REPÚBLICA BOLIVARIANA DE VENEZUELA
MINISTERIO DEL PODER POPULAR PARA LA EDUCACIÓN
UNIVERSITARIA
INSTITUTO UNIVERSITARIO INSULAR
La inflación y su impacto en el poder adquisitivo.
Porlamar, julio 2025.
Elaborado por: Oscar Romero
C.I.:31369314
La inflación, entendida como el aumento sostenido y generalizado del nivel
de precios de bienes y servicios en una economía, representa uno de los principales
retos para la estabilidad financiera de hogares e inversores. Cuando los precios
suben, cada unidad monetaria pierde capacidad de compra: por ejemplo, si al inicio
de un ciclo económico el precio medio de la cesta de la compra familiar era de
200 €, con una inflación anual del 4 % ese importe pasaría a rondar los 208 € al
cabo de un año. Esta erosión del valor real del dinero afecta de manera
especialmente acentuada a quienes disponen de ingresos fijos o no indexados, al
tiempo que condiciona las decisiones estratégicas de inversión.
Los hogares con renta fija (como jubilados o trabajadores cuyos salarios
carecen de mecanismos automáticos de ajuste) experimentan una pérdida de poder
adquisitivo que se traduce en un recorte del consumo. Para compensar, muchas
familias optan por posponer compras importantes (electrodomésticos, automóviles,
reformas del hogar) o reducir gastos discrecionales (ocio, restaurantes, viajes). En
contraste, aquellos cuyas rentas incorporan cláusulas de indexación al IPC ven
mitigado este efecto.
Desde la perspectiva de los inversores, la inflación redefine la rentabilidad
real de cualquier activo. Tradicionalmente, la pérdida del poder adquisitivo lleva a
desechar instrumentos de renta fija de cupón nominal, cuyos flujos de caja fijos
rinden menos tras descontar la subida de precios. Cuando los bancos centrales
elevan los tipos de interés para contener la inflación, el precio de mercado de esos
bonos cae: un bono a 10 años con cupón del 3 % emitido hace dos años se
negociará a descuento si las nuevas emisiones ofrecen un rendimiento del 5 %,
provocando pérdidas de capital para quien desea vender antes del vencimiento.
Para sortear estas limitaciones, los mercados desarrollaron bonos indexados,
como los TIPS (Treasury Inflation-Protected Securities) en Estados Unidos o los
bonos vinculados al IPC europeo. Estos títulos ajustan tanto el principal como los
cupones al nivel de precios real, garantizando una rentabilidad en términos
constantes. Sin embargo, presentan inconvenientes: liquidez inferior a la de los
bonos convencionales y posible impacto fiscal por el ajuste del principal incluso
antes del cobro efectivo.
En el mercado de renta variable, el escenario es mixto. Por un lado, las
empresas con poder de fijación de precios que son generalmente grandes
compañías de consumo básico, energía, materias primas o salud consiguen
trasladar los mayores costes de producción a sus clientes. Esto protege
parcialmente sus márgenes y ofrece cierta inmunidad frente a la inflación. Por otro
lado, compañías muy endeudadas o con estructuras de costes rígidos pueden sufrir
caídas en su rentabilidad, ya que los gastos financieros y salariales aumentan más
rápido que los ingresos.
Los activos reales, como la inversión inmobiliaria o las materias primas, se
consideran refugios naturales. En el caso del mercado inmobiliario, la inflación
alimenta tanto la revalorización de los inmuebles como el ajuste al alza de las rentas
de alquiler. Un informe de la European Public Real Estate Association (EPRA) de
2024 documentó que, en países de la zona euro con inflación superior al 3 %, los
precios de la vivienda crecieron un 6–8 % anual en términos nominales, mientras
que las rentas de alquiler subieron de media un 4 % real.
El oro y otras materias primas tienen su propio dinamismo: cuando las
monedas se devalúan, inversores minoristas e institucionales compran metales
preciosos para proteger su riqueza. Entre 2020 y 2024, el precio del oro subió
aproximadamente un 50 % en dólares, impulsado por políticas monetarias
expansivas y preocupaciones inflacionarias.
En términos de estrategia de cartera, la diversificación se convierte en clave.
Una aproximación tipo «barbell» mezcla bonos de corto plazo —que reducen la
exposición a subidas adicionales de tipos y mantienen liquidez— con una proporción
de activos reales y renta variable de sectores defensivos. Así, se consigue un
equilibrio entre seguridad y crecimiento real.
Los inversores avanzados emplean además derivados: futuros y opciones
sobre índices de inflación, swaps de tipos de interés o contratos de inflación nominal
permite cubrirse ante variaciones inesperadas del IPC o de los diferenciales de
rentabilidad entre plazos.
No menos relevante es el papel de las expectativas. Si los consumidores y
empresas anticipan que la inflación persistirá por encima del nivel objetivo
(habitualmente 2 % en economías avanzadas), demandarán incrementos salariales
más altos y mayores tipos de interés en los préstamos. Esto puede generar una
espiral «salario-precio» que exige respuestas contundentes de la autoridad
monetaria. La confianza en el banco central —reflejada en la credibilidad de su
compromiso contra la inflación— puede anclar expectativas y moderar la volatilidad
de los mercados.
En un plano histórico, la experiencia de las décadas de 1970 y 1980 muestra
que episodios de inflación elevada y prolongada pueden derivar en recesiones
profundas si las autoridades reaccionan tarde o de forma errática. Durante aquella
época, muchos países occidentales experimentaron tasas de inflación superiores al
10 % anual, lo que llevó a alzas bruscas de tipos (hasta el 20 % en Estados Unidos
a comienzos de los 80) y a caídas de la actividad económica.
En conclusión, la inflación impacta directamente en el poder adquisitivo del
dinero y en los rendimientos reales de los distintos activos financieros. Los
inversores deben adaptarse a estos entornos mediante la diversificación, la
selección de instrumentos indexados y activos reales, así como la gestión activa de
expectativas mediante coberturas y seguimiento de la política monetaria. Solo así
pueden preservar el valor real de su patrimonio y aprovechar oportunidades de
inversión incluso cuando los precios suben.
