Riesgo de liquidez
CASO PRÁCTICO – CRISIS DEL SHIBOR
En el presente caso, estudiaremos el riesgo de liquidez aplicado al sector financiero y en
concreto al sistema bancario chino. Nuestro estudio incluirá datos históricos relevantes, datos
sobre balances bancarios y datos sobre la situación de la financiación interbancaria.
La liquidez se puede estudiar a tres niveles: activos, agentes y sistema. Existen activos que
pueden ser más líquidos o no, en función de la facilidad o no de convertir esos activos en dinero
a bajo coste. Los agentes pueden tener una posición líquida si pueden hacer frente con holgura a
sus obligaciones a corto plazo. El sistema puede ser líquido si tiene una gran cantidad de
agentes con liquidez suficiente para hacer frente a los pagos.
En este caso vamos a estudiar la liquidez desde el punto de vista de los agentes bancarios y del
sistema bancario en su conjunto. Durante el año 2013, en el sistema bancario chino se produjo
una crisis de liquidez, aumentando los tipos de interés del mercado interbancario a niveles muy
elevados, acontecimiento conocido como “shibor 1 shock”. En la tabla adjunta, podemos observar
un resumen de los principales hechos:
Tabla 1: Acontecimientos producidos en el sistema bancario chino.
Fecha Acontecimiento
Los bancos aumentan el crédito por 163.000
1-10 de junio de 2013 millones de dólares en 10 días, un crecimiento
nunca antes visto en la historia.
El Banco Central de China decide retirar
18 de junio de 2013
liquidez del sistema financiero
El tipo de interés en el mercado interbancario
19 de junio de 2013
de China (SHIBOR), sube espectacularmente.
El Banco Central de China decide inyectar
Septiembre de 2014 62.000 millones de euros a las cinco
principales entidades del país.
(Fuente: Elaboración propia a partir de The Economist 2)
1 Shibor: Shangai Interbank Offered Rate o Tipo de Interés Interbancario de Shanghai.
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Riesgo de liquidez
Figura 1: Evolución del tipo de interés interbancario en China durante el año 2013.
(Fuente: Elaboración propia a partir del Shibor 3)
Como podemos observar, el tipo de interés a 1 mes del mercado interbancario en China llegó a
estar cercano al 10 % en el mes de junio de 2013, mostrando que los bancos chinos estaban
afrontando un elevado riesgo de liquidez.
2
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Riesgo de liquidez
Figura 2: Estimación del Balance de ICBC (2014)
(Fuente: Elaboración propia a partir del ICBC Annual Report 2014 4)
En la figura 2 y tabla 2, podemos observar la composición del Industrial and Construction Bank of
China (ICBC), banco muy representativo del sistema bancario de China, ya que el
comportamiento del sistema bancario chino es muy similar en todas sus entidades.
4
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Riesgo de liquidez
Tabla 2: Balance de ICBC (2014), en millones de yuanes
Activos Patrimonio neto y pasivo
Préstamos 10,768,750 ¥
Inversiones 4,425,237 ¥
Caja 3,523,622 ¥
Repo inversa 468,462 ¥
Créditos a bancos 782,776 ¥
Otros 633,106 ¥
Depósitos 15,556,601 ¥
Deuda a bancos 1,539,239 ¥
Repo 380,957 ¥
Títulos de deuda 279,590 ¥
Otros 1,316,262 ¥
Capital 1,529,304 ¥
Total 20,601,953 ¥ 20,601,953 ¥
(Fuente: Elaboración propia a partir del ICBC Annual Report 2014 5)
Preguntas para resolver el caso:
En relación al balance del ICBC, ¿se encuentra en una posición de riesgo de
liquidez? ¿Por qué? Ilustre su respuesta con el cálculo de algunos ratios.
(current ratio, acid test, ratio de apalancamiento, fondo de maniobra, ratio de
solvencia, etc.)
¿Qué medidas podrían adoptar los reguladores chinos para evitar la repetición
del shibor crisis?
¿Cómo podrían las entidades financieras manejar la gestión de su riesgo de
liquidez para evitar futuras crisis de liquidez?
5
Ibidem
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