UNIVERSIDAD DE GUADALAJARA
CENTRO UNIVERSITARIO DE CIENCIAS ECONÓMICO-ADMINISTRATIVAS
FINANZAS INTERNACIONALES
L y Mi 7:00-9:00
MAESTRO: Juventino González
TRABAJO FINAL
EMPRESA: HORTIFRUT S.A. Y SUBSIDIARIAS
INTEGRANTES:
Ávila Avalos Nathalie Elizabeth
Martín del Campo Mora Martha Carolina
Novoa Fabiola
Silva Mariana
HORTIFRUT S.A. Y SUBSIDIARIAS
INFORMACIÓN GENERAL
Hortifrut, tiene por objeto la adquisición, producción, elaboración, transformación,
industrialización, distribución, comercialización, exportación, importación de toda
clase de productos o subproductos hortícolas, frutícolas, agropecuarios y otros.
Hortifrut define su sueño, y su Visión de compañía, de abastecer al mercado de
contrastación toda la categoría de berries (frutillas, frambuesas, moras y
arándanos), en una sola organización, bajo una sola marca, abasteciendo el
mercado las 52 semanas del año, integrado de potrero hasta cliente final, definiendo
el gran sueño con la frase: “Todos los Berries, a Todo el Mundo, Todos los días”.
Hortifrut creó entonces un modelo de negocios global y exitoso.
Visión:
Ser el líder mundial en la categoría de Berries
Misión:
Todos los Berries, a Todo el Mundo, Todos los días
Modelo de Negocios:
● Basado en alianzas estratégicas
● Uniendo al hemisferio sur con el hemisferio norte
● Plataformas comerciales y marcas propias
● Integración del negocio desde la genética hasta el cliente final
● Abastecer a los mejores clientes en los principales mercados globales
Carta del Presidente a los Accionistas
Como empresa Mundial
Cuenta con 30 centros de distribución en el mundo. Junto a sus asociados es el
número uno en ventas de arándanos y segundo en ventas de berries a nivel
mundial.
Tiene alianzas estratégicas en Norteamérica, Europa y Asia, presencia comercial en
37 países, más de 400 clientes en todo el mundo y más de 700 productores de
berries en 7 países.
Su principal foco de inversión: INNOVACIÓN.
HITOS 2017
• Ventas por US$2015 millones.
• Más de 28.4 millones de kilos de berries comercializadas.
• Inversiones acumuladas por US$33 millones durante el 2017
• Proveedor, junto con sus asociados de arándanos Ready to Eat a locales
McDonald’s y Starbucks, entre otros.
• Activos por US$266 millones al cierre del ejercicio 2017.
• Dos nuevas variedades de moras y ocho de arándanos desarrolladas por
Hortifrut ya se encuentran en proceso de inscripción.
• Adquisición de tres nuevos campos de arándanos dos en Chile con 158ha.
plantadas y uno en México con 20ha. plantadas.
• Exitosa apertura en Bolsa.
• Dos nuevas variedades de frambuesas ya plantadas en Chile, México,
Estados Unidos y España con renovadas técnicas de producción.
Berries Producto SUPERFOOD
• Alta concentración de antioxidantes
• Los berries son número uno en ventas de fruta fresca en Estados Unidos.
• Efectos positivos para la salud
• La demanda por berries es creciente en el mundo.
Propiedad y Control
Al 31 de diciembre de 2017, el capital social de Hortifrut S.A. que asciende a US$
34.374.058, se distribuye en 357.126.465 acciones de serie única, todas las cuales
se encuentran suscritas y pagadas.
Directorio
Administración
Hortifrut cuenta con un equipo gerencial de amplia experiencia dentro del mercado
de berries y dentro de la Compañía.
Remuneración: Principales Ejecutivos
El monto total de remuneraciones percibidas por los principales ejecutivos de la
Compañía y sus filiales durante el 2017 asciende a la suma de CLP$ 751.717.577,
de los cuales aproximadamente un 11% corresponde a remuneraciones variables.
Dicho monto corresponde al total de las remuneraciones percibidas.
Las indemnizaciones por años de servicio total percibidas por gerentes y ejecutivos
principales durante el 2012 ascienden a CLP$ 14.117.267.
Colaboradores
Al cierre del ejercicio 2012, Hortifrut contaba con una dotación de personal de planta
compuesta por 539 personas, distribuidas alrededor del mundo. Cabe señalar que
de este total, un 37% corresponde a mujeres.
Por otra parte, el peak de empleados temporales que se desempeñan en labores de
cosecha, apoyo de cosecha y operaciones durante el año 2017 llegó a las 8.125
personas, distribuidas en Chile, México, España y Brasil.
Oportunidad de Crecimiento
• Creciente consumo per cápita de berries en atractivos mercados en el
mundo, obteniendo el N° 1 en ranking de venta en la sección Produce de la
industria retail norteamericana.
• Creciente demanda del mercado asiático: apertura de Corea del Sur y China.
• Consumo per cápita anual de berries: Norteamérica 4.461 g., Europa 1.775
g., Mercados emergentes 5 g.
• Mercados emergentes representan sólo un 2% del mercado norteamericano.
• Actualmente, sólo un 5% de los de berries frescos se venden a través del
canal foodservice, mercado que representa el 40% de las ventas de frutas y
verduras en Norteamérica.
• Genética superior de Hortifrut permite abordar un mercado de frambuesa
altamente concentrado en su oferta. Desarrollo de nuevas variedades que
permitan aprovechar ventanas de escasa oferta y precios altos en mercados
mundiales.
Industria Mundial de Berries
La industria de berries se concentra principalmente en los mercados de mayor
consumo de fruta a nivel mundial. Éstos son Norteamérica, Europa y los principales
mercados emergentes como Brasil, Japón, Corea del Sur, China, México y
Singapur. Hortifrut estima que el mercado mundial de berries es del orden de US$
10.000 millones.
• Norteamérica: Norteamérica es el mercado de mayor tamaño en la industria
de los berries, mercado en el cual el consumo total de las cuatro categorías
más relevantes de berries5 alcanzó 1.222.000 toneladas en 2017, con un
crecimiento de un 5,6% compuesto anual durante el período 2000-2017.
Dejando de lado la frutilla, que muestra un crecimiento más estable dado que
es una variedad en régimen maduro en Norteamérica, el resto de la categoría
de berries aumentó un 16,0% anual en dicho período.
El mercado norteamericano satisface gran parte de su consumo con
producción interna e importaciones provenientes principalmente desde Chile,
México y Argentina6. En el hemisferio norte, la producción interna se genera
en los meses de verano y gran parte de las importaciones provenientes del
hemisferio sur se llevan a cabo en invierno. Esto último genera curvas de
precio y volumen atractivas para un productor global como Hortifrut, quien
logra aprovechar ventajas de las caídas en volumen en las épocas entre abril
y mayo y también en octubre-noviembre. Los gráficos a continuación
muestran el comportamiento de los volúmenes y precios de los cuatro berries
consumidos en Norteamérica.
• Europa: En Europa, el consumo de berries está localizado principalmente en
diez países, los cuales concentran casi la totalidad de las importaciones:
Alemania, Austria, Dinamarca, Francia, Irlanda, Italia, Noruega, Suecia, Suiza
y Reino Unido, quienes representan más del 95% del total.
Según la última información disponible, en 2011 el mercado europeo importó
cerca de 446.000 toneladas de berries, con un crecimiento anual compuesto
para el período 2002-2016 de 1,7%7. Sin embargo, al aislar la frutilla, el
crecimiento anual compuesto de las importaciones y el precio fue de 7,8% y
12,1% respectivamente.
Nuevos Mercados de Consumo
Dentro de estos nuevos mercados, los países que concentran el mayor consumo de
berries son Brasil, China, Hong Kong, Japón, Corea del Sur y Singapur. Estos
mercados, que en términos relativos con Norteamérica y Europa están en una etapa
de desarrollo muy incipiente, y juntos representan en torno al 2% del mercado
norteamericano.
Durante el año 2011, estos países importaron en total más de 18.000 toneladas de
berries, representando un crecimiento compuesto anual de 6,2% para el periodo
2002-2016. Si se considera también la producción local que no se exporta, el
consumo implícito de la región fue de aproximadamente 22.000 toneladas.
Entre 2002 y 2016, el volumen de arándanos frescos ha crecido a una tasa anual
compuesta de 15,1%, superando las 5.500 toneladas en 2016. Si se considera la
producción interna9 para dicho año, esta cifra llega a poco más de 9.400 toneladas,
lo que representa un 19% del consumo de Europa y un 5% del consumo de
Norteamérica.
El volumen de frambuesas frescas ha crecido a una tasa anual compuesta de 9,8%
para el mismo período, alcanzando más de 1.000 toneladas. Esto representa 1,9%
del consumo de Europa y 1,4% del consumo de Norteamérica. Las frutillas frescas
llegaron a un volumen de más de 11.400 toneladas en 2011, registrando un
crecimiento compuesto anual del 6,6% en el periodo 2007-2016.
Planes de Inversión
El plan de inversión de Hortifrut está centrado en aprovechar al máximo las
ventanas de baja producción y precios altos, y en entrar con fuerza en el segmento
food service. Para esto, la Compañía ha estructurado su plan de inversión basado
en tres pilares fundamentales y que ya están dando resultados en cuanto a la
rentabilidad del negocio: masificar la genética que posee actualmente la Compañía
en los distintos berries, incrementar la capacidad productiva del Ready to Eat (RTE)
y productos de valor agregado y abrir nuevos mercados, principalmente Asia y
Latinoamérica
1. EXPANSIÓN DE PRODUCTOS RTE
Las inversiones realizadas y el tiempo dedicado a desarrollar productos de
valor agregado confirman el espíritu innovador de Hortifrut. Como resultado
de todo este esfuerzo, se logró desarrollar los productos RTE, gran
innovación que el mercado del food-service había estado esperando por
años. Para ello ya se construyeron y se encuentran en operación las plantas
en la costa este y oeste de [Link]., mientras que durante el segundo
semestre de 2012 se inició la construcción de la planta en Chile.
2. MASIFICACIÓN DE GENÉTICA ACTUAL Y PLANTACIONES
Las inversiones en el desarrollo de nuevas variedades y tecnologías
genéticas ha sido por años un elemento decisivo e innovador para el éxito
sostenido en el negocio de comercialización de berries. El fuerte énfasis que
Hortifrut ha puesto en este aspecto le ha permitido atender a sus mercados
en períodos de escasa oferta y precios altos, penetrar en nuevas zonas de
cultivos, mejorar la productividad de sus plantaciones y mantener un alto
estándar de calidad de sus productos.
Tanto en frambuesas como en arándanos, se ha probado comercialmente
durante la temporada pasada la enorme oportunidad que tiene Hortifrut para
expandir sus operaciones basadas en nuevas variedades y consolidar aún
más su posición de liderazgo global. Por lo tanto, las inversiones en
plantaciones poseen una gran importancia estratégica para Hortifrut, pues
una importante producción propia le permite contar con un volumen seguro
para atender los requerimientos de los clientes y ejercer un delicado control
sobre la calidad de la misma.
3. APERTURA NUEVOS MERCADOS
Existen además otras inversiones necesarias, tales como instalaciones de
oficinas comerciales para la apertura de nuevos mercados (Asia y
Latinoamérica), faros productivos con genética propia, capital de trabajo y
marketing.
Actividades Financieras
Las principales actividades financieras de la Compañía corresponden a créditos de
corto y largo plazo para el financiamiento de capital de trabajo, exportaciones e
inversiones. Los principales bancos con los cuales se tienen estos créditos, así
como otros instrumentos como forwards y swaps, son el Banco de Crédito e
Inversiones, Banco Santander, BBVA, Banco de Chile, Banco Estado, Banco Itaú y
Banco Security, entre otros.
Políticas de Financiamiento
La política de financiamiento de Hortifrut se basa en la obtención de recursos
financieros de corto y largo plazo, tomando en cuenta la estructura de capital de la
Compañía, el plan financiero de largo plazo, las proyecciones productivas,
financieras y comerciales, así como el costo de la deuda.
Adicionalmente, debe cumplir con las siguientes obligaciones, sobre la base de los
estados financieros consolidados a 12 meses:
• Mantener un nivel de Deuda Financiera Neta dividido por el EBITDA anual
menor o igual a 5,5 veces al 31 de diciembre de los años 2015 y 2016, menor
o igual a 5 veces al 31 de diciembre de 2013 y menor o igual a 3 veces al 30
de junio de cada año.
• Mantener una Cobertura de Costos Financieros (EBITDA dividido por costos
financieros netos de los últimos 12 meses) igual o superior a 4 veces al 30 de
junio de cada año.
• Mantener un Patrimonio Total no inferior a US$ 25 millones al 30 de junio y
31 de diciembre de cada año.
Principales Activos
Los principales activos de la Compañía son sus campos productivos, laboratorios de
desarrollo de variedades, marcas y centros de acopio. En cuanto al activo circulante,
éste está compuesto principalmente por existencias, deudores por venta y
documentos y cuentas por cobrar a empresas relacionadas.
NOTAS A LOS ESTADOS FINANCIEROS CONSOLIDADOS 31 DE DICIEMBRE
AL 31 de diciembre de 2016 y 2017
Estados Financieros
Los presentes estados financieros de Hortifrut y subsidiarias están compuestos por
el Estado consolidado de situación financiera clasificado, el Estado consolidado de
resultados, el Estado consolidado de resultados integrales.
ESTADOS DE SITUACIÓN FINANCIERA CONSOLIDADO CLASIFICADO
Por los ejercicio terminados al 31 de diciembre de 2014 y 2013
Estados de resultados consolidados
c) Tipo de cambio de moneda extranjera
Los tipos de cambio de las principales divisas utilizadas en los procesos contables
de Hortifrut y subsidiarias, respecto al dólar, al 31 de diciembre de 2014 y el 31 de
diciembre de 2013, son los siguientes:
El cálculo de los tipos de cambios correspondientes a los promedios mensuales
acumulados, se determinan sobre la base promedio de los tipos de cambios
promedios mensuales.
Riesgo de tipo de cambio
El carácter internacional de su negocio y las operaciones en diferentes países
exponen Hortifrut a riesgos por variaciones en los tipos de cambio. Las principales
exposiciones están referidas a variaciones de tipo de cambio US Dólar versus
Pesos chilenos, Pesos mexicanos, Euros.
Exposición en monedas distintas al dólar
La tabla siguiente muestra la exposición en monedas distintas al dólar, sobre activos
y pasivos financieros de la Compañía al 31 de diciembre de 2014:
