Análisis Horizontal
Estados Financieros comparativos 2020 – 2021
Compañía Azucarera Valdez S.A. Variación Monetaria - Porcentual
Estados de Situacion Financiera 2020 2021 2020-2021 2020-2021
Activos corriente $ 78.300.000,00 $ 84.284.000,00 $ 5.984.000,00 7,64%
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 5.149.471,98 $ 4.931.000,00 $ -218.471,98 -4,24%
Cuentas por cobrar clientes $ 8.391.000,00 $ 12.163.000,00 $ 3.772.000,00 44,95%
Relacionadas $ 10.194.389,10 $ 708.000,00 $ -9.486.389,10 -93,06%
Inventario $ 36.417.000,00 $ 38.240.000,00 $ 1.823.000,00 5,01%
Activos biológicos $ 11.403.000,00 $ 16.107.000,00 $ 4.704.000,00 41,25%
Otras activos corrientes $ 6.745.000,00 $ 12.135.000,00 $ 5.390.000,00 79,91%
Activos No Corrientes $ 157.045.000,00 $ 171.414.000,00 $ 14.369.000,00 9,15%
Propiedad, planta y equipo neto $ 100.284.000,00 $ 117.424.000,00 $ 17.140.000,00 17,09%
Inversiones en subsidiarias y asociadas $ 47.776.000,00 $ 500.156.000,00 $452.380.000,00 946,88%
Cuentas por cobrar relacionadas $ 6.866.000,00 $ - $ -6.866.000,00 -100,00%
Otros activos no corrientes $ 1.511.000,00 $ 2.112.000,00 $ 601.000,00 39,77%
Activos por derechos de uso $ 344.000,00 $ 1.458.000,00 $ 1.114.000,00 323,84%
Activos biológicos $ 264.000,00 $ 264.000,00 $ - 0%
Total Activos $ 235.345.000,00 $ 255.698.000,00 $ 20.353.000,00 8,65%
Paivos Corrientes $ 58.252.000,00 $ 76.402.000,00 $ 18.150.000,00 31,16%
Obligaciones Financieras y Mercado de Valores $ 19.031.000,00 $ 32.617.000,00 $ 13.586.000,00 71,39%
Proveedores $ 21.643.000,00 $ 28.516.000,00 $ 6.873.000,00 31,76%
Cuentas por pagar cías relacionadas $ 7.027.000,00 $ 5.293.000,00 $ -1.734.000,00 -24,68%
Otros Pasivos Corrientes $ 10.551.000,00 $ 9.977.000,00 $ -574.000,00 -5,44%
Pasivos No Corrientes $ 93.211.000,00 $ 94.416.000,00 $ 1.205.000,00 1,29%
Obligaciones Financieras $ 56.354.000,00 $ 45.636.000,00 $ -10.718.000,00 -19,02%
Otros Pasivos No Corrientes $ 36.858.000,00 $ 48.781.000,00 $ 11.923.000,00 32,35%
Total Pasivos $ 151.463.000,00 $ 170.819.000,00 $ 19.356.000,00 12,78%
Capital Social $ 24.681.000,00 $ 24.681.000,00 $ - 0,00%
Reservas $ 6.774.000,00 $ 25.409.000,00 $ 18.635.000,00 275,10%
Aportes a futuras capitalizaciones $ 31.000,00 $ 31.000,00 $ - 0,00%
Resultados acumulados $ 69.534.000,00 $ 36.328.000,00 $ -33.206.000,00 -47,76%
Utilidades del ejercicio $ -17.137.000,00 $ -1.569.000,00 $ 15.568.000,00 -90,84%
Total Patrimonio $ 83.882.000,00 $ 84.880.000,00 $ 998.000,00 1,19%
Los activos totales aumentaron ligeramente en un 8.65%, impulsado principalmente por un
incremento significativo en el activo no corriente, tenemos un aumento del 946.86% en las
inversiones en subsidiarias y asociadas lo significaría que se establecieron estrategias de
posicionamiento estratégico.
Los activos corrientes mostraron un aumento del 7.64%, destacando el crecimiento en cuentas
por cobrar clientes del 44.95%, lo cual indica que podría haberse implementado políticas más
flexibles de pago o que se están teniendo dificultades en la cobranza de deuda lo que significa
que el departamento de cobranza tendrá que aplicar nuevas estrategias.
En el pasivo, se observa un incremento notable del 12.78% en el total, principalmente por el
aumento en las obligaciones financieras y mercado de valores (71.39%) esto se debe a que
aumentaron su apalancamiento para financiar las inversiones en las subsidiarias. El patrimonio
tuvo un crecimiento modesto del 1.19%, afectado por una disminución en las utilidades del
ejercicio, aunque se fortaleció con un aumento significativo en las reservas.
Estados Financieros comparativos 2021 – 2022
Compañía Azucarera Valdez S.A. Variación Monetaria - Porcentual
Estados de Situacion Financiera 2021 2022 2021-2022 2021-2022
Activos corriente $ 84.284.000,00 $ 74.090.000,00 $ -10.194.000,00 -12,09%
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 4.931.000,00 $ 1.143.000,00 $ -3.788.000,00 -76,82%
Cuentas por cobrar clientes $ 12.163.000,00 $ 22.127.000,00 $ 9.964.000,00 81,92%
Relacionadas $ 708.000,00 $ 13.844.000,00 $ 13.136.000,00 1855,37%
Inventario $ 38.240.000,00 $ 23.181.000,00 $ -15.059.000,00 -39,38%
Activos biológicos $ 16.107.000,00 $ 10.098.000,00 $ -6.009.000,00 -37,31%
Otras activos corrientes $ 12.135.000,00 $ 3.697.000,00 $ -8.438.000,00 -69,53%
Activos No Corrientes $ 171.414.000,00 $ 177.795.000,00 $ 6.381.000,00 3,72%
Propiedad, planta y equipo neto $ 117.424.000,00 $ 125.173.000,00 $ 7.749.000,00 6,60%
Inversiones en subsidiarias y asociadas $ 500.156.000,00 $ 48.661.000,00 $ -451.495.000,00 -90,27%
Cuentas por cobrar relacionadas $ - $ - $ - 0,00%
Otros activos no corrientes $ 2.112.000,00 $ 3.152.000,00 $ 1.040.000,00 49,24%
Activos por derechos de uso $ 1.458.000,00 $ 546.000,00 $ -912.000,00 -62,55%
Activos biológicos $ 264.000,00 $ 264.000,00 $ - 0,00%
Total Activos $ 255.698.000,00 $ 251.885.000,00 $ -3.813.000,00 -1,49%
Paivos Corrientes $ 76.402.000,00 $ 68.499.000,00 $ -7.903.000,00 -10,34%
Obligaciones Financieras y Mercado de Valores $ 32.617.000,00 $ 21.638.000,00 $ -10.979.000,00 -33,66%
Proveedores $ 28.516.000,00 $ 31.269.000,00 $ 2.753.000,00 9,65%
Cuentas por pagar cías relacionadas $ 5.293.000,00 $ 4.778.000,00 $ -515.000,00 -9,73%
Otros Pasivos Corrientes $ 9.977.000,00 $ 10.815.000,00 $ 838.000,00 8,40%
Pasivos No Corrientes $ 94.416.000,00 $ 115.093.000,00 $ 20.677.000,00 21,90%
Obligaciones Financieras $ 45.636.000,00 $ 72.080.000,00 $ 26.444.000,00 57,95%
Otros Pasivos No Corrientes $ 48.781.000,00 $ 43.013.000,00 $ -5.768.000,00 -11,82%
Total Pasivos $ 170.819.000,00 $ 183.592.000,00 $ 12.773.000,00 7,48%
Capital Social $ 24.681.000,00 $ 24.681.000,00 $ - 0,00%
Reservas $ 25.409.000,00 $ 25.409.000,00 $ - 0,00%
Aportes a futuras capitalizaciones $ 31.000,00 $ 6.531.000,00 $ 6.500.000,00 20967,74%
Resultados acumulados $ 36.328.000,00 $ 30.316.000,00 $ -6.012.000,00 -16,55%
Utilidades del ejercicio $ -1.569.000,00 $ -18.643.000,00 $ -17.074.000,00 1088,21%
Total Patrimonio $ 84.880.000,00 $ 68.293.000,00 $ -16.587.000,00 -19,54%
La contracción de activos totales (-1.49%) esto se debe a diferentes fenómenos climáticas que
han afectado a todo el sector azucarero por lo cual causa una reducción en la productividad
por lo cual tenemos una caída en inventarios (-39.38%).
El aumento en cuentas por cobrar (81.88%) nos muestra que siguen teniendo problemas en la
gestión de cobranza para la cuenta por cobrar a clientes lo cual si no se presta la atención
necesaria una parte de la cuenta se podría convertir en cuentas. El incremento en pasivos
(7.61%) estuvo por encima del promedio sectorial, indicando mayor necesidad de
financiamiento externo debido al alza de las tazas debido a los problemas de producción
relacionados.
Estados Financieros comparativos 2022 – 2023
Compañía Azucarera Valdez S.A. Variación Monetaria - Porcentual
Estados de Situacion Financiera 2022 2023 2022-2023 2022-2023
Activos corriente $ 74.090.000,00 $ 61.516.065,19 $ -12.573.934,81 -16,97%
Efectivo y equivalentes de efectivo $ 1.143.000,00 $ 1.269.293,66 $ 126.293,66 11,05%
Cuentas por cobrar clientes $ 22.127.000,00 $ 13.414.144,48 $ -8.712.855,52 -39,38%
Relacionadas $ 13.844.000,00 $ 6.185.176,96 $ -7.658.823,04 -55,32%
Inventario $ 23.181.000,00 $ 37.512.713,84 $ 14.331.713,84 61,83%
Activos biológicos $ 10.098.000,00 $ 69.141,16 $ -10.028.858,84 -99,32%
Otras activos corrientes $ 3.697.000,00 $ - $ -3.697.000,00 -100,00%
Activos No Corrientes $ 177.795.000,00 $ 185.819.977,43 $ 8.024.977,43 4,51%
Propiedad, planta y equipo neto $ 125.173.000,00 $ 115.471.967,77 $ -9.701.032,23 -7,75%
Inversiones en subsidiarias y asociadas $ 48.661.000,00 $ 62.139.495,18 $ 13.478.495,18 27,70%
Cuentas por cobrar relacionadas $ - $ 6.254.963,85 $ 6.254.963,85 0,00%
Otros activos no corrientes $ 3.152.000,00 $ 0,03 $ -3.151.999,97 -100,00%
Activos por derechos de uso $ 546.000,00 $ 43.495,41 $ -502.504,59 -92,03%
Activos biológicos $ 264.000,00 $ 264.000,00 $ - 0,00%
Total Activos $ 251.885.000,00 $ 247.336.042,62 $ -4.548.957,38 -1,81%
Paivos Corrientes $ 68.499.000,00 $ 65.016.183,85 $ -3.482.816,15 -5,08%
Obligaciones Financieras y Mercado de Valores $ 21.638.000,00 $ 13.562.691,55 $ -8.075.308,45 -37,32%
Proveedores $ 31.269.000,00 $ 33.302.718,63 $ 2.033.718,63 6,50%
Cuentas por pagar cías relacionadas $ 4.778.000,00 $ 4.850.091,79 $ 72.091,79 1,51%
Otros Pasivos Corrientes $ 10.815.000,00 $ 19.777,67 $ -10.795.222,33 -99,82%
Pasivos No Corrientes $ 115.093.000,00 $ 115.074.060,95 $ -18.939,05 -0,02%
Obligaciones Financieras $ 72.080.000,00 $ 63.688.065,63 $ -8.391.934,37 -11,64%
Otros Pasivos No Corrientes $ 43.013.000,00 $ - $ -43.013.000,00 -100,00%
Total Pasivos $ 183.592.000,00 $ 180.090.244,80 $ -3.501.755,20 -1,91%
Capital Social $ 24.681.000,00 $ 24.681.000,00 $ - 0,00%
Reservas $ 25.409.000,00 $ 3.193.586,43 $ -22.215.413,57 -87,43%
Aportes a futuras capitalizaciones $ 6.531.000,00 $ 31.224,34 $ -6.499.775,66 -99,52%
Resultados acumulados $ 30.316.000,00 $ 7.756.646,02 $ -22.559.353,98 -74,41%
Utilidades del ejercicio $ -18.643.000,00 $ 1.446.105,94 $ 20.089.105,94 -107,76%
Total Patrimonio $ 68.293.000,00 67245797,82 $ -1.047.202,18 -1,53%
La disminución de activos totales (-1.81%) nos permite observar un cambio de enfoque que
prioriza la rentabilidad sobre el crecimiento lo que implica un mayor control en las inversiones.
La caída en efectivo (-45.53%) nos puede dar a entender que optimizo el ciclo operativo, lo que
nos puede llevar a pensar un enfoque de priorización de pago de deudas.
La mejora en utilidades, pasando de pérdida a una ganancia de $1,446M nos indica una mejor
gestión en costos y gastos, refleja una recuperación más fuerte, posiblemente por mejoras en
eficiencia operativa y control de costos. La reducción en reservas (-87.43%), sugiriendo una
estrategia más agresiva de uso de recursos.
Análisis de tendencias
Para este método se utilizó información de los estados financieros correspondientes a los
periodos 2020, 2021, 2022 y 2023.
Para el estado de resultados se analizaron los valores de: Ventas, costos de ventas, margen
bruta, total gastos, gastos financieros, utilidad antes de impuestos y utilidad neta del ejercicio.
A continuación, se presenta el proceso de aplicación del método:
Compañía Azucarera Valdez S.A.
Estado de Resultados 2021 2022 2023
Ventas $ 121.363.000,00 $ 119.536.000,00 $ 113.447.387,47
Costo de ventas $ 95.884.000,00 $ 104.497.000,00 $ 78.984.049,24
MARGEN BRUTO $ 25.479.000,00 $ 15.039.000,00 $ 22.705.792,98
TOTAL GASTOS $ 19.588.000,00 $ 19.408.000,00 $ 32.139.782,82
Gastos Financieros $ 10.739.000,00 $ 10.664.000,00 $ 11.304.635,38
UTILIDAD ANTES DE PART. E IMPTOS $ 697.000,00 $ 19.142.000,00 $ 56.609,49
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO $ 1.569.000,00 $ -18.643.000,00 $ 7.140.457,87
Participacion % 2021 2022 2023
Ventas 100% 102% 107%
Costo de ventas 100% 92% 121%
MARGEN BRUTO 100% 169% 112%
TOTAL GASTOS 100% 101% 61%
Gastos Financieros 100% 101% 95%
UTILIDAD ANTES DE PART. E IMPTOS 100% 4% 1231%
UTILIDAD NETA DEL EJERCICIO 100% -8% 22%
Ventas
Desde el año 2021 hasta el 2023 las ventas han tenido una tendencia decreciente como se
muestra en el grafico
