Finanzas Corporativas
Unidad 1. La empresa y las finanzas
Presentación de la unidad.................................................................................. 3
Objetivos................................................................................................................... 4
1. La empresa y las finanzas................................................................................ 5
1.1. Objetivo de las finanzas en la empresa ................................................. 6
1.2. El enfoque tradicional y moderno de las finanzas ............................ 13
Temario 1.3. Análisis de amenazas y oportunidades que enfrentan las empresas en el
entorno actual ……………………………………………………………… 15
Para saber más....................................................................................................... 20
Cierre de la unidad................................................................................................ 21
Fuentes de consulta.............................................................................................. 22
Presentación de la unidad
¡Bienvenido a la unidad 1!
En esta unidad conoceremos el papel de las finanzas dentro de la empresa, su importancia y las principales
decisiones que las finanzas ayudan a tomar.
3
Objetivos
Al término de esta unidad lograrás:
• Comprender la importancia y el objetivo de las finanzas en las empresas y cómo interactúan con la proyección de ventas en las
empresas; es decir, existe correlación entre las ventas de una empresa y la maximización de utilidades.
4
1. La empresa y las finanzas
Si deseas emprender tu propio negocio, indistintamente del tipo de negocio que elijas, tendrás que responder a las siguientes
preguntas de una u otra manera.
¿Qué inversiones a largo plazo debes emprender? Es decir, ¿en qué línea de negocios estarás y qué tipos de edificios, maquinaria y
equipo necesitarás?
¿Dónde obtendrás el financiamiento a largo plazo que necesitas para pagar la inversión? ¿Traerás a otros propietarios a la empresa o
solicitarás en préstamo los fondos necesarios?
¿Cómo administrarás tus actividades financieras diarias, tales como las cobranzas a los clientes y los pagos a los proveedores?
Estas no son en forma alguna las únicas preguntas que deberás responder, pero están entre las más importantes. En general, las
finanzas corporativas son el estudio de las formas en que se debe responder a estas preguntas.
Una característica sorprendente de las corporaciones de gran tamaño,
es que los propietarios (accionistas) generalmente no participan de
manera directa en la toma de decisiones del negocio, particularmente
en lo que se refiere a las decisiones diarias. En lugar de ello, la
corporación emplea administradores, quienes tendrán como misión
representar a los propietarios y tomar decisiones en el bien de sus
intereses. En estos casos, el administrador financiero se encarga de
responder las 3 preguntas iniciales.
5
1.1. Objetivo de las finanzas en la
empresa
Aunque la contabilidad es un factor importante en el desarrollo de una empresa,
lo cierto es que, para lograr el éxito, las finanzas corporativas deben considerarse
como una herramienta estratégica y de prioridad.
La función de las finanzas empresariales es orientar la gestión de las
organizaciones y la toma de decisiones en relación con su capital. Así mismo, se
encargan de diseñar planes que tienen como objetivo disminuir las pérdidas de
una empresa y utilizar el dinero de manera inteligente y estratégica.
Un ejemplo de finanzas corporativas es cuando una empresa establece la cantidad
de ingresos mensuales que quiere lograr y el nivel de ventas que necesita para
alcanzarlos; después, acuerda cuáles son las fuentes de financiamiento que va a
utilizar, y finaliza con el ajuste de sus gastos. Todo esto con el fin de asegurar su
sustentabilidad.
Para el análisis de las finanzas de la empresa se necesita una persona que se encargue de ello, como lo es el especialista financiero, el
cual tendrá la función de ayudar a la empresa a maximizar sus recursos y en la toma de decisiones.
6
1.1. Objetivo de las finanzas en la
empresa
Empresa y su entorno
La empresa se configura, por tanto, como la institución central en la que se decide el éxito o fracaso de la asignación de recursos
en un país, de manera que la fuerte interdependencia entre los entornos empresariales y la propia acción singular de la empresa
tiene que reflejarse lo más real y diferencialmente posible en el cálculo económico empresarial.
El éxito depende de una acertada y eficiente coordinación de los entornos empresariales, de las capacidades de la empresa, de las
instituciones singulares.
Esto por lo que hoy se habla de estrategia, de la forma de integrar entorno y empresas, por un lado, y de los costos de
coordinación como costos de transacción, por el otro.
Multinacionalización y globalización
El propio proceso de multinacionalización y la apertura de las economías nacionales y regionales, está condicionando de manera
significativa a la capacidad de los conocimientos disponibles y de las prestaciones de la economía empresarial.
Una empresa no puede limitarse a hacer un cálculo económico buscando solo en su propia capacidad empresarial y en su
estructura los criterios para decidir, sino que tiene que buscarlos primordialmente fuera de la empresa, en su entorno y mercados.
Solo de esta manera podrá enjuiciar si su proceso de asignación de recursos, sus productos y sus prestaciones tendrán éxito o no.
7
1.1. Objetivo de las finanzas en la
empresa
La competitividad se configura como el criterio económico básico
Se trata de un criterio globalizante
Finanzas
La empresa, ya definida, necesita para su permanencia la toma constante de decisiones, pero éstas no se hacen en el vacío, es decir, se
debe tener un objetivo específico que en el caso financiero, se basan en la maximización de riqueza del accionista.
Dentro de este contexto, se describen algunas de las actividades específicas que intervienen en la tarea de llevar al máximo el valor de
la empresa.
Las finanzas son una parte de la economía y, por consiguiente, para comprender
claramente su alcance debemos partir del estudio tanto de la macroeconomía como de
la microeconomía. La primera suministra conocimientos amplios acerca del sistema
institucional, bancario y económico en general. La segunda proporciona los principios a
nivel de empresa, tales como oferta, demanda, riesgo y otras indispensables para el
éxito financiero (Ortiz Anaya, 2015).
8
1.1. Objetivo de las finanzas en la
empresa
La actividad financiera comprende tres funciones básicas:
Preparación y análisis de información Determinación de la estructura de Estudio del financiamiento de la
financiera. activos. empresa, o estructura financiera.
• Preparación de pronósticos y planeación
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos al mirar hacia el futuro y al determinar los planes que darán forma a la
posición futura de la empresa.
• Decisiones financieras e inversiones de importancia mayor
Una empresa exitosa, generalmente, observa un crecimiento rápido en las ventas, lo cual requiere de inversiones de capital, equipo e
inventarios. El administrador financiero debe ayudar a determinar la tasa óptima de crecimiento en ventas, y también debe ayudar a decidir
sobre los activos específicos que se deberán adquirir la mejor forma de financiar esos activos.
9
1.1. Objetivo de las finanzas en la
empresa
• Coordinación y control
El administrador financiero debe interactuar con otros ejecutivos para asegurarse que la empresa sea operada de la manera más eficiente
posible. Todas las decisiones del negocio tienen implicaciones financieras y todos los administradores, necesitan tener eso en cuenta.
• Forma de tratar con los mercados financieros
El administrador financiero debe tratar con los mercados de dinero y capitales, pues se ve afectada por ellos, de los cuales se obtienen los
fondos, se negocian los valores y se recompensa o castiga a los inversionistas.
Metas financieras:
• Supervivencia
• Evitar la reorganización financiera y la quiebra
• Maximizar las ventas o la participación de mercado
• Minimizar los costos
• Maximizas las utilidades
• Mantener un crecimiento uniforme de las utilidades
• Maximizar el valor actual por actuación del capital existente
Objetivo: Administración financiera en una economía globalizada
• Inmediato: Mantener la liquidez permanente con rentabilidad para cumplir con el funcionamiento de la operación diaria de la empresa.
• Mediato: Garantizar la obtención de la utilidad mínima aceptable (UMA), a pesar de los riesgos que afectan a los negocios.
• Largo Plazo: Crear valor económico para los accionistas. La verdadera riqueza no es solo la obtención de utilidad, sino “es la creación de
valor”.
10
1.1. Objetivo de las finanzas en la
empresa
Decisiones de la administración financiera
Presupuesto de capital
Estructura de capital
Proceso que se sigue para la planeación y Capital de trabajo
Mezcla de deuda y capital contable que
administración de las inversiones a largo Activos y pasivos a corto plazo.
mantiene una empresa.
plazo de la empresa.
Todos los textos señalan dos grandes enfoques en el mundo de las finanzas, coincidentes en el tiempo con la primera y segunda mitad
del siglo XX.
Durante la primera mitad de siglo se desarrolla el “enfoque tradicional” de las finanzas, marcado por hechos tan determinantes como:
• La primera guerra mundial
• La crisis económica del veintinueve
• La depresión de los treinta
• La segunda guerra mundial
Los años cincuenta marcaron el inicio del estudio analítico de las finanzas, centrando el interés en los problemas internos de la
financiación empresarial. Se trata de dar respuesta tanto a las nuevas necesidades que plantea un entorno cada vez más cambiante,
complejo o incierto, como a los cambios experimentados por la organización interna de la empresa.
11
1.1. Objetivo de las finanzas en la
empresa
En síntesis los administradores financieros toman decisiones con relación a aquellos activos que deben adquirir sus empresas,
la forma en que esos deben ser financiados y la forma en que la empresa debe administrar los recursos existentes.
Si estas responsabilidades se desempeñan óptimamente, los administradores financieros contribuirán a maximizar los valores
de sus empresas, y eso también aumentará el bienestar a largo plazo de aquellos que hacen compras o los que trabajan en
ellas.
12
1.2. El enfoque tradicional y
moderno de las finanzas
En estos años surgen las aportaciones que revolucionaron la visión de las finanzas, existente en
aquellos tiempos, y que configuraron los pilares del “enfoque moderno” de las finanzas. En los
años setenta se produce un cambio de paradigma en el pensamiento económico. El llamado
nuevo institucionalismo económico agrupa corrientes y programas de investigación diversos,
pero interrelacionados, que han determinado la evolución posterior de la teoría financiera. El
nuevo contexto de las decisiones financieras viene marcado por el “enfoque contractual” o
teoría de los contratos financieros, en cuyo seno se desarrolla la teoría de la agencia.
Hemos alcanzado el siglo XXI, y muchos son ya los hechos que han provocado que el interés de
las finanzas se centre en aspectos nuevos, no considerados hasta ahora. En lo poco que
llevamos del siglo, diversos hechos económicos y fenómenos sociales han repercutido de forma
crucial en el mundo financiero, hasta el punto de que prácticamente podemos afirmar que se
está produciendo una nueva visión de las finanzas empresariales y del mercado. Algunos de
estos hechos son (Fernández et al., 2007):
13
1.2. El enfoque tradicional y
moderno de las finanzas
1 La crisis de los mercados mundiales que se produce tras el ataque terrorista a las torres gemelas de NY.
Avances en el proceso de globalización de la economía, que provocan un incremento de la competencia y,
2 consecuentemente, la búsqueda de estrategias relacionadas con la reducción de los costos, la explotación de
innovaciones y la búsqueda de nuevos mercados.
3 La implantación definitiva del euro en los mercados europeos.
4 La ampliación de la unión europea a los países del este.
5 La revolución tecnológica.
14
1.3. Análisis de amenazas y oportunidades
que enfrentan las empresas en el entorno
actual
Es indudable que la economía del país y también las del mundo en general, influyen en las variables que
1
analiza el inversionista que desea canalizar sus recursos a las diferentes opciones que tiene.
Como todos sabemos, las variables en los precios de las acciones que se cotizan en bolsa, los movimientos en
2
las tasas de interés y la cotización del dólar influyen en las decisiones de financiamiento de las empresas
inversionistas, y últimos consumidores.
Existen algunas variables macroeconómicas que influyen en la rentabilidad y seguridad de las inversiones de un país. Entre
estas variables son:
• Producto interno bruto • Finanzas públicas e inflación
• Balanza de pagos • Tipo de cambio
• Tasa de interés
15
1.3. Análisis de amenazas y oportunidades
que enfrentan las empresas en el entorno
actual
Objetivos de tipo económico de la empresa
• Elevar el valor de la empresa:
• Obtener máxima utilidad neta
• Incrementar venta
• Reducción de costos
• Trabajar con el mínimo riesgo:
• Riesgo del negocio
• Riesgo del sector
• Riesgos de la economía
La interrelación que existe entre la corporación y los mercados financieros se ilustra a continuación. Las flechas hacen un
seguimiento de la trayectoria del flujo de efectivo proveniente de los mercados financieros hacia la empresa y viceversa.
16
1.3. Análisis de amenazas y oportunidades
que enfrentan las empresas en el entorno
actual
Flujos de efectivo de y hacia la empresa
Suponga que empezamos con una empresa que vende acciones de capital y solicita fondos de préstamo para obtener
efectivo:
• El efectivo fluye hacia la empresa desde los mercados financieros.
• La empresa invierte el efectivo en activos circulantes y fijos.
• Estos activos generan algún efectivo.
• Una parte se destina al pago de los impuestos corporativos.
• Después de que se pagan impuestos, una parte de este flujo se reinvierte en la empresa
• El resto, regresa a los mercados financieros como efectivo pagado a los acreedores y a los accionistas.
17
1.3. Análisis de amenazas y oportunidades
que enfrentan las empresas en el entorno
actual
A. La empresa emite valores.
E. Flujos de efectivo reinvertidos.
G. Mercados financieros:
B. La empresa invierte en
• Deuda a corto plazo
activos:
• Deuda a largo plazo
• Activos circulantes
C. Flujo de efectivo proveniente de los • Acciones de capital
• Activos Fijos
activos de la empresa. contable
F. Dividendos y pagos de deuda.
D. Gobierno y otros participantes de la empresa.
18
1.3. Análisis de amenazas y oportunidades
que enfrentan las empresas en el entorno
actual
Analista financiero
Este profesional es un financista especializado que interpreta, analiza, obtiene conclusiones y presenta recomendaciones luego de
haber determinado la situación financiera y los resultados de operación de una empresa con base en los estados financieros históricos.
Así mismo, establece las causas y determina las posibles consecuencias futuras que se derivan del comportamiento histórico analizado.
Este profesional debe reunir ciertas condiciones, entre las cuales se destacan la habilidad investigativa, la capacidad analítica y el
conocimiento de los campos económico, político, monetario y fiscal.
Control financiero
El control financiero es la fase de ejecución en la cual se implantan los planes financieros, el control trata del proceso de
retroalimentación y ajuste que se requiere para garantizar que se sigan los planes y para modificar los planes existentes, debido a
cambios imprevistos.
Administración financiera
Se refiere a la adquisición, el financiamiento y la administración de activos, con algún propósito general en mente. Entonces, la función
de los administradores financieros en la toma de decisiones se puede dividir en 3 áreas principales:
• Inversión
• Financiamiento
• Administración de los activos
19
Para saber más
• ¿Qué es una empresa?
En este video aprenderás acerca de cómo estás conformada la empresa.
(Grupo Educare, 2019). [Link]
• Funciones del director financiero – CFO, ¿Cuál es el papel del director financiero actual en la empresa?
En este video aprenderás más acerca del papel del director financiero dentro de la empresa.
(EADA Business School, 2011). [Link]
20
Cierre de la unidad
Ahora conoces el papel de las finanzas dentro de la empresa, sus características y las principales
decisiones financieras.
¡Felicidades!
Has concluido la unidad 1, continúa esforzándote.
21
Fuentes de consulta
• Deloitte. (2013). Más allá de la información financiera. Los CFO lideran con analíticas. Page Group. CFO Insights.
• EADA Business School. (18 de julio de 2011). Funciones del director financiero – CFO, ¿Cuál es el papel del director financiero
actual en la empresa? [Video]. YouTube. [Link]
• Fernández L., Fernández S., Rodríguez A., (2007). Las prácticas en las finanzas de empresas. Delta Publicaciones.
• Grupo Educare. (2019). ¿Qué es una empresa? [Video]. YouTube. [Link]
• Ortiz Anaya, H. (2015). Análisis financiero aplicado y normas internacionales de información financiera - NIIF: 15a Edición.
Universidad Externado de Colombia. Bogotá.
• Page M. CFO & Liderazgo financiero. Page Group. CFO Insights
• Page Group (s.f.). Tendencias en el rol de un CFO en México. CFO Insights.
• Ross, Westerfield, J. (2018). Finanzas corporativas. McGraw Hill 8th Edición.
• Este material fue ilustrado con imágenes de [Link]
22
