Evaluación Final ( ) - -
Semipresencial – Programa a Distancia
Asignatura
Finanzas Corporativas 2.
Datos personales: Elhar Juvenal Cardeña Laime
1. Consideraciones:
Criterio Detalle
Tiempo 1 hora y 30 minutos.
aproximado:
Instrucciones El Examen Final tiene una duración de 90 min.
para la Lea detenidamente todas las instrucciones, los datos mostrados
resolución de la y los valores solicitados en cada problema.
evaluación Las soluciones deberán contener la explicación detallada para
el resultado final. Así mismo, Las respuestas deberán ser claras.
Presentar el examen solo en formatos Word o PDF. De
presentarse en algún otro formato, la prueba será anulada.
2. Enunciados:
1. Considerar una posición larga en un contrato forward del oro firmado hoy
(asuma 24-06-20), con un precio spot del oro: $ 1763/onza. Así mismo,
considere un nominal o tamaño (size) de 2000 onzas. Considerando que la
fecha de vencimiento es el 24-junio-2021 y la tasa libre de riesgo es 1.5%:
a. Calcular el precio forward de no arbitraje. (2.5 puntos)
b. Luego de 90 días, el precio del oro es $ 1763/onza y la tasa r relevante es la
misma ¿cuál es el valor del contrato para la parte larga? (2.5 puntos)
2. Usted ha llevado un curso de Finanzas 2 por lo que realiza una evaluación de
negocios y según sus proyecciones los flujos de caja finales de los proyectos A
y B, serían los siguientes:
Horizonte 1 2 3 4 5 6
Proyecto S/ S/ S/ S/ -S/
A 50,000.00 600,000.00 1,100.00 100,000.00 20,000.00 S/ 15,000.00
Proyecto S/ S/ S/ S/ -S/
B 50,000.00 600,000.00 1,000.00 100,000.00 20,050.00 S/ 15,100.00
a. Luego de determinar su costo de oportunidad en 10%, determine que
proyecto le genera mayor valor y explique el motivo. Considere una
inversión inicial de S/ 100,000.00 (5 puntos)
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Nombre del proyecto: PROYECTO A PROYECTO B
TNA de inversión alternativa 10%
Cantidad de Años 6
AÑOS FLUJO DE FONDOS FLUJO DE FONDOS
0 -$ 100,000.00 -$ 100,000.00
1 $ 50,000.00 $ 50,000.00
2 $ 600,000.00 $ 600,000.00
3 $ 1,100.00 $ 1,000.00
4 $ 100,000.00 $ 100,000.00
5 -$ 20,000.00 -$ 20,050.00
6 $ 15,000.00 $ 15,100.00
PROYECTO A PROYECTO B
TIR 174% TIR 173.85%
VAN $506,498.79 VAN $506,449.06
Me conviene invertir en PROYECTO A dado que me da un rendimiento de 174% y el mercado de
010%
Me conviene invertir en PROYECTO B dado que me da un rendimiento de 174% y el mercado de
010%
Decisión entre proyectos- Comparación de VAN
Me conviene invertir en PROYECTO A ya que su VAN es mayor que la/el
PROYECTO B
3. Pedro es un inversionista que cuenta con S/. 500,000 y ha decidido comprar
un portafolio compuesto por acciones de las compañías A y B. Él ha
analizado y espera que el rendimiento de A sea de 16% anual y el de B de
13% Anual. Ha efectuado un análisis y ha encontrado que la desviación
estándar de las rentabilidades de A se encuentra en 24% y la de B en 20%.
Asimismo, ha encontrado que las rentabilidades se mueven a una ratio de
correlación de 0.5, además Pedro decidió invertir 3/4 partes de su portafolio
en acciones de la compañía A
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Correlación 0.50
Peso portafolio:
Compañía A: 75%
Compañía B: 25%
a. Determine la rentabilidad del Portafolio (2.5 puntos)
PARA CADA PORTAFOLIO SE MUESTRA LA RENTABILIDAD DETERMINADA, YA
QUE CADA PORTAFOLIO TIENE UN POCENTAJE DE PARTICIPACION VARIADO Y
DISTINTO DE CADA ACCION, ENTONCES LA RENTABILIDAD TAMBIEN SERA
DISTINTA, EN ESTE CASO EL PORTAFOLIO QUE EXPERIMENTA UNA MAYOR
RENTABILIDAD ES EL NUMERO 5, CON 0.157 o 15.7%. (CON UNA
PARTICIPACION DE 90% DE SPSA Y 10% DE CHINALCO).
LA ELECCION MAS OPTIMA DE PORTAFOLIO VA A DEPENDER DE LAS
EXPECTATIVAS DEL INVERSOR, ES DECIR SI ES QUE EL INVERSOR NO QUIERE
ASUMIR UN RIESGO MUY ALTO, ELEJIRA ELPRIMER PORTAFOLIO, PERO SI ES
INVERSOR DESEA ASUMIR UN RIESGOMAYOR, DEBIDO A QUE NECESITA MAS
RENTABILIDAD, ENTONCES DEBE OPTAR POR EL QUINTO PORTAFOLIO.
ES DECIR, MIENTRAS EL RATIO DE CORRELACION SEA MAYOR, TAMBIEN LO
SERA EL RIESGO DEL PORTAFOLIO.
Y MIENTRAS EL RATIO DE CORRELACION SEA MENOR, TAMBIEN LO SERA EL
RIESGO DEL PORTAFOLIO. POR ENDE TIENE UNA RELACION DIRECTA.
b. Determine el Riesgo del Portafolio (2.5 puntos)
PODEMOS OBSERVAR QUE AL VARIAR EL RATO DE CORRELACION, ESTE
OCASIONA EL AUMENTO O REDUCCION DEL RIESGO DEL PORTAFOLIO,
DEPENDIENDO DEL COMPORTAMIENTO DE LA VARIACION.
RATIO DE CORRELACION = 0.50
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RATIO DE CORRELACION = 0.10
4. De acuerdo al principio 29 del Código De Buen Gobierno Corporativo Para
Las Sociedades Peruanas ¿Cuáles son los elementos plasmados en la
memoria anual de la sociedad? (5 puntos)
La sociedad elabora sus estados financieros ciñéndose a las Normas
Internacionales de Información Financiera (NIIF) que emite el Consejo de
Normas Internacionales de Contabilidad.
Los elementos plasmados son:
- opiniones u observaciones sobre el desempeño financiero,
- factores de riesgos relevantes,
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- acontecimientos significativos para la sociedad, relaciones
con partes vinculadas.
- los efectos de las disposiciones o acuerdos de la Junta
General de Accionistas.
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