Unidad III El consumo y la
inversión
Macroeconomí a
Esquema conceptual: Unidad III
La renta
Determinación de la función
de consumo
Propensión marginal al consumir
Restricción presupuestaria Definición
Renta disponible Función de gastos de inversión
Política fiscal Identidad para la demanda
Superávit presupuestario agregada
Tipos de política fiscal
1. La función del consumo 2. La función de inversión
52
UNIDAD III
El consumo y la inversión
3. Tipos de interés nominale y reales
Definición
Tipos de interés
Gasto de inversión
Demanda de stock
Calculo del costo
Afectaciones de las tasas de interés desde
la perspectiva del ahorro
Efecto-sustitución y efecto-renta
Ahorro nacional bruto
Unida d I I I. El consumo y l a inver sión
Presentación
Semana 5
E n esta sesión abarcamos la importancia de la función de consumo, ya que su-
pone que la conducta de compra de los individuos en un determinado pe-
riodo está directamente relacionada con la renta que poseen en ese momento;
supongamos que un consumidor conociera de antemano la totalidad de recursos
que tendrá durante toda su vida, podría imaginar para siempre cómo repartir el
consumo por igual, pero esta afirmación no es totalmente certera, ya que se pres-
cindiría de los efectos del propio ahorro.
Respecto a ello, cualquiera que ahorre espera recibir un rendimiento en forma
de intereses o de ganancia, así que el Estado ahorra cuando gasta menos de lo que
recibe, es decir, cuando registra un superávit presupuestario; pero por otro lado,
las empresas ahorran cuando no reparten a sus accionistas los dividendos, y deci-
den mejor reinvertirlos. Dentro de este contexto es donde juega la tasa de interés,
que podría afectar en principio a la tasa de consumo y, por lo tanto, a la tasa de aho-
rro, pero con base en el análisis de datos se ha logrado demostrar que en su mayor
parte los tipos de interés apenas afectan las decisiones de ahorro.
De igual forma tenemos que estudiar de manera particular al gasto de inver-
sión, ya que es el sector más variable de la demanda agregada y donde ésta refleja
el ajuste del stock de capital existente a la demanda actual de capital y podemos
determinar que el gasto de inversión es considerado el principal nexo entre la po-
lítica monetaria ejercida por la Banca Central y la demanda agregada. Una de las 53
principales diferencias de la inversión con respecto al consumo y al ahorro es que
relaciona el presente con el futuro. Con base en estas argumentaciones podemos
afirmar que la teoría de la inversión es la teoría de la demanda de capital.
Objetivo específico
• El alumno analizará los conceptos de consumo e inversión.
Tema y subtemas
III El consumo y la inversión
III.1 La función del consumo
III.2 La función de inversión
Macroeconomí a
III.1 La función del consumo
La renta Dentro del área de estudio macroeconómico es necesario analizar las diversas
decisiones que toman los agentes económicos con respecto a su renta, pues se
puede afirmar que la demanda de bienes para consumo no es constante ya que
ésta tiende a incrementar con respecto a la renta, es decir, las familias que tienen
una renta más alta consumen más que las familias que tienen una renta más baja
y los países en los que la renta es más alta suelen tener unos niveles más elevados
de consumo. Por lo tanto, la función de consumo está completamente relacionada
entre el propio consumo y la renta.
Determinación de la Acorde a esta determinación de la función de consumo podemos decir que la
función de consumo demanda de consumo aumentará con el nivel de renta:
C = C + cY C>0 0<c<1
Propensión marginal a El coeficiente “c” es suficientemente importante para que tenga un nombre
consumir especial, a saber, propensión marginal a consumir. La propensión marginal a con-
sumir es el aumento que experimenta el consumo por cada aumento unitario de
la renta. Para ejemplificarlo más claramente si “c” es 0.90, el consumo aumenta en
90 centavos por cada peso.
54
Bajo este contexto, ¿qué ocurre con el resto del peso de renta, es decir, con la
proporción (1 – c), que no se gasta en consumo?, es muy sencillo, si no se gasta,
debe ahorrarse. Por lo tanto, la renta se gasta o se ahorra.
Por lo tanto, se establece la identidad que el ahorro es igual a la renta menos
el consumo.
SΞY–C
Restricción La función de consumo junto con la identidad del ahorro se denomina restric-
presupuestaria ción presupuestaria, lo que implica una función de ahorro; ésta relaciona el nivel de
ahorro y el nivel de renta. Por lo cual, podemos establecer la siguiente identidad:
S Ξ Y – C = Y – C – cY = - C + (1 – c)Y
Con base en esta nueva identidad podemos ver que el ahorro es una función
creciente del nivel de renta, ya que la propensión marginal a ahorrar, s = 1 – c,
será positiva.
Ejemplificando, el ahorro aumenta cuando aumenta la renta. Supongamos
que nuestra propensión marginal a consumir “c” es 0.9, lo que significa que se
consumen 90 centavos de cada peso adicional de renta. En ese caso, la propensión
marginal a ahorrar “s” es 0.10, lo cual significa que los 10 centavos restantes de
cada peso adicional de renta se ahorran.
Unida d I I I. El consumo y l a inver sión
Cuando se presenta una etapa recesiva en la economía de un país los consu-
midores exigen que intervenga el Estado para controlar directamente el nivel de
renta de equilibrio; por un lado, realiza sus compras de bienes y servicios “G”, que
hemos definido como gasto público y que forma parte de la demanda agregada;
y por otro lado, mediante los impuestos y las transferencias puede influir en la
relación entre la producción y la renta “Y”, sobre todo en la renta disponible que
se definió como la parte de la renta que pueden los individuos decidir consumir o
ahorrar, que es representando mediante “YD”.
Podemos definir a la renta disponible como aquella renta neta de que dispo- Renta disponible
nen los hogares para realizar su gasto una vez recibidas las transferencias del Es-
tado y pagados los impuestos; está formada por la renta más transferencias (TR)
menos los impuestos (T).
YD = Y + TR – T
Por lo tanto,
C = C + cYD = C + c(Y + TR – T)
El último paso consiste en especificar la política fiscal, que es una acción del Política fiscal
gobierno para regular el nivel de compras del Estado, el nivel de transferencias y la
estructura impositiva. Suponemos que el Estado compra una cantidad constante 55
G que realiza una cantidad constante de transferencias TR y que establece un im-
puesto proporcional sobre la renta. Recaudando una proporción “t” de la renta en
forma de impuestos:
G = G TR = TR T = tY
Sustituyendo en la función de consumo, tenemos que:
C = C + c(Y + TR – tY)
= C + cTR + c(1 – t)Y
La presencia de transferencias eleva el gasto autónomo de consumo en una
cuantía igual al producto de la propensión marginal a consumir a partir de la renta
disponible “c” y las transferencias. En cambio, los impuestos sobre la renta redu-
cen el gasto de consumo en todos los niveles de renta debido a que el consumo de
los hogares está relacionado con la renta disponible y no con la renta propiamente
dicha, y los impuestos sobre la renta reducen la renta disponible en relación con el
nivel de renta.
Por otro lado, a pesar de que la propensión marginal al consumo partiendo
de la renta disponible continua siendo “c”, ahora la propensión marginal se puede
expresar a partir de la renta mediante c (1 – t), en donde 1 – t es la proporción de
la renta que queda una vez deducidos los impuestos.
Macroeconomí a
Por ejemplo, si la propensión marginal a consumir “c” es 0.8 y el tipo imposi-
tivo es 0.25, la propensión marginal a consumir a partir de la renta c(1 – t) es 0.6
[ = 0.8 x (1 – 0.25)].
Combinando la identidad de la demanda agregada, tenemos
DA = C + I + G + Rfx
= [C + cTR + c(1 – t)Y] + I + G + Rfx
= [C + cTR + I + G + Rfx) + c(1 – t)Y
Y = DA = A + c(1 – t)Y
Podemos deducir, que la propensión marginal a consumir a partir de la renta
es c(1 – t) en lugar de “c”.
Superávit Otro de los elementos que se desprenden de estas identidades es el superávit
presupuestario presupuestario, definido como diferencia entre los ingresos del Estado, que son
principalmente los impuestos, y su gasto público total, formados por las compras
de bienes y servicios y las transferencias.
56 Superávit Presupuestario Ξ T – G – TR
En los niveles bajos de renta el presupuesto es deficitario, ya que el gasto pú-
blico G + TR es superior a la recaudación del impuesto sobre la renta. En cambio
en los niveles altos de renta, el presupuesto muestra un superávit, ya que la re-
caudación del impuesto sobre la renta es superior a los gastos, que consisten en
compras y transferencias del Estado.
Superávit Presupuestario = tY – G – TR
Superávit presupuestario
0 Y
-(G + TR) Renta, producción
Tipos de política fiscal Dependiendo del objetivo que busque atender el gobierno federal acorde a la co-
yuntura económica se pueden definir dos tipos diferentes de política fiscal; cuando
consiste en incrementar el gasto público total o en su defecto disminuir los impuestos,
se habla de una política fiscal expansiva, cuyo objetivo es permitir reducir el desem-
pleo; en cambio, si se reduce el gasto público y se aumentan los impuestos, se conoce
como política fiscal restrictiva y el objetivo principal es salvaguardar la inflación.
Unida d I I I. El consumo y l a inver sión
III.2 La función de inversión
Como ya se ha definido anteriormente, cuando nos referimos al concepto de Definición
inversión estamos aludiendo al gasto que se canaliza para aumentar el capital
de la empresa, en este rubro se puede mencionar bienes de capital como las
máquinas. Generalmente, las entidades económicas piden financiamientos para
comprar bienes de inversión y cuanto más elevado es el tipo de interés de esos
financiamientos, mucho menores serán los beneficios que pueden esperar las
empresas por medio de estos préstamos y, por lo tanto, se desalentarán a pedir
préstamos y por ende a invertir; caso contrario cuando los tipos de interés son
más bajos, en este escenario las empresas buscan las vías para solicitar más prés-
tamos e invertir más.
Por medio de este argumento se puede especificar una función de gasto de Función de gasto de
inversión, que sería definida de siguiente forma: inversión
I = I - bi b>0
Dónde:
i = tipo de interés,
b = coeficiente que mide la sensibilidad del gasto de inversión al tipo de inte 57
rés dado
I = gasto autónomo de inversión, en otras palabras, es el gasto de inversión
que es independiente tanto de la renta como del tipo de interés.
(A)
i
i1
i0
I
0 I
I1 I0
Mediante esta gráfica podemos concluir que a cada grado de inversión le co-
rresponde una tasa de interés dada, pero la relación entre ambas variables es in-
versa, es decir, a mayor tasa de interés menor será la cantidad de inversión que las
empresas deseen realizar.
Para concluir entonces podemos establecer una nueva identidad para la de- Identidad para la
manda agregada: demanda agregada
Macroeconomí a
DA Ξ C + I + G + Rfx
= [C + cTR + c(1 – t)Y] +( I - bi) + G + Rfx
= A + c (1 – t)Y - bi donde,
A Ξ C + cTR + I + G + Rfx
58
Unida d I I I. El consumo y l a inver sión
Reactivos de autoevaluación
Instrucciones: Selecciona la respuesta correcta.
1. Una disminución del ingreso disponible _____
a. Desplaza a la izquierda la curva de oferta de ahorro
b. Da como resultado un movimiento hacia arriba en la curva de oferta de ahorro
c. No tiene ningún efecto sobre la curva de oferta de ahorro
d. Desplaza a la derecha la curva de oferta de ahorro
2. Si la tasa de beneficio (utilidad) que una empresa espera obtener de una inversión nueva es mayor que la
tasa de interés real, la _____
a. Empresa preferirá comprar bonos
b. Empresa no realizará la inversión
c. Empresa realizará la inversión
d. Inversión no implica un costo de oportunidad
3. La inversión bruta es _____
a. La compra de acciones
b. La compra de capital nuevo
c. Igual a la inversión neta menos la depreciación
d. La compra de bonos 59
4. La inversión neta es igual a _____ menos_____
a. La inversión; la depreciación
b. Al capital; la depreciación
c. La inversión bruta; la depreciación
d. La inversión bruta; el acervo de capital
5. El ahorro interno es _____
a. Igual a exportaciones menos importaciones
b. Igual al total de cuentas de ahorro privadas en los bancos
c. Financiado por inversión privada
d. La suma de ahorro privado y ahorro público
6. El crecimiento económico continuo requiere todo lo siguiente excepto _____
a. El crecimiento de la población
b. Ahorro e inversión en capital nuevo
c. El descubrimiento de nuevas tecnologías
d. El crecimiento del capital humano
7. Es el aumento que experimenta el consumo por cada aumento unitario de la renta _____
a. Ahorro interno
b. Propensión marginal a ahorrar
c. Costo de oportunidad del capital
d. Propensión marginal a consumir
Macroeconomí a
8. Es la política del gobierno relacionada con el nivel de compras del Estado, el nivel de transferencias y la
estructura impositiva _____
a. Política monetaria
b. Política fiscal
c. Política cambiaria
d. Política pública
9. Cuál de los siguientes incisos es verdadero _____
a. La presencia de impuestos en la economía eleva el gasto autónomo de consumo en una cuantía igual al
producto de la propensión marginal a consumir a partir de la renta disponible.
b. Las transferencias sobre la renta reducen el gasto de consumo en todos los niveles de renta.
c. Los impuestos sobre la renta reducen la renta disponible en relación con el nivel de renta.
d. En los niveles bajos de renta, el presupuesto es superavitario, ya que el gasto público es superior a la re-
caudación del impuesto sobre la renta.
10. Un gobierno que normalmente tiene un déficit presupuestal puede equilibrar su
presupuesto _____
a. Disminuyendo la recaudación tributaria más de lo que aumenta los gastos
b. Disminuyendo la recaudación tributaria más de lo que disminuye los gastos
60 c. Aumentando la recaudación tributaria más de lo que aumenta los gastos
d. Aumentando tanto la recaudación tributaria como los gastos en la misma proporción
Unida d I I I. El consumo y l a inver sión
Fuentes de información
Parkin, M.; Esquivel, G.; Ávalos, M. (2008). Macroeconomía versión para
Latinoamérica (7a. ed.). México: Pearson.
61
