PLANTILLA DE ENTREGA DE
INFORME
MÓDULO: Finanzas Corporativas
SEMANA: Semana N°7
Docente: Juan Pablo Armijo Medina
Estudiante: Nelson Andrés Erices Marileo
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Resumen
El apalancamiento financiero es una estrategia que permite a las empresas o individuos
invertir más dinero del que realmente poseen, utilizando deuda para ampliar las
posibilidades de inversión. Esta herramienta puede aumentar la rentabilidad de una
inversión, pero también conlleva riesgos significativos, ya que las pérdidas pueden ser
mayores que la inversión inicial. El apalancamiento financiero se calcula mediante la
relación entre el capital propio y el capital utilizado en una operación financiera, y se
puede lograr a través de la deuda o de instrumentos financieros como derivados.
Aunque puede ofrecer beneficios fiscales y mejorar la rentabilidad, es esencial
considerar las desventajas, como el aumento del riesgo financiero y la presión para
generar ganancias suficientes para cubrir los costos de endeudamiento. En resumen, el
apalancamiento financiero es una herramienta poderosa que puede multiplicar el
capital invertido, pero requiere un análisis cuidadoso y una gestión adecuada del
riesgo.
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Índice
Introducción.........................................................................................................................3
Conclusión.........................................................................................................................10
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Introducción
El método del flujo de caja descontado es uno de los más utilizados para valorar
empresas. Este método se basa en estimar los flujos de caja futuros de la empresa y
descontarlos a una tasa apropiada para obtener el valor presente de la empresa.
Los principales componentes de los ingresos y egresos brutos de efectivo operacional
incluyen:
Ingresos: Ventas, cobros, etc.
Egresos: Costos de producción, gastos operativos, impuestos, etc.
El flujo de caja operativo neto se calcula restando los egresos de los ingresos.
Apalancamiento Financiero
El apalancamiento financiero se refiere al uso de deuda para financiar las operaciones
de una empresa. Esto puede aumentar el retorno sobre el capital propio, pero también
aumenta el riesgo financiero.
Existen diferentes tipos de apalancamiento financiero:
Apalancamiento positivo: Cuando el retorno sobre los activos es mayor que el
costo de la deuda.
Apalancamiento negativo: Cuando el retorno sobre los activos es menor que el
costo de la deuda.
El uso del apalancamiento financiero debe evaluarse cuidadosamente, ya que puede
aumentar significativamente el riesgo de la empresa.
En la práctica, el uso del apalancamiento financiero debe analizarse en el contexto
específico de cada empresa, considerando factores como la estructura de capital, el
costo de la deuda, la rentabilidad de los activos, entre otros.
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Desarrollo
Preguntas:
1. Mencione y explique las diferencias entre los métodos de valoración de
empresas mediante balance del valor contable y valor ajustado.
Diferencias entre Métodos de Valoración de Empresas basados en el Balance: Valor
Contable y Valor Ajustado
Valor Contable:
Definición: El valor contable es el método más sencillo y básico de valoración de
empresas, calculado a partir de los activos y pasivos reflejados en los estados
financieros.
Cálculo: Se obtiene restando los pasivos totales de los activos totales, reflejando
el patrimonio neto de la empresa.
Características: No considera expectativas futuras ni reflejas el valor real de los
activos y pasivos, sino su valor contable.
Ventajas: Es rápido de calcular y proporciona una idea inicial del valor de la
empresa.
Desventajas: No proyecta el valor futuro del negocio y puede estar alejado de la
realidad.
Valor Ajustado:
Definición: El valor ajustado busca corregir las limitaciones del valor contable
al considerar el valor real de los activos y pasivos de la empresa.
Cálculo: Se determina restando los pasivos a precios de mercado de los
activos a precios de mercado.
Características: Busca reflejar el valor patrimonial real de la empresa al
ajustar los valores contables por los precios de mercado.
Ventajas: Ofrece una visión más precisa del valor económico de la empresa
al considerar los activos y pasivos a precios reales de mercado.
Desventajas: Requiere criterios objetivos para valorar activos y pasivos a
precios de mercado, lo que puede ser complejo.
En resumen, mientras el valor contable se basa en los datos contables de la
empresa sin considerar el valor real de los activos y pasivos, el valor ajustado
busca reflejar de manera más precisa el valor patrimonial real al ajustar los
valores contables por los precios de mercado. El valor ajustado es más complejo
de calcular pero proporciona una evaluación más precisa de la empresa al
considerar los valores reales de los activos y pasivos.
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2. Mencione y explique las principales características del Método Directo del
flujo de efectivo (Ejemplifique).
El método directo del flujo de efectivo es una técnica utilizada para determinar el
flujo de efectivo en una empresa. Las principales características de este método
son:
Conversión de cuentas del Estado de Resultados a efectivo: En este
método, cada cuenta del Estado de Resultados se ajusta para reflejar el
flujo de efectivo. Esto implica convertir las partidas de ingresos y egresos
de la base devengada a la base de efectivo.
No utiliza la utilidad neta: A diferencia del método indirecto, el método
directo no utiliza la utilidad neta como base para calcular el flujo de
efectivo. En su lugar, se ajusta cada cuenta del Estado de Resultados
para reflejar el flujo de efectivo.
Muestra el flujo de efectivo por actividades operacionales: El método
directo se enfoca en las actividades operacionales, como el recaudo de
clientes y los pagos a proveedores, para determinar el flujo de efectivo.
Requiere información detallada: Para aplicar este método, se necesita
información detallada sobre las cuentas de efectivo y de efectivo
equivalente, así como las correlaciones entre ventas y otros ingresos y
egresos no operacionales.
Muestra el flujo de efectivo en términos de efectivo: El método directo
proporciona una visión clara del flujo de efectivo en términos de efectivo,
lo que es útil para evaluar la liquidez de la empresa y tomar decisiones
estratégicas.
Ejemplo de cómo se aplica el método directo:
Supongamos que una empresa tiene las siguientes partidas en su Estado de
Resultados:
Ventas: 1.000.000
Gastos operativos: 800.000
Depreciación: 100.000
Utilidad neta: 100.000
Para aplicar el método directo, se ajustaría cada cuenta para reflejar el
flujo de efectivo. Por ejemplo:
Ventas: 1.000.000 (en efectivo)
Gastos operativos: 800.000 (en efectivo)
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Depreciación: -100.000 (no afecta el flujo de efectivo)
Utilidad neta: 100.000 (en efectivo)
El flujo de efectivo resultante sería de 200.000, que se obtendría sumando las partidas
de efectivo generadas por las ventas y restándolas de las partidas de efectivo gastadas
en gastos operativos y depreciación.
3. Explique y ejemplifique el concepto del apalancamiento financiero, y cuál
es su implicación con la valorización de empresas.
El apalancamiento financiero se refiere al uso de deuda para financiar las operaciones
de una empresa. Esto puede aumentar el retorno sobre el capital propio, pero también
aumenta el riesgo financiero.
Existen diferentes tipos de apalancamiento financiero:
Apalancamiento positivo: Cuando el retorno sobre los activos es mayor que el
costo de la deuda. Esto aumenta el retorno sobre el capital propio.
Apalancamiento negativo: Cuando el retorno sobre los activos es menor que el
costo de la deuda. Esto disminuye el retorno sobre el capital propio.
El uso del apalancamiento financiero tiene implicaciones importantes en la valorización
de empresas:
Ejemplo:
Supongamos una empresa con los siguientes datos:
Activos totales: $1,000,000
Deuda: $600,000
Capital propio: $400,000
Retorno sobre activos (ROA): 10%
Costo de la deuda: 5%
Si la empresa no tuviera deuda (100% capital propio), su retorno sobre el capital propio
(ROE) sería del 10%.
Ahora, si la empresa se apalanca con $600,000 de deuda al 5% de costo, su ROE
sería:
ROE = (ROA - Costo de la deuda) * (Activos / Capital Propio)
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ROE = (10% - 5%) * ($1,000,000 / $400,000) = 12.5%
En este caso, el apalancamiento financiero ha aumentado el ROE de 10% a 12.5%, lo
que es un apalancamiento positivo.
Sin embargo, si el ROA fuera menor que el costo de la deuda, el apalancamiento sería
negativo y disminuiría el ROE.
Por lo tanto, el uso adecuado del apalancamiento financiero es un factor clave en la
valorización de empresas, ya que impacta directamente en la rentabilidad y el riesgo
percibido por los inversionistas.
4. Calcular e Interpretar el apalancamiento financiero de acuerdo a la
siguiente formula y los datos del Estado financiero presentado, e indicar a
qué tipo de apalancamiento corresponde (positivo, negativo o neutro).
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Formula: 16 x 1.400 = 0.93
12 2.000
De acuerdo con resultado este es menor de 1 por lo cual no es conveniente
apalancarse ya que el endeudamiento no aumenta la rentabilidad financiera.
Nuestro apalancamiento es negativo, por lo cual es prioritario ir reduciendo la deuda
porque merma rentabilidad
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Conclusión
En conclusión, el apalancamiento financiero es una herramienta importante que puede
influir significativamente en la rentabilidad y el riesgo de una empresa. Al calcular el
apalancamiento financiero a partir de la relación entre el Activo Total y el Capital
Propio, es posible determinar si la empresa está utilizando más deuda o más capital
propio para financiar sus operaciones.
Un apalancamiento financiero mayor a 1 indica un apalancamiento positivo,
donde la empresa utiliza deuda para aumentar el retorno sobre el capital propio.
Un apalancamiento financiero menor a 1 señala un apalancamiento negativo,
donde la empresa tiene más capital propio que deuda, lo que puede disminuir el
riesgo financiero pero también la rentabilidad.
Un apalancamiento financiero igual a 1 refleja un equilibrio entre el capital propio
y la deuda, lo que se considera un apalancamiento neutro.
Es fundamental para los inversionistas y gerentes comprender el impacto del
apalancamiento financiero en la valorización de empresas, ya que puede afectar tanto
la rentabilidad como el riesgo asociado a la estructura financiera de la empresa. La
evaluación cuidadosa del apalancamiento financiero es crucial para tomar decisiones
financieras informadas y estratégicas.
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