SESIÓN 01
Universidad César Vallejo
DERECHO DE
Sucesiones
DR. NILTON YAIR, GRAUS GUEVARA
1. Sobre los títulos valores
Los títulos valores, de acuerdo a Manuel Torres Carrasco,
son aquellos «instrumentos que permiten agilizar el tráfico
comercial, materializados en documentos que representan
o incorporan derechos patrimoniales, destinados a la
circulación y que reúnen los requisitos formales exigidos
por ley»
En el mismo sentido, Ulises Montoya, precisa:
"Los títulos valores son un conjunto de documentos típicos
que contribuyen a promover la actividad económica,
agilizando y dando fluidez al tráfico patrimonia)". La
palabra “título” alude al documento acreditativo de un
derecho y unida a la palabra “valor”, significa que ese
derecho, que puede no ser únicamente crediticio, está
contenido en el documento, como transfundido en él,
resultando una unidad indisoluble, de modo que resulta el
elemento indispensable para ejercer los derechos que
incorpora. De otro lado, estos documentos tienen el destino
común de la circulación.
Así, los títulos valores representan derechos patrimoniales,
dotándolos de materialidad cuando se consignan en el título. Por
su parte, Pérez Fontana, doctrinario uruguayo, afirma que son
dos elementos los que integran el título valor, uno de índole
material, real, el corpus que es el documento y otro de índole
inmaterial que es la declaración cartular que da origen a una
obligación y su correspondiente derecho cartual.
Como es de verse, en las definiciones citadas anteriormente, hay
consenso en indicar que los títulos valores son ante todo
documentos, objetos corporales que representan derechos
patrimoniales, los cuales son materia de tutela jurídica y que
tienen como fin principal agilizar y dinamizar el tráfico
mercantil.
Se puede definir al título valor como aquel instrumento privado
que contiene la manifestación de voluntad de una o más personas
naturales o jurídicas y que necesariamente debe observar las
formalidades exigidas por la ley para hacer valer el derecho
literal, autónomo y de carácter patrimonial que contiene.
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2. ¿Qué se entiende por
documento?
En sentido amplio, un documento es un escrito en el que se
incluyen o consignan datos que puedan demostrar o acreditar
una determinada situación o circunstancia. Así mismo, permite
representar la manifestación externa de la voluntad.
En el mismo sentido, José Vicente Andrade, señala que «es
posible entender al documento como un elemento corporal
producto de la actividad humana, el cual sirve de fuente de
conocimiento y demuestra, verifica o da a conocer algo»[5]. A
decir de Lisandro Peña Nossa, «tradicionalmente el concepto de
documento lo vinculamos con un soporte o corpus material que
representa, incorpora o plasma una expresión, un derecho o una
obligación»[6]. Por ello, una de las características de los
documentos, es su carácter representativo.
El documento, en su significación amplia, como se señaló
SESIÓN 01
anteriormente, transmite datos, hechos y está asociado al mundo de la
prueba. Sin embargo, al derecho le importa el documento siempre que
sirva para acreditar algún dato relevante que produzca efectos en el
tráfico jurídico.
Se aclara que, en el ámbito del derecho, el documento vale por el
contenido de la declaración. Ahora bien, esta declaración debe
presentar condiciones formales para tener validez jurídica.
3.
En concreto, al referirse sobre los títulos valores como documentos, Documento
debemos tomar en cuenta que el derecho que se incorpora en el título,
debe ser determinado con exactitud. jurídico
Con respecto a las características fundamentales, los títulos valores
deben cumplir con estos requisitos formales esenciales establecidos
por ley, los cuales pueden ser de carácter general, es decir, comunes a
todos los títulos valores, como la inclusión del importe, la firma de los
intervinientes, etc.; o de carácter particular, es decir, específicos a cada
título valor. Solo así, un documento se constituye como título valor.
4. ¿Todo documento es un título valor?
No necesariamente. Manuel Torres Carrasco, señala que para que efectivamente un
documento sea considerado como título valor se requiere:
Que esté destinado a la circulación; y
Que reúna los requisitos formales esenciales que exige la ley.
Si el documento no tuviera alguno de estos requisitos no podría calificar como título valor.
En este mismo orden de ideas, la Ley de Títulos Valores, Ley 27287, estipula en su artículo
primero que los valores materializados que representen o incorporen derechos
patrimoniales, tendrán la calidad y los efectos de Título Valor, cuando estén destinados a la
circulación y siempre que reúnan los requisitos formales esenciales que, por imperio de la
ley, les corresponda según su naturaleza.
5. Títulos valores según la SESIÓN 01
Ley 27287
La Ley de Títulos Valores, nos señala en su artículo primero, que los títulos valores
materializados son documentos que incorporan derechos patrimoniales, tienen destino
circulatorio y reúnen requisitos formales esenciales establecidos por imperio de la ley. Al
respecto, Ricardo Beaumont[9], destaca las siguientes características dadas por la Ley de
Títulos Valores en la definición del artículo 1.
Materialmente, los títulos valores son documentos, hojas de papel que representan o
incorporan derechos patrimoniales.
Por la incorporación, el título valor es un documento consustancial al derecho que
representa, el derecho al ser patrimonial se admite en razón de la contraprestación.
Están destinados a la circulación, el derecho sigue a la transferencia del documento.
Siempre que reúnan los requisitos formales esenciales que, por imperio de la ley, les
corresponda según su naturaleza, ya que adicionalmente a la incorporación y circulación
existen otras características o requisitos formales que se deben cumplir.
La ley impone requisitos de forma a los títulos valores, entre ellos, se distinguen las
formalidades esenciales y las no esenciales.
Las primeras tienen carácter de ad solemnitatem porque su ausencia anula el documento
como título valor, mientras que las segundas son solo de carácter ad probationem, porque su
ausencia no anula el documento como título valor, sino que le hacen perder su destino
circulatorio dejando subsistente la obliga
ción.
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6. El título valor como
documento privado
Desde el punto de vista jurídico, los
documentos son bienes muebles, los cuales
representan una relación jurídica. Dichos
documentos pueden ser considerados de
derecho público o privado. Los títulos valores
son actos de comercio, instrumentos propios
del tráfico mercantil, por ello son única y
exclusivamente documentos de naturaleza
privada
.
7. Título Valor como documento constitutivo
Para Lisandro Peña Nossa, los títulos valores
son más que un simple documento
probatorio, pues estos, por sí solos dan
nacimiento a un nuevo derecho, el cual se
incorpora al documento. En otros términos,
para que el derecho exista se requiere que
con anterioridad exista el documento. Por
ello, el título da vida a un derecho distinto al
de la relación causal. En resumen, el título
valor es un documento constitutivo, porque
de modo autónomo y originario da vida al
derecho que se le incorpora.
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8. Título valor como documento
original
El documento en el que se representa el derecho es irremplazable.
Este punto, se explica a partir del principio de incorporación de los
títulos valores, bajo el cual, existe una conexión indisoluble entre el
derecho y el documento. Por ello, las fotocopias no pueden tener la
validez del título original, ya que, no es posible tener sobre un título
valor, dos derechos iguales incorporados, el original y en la
fotocopia. Por otra parte, para exigir el derecho, se necesita la
exhibición del título.
Esto no se daría con las fotocopias, pues se desvirtuaba el principio
de incorporación. Así mismo, la obligación que tiene el legítimo
tenedor de devolver el título valor a quien lo pague carecería de
sentido práctico, porque no habría seguridad jurídica para el
obligado, pues cualquier poseedor de una fotocopia podría exigirle
de nuevo la obligación.
¿Los títulos valores siempre se
representan mediante documentos
físicos?
No, con la evolución del comercio y los grandes avances de la tecnología, surgieron los
valores desmaterializados. Se debe aclarar que, los títulos desmaterializados, según
prescribe la ley, se representan por anotación en cuenta y se registran en una institución
de compensación y liquidación, solo así, adquieren la calidad, características y efectos de
títulos valores. Para Ricardo Beaumont, «la desmaterialización, implica la prescindencia del
soporte material o papel, para, en cambio, hacer constar el valor en un registro o hacer que
tenga un soporte electrónico o virtual
SE CONCLUYE QUE...
Materializado Desmaterializado
Requiere soporte de papel Se prescinde del papel. Se recurre a
registro o anotaciones en cuenta.
DESMATERIALIZACION TITULOS
VALORES
El desarrollo de las tecnologías de la información por medios electrónicos,
imponen nuevas formas de procesar información, y hacer circular la riqueza. La
desmaterialización es parte fundamental de ese entorno, en donde el elemento
físico deja de ser imprescindible, cuando se hace referencia a la
desmaterialización de los títulos valor, específicamente, de los títulos de crédito
se habla de la posibilidad de ejercer y transferir el derecho en ellos consignado
por los medios electrónicos, dejando a un lado la tradición o tenencia física del
documento, fundamento que históricamente ha sido esencial en la teoría general
cambiaria.
Por lo que se hace necesario proponer la aplicación de instrumentos y figuras
legales no previstas en el orden jurídico de Perú que resulten necesarias para
otorgar legitimidad, certeza y seguridad jurídica a las transacciones comerciales
realizadas por medios tecnológicos.
La desmaterialización de los títulos valores actualmente se ha visto favorecida
universalmente, pues trae consigo aparejado el “comercio electrónico" que
permite realizar las transacciones que sean necesarias, sin necesidad de utilizar
materialmente la moneda.
Los títulos valores o de crédito son utilizados con diversos fines en la práctica,
tales como: instrumentos de pago y crédito, (cheque y letra de cambio), garantía
de una obligación determinada (pagaré), medio para acreditar derechos
corporativos (acciones) o instrumento acreditador de mercancías (certificado de
depósito y conocimiento de embarque)
Los títulos desmaterializados son aquellos valores que carecen de un
documento físico que los soporte. En su reemplazo existe un registro contable,
que es administrado por nuestro depósito centralizado de valores, CAVALI.
Eficiencia. Se optimiza el tiempo para realizar la
transferencia de acciones, permitiendo a los
accionistas mejores oportunidades de negocios.
Seguridad Control. Se elimina el riesgo de
falsificación de títulos físicos, así como menor
posibilidad de extravío. Centraliza información,
mejora el control y supervisión en tiempo real
sobre la tenencia de valores y dividendos.
Costos. Elimina el costo de impresión y custodia
de los títulos físicos.
¿Qué es CAVALI?
CAVALI es el Registro Central de Valores y Liquidaciones, una
sociedad anónima encargada de la creación, mantenimiento y
desarrollo de la infraestructura del mercado de valores nacional.
Para ello, tiene los siguientes roles en el mercado:
Institución de Compensación y Liquidación de valores
(ICLV).
CAVALI se encarga del registro, transferencia, custodia, compensación y
liquidación de valores para las operaciones realizadas en la Bolsa de
Valores de Lima (renta variable y renta fija corporativa) y Datos Técnicos
S.A. (renta fija pública). Asimismo, inscribe las transferencias realizadas
sobre los valores registrados en su registro contable.
Entidad Administradora del Sistema de Liquidación de
Valores.
CAVALI tiene la responsabilidad de administrar los sistemas de
liquidación de valores en el país. Para ello, viene realizando una serie de
actualizaciones a su estructura y reglamento.
Agente de Retención.
Por encargo del Estado peruano, CAVALI ha sido designada como agente de
retención del impuesto a la renta a la ganancia de capital e intereses, provenientes de
la venta de valores mobiliarios.
Registro Centralizado de Facturas Negociables.
·CAVALI facilita a sus Participantes
(sociedades agentes de bolsa,
bancos, empresas de factoring, etc.)
la constitución y registro de facturas
negociables electrónicas a través de
su plataforma FACTRACK. Gracias a
ello, las empresas pueden anotar en
cuenta sus facturas y obtener mérito
ejecutivo, de forma segura y
eficiente.
GRACIAS
POR SU ATENCIÓN
