellogg Co. 79,77 -0,19 -1,48 82,90 77,85 Barrick Gold Corp. 29,19 2,67 30,96 29,52 22,23
PCCW Ltd 5,75 = 27,21 5,58 3,99 Costco 947,56 -0,36 3,41 1.076,86 890,62 Levis 20,74 -0,81 19,88 19,55 12,42 BCE Inc 32,83 1,02 -1,47 36,35 29,27
Shangai Industrial H 14,50 2,40 22,47 14,04 10,94 Dentsply Int. 15,63 -0,32 -17,65 20,31 12,55 Lockheed Martin 460,53 -0,74 -5,23 506,29 423,19 BK Nova Scotia 76,00 0,32 -1,54 77,25 63,48
Sino Land Co Ltd 8,75 0,57 11,46 8,73 7,41 Dollar Tree 112,31 1,99 49,87 104,75 61,92 Marsh & McLen. 210,01 -1,07 -1,13 244,27 208,48 BK Of Montreal 157,30 0,29 12,72 154,75 124,47
Television Broadc. 4,36 = 43,89 4,31 2,73 Dropbox 27,22 0,59 -9,39 33,27 24,55 Marvell Tech 73,06 -2,13 -33,85 126,06 49,38 Canadian Nat
Wharf Holdings 23,15 -1,28 5,95 24,60 17,40 EBay Inc. 79,03 1,14 27,57 79,37 59,52 Mattel 19,88 2,58 12,13 21,94 14,55
JOHANESBURGO Rands Enphase Energy Inc 39,66 0,20 -42,25 73,51 34,56 Mondelez 69,42 -0,56 16,22 69,56 56,12 DN N
Aspen Pharmacare 11.416,00 0,32 -30,75 18.324,00 11.163,72 Ericsson 7,47 0,13 -7,32 8,90 6,77 Moodys 500,16 0,05 5,66 527,48 396,70 m
Bidvest 23.267,00 -2,20 -11,76 26.580,00 20.828,00 Fastenal Co. 46,02 -0,09 -36,00 83,16 40,65 Occidental 43,00 -1,42 -12,97 52,70 36,11 m O
Harmony 26.760,00 7,54 77,59 34.045,00 15.765,00 Fiserv 165,46 -0,17 -19,45 237,79 159,13 Pan Amer.Silver Corp 29,47 4,91 45,75 29,36 20,61 M
MTN Group 14.590,00 0,62 58,60 14.358,56 8.794,00 Flextronics Inc. 53,29 0,43 38,81 51,69 26,68 Pepsico 141,70 -1,08 -6,81 156,42 128,02 N O
Nedcor 24.169,00 -1,62 -14,21 29.513,04 22.537,58 Frshwork 14,77 1,03 -8,66 19,75 12,07 S&P Global 522,12 -0,43 4,84 543,77 438,31
Richemont 312.010,00 -0,92 12,40 380.202,93 277.135,00 Garmin 226,15 -0,76 9,64 241,93 173,63 Stanly Black& Decker 69,57 -0,77 -13,35 90,40 55,86 =
Sasol Limited 9.565,00 6,37 14,87 10.225,00 5.533,00 Gen Digital 30,29 0,07 10,63 30,49 23,50 Technip FMC 32,19 -1,68 11,23 35,33 23,18
Telkom 5.637,00 -0,25 61,20 5.426,00 3.197,00 Gentex Corp 23,15 0,92 -19,42 28,48 20,83 Texas Instruments 214,57 -0,95 14,43 216,63 145,61 m =
WBHO 17.654,00 0,02 -24,32 22.740,00 16.580,00 Gilead Sciences 108,28 0,06 17,22 117,41 89,14 Union Pacific 225,85 0,44 -0,96 254,42 208,27 Dm
Woolworths Hldgs 4.802,00 -1,78 -22,98 6.195,00 4.849,99 Google Inc. 191,15 2,80 0,37 207,71 146,58 Unisys Corp. 4,23 -0,70 -33,18 7,15 3,71 VENEZUELA
MÉXICO Pesos Gral.Electric 262,86 -0,16 57,60 257,39 166,81 Wells Fargo & Co 80,28 -0,45 14,29 83,60 60,98
Alfa 14,27 -2,46 -5,06 18,36 12,27 Groupon 34,33 5,86 182,55 37,37 9,77 Wynn Resorts 106,36 -0,38 23,44 110,46 66,10
América Móvil 15,99 -0,06 6,96 17,00 14,01 Hancock Whitney 60,38 0,28 10,34 61,28 46,05 Xerox 5,20 2,56 -38,32 9,84 3,64
Arca Continental 196,19 -0,21 13,71 219,79 171,71 Heatlh Thpk 18,40 0,44 -9,23 21,20 16,82 PERU Soles
Cemex 14,39 0,84 22,89 13,99 10,25 Henry Schein 69,07 -0,04 -0,19 81,91 62,70 Alicorp 9,74 -0,81 41,16 9,72 6,70 Dm &
Cuervo 21,53 1,27 -8,54 25,05 16,47 Honeywell Intl. 235,22 -0,56 4,13 240,40 182,86 Banco BBVA Peru 1,43 -0,69 -4,03 1,55 1,38
Fomento E. Mexicano 186,49 0,16 4,82 208,65 167,70 Intuit 763,69 1,47 21,51 787,63 544,07 Buenaventura 17,42 3,38 45,77 17,10 12,01 M
GP Aeroportuario 426,30 0,49 16,49 459,75 364,31 Intuitive Surg 516,12 -0,48 -1,12 610,45 451,58 Creditcorp 229,00 0,88 27,22 228,00 169,00 M
Gruma 325,02 -0,16 -0,10 394,98 316,54 JD.com 33,40 -1,53 -3,66 45,21 31,44 Unacem 1,56 -0,64 0,65 1,60 1,50
 Martes 22 julio 2025 Expansión 35

CUADROS
EMISIONES DE WARRANTS 21-07-2025
Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio Precio
Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor Vencim. ejercicio compra(*) venta Emisor
Sobre: ACERINOX Sobre: INDRA SISTEMAS Sobre: ASML HOLDING N.V. Dic.(P) 21.000 0,25 0,26 SGEG Sep.(C) 13.700 0,62 0,63 BNPP
Dic.(C) 11 0,36 0,38 BNPP Sep.(C) 41 0,89 0,94 SGEG Dic.(C) 600 0,67 0,68 SGEG Ene.(P) - 1,43 1,44 BNPP Sep.(P) 13.500 0,18 0,19 SGEG
Sep.(C) 10 0,52 0,57 SGEG Dic.(C) 35 3,23 3,34 SGEG Sobre: NVIDIA CORPORATION Sobre: IBEX 35 Sep.(C) 13.000 1,18 1,19 BNPP
Sobre: AMADEUS IT GROUP, S.A. Sobre: REPSOL Dic.(C) 180 0,41 0,42 SGEG Dic.(P) 15.000 1,16 1,17 SGEG Ene.(P) - 2,69 2,7 BNPP
Dic.(C) - 1,42 1,44 SGEG Dic.(P) 13,5 0,48 0,51 SGEG Sobre: TESLA MOTORS, INC Sep.(C) 14.700 0,11 0,12 SGEG Dic.(C) - 11,13 11,21 SGEG
Sobre: BANCO SANTANDER Dic.(P) 12 0,19 0,21 SGEG Dic.(P) 270 0,16 0,17 SGEG Dic.(C) 14.600 0,3 0,31 SGEG Sobre: ORO
Dic.(C) 8,5 0,09 0,1 SGEG Dic.(C) 11 1,16 1,21 SGEG Sobre: DJ INDUSTRIAL AVERAGE Ago.(P) 14.500 0,52 0,53 SGEG Dic.(C) 3.400 1,59 1,6 SGEG
Dic.(C) 7 0,36 0,38 SGEG Dic.(C) 11 1,14 1,18 SGEG Sep.(C) 45.000 0,79 0,8 SGEG Ago.(C) 14.500 0,06 0,07 SGEG Sobre: PETROLEO BRENT
Sep.(P) 6,5 0,06 0,07 SGEG Sobre: SACYR, S.A. Dic.(C) - 19,2 19,31 SGEG Sep.(C) 14.500 0,16 0,17 SGEG Oct.(C) 70 0,25 0,26 SGEG
Dic.(C) - 6,66 6,85 SGEG Sep.(C) 3 0,29 0,31 SGEG Sobre: EURO STOXX 50 Ago.(P) 14.200 0,33 0,34 BNPP Sobre: PLATA
Dic.(C) - 14,48 15,17 SGEG Sobre: VIDRALA, S.A. Jun.( ) 6.500 59,65 59,85 BNPP Sep.(C) 14.100 0,36 0,37 BNPP Mar.(C) 44 1,99 2 SGEG
Sobre: BBVA Ago.(C) 14.000 0,26 0,27 SGEG Sobre: WTI LIGHT CRUDE
Mar.(C) 120 0,07 0,1 SGEG Dic.( ) 5.900 57,1 57,25 BNPP
Dic.( ) 16 13,73 13,74 BNPP Dic.(C) 14.000 0,64 0,64 BNPP Nov.(C) 70 0,2 0,21 SGEG
Sep.(C) 100 0,17 0,22 SGEG Sep.(C) 5.000 0,81 0,82 BNPP
Dic.(C) 16 0,07 0,08 SGEG Ago.(C) 13.800 0,41 0,42 BNPP Dic.(C) - 0,32 0,33 SGEG
Sobre: ALPHABET INC CLASS C Sobre: NASDAQ 100
Dic.(C) 15 0,14 0,15 SGEG Dic.(C) 13.800 0,7 0,71 SGEG
Dic.(C) 220 0,25 0,26 SGEG Sep.(C) 24.000 0,62 0,63 SGEG (*) Precios a cierre en euros. FUENTE: Bolsa de Madrid
Sep.(C) 14 0,08 0,09 SGEG
Sep.(C) 200 0,26 0,27 SGEG Sep.(C) 22.000 2,83 2,84 SGEG
Dic.(C) 12 0,66 0,69 SGEG
Dic.(C) 11 1,03 1,04 BNPP Dic.(C) 200 0,51 0,52 SGEG Sep.(P) 22.000 0,47 0,48 SGEG TURBO WARRANTS
Dic.(C) - 0,29 0,3 SGEG Sep.(C) 180 0,7 0,71 SGEG Sep.(P) 21.000 0,29 0,3 BNPP
Dic.(C) 180 0,95 0,96 SGEG Dic.(P) 20.500 0,66 0,67 SGEG Vencim. Precio ejercicio Barrera Precio compra(*) Precio venta Emisor
Sobre: ENDESA
Sep.(C) 150 1,78 - SGEG Sep.(P) 19.000 0,1 0,11 SGEG Sobre: NASDAQ 100
Dic.(C) 24 1,42 1,47 SGEG
Sobre: GRIFOLS S.A. Dic.(C) 145 2,12 - SGEG Sobre: S&P 500 INDEX Sep.(P) 26.000 26.000 22,1 22,11 BNPP
Sep.(C) 10 2,04 2,13 SGEG Sobre: APPLE INC Dic.(P) 5.200 0,23 0,24 SGEG Sep.(P) 23.500 23.500 2,64 2,65 BNPP
Sobre: IBERDROLA Sep.(C) 200 0,81 0,82 SGEG Sobre: XETRA DAX INDEX Sep.(C) 21.500 21.500 16,17 16,18 BNPP
Sep.(C) 15 0,97 0,98 BNPP Sobre: ARCELORMITTAL Sep.(P) 25.500 1,32 1,32 BNPP Sobre: XETRA DAX INDEX
Dic.(C) 15 1,22 1,27 SGEG Sep.(C) 30 0,63 0,67 SGEG Ago.(P) 25.000 0,78 0,79 SGEG Sep.(C) 23.000 23.000 1,39 1,4 BNPP
Dic.(C) - 2,32 2,41 SGEG Sep.(P) 27 0,36 0,38 SGEG Ago.(C) 25.000 0,12 0,13 SGEG Sep.(C) 22.500 22.500 1,89 1,9 BNPP
Sobre: INDITEX Dic.(P) 25 0,49 0,51 SGEG Ago.(P) 24.250 0,39 0,4 BNPP Sobre: IBEX 35
Sep.(C) 44 0,2 0,21 BNPP Dic.(P) 18 0,09 0,11 SGEG Ago.(C) 24.000 0,61 0,62 SGEG Sep.(C) 13.400 13.400 0,7 0,7 BNPP

DIVISAS Y TIPOS DE INTERÉS 21-07-2025

TIPOS DE CAMBIO CRUZADOS SUBASTAS DEL TESORO ESPAÑOL

100 Franco Dólar Corona Corona Corona Dólar Dólar TIR TIR Importe Importe Próxima
Euro Dólar Yenes Libra suizo canadiense sueca danesa noruega neozelandés australiano Fecha media % marginal % adjudicado solicitado subasta
Euro 0,85470 0,5799 1,1538 1,0718 0,6242 0,0893 0,1340 0,0841 0,5108 0,5579 Letras 3 Meses Jul-25 1,91 1,91 830,07 2.091,05 -
Dólar 1,1700 0,6786 1,3499 1,2541 0,7303 0,1044 0,1568 0,0984 0,5977 0,6528 Letras 6 Meses Jul-25 1,87 1,90 1.279,69 3.963,42 -
Yen 172,43 147,37 198,938 184,81 107,63 15,39 23,10 14,5039 88,0823 96,1974 Letras 9 Meses Jul-25 1,91 1,92 1.937,82 3.458,64 -
Libra esterlina 0,8667 0,7408 0,5027 0,9289 0,5410 0,0774 0,1161 0,0729 0,4428 0,4835 Letras 12 Meses Jul-25 1,90 1,91 4.008,25 6.869,71 -
Franco suizo 0,9330 0,7974 0,54 1,0765 0,5824 0,0833 0,1250 0,0785 0,4766 0,5205 Bonos 3 Años Jul-25 2,16 2,17 2.178,81 4.155,12 -
Dólar Canadá 1,6020 1,3693 0,9291 1,8483 1,7170 0,1430 0,2146 0,1348 0,8184 0,8938 Bonos 3 A. (Vr 4a 1m) Abr-25 2,46 2,48 3.050,48 3.408,77 -
Cor. sueca 11,2043 9,5760 6,4979 12,9271 12,0085 6,9939 1,5012 0,9424 5,7235 6,2508 Bonos 5 Años Jul-25 2,48 2,49 1.784,31 3.463,71 -
Cor. danesa 7,4636 6,3787 4,3285 8,6112 7,9993 4,6589 0,6661 0,6278 3,8126 4,1639 Bonos 5 A. (Vr 7a 6m) Abr-25 3,01 3,02 1.606,02 2.932,37 -
Cor. noruega 11,8885 10,1604 6,8947 13,7165 12,7418 7,4209 1,0611 1,5929 6,0730 6,6325 Bonos 5 A. O 1,95% (Vr 5a 1m) Jun-25 2,51 2,51 1.851,06 3.934,06 -
Dólar neozelandés 1,9576 1,6731 1,1353 2,2586 2,0981 1,2220 0,1747 0,2623 0,1647 1,0921 Bonos 5 A. O 3,15% (Vr 7a 10m) Jun-25 2,90 2,91 1.458,02 2.900,03 -
Dólar australiano 1,7925 1,5319 1,0395 2,0681 1,9211 1,1189 0,1600 0,2402 0,1508 0,9156 Bonos 5 A. Indexados May-25 0,72 0,73 867,06 1.871,57 -
Datos de Madrid. 17:00 h., facilitados por InterMoney.
Bonos 10 A. B 2,70% Nov-24 2,75 2,76 2.379,77 4.052,78 -
Obli. 10 A. O 3,15% Jul-25 3,16 3,17 2.142,17 4.061,78 -
Obli. 10 A.O 3,20% Jul-25 3,30 3,31 2.380,66 4.699,61 -
Obli. 10 A. Indexados Jul-25 1,47 1,48 739,29 1.581,10 -
FUTUROS/MATERIAS PRIMAS CAMBIOS Obli. 15 A. Vr 14a 4m Abr-25 3,66 3,66 1.562,74 3.709,00 -
OFICIALES DEL BCE Obli. 15 A.O 3,50% Jul-25 3,67 3,68 1.743,87 2.930,73 -
AGRÍCOLAS AVENA/OATS ()
Septiembre 366,50 357,25 361,00
PLOMO
S/Tm.
Contado
3 meses
1.999,50/1.999,00
1.978,00/1.976,00
Obli. 15 A. Vr 17a 8m Nov-24 3,44 3,45 1.056,29 1.421,83 -
LONDRES 21-07 1 euro Divisa Obli. 15 A. O 3,45% (20a) Mar-25 3,90 3,90 1.529,94 2.687,28 -
Diciembre 360,75 349,25 352,00 ALUMINIO Std. Contado 2.596,00/2.595,00
(+) Libras por Tm. () Dólares por Tm. Obli. 30 A. Vr 42a 3m Jul-25 3,73 3,73 750,30 1.305,52 -
Marzo 359,00 359,00 352,75 S/Tm. 3 meses 2.591,50/2.591,00
CACAO (+) Alto Bajo Cierre 1,1667 Dólares USA
NIQUEL Contado 15.105,00/15.100,00 Obli. 15 A. Indexados Ene-25 1,54 1,54 585,23 1.165,24 -
Septiembre 5.276,00 4.966,00 5.201,00 172,02 Yen Japonés
Diciembre 5.149,00 4.900,00 5.069,00
PETROLÍFEROS S/Tm.
ESTAÑO
3 meses
Contado
14.900,00/14.875,00
33.205,00/33.200,00
Obligaciones 30 Años May-25 3,97 3,97 1.281,57 2.053,96 -
Marzo 5.030,00 4.854,00 4.961,00  LONDRES 21-07 7,4647 Corona Danesa Obligaciones 50 Años Abr-24 3,87 3,88 1.034,95 1.824,95 -
Dólares barril Alto Bajo Cierre S/Tm. 3 meses 33.160,00/33.155,00
CAFÉ () 0,8656 Libra Esterlina
PETRÓLEO BRENT
Septiembre
Noviembre
3.348,00 3.180,00 3.194,00
3.322,00 3.156,00 3.173,00 Septiembre 69,63 68,43 69,00
NUEVA YORK COMEX
(Commodity Exchange of New York)
21-07 11,212 Corona Sueca CRÉDITOS HIPOTECARIOS
Enero 3.289,00 3.135,00 3.146,00 Octubre 68,75 67,71 68,19 Alto Bajo Cierre 0,9325 Franco Suizo IRPH (TAE) Conjunto Mibor Euribor
Noviembre 68,15 67,21 67,63 Período Bancos Cajas de entidades CECA Deuda a 1 año a 1 año
AZÚCAR () PLATA Centavos/onza troy 11,866 Corona Noruega
Octubre 486,30 473,50 473,50 Dólares/tonelada Alto Bajo Cierre 2023
Septiembre 3.938,00 3.836,50 3.926,50
Diciembre 475,30 463,50 463,90 GASÓLEO Diciembre 3.986,00 3.887,50 3.974,00
1,599 Dólar Canadiense Noviembre - - 4,276 - 3,341 4,022 4,022
Marzo 476,60 465,60 466,40 Agosto 740,50 710,50 735,00 Diciembre - - 4,219 - 3,302 3,679 3,679
Enero -- -- -- Europa emergentes y Mediterráneo
Septiembre 713,75 693,75 709,25
 N. YORK (Cotton Exchange) 21-07 Octubre 702,00 685,50 697,75
ORO $/onza troy
24,618 Corona Checa 2024
Centavos por libra Agosto 3.416,90 3.351,00 3.409,70 Enero - - 4,062 - 3,216 3,609 3,686
ALGODÓN Alto Bajo Cierre  NUEVA YORK 21-07 Octubre 3.444,20 3.378,80 3.437,40 398,95 Forint Húngaro
Dólares barril Alto Bajo Cierre Febrero - - 3,985 - 3,165 3,671 3,671
Diciembre 3.473,20 3.407,40 3.466,50 4,2425 Zloty Polaco
Octubre 67,02 66,49 66,52 Marzo - - 3,901 - 3,085 3,718 3,718
CRUDO COBRE Centavos/libra
Diciembre 68,88 67,92 68,09 142,4 Corona Islandesa Abril - - 3,823 - 2,981 3,703 3,703
Agosto 67,76 66,46 67,01 Julio 561,70 555,05 561,60
Marzo 70,19 69,29 69,46
Septiembre 66,44 65,21 65,76 Septiembre 566,85 556,35 563,50 3,9136 Shekel israelí Mayo - - 3,861 - 2,943 3,680 3,680
ZUMO DE NARANJA Octubre 65,42 64,36 64,83 Diciembre 573,00 563,80 570,65 Junio - - 3,710 - 2,977 3,650 3,650
Septiembre 327,70 316,95 326,80 GASÓLEO CALEF. 1,9558 Lev Búlgaro
NUEVA YORK NYMEX 21-07 Julio - - 3,728 - 3,007 3,526 3,526
Noviembre 312,00 303,95 311,50 Agosto 251,28 243,04 249,45 (Mercantil Exchange) Alto Bajo Cierre
Enero 303,55 299,00 303,55
5,0697 Lev Rumano Agosto - - 3,671 - 2,954 3,166 3,166
Septiembre 24,79 240,88 246,17
PLATINO $/onza troy 47,0858 Lira Turca
 CHICAGO (Board of Trade) 21-07 Octubre 244,64 238,52 243,19 Septiembre - - 3,506 - 2,879 2,936 2,936
Octubre 1.511,40 1.451,30 1.491,50
()Centavos/Bushel (+) Centavos/libra () Enero 1.513,60 1.456,20 1.494,50 Asia y Sudáfrica Octubre - - 3,423 - 2,777 2,691 2,691
Dólares por Tm. Alto Bajo Cierre METALES Abril 1.514,10 1.458,20 1.498,60 37,702 Baht Tailandés Noviembre - - 3,206 - 2,686 2,506 2,506
SOJA/SOYBEANS()  MADRID (METALES PRECIOSOS) 21-07 PALADIO $/onza troy Diciembre - - 3,105 - 2,584 2,436 2,436
Agosto 1.028,50 1.011,50 1.015,25 ORO Prec. Última Septiembre 1.323,50 1.278,00 1.301,50 66,68 Peso Filipino 2025
Septiembre 1.019,50 1.005,75 1.011,25 Bruto euro/gr. 92,62 93,33 Diciembre 1.327,50 1.288,50 1.315,00 4,9416 Ringitt Malayo Enero - - 2,960 - 2,543 2,525 2,525
Enero 1.051,25 1.038,25 1.044,50 Manuf. euro/gr. 93,39 93,50 Marzo 1.340,00 1.313,00 1.340,00
1.614,64 Won Surcoreano Febrero - - 2,872 - 2,517 2,407 2,407
HARINA DE SOJA/SOY MEAL (*) PLATA
Agosto 275,40 269,40 270,80 Bruto euro/kg. 1.055,80 1.033,09 9,1582 Dólar de Hong Kong Marzo - - 2,923 - 2,524 2,398 2,398
Octubre 283,20 277,50 278,50 Manuf. euro/kg. 1.053,81 1.078,75 CARNES Abril - - 2,851 - 2,528 2,143 2,143
8,3726 Yuan Chino
Diciembre 289,70 283,90 284,90 PLATINO LIVESTOCK/CARNES Mayo - - 2,852 - 2,512 2,081 2,081
ACEITE DE SOJA/SOYBEAN OIL (+) Euro/gr. 40,74 39,94 CARNES (Ctvos.libra) Alto Bajo Cierre 19.034,48 Rupia Indonesia Junio - - 2,802 - 2,532 2,081 2,081
Agosto 56,12 55,00 56,05 PALADIO Agosto 328,18 323,45 327,82 1,4945 Dólar de Singapur
Septiembre 55,93 54,79 55,86 Bruto euro/kg. 36,78 34,62 Septiembre 328,32 323,75 327,82
Octubre 55,75 54,61 55,69 FISICOS AM Fixing PM Fixing Octubre 326,48 322,05 326,15 20,6669 Rand Sudafricano DIVISAS LATINOAMERICANAS
TRIGO/WHEAT () ORO $/onza troy 3.362,60 3.386,20 CERDO/HOGS (CME) 1,7883 Dólar Australiano
PLATA $/onza troy -- 38,47 Agosto 107,42 105,88 107,30 1 dólar 1 euro Divisa 1 dólar 1 euro Divisa
Septiembre 549,50 541,00 541,75 1,9536 Dólar Neozelandés
Octubre 91,12 89,40 90,92
Diciembre 570,00 562,25 562,50  LONDRES LME 18-07 1.278,00 1.490,40 Pesos argentinos 18,66 21,75 Pesos mexicanos
Febrero 85,25 83,62 85,05 100,666 Rupia India
Marzo 588,25 580,75 581,00 (London Metal Exchange) Venta/Compra VACUNO/CATTLE (CME) 5,57 6,50 Reales brasileños 1,00 1,17 Dólares Bahamas
MAIZ/CORN () COBRE Ag Contado 9.720,50/9.720,00 Agosto 225,55 222,85 225,18 Sudamérica
Septiembre 408,75 400,25 404,00 4.005,83 4.673,34 Pesos colombianos
S/Tm. 3 meses 9.667,00/9.666,00 Octubre 222,08 219,10 221,60 21,778 Peso Mexicano 3,57 4,16 Nuevos soles peruanos
Diciembre 427,75 420,00 422,50 ZINC Sag. Contado 2.782,50/2.782,00 Diciembre 222,30 219,30 221,78 959,67 1.119,30 Pesos chilenos
Marzo 444,75 437,25 440,00 S/Tm. 3 meses 2.780,50/2.780,00 FUENTE: Sempsa 6,5189 Real Brasileño 24.900,00 29.043,00 Sucres ecuatorianos 159,01 185,44 Dólares jamaicanos
36 Expansión Martes 22 julio 2025

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FONDOS DE INVERSIÓN
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año

ABANCA Gestión de Activos SGIIC 1)AGI Cyber Security AT V 132,85 0,70 19/38 1)ING Cart.Naranja40-60* R 11,59 0,15 120/176 1)Arquia Banca Income RVMI* R 24,06 1,21 90/176 Azvalor Asset Management
Serrano 45 3ª Planta 28001 Madrid. Tfno. 91 578 57 65. Fecha v.l.: 18/07/25 1)AGI Dynamic MA Str 15 AT M 113,07 -1,93 120/132 1)ING Cart.Naranja50-50* R 12,22 -0,45 135/176 1)Arquia Banca Líderes Glob V 17,41 0,41 141/268 Paseo de la Castellana 110 3 planta 28046 Madrid. Tfno. 917374440. Fecha v.l.:
1)AGI Dynamic MA Str 50 AT R 156,73 -2,01 155/176 1)ING Cart.Naranja75-25* R 14,16 -0,85 143/176 18/07/25
1)Abanca Fondepósito F 12,42 1,10 139/154 1)Arquia Banca Prud 30RV B* M 12,63 1,85 33/132
1)AGI Dynamic MA Str 75 AT R 172,24 -2,54 165/176 1)ING Cart.Naranja90* V 16,54 -0,27 150/268 1)Arquia Banca RF Flex A * F 10,53 0,43 55/90 1)Azvalor Blue Chips V 182,08 -3,60 228/268
1)Abanca G. Agresivo* V 15,48 -1,68 179/268
1)AGI E Oblig CT ISR RC F 1.068,21 1,46 95/154 1)ING D FN Eurostoxx50 V 24,45 11,34 22/49 1)Arquia RF Euro F 7,64 1,66 54/154 1)Azvalor Capital M 92,61 -5,56 125/132
1)Abanca G. Conservador* I 10,52 1,28 7/10
1)AGI Enhanced ST Eur AT D 114,24 1,62 9/96 1)ING DIR FN Conservad I 12,79 2,32 2/10 1)Azvalor Iberia V 189,47 27,10 16/70
1)Abanca G. Decidido* I 13,59 0,33 4/6 Atl Capital Gestión
1)AGI Euro Credit SRI AT F 109,97 1,28 65/77 1)ING DIR FN Dinámico I 17,49 3,31 6/16 1)Azvalor Int. LUX "I"* V 1.832,85 -2,43 197/268
1)Abanca G. Moderado* I 11,63 1,22 14/23 Montalbán 9 28014 Madrid. Félix López. Tfno. 913605800. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Abanca R.Fija Patrimonio* D 12,79 2,06 2/96 1)AGI Emerg Markets SD ATH V 106,45 2,62 37/51 1)ING DIR FN Ibex35 V 28,34 23,42 34/70 1)Azvalor Int. LUX "R"* V 175,84 -2,66 203/268
1)ATL Capital Best Manage* X 15,54 6,65 25/174
1)Abanca RF Trans Clim 360* F 9,30 1,35 63/77 1)AGI Euroland Eq Grw AT V 278,95 5,71 46/49 1)ING DIR FN Moderado I 14,45 2,69 9/23 1)Azvalor Internacional V 236,02 0,36 143/268
1)ATL Capital BM Dinámico* R 13,87 3,02 38/176
1)Abanca Bonos Corp. SP* F 12,33 2,28 17/77 1)AGI Euro Inflation LB AT F 107,51 0,17 4/6 1)ING DIR FN S&P500 V 35,83 -4,71 58/88 1)Azvalor Managers V 174,86 2,12 107/268
1)ATL Capital BM Mixto * R 13,67 3,16 36/176
1)Abanca R. Fija Mixta* M 11,68 2,68 15/132 1)AGI Europe Eq Grw AT V 371,37 -0,14 112/119 2)First Eagle Am Int. AU* X 10.637,14 -0,99 141/174 1)Azvalor Managers LUX* V 17,88 1,30 125/268
1)ATL Capital BM Moderado* R 11,56 2,55 45/176
1)AGI Europe Eq Grw S AT V 223,24 -1,13 115/119 1)Fondo Naranja Nasdaq 100 V 11,40 -2,64 36/38
1)Abanca Rentas Crec. 2026 F 10,34 1,56 83/154
1)ATL Capital BM R Variable* V 15,31 18,20 6/268 Bankinter Gestión de Activos
1)AGI Europe Sm Cap Eq AT* V 282,18 -
1)Abanca Rentas Crec. 2027 F 10,13 1,71 49/154 Andbank Asset Management 1)ATL Capital BM Táctico* R 11,36 3,91 25/176
Marqués de Riscal, 11 29 28010 Madrid. Fatima Moratalla. Tfno. 901131313.
1)AGI European Eq Div AT V 362,75 7,41 73/119 Fecha v.l.: 18/07/25
1)Abanca RV Dividendo* V 11,95 3,88 73/268 4, Rue Jean Monnet L-2180Luxemburgo. Severino Pons. Tfno. +352 26 19 39 938.
1)ATL Capital BMConservador* M 10,86 3,45 6/132
1)Abanca R. Variable Mixta* R 817,03 4,33 15/28 1)AGI Floating Rate Note AT F 107,03 1,42 102/154 Fecha v.l.: 18/07/25 1)BK Ahorro Activos Euro D 885,74 1,23 56/96
1)ATL Capital Cart.Dinámica* R 13,99 -0,93 145/176
1)Abanca Indice RV Global* V 14,27 -2,59 202/268 1)AGI German Equity AT V 249,81 13,15 6/6 1)Merchbanc Merchfondo* V 90,67 6,72 41/268 1)BK Ahorro Renta Fija F 1.057,04 1,53 85/154
1)ATL Capital Cartera RV* V 17,48 3,32 85/268
1)Abanca Ahorro* F 116,56 1,50 88/154 1)AGI Global Eq Insights AT V 203,12 -1,40 168/268 1)Merchbanc RF Flexible* F 115,74 2,18 16/90 1)BK Bolsa Americana Gar* G 105,43 4,12 8/43
1)ATL Capital Cart.Táctica* R 10,91 2,38 51/176
1)Imantia Fondepósito Inst D 12,98 1,25 52/96 1)AGI Global Floating RN AT F 107,55 1,42 100/154 1)Merchbanc Universal* R 111,49 0,72 106/176 1)BK Bolsa España V 1.856,29 19,61 59/70
1)ATL Capital Corto Plazo D 12,79 1,36 35/96
1)Imantia Futuro* V 29,35 -1,12 161/268 1)AGI Green Bond AT F 90,74 0,38 57/90 1)Miralta Sequoia Clase 3 F 121,25 2,68 7/90 1)BK Bolsa Europea 2025 Gar* G 133,38 1,82 17/43
1)ATL Capital Patrimonio* M 13,47 2,14 25/132
1)AGI Gb Sustainability AT V 150,55 -2,67 204/268 1)Miralta Sequoia Clase 1 F 114,67 2,18 17/90 1)BK Dinero 2 D 913,62 1,15 69/96
Abante Asesores Gestión 1)ATL Capital Renta Fija* F 13,30 2,09 21/90
1)AGI Global Water ATH V 148,61 6,06 5/23 1)Miralta Sequoia Clase 2 F 118,28 2,36 10/90 1)BK Dinero 4 D 92,25 1,28 46/96
Plaza de la Independencia 6 28001 Madrid. Mariví Herrera. Tfno. 917815750. 1)ATL Capital RF 2027 F 11,34 2,24 20/77
Fecha v.l.: 18/07/25 1)AGI Global Eq Growth ATH V 109,40 4,44 67/268 1)SIH Balanced A* R 137,16 -2,47 164/176 1)BK Dividendo Europa V 2.223,54 8,77 58/119
1)Cosmos Equity Trends* V 15,36 -0,54 154/268
1)AGI Gb Metals & Mining AT V 70,21 8,13 2/2 1)SIH Balanced B* R 134,79 -2,12 159/176 1)BK EEUU Nasdaq 100 V 5.043,29 7,99 5/38
1)Abante Asesores Global* X 20,93 1,45 92/174
1)Cuasar Optimal Yield A * F 10,04 1,60 33/50
1)AGI Income & Growth ATH R 166,79 4,08 1/2 1)SIH Best BlackRock* X 1,15 0,46 109/174 1)BK Efic Energ y Medioamb V 2.460,55 1,20 14/23
1)Abante Bolsa* V 24,86 -0,36 153/268
1)Espinosa Partners Inver. X 17,20 13,54 5/174
1)AGI India AT* V 118,70 - 1)SIH Best Carmignac* X 1,20 2,06 82/174 1)BK Emergentes V 105,23 5,29 20/51
1)Abante Cartera Renta Fija F 10,50 1,84 21/81
1)Financces Global* R 11,34 1,45 25/28
1)AGI Japan Equity ATH V 217,22 1,64 7/22 1)SIH Best JP Morgan* X 1,16 1,19 98/174 1)BK España 2027 Gar * G 64,12 5,56 5/43
1)Abante Índice Bolsa A* V 16,61 -1,51 172/268
1)Fongrum RV Mixta* R 14,96 11,17 3/176
1)AGI Multi Asset LS ATH I 104,98 -5,50 8/10 1)SIH Equity Europe A* V 133,96 9,12 54/119 1)BK Euribor Rentas IV G* G 123,93 1,69 21/43
1)Abante Índice Bolsa L* V 17,27 -1,22 165/268
1)Fongrum/Valor* X 20,81 8,21 20/174
1)AGI Oriental Inc AT V 408,70 6,41 1/11 1)SIH Best M&G* X 1,11 0,93 103/174 1)BK Euribor 2024 II G G 1.069,59 1,73 19/43
1)Abante Índice Selec. A* R 12,96 -0,04 124/176
1)Olympus Equity Europe V 11,79 5,99 89/119
1)AGI Pet & Aninal Well ATH V 119,98 -0,72 158/268 1)SIH Best Morgan Stanley* X 1,11 -4,68 166/174 1)BK Euribor 2025 Gar.* G 128,81 1,00 35/43
1)Abante Índice Selec. L* R 13,43 0,21 118/176
1)Optimus Global 30 FI M 9,83 -0,99 118/132
1)AGI Securicash SRI* D 1.082,89 1,39 29/96 1)SIH Equity Spain A* V 115,80 16,95 63/70 1)BK Euribor 2027 Gar* G 123,73 1,69 20/43
1)Abante Life Sciences A* V 8,78 -
1)Abante Life Sciences C* V 7,44 -
1)AGI Strategy 15 CT M 157,70 -0,30 112/132 2)SIH Flexible Fixed Inc US* F 118,55 -6,64 6/16 AXA Investment Managers 1)BK Euribor 2025 II Gar.* G 105,89 1,17 27/43
1)AGI Strategy 50 CT R 235,95 -0,74 142/176 1)SIH Global Equity* V 124,82 0,27 144/268 AXA Investment Managers Paris, Sucursal España Pº de la Castellana,93 . Madrid
1)Abante Moderado A* I 16,56 1,50 12/16 1)BK Europa 2025 Gar* G 99,19 4,47 6/43
[email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25
1)AGI Strategy 75 CT R 310,95 -1,06 146/176 1)SIH Global Sustanable Imp* X 116,34 3,54 54/174 1)BK Europeo Inverso O 9,24 -11,37 6/6
1)Abante Patrimonio Global* X 21,39 -0,59 128/174
1)AXA ACT Clean Economy V 142,21 9,93 3/23
1)AGI Thematica AT V 158,39 -4,62 243/268 1)SIH Multi Agresivo* R 13,17 4,77 16/176 1)BK Bolsa Esp Objetivo2027* O 894,50 15,09 1/6
1)Abante Renta* M 12,79 1,93 29/132
1)AGI US Investment GC ATH F 105,22 1,64 52/77 1)AXA ACT Human Capital V 166,77 8,83 16/19
1)Abante R. F. Corto Plazo D 12,92 1,23 55/96 1)SIH Multi Dinámico* R 12,42 4,66 17/176 1)BK Eurostoxx 2024 PII G* G 1.394,87 -
1)AGI US Short Durat HI ATH F 119,53 -3,59 23/30 1)AXA ACT US HY LowCarb F 104,32 4,42 1/50
1)Abante Quant Value V 12,99 -8,85 8/8 1)SIH Multi Equilibrado* M 10,92 2,57 16/132 1)BK Deuda Financiera F 29,77 2,16 23/77
1)AGI Valeurs Durables RC V 1.144,65 11,20 23/49 1)AXA ACT Soc Pogress V 100,57 9,28 3/38
1)Abante Sect. Inmobiliario V 21,42 10,27 1/5 1)SIH Multi Inversión* R 11,59 3,69 27/176 1)BK Finanzas Globales V 954,93 3,95 4/6
1)AGI Volatility Strat PT2 O 1.002,67 -6,04 5/6 1)AXA Asian Short Dur F 104,31 2,13 1/9
1)Abante Selección* R 17,69 0,69 107/176 1)SIH Multi Moderado* M 10,26 1,33 54/132 1)BK Fondo Inteligente V 12,83 6,82 40/268
1)E.T.H.I.C.A. RC* I 143,36 - 1)AXA Tresor Court Term* D 2.616,06 1,44 23/96
1)Abante Valor* M 14,15 1,58 42/132 1)SIH Short Term A* F 106,30 1,16 133/154 1)BK Fondo Monetario D 1.826,02 1,16 66/96
2)AGI China A AT USD V 11,01 -3,04 10/14 1)AXA Court Terme* D 2.573,12 1,34 40/96
1)AGF-Abante Pangea-B* X 7,57 - Andbank Wealth Management 1)BK Futuro Ibex V 185,19 22,48 45/70
2)AGI US Large Cap V AT USD V 12,40 -7,57 83/88 1)AXA Euro Liquidity* D 48.294,98 1,42 24/96
1)AGF-European Quality-A* V 18,89 - Serrano 37 28001 Madrid. Roberto Santos Hernández. Tfno. +34 917453400. 1)BK Ibex 2025 II Gar* G 117,94 1,10 30/43
Fecha v.l.: 18/07/25 1)AXA IM Euro 6M* D 10.906,34 1,53 13/96
1)AGF-European Quality-B* V 18,30 - Amundi Iberia 1)BK Índice Salud R V 114,67 -12,41 22/34
1)AXA Dyn Green Bnds F 101,94 2,24 13/90
1)AGF-Europ. Quality-C* V 14,28 - Pº de la Castellana, 1 28046 Madrid. Tfno. 914327200. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Fondibas M 13,38 4,42 10/38 1)BK Ibex 2026 Plus Gar.* G 106,79 3,94 9/43
1)AXA Euro Gov Bonds F 129,48 0,04 70/81
1)AGF - Equity Manager A * I 11,03 - 1)AF Absol Ret MultiStrat I 62,47 1,02 29/35 1)Myinvestor Dividendos V 9,51 -4,94 249/268 1)BK Ibex 2026 Plus II Gar.* G 91,88 4,12 7/43
1)AXA Euro Long Durat F 191,22 -3,75 78/81
1)AGF - Equity Manager B * I 9,95 - 1)AF Cash EUR* D 105,14 1,08 77/96 1)Gestión Talento* V 13,60 6,60 44/268 1)BK Ibex Rentas Garant.* G 103,83 1,21 26/43
1)AXA Euro 7 -10 F 175,48 0,97 50/81
1)AGF - Equity Manager C * I 11,60 - 1)AF Emerg Mkt Bond F 55,01 3,34 5/30 1)Patrimonio Mixto Europa* R 10,36 4,41 14/28 1)BK Ibex Rentas 2027 Gar.* G 68,95 1,91 15/43
1)AXA Euro Strat Bonds F 186,48 2,54 4/81
1)AGF-Global Selection* R 13,64 - 1)AF Euro Agg Bond F 131,57 1,05 47/81 1)Return Stacked Offroad I 9,17 -8,17 15/17 1)BK Ibex 2028 Plus Gar* G 71,70 7,25 4/43
1)AXA Eur Credit PAB ETF* F 11,39 2,18 22/77
1)AGF-Spanish Opp.-A* V 17,33 - 1)AF Euroland Equity V 12,83 7,54 44/49 1)Sigma IH Megatrends A* V 16,51 5,36 58/268 1)BK Índice América V 2.369,43 5,50 9/88
1)AXA Nasdaq 100 ETF* V 20,01 10,13 2/38
1)AGF-Spanish Opp.-B* V 16,19 - 1)AF Europe Eq Conservat V 222,85 7,24 77/119 1)Gestión Value A* V 16,01 9,66 23/268 1)BK Índice España 2024 G* G 83,41 -
1)AXA Defensive Opt I M 70,65 -3,51 124/132
1)AGF-Spanish Opp.-C* V 10,63 - 1)AF European Eq Value V 176,87 9,08 55/119 1)Merchfondo X 143,33 7,15 23/174 1)BK Índice España 2027 Gar* G 87,94 11,99 1/43
1)AXA Digital Economy V 196,53 6,83 6/38
1)Dux Int. Strategy R 26,20 3,49 19/28 1)AF Global Agg Bond F 108,91 2,51 8/90 1)Merch-Fontemar M 28,50 2,95 11/132 1)BK Índice Global R V 183,73 -2,86 208/268
1)AXA Emerging Short D. F 104,60 2,81 10/30
1)Dux Mixto Moderado M 12,28 3,05 16/38 1)AF Global Ecology ESG V 493,89 5,69 6/23 1)Merch-Oportunidades X 13,27 17,48 2/174 1)BK Índice Japón V 1.321,81 4,06 6/22
1)AXA Evolving Trends V 137,80 0,91 16/38
1)Dux Mixto Variable R 21,22 5,75 13/28 1)AF MultiAsset Conservat M 109,44 1,95 28/132 1)Merch-Universal R 68,87 1,73 65/176 1)BK Índice Salud A V 115,31 -12,32 21/34
1)Myinvestor Value B V 1,10 12,28 13/268 1)AXA ECredit Total RET F 149,81 2,82 6/77
1)Dux R. Variable Euro V 23,15 11,58 20/49 1)AF MultiAsst Sustain Fut R 107,10 -0,10 128/176 1)BK Índice Salud C * V 100,00 -
1)Sigma IH Megatrends B* V 16,22 5,67 53/268 1)AXA Global Short Dur F 112,02 2,28 7/154
1)Dux Rentinver Renta Fija F 13,95 1,57 31/81 1)AF Pio US Eq Fundmt Grwth V 570,63 -3,77 51/88 1)BK Media Europea 2026 Gar* G 83,10 3,16 12/43
1)Sigma Inves House Capital I 12,00 2,55 8/16 1)AXA Global Strategic F 114,21 0,97 41/90
1)Kalahari R 18,67 21,39 1/28 1)AF Pioneer US Bond F 46,43 2,59 1/16 1)BK Mixto Flexible R 1.275,33 6,61 9/28
1)Sigma Inv. House Ahorro F 13,41 2,14 11/154 1)AXA ACT US HY LowCarb* F 114,62 2,18 22/50
1)Okavango Delta A V 24,06 34,48 7/70 1)AF US Pioneer Fund V 206,96 9,88 1/88 1)BK Mixto Renta Fija M 106,65 2,99 17/38
1)Sigma Inv. House Flex Gbl* X 22,03 0,10 117/174 1)AXA G. Income Generation X 118,79 -1,60 153/174
1)Okavango Delta I V 27,18 34,47 8/70 1)AF Volatility Euro* O 121,92 6,29 3/6 1)BK Multiestrategia I 1.137,32 2,24 3/10
1)Sigma Inv. House Healthc V 29,25 -13,09 27/34 1)AXA EUR CreditShort D F 136,14 2,02 17/154
1)Rural Selección Decidida* V 14,31 0,06 146/268 1)AM Enhncd Ultra ST Bd SRI* F117.947,14 1,86 34/154 1)BK Objetivo Enero 2026 D 1.580,71 1,21 59/96
1)Sigma Inv. House R. Fija F 21,43 1,69 28/81 1)AXA Eur Sust Credit F 159,35 2,08 28/77
1)Rural Selección Equilib.* R 128,37 1,14 92/176 1)AM Indx MSCI Emg Mkts* V 154,69 16,69 2/51 1)BK Pequeñas Cías. Europa V 477,02 9,72 15/19
1)Sigma Inv House Seleccion* X 4,01 -0,66 129/174 1)AXA Euro Credit Plus F 19,92 2,10 27/77
1)Tabor* M 10,75 2,04 26/132 1)AM Indx MSCI EMU* V 268,60 10,91 25/49 1)BK Premium Moderado R 128,97 2,78 40/176
1)Tesys Internacional, FI V 15,28 0,47 139/268 1)AXA Europe SD High Y F 147,84 2,29 18/50
1)AM Indx MSCI Europe* V 308,54 10,20 42/119 1)BK Premium RF LP F 101,95 1,42 37/81
Alken Asset Managent
1)True Capital X 15,18 -1,10 146/174 1)AXA Europe SmallCap V 170,42 3,22 18/19
61 Conduit Street, London W1S 2GB Londres, UK. Isabel Ortega / Jaime Mesia . 1)AM Indx MSCI Nrth-Amer* V 605,63 4,93 14/88 1)BK Premium Renta Fija R F 106,18 1,56 33/81
1)UCAM University Fund R * V 10,52 1,96 112/268 1)AXA Europe Sustain. V 380,65 4,20 101/119
Tfno. +44207 440 1951. Fecha v.l.: 18/07/25 1)AM Indx MSCI World* V 342,40 -2,48 199/268 1)BK Rentas Objetivo 2026 F 101,93 1,38 109/154
1)AXA Eurozone Sustain. V 379,18 8,97 35/49
1)ALKEN Abs Rtn Europ A I 187,12 25,76 3/35 1)AM Indx S&P500* V 379,86 4,43 21/88 ANTA Asset Management 1)BK RF Largo Plazo F 1.309,10 1,40 38/81
1)AXA Global Optimal I X 170,68 5,79 28/174
1)ALKEN Abs Rtn Europ I I 215,57 26,08 2/35 1)AM RI Impact Green Bd* F 95,39 1,46 30/90 Zurbano 46 Local 28010 Madrid. Leandro Porras. Tfno. 919550190. Email. 1)BK RV Euro V 103,33 10,05 29/49
[email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25 1)AXA Global High Yield F 98,41 2,71 9/50
1)ALKEN European Opps A V 399,87 40,23 1/119 1)Amundi Corto Plazo* D 13.170,57 0,89 93/96 1)BK Tecnología V 1.416,19 -2,05 33/38
1)Anta Quality R Fija 0-3 A F 10,31 1,26 120/154 1)AXA G Inflation Bonds F 137,50 1,05 3/6
1)ALKEN European Opps R V 502,27 39,95 2/119 1)Amundi Estrategia Glob* M 1.090,84 0,03 108/132
BBVA
1)Anta Quality R Fija 0-3 B F 10,33 1,40 104/154 1)AXA Inflation Short D F 106,65 2,91 2/6
1)ALKEN Sm Cap Europ R V 516,60 46,25 1/19 1)Amundi Rend Plus* X 135,06 2,26 77/174 Ciudad BBVA- C/ Azul 4 Ed. Asia 3-C 28050 Madrid. Web. http://www.bbvaasset-
1)Anta Quality R Fija 0-8 A* F 10,06 -0,73 66/90 1)AXA IM US Equity QI V 26,98 4,70 16/88
1)Best Manager Conserv* M 681,84 1,64 30/38 management.com. Fecha v.l.: 18/07/25
Allianz Global Investors GmbH 1)AXA People and Planet V 111,36 9,20 1/34
1)Best Manager Seletion* X 899,82 1,94 86/174 1)Anta Quality R Fija 0-8 B* F 10,17 -0,36 65/90 1)Accion Eurostoxx50 ETF V 54,73 11,51 21/49
Serrano 49 2ª planta 28006 Madrid. María Castellanos. Tfno. 910477400. Web.
1)Anta Quality RV Global A V 10,78 -0,56 155/268 1)AXA Optimal Income R 223,87 7,91 8/28
www.allilanzglobalinvestors.es. Fecha v.l.: 18/07/25 1)CPR Inv Climate Action* V 181,32 -2,02 22/23 1)Acción Ibex 35 ETF V 14,30 22,19 48/70
1)Anta Quality RV Global B V 10,84 -0,26 149/268 1)AXA Robotech V 167,98 2,61 10/38
1)AGI Adv FI Euro AT F 98,90 1,56 32/81 1)CPR Inv Education* V 109,85 -5,90 254/268 1)BBVA Ahorro Corto Plazo* D 933,52 1,07 78/96
1)CPR Inv Food for Gen* V 126,21 -6,10 3/3 1)Global Best Selection* X 15,08 2,06 81/174 1)AXA Sust Equity V 214,99 -4,19 238/268
1)AGI AdvFI SD AT F 104,65 1,94 26/154 1)BBVA Ahorro Empresas* D 8,23 1,38 30/96
1)CPR Inv Glb Disrupt Opp* V 2.002,61 -8,65 260/268 1)AXA Switzerland V 97,87 6,32 1/1
1)AGI Artificial Intell ATH V 250,73 2,31 12/38 Arquia Banca 1)BBVA Bolsa * V 31,53 19,13 60/70
1)CPR Silver Age* V 2.795,73 2,32 108/119 1)AXA US Corp. Interm F 120,22 2,38 10/77
1)AGI Best Styles Europe AT* V 194,20 - Barquillo 6 1º Izda. 28004 Madrid. Alfonso Castro. Tfno. 934464536. Fecha v.l.: 1)BBVA USA Desarrollo ISR* V 39,08 -6,00 75/88
1)First Eagle Am Int AHE* X 216,41 9,61 15/174 18/07/25 1)AXA US Credit SD Inv Grad F 103,07 1,71 3/11
1)AGI Best Styles Gbl E ATH V 225,55 5,39 57/268 1)BBVA Bolsa Asia MF* V 30,74 0,86 7/11
1)ING Cart.Naranja 0/100* F 10,61 1,35 111/154 1)Arquia Ahorro CP F 10,73 1,57 78/154 1)AXA US Dynamic High Y F 150,79 2,49 16/50
1)AGI Best Style Gbl SRI AT* V 110,12 - 1)BBVA Global DesarrolloISR* V 30,06 -2,03 188/268
1)ING Cart.Naranja10-90* M 9,97 0,93 78/132 1)Arquia B. Líderes Del Fut V 12,14 -3,46 224/268 1)AXA US Enhanced Index V 21,32 4,51 20/88
1)AGI Best Styles US ATH* V 308,13 - 1)BBVA Europa DesarrolloISR* V 13,18 11,22 28/119
1)ING Cart.Naranja20-80* M 10,53 0,62 91/132 1)Arquia Banca Din 100RV B* V 17,70 0,00 147/268 1)AXA US High Yield F 224,67 2,93 6/50
1)AGI Capital Plus AT M 113,83 0,17 37/38 1)BBVA Bolsa Europa* V 120,35 10,20 41/119
1)ING Cart.Naranja30-70* M 11,25 0,80 86/132 1)Arquia Banca Equil 60RV B* R 14,33 1,01 97/176 1)AXA US SD High Yield F 157,93 2,35 17/50
1)AGI Credit Opportun AT F 110,03 2,22 15/90 1)BBVA Bolsa Europa Cartera* V 133,90 11,08 31/119

CÓMO LEER LOS CUADROS DE FONDOS DE INVERSIÓN: Se recoge el nombre de la sociedad gestora de los distintos fondos con su dirección, teléfono y la persona de contacto. Se incluye también la fecha del valor liquidativo que se expresa en las columna tercera. El valor liquidativo de los fondos con asterisco (*)
corresponde a días anteriores. La primera columna indica el nombre del fondo. La segunda columna corresponde a la categoría o vocación inversora del fondo. F: Renta fija largo, Renta fija corto y Otra Renta fija; V: Renta variable, renta variable Medianas/Pequeñas compañías, sector; D: Mercado monetario; M: Mixtos
fijos; R: Mixtos variables; X: Mixtos; G: Garantizados; I: Inversiones alternativas; O: Otros. La tercera columna recoge el valor liquidativo en euros de cada una de las participaciones del fondo, descontadas las comisiones de gestión y depósito. Los fondos internacionales van precedidos por un número que indica la divi-
sa de cotización: (1) euro, (2) dólar, (3) yen, (4) libra esterlina, (5) franco suizo, (6) dólar australiano, (7) dólar canadiense, (8) rand sudafricano, (9) corona noruega, (D) corona danesa, (S) corona sueca, (H) dólar Hong Kong, (G) dólar Singapur, (R) rublo ruso, (Y) yuan chino, (M) corona checa. La cuarta señala la rentabilidad
acumulada del fondo en euros desde el 31 de diciembre del año anterior. La quinta, el puesto que ocupa cada fondo en la clasificación anual en euros de su categoría. En los fondos con varias clases de acciones, sólo se incluye en el ránking aquella acción dirigida al inversor particular, sin comisiones de entrada, en
euros y que no reparta resultados. (**) Sólo para inversores cualificados. No existe obligación de registrar folleto por aplicación del artículo 30 bis de la ley del mercado de valores. LOS GESTORES QUE DESEEN FACILITAR MÁS INFORMACIÓN PARA LA COMPOSICIÓN DE ESTOS CUADROS PUEDEN CONTACTAR HASTA
EL CIERRE DEL MISMO, LAS CUATRO Y MEDIA DE LA TARDE, CON EL EMAIL [email protected].
 Martes 22 julio 2025 Expansión 37

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año
1)BBVA Bolsa I USA (Cub)* V 35,26 5,90 6/88 1)CBK Bolsa Improvers V 2.705,77 7,32 74/119 1)CBK USA Div Cubierta V 15,98 5,34 12/88 1)Cand. Eq.L Eu. OptQua C C V 144,33 7,11 79/119 1)CBNK Dividendo Euro B V 1,25 13,10 12/49
1)BBVA Bolsa Índice* V 39,37 23,24 37/70 1)CBK Bolsa Índ. Esp Est V 14,51 23,21 38/70 1)Microbank Fondo Ético I 10,01 1,04 16/19 1)Cand. Eq.L Gbl Demogr C C V 331,25 -4,69 246/268 1)CBNK RV España A V 93,02 16,13 66/70
1)BBVA Bolsa Índice Euro* V 16,29 11,63 19/49 1)CBK Bolsa Índ. Euro Est. V 60,45 12,88 13/49 1)Microbank SI Imp RV V 12,84 -2,24 23/23 1)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 414,65 -1,65 32/38 1)CBNK RV España B V 99,01 16,64 65/70
1)BBVA Bolsa Plan Dv Europa* V 21,50 8,71 59/119 1)CBK Bolsa Sel Asia Est.* V 12,64 -0,48 10/11 1)Cand. Indx Arbitrage C I 1.525,58 0,56 2/2 1)CBNK RV Global A* V 1,57 1,99 110/268
Caja Ingenieros Gestión
1)BBVA Bolsa Plus* V 1.931,30 19,11 61/70 1)CBK Bolsa Sel Asia Pl* V 14,05 -0,10 9/11 1)Cand. Lg Sh Credit C F 1.308,74 1,99 31/77 1)CBNK RV Global B* V 1,62 2,24 104/268
Rambla Catalunya, 2-4 ,2ª planta 08007 Barcelona. Virginia Prieto. Tfno.
1)BBVA Megatend. Tecnologic* V 46,04 -3,26 37/38 1)CBK Bolsa Sel Emerg Est* V 10,12 3,07 31/51 933116711. Web. www.ingenierosfondos.es. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Cand. Mon.Mkt Eur AAA C C D 109,68 1,12 74/96 1)CBNK Sel. Infraestruct. A* R 1,11 10,24 7/176
1)BBVA USA Des.Cubierto ISR* V 24,95 4,35 24/88 1)CBK Bolsa Sel Emerg Pl* V 15,01 3,41 28/51 1)CdE ODS Impact ISR A R 7,98 -0,55 137/176 1)Cand. Mon.Mkt Eur. C C* D 547,36 1,17 65/96 1)CBNK Sel. Infraestruct. B* R 1,14 10,44 6/176
1)BBVA Bonos Core BP* F 11,07 1,37 110/154 1)CBK Bolsa Sel Europa Est* V 16,70 6,70 82/119 1)CdE ODS Impact ISR I R 8,36 -0,08 127/176 1)Cand. Monetaire SIC C* D 1.122,03 1,31 45/96 1)CBNK Sel. Salud A* R 0,99 -0,37 133/176
1)BBVA Bonos Corp Dur Cub* F 11,64 2,37 11/77 1)CBK Bolsa Sel Europa Pl* V 18,33 7,11 80/119 1)CI Bolsa Euro Plus A V 8,47 2,33 49/49 1)Cand. Risk Arbitrage C I 2.700,76 2,49 1/2 1)CBNK Sel. Salud B* R 1,02 -0,12 130/176
1)BBVA Bonos Corpor. LP* F 13,46 2,18 21/77 1)CBK Bolsa Sel Global Est* V 17,29 -3,22 215/268 1)CI Bolsa Euro Plus I V 9,21 2,99 48/49 1)Cand. Sust Bd Eur.Cor.CC F 107,27 1,74 46/77
Cobas Asset Management
1)BBVA Bonos Gobiernos* F 10,96 1,47 94/154 1)CBK Bolsa Sel Global Pl* V 19,17 -2,85 207/268 1)CI Bolsa USA A V 20,68 -4,91 61/88 1)Cand. Sust Bd Eur.Sh.T CC F 102,50 1,75 45/154
Paseo de la Castellana 53 2ª planta 28046 Madrid. Carlos González Ramos. Tfno.
1)BBVA Bonos Dólar CP* D 81,57 -9,26 12/15 1)CBK Bolsa Sel Japón Est.* V 8,02 -3,50 15/22 1)CI Bolsa USA I V 23,43 -4,46 54/88 1)Cand. Sust Bd Eur. CC F 94,01 0,51 61/81 900 15 15 30. Fecha v.l.: 18/07/25

1)BBVA Bonos Dur Flexible* I 191,50 1,87 14/35 1)CBK Bolsa Sel Japón Plus* V 8,91 -3,14 14/22 1)CI CIMS 2026 F 110,01 1,79 43/154 1)Cand. Sust Bd Global CC F 90,19 -5,67 79/90 1)Cobas Selección (A) V 138,41 11,09 29/119
1)BBVA Bonos Duración* F 1.912,57 1,97 17/81 1)CBK Bolsa Sel USA Est* V 27,68 -6,31 76/88 1)CI CIMS 2027 F 114,37 1,98 20/154 1)Cand. Sust Bd Gb HghYd CC F 117,88 2,58 11/50 1)Cobas Selección (B) V 164,46 10,93 34/119
1)BBVA Bonos Int. Flexible* F 15,51 2,88 5/90 1)CBK Bolsa Sel USA Pl* V 30,70 -5,96 74/88 1)CI CIMS 2027 2E F 109,94 1,86 35/154 1)Cand Sust Def AssetAll CC M 154,53 0,04 107/132 1)Cobas Selección (C) V 147,78 10,78 35/119
1)BBVA Bonos Corporativos* F 16,21 1,94 34/77 1)CBK Bolsa USA V 30,82 -4,48 55/88 1)CI Emergentes A V 18,95 11,57 8/51 1)Cand. Sust Eq Em Mkt CC V 129,26 0,94 45/51 1)Cobas Selección (D) V 216,28 10,63 36/119
1)BBVA Bonos Valor Relativo* I 11,66 2,17 2/3 1)CBK Bonos Flotantes 2025P F 6,36 1,14 134/154 1)CI Emergentes I V 21,02 13,12 5/51 1)Cand. Sust Eq EMU CC V 200,89 8,91 36/49 1)Cobas Internacional (A) V 134,28 6,99 37/268
1)BBVA Crédito Europa* F 141,03 2,36 12/77 1)CBK Cauto Div Univ* M 99,64 1,06 68/132 1)Cand. Sust Eq Europe CC V 28,61 5,15 94/119 1)Cobas Internacional (B) V 160,46 6,83 39/268
1)CI Environment ISR A R 143,15 0,78 101/176
1)BBVA European Equity Fund* V 179,24 10,04 43/119 1)CBK Comunicación Mundial V 48,26 1,08 14/38 1)Cand. Sust Eq World CC V 38,48 -2,36 195/268 1)Cobas Internacional (C) V 139,35 6,69 42/268
1)CI Environment ISR I R 157,41 1,32 86/176
1)BBVA Fondt. CP* D 1.498,81 1,04 82/96 1)CBK Destino Est* X 7,71 -1,14 147/174 1)Cand. Sust Money M Eur CC D 1.186,36 1,28 48/96 1)Cobas Internacional (D) V 215,15 6,54 45/268
1)CI Fondtesoro CP A D 925,13 1,22 57/96
1)BBVA Futuro Sostenible * I 964,94 0,50 17/19 1)CBK Destino Plus* X 8,00 -0,93 138/174 1)Cleo Index Europe Eq C C V 288,23 8,21 63/119 1)Cobas Iberia (A) V 156,28 35,20 2/70
1)CI Fondtesoro CP I D 943,73 1,38 33/96
1)BBVA Gest. Conservadora* M 10,93 0,99 72/132 1)CBK Destino 2026 Est* X 7,07 -0,90 137/174 1)Cleo Index Usa Eq C C V 685,66 -5,53 69/88 1)Cobas Iberia (B) V 189,79 35,02 3/70
1)CI Global A ISR V 11,38 -1,96 187/268
1)BBVA Gestión Decidida * R 9,70 1,45 79/176 1)CBK Destino 2026 Plus* X 7,25 -0,69 130/174 1)NYLI GF US HY Corp BH C F 144,18 -7,95 49/50 1)Cobas Iberia (C) V 184,36 34,83 4/70
1)CI Global I ISR V 12,55 -1,51 173/268
1)BBVA Gestión Moderada* R 7,26 1,57 73/176 1)CBK Destino 2030 Est* X 9,20 -0,23 121/174 2)Cand. Bds CrOpp. CUSDH C F 197,12 -8,54 70/77 1)Cobas Iberia (D) V 217,86 34,65 5/70
1)CE Horizon 2027 F 109,35 1,85 37/154
1)BBVA Mega Planeta Tierra* V 7,71 2,09 108/268 1)CBK Destino 2030 Plus* X 9,55 -0,01 118/174 2)Cand. Bds EmDeb LocCu C C F 110,14 -0,31 19/30 1)Cobas Grandes Cías. (A) V 133,48 11,62 15/268
1)CI Iberian Equity A V 14,57 19,67 58/70
1)BBVA Megatend Demografía* V 230,40 1,81 117/268 1)CBK Destino 2040 Est* X 9,87 0,15 115/174 2)Cand. Bds EMs C C F 2.870,56 -6,85 27/30 1)Cobas Grandes Cías. (B) V 153,40 11,56 16/268
1)CI Iberian Equity I V 16,05 22,10 50/70
1)BBVA Mej Ideas Cubiert 70* V 11,23 3,44 82/268 1)CBK Destino 2040 Plus* X 10,24 0,36 112/174 2)Cand. Bds Eur. HY C C F 254,60 -7,50 46/50 1)Cobas Grandes Cías. (C) V 132,27 11,50 17/268
1)CI Premier A F 726,00 1,28 32/90
1)BBVA Mi Inver. Bolsa Acc* V 12,55 7,64 68/119 1)CBK Destino 2050 Est* X 10,22 0,23 114/174 2)Cand. Bds Total Ret C C I 180,71 -7,50 34/35 1)Cobas Grandes Cías. (D) V 184,01 11,47 18/268
1)CI Premier I F 757,04 1,58 28/90
1)BBVA Retorno Absoluto* I 3,14 0,12 30/35 1)CBK Destino 2050 Plus* X 10,61 0,45 111/174 2)Cand. Eq.L Biotec C C V 847,88 -10,88 18/34 1)Cobas Concentrados (A)* I 151,83 15,58 1/17
1)CIG Dinámica A* I 110,30 1,11 13/16
1)Quality Global* X 612,24 -0,04 119/174 1)CBK Diversificado Dinám.* I 6,50 0,35 19/23 2)Cand. Eq.L Oncol C C V 241,87 -12,82 23/34
1)CIG Dinámica I* I 118,62 1,68 11/16 1)Cobas Concentrados (B)* I 190,12 15,44 2/17
1)Quality Inv. Conservadora* M 11,31 0,42 100/132 1)CBK DP Inflación 2024* F 7,87 - 2)Cand. Eq.L Rob&In Tech CC V 482,98 -1,35 31/38
1)Fonengin ISR A M 13,07 0,50 96/132 1)Cobas Concentrados (C)* I 126,80 15,30 3/17
1)Quality Inv. Decidida* R 15,83 -0,68 140/176 1)CBK Euro Top Ide Univ V 11,87 12,55 17/49 2)Cand. Mon.Mkt Usd C C D 626,86 -8,90 10/15
1)Fonengin ISR I M 13,95 1,01 70/132 1)Cobas Concentrados (D)* I 224,51 15,15 4/17
1)Quality Inv. Moderada* R 14,18 -0,12 131/176 1)CBK Fondtesoro LP Univ F 166,14 1,16 43/81 2)Cand. Sust Bd Em Mkt CC F 111,83 -7,01 29/30 1)Cobas Renta M 121,17 1,98 27/38
1)Quality Mejores Ideas* V 14,72 -3,27 217/268
Caja Laboral Gestión 2)Cleo Index USA Eq C C V 487,03 -5,24 65/88
1)CBK Gar Bolsa Europa 2024* G 111,82 - 1)Cobas Selection Lux Eur* V 28.016,34 10,99 32/119
P. José M. Arizmendiarrieta,5 20500 Mondragón. Aitor García Santamaría. Tfno.
1)BBVA Futuro Decidido* M 11,94 -2,58 121/132 1)CBK Gar Creciente 2024* G 124,62 - 2)NYLI GF US HYCorp Bd C C F 152,39 -7,67 47/50
943790114. Fecha v.l.: 17/07/25 1)Cobas International Lux e* V 128,40 7,11 35/268
1)CBK Gar Dinámico* G 107,56 - 3)Cand. Sust. Eq. Japan CC V 4.129,00 -5,90 21/22
Bellevue Asset Management AG 1)CL Bolsa Japón V 11,09 1,01 9/22 1)Cobas Large Cap Lux Eur* V 171,02 12,05 14/268
Fecha v.l.: 18/07/25 1)CBK Gar EURIBOR G 114,80 1,09 31/43 6)Cand. Eq.L Aust C C V 2.324,17 0,61 2/3
1)CL Bolsas Europeas V 10,56 7,26 76/119 1)Cobas Concentrated Lux e* I 123,22 15,08 5/17
1)CBK Gar EURIBOR II G 114,12 1,06 33/43 6)Cand. Eq.L Aust R C V 268,25 1,10 1/3
1)Bellevue AI Hea EUR B V 120,44 -13,38 28/34 1)CL Bolsa USA V 18,07 1,51 36/88 Creand Asset Management
1)CBK Gar Sel XII* G 11,01 -
1)Bellevue As Pac Hea B V 144,93 -1,88 5/34 1)LK Bolsa Universal V 11,98 -2,13 190/268 Carmignac Ortega y Gasset 7 28006 Madrid. Susana Ramírez. Tfno. 914311166. Email. gesal-
1)CBK Gar Val Responsables G 102,44 1,14 29/43 Spain Branch Paseo de Eduardo Dato nº 18 28010 Madrid. www.carmignac.es. [email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Bellevue Digital Hea B V 187,02 -10,65 17/34 1)Laboral Kutxa Ahorro* F 10,78 1,21 126/154
1)CBK Gestión Tendencias E V 14,73 1,34 123/268 Tfno. (+34) 914361727. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Bellevue Em Mkt Hea B V 126,12 7,96 2/34 1)Laboral Kutxa Ahorro CP D 6,09 1,08 76/96 1)Active Value Selection* X 12,38 2,44 73/174
1)CBK Gestión Total Plus* X 8,82 -0,84 133/174 1)Carmignac Credit 2027 F 125,79 2,27 19/77
1)Bellevue Ent EUR SM B V 452,50 21,50 2/19 1)Laboral Kutxa Aktibo Eki M 6,14 0,98 74/132 1)Alternative Cinvest* I 13,20 2,17 9/17
1)CBK Gestión 30* M 6,74 0,51 36/38 1)Carmignac Credit 2029 F 116,95 2,90 5/77
1)Bellevue Ent Sw S&M EUR B V 228,36 18,21 1/1 1)Laboral Kutxa Aktibo Hego F 9,19 -1,01 67/90 1)Cinvest A&A Internacional V 14,18 12,38 12/268
1)CBK Gestión 60* R 8,77 -0,20 27/28 1)Carmignac Emergents V 1.284,53 6,65 9/51
1)Bellevue Global Macro B I 180,27 2,41 13/35 1)Laboral Kutxa Aktibo Ipar R 7,45 3,20 33/176 1)Cinvest Ahorria V 11,30 5,43 56/268
1)CBK Iter Extra M 7,73 0,59 92/132 1)Carmignac Investissement V 2.292,05 5,17 60/268
1)Bellevue Hea Strat B V 210,78 -8,92 11/34 1)Laboral Kutxa Avant F 7,99 0,87 42/90 1)Cinvest Beauty Industry V 10,59 -6,19 258/268
1)CBK Iter Pl M 7,80 0,70 87/132 1)Carmignac MultiExpertise R 213,12 1,35 85/176
1)Bellevue Med Serv B V 661,89 -10,05 16/34 1)Laboral Kutxa Bolsa V 26,40 16,79 64/70 1)Cinvest II* V 13,24 0,42 140/268
1)CBK Mix Dividendos Univ* M 8,05 0,44 99/132 1)Carmignac Patrimoine R 756,08 7,41 10/176
1)Bellevue Obesity S B V 538,77 -12,95 26/34 1)Cinvest II Inversion Flex* X 10,62 2,03 84/174
1)Laboral Kutxa Futur E V 8,45 1,36 122/268
1)CBK Mix RF 15 Univ* M 12,37 2,89 21/38 1)Carmignac Ptf Credit F 154,13 4,09 1/77
1)Cinvest II Oryx Global* X 11,60 2,92 63/174
Bestinver Gestión 1)Laboral Kutxa Konpromiso R 8,20 4,17 21/176
1)CBK Monetario Rdto. Est D 8,11 0,98 88/96 1)Carmignac Ptf EM Debt F 143,01 1,50 17/30
Juan de Mena, 8 28014 Madrid. Tfno. 915959100. Fecha v.l.: 18/07/25 1)LK Mercados Emergentes V 9,20 2,85 33/51 1)Cinvest Long Run V 13,16 1,08 127/268
1)CBK Monetario Rdto. Plat. D 8,48 1,37 34/96 1)Carmignac Sécurité F 1.913,70 1,92 28/154
1)LK Selek Balance R 6,37 1,90 62/176 1)Cinvest M Maver-21* X 9,66 -0,09 120/174
1)Bestinfond V 295,09 4,90 47/49
1)CBK Monetario Rdto. Plus D 8,24 1,13 72/96 1)CG Absolute Return Europe I 417,12 -1,31 20/23
1)LK Selek Base M 7,43 0,70 88/132 1)Cinvest M EI2 Value* V 20,31 5,87 50/268
1)Bestinver Bolsa V 106,02 29,68 9/70
1)CBK Monetario Rdto. Prem. D 8,36 1,26 51/96 1)CG Private Evergreen* O 124,52 -0,23 4/6
1)LK Selek Extraplus R 8,94 4,43 20/176 1)Cinvest M GARP* X 5,42 -0,90 136/174
1)Bestinver Consumo Global I 258,72 5,64 7/17
1)CBK Multisalud Est V 9,35 -9,65 14/34 1)CG Ptf Asia Discovery V 2.071,57 -5,01 1/1
1)LK Selek Plus R 8,11 4,03 24/176 1)Creand Buy & Hold 2026 F 10,22 1,56 81/154
1)Bestinver Corto Plazo F 16,39 1,81 42/154
1)CBK Multisalud Plus V 24,41 -9,75 15/34 1)CG Ptf EM Patrimoine R 142,72 3,05 37/176
1)Creand Gescapital Activa* X 11,09 4,12 38/174
1)Bestinver Grandes Cías. V 303,20 -1,15 163/268
1)CBK Oportunidad Estandar* V 14,65 -3,32 222/268 1)CG Ptf Flexible Bond F 1.377,65 4,22 1/154
1)Creand Gest. Flex. Sost. I 12,40 3,30 7/23
1)Bestinver Internacional V 64,94 3,48 81/268
1)CBK Pro 0/100 RV E* R 159,44 -0,66 139/176 1)CG Ptf Global Bond F 1.497,09 -1,49 71/90
1)Bestinver Latam* V 12,68 17,18 1/7 1)Creand Global R 13,90 2,16 55/176
1)CBK Pro 0/30 RV E* M 139,20 0,59 94/132 1)CG Ptf Grandchildren V 195,17 -3,76 230/268
1)Bestinver Mixto R 40,95 4,17 18/28 1)Creand Renta Fija Mixta M 12,81 2,92 20/38
1)CBK Pro 0/60 RV E* R 142,27 0,09 122/176 1)CG Ptf Grande Europe V 336,86 -0,74 113/119
1)Bestinver Norteamérica V 20,63 -5,91 73/88 1)Creand World Equities* V 11,77 0,64 137/268
1)CBK Renta F. Flex. Est. F 6,82 0,79 46/90 1)CG Ptf Human Xperience V 127,52 -5,16 252/268
1)Bestinver Patrimonio M 11,78 1,09 33/38 1)Core Value FIL F I 11,08 12,59 6/17
1)CBK Renta F. Flex. Pl F 9,36 0,98 40/90 1)CG Ptf L/S Euro Equities I 181,70 4,95 3/23
1)Bestinver Renta F 14,01 2,28 8/81 1)Getino Gestión Activa X 1.664,08 3,62 52/174
1)CBK Renta Fija Dólar F 0,47 -9,00 10/11 Candriam 1)CG Ptf Merger Arb Plus I 109,41 3,26 8/23
1)Getino Renta Fija* F 9,19 -5,03 76/90
Buy & Hold Capital 1)CBK Rentas Euribor* G 6,59 - Pedro Teixeira, 8 Pta. 4 28020 Madrid. Tfno. 919010533. Web. http://contact.Can- 1)CG Ptf Patrimoine Europe R 138,65 2,99 23/28
1)Global Flexible Allocatio* X 10,83 3,68 51/174
Cultura 1 1 46002 Valencia. Tfno. 900 550 440. Email. [email protected] . Fecha 1)CBK RF Alta Cal Cred. F 8,13 -0,35 75/81 driam.com. Fecha v.l.: 18/07/25 1)CG Ptf Tech Solutions V 114,71 8,09 4/38
v.l.: 18/07/25
1)CBK RF Corp Dur Cub Est F 9,57 2,12 26/77 1)Cand. Bd Euro Diversi C C F 1.010,90 1,81 24/81
Credit Suisse Asset Management
Cartesio Inversiones SGIIC SA . Institucionales: 917916000. Fecha v.l.: 18/07/25
1)B&H Debt LU F 1,03 2,53 6/154
1)CBK RF Corp Dur Cub Plus F 6,68 2,29 16/77 1)Cand. Bds Conv Def C C F 139,73 4,28 10/17 Plaza de Rubén Darío 3 28010 Madrid. Alicia Pérez Vioque. Tfno. 91 310 62 40.
1)B&H Deuda F 11,77 2,16 10/154 2)CSF DJ-AIG Commodity USD V 75,47 -3,66 3/3
1)CBK RF Corporativa F 8,03 1,49 58/77 1)Cand. Bds Credit Opp. C C F 216,91 1,43 60/77 Email. [email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25
1)B&H Bonds Lu F 1,29 2,28 18/77 5)CS BF (Lux) Corp SD CHF B F 114,69 1,36 62/77
1)CBK RF Enero 2026 Ext F 6,33 1,55 84/154 1)Cand. Bds Em Debt LC C C F 94,02 -0,66 21/30 1)Cartesio Funds Equity R X 142,04 18,59 1/174
1)B&H Renta Fija F 13,08 2,15 24/77
1)CBK RF Enero 2026 Pla F 6,77 1,62 65/154 1)Cand. Bds Em. Mkts C C F 1.269,43 3,26 7/30 1)Cartesio Funds Income R M 123,54 5,39 6/38 Deutsche Wealth Management SGIIC
1)B&H Flexible Lu X 1,48 0,66 107/174
1)CBK RF Sel Global E* F 9,74 2,17 18/90 1)Cand. Bds Eur. C C F 1.106,28 0,59 60/81 1)Cartesio X M 2.397,75 5,55 4/38 Pº de la Castellana, 18 28046 Madrid. Rosa Blasco. Tfno. 913351134. Fecha v.l.:
1)B&H Flexible X 14,04 0,52 108/174 18/07/25
1)CBK RF Subordinada Pl F 7,68 2,63 13/15 1)Cand. Bds Eur. Corp C C F 7.815,09 1,95 33/77 1)Cartesio Y X 3.374,61 17,40 3/174
1)B&H Equity Lu V 1,48 -3,80 232/268 1)DB Bolsa Global V 19,18 2,32 103/268
1)CBK Sel Compr Fut 0/30 RV* M 131,76 0,93 34/38 1)Cand. Bds Eur. Gov C C F 2.180,45 0,14 68/81
1)B&H Acciones V 13,34 -3,94 234/268 CBNK Gestión de Activos
1)CBK Sel Compr Fut 0/60 RV* R 114,29 0,06 26/28 1)Cand. Bds Eur. HY C C F 1.414,88 2,55 13/50 1)DB Conservador ESG A* M 11,46 1,13 32/38
Almagro 8 28010 Madrid. José Luis de la Fuente García. Tfno. 913102152. Fecha
Caixabank Asset Management 1)CBK Sel Compr Futuro E* X 11,63 -1,56 152/174 1)Cand. Bds Eur. Lg T C C F 7.455,29 -1,62 77/81 v.l.: 18/07/25 1)DB Conservador ESG B* M 11,90 1,32 31/38

Paseo de La Castellana 51 28046 Madrid. Tfno. 934047700. Fecha v.l.: 17/07/25 1)CBK Sel Compr Futuro P* X 10,68 -1,19 149/174 1)Cand. Bds Eur. Sh T C C F 2.169,66 1,83 40/154 1)DB Corto Plazo D 6,42 1,34 41/96
1)CBNK Cartera Pr 25* M 1,06 1,33 55/132
1)Albus Extra X 10,64 -1,19 148/174 1)CBK Sel Ret Absoluto Est* I 6,26 1,58 16/35 1)Cand. Bds Gbl Gov. C C F 124,09 -6,71 85/90 1)DB Crecimiento ESG A* R 16,01 1,59 72/176
1)CBNK Cartera Pr 50* R 1,12 1,90 63/176
1)Albus Platinum X 12,23 -1,03 143/174 1)CBK Sel Ret Absoluto Pl* I 6,77 1,64 12/23 1)Cand. Bds Gbl HY C C F 283,42 3,47 2/50 1)DB Crecimiento ESG B* R 17,04 1,97 59/176
1)CBNK Fondepósito B D 1,05 1,38 31/96
1)CBK Ahorro Estándar F 30,90 1,11 138/154 1)CBK Sel Tendencias Est.* X 16,07 -1,96 157/174 1)Cand. Bds Gbl Infl.SD C C F 149,19 3,18 1/6 1)DB Moderado ESG A* R 12,71 1,50 77/176
1)CBNK Fondepósito Pr D 1,05 1,45 21/96
1)CBK Ahorro Plus F 31,32 1,23 124/154 1)CBK Sel Tendencias Plus* X 17,55 -1,60 154/174 1)Cand. Bds Inter C C F 917,54 1,22 35/90 1)CBNK Mixto 25 A M 16,08 3,73 12/38 Dunas Capital Asset Mngmt.
1)CBK B. Priv Sel* X 20,04 8,25 19/174 1)CBK Selección Alternativa* I 6,68 3,40 2/6 1)Cand. Bds Tot Ret C C I 141,53 2,60 11/35 1)CBNK Mixto 25 B M 16,62 4,01 11/38 Fernanflor 4 4ª planta 28014 Madrid. Borja Fernández-Galiano. Tfno. 914263826.
1)CBK Bol. Divid.Europa Est V 9,78 9,51 50/119 1)CBK SI Impacto 0/30 RV* M 15,31 0,09 106/132 Fecha v.l.: 18/07/25
1)Cand. Divers.Futures C C I 12.015,22 -9,79 35/35 1)CBNK RF C. Plazo A F 1.358,60 1,66 53/154
1)CBK Bol. Divid.Europa Pl V 15,44 9,92 46/119 1)CBK SI Impacto 0/30 RV E* M 14,53 -0,02 111/132 1)Cand. Eq.L Aust C C V 324,60 0,37 3/3 1)CBNK RF C. Plazo B F 1.361,86 1,70 51/154 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. I V 13,89 4,60 18/88

1)CBK Bolsa España 150 V 12,07 34,55 6/70 1)CBK SI Impacto 0/30 RV P* M 15,69 0,17 104/132 1)Cand. Eq.L Biotec C C V 206,03 -11,17 20/34 1)CBNK RF Euro A F 1.991,22 1,97 16/81 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. C V 33,04 4,61 17/88

1)CBK Bolsa Gest España Es V 72,80 24,80 29/70 1)CBK SI Impacto 0/60 RV* R 13,16 -1,10 147/176 1)Cand. Eq.L Biotec C C V 193,79 -1,51 4/34 1)CBNK RF Euro B F 2.029,18 2,11 11/81 1)Dunas Sel. USA ESG Cub. R V 20,43 4,20 25/88

1)CBK Bolsa Gest España Pl V 18,42 25,27 25/70 1)CBK SI Impacto 0/60 RV E* R 12,63 -1,25 151/176 1)Cand. Eq.L Em Mkts C C V 1.039,54 2,61 38/51 1)CBNK RF Flexible A* F 9,18 2,01 23/90 1)Dunas Valor Flexible D I 12,06 5,52 4/16

1)CBK Bolsa Gest Europa Est V 8,45 9,49 51/119 1)CBK SI Impacto 50/100 RV* V 15,13 -3,23 216/268 1)Candr.Equities L EMU V 146,96 9,83 31/49 1)CBNK RF Flexible B* F 9,42 2,23 14/90 1)Dunas Valor Flexible RD I 13,50 5,50 1/23
1)CBK Bolsa Gest Europa Pl V 9,43 9,92 47/119 1)CBK Small & Mid C Esp Uni V 581,50 22,80 40/70 1)Cand. Eq.L Eu. Inn C C V 2.759,03 -0,87 114/119 1)CBNK Dividendo Euro A V 1,23 12,83 14/49 1)Dunas Valor Equilibrado D I 12,56 1,90 11/23
38 Expansión Martes 22 julio 2025

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año
1)Dunas Valor Equilibrado I I 14,29 3,88 4/23 Gesconsult 1)Rural 2027 Garantía Bolsa G 321,24 7,95 3/43 1)GVC Gaesco Global Eq DS V 14,60 7,85 30/268
1)Dunas Valor Equilibrado R I 12,68 3,65 5/23 Serrano 37 28001 Madrid. Tfno. 915774931. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Rural 4 Garantía RF G 300,18 1,77 2/25 1)GVC Gaesco Japón V 11,56 -2,66 13/22

1)Dunas Valor Equilibrad RD I 11,55 1,91 10/23 1)Evo Fondo Int. RF.CP D 10,64 1,21 60/96 1)Rural 5 Garantía RF G 313,13 1,26 11/25 1)GVC Gaesco Multinacional V 112,48 8,17 28/268

1)Dunas Valor Flexible I I 18,93 7,62 2/16 1)Gesconsult Corto Plazo D 764,07 1,73 5/96 1)Rural V Rentabilidad Gar G 305,26 1,03 18/25 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob A V 24,45 5,33 3/5

1)Dunas Valor Flexible R I 14,28 7,60 3/16 1)Gesconsult Corto Plazo I D 772,95 1,90 4/96 1)Rural VI Rent Garant. G 305,36 1,55 5/25 1)GVC Gaesco Op Emp Inmob I V 29,73 6,19 2/5

1)Dunas Valor Prudente I I 279,79 2,27 1/3 1)Gesconsult RV Eurozona V 25,07 9,34 34/49 1)Rural VII Rent Garant. G 305,52 - 1)GVC Gaesco Patrim A X 12,52 -0,30 122/174

1)Dunas Valor Prudente R I 115,85 2,03 3/3 1)GVC Gaesco Renta Fija F 22,42 1,71 48/154
1)Gesconsult León VMF A R 27,03 6,19 12/28 Gesiuris Asset Mgm.
1)GVC Gaesco Renta Valor M 120,53 3,48 14/38
DWS International GmbH, Suc. España 1)Gesconsult León VMF B R 28,69 6,46 10/28 Rambla Catalunya,38,9ª Planta 08007 Barcelona. Tfno. 932157270. Fecha v.l.: JPMorgan Asset Management
18/07/25 1)GVC Gaesco Ret Abs Clas I I 180,50 5,42 7/35
Paseo de la Castellana, 18 28046 Madrid. Tfno. 913355211. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Gesconsult Oportunidad RF F 11,12 3,30 7/15 Paseo Castellana 31 28046 Madrid. Pedro Fernández de Santaella. Tfno.
1)Annualcycles Strategies A X 19,95 0,86 104/174 1)GVC Gaesco RF Flexible F 11,06 2,25 12/90 915161203. Email. [email protected]. Fecha v.l.:
1)Gesconsult RF Flexible M 28,82 2,59 24/38
1)DWS Aktien Strat Deut LC V 622,99 23,12 1/6 18/07/25
1)Annualcycles Strategies C X 20,14 1,29 95/174 1)GVC Gaesco RF Horiz. 2028 F 111,80 2,94 2/154
1)Gesconsult R.V. Iberia V 68,87 20,29 57/70
1)DWS Eur Ultra Short FI F 83,23 1,64 61/154
1)GVC Gaesco Ret Absoluto I 170,76 5,08 2/23 1)JPM Aggr.Bd DAcc(Hdg) F 75,85 0,57 51/90
1)Momento Europa R 13,06 10,19 7/28 1)Bowcapital Global Fund X 8,10 7,61 22/174
1)DWS Biotech LC V 241,66 -12,87 24/34
1)GVC Gaesco Small Caps V 15,97 11,81 12/19 1)JPM Aggregate BdAAcc(hdg) F 8,68 0,81 45/90
1)Deep Value International V 14,16 -0,94 160/268
1)DWS Con DJE Al Ren Glob L M 142,86 0,46 97/132 Gescooperativo S.A. 1)GVC Gaesco Sostenible ISR R 178,62 0,73 105/176 1)JPM Ame Eq A-Acc (Hdg) V 31,96 2,86 32/88
1)Fermion X 1,05 3,86 45/174
1)DWS Conc Kaldemorgen LC X 175,46 1,12 100/174 Virgen de los Peligros, 4 3 Planta 28013 Madrid. Aroa Carrillo Mateos. Tfno.
1)GVC Gaesco 1K + RV V 121,48 7,44 34/268 1)JPM Ame Eq D-Acc (Hdg) V 27,88 2,42 34/88
915956915. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Gesiuris Balanced Euro R 25,47 2,51 47/176
1)DWS Deutschland LC V 329,21 19,22 3/6 1)GVC Gaesco TFT V 15,71 4,19 9/38 1)JPM Asia Grth A - Acc V 92,01 0,09 8/11
1)Rural Ahorro Plus Cartera F 7.658,32 1,62 66/154 1)Gesiuris Euro Equities V 34,33 9,60 32/49
1)DWS Float Rate Notes LC F 91,79 1,59 72/154 1)GVC Gaesco 300 P WorldW V 15,57 1,49 1/1 1)JPM BetaBChAggBnUcETFeHac F 106,84 0,34 3/9
1)Rural Ahorro Plus Est F 7.462,68 1,39 107/154 1)Gesiuris Health & Innov A V 0,91 -8,69 10/34
1)DWS Inv Brazil Eq LC V 140,83 18,92 1/1 1)GVC Gaesco VIF V 8,89 -9,06 11/11 1)JPM BetaBuiEURGovtBd UE F 93,56 -0,02 71/81
1)Rural Bolsa 2027 Garantía G 337,22 8,35 2/43 1)Gesiuris Health & Innov C V 0,93 -8,39 9/34
1)DWS Inv Convertibles LC F 195,39 7,40 1/17 1)GVCG Crossover FQ 75 RVME R 12,55 4,31 17/28 1)JPM BetaBuiEURGovtBd1-3UE F 102,26 1,64 58/154
1)Rural Bono High Yild Est* F 332,90 1,50 34/50 1)Gesiuris B I2 Des Sos ISR F 9,10 1,11 38/90
1)DWS Inv ESG Eur Bonds (Sh F 154,67 1,88 31/154 1)GVCG Crossover Gov Mixt I R 10,90 -1,45 152/176 1)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETFHg V 38,99 6,37 46/268
1)Rural Bono HighYield Car** F 359,22 2,16 24/50 1)Gesiuris Iurisfond M 24,30 1,77 29/38
1)DWS Inv Euro Corporate Bo F 166,89 1,90 37/77 1)GVCG Crossover Momen RFME R 10,06 -1,21 150/176 1)JPM China A (acc) - EUR V 68,61 3,14 8/14
1)Rural Bonos Corporat. Est F 530,84 1,88 40/77 1)Gesiuris Mixto Inter.* R 1,19 2,56 44/176
1)DWS Inv Euro-Gov Bonds LC F 176,44 -0,54 76/81 1)GVCG Crossover SE 75 RVME R 13,87 18,99 2/28 1)JPM China A-Share Opp.A V 20,29 -4,20 12/14
1)Rural Bonos Corpor.Cart. F 558,40 2,33 13/77 1)Gesiuris Mltg. Emerg Glob* V 1,10 15,90 3/51
1)DWS Inv Euro HY Corp LC F 182,23 2,50 15/50 1)GVCG Crossover 50 RVME R 11,89 3,41 20/28 1)JPM Divers Risk AAcc(hgd) X 78,88 -0,49 127/174
1)Rural Deuda P. 1-3 Años E F 316,57 1,31 115/154 1)Gesiuris Mltg. Fixed Inc* F 13,34 1,57 80/154
1)DWS Inv German Equities L V 277,82 19,26 2/6 1)GVCGaesco Mul.Crecimiento R 10,81 0,30 116/176 1)JPM Divers RiskD-Acc(Hdg) X 72,88 -0,84 134/174
1)Rur Deuda Sob Eur Car F 681,82 1,33 112/154 1)Gesiuris Mltg. Int Glob A* R 1,12 6,30 14/176
1)DWS Inv Glob Infrastr LC V 214,15 -0,80 14/16 1)GVCGaesco Gbl EqValuePlus V 9,87 12,93 10/268
1)Gesiuris Mltg. Int Glob C* R 1,13 6,67 12/176 1)JPM Dyn Mu-As A acc EUR R 96,96 -
1)Rur Deuda Sobe Euro Est F 666,43 1,07 143/154
1)DWS Inv CROCI Euro LC V 363,29 11,74 18/49 1)GVC Gaesco Zebra US SM LP V 93,27 -13,65 6/6
1)Gesiuris Multi MV Capital* R 1,14 1,54 75/176 1)JPM Em Mkt Eq D-Acc (Hdg) V 116,39 12,43 7/51
1)Rural Emergentes RV Est* V 822,17 1,73 40/51
1)DWS ESG Equity Income LC V 173,55 1,82 116/268 1)I.M. 93 Renta X 14,90 2,25 79/174
1)Gesiuris Multi.Cuantita.* X 0,92 - 1)JPM Em Mkts DbtA.acc(Hdg) F 13,58 3,59 4/30
1)Rural Emrgnts RV Cart.* V 921,30 2,73 36/51
1)DWS Inv Gold&Prec Metals V 172,51 40,22 1/2 1)Robust RV Mixta Int. R 11,15 12,72 2/176
1)Gesiuris Patrimonial X 21,40 5,39 30/174 1)JPM Em Mkts DbtD.acc(Hdg) F 14,14 3,21 8/30
1)Rural Euro RV Estandar V 820,23 9,37 33/49
1)Tramontana R. A. Audaz I 118,20 8,78 4/35
1)DWS Inv Latin Am Eq LC V 172,90 16,16 2/7 1)JPM Em Mkts Div EqA-Acc V 123,81 5,33 18/51
1)Rural Europa 2025 Gar. G 327,10 1,40 24/43 1)Japan Deep Value V 23,38 5,87 5/22
1)Value Minus Growrh Mkneut I 8,78 11,09 1/10
1)DWS Inv Short Dur Cred LC F 141,94 2,44 8/77 1)Magnus Intl Allocation FI R 12,60 0,59 111/176 1)JPM Em Mkts Divid A(div) V 78,38 -0,61 47/51
1)Rural EEUU Bolsa Cartera V 1.157,31 -4,14 53/88
1)DWS Inv CROCI Glob Div LC V 230,61 -5,34 253/268 1)MM Global X 127,17 -2,16 159/174 Horos Asset Management, SGIIC, S.A. 1)JPM Em Mkts Divid D(div) V 71,27 -1,01 48/51
1)Rural EEUU Bolsa Estandar V 1.110,01 -5,07 63/88
1)DWS Inv Top Div LC V 287,05 4,12 69/268 Nuñez de Balboa 120 2º Izda. 28006 Madrid. José María Concejo Díez. Tfno. 1)JPM Em Mkts Eq AAcc(hgd) V 95,82 12,89 6/51
1)Rural Euro RV Cartera V 919,21 10,45 27/49 1)Occident Bolsa Española V 51,00 23,32 35/70
917370915. Fecha v.l.: 18/07/25
1)DWS Inv Climate Tech LC V 188,24 5,48 7/23 1)Occident Bolsa Mundial V 18,86 -4,34 240/268 1)JPM Em Mkts Inc A-Acc V 122,67 -1,14 49/51
1)Rural Futuro ISR Cart* V 734,68 -0,68 157/268
1)DWS Inv Smart Ind Tech LC V 205,97 11,24 1/3 1)Horos Value Iberia V 163,16 28,36 13/70
1)Occident Emergentes V 10,95 2,55 39/51 1)JPM Em Mkts IvGrAacc(Hdg) F 93,58 3,29 6/30
1)Rural Futuro ISR Est.* V 656,69 -1,62 175/268
1)Horos Value Internacional V 189,17 16,92 7/268
1)DWS Inv Dynamic Opp LC R 148,38 2,42 48/176 1)Occident Patrimonio X 17,38 1,26 97/174 1)JPM Em Mkts IvGrDacc(Hdg) F 88,00 3,03 9/30
1)Rural Garan.Bolsa Europea* G 338,67 -
1)DWS Invest Asian BondsLCH F 102,32 2,24 1/9
1)Rural Garantía Nov. 2024* G 312,20 -
1)Occident Renta Fija F 11,92 1,45 96/154 Ibercaja Gestión S.G.I.I.I.C., S.A 1)JPM Em MktsCorpBdAAcc(hg) F 116,19 3,07 3/77
1)DWS Inv SDG Global Eq LC V 177,60 0,95 131/268 1)Panda Agricultur&Water V 16,71 7,81 1/4 Pº. de la Constitución,4 50008 Zaragoza. Lily Corredor. Tfno. 976239484. Fecha 1)JPM Em MktsCorpBdDAcc(hg) F 103,61 2,79 7/77
1)Rural Garantía Bolsa 2025 G 302,63 1,00 36/43
v.l.: 18/07/25
1)DWS Inv II EurTop Div LC V 222,76 9,04 56/119 1)PSN Multi. Int Calidad* V 1,13 1,97 111/268 1)JPM Em MktsStratBdAAccHdg F 98,13 6,59 1/30
1)Rural Garantía 2026 G 310,52 1,32 9/25
1)DWS Top Dividende LC V 182,28 3,56 79/268 1)Ibercaja Ahorro RF A F 7,36 1,62 63/154 1)JPM Em MktsStratBdDPAccHg F 74,26 6,16 2/30
1)PSN Perfilados Bolsa Mund* V 1,01 2,21 105/268
1)Rural Gtía Bol Abril 2026 G 328,10 2,63 13/43
1)Ibercaja All Star A* V 11,87 -1,79 182/268 1)JPM Em MktsSustEqA(acc)-E V 117,45 0,99 44/51
1)Deut Inv I China Bds F 113,38 1,41 2/9 1)PSN Perfilados Mixto Int.* R 1,03 2,58 43/176
1)Rural Gtía.Octubre 2025 G 314,66 1,10 14/25
1)Ibercaja BlackRock ChinaA V 15,13 5,04 3/14
1)Deut Inv I Top Euro V 311,82 12,78 15/49 1)PSN Perfilados RF Int.* F 1,02 1,12 37/90 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd A-A e F 11,43 1,60 69/154
1)Rural Horizonte Garant. G 302,85 1,68 4/25
1)Ibercaja Bolsa España A V 36,65 25,51 23/70
1)DWS Eur Bond FlexLC F 33,99 2,04 14/81 1)Smile X 0,94 -4,50 165/174 1)JPM EU G.Sh.Dur.Bd D-A e F 11,30 1,57 79/154
1)Rural Horizonte 2028 Gara G 300,11 2,20 1/25
1)Ibercaja Bolsa Europa A V 8,27 7,87 66/119
1)DWS Inv Cons Opp LC R 114,87 0,59 112/176 1)Torsan Value V 1,40 6,24 47/268 1)JPM EU Gvt Bnd A-Acc EUR F 14,73 0,34 64/81
1)Rural Impacto Gl. Cartera V 365,78 3,22 11/23
1)Ibercaja Bolsa Internac. V 17,93 -2,68 205/268
1)DWS Inv CROCI Japan LCH V 453,87 -0,19 11/22 1)Truvi Value V 1,17 6,88 38/268 1)JPM EU Gvt Bnd D-Acc EUR F 14,22 0,24 65/81
1)Rural Impacto Global Std V 347,18 2,30 12/23
1)Ibercaja Bolsa USA A V 23,87 -5,28 66/88
1)DWS Inv CROCI US LC V 172,87 -12,18 87/88 1)JPM EU HY Sh.Dur.Bd A-Acc F 121,32 2,56 12/50
1)Rural I Rentabilidad Gar. G 314,11 1,07 16/25 G.I.I.C. Fineco 1)Ibercaja C.Conservadora A* F 12,83 1,78 26/81
1)DWS Inv ESG Float Rate No F 109,14 1,60 68/154 Ercilla 24 2ª planta 48011 Bilbao. Esther Arriola García. Tfno. 944000300. Fecha 1)JPM EU Sust Eq A-Acc V 191,35 11,08 30/119
1)Rural II Rentabilidad Gar G 311,32 1,31 10/25
1)Ibercaja Confianza Sost A M 6,57 0,81 85/132
1)DWS Inv ESG Glob Corp Bon F 101,04 2,32 15/77 v.l.: 18/07/25 1)JPMEUR1-5yrIGCorpETFEURac F 107,78 2,40 9/77
1)Rural Mixto Int. 15 M 876,78 0,19 101/132
1)Ibercaja Deuda Corp 2026 F 8,25 1,86 41/77
1)DWS Inv ESG Next Gen Infr V 121,26 10,01 22/268 1)Financials Credit Fund B F 13,10 3,33 6/15 1)JPMEURIGCorpETFEURac F 107,08 2,13 25/77
1)Rural Mixto Intern 30/50 R 1.608,20 -0,12 132/176
1)Ibercaja Deuda Corp2025 A F 6,03 1,80 44/77
1)DWS Inv Gl Agribusiness L V 174,22 -0,66 2/4 1)Rural Mixto Intern.25 M 1.024,93 -0,76 116/132 1)Financials Credit Fund D F 13,24 3,41 5/15 1)JPM EUR G CNAV W T0 acc D 10.347,84 1,27 50/96
1)Ibercaja Deuda Corp Flex F 6,20 3,06 4/77
2)Deut Inv I RREEF V 150,44 -6,37 5/5 1)Rural Mixto 15 M 820,40 2,96 18/38 1)Financials Credit Fund N F 13,34 3,47 3/15 1)JPM EUR Liq LVNAV A-Acc D 10.769,89 1,16 68/96
1)Ibercaja Deuda Pública LP F 6,29 0,69 57/81
1)Rural Mixto 25 M 909,51 3,59 13/38 1)Fon Fineco Base D 1.005,02 1,19 62/96 1)JPM EUR Liq LVNAV W-Acc D 10.847,31 1,32 43/96
EDM Gestión S.A. 1)Ibercaja Divers. Empresas* M 6,42 -
1)Rural Multifondo 75 Car* R 1.267,46 0,39 115/176 1)Fon Fineco Euro Líder O 18,08 7,02 2/6 1)JPM Eur EqAbsAlphaA(P)Acc I 190,43 6,37 2/10
Castellana 78 28046 Madrid. Ricardo Vidal. Tfno. 934160143. Email. rvi- 1)Ibercaja Dividendo Gbl A V 10,03 3,34 84/268
[email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Rural Multifondo 75 Est* R 1.172,74 -0,48 136/176 1)Fon Fineco Patr. Global R 22,80 3,56 29/176 1)JPM Eur EqAbsAlphaD(P)Acc I 145,18 5,98 3/10
1)Ibercaja Dólar A D 7,45 -8,94 11/15
1)EDM Ahorro L F 28,53 1,97 21/154 1)Rural Perfil Conservador* M 766,48 0,91 80/132 1)Fon Fineco Gestión X 23,26 2,52 68/174 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV AAcc D 112,16 1,18 63/96
1)Ibercaja Emerging Bond* F 6,98 -2,30 22/30
1)EDM American Growth L e* V 115,32 5,36 11/88 1)Rural Perfil Decidido* R 1.281,72 -0,65 138/176 1)Fon Fineco Gestión II X 9,33 2,38 74/174 1)JPM EUR Mon Mkt VNAV DAcc D 112,62 1,07 80/96
1)Ibercaja Estrategia Din A* I 7,45 1,28 13/23
1)EDM Cartera L* X 2,30 1,92 88/174 1)Rural Perfil Dinámico* V 518,33 -1,12 162/268 1)Fon Fineco Gestión III X 11,76 3,62 53/174 1)JPM EUR St M Mkt VNAV W D 10.778,48 1,41 28/96
1)Ibercaja Europa Star A* V 8,56 8,31 62/119
1)EDM Credit Portfolio L e * F 103,34 2,64 10/50 1)Rural Perfil Dinámico Car* V 561,30 -0,30 151/268 1)Fon Fineco Interés I F 14,63 1,59 71/154 1)JPMEUU-SIcAcETFEUac F 107,81 1,59 74/154
1)Ibercaja Financiero V 5,68 5,29 3/6
1)Rural Perfil Moderado* R 364,60 -0,07 126/176 1)Fon Fineco Inversión X 18,24 8,97 18/174 1)JPM Euro AggrBdD-Acc EUR F 106,53 0,40 63/81
1)EDM Global Equi. Impact L* V 80,46 -6,03 256/268 1)Ibercaja Gest Equilibrada* M 6,59 1,08 67/132
1)Rural Perfil Moderado Car* R 379,56 0,58 113/176 1)Fon Fineco RF Intern. F 9,21 1,87 25/90 1)JPM Euro Aggregate BdAAcc F 13,31 0,60 59/81
1)EDM International Equties* V 21,14 -2,72 206/268 1)Ibercaja Gestión Audaz* V 15,28 -0,88 159/268
1)Rural Plan Inversión M 353,49 3,47 5/132 1)Fon Fineco Top RF Serie A F 11,56 1,88 32/154 1)JPM Euro Corp.Bd A-A e F 16,29 1,94 35/77
1)EDM Latin America L* V 95,75 14,73 3/7 1)Ibercaja Gestión Crec.* R 12,14 0,20 119/176
1)Rural Rend Sost. Cart F 8.408,06 1,87 33/154 1)Fon Fineco Top RF Serie I F 12,08 2,04 15/154 1)JPM Euro Corp.Bd D-A e F 15,25 1,67 49/77
1)EDM High Yield L* F 106,15 2,07 27/50 1)Ibercaja Gestión Evol.* M 10,30 0,81 82/132
1)Rural Rendimiento Sost Es F 8.319,17 1,56 82/154 1)Fon Fineco Valor V 14,70 12,71 16/49 1)JPM Euro Dy A-Acc EUR V 40,24 14,94 10/119
1)EDM Renta L D 11,28 1,58 10/96 1)Ibercaja Global Brands V 9,80 -3,46 226/268
1)Rural Renta Fija 1 Cart. F 1.313,23 1,59 70/154 1)Millenium Fund X 22,42 4,11 39/174 1)JPM Euro Dy D-Acc EUR V 33,53 14,48 11/119
1)EDM Spanish Equity L* V 167,30 18,23 62/70 1)Ibercaja High Yield A F 7,42 1,30 35/50
1)Rural Renta Fija 1 Est F 1.267,36 1,29 119/154 1)Multifondo América V 36,64 7,18 4/88 1)Ibercaja Horizonte F 11,18 2,15 10/81 1)JPM Euro Eq A-Acc EUR V 32,39 12,54 24/119
1)EDM Strategy L* V 243,75 4,59 100/119
1)Rural R.F. Flexible Cart F 1.334,73 1,83 22/81 1)Multifondo Europa V 31,71 8,08 64/119 1)Ibercaja Infraestructur A V 27,15 -1,25 4/5 1)JPM Euro Eq D-Acc EUR V 23,19 12,03 26/119
2)EDM American Growth L $* V 126,31 -4,72 59/88
2)EDM Credit Portfolio L $* F 110,99 -7,93 48/50 1)Rural RF Internacional F 564,55 -7,25 87/90 GVC Gaesco Gestión 1)Ibercaja Japón A V 8,28 -6,64 22/22 1)JPM Euro SC A-Acc EUR V 44,35 20,35 3/19

1)Rural Renta Fija Flexible F 1.252,64 1,28 41/81 Dr. Ferran, 3-5 08034 Barcelona. Tfno. 933662727. Web. www.gvcgaesco.es. 1)Ibercaja Megatrends A V 10,77 -5,11 251/268 1)JPM Euro SC D-Acc EUR V 30,28 19,68 4/19
Fonditel Gestión SGIIC S.A.U. Fecha v.l.: 17/07/25
1)Rural Renta Fija 5 Cart. F 935,81 1,46 36/81 1)Ibercaja New Energy Cl A V 16,63 7,13 4/23 1)JPM Euro Sel Eq A-Acc V 2.228,54 10,03 44/119
Pedro Texeira 8 3º 28020 Madrid. Tfno. 915982620. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Rural Renta Fija 5 Est F 866,74 0,77 56/81 1)Financialfond V 38,25 15,14 8/268 1)Ibercaja Objetivo 2026 F 6,13 1,43 99/154 1)JPM Euro Sel Eq D-Acc V 183,09 9,54 49/119
1)Fonditel Bolsa Mundial V 7,89 -2,47 198/268
1)Rural Rent Objetivo I D 309,17 1,00 86/96 1)Fondguissona M 14,93 2,84 22/38 1)Ibercaja Objetivo 2028 A F 5,83 2,09 12/81 1)JPM Euro Str G A-AccEUR V 48,93 10,25 39/119
1)Fondit EUR Horizonte 2026 F 6,59 1,73 47/77
1)Rural Rent Objetivo II D 307,95 0,93 92/96 1)Fondguissona Global Bolsa X 34,33 12,44 8/174 1)Ibercaja Op Renta Fija A F 7,89 1,58 75/154 1)JPM Euro Str G D-AccEUR V 29,03 9,80 48/119
1)Fonditel Albatros R 10,58 0,13 121/176
1)Rural RV España Cartera V 1.021,94 22,37 46/70 1)Fonradar Internacional I 15,77 8,94 1/16 1)Ibercaja R. Fija Empresas D 6,42 2,08 1/96 1)JPM Euro Str V A-AccEUR V 26,10 16,94 7/119
1)Fonditel Dinero D 5,01 1,28 49/96
1)Rural RV España Estandar V 911,91 21,17 55/70 1)Fonsglobal Renta R 12,49 3,48 30/176 1)Ibercaja Renta Fija 2026 F 6,25 1,95 23/154 1)JPM Euro Str V D-Acc V 26,92 16,44 9/119
1)Fonditel Lince A V 9,97 22,79 41/70
1)Rural RV Internaciona Est V 1.223,73 -2,18 191/268 1)Fonsvila-Real X 6,34 1,39 94/174 1)Ibercaja Renta Fija 2027 F 6,38 2,70 4/154 1)JPM Eurol A-Acc EUR V 31,27 14,75 4/49
1)Fonditel RF Mx Internac. M 8,27 1,54 45/132
1)Rural RV Intrnacional Car V 1.371,33 -1,22 164/268 1)GVC Gaesco Asian Fixed F 9,77 -5,69 5/9 1)Ibercaja RF Horizont 2027 F 6,22 1,91 30/154 1)JPM Eurol D-Acc EUR V 21,48 14,26 5/49
GCO Gestión de Activos 1)Rural Sost. Conserv. Car.* M 329,99 1,14 65/132 1)GVC Gaesco BlueChips RFMI M 10,38 -1,04 119/132 1)Ibercaja RF Horizont 2028 F 6,41 2,05 13/81 1)JPM Eurol Dyn.A(P)Acc EUR V 464,46 22,47 2/49
Méndez Álvaro 31 28045 Madrid. Esther Luque Sánchez. Tfno. 914328604. Fecha 1)GVC Gaesco BlueChips RVMI R 11,13 -1,92 154/176 1)Ibercaja RF Horizont 2029 F 6,57 2,53 5/81 1)JPM Eurol Dyn.D(P)Acc EUR V 421,27 22,58 1/49
1)Rural Sost. Conserv Est* M 317,47 0,70 89/132
v.l.: 18/07/25
1)Rural Sost. Decidido Car* R 406,41 -0,11 129/176 1)GVC Gaesco Bolsalíder V 13,60 22,52 44/70 1)Ibercaja RF Horizont 2030 F 6,56 3,47 1/81 1)JPM Europe Dyn SC A(P)Acc V 61,41 14,38 8/19
1)GCO Acciones V 103,88 22,24 47/70 1)GVC Gaesco Bona-Renda R 17,92 10,65 5/176 1)Ibercaja RF Privada Flex F 6,14 2,01 15/81
1)Rural Sost. Decidido Est.* R 372,07 -0,86 144/176 1)JPM Europe Dyn SC D(P)Acc V 34,15 13,76 10/19
1)GCO Ahorro F 24,22 1,99 19/154 1)GVC Gaesco Col Europ Eq V 11,72 13,49 16/119 1)Ibercaja RF Sostenible A F 5,79 2,22 9/81
1)Rural Sostenible Mod Car * R 346,65 0,73 104/176 1)JPM Europe Dyn Tech AAcc V 78,88 4,94 7/38
1)GCO Bolsa USA V 14,17 -3,24 49/88 1)GVC Gaesco Constantfons D 9,67 1,07 79/96 1)Ibercaja Sanidad A V 13,97 -13,77 30/34
1)Rural Sostenible Mod. Est* R 328,84 0,07 123/176 1)JPM Europe Dyn Tech Dacc V 23,90 4,37 8/38
1)GCO Eurobolsa V 10,28 11,06 24/49 1)GVC Gaesco Crossover M&S V 12,71 4,95 62/268 1)Ibercaja Small Caps V 15,09 16,96 5/19
1)Rural Tecnológico RV Car V 1.476,42 0,93 15/38 1)JPM Europe Eq Pls A(P)Acc V 31,26 13,76 13/119
1)GCO Global 50 R 11,47 2,06 58/176 1)GVC Gaesco Emergentfond V 228,65 5,20 22/51 1)Ibercaja Sost. y Solidari R 9,17 0,29 117/176
1)Rural Tecnológico RV Est V 1.317,51 -0,06 27/38 1)JPM Europe Eq Pls D(P)Acc V 26,48 13,50 15/119
1)GCO Internacional V 18,52 1,32 124/268 1)GVC Gaesco Europa V 6,66 18,35 5/119 1)Ibercaja Tecnológico A V 8,25 -2,35 34/38
1)Rural 2025 Garantía Bolsa G 303,87 1,16 28/43 1)JPM Europe Hgh YdSDBdDAcc F 115,58 2,25 19/50
1)GCO Mixto M 11,47 1,48 49/132 1)GVC Gaesco Fdo. de Fondos V 20,09 4,20 68/268 1)Selección BP 30* M 6,92 0,16 105/132
1)Rural 2025 Gtía R. Fija G 319,70 1,19 12/25 1)JPM Europe Hgh Yld BdAAcc F 23,34 2,83 8/50
1)GCO Renta Fija F 8,90 1,78 25/81 1)GVC Gaesco Fondo FT CP D 1.419,16 0,93 91/96 1)Selección BP 60 A* R 6,45 -1,19 149/176
1)Rural 2027 Garantía G 310,87 1,48 6/25 1)JPM Europe Hgh Yld BdDAcc F 14,10 2,51 14/50
 Martes 22 julio 2025 Expansión 39

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año
1)JPM Europe StratDivA(div) V 153,18 12,82 22/119 1)JPM US Grwt Gr A-Acc(Hdg) V 43,17 4,58 19/88 2)JPM Managed Res.A-acc-USD D 12.353,24 -8,74 4/15 1)Kutxabank Bol N Econ.Car V 9,62 0,84 18/38 1)March RF Corto Plazo A D 973,79 1,50 16/96
1)JPM Europe StratDivD(div) V 138,39 12,36 25/119 1)JPM US Hdgd Eq. Aacc(Hdg) V 150,50 -0,42 43/88 2)JPM MdEstAfricaEEOAacc US V 146,11 6,57 10/51 1)Kutxabank Bol Secto Cart* V 9,30 5,74 52/268 1)March Renta Fija 2026 F 11,22 1,48 90/154
1)JPM Europe Sust Eq Dacc V 165,91 10,61 37/119 1)JPM US HghYldPlsBdDdiv(h) F 47,60 -0,29 36/50 2)JPM US Bond A (acc) - USD F 246,13 -8,52 15/16 1)Kutxabank Bolsa Cartera V 30,47 22,13 49/70 1)March Renta F. Flexible A* F 9,74 0,09 62/90
1)JPM Europe Sust SC EqAacc V 143,11 10,07 14/19 1)JPM US HY Pls Bd Aacc-Hdg F 104,94 3,05 5/50 2)JPM US Bond D (acc) - USD F 173,17 -8,65 16/16 1)Kutxabank Bolsa EEUU Cart V 15,79 -1,42 44/88 1)March Renta F. Flexible B* F 97,97 0,20 60/90
1)JPMEuREnInEqAcETFEUac V 45,74 8,95 57/119 1)JPMUSREnInEqAcETFEUhac V 50,47 5,89 7/88 2)JPM US Dollar Mon.Mk AAcc D 120,61 -8,83 7/15 1)Kutxabank Bono Cartera F 10,97 1,70 52/154 1)March Renta F. Flexible L* F 10,00 0,57 52/90

1)JPMEuREnInEqAcETFEUdi V 42,42 6,61 83/119 1)JPM US Sel Eq AAcc(hgd) V 323,84 4,72 15/88 2)JPM US Eq All Cap A-Acc V 330,18 -6,94 80/88 1)Kutxabank Dividendo Car V 14,91 10,55 26/49 2)March I.Family Busin.-A-$* V 22,53 -13,16 263/268

1)JPMEurozREnInEqAcETFEUac V 37,02 13,23 11/49 1)JPM US Sel Eq DAcc(hgd) V 294,42 4,42 22/88 2)JPM US Hdg Eq A - Acc V 177,25 -10,33 86/88 1)Kutxabank Monetario Ahorr D 6,27 1,12 73/96 2)March I.Torrenova Lux-A-$* X 14,00 -8,68 171/174

1)JPMEurozREnInEqAcETFEUdi V 33,29 10,33 28/49 1)JPM US Sel Eq PlsAAcc(hg) V 32,88 5,45 10/88 2)JPM US M-A Hi In A ac USD R 104,13 - 1)Kutxabank RF Carteras F 6,73 1,40 106/154 2)March Mediterranean A $* V 2.755,50 2,93 92/268

1)JPM Eur Std MM VNAV A Ac D 10.817,04 1,25 53/96 1)JPM US Sel Eq PlsDAcc(hg) V 27,71 5,00 13/88 2)JPM US SC Growth AAcc V 43,77 -12,48 4/6 1)Kutxabank 0/100 Carteras X 2,72 -0,94 139/174 1)March RF Corto Plazo B D 10,52 1,38 32/96

1)JPM Flex Credit AAcc(hgd) F 11,96 3,28 1/90 1)JPM US ShtDurBd AAcc(hgd) F 72,85 1,50 4/11 2)JPM US SC Growth DAcc V 26,07 -12,86 5/6 1)Kutxabank Rent Global Car* M 21,38 -2,63 122/132 1)March RF Corto Plazo C D 10,72 1,65 8/96

1)JPM Flex Credit DAcc(hgd) F 105,71 3,12 3/90 1)JPM US ShtDurBd DAcc(hgd) F 69,78 1,33 5/11 2)JPM US Sust Eq AAcc USD V 141,73 -6,77 78/88 1)March RF Corto Plazo S D 10,74 1,65 7/96
Loreto Inversiones
1)JPM G Macro Sust A (acc) X 97,01 -2,83 160/174 1)JPM US Sm Comp AaccEURHdg V 116,63 -2,99 1/6 2)JPM US Technology Aacc V 128,73 -0,76 28/38 Castellana 40 5º 28046 Madrid. David Herranz Morcillo. Tfno. 91 781 31 36. Fecha Mediolanum Gestión
1)JPM Gb Balanced A-Acc R 2.284,19 2,20 52/176 1)JPM US Sust Eqy A ACC EUR V 114,49 -7,06 81/88 2)JPM US Technology Dacc V 14,92 -1,30 30/38 v.l.: 18/07/25
Agustina Saragossa 3-5 Local 2-4 08017 Barcelona. Alfonso Casas. Tfno.
1)JPM Gb Balanced D-Acc R 218,01 1,92 61/176 1)JPM US Tec A acc EUR hedg V 213,95 10,20 1/38 2)JPM USD EmMktSovBd UE USD F 81,21 -9,38 30/30 1)Loreto Premium Global I X 1.276,26 13,28 6/174 932535400. Fecha v.l.: 18/07/25

1)JPM Gb Bd D-Acc e F 11,70 0,34 59/90 1)JPM US Val D Acc(Hdgd) V 17,55 2,63 33/88 2)JPM USD EM Sv Bd UcTS ETF F 108,88 -5,96 24/30 1)Loreto Premium Global R X 12,94 13,03 7/174 1)Compromiso Med. E * X 12,16 -0,37 123/174
1)JPM Gb Bd Opp A-Acc(hdg) F 93,55 3,07 4/90 1)JPM US Value AAcc (hgd) V 20,24 3,00 31/88 2)JPMUSDIGCorpETFUSDac F 120,22 -7,74 67/77 1)Loreto Premium RF CP F 10,77 1,64 59/154 1)Compromiso Med. L* X 10,80 -0,80 132/174
1)JPM Gb Bd Opp D-Acc(hdg) F 87,98 2,79 6/90 1)JPMThe-GenThe A AccHdgEUR V 81,68 -5,01 6/34 2)JPMUSDIGCorpETFUSDdist F 76,64 -10,90 75/77 1)Loreto Premium RFM I M 1.141,89 6,74 1/38 1)Mediolanum Activo E-A F 11,51 1,82 41/154
1)JPM Gbl Bd Opp. ESG H F 104,61 3,25 2/90 1)JPM USD EmMktSovBd UE EuH F 90,78 4,19 3/30 2)JPM USD Liq LVNAV A-Acc D 11.689,29 -8,83 8/15 1)Loreto Premium RFM R M 11,50 6,62 2/38 1)Mediolanum Activo L F 11,93 1,70 50/154
1)JPM Global Conv. Cons. A F 102,19 3,69 11/17 2)JPMACAsPexJpREIEAcETFUSac V 27,43 3,70 4/11 2)JPM USD Liq LVNAV W-Acc D 11.913,02 -8,69 2/15 1)Loreto Premium RVM I R 1.332,34 16,08 3/28 1)Mediolanum Activo S F 11,63 1,62 64/154
1)JPM Gb Conv EUR A-Acc F 16,48 7,29 2/17 2)JPMACAsPexJpREIEAcETFUSdi V 24,97 1,27 6/11 2)JPM USD St MM VNAV A-Acc D 15.996,24 -8,76 5/15 1)Loreto Premium RVM R R 13,39 15,83 4/28 1)Mediolanum Fondcuenta D 2.784,58 1,34 39/96
1)JPM Gb Conv EUR D-Acc F 13,33 7,07 3/17 2)JPM Ame Eq A-Acc USD V 63,45 -7,38 82/88 2)JPM USD St MM VNAV D-Acc D 11.966,73 -8,78 6/15 1)Mediolanum Fondcuenta E D 10,91 1,51 15/96
Magallanes Value Investors
1)JPM Gb CorpBd DH AAcc(hg) F 99,58 1,84 42/77 2)JPM Ame Eq D-Acc USD V 52,57 -7,75 84/88 2)JPM USD Tr. CNAV A Acc D 11.317,83 -8,88 9/15 1)Mediolanum Merc.Emrgts EA F 12,56 2,31 11/30
Lagasca 88 4º planta 28001 . Carmen Delgado Notario. Tfno. 914361210. Fecha
1)JPM Gb CorpBd DH DAcc(hg) F 91,19 1,63 54/77 2)JPM ASEAN Equity Aacc V 28,31 -3,94 10/11 2)JPM USD Tr. CNAV W Acc D 11.108,37 -8,74 3/15 v.l.: 18/07/25 1)Mediolanum Mercados Em L F 16,53 1,94 15/30
1)JPM Gb Div A-dist (Hdg) V 152,93 7,10 36/268 2)JPM ASEAN Equity Dacc V 23,25 -4,32 11/11 2)JPMUSU-SIcAcETFUSdi F 101,38 -10,63 11/11 1)Magallanes European Eq.M V 228,86 12,58 23/119 1)Mediolanum Mercados Em S F 15,54 1,72 16/30
1)JPM Gb Div D-dist (Hdg) V 138,25 6,67 43/268 2)JPM Asia Pacific Eq AAcc V 32,19 5,30 1/11 2)JPMUSU-SIcAcETFUSac F 120,63 -8,37 7/11 1)Magallanes European Eq.P V 241,24 12,90 21/119 1)Mediolanum Renta E F 11,91 1,90 20/81
1)JPM Gb Focus AAcc(hgd) V 28,93 4,59 66/268 2)JPM Asia Pacific Eq D-Acc V 194,64 4,85 2/11 2)JPMBeBuUSTrBd0-1y-USD acc F 116,00 -8,79 9/11 1)Magallanes Iberian Eq. M V 249,15 28,04 15/70 1)Med. R.V. Global Selec.E V 10,74 -3,19 213/268
1)JPM Gb Focus D (acc) - EU V 23,62 4,10 72/268 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Ac V 32,07 -8,17 2/6 2)JPMThe-GenThe A Acc USD V 88,08 -12,89 25/34 1)Magallanes Iberian Eq. P V 262,51 28,39 12/70 1)Med. R.V. Global Selec.L V 10,60 -3,70 229/268
1)JPM Gb Growth Fund EUR D V 15,53 4,72 64/268 2)JPM BB USSmCapEQ UETF $Di V 31,05 -9,01 3/6 2)JPMUSREnInEqAcETFUSdi V 58,55 -5,15 64/88 1)Magallanes Microcaps EurB V 165,46 17,70 1/8 1)Mediolanum Renta L F 34,05 1,72 27/81
1)JPM Gb Growth Fund USD A V 17,66 5,18 59/268 2)JP BBChAgB UCITS ETFUSDac F 102,58 -8,78 7/9 3)JPMJpREnInEqAcETFJPYac V 4.524,01 -4,84 19/22 1)Magallanes Microcaps EurC V 161,30 17,48 2/8 1)Mediolanum Renta S F 33,00 1,64 29/81
1)JPM Gb Gvt Bd A-Acc e F 12,09 0,42 56/90 2)JP BBChAgB UCITS ETFUSDdi F 94,28 -10,59 8/9 4)JPM BetaBuilUKGilt1-5yrUE F 94,45 -3,24 1/1 1)MVI UCITS European Eq I* V 227,28 13,90 12/119 1)BB World Innov Leaders LH V 5,18 -
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd A-Ae F 10,69 1,42 101/154 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Acc V 59,56 -3,81 52/88 4)JPM GBP Liq LVNAV A-Acc D 11.257,09 -2,02 4/4 1)MVI UCITS European Eq R* V 216,18 13,57 14/119
Mediolanum International Funds Ltd
1)JPM Gb Gvt Sh.Dur.Bd D-Ae F 10,56 1,44 97/154 2)JPM BetaBuiUS Eq UE-Dis V 54,83 -4,52 57/88 4)JPM GBP St MM VNAV A-Acc D 17.031,75 -1,87 1/4 1)MVI UCITS Iberian Eq I* V 227,39 28,54 11/70 4th floor, The Exchange George's Dock, I.F.SDublin 1 Irlanda. Furio Petribiasi.
1)JPM Gb Healthcare A-acc V 120,26 -5,41 8/34 2)JPM BetaBChAggBnUcETF$Hdi F 114,75 -11,47 9/9 4)JPM GBP St MM VNAV D-Acc D 11.726,81 -1,89 2/4 1)MVI UCITS Iberian Eq R* V 216,18 28,16 14/70 Tfno. 35312310800. Fecha v.l.: 18/07/25

1)JPM Gb HY A-Acc F 261,55 3,37 3/50 2)JPM BetaBuiUS TreasBd UE F 103,62 -8,34 6/11 4)JPM GBP St MM VNAVMorgAcc D 11.280,16 -1,92 3/4
1)BB Carmignac Stra Sel LA X 6,55 3,72 50/174
Mapfre Asset Management
1)JPM Gb HY D-Acc F 236,10 3,16 4/50 2)JPM BetaBuiUSTreasBd1-3UE F 114,28 -8,37 8/11 4)JPMGBU-SIcAcETFGBac F 116,24 -1,56 1/2
Ctra. de Pozuelo,50 -1 Majadahonda 28222 Madrid. Tfno. 915 813 780. Fecha v.l.: 1)BB Carmignac Stra Sel SA X 12,72 3,52 55/174
1)JPM Gb Inc A EUR R 117,20 1,11 93/176 2)JPM CarbT Gb Eq(CTB)ETF V 45,57 -1,89 183/268 4)JPMGBU-SIcAcETFGBdi F 101,15 -4,10 2/2 17/07/25 1)BB Chinese Road Opport LA V 4,81 4,75 4/14
1)JPM Gb Inc Aacc EUR R 159,25 3,69 28/176 2)JPM China A-Acc USD V 46,30 3,43 6/14 4)JPMETFICAV-BBuild Tre bd F 77,14 -1,64 5/16
1)Behavioral I V 12,77 6,38 85/119 1)BB Circular Economy L V 4,90 -2,02 21/23
1)JPM Gb Inc Conser-Acc EUR M 109,02 3,08 10/132 2)JPM China A-S Opp A - Acc V 23,67 -3,92 11/14 5)JPM GbConvEU AccCHF hdg F 26,53 6,95 4/17
1)Behavioral R V 14,02 6,07 88/119 1)BB Circular Economy LH V 4,84 3,75 8/23
1)JPM Gb Inc Conserv A(div) M 77,93 0,66 90/132 2)JPMChinaAREnInEqAcETFUSdi V 19,30 -5,99 14/14 5)JPMGbHYCoBdM-FAcETFCHhac F 105,58 2,87 7/50
1)Capital Renponsable I R 11,04 3,37 21/28 1)BB Convertible St Col LHA F 5,75 6,74 6/17
1)JPM Gb Inc Conserv D(div) M 76,61 0,46 98/132 2)JPMChinaAREnInEqAcETFUSac V 20,70 -4,44 13/14 5)JPM GlCorpBond A accCHFh F 95,95 1,39 61/77
1)Capital Responsable R R 11,12 3,07 22/28 1)BB Convertible St Col LHB F 5,03 6,78 5/17
1)JPM Gb Inc Conserv Dacc M 105,82 2,89 12/132 2)JPM China D-Acc USD V 48,99 2,87 9/14 5)JPMJpREnInEqAcETFCHhac V 34,33 1,49 8/22
1)Fondmapfre Ahorro D 13,36 1,02 83/96 1)BB Convertible St Col SHA F 11,09 6,58 8/17
1)JPM Gb Inc D(div) R 99,94 0,91 99/176 2)JPMClChSosAcETFUSac V 36,64 1,23 13/23 5)JPMThe-GenThe A AccHdgCHF V 76,28 -5,04 7/34
1)Fondmapfre Bolsa América V 21,55 -3,74 50/88 1)BB Convertible St Col SHB F 9,71 6,59 7/17
1)JPM Gb Inc Dacc EUR R 151,93 3,48 31/176 2)JPM CTChinaEq UETF USD Ac V 31,70 5,96 1/14 5)JPMUSREnInEqAcETFCHhac V 55,17 5,52 8/88
1)Fondmapfre Bolsa Europa V 85,59 2,10 109/119 1)BB Convertible Str Col LA F 6,28 -1,85 12/17
1)JPMorgan Gbl Inc ESG A V 107,21 4,12 70/268 2)JPM Dyn M-A A acc USD hgd X 103,10 - 6)JPM AUD Liq LVNAV A-Acc D 13.448,94 -4,08 1/1
1)Fondmapfre Bolsa Iberia V 29,53 22,54 43/70 1)BB Convertible Str Col LB F 5,49 -2,23 13/17
1)JPM Gb Macro A-Acc hdg I 89,63 -1,84 6/10 2)JPM Em Mkts LcCurDbt Dacc F 16,79 -0,45 20/30 6)JPM Glb Inc A AUD R 15,34 -2,03 156/176
1)Fondmapfre Bolsa Mixto R 34,86 2,16 54/176 1)BB Convertible Str Col SA F 12,12 -2,38 14/17
1)JPM Gb Macro D-Acc Hdg I 84,89 -2,08 7/10 2)JPM Em Mkts Opp AAcc V 336,80 3,20 30/51 Y)JPM China Bd O A-Acc EUR F 93,47 -6,53 6/9
1)FondMapfre Elecc Decidida R 9,31 1,71 67/176 1)BB Convertible Str Col SB F 10,59 -2,39 15/17
1)JPM Gb Macro Opp A-Acc X 187,59 -3,57 163/174 2)JPM Em Mkts Opp D-Acc-USD V 141,27 2,76 35/51 Y)JPM China Bd O A-Acc USD F 104,17 -5,44 4/9
1)FondMapfre Elecc Moderada R 7,90 0,64 110/176 1)BB Coupon Strategy L-B X 4,39 -0,80 131/174
1)JPM Gb Macro Opp D-Acc X 139,63 -3,94 164/174 2)JPM Em Mkts SmCap A(P)Acc V 21,19 -0,60 46/51 Kutxabank Gestión, S.G.I.I.C.,S.A.U. 1)FondMapfre Elecc Prudente M 6,70 0,54 95/132 1)BB Coupon Strategy HL-A X 6,43 2,98 60/174
1)JPM Gb Macro Sust D-Acc X 94,03 -3,07 161/174 2)JPM Em Mkts SmCap D(P)Acc V 17,99 -1,15 50/51 Pza. Euskadi 5, Planta 27 48009 Bilbao. Tfno. 943446067. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Fondmapfre Garantia II G 6,59 1,40 7/25 1)BB Coupon Strategy HL-B X 3,85 2,94 62/174
1)JPM Gb Mlt Strt IncA(div) X 82,49 1,41 93/174 2)JPM Em MktsSustEqA(acc)-U V 124,56 1,26 41/51 1)K. Bolsa S&M Caps Euro * V 8,93 14,31 9/19 1)Fondmapfre Garantia VI G 6,61 3,22 11/43 1)BB Coupon Strategy HS-A X 12,13 2,77 64/174
1)JPM Gb Mlt Strt IncD(div) X 73,65 0,96 102/174 2)JPM Gb Aggregate Bd Aacc F 13,15 -6,11 81/90 1)Kutxabank Bolsa V 28,30 21,38 54/70 1)Fondmapfre Garantia VII G 6,35 3,86 10/43 1)BB Coupon Strategy HS-B X 7,27 2,72 66/174
1)JPM Gb ShortDurBdAAcc(hg) F 7,58 1,20 36/90 2)JPM Gb Aggregate Bd Dacc F 15,24 -6,27 84/90 1)Kutxabank Bolsa EEUU V 14,66 -2,03 45/88 1)Fondmapfre Global X 16,45 1,61 91/174 1)BB Coupon Strategy L-A X 7,32 -0,49 126/174
1)JPM Gb ShortDurBdDAcc(hg) F 76,73 1,07 39/90 2)JPM Gbl Bd Opp. ESG acc F 110,21 -6,84 86/90 1)Kutxabank Bolsa Tend. Car* V 6,81 -3,81 233/268 1)Fondmapfre RF Flexible F 12,45 0,21 67/81 1)BB Coupon Strategy S-A X 13,83 -0,99 140/174
1)JPM Gb StratBd AAcc(hgd) F 97,22 2,08 22/90 2)JPM Gb ConvCons(USD)A-Acc F 229,99 -6,53 16/17 1)Kutxabank Bolsa Emergent.* V 12,52 4,67 24/51 1)Fondmapfre Renta Mixto M 10,08 0,75 35/38 1)BB Coupon Strategy S-B X 8,30 -1,02 142/174
1)JPM Gb StratBdD(P)AccEURH F 76,14 1,64 27/90 2)JPM Gb ConvCons(USD)D-Acc F 205,35 -6,78 17/17 1)Kutxabank Bolsa Eurozona V 8,09 7,72 42/49 1)Fondmapfre Rentadólar D 7,64 -9,41 13/15 1)BB Dynamic Coll. Hed. L R 9,11 3,18 35/176
1)JPM Gb Sust.Eq.A(Acc) EUR V 135,09 -4,39 241/268 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSac F 121,32 -4,85 38/50 1)Kutxabank Bolsa Intern.* V 13,65 -0,65 156/268 1)Fondo Naranja Gar 2026 II G 6,81 1,38 8/25 1)BB Dynamic Coll. Hed. S X 17,28 2,96 61/174
1)JPM Gb Value A (acc) EUR V 139,81 -1,91 184/268 2)JPMorgan Gbl Inc ESG H V 116,87 -6,36 259/268 1)Kutxabank Bolsa Japón V 6,03 -4,23 17/22 1)Global Bond I F 8,82 -4,81 75/90 1)BB Dynamic Collection L R 9,62 -2,78 168/176
1)JPM Gb.C.Bd Fd A-A e(Hdg) F 12,96 1,73 48/77 2)JPM Gb Macro A-Acc I 165,00 -11,59 9/10 1)Kutxabank Bolsa N Econ. V 8,94 0,22 26/38 1)Global Bond R F 8,62 -5,08 77/90 1)BB Dynamic Collection S R 16,27 -2,94 169/176
1)JPM Gb.C.Bd Fd D-A e(Hdg) F 12,13 1,51 55/77 2)JPM Gb Macro D-Acc I 151,18 -11,80 10/10 1)Kutxabank Bolsa Sectorial* V 8,64 5,08 61/268 1)Good Governance I V 15,60 -1,63 176/268 1)BB Dynamic Intl Val Op LA V 7,92 -1,25 166/268
1)JPMGbHYCoBdM-FAcETFEUhdi F 90,21 -2,71 37/50 2)JPM Gb Natural Res AAcc V 15,13 3,95 1/3 1)Kutxabank Bono F 10,59 1,40 105/154 1)Good Governance R V 16,17 -1,92 185/268 1)BB Dynmic Intl Val Op LHA V 7,35 5,96 49/268
1)JPM Gb Select Eq AacEUR H V 130,60 3,87 74/268 2)JPM Gb Natural Res DAcc V 8,92 3,44 2/3 1)Kutxab G.Activ Rdmto Plus* R 25,43 1,60 71/176 1)Inclusion Responsable I V 151,06 8,06 65/119 1)BB Dynmic Intl Val Op SA V 15,26 -1,47 170/268
1)JPM GlReEnhIndEq A accEUR V 139,98 -2,55 200/268 2)JPMGbREnInEqAcETFUSac V 55,28 -2,12 189/268 1)Kutxabank Dividendo V 13,85 9,86 30/49 1)Inclusion Responsable R V 14,13 7,60 69/119 1)BB Dynmic Intl Val Op SHA V 14,25 5,79 51/268
1)JPM GlReEnhIndEq AaccEURH V 149,84 6,12 48/268 2)JPMGbREnInEqAcETFUSdi V 52,47 -2,94 209/268 1)Kutxab G.Activa Inv. Extr* V 13,24 2,85 94/268 1)US Forgotten Value I V 12,33 -2,58 46/88 1)BB Em. Markets Coll. L V 12,56 3,80 26/51
1)JPM GrSocSustBnd A Ac Eur F 104,60 -1,51 72/90 2)JPM Gb Select Eq AAcc USD V 585,97 -4,27 239/268 1)Kutxab G.Activa Inv. Plus* V 13,54 3,02 89/268 1)US Forgotten Value R V 11,75 -2,87 47/88 1)BB Em. Markets Coll. S V 19,54 3,65 27/51
1)JPM GrSocSustBnd A Ac EuH F 108,71 1,85 26/90 2)JPM Gb Select Eq DAcc USD V 497,05 -4,66 245/268 1)Kutxabank C. Solidario S. I 7,49 0,06 18/19 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col LA V 5,23 1,24 42/51
March Asset Management
1)JPM GSDCBS A acc EUR hedg F 109,50 1,98 32/77 2)JPM Gb Sust.Eq.A(acc) USD V 38,36 -4,15 235/268 1)Kutxab G.Activa Patr. Ext* M 10,28 0,99 71/132 Castelló 74 28006 Madrid. Marie O`Sullivan. Tfno. +34 914263700.. Email. mosu- 1)BB Em Mkt Mlt Asst Col SA V 9,85 1,01 43/51
1)JPM Inc Fd A(div)(hgd) F 52,60 0,10 61/90 2)JPM Gb Sust.Eq.D(Acc) USD V 21,02 -4,66 244/268 1)Kutxabank G. Activa Inv.* V 13,10 2,77 97/268 [email protected] . Fecha v.l.: 18/07/25 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LA F 4,74 -6,33 25/30
1)JPM Inc Fd D(div) (hgd) F 49,62 -0,18 63/90 2)JPM Gb. Value A (acc) USD V 134,38 -1,65 177/268 1)Kutxab G.Activa Patr Plus* M 10,44 1,10 66/132 1)Fonmarch A* F 30,36 1,63 30/81 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LB F 3,70 -6,37 26/30
1)JPM Inc. Opp D(P)-Acc Hdg F 135,44 0,72 47/90 2)JPMGbEmMkREnInEqAcETFUSac V 35,94 5,04 23/51 1)Kutxabank G Activa Patri.* M 10,17 0,91 79/132 1)Fonmarch C* F 10,37 1,93 19/81 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHA F 4,29 2,07 13/30
1)JPM Inc.Opp A(P)-Acc Hdg F 140,83 0,86 43/90 2)JPMGbEmMkREnInEqAcETFUSdi V 32,82 3,22 29/51 1)Kutxab G.Activa Rdmto Ext* R 25,05 1,49 78/176 1)Fonmarch S* F 10,40 1,93 18/81 1)BB Emrgin Mkt Fxd Inc LHB F 3,37 1,98 14/30
1)JPM Jap Eq Aacc EUR Hdg V 233,05 8,77 1/22 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUShac F 122,11 -6,84 39/50 1)Kutxabank G.Activa Rdto.* R 24,68 1,38 83/176 1)March Cartera Conserv.* M 6,18 0,59 93/132 1)BB Enrgy Transit L EUR V 4,53 2,68 2/5
1)JPM Jap StrVal A-Acc Hdg V 273,19 8,33 2/22 2)JPMGbHYCoBdM-FAcETFUSdi F 104,90 -11,59 50/50 1)Kutxabank RF Corto F 10,07 1,19 130/154 1)March Cartera Decidida* V 1.196,10 0,49 138/268 1)BB Enrgy Transit LH EUR V 4,56 8,33 1/5
1)JPM Jap StrVal D-Acc Hdg V 197,49 7,88 4/22 2)JPM GlEqMuFacUE - USD acc V 42,70 -2,37 196/268 1)Kutxabank RF Empresas D 7,21 1,47 19/96 1)March Cartera Defensiva* M 11,76 0,81 84/132 1)BB Equilibrium SHA M 9,02 2,29 22/132
1)JPM Jap Sust Eq.A-Acc EUR V 233,53 -2,46 12/22 2)JPM Greater Ch A-Acc USD V 50,40 3,87 5/14 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Cart F 6,36 0,06 69/81 1)March Cartera Moderada* R 6,07 0,53 114/176 1)BB Equilibrium SHB M 7,61 2,28 23/132
1)JPM Japan Eq DAcc(hgd) V 268,11 8,32 3/22 2)JPM Greater Ch D-Acc USD V 65,42 3,27 7/14 1)K. RV Obj. Sost. Cl Cart. V 6,74 0,37 142/268 1)March Global Quality V 1.163,77 0,82 132/268 1)BB Eq.Pow.Coupon Col LHB V 5,17 8,43 26/268
1)JPMJpREnInEqAcETFEUhac V 37,35 1,83 35/88 2)JPM GlReEnhIndEq A AccUSD V 170,24 -2,29 192/268 1)Kutxabank RF Largo Plazo* F 988,38 0,88 53/81 1)March I.Family Busin-A-e* V 18,89 -3,29 219/268 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SB V 11,01 2,69 98/268
1)JPM Manag.Reser.A-Acc Hdg D 8.520,33 1,21 1/15 2)JPM GrSocSustBnd A Ac Usd F 121,80 -1,26 69/90 1)K. RF Obj. Sost. Cl. Est. F 6,26 -0,31 64/90 1)March Int.Vini Catena-A-e* V 14,69 -4,51 2/3 1)BB Eq.Pow.Coupon Coll SHB V 9,86 8,35 27/268
1)JPM MdEstAfricaEEOAacc EU V 135,85 6,30 11/51 2)JPM GSDCBS A acc USD F 113,18 -8,01 68/77 1)Kutxabank RF LP Cartera* F 1.043,84 1,34 39/81 1)March I.Torrenova Lux-A-e* X 12,25 1,27 96/174 1)BB Eq.Power Coupon Col LB V 5,81 2,79 96/268
1)JPM MM Alternat DAcc(hgd) I 94,97 2,48 12/35 2)JPM Inc.Opp.A(P)-Acc USD F 223,73 -9,06 89/90 1)K. RV Obj. Sost. Cl. Est. V 6,55 -0,33 152/268 1)March Mediterranean A e* V 14,95 2,04 109/268 1)BB Equilibrium LA M 4,84 0,98 75/132
1)JPM MM Alte.A-Acc EUR Hdg I 99,06 2,66 10/35 2)JPM Inc.Opp.D(P)-Acc USD F 121,54 -9,19 90/90 1)Kutxabank RF Selec. Cart.* M 6,37 1,81 28/38 1)March Pagarés D 10,53 1,45 22/96 1)BB Equilibrium LB M 4,09 0,96 76/132
1)JPM Mid East Africa Emg V 131,39 17,63 1/51 2)JPM India A-Acc USD V 45,11 -9,56 1/4 1)KutxaBank B Sm&Mid Eur Ca* V 9,40 14,82 7/19 1)March Pagarés C D 10,92 1,66 6/96 1)BB Equilibrium LHA M 4,62 2,44 19/132
1)JPM Total EmMktInc D(div) V 63,98 -4,31 51/51 2)JPM India D-Acc USD V 78,50 -9,96 2/4 1)Kutxabank Bol Emerg. Cart* V 13,49 5,32 19/51 1)March Pagarés I D 1.079,70 1,49 17/96 1)BB Equilibrium LHB M 3,90 2,40 21/132
1)JPM US Aggre Bd AAcc(hgd) F 75,85 1,54 2/16 2)JPMJpREnInEqAcETFUSdi V 29,12 -5,75 20/22 1)Kutxabank Bol. Euroz. Car V 8,72 8,39 37/49 1)March RF 2025 Gar G 10,60 1,01 19/25 1)BB Equilibrium SA M 9,47 0,82 81/132
1)JPM US Aggre Bd DAcc(hgd) F 72,59 1,40 4/16 2)JPMJpREnInEqAcETFUSac V 31,10 -4,75 18/22 1)Kutxabank Renta Global* M 20,16 -3,11 123/132 1)March Renta Fija 1-3 años F 10,26 2,03 16/154 1)BB Equilibrium SB M 7,99 0,81 83/132
1)JPM US Bond AAcc(hgd) F 94,23 1,51 3/16 2)JPM Latin America Eq Aacc V 32,11 10,90 5/7 1)Kutxabank Bol Int Cartera* V 14,70 -0,03 148/268 1)March Renta Fija 2025 D 10,75 1,16 67/96 1)BB Equity Power Coll L V 9,61 2,80 95/268
1)JPM US Grwt D-Acc (Hdg) V 37,64 4,18 27/88 2)JPM Latin America Eq DAcc V 41,86 10,31 6/7 1)Kutxabank Bol Japón Cart. V 6,50 -3,63 16/22 1)March RF 2026 Gar G 10,79 1,14 13/25 1)BB Equity Power Coll LH V 8,11 9,10 25/268
40 Expansión Martes 22 julio 2025

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FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)

Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año
1)BB Equity Power Coll S V 14,56 2,67 99/268 1)BB Social Res Inv Col LA R 6,95 -3,53 170/176 1)Global Sustainb Bond LHA F 5,10 0,65 49/90 1)Mutuafondo Equilibrio A* R 114,27 2,40 49/176 1)Renta 4 Valor Relativo I 15,54 1,84 5/10
1)BB Equity Power Coll SH V 14,95 8,14 29/268 1)BB Social Res Inv Col LHA R 6,84 2,72 41/176 1)Global Sustainb Bond LHB F 4,94 0,65 48/90 1)Mutuafondo Equilibrio L* R 118,88 2,79 39/176 1)R4 Selecc. Conservadora* M 10,85 2,25 24/132
1)BB Euro Fixed Income L F 6,15 1,04 145/154 1)BB Social Res Inv Col SA R 13,56 -3,68 171/176 1)Green Building Evo LA V 5,07 -4,56 15/16 1)Mutuafondo España L V 454,36 25,60 21/70 1)Renta 4 Wertefinder X 23,01 2,75 65/174
1)BB Euro Fixed Income L B F 4,60 1,01 146/154 1)BB Social Res Inv Col SHA R 13,40 2,54 46/176 1)Green Building Evo LB V 4,97 -5,03 16/16 1)Mutuafondo Estrategia Gl. I 132,66 3,34 8/17 1)R4 Multig/Andromeda* X 15,00 3,41 58/174
1)BB Euro Fixed Income S F 11,75 0,97 151/154 1)BB US Collection Hed. L V 12,09 4,39 23/88 1)Green Building Evo LHA V 5,24 3,05 6/16 1)Mutuafondo Evolución A* M 106,90 2,41 20/132 1)R4 Multigestión QCS* F 11,23 0,51 62/81
1)BB Euro Fixed Income S B F 8,86 0,97 152/154 1)BB US Collection Hed. S V 22,05 4,20 26/88 1)Green Building Evo LHB V 5,17 2,46 7/16 1)Mutuafondo Evolución L* M 111,72 2,80 13/132 1)R4 Multigestión TOF* X 3,91 0,26 113/174
1)BB Europ Cpn StrgyCol LA X 5,99 4,03 42/174 1)BB US Collection L V 12,90 -5,50 68/88 1)Mutuafondo Flexibilidad A* V 122,16 2,65 100/268 1)True Value V 21,34 4,12 71/268
Metagestión
1)BB Europ Cpn StrgyCol LB X 4,66 4,03 41/174 1)BB US Collection S V 19,48 -5,76 72/88 Maria de Molina 39 4º Izda 28006 Madrid. Alberto Roldán. Tfno. 917816880. 1)Mutuafondo Flexibilidad L* V 128,62 3,03 88/268 1)True Value Small Caps F.I V 19,25 6,09 4/8
1)BB Europ Cpn StrgyCol LHA X 5,94 4,76 35/174 1)BB US Coupon Strgy LA X 6,95 -7,66 168/174 Fecha v.l.: 18/07/25 1)Mutuafondo Fortaleza L R 117,13 4,45 18/176
Sabadell Asset Management
1)BB Europ Cpn StrgyCol LHB X 4,62 5,07 33/174 1)BB US Coupon Strgy LB X 5,40 -7,66 167/174 1)Metavalor Internacional I V 90,86 -1,77 181/268 1)Mutuafondo L F 39,15 2,43 6/81 Paseo de la Castellana 1 28046 Madrid. María Salgado. Tfno. 34 936 410 160. Web.
1)BB Europ Cpn StrgyCol SA X 11,75 4,08 40/174 1)BB US Coupon Strgy LHA X 6,02 2,45 70/174 1)Meta Finanzas A V 113,17 33,72 2/6 1)Mutuafondo LP L F 198,17 2,34 7/81 www.sabadellassetmanagement.com. Fecha v.l.: 18/07/25

1)BB Europ Cpn StrgyCol SB X 9,13 4,29 37/174 1)BB US Coupon Strgy LHB X 4,68 2,44 72/174 1)Meta Finanzas I V 123,38 35,02 1/6 1)Mutuafondo Mixto Flexible R 181,35 6,67 11/176 1)Fidefondo - Base F 1.724,94 1,00 149/154
1)BB Europ Cpn StrgyCol SHA X 11,62 5,13 31/174 1)BB US Coupon Strgy SA X 13,57 -7,80 169/174 1)Metavalor V 831,07 25,94 19/70 1)Mutuafondo Mixto Selec.C M 122,27 2,52 26/38 1)Fidefondo - Plus F 1.781,06 1,16 132/154
1)BB Europ Cpn StrgyCol SHB X 9,01 5,09 32/174 1)BB US Coupon Strgy SB X 10,54 -7,81 170/174 1)Metavalor Dividendo V 75,55 2,44 101/268 1)Mutuafondo RF Flexible M 116,51 2,77 23/38 1)Fidefondo - Premier F 1.838,94 1,33 113/154
1)BB European Coll. Hed. L V 9,44 9,37 53/119 1)BB US Coupon Strgy SHA X 11,78 2,30 75/174 1)Metavalor Global X 91,47 11,75 12/174 1)Mutuafondo RF Flexible L M 120,70 2,95 19/38 1)InverSabadell 25 - Base M 11,92 1,39 52/132
1)BB European Coll. Hed. S V 17,02 8,35 61/119 1)BB US Coupon Strgy SHB X 9,12 2,26 78/174 1)Mutuafondo RV EE.UU V 177,88 -6,65 77/88 1)InverSabadell 25 - Empr. M 12,99 1,75 35/132
MFS Meridian Funds Sicav
1)BB European Collection L V 8,95 7,48 72/119 1)BB World Innov Leaders L V 5,13 - Paseo de la Castellana, 18 ,pl 7. 28046 Madrid. Email. mfsmeridianclientservi- 1)Mutuafondo RV Internac. V 300,07 -1,67 178/268 1)InverSabadell 25 - Plus M 12,80 1,75 34/132
1)BB European Collection S V 12,84 7,50 71/119 1)Ch Solidity & Return LA F 4,72 1,27 33/90 [email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Mutuafondo Salud A V 94,12 -9,34 13/34 1)InverSabadell 25 - Prem. M 13,14 1,89 30/132
1)BB Global Small Cap Eq L V 6,01 10,75 13/19 1)CH Solidity & Return LA I 10,59 1,15 26/35 1)MFS Blended Res.Eu. Eq A1 V 35,79 13,37 17/119 1)Mutuafondo Salud L V 94,93 -8,97 12/34 1)InverSabadell 25 - Pyme M 12,56 1,54 46/132
1)BB Fidelity Asian Cnp LA R 5,27 -3,78 6/8 1)Ch Solidity & Return LB F 4,30 1,24 34/90 1)MFS Continental Eur Eq A1 V 34,23 2,06 110/119 1)Mutuafondo Tecnológico L V 371,50 -2,44 35/38 1)InverSabadell 50 - Base R 11,14 0,91 98/176
1)BB Fidelity Asian Cnp LB R 4,03 -3,78 5/8 1)CH Solidity & Return LB I 8,13 1,12 27/35 1)MFS Contrarian Cap AH1 V 11,98 22,75 2/268 1) Mutuafondo Trans Energ L V 96,27 13,15 1/23 1)InverSabadell 50 - Empr. R 12,22 1,30 89/176
1)BB Fidelity Asian Cnp LHA R 4,89 3,98 1/8 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. L V 9,87 2,99 32/51 1)MFS Contrarian Cap A1 Acc V 11,09 10,90 21/268 1)Mutuafondo 2025 A* D 107,08 0,86 94/96 1)InverSabadell 50 - Plus R 12,01 1,30 88/176
1)BB Fidelity Asian Cnp LHB R 3,74 3,94 2/8 1)Cha. Emerging Mkts. Eq. S V 20,99 2,82 34/51 1)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd AH1 V 9,06 15,71 4/51 1)Mutuafondo 2025 II A D 106,42 1,09 75/96 1)InverSabadell 50 - Prem. R 12,33 1,44 80/176
1)BB Fidelity Asian Cnp SA R 10,27 -3,95 7/8 1)Cha. Euro Bond L -B F 5,41 0,23 66/81 1)MFS Euro Credit Fd A1EUR F 11,02 2,32 14/77 1)Patrimonio Global* R 146,78 2,59 42/176 1)InverSabadell 50 - Pyme R 11,79 1,08 94/176
1)BB Fidelity Asian Cnp SB R 7,88 -3,95 8/8 1)Cha. Euro Bond S - B F 10,08 -0,25 74/81 1)MFS European Core Eq A1 V 56,57 6,23 87/119 1)Polar Renta Fija L F 155,13 2,79 3/81 1)InverSabadell 70 - Base R 12,48 0,66 109/176
1)BB Fidelity Asian Cnp SHA R 9,52 3,78 3/8 1)Cha. Euro Income L - B F 4,49 1,20 129/154 1)MFS European Res.A1 V 53,89 7,18 78/119 1)Rural Selec. Conservadora M 85,91 1,88 31/132 1)InverSabadell 70 - Empr. R 13,70 1,04 96/176
1)BB Fidelity Asian Cnp SHB R 7,29 3,78 4/8 1)Cha. Euro Income S - B F 8,57 1,08 141/154 1)MFS European Sm Co A1 V 82,01 4,56 17/19 1)InverSabadell 70 - Plus R 13,46 1,04 95/176
Nevastar Finance Luxembourg S.A.
1)BB Financ Inc Strat LA M 7,63 6,02 2/132 1)Cha. Europ. Eq. L Hedged V 9,84 7,59 70/119 1)MFS European Value A1 V 65,53 4,93 95/119 1)InverSabadell 70 - Prem. R 13,81 1,18 91/176
Grand-Rue 36 L-166 Luxemburgo. Ignace Rotman. Tfno. +352 27 48 72 1. Fecha
1)BB Financ Inc Strat LB M 5,38 5,95 3/132 1)Cha. European Eq.S Hedged V 18,33 7,68 67/119 1)MFS Fl Multi Asset AH1 R 10,58 6,55 13/176 v.l.: 18/07/25 1)InverSabadell 70 - Pyme R 13,21 0,82 100/176
1)BB Financ Inc Strat SA M 15,10 5,90 4/132 1)Cha Financial Opp L V 6,56 3,68 5/6 1)MFS Fl Multi Asset A1 R 9,79 -3,74 173/176 1)NSF Climate Change+ A V 2.507,87 3,31 10/23 1)Sab. Bolsa Emerg.-Base V 17,97 5,24 21/51
1)BB Financ Inc Strat SB M 10,61 5,84 3/38 1)Cha Financial Opp S V 12,26 3,50 6/6 1)MFS Gb List Infra A1EUR V 11,14 -0,45 13/16 1)NSF Climate Change+ I V 2.696,93 3,62 9/23 1)Sab. Bolsa Emerg-Cart V 20,14 6,05 12/51
1)BB Fut Sust Nutr L EUR V 4,31 -9,36 4/4 1)Cha Healthcare Opp L V 5,95 -13,68 29/34 1)MFS Gb List Infra AH1EUR V 11,61 10,15 1/16 1)NSF Convergence Tech A V 1.043,00 -8,91 38/38 1)Sab. Bolsa Emerg-Empr V 19,51 5,59 15/51
1)BB Fut Sust Nutr LH EUR V 4,41 -3,67 3/4 1)Cha Healthcare Opp S V 11,79 -14,24 31/34 1)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc V 15,22 -1,55 174/268 1)NSF Wealth Defender Glb A V 1.894,72 -4,82 248/268 1)Sab. Bolsa Emerg-Plus V 19,11 5,59 16/51
1)BB Glbl Demograph Opp L V 6,66 -3,31 220/268 1)Cha Industrial&Mat Opo LA V 13,58 2,16 2/3 1)MFS Gb Stratg Eq AH1 Acc V 15,57 9,19 24/268 1)NSF Wealth Defender Glb I V 1.445,21 -4,54 242/268 1)Sab. Bolsa Emerg-Prem V 20,20 5,91 13/51
1)BB Glbl Demograph Opp LH V 6,27 1,54 121/268 1)Cha Industrial&Mat Opp SA V 26,34 1,91 3/3 1)MFS Global Equity A1 V 49,39 -3,12 212/268 1)Sab. Bolsa Emerg-Pyme V 19,01 5,42 17/51
Panza Capital, SGIIC, S.A.
1)BB Global Equity Style LA V 5,94 -4,18 236/268 1)Cha. In.Income L A Units F 4,84 -6,05 7/9 1)MFS Global Equity Inc.AH1 V 16,20 7,71 31/268 1)Sab Bonos Flot Eur/Base D 10,48 1,24 54/96
Serrano 45 Pl. 4º 28001 Madrid. Tfno. 911177600. Fecha v.l.: 18/07/25
1)BB Global Impact LA V 5,27 -3,21 214/268 1)Cha. In.Income L B Units F 4,32 -5,86 6/9 1)MFS Global High Yield A1 F 23,76 -6,93 41/50 1)Sab Bonos Flot Eur/Cart D 10,75 1,55 11/96
1)Panza Corto Plazo D 16,13 1,18 64/96
1)BB Global Impact LHA V 4,96 3,66 78/268 1)Cha. Int. Bon L B Units F 4,41 -5,56 78/90 1)MFS Global Opp. Bd Fd AH1 F 9,68 0,83 44/90 1)Sab Bonos Flot Eur/Empr D 10,62 1,41 27/96
1)Panza Inversiones V 17,62 2,93 91/268
1)BB Global Leaders LA V 7,24 -6,13 257/268 1)Cha Int. Bond Hed. L-A F 7,39 0,57 50/90 1)MFS Global Tot Ret A1 I 26,52 -3,21 33/35 1)Sab Bonos Flot Eur/Plus D 10,62 1,41 26/96
1)Panza Premium V 15,28 -9,38 261/268
1)BB Global Leaders LHA V 6,78 1,94 113/268 1)Cha Int. Bond Hed. L-B F 4,85 0,47 53/90 1)MFS M F Gb N Disc Fd AH1 V 9,98 8,24 3/8 1)Sab Bonos Flot Eur/Prem D 10,71 1,52 14/96
1)Panza Valor V 19,27 7,26 75/119
1)BB Global High Yeld L F 13,38 -6,97 42/50 1)Cha Int. Bond Hed. S-A F 12,54 0,44 54/90 1)MFS M F Gb N Disc Fd A1 V 11,48 -2,13 6/8 1)Sab Bonos Flot Eur/Pyme D 10,55 1,32 42/96
1)BB Global High Yeld S F 19,41 -7,12 44/50 1)Cha Int. Bond Hed. S-B F 8,99 0,36 58/90 1)MFS Merid Fd Ct Va Fd AH1 V 20,19 25,33 1/268 Renta-4 Gestora 1)Sab Europa Bolsa Fut Base V 12,83 4,60 99/119
1)BB Global H.Y. Hed. L B F 3,56 2,22 20/50 1)Cha. Int. Bond L A Units F 5,46 -6,10 80/90 1)MFS Merid Fd US Gr Fd AH1 V 19,28 7,77 2/88 Pº de la Habana, 74, 2º Izda. 28036 Madrid. Rosa María Pérez. Tfno. 913848500. 1)Sab Europa Bolsa Fut Cart V 14,25 5,34 92/119
Fecha v.l.: 18/07/25
1)BB Global H.Y. Hed. S B F 6,65 2,03 28/50 1)Cha. Int. Bond S B Units F 8,58 -6,25 83/90 1)MFS PrudCap Fd AH1EUR C R 13,50 13,35 1/176 1)Sab Europa Bolsa Fut Empr V 13,78 4,88 97/119
1)Algar Global Fund X 13,18 0,46 110/174
1)BB Global H.Y. Hedged L F 7,89 2,21 21/50 1)Cha Inernat. Equity L V 13,54 -1,71 180/268 2)MFS Asia Pac ex-Jap A1 V 37,87 3,21 5/11 1)Sab Europa Bolsa Fut Plus V 13,50 4,88 96/119
1)Alhaja Invers. RV Mixto R 13,88 3,32 32/176
1)BB Global H.Y. Hedged S F 14,78 2,13 25/50 1)Cha Inernat. Equity S V 16,90 -1,93 186/268 2)MFS Contrarian Cap A1 V 12,18 11,06 20/268 1)Sab Europa Bolsa Fut Prem V 14,34 5,23 93/119
2)MFS Em Mkt Eq Rrch Fd A1 V 9,90 4,60 25/51 1)Avantage Fund X 28,65 7,93 21/174
1)BB Global High Yield L B F 4,43 -7,03 43/50 1)Cha Int. Income Hed. L-A F 6,00 0,81 3/9 1)Sab Europa Bolsa Fut Pyme V 13,49 4,74 98/119
2)MFS Em Mkts Dbt Lo Cur A1 F 14,59 0,16 18/30 1)Baltia Global R V 11,04 -4,18 237/268
1)BB Global High Yield S B F 6,85 -7,18 45/50 1)Cha Int. Income Hed. L-B F 4,15 0,86 2/9 1)Sab. Horizonte 10 2025 F 10,57 1,08 142/154
2)MFS Emerging Mkt Eq.A1 V 17,50 5,73 14/51 1)Blue Note Global Equity V 19,70 7,55 33/268
1)BB Global Small Cap Eq LH V 5,04 - 1)Cha Int. Income Hed. S-A F 10,32 0,66 4/9 1)Sab. Horizonte 2026 Base F 11,71 1,66 50/77
2)MFS Emerging Mkts Debt A1 F 43,73 -6,88 28/30 1)Eiger Patrimonio Global* X 9,96 2,64 67/174
1)BB India Opps L EUR Acc V 6,41 -13,55 3/4 1)Cha Int. Income Hed. S-B F 7,97 0,65 5/9 1)Sab. Horizonte 2026 Cart. F 12,18 2,08 29/77
2)MFS Fl Multi Asset A1 Ac R 10,74 -3,74 174/176 1)Finaccess Estrategia Div. R 12,28 13,26 5/28
1)BB Infrastruct Op Col LHA V 6,86 7,07 4/16 1)Cha. Inter Bond S A Units F 10,56 -6,23 82/90 1)Sab. Horizonte 2026 Emp. F 11,96 1,89 38/77
2)MFS Gb Intr Val Fd A1USD V 18,87 0,16 145/268 1)Finaccess RF Corto Plazo F 10,71 1,62 67/154
1)BB Infrastruct Op Col LHB V 5,19 7,36 2/16 1)Cha. Intern. Eq. L Hedged V 12,98 5,57 54/268 1)Sab. Horizonte 2026 Plus F 11,96 1,89 39/77
2)MFS Gb Listed Infra A1USD V 12,08 -0,35 12/16 1)Fondcoyuntura* X 354,15 6,97 24/174
1)BB Infrastruct Opp Col LA V 7,78 1,09 8/16 1)Cha. Interna. Eq.S Hedged V 24,73 5,47 55/268 1)Sab. Horizonte 2026 Prem F 12,09 2,00 30/77
2)MFS Gb Stratg Eq A1 Acc V 16,83 -1,46 169/268 1)Fondemar R 14,41 12,44 6/28
1)BB Infrastruct Opp Col LB V 5,90 1,06 9/16 1)Cha. Int.Income S A Units F 9,36 -6,53 9/9 1)Sab. Horizonte 2026 Pyme F 11,84 1,77 45/77
2)MFS Global Conc.A1 V 76,04 -3,46 225/268 1)Fondo Ètico Educa 5.0 I 10,34 1,87 13/19
1)BB Infrastruct Opp Col SA V 14,86 0,88 10/16 1)Cha. Int.Income S B Units F 8,38 -6,51 8/9 1)Sabadell Bonos Euro- Base F 9,56 0,69 58/81
2)MFS Global Credit A1 F 13,58 -4,72 66/77 1)Global Allocation X 32,61 -1,07 144/174
1)BB Infrastruct Opp Col SB V 11,30 0,84 11/16 1)Cha. Liquidity Euro L F 7,10 1,14 135/154 1)Sabadell Bonos Euro-Cart. F 10,23 1,13 46/81
2)MFS Global Equity A1 V 90,49 -3,05 211/268 1)Global Value Opp.* X 1,27 1,12 101/174
1)BB Infrastruct Op Col SHA V 13,08 6,89 5/16 1)Cha. Liquidity Euro S F 12,99 1,10 140/154 1)Sabadell Bonos Euro-Empr F 10,17 0,96 52/81
2)MFS Global Equity Inc.A1 V 19,80 -2,56 201/268 1)ING Direct F.Naranja RF F 13,72 1,64 60/154
1)BB Infrastruct Op Col SHB V 9,93 7,07 3/16 1)Cha. Liquidity USD L D 5,08 -9,51 14/15 1)Sabadell Bonos Euro-Plus F 10,07 0,96 51/81
2)MFS Global High Yld.A1 F 37,87 -6,86 40/50 1)Kenta Pagarés Corp R I 10,90 1,47 11/17
1)BB Innovative Themt Op L R 8,08 -3,69 172/176 1)Cha. Liquidity USD S D 10,07 -9,58 15/15 1)Sabadell Bonos Euro-Prem F 10,27 1,04 48/81
2)MFS Global Opp. Bd Fd A1 F 11,67 -8,87 88/90 1)Kenta Pagarés Corp. I I 10,96 1,60 10/17
1)BB Innovative Themt Op LH V 7,34 3,80 76/268 1)Cha. N.Amer. Eq. L Hedged V 18,14 4,16 28/88 1)Sabadell Bonos Euro-Pyme F 9,95 0,82 55/81
2)MFS Global Res. Foc A1 V 56,77 -2,31 193/268 1)Marango Equity Fund V 15,97 -5,98 255/268
1)BB Invesco Balance Sel LA X 6,36 -1,81 156/174 1)Cha. N.Amer. Eq. S Hedged V 34,82 4,09 29/88 1)Sabadell Buy & W.06 2026 F 10,58 1,74 46/154
2)MFS Inflation-Adj Bond A1 F 16,36 -7,08 5/6 1)Millennial Fund R 11,82 -1,11 148/176
1)BB Invesco Balance Sel LB X 4,92 -1,44 150/174 1)Cha. North American Eq. L V 19,26 -5,43 67/88 1)Sabadell Buy & W.03 2027 F 10,52 2,18 9/154
2)MFS Japan Equity A1 V 15,48 0,18 10/22 1)Ohana Global Investments* X 12,45 -0,46 125/174
1)BB Invesco Balance Sel SA X 12,29 -1,79 155/174 1)Cha. North American Eq. S V 23,91 -5,66 71/88 1)Sabadell Buy & W 06 2027 F 10,38 2,60 5/154
2)MFS M F Gb N Disc Fd A1 V 11,04 -2,14 7/8 1)Patrisa R 31,74 5,17 15/176
1)BB Invesco Balance Sel SB X 9,52 -1,98 158/174 1)Cha. Pacif. Eq. L Hedged V 9,01 5,91 3/11 1)Sabadell Buy & W 06 2029 F 10,35 -
1)BB Med MStanley GLB H L V 10,73 3,84 75/268 1)Cha. Pacific Eq.S Hedged V 17,18 5,70 5/11 2)MFS Merid Fd Ct Va Fd A1 V 23,43 13,37 9/268 1)Penta Inversión B I 13,46 4,38 5/16
1)Sabadell Buy & W 03 2029 F 10,19 1,81 23/81
1)BB Med MStanley GLB H S V 20,10 3,70 77/268 1)Cha Technology Opp L V 12,96 1,16 13/38 2)MFS Merid Fd US Gr Fd A1 V 21,80 -2,90 48/88 1)Pentathlon X 70,54 2,45 71/174
1)Sabadell Buy & W 01 2030 F 10,21 3,18 2/81
1)BB Med MStanley GLB L V 13,05 -3,78 231/268 1)Cha Technology Opp S V 29,65 0,88 17/38 2)MFS PrudCap Fd A1USD C R 16,27 2,39 50/176 1)Renta 4 Activos Globales M 8,32 -0,42 114/132
1)Sabadell Consolida 94* M 10,41 0,99 73/132
1)BB Med MStanley GLB S V 24,70 -3,28 218/268 1)Challenge Energy Opp L V 7,76 -5,74 3/5 2)MFS Prudent Wth A1 R 25,56 3,18 34/176 1)Renta 4 Bolsa España R V 48,98 12,36 67/70
1)Sabadell Dinámico-Base* V 15,52 0,68 136/268
1)BB Multi Asset ESG L EUR M 5,26 -0,38 113/132 1)Challenge Energy Opp S V 14,47 -5,99 4/5 2)MFS US Conc.Growth A1 V 45,31 -6,90 79/88 1)R4 Megat. Consumo V 9,51 1,52 1/3
1)Sabadell Dinámico-Cartera* V 16,16 1,04 128/268
1)BB Multi Asset ESG LH EUR M 5,50 3,39 7/132 1)Challenge Euro Bond L F 9,10 -0,12 72/81 2)MFS US Corporate Bond F F 12,82 -8,10 69/77 1)R4 Megat Ariema Hidrógeno V 8,45 -9,50 5/5 1)Sabadell Dinámico-Empresa* V 15,79 0,79 133/268
1)BB New Opportun. Coll. L X 7,44 -0,88 135/174 1)Challenge Euro Bond S F 15,61 -0,24 73/81 2)MFS US Gov Bond A1 F 17,53 -8,21 13/16 1)R4 Megat. Medio Ambiente V 9,60 10,62 2/23 1)Sabadell Dinámico-Plus* V 15,82 0,79 134/268
1)BB New Opportun. Coll. LH X 6,57 2,27 76/174 1)Challenge Euro Income L F 7,14 1,29 40/81 2)MFS US Total Ret. Bd A1 F 19,00 -8,22 14/16 1)R4 Megat. Salud V 11,06 -10,90 19/34 1)Sabadell Dinámico-Premier* V 16,29 0,98 130/268
1)BB New Opportun. Coll. S X 14,15 -1,54 151/174 1)Challenge Euro Income S F 12,39 1,15 44/81 2)MFS US Value A1 V 45,05 -5,56 70/88 1)R4 Megat. Tecnología V 14,15 2,45 11/38 1)Sabadell Dinámico-Pyme* V 15,76 0,73 135/268
1)Renta 4 EEUU Acciones R V 12,39 -4,78 60/88
1)BB New Opportun. Coll. SH X 12,45 2,05 83/174 1)Challenge European Eq. L V 7,11 6,44 84/119 Mutuactivos S.A. 1)Sabadell Dólar Fijo-Base F 15,47 -8,02 12/16
1)BB Pacific Coll. Hed. L V 8,64 6,04 2/11 1)Challenge European Eq. S V 11,63 6,82 81/119 Pº Castellana, 33.Edif.Fortuny (Mutuactivos) 28046 Madrid. Ricardo González 1)Renta 4 Europa Acciones V 22,94 -0,06 111/119 1)Sabadell Dólar Fijo-Cart F 16,67 -7,57 7/16
Arranz. Tfno. 902555999. Fecha v.l.: 18/07/25 1)Renta 4 Foncuenta Ahorro D 10,67 1,22 58/96
1)BB Pacific Coll. Hed. S V 15,81 5,78 4/11 1)Challenge Germany Eq. L V 8,65 17,59 4/6 1)Sabadell Dólar Fijo-Empr F 16,51 -7,77 10/16
1)BB Pacific Collection L V 9,28 0,89 6/11 1)Challenge Germany Eq. S V 15,79 16,78 5/6 1)Mut. Subordinados IV F 135,91 3,18 10/15 1)Renta 4 Global Acciones R V 17,71 -4,71 247/268 1)Sabadell Dólar Fijo-Plus F 16,28 -7,77 9/16
1)BB Pacific Collection S V 12,84 0,19 9/11 1)Challenge Italian Eq. L V 8,20 18,65 1/2 1)Mut. Valores Sm&Mid L V 486,16 13,02 11/19 1)Renta 4 Global Dynamic X 11,38 1,93 87/174 1)Sabadell Dólar Fijo-Prem F 16,80 -7,62 8/16
1)BB Premium Coupon Col SHB M 7,66 1,54 44/132 1)Challenge Italian Eq. S V 13,59 18,42 2/2 1)Mutafond. Bolsa Europea C V 210,16 8,41 60/119 1)Renta 4 Latinoamérica V 34,97 8,00 7/7 1)Sabadell Dólar Fijo-Pyme F 16,14 -7,90 11/16
1)BB Premium Coupon Coll L M 6,51 0,18 102/132 1)Challenge Pacific Eq. L V 8,53 0,19 8/11 1)Mutua. Gest. Óptima Mod A* I 162,57 0,93 14/16 1)Renta 4 Mult. Fractal Glb* X 9,07 2,15 80/174 1)Sabadell Eco.Verde, Base* V 14,29 0,62 20/23
1)BB Premium Coupon Coll LH M 6,10 1,72 36/132 1)Challenge Pacific Eq. S V 10,81 0,46 7/11 1)Mutuafondo Bonos Finan L F 168,84 2,87 1/1 1)Renta 4 Nexus X 16,56 3,75 49/174 1)Sabadell Eco.Verde, Carte* V 14,95 1,05 15/23
1)BB Premium Coupon Coll S M 12,40 0,01 109/132 1)Challenge Spain Equity L V 11,19 22,94 39/70 1)Mutuafondo Bonos Sub V F 131,24 3,55 1/15 1)Renta 4 Pegasus I 16,82 1,83 6/10 1)Sabadell Eco.Verde, Empre* V 14,70 0,89 17/23
1)BB Premium Coupon Coll SH M 11,58 1,55 43/132 1)Challenge Spain Equity S V 23,26 22,67 42/70 1)Mutuafondo Corto Plazo A F 149,48 1,84 38/154 1)Renta 4 Renta Fija F 12,16 1,96 22/154 1)Sabadell Eco.Verde, Plus* V 14,70 0,89 18/23
1)BB Premium Coupon Collect M 4,22 0,18 103/132 1)Glbl Eq Style Sel LH V 6,07 3,18 87/268 1)Mutuafondo Crecimiento L R 127,52 4,33 16/28 1)Renta 4 RF Mixto M 16,77 2,59 25/38 1)Sabadell Eco.Verde, Premi* V 14,91 1,03 16/23
1)BB Premium Coupon Col.LHB M 3,97 1,71 37/132 1)Global Sustainab Bond LA F 5,01 -2,57 74/90 1)Mutuafondo Deu Española L F 126,73 1,04 144/154 1)Renta 4 RF 6 meses D 12,46 1,54 12/96 1)Sabadell Eco.Verde, Pyme* V 14,49 0,75 19/23
1)BB Premium Coupon Coll.SB M 8,19 0,00 110/132 1)Global Sustainab Bond LB F 4,85 -2,57 73/90 1)Mutuafondo Dinero L D 112,40 1,35 36/96 1)Renta 4 Small Caps Global V 10,68 5,27 5/8 1)Sabadell EEUU Bolsa-Base V 33,42 -0,31 42/88
 Martes 22 julio 2025 Expansión 41

CUADROS
FONDOS DE INVERSIÓN (Continuación)
Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab. Valor liquid. Rentab.
euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking euros o desde Ránking
Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año Fondo Tipo mon. local 31-12-24 en el año
1)Sabadell EEUU Bolsa-Cart. V 37,46 0,46 37/88 1)Sab.EspañaB. Futuro-Prem V 29,45 25,44 24/70 2)Sant. Active Portfolio 1A M 118,96 -7,77 128/132 1)Solventis Aura Iber.Eq.GD V 18,47 21,68 51/70 1)Unifond Decidido P* X 8,92 9,61 16/174

1)Sabadell EEUU Bolsa-Empr. V 36,20 0,02 39/88 1)Sab Evolución 06 2029 M 9,98 - 2)Sant. Active Portfolio 1B M 128,97 -7,51 126/132 1)Solventis Cronos GD* F 10,79 1,57 29/90 1)Unifond Global Macro A I 5,74 -3,04 32/35
1)Sabadell EEUU Bolsa-Plus V 35,54 0,02 40/88 1)Sab. Horizonte 06 2025 D 10,32 1,02 84/96 2)Sant. Corp. Coupon AD F 95,00 -10,47 74/77 1)Solventis Cronos R,* F 10,67 1,35 31/90 1)Unifond Global Macro P I 5,90 -2,80 31/35
1)Sabadell EEUU Bolsa-Prem V 37,56 0,32 38/88 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Base I 1.371,11 2,78 9/19 2)Sant. Corp. Coupon CD F 99,88 -10,22 72/77 1)Solventis EOS RV GD V 10,89 -3,34 223/268 1)Unifond Income A F 5,98 2,11 20/90
1)Sabadell EEUU Bolsa-Pyme V 35,22 -0,14 41/88 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Cart I 1.493,21 3,28 2/19 2)Sant.European Dividend AU V 186,95 9,97 45/119 1)Solventis Eos RV R V 10,75 -3,58 227/268 1)Unifond Income B F 5,34 -1,48 70/90
1)Sabadell Equilibrado-Base* R 12,67 1,31 87/176 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Empr I 1.467,22 3,14 4/19 2)Sant.GO North America C-A V 33,56 6,99 5/88 1)Solventis Eos, Sicav V 22,29 -1,47 171/268 1)Unifond Income P F 6,12 2,39 9/90
1)Sabadell Equilibrado-Cart* R 13,29 1,64 68/176 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Plus I 1.467,17 3,14 5/19 2)Sant.GO North America C-B V 39,25 7,39 3/88 1)Solventis Hércules GD* M 11,40 1,20 63/132 1)Unifond Income R F 5,48 -1,06 68/90
1)Sabadell Equilibrado-Empr* R 13,01 1,42 82/176 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Prem I 1.484,69 3,23 3/19 2)Sant.Lat Ame Corp.Bond AD F 72,89 -10,40 73/77 1)Solventis Hércules R* M 11,25 0,95 77/132 1)Unifond Megatendencias A* V 10,01 1,27 126/268
1)Sabadell Equilibrado-Plus* R 12,94 1,42 81/176 1)Sab.Inv.Ética.Sol.-Pyme I 1.406,89 2,89 7/19 2)Sant.Short Durat. DollarA F 27.949,72 2,11 2/11 1)Solventis Horizon.2026 GD* F 11,19 1,58 77/154 1)Unifond Megatendencias C* V 11,13 1,85 115/268
1)Sabadell Equilibrado-Prem* R 13,35 1,62 70/176 1)Sab.Selec.Altern.-Base* I 10,52 1,26 23/35 2)Sant.Short Durat. DollarB F 31.093,22 2,27 1/11 1)Solventis Horizonte 2026R* F 11,15 1,49 89/154 1)Unifond Megatendencias P* V 10,77 1,55 120/268
1)Sabadell Equilibrado-Pyme* R 12,88 1,37 84/176 1)Sab.Selec.Altern.-Carte* I 10,94 1,53 17/35 1)Solventis Lennix GD* X 11,68 3,32 59/174
Singular Asset Management SGIIC 1)Unifond Mixto RV A* R 88,86 8,79 9/176
1)Sabadell Euro Yield-Base F 20,93 1,79 32/50 1)Sab.Selec.Altern.-Empresa* I 10,71 1,37 20/35 1)Solventis Lennix R* X 11,44 2,51 69/174
Goya 11 28001 Madrid. Cristina Nadal Jiménez. Tfno. 910621500. Fecha v.l.: 1)Unifond Mixto RV C* R 92,35 9,35 8/176
1)Sabadell Euro Yield-Cart. F 22,18 2,18 23/50 1)Sab.Selec.Altern.-Plus* I 10,71 1,37 19/35 18/07/25 1)Solventis Zeus GD* X 11,09 1,18 99/174
1)Unifond Moderado A* I 76,37 2,51 9/16
1)Sabadell Euro Yield-Empr F 21,95 1,98 29/50 1)Sab.Selec.Altern.-Premier* I 10,91 1,48 18/35 1)Alma V FIL A* F 113,50 1,82 43/77 1)Solventis Zeus R,* X 10,89 0,85 105/174
1)Unifond Moderado C* I 79,57 3,09 7/16
1)Sabadell Euro Yield-Plus F 21,69 1,98 30/50 1)Sab.Selec.Altern.-Pyme* I 10,62 1,31 21/35 1)Alma V FIL I* F 113,69 1,91 36/77 1)Uve Equity Fund V 89,63 -1,33 167/268
1)Unifond Moderado I* I 76,68 -
1)Sab.Selec.Épsilon-Base* V 20,67 3,42 107/119
1)Sabadell Euro Yield-Prem F 22,14 2,09 26/50 1)Belgravia Delta A I 8,11 3,63 8/35 Trea Asset Management 1)Unifond Moderado P* I 76,58 -
1)Sabadell Euro Yield-Pyme F 21,61 1,89 31/50 1)Sab.Selec.Épsilon-Cart.* V 22,54 3,87 102/119 1)Belgravia Epsilon A I 2.536,40 8,12 6/35 Ortega y Gasset 20 5º 28006 Madrid. www.treaam.com. Tfno. 914362825. Email. 1)Unifond Multi-Manager A* I 6,01 2,67 5/10
1)Sab.Selec.Épsilon-Empresa* V 22,48 3,70 104/119 [email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Sabadell Euroacción- Base V 21,56 7,47 45/49 1)Belgravia Épsilon Z I 2.593,84 8,44 5/35 1)Unifond Multi-Manager P* I 6,20 2,87 4/10
1)Sab.Selec.Épsilon-Plus* V 22,03 3,70 105/119 1)Belgravia V Strategy A V 13,69 12,91 20/119 1)Alpha Investment FI* R 11,45 2,08 57/176
1)Sabadell Euroacción- Cart V 23,51 8,09 38/49 1)Unifond Patrimonio Cl A* M 15,55 5,02 8/38
1)Sab.Selec.Épsilon-Premier* V 22,83 3,84 103/119 1)Belgravia V Strategy Z V 13,86 13,28 19/119 1)Trea Cajamar Ahorro F 11,01 1,83 39/154
1)Sabadell Euroacción- Emp V 22,98 7,76 40/49 1)Unifond Patrimonio Cl C* M 16,07 5,42 5/38
1)Sab.Selec.Épsilon-Pyme* V 21,98 3,56 106/119 1)Gamma Global A X 12,90 6,00 27/174 1)Trea Cajamar Corto Plazo D 1.320,48 1,46 20/96
1)Sabadell Euroacción- Plus V 22,67 7,76 41/49 1)Unifond Patrimonio Cl P* M 15,63 5,26 7/38
1)Sabadell Euroacción- Prem V 23,73 8,03 39/49 Santander Asset Management 1)Gamma Global Z X 13,00 6,18 26/174 1)Trea Cajamar Flexible* M 9,77 -0,64 115/132
1)Unifond RF Flexible A* I 8,58 0,89 18/23
1)Sabadell Euroacción- Pyme V 22,44 7,62 43/49 Paseo de la Castellana 24 28046 Madrid. Web. http://www.santanderassetmana- 1)Global Value Selection* X 7,57 3,50 57/174 1)Trea Cajamar Gar 2025 G 10,23 1,09 15/25
1)Unifond RF Flexible C* I 8,95 1,22 15/23
gement.es. Fecha v.l.: 17/07/25 1)Trea Cajamar Gar. 2026 G 10,29 -1,73 21/25
1)Sabadell Fondtesoro LP F 8,50 1,31 117/154 1)Incometric Albatros* X 186,18 3,99 43/174
1)Unifond RF Flexible,P* I 9,01 1,03 16/23
1)Sabadell Gtía. Extra 15 G 10,43 1,80 18/43 1)Aurum Renta Variable V 27,98 -2,94 210/268 1)Incometric Global Strateg R 131,86 1,54 24/28 1)Trea Cajamar Hor 2025 D 10,44 1,49 18/96
1)Unifond RF Global A* M 108,07 1,28 59/132
1)Fonemporium* M 22,09 1,62 40/132 1)Kappa* R 11,23 4,44 19/176 1)Trea Cajamar Horiz. 2027 F 10,91 2,23 8/154
1)Sabadell Gtía. Extra 17 G 9,07 1,05 34/43
1)Unifond RF Global B* M 108,10 1,29 58/132
1)Inveractivo Confianza* M 16,45 3,21 15/38 1)Lambda Universal* X 12,02 -0,42 124/174 1)Trea Cajamar Horiz. 2028 F 10,09 -4,61 79/81
1)Sabadell Gtía .Extra 27 G 11,35 1,32 25/43
1)Unifond RF Global C* M 114,58 1,85 32/132
1)Sant. Acciones Esp. A V 30,98 25,88 20/70 1)Megatendencias A* V 99,02 4,67 65/268 1)Trea Cajamar Renta Fija F 11,23 1,47 35/81
1)Sabadell Gtía. Extra 28 G 10,74 1,83 16/43
1)Unifond RF Global I* M 108,37 -
1)Sant. Acciones Esp. B V 35,22 26,12 18/70 1)Megatendencias Z* V 102,14 4,85 63/268 1)Trea Cajamar Renta Fija B F 10,15 -
1)Sabadell Gtía Extra 29 G 9,95 1,09 32/43
1)Unifond RF Global P* M 108,27 -
1)Sant. Acciones Esp. C V 35,04 26,36 17/70 1)Multiactivos 20 A* M 10,49 1,96 27/132 1)Trea Cajamar RV Int. V 16,82 -3,32 221/268
1)Sabadell Gtía. Extra 30* G 13,02 1,47 23/43
1)Unifond RF Global PR* M 108,27 -
1)Sant. Acciones Euro V 5,40 13,31 10/49 1)Multiactivos 100, A* V 15,38 1,78 118/268 1)Trea Em Credit Opp. F 123,71 2,18 12/30
1)Sabadell Gtía Fija 18 G 10,46 1,06 17/25
1)Unifond RV España A M 583,72 23,34 1/132
1)Sant. Acciones Latinoam V 21,29 11,39 4/7 1)Multiactivos 100, Z* V 15,57 2,17 106/268 1)Trea Global Flexible X 13,45 -3,15 162/174
1)Sabadell Gtía Fija 17 G 9,74 1,76 3/25
1)Unifond RV España C V 612,56 24,06 31/70
1)Sant. Dividendo Europa A V 12,06 10,97 33/119 1)Multiactivos 40 A* R 11,27 1,94 60/176 1)Trea Renta Fija F 110,22 1,52 34/81
1)Sabadell Gtía Fija 21 G 10,59 0,84 20/25
1)Unifond RV Europa Selec.A I 9,51 28,49 1/35
1)Sant. Dividendo Europa B V 12,81 11,28 27/119 1)Multiactivos 40 Z* R 11,39 2,15 56/176 1)Trea Renta Fija Ahorro F 2.008,58 1,47 93/154
1)Sabadell Gobiernos CP D 10,08 0,94 90/96
1)Sant. Eurocrédito F 101,75 1,31 64/77 1)Unifond RV Europa Selec.C V 9,68 29,27 3/119
1)Multiactivos 60 A* R 12,53 1,56 74/176 1)Trea Renta Fija Mixta* M 13,72 -0,89 117/132
1)Sabadell Gob C/P Cart D 10,11 1,14 70/96
1)Sant. Future Wealth* V 131,03 -4,97 250/268 1)Unifond RV Europa Selec.P V 10,57 28,96 4/119
1)Sabadell Gob C/P Emp D 10,09 1,00 85/96 1)Multiactivos 60 Z* R 12,70 1,84 64/176 UBS Wealth Management SGIIC, SA
1)Sant. Go RV Asia A V 137,24 3,89 3/11 1)U.Renta F. Corto Plazo A* D 7,72 1,13 71/96
1)Multiactivos 80 A* V 14,01 1,58 119/268 Ayala 42 Planta 5ª - A 28001 Madrid. Tfno. +34 917915700. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Sabadell Gob C/P Plus F 10,09 1,00 148/154
1)Sant. GB Cremiento AJ* M 111,04 1,21 62/132 1)U.Renta F. Corto Plazo C* F 7,79 1,26 121/154
1)Principium A X 16,73 1,84 89/174
1)Sabadell Gob C/P Prem F 10,11 1,11 137/154 1)UBS Corto Plazo A F 14,05 1,59 73/154
1)Sant. GB Cremiento S* M 112,93 1,21 61/132 1)U.Renta F. Corto Plazo I* F 7,74 1,22 125/154
1)Principium Z X 17,32 2,01 85/174
1)Sabadell Gob C/P Pym F 10,08 0,97 150/154 1)UBS Duración 0-2 A F 1.337,23 1,43 98/154
1)Sant. GB Decidido AJ* V 256,25 1,00 129/268 1)U.Rentab.Objetivo II* F 10,54 1,99 18/154
1)RHO Selección A* X 12,82 12,25 9/174
1)Sabadell Horizont 02 2026 F 11,07 1,21 128/154 1)UBS Family Business A V 9,51 3,50 80/268
1)Sant. GB Equilibrado AJ* R 156,53 0,78 103/176 1)RHO Selección B* X 12,74 12,13 10/174 1)U.Rentab.Objetivo III* F 7,24 1,93 27/154
1)Sabadell Horizonte11 2026 F 10,53 1,41 103/154 1)UBS Premium Dinámico A* R 15,36 4,07 23/176
1)Sant. GB Equilibrado S* R 159,01 0,78 102/176 1)RHO Selección C* X 12,62 11,91 11/174 1)U.Rentab.Objetivo IV FI F 5,98 1,92 29/154
1)Sabadell Interés Eur-Base F 9,64 1,77 44/154 1)UBS Premium Equilibrado A* R 15,34 3,69 26/176
1)Sant. Gest Dinam Alternat* I 70,73 1,17 24/35 1)Sigma I A V 17,38 19,14 5/268 1)U.Rentab.Objetivo V F 5,96 2,71 3/154
1)Sabadell Interés Eur-Cart F 10,01 2,12 12/154 1)UBS Premium Moderado A* M 10,70 3,25 8/132
1)Sant. Índice España B V 180,73 23,29 36/70 1)Sigma I Z V 17,60 19,51 4/268 1)Unifond Rentas Gar. 2029* G 6,95 2,39 14/43
1)Sabadell Interés Eur-Emp F 9,81 1,94 24/154 1)UBS Hybrid & Subord Debt F 13,31 1,75 14/15
1)Sant. Índice España I V 200,47 23,83 32/70 1)SWM España GA A V 22,31 21,16 56/70 1)U.Rentab.Objetivo 2025 VI F 6,20 0,97 153/154
1)Sabadell Interés Eur-Plus F 9,81 1,94 25/154 1)UBS Renta Fija 0-5 A F 1.133,55 1,97 24/90
1)Sant. Índice Euro B V 304,40 13,66 9/49 1)SWM España GA Z V 23,75 21,57 52/70 1)U.Renta.Objetivo 2025 VII D 6,15 0,98 87/96
1)Sabadell Interés Eur-Prem F 10,03 2,09 13/154 1)Quantop* X 11,23 0,70 106/174
1)Sant Índice Euro Clase I V 335,31 14,16 6/49 1)SWM Estrategia RV A V 6,18 2,96 90/268 1)U.Rentab.Objetivo 2025 IX F 8,98 1,01 147/154
1)Sabadell Interés Eur-Pyme F 9,73 1,86 36/154 Unicaja Asset Management
1)Sant.Ind.España Openbank V 179,06 23,43 33/70 1)SWM Estrategia RV Z V 6,36 3,27 86/268 1)U.Rentab.Objetivo 2025 X F 6,14 1,11 136/154
1)Sabadell Planif. Base M 10,51 1,04 69/132 Camino Fuente de la Mora 5 4ª Planta A-B 28050 Madrid. Mariló Barrera . Tfno.
1)Sant. PB Aggressive Port* V 372,31 1,87 114/268 1)SWM Global Flexible I* X 37,47 3,79 47/174 1)U.Rentab.Objetivo 2025 XI D 6,10 1,28 47/96
1)Sabadell Planif. Plus M 10,83 1,29 57/132 915316523. Email. [email protected]. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Sant. PB Balanced Port* R 11,05 1,63 69/176 1)SWM Global Flexible A* X 35,18 3,51 56/174 1)U.Renta.Objetivo 2026 III D 6,09 1,35 37/96
1)Sabadell Planif. Prem M 11,02 1,43 51/132 1)Unifond Rentas Gar. 2030 G 8,35 -
1)Sant. PB Dynamic Port* R 130,29 1,72 66/176 1)SWM Global Flexible Z* X 39,72 3,78 48/174 1)U.Rent.Objetivo 2026 VIII D 6,01 -
1)Sabadell Planif. Pyme M 10,65 1,15 64/132 1)Lbk Rend Garant III G 6,55 1,64 22/43
1)Sant. PB Moderate Port* M 108,58 1,61 41/132 1)SWM RF Flexible A F 6,75 2,12 19/90
1)Sabadell Planif.Empr M 10,83 1,29 56/132 1)U Gestión Prudente A I 7,06 3,07 9/35 ValentuM Asset Management
1)Sant PB Gest Din Decidido* I 121,04 1,68 10/16 1)SWM RF Flexible Z F 6,87 2,30 11/90
1)Sabadell Prudente-Base* M 11,51 1,38 53/132 1)U. Rta Variable USA C* V 6,79 -4,49 56/88 Castelló 128 9ª Plantaº 28006 Madrid. Jesús Domínguez Angulo. Tfno. 91
1)Sant. Rendimiento B D 93,16 1,20 61/96 1)SWM RF Objet 2025 II FI A D 10,56 0,96 89/96 2500246. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Sabadell Prudente-Cartera* M 12,03 1,68 38/132 1)U. Solidario F.R. Madrid* I 6,45 1,87 14/19
1)Sant. Rendimiento Clase A D 87,14 1,07 81/96 1)SWM RF Objet 2025 II FI Z* D 10,58 - 1)Valentum V 25,10 20,15 3/268
1)Sabadell Prudente-Empresa* M 11,80 1,49 47/132 1)U. Solidario Fun Cantabr* I 6,45 1,87 10/19
1)Sant. Rendimiento Clase C D 93,31 1,31 44/96 1)SWM RF Objet 2026 USD A F 9,13 - 1)Valentum Magno V 15,51 11,37 19/268
1)Sabadell Prudente-Plus* M 11,75 1,49 48/132 1)U. Solidario Fun Cjastur* I 6,45 1,87 11/19
1)Sant. Renta Fija A F 897,11 0,87 54/81 1)SWM RF Objet 2026 USD Z F 9,14 -
1)Sabadell Prudente-Premier* M 12,08 1,65 39/132 1)U. Solidario Fun Extremd* I 6,45 1,87 12/19 Value Tree Wealth & Asset Mgmt.
1)Sant. Renta Fija B F 953,75 1,03 49/81 1)SWM RF Objetivo 2025 A F 10,68 1,21 127/154
1)Sabadell Prudente-Pyme* M 11,68 1,43 50/132 1)U.Europa Dividendos CL A V 8,78 16,65 8/119 Paseo Eduardo Dato 21 Bajo Izquierda 28010 Madrid. www.valuetree.es. Tfno.
1)Sant. Renta Fija C F 1.023,40 1,14 45/81 1)SWM RF Objetivo 2025 Z F 10,73 1,32 114/154 917812410. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Sabadell Rendimiento Sup. F 10,17 1,65 57/154 1)U.Europa Dividendos CL B V 7,52 13,31 18/119
1)Sant. Renta Fija I F 1.054,85 1,28 42/81 1)SWM RF Objetivo 2026 A I 6,80 1,68 15/35
1)U.Europa Dividendos CL C V 9,07 17,33 6/119 1)Value Tree Balanced R 11,41 1,50 76/176
1)Sabadell Rendimiento -Z F 10,92 1,74 47/154
1)Sant. Renta Fija Privada F 101,30 1,48 59/77 1)SWM Valor A F 6,31 1,18 131/154
1)Value Tree Defensive M 10,40 1,24 60/132
1)Sabadell Rendimiento-Base F 9,78 1,31 116/154 1)U.Gestión Prudente B I 6,41 0,96 17/23
1)Sant. Comp. Solidario I 138,24 2,84 8/19 1)SWM Valor Z F 6,63 1,29 118/154
1)Value Tree Dynamic R 12,00 0,66 108/176
1)Sabadell Rendimiento-Cart F 10,08 1,66 55/154 1)U.Gestión Prudente C I 7,25 3,45 6/23
1)Sant. RF Convertibles F 1.016,12 4,34 9/17
1)Sabadell Rendimiento-Emp. F 9,91 1,47 91/154
Solventis 1)U. Rta Variable USA A* V 6,53 -5,00 62/88
1)Value Tree European Eq. V 14,44 9,43 52/119
1)Sant. Future US Tech V 319,04 -1,24 29/38
Castellana 60 4ª 28046 Madrid. Asunción González-Noriega . Tfno. 917932970.
1)Sabadell Rendimiento-Plus F 9,91 1,47 92/154 1)Sant. Sel RV Norteamérica* V 134,37 -7,95 85/88 Web. www.solventis.es. Fecha v.l.: 18/07/25
1)Unifond Ahorro A F 10,09 1,23 123/154 Welcome Asset Management SGIIC, S.A.
1)Sabadell Rendimiento-Prem F 10,04 1,63 62/154 1)Unifond Ahorro C F 10,56 1,58 76/154 Paseo de la Castellana 110 28046 España. Victoria Coca. Tfno. 917829207. Fecha
1)Sant. Small Caps España V 412,13 36,11 1/70
1)Altair EU Opp A V 17,75 5,72 91/119 v.l.: 18/07/25
1)Sabadell Rendimiento-Pyme F 9,85 1,39 108/154 1)Sant. Small Caps Europa V 153,83 15,09 6/19 1)Unifond Ahorro I F 10,62 1,51 87/154
1)Altair EU Opp D V 139,59 5,84 90/119
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.2* M 26,31 3,11 9/132 1)Unifond Ahorro P F 10,10 - 1)Wam Duración 0-3 A F 1,07 1,52 86/154
1)Sant. Soste. RF Ahorro A I 97,66 1,81 15/19
1)Altair EU Opp L V 147,74 6,33 86/119
1)Sabadell Urq. Patr.Priv.5* X 13,78 5,76 29/174 1)Unifond Cap Financier A* F 968,34 3,01 12/15 1)Wam Duración 0-3 B F 1,05 1,24 122/154
1)Sant. Sost. Crecimiento A I 103,73 3,04 6/19
1)Altair Inv. II A X 1,23 3,86 46/174
1)Sab.Economía Digital-Base* V 23,62 0,22 25/38 1)Unifond Cap Financier B* F 839,71 3,01 11/15 1)Wam Global Allocation A* R 206,32 -0,05 125/176
1)Sant. Sost. Evolución I 109,48 4,88 1/19
1)Altair Inv. II D X 118,24 3,97 44/174
1)Sab.Economía Digital-Cart* V 24,85 0,66 20/38 1)Unifond Cap Financier C* F 1.016,29 3,46 4/15 1)Wam Global Allocation B* R 108,98 -0,37 134/176
1)SPB RF Ahorro A F 10,14 1,65 56/154
1)Altair Inv. II L X 125,16 4,46 36/174
1)Sab.Economía Digital-Empr* V 24,38 0,49 23/38 1)Unifond Cap Financier I* F 971,30 - 1)Wam High Conviction A R 1,31 -1,79 153/176
1)SPB RF Ahorro I F 10,51 2,07 14/154
1)Altair Patrim. II A M 1,12 2,54 17/132
1)Sab.Economía Digital-Plus* V 24,38 0,50 22/38 1)Unifond Cap Financier P* F 1.024,14 3,28 8/15 1)Wam High Conviction B R 1,27 -2,03 157/176
Santander SICAV 1)Altair Patrim. II D M 109,37 2,54 18/132
1)Sab.Economía Digital-Prem* V 24,77 0,63 21/38 1)Unifond Cap Financier PR* F 887,92 3,27 9/15 1)Wam High Conviction C R 1,26 -2,42 161/176
Cantabria s/n 28660 Boadilla del Monte. santanderassetmanagement.com. 1)Altair Patrim. II L M 112,70 2,79 14/132
1)Sab.Economía Digital-Pyme* V 24,00 0,36 24/38 Fecha v.l.: 17/07/25
1)Altair Ret. Abs. A I 9,48 1,16 25/35
1)Unifond Cart.Dinám.. I* V 13,53 - Welzia Management
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Base R 14,11 -2,72 167/176 1)Sant. Active Portfolio1AE M 132,71 -7,57 127/132 1)Unifond Conservador A* I 6,29 1,99 4/10 Conde de Aranda 24 4º 28001 Madrid. Carlos Guzmán. Tfno. 915770464. Fecha
1)Altair Ret. Abs. D I 89,55 1,11 28/35
v.l.: 18/07/25
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Cart R 15,50 -2,11 158/176 1)Sant. AM Euro Corp Bond A F 8,82 1,50 56/77 1)Unifond Conservador C* I 6,50 2,52 1/10
1)Altair Ret. Abs. L I 91,39 1,27 22/35
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Empr R 15,21 -2,43 163/176 1)Unifond Conservador I* I 6,31 - 1)Acropolis USA Equity V 13,19 3,45 30/88
1)Sant. AM Eur Corp Bond AD F 89,88 1,50 57/77 1)Global Mix Fund* R 11,62 2,19 53/176
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Plus R 14,92 -2,43 162/176 1)Unifond Conservador P* I 6,30 - 1)A&P Lifescience Fund V 6,43 1,54 3/34
1)Sant. AM Euro Corp Bond B F 9,47 1,64 53/77 1)SDLF II BP, FIL* I 1.072,08 -1,13 14/17
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Prem R 15,71 -2,17 160/176 1)Unifond Consolidación* R 5,91 -0,71 141/176 1)Paradox Equity Fund A V 12,73 -10,68 262/268
1)Sant. AM Eur Corp Bond BD F 92,56 1,64 51/77 1)SDLF II INST., FIL* I 1.089,32 -0,94 13/17
1)Sab.Emg. Mixto Flex-Pyme R 14,84 -2,58 166/176 1)Unifond Dinámico A* I 8,67 3,33 3/6 1)Welzia Ahorro 5* I 12,96 1,07 8/10
1)Sant. Corp. Coupon CDE F 106,64 -10,07 71/77 1)SDLF II PC, FIL* I 1.088,69 -0,94 12/17
1)Sab.España B. Futuro-Base V 26,31 24,69 30/70 1)Unifond Dinámico C* I 9,12 3,95 1/6 1)Welzia Capital SUB-DEBT F 12,14 3,55 2/15
1)Sant. Euro Equity A V 234,57 13,73 8/49 1)Solventis Alt Platinum I* I 1.004,36 -
1)Sab.España B. Futuro-Cart V 29,24 25,58 22/70 1)Unifond Dinámico I* I 8,70 - 1)Welzia Coyuntura R 398,23 6,28 11/28
1)Sant. Euro Equity B V 174,43 14,04 7/49 1)Solventis Alt Platinum R* I 1.003,92 -
1)Sab.España B. Futuro-Empr V 28,30 25,03 27/70 1)Unifond Dinámico P* I 8,69 - 1)Welzia Global Opp V 17,70 2,88 93/268
1)Sant. European Dividend A V 7,23 10,21 40/119 1)Solventis Atenea GD* D 10,72 1,41 25/96
1)Sab.España B. Futuro-Plus V 27,69 25,03 26/70 1)Unifond Decidido A* X 7,88 9,17 17/174 1)Welzia Selective A V 12,20 -2,32 194/268
1)Sant. European Dividend B V 8,34 10,50 38/119 1)Solventis Atenea R* D 10,70 1,34 38/96
1)Sab.España B. Futuro-Pyme V 27,67 24,86 28/70 1)Unifond Decidido C* X 8,72 9,89 13/174 1)Welzia World Equity* V 17,92 2,41 102/268
1)Sant. Latin Am. Corp. A F 229,63 3,95 2/77 1)Solventis Aura Iber.Eq. R V 18,30 21,44 53/70
42 Expansión Martes 22 julio 2025

Opinión
Mira el tablero
adaptarlo. Ahí yace la trampa: se deja
esa capacidad de decisión que, en otras
ocasiones tanto molesta, en manos de
Enrique
Cocero las autonomías. Si lo quieres bien, y, si
no, sigues en el régimen general, con lo
que no es algo exclusivo para Catalu-

E
n un mundo que abusa de los ña, al menos no en su definición. Nada
adverbios, pronombres y en el sutil, como verán.
que parece que no se puede pa- El problema está en que, como eco-
sar sin cien calificativos al día (para lo nomía en activo, hay déficits, deudas y
que hemos quedado, Mr. Ford) hay necesidades de financiación que no se
una película que no voy a valorar, pero están cubriendo de forma correcta. Así
que deberían ver si no la han visto, o que ese cupo es algo que el país sufriría
recuperar de cuando en cuando si la si se concede a Cataluña, y poco menos
conocen: En busca de Bobby Fischer. que lo destruiría si todas decidieran
Fischer es la referencia cuando se que se acogen a él. ¿Ven? Veinte movi-
habla de ajedrez: las comparativas en mientos sin ser conscientes, sólo por la
cualquier campo con alguien talento- vanidad de sentirse Fischer... bueno, y
so, “es como Fischer”; en Big Bang mantener el cargo, claro, porque eso
Theory, cuando Leonard pierde contra implica seguir delante del tablero.
Penny, “mi novia jugando como Fis-
cher”; por supuesto, cuando aparece u La diferenciación es clave

Trump y Europa
nuevo talento en el ajedrez, “es el nue- Tras ese anuncio, la reunión Sánchez-
vo Fischer”... y de eso iba un poco la Pradales era, pues, urgente porque el
película. cupo es algo que sólo se había recono-
Basada en una historia real, un niño cido a Euskadi y Navarra. Así que la di-
de 7 años, Josh Waitzkin, aprende a ju- ferenciación desaparecería, algo que el
gar al ajedrez viendo a apostadores en PNV lleva regular. Ejemplo: en di- que ve hileras de coches alemanes en la Quinta Aveni-
Washington Square, Nueva York, y ciembre de 1978, el Consejo General da de Nueva York, pero no circula ni un solo Chevrolet
compite. La cosa se complica a nivel Vasco (gobierno vasco), que estaba en- F. Xavier por las autopistas europeas.
emociones, un rival correoso, con lo cabezado por Ramón Rubial y que, de Mena La delegación norte americana pone sobre la mesa
que llegamos a una gran final donde 14, contaba con 6 consejeros del PNV de negociación esta lista de agravios, que se extiende al
todo ha de ponerse en orden. más uno de EE (Bandrés), alquiló una infinito. Para la parte europea, dichas cuestiones for-

L
En esa partida hay de todo, juego rá- avioneta para que Juan Echevarría, a Unión Europea fue creada para confrontar a man parte del ‘alma’ europea y de la voluntad sobera-
pido, decisión y lo que parece un paso consejero sin cartera, presentara antes Estados Unidos. Nos tratan mal, muy mal”. El na de sus ciudadanos.
en falso de nuestro chaval. En ese mo- que nadie, el Estatuto en el Congreso. presidente Trump, y los ciudadanos norteameri-
mento Josh, a nivel interior, se rinde, Ya ven: la diferenciación es clave. canos que le votaron masivamente en las elecciones de Difícil estrategia negociadora comunitaria
se recompone, aísla la partida, obvia la Por lo tanto, si va a haber un elemen- 2024, consideran que el Tratado de Roma europeo ins- La estrategia negociadora europea es muy difícil. La
presión de las piezas y, entonces, le to diferenciador que se pierde, habrá tituyó una política agraria comunitaria contra los agri- relación comercial de Estados Unidos con las distintas
ofrece tablas a su rival extendiendo el que buscar otro y no quedarse atrás: la cultores y ganaderos estadounidenses. El principio de economías europeas es divergente. Alemania goza de
brazo. Seguridad Social. preferencia comunitaria, los precios de garantía del un gran superávit comercial con Estados Unidos en
– ¿Qué haces? Ahora, no nos llamemos a engaño. Feoga y el arancel exterior común expulsaron los exce- sectores como automóvil, la industria química, y la far-
– Te estoy ofreciendo tablas. El PNV no quiere la gestión de las pen- dentes agrarios norteamericanos del mercado euro- macéutica. Francia (vino, perfumes) e Italia (moda,
– ¿Tablas? Tienes que estar bro- siones contributivas, sino que lo que peo. Además, la utilización de transgénicos u organis- aceite) también registran superávit. En cambio, Espa-
meando. quiere es que el pensionista crea que el mos genéticamente modificados tienen una acepta- ña presenta un elevado déficit comercial con Estados
– Has perdido, pero no lo sabes. gobierno vasco tiene la gestión de las ción en Estados Unidos que difiere de los prejuicios eu- Unidos. Así pues, primero deben negociarse interna-
– ¿He perdido? Mira al tablero. pensiones contributivas. ¿Resumido? ropeos. Por otro lado, la incorporación de España y mente los divergentes intereses europeos. Posterior-
– Lo he hecho. Quiere el membrete y la firma de la Portugal a la Unión Europea implicó priorizar el con- mente, presentar una posición consensuada única
Obnubilados por hacer de todo una carta que llegue al nuevo pensionista sumo interno de los plátanos de Canarias y Madeira, en frente a Estados Unidos, y repartir los impactos secto-
partida de ajedrez, queremos abundar dándole la bienvenida o de la que reci- detrimento de las bananas que comercializaban em- riales negativos de los aranceles.
y ser Bobby Fischer. El problema es ban anunciando una subida. presas norteamericanas (Chiquita, Dole, Del Monte). De inicio, la estrategia europea debería cambiar el
que corremos el riesgo de venirnos ¿Por qué? Porque Euskadi duplica También los productores de cine en Hollywood en- marco de la negociación desde el enorme superávit en
muy arriba en los primeros veinte mo- los recursos que recibe sobre el pro- frentan la ‘excepción cultural’ en Europa, que consi- la balanza de mercancías a uno mucho menor en la ba-
vimientos y, de repente, encontrarnos medio de las comunidades de régimen dera el arte cinematográfico como lanza conjunta de bienes y servicios.
ante un tablero en el que una pieza im- común (3.366,81 euros/habitante) y una expresión cultural merecedora Las empresas tecnológicas, financie-
portante está amenazada, tanto si Navarra lo supera en un 80%. De he- de subvenciones y cuotas en la carte- La UE debe cambiar ras y de servicios norteamericanas
mueve como si no. cho, sus déficits en pensiones los paga lera. Además, las ayudas públicas eu- el marco negociador tienen un gran superávit comercial
Es paradójico, por tanto, que empe- el resto de España (por encima de los ropeas atraen a los estudios cinema- de la balanza en Europa. Por otro lado, Europa de-
ñados en vernos como maestros per- 5.000 millones de euros en la primera, tográficos estadounidenses a filmar de mercancias a la berá impulsar sus importaciones pro-
damos de vista el tablero, tal como he y de 500 millones en el caso de Nava- fuera de Hollywood y Estados Uni- de bienes y servicios cedentes de Estados Unidos. El pri-
percibido que ha ocurrido la semana rra). Puede que, por eso, Pradales mos- dos. El fabricante aeronáutico Boeing mer epígrafe puede ser el gas natural
pasada con las negociaciones del cupo trara contención en la rueda de prensa constató cómo los recursos públicos licuado norteamericano en sustitu-
para Cataluña y con la entrevista Pe- posterior al encuentro. aportados por cuatro estados europeos creaban el ción del procedente de otros productores (Rusia, Qa-
dro Sánchez e Imanol Pradales en la El PNV juega su partida rápido por- competidor Airbus, que le ha cercenado una cuota re- tar, Argelia). El devenir de los tiempos también se tra-
Moncloa. que su cercanía con el PSOE le viene levante de su mercado europeo y global. ducirá en la adquisición de armamento sofisticado de
Sobre el cupo hay que decir que la bien para conseguir cesiones, pero no El Reglamento de Protección de Datos y el Regla- empresas estadounidenses (General Dynamics,
forma de plantearlo es una trampa a la tanto en su identificación política. En mento de Mercados Digitales de la Unión Europea Lockheed Martin, Raytheon). En este punto, el argu-
que ni se ha puesto hojarasca por enci- este campo, Bildu le gana terreno. Hoy han impuesto multas de cuantías elevadas a tecnológi- mento de las bases norteamericanas en territorio euro-
ma para disimularla. Tanto, que la que están empatados en escaños en el Par- cas norteamericanas (Meta, Apple, Microsoft), por las peo no resulta disuasivo, especialmente cuando Ma-
sí ha desaparecido ha sido María Jesús lamento Vasco, pero con una mayor diferencias regulatorias en la protección de la privaci- rruecos está ofreciéndose como alternativa.
Montero. eficiencia de voto para Bildu. dad y de la competencia entre ambos lados del Atlánti- A pesar de todo, Estados Unidos y la Unión Europea
El gobierno de Pedro Sánchez pro- El PNV dice no acercarse al PP con co. A esto se suma la ‘Tasa Google’, que grava la activi- comparten muchos principios y valores. El desacopla-
testa cada vez que un gobierno auto- la excusa de Vox y, al tiempo, se refu- dad de las empresas digitales con un impuesto inexis- miento transatlántico y la fragmentación global, de-
nómico hace algo que no concuerda gia en que la negativa de los populares tente en Estados Unidos. cantándose por la alternativa de la República Popular
con sus directrices: desde la bajada del a negociar nada con Bildu les hace im- Además, el Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA) de China, no es una opción. Por tanto, la Unión Euro-
tramo del IRPF a las exigencias de fi- prescindibles en escenarios fragmen- europeo es deducible en las exportaciones, lo que su- pea debe hacer honor a la fortaleza de su ‘Unión’ y al-
nanciación en materia de política mi- tados, pero deberían mirar al tablero pone una ventaja competitiva para las empresas euro- canzar el acuerdo más favorable con Estados Unidos,
gratoria, pero, cuando anuncian el cu- porque tanto movimiento rápido les peas que venden en el mercado estadounidense y go- mientras replantea su autonomía estratégica de futu-
po, lo definen como “federal” y “gene- dejaría las piezas amenazadas, tanto si zan de dicho ‘dumping fiscal’, contrariamente a lo que ro. Hoy por hoy, Trump y los norteamericanos tienen
ralizable”, es decir: le dan a las comu- las mueven como si no. sucede con las empresas norteamericanas con su ‘Sa- ‘la sartén por el mango’.
nidades autónomas la posibilidad de Analista político les Tax’. El presidente Trump repite insistentemente Catedrático de Economía Esade (URL)
 Martes 22 julio 2025 Expansión 43

Opinión
Ahora más que nunca, El impuesto a las pérdidas
Madrid es España nes de fondo –la justicia o equidad de las
medidas fiscales cuestionadas–, ha de-
una reforma del sistema de financiación obsoleto Jorge De Juan terminado que, sin perjuicio de las devo-
que aborde la “singularidad” de España, no singula- Casadevall luciones tributarias percibidas, se hayan
Rocío ridades territoriales ficticias. Y exige la negociación reintroducido las mismas medidas pero
Albert multilateral (y no bilateral) de un nuevo sistema de con la cobertura formal de una ley ordi-

L
financiación que beneficie a Madrid, y a Cataluña, y a Audiencia Nacional acaba de ele- naria. Así ocurrió con la Ley 7/2024, o,
a Extremadura, y a Castilla-La Mancha, y al resto de var cuestión de inconstitucionali- con la Ley de Presupuestos de 2021, para

D
esde que el Gobierno pusiese negro sobre comunidades y ciudades autónomas de este gran dad al Tribunal Constitucional las ahora cuestionadas minusvalías ge-
blanco el aberrante pacto con el indepen- país. Un sistema de financiación que corrija agravios cuestionando la constitucionalidad de la neradas por la desinversión en filiales o
dentismo por el que Cataluña dejaría de ser “reales” y no inventados. Que corrija desigualdades no integración de pérdidas en la transmi- participadas. Esta última reforma no ex-
solidaria con el resto de España, muchos son los pe- reales: que un madrileño no reciba 193 euros del Es- sión de sociedades filiales participadas. cluirá el reconocimiento de mayores
riodistas que me están preguntando: “bueno, pero si tado en inversiones por ser madrileño mientras un Este periódico se hacía eco en portada y créditos fiscales o, en su caso, de devolu-
es cierto que Pedro Sánchez está ofreciendo que to- catalán recibe casi 300. O que a la hora de repartir en páginas interiores de esta relevante ciones tributarias, para las empresas que
das las regiones pueden acogerse a la singularidad y fondos europeos el Gobierno central no asigne 673 noticia en su edición del pasado viernes. hayan iniciado ya las pertinentes recla-
que también podrían gestionar sus propios impues- por catalán mientras que asigna 584 por madrileño. Esta era una de las controvertidas medi- maciones, o para las que las inicien antes
tos, a Madrid le beneficiaría al ser la que más aporta Y tampoco queremos “condonaciones” a la carta das fiscales introducidas por el malhada- del 25 de julio del año en curso para pér-
a la solidaridad nacional, ¿no?” para que Sánchez pueda seguir pagando durante los do Real Decreto-Ley 3/2016; un paquete didas de 2020, fecha en la que prescribi-
Y la respuesta es tajante: no. Esta rotundidad les próximos dos años su alquiler de la Moncloa y que heterogéneo que establecía, entre otras, rá el derecho a reclamar. Pero lo que sí es
provoca sorpresa, ya que una singularidad para Ma- implican que la deuda que han generado sus socios la reversión de los deterioros contables verdad es que, si en esta ocasión, como
drid sería incluso más be- de cartera, la limitación a la compensa- en otras, el Constitucional tampoco se
neficiosa para la región de ción de bases imponibles negativas o la pronuncia sobre el fondo del asunto, ha-
lo que lo va a ser para Cata- limitación a la deducción por doble im- brá que volver a litigar para minusvalías
luña. Y lo sería porque re- posición, que ya fueron declaradas in- generadas con posterioridad. Por ello,
caudaríamos y nos queda- constitucionales por la sentencia vamos a intentar ante el Tribunal Consti-
ríamos con cifras a las que 11/2024 del Tribunal Constitucional, tucional ampliar la cuestión de inconsti-
Cataluña ni se acerca. Pero dando lugar a ingentes devoluciones tri- tucionalidad al examen crítico de la me-
decir “sí” a eso sería justo butarias o al reconocimiento de cuantio- dida fiscal, más allá del tema formal de la
lo que pretende el inde- sos créditos fiscales. indebida utilización del Decreto-ley. De
pendentismo, el sanchis- Ahora le toca el turno a la no deducibi- hecho, lo intentamos ante la Audiencia
mo, y el resto de socios lidad de minusvalías afloradas en proce- Nacional, y el propio auto parece, de for-
cómplices de la corrup- sos de desinversión en filiales o participa- ma implícita, admitir esa posibilidad.
ción moclovita. Porque das que, en relación con las anteriores
decir “sí” a eso sería la de- medidas ya declaradas inconstituciona- Capacidad económica
saparición de España. les, presenta una nota común: el grava- La medida fiscal no se compadece con
La presidenta Isabel Dí- men de las pérdidas de las sociedades; los principios constitucionales de justi-
az Ayuso lo ha dicho cien- una medida difícil de entender en un sis- cia tributaria y, en particular, con el prin-
tos de veces: Madrid es Es- tema tributario que, por exigencia consti- cipio de capacidad económica, que exige
paña. Y por eso Madrid va tucional, debe ser justo, y cuya explica- que sólo las fuentes de riqueza –y no de
a defender hasta las últi- ción hay que buscarla en una indisimula- pérdidas–, se sometan a tributación. No
mas consecuencias (y aho- da voracidad recaudatoria como, de for- faltarán fiscalistas que sostengan que la
ra más que nunca) la soli- ma sibilina, reconocía el propio Real De- medida tiene su propia lógica fiscal, y es
daridad que emana de la creto-ley 3/2016. Hay otra nota común, y que si las plusvalías no se integran en ba-
Constitución, a la que se es el instrumento normativo utilizado: el se, tampoco debieran hacerlo las minus-
está atacando incluso des- Decreto-ley. Según una constante juris- valías. Pero no es lo mismo: la no integra-
de un Tribunal que lleva prudencia constitucional, ese híbrido con ción de plusvalías pretende abatir la do-
ese mismo nombre, y que está también parasitado de Gobierno se reparta entre todos los españoles. cuerpo de decreto y alma de ley, que es el ble imposición, mientras que con las mi-
por uno de los múltiples tentáculos de la mafia san- Porque recordemos, no es “condonar”, es cargar a Decreto-ley, no puede regular aspectos nusvalías esto no ocurre, sobre todo si la
chista. Tentáculos que, por suerte, no alcanzan al co- los españoles el derroche que durante años han he- esenciales del Impuesto sobre Socieda- filial no ha podido aprovechar bases im-
razón de la Unión Europea, y en el que los españoles cho los perpetradores del delirio secesionista. des, como es su base imponible. Este es el ponibles negativas como impedía el pro-
confiamos si en algún momento deja de latir el de un En definitiva, desde Madrid vamos a emplear to- motivo formal que lleva a la Audiencia pio Decreto-ley 3/2016. Ahora bien, y
país fatigado, hastiado e indignado por la corrupción das nuestras energías para combatir a este Gobierno Nacional a cuestionar su constitucionali- por su habitual efecto prospectivo, para
y podredumbre que esparce este Gobierno indigno. y defenderemos el derecho de que a un gallego, a un dad, y que nos permite vaticinar, con ra- beneficiarse de una eventual sentencia
No queremos singularidades que son ilegales e in- asturiano, a un cántabro, a un navarro, a un vasco, a zonable seguridad, que la integración de de inconstitucionalidad, por minusvalías
morales. No queremos españoles de primera y de un riojano, a un aragonés, a un catalán, a un castella- minusvalías en filiales transmitidas será afloradas después de 2021, será necesa-
segunda. Queremos que a todos los españoles les va- no leonés, a un madrileño, a un castellano manche- declarada contraria a los art 86. 1 y 31.1 de rio reclamar.
ya bien, y no sólo a los catalanes o a los madrileños. go, a un extremeño, a un valenciano, a un balear, a la Constitución. Pero, en fin, lo más urgente ahora es
Queremos que a los que les va mejor, sostengan a los un murciano, a un andaluz, a un canario, a un ceutí y La historia del Decreto-ley 3/2016 pa- salvar las minusvalías afloradas en el año
que no les va tan bien. Porque de eso se trata. De ser a un melillense... les vaya bien. Porque Madrid, aho- rece la historia interminable. Ha provo- 2020, cuya reclamación prescribe el pró-
país. ra más que nunca, es España. cado tres cuestiones de inconstituciona- ximo viernes 25 de julio.
Y por eso Madrid exige la paralización de la des- Consejera de Economía, Hacienda y Empleo lidad, y la negativa del Tribunal Consti- Socio de Crowe. Profesor de Derecho
trucción de España. Y exige abordar ya de una vez de la Comunidad de Madrid tucional a pronunciarse sobre cuestio- Tributario de la UIC de Barcelona

EDITORA
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 INTERNACIONAL SENTENCIA CONTENCIOSO
Ecija sube su apuesta en ¿Puede un alquiler Las mejores
Latinoamérica con un turístico afectar a actuaciones frente
nuevo socio en Perú derechos fundamentales? a la Administración

Expansión
SUPLEMENTO SEMANAL

Martes 22 i JULIO 2025 i Nº 291 JURÍDICO

TECNOLOGÍA

Andersen refuerza
su área de ‘legaltech’
con Luis Posado
L. Saiz. Madrid Andersen, que ha trabajado
Andersen ha dado un impulso en otras firmas legales como
a su departamento de legal- Ecix o Ecija, ha asesorado a lo
tech con el nombramiento co- largo de su carrera profesio-
mo socio de Luis Posado, que nal tanto a empresas privadas
llega al despacho con el obje- como a organismos públicos
tivo de potenciar un área lide- en diferentes ámbitos, como
rada por el también socio Car- seguridad informática, audi-
los Rodríguez Sau. torías de privacidad a gran es-
Su fichaje se produce “en cala e implementación de es-
un momento en el que los trategias y sistemas de cum-
clientes necesitan acompañar plimiento normativo en las
sus desafíos tecnológicos con mencionadas materias.
un asesoramiento regulatorio Licenciado en Derecho por
que les brinde certidumbre y la Universidad Complutense
seguridad”, explica José Vi- de Madrid, Luis Posado posee
cente Morote, socio director una sólida formación en nor-
de la firma en la Península mativas nacionales e interna-
Ibérica. cionales, incluyendo la LSSI,
SECTOR LEGAL Con más de 22 años de ex- LISI o la Sarbanes-Oxley Act,
periencia en protección de así como diferentes certifica-

Estrategia, riesgos y uso

datos, derecho digital y de las ciones como la ISO 27001,
telecomunicaciones, cumpli- BS25999 y el Certified Data
miento normativo e inteligen- Privacy Professional del ISMS
cia artificial, el nuevo socio de Forum.

ético, los grandes retos

de la formación en IA
José Vicente Morote, socio director de Andersen en Iberia,
Laura Saiz. Madrid
El perfil de los profesionales
La comprensión técnica de la turo”. Con estas palabras de-
fine Soledad Atienza, decana
junto a Luis Posado, nuevo socio de ‘legaltech’.
del sector legal ha evoluciona-
do en los últimos años, por lo
IA y sus limitaciones es una de IE Law School, el boom de
la formación en IA –ya sea
que bufetes y empresas están carencia de los abogados generativa o no– que está vi- Desafíos tecnológicos
disparando su inversión en viendo el sector legal desde
formación en nuevas habili- que estas herramientas llega- El área de ‘legaltech’ de Andersen está especializada en
dades que definan al abogado Utilizar la tecnología para ran al mercado para trans- dar respuesta a los desafíos tecnológicos de empresas
del futuro. formar los servicios legales. y administraciones, especialmente en los retos que
“La capacidad de utilizar potenciar el negocio será Antonio Vázquez-Guillén, plantea la inteligencia artificial. En este ámbito, el
la inteligencia artificial (IA) actual socio codirector de despacho ha sellado una alianza estratégica con One
de manera estratégica y ética una competencia esencial A&O Shearman en España Million Bot para el desarrollo de soluciones de IA con
será una competencia esen- plena garantía jurídica y cumplimiento normativo.
cial para los abogados del fu- Pasa a la página 2 >
2 Expansión i JURÍDICO i Martes 22 de julio de 2025

Pablo Blanco X PREMIOS EXPANSIÓN JURÍDICO

Director general de asuntos legales y secretario del consejo de Repsol
CONTENCIOSO
Ágil, flexible, multidisciplinar y tecnológico
Con más de 100 horas anuales de
formación, no hay duda de la
importancia de este apartado en el
para capacitar a sus profesionales en el
que la IA es una prioridad. Con un plan
de formación específico de formación
El trabajo
equipo jurídico de Repsol, que en 2023 sobre Copilot, a fin de sacar el máximo
inició un proceso de redefinición del partido a la herramienta y analizar su Los despachos defienden a sus
perfil profesional de la asesoría productividad, Repsol cuenta también
mediante el modelo ‘e·l·a·s·t·i·c’, que con un Centro de Competencia de IA persigue un triple objetivo: aprender a
promueve un abogado ágil, flexible, generativa, en el que hay un entorno usar las nuevas tecnologías y V. Moreno. Madrid
multidisciplinar y tecnológico. Este seguro para la experimentación, que evolucionar hacia nuevas formas de Las actuaciones contencioso
modelo impulsa la evolución hacia un garantiza el uso responsable de la IA y trabajo, maximizar la eficiencia y el uso administrativas son esencia-
perfil híbrido que combina una transferencia ágil de los de la IA para ser cada vez más les para el buen funciona-
competencias legales, digitales, de aprendizajes a todas las áreas, competitivos; y desarrollar, al mismo miento de un país y la conser-
negocio, financieras e interpersonales. capturando y extrayendo el máximo tiempo, capacidades analíticas mediante vación del Estado de derecho.
Por eso, puso en marcha un plan integral potencial de la IA generativa. Todo ello el uso de la IA Generativa. Este mecanismo legal, que
sirve para reclamar ante los
tribunales una decisión o falta
de acción de la Administra-
Antonio Vázquez-Guillén ción que pueda afectar negati-
vamente los derechos o inte-
Socio codirector de A&O Shearman en España reses legítimos de una perso-
na, es fundamental para la co-
rrecta tutela de sus derechos e
Servicios innovadores y de valor añadido intereses legítimos de los ciu-
dadanos.
Versatilidad. Se trata de una de las cualquier candidato. Y es que la Los Premios Expansión
habilidades fundamentales que debe capacidad de utilizar herramientas de IA Jurídico, un año más, conta-
tener cualquier abogado que quiera es esencial para mejorar la eficiencia y ron con una categoría centra-
desarrollar su carrera profesional en ofrecer servicios innovadores y de valor da en esta práctica para poner
A&O Shearman, despacho que no sólo añadido. Tanto es así, que el despacho en valor las actuaciones reali-
busca profesionales que tengan sólidos ha disparado su presupuesto anual en zadas por Clifford Chance,
conocimientos técnicos, sino también proyectos de innovación a los 12 personales y conocimientos específicos Crowe Legal y Tributario,
que posean una gama completa de millones de libras. Por eso, la formación sobre inteligencia artificial. Integral Garrigues, Herbert Smith
habilidades esenciales para el entorno es un pilar fundamental en A&O porque “no tendría sentido poner al Freehills Kramer, KPMG
legal actual. Entre ellas, destacan los Shearman, especialmente al inicio de la alcance de nuestros profesionales todas Abogados, Pérez-Llorca y
conocimientos y el interés por la
inteligencia artificial que se han
carrera de sus abogados. Se trata de una
inversión de tiempo y de recursos en una
las herramientas de IA que les
facilitamos, si no les enseñamos cómo
PwC Tax & Legal, firmas que
fueron elegidas como finalis-
Los bufetes
convertido en un aspecto importante formación integral que abarque tanto utilizarlas de manera eficiente, tas. Estas actuaciones, muy defienden los
que el despacho tiene en cuenta en aspectos técnicos, como habilidades responsable y segura”. diferentes entre ellas, plan-
teaban asuntos de especial re-
derechos o intereses
levancia y que han logrado re- legítimos de una
Soledad Atienza
sultados muy beneficiosos pa-
ra los interesados y la socie-
persona o empresa
dad en su conjunto.
Decana de IE Law School de IE University En esta décima edición,
Clifford Chance fue la firma La actuación de
que se alzó con el galardón a Clifford Chance por
Velocidad de la transformación tecnológica Mejor actuación contencioso
administrativa, por el proce- su asesoramiento
Hay una demanda creciente de para el uso de la IA en la toma de dimiento realizado en rela- a Moove Cars fue
formación en tres áreas clave: el uso de decisiones jurídicas. ción con el tiempo mínimo de
herramientas de IA en el ámbito jurídico, No son los únicos retos de las escuelas espera –30 minutos– para los muy destacada
como por ejemplo para la redacción y de negocio, ya que la velocidad de la servicios VTC. En efecto, el
revisión de contratos, la investigación transformación y la constante evolución despacho asesoró a Moove
jurídica o la gestión de litigios; la de la IA les obliga a actualizar de manera Cars –grupo de arrendamien- La resolución
to de vehículos con conductor
regulación de la IA, especialmente en el
contexto europeo con la entrada en vigor
continua la formación. Por ejemplo, el
‘prompting’ implica que la formación
que la clave de la formación en nuevas
tecnologías estará en formar abogados (VTC)– y logró demostrar del Tribunal
de normativa específica, así como las debe ir mucho más allá de la simple que sepan no sólo usar herramientas de que esto era contrario a la li- Constitucional
implicaciones legales en materia de interacción con la herramienta y IA, sino que también entiendan sus bertad de empresa. El Tribu-
privacidad; y el uso ético de la IA, centrarse en desarrollar un pensamiento limitaciones y riesgos y sean capaces de nal Constitucional dictaminó ha supuesto un
incluyendo la capacidad para identificar crítico sobre los resultados generados y integrar la tecnología en su práctica que esta previsión legal que cambio de doctrina
y mitigar sesgos, garantizar la la comprensión de las limitaciones y profesional de manera ética y establecía dicha limitación
transparencia y establecer límites claros riesgos inherentes a la tecnología. Y es estratégica. excedía de lo razonable.
En definitiva, la decisión ha gal exclusivamente sobre la
supuesto un espaldarazo al base de la contrariedad al artí-
sector VTC, ya que ha permi- culo 38 de la Constitución.
> Viene de la página 1 de abogados y a las asesorías manera estratégica en la prác- ducir la brecha entre grandes tido simple y llanamente su En efecto, esta sentencia
jurídicas internas a que estas tica jurídica, y las implicacio- y pequeños despachos, por lo continuidad en España, pues constituye un cambio de doc-
–hasta que el 1 de noviembre herramientas vayan ganando nes éticas y legales. que “la agilidad, más que el de haberse avalado la imposi- trina sobre este artículo y ha
tome las riendas Ignacio más importancia en el día a “La inteligencia artificial tamaño, pasará a ser una ción de tiempos mínimos de añadido un elemento adicio-
Hornedo–, también lo tiene día de los profesionales del va a sacudir los pilares del ventaja competitiva”. espera, esto podría haber aca- nal para el juicio: un estándar
claro y subraya que “en un sector, que, a pesar de los im- sector legal y transformará, Desde Repsol, como ya ha- bado con esta actividad, al de proporcionalidad. Ahora,
contexto en el que la tecnolo- portantes esfuerzos en for- más pronto que tarde, la ma- cen muchas otras empresas, verse desnaturalizado el ser- aunque la restricción legal-
gía está avanzando a pasos mación, aún cuentan con ca- nera de ejercer la abogacía”, al evaluar un despacho de vicio prestado. mente impuesta sea idónea
agigantados, somos cons- rencias. Entre ellas, destacan confiesa Pablo Blanco, direc- abogados no sólo ponen el A nivel jurídico-legislativo, para conseguir un fin consti-
cientes del gran impacto que la comprensión técnica del tor general de asuntos lega- foco en la calidad jurídica, si- la importancia del fallo estri- tucionalmente legítimo, si es
la inteligencia artificial ten- funcionamiento de los mode- les y miembro del comité eje- no también en su capacidad ba en que, por primera vez, el desproporcionada tampoco
drá en el sector legal”. los de IA y sus limitaciones, la cutivo de Repsol, que entien- para trabajar de forma más Constitucional ha decidido podrá ser constitucionalmen-
Esto obliga a los despachos capacidad para integrarla de de que la tecnología va a re- eficiente. anular una norma de rango le- te avalada.
 Martes 22 de julio de 2025 i Expansión i JURÍDICO 3

legal contra la Administración

clientes con procedimientos destacados ante el Tribunal Constitucional y el Tribunal Supremo.

Deducciones fiscales Fernando Badenes, responsable

de reestructuraciones de Arpa.
por innovación tecnológica
El Supremo, en una tecnológica y rechazó que
CONCURSAL
sentencia emitida el 9 de debieran prevalecer los
octubre de 2024, fruto de
un procedimiento dirigido
informes del equipo de
apoyo informático de la Fernando
por Garrigues, concluyó
que Hacienda no puede
cuestionar los informes
Administración tributaria,
que, supuestamente, eran
los imparciales. Este fallo
Badenes,
motivados del Ministerio
de Ciencia a la hora de
supuso un claro respaldo
a la innovación
nuevo socio de
aplicar deducciones por
I+D e innovación
tecnológica frente al
criterio de Hacienda.
Arpa Abogados
Jesús de las Casas. Madrid
Refuerzo importante para el
departamento de procesal-
Recálculo de retribución concursal de Arpa Abogados
Consultores, que ha incorpo-
de empresas eléctricas rado a Fernando Badenes
García-Caro como responsa-
¿Puede la Administración sentencia previa del TS, ble de su equipo de reestruc-
equivocarse dos veces en afectando la retribución turaciones e insolvencias. El
un mismo asunto? La de una distribuidora de letrado se une a la firma como
respuesta es sí y de eso energía eléctrica. El fallo socio local de esta área en la
trata el recurso logró corregir los errores oficina de Madrid.
Los VTC y el tiempo de espera interpuesto por Herbert en la aplicación de los Badenes cuenta con más de
Smith Freehills Kramer. parámetros de cálculo y 16 años de experiencia profe-
Clifford Chance asesoró al grupo de espera —de 30 minutos– para la El recurso cuestionaba ordena un recálculo de la sional y llega a Arpa proce-
arrendamiento de VTC Moove Cars en una prestación de servicios de VTC a través de cómo aplicó la orden retribución para varios dente de Addleshaw Go-
cuestión de inconstitucionalidad ante el Uber y otras aplicaciones de movilidad. TED/490/2022 una años. ddard, donde ejercía como
Tribunal Constitucional instada contra una Finalmente, el Constitucional dictaminó asociado sénior en el departa-
disposición legal que estableció la que la previsión legal que establecía dicha mento de litigación y arbitra-
imposición de un tiempo mínimo de limitación operativa excedía de los je. El nuevo socio de Arpa está
razonable para evitar la especializado en derecho
competencia fraudulenta con Tramo autonómico del concursal, litigación civil,
el sector del taxi, actuando mercantil y penal, así como en
como elemento disuasorio impuesto sobre hidrocarburos arbitraje nacional e interna-
para los potenciales clientes cional.
que necesitan transporte En 2013, el Gobierno indebidos al considerar A lo largo de su trayectoria
inmediato. Esto, en definitiva, autorizó la introducción que éstos eran contrario ha asesorado a compañías en
se traducía en un de tipos autonómicos al Derecho de la Unión complejos procedimientos
impedimento práctico para diferentes en el impuesto Europea. El Supremo, tras concursales y de reestructu-
la actividad de estos servicios sobre hidrocarburos. En una decisión positiva del ración, tanto desde la pers-
y vulneraba, según el tribunal, 2017, KPMG Abogados, TJUE, declaró que el pectiva del deudor como del
la libertad de empresa en representación de un tributo era ilegal y que los acreedor. Asimismo, tiene
garantizada en el artículo operador mayorista, inició repercutidos estaban amplia experiencia litigadora
38 de la Constitución un procedimiento de legitimados para obtener en la homologación e impug-
española. devolución de ingresos la devolución tributaria. nación de planes de reestruc-
turación y acciones de res-
ponsabilidad de administra-
dores en situaciones concur-
sales. Badenes es doble licen-
El Gobierno y el impuesto sobre sociedades Deducibilidad de la ciado en Derecho y en Admi-
nistración y Dirección de
En 2016, el Gobierno la recaudación y reducir el Tribunal Constitucional, retribución a administradores Empresas por la Universidad
emprendió cambios en el déficit público. Las medidas cuya dirección letrada fue Autónoma de Madrid.
ámbito fiscal a través del controvertidas –como el encomendada a Crowe Que los estatutos sociales deducibilidad. Esta Con esta incorporación,
real decreto ley 3/2016, por establecimiento de límites Legal y Tributario. El fallo de una compañía no decisión, emitida por el Arpa refuerza su equipo pro-
el que se adoptaron más estrictos para la expulsó del ordenamiento prevean el carácter Supremo ante un recurso cesal y concursal e impulsa su
medidas dirigidas a la compensación de bases jurídico las medidas fiscales retribuido del cargo de interpuesto por PwC Tax crecimiento en Madrid. La
consolidación de las imponibles negativas que recurridas y sentenció el administrador o & Legal, ha puesto en firma también tiene oficinas
finanzas públicas y otras pueden aplicar las grandes uso abusivo del decreto ley, consejero, no puede jaque la interpretación de en Pamplona y San Sebastián,
urgentes en materia social, empresas– fueron que puede usarse en comportar la la inspección de la AEAT, con una plantilla de unos 90
que modificaban el impugnadas tras elevar supuestos tasados, pero en consideración de libertad que consideraba que profesionales y cobertura en
impuesto sobre sociedades una cuestión de ningún caso en la de gasto y la correlativa estos gastos no más de 60 países, al formar
(IS) con el fin de aumentar inconstitucionalidad ante el regulación del IS. negación de su resultaban deducibles. parte de las redes Latiam y
Eurojuris International.
 Expansión Martes 22 i JULIO 2025 i Nº 291

JURÍDICO
Internacional
PPO Abogados e Indacochea se fusionan para
crear el bufete más grande de Bolivia. PPO
Abogados e Indacochea & Asociados, dos despachos
En el caso especializados en derecho empresarial en Bolivia,
aparece han cerrado su fusión en un movimiento corporativo
un conflicto que da origen a PPO Indacochea. El bufete resultante
de intereses, liderado por Lindsay Sykes y Alonso Indacochea
puesto que cuenta con 15 socios y 85 abogados, lo que le
el presidente posiciona, según la firma, como el de mayor
y el cobertura del país gracias también a sus 180
administrador colaboradores. Ofrece asesoramiento en 12 áreas
de la de práctica de más de 30 sectores empresariales.
comunidad
eran
propietarios Garrigues incorpora a Andrés Crump al frente
de pisos de del área de mercantil y ‘M&A’ en Colombia.
alquiler Garrigues ha fichado a Andrés Crump, que
turístico. se incorpora en calidad de socio a su oficina
Efe

de Bogotá dentro del área de mercantil y ‘M&A’.

Con más de 20 años de experiencia, Crump
SENTENCIA ha asesorado en algunas de las operaciones más
relevantes en Colombia (y en otros países como
Brasil, Chile, México y Perú), con especial enfoque

Cuándo un alquiler turístico

en los sectores de infraestructuras y energía.
Su experiencia incluye transacciones privadas,
procesos de privatización impulsados por el sector
público y operaciones en mercados abiertos, así

llega a ser ilegal por afectar como adquisiciones accionarias y ofertas públicas
por un valor agregado que supera los 20.000
millones de dólares.

a los derechos fundamentales

La actividad sobre las viviendas de uso turístico no está prohibida ‘per se’,
pero puede ser molesta, insalubre o ilícita si excede los límites de tolerancia. Andrés
Crump,
socio de
V. Moreno. Madrid
Los pisos turísticos se han
y daños a elementos comunes,
afectando la salud mental de
Los propietarios rístico no está prohibida per
se, puede ser molesta, insalu-
mercantil
convertido en una solución los demandantes y perturban- adquirieron el piso bre o ilícita si excede los lími-
y ‘M&A’ de
Garrigues
habitacional para muchos
viajeros en grandes urbes, pe-
do su derecho a la intimidad y
al descanso en su domicilio.
aunque sabían de la tes de tolerancia y afecta dere-
chos fundamentales. Para
en
Colombia.
ro también, y en ciertas oca- En los hechos probados se actividad turística asentar este aspecto, el tribu-
siones, han pasado a generar
diversos problemas para los
acreditó la existencia de nu-
merosas resoluciones admi-
en el edificio nal cita en el artículo 7.2 de la
Ley de Propiedad Horizontal Ecija refuerza la práctica de ‘compliance’ y
propietarios de las fincas en nistrativas que ordenaban el que prohíbe actividades mo- sostenibilidad con un nuevo socio en Lima.
los que se ubican. Este es el cese inmediato de la actividad Las partes demandadas, lestas, insalubres, peligrosas o Ecija impulsa su práctica de ‘compliance’ y
caso de los dueños de una vi- turística ilegal, así como san- cuatro mercantiles diferentes, ilícitas en el inmueble. sostenibilidad en Perú con la incorporación de Fredy
vienda en un edificio de Ma- ciones económicas impuestas alegaron que los demandan- El juzgado también cita ju- Guerra como nuevo socio en la oficina de Lima. Con
drid que terminó demandan- a las mercantiles. Además, se tes adquirieron la vivienda risprudencia del Tribunal más de 15 años de experiencia en cumplimiento
do a cuatro mercantiles por la documentaron múltiples inci- con conocimiento previo de Constitucional y Tribunal Su- normativo, prevención de delitos, libre competencia,
explotación de este tipo de dencias de ruidos, actos vandá- la actividad turística mayori- premo que reconocen el rui- protección de datos y auditorías bajo estándares
alojamientos que generaban licos, suciedad y molestias que taria en el edificio y defendie- do excesivo como vulnera- internacionales, ha asesorado a lo largo de su carrera
ruidos excesivos y actos van- afectaban la convivencia y la ron la legalidad o, al menos, la ción del derecho fundamen- profesional a compañías multinacionales en el
dálicos. salud de los demandantes. no ilegalidad retroactiva de la tal a la intimidad y a la integri- diseño, implementación y auditoría de modelos de
Según detalla la resolución También se aportaron infor- actividad, basándose en la dad física y moral y, aunque cumplimiento, liderando iniciativas clave para
del juzgado de primera ins- mes médicos periciales que normativa urbanística vigen- reconoce la dificultad para sectores altamente regulados. También tiene
tancia número 44 de Madrid, acreditaron daños psicológi- te en el momento del inicio de identificar a los autores con- experiencia como responsable corporativo de
los demandantes, una familia cos –ansiedad, insomnio, de- la actividad. cretos de las molestias, sí atri- cumplimiento y legal en empresas locales e
con dos menores, sufrían in- presión– en los miembros de la Por otro lado, cuestionaron buye responsabilidad solida- internacionales.
misiones de ruidos y actos familia, con tratamiento psi- la legitimación activa de los ria a las sociedades explota-
vandálicos derivados de la ex- quiátrico en curso. demandantes para instar la doras de los pisos turísticos.
plotación ilegal de pisos turís- cesación y la falta de mayoría Por todo lo anterior, el juz-
ticos por parte de varias socie- Conflicto de interés necesaria en la comunidad gado de primera instancia de
dades mercantiles, algunas de Por último, y no por eso me- para prohibir la actividad y Madrid declara vulnerado el
ellas vinculadas al adminis- nos importante, la defensa de negaron la existencia de rui- derecho fundamental a la in-
trador y al presidente de la co- los demandantes dejó patente dos o molestias ilegítimas y la timidad personal y familiar de
Fredy
munidad, quienes ignoraron la evidente pasividad y el con- relación causal entre la activi- los demandantes por ruidos y Guerra,
resoluciones administrativas flicto de intereses que tenían dad y los daños alegados. realización de actividades ilí- socio de
de cese y sanciones. tanto el presidente como el citas e insalubres y ordena el ‘com-
Según explicaron en su es- administrador de la comuni- Límites de tolerancia cese de la actividad de explo- pliance’ y
crito, la actividad turística se dad, quienes eran propieta- El juzgado de primera instan- tación ilegal de viviendas tu- sostenibi-
desarrollaba en pisos colin- rios de pisos turísticos y obs- cia madrileña termina dando rísticas en los pisos concretos lidad de
dantes o próximos, sin acceso taculizaban las acciones de la la razón a los demandantes y de las sociedades demanda- Ecija en
exclusivo, generando moles- comunidad para cesar la acti- afirma en su escrito que, aun- das que afectan directamente Perú.
tias continuadas, insalubridad vidad. que la actividad de alquiler tu- a la vivienda de los actores.
 D I R ECT I VOS EN VERANO

La aventura americana de Mango

MODA El crecimiento en Estados Unidos, donde tiene ya medio centenar de tiendas, es una de las prioridades del grupo.

J. Orihuel. Barcelona
Mango, la mayor compañía española
del sector de la moda por detrás de
Inditex, está presente en Estados
Unidos desde hace casi veinte años,
pero fue en 2022 cuando la cadena
inició una ambiciosa ofensiva co-
mercial en el país. El punto de infle-
xión fue, en mayo de ese año, la aper-
tura de su tienda bandera en Nueva
York, en el 711 de la Quinta Avenida.
La puesta de largo en el mercado
estadounidense estuvo presidida La apertura de
personalmente por Isak Andic, fun- una tienda en el
dador de la marca, a quien acompa- número 711 de la
Quinta Avenida
ñaron sus tres hijos: Jonathan, Sarah
de Nueva York
y Judith. “Estar en la Quinta Avenida
(izquierda) supu-
era mi sueño como empresario”, so en mayo de
proclamó en esa ocasión un exultan- 2022 el pistoleta-
te Andic. “Esto que veis es solo la zo de salida de la
punta del iceberg de los planes que expansión de la
tenemos en Estados Unidos”, añadió marca en
el entonces presidente de la empresa Estados Unidos.
ante unos 200 invitados. Bajo estas líneas,
Tres años después, a finales del Toni Ruiz, presi-
pasado mes de junio, Mango abrió dente y conseje-
en Portland (Oregón) su tienda nú- ro delegado de
mero 50 en Estados Unidos. Fue su Mango.
octava apertura en el país en 2025, a
la que está previsto que sigan una
quincena más hasta finales de año
con el objetivo de terminar el ejerci-
cio con alrededor de 65 puntos de
venta. Tras subir la persiana tam-
bién, entre otros emplazamientos,
en el Brickell City Centre de Miami Tras la ofensiva iniciada das físicas, a pesar de que el comer-
(Florida) y en Bellevue Avenue en en 2022, la cadena prevé cio online representó ya el 31% de la
Seattle (Washington), las próximas terminar el año con 65 facturación total de la empresa has-
paradas de Mango serán la North ta junio, tras alcanzar los 1.728 mi-
Michigan Avenue de Chicago, don-
tiendas en Estados Unidos llones de euros, un 12% más que en
de la enseña inaugurará su primer el primer semestre de 2024. Esta-

Pedro Salado (Araba Press)

establecimiento del estado de Illi- dos Unidos es el mercado en el que
nois, y el South Coast Plaza de Costa A nivel mundial, Mango más vende Mango a través de cana-
Mesa, en California, donde Mango tiene 2.925 puntos de les digitales.
desembarcó ya en 2023. De cara al año que viene, la com-
venta y el negocio online
La empresa tenía apenas treinta pañía con sede en Palau-solità i Ple-
empleados en el país en 2020 y prevé supone el 31% del total gamans (Barcelona) confía en que el
terminar el ejercicio con una planti- mercado estadounidense siga ga-
lla de más de 1.200 personas. nando peso y se convierta en uno de
2025. Al mercado nacional le si- los tres principales del grupo en vo- fornitura e hilatura. En total, estas laciones. Mango considera que cen-
Hoja de ruta guen Francia, Turquía y Alemania. lumen de facturación. plantas fabricaron el año pasado tralizar la actividad fabril en “un
La expansión en Estados Unidos es En un segundo escalón están Italia, Al margen de la salida forzosa en 172,8 millones de unidades para la número menor de socios estratégi-
uno de los ejes del plan estratégico Reino Unido y Portugal. En total, la 2022 de Rusia, donde Mango conta- marca española. A China le siguen cos” permite mejorar “el control y
de Mango para 2024-2026. Ni el marca tenía a finales de junio un to- ba con 55 tiendas propias y 53 fran- Turquía, con 513 plantas; e India, la eficiencia”.
inesperado fallecimiento de Isak An- tal de 2.925 tiendas en 120 países. quiciadas, la gran asignatura pen- con 305. En el listado de países pro- La compañía presume de ser la
dic, el pasado diciembre, ni la políti- La mayor parte, unas 1.800, son es- diente para la compañía es China. El veedores aparecen a continuación primera gran empresa del sector de
ca arancelaria de Donald Trump en tablecimientos propios y el resto, año pasado, Ruiz explicó que la ca- Bangladesh, España, Italia, Ma- la moda en España en publicar toda
la Casa Blanca parecen haber altera- franquiciados. dena había tenido “alguna experien- rruecos, Vietnam, Pakistán y Portu- su red de proveedores en sus tres ni-
do la hoja de ruta de la compañía li- En la primera mitad de 2025, cia negativa” en el gigante asiático y gal. Más de la tercera parte de las veles. Asegura que todos ellos firman
derada por Toni Ruiz, consejero de- Mango abrió 143 nuevas tiendas, dijo que es “un mercado complejo, ni plantas –el 36%– están ubicadas en un código de conducta sobre aspec-
legado, quien ocupa también la pre- aunque cerró en el mismo período fácil ni claro”. países de proximidad. El año pasa- tos como la prohibición del trabajo
sidencia desde enero. 65, lo que sitúa el saldo neto de En cambio, China sí juega un pa- do, produjeron para Mango 142 fá- infantil, condiciones de seguridad y
Estados Unidos se encuentra ya aperturas en 78. Además, la cadena pel clave en el aprovisionamiento bricas españolas, medio centenar salud, horarios laborales y salarios.
entre los cinco primeros mercados llevó a cabo reformas en treinta es- de la compañía. Allí se encuentran menos que en los ejercicios anterio- Para comprobar que las plantas
de Mango. El primero es España, tablecimientos. Ruiz y su comité de 986 fábricas de las 2.676 que traba- res. La firma ha reducido un 10% el cumplen lo pactado, Mango llevó a
con el 22% de la facturación global, dirección están convencidos de la jan para Mango en todo el mundo, número de centros de su red global, cabo en 2024 un total de 22.000 ins-
según cifras del primer semestre de necesidad de seguir abriendo tien- entre producto acabado, tejidos, que en 2023 rozaba las 3.000 insta- pecciones en las fábricas.
2 Expansión Martes 22 julio 2025

DIRECTIVOS EN VERANO

DESTINO: ESTADOS UNIDOS 3

Seattle, capital tecnológica

gracias a Amazon y Microsoft
INMOBILIARIO Su ecosistema empresarial está liderado por estas dos empresas.

Sergio Saiz. Nueva York

En un paseo por el centro de Seattle, 1 2
es imposible no acabar caminando
por una de las sedes corporativas ur-
banas más grandes del mundo: la de
Amazon, que ocupa varias manza-
nas en el corazón de la ciudad más
importante del estado de Washing-
ton (cuya capital es Olympia). No
1 Campus principal de
hay un cartel gigante que indique
Microsoft, en Redmond
que allí está la sede del gigante de la (estado de Washington).
distribución online, más allá de que 2 Primera cafetería de
quienes conocen la arquitectura de Starbucks, que sigue
la ciudad saben que los rascacielos manteniendo la fachada
más altos y los edificios más van- original. La cadena
guardistas albergan las oficinas de al- tiene su sede
guna de las muchas divisiones de la corporativa en Seattle.
compañía fundada por Jeff Bezos, 3 ’The Spheres’, el inverna-
uno de los hombres más ricos del dero urbano de Amazon
mundo y el mismo que hace unos en el centro de la ciudad.
meses decidió teletrabajar desde 4 Boeing ensambla
Miami para pagar menos impuestos. sus aviones en las
Si lo que se busca es una ciudad gigantescas instalacio-
con baja presión fiscal, Seattle no es nes que tiene a las
afueras de Seattle.
el mejor destino en Estados Unidos.
Sin embargo, sí es uno de los ejes tec-
nológicos más importantes del país y
la residencia oficial de Bill Gates o
Steve Ballmer. De hecho, el cuartel
general de Microsoft está a las afue-
Meca de discretos emprendedores
ras, en Redmond. Así, no es de extra- Washington es uno de los estados San Francisco, una de las ciudades
ñar que otros gigantes del sector, co- con mayor PIB per cápita del país; y más caras de Estados Unidos para
mo Google, Meta o Salesforce ten- Seattle representa más del 60% de vivir. Aun así, es la meca de multitud
gan aquí filiales que sirven de puente su actividad económica, gracias al de discretos emprendedores que
entre Seattle y Silicon Valley. impulso de tres sectores clave: quieren triunfar aprovechando el
Como alberga la sede de dos de tecnología, aeroespacial y salud. viento de cola de estos gigantes
as diez mayores cotizadas del mun- Gracias a su ubicación geográfica, corporativos. La ciudad ofrece un alto
do, esta ciudad de Washington la ciudad es también un centro nivel de vida, seguridad, educación de
se ha convertido en el destino por neurálgico del comercio primer nivel y un entorno natural
excelencia de start up disruptivas y transpacífico y una de las metrópolis privilegiado. Su tasa de paro no llega al
emprendedores que huyen de los más sostenibles del país. Entre otras 4%, por debajo de la media del país.
focos de Silicon Valley y buscan cosas, destaca tanto por la inversión Ser una de las metrópolis más
un ecosistema más discreto, pero pública en infraestructuras y deseadas de Estados Unidos tiene un
igual de potente desde el punto de movilidad –Talgo tiene aquí la sede precio: 4.000 euros al mes por un piso
vista inversor. Destacan, por ejem- de su filial estadounidense-, como de 85 metros cuadrados. Destaca
plo, las nuevas firmas biotecnológi- por el esfuerzo de grandes empresas también por sus buenas conexiones
cas que se establecen en la zona, cer- que lideran la transición hacia para viajar, aunque no precisamente
ca también de los fondos de grandes edificios neutros en carbono y con Europa sin hacer escala en
‘Skyline’ de Seattle, en el estado de Washington.
grupos filantrópicos, como la Fun- espacios de trabajo verdes. Chicago, Boston o Nueva York.
dación Gates. Un ejemplo es Amazon y ‘Las Sin embargo, es la puerta de Estados
Esferas’, tres invernaderos urbanos con forma reunión) para fomentar la innovación y la Unidos hacia Asia y Canadá, además de un’ hub’
Boeing y Starbucks esférica situados en el centro de la ciudad y que conexión de sus trabajadores con la naturaleza. aéreo internacional para dar el salto a Alaska,
Además, el dinamismo empresarial forman parte de su sede corporativa. En su Para un expatriado o un nómada profesional que no tanto por su interés corporativo –salvo para
de Seattle va mucho más allá del sec- interior, más de 40.000 plantas de treinta países quiera hacer carrera en el corazón de Amazon, inversores en hidrocarburos y minas de oro-,
tor tecnológico. Es el lugar de naci- diferentes que dan vida a un ecosistema único, Microsoft, Boeing o Starbucks, hay que tener en como por ser un corredor especialmente
miento de Starbucks. De hecho, to- creado como espacio de trabajo (tiene áreas de cuenta que Seattle es, después de Nueva York y transitado en temporada de auroras boreales.
davía está abierto el primer estable-
cimiento que inauguró la cadena an-
tes de conquistar el resto del mundo
con su aroma a café recién tostado. Y A diferencia de otras ciudades, alrededor del 20% del espacio de Seattle y, sobre todo, en la cons- mobiliario una apuesta segura en
aunque Boeing tiene su cuartel ge- tras la pandemia, su centro de nego- de oficinas prémium disponible, trucción de su moderno skyline. cualquier cartera diversificada. En-
neral en Arlington (Virginia), cerca cios no ha sufrido un éxodo masivo además de financiar la construc- Hoy, Amazon es parte del ADN de la tre otros, ha llamado la atención de
de la capital de Estados Unidos, sus de empresas, en parte gracias a la ción de miles de viviendas asequi- ciudad donde las empresas apuestan Amancio Ortega, que es dueño de la
principales centros de ensamblaje política de vuelta a la oficina que bles en la zona a través del Fondo de por modelos de presencialidad hí- torre Kiara, un rascacielos residen-
de aviones se encuentran en el esta- impuso Amazon. Hay que tener Equidad. bridos y, sobre todo, sostenibles. Se cial por el que pagó 323 millones de
do de Washington, en Everett y Ren- en cuenta que se trata del principal La compañía fundada por Bezos trata de un destino con una alta de- dólares (280 millones de euros) hace
ton, a las afueras de Seattle. inquilino de la ciudad, ya que ocupa ha sido clave en el rediseño urbano manda, que hace de su mercado in- tres años.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 3

DIRECTIVOS EN VERANO

VIDA Y ECONOMÍA

Prosper Enfantin
buscó a la mujer mesías
IDEALIZACIÓN Encontrarla fue uno de los objetivos de su vida.

Francisco Cabrillo. Madrid

No es el objetivo de esta serie de artí-
culos establecer un ránking de eco-
nomistas basado en su nivel de ex-
centricidad. Pero si un día alguien lo
hiciera Prosper Enfantin ocuparía,
sin duda, un puesto destacado en él.
Fue nuestro personaje el primer dis-
cípulo y propagador de las ideas del
4 Conde de Saint-Simon. Nacido en
París en 1796 en el seno de una fami-
lia acomodada, empezó sus estudios
en la Escuela Politécnica, centro ya
prestigioso en aquella época. Pero su
vida cambió cuando, tras la restaura-
ción borbónica, Luis XVIII decidió
cerrar la escuela por el apoyo que sus
alumnos habían prestado a la causa
de Napoleón. Trabajó entonces en la
banca; y parece que se hizo miembro
de la sociedad radical de los carbona-
rios que, aunque nacida en Italia a
principios del siglo XIX, se había ex-
tendido por diversos países euro-
peos. Pero no cabe duda de que el Prosper Enfantin murió en París en el año 1864.
acontecimiento clave de su vida fue
el comienzo de su relación con el
grupo de los saint-simonianos, he- El acontecimiento clave no logró el éxito deseado. El viaje tu-
¿QUÉ BARRIO ES EL MEJOR cho que ocurrió el año 1825. Pensó vo, sin embargo, una consecuencia
de su vida fue el comienzo
PARA UNA EMPRESA? entonces que, por fin, había encon-
de su relación con el grupo importante. En Egipto, Enfantin y su
trado su camino. Y, a partir de aquel gente dieron algunos pasos impor-
momento, decidió dedicar todas sus de los saint-simonianos tantes para poner en marcha el que,
Seattle destaca por contar con muchos de los multimillonarios energías a la propagación de las doc- años más tarde, sería el gran proyec-
uno de los mercados de oficinas de la ciudad. Aquí se encontraba trinas del maestro. El nuevo socialis- to de ingeniería del siglo XIX: el ca-
más dinámicos del país. Si bien no la sede de Microsoft y es el mo industrial había incorporado a En Egipto, Enfantin y su nal de Suez. Esa obra la concebían,
tan grande como Nueva York o destino elegido por ‘start up’ de un creyente convencido y ambicio- gente dieron algunos pasos en su visión mística, como “un matri-
Silicon Valley, existen multitud de éxito. La renta media es de 850 so; o, en la curiosa terminología que monio entre el Este y el Oeste”. En-
opciones según el perfil: euros el metro cuadrado. el grupo desarrollaría, a uno de sus importantes para poner tre quienes les apoyaron estaba un
“padres supremos”. en marcha el canal de Suez joven ingeniero, por entonces desti-
L Downtown Seattle es el centro L Redmond está a las afueras El objetivo era claro: había que nado en el Consulado de Francia en
histórico. Alberga sedes de de Seattle y acoge el campus cambiar el mundo. Y, para lograr el Alejandría. Se llamaba Ferdinand de
bancos, despachos de abogados principal de Microsoft, además triunfo en tan ardua empresa, En- acusados de asociación ilegal y de Lesseps y, años más tarde sería el
y empresas de servicios. Destaca del cuartel general de Nintendo fantin valoraba mucho la especial desprecio a la moral pública. Cohe- principal promotor de la construc-
por su conectividad y ubicación. en Estados Unidos. Ofrece naturaleza de las mujeres. En su opi- rente siempre con sus principios, ción del canal, que, finalmente, fue
La renta media es de 645 euros entornos más tranquilos, nión, Dios representaba la unión en- Enfantin pidió en el juicio que de su inaugurado en 1869.
el metro cuadrado. bien conectados y con precios tre el espíritu y la materia. Y para que defensa se hicieran cargo dos muje- Tras su regreso a Francia, la vida
moderados. La renta media es la materia fuera igual en dignidad al res; lo que, como era de temer, no fue de nuestro personaje fue bastante
L South Lake Union está de 600 euros el metros cuadrado. espíritu y que la industria lo fuera a la tomado en serio por el tribunal. convencional. Trabajó en correos y
también en el corazón de la ciencia, era necesario –¡quién lo du- Pero, ya antes de este desdichado en el ferrocarril y participó en una
ciudad. Es el más nuevo y donde L Pioneer Square combina daría!– que Dios fuera simultánea- acontecimiento –que tuvo lugar en expedición científica a Argelia. Pero
se encuentran los grandes edificios históricos con espacios mente hombre y mujer; y sólo así se 1832– nuestro personaje había depu- algunos de sus amigos y antiguos
rascacielos. Aquí están los de ‘coworking’ y tecnología. garantizaría la igualdad del hombre rado sus teorías e idealizado su vi- discípulos llegaron a ser personas
principales edificios que ocupa Destaca por su ambiente creativo (tradicionalmente identificado con sión de la mujer. Llegó, de hecho, a la muy importantes. Los hermanos
Amazon, además de laboratorios y bohemio. Aquí se encuentra el espíritu) y de la mujer (en la que se conclusión de que lo que realmente Pereire, que en su día habían sido
biotecnológicos y espacios de también la sede de Talgo, al lado consideraba que era la parte material le faltaba a la humanidad era una protegidos por Rothschild, se con-
‘coworking’ de alto nivel. En esta de la estación de tren King Street. lo que predominaba). mesías femenina. La búsqueda de virtieron en banqueros. Michel
zona se encuentra la Torre Kiara, La renta media se sitúa en los 525 Establecido este sólido principio, esta mujer mesías se convirtió así en Chevalier fue catedrático y minis-
propiedad de Amancio Ortega. euros el metros cuadrado. trató de llevar a la práctica sus ideas. uno de los objetivos de su vida. Pero tro; e hizo mucho por abrir la econo-
La renta media es de 750 euros el Y decidió que la emancipación de la la tarea no era sencilla. ¿Dónde en- mía francesa al comercio interna-
metro cuadrado. L Ballard y Fremont son áreas mujer sólo podría conseguirse me- contrarla? Los saint-simonianos cional. Enfantin murió en París en el
emergentes para empresas de diante la liberación de su pasión se- pensaron que tenía que estar en la año 1864. Nada nos permite supo-
L Bellevue es la alternativa de lujo arquitectura, diseño y tecnología xual. Como la gente es muy mal pen- cuna de la civilización; es decir, en ner que llegara a encontrar a la mu-
al otro lado del lago Washington. que buscan espacio informales y sada, no se valoró lo suficiente el Oriente. Y, una vez abandonada la jer mesías, pero tal vez su último
Destaca por el alto poder flexibles, además de un precio idealismo de nuestro profeta y de sus prisión, se encaminaron a Egipto. pensamiento fue para ella.
adquisitivo de sus residentes, más asequible. La renta media es fieles seguidores; y varios miembros No tenemos datos precisos de lo Catedrático Emérito de Economía
entre los que se encuentran de 500 euros el metro cuadrado. del grupo –con su líder a la cabeza– que allí ocurrió. Pero resulta claro de la Universidad Complutense
dieron con sus huesos en la cárcel que la búsqueda de la mujer mesías Fundación Civismo
4 Expansión Martes 22 julio 2025

DIRECTIVOS EN VERANO

PERSONAJES ICÓNICOS PISTAS

La resiliencia de Drew Barrymore

BAJO LOS FOCOS Ha demostrado que las segundas oportunidades no se esperan, se construyen.

Mar Cárdenas. Madrid

En un mundo que celebra el éxito,
pero no perdona el tropiezo, Drew
Barrymore es una anomalía lumino-
sa. Su historia es una danza entre la
caída y la redención, entre la oscuri- La RFEF
dad de una niñez fracturada y la ple-
nitud de una adultez construida a ficha al ‘hacker’
pulso. No hablamos solo de una ac-
triz que volvió, sino de una mujer Chema Alonso
que reinventó su vida desde la con-
ciencia, la vulnerabilidad y una forta- A los siete La Real Federación Española de
leza profundamente humana. años, Drew Fútbol (RFEF) ha fichado al
Desde una mirada antropológica, Barrymore era exdirectivo de Telefónica Chema
Drew encarna el arquetipo del “viaje una estrella Alonso como asesor tecnológico
del héroe”, no en la pantalla, sino en la global gracias para el Comité Técnico de
vida real. Su infancia fue un espec- a ‘E.T., el extra- Árbitros (CTA). El conocido
táculo mediático. A los siete años era terrestre’. Tras hacker ayudará al nuevo equipo
una estrella global gracias al éxito de una digestión directivo a incorporar
E.T., el extraterrestre. A los nueve ya del éxito com- tecnologías como la inteligencia
fumaba, a los trece entró en rehabili- plicada, la artificial en la gestión arbitral.
tación y a los catorce era emancipada actriz ha sabi- Alonso ocupó diversos roles
do reinventar-
legalmente de sus padres. Si segui- en la operadora, relacionados
se y hoy es
mos el patrón de muchas estrellas in- con datos e innovación, hasta
productora de
fantiles, ahí podría haber terminado su cese este año.
cine y presen-
todo. Pero ella tenía lo que en muchas ta su propio
culturas tradicionales se valo- programa.
ra como esencia de transfor-
mación: resiliencia ritualizada. ‘Carmen’ y
Hubo un tiempo en que
Drew Barrymore era más no- Rafael Alberti,
ticia por sus caídas que por
sus logros. Criada bajo los fo-
muchas culturas, Drew Barrymore
hizo de su experiencia una forma de protagonistas
cos, expuesta desde niña a un compartir memoria y esperanza.
mundo que celebra, pero tam- Y finalmente, su mayor gesto: la La próxima semana comienza
bién devora, parecía que su alegría como forma de resistencia. el Festival de San Lorenzo
historia estaba condenada a Drew Barrymore no esconde lo que de la Comunidad de Madrid.
ser una tragedia más de Ho- fue, pero tampoco se define por ello. Y lo hace con dos destacadas
llywood. Sin embargo, Drew Su risa –espontánea, profunda, sin celebraciones: la de los 150 años
eligió otro camino. No volvió rastro de ironía– es la señal de al- de la ópera Carmen de Bizet
a escena como quien busca guien que eligió la luz después de co- y el 26º aniversario de la muerte
redención, sino como quien nocer la sombra. En tiempos cínicos, de Rafael Alberti, a cuyos versos
ha aprendido a habitar su his- su alegría genuina es un acto profun- le pondrá voz y música la
toria con dignidad. Lo hizo a damente subversivo. cantante madrileña Clara
plena luz, sin esconder sus he- Drew Barrymore no volvió. Se Montes en su espectáculo
ridas. Se reconstruyó delante transformó. Y, en ese viaje, nos re- Marinera en tierra. Ambos se
de todos. Y ese acto –tan ínti- cordó que resurgir no es borrar el podrán ver en el Teatro Auditorio
mo como valiente– fue posi- pasado, sino abrazarlo con coraje y de San Lorenzo de El Escorial.
ble gracias a cinco habilidades seguir adelante con las herramien-
que marcaron la diferencia. tas más poderosas que tenemos:
La primera fue su autenticidad ra-
dical. En un entorno obsesionado
La actriz, que tuvo
una adolescencia difícil,
asumir que el pasado no se elige, pe-
ro el presente sí.
verdad, decisión, conexión, crea-
ción y alegría. Un vino rosado
con la perfección, Drew Barrymore
optó por mostrarse tal como era: im-
decidió tomar las riendas
de su propia vida
Su tercera herramienta fue la co-
nexión empática. Drew no volvió al
¿Qué se necesita para resurgir? No
todos volvemos iguales del abismo. seco y frescura
perfecta, vulnerable, real. Habló de
su infancia difícil, de las adicciones,
público desde un pedestal, sino des-
de la cercanía. En su programa, no
Lo que diferencia a Drew Barrymore
no es la fama, sino lo que cultivó en el aromática
del caos emocional que arrastró du- entrevista: escucha, comprende, descenso: humildad, autoconoci-
rante años. No se disfrazó de víctima Tiene una capacidad poco abraza con la mirada y con las pala- miento, paciencia y capacidad de Con el ensamblaje perfecto de
ni de heroína. Simplemente, contó común para conectar y bras. Tiene una capacidad poco co- amar(se). No volvió siendo la misma, las variedades syrah, cinsault y
su verdad. La actriz convirtió su rela- mún para conectar desde lo vivido, sino mejor, no por haber evitado el garnacha, Habla de ti... Rosé
empatizar desde lo vivido,
to en algo propio, no en una mercan- no desde lo aprendido. Su empatía dolor, sino por haberlo habitado con dispone de una textura sedosa,
cía editada para agradar. no desde lo aprendido nace de haber habitado el dolor, y sentido. En un tiempo en que todo una acidez chispeante y una
Luego vino la capacidad de agen- por eso conmueve. parece efímero y descartable, nos re- frescura aromática excepcional
cia. Dejó de ser un producto de la in- La cuarta habilidad fue su creati- cuerda que las segundas oportunida- para brindar en verano. Este es
dustria para tomar las riendas de su vidad resiliente. Donde otros ven des no se esperan: se construyen. Y un vino rosado seco, que se
vida. Fundó una productora, dirigió ruinas, ella encontró material para que para renacer hay que hacer algo presenta en una botella estilizada
películas, escribió libros y, más re- construir. Transformó su historia en profundamente humano: aceptar con un elegante tapón de cristal,
cientemente, se ha convertido en películas, libros, ideas de negocio. que estamos rotos… y, aun así, elegir ideal para acompañar a arroces
presentadora de un programa que Supo darle sentido a lo vivido convir- la vida. marineros, queso azul, salmón
lleva su nombre. Esa decisión refleja tiéndolo en algo útil para otros. Co- Observadora del alma humana ahumado, vieira al azafrán o
algo clave en el proceso de cambio: mo los narradores tradicionales de y profesora de ESIC University carpaccio de atún.
 Martes 22 julio 2025 Expansión 5

DIRECTIVOS EN VERANO

PUNTO DE INFLEXIÓN PARA

DESCONECTAR

Cómo ayudar a los equipos

a gestionar el cambio
INTELIGENCIA ARTIFICIAL Su implantación puede generar confusión, inseguridad y miedo.

Belén Ramírez. Madrid cas en inteligencia artificial, big data

Consternado por la pérdida de sus y ciberseguridad, pero habilidades
mejores jugadores y por la imposibi- humanas como el liderazgo, la in- El ‘brunch’ del Santo Mauro se sirve
lidad de competir financieramente fluencia, el pensamiento analítico y en verano en el jardín del hotel.
con equipos ricos, Billy Beane, ge- creativo, la resiliencia, la flexibilidad,
rente general del equipo de béisbol la agilidad, la inteligencia emocional GASTRONOMÍA
Oakland Athletics, optó en 2002 por para la gestión del talento y el trabajo El brunch de la Biblioteca de
un cambio radical. En lugar de conti- en equipo seguirán siendo esencia- Santo Mauro, a Luxury Collection
nuar con el sistema tradicional para les. “Una combinación de ambos ti- Hotel, se traslada al jardín del
fichar jugadores basado en la intui- pos de capacidades tendrá cada vez establecimiento madrileño para
ción de los ojeadores veteranos, de- mayor relevancia en un mercado de disfrutar de la belleza de este
cidió apostar por el análisis estadísti- trabajo en rápida evolución”. espacio. El chef Rafa Peña
co avanzado, desafiando, así, dog- Esto requiere el empleo de estra- incorpora novedades como los
mas deportivos anclados en la mente tegias de formación continua como huevos mimosa con caviar, la
de todos. Entrenadores, directivos y el upskilling, para mejorar las habili- tatin tibia de calabacines con
medios se opusieron frontalmente al dades requeridas para el puesto, y el pesto y flores o los ravioli caseros
cambio criticando, presionando e in- reskilling, para adquirir las compe- con gamba y suquet. Se
cluso aislando a Beane. tencias necesarias para desempeñar completa con panes de obrador,
Esta historia de resiliencia fue lle- los nuevos roles que exige el entorno bollería francesa, fruta, jamón
vada al cine en el año 2011 de la mano digital. Haga uso de estas palancas ibérico 5J y dulces como la
de Brad Pitt en la película Moneyball. para transformar el miedo al cambio panna cotta o el flan parisien.
Sin ánimo de hacer spoiler, su men- en una oportunidad de crecimiento
saje hoy se hace más necesario que colectivo y hágalo ya. Porque, en las ARTE
nunca: quien no se adapta, se eclipsa, circunstancias actuales, la forma- Iñaki Martínez, exregatista del
y aquel que se atreve a cambiar, an- ción ha dejado de ser un beneficio Desafio Español de la Copa
tes o después, transformará las re- adicional para convertirse en el mo- América 2007, se ha
glas del juego para siempre. tor del futuro laboral, una urgencia reconvertido a artista, pero con
En este momento histórico de ace- que exige ser priorizada ahora. alma de viajero. Lo demuestra
leración tecnológica que afrontamos Está ampliamente demostrado con iñk studio, un espacio-taller-
con la irrupción de la inteligencia ar- que los empleados formados tienen galería inaugurado en Mahón,
tificial en todos los ámbitos de la or- más compromiso con su empresa y donde presenta una muestra
ganización, las compañías necesitan menos nivel de rotación. No se que- bajo el título Soy un bosque
más que nunca líderes que, como Bi- de atrás y actúe como hizo en su día viajero. Los colores y las formas
lly Beane, tengan una actitud abierta Brad Pitt protagoniza ‘Moneyball’, una película que narra la historia de Billy Beane, Konosuke Matsushita, fundador de se transforman en un bosque, y
y estratégica frente a la nueva tecno- gerente general de Oakland Athletics que desafió los dogmas del béisbol. la actual Panasonic y conocido como en ella los árboles y sus sombras
logía para darse cuenta de la necesi- el dios de la gestión en Japón. Él trazan un viaje constante.
dad del cambio y que posean una ele- apostó por el desarrollo continuo de
vada capacidad de adaptación para ción con su relato sobre el propósito, Escuche las opiniones sus empleados como pieza clave pa- EXPERIENCIA
aceptarlo, explorando escenarios fu- los retos a afrontar y los beneficios de su equipo y explíqueles ra un éxito empresarial sostenible. El Château de la Treyne, en
turos, afrontando incertidumbres y esperados. Si no se considera un co- en qué les va a afectar Forme a su equipo para retener ta- Lacave (Francia), invita a sus
desmontando creencias limitantes. municador persuasivo puede probar lento y ganar en agilidad, eficiencia, huéspedes a buscar trufas
Nuevos modelos de trabajo, pro- a combinar el uso de herramientas
la nueva tecnología innovación, reputación y competiti- blancas en su parque arbolado.
cesos que incorporan automatiza- de análisis de texto –preparadas pa- vidad a largo plazo. Guiados por Puppi, un perro de la
ciones, recién estrenadas herra- ra evaluar los discursos en términos Liderar el cambio nunca ha sido raza Lagotto Romagnolo italiano,
mientas y la repriorización de habili- de claridad del mensaje e impacto Utilice sus habilidades de sencillo. En la era de la inteligencia podrán disfrutar de una
dades generan inseguridad (¿perde- emocional– con un entrenamiento liderazgo para transformar artificial el verdadero desafío no es la actividad sencilla, sorprendente
ré mi empleo?), confusión (¿sabré guiado por un profesional, verá có- automatización, sino la capacidad y deliciosa, que conecta con la
el miedo al cambio de su
hacerlo?), frustración (¿si así nos mo en poco tiempo su visión sobre el de los equipos humanos para adap- esencia de la tierra y anticipa lo
funciona por qué cambiar?)... y con cambio se expandirá por toda la or- equipo en una oportunidad tarse sin quedar atrás. En este esce- que vendrá después: una
ello una primera reacción: la resis- ganización. nario, los líderes están llamados a propuesta culinaria definida por
tencia al cambio. Por ello, liderar la Y si desea que su discurso llegue a moverse en territorios inciertos con el chef Stéphane Andrieu.
adopción de la inteligencia artificial movilizar efectivamente a su gente Equipo, que le ayudarán a crear pla- mentalidad abierta y predisposición
en las organizaciones exige mucho a corto y medio plazo no olvide co- nes de acción personalizados. constante al aprendizaje. Porque
más que una mera implantación tec- nectar día a día con sus motivacio- De acuerdo con el informe The cuanto mayor sea su capacidad de
nológica. Requiere liderar un cam- nes: su necesidad de autonomía, de Future of Jobs 2025, publicado por el adaptación y más clara y convincen-
bio de mentalidad y de cultura si- reconocimiento, de crecimiento o Foro Económico Mundial, que reco- te sea su visión, mayor será el rendi-
guiendo un propósito claro, siendo incluso de encontrarle el sentido a ge datos de más de 1.000 empresas miento de sus equipos, que se alinea-
muy conscientes del por qué, el para su puesto de trabajo. Deténgase a representando a 14 millones de tra- rán emocionalmente con el propósi-
qué, el cómo y el cuándo. escuchar sus comentarios y a obser- bajadores, se avecina una transfor- to y la dirección del cambio. Recuer-
var sus reacciones y sabrá qué píl- mación radical de los perfiles profe- de a Billy Beane y cuestione las anti-
Transmita una visión inspiradora dora motivacional necesita cada sionales; cambiarán las funciones, y guas creencias, adáptese a las nuevas
Para lograr este cambio de mentali- uno de ellos para subirse con agili- con ellas, las competencias requeri- tendencias y aproveche la tecnología
dad colectivo, resulta fundamental dad al tren del cambio. das; y casi el 40% de las capacidades para alcanzar el éxito.
que quienes dirigen equipos sean ex- Y haga uso también para esto de laborales actuales deberán transfor-
Socia directora de Summum
celentes narradores del cambio, ca- la inteligencia artificial, que se pone marse en los próximos cinco años. Training. Experta en liderazgo
paces de inspirar, movilizar y alinear a su servicio con herramientas co- Se prevé un rápido aumento de la y comunicación. Autora del libro El parque arbolado del Château de
a las personas hacia la transforma- mo los Mapas de Motivadores del demanda de capacidades tecnológi- ‘Fórmula ON’ (Plataforma) la Treyne, hotel ubicado en Lacave.
6 Expansión Martes 22 julio 2025

DIRECTIVOS EN VERANO

PASAPORTE EJECUTIVO

Ir directo al grano en Estados Unidos

CERRAR UN TRATO Se recomienda el uso de un lenguaje claro, directo y orientado a resultados; sin rodeos.

Álvaro Pérez-Alberca. Madrid

Inmersos en la era de Donald CLAVES
Trump, nada se puede dejar al azar a
la hora de hacer negocios en Estados L Imagen. “La vestimenta
Unidos. Tras un placentero vuelo de profesional debe ser sobria y
siete u ocho horas desde España, se adaptada a cada sector. En un
halla en la Costa Este. En su maleta entorno financiero o relacionado
quizá allá un cortavientos para elu- con el Derecho, se debe ir más
dir los vendavales de Chicago o una formal. En el ámbito tecnológico
gorra de los Yankees para mimeti- es mucho más flexible. Además,
zarse con los habitantes de la Gran es aconsejable ir impecable”,
Manzana. Con un poco de fortuna, detalla David López, profesor
quizá haya podido guardar en su de Esade.
equipaje un traje de baño para dis-
frutar del litoral de la Costa Oeste. L Regalos. En EEUU no es
En este supuesto, su vuelo se exten- apropiado hacer regalos
derá hasta las trece horas. Eso sí, el corporativos. “Puede parecer
sol de California bien lo merece. forzado o incluso sospechoso.
Su primera toma de contacto al Como se valora la transparencia,
aterrizar es una larga cola de extran- los regalos pueden generar
jería donde debe presentar su pasa- dudas innecesarias”, afirma
Dreamstime

porte y el ESTA (Electronic System Emma Gómez, directora general

for Travel Authorization), un sistema de la Asociación para el Progreso
electrónico de autorización de viaje de la Dirección.
implementado por el Gobierno de Es habitual que, durante un encuentro profesional, estén presentes múltiples abogados tomando nota de todo lo que se dice.
Estados Unidos para los extranjeros L Comida de negocios. “La
y que puede formalizar de manera comida de negocios es una
telemática. Una vez hecha las pre- directa y menos contextual. Lo im- Saltarse el protocolo puede rios y la informalidad externa con- herramienta funcional, centrada
sentaciones con las autoridades por- portante es el mensaje, no tanto la dañar la credibilidad vive con una seriedad absoluta en el en avanzar profesionalmente
tuarias, toca asearse en el hotel y co- forma. Además, la jerarquía es más profesional y ser percibido fondo. Retrasar decisiones o inten- más que en la socialización.
ger un taxi amarillo hacía su próxima horizontal. Los empleados pueden tar crear un vínculo personal antes Aunque el entorno puede
reunión de negocios. Pero, ¿real- dirigirse a los directivos con naturali-
como una falta de respeto de haber demostrado eficacia pue- parecer relajado, se espera una
mente existe alguna diferencia entre dad”, explica López. Asimismo, los de ser contraproducente. Si no vas actitud profesional en todo
cerrar un trato en España y Estados estadounidenses valoran muchísimo al grano, pierdes credibilidad”, ase- momento. La comida suele tener
Unidos? Sí, los estadounidenses no la puntualidad. “Son muy estrictos No solo basta con saber vera Gómez. un objetivo definido: cerrar
se andan con rodeos y se ciñen estric- en este sentido. En España puede ha- inglés, es preciso dominar acuerdos, discutir temas
tamente al guión establecido. Para ber cierta flexibilidad; en EEUU, la Jerga autóctona estratégicos y establecer
expresiones propias
empezar con buen pie, se recomien- impuntualidad se percibe como falta Otro aspecto fundamental para los relaciones. No se espera una
da un buen apretón de manos: “El sa- de profesionalidad. También van al del entorno corporativo estadounidenses es el idioma. “A di- sobremesa larga y prolongar el
ludo profesional estándar es un apre- grano. Se espera concisión y foco en ferencia de otros países donde se va- encuentro sin motivo puede
tón de manos firme y breve, acompa- los resultados”, detalla el académico. lora el esfuerzo por hablar la lengua percibirse como una falta de
ñado de contacto visual y una son- El principal riesgo a la hora de saltar- sintió sorprendida por un detalle: local como signo de cortesía, en respeto por el tiempo del otro.
risa. No se acostumbra el doble beso se estas directrices es que el directivo “Lo que más me llamó la atención EEUU no se espera que un directivo Los asuntos controvertidos,
ni el abrazo a menos que exista una español “puede dañar su credibili- fue la omnipresencia de abogados. español hable otro idioma que no sea como política o religión, deben
relación muy estrecha. Es importan- dad profesional y puede ser percibi- No he asistido a una sola reunión el inglés. De hecho, intentar usar el evitarse. Se valora un tono
te respetar el espacio personal, espe- do por los estadounidenses como allí sin ver al menos tres, tomando español o expresiones locales sin co- positivo y profesional. Los temas
cialmente en los primeros encuen- una falta de preparación o de respe- notas. Cada palabra tiene conse- nocer bien el contexto puede resul- neutros como viajes, deporte,
tros”, concreta David López, profe- to”, añade López. Hecho que puede cuencias jurídicas. Es eficaz, sí, pe- tar forzado o incluso generar malen- cultura o actualidad empresarial
sor de Esade y decano asociado del perjudicar la relación a largo plazo, ro también tenso… y supone un cos- tendidos”, destaca López. Además, son apropiados para la parte
FT MBA de Esade. “incluso cuando el contenido de téc- te adicional en cada reunión”, afir- matiza el experto, es preciso domi- inicial de la conversación.
Aunque se encuentre en un país nico de la reunión es sólido”. ma. Por otro lado, la experta tam- nar expresiones propias del entorno También es importante beber
occidental, el experto asevera que En uno de sus múltiples viajes de bién recalca la importancia de ser corporativo americano –business poco alcohol o nada y la cuenta
existen múltiples diferencias a la ho- negocios a EEUU, Emma Gómez, preciso con los estadounidenses. idioms, acrónimos, términos legales siempre la paga el anfitrión”,
ra de hacer networking. Por ejemplo, directora general de la Asociación “Todo es más inmediato y estructu- y financieros– que muchas veces no concluye López.
“la comunicación en EEUU es más para el Progreso de la Dirección, se rado. No hay preámbulos innecesa- se traducen literalmente.

ABRAZAR Y ENTENDER LA CULTURA

Gastronomía Música Religión Cine Arte
Prepare sus arterias. La gastronomía EEUU ha sido cuna de géneros Hay una gran diversidad, pero todo La cinematografía de EEUU es La escena artística es diversa y
de EEUU no es su mejor carta de fundamentales como el ‘jazz’, ‘blues’, gira en torno al respeto mutuo. Es sinónimo de innovación e influencia pionera, marcada por la influencia
presentación. Su menú habitual es el ‘gospel’, ‘rock and roll, ’‘country’, ‘hip más que recomendable no tratar global y es sinónimo de europea, la herencia indígena y el
resultado de su carácter multicural hop’ y ‘pop’. Figuras de renombre temas religiosos durante un viaje de entretenimiento. Hollywood ha desarrollo de movimientos propios.
con fuerte influencias europeas, internacional como Metallica, Taylor negocios a EEUU. Hacer referencias liderado la industria desde el siglo XX, Destacan el expresionismo abstracto
africanas y asiáticas. Destacan las Swift, Bon Jovi, Jimmy Hendrix, religiosas explícitas puede resultar modelando tendencias y géneros. (Pollock, De Kooning) y el Pop Art
hamburguesas, la pizza, los perritos Eminem o Bruce Springsteen y inapropiado o incluso incómodo en Iconos y estrellas han definido (Warhol, Lichtenstein). Sus museos
calientes, el pollo frito y todo tipo de movimientos musicales que han un entorno tan diverso. Se espera un épocas, posicionando al país como y artistas reflejan un carácter
comida rápida de dudosa calidad. influenciado la escena global. alto nivel de respeto y sensibilidad. epicentro cultural y creativo del cine. innovador y multicultural
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DIRECTIVOS EN VERANO

AUTODEFINIDO
Las definiciones resaltadas en este autodefinido indican que están relacionadas con el personaje de la fotografía.
HEMBRA BANDA HACER RUIDO SU
CARROS HECTÁREA FLAQUEA
DEL MICO MAGNÉTICA UNA COSA JOTE DE CABE- APELLIDO
AMEDRENTAR
NATURAL DE TELA ESTAR ..., ZA NEGRA TRATADO DE
RASPAN GANGOSIDAD INORGÁNICOS
SAMARIA FUERTE BEBIDO ÁMSTERDAM

ASEGURÉ

REINO MIRANDO CON

MUY
UNIDO ATENCIÓN COME ALGO
PESADO,
PROVEER SU ENTRE HORAS
ABURRIDO
DE TRAJE NOMBRE
MEDIA PRESIDENTE
SALA DE EX PRESIDEN-
ROPA LARGA Y MARRÓN TE DE EEUU
CÓMODA ROJIZO, PL
PROPULSOR OBSERVA HERRUMBRE, PANTUFLA, INTERPRETARÁ
DEL BARCO ALGO CARDENILLO BABUCHA UN TEXTO
RETO, CORRIENTE RELATIVAS
RAIMUNDO CONCEDA
JUSTA ALTERNA AL HUESO
NO CALOR MUY DENTRO DE
ESCRITO INTENSO URGENCIAS
ACCIÓN EMITA SU CAPITAL ES
DE OREAR SU VOTO LIMA
TERRENAL,
OPTIMISTA PERIODOS
PROFANA
TERMINACIÓN CENTRO DE
EXPLÍCAME
VERBAL UNA COSA

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BOFETÓN, LADRILLO
CACHETE DE BARRO
ESCOGÍ
MATRÍCULA DIOS DEL SOL
DE TOLEDO EGIPCIO

PERFILAR ACCIÓN
PROCEDÍAN DE
DE
UN LUGAR
AGITACIONES ATAJAR

RELATIVO
CENDAL, DE
AL
TUL ESE
OSO

SUDOKU
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL CÓMO SE JUEGA

5 2 1 4 9 5 7 2 3 El sudoku consiste
en una cuadrícula
de 9 x 9 casillas

5 2 5 6 (es decir 81),

dividido en 9 "cajas"
de 3 x 3 casillas.

7 4 6 5 2 1 4 3 9
Al comienzo del
juego, solo algunas
casillas contienen
números del 1 al 9.
7 8 1 6 3 7 1 El objetivo del juego
es llenar las casillas
restantes también
1 8 3 4 2 9 1 4 3 6 con cifras de 1 al 9,
de modo que en
cada fila, en cada
3 2 9 8 1 5 columna y en cada
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“caja” aparezcan
solamente esos

5 4 1 nueve números
sin repetirse.

2 3 8 9 2
3 1 2 6 9 6 8
SOLUCIONES:
NIVEL FÁCIL NIVEL DIFÍCIL O N U S E O OSO S E S A D A G O S E N M E
4 8 6 5 3 1 2 7 9 6 7 4 2 1 9 8 5 3 AL
ESE TUL

5 6 2 8 7 3 1 4 9 8 9 5 4 7 6 2 3 1
DE CENDAL,
RELATIVO

3 9 7 8 6 2 1 5 4 5 1 9 8 3 4 6 2 7
N A R E J O
UN LUGAR
PROCEDÍAN DE
A T A R A ATAJAR
DE
E N T O R N O CAGITACIONES

ACCIÓN PERFILAR

I G E L E E B O E A D EGIPCIO
R I T A DE TOLEDO
E M D I
9 3 1 2 4 5 7 6 8 7 2 3 5 8 1 9 4 6
DIOS DEL SOL MATRÍCULA
5 2 1 7 4 9 8 6 3 3 2 8 7 5 6 9 1 4 ESCOGÍ
DE BARRO
LADRILLO
CACHETE
BOFETÓN,

S A P A E T UNA COSA
CENTRO DE
O V S I T I O P C A
VERBAL
TERMINACIÓN
I A LEXPLÍCAME

7 1 4 2 9 8 6 3 5 1 8 5 9 2 7 3 4 6 PERIODOS OPTIMISTA
PROFANA

8 7 4 1 9 6 3 5 2 6 1 4 3 2 9 5 7 8
TERRENAL,

N E LIMA
SU CAPITAL ES
R R D O A SU VOTO
EMITA
O R A L DE OREAR
ACCIÓN
N A M E T R C E
2 6 3 4 5 7 9 8 1 7 9 2 4 6 3 5 8 1 URGENCIAS
DENTRO DE
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ESCRITO
NO

A E R E A L CONCEDA R C A B A AL HUESO
RELATIVAS
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CORRIENTE
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RETO,

2 9 7 5 8 1 6 3 4 2 4 7 6 1 3 8 5 9
9 5 8 3 1 6 7 4 2 4 3 6 1 8 5 7 9 2 UN TEXTO
INTERPRETARÁ
BABUCHA
PANTUFLA,
CARDENILLO
HERRUMBRE,
ALGO
OBSERVA
DEL BARCO
PROPULSOR

C A
TE DE EEUU
EX PRESIDEN-
N C H I A
ROJIZO, PL
MARRÓN
DE
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ROPA LARGA Y
SALA
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8 7 5 9 2 3 4 1 6 2 5 3 6 9 1 4 7 8 PRESIDENTE MEDIA

1 8 5 3 6 4 2 9 7 1 8 9 7 5 4 3 6 2
ABURRIDO
PESADO,
C A I O P ENTRE HORAS
COME ALGO
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UNIDO
6 4 9 1 8 5 3 2 7 8 6 7 5 4 2 1 3 9 MUY
MIRANDO CON REINO

I E T M P R O O
ASEGURÉ
I T A N A R S A M
6 4 3 7 2 9 5 8 1 5 3 6 8 9 2 4 1 7
1 3 2 6 7 4 5 9 8 9 4 1 3 7 8 2 6 5
X D
ÁMSTERDAM
TRATADO DE
APELLIDO
INORGÁNICOS A Z ZA NEGRA
JOTE DE CABE-
S
AMEDRENTAR
M D
GANGOSIDAD

UNA COSA
BEBIDO
ESTAR ...,
MAGNÉTICA
H
RASPAN

DEL MICO
C
FUERTE
TELA
SAMARIA
NATURAL DE
NIVEL DIFÍCIL NIVEL FÁCIL SU
FLAQUEA
HACER RUIDO BANDA HEMBRA
HECTÁREA CARROS

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