UNIVERSIDAD NACIONAL DEL ALTIPLANO

FACULTAD DE INGENIERÍA ECONÓMICA

UNIDAD DE SEGUNDA ESPECIALIDAD

INCIDENCIA DE LA INVERSIÓN PÚBLICA SECTORIAL EN EL PBI

PERUANO, PERIODO 2010 - 2023

TESIS
PRESENTADA POR:
ADAN PERCY FLORES MAMANI

PARA OPTAR EL TÍTULO DE SEGUNDA ESPECIALIDAD EN

FORMULACIÓN Y EVALUACIÓN DE PROYECTOS DE
INVERSIÓN

PUNO, PERÚ

2025
 DEDICATORIA

A nuestro creador por haberme brindado salud y vigor para alcanzar nuestros objetivos,
además de guiar mi trayecto y todas las bendiciones que has infundido en mi vida. A mi
amada esposa Irene y mis hijos, por la comprensión y paciencia, que siempre me apoyaron y
confiaron en mí, gracias por todo.

Adan Percy Flores Mamani

i
 AGRADECIMIENTO

Mi gratitud a la Universidad Nacional del Altiplano - Puno, en particular a la Facultad de

Ingeniería Económica, por ser el lugar en el que concluí mi trayectoria profesional en la
segunda especialidad y proporcionarme las herramientas para alcanzar este objetivo.

A mis docentes de la Facultad de Ingeniería Económica y mi asesor, por depositar su

confianza en mí y brindarme motivación y exigencia en cada fase de la investigación.

A mis jurados, por aportar en la optimización y finalización exitosa de la investigación.

Adan Percy Flores Mamani

ii
 ÍNDICE GENERAL

Pág.
DEDICATORIA ..................................................................................................................... i

AGRADECIMIENTO ........................................................................................................... ii

ÍNDICE GENERAL ............................................................................................................. iii

ÍNDICE DE TABLAS ........................................................................................................... v

ÍNDICE DE FIGURAS ....................................................................................................... vii

ACRÓNIMOS .................................................................................................................... viii

RESUMEN ............................................................................................................................ 1

ABSTRACT .......................................................................................................................... 2

INTRODUCCIÓN ................................................................................................................. 3

CAPÍTULO I

REVISIÓN DE LITERATURA

1.1. MARCO TEÓRICO ................................................................................................... 4

1.2. ANTECEDENTES ................................................................................................... 14

1.2.1. Antecedentes Internacionales .................................................................................... 14

1.2.2. Antecedentes nacionales ............................................................................................. 15

1.2.3. Antecedentes locales .................................................................................................... 17

CAPÍTULO II

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

2.1. DEFINICIÓN DEL PROBLEMA ............................................................................ 18

2.2. JUSTIFICACIÓN ..................................................................................................... 21

2.3. OBJETIVOS ............................................................................................................. 22

2.3.1. Objetivo general ............................................................................................................ 22

2.3.2. Objetivos específicos ................................................................................................... 22

2.4. HIPÓTESIS DE INVESTIGACIÓN ........................................................................ 22

iii
 2.4.1. Hipótesis general........................................................................................................... 22

2.4.2. Hipótesis específicas .................................................................................................... 22

CAPÍTULO III

MATERIALES Y MÉTODOS

3.1. LUGAR DE ESTUDIO ............................................................................................ 23

3.2. POBLACIÓN ........................................................................................................... 23

3.3. MUESTRA ............................................................................................................... 23

3.4. MÉTODO DE INVESTIGACIÓN ........................................................................... 23

3.4.1. Enfoque de investigación .......................................................................................... 24

3.4.2. Tipo de Investigación ................................................................................................ 24

3.4.3. Diseño de Investigación ............................................................................................ 24

3.5. MÉTODO POR OBJETIVOS PLANTEADOS ....................................................... 25

3.5.1. Método aplicado para el objetivo específico 1 .................................................... 25

3.5.2. Método aplicado para el objetivo específico 2 ...................................................... 25

3.5.3. Método aplicado para el objetivo específico 3 ...................................................... 26

3.5.4. Método aplicado para el objetivo general ............................................................. 26

CAPÍTULO IV

RESULTADOS Y DISCUSIÓN

4.1. ANÁLISIS DESCRIPTIVO ..................................................................................... 27

4.2. RESULTADOS ........................................................................................................ 31

4.3. DISCUSIÓN ............................................................................................................. 51

CONCLUSIONES ............................................................................................................... 53

RECOMENDACIONES...................................................................................................... 55

REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS................................................................................. 57

ANEXOS ............................................................................................................................. 59

iv
 ÍNDICE DE TABLAS

Pág.
Tabla 1 Competencias por nivel de gobierno .................................................................. 6

Tabla 2 Sectores que conforman el sector económico ..................................................... 7

Tabla 3 Sectores que conforman el sector social ............................................................. 7

Tabla 4 Descomposición de la Varianza de la Inversión Económica ............................ 32

Tabla 5 Descomposición de la Varianza de la Inversión sector Social ......................... 33

Tabla 6 Descomposición de la Varianza del PBI .......................................................... 34

Tabla 7 Descomposición de la Varianza de la Inversión Privada .................................. 34

Tabla 8 Test de Raíz Unitaria (Dickey-Fuller Aumentado) para series en Niveles ...... 35

Tabla 9 Test de Raíz Unitaria (Dickey-Fuller Aumentado) para Series en Primeras

Diferencias ........................................................................................................ 35

Tabla 10 Estadísticas descriptivas de resultados ............................................................. 36

Tabla 11 Matriz de Correlaciones entre Variables .......................................................... 37

Tabla 12 Matriz de Correlaciones entre Variables .......................................................... 39

Tabla 13 Estadísticas por Ecuación ................................................................................. 40

Tabla 14 Ecuación del PBI .............................................................................................. 40

Tabla 15 Ecuación de Inversión en sector Económica .................................................... 40

Tabla 16 Ecuación de Inversión en sector social ............................................................. 41

Tabla 17 Ecuación de Inversión Privada ......................................................................... 41

Tabla 18 Test de Autocorrelación (Lagrange-Multiplier) ............................................... 42

Tabla 19 Test de Normalidad (Skewness and Kurtosis) .................................................. 43

Tabla 20 Test de Estabilidad del VAR ............................................................................ 43

Tabla 21 Efectos sobre el PBI (D_LNPBI) ..................................................................... 44

Tabla 22 Efectos sobre la Inversión Económica (D_LNINV_ECON) ............................ 44

v
Tabla 23 Efectos sobre la Inversión Social (D_LNINV_SOC) ....................................... 44

Tabla 24 Efectos sobre la Inversión Social (D_LNINV_SOC) ....................................... 45

Tabla 25 Impacto de las Variables ................................................................................... 52

vi
 ÍNDICE DE FIGURAS

Pág.
Figura 1 Ciclo de Inversiones .......................................................................................... 9

Figura 2 Análisis descriptivo de las series diferenciadas .............................................. 28

Figura 3 Análisis descriptivo de la inversión pública del sector económico ................. 29

Figura 4 Análisis descriptivo de la inversión pública en el sector Social ..................... 30

Figura 4 Análisis descriptivo de la Inversión Privada y su crecimiento trimestral ....... 31

Figura 6 Evolucion de series diferenciadas ................................................................... 38

Figura 7 Raiz de la matriz de Comparacion .................................................................. 46

Figura 8 Respuesta del PBI a Shock en Inversión Privada ............................................ 47

Figura 9 Respuesta de invessión en sector económica .................................................. 48

Figura 10 Respuesta de invessión en sector Social ......................................................... 49

Figura 11 Respuesta de invessión privada a shock en PBI .............................................. 50

vii
 ACRÓNIMOS

INEI : Sistema Nacional de Estadística e Informática

MCO: Mínimos Cuadrados Ordinarios

MEF : Ministerio de Economía y Finanzas

PIP : Proyectos de Inversión Publica

PBI : Producto Bruto Interno

PBN : Producto Bruto Neto

SNPMGI : Sistema Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones

VAR : Vectores Autoregresivos

VEC : Vector de Corrección de Errores

viii
 RESUMEN

Este estudio examina cómo la inversión pública en los sectores económico y social

ha influido en el PBI peruano, entre 2010 y 2023 con datos trimestrales. Utilizando un

enfoque basado en Vectores Autorregresivos (VAR) con datos trimestrales, para estimar el

modelo econométrico que incluye las variables de PBI, inversión estatal en el ámbito

económico, inversión estatal en el ámbito social y la inversión privada como una variable

extra al modelo. Los hallazgos revelan que la inversión en el sector económico contribuye

en 14.5% a la variabilidad del PBI en el largo plazo, mientras que la inversión en el sector

social y la inversión privada tienen un impacto menor, con 4.4% y 8.9%, respectivamente.

A pesar de estos efectos, el PBI mantiene una alta independencia en su evolución, lo que

indica que otros factores también juegan un papel clave en el crecimiento económico del

país.

Palabras clave: Crecimiento Económico, Inversión pública, Producto Bruto Interno,

Vectores Autorregresivos.

1
 ABSTRACT

This study examines how public investment in the economic and social sectors has

influenced Peruvian GDP between 2010 and 2023 using quarterly data. It uses a Vector

Autoregression (VAR) approach with quarterly data to estimate an econometric model that

includes GDP, state investment in the economic sphere, state investment in the social sphere,

and private investment as an additional variable. The findings reveal that investment in the

economic sector contributes 14.5% to long-term GDP variability, while investment in the

social sector and private investment have a smaller impact, at 4.4% and 8.9%, respectively.

Despite these effects, GDP remains highly independent in its evolution, indicating that other

factors also play a key role in the country's economic growth.

Keywords: Economic Growth, Public investment, Gross Domestic Product, Autoregressive

Vectors.

2
 INTRODUCCIÓN

Los proyectos de inversión publica en el Perú, desde 2017 se rigen bajo el Sistema

Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones es un sistema administrativo

del Estado, donde se asignan recursos a los proyectos de inversión con el objeto de cerrar

Brechas de infraestructura o de acceso a servicios.

Los problemas identificados son: ¿Cuál es la incidencia de la Inversión Pública Sobre

el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023?, problemas Específicos ¿Cuál es la incidencia de

Inversión Pública en el sector económico sobre el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023?

¿Cuál es la incidencia de Inversión Pública en el sector social sobre el PBI Peruano en el

Periodo 2010 - 2023?, ¿Cuál de los sectores de Inversión Pública tuvo mayor incidencia

sobre el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023?

Además, se tiene como objetivo, analiza la incidencia de la inversión pública

sectorial en el PBI Peruano, durante los años 2010 hasta 2023 con datos trimestrales, a través

del modelo econométrico Vectores Autorregresivos (VAR).

La investigación metodológica es cuantitativa que usualmente recurre a la

recopilación de datos para verificar hipótesis, basada en la cuantificación y el análisis

estadístico, con el objetivo de detectar patrones de conducta y confirmar teorías.

3
 CAPÍTULO I

REVISIÓN DE LITERATURA

1.1. MARCO TEÓRICO

1.1.1. Revisión de la literatura

la incidencia de la inversión pública en infraestructura en el crecimiento

económico ha cobrado una relevancia crucial en los últimos años. Esto evidencia la

relevancia de la política fiscal en el Perú, que se fundamenta principalmente en el

crecimiento económico. El desarrollo económico que ha tenido lugar en diferentes

periodos, el cual le confirió un rol esencial al Estado en la asignación de bienes

públicos. Por esta razón, es aconsejable considerar las diferentes teorías para

entender la incidencia de la inversión pública y su efecto en el PBI del Perú. 66D

Es imprescindible hacer referencia a la intervención de Adam Smith (1776)

y su idea de "mano invisible", donde las personas incrementan sus fuerzas y

motivaciones bajo la dirección de esta mano invisible para alcanzar un resultado

socialmente aceptado. En ese marco, abogaba por el laissez-faire, sosteniendo que la

regulación gubernamental debe ser limitada para el correcto funcionamiento de la

economía, mientras que una "mano invisible" tenía la responsabilidad de balancear

el mercado. Esto, sumado a la habilidad del gobierno para generar capital mediante

el crédito público, así como la capacidad de ejecutar préstamos públicos. Como

reacción a las necesidades personales de los individuos, se establecería el

fundamento para la teoría de los bienes públicos como elemento crucial en la

promoción del crecimiento económico.

4
1.1.2. Inversión publica

Stiglitz, J. (2003), indica que no podemos olvidar el papel crucial que

desempeña el estado en la sociedad civil. Por lo tanto, es crucial diferenciar entre la

política, entendida principalmente como la generación de consensos y la batalla por

el poder político, y las políticas y acciones de intervención del gobierno en áreas

específicas de la sociedad, que son válidas y relevantes en todo lo concerniente al

propietario, negociación, implementación, monitoreo y valoración de estas.

La inversión es fundamental para el desarrollo económico y el avance. Se

puede comprender desde un punto de vista macroeconómico, como un componente

de la generación bruta de capital, o desde un punto de vista microeconómico, como

la utilización de capital para fomentar una actividad económica o financiera.

De Gregorio J. (2007), en su texto denominado Macroeconomía Teoría y

Políticas. Indica que el incremento en el número de maquinaria, infraestructura u otros

recursos de una compañía se alinea con la inversión.

1.1.3. Inversión Pública en el Perú

Para maximizar la inversión pública en el país, en esta subsección se presenta

un breve análisis de las competencias a escala nacional, regional y local, relacionadas

con la inversión pública. Cada nivel de gobierno asume responsabilidades diferentes

pactadas desde el proceso de descentralización. Las competencias se clasifican en

función del nivel gubernamental.

5
Tabla 1

Competencias por nivel de gobierno

Gobierno central Gobierno Regional Gobierno Local

• Elaboración de • Organizar el progreso de su • Organización del
políticas a nivel zona, fomentar las crecimiento local y
nacional y sectorial. inversiones públicas a nivel estructuración del
• Normativa de los regional en iniciativas de territorio.
servicios públicos bajo agua y saneamiento y/o • Fomento de los
su obligación. servicios fundamentales. programas integrales de
• Normativa y • Fomentar la actualización de crecimiento distrital.
Administración de las empresas de pequeña y • Fomento, respaldo e
Infraestructura pública mediana escala vinculadas implementación de
de naturaleza y con la educación, el empleo y proyectos y servicios
amplitud nacional. la tecnología. públicos a nivel
• Fomentar la utilización municipal.
sostenible de los recursos del • Elaboración de directrices
bosque y la biodiversidad. técnicas generales sobre
la organización del
espacio físico y la
utilización del terreno.
Fuente: elaboración propia
Nota: según Ley Orgánica de Municipalidades N°27972

1.1.4. Inversión Pública del sector económico

La inversión pública en el sector económico (productivo), según el Glosario

del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF), se percibe como fundamental en la

fabricación, distribución, consumo y utilización de productos y servicios. En

términos generales, sobresalen los proyectos de Transportes (infraestructura aérea,

terrestre y acuática), seguidos por otros proyectos de agricultura, pesca, comercio,

energía, minería, industria y comunicaciones.

6
Tabla 2

Sectores que conforman el sector económico

SECTOR SECTORES
AGRICULTURA Y RIEGO
COMERCIO EXTERIOR Y
TURISMO
ECONOMICO ENERGIA Y MINAS
PRODUCCION
TRANSPORTES Y
COMUNICACIONES
Fuente: elaboración propia, según MEF

1.1.5. Inversión, Pública del sector Social

El Glosario del Ministerio de Economía y Finanzas (MEF) describe la

inversión pública destinada al sector social: “son considerados fundamentales para el

bienestar social, como los servicios, educativos y/o sanitarios. Agrupa, entre otras, a

las funciones de saneamiento, salud, educación, protección social y previsión social”.

Tabla 3

Sectores que conforman el sector social

SECTOR SECTORES
CULTURA
DESARROLLO E INCLUSION
SOCIAL
SOCIAL EDUCACION
INTERIOR
MUJER Y POBLACION
VULNERABLES

7
 PRESIDENCIA DEL CONSEJO
DE MINISTROS
SALUD
TRABAJO Y PROMOCION
DEL EMPLEO
VIVIENDA, CONSTRUCCION
Y SANEAMIENTO
Fuente: elaboración propia, según MEF

1.1.6. Sistema Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones

El Sistema Nacional de Programación Multianual y Gestión de Inversiones

es un organismo del gobierno cuyo objetivo es guiar la utilización de los fondos

públicos destinados a la inversión para la prestación eficaz de servicios y la provisión

de la infraestructura requerida para el progreso nacional.

A través de esta estrategia, el Ministerio de Economía y Finanzas aspira a

transformarse en un socio estratégico para los ministerios, gobiernos regionales y

gobiernos locales en su desafío de transformar económica y socialmente las regiones

bajo su responsabilidad. Esto se consigue seleccionando y llevando a cabo carteras

estratégicas de proyectos de inversión pública de gran importancia, agilizando la

ejecución y priorizando la simplificación, con el propósito de elevar la calidad de

vida de los habitantes.

Este sistema se instauró a través del Decreto Legislativo N° 1252 e inició su

funcionamiento desde febrero de 2017, el día siguiente a la publicación oficial de su

reglamento correspondiente. En septiembre de 2018, se publicaron el Decreto

Legislativo 1432, que modifica el Decreto Legislativo 1252, y el Decreto Legislativo

1435, que establece la implementación y funcionamiento del Fondo Invierte para el

Desarrollo Territorial - FIDT.

8
Ciclo de Inversiones

El Ciclo de Inversión es el procedimiento a través del cual un proyecto de

inversión es concebido, diseñado, evaluado, puesto en marcha y produce sus ventajas

para la prestación eficaz de servicios y la suministración de la infraestructura

requerida para el crecimiento del país. Se compone de las 4 etapas siguientes:

Figura 1

Ciclo de Inversiones

Fuente: Ministerio de Economía y Finanzas (MEF)

1.1.7. Crecimiento económico

Jiménez, F. (2011) indica que: “La teoría del crecimiento económico analiza

la expansión del producto y la productividad de las economías en el largo plazo, con

especial atención en las causas y los determinantes del crecimiento, como también

de sus principales limitantes”.

9
 En general, el crecimiento económico se evalúa mediante la evolución del

Producto Bruto Interno (PBI) a largo plazo, ya que este indicador refleja la

producción de un país y, por ende, su nivel de actividad económica

1.1.8. Producto Interno Bruto

El PIB es el valor total de la producción corriente de bienes y servicios finales

dentro del territorio nacional durante un periodo dado, normalmente un trimestre o

un año (Larrain y Sachs, 2002). El Producto Interno Bruto es una cifra conocida

como de flujo, que contabiliza únicamente los bienes y servicios generados durante

el período de medición. El término flujo o corriente se distingue del término de fondo

o stock, dado que el primero se refiere a un periodo (día, semana, mes, año, etc.), lo

que les otorga una dimensión temporal clara. Otra característica del PIB es medir

solo la producción final y no la denominada producción intermedia, con el objetivo

de evitar la repetición en la contabilidad. Por lo tanto, se definen como bienes y

servicios finales aquellos producidos en el periodo que, por su naturaleza, no se

integrarán a ningún otro proceso de producción; así como también aquellos otros

bienes que no han sido incluidos en el proceso de producción final, las conocidas

existencias finales.

1.1.9. Medición

Dado que el Producto Interno es una combinación o la suma de diversos

componentes, las unidades de medición utilizadas para expresarlos varían (toneladas,

metros, unidades, kilovatios hora, entre otros). Para obtener un valor completo, se

requiere transformarlos en términos homogéneos, lo que se consigue asignando

valores económicos a los distintos bienes y servicios. El Producto Interno se origina

10
a partir de una multiplicación donde se incluyen dos componentes: uno real,

compuesto por las unidades físicas, bienes y servicios, y el otro nominal, compuesto

por sus precios, junto con sus precios.

PIB real

Mide el valor de la producción a precios de un año base, nos proporciona una

idea de cuánto crece la economía como un todo como resultado únicamente de

aumentos en la cantidad de bienes y servicios producidos y no de aumentos en los

precios. (Larrain y Sachs, 2002).

PIB per cápita

El Producto Interno Bruto por habitante (también denominado ingreso per

cápita, renta per cápita o PIB por habitante) es un indicador que tiene como objetivo

establecer la riqueza material presente. Se calcula simplemente dividiendo el PIB

total entre la población total (N):

PIBpc= PIB/N

1.1.10. Métodos de determinación

El cálculo del Producto Interno Bruto puede realizarse mediante tres

métodos: Método de distribución o ingreso, que incluye los ingresos de todos los

elementos (trabajo y capital) que aportan al proceso de producción; Método del valor

añadido, que representa el valor comercial del producto en cada fase de su fabricación

menos el valor comercial de los recursos empleados para conseguir tal producto; y

por último, el método de desembolso.

11
1.1.11. Método del gasto

La estimación del Producto Interno Bruto se puede realizar al añadir todas las

demandas finales de bienes y servicios durante un lapso definido. Existen cuatro

áreas fundamentales de diseño: el consumo individual (C), la inversión de capital

nuevo en la economía (I), el consumo del gobierno (G) y las ventas netas

(exportaciones) a naciones extranjeras (XN).

PIB_pm=C+I+G+(X-M)

1.1.12. Método econométrico

Vectores Autorregresivos (VAR)

En su trabajo de investigación Antayhua, M. (2012) sostiene que: "los

modelos VAR tienen la capacidad de examinar la existencia de impactos relevantes

o no, en las series que enfrentan dificultades en el modelado de Mínimos Cuadrados

Ordinarios, y también posibilitan la realización de inferencias basadas en el

comportamiento de la inversión previa, evitando la aplicación de limitaciones

teóricas" (p.36).

Procesos del VAR

Además, Mayurí, (2015) subraya que: "de las ventajas de emplear los

modelos VAR se encuentra 1) que facilitan la implementación del análisis de impulso

respuesta y 2) del análisis de descomposición de la varianza del error".

En su estudio, las investigadoras Rojas, T. & Salinas, Y. (2018) sostienen en

su trabajo que: "La metodología VAR toma en cuenta de forma conjunta varias

12
variables endógenas, las cuales son explicadas por valores rezagados propios y de

todas las otras variables endógenas en el modelo".

Con base en lo anteriormente expuesto, el análisis econométrico basado en el

modelo VAR necesita estimar la cantidad de rezagos óptimos; en otras palabras, es

necesario "definir la longitud del rezago significativo donde dos variables se explican

entre sí y luego realizar choques sobre una de ellas para examinar cómo se propaga

el impacto en cada una de las dos variables" (Rojas & Salinasp.25).

El modelo VAR se basa en la cantidad de variables y regresores rezagados en

cada regresión temporal k. Por lo tanto, podemos representar el modelo VAR de esta

manera.

𝐴1𝑋𝑡 = 𝐴0 + 𝐴2(𝐿)𝑋𝑡−1 + 𝑈 … (1)

Donde:

𝑋𝑡 = son variables endógenas (precios presentes de, como por ejemplo, el producto

interno bruto o la inversión pública)

𝐴𝑡 = se trata de una matriz nxn en la que los elementos de la diagonal principal son

idénticos a uno y algunos elementos que la rodean son distintos a 0.

𝐴0 = es una nx1 vector de constantes

𝐴2(𝐿) = es una nxn matriz de polinomios en L, el operador de rezagos tal que

𝐿𝑋𝑡= 𝑋𝑡−1

𝑋𝑡−1 = es un vector nx1 de errores ruido blanco no correlacionados

𝑈 = son los términos de error estocásticos llamados impulsos o innovaciones

13
 Como la técnica VAR es bastante adaptable, Centeno (2018) indica que: "No se

acostumbra examinar las interpretaciones estadísticas de los coeficientes

calculados." No obstante, si se verifica frecuentemente la ausencia de correlación

serial en los desechos, la estabilidad del modelo, la relevancia conjunta de las

variables, la degradación de la varianza y otros factores, se pueden considerar otros

factores.

1.2. ANTECEDENTES

1.2.1. Antecedentes Internacionales

Párraga (2014), en su estudio, plantea como objetivo establecer el sector de

iniciativas de inversión que generen un mayor efecto en el PBI de Bolivia. En esta

investigación, se emplea un método cuantitativo fundamentado en el enfoque

econométrico, que implica la creación de un modelo de regresión lineal

multivariable. En este esquema, el Producto Interno Bruto (PIB) se define como la

variable dependiente, en cambio, los Proyectos de Inversión (PI) en los sectores de

Infraestructura, Producción, Social y Multisectorial se ven como variables

independientes. Respecto al diseño del modelo econométrico, la conclusión

principal, acorde al propósito principal del trabajo, es que los sectores de

Infraestructura y Social son los que ejercen una mayor influencia en el PIB Real en

contraste con los sectores de Producción y Multisectorial.

Ochoa (2016) en su proyecto de investigación, tiene como objetivo identificar

el sector institucional de la formación de capital fijo FBKF, entre los cuales esta la

Inversión Publica, que tiene mayor incidencia económica en el PBI. Se realizó un

estudio de carácter cuantitativo, empleando métodos econométricos que vinculan el

14
Producto Interno Bruto (PIB) como variable dependiente con cada uno de los

sectores institucionales de la economía a estudio. El escritor finaliza argumentando

que tanto los sectores de las entidades no financieras como el gobierno en su conjunto

son los que ejercen una mayor influencia económica en el Producto Interno Bruto

real.

Rivera, Toledo (2004) en su estudio económico, su objetivo fue determinar

si la inversión en obras publicas ha tenido efecto en el crecimiento de la economía

Nacional. Se deduce que hay una relación duradera entre el producto, el capital y la

inversión por empleado.

1.2.2. Antecedentes nacionales

Chávez (2022), realizó un estudio sobre la inversión pública sectorial y su

impacto en el PBI de Perú. El propósito fue examinar el impacto de la inversión

pública en el PBI durante el periodo comprendido entre 2008T1 y 2021T1. El método

que utilizó fue el modelo de Autorregresivos Vector (VAR). En su estudio, concluye

que la Inversión Pública (de los sectores económico y social) tiene un impacto

positivo y relevante en el PBI.

Centeno (2018). El propósito principal de su estudio fue examinar el efecto

económico de la inversión pública en Perú, a lo largo del período 2000-2016. Se ha

utilizado un enfoque causal, utilizando el modelo econométrico para reconocer y

calcular los efectos dinámicos a través de Vectores Autorregresivos (VAR). Esta

perspectiva facilita la identificación de los efectos de retroalimentación entre las

variables del modelo, que comprenden la inversión estatal, la inversión privada y el

Producto Interno Bruto (PIB). Para el objetivo N° 1, se determina que el crecimiento

15
económico y la inversión pública mantengan una relación positiva a largo plazo. De

igual forma, para el objetivo N° 2, se determina que un aumento en la inversión

pública tiene un impacto positivo en el crecimiento económico a mediano y largo

plazo, con una elasticidad de 0.86 a largo plazo.

Mayurí (2015). El objetivo es evaluar el impacto de la inversión

gubernamental en infraestructura en el crecimiento económico del país, desde 1950

hasta 2013, empleando un modelo de propósito de Vectores Autorregresivos, donde

el Producto Bruto Interno (PBI) y la Inversión Bruta Fija de Perú son las variables

utilizadas. Asimismo, se establecerá en los resultados que el aumento en la inversión

bruta fija ejerce un impacto positivo en el crecimiento económico y que sus impactos

se mantienen a lo largo del tiempo, aproximadamente seis años.

Zevallos (2019) en su tesis plantea como objetivo principal determinar el

efecto de la inversión pública en infraestructura económica en el crecimiento

económico del Perú 2011 al 2016. La técnica que utiliza es el método de modelación

específico debido a sus características metodológicas, ya que se aplica la teoría

económica y, en particular, el modelo de barro. Finalmente, se deduce que hay una

conexión favorable entre la Inversión del estado en el sector transporte,

telecomunicaciones y energía y el crecimiento económico del Perú.

Castillo, M. (2015) tiene como objetivo analizar las repercusiones de la

inversión pública en el nivel de producción, estimado por el Valor Agregado Bruto

(VAB), de las regiones de Perú, durante el lapso de 2001 a 2014. Para alcanzar la

meta establecida, se realiza un estudio cuantitativo de la correlación econométrica.

Para alcanzar este objetivo, se utilizan modelos de Efectos, Fijos mediante el

procedimiento de Errores, Estándar Corregidos para Panel (PCSE); en alternativa, se

16
utilizan modelos de Coeficientes Al azar. Finalicé concluyendo que existe una

correlación positiva y relevante entre el capital público y el VAB pér capita regional.

Grandez, C. (2019), En su estudio, busca examinar y evidenciar el vínculo

entre la inversión estatal y el avance de las actividades económicas en la economía

del país. Investigaron que la inversión pública efectuada en los tres niveles de

gobierno representa un medio para fomentar y impulsar el crecimiento económico.

Además, se conoce como efecto complementariedad a la teoría que explica el

beneficio de la inversión pública en comparación con la inversión privada. Los

hallazgos proporcionados por el modelo de Vectores Autoregresivos (VAR)

evidencian una relación positiva entre el progreso económico y las variables que se

ven como componentes de la inversión pública. Esto señala que hay una relación de

dependencia a largo plazo directa.

1.2.3. Antecedentes locales

Fernández (2014) en su trabajo de investigación, el objetivo fue analizar la

incidencia del gasto público en el PBI regional de la ciudad de Canchis-Cusco. Se

aplicó una regresión múltiple para determinar qué elementos son significativos y su

influencia en la región. De acuerdo con los resultados obtenidos, se deduce que la

inversión pública incide positivamente en el crecimiento de la provincia, además de

ser considerable.

17
 CAPÍTULO II

PLANTEAMIENTO DEL PROBLEMA

2.1. DEFINICIÓN DEL PROBLEMA

Siempre es crucial examinar el crecimiento económico de las naciones, dado que está

vinculado al progreso, con el propósito de mejorar las condiciones de vida de los individuos

en cualquier sociedad. Generalmente se logra a través de la distribución de la riqueza,

proporcionando no solo la mayor cantidad, sino también una mejor calidad de bienes y

servicios para la población en general. De manera que se busca reducir la desigualdad,

específicamente en los países de América latina.

Hoy en día, el Producto Interno Bruto (PIB) es el principal indicador para evaluar el

crecimiento económico de un país, ya que refleja la suma de valor monetario de la

producción final de bienes y servicios finales en un periodo de un año. Un incremento en el

PIB indica que la economía está en crecimiento, lo cual es considerado una señal muy

positiva por el mercado. En cambio, una disminución en este indicador puede señalar

estancamiento y problemas en la actividad económica. De acuerdo con cifras divulgadas por

el Fondo Monetario Internacional (FMI) en su informe de Perspectivas Económicas

Globales, en particular en América Latina, el organismo global sostiene que esta región del

mundo alcanzará un crecimiento del 2% para el final del año 2024. Este número es inferior

al del 2023 que registró un crecimiento del 2,3 %. Esto se debe principalmente a la situación

económica actual de Argentina, una de las economías más relevantes de la región de

América Latina. Asimismo, Nuestro País ha terminado un periodo de crecimiento

relativamente bajo, con un promedio del 2.3% entre los años 2014 y 2023. Estos hallazgos

difieren de los de la década pasada, cuando la economía experimentó un crecimiento del

6.4% entre 2004 y 2013. Las discrepancias pueden deberse a un declive institucional, un

18
ambiente económico externo menos propicio durante el progreso de las décadas, las

consecuencias de la pandemia de COVID-19 y una notable inestabilidad política desde 2018,

hubo una reducción en la recaudación fiscal, lo que resultó en menos Presupuesto

Institucional Modificado (PIM) para la implementación de proyectos de Inversión Pública.

En 2023 se observará un descenso en el PBI no primario, enfocado principalmente

en la manufactura y la construcción, y un aumento en el PBI primario, propulsado por la

actividad minera. Por su parte, el sector agropecuario, la pesca y su manufactura se

contrajeron como consecuencia de los factores climáticos adversos (BCRP, 2023, pág. 21).

Además, una de las particularidades más destacadas de la teoría del crecimiento

económico es examinar los factores que afectan el ritmo de crecimiento de una economía

durante periodos prolongados, es ahí donde la Inversión Pública en el Perú es una de las

principales variables de crecimiento, a pesar de la sostenibilidad macroeconómica con la que

cuenta el país, las brechas de infraestructura o de acceso a servicios son aún considerables

en el país. En el sector económico tenemos aun las brechas por cerrar a treves de ejecución

de proyecto de inversión pública que provea bienes y servicios a la población, mencionamos

el sector transportes y comunicaciones que se tiene el porcentaje de la red vial vecinal en

condiciones inadecuadas de 55.96% para el año 2024 (valor: km), en el sector Comercio

Exterior y Turismo, se tiene una brecha de 94.7% con su indicador porcentaje de recursos

turísticos priorizados que brindan servicios turísticos públicos en condiciones inadecuadas (

valor: recurso turístico), sector energía y minas, se tiene el indicador de 16.05% de viviendas

en el ámbito rural que no cuentan con servicio eléctrico (valor: vivienda atendida), de la

misma forma en el sector social, en salud se tiene 94.76% de establecimientos de salud del

primer nivel de atención con capacidad instalada inadecuada (valor: 1 establecimiento de

salud), en sector Educación, el 96.26% de unidades productoras con el servicio de educación

inicial con capacidad instalada inadecuada (valor: 1 unidad productora), en el sector

19
Vivienda, Construcción y Saneamiento el 45.1% porcentaje de población urbana que no

tiene continuidad del servicio de agua potable (valor: personas).

En diciembre de 2023, la inversión pública experimentó un crecimiento del 25% en

términos reales, tras cinco meses consecutivos de descenso. El significativo incremento en

ese mes se debió al aumento de la inversión de las autoridades regionales (74%) y del

Gobierno Nacional (38%). (INSTITUTO PERUANO DE ECONOMÍA -2024).

El sector construcción creció 4,14% en agosto de 2024 respecto de similar periodo

de 2023, debido a un mayor avance de obras públicas (17,2%), informó el Banco Central de

Reserva del Perú (BCRP). En menor medida, el consumo de cemento creció apenas 0,25%.

(Nota informativa DGIPMI 2024)

Bajo este escenario, la inversión publica como privado tienen un rol importante; sin

embargo, antes las fallas del mercado, donde se prioriza la rentabilidad económica por

encima de lo social de los capitales privados, la inversión pública tiene un papel más crucial

en la resolución de estos problemas.

De esta forma, dado que la inversión pública es una variable clave en el crecimiento

económico de Perú, resulta de vital importancia comprender sus características principales,

así como los sectores a los que se destinan estos recursos. Esto permitirá que la erogación

de recursos de origen público se dirija a atender las mayores necesidades del país,

principalmente aquellos sectores que cierran brechas de infraestructura y acceso a servicios.

Por lo tanto, evaluar su impacto en el crecimiento económico se vuelve crucial. Por un lado,

la evidencia económica indica que la inversión pública ejerce un impacto directo y

significativo en el crecimiento del PBI; sin embargo, también hay autores que indican que

esta relación puede ser negativa, positiva o incluso inexistente.

20
 Luego, para el desarrollo del presente trabajo se plantea las siguientes cuestiones de

investigación:

Formulación del Problema

Problema General

¿Cuál es la incidencia de la Inversión Pública Sobre el PBI Peruano en el

Periodo 2010 - 2023?

Problemas Específicos

- ¿Cuál es la incidencia de Inversión Pública en el sector económico sobre el

PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023?

- ¿Cuál es la incidencia de Inversión Pública en el sector social sobre el PBI

Peruano en el Periodo 2010 - 2023?

- ¿Cuál de los sectores de Inversión Pública tuvo mayor incidencia sobre el PBI

Peruano en el Periodo 2010 - 2023?

2.2. JUSTIFICACIÓN

La relevancia del análisis de la inversión pública reside en su aporte al desarrollo

económico de una nación. Esto, unido a la rentabilidad social que genera la inversión

pública, permite reforzar aún más su relevancia como variable independiente en relación al

PBI de Perú.

La investigación es relevante porque facilitará el desarrollo y la aplicación de

diferentes teorías sobre la participación de la inversión pública en diversos sectores y su

incidencia en el PBI de Perú. Además, los resultados obtenidos ayudarán a proponer

soluciones a los problemas de inversión pública que surgen durante la fase de ejecución.

21
 El estudio subrayará la notabilidad de la inversión pública en el desarrollo económico

de Perú, mediante dos sectores como el sector económico y el sector social.

2.3. OBJETIVOS

2.3.1. Objetivo general

Analizar la incidencia de la inversión pública sectorial en el PBI Peruano,

periodo 2010 - 2023

2.3.2. Objetivos específicos

- Analizar la incidencia de Inversión Pública en el sector económico sobre

el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023

- Analizar la incidencia de Inversión Pública en el sector social sobre el

PBI Peruano en el Periodo 2010 - 202

- Determinar el sector de Inversión Pública económico y social que tiene

mayor incidencia sobre el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023

2.4. HIPÓTESIS DE INVESTIGACIÓN

2.4.1. Hipótesis general

La inversión pública incide positivamente en el PBI Peruano en el Periodo

2010 - 2023

2.4.2. Hipótesis específicas

- La Inversión Pública en el sector económico tiene una incidencia positiva

sobre el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023

22
 - La Inversión Pública en el sector social tiene una incidencia positiva sobre

el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023

- La Inversión Pública en el sector económico tiene mayor incidencia en el

PBI respecto al sector social en el Periodo 2010 - 2023

CAPÍTULO III

MATERIALES Y MÉTODOS

3.1. LUGAR DE ESTUDIO

El estudio se realiza en Perú, considerando todas las series macroeconómicas, que

incluyen la inversión pública, la producción económica y la privada.

3.2. POBLACIÓN

Este análisis empleó como grupo de estudio las series macroeconómicas relacionadas

con el nivel de inversión pública (sectorial), así como con el nivel de inversión producción

económica y el sector privado.

3.3. MUESTRA

Para el análisis de la incidencia de la inversión pública sectorial en el crecimiento

económico PBI, se trabajará con la población total publicada, tomado entre el primer

trimestre de 2010 hasta 2023.

3.4. MÉTODO DE INVESTIGACIÓN

23
3.4.1. Enfoque de investigación

El enfoque de estudio es cuantitativo que usualmente recurre a la recopilación

de datos para verificar hipótesis, basándose en la cuantificación y el análisis

estadístico, con el objetivo de detectar patrones de conducta y confirmar teorías.

Como la economía es una disciplina cuantificable, el enfoque apropiado para

esta tesis, en la que se vinculan variables cuantitativas, es el enfoque cuantitativo.

Además, se busca verificar las hipótesis mediante la aplicación de técnicas

estadísticas y econométricas.

3.4.2. Tipo de Investigación

La investigación es de naturaleza aplicada y cuantitativa. Aplicación porque

corrobora teorías existentes, de la relación causal, de las variables de inversión

pública y PBI, en un contexto específico y en un tiempo y sitio específicos;

adicionalmente, el análisis generará hallazgos que pueden ser beneficiosos para las

decisiones de política económica. Por otro lado, es de naturaleza cuantitativa dado

que las variables examinadas son de naturaleza numérica, lo que la distingue como

una investigación cuantitativa de alta calidad.

3.4.3. Diseño de Investigación

Este análisis propone el diseño de la investigación longitudinal no

experimental.

Este es un enfoque no experimental, dado que no se lleva a cabo una

alteración intencionada de las variables, sino que se centra en observar el

comportamiento de las variables en su condición natural.

24
 Por otro lado, la investigación es de naturaleza longitudinal, pues lleva a cabo

el estudio de las variables en estudio durante diversos periodos de tiempo, con el fin

de obtener inferencias sobre su evolución.

3.5. MÉTODO POR OBJETIVOS PLANTEADOS

3.5.1. Método aplicado para el objetivo específico 1

Se llevó a cabo la operación de las variables utilizando logaritmos naturales

y multiplicados por cien, con el objetivo de establecer el modelo VAR de mejor

ajuste, el cual se contrastó para detectar la existencia de cointegración.

- Variable dependiente: Producto bruto interno (PBI).

- Variable independiente: Inversión pública en el sector económico.

LnINV_PBI = F(LnINV_ECO)

3.5.2. Método aplicado para el objetivo específico 2

El proceso de operacionalización de las variables se realizó empleando

logaritmos naturales y multiplicados por cien, con la finalidad de determinar el

modelo VAR de mejor ajuste, el cual se contrastó para identificar la presencia de

cointegración.

- Variable dependiente: Producto bruto interno (PBI).

- Variable independiente: Inversión pública en el sector social.

LnINV_PBI = F(LnINV_SOC)

25
3.5.3. Método aplicado para el objetivo específico 3

Se realizó la operacionalización de las variables empleando logaritmos

naturales y multiplicados por cien, con la finalidad de determinar el modelo VAR

con el mejor ajuste, el cual se contrastó para identificar la presencia de cointegración.

- Variable dependiente: Producto bruto interno (PBI).

- Variable independiente: Inversión pública en el sector económico e inversión

publica en el sector social

LnINV_PBI = F(LnINV_ECO, LnINV_SOC)

3.5.4. Método aplicado para el objetivo general

El modelo econométrico que se detalla en este estudio es el de Vectores

Autorregresivos (se manifiestan en la primera diferencia del logaritmo natural de

cada variable). El vector de variables endógenas Xt se define de la siguiente forma:

𝑿𝒕 = [𝑰𝑵𝑽_𝑬𝑪𝑶𝑵 , 𝑰𝑵𝑽_𝑺𝑶𝑪, 𝑰𝑷𝑹𝑰𝑽, 𝑷𝑩𝑰 ]

Donde:

INV_ECON: Inversión, pública - sector económico

INV_SOC: Inversión, pública - sector social

IPRIV: Inversión Privada

PBI: Producto Bruto Interno

26
 CAPÍTULO IV

RESULTADOS Y DISCUSIÓN

Los resultados logrados se obtienen y procesan basándose en información

proveniente de fuentes secundarias, como los datos del INEI, MEF y del BCRP. Esta

recolección minuciosa de información facilitó una sólida base de datos, imprescindibles para

realizar una descripción descriptiva y una estimación econométrica. Mediante este estudio,

se logró establecer la correlación entre las variables exógenas y endógenas, las cuales se

exponen en este estudio investigativo.

Entre las variables exógenas, se ha analizado la inversión pública a nivel devengado,

como la inversión económica y la inversión social. Es importante señalar que los datos

escogidos cubren un periodo considerable entre 2010 y 2023.

4.1. ANÁLISIS DESCRIPTIVO

27
Figura 2

Análisis descriptivo de las series diferenciadas

En la figura 2, muestra la evolución y el comportamiento del PBI trimestral en el

Peru durante el período 2010-2023, revelando una tendencia general de crecimiento

sostenido en el nivel absoluto del PBI, que aumentó de aproximadamente 80,000 millones

de soles en 2010 a cerca de 140,000 millones en 2023. Las variaciones porcentuales

trimestrales, representadas por la línea roja, exhiben un patrón estacional consistente con

fluctuaciones regulares entre +10% y -10%, interrumpido notablemente por la crisis de la

pandemia COVID-19 en 2020, cuando se registró una caída histórica cercana al -20%,

seguida de una recuperación pronunciada de aproximadamente +30%. Después de este

evento, la economía ha retomado su patrón habitual de crecimiento, con los niveles absolutos

del PBI superando los valores pre-pandemia y las tasas de variación estabilizándose en

28
rangos similares a los observados antes de la crisis, lo que sugiere una normalización de la

actividad económica en el período más reciente.

Figura 3

Análisis descriptivo de la inversión pública del sector económico

La inversión pública en el sector económica muestra un comportamiento altamente

volátil durante todo el período analizado, con fluctuaciones trimestrales pronunciadas que

reflejan la naturaleza cíclica del gasto público en el sector económico. El nivel de inversión

se ha mantenido principalmente en un rango entre 2,000 y 8,000 millones de soles, con una

tendencia al alza más pronunciada en los últimos trimestres de 2022 y 2023, donde alcanza

niveles superiores a los 8,000 millones de soles. Las variaciones porcentuales muestran picos

frecuentes por encima del 100% y caídas hasta -50%, lo que sugiere una gestión del gasto

público caracterizada por períodos de fuerte expansión seguidos por contracciones

significativas.

29
Figura 4

Análisis descriptivo de la inversión pública en el sector Social

La inversión pública en el sector social presenta una clara tendencia ascendente en

su nivel absoluto, evidenciando un compromiso creciente con el gasto social durante el

período analizado. El monto de inversión se ha incrementado sustancialmente desde

aproximadamente 1,000 millones de soles en 2010 hasta alcanzar niveles cercanos a 8,000

millones en 2023, representando un crecimiento significativo en la asignación de recursos

para proyectos del sector social. Las tasas de variación muestran una volatilidad

considerable, con picos que superan el 200% en algunos trimestres, particularmente después

de la pandemia.

30
Figura 5

Análisis descriptivo de la Inversión Privada y su crecimiento trimestral

La inversión privada exhibe el comportamiento más estable de los tres tipos de

inversión, con una tendencia creciente sostenida en su nivel absoluto, incrementándose de

aproximadamente 15,000 millones de soles en 2010 a cerca de 30,000 millones en 2023. Las

variaciones porcentuales se han mantenido generalmente en un rango moderado entre +15%

y -15%, con la notable excepción del período de la pandemia, donde se observa una caída

dramática seguida por una recuperación igualmente pronunciada. Este patrón refleja la

mayor estabilidad y previsibilidad del sector privado en sus decisiones de inversión, aunque

también demuestra su vulnerabilidad ante shocks externos significativos

4.2. RESULTADOS

A través de la utilización de información financiera de cada una de las variables

examinadas en esta investigación, que abarca desde el primer trimestre del 2010 hasta el

31
último trimestre del 2023, se ha establecido el modelo VAR de las variables de inversión

pública, inversión privada y producción (representadas en logaritmos naturales y

multiplicadas por 100), representadas por el vector de variables endógenas Xt.

𝑿𝒕 = [𝑰𝑵𝑽_𝑬𝑪𝑶𝑵 , 𝑰𝑵𝑽_𝑺𝑶𝑪, 𝑰𝑷𝑹𝑰𝑽, 𝑷𝑩𝑰 ]

Por ello se muestra en los siguientes diagramas la evolución individual de

comportamiento de cada una de las variables en logaritmo natural, a los largo de los años

2010 hasta el año 2023 en trimestres.

4.2.1. Incidencia de la Inversión Pública en el sector económico sobre el PBI

Peruano en el Periodo 2010 – 2023

Inicialmente, el PBI explica cerca del 56.7% de la variación en la inversión

económica, mientras que la propia variable explica el 43.3%. En el largo plazo
(período 12), la contribución del PBI disminuye a aproximadamente 22.8%, mientras
que la inversión privada aumenta su contribución hasta cerca del 16.8%. La inversión
social mantiene una contribución relativamente pequeña del 2%. existe fuerte
interrelación entre la inversión económica, el PBI y la inversión privada.

Tabla 4

Descomposición de la Varianza de la Inversión Económica

Período PBI Inv. Económica Inv. Social Inv. Privada Total

1 56.7% 43.3% 0.0% 0.0% 100%
4 46.6% 45.5% 0.9% 7.0% 100%
8 29.0% 54.4% 1.4% 15.3% 100%
12 22.8% 58.4% 2.0% 16.8% 100%
Nota. fuente: elaboración propia

32
4.2.2. Incidencia de la Inversión Pública en el sector social sobre el PBI Peruano

en el Periodo 2010 - 2023

En el primer período, el PBI explica aproximadamente 69.2% de la variación

en la inversión social. A lo largo del tiempo, esta influencia disminuye hasta

aproximadamente 33.5% en el período 12. La inversión económica aumenta su

contribución hasta alcanzar cerca del 42.5%, mientras que la inversión privada llega

a explicar alrededor del 14% de la variación. Esto sugiere que la inversión social es

altamente sensible a las variaciones tanto del PBI como de la inversión económica.

Tabla 5

Descomposición de la Varianza de la Inversión sector Social

Período PBI Inv. Económica Inv. Social Inv. Privada Total

1 69.3% 11.1% 19.6% 0.0% 100%
4 60.3% 15.9% 16.8% 7.0% 100%
8 41.6% 34.7% 11.7% 12.0% 100%
12 33.5% 42.5% 10.0% 14.0% 100%
Nota. fuente: elaboración propia

4.2.3. Sector de Inversión Pública económico y social con mayor incidencia

sobre el PBI Peruano en el Periodo 2010 - 2023

En el primer período, el 100% de la variación del PBI es explicada por sus

propios shocks. Con el tiempo, esta proporción disminuye gradualmente hasta llegar

a aproximadamente 72% en el período 12. La inversión económica llega a explicar

cerca del 14.5% de la variación del PBI en el largo plazo, mientras que la inversión

social y privada tienen contribuciones menores, alrededor del 4.4% y 8.9%

respectivamente. el PBI mantiene un alto grado de autonomía en su comportamiento.

33
 Tabla 6

Descomposición de la Varianza del PBI

Período PBI Inv. Económica Inv. Social Inv. Privada Total

1 100.0% 0.0% 0.0% 0.0% 100%
4 90.6% 0.9% 3.1% 5.3% 100%
8 78.2% 9.5% 4.5% 7.9% 100%
12 72.1% 14.5% 4.4% 8.9% 100%
Nota. fuente: elaboración propia

Descomposición de la varianza de la Inversión Privada:

El PBI tiene una influencia significativa inicial, explicando cerca del 89% de la

variación en la inversión privada en el primer período. Esta influencia se mantiene

relativamente alta en el largo plazo, con aproximadamente 76.1% en el período 12. La

inversión económica y social tienen contribuciones menores, explicando cerca del 6.2% y

4.1% respectivamente en el largo plazo. indica que la inversión privada está fuertemente

influenciada por las condiciones generales de la economía reflejadas en el PBI

Tabla 7

Descomposición de la Varianza de la Inversión Privada

Período PBI Inv. Económica Inv. Social Inv. Privada Total

1 89.0% 0.8% 0.2% 10.0% 100%
4 83.9% 1.6% 2.8% 11.8% 100%
8 78.1% 4.6% 4.1% 13.2% 100%
12 76.1% 6.2% 4.1% 13.6% 100%
Nota. fuente: elaboración propia

Los resultados presentados líneas arriba, son respuestas para cada objetivo planteado,

para ello se ha utilizado datos y estadísticas para el modelo VAR, a continuación, se muestran

las tablas de resultados como la prueba de raíz unitaria, matriz de correlaciones, orden optimo

34
de VAR y otros a ayudan sustentar los resultados obtenidos que ayudan responder a los

objetivos planteados.

PRUEBA DE RAÍZ UNITARIA

Tabla 8

Test de Raíz Unitaria (Dickey-Fuller Aumentado) para series en Niveles

Variable Estadístico Z(t) Valores Críticos P-valor Conclusión

1% / 5% / 10%
PBI -2.848 -4.148/-3.499/-3.179 0.1798 No Estacionaria
Inv. Económica -2.773 -4.148/-3.499/-3.179 0.2070 No Estacionaria
Inv. Social -2.715 -4.148/-3.499/-3.179 0.2301 No Estacionaria
Inv. Privada -2.946 -4.148/-3.499/-3.179 0.1478 No Estacionaria
Fuente: elaboración propia

De la tabla anterior, se muestra que todas las variables muestran evidencia de raíz

unitaria (no son estacionarias). Los valores de “p-value son mayores a 0.05 (0.1798, 0.2070,

0.2301, 0.1478), para lo cual se procede a aplicar primeras diferencias a las variables.

PRIMERAS DIFERENCIAS – RAÍZ UNITARIA

Tabla 9

Test de Raíz Unitaria (Dickey-Fuller Aumentado) para Series en Primeras Diferencias

Variable Estadístico Z(t) Valores Críticos P-valor Conclusión

1% / 5% / 10%
PBI -4.330 -4.150/-3.500/-3.180 0.0028 Estacionaria***
Inv. Económica -4.372 -4.150/-3.500/-3.180 0.0024 Estacionaria***
Inv. Social -4.351 -4.150/-3.500/-3.180 0.0026 Estacionaria***
Inv. Privada -4.137 -4.150/-3.500/-3.180 0.0056 Estacionaria**

Fuente: elaboración propia

35
 Los resultados del test de Dickey-Fuller en las series diferenciadas muestran que todas

las variables son ahora estacionarias:

D_LNPBI: p-valor = 0.0028 < 0.05

D_LNINV_ECON: p-valor = 0.0024 < 0.05

D_LNINV_SOC: p-valor = 0.0026 < 0.05

D_LNINV_PRIV: p-valor = 0.0056 < 0.05

ESTADÍSTICAS DESCRIPTIVAS DE RESULTADOS

Tabla 10

Estadísticas descriptivas de resultados

Variable Observaciones Media Desv. Estándar Mínimo Máximo

PBI 55 0.0097 0.0806 -0.2477 0.2725

Inv. Económica 55 0.0299 0.6389 -1.2553 0.8476
Inv. Social 55 0.0400 0.6758 -1.3889 1.2009
Inv. Privada 55 0.0092 0.1577 -0.6334 0.8111

Fuente: elaboración propia

En contraste el PBI (D_LNPBI) muestra un crecimiento promedio de 0.97% por

trimestre, con una volatilidad (desviación estándar) de 8.06%. Su rango va desde una caída

máxima de -24.77% hasta un crecimiento máximo de 27.25%.

La Inversión en el sector Económica (D_LNINV_ECON) tiene un crecimiento

promedio de 2.99% trimestral, pero con una alta volatilidad de 63.89%.

La Inversión en el sector Social (D_LNINV_SOC) presenta el mayor crecimiento

promedio (3.99%) y también la mayor volatilidad (67.58%).

36
 La Inversión Privada (D_LNINV_PRIV) muestra el crecimiento promedio más bajo

(0.92%) con una volatilidad moderada de 15.77%.

MATRIZ DE CORRELACIONES

A continuación presentaremos los resultados de las estadísticas descriptivas y la

matriz de correlaciones de manera más organizada y competitiva:

Tabla 11

Matriz de Correlaciones entre Variables

Variable PBI Inv. Económica Inv. Social Inv. Privada

PBI 1.000 - - -
Inv. Económica 0.8439 1.000 - -
Inv. Social 0.8774 0.9640 1.000 -
Inv. Privada 0.8368 0.5013 0.6105 1.000
Fuente: elaboración propia

Existe una fuerte correlación positiva entre todas las variables. La correlación más

alta (0.9640) se da entre la Inversión Económica y Social, sugiriendo una fuerte

sincronización entre ambos tipos de inversión pública. Además, el PBI mantiene

correlaciones altas y similares con todas las inversiones (entre 0.83 y 0.88). Finalmente, la

Inversión Privada muestra correlaciones más moderadas con las inversiones públicas (0.50

con económica y 0.61 con social).

37
Figura 6

Evolucion de series diferenciadas

Fuente: Elaboración propia

El PBI muestra una volatilidad relativamente estable, con un shock negativo

significativo alrededor de 2020q1 (probablemente debido al COVID-19). Las inversiones en

el sector económica y social muestran patrones muy similares, con alta volatilidad y

fluctuaciones estacionales marcadas. La inversión privada muestra la menor volatilidad hasta

2020, donde presenta un shock significativo, seguido por una rápida recuperación. Todas las

series muestran un patrón de recuperación posterior al shock de 2020, aunque con diferentes

velocidades y magnitudes.

ORDEN OPTIMO DEL VAR

38
Tabla 12

Matriz de Correlaciones entre Variables

Rezagos Log-Likelihood (LL) LR FPE (×10⁻⁸) AIC HQIC SBIC

0 125.261 - 6.70 -5.16004 -5.10079 -5.00259

1 161.181 71.839*** 2.90 -6.00768 -5.71142 -5.22038
2 188.382 54.402*** 1.80 -6.48432 -5.95104 -5.06719
3 242.866 108.97*** 0.37* -8.12197 -7.35168* -6.075*
4 258.102 30.472* 0.41 -8.08946 -7.08216 -5.41265
5 275.048 33.891** 0.45 -8.12968 -6.88537 -4.82304
6 280.752 11.410 0.87 -7.69159 -6.21027 -3.75511
7 294.881 28.258* 1.30 -7.61197 -5.89363 -3.04565
8 328.606 67.449*** 1.10 -8.36621* -6.41086 -3.17005

Notas: *, **, *** indican significancia al 5%, 1% y 0.1% respectivamente

De la tabla anterior se puede perfeccionar los siguiente:

FPE (Error de Predicción Final): Sugiere 3 rezagos

AIC (Criterio de Akaike): Sugiere 8 rezagos

HQIC (Criterio de Hannan-Quinn): Sugiere 3 rezagos

SBIC (Criterio de Schwarz): Sugiere 3 rezagos

LR (Ratio de Verosimilitud): Sugiere 8 rezagos

Existe una diferencia entre los criterios, aunque el AIC tiende a seleccionar modelos

más largos, para este caso se procede a seleccionar un modelo de 3 rezagos, dado que es el

consenso de la mayoría de los criterios, además de que los criterios SBIC y HQIC son

conocidos por ser más eficientes en muestras pequeñas.

39
ESTIMACIÓN DEL MODELO

Tabla 13

Estadísticas por Ecuación

Ecuación Parámetros RMSE R-cuadrado Chi-cuadrado P>chi2

PBI 13 0.056091 0.6401 92.48104 0.0000
Inv. Económica 13 0.203663 0.9241 632.8321 0.0000
Inv. Social 13 0.2756 0.8772 371.4462 0.0000
Inv. Privada 13 0.138877 0.4342 39.90615 0.0001
Nota. fuente: elaboración propia

COEFICIENTES SIGNIFICATIVOS POR ECUACIÓN

Tabla 14

Ecuación del PBI

Variable y Rezago Coeficiente Error Estándar Valor z P-valor [95% Int. Conf.]
PBI (L2) -1.167548 0.4664335 -2.50 0.012* [-2.081741, -0.2533552]
Inv. Privada (L2) 0.3839712 0.1657498 2.32 0.021* [0.0591076, 0.7088347]
Constante 0.0191925 0.0079653 2.41 0.016* [0.0035808, 0.0348042]
Nota. fuente: elaboración propia

Tabla 15

Ecuación de Inversión en sector Económica

Variable y Rezago Coeficiente Error Valor P-valor [95% Int. Conf.]

Estándar z
PBI (L2) -4.203048 1.693593 -2.48 0.013* [-7.52243, -0.8836669]
Inv. Económica (L1) -0.9085201 0.2268301 -4.01 0.000*** [-1.353099, -0.4639412]
Inv. Económica (L2) -0.785106 0.2475439 -3.17 0.002** [-1.270283, -0.2999289]
Inv. Económica (L3) -0.8070171 0.2362232 -3.42 0.001** [-1.270006, -0.3440281]
Inv. Privada (L2) 2.041071 0.6018278 3.39 0.001** [0.8615106, 3.220632]
Inv. Privada (L3) 2.101407 0.5139507 4.09 0.000*** [1.094082, 3.108731]
Constante 0.0676239 0.0289215 2.34 0.019* [0.0109387, 0.124309]
Nota. fuente: elaboración propia

40
Tabla 16

Ecuación de Inversión en sector social

Variable y Rezago Coeficiente Error Valor z P-valor [95% Int. Conf.]

Estándar
Inv. Social (L3) -0.9096673 0.3196615 -2.85 0.004** [-1.536192, -0.2831424]

Inv. Privada (L2) 2.313413 0.8144042 2.84 0.005** [0.71721, 3.909616]

Inv. Privada (L3) 1.571444 0.6954873 2.26 0.024* [0.2083136, 2.934574]

Constante 0.0772469 0.0391371 1.97 0.048* [0.0005395, 0.1539543]

Nota. fuente: elaboración propia

Tabla 17

Ecuación de Inversión Privada

Variable y Coeficiente Error Valor z P-valor [95% Int. Conf.]

Rezago Estándar
PBI (L1) -2.285604 1.148357 -1.99 0.047* [-4.536342, -0.0348663]
PBI (L2) -2.651459 1.154859 -2.30 0.022* [-4.914941, -0.3879764]
Inv. Privada (L2) 0.8034446 0.4103857 1.96 0.050* [-0.0008965, 1.607786]
Nota. Niveles de significancia: * p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001 L1, L2, L3 indican rezagos
de 1, 2 y 3 trimestres respectivamente

Los resultados de las tablas anteriores, se resalta que el Ajuste general del modelo:

El modelo tiene buen ajuste global (Chi2 significativo para todas las ecuaciones), los

R-cuadrados son:

- D_LNPBI: 64.01%

- D_LNINV_ECON: 92.41% (mejor ajustado)

- D_LNINV_SOC: 87.72%

- D_LNINV_PRIV: 43.42% (menor ajuste)

Relaciones significativas principales:

En la ecuación D_LNPBI:

41
 - El segundo rezago del PBI tiene efecto negativo significativo (-1.167)

- El segundo rezago de inversión privada tiene efecto positivo significativo

(0.384)

En la ecuación D_LNINV_ECON:

- Fuertes efectos de sus propios rezagos (todos significativos y negativos)

- Efectos positivos significativos de todos los rezagos de inversión privada

En la ecuación D_LNINV_SOC:

- Efectos significativos de la inversión privada en sus rezagos 2 y 3

- Efecto negativo significativo del tercer rezago de inversión económica

En la ecuación D_LNINV_PRIV:

- Efectos negativos significativos de los primeros dos rezagos del PBI

TEST DE ESPECIFICACIÓN BÁSICA

Tabla 18

Test de Autocorrelación (Lagrange-Multiplier)

Rezago Chi-cuadrado Grados de libertad P-valor

1 23.9095 16 0.09150
2 21.5317 16 0.15897
3 11.0018 16 0.80937
Nota. fuente: elaboración propia

La hipótesis nula es que no existe autocorrelación en los residuos. Como todos los p-

valores son mayores a 0.05, no rechazamos esta hipótesis, lo que significa que el modelo no

presenta problemas de autocorrelación en ningún rezago.

No hay autocorrelación en ningún rezago (todos los p-valores > 0.05)

42
 - Rezago 1: p=0.092

- Rezago 2: p=0.159

- Rezago 3: p=0.809 Esto es positivo para el modelo

Tabla 19

Test de Normalidad (Skewness and Kurtosis)

Variable Observaciones P-valor P-valor Chi- P-valor

(Asimetría) (Curtosis) cuadrado conjunto
PBI 52 0.0000 0.0000 52.35 0.0000
Inv. Económica 52 0.0001 0.0001 22.96 0.0000
Inv. Social 52 0.0000 0.0000 34.02 0.0000
Inv. Privada 52 0.0000 0.0000 45.46 0.0000
Nota. fuente: elaboración propia

La tabla anterior muestra que los p-valores menores a 0.05 indican que los residuos

no siguen una distribución normal. Si bien esto no invalida las estimaciones del VAR, sugiere

que debemos ser cautelosos al interpretar los intervalos de confianza.

Tabla 20

Test de Estabilidad del VAR

Número Eigenvalor Módulo

1 -0.9811077 0.981108
2 0.01616519 + 0.9802265i 0.98036
3 0.01616519 - 0.9802265i 0.98036
4 -0.09277572 + 0.7240857i 0.730005
5 -0.09277572 - 0.7240857i 0.730005
6 0.3477926 + 0.5928119i 0.687303
7 0.3477926 - 0.5928119i 0.687303
8 -0.3631478 + 0.5757635i 0.68072
9 -0.3631478 - 0.5757635i 0.68072
10 -0.6311169 0.631117

43
 11 0.2683739 0.268374
12 -0.1842254 0.184225
Nota. fuente: elaboración propia

El test de estabilidad: Todos los eigenvalores tienen un módulo menor a 1, lo que

confirma que el modelo VAR satisface la condición de estabilidad.

TEST DE CAUSALIDAD DE GRANGER

Tabla 21

Efectos sobre el PBI (D_LNPBI)

Variable Causal Chi-cuadrado Grados de libertad P-valor Significancia

Inv. Económica 3.7849 3 0.286 No significativo
Inv. Social 1.4517 3 0.693 No significativo
Inv. Privada 8.5191 3 0.036 Significativo*
Todas las variables 34.146 9 0.000 Significativo***
Nota. fuente: elaboración propia

Tabla 22

Efectos sobre la Inversión Económica (D_LNINV_ECON)

Variable Causal Chi-cuadrado Grados de libertad P-valor Significancia

PBI 10.811 3 0.013 Significativo*
Inv. Social 1.1764 3 0.759 No significativo
Inv. Privada 31.328 3 0.000 Significativo***
Todas las variables 46.758 9 0.000 Significativo***
Nota. fuente: elaboración propia

Tabla 23

Efectos sobre la Inversión Social (D_LNINV_SOC)

Variable Causal Chi-cuadrado Grados de libertad P-valor Significancia

PBI 5.0602 3 0.167 No significativo
Inv. Económica 8.1543 3 0.043 Significativo*

44
 Inv. Privada 16.342 3 0.001 Significativo**
Todas las variables 48.237 9 0.000 Significativo***
Nota. fuente: elaboración propia

Tabla 24

Efectos sobre la Inversión Social (D_LNINV_SOC)

Variable Causal Chi-cuadrado Grados de libertad P-valor Significancia

PBI 10.14 3 0.017 Significativo*
Inv. Económica 3.8609 3 0.277 No significativo
Inv. Social 0.39975 3 0.940 No significativo
Todas las variables 20.658 9 0.014 Significativo*
Nota. Niveles de significancia: * p<0.05, ** p<0.01, *** p<0.001

Causalidad de Granger: Relaciones causales significativas (p<0.05):

- D_LNINV_PRIV → D_LNPBI (p=0.036)

- D_LNPBI → D_LNINV_ECON (p=0.013)

- D_LNINV_PRIV → D_LNINV_ECON (p=0.000)

- D_LNINV_ECON → D_LNINV_SOC (p=0.043)

- D_LNINV_PRIV → D_LNINV_SOC (p=0.001)

- D_LNPBI → D_LNINV_PRIV (p=0.017)

Estos resultados nos sugieren que tal vez debemos aplicar el uso de intervalos de

confianza al 90% debido a la no normalidad. Además de que nos da en que relaciones causales

significativas debemos enfocarnos.

Se realizamos un análisis de estabilidad obtendremos

45
Figura 7

Raiz de la matriz de Comparacion

Estabilidad del modelo:

- Todos los puntos (eigenvalores) están dentro del círculo unitario (el círculo

con radio 1)

- Esto confirma que el modelo VAR es estable y estacionario

Distribución de los eigenvalores:

- Hay algunos eigenvalores cerca del círculo unitario (aproximadamente a 0.98)

- Esto sugiere que hay cierta persistencia en el sistema, es decir, los shocks

tienen efectos duraderos. Sin embargo, como están dentro del círculo, estos

efectos eventualmente se disipan

La estabilidad nos confirma que el modelo es apropiado para, el análisis de funciones

impulso-respuesta, predicciones, descomposición de varianza.

Los resultados del modelo serán confiables.

46
FUNCIONES IMPULSO RESPUESTA

Figura 8

Respuesta del PBI a Shock en Inversión Privada

El impacto de la inversión privada sobre el PBI muestra un patrón dinámico.

Inicialmente, se observa un efecto positivo que alcanza su punto máximo en los primeros dos

a tres trimestres, con un incremento aproximado de 0.01 unidades. Este efecto inicial luego

da paso a un patrón cíclico característico, donde los impactos oscilan entre positivos y

negativos de manera periódica. Sin embargo, la magnitud de estas oscilaciones tiende a

disminuir con el paso del tiempo, lo que sugiere que los efectos se van diluyendo

gradualmente. El intervalo de confianza del 90% incluya el cero en varios períodos indica

que el efecto no mantiene una significancia estadística consistente a lo largo del tiempo.

47
Figura 9

Respuesta de invessión en sector económica

La inversión en el sector económica muestra respuestas diferenciadas según el origen

del shock. Ante un shock en la inversión privada, exhibe un comportamiento cíclico con

alternancia entre efectos positivos y negativos, caracterizado por una volatilidad inicial con

picos que se acercan a 0.5 unidades. Por otro lado, cuando responde a un shock en el PBI,

podemos observar una reacción inicial fuerte y positiva, alcanzando aproximadamente 0.15

unidades, seguida de una caída significativa y un subsecuente patrón oscilatorio. En ambos

casos, los efectos tienden a atenuarse con el transcurso del tiempo, aunque mantienen cierta

persistencia en su naturaleza cíclica.

48
Figura 10

Respuesta de invessión en sector Social

La inversión en el sector social demuestra ser sensible a los shocks en otras variables.

En respuesta a cambios en la inversión económica, presenta un patrón cíclico muy

pronunciado, con oscilaciones de gran amplitud que varían entre -1 y 1.5 unidades,

manteniéndose relativamente constantes en magnitud a lo largo del período analizado. En

contraste, su respuesta a los shocks en la inversión privada muestra un comportamiento más

moderado, con un patrón cíclico más suave y efectos que disminuyen gradualmente en

intensidad. Esta diferencia en las respuestas sugiere una mayor sensibilidad de la inversión

social a las fluctuaciones en la inversión económica que a las variaciones en la inversión

privada.

49
Figura 11

Respuesta de invessión privada a shock en PBI

La dinámica de la inversión privada en respuesta a cambios en el PBI revela un patrón

distintivo. Se observa un impacto inicial positivo y significativo de aproximadamente 0.1

unidades, seguido por una caída pronunciada en el segundo trimestre. Posteriormente, se

evidencia una recuperación gradual que tiende a estabilizarse cerca del nivel cero. Esta

trayectoria nos sugiere que, aunque los efectos iniciales son considerables, el sistema

encuentra un nuevo equilibrio a largo plazo. Los efectos, aunque persisten en el tiempo,

muestran una magnitud reducida en períodos posteriores, indicando una capacidad de ajuste

del sistema económico ante shocks en el PBI.

50
4.3. DISCUSIÓN

En los estudios de Anchauer D. (1989), Munell (1990), llevados a cabo para los

Estados Unidos, se notó que, en dichos estudios, el estudio del efecto de la inversión pública

mostró efectos positivos con una elasticidad de 0.39 y 0.34 respectivamente, logrados en la

estimación del modelo VAR en cada uno de los periodos de investigación.

En su estudio, Centeno (2018), utilizando un modelo VAR, consigue establecer que

el efecto de la inversión pública en relación a la producción es de 0.8646, lo que implica que

un aumento del 1% en la inversión pública se relaciona con un aumento equivalente en la

producción económica a largo plazo.

Asimismo, Antayhua, M. (2012), calculó mediante un modelo VAR para el periodo

1980-2012 el efecto de la inversión pública en el crecimiento económico, obteniendo un

efecto de 1.137. Esto implica que un aumento del 1% en la inversión pública se relaciona

con un aumento superior al proporcional en la producción económica a largo plazo.

De esta forma el presente estudio de investigación, muestra los impactos de la

inversión publica en sector económico y sector social, a continuación, se detalla.

- Efecto de un aumento del 1% en la Inversión Pública del Sector Económico sobre el

PBI: Cuando la inversión pública en el sector económica aumenta en 1%, el PBI

muestra una respuesta inicial muy pequeña (cercana a 0.0063 o 0.63%) en el primer

trimestre. Este efecto continúa fluctuando en los trimestres siguientes, pero con

magnitudes cada vez menores. La respuesta acumulada después de 12 trimestres

indica que el efecto no es estadísticamente significativo, ya que los intervalos de

confianza incluyen el cero.

51
 - Efecto de un aumento del 1% en la Inversión Pública del Sector Social sobre el PBI:

Un incremento del 1% en la inversión pública social genera una respuesta muy

limitada en el PBI, con un efecto inicial de aproximadamente 0.0045 (0.45%).

Similar al caso anterior, este efecto se diluye rápidamente en los trimestres siguientes

y no muestra significancia estadística, pues los intervalos de confianza también

incluyen el cero.

- Efecto de un aumento del 1% en la Inversión Privada sobre el PBI: Cuando la

inversión privada aumenta en 1%, el PBI responde de manera más robusta. El efecto

inicial es de aproximadamente 0.0089 (0.89%) en el primer trimestre, siendo este

efecto estadísticamente significativo. La respuesta del PBI muestra un patrón más

persistente, aunque también oscilatorio, manteniéndose efectos positivos

significativos hasta el cuarto trimestre aproximadamente.

Tabla 25

Impacto de las Variables

Tipo de Inversión Efecto Inmediato Significancia Persistencia del Efecto

sobre PBI Estadística
Pública Económica 0.63% No significativo Efecto se diluye
rápidamente
Pública Social 0.45% No significativo Efecto se diluye
rápidamente
Privada 0.89% Significativo Persiste hasta 4 trimestres

Nota. fuente: elaboración propia

52
 CONCLUSIONES

Según los resultados obtenidos del modelo VAR, se tiene las siguientes conclusiones

PRIMERA: Los resultados obtenidos no evidencia una relación causal estadísticamente

significativa entre la inversión pública en el sector económico y el PBI

peruano (2010-2023). El test de Causalidad de Granger permiten rechazar la

hipótesis de causalidad unidireccional (p=0.286 > α=0.05). En coherencia con

lo anterior, las funciones impulso-respuesta indican un efecto transitorio de

0.63% en el primer trimestre, el cual se atenúa progresivamente con

oscilaciones dentro de rangos que incluyen el cero. Este patrón se valida

mediante la descomposición de varianza, donde la inversión económica

explica únicamente el 14.5% de la variabilidad del PBI en un horizonte de

doce trimestres. En conjunto, estos hallazgos conducen a rechazar la hipótesis

de que la inversión pública en el sector económico haya contribuido de

manera sostenible al crecimiento del PBI durante el periodo analizado.

SEGUNDO: El análisis no sustenta una incidencia causal significativa de la inversión

pública social sobre el PBI peruano (2010-2023). El test de Granger refleja la

ausencia de causalidad estadística (p=0.167 > α=0.05), mientras que las

funciones impulso-respuesta muestran un impacto máximo del 0.45% en el

primer trimestre, efecto que se disipa en periodos posteriores sin superar los

umbrales de significancia. La limitada capacidad explicativa se corrobora con

la descomposición de varianza: a largo plazo, solo el 4.4% de las

fluctuaciones del PBI se asocian a este tipo de inversión, cifra

significativamente inferior al 14.5% registrado para la inversión económica.

53
 Estos resultados nos llevan a rechazar la hipotesis de que la inversión social

ha operado como determinante relevante del desempeño macroeconómico.

TERCERO: El contraste entre ambos tipos de inversión pública revela que, pese a la

ausencia de significancia estadística en ambos casos, el sector económico

exhibe mayor incidencia relativa. Esta disparidad se cuantifica mediante tres

indicadores clave: i) la descomposición de varianza asigna al sector

económico una capacidad explicativa 3.3 veces superior a la social (14.5%

vs. 4.4%), ii) las funciones impulso-respuesta registran un efecto inicial 40%

mayor en el sector económico (0.63% vs. 0.45%), y iii) los coeficientes del

modelo VAR presentan mayor significancia estadística para la inversión

económica. Este contraste adquiere relevancia al compararse con la inversión

privada, cuyos efectos muestran significancia estadística (p=0.036 < α=0.05),

persistencia temporal (hasta cuatro trimestres tras el shock inicial) y una

magnitud superior (0.89%). Dicha evidencia nos lleva a aceptar nuestra

hipotesis, donde la inversión privada podrían generar impactos más robustos

y sostenidos en el crecimiento económico.

54
 RECOMENDACIONES

PRIMERA: Se deduce que la política de inversión pública tiene que promover un

incremento constante de la inversión pública en el ámbito económico y social,

evitando tratarla como un indicador de ajuste en las cuentas tributarias. Este

desarrollo sostenido facilitará la reducción de las desigualdades en

infraestructura y la disponibilidad de servicios públicos, lo que provocará un

desarrollo económico a mediano y largo plazo. Es importante destacar que

esta estrategia de inversión pública, evaluada durante el periodo de análisis,

se ha implementado dentro de una perspectiva de libre mercado.

SEGUNDO: Se recomienda mantener el nivel de inversión pública en bienes y servicios

finales y el papel del Estado, de manera que la inversión privada continúe en

aumento. En relación con la calidad de los proyectos de inversión pública,

sobresale la relevancia del Sistema Nacional de Programación Multianual y

gestión de inversiones ([Link]) como un sistema de administración estatal

de Perú que orienta el uso de los recursos públicos para invertirlos en

infraestructura y servicios públicos, incluyendo sus metas de cierre brechas

de infraestructura y acceso a servicios públicos. Por lo tanto, el gobierno

peruano optimiza la utilización de fondos públicos para fomentar el

crecimiento económico mediante la implementación de proyectos en el

ámbito económico como proyectos en el sector agricultura y riego, turismo,

energía y minas, producción y la ejecución de proyectos en sector transporte.

Finalmente, el estado peruano mejora el nivel de vida de los ciudadanos a

través de la ejecución de proyectos en el sector sociales tales como en

Educación, salud, saneamiento básico.

55
TERCERO: Se recomienda la aplicación de políticas públicas apropiadas por los

encargados de tomar decisiones para generar efectos beneficiosos de la

inversión pública en el Producto Interno Bruto.

56
 REFERENCIAS BIBLIOGRÁFICAS

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1/2023-4/

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58
 ANEXOS

ANEXO 1: Base de datos

PERIODO LNPBI LNINV_ECON LNINV_SOC LNINV_PRIV

2010q1 11.3786705 7.383660533 6.77544989 9.742261317
2010q2 11.4803312 8.182900774 7.3707024 9.800293023
2010q3 11.4803505 8.123325703 7.61014054 9.911997242
2010q4 11.5234318 8.498422303 8.0610749 9.94916717
2011q1 11.4594563 7.277231955 6.67218893 9.877970237
2011q2 11.5318285 8.053855083 7.27642207 9.915478868
2011q3 11.53684 7.912655297 7.41433704 9.996537908
2011q4 11.5818349 8.549803177 8.22290663 10.03584081
2012q1 11.5187682 7.513554795 7.17698745 10.0243463
2012q2 11.5890992 7.987716543 7.48519542 10.07505693
2012q3 11.6046902 8.100332356 7.72289245 10.13560353
2012q4 11.6359156 8.707892522 8.23392346 10.17299853
2013q1 11.567351 7.631591693 7.34690469 10.13956628
2013q2 11.6498558 8.209599883 7.72744721 10.17577473
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 2017q4 11.81108 8.520326107 8.45557594 10.15995524
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2019q3 11.8350483 8.353356818 7.99878054 10.17490304
2019q4 11.8767505 8.726700828 8.41449702 10.17831612
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2020q2 11.4724436 7.320775123 6.48713043 9.28590785
2020q3 11.7449541 8.095357135 7.6880219 10.09697446
2020q4 11.8637445 8.94299429 8.65373381 10.28469924
2021q1 11.7612751 8.120050481 7.87604771 10.23531007
2021q2 11.8233017 8.413284484 8.09867092 10.25236291
2021q3 11.8554182 8.524396147 8.11928413 10.30043045
2021q4 11.8972065 8.849527056 8.54875828 10.30926928
2022q1 11.7995815 7.980650624 7.77345163 10.25115192
2022q2 11.8569041 8.45858303 8.31151716 10.26740853
2022q3 11.8757068 8.67614378 8.48480657 10.29453929
2022q4 11.9171554 9.078091989 8.91244998 10.26764617
2023q1 11.7982347 8.001726545 7.90436605 10.11711073
2023q2 11.8522696 8.516325217 8.35704641 10.17847565
2023q3 11.8688441 8.556288085 8.37913161 10.23179728
2023q4 11.9139787 9.026942592 8.97313696 10.24587512
Fuente: Elaboración propia

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