PUBLICACIONES PERIÓDICAS Y REVISTAS

TRIMESTRAL

Informe de la Evolución
de la Balanza de Pagos
y de la Posición de
Inversión Internacional
Enero a marzo de 2025

Subgerencia de Política Monetaria

e Información Económica

Departamento Técnico
y de Información Económica

Sección de Sector Externo

Publicado en Bogotá, D. C., junio de 2025

 2

El resultado global de la balanza de pagos para el primer trimestre de 2025 registra un

déficit en cuenta corriente de US$ 2.290 millones (m) equivalente a 2,2% del PIB
trimestral, superior en US$ 32 m y en 0,04 puntos porcentuales (pp.) del PIB con
respecto al trimestre inmediatamente anterior. Por su parte, la cuenta financiera
registró entradas netas de capital por US$ 1.835 m equivalentes a 1,7% del PIB
trimestral, inferiores en US$ 204 m y en 0,2 pp. del PIB frente a lo reportado un
trimestre atrás. Se estimaron errores y omisiones por US$ 456 m.

Con respecto al primer trimestre de 2024, el déficit corriente fue superior en US$ 346
m y en 0,3 pp. del PIB. A su vez, la cuenta financiera, registró mayores entradas netas
de capital en US$ 234 m y en 0,2 pp. del PIB frente a lo reportado un año atrás.

Con el propósito de suministrar información que permita comprender con mayor

claridad la evolución reciente del sector externo colombiano, este boletín contiene tres
partes: la primera describe la evolución de la balanza de pagos en el primer trimestre
de 2025 frente a lo ocurrido en el cuarto trimestre 2024. La segunda parte presenta los
resultados del primer trimestre de 2025 frente al mismo periodo de 2024. En la tercera
parte se resumen los resultados de la posición de inversión internacional del país con
corte a marzo de 2025.

I. EVOLUCIÓN TRIMESTRAL DE LA BALANZA DE PAGOS

A. Resultados Globales

Durante el primer trimestre de 2025, la cuenta corriente de la balanza de pagos del país
registró un déficit de US$ 2.290 millones (m), mayor en US$ 32 m al valor reportado en el
trimestre inmediatamente anterior (Cuadro A). Como proporción del PIB trimestral 1, se
estima que el déficit fue de 2,2%, superior en 0,04 puntos porcentuales (pp.) con respecto al
estimado para el cuarto trimestre de este 2024. A esta dinámica (0,04 pp.) contribuyó
positivamente el aumento en dólares de déficit corriente (0,03 pp.) y la reducción del PIB
nominal en pesos (0,09 pp.), lo anterior fue compensado parcialmente por el efecto de la
apreciación del peso frente al dólar en la medición del PIB nominal en dólares (0,08 pp.)2.

1
Las cifras como porcentaje del PIB están sujetas a revisión, y corresponden a la estimación del PIB en dólares corrientes elaborada por el Banco de la
República con base en la información preliminar del DANE sobre el PIB en pesos sin desestacionalizar.
2 La variación del déficit de la cuenta corriente como proporción del PIB en dólares, se calcula de la siguiente manera:
 3

Por su parte, la cuenta financiera3, incluyendo un aumento de las reservas internacionales por
US$ 564 m, registró entradas netas de capital por US$ 1.835 m, inferiores en US$ 204 m a
las reportadas en el cuarto trimestre de 2024. Las entradas de capital alcanzaron el 1,7% del
PIB trimestral, menores en 0,2 pp. a las observadas en el trimestre inmediatamente anterior.
Se estimaron errores y omisiones por US$ 456 m.
Cuadro A
Balanza de pagos de Colombia (US$ Millones)
2024 2024 2024 2024 2025

(ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic) (ene-mar)

Cuenta Corriente -1.945 -1.449 -1.572 -2.259 -2.290

Cuenta Corriente (% PIB) -1,9% -1,4% -1,5% -2,1% -2,2%
Cuenta Financiera incluyendo variación de reservas internacionales -1.601 -1.102 -1.098 -2.038 -1.835
Cuenta Financiera incluyendo variación de reservas internacionales (% PIB) -1,6% -1,1% -1,0% -1,9% -1,7%
Errores y omisiones 344 347 475 220 456
MEMO ITEM:
Cuenta Financiera sin variación de reservas internacionales -2.552 -2.016 -2.143 -2.720 -2.398
Variación de reservas internacionales 951 914 1.046 682 564
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
Datos preliminares

B. Cuenta Corriente

Por componentes de la balanza de pagos, el déficit corriente (US$ 2.290 m) se origina en los
balances deficitarios del rubro de renta de los factores (US$ 3.196 m) y de la balanza
comercial de bienes (US$ 3.088 m). Los resultados anteriores fueron compensados
parcialmente por los ingresos netos de transferencias corrientes (US$ 3.849 m) y el superávit
en la balanza comercial de servicios (US$ 145 m) (Cuadro B). Para el periodo de análisis, la

3 De acuerdo con la sexta versión del manual de balanza de pagos (FMI), la cuenta financiera se presenta con el mismo signo de la cuenta corriente. La cuenta

financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos activos y pasivos. Si la cuenta corriente es deficitaria, la cuenta financiera es negativa indicando que
la economía colombiana tuvo que acudir a financiación externa (pasivos) y/o a liquidar sus activos externos para financiar su exceso de gasto corriente. Por el
contrario, si la cuenta corriente es positiva (superávit), la cuenta financiera también presenta un signo positivo indicando que existe capacidad de préstamo de
recursos financieros del país al resto del mundo.
 4

evolución de los ingresos y egresos corrientes de la balanza de pagos ocurrió en un contexto

de recuperación de la demanda interna.

Gráfico 1: Componentes de la cuenta corriente

Millones de dólares y porcentaje del PIB trimestral 2017-2025

Fuente: Banco de la República.

La evolución trimestral en dólares del déficit corriente del país registró una tendencia
creciente desde el segundo trimestre de 2024, la cual se suavizó en el periodo de análisis
(Gráfico 1). El mayor balance deficitario de la cuenta corriente (US$ 32 m) del primer
trimestre de 2025 frente al del cuarto trimestre de 2024, se explica por la reducción del
superávit de las transferencias corrientes en US$ 357 m y en el mayor déficit de la balanza
comercial de bienes en US$ 323 m, compensado parcialmente por la variación en el flujo
neto de la balanza comercial de servicios en US$ 420 m y la disminución de los egresos netos
de la renta de factores en US$ 229 m (Cuadro B).

El menor superávit de las transferencias corrientes se sustentó especialmente en la

disminución de los ingresos por otras transferencias (US$ 319 m). En cuanto al mayor déficit
en la balanza comercial de bienes, este resultado se explica por la mayor reducción de las
exportaciones (US$ 1.003 m) frente al de las importaciones (US$ 680 m).

Por su parte, el cambio de déficit a superávit en la balanza comercial de servicios se originó

en la reducción de las importaciones (US$ 354 m) y en el incremento de las exportaciones
(US$ 66 m). En cuanto al menor déficit de la renta factorial, este fue resultado del incremento
de los ingresos (US$ 178 m) y de la reducción de los egresos (US$ 51 m). La disminución
de los egresos se explica principalmente por la menor renta de las firmas con inversión
 5

extranjera directa (IED) (US$ 163 m4) compensado parcialmente por los mayores pagos de
dividendos e intereses asociados a inversiones extranjeras de cartera (US$ 139 m). En cuanto
al aumento de los ingresos, este se origina principalmente en las mayores ganancias asociadas
con las inversiones directas de Colombia en el exterior (US$ 182 m).

Cuadro B
BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA
CUENTA CORRIENTE
US$ Millones
2024 2024 2024 2024 2025
(ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic) (ene-mar)

CUENTA CORRIENTE (A+B+C) -1.945 -1.449 -1.572 -2.259 -2.290

Ingresos 22.237 24.192 24.646 24.743 23.628
Egresos 24.182 25.641 26.219 27.002 25.918

A. Bienes y servicios -1.931 -2.232 -2.270 -3.040 -2.943

1. Bienes -2.105 -1.967 -2.318 -2.765 -3.088
Exportaciones FOB 11.764 13.153 13.009 13.166 12.163
Importaciones FOB 13.869 15.120 15.327 15.931 15.251

2. Servicios 175 -265 48 -275 145

Exportaciones 4.343 4.180 4.692 4.696 4.762
Importaciones 4.168 4.445 4.644 4.971 4.617

B. Renta de los factores -3.345 -3.114 -3.376 -3.425 -3.196

Ingresos 2.398 2.512 2.459 2.321 2.499
Egresos 5.743 5.626 5.835 5.746 5.695

C. Transferencias corrientes 3.331 3.897 4.073 4.206 3.849

Ingresos 3.732 4.347 4.487 4.560 4.204
Egresos 401 450 413 354 355
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
Datos preliminares

4
Este resultado se explica principalmente por los menores intereses asociados con los préstamos entre empresas con relaciones de inversión
directa (US$ 97,3 m). Por su parte, las utilidades de las firmas con IED se redujeron en US$ 65,6 m, resultado explicado en su mayoría por
las menores ganancias estimadas para las empresas que operan en las actividades de explotación de minas y cantera (US$ 173,2 m) e
industrias manufactureras (US$ 54,8 m), que contrastan con el aumento en las utilidades de las compañías que operan en las actividades de
servicios financieros y empresariales (US$ 170,9 m).
 6

C. Cuenta Financiera

Entre enero y marzo de 2025 para la cuenta financiera del país, incluyendo activos de reserva,
se estimaron entradas netas de capital por US$ 1.835 m, cifra inferior en US$ 204 m a la
observada un trimestre atrás. Estas entradas se explican por ingresos de capital extranjero
(US$ 4.765 m), salidas de capital colombiano (US$ 2.789 m), pagos de no residentes a
residentes por ganancias en operaciones de derivados financieros (US$ 422 m), y por el
aumento de las reservas internacionales por concepto de transacciones de balanza de pagos
(US$ 564 m) (Cuadro C). Las entradas de capital extranjero (US$ 4.765 m) fueron resultado
de inversión extranjera directa (IED) por US$ 3.142 m, inversiones extranjeras de cartera por
US$ 1.207 m y desembolsos netos de préstamos y otros créditos externos por US$ 416 m
(Cuadro C).

En este periodo se estimaron salidas de capital colombiano por US$ 2.789 m para
constituciones de activos en el exterior5, resultado de inversiones financieras en el extranjero
(US$ 2.100 m) e inversiones directas de Colombia en el exterior (US$ 689 m). En el primer
trimestre del presente año, por transacciones de balanza de pagos las reservas internacionales
aumentaron US$ 564 m, resultado de rendimientos reinvertidos por US$ 598 m y egresos por
operaciones del Banco de la República por US$ 35 m.

5
Los activos financieros hacia el exterior incluyen inversiones de cartera, depósitos, créditos y anticipos comerciales, y
cuentas por cobrar con contrapartes externas de las compañías de seguros.
 7

Cuadro C
BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA
CUENTA FINANCIERA
US$ Millones
2024 2024 2024 2024 2025
(ene-mar) (abr-jun) (jul-sep) (oct-dic) (ene-mar)

CUENTA FINANCIERA (II+III+IV-I) -1.601 -1.102 -1.098 -2.038 -1.835

I. Pasivos (Ingresos de capital extranjero) (A+B+C) 3.797 4.665 3.860 7.110 4.765

A. Inversión extranjera directa 3.683 2.807 3.348 4.431 3.142

B. Inversión extranjera de cartera (i+ii) 583 1.502 -1.072 1.925 1.207

C. Créditos externos y otros pasivos (i+ii) -469 357 1.584 754 416
i. Sector público 6 -844 -5 -1.337 -934
ii. Sector privado -474 1.201 1.589 2.091 1.349

II. Activos (Salidas de capital colombiano) (A+B) 1.820 2.569 1.435 4.233 2.789

A. Inversión directa en el exterior 1.156 1.138 866 1.417 689

B. Otras inversiones en el exterior (i+ii) 664 1.431 570 2.816 2.100

i. Sector público -590 -748 -581 1.513 -2.095

ii. Sector privado 1.255 2.179 1.150 1.303 4.195

III. Instrumentos financieros derivados -575 80 282 157 -422

IV. Activos de reserva 951 914 1.046 682 564

Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.

Datos preliminares
 8

II. EVOLUCIÓN ANUAL DE LA BALANZA DE PAGOS

A. Resultados Globales

Entre enero y marzo de 2025, la cuenta corriente de la balanza de pagos del país registró un
déficit de US$ 2.290 millones (m), superior en US$ 346 m al de un año atrás (Cuadro 1).
Como proporción del PIB trimestral, se estima que el déficit fue de 2,2%, superior en 0,3
puntos porcentuales (pp.) al estimado un año antes6. A este incremento (0,3 pp.)
contribuyeron el aumento en dólares del déficit corriente (0,3 pp.) y el efecto de la
depreciación del peso frente al dólar en la medición del PIB nominal en dólares (0,1 pp.),
compensados parcialmente por el efecto del crecimiento del PIB nominal en pesos (0,1 pp.)7.

Cuadro 1
Balanza de pagos de Colombia
2024 (ene-mar) (p) 2025 (ene-mar) (p) Variación
(US$ Millones)
US$ Millones % del PIB US$ Millones % del PIB
Cuenta Corriente -1.945 -1,9% -2.290 -2,2% 346
Cuenta Financiera incluyendo variación de reservas internacionales -1.601 -1,6% -1.835 -1,7% 234

Errores y omisiones 344 456

MEMO ITEM:
Cuenta Financiera sin variación de reservas internacionales -2.552 -2,5% -2.398 -2,3% -154
Variación de reservas internacionales 951 564 -388
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
p: Preliminar

Durante el primer trimestre de 2025 la cuenta financiera8, incluyendo un aumento de las

reservas internacionales por US$ 564 m, registró entradas netas de capital por US$ 1.835 m,

6
Las cifras como porcentaje del PIB están sujetas a revisión, y corresponden a la estimación del PIB en dólares corrientes elaborada por el Banco de la
República con base en la información preliminar del DANE sobre el PIB en pesos sin desestacionalizar.
7 La variación del déficit de la cuenta corriente como proporción del PIB en dólares, se calcula de la siguiente manera:

8 De acuerdo con la sexta versión del manual de balanza de pagos (FMI), la cuenta financiera se presenta con el mismo signo de la cuenta corriente. La cuenta

financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos activos y pasivos. Si la cuenta corriente es deficitaria, la cuenta financiera es negativa indicando que
la economía colombiana tuvo que acudir a financiación externa (pasivos) y/o a liquidar sus activos externos para financiar su exceso de gasto corriente. Por el
 9

superiores en US$ 234 m a lo reportado en el mismo periodo de 2024. Estas entradas de

capital equivalen al 1,7% del PIB trimestral, cifra superior en 0,2 pp. a la observada un año
atrás (Cuadro 1). Se estimaron errores y omisiones por US$ 456 m.

B. Cuenta Corriente

Por componentes de la balanza de pagos, el déficit corriente del país entre enero y marzo de
2025 (US$ 2.290 m) se originó en los balances deficitarios de los rubros de renta de los
factores (US$ 3.196 m) y del comercio exterior de bienes (US$ 3.088 m). Estos resultados
fueron compensados parcialmente por los ingresos netos de transferencias corrientes (US$
3.849 m) y el superávit en la balanza comercial de servicios (US$ 145 m) (Cuadro 2).

En comparación con lo ocurrido un año antes, el balance deficitario de la cuenta corriente

aumentó US$ 346 m, explicado por la ampliación en el déficit comercial de bienes (US$ 983
m) así como en la reducción del superávit en la balanza comercial de servicios (US$ 30 m).
Estos resultados fueron compensados parcialmente por el incremento en los ingresos netos
por transferencias corrientes (US$ 518 m) y en los menores egresos netos del rubro renta de
los factores (US$ 150 m).

1. Balanza comercial, exportaciones e importaciones de bienes y términos de

intercambio

El comercio exterior de bienes reportado en la balanza de pagos en el primer trimestre de

2025 registró un déficit de US$ 3.088 m (Gráfico 2), resultado de exportaciones9 por US$
12.163 m e importaciones por US$ 15.251 m. El déficit comercial fue superior en US$ 983
m al de un año atrás (US$ 2.105 m) (Cuadro 2), explicado por el mayor aumento en el valor
de las importaciones (US$ 1.382 m) frente al de las exportaciones (US$ 399 m).

contrario, si la cuenta corriente es positiva (superávit), la cuenta financiera también presenta un signo positivo indicando que existe capacidad de préstamo de
recursos financieros del país al resto del mundo.

9
A diferencia de lo publicado por el DANE, las estadísticas de exportaciones e importaciones de bienes de la balanza de pagos excluyen el comercio entre
residentes (zonas francas y el resto del territorio aduanero) e incluyen las reexportaciones y una estimación sobre el comercio exterior de las zonas francas
(entre ellas las exportaciones de oro de las empresas constituidas como zonas francas).
Las reexportaciones hacen referencia a bienes extranjeros (bienes producidos en otras economías), que son exportados sin mayor transformación con respecto
al estado en que fueron previamente importados y que, generalmente, son financiados por contratos de arrendamiento financiero o entran como aportes de
capital por inversión directa. Cuando se reexportan estos bienes, se registran ingresos por exportación en la cuenta corriente y también egresos en la cuenta
financiera por cuanto se reduce el pasivo con el que se financió el bien.
 10

Cuadro 2
BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA
CUENTA CORRIENTE
US$ Millones

2024 (p) 2025 (p) Variación

ene-mar ene-mar (US$)
CUENTA CORRIENTE (A+B+C) -1.945 -2.290 346
Ingresos 22.237 23.628 1.391
Egresos 24.182 25.918 1.736

A. Bienes y servicios -1.931 -2.943 1.013

1. Bienes -2.105 -3.088 983
Exportaciones FOB 11.764 12.163 399
Importaciones FOB 13.869 15.251 1.382

2. Servicios 175 145 -30

Exportaciones 4.343 4.762 419
Importaciones 4.168 4.617 449

a. Exportaciones 4.343 4.762 419

Transporte 700 821 120
Viajes 2.178 2.431 252
Comunicaciones, información e informática 447 487 40
Seguros y financieros 63 44 -19
Empresariales y de construcción. 780 798 19
Otros servicios 175 182 7

b. Importaciones 4.168 4.617 449

Transporte 989 1.147 158
Viajes 1.278 1.462 184
Comunicaciones, información e informática 429 449 20
Seguros y financieros 413 494 81
Empresariales y de construcción. 430 445 16
Otros servicios 631 620 -11

B. Renta de los factores (Ingreso primario) -3.345 -3.196 -150

Ingresos 2.398 2.499 101
Egresos 5.743 5.695 -49

Ingresos 2.398 2.499 101

1. Renta de la inversión 2.393 2.493 100
i. Inversión directa 1.082 1.080 -2
ii. Inversión de cartera 446 530 84
iii. Otra inversión 286 285 -1
iv. Activos de reserva 579 598 19
2 Remuneración de empleados 5 6 1

Egresos 5.743 5.695 -49

1. Renta de la inversión 5.734 5.690 -44
i. Inversión directa 2.319 2.409 90
ii. Inversión de cartera 1.573 1.614 41
iii. Otra inversión 1.842 1.666 -175
2 Remuneración de empleados 10 5 -5

C. Transferencias corrientes (Ingreso secundario) 3.331 3.849 518

Ingresos 3.732 4.204 472
1. Remesas de trabajadores 2.721 3.131 410
2. Otras transferencias 1.012 1.073 62
Egresos 401 355 -46
Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.
p: Preliminar
1/: Para mayor detalle en las cifras de comercio exterior de bienes, favor
remitirse a http://www.banrep.gov.co/es/balanza-comercial
 11

1.1 Exportaciones e importaciones de bienes

En el periodo de análisis, los ingresos por exportaciones de mercancías totalizaron US$

12.163 m, con un incremento anual de 3,4% (US$ 399 m). Este aumento se originó
principalmente en las mayores exportaciones de café (US$ 724 m), productos industriales
(US$ 416 m), oro no monetario (US$ 240 m) y flores (US$ 57 m). Lo anterior se compensa
parcialmente por las menores ventas de carbón (US$ 772 m) y de petróleo crudo y sus
derivados (US$ 190 m), así como en las menores reexportaciones (US$ 108 m)10.

Las mayores ventas externas de café y oro no monetario se deben al incremento en sus precios
(56,4% y 38,2%, respectivamente) y en sus cantidades despachadas (30,7% y 0,2%, en su
orden). Por su parte, las menores ventas externas de carbón se explican por la reducción en
sus cantidades exportadas (40,4%) y en su precio implícito de exportación (4,2%). A su vez,
la disminución en el valor exportado de petróleo crudo y sus derivados se explica por los
menores precios implícitos de exportación (5,9%) frente a las mayores cantidades vendidas
(0,8%).
Gráfico 2
Comercio exterior de bienes
Millones de dólares 2017-2025

Fuente: Cálculos del Banco de la República con base en información del Dane y Dian

El valor importado de mercancías durante el primer trimestre de 2025 sumó US$ 15.251 m
(Cuadro 2), con un incremento anual de 10,0% (US$ 1.382 m). Este aumento se explica
principalmente por las mayores compras externas de insumos y bienes de capital para la
industria (US$ 862 m, 12,1%), bienes de consumo (US$ 491 m, 15,3%) y combustibles y

10
Este resultado se explica, principalmente, a que en el primer trimestre de 2025 no se realizaron reexportaciones de equipo de transporte aéreo; en tanto que
hace un año se reportaron US$ 90 m. por este concepto.
 12

lubricantes (US$ 167 m, 14,7%), compensadas parcialmente por las menores importaciones
de equipo de transporte (US$ 217 m, 22,8%).

1.2 Términos de Intercambio

Durante el primer trimestre de 2025 los términos de intercambio del país aumentaron 8,5%
con respecto al mismo periodo de 2024 (Gráfico 3), resultado que se explica por el aumento
en los precios implícitos de las exportaciones (5,3%) y a la reducción en los precios de
importación (2,9%). Con respecto al trimestre inmediatamente anterior, los términos de
intercambio aumentaron en 3,7% debido al mayor incremento de los precios implícitos de
los bienes exportados (3,9%) frente al de los importados (0,2%) (Gráfico 3).

Gráfico 3
Índice de términos de intercambio, precio de las exportaciones e importaciones *
(índice 2000=100)

Fuente: Cálculos del Banco de la República - Estadística del índice de términos de intercambio según índices
encadenados de precios de exportación e importación.
*Corresponde al promedio simple de los tres meses que componen el trimestre en cuestión.
 13

2. Comercio exterior de servicios

Entre enero y marzo de 2025, para el comercio exterior de servicios se estima un balance
superavitario de US$ 145 m, resultado de exportaciones por US$ 4.762 m e importaciones
por US$ 4.617 m. Este superávit fue inferior en US$ 30 m (17,0%), en comparación con el
estimado un año atrás (Cuadro 2) (Gráfico 4.A).

Gráfico 4.A
Comercio exterior de servicios
Millones de dólares 2017-2025

Fuente: Banco de la República.

Durante este periodo, la canasta exportadora de servicios del país estuvo compuesta
principalmente por ventas externas de servicios tradicionales (US$ 3.251 m, 68%), seguido
de las ventas de servicios modernos (US$ 1.340 m, 28%) dentro de los que se destacan las
exportaciones de servicios de contact center, informática y consultoría y gestión empresarial;
por otros servicios se exportaron US$ 171 m, que corresponden al 4% del valor total
exportado de servicios (Gráfico 4.B).

En cuanto a la canasta importadora sobresalen las compras de servicios tradicionales que

representaron el 57% (US$ 2.609 m) del valor total importado de servicios, y de servicios
modernos que tuvieron una participación de 30% (US$ 1.401 m), donde se destacan las
importaciones de uso de propiedad intelectual y las de informática. El grupo de otros
servicios registró pagos por valor de US$ 608 m y aportó el 13% del valor total importado
de servicios (Gráfico 4.B).
 14

Gráfico 4.B
Canasta del comercio exterior de servicios* en Colombia
Millones de dólares
Exportaciones Importaciones

Fuente: Banco de la República.

* Servicios tradicionales: Viajes y transporte. Servicios modernos: telecomunicaciones, informática e información, cargos por uso de
propiedad intelectual y otros servicios empresariales. Otros servicios: financieros, seguros y servicios de pensiones, manufactura de
insumos físicos pertenecientes a otros, servicios de mantenimiento y reparación, servicios personales, culturales y recreativos y
servicios del gobierno.

Las exportaciones de servicios frente a un año atrás aumentaron US$ 419 m, resultado
principalmente de mayores ventas de servicios tradicionales (US$ 373 m, 13%), las cuales
estuvieron jalonadas por el mayor nivel en los ingresos por viajes (US$ 252 m), debido al
mayor número de viajeros internacionales que arribaron al país11. En menor medida,
aumentaron las ventas de servicios modernos (US$ 55 m, 4%), destacándose el mayor valor
exportado de servicios de informática.

Por su parte, durante el primer trimestre de 2025, las importaciones aumentaron US$ 449 m
con respecto al mismo periodo de 2024, debido al aumento de los egresos por viajes (US$
184 m), de transporte de carga (US$ 179 m), del rubro de otros servicios (US$ 74 m) y los
servicios modernos (US$ 33 m), principalmente de servicios informática.

11
Con base en información de Migración Colombia se estima que, durante el primer trimestre de 2025, arribaron al país un millón quinientos
ochenta y cuatro mil viajeros no residentes, lo que representa un crecimiento de 10% en los viajeros en comparación con igual periodo de
2024.
 15

3. Renta factorial (Ingreso primario)

Durante el periodo de análisis se estima un balance deficitario de la renta de factores por US$
3.196 m, resultado de egresos por US$ 5.695 m e ingresos por US$ 2.499 m (Cuadro 2). En
comparación con un año atrás, el déficit de este rubro fue inferior en US$ 150 m, explicado
principalmente por los menores pagos de intereses de créditos externos y por el aumento de
los ingresos de las inversiones de Colombia en el exterior. Esta dinámica es compensada
parcialmente por el incremento de las utilidades estimadas para las firmas con inversión
extranjera directa (IED) en el país.

Por componentes, del total de egresos (US$ 5.695 m), el 42,3% corresponde a la renta
estimada para las empresas con IED (US$ 2.409 m), el 29,3% a los pagos de intereses de
créditos externos (US$ 1.666 m) y el 28,3% a los pagos de dividendos e intereses asociados
a inversiones extranjeras de cartera (US$ 1.614 m) (Gráfico 5).

Con respecto a un año atrás, los egresos disminuyeron US$ 49 m (Cuadro 2), resultado
explicado especialmente por la reducción en los pagos de intereses de préstamos externos
(US$ 175 m), compensado parcialmente por el incremento en las utilidades estimadas para
las empresas con IED (US$ 90 m) y por los mayores rendimientos de la inversión extranjera
de cartera (US$ 41 m).

El aumento en las utilidades de la IED se debe principalmente a las mayores ganancias

estimadas de establecimientos financieros y servicios empresariales (US$ 187,8 m),
comercio y hoteles (US$ 54,5 m) e industrias manufactureras (US$ 33 m) compensadas
parcialmente por las menores utilidades calculadas para las firmas que operan en las
actividades de minas y cantera (US$ 108,7 m) y de explotación petrolera (US$ 107,4 m).

Los ingresos por renta de los factores se estimaron en US$ 2.499 m, superiores en US$ 101
m a lo observado un año atrás. Por componentes, del total de ingresos el 43% corresponde a
la renta de las inversiones directas de Colombia en el exterior (US$ 1.080 m), el 24% a los
rendimientos asociados con los activos de reservas internacionales (US$ 598 m), el 21% a
los ingresos por rendimientos de la inversión de cartera (US$ 530 m) y el 11% a la renta
vinculada con los depósitos y otros activos en el exterior (US$ 285 m) (Gráfico 5).
 16

El aumento de los ingresos (US$ 101 m) se originó, en su mayoría, en el incremento de los

rendimientos de las inversiones de cartera (US$ 84 m) y de los activos de reservas
internacionales (US$ 19 m) (Cuadro 2).

Gráfico 5
Ingresos y Egresos de la renta factorial
Millones de dólares 2017-2025

Fuente: Banco de la República.

4. Transferencias corrientes (Ingreso secundario)

Por concepto de transferencias corrientes, entre enero y marzo de 2025 se recibieron ingresos
netos de US$ 3.849 m, superiores en 15,5% (US$ 518 m) a lo obtenido un año antes (Gráfico
6). A continuación, se destacan los siguientes resultados:

Los ingresos por remesas de trabajadores ascendieron a US$ 3.131 m en el primer trimestre
de 2025, con un incremento anual del 15,1% (US$ 410 m). Estos ingresos son equivalentes
al 2,9% del PIB trimestral y al 13,2% de los ingresos corrientes de la balanza de pagos. Su
crecimiento12 estuvo explicado principalmente por las remesas enviadas desde Estados
Unidos y España, que en su orden crecieron US$ 191 m y US$ 101 m con respecto al primer
trimestre de 2024.

12
Los mayores ingresos por remesas se han dado en un contexto de: i) aumento del flujo migratorio de colombianos hacia el exterior y ii)
continuación en la generación de nuevos puestos de trabajo en Estados Unidos y España, países que aportan alrededor de dos tercios del
total de ingresos externos por remesas a Colombia.

Para conocer el detalle de las remesas por país de origen, ingresar al siguiente enlace http://www.banrep.gov.co/es/remesas
 17

Los ingresos por otras transferencias sumaron US$ 1.073 m en el primer trimestre de 2025,
mayores en US$ 62 m respecto a un año atrás. Este incremento correspondió principalmente
a transferencias corrientes recibidas por entidades gubernamentales y a donaciones
efectuadas por no-residentes a residentes.

Los egresos por transferencias al exterior totalizaron US$ 355 m, con una disminución anual
de 11,5% (US$ 46 m). Este rubro incluye, entre otros, las transferencias por aportes a
organismos internacionales a los que Colombia está adscrita, transferencias corrientes
vinculadas con operaciones de seguros con el exterior, envío de remesas y otras donaciones
efectuadas por residentes a no-residentes.

Gráfico 6
Transferencias corrientes (Ingreso secundario)
Millones de dólares 2017-2025

Fuente: Banco de la República.

 18

C. Cuenta Financiera

En el primer trimestre de 2025, la cuenta financiera del país13, incluyendo activos de reserva,
registró entradas netas de capital por US$ 1.835 m (1,7% del PIB trimestral), cifra superior
en US$ 234 m a la observada un año atrás. Estas entradas son resultado de ingresos de capital
extranjero por US$ 4.765 m, salidas de capital colombiano hacia el exterior por US$ 2.789
m, pagos de no residentes a residentes por concepto de derivados financieros por US$ 422
m, y aumento de las reservas internacionales por concepto de transacciones de balanza de
pagos por US$ 564 m (Cuadro 3). A continuación, se resumen los principales hechos de la
cuenta financiera durante el periodo de análisis:

13
De acuerdo con la sexta versión del manual de balanza de pagos (FMI), la cuenta financiera se presenta con el mismo
signo de la cuenta corriente. La cuenta financiera es el resultado de la diferencia entre los flujos activos y pasivos. Si la
cuenta corriente es deficitaria, la cuenta financiera es negativa indicando que la economía colombiana tuvo que acudir a
financiación externa (pasivos) y/o liquidar sus activos externos para financiar su exceso de gasto corriente. Por el contrario,
si la cuenta corriente es positiva (superávit), la cuenta financiera también presenta un signo positivo indicando que existe
capacidad de préstamo de recursos financieros del país al resto del mundo.
 19

Cuadro 3
BALANZA DE PAGOS DE COLOMBIA
CUENTA FINANCIERA
US$ Millones
2024 (p) 2025 (p) Variación
ene-mar ene-mar (US$)

CUENTA FINANCIERA (II+III+IV-I) -1.601 -1.835 234

I. Pasivos (Ingresos de capital extranjero) (A+B+C) 3.797 4.765 968

A. Inversión extranjera directa 3.683 3.142 -540

B. Inversión extranjera de cartera (i+ii) 583 1.207 624

i. Sector público 749 1.026 277

Mercados internacionales (Bonos) 641 -10 -651
Mercado local (T.E.S) 108 1.036 928

ii. Sector privado -166 181 346

Mercados internacionales -170 0 170
Mercado local 4 181 176

C. Créditos externos y otros pasivos (i+ii) -469 416 884

i. Sector público 6 -934 -939
Préstamos 6 -934 -939
Largo plazo 91 -863 -953
Corto plazo -85 -71 -14

ii. Sector privado -474 1.349 1.824

Préstamos -381 1.039 1.420
Largo plazo 116 -533 -649
Corto plazo -498 1.572 2.069
Otros 1/ -93 310 403

II. Activos (Salidas de capital colombiano) (A+B) 1.820 2.789 969

A. Inversión directa en el exterior 1.156 689 -467

B. Otras inversiones en el exterior (i+ii) 664 2.100 1.436

i. Sector público -590 -2.095 1.504

Inversión de cartera 493 -221 -713
Préstamos -2 -18 16
Otros 1/ -1.081 -1.856 775

ii. Sector privado 1.255 4.195 2.940

Inversión de cartera 1.506 4.470 2.963
Préstamos 102 -21 -122
Otros 1/ -354 -254 -99

III. Instrumentos financieros derivados (A-B) -575 -422 153

A. Ingresos (Activos) -575 -422 -153
B. Egresos (Pasivos) 0 0 0

IV. Activos de reserva 951 564 -388

Fuente: Banco de la República - Subgerencia de Política Monetaria e Información Económica.

p : Preliminar
1/ Incluye: i) moneda y depósitos, y ii) créditos y anticipos comerciales
 20

1. Ingresos de capital extranjero

En el primer trimestre de 2025 los ingresos de capital extranjero se estimaron en US$ 4.765
m (Cuadro 3), superiores en US$ 968 m a lo ocurrido un año atrás. Estos ingresos fueron
resultado de inversión extranjera directa (IED) por US$ 3.142 m, inversiones extranjeras de
cartera por US$ 1.207 m y desembolsos de préstamos y otros créditos externos por US$ 416
m.

A continuación, se presentan los principales resultados de los ingresos de capital extranjero:

a. Inversión extranjera directa en la economía colombiana

Durante el primer trimestre de 2025 por concepto de IED se recibieron US$ 3.142 m (3,0%
del PIB trimestral), monto inferior en US$ 540 m (14,7%) a lo recibido un año antes. Su
distribución por actividad económica fue la siguiente: minería y petróleo (36%), servicios
financieros y empresariales (22%), industria manufacturera (13%), transporte y
comunicaciones (9%), electricidad (7%), y el resto de sectores (13%)14.

Por tipo de aporte de capital, se estima que del total de ingresos recibidos por IED en el
periodo de análisis, US$ 1.384 m corresponden a participaciones de capital, US$ 1.302 m a
reinversión de utilidades y US$ 457 m a desembolsos netos por deudas entre empresas con
relaciones de inversión directa15 (Cuadro 4, Gráfico 7A).

14
El resto de sectores incluye las actividades de agricultura, construcción, comercio, hoteles y servicios comunales. Para
mayor detalle de los flujos de inversión directa consultar http://www.banrep.gov.co/es/inversion-directa
15 En este caso, de acuerdo con el estándar internacional de la balanza de pagos, las deudas entre los inversionistas directos

y sus empresas de inversión directa se clasifican como “Inversión directa-instrumentos de deuda”. Sin embargo, las deudas
entre filiales de las empresas pertenecientes al sector financiero, exceptuando las realizadas por las entidades de seguros y
los fondos de pensiones, no se incluyen dentro de la categoría “Inversión directa”, sino dentro de la categoría “Otra
inversión”.
 21

Cuadro 4
FLUJO NETO DE INVERSIÓN EXTRANJERA DIRECTA EN COLOMBIA - BALANZA DE PAGOS
US$ Millones
2024 p 2025 p Variación
ene-mar ene-mar (US$)

I. Flujo neto de Inversión Extranjera Directa en Colombia (A+B+C) 3.683 3.142 -540
A. Participaciones de capital 2.041 1.384 -658
B. Reinversión de utilidades 1.218 1.302 84
C. Instrumentos de deuda 424 457 33
Fuente: Banco de la República, Balanza de Pagos, Sector Externo.

Gráfico 7.A Flujo de IED

Millones de dólares

6,000
2011 – 2018 (US$ millones)
5,000

4,000

3,000

2,000

1,000

-1,000
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Participaciones de capital Reinversión de utilidades Instrumentos de deuda Flujo de IED

Fuente: Banco de la República.

b. Inversión extranjera de cartera

En el primer trimestre de 2025 se recibieron inversiones extranjeras de cartera por US$ 1.207
m (1,1% del PIB trimestral), resultado de compras netas de instrumentos financieros en el
mercado local por parte de no residentes (US$ 1.216 m) y liquidaciones de títulos de deuda
de largo plazo en los mercados internacionales (US$ 10 m) (Cuadro 3).
 22

En el mismo periodo del año anterior se registraron inversiones extranjeras de cartera por
US$ 583 m, resultado de colocación de títulos de deuda en los mercados internacionales (US$
471 m) y compras netas de instrumentos financieros en el mercado local por parte de no
residentes (US$ 112 m).

c. Créditos externos y otros pasivos

Durante el primer trimestre de 2025 el país recibió desembolsos netos de créditos externos
por US$ 416 m. Un año antes se realizaron amortizaciones por US$ 469 m (Cuadro 3). A
nivel sectorial16, los aspectos más relevantes fueron:

i) Sector Privado: En el periodo de análisis, estas entidades recibieron desembolsos

netos por US$ 1.349 m. Un año antes hubo liquidaciones por US$ 474 m.
ii) Sector Público: Estas entidades realizaron amortizaciones netas de créditos por
US$ 934 m. Un año atrás se contrató nueva deuda por US$ 6 m (Cuadro 3).

2. Salidas de capital colombiano

En el primer trimestre de 2025 se estimaron salidas de capital colombiano por US$ 2.789 m,
resultado de constituciones de activos financieros por US$ 2.100 m e inversiones directas en
el exterior por US$ 689 m. Las salidas de capital estimadas para el periodo de análisis fueron
superiores en US$ 969 m a las observadas un año antes.

Los principales resultados por componentes fueron:

a. Inversión Directa de Colombia en el exterior (IDCE): El flujo de IDCE se estimó

en US$ 689 m, cifra inferior en US$ 467 m a la registrada un año antes. Por tipo de
aporte de capital la desagregación fue la siguiente: US$ 559 m estimados por
concepto de reinversión de utilidades, US$ 120 m de inversiones en participaciones

16
La desagregación por sector incluida en este boletín agrega entidades financieras y no financieras.
 23

de capital y US$ 10 m de desembolsos por deudas entre empresas con relaciones de

inversión directa17 (Cuadro 5). La inversión directa de Colombia en el exterior fue
efectuada en su mayoría por empresas del sector financiero y manufacturero.

Cuadro 5
FLUJOS NETOS DE INVERSIÓN DIRECTA DE COLOMBIA EN EL EXTERIOR - BALANZA DE PAGOS
US$ Millones

2024 p 2025 p Variación

ene-mar ene-mar (US$)

I. Flujo neto de Inversión Directa en el exterior (A+B+C) 1.156 689 (467)

A. Participaciones de capital (acciones) 432 120 (312)
B. Reinversión de utilidades 555 559 5
C. Instrumentos de deuda 169 10 (159)
Fuente: Banco de la República, Sector Externo.

b. Otras inversiones en el exterior: En el primer trimestre de 2025 se estimaron salidas

de capital para constituir activos financieros en el exterior 18 por US$ 2.100 m, cifra
superior en US$ 1.436 m a lo observado un año antes (Cuadro 3). A nivel sectorial se
destacan los siguientes resultados:

i) Sector privado: Se estimaron salidas de capital para constituir activos financieros

por US$ 4.195 m, superior al de un año atrás en US$ 2.940 m. Estas salidas de
capital corresponden a inversión de cartera en el exterior por US$ 4.470 m,
compensado parcialmente por la liquidación de otros activos19 por US$ 275 m.

ii) Sector público: Se estimaron liquidaciones de activos financieros por US$ 2.095
m. Esto fue resultado principalmente de la disminución en el saldo de depósitos

17 En este caso, de acuerdo con el estándar internacional de la balanza de pagos, las deudas entre los inversionistas directos
y sus empresas de inversión directa se clasifican como “Inversión directa-instrumentos de deuda”. Sin embargo, las deudas
entre filiales de las empresas pertenecientes al sector financiero, exceptuando las realizadas por las entidades de seguros y
los fondos de pensiones, no se incluyen dentro de la categoría “Inversión directa”, sino dentro de la categoría “Otra
inversión”.
18
Los activos financieros incluyen las inversiones de cartera, préstamos, depósitos, créditos y anticipos comerciales.

19
En este rubro se incluyen los depósitos, préstamos, créditos y anticipos comerciales, y las cuentas por cobrar con
contrapartes externas de las compañías de seguros.
 24

en el exterior por US$ 1.856 m y liquidaciones de inversiones de cartera en el

exterior por US$ 221 m.

3. Instrumentos financieros derivados20

Por concepto de transacciones de forwards y opciones de divisas21, en el primer trimestre de

2025 se estimaron pagos netos de no residentes a residentes por valor de US$ 422 m,
explicados por las ganancias en las posiciones de venta de los derivados financieros (US$
1.761 m), compensados parcialmente por las pérdidas en las posiciones de compra de estos
instrumentos (US$ 1.339 m).

Gráfico 7.B
Flujos netos por instrumentos financieros derivados según sector
institucional
Millones de dólares
1,000
800
600
400
2011 – 2018 (US$ millones)
200
0
-200
-400
-600
-800
I III I III I III I III I III I III I III I III I III I
2016 2017 2018 2019 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Entidades financieras depositarias Otras entidades financieras

Sector real Otros
Instrumentos financieros derivados

Fuente: Banco de la República.

20 Los derivados son instrumentos financieros cuyo valor está determinado por otro activo financiero, materias primas o
indicadores (conocidos como activo subyacente). Se caracterizan porque su liquidación se realiza en un momento posterior
al que se adquieren. Para mayor detalle sobre su valoración e información adicional, consulte:
http://www.banrep.gov.co/sites/default/files/paginas/Metodologia_Balanza_Pagos.pdf
21
Los instrumentos financieros derivados son, en su mayoría, contratos forward de divisas. Dentro de estos, se destacan los
contratos peso-dólar hechos por las entidades financieras depositarias con agentes del exterior como cobertura de los
derivados realizados con el sector real del país (principalmente con empresas de los sectores de comercio e industria
manufacturera) y los contratos de divisas diferentes a peso-dólar realizados por fondos de pensiones con las entidades no
residentes.
 25

4. Activos de reserva

En el primer trimestre de 2025, por transacciones de balanza de pagos, las reservas

internacionales brutas aumentaron US$ 564 m, resultado de rendimientos reinvertidos por
US$ 598 m. Lo anterior fue compensado parcialmente por egresos por operaciones del Banco
de la República por US$ 35 m (Cuadro 6).

CUADRO 6
VARIACIÓN DE LAS RESERVAS INTERNACIONALES BRUTAS - BALANZA DE PAGOS
US$ Millones

Enero-Marzo
2024 2025

POR TRANSACCIONES DE BALANZA DE PAGOS 951 564

1. Rendimientos reinvertidos 579 598

2. Compras netas de divisas 425 0

3. Otras operaciones -53 -35

Fuente: Cálculos Sector Externo DTIE- Banco de la República

III. Posición de Inversión Internacional (PII)

Al final de marzo de 2025, Colombia registró una posición neta de inversión internacional
negativa22 de US$ 192.257 m (45,9% del PIB anual23), resultado de activos por US$ 276.232
m (65,9% del PIB anual) y de pasivos por US$ 468.489 m (111,8% del PIB anual) (Gráfico
8). La posición negativa aumentó US$ 5.363 m en comparación con la estimada a fin de
diciembre de 2024 (US$ 186.895 m) (Gráficos 8 y 9) 24.

22
La posición de inversión internacional contabiliza la diferencia entre los saldos de activos y pasivos financieros externos
de la economía.

23
Las cifras como porcentaje del PIB se basan en la estimación del PIB en dólares corrientes con base en la información
preliminar del DANE del PIB en pesos sin desestacionalizar. El dato del PIB en dólares corresponde a la sumatoria de los
últimos 4 trimestres.
24
Consulte información adicional en http://www.banrep.gov.co/es/posicion-inversion-internacional
 26

Gráfico 8
Posición de inversión internacional
Millones de dólares y porcentaje del PIB anual [2020 – 2025]
Cifras en millones de dólares Cifras como porcentaje del PIB
600,000 150%
500,000
400,000 100%
300,000
50%
200,000
100,000
0%
0
-100,000 -50%
-200,000
-300,000 -100%
I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I II III IV I
2020 2021 2022 2023 2024 2025 2020 2021 2022 2023 2024 2025

Pasivos Activos Posición de inversión internacional Pasivos Activos Posición de inversión internacional

Fuente: Banco de la República.

a. Las cifras como porcentaje del PIB se basan en la estimación del PIB en dólares corrientes con base en la información
preliminar del DANE del PIB en pesos sin desestacionalizar.
b. El dato del PIB corresponde a la sumatoria de los últimos 4 trimestres.

Del saldo total de activos a marzo de 2025, el 36,2% corresponde a inversión de cartera, el
28,5% a inversión directa de Colombia en el exterior, el 23,1% a activos de reserva, y el
restante 12,2% a otros activos que incluyen préstamos, otros créditos externos, depósitos en
el exterior y derivados financieros (Gráfico 9). Del saldo total de pasivos, el 58,4%
corresponde a inversión extranjera directa, el 21,9% corresponde a otros pasivos (en donde
se destacan los préstamos externos) y el restante 19,7% a inversiones de cartera (Gráfico 9).
Gráfico 9
Posición de inversión internacional (a marzo de 2025)

Activos Pasivos
US$ 276.232 m US$ 468.489 m
Otra inversión
Activos de Inversión 21.9%
Reserva Directa
23.1% 28.5% Derivados
0.0%

Otra inversión
11.8%

Derivados Inversión de Inversión de Inversión

0.5% Cartera Cartera Directa
36.2% 19.7% 58.4%

Fuente: Banco de la República.