DD074 – EVALUACIÓN DE PROYECTOS
ACTIVIDAD PRÁCTICA
PROGRAMA DE ESTUDIOS:
Nombre y apellidos: Kamila Souto
Fecha: 26/09/2023
PLANTEO DE LA SITUACIÓN:
El caso de negocio es una herramienta para la planificación y el soporte de decisiones
que permite proyectar los resultados y consecuencias de emprender un negocio o un
proyecto.
La empresa para la que usted trabaja se está planteando la conveniencia de emprender
un nuevo negocio, para lo cual ha encargado a un grupo de personas, dentro del cual
está usted incluido, el desarrollo del caso de negocio.
El equipo ha establecido su plan de trabajo que incluye:
1. Establecer el objetivo, alcance y propósito del negocio.
2. Definir un periodo de análisis proporcional a la vida útil del resultado del proyecto.
3. Identificar los beneficios y costos para construir el flujo de caja durante el período
de análisis.
4. Calcular los indicadores económicos VAN, TIR y Periodo de recuperación de la
inversión.
5. Determinar si vale la pena invertir en este negocio con base en los indicadores
económicos obtenidos.
6. Hacer recomendaciones a la alta dirección de la empresa con respecto a la
conveniencia o no de emprender el negocio.
Después de varias sesiones de trabajo, el equipo ha logrado estimar el flujo de caja que
se presenta a continuación:
Tabla 1
Flujo de caja del proyecto
Nota. Del caso práctico, Funiber.
1
CASO PRÁCTICO A DESARROLLAR
El presidente ejecutivo le ha hecho saber al equipo que la empresa no está dispuesta a
financiar dicho proyecto si la expectativa de ganancias no supera el millón de $.
También le ha informado que la tasa de descuento (tasa de interés bancario actual + la
prima de riesgo estimada por la empresa) que se utilice para el cálculo de rentabilidad,
debe ser del 9 %.
El grupo de trabajo sabe que Ud. está cursando estudios que incluyen la Evaluación
Económica de Proyectos por lo que ha sido requerido para analizar el caso, presentarle al
grupo los indicadores económicos y dar una respuesta razonada aconsejando si debe o
no ejecutarse el proyecto.
Su tarea consiste en:
1. Calcular el flujo de caja descontado
2. Calcular el Valor Presente Neto (VPN o VAN)
3. Calcular el Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)
4. Escribir un informe razonado con sus recomendaciones
El informe razonado del punto 4 deberá incluir:
Un razonamiento sobre los indicadores de los puntos anteriores.
Una reflexión sobre la conveniencia o no de realizar el proyecto, considerando las
aspiraciones del presidente ejecutivo.
Una valoración personal respecto a un análisis general de lo que implica realizar
una inversión de estas características.
DESARROLLO
1. Calcular el flujo de caja descontado
Debemos ajustar los beneficios y costos de cada año por la tasa de descuento del 9%.
Con este indicador podemos establecer el valor presente del proyecto, teniendo como
base el dinero que puede generar futuramente. su principal objetivo es traer a valor
presente el flujo de caja proyectado mediante la aplicación de una tasa de descuento.
Aplicando la fórmula para su cálculo:
(Beneficios−Costos)
Flujo de caja descontado=
(1+ Tasade descuento)año
2
Tenemos:
Tabla 2
Cálculo del flujo de caja descontado
Año Cálculo
0 (0−509)
FCD= =−509
(1+0.09)0
1 (1236−998)
FCD= =218.35
(1+0.09)1
2 (1545−1207.6)
FCD= =283.98
(1+0.09)2
3 (1823.1−1364.6)
FCD= =354.05
(1+ 0.09)3
4 (2023.6−1432.8)
FCD= =418.54
(1+ 0.09)4
5 (2205.8−1447.1)
FCD= =493.10
(1+ 0.09)5
Nota. Elaboración propia.
2. Calcular el Valor Presente Neto (VPN o VAN)
El Valor presente neto (VPN) o valor actual Neto (VAN), lleva presente los flujos futuros
del proyecto, a una determinada tasa de descuento, tomando en cuenta la importancia
del efecto del tiempo sobre esos flujos. Es decir, que se calcula sumando todos los flujos
de caja descontados calculados anteriormente.
3
Aplicando la fórmula para su cálculo:
VPN =∑ (Flujo de caja descontado)
Tenemos:
VPN =−509+218.35+ 283.98+354.05+ 418.54+ 493.10=$ 1259.02
Para obtener los flujos que proporciona la inversión sugerida sería necesario invertir
1768.02 $ a una rentabilidad del 9%. Pero según la propuesta inicial solo es necesario
invertir 509$, por lo que si se colocan los 509$ en la inversión propuesta en lugar de
colocarlos al 9% usual se obtendría un adicional de 1259.02$ - 509$ = 750.02$ (a la
rentabilidad del 9%). Entonces se concluye que es conveniente realizar la inversión
propuesta, ya que ésta proporciona una ganancia adicional respecto al 10% que
normalmente se gana.
3. Calcular el Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI)
El Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI) es el periodo (generalmente años) en
los que se recuperaría la inversión del proyecto, en función de los flujos de caja
esperados. (Funiber, Evaluación de proyectos, p.57)
Aplicando la fórmula para su cálculo:
PRI= Año a evaluar + ∑ (Flujode caja descontado)
Tenemos:
La inversión inicial es de $509.
Año 0
-509
Año 1
−509+218.35=−290.65
Año 2
−290.65+283.98=−6.67
Año 3
−6.67+ 354.05=347.38
El PRI es entre el año 2 y el año 3, ya que en el año 3 se supera la inversión inicial. Por lo
tanto, el PRI es de aproximadamente 2 años y 11 meses.
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4. Escribir un informe razonado con sus recomendaciones
Luego del análisis financiero exhaustivo del proyecto de negocio utilizando los
indicadores clave de Valor Presente Neto (VPN), Periodo de Recuperación de la
Inversión (PRI) y el flujo de caja descontado. Se concluye lo siguiente:
El Valor Presente Neto (VPN) es positivo, calculado en aproximadamente
$1259.02. Esto significa que el proyecto generaría un rendimiento financiero
favorable y supera la expectativa de ganancias establecida por el presidente
ejecutivo, que era de $1 millón. Un VPN positivo sugiere que el proyecto agregaría
valor a la empresa.
El Periodo de Recuperación de la Inversión (PRI) es de aproximadamente 2 años
y 11 meses. Este indicador indica que la inversión inicial se recuperaría en un
período relativamente corto.
Es fundamental tener en cuenta las metas del presidente ejecutivo, quien ha establecido
la necesidad de lograr un beneficio mínimo de $1 millón como justificación para respaldar
el proyecto financieramente. A la luz de los resultados obtenidos en los indicadores, el
Valor Presente Neto (VPN) positivo indica que el proyecto tiene el potencial de superar
estas expectativas de ganancias.
No obstante, también es imprescindible considerar otros aspectos más allá de los
números financieros. La decisión de iniciar un nuevo negocio no debe basarse
exclusivamente en datos cuantitativos. Es esencial analizar cuestiones estratégicas,
posibles riesgos y la coherencia con los objetivos y la visión a largo plazo de la
organización. Además, se debe evaluar si la inversión se ajusta a la capacidad financiera
de la empresa y si es factible asignar los recursos necesarios para ejecutar el proyecto
con éxito.
Como estudiante de evaluación de proyectos, al analizar los resultados de este proyecto
y realizar una valoración personal, es evidente que esta inversión de características
particulares presenta un claro potencial de rentabilidad. La elección de una tasa de
rentabilidad del 9% en lugar del 10% estándar refleja la flexibilidad en la toma de
decisiones y la adaptación a oportunidades que superan las expectativas tradicionales.
Sin embargo, no podemos pasar por alto los riesgos inherentes a cualquier inversión. La
gestión de riesgos es crítica y debe ser parte integral de la evaluación de proyectos.
Además, esta inversión destaca por su capacidad para agregar valor y su alineación con
los objetivos estratégicos a largo plazo de la organización.
Este caso subraya la importancia de una planificación estratégica sólida y la
consideración ética y la responsabilidad empresarial en la toma de decisiones de
inversión. En resumen, la evaluación de proyectos es un proceso complejo que requiere
un análisis riguroso y un equilibrio entre los aspectos financieros y la visión a largo plazo
de la organización.
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Bibliografía
Funiber. Evaluación de proyectos.
Project Management Institute (2012). Guía del PMBOK. 5ta Edición.
Araya, S. ¿Qué es el flujo de caja descontado y por qué es importante medirlo? Blog
Nubox. https://blog.nubox.com/empresas/flujo-de-caja-descontado
