ADMINISTRACION FINANCIERA FCE UBA
Flujo de Efec vo
Flujo de Efec vo Generado por los ac vos (FEA)
FEA = FCD ± FCC
FEA = FEO ± (FF * ΔCTN) ± (FF * ΔAF)
Flujo de Efec vo Opera vo (FEO)
FEO = RAII + Depreciaciones - Impuestos
Cambio en el Capital de Trabajo Neto (ΔCTN)
ΔCTN = CTN_final - CTN_inicial
ΔCTN = A_corrientes - P_corrientes_no_remunerados
Cambio en los Ac vos Fijos (ΔAF)
ΔAF = AF_final - AF_inicial + Depreciaciones
Cambio en la Deuda Financiera (ΔDF)
ΔDF = DF_final - DF_inicial
Cambio en el Capital accionario (ΔC)
ΔC = PN_final - (PN_inicial + U lidades_Retenidas)
PN_final = PN_inicial + Emisión - Rescate + U lidades_Retenidas
ADMINISTRACION FINANCIERA FCE UBA
Ciclos Opera vos y Financieros
Ciclo Opera vo
Ciclo_Opera vo = Días_de_Inventario + Días_de_Cuentas_por_Cobrar
Ciclo Efec vo
Ciclo_Efec vo = Ciclo_Opera vo - Días_de_Cuentas_por_Pagar
Periodo de Inventarios
Periodo_de_Inventarios = (Inventarios / CMV) * 365
Periodo de Cuentas por Cobrar
Periodo_de_Cuentas_por_Cobrar = (CXC / Ventas) * 365
Periodo de Cuentas por Pagar
Periodo_de_Cuentas_por_Pagar = (CXP / Compras) * 365
Compras
Compras = CMV + EF – EI
ADMINISTRACION FINANCIERA FCE UBA
Rentabilidad y Riesgo
Rentabilidad Esperada de un Ac vo (E(Ri))
E(Ri) = SUMA(Ri_n) / n (desde i=1 hasta n)
Varianza de la Rentabilidad Esperada (σ²(E(Ri)))
σ²(E(Ri)) = SUMA((Ri - E(Ri))^2) / n (desde i=1 hasta n)
Desviación Estándar de la Rentabilidad Esperada (σ(E(Ri)))
σ(E(Ri)) = RAÍZ_CUADRADA(σ²(E(Ri)))
Rentabilidad Esperada de una Cartera (E(Rp))
E(Rp) = (WA * E(RA)) + (WB * E(RB)) + ... + (WN * E(RN))
Coeficiente de Correlación (ρ(A, B))
ρ(A,B) = Covarianza(A,B) / (Desviación estándar A * Desviación estándar B)
Covarianza entre dos Ac vos (Covarianza(A, B))
Covarianza(A,B) = SUMA((RAi - E(RA)) * (RBi - E(RB))) / n (desde i=1 hasta n)
Varianza de una Cartera con 2 Ac vos (σ²(Rp))
σ²(Rp) = (WA^2 * σ²A) + (WB^2 * σ²B) + (2 * WA * WB * Covarianza(A,B))
Varianza de una Cartera con 3 Ac vos (σ²(Rp))
σ²(Rp) = (WA^2 * σ²A) + (WB^2 * σ²B) + (WC^2 * σ²C) + (2 * WA * WB *
Covarianza(A,B)) + (2 * WA * WC * Covarianza(A,C)) + (2 * WB * WC *
Covarianza(B,C))
ADMINISTRACION FINANCIERA FCE UBA
Beta de un Ac vo (β(A))
β(A) = Covarianza(A,M) / Varianza_mercado
Modelo CAPM (E(Ri))
E(Ri) = Tasa_libre_de_riesgo + (β(i) * (E(Rm) - Tasa_libre_de_riesgo))
Beta de una Cartera (β(p))
β(p) = (WA * β(A)) + (WB * β(B)) + ... + (WN * β(N))
Estructura de capital
Beta Desapalancado (β(u))
β(u) = β(L) / (1 + (Deuda/Capital) * (1 - Tasa_impuestos))
Costo Promedio Ponderado de Capital (CPPC)
CPPC = (Deuda / (Deuda+Capital)) * Costo_deuda * (1 - Tasa_impuestos) +
(Capital / (Deuda+Capital)) * Costo_capital
Valuación
FCLF = RAII*(1-t)+Dep + FFXVCTN + FFXVAF
FCLE = RAII + Dep - imp + FFXVCTN + FFXVAF - intereses + FFXVDF (desde óp ca
de la empresa)
VA = FF₀ * (1 + g) / (r - g) = FF₁ / (r - g)
