Una B es un 3

535 abc
333 wxy
335 plano

Estructuras menores y mayores

La estructura menor, corrige un movimiento alcista anterior. Una estructura mayor, no solo
correigue el impulso anterior, sino un impulso mas grande(mayor) y de mayor duración.

Si detecto una estructura correctiva mayor, deberia ver otro mercado.

Etiquetado de sub ondas

En base a la fractalidad se pueden etiquetar de diferentes maneras. No solo utilizar Elliot
para operar, tambien usar analisis relacional y analisis técnico.
Impulsos

Reglas
1.​ Siempre hay una onda que se extiende. En acciones se extiende la onda 3, en los
comodities y modenas se extiende la onda 5.

2.​ La onda 2 no puede hacer un nuevo minimo. Si lo hace se invalida el conteo.

3.​ El retroceso de la onda 4 no puede estar dentro del territorio de la onda 1, se

invalidad el conteo.
 4.​ La onda 3 no puede ser la mas corta.

Onda 1
●​ Negación
●​ Incertidumbre
●​ Por lo general son movimientos de rebote.

Onda 2
●​ Sentimiento bajista
 ●​ 61.8 de onda 1 ó hasta el inicio de la onda 1. Patrón doble piso.
●​ Se puede comprar en final de onda 2.

Onda 3
●​ Verticalidad
●​ Optimismo
●​ Participantes Experimientados
●​ Medición
○​ Generalmente se extiende 1.1618 de la onda 1
○​ Puede ir a 3.618 o mas,
○​ pero se tienen que ver las 5 onda claras para marcar un objetivo.
●​ Buscar analisis relacional mas que medición de objetivos.

Onda 4
●​ La fiesta continua
●​ Nuevos participantes
●​ Medición: Corrige al 38.2 de onda 3 del retroceso del fibonacchi
●​ Por lo geral, los grande fondos comienzan a vender.

Onda 5
●​ Trampa del mercado
●​ Euforia
●​ Medición: hay de todo.
●​ Hay que vender en la 5 de la 5 en lo posible.

​
​
​
Excepciones a la regla en la cuya de onda 1
La cuña de la onda 1 se puede dar que la sub onda 4 puede solapar la onda 1. Se pueden
mover en 5,3,5,3,5 o sino 3,3,3,3,3 ondas. (en 3 o 5, significa que se mueven en 3 o 5
ondas)

En la onda 5 se pueden ver un agotamiento. Ademas, la onda 5 de 3, tambien puede ser

cuña.
Alternancia:
ROA – Return on Assets (Retorno sobre Activos)
Mide cuánta ganancia genera una empresa por cada peso/dólar de activos que posee.

Es decir, qué tan bien está usando sus recursos totales (dinero en caja,
edificios, maquinaria, inventario, etc.) para generar ganancias.

📌 Fórmula:
ROA = Ganancia neta / Activos totales

●​ Si el ROA es alto, la empresa es eficiente con lo que tiene.

●​ Si el ROA es bajo, puede estar malgastando recursos o tener muchos activos que
no generan retorno.

📘 Ejemplo simple:
●​ Supongamos que una empresa tiene activos por $1.000.000 y gana $100.000 en el
año.

ROA = 100.000 / 1.000.000 = 10%

Esto significa que genera $10 de ganancia por cada $100 de activos.

🔹 ROE – Return on Equity (Retorno sobre el

Patrimonio / Acciones)
Mide la rentabilidad que obtiene el accionista sobre el dinero que invirtió (capital propio).

Es decir, cuánto gana la empresa por cada peso invertido por sus dueños.

📌 Fórmula:
ROE = Ganancia neta / Patrimonio neto

●​ Si el ROE es alto, significa que el negocio está dando buenos rendimientos a sus
accionistas.
●​ Si el ROE es bajo, puede ser una empresa poco rentable… o muy endeudada,
porque la deuda baja el patrimonio.

⚠️ Importante:
El ROE puede parecer alto artificialmente si la empresa tiene poca equity y mucha deuda
→ por eso siempre se debe complementar con ROIC.

📘 Ejemplo:
●​ Ganancia neta: $100.000
●​ Patrimonio neto: $500.000

ROE = 100.000 / 500.000 = 20%

ROIC – Return on Invested Capital (Retorno sobre el

Capital Invertido)
Este indicador es más complejo que los anteriores, no se preocupen si no lo entienden al
100% ahora, porque lo veremos mejor en clase.

Mide cuánto gana la empresa por cada peso de capital que invierte en su operación
real (tanto de deuda como de capital propio), descontando impuestos.

Es el “retorno total” que genera un negocio sobre el dinero que necesita para
funcionar.

📌 Fórmula simplificada:
ROIC = NOPAT / Capital invertido

Donde:

NOPAT = Ganancia operativa neta después de impuestos

Capital invertido = Activos operativos – Pasivos operativos

●​ Si ROIC > WACC (costo del capital), la empresa crea valor.

●​ Si ROIC < WACC, la empresa destruye valor, incluso si tiene ganancias.

📘 Ejemplo práctico:
●​ NOPAT: $95.000 millones
●​ Capital invertido: $350.000 millones

ROIC ≈ 27%

Tasa de crecimiento de ventas

Mide qué tan rápido está aumentando el ingreso por ventas de una empresa en un
período determinado.
 Es una forma de saber si el negocio está creciendo, se mantiene igual o se está
achicando.

📌 Fórmula:
(Ventas actuales – Ventas del año anterior) / Ventas del año anterior

●​ Una tasa de crecimiento alta y constante es buena señal: indica expansión, más
clientes, más mercado.
●​ Pero si crece muy rápido y sin control, puede ser riesgoso si no acompaña con
rentabilidad.

📘 Ejemplo:
●​ Ventas 2024: $120 millones
●​ Ventas 2023: $100 millones

Tasa de crecimiento = (120 – 100) / 100 = 20%

Tasa de crecimiento del resultado neto (ganancia final)

Mide cuánto creció la ganancia neta (final) de la empresa, de un año a otro.

Sirve para saber si la empresa no solo vende más… sino que realmente gana
más dinero.

📌 Fórmula:
(Ganancia neta actual – Ganancia neta del año anterior) / Ganancia neta del
año anterior

●​ Ideal: que tanto ventas como ganancias crezcan en paralelo → la empresa vende
más y gana más por lo que vende.
●​ Peligro: si crecen las ventas pero no las ganancias → puede haber problemas de
costos, márgenes o endeudamiento.

📘 Ejemplo:
●​ Ganancia 2024: $80 millones
●​ Ganancia 2023: $60 millones

Tasa de crecimiento = (80 – 60) / 60 = 33,3%

 Indicador ¿Qué evalúa? ¿Por qué importa?

ROA Eficiencia con los activos totales ¿Usa bien lo que tiene?

ROE Rentabilidad para el accionista ¿Le conviene al socio invertir ahí?

ROIC Rentabilidad total del capital ¿El negocio realmente crea valor?
operativo

Crec. ventas Expansión del mercado ¿Está vendiendo más cada año?

Crec. resultado neto Mejora en las ganancias ¿Gana más con lo que vende?

Notas

NOPAT = EBIT x (1 - impuestos)

Capital invertido: Activos operativos - Pasivos operativos
Cuando se crea valor, lo accionistas captan los beneficios en crecimiento de acciones o
dividendos.

El wacc se puede obtener mediante AI o reportes

El wacc es el costo operativo, deudas, apalancamiento (Costo Promedio)

La empresa A tiene mas riesgo, esta mas apalancada 9x

El ROE no te habla del riesgo, lo mismo pasa con el ROA

ROA (a) = 20/80 = %

ROA (b) = 20/95 = %
Empresas Caras o sobrevaloradas

PER= 6/1,5
Price to Earning

esta funcionando 50 veces mas de lo que vale

Tesla esta sobre valoradoda, funciona a 140% de sus beneficios.

ROIc 19%
ROE negativo, se apalanca solo con bancos porque el el rendimiento es seguro
P/E 37%. Rinde 37 % sobre su beneficio
Crecimiento constante

Zoom, facil de replicar

Fortinet, crecimiento constante. Es cara pero no hay que tenerle miedo. Dos digitos de
crecimiento por año.
Beneficio operativo en crecimiento
El management puede hacer trampa para mejorar ventas pero no beneficias a sus
accionistas. Es importante poner los incentivos correctos al management para evitar estos
problemas.

Skin in the game, cocinar lo que se come.

Se invierte en empresas cuyo management piensan como dueños, osea que son
accionistas.

Tools:

Global Screener
Tarea:

-​ El Roic y wacc se debe calcular o sino con AI

Determinar cual es un buen Current Ratio

Activo: todo lo que se puede convertir en dinero.
Pasivos: Deudas
Patrimonio: Lo que tengo

sub Categorias dentro de pasivo y activo

100000/30000 = 3,33333 es el current ratio

Por lo tanto es una empresa liquida

Mientas mas grande de 1, mejor son las probabilidades para que una empresa no quiebre.

Practica:
Current Ratio = Total Current Asset / Total Current Liabilities = 25,997 / 25,249 > 1

YPF

Current Ratio < 1

Se puede ver desde 10 metricas para ver si una empresa es buena para invertir.

Clase 4

Metricas
-​ EPS : Cuando dinero gana la empresa por cada acción que tiene
-​ PER
-​ Interpretaciones
-​ Método de valoración por multiplos
EPS: Earning per Share, ejemplo

EPS: Ganancia Anual / acciones

Ejemplo:
Ganancia anual: 3000
Precio por acciones: 12000

EPS: 3

Tardo 4 años en recuperar el capital por acción.

El tiempo que tardas en recuperar la inversión en años. Es para ver si la inversión tiene
sentido.

Caso 1:Si sube el EPS, baja el PER

Caso 2:Si el precio por acción cae, baja el PER
1- No
2- No,
3- La compran porque los inversores esperan que la ganancia suba, osea el Earning Per
Share. Esperan que la ganancia suba.

Si el PER de 75 historicamente cayo a 25, es porque el precio de la accion bajo a 30.

Entonces, la acciones debe subir a 90 dolar para volver al mismo PER historico. Hay
muchas chances de ganar.

Experiencias como inversor:

Stellantis: Automotriz
No hacer un buen estudio del managment y el contexto mercado, las metricas pueden dar
señales mentirosas. China se comio mucho mercado de USA y Europa.
Practica:

Caractaristicas
-​ Historia unica
-​ Poca producción, precio
Los arabes compran yates para poder salir al mara y usar remera.
Pandemias

Acciones de poca liquides