UNIVERSIDAD POLITÉCNICA DE HONDURAS
TRABAJO:
INFORME DE EXPOCISION DE MERCADOS DE CAPITAL DE
HONDURAS
ASIGNATURA:
FINANZAS lP-431
ALUMNOS:
MARIA CELESTE GALO VALLADARES 052403012
CATEDRÁTICA:
MSC. ALICIA ZELAYA
FECHA:
06 DE JUNIO DEL 2025
Mercados de Capital en Honduras
Durante este informe hablaremos del mercado de valores en Honduras resulta que está en
un proceso de consolidación que se refleja en crecimientos transaccionales y la
incorporación de nuevos emisores, particularmente provenientes del sector financiero.
Vemos como recientes datos que La Bolsa Centroamericana de Valores (BCV) apunta
hacia el mercado de capitales a largo plazo en Honduras. También observamos que se
registra en el mercado de valores hondureño es notable. En los últimos meses se reportan
operaciones por encima de los 90,000 millones de lempiras a julio del presente año. En
2010 estas operaciones cerraron en 102,254 millones de lempiras, cifra que repuntó en
comparación con 2009, cuando las transacciones en la BCV cerraron en 35,308 millones de
lempiras.
Retomando un poco de la Historia en Honduras de los Mercados Financieros encontramos
que el mercado bursátil surge a partir de 1990 con la creación de la Bolsa Hondureña de
Valores (BHV). Posteriormente en 1993, nace la Bolsa Centroamericana de Valores (BCV)
la cual opera en nuestro país. Sus accionistas son personas naturales y jurídicas, que en el
caso de la BCV son los mismos grupos económicos propietarios de las Casas de Bolsa o
Puestos de Bolsa.
Qué son los mercados de capitales?
El mercado de capitales es una “herramienta” básica para el desarrollo económico de una
sociedad, ya que, mediante él, se hace la transición del ahorro a la inversión;
moviliza recursos principalmente de mediano y largo plazo, desde aquellos sectores que
tienen dinero en exceso (ahorradores o inversionistas) hacia las actividades
productivas(empresas, sector financiero, gobierno) mediante la compraventa de títulos
valores.
Una de las definiciones más fundamentales de mercados de capitales que se tiene es la
siguiente; Se define a mercados de capitales “Como el conjunto de
mecanismos a disposición de una economía para cumplir la función básica de asignación y
distribución, en el tiempo y en el espacio, de los recursos de capital, los riesgos, el
control y la información asociados con el proceso de transferencia del ahorro a inversión”.
El mercado de capitales se desarrolla en las bolsas de valores. Las Bolsas de Valores son
mercados organizados y especializados, en los que se realizan transacciones con títulos
valores por medio de intermediarios autorizados, conocidos como Casas de Bolsa o Puestos
de Bolsa.
¿Por qué es importante el mercado de capitales?
Con la ayuda del mercado de capitales, las empresas tienen la posibilidad de obtener
financiamiento, además de ofrecer a los inversores opciones de inversión adaptadas a sus
necesidades de riesgo y ganancia.
Hay tres claves por las que el mercado de capitales se ha convertido en una herramienta
altamente valorada en los sistemas financieros. Esas son:
Posibilita la emisión de deuda y les ofrece a las empresas una forma de endeudamiento que
es más eficaz y menos limitante.
Facilita a los individuos la creación de riqueza y la posibilidad de una inversión para su
futuro, con miras a destinarlo a inversiones en su jubilación, la adquisición de una vivienda
propia o ahorrar para la educación universitaria.
También ofrece el impulso requerido para que empresas o emprendedores conviertan ideas
o innovaciones en negocios reales, además de la posibilidad de expandir sus empresas ya
existentes. Este proceso ayuda tanto a crear empleo como a fomentar el crecimiento
económico.
Finalidad de un mercado de capitales
Elementos que conforman el mercado de capitales
La emisión, suscripción, intermediación y negociación de los documentos emitidos en serie
o en masa respecto de los cuales se realiza oferta pública que otorgan a sus
titulares derechos de crédito, de participación y de tradición o representativos
de mercancías.
Tipo de Valores
Las acciones.
Los bonos.
Los papeles comerciales.
Los certificados de depósito de mercancías.
Cualquier título o derecho resultante de un proceso de titularización.
Cualquier título representativo de capital de riesgo.
Los certificados de depósito a término.
Las aceptaciones bancarias.
Las cédulas hipotecarias.
Cualquier título de deuda pública.
Agentes participantes en el Mercado de Capitales.
Agentes participantes en el Mercado de Capitales
Las organizaciones e instituciones principales que actúan como agentes del mercado de
capitales son las siguientes:
> Agentes que forman la oferta
Los agentes que conforman la oferta son aquellos que emiten los activos para poder
financiarse para el desarrollo de su actividad. Las entidades que comúnmente conforman la
oferta e en el mercado de capitales son:
– Empresas públicas
– Empresas privadas
– Gobiernos
> Agentes que forman la demanda
Agentes con capital excedente y disponible para invertir en valores, conocidos comúnmente
cómo inversores. Persiguen el objetivo de obtener un rendimiento. Los más comunes son:
– Inversores particulares
– Otras empresas dispuestas a invertir
Características del mercado de capitales
Al comprar el inversor títulos (acciones) de la compañía, se convierte en socio de la
empresa en parte proporcional al capital que posea.
Existe mucha liquidez en el mercado de capitales, por lo que es relativamente
sencillo realizar la compra-venta de títulos.
Existe riesgo en la inversión ya que es un mercado de rendimientos variables, es
decir, hay mucha volatilidad en los precios de los títulos.
No existe ninguna garantía de obtener beneficios.
No hay un plazo concreto para la compra-venta de títulos, cada cual elige cuando
comprar o vender.
Beneficios y objetivos del mercado de capitales
Puede otorgar una alta rentabilidad en el largo plazo.
Permite diversificar el riego del portafolio de la inversión.
Posibilita el acceso a las mejores empresas del mundo dentro de un marco de
legalidad y seguridad.
Establece recursos a la financiación de empresas del sector productivo de la
economía.
Ofrece una amplia gama de productos con diferente riesgo asociado de acuerdo con
las necesidades de inversión o financiación de los participantes en el mercado.
Reduce los costes de selección y asignación de recursos a actividades productivas.
Funciones de la Bolsa de Valores Hondureña
Encauzar el ahorro hacia la inversión.
Transformar recursos de corto plazo en recursos de largo plazo.
Otorgar liquidez a las inversiones en títulos valores
Para lograr el desarrollo de estas funciones y velar por el orden nos encontramos con los
Agentes Corredores de Bolsa deberán conducir todos los negocios a su cargo con la debida
claridad, lealtad, precisión y honestidad. Guardarán la debida reserva y confidencialidad
sobre la actividad bursátil que desarrolle, así como de los nombres de las personas por
cuenta de quienes esas operaciones se realizan.
Según Nicolás Mejía..
“Para el criterio de Nicolás Mejía, gerente general de la Bolsa Centroamericana de
Valores, quien considera que el paso siguiente para continuar con el proceso de
fortalecimiento de ese mercado está orientado a la incorporación de nuevos emisores del
sector privado no financiero, la incorporación de nuevos instrumentos financieros y
modalidades de inversión, así como ampliar la base de inversionistas.”
También comenta Alvarado
“Para que un mercado de capitales funcione debe haber confianza y estabilidad y un marco
macroeconómico estable y predecible, "todos estos enredos de la política fiscal, se hacen
reformas cada seis meses en la política monetaria, todo eso trae incertidumbre y tenemos un
entorno político que no sabemos en qué dirección va".
El déficit fiscal ha sido el problema económico que el país ha venido arrastrando durante
los últimos años y que el año recién pasado alcanzó aproximadamente un 7.7% del PIB, es
decir aproximadamente 29,612.6 millones de lempiras. Ante esta situación, el Gobierno
optó por financiar ese déficit mediante endeudamiento externo con la emisión de 1,000.0
millones de dólares de los Estados Unidos en bonos soberanos, y otra parte con
endeudamiento interno mediante la emisión de bonos para el mercado doméstico, además
disminuyó la presión financiera, al acudir a la readecuación de deuda interna mediante la
permuta de obligaciones de corto plazo, por deuda a largo plazo, con tasas de interés
atractivas para el inversionista y sin riesgo por ser emisiones del Estado.
Las casas de bolsas son mecanismos organizados en diferentes países para dinamizar la
economía. Están asociados con las bolsas de valores y canalizan recursos del sector público
y privado para hacer inversiones y de esta manera facilitar recursos a empresas que ejecutan
diversos proyectos .La actual administración dela Comisión Nacional de Bancos y Seguros
está ejecutando una serie de políticas y medidas orientadas a reactivar el tema del mercado
de valores. Debido a que la Bolsa Hondureña de Valores tuvo que cerrar operaciones ante
la pérdida de confianza del público.
Causas de la Quiebra De La Bolsa De Valores Hondureña
La quiebra de la Bolsa de Valores Hondureña se dio por la falta de garantías de los
inversionistas a cierre de tres empresas las cuales son Exportaciones Plásticas
(EXPOPLAS), Textiles Internacionales (TEXTINTER) y Envases Flexibles
(ENVAFLEX), unos 150 inversionistas perdieron 120 millones de dólares.
Las casas de bolsas son mecanismos organizados en diferentes países para dinamizar la
economía. Están asociados con las bolsas de valores y canalizan recursos del sector público
y privado para hacer inversiones y de esta manera facilitar recursos a empresas que ejecutan
diversos proyectos.
La actual administración dela Comisión Nacional de Bancos y Seguros está ejecutando una
serie de políticas y medidas orientadas a reactivar el tema del mercado de valores.
Se han ejecutado diferentes acciones a tal grado que se tuvo en Honduras un evento
regional, sobre mercado de valores, donde el objetivo era que tanto el sector público,
privado, inversionistas, bolsas de valores, puestos de bolsas conocieran qué son estos
instrumentos.
Entre los factores relevantes que afectaron la existencia dela BVH se encuentran las
siguientes:
1. No existen las garantías adecuadas para los inversionistas.
2. La regulación de las empresas participantes en bolsa no se daba como tal.
3. A pesar de que se daba una regulación por parte dela Comisión NacionalDe Banca Y
Seguros, no había una ley para el control de las transacciones bursátiles.
4. Incumplimiento de los requerimientos establecidos enla Leyde Mercado de Valores.
Se perdió credibilidad por parte de los inversionistas debido a que no se daba el control
adecuado para el registro de empresas en la bolsa de valores, lo que impacto negativamente
a nivel hondureño.
Ahora bien si ya no tenemos nuestras propias bolsaa de valores y nos encotrnamos usando
las bolsa de valores centroamericana.
Que es la Consistencia dela Bolsa Centroamericana de Valores?
La Bolsa Centroamericana de Valores, S.A., (BCV) es una institución privada de carácter
comercial que proporciona el lugar, las instalaciones físicas y las condiciones óptimas para
que se lleven a cabo las negociaciones de títulos valores, tales como pagarés, bonos,
certificados, acciones, reportos y otros.
En la Bolsa se reúnen, a través de sus agentes que anteriormente mencionábamos cuál era
su responsabilidad dentro de estas bolsas y corredores de bolsa debidamente autorizados,
aquellas empresas e inversionistas que necesitan financiar su capital de trabajo a mediano y
largo plazo mediante compra y venta de acciones, títulos de crédito y otros valores.
Cualquier persona natural o jurídica de nacionalidad hondureña o extranjera puede invertir
en títulos valores cotizados en las bolsas de valores de nuestro país. El proceso comienza
cuando un inversionista muestra interés en comprar o vender un valor cotizado en bolsa. En
primera instancia, dicho inversionista deberá suscribir un Contrato de Inversión Bursátil
con una casa o puesto de bolsa, como es el caso de Fomento Financiero.
Según Mejía en una entrevista de la prensa ¿Cuánto mueve el mercado de valores en
Honduras?El nivel transaccional del mercado bursátil en los últimos años es realmente
impresionante. Durante el año 2013, el valor registrado en bolsa fue de aproximadamente
154,000 millones de lempiras, que comparado con los 384,000 millones del PIB nominal de
ese mismo año representa más del 40% de esa variable macroeconómica. Es de destacar
que el año 2013 ha sido el de mayor volumen transado en la historia de mercado de valores
en Honduras. Cuánto ha crecido el mercado de valores en Honduras en los últimos
años?Si medimos el crecimiento del mercado en función de los valores negociados, el
crecimiento promedio durante el período 2010-2014 fue de aproximadamente 16.57%, con
valores transados del orden de 102,426.1 millones de lempiras en el 2010, y 154,175
millones de lempiras en el 2013.¿Cuáles son las actividades principales del mercado de
valores en Honduras?El 100% de la actividad bursátil del mercado de valores hondureño
está representado por títulos de renta fija, específicamente letras, bonos y certificados de
depósito a plazo fijo. El 99% de los valores negociados son emitidos por el Estado; de
estos, más del 95% está representado por letras del Banco Central de Honduras. Las
emisiones privadas representan el 1% restante.¿Quiénes son los principales clientes del
mercado? Si consideramos a los emisores como clientes que están dispuestos a captar
recursos del público inversionista, el principal cliente es el Estado, y en segundo lugar
tenemos al sector financiero nacional. Si consideramos a los inversionistas como clientes
que están dispuestos a invertir sus recursos económicos en los instrumentos financieros
disponibles en el mercado, los principales clientes son los institucionales, tanto del sector
público como del sector privado nacional.
Mercados primarios vs. secundarios
Los mercados de capitales se dividen en dos categorías:
Mercados primarios donde se venden nuevas emisiones de
acciones y bonos a los inversores
Mercados secundarios que negocian valores existentes
Mercado Primario: El Mercado Primario se caracteriza por la
colocación de nuevas emisiones de títulos que ingresan por
primera vez al mercado. En el caso de valores de emisores
del sector privado, estos generalmente no tienen costo alguno
para el inversionista, ya que las comisiones de intermediación
son pagadas directamente por el emisor; este no es el caso
con los valores gubernamentales donde el
inversionista/comprador asume el costo de la comisión.
El Mercado Secundario: comprende el conjunto de
transacciones mediante las cuales se transfiere la propiedad
de los títulos valores previamente colocados por medio del
Mercado Primario. Su objetivo es ofrecer liquidez a los
tenedores de los títulos, a través de la negociación de los
mismos antes de su fecha de vencimiento. Según
las condiciones del mercado, se puede obtener mejores
rendimientos que en el Mercado Primario a los mismos plazos
y condiciones. En este mercado las comisiones las asumen
ambas partes (comprador y vendedor)
¿En qué se diferencia un mercado primario de un mercado
secundario?
El nuevo capital se capta mediante acciones y bonos que se
emiten y venden a inversores en el mercado primario de
capitales. Posteriormente, operadores e inversores compran y
venden estos valores entre sí en el mercado secundario de
capitales, donde la empresa no recibe capital nuevo.
¿Qué mercados utilizan las empresas para
captar capital?
Las empresas que desean captar capital social
pueden buscar colocaciones privadas a través
de inversores ángeles o de capital riesgo. Sin
embargo, pueden captar la mayor cantidad
mediante una oferta pública inicial (OPI),
cuando las acciones cotizan en bolsa por
primera vez. El capital de deuda puede captarse
mediante préstamos bancarios o valores
emitidos en el mercado de bonos.
El resultado final
Los mercados de capitales son una parte
fundamental del sector financiero. Reúnen a
proveedores de capital y a quienes lo buscan
para sus propios fines. Esto puede incluir
gobiernos que desean financiar proyectos de
infraestructura, empresas que buscan
expandirse e incluso particulares que desean
comprar una vivienda.
Los mercados de capitales se dividen en dos
categorías: el mercado primario, donde las
empresas cotizan nuevas emisiones por primera
vez, y el mercado secundario, que permite a los
inversores adquirir valores ya emitidos. La
principal ventaja de estos mercados es que
permiten que el dinero se transfiera de quienes
lo tienen a quienes lo necesitan para sus
propios fines.
