Tema-1.-Las-Finanzas-Corporativa...
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Finanzas
1º Grado en Economía
Facultad de Ciencias Económicas y Empresariales
Universidad de Sevilla
Reservados todos los derechos.
No se permite la explotación económica ni la transformación de esta obra. Queda permitida la impresión en su totalidad.
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TEMA 1. LAS FINANZAS CORPORATIVAS
1. VISIÓN GENERAL DE LAS FINANZAS
¿Por qué es importante la formación en finanzas?
· Estaremos mejor preparados para afrontar la creación de empresas (Finanzas
Corporativas-Emprendimiento)
· Estaremos preparados para trabajar en el departamento financiero de una
empresa. El responsable financiero se convierte en el evaluador de todas las
decisiones que tomará la empresa a lo largo de su vida, por lo que se convierte en
un filtro indispensable (Finanzas Corporativas)
· Podremos acceder a trabajar o a invertir en los mercados financieros, en cualquiera
de sus facetas (Finanzas de Mercado)
· Administraremos mejor nuestros recursos financieros personales (Finanzas
Personales)
2. CONCEPTO Y CAMPOS DE LAS FINANZAS
Las Finanzas son una rama de la economía, que estudia el flujo o movimiento de dinero
entre individuos, empresas o Estados, así como la forma en la que los recursos escasos se
asignan a través del tiempo en un entorno incierto y, por último, supone el estudio del papel
de las organizaciones económicas y los mercados institucionalizados a la hora de facilitar
dichas asignaciones.
De la definición anterior, vemos que las Finanzas son una rama de la Economía que se
dedica a:
· El análisis de los movimientos de dinero
· La asignación de recursos escasos en los distintos momentos de tiempo
· Trabajar en un contexto no conocido perfectamente, al menos cuando lo hace para
el futuro
· Analizar el papel de los mercados e instituciones financieras
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Por otra parte, las finanzas pueden dividirse en tres grandes áreas relacionadas:
1. Finanzas corporativas o de empresa. Constituyen el objeto de estudio de la
asignatura y se refieren a la adquisición, financiación y administración de las
inversiones empresariales. Requieren el uso de conocimientos de economía,
contabilidad, legislación, matemáticas financieras y estadística, entre otros. Las
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Finanzas se subdivide en las siguientes áreas:
2. Instituciones y mercados financieros: las unidades demandantes de fondos y
las unidades oferentes de fondos se encuentran en los mercados financieros y
operan a través de las instituciones (como los bancos, bolsas, etc.).
3. Valoración de empresas y activos financieros: estimación del valor de los
activos y empresas mediante modelos. Muy útiles para la toma de decisiones sobre
compraventa de empresas, realización de inversiones en activos financieros…
3. CONTENIDO DE LAS FINANZAS CORPORATIVAS. LOS ACTIVOS REALES Y LOS
ACTIVOS FINANCIEROS
- Los activos reales: son aquellos bienes y derechos que constituyen las inversiones de la
empresa.
• Se utilizan para producir bienes y servicios
• Son materiales o tangibles (máquinas, fábricas, oficinas, etc.) e inmateriales o
intangibles (conocimientos técnicos, marcas, patentes, etc.)
• Todos exigen liquidez inicial
- Los activos financieros o títulos de la empresa: son documentos que tienen valor
porque al propietario le dan derechos sobre los beneficios que producen activos reales de la
empresa y/o sobre la propiedad de dichos activos reales.
• Para obtener fondos, las empresas venden a los inversores activos financieros o
títulos
• Le dan al propietario ciertos derechos sobre los activos reales
• Los derechos se pagan con los rendimientos de los activos reales
• Todos proporcionan liquidez inicial
* (viene a ser derechos sobre algo que hace que se gane dinero; tienes un activo financiero
que es un derecho sobre lo que genera la empresa) → acciones (renta variable), bonos
(renta fija, los emite el estado para financiarse, te da el derecho sobre algo, devolverte x
dinero, son a 2, 3 y 5 años de vencimiento), obligaciones (renta fija, igual que el bono, pero
con un vencimiento de 10, 15 y 30 años), letras del tesoro (3, 6, 9, 12 y 18 meses, tiene
.
Elige una universidad que te impulsa a dar el primer paso en tu futuro profesional. - Universidad Europea
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menos tipo de interés) (cuando tiene más riesgo te deben ofrecer mayor interés), pagarés
de empresa (a corto plazo, meses como las letras del tesoro)
La separación de los activos reales y financieros ha permitido la creación de valor. Con
los activos financieros sustituimos la riqueza real por la riqueza financiera, facilitando el
proceso de hacer llegar el ahorro hacia la inversión real, que crea valor y lo devuelve a los
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inversores.
En definitiva, el contenido de las finanzas corporativas implica el análisis y la toma de
diferentes decisiones, entre las que se encuentran decisiones de inversión, de
financiación y de gestión de los activos y gestión operativa.
4. EL OBJETIVO Y EL MÉTODO FINANCIERO
El objetivo de la empresa podría ser mejorar el posicionamiento, mejorar la
responsabilidad social corporativa (RSC), que el negocio dure en el tiempo (empresa
familiar)...
En cambio, el objetivo financiero será maximizar la rentabilidad de los accionistas, es
.
decir maximizar la riqueza de los accionistas a largo plazo, prestando atención a los
intereses de los demás partícipes.
• Se establece a partir de las necesidades de los accionistas (grupo de referencia)
• Está supeditado (condicionado) a los objetivos de la empresa (sociales y
económicos, principalmente)
• Está condicionado por los objetivos de otros grupos de interés (stakeholders)
en la empresa. Los beneficiarios de la actividad empresarial son todas las personas
o grupos de interés que interactúan con la empresa: accionistas, empleados,
clientes, proveedores, comunidad local y sociedad…
• Debe considerarse la importancia de la Responsabilidad Social Corporativa
(RSC) y el comportamiento ético. El fin de la empresa es el desarrollo y bienestar de
la persona y de la sociedad. Por lo tanto, la actividad empresarial (recursos
económicos, beneficio, etc.) es un medio para alcanzar el citado fin sentido ético.
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* Esta imagen explica la importancia de la toma de decisiones en una empresa, ya que esta
puede traducirse en variaciones de tesorería, que generarán los denominados cash flows
tesorería y que al ser utilizados para la aplicación de los criterios básicos de valoración,
provocarán cambios en la rentabilidad obtenida por la empresa. Esto supone a su vez un
cambio en su cotización en bolsa, respecto a la que el objetivo financiero será siempre un
aumento (maximización del valor de la empresa a largo plazo).
5. FUNCIONES DEL DIRECTOR FINANCIERO
¿Qué decisiones debe tomar el departamento financiero de una empresa?
1. Decisiones de inversión. Analizan:
- ¿En qué activos reales se debe invertir?
- ¿Cuál debe ser el tamaño óptimo de la empresa?
- ¿Qué activos es necesario eliminar o sustituir?
2. Decisiones de financiación. Implican determinar:
- ¿Qué activos financieros deben componer los recursos de la empresa entre
las múltiples disponibilidades que ofrece el mercado?
- ¿Cuál es la estructura financiera óptima entre deuda y aportaciones de
socios?
3. Decisiones operativas. Implican decisiones financieras sobre las operaciones del
día a día. Son decisiones a corto plazo, como:
- El control de la caja
- El control del cobro a clientes
- El pago a proveedores
- La gestión de los préstamos a corto plazo, etc.
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