Asignatura: ECONOMÍA I
Clase Nº16
Modelo IS-LM
Políticas y shocks
Año 2020
Bibliografía: MANKIW (1995), Cap 9, parte 9.3 y Cap 10, parte 10.1
La curva IS sintetiza los comportamientos del modelo simple de gasto agregado
Refleja el mercado de bienes y los niveles de Y que lo equilibran
Contiene el equilibrio S=I
Pero… AHORA ENTRA EN JUEGO LA TASA DE INTERÉS
La tasa de interés determina el nivel de la INVERSIÓN que equilibra el mercado
de bienes para cada nivel de Y.
La curva IS se define en el plano r-Y. Cada punto (r,Y) de la curva IS es un punto
de equilibrio del MERCADO DE BIENES
Cruz Keynesiana
2º Por la disminución de la Inversión,
La curva de el Gasto Planeado pasa de D a D’ y la
producción baja de Y a Y’
Inversión y la D
curva IS r I)
(Para
D’
(Para I’)
1º
Curva de Inversión
Cuando sube la tasa de interés de r a
r’, baja la Inversión de I a I’
3º
Curva IS
Resume lo
representado en 1º y 2º
A’ Combinaciones de r e
r r Y donde el mercado de
bienes está en
A
r r equilibrio
I’ I Producción
Inversión
Ingreso (Y)
La curva IS
Entre A y A’ subió la tasa de interés y bajó la inversión
La baja de la Inversión, reduce el Gasto Agregado y por
efecto del multiplicador, reduce el Ingreso más de lo que bajó
la Inversión.
La reducción del Ingreso derivó en reducciones del Consumo,
los Impuestos, las Importaciones y el Ahorro.
¿Qué pasa en A’ respecto de A?
El sector público reduce su ahorro= T-G
El sector externo reduce su ahorro=-(X-M)
El sector privado redujo su ingreso disponible=Y-T y su
consumo
La curva IS
Si nos movemos sobre la IS de izquierda a derecha, en cada punto
la inversión es mayor y también mayor el ingreso (y con él el
consumo y el ahorro).
La IS se desplaza por cambios en las variables exógenas (G,To,
Co, Xo)
¿Qué pasa si la Inversión es muy poco sensible a la tasa de interés
(caso keynesiano)? La curva IS es empinada y la política fiscal,
comercial o cambiaria es muy efectiva para modificar el nivel de Y.
¿Qué pasa si la Inversión es muy sensible a la tasa de interés
(caso clásico)? La curva IS es aplanada y la política fiscal,
comercial o cambiaria no es efectiva para aumentar Y.
IS representa los equilibrios posibles en el mercado de bienes.
Refleja la ecuación Y=C(Y-T)+I(r)+G para economías cerradas
Y=C(Y-T)+I(r)+G+ XN(R,Y,Y*) para ec. abiertas
ZONAS DE EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DEFINIDAS POR LA IS
r
Y
LM representa los equilibrios posibles en el mercado de dinero.
Refleja la ecuación M/P=L(Y, r)
ZONAS DE EQUILIBRIO Y DESEQUILIBRIO DEFINIDAS POR LA LM
Y
OBJETIVO:
Intentar representar formal y sintéticamente las
innovaciones de la teoría keynesiana respecto de los
postulados neoclásicos y sus efectos sobre las
recomendaciones de política económica.
CONCEPTO CENTRAL:
Cuál es la combinación óptima de producción y tasa de
interés que equilibra simultáneamente el mercado de
bienes (IS) y el mercado de dinero (LM).
SUPUESTOS
1. La depreciación del capital es despreciable.
2. La oferta monetaria es exógena.
3. Los salarios nominales son exógenos.
4. Los precios están dados.
COMPORTAMIENTOS
5. El nivel de producción (oferta de bienes) es pasiva: ajusta a la
demanda agregada.
6. La demanda de dinero depende positivamente del ingreso y
negativamente de la tasa de interés.
7. La inversión depende negativamente de la tasa de interés; y
8. El consumo depende positivamente del nivel de ingreso.
NOVEDADES RESPECTO DEL MODELO DE GASTO
SIMPLE (o Cruz Keynesiana)
1. La inversión es función de la tasa de interés I=f(r),
para así vincular el mercado de bienes al mercado
de dinero,
2. La oferta monetaria es exógena. La demanda de
dinero es función de la tasa de interés y el ingreso
Md=f(r,Y), generando una retroalimentación entre los
dos mercados.
RELACIONES BÁSICAS (caso simple, economía cerrada)
CONSUMO MERCADO
DE BIENES
INGRESO CURVA IS
INVERSIÓN
TASA DE
INTERÉS DEMANDA
MERCADO DE DINERO
DE DINERO
CURVA LM OFERTA
MONETARIA
REPRESENTACIÓN GRÁFICA DE LA INTERACCIÓN ENTRE IS Y LM
El punto E representa la combinación de nivel de ingreso (Y) y tasa
de interés (r) que equilibra simultáneamente ambos mercados.
Fuera de ese punto, alguno o ambos mercados están en
desequilibrio.
EOB= Exceso de oferta de bienes
EDB= Exceso de demanda de
bienes
EOD= Exceso de oferta de dinero
EDD= Exceso de demanda de
Ye Y dinero
POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA - AUMENTO EN LOS IMPUESTOS FIJOS
(T)
1. Mercado Bienes: a) se reduce Ingreso Disponible y en consecuencia, el Consumo;
b) la producción (oferta) comienza a ajustar hacia abajo; c) vía multiplicador se refuerza
dicho efecto inicial. Nuevo equilibrio: Más impuestos,
2. Mercado Dinero: a) por menor menos consumo, más inversión.
producción/ingreso se reduce demanda de
dinero por transacción o precaución; b) como r
la oferta monetaria está dada, para cerrar el
exceso de oferta (es decir, que se incremente
la demanda especulativa) la tasa de interés
tenderá a bajar, lo que impacta nuevamente
en el mercado de bienes.
3. Mercado Bienes: baja en la tasa de interés
estimula la Inversión lo que neutraliza
parcialmente la caída inicial del Ingreso vía
Consumo.
POLÍTICA FISCAL CONTRACTIVA
AUMENTO LA ALÍCUOTA DEL IMPUESTO A LOS INGRESOS t
Es similar al caso anterior, sólo que la IS cambia su pendiente (el multiplicador se
reduce). El impacto contractivo es menor por el efecto amortiguador de los
impuestos proporcionales –estabilizador automático.
r Los impuestos no aumentan
tanto como en el caso anterior
ya que, al caer el ingreso, se
neutraliza parcialmente el efecto
de aumento de alícuota.
Entonces, el Consumo cae
menos y el impacto final sobre el
Ingreso también es menor.
Y
POLÍTICA FISCAL EXPANSIVA - AUMENTO DEL GASTO PÚBLICO (G)
1. Mercado Bienes: a) aumenta la demanda agregada; b) la producción (oferta) comienza a
aumentar para satisfacer esa demanda adicional y en consecuencia aumenta Y; c) aumenta el
consumo y vía multiplicador se refuerzan los efectos iniciales.
2. Mercado Dinero: a) por mayor
Nuevo equilibrio: Más gasto
producción/ingreso se incrementa demanda de
dinero por transacción o precaución; b) como la público, más consumo, menor
oferta monetaria está dada, para cerrar el exceso inversión.
de demanda (es decir, que baje la demanda r
especulativa) la tasa de interés tenderá a subir,
lo que impacta nuevamente en el mercado de
bienes.
3. Mercado Bienes: suba en la tasa de
interés reduce la Inversión lo que neutraliza
parcialmente el aumento incial del Ingreso
vía Gasto Público y Consumo. (efecto
crowding out)
POLÍTICA MONETARIA EXPANSIVA - AUMENTO DE LA OFERTA
MONETARIA (M)
1. Mercado Dinero: a) se produce un exceso de oferta que tiende a hacer
bajar la tasa de interés para estimular la demanda de dinero especulativa
(preferencia por liquidez).
2. Mercado Bienes: a) la baja en la tasa de
interés estimula la Demanda Agregada vía
Inversión; b) la producción (oferta) comienza a
aumentar para satisfacer esa demanda r
adicional y en consecuencia aumenta Y; c)
aumenta el consumo y vía multiplicador se
refuerzan los efectos iniciales; d) ese aumento
de Y vuelve a impactar en el mercado de
dinero.
3. Mercado Dinero: el aumento de Y estimula
la demanda de dinero por transacción y
precaución, ayudando a cerrar el exceso de
oferta monetaria inicial.
Y
RESUMEN DE RESULTADOS DE LAS PRINCIPALES MEDIDAS DE
POLÍTICA ECONÓMICA
POLÍTICA Cambio en IS Cambio en LM Cambio en Ye Cambio en re
Aumento Desplazamiento a -
impuestos fijos la izquierda
Aumento de Cambio de -
alícuota de pendiente en el
impuestos al sen do de las
ingreso agujas del reloj
Aumento gasto Desplazamiento a -
público la derecha
Aumento de la - Desplazamiento
oferta hacia la derecha
monetaria
DISTINTAS PERTURBACIONES A LAS CURVAS IS - LM
SHOCK Cambio en IS Cambio en LM Cambio en Ye Cambio en
re
Animal Spirits de Pesimismo s/ -
inversores futuro:
Desplazamiento a la
o izquierda
Confianza de los
consumidores Op mismo s/
futuro:
Desplazamiento a la
derecha
Cambio en la Aumento
demanda de dinero Desplazamiento
a la derecha
Disminución
Desplazamiento
a la derecha
