MONETARISMO
El monetarismo es una corriente económica que sostiene que el mercado, actuando sin
restricciones ni intervención estatal, es el mecanismo más eficiente para asignar los recursos y
para disciplinar el comportamiento social. Parte del supuesto de que la economía tiende al
equilibrio de manera automática, por lo que cualquier aumento en la cantidad de dinero en
circulación se traduce directamente en un aumento del nivel general de precios, sin afectar el
empleo ni la producción. Bajo esta visión, se rechaza la intervención del Estado, se desconfía de
las organizaciones sindicales y empresariales, y se considera que la mejor política económica es
mantener estable la oferta monetaria, confiando en que el propio mercado corregirá cualquier
desequilibrio. Hay políticas de contracción monetaria monetaristas y no monetaristas. Incluso
hay políticas monetaristas sin contracción monetaria, como la aplicada en la Argentina en 1979
y 1980. La política liberal se basa en atribuir al mercado irrestricto las virtudes de óptimo
asignador de recursos y de eficiente disciplinador de las conductas sociales. Estos atributos
dependen del supuesto de estabilidad, es decir, aquel en el que todo apartamiento del
equilibrio se corrige de modo automático y con suficiente rapidez. Bajo este supuesto, toda
modificación e la oferta monetaria se traduce en una variación del nivel general de precios sin
efecto alguno sobre el nivel de empleo. El pensamiento keynesiano, por el contrario, parte de
la creencia de que las políticas monetaristas producen efectos sobre el nivel de actividad, por
tanto, una contracción monetaria al elevar la tasa de interés genera desempleo. Pero como
nada asegura que el mercado vuelva al equilibrio por sí sólo, es necesaria la intervención del
Estado. Para el monetarismo, la tasa de interés es una variable determinada con independencia
de la oferta monetaria, por lo que los efectos de las políticas de contracción monetaria se
manifiestan en los precios y no en el empleo. Lo esencial del monetarismo es la estabilidad del
pleno empleo. En una economía cerrada la secuencia de causalidad va de dinero a precios, y
esto ha sido habitualmente considerado como la marca de identificación de la teoría
monetarista. Pero no necesariamente tiene que ser así, pues en una economía abierta la
dirección de causalidad se invierte. Así, los precios relativos internos se igualan a los
internacionales y el nivel general e precios se determina con el tipo de cambio: si éste es fijo, la
oferta monetaria interna es pasiva y se ajusta a la demanda por vía de variaciones del nivel de
reserva de moneda extranjera. Los supuestos para que esto ocurra son la vigencia de las
paridades internacionales de precios y la perfecta elasticidad de la oferta de capital externo. Es
por todo esto que las políticas antiinflacionarias aplicadas en la Argentina a partir de 1976
pueden describirse como un proceso de avance desde el monetarismo hacia la purificación
ideológica. Hubo en 1976 un primer intento, que consistió en congelar los salarios, mientras se
conservaban cerrados al exterior tanto el mercado de bienes como el de capitales. Hubo un
segundo intento en 1977 cuando se aplicaron, invocando al monetarismo, las recetas recesivas
de la contracción monetaria de raíz keynesiana. Hubo, finalmente, un tercer ensayo en
diciembre de 1978, donde se confió al mercado, a través de las paridades internacionales de
precios y el descenso del tipo de cambio real, el abatimiento de la inflación sin tocar el nivel de
empleo. Pero el desempleo obligó a abandonar la política de contracción monetaria. Así, en
1979, fieles a sus creencias monetaristas, se abstuvieron de proceder ante una tasa de interés
negativa, que generaba excesos de demanda contraproducentes para la política
antiinflacionaria. A su vez, permanecieron insensibles ante los violentos cambios en los precios
relativos, cuya acumulación sería decisiva en el fracaso de su gestión. Ya avanzado el
experimento argentino, la mayor parte de los teóricos monetaristas abandonaron la idea de las
paridades internacionales de precios en el corto plazo, para volver a la causalidad tradicional
que va del dinero a los precios, y al sistema de tipo de cambio flotante como política
recomendable.
Características del monetarismo
Neutralidad monetaria a largo plazo. Un aumento en la cantidad de dinero existente
causa a largo plazo un aumento en el nivel general de precios, sin efectos reales en
factores como el consumo o la producción.
No neutralidad monetaria a corto plazo. Un aumento en la cantidad de dinero
existente tiene efectos a corto plazo en la producción y el empleo, porque los salarios y
precios tardan en ajustarse.
Regla del crecimiento monetario constante. Friedman propuso que el banco central
debe fijar una tasa de crecimiento del dinero que iguale la tasa de crecimiento del PIB,
para no cambiar el nivel de precios.
Flexibilidad de las tasas de interés. La política monetaria se utiliza para realizar ajustes
en las tasas de interés, controlando la oferta monetaria. Cuando las tasas de interés
aumentan, la gente tiene más incentivos para el ahorro que para gastar, contrayendo la
oferta monetaria de esta manera. Y cuando se reducen las tasas de interés, las
personas pueden pedir prestado y gastar más, estimulando la economía.
Teoría de la cantidad de dinero. Esta teoría es fundamental para el monetarismo,
estableciendo que la oferta monetaria multiplicada por la velocidad a la que se gasta el
dinero anualmente es igual a los gastos nominales en la economía. La fórmula es: O*V
= P*C, donde:
o O = Oferta de dinero.
o V = Velocidad a la que el dinero cambia de manos.
o P = Precio promedio de un bien o servicio.
o C = Cantidad de bienes y servicios vendidos.
Ventajas del monetarismo
Control de la economía. El control preciso de la cantidad de dinero en circulación
puede influir en el crecimiento económico, la inflación y otros aspectos de la actividad
económica. Esto proporciona a los formuladores de políticas un enfoque claro y
mensurable para manejar la economía.
Predicción de inflación. Tiene la capacidad para predecir y explicar las causas de la
inflación. Por ejemplo, un crecimiento excesivo de la cantidad de dinero en circulación
sería una causa principal de inflación. Esta idea ha encontrado respaldo empírico en
algunas ocasiones, lo que ha contribuido a la comprensión de la relación entre la oferta
monetaria y los niveles de precios.
Uso de reglas monetarias. El monetarismo aboga por el uso de reglas monetarias
claras y consistentes en lugar de depender de decisiones discrecionales de política
monetaria. Establecer reglas claras para el crecimiento de la oferta monetaria puede
ayudar a prevenir fluctuaciones económicas extremas y crear un entorno más estable
para la inversión y el consumo.
Desventajas del monetarismo
Simplificación de la economía. Una crítica común es que simplifica excesivamente la
complejidad de la economía. Al centrarse en la oferta monetaria y su relación con la
inflación, el monetarismo puede pasar por alto otros factores económicos importantes
que también influyen en el comportamiento económico, como la demanda agregada,
las tasas de interés, la inversión y la productividad. Esta simplificación puede llevar a
conclusiones incompletas o inexactas sobre las causas y efectos económicos.
Falta de consenso sobre la relación monetaria. Aunque el monetarismo postula una
relación directa entre la oferta monetaria y la inflación, la realidad es más compleja. A
lo largo del tiempo, las relaciones entre la oferta monetaria, la inflación y otras
variables económicas han sido menos predecibles de lo que sugeriría la teoría
monetarista pura. En algunos períodos, los cambios en la oferta monetaria no han
tenido un impacto inmediato y lineal en la inflación, lo que ha llevado a debates y
cuestionamientos sobre la validez de esta relación.
¿Cuál es la idea principal del monetarismo?
La idea principal del monetarismo es que la oferta monetaria es el factor central que determina
la demanda en una economía. Por extensión, el rendimiento económico puede controlarse
regulando la oferta monetaria, por ejemplo, implementando políticas monetarias expansivas o
contractivas.
¿Cuál es un ejemplo de monetarismo?
Como se mencionó anteriormente, la política monetaria puede ser expansiva o contractiva.
Cuando un banco central baja los tipos de interés o reduce los encajes, está aplicando una
política monetaria expansiva. Estas medidas aumentan la oferta monetaria, lo que fomenta el
endeudamiento entre particulares, empresas y bancos. Lo contrario —aumentar los encajes o
subir los tipos— sería un ejemplo de política monetaria contractiva.
¿Cuál es la diferencia entre monetarismo y keynesianismo?
En términos sencillos, el monetarismo postula que las autoridades pueden controlar mejor la
economía mediante la gestión de la oferta monetaria, mientras que el keynesianismo cree que
esto se logra mejor mediante el gasto público. En la práctica, los gobiernos utilizan tanto la
política monetaria como el gasto fiscal para moldear la economía.
El resultado final
El monetarismo es una corriente de pensamiento económico que enfatiza el papel de la
política monetaria en la economía. Está asociada con el economista Milton Friedman y cobró
relevancia en la segunda mitad del siglo XX. El monetarismo se distingue comúnmente del
keynesianismo, que enfatiza la importancia de la demanda agregada en la economía.
Conclusiones clave
El monetarismo es una teoría macroeconómica que afirma que los gobiernos pueden
fomentar la estabilidad económica fijando como objetivo la tasa de crecimiento de la
oferta monetaria.
El monetarismo está estrechamente asociado con el economista Milton Friedman,
quien sostenía que el gobierno debería mantener la oferta monetaria bastante estable,
expandiéndola ligeramente cada año principalmente para permitir el crecimiento
natural de la economía.
El monetarismo enfatiza el uso de la política monetaria sobre la política fiscal para
gestionar la demanda agregada.
Aunque la mayoría de los economistas modernos rechazan el énfasis en el crecimiento
del dinero que fomentan los monetaristas, algunos principios básicos de la teoría se
han convertido en un pilar del análisis no monetarista.
Referencias
Cita este artículo
Bisagra, L. (2020). Reseña crítica de "Orden social y monetarismo: el gobierno militar", de
Canitrot, Adolfo: ( ed.). La Bisagra. Recuperado de
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