SEMANA 6
Escudo fiscal
El escudo fiscal es todo aquel gasto que debe descontarse en
la cuenta de resultados de la empresa para obtener el beneficio
antes de impuestos (BAT).
Por lo tanto, cuanto mayor sea el escudo fiscal, menor será el
BAT y se pagará un Impuesto de Sociedades (IS) más bajo. Por
ejemplo, los gastos financieros, que son los intereses pagados
por las deudas adquiridas, son un escudo fiscal. Luego de
deducirlos, disminuye el importe sobre el cual se estima el IS.
Esto luego lo explicaremos con un ejemplo.
Se puede asegurar que, en general, todos los gastos (operativos,
financieros y extraordinarios) representan un escudo fiscal
porque merman el BAT de la compañía.
Características del escudo fiscal
Entre las características del escudo fiscal destacan:
• Solo funciona cuando la empresa genera utilidades
y no pérdidas. De otro modo, no habría un IS por
pagar.
• No debe confundirse con paraíso fiscal, que es
aquel país o localidad donde los inversionistas
llevan su dinero atraídos por distintos beneficios.
Estos pueden ser, por ejemplo, bajos impuestos o
el compromiso de reserva de información del
ahorrista.
• Los escudos fiscales son importantes, sobre todo,
cuando el gasto involucrado no genera una salida
real de dinero, es decir, cuando permiten pagar
menos impuestos aunque no exista un desembolso
de efectivo. Un ejemplo es la depreciación, cuyo
efecto explicaremos más adelante.
• Para cuantificar el escudo fiscal se multiplica la
tasa impositiva por el gasto o monto deducido.
La depreciación como escudo fiscal
La depreciación, que sirve como escudo fiscal, corresponde al
desgaste ocasionado por el paso de tiempo sobre un
determinado bien. El propietario no efectúa en realidad ningún
pago, pero debe corregir a la baja el valor consignado
del activo depreciado en los estados financieros.
Por ejemplo, veamos el siguiente cuadro:
Cuenta de resultados Valor en dólares a
Ingresos o ventas netas 35.500
-Costes de venta 27.000
Margen bruto 8.500
-Gastos generales, de personal y administrativos 4.700
EBITDA 3.800
-Gastos de amortización y provisiones 300
Beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) o EBIT 3.500
+ Ingresos extraordinarios 200
– Gastos extraordinarios 1.500
Resultado ordinario 2.200
+ Ingresos financieros 400
– Gastos financieros 300
Beneficio antes de impuestos (BAT) o EBT 2.300
– Impuesto de sociedades 690
BENEFICIO NETO O RESULTADO DEL EJERCICIO 1.610
Supongamos que el gasto de amortización y provisiones
corresponde a la depreciación de una maquinaria que asciende
periódicamente a US$ 300. Si este importe no pudiera deducirse,
el BAT ascendería a US$ 2.600 y el IS, asumiendo una tasa de
30%, sería mayor, como vemos a continuación:
EBITDA
-Gastos de amortización y provisiones
Beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) o EBIT
+ Ingresos extraordinarios
– Gastos extraordinarios
Resultado ordinario
+ Ingresos financieros
– Gastos financieros
Beneficio antes de impuestos (BAT) o EBT
– Impuesto de sociedades
BENEFICIO NETO O RESULTADO DEL EJERCICIO
Así, el escudo fiscal o ahorro en pagos al fisco por la
depreciación sería el siguiente:
(2.600-2.300) x 0,3= US$ 90
Los gastos financieros como escudo fiscal
Los gastos financieros también son un tipo de escudo fiscal.
Estos provienen de los intereses generados por deudas
contraídas por la empresa. Para entenderlo mejor, veamos un
ejemplo.
Analizemos el caso de la compañía AZUL, que presenta la
siguiente cuenta de resultados en su último ejercicio.
Cuenta de resultados Valor en dólares a
Ingresos o ventas netas 35.500
-Costes de venta 20.000
Margen bruto 15.500
-Gastos generales, de personal y administrativos 11.500
EBITDA 4.000
-Gastos de amortización y provisiones 1.200
Beneficio antes de intereses e impuestos (BAIT) o EBIT 2.800
+ Ingresos extraordinarios 100
– Gastos extraordinarios 1.400
Resultado ordinario 1.500
+ Ingresos financieros –
– Gastos financieros 300
Beneficio antes de impuestos (BAT) o EBT 1.200
– Impuesto de sociedades 360
BENEFICIO NETO O RESULTADO DEL EJERCICIO 840
Los gastos financieros son los intereses producidos por un
crédito adquirido por la firma para la compra de maquinaria.
Ahora, imaginemos que en lugar de solicitar un préstamo la
empresa hubiese recurrido a recursos propios para la obtención
del activo fijo.
En ese caso, asumiendo que el resto de los datos permanece
igual, el resultado ordinario sería igual al BAT y el IS se calcularía
sobre US$ 1.500
1.500 x (30%) = US$ 450
El escudo fiscal generado por los intereses sería:
(1.500 – 1.200) x (30%) = US$ 90
En conclusión, al incluir los intereses por pagar, baja el beneficio
neto de la firma. Sin embargo, caen también los tributos que se
pagan al fisco, lo que incluso puede significar un mejor resultado
en el estado de flujos de efectivo.
