RIESGO PAÍS
1. ¿QUÉ ES EL RIESGO PAÍS?
Este es un indicador internacional que pretende medir la probabilidad, mayor o menor, que
tiene un país de poder afrontar sus compromisos financieros y económicos con el resto del
mundo. De esta manera, cuanto mayor sea el riesgo, peor calificación recibirá el país, de
este indicador dependerá en gran medida muchos temas de relevancia como la inversión
extranjera o el acceso a financiamiento internacional, variables importantes para la
generación de empleo y sobre la producción de bienes y servicios. Este tiene en cuenta
muchas variables relacionadas con el entorno macroeconómico, la estabilidad política y el
marco jurídico e institucional.
2. ¿CÓMO SE CALCULA EL RIESGO PAÍS?
La manera correcta en la que se mide el riesgo país es el EMBI (Emerging Markets Bond
Index) que trabaja como indicador del estado de una determinada economía. De esta forma,
si existe un número elevado significa un alto índice de riesgo relativo; entre menor sea el
número, el riesgo país será también menor. Cabe resaltar que también hay variantes, como
el EMBI+ y el EMBI Global, todas ellas se encargan de vigilar la capacidad de los emisores
para cumplir con el pago de sus obligaciones.
El EMBI se calcula de manera general con la siguiente fórmula:
EMBI = (Tasa de Interés del bono del país de análisis – Tasa de Interés del bono de
Estados Unidos) x 100
Asimismo, el EMBI+ es la diferencia del rendimiento promedio de los títulos soberanos del
país de análisis frente al rendimiento del bono del Tesoro estadounidense, de esa manera
se mide el índice de peligro que atraviesa un país para las inversiones extranjeras. Estos
son calculados en unidades; 100 unidades equivalen a una sobretasa del 1%.
3. ¿QUÉ FACTORES SE CONSIDERAN AL MOMENTO DE HACER EL ANÁLISIS?
Factores que influyen en el riesgo país
El riesgo país puede verse afectado por tres tipos de variables. Por lo general, en los
países con mayores probabilidades de impago de deuda, hay más de un factor
involucrado.
Factores económicos: como la estabilidad de la moneda local, si hay o no acceso
a divisas, los niveles de inflación, el aumento o disminución del PIB, ingreso per
cápita, autonomía del Banco Central, controles de precios,.
Factores políticos: estabilidad de las instituciones gubernamentales, niveles de
gobernabilidad, si hay alternancia del poder, si existe y se respeta la pluralidad
política, tamaño del aparato burocrático, si hay o no seguridad jurídica.
Factores sociales: existencia o no de participación ciudadana, movimientos
sociales, libertad de expresión.
4. ¿QUIENES SE ENCARGAN DE REALIZAR ESTOS ANÁLISIS?
El ente encargado de realizar el análisis de riesgo país es el EMBI (Emerging Market Bond
Index) o Indicar de Bonos de Mercados Emergentes que es el índice del riesgo país de
referencia y es calculado por J. P. Morgan Chases.
Por otra parte, también se utilizan otros índices como el EMBI+ y el EMBI Global que son
realizados por Moody’s, Standard & Poor (S&P) o Fitch IBCA.
Y añadiendo por último tenemos a Dun & Bradstreet (D&B), que publica todos los meses su
lista de países en riesgo (country risk ratings).
5. ¿QUÉ CONSECUENCIAS FAVORABLES O DESFAVORABLES TIENE EN LOS
PAÍSES EVALUADOS?
Los favorables serían en caso el riesgo país no sea tan alto no esté dentro de lo normal ya
que tengo mayor inversión extranjera porque sería un destino atractivo a nuevos
inversionistas y empresas, además de que el estilo de las personas serían obviamente
mejor. En el caso contrario sería que el riesgo país fuera alto como el caso de Cuba,
Venezuela, Grecia ya que en esos países los habitantes no tiene en su mayoría buena
calidad de vida y la inversión extranjera es poca o casi nula en el caso de Cuba que su
gente vive básicamente del turismo.
Desfavorables, al existir un riesgo elevado este afecta a las actividades económicas
nacionales e internacionales,generando poco interés en los nuevos inversionistas por el
temor a la baja rentabilidad y/o pérdidas, a las empresas existentes adicionalmente a
pérdidas,el incremento de intereses en los costos de servicios para la continuación y
desarrollo de sus actividades.
Para las importaciones y exportaciones un riesgo país en factor político elevado, podría
determinar las bajas en la balanza comercial por normas y leyes que impidan o limiten el
intercambio comercial internacional y al funcionamiento de las empresas en el territorio
nacional.
Finalmente por un efecto cadena, este afecta a todas las partes, ya que, a menor inversión,
menos trabajo, menos consumo, menos gasto y por ende una caída en el PBI.
