Manual para

acreditar
la Certificación
De Asesor Previsional
Noviembre 2024
V.13
 Módulo

04
4. EDUCACIÓN
FINANCIERA
 CONTENIDO

Glosario

4.1 Educación Financiera

4.1.1 Oferta y demanda
4.1.2 Inflación y poder adquisitivo
4.1.3 Aspectos Generales del Ciclo Económico
4.1.4 Ahorro
4.1.5 Presupuesto en el hogar

4.2 Tipos de activos financieros

y régimen de inversión
4.2.1 Inversión
4.2.2 Sistema Financiero Mexicano
4.2.3 Instituciones del Sistema Financiero Mexicano
4.2.4 Mercados e instrumentos financieros
4.2.5 Impacto de las tasas de interés e inflación en el ahorro
4.2.6 Tasa de interés simple y compuesto
4.2.7 Monto inicial
4.2.8 Valor Presente
4.2.9 Valor futuro de anualidades anticipadas
4.2.10 Valor futuro de anualidades vencidas
4.2.11 Tasa real
4.3 SIEFORES generacionales
4.3.1 Régimen de inversión SIEFORES
4.3.2 Indicador de Rendimiento Neto
4.3.3 Comportamiento del Rendimiento en las Afores

4.4 Vinculación de aspectos

laborales y financieros
4.4.1 Tasa de reemplazo (optimización de reemplazo)
4.4.2 Densidad de cotización
4.4.3 Aspectos demográficos

Material adicional:
1. Resumen del módulo
2. Actividades de Aprendizaje
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Gastos fijos: son los que permanecen constantes

durante un periodo de tiempo determinado;
GASTOS corresponden a desembolsos difíciles de evitar.

FIJOS

GASTOS Gastos variables: Cambian de acuerdo con los gustos

VARIABLES y actividades de cada persona.

GASTOS Gastos Imprevistos: Son aquellos que se realizan por

emergencias, o la compra de productos que no son
IMPREVISTOS prioritarios.

INFLACIÓN La inflación: es cuando los productos, los bienes y

servicios tienen un aumento general en los precios, a
lo largo del tiempo, dando como resultado que cada
peso pueda comprar menos cosas, esto se traduce a
que la inflación, con el tiempo, reduce el valor del
dinero.

Poder adquisitivo: es la capacidad que una persona

tiene para comprar productos, bienes o servicios, con
respecto de los precios del mercado.

Plusvalía: Es cuando existe una ganancia generada

PODER 6 por un bien adquirido, es decir, aumenta su valor

desde que fue comprado y decidiste venderlo.
ADQUISITIVO

PLUSVALÍA
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Minusvalía: Es cuando el precio de mercado de un

activo ya sea títulos, valores, inmovilizado, es inferior
al precio que se pagó en el momento de su
7 adquisición, de forma que si se vendieran ahora se
obtendría menos dinero. Lo que daría lugar a una
pérdida. MINUSVALÍA

Tasa de interés: Es el precio del dinero, es decir, es el

8 precio a pagar por utilizar una cantidad de dinero
durante un tiempo determinado. TASA DE
INTERÉS

Tipo de interés nominal: Es el precio que se paga

por un préstamo, es decir, el dinero que se tiene que
9 pagar al banco por el capital prestado, este se calcula
de manera mensual y debe estar indicado en
cualquier contrato de los productos bancarios.
TIPO DE
INTERÉS
Tipo de Interés real: Es el porcentaje que
NOMINAL
verdaderamente se paga por un préstamo o que se
10 recibe por una inversión dentro de un periodo, una TIPO DE
vez que se ha descontado la inflación, que provoca
que el dinero pierda valor. INTERÉS REAL

Tasa de interés activa: Es el porcentaje que cobran

11 las entidades por los créditos que prestan a personas
o empresas.

Tasa de interés pasiva: Es el tanto por ciento que paga

una institución bancaria a quien deposita dinero
12 mediante cualquiera de los instrumentos que para tal
efecto existen. Tasa de interés. Es el porcentaje que se
abona en una unidad de tiempo por cada unidad de
TASA DE
capital invertido. INTERÉS
ACTIVA

TASA DE
INTERÉS
PÁSIVA
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Mercados de deuda: Son los que manejan

instrumentos conocidos también como de renta fija,
MERCADOS DE 13 se caracterizan por otorgar al tenedor un flujo fijo de
pagos que se determina de antemano mediante la
DEUDA contratación de una tasa de interés.

MERCADO Mercado accionario: Es donde inversionistas,

emisores e intermediarios realizan operaciones de
ACCIONARIO 14 emisión y colocación, distribución e intermediación de
títulos accionarios inscritos en el Registro Nacional de
Valores (RNV).

Mercado de derivados: Son aquellos mediante los

MERCADO DE 15
cuales las partes celebran contratos con instrumentos
cuyo valor depende o es contingente del valor de otros
DERIVADOS activos denominados activos subyacentes.

MERCADO
CAMBIARIO Mercado cambiario: Es el lugar al que concurren
16 oferentes y demandantes de monedas de curso
extranjero.

Inversión a corto plazo: Es ideal para recibir liquidez

inmediata o para metas a un futuro cercano. El tiempo
es de tres meses o hasta de un año, y se puede
17
disponer del dinero antes del tiempo establecido sin
recibir penalizaciones. Su rendimiento es bajo, pero da
protección económica.

Inversión a mediano plazo: Ideal para metas entre 1 a 5

años. Estos plazos ofrecen tasas atractivas, pero no se
INVERSIÓN A 18
puede disponer de los recursos durante un tiempo.

CORTO PLAZO

INVERSIÓN A
MEDIANO PLAZO
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Inversión a largo plazo: Más de cinco años. La

principal meta de este tipo de inversiones es conseguir
19 un fuerte crecimiento del capital invertido a largo
plazo.

INVERSIÓN A
Inversión a plazo fijo: Es un producto de ahorro por LARGO PLAZO
el cual se entrega la custodia de una cantidad de
dinero a la entidad financiera. Esto, a cambio de
20
recuperar el capital más intereses tras el periodo INVERSIÓN A
establecido. Es decir, no es posible retirar el ahorro
hasta que se cumpla el tiempo acordado. PLAZO FIJO
Liquidez: Representa la cualidad de los activos para
ser convertidos en dinero efectivo de forma inmediata
21 sin pérdida significativa de su valor. De tal manera
que, cuanto más fácil es convertir un activo en dinero
se dice que es más líquido.
LIQUIDEZ

Emisores corporativos: El emisor puede ser

22 empresas privadas o bancos. Tienen el respaldo o
EMISORES
garantía del patrimonio de las empresas o de la
Institución Financiera. CORPORATIVOS

Emisores gubernamentales: Son las entidades

económicas que requieren de financiamiento para la
realización de diversos proyectos. Además de requerir de
23
financiamiento, cumplen con los requisitos de inscripción
y mantenimiento establecidos por las autoridades para
garantizar el sano desempeño del mercado.

Títulos de deuda corporativos: Es un bono emitido por

una corporación para recaudar dinero con el fin de
24 expandir su negocio. El término se aplica generalmente a
instrumentos de deuda a largo plazo, por lo general con EMISORES
una fecha de vencimiento que cae al menos un año
después de su fecha de emisión.
GUBERNAMENTALES

TÍTULOS DE
DEUDA
CORPORATIVOS
 Glosario:
En este módulo conocerás los siguientes conceptos:

Rendimiento Neto: es el indicador de desempeño de

las SIEFORE Generacionales, es decir, los Rendimientos
RENDIMIENTO 25 netos se refieren a la resta simple del rendimiento
bruto que otorga la Afore menos la comisión que
NETO cobra.

Rendimiento: Es la rentabilidad (ganancia o utilidad)

RENDIMIENTO 26 obtenida en una inversión, siempre se toma en cuenta
para poder decidir si llevar a cabo un proyecto de
inversión o no.

Riesgo: Son los factores que lo componen, son la

RIESGO amenaza y la vulnerabilidad, también implica la
27 probabilidad de que se produzca un acontecimiento
negativo que provoque pérdidas financieras.

INSTRUMENTOS Instrumentos de renta fija: Inversión donde se conoce

DE RENTA FIJA desde el principio la ganancia en un determinado periodo

de tiempo. Existen intereses asociados y una fecha de
28 vencimiento. Al ser una inversión con bajo riesgo y con
ganancias predecibles, la rentabilidad es menor que la
que permite la renta variable.

Instrumentos de renta variable: No tienen

predeterminado un valor o plazo, al momento de
adquirirlos, se desconoce la rentabilidad que tendrán en
29 un futuro. Generan una mayor rentabilidad pero
presentan un mayor riesgo. Generalmente, estas
inversiones se realizan a corto o mediano plazo.

SIEFORES: Son sociedades anónimas de capital variable,

reciben el ahorro obligatorio/voluntario de los
INSTRUMENTOS 30 Trabajadores afiliados a una Afore. Su finalidad es invertir
DE RENTA los recursos e incrementar su monto al obtener
rendimientos generados.
VARIABLE

SIEFORES
4.1 Educación Financiera

La Educación Financiera es la capacidad de entender cómo

funciona el dinero en el mundo; cómo una persona lo obtiene
(gana), lo administra y lo invierte. Específicamente, la
educación financiera se refiere al conjunto de habilidades y
conocimientos que permiten a un individuo tomar decisiones
informadas de todos sus recursos, planear para el futuro y
mantenerse informados sobre asuntos financieros.
Los Asesores Previsionales, juegan un papel importante
porque gracias a sus conocimientos en educación financiera
logran informar y asesorar a los Trabajadores sobre los
recursos en su cuenta individual, la importancia del ahorro y
la inversión.

4.1.1 Oferta y demanda

¿Recuerdas qué podías comprar con un peso
cuando eras niño? Y ¿Qué puedes comprar con
un peso hoy en día?, esto sucede porque el
valor del dinero cambia, es decir, que un peso
de hoy vale más que un peso de mañana.
Pero… ¿Por qué el valor del dinero no es el
mismo?

El valor del dinero está directamente relacionado con la cantidad de cosas que puedes
comprar con él, cuando hay mucha demanda de un producto, el precio aumenta. Sin
embargo, cuando hay lo suficiente y alcanza para todos, su precio tiende a mantenerse
estable o a bajar. Los precios dependen de la oferta y demanda que existe en la economía.
Es normal que mientras algunos precios bajan, otros suben.

La oferta hace referencia a la cantidad de bienes y servicios que se ponen en venta,

mientras que la demanda es la cantidad de dichos bienes y servicios que se desean
adquirir.

Cuando hay mucho dinero en la economía, las personas gastan más, quieren comprar más
de lo que se puede producir, provocando que los precios tiendan a subir. La demanda
supera por mucho a la oferta, los precios en general suben y el valor del dinero disminuye.
Esto es inflación. La gente ahorra menos y gasta más pensando que en el futuro podrá
comprar menos con su dinero. Para mantener su nivel de vida, la gente necesitará que le
paguen más por su trabajo, lo que aumentará el costo de producción; esto a su vez hace que
los precios vuelvan a aumentar.
4.1.2 Inflación y Poder Adquisitivo

La INFLACIÓN es cuando los productos, los bienes y servicios tienen un

aumento general en los precios, a lo largo del tiempo, dando como
resultado que cada peso pueda comprar menos cosas, esto se traduce a que
la inflación, con el tiempo, reduce el valor del dinero.

La inflación se nota cuando el dinero que se tenía para gastar en

ciertos bienes y servicios ya no alcanza para comprar las
mismas cosas, afectando a todos y generando un mayor impacto
en las personas de menos recursos.

Es muy probable que de manera periódica adquieras algunos bienes o servicios, distribuyes
tus gastos y hasta conoces el precio de las cosas que compras con regularidad, si hay
inflación y suben los precios de los productos y servicios, se deberá ajustar el presupuesto
para poder seguir consumiendo aquellas cosas a las que te encuentras acostumbrado, o en
ocasiones dejar de comprarlo o sustituirlo por uno más barato.

Cuando hay inflación en una economía, es muy difícil distribuir los ingresos, planear un
viaje, pagar las deudas o invertir en algo rentable, ya que los precios, obligan a gastar más
dinero que antes y la cantidad de dinero administrado tiempo atrás, ya no alcanza para
comprar lo mismo que antes afectando a todos (amas de casa, Trabajadores, empresas,
etc.)

Causas de la inflación

Aunque la inflación tiene diversas causas, la más común es cuando circula un exceso de
dinero, pues las personas al tener más dinero consumen más, lo que aumenta la demanda
de los bienes y servicios, al no poder cubrir la demanda se provoca escasez y aumento en
los precios.

Para evitar esto, es necesario saber a qué ritmo aumentan los precios y aplicar medidas
para frenar este aumento. Para ello se creó el Índice Nacional de Precios al Consumidor
(INPC).

INPC INFLACIÓN

CANASTA Refleja cómo han Se determina con base en los cambios

BÁSICA variado los precios en los precios de los productos de la
de un conjunto de canasta básica.
bienes y servicios
que consumen las
familias en México.
4.1.2 Inflación y Poder Adquisitivo

El INEGI es el encargado de medir la inflación cada quincena, mes y año comparando los
productos integrados en la canasta básica. La información se procesa tomando en cuenta
qué tanto se gasta en ellos, para así saber cuál de los rubros tiene mayor importancia en el
consumo de las familias.

Si hay inflación, todo está más caro… ¿Puedo ahorrar?

Al subir los precios, ahorrar parece imposible, la gente prefiere consumir al momento y no
esperar a que sigan aumentando los precios. Ya que el dinero “vale menos” es más difícil
invertir o ahorrar. Sin embargo, el gran riesgo de la inflación es la pérdida de poder
adquisitivo.

El PODER ADQUISITIVO es la capacidad que una persona tiene para comprar

productos, bienes o servicios, con respecto de los precios del mercado.

Se puede decir que se pierde poder adquisitivo cuando los precios suben y se gana poder
adquisitivo cuando los precios bajan.

Si los productos y servicios aumentan sus precios y los consumidores quieren mantener su
nivel de vida, tendrán que adaptarse a los nuevos precios, pero si no pueden hacerlo, su
dinero pierde valor y disminuye su poder adquisitivo, ésta es una consecuencia de la
inflación.

Para no perder el poder adquisitivo, una persona necesitaría incrementar sus ingresos al
par de la inflación para mantener una estabilidad financiera, pero si esto no sucede, el
ahorro y la inversión de capital, podría disminuir el impacto de la inflación y el poder
adquisitivo.
4.1.2 Inflación y Poder Adquisitivo

El Banco de México tiene herramientas que utiliza para mantener el objetivo de controlar la
inflación, además de influir en otros indicadores macroeconómicos. En su caso, puede
establecer dos tipos de políticas monetarias claramente diferenciadas.

1. Política monetaria expansiva: propia de situaciones de crisis económicas.

Consiste en aumentar la cantidad de dinero, reduciendo los tipos de interés en
una zona para impulsar la inversión, el crecimiento económico y la reducción
del desempleo.

2. Política monetaria restrictiva: es la contraria, y se utiliza para

reducir la inflación que produce el crecimiento económico. Su objetivo
es reducir la cantidad de dinero, aumentando los tipos de interés para
reducir así la inversión y el consumo.

Plusvalía: Es cuando existe una ganancia generada por un bien adquirido,

es decir, aumenta su valor desde que fue comprado y decidiste venderlo.

Minusvalía: Es cuando el precio de mercado de un activo ya sea títulos,

valores, inmovilizado, es inferior al precio que se pagó en el momento de su
adquisición, de forma que si se vendieran ahora se obtendría menos dinero.
Lo que daría lugar a una pérdida.
4.1.3 Aspectos Generales del Ciclo
Económico
En general, la actividad económica de un país tiende a expandirse en el tiempo. Sin embargo,
no crece todo el tiempo, sino que muestra periodos de expansión y retracción, conocidos
como ciclos económicos.

Los ciclos económicos son los altibajos que experimenta la actividad económica a través del
tiempo. Estas variaciones pueden resultar de los ajustes en la política económica interna o en
los realizados en otros países, de una guerra, de fluctuaciones en los precios de materias
primas o por desequilibrios existentes en ciertos mercados.

Dependiendo de los autores es la cantidad de etapas del ciclo económico, reconociendo como
mínimo la Recesión, recuperación y expansión.

El ciclo económico completo consiste en dos etapas principales: la de disminución (o recesión)

y la de crecimiento. Los puntos sobresalientes de un ciclo son el máximo o pico, el cual
representa el nivel más elevado, y el piso o valle, que es el mínimo o más bajo.

Recesión: La actividad económica se reduce o baja. Hay una disminución en el consumo, la

inversión y la producción de bienes y servicios, provocando despidos y aumento del
desempleo, por ello se considera que en esta etapa se presenta minusvalía.

Se considera que hay recesión económica cuando la tasa de variación anual del PIB (Producto
Interno Bruto) es negativa durante dos trimestres consecutivos. También se da cuando las
familias y empresarios pierden la confianza en el mercado y dejan de invertir y consumir,
prefiriendo esperar y ahorrar.
4.1.3 Aspectos Generales del Ciclo
Económico
Recuperación: Después de una caída, la economía logra estabilizarse (estancarse) o crecer
ligeramente. Las ventas de bienes duraderos se recuperan rápidamente, dando a las empresas
la señal de que está sucediendo un giro en la economía. Las empresas se centran en la
reconstrucción de los niveles de inventario para satisfacer la demanda y mantener constante su
relación inventario / ventas.
La economía empieza a crecer, se conoce como recuperación y comienza en el momento en que
concluye la recesión (punto más bajo del ciclo) y termina cuando se regresa al punto máximo
anterior, por ello se considera que en esta etapa se da la plusvalía.

Auge (expansión): La economía tiene su mayor crecimiento y se encuentra recuperada. Hay

un aumento de bienes y servicios, empleo, consumo e inversiones, es decir hay plusvalía.

Depresión: sucede cuando no hay crecimiento en el país, producción, inversión, consumo,

más un alto índice de desempleo, aunque esta etapa dure meses o años, habrá un
crecimiento económico próximamente.

Se encuentra basado en el dinero y la actividad comercial, organizado por empresas que

buscan maximizar los beneficios y en medida de lo posible disminuir las afectaciones
causadas por cosas como la lluvia, hasta la política.
4.1.4 Ahorro

El ahorro es el porcentaje de los ingresos que la persona no gasta, con el propósito

de contar con recursos económicos para un desembolso que podría efectuarse más
adelante.

Una buena herramienta para organizar el dinero y comenzar el ahorro es realizar un presupuesto.

¿Cómo elaborar un Presupuesto?

a) Hacer un listado de ingresos y d) Considerar aquellos gastos

gastos a realizar. imprevistos u ocasionales.

b) Anotar todos y cada uno de los e) Contemplar cuál será el ahorro

gastos en los que se incurre cada mensual para posibles
quincena. emergencias.

c) Hacer una relación de todas las f) Identificar si cada compra es una

cosas que se tienen que pagar o necesidad, un gusto o un deseo.
comprar: gastos fijos y variables.

Gastos Son los que permanecen constantes durante un

periodo de tiempo determinado; corresponden
fijos a desembolsos difíciles de evitar.
Ejemplos: alimentos, transporte, gasolina, servicios,
colegiaturas, adeudos crediticios, renta, etc

Gastos Cambian de acuerdo con los gustos y actividades de

variables cada persona.

Ejemplos: ropa y calzado, restaurantes, entretenimiento, etc.

Gastos Son aquellos que se realizan por emergencias, o la

imprevistos compra de productos que no son prioritarios.

Ejemplos: aquellos que se realizan por alguna necesidad inmediata, etc.,

como el mantenimiento del hogar y del automóvil.
 4.1.5 Presupuesto en el hogar

La capacidad de ahorro se refiere a la cantidad de dinero que una persona puede

reservar de sus ingresos después de cubrir todos tus gastos esenciales. Para
determinar qué es la capacidad de ahorro se debe considerar los ingresos y restar los
gastos mensuales ya sean fijos, variables o imprevistos.

Gasto
mensual = Gastos fijos + Gastos Variables
familiar

Capacidad = Ingresos - Gasto mensual

de ahorro familiares familiar

Ejemplo Capacidad de Ahorro

Carlos tiene un ingreso mensual de $22,000 mensuales.

Sus gastos fijos son $12,000 y los gastos de imprevisto $4,000, para
conocer cuál es su gasto mensual utilizaremos la siguiente fórmula:

Gasto
mensual = Gastos fijos + Gastos Variables
familiar

Cálculo gasto mensual:

Gasto
mensual = $12,000 + $4000 = $ 16,000
familiar

En este caso el gasto mensual de Carlos es de $16,000 y para conocer su capacidad de ahorro
utilizaremos la siguiente fórmula.

Capacidad = Ingresos - Gasto mensual

de ahorro familiares familiar

Capacidad = $22,000 - $16,000 = $6000

de ahorro
4.2 Tipos de activos financieros y
régimen de inversión

4.2.1 Inversión

La inversión se puede resumir en la acción de colocar capital o dinero en una

actividad económica, proyecto u operación con el objetivo de obtener un
rendimiento económico a corto, mediano y largo plazo.

Algunos conceptos relacionados con la inversión que debes conocer son:

Plazo
Tiempo durante el cual se mantiene el dinero en un instrumento de inversión ya
sea a corto, mediano y largo plazo. Además del plazo fijo.

Liquidez
Representa la cualidad de los instrumentos financieros para ser convertidos
en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de su valor.
Cuanto más fácil es convertir un activo en dinero se dice que es más líquido.

Un mercado es líquido cuando en el se realizan muchas transacciones, y por lo tanto, será fácil
intercambiar activos de ese mercado por dinero. Al efectuar la transformación, los factores que
influyen la liquidez son:

Pertenece al activo
Existencia en los Mercados
Rapidez de conversión corriente de una
líquidos
compañía:

Un activo será más líquido

cuando más gente esté
El tiempo requerido para dispuesta a comprar o vender Los activos más líquidos
convertir el activo en dinero el mismo. Por lo tanto, cuando estarán clasificados como
(que se venda rápido) más profundo o amplio sea el activo corriente o circulante.
mercado donde se negocia el
activo, éste será más líquido.
4.2.1 Inversión

Rendimiento
Es la rentabilidad (ganancia o utilidad) obtenida en una inversión, siempre se
toma en cuenta para poder decidir si llevar a cabo un proyecto de inversión o
no.

Riesgo
Es la incertidumbre que se produce en una inversión. Involucra resultados
inesperados, pérdidas e inestabilidad de los mercados financieros.

En cualquier inversión que se desee realizar, es fundamental cuantificar los riesgos que
conlleva. En función del riesgo, se decidirá finalmente si se lleva a cabo o se rechaza.

Relación entre Riesgo y Rendimiento

El riesgo generalmente está ligado a la rentabilidad.

Cuanto mayor es el riesgo de una inversión, mayor
rentabilidad se podrá obtener si sale bien. Es importante
destacar que, en función del perfil de la empresa o
persona que invierte, se decidirá asumir un mayor o
menor número de riesgos.
El comportamiento se puede observar en la imagen.

Ahora veamos cómo se pueden relacionar todos los conceptos que acabamos de revisar,
apoyándonos de la siguiente tabla, donde revisaremos los tipos de inversión:

Tipo de
Plazo Liquidez Rendimiento Riesgo
inversión

Inversión a corto 3 meses a 1

Inmediata Bajo Bajo
plazo año

Inversión a
1 a 5 años Alto Medio
mediano plazo No se puede disponer de
los recursos durante un
Inversión a largo tiempo.
Más de 5 años Muy alto Alto
plazo

Inversión a Plazo Diferentes

Medio Alto Bajo
fijo plazos
4.2.1 Inversión
Inversiones a corto plazo: son aquellas que tienen un plazo de 3 meses a 1 año, la
liquidez es inmediata por lo que se podrá disponer del dinero invertido rápidamente, su
rendimiento y nivel de riesgo será bajo, evitando pérdidas.
Corporativos
Inversiones a mediano plazo: son aquellas que tienen un plazo de 1 a 5 años, cuentan
con poca liquidez, debido a que los recursos no se disponen de manera inmediata, su
rendimiento es medio y el riesgo de la inversión suele ser mayor.

Inversiones a largo plazo: son aquellas que cuentan con un plazo mayor a 5 años, la
liquidez es baja porque no se dispone de los recursos, este tipo de plazos suele ser muy
atractivo ya que ofrece muy altos rendimientos, pero se deberá asumir mayor riesgo.

Inversión a plazo fijo: Se entrega la custodia de una cantidad de dinero a la entidad

financiera durante un plazo de tiempo determinado a cambio de una remuneración a un
tipo de interés previamente fijado. La liquidez es media ya que existe penalización en
caso de querer disponer del dinero antes del fin del plazo fijado. Su rentabilidad es alta
en función del plazo de vencimiento: cuanto mayor sea el plazo de vencimiento, mayor
será la rentabilidad que se obtendrá. El riesgo es bajo ya que se conoce de antemano la
rentabilidad.

4.2.2 Sistema Financiero Mexicano

Es el conjunto de instituciones, mercados e instrumentos, en él se organiza la

actividad financiera para movilizar el ahorro a usos más eficientes.
En éste se captan, administran, norman, regulan y dirigen, tanto el ahorro
como la inversión en el contexto político y económico de nuestro país, al que
acuden oferentes y demandantes.
4.2.3 Instituciones del Sistema
Financiero

-𝑛

Para que estas inversiones estén reguladas, intervienen:

Secretaría de Hacienda y Crédito Público (SHCP): Establece y dirige las políticas que orientan,
regulan y vigilan a las instituciones participantes.

Comisión Nacional Bancaria y de Valores (CNBV): Regula a los sectores bancarios, financieros,
no bancarios, bursátil y derivados.

Banco de México (BANXICO):Maneja la política monetaria y cambiaria del país; procurando la

estabilidad de nuestra moneda nacional.

BANXICO: es la máxima autoridad monetaria, que además de promover el sano desarrollo de

la economía y el buen funcionamiento de los pagos, garantiza que el SF sea accesible,
competitivo y eficiente.

Comisión Nacional de Seguros y Finanzas (CNSF): Inspecciona y vigila a las instituciones de

seguros y finanzas.

Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR): Regula las
instituciones relacionadas con el SAR (Afore, SIEFORE, PENSIONISSSTE Y PROCESAR).
 4.2.3 Instituciones del Sistema
Financiero

Comisión Nacional para la Protección y Defensa de los Usuarios de Servicios

Financieros (CONDUSEF): Promueve, asesora, protege y defiende los derechos e intereses de
quienes contratan o compran productos financieros.

Instituto para la Protección al Ahorro Bancario (IPAB): Protege los depósitos bancarios
preservando la estabilidad y el buen funcionamiento de los sistemas de pagos.

La SHCP, BANXICO y la CNBV marcan las normas, mientras que la CNSF, el IPAB y la
CONDUSEF se encargan de aplicarlas.

4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

Al mercado lo podemos definir como el ambiente social o virtual que propicia condiciones para
el intercambio de bienes y servicios. También puede entenderse como la institución mediante
la cual los oferentes (vendedores) y los demandantes (compradores) establecen una relación
comercial con el fin de realizar transacciones, acuerdos o intercambios.

MERCADO DE DERIVADOS

Es aquel a través del cual las partes celebran contratos con instrumentos cuyo valor depende
o es contingente del valor de otro u otros activos, denominados activos subyacentes. Los
subyacentes (secundarios) utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices bursátiles,
valores de renta fija, tasas de interés o también materias primas.
El término "subyacente" describe los tipos de activos financieros que proporcionan el valor
monetario en el que se basan los derivados financieros.

Un derivado es una contratación a plazo en la que se fija hoy el precio de compra o venta de un
activo financiero para ser pagado o entregado en una fecha futura. La ventaja de este tipo de
contrato es que el comprador y vendedor conocen con certeza la cantidad que se pagará y
recibirá por el producto en la fecha acordada.

En México, la bolsa de derivados se denomina: Mercado Mexicano de Derivados (MexDer).

4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

MERCADO CAMBIARIO

En un mercado global en el que se negocian las distintas monedas extranjeras. También se

le conoce como mercado de divisas o Forex. Se trata de uno de los mercados más líquidos
que existen en el sistema financiero global. Su objetivo es facilitar el comercio e inversiones
internacionales al permitir la transferencia del poder de compra de una moneda a otra.
Los principales participantes del mercado cambiario son instituciones financieras como los
bancos comerciales y las casas de cambio, entre otros.

MERCADO DE DEUDA

El mercado de deuda es un tipo de mercado financiero que se basa en la negociación y

emisión de títulos de valores, valores de deuda o títulos de deuda utilizadas por entidades
gubernamentales, así como empresas de todo tipo para la obtención de financiamiento,
ayudando a impulsar sus proyectos.
También se le conoce como mercado de renta fija, ya que cuando se adquiere algún valor de
deuda, también se pacta una obligación de pagar una tasa de interés fija o predeterminada
estableciendo plazos de pago.

La operatividad del mercado de deuda depende de una serie de actores bien identificados
como son primordialmente, el emisor y el comprador.
4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

Un emisor es un agente que decide obtener recursos para financiar sus proyectos o
conseguir liquidez en la bolsa de valores. En otras palabras, es quien promulga el título
o valor de deuda, adquiriendo la obligación de pagarlo en tiempo estimado y bajo algún
tipo de interés.
Emisores Corporativos: El emisor puede ser empresas privadas o bancos. Tienen el
respaldo o garantía del patrimonio de las empresas o de la Institución Financiera.
Emisores Gubernamentales: Pueden ser las entidades gubernamentales, estales o
regionales.
El comprador a quienes se les denomina inversores o acreedores son quienes
adquieren el título de deuda y/o “compra” por una cantidad en específico.

Instrumentos que se negocian en el mercado de deuda

Los títulos de deuda también suelen ser conocidos como instrumentos de deuda, valores de deuda,
título de valores, entre otros muchos nombres; son documentos promovidos por un emisor en el
cual se establece un préstamo, donde se indica el valor total del mismo, la fecha estimada de
devolución junto con el pago de intereses. Es un documento versátil que puede ser empleado tanto
por la administración pública, como la privada.

Los títulos de deuda se clasifican o dividen según la entidad que los emita como lo vimos
anteriormente pueden ser corporativos o gubernamentales.

¿Dónde se negocian los Títulos de Deuda?

Existen de dos tipos de mercados para negociar instrumentos de deuda, principalmente bonos.

Mercado primario: Es en el que se realiza el proceso de emisión inicial de títulos.

En el mercado primario los títulos financieros se negocian una sola vez y siempre
entre un emisor y un primer comprador.

Mercado secundario: Es un mercado de negociación, donde se compran y venden

los activos emitidos en el mercado primario. El mercado secundario más conocido es
la bolsa de valores, donde se negocian en tiempo real algunos valores, como las
acciones de empresas, instrumentos de renta fija o derivados financieros, entre
otros.
4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

Veamos un ejemplo:

Imaginemos que una empresa decide emitir acciones por primera vez para recaudar
fondos y financiar sus proyectos. Esto se realiza en el mercado primario, donde los
inversores compran estas acciones a la empresa, y el dinero recaudado va directamente a
la entidad para sus actividades.

Luego, estos inversores que compraron las acciones en el mercado primario deciden
venderlas. Aquí, es donde entra el mercado secundario. En este punto, las acciones ya no
se compran directamente de la empresa, sino que se compran y venden entre inversores.

¿Cuál es la diferencia? En el primario, los activos financieros se ofrecen por primera vez a
un precio inicial. En el secundario, los inversores compran y venden estos activos entre
ellos, lo que afecta su precio.
4.2.4 Mercados e instrumentos financieros
Mercado de deuda = Títulos de Renta Fija

Recordemos que el mercado de deuda también es conocido como mercado de renta fija,
veamos sus características:

Los Valores de Renta Fija tienen un plazo determinado, los intereses del préstamo son
establecidos desde el momento de su emisión hasta vencimiento lo que permite conocer la
rentabilidad desde el inicio. La renta fija no otorga derechos políticos a su tenedor (acreedor),
sino solo derechos económicos, como los intereses pactados y la devolución de la totalidad
del capital invertido a la fecha de vencimiento. Un inversor en renta fija se convierte en
acreedor de la sociedad emisora, mientras que el accionista es un socio propietario de una
parte del capital social.

Títulos de Deuda Gubernamental

Plazo
Valor
Instrumento Definición Nombre Plazo utilizado más Periodo de Tasa de
Nominal
frecuenteme InteréS Interés
nte

Títulos que pertenecen a la

familia de los bonos cupón
cero, es decir, se
comercializan a descuento Tasa de
28 y 91 días, y
(por debajo de su valor Certificados de Min: 7 días. rendimiento
cercanos a los Bonos cupón
Cetes nominal), no pagan la Tesorería de $10.00 Máx: 728 referenciada a
seis meses y un cero
intereses en el transcurso la Federación días la tasa de
año
de su vida y liquidan su descuento
valor nominal (capital e
(intereses) en la fecha de
vencimiento.

Son valores a tasa flotante,

esto significa que pagan **Tasa
Bonos de
intereses y revisan su tasa ponderada de
Desarrollo del Múltiplo de
Bondes de interés en diversos $100.00 3, 5 y 7 años 28 días fondeo
Gobierno 28 días
plazos (plazos que han ido bancario en el
Federal
variando a lo largo de su periodo
historia). de interés.

Pagan interés cada 6 meses

Bonos de
la tasa de interés se Fijada por el
Desarrollo del
determina desde la Múltiplo de 3, 5, 10, 20 y Gobierno
Bonos Gobierno $100.00 182 días
emisión del instrumento y 182 días 30 años Federal en la
Federal con Tasa
se mantiene fija a lo largo emisión
de Interés Fija
de toda la vida del mismo.

**Tasa ponderada de fondeo bancario: es la tasa que representa las operaciones de mayoreo realizadas por los Bancos y las Casas de Bolsa, en
el mercado con títulos de deuda bancaria, por lo regular son a un día.
4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

Títulos de Deuda Gubernamental

Plazo
Valor
Instrumento Definición Nombre Plazo utilizado más Periodo de Tasa de
Nominal
frecuenteme InteréS Interés
nte
Son instrumentos que
protegen de la inflación a
su tenedor. Pagan Bonos de
intereses cada seis meses Desarrollo del
Fijada por el
en función de una tasa de Gobierno
Múltiplo de Gobierno
Udibonos interés real fija que se Federal $100.00 3, 10 y 30 años 182 dias
182 días Federal en la
determina en la fecha de denominados en
emisión
emisión del título. Unidades de
Devengan intereses en Inversión
**Udis que son pagaderos
en pesos.
Bonos emitidos por el
Cetes de 182
Instituto de Protección al
días o cambio
Ahorro Bancario cuya
Múltiplo de del valor de la
finalidad es canjear o $100.00 5 y 7 años 182 días
182 días Udi en el
refinanciar sus
periodo
obligaciones financieras a
fin de hacer frente a sus
Bonos de *Tasa
Bonos del obligaciones de pago, Múltiplo de
Protección al $100.00 5 años 91 días Ponderada de
IPAB (BPAs) otorgar liquidez a sus 91 días
Ahorro Fondeo
títulos y, en general,
mejorar el perfil de sus Gubernament
obligaciones financieras. al vigentes al
Se pueden emitir a Múltiplo de inicio del
$100.00 3 años 28 días periodo de
cualquier plazo, siempre y 28 días
cuando sean múltiplos de interés.
28 días:

**Las UDIS se utilizan para solventar distintos tipos de créditos, tales como créditos hipotecarios, financieros o mercantiles. Estas fueron
diseñadas para proteger tu dinero ante la inflación. Su valor incrementa diariamente, ya que se toma en cuenta el Índice Nacional de Precios al
Consumidor (INPC).

*Tasa ponderada de Fondeo Gubernamental: esta tasa representa las operaciones de crédito al mayoreo que realizan los Bancos y Casas de
Bolsa a un día, y utilizan como garantía títulos gubernamentales.

Colocación de Valores Gubernamentales:

La colocación primaria de valores gubernamentales se ha realizado tradicionalmente mediante

la celebración de subastas. Una subasta consiste en la venta pública de bienes al mejor postor.
Las subastas pueden ser a precio múltiple, a precio uniforme o a precio fijo.
4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

Títulos de deuda Corporativa

Los instrumentos privados pueden ser:

1. Pagarés: Son valores emitidos al descuento, con rendimiento implícito o cupón cero,
por lo que su rentabilidad se obtiene por diferencia entre el precio de compra y el
valor nominal del pagaré que se recibe en la fecha de amortización. El vencimiento es
a corto plazo, y existen entre siete días y 25 meses (760 días naturales), aunque los
plazos más frecuentes son de uno, tres, seis, doce y hasta 18 meses.

2. Bonos Bancarios: son obligaciones simples, valores mobiliarios que representan

una parte proporcional de un empréstito. La sociedad emisora se compromete a
retribuir a los tenedores de los valores con un interés que puede ser fijo o variable, y a
devolver el capital aportado, en la fecha establecida para el vencimiento de los títulos.

3. Titulizaciones hipotecarias: Es un método de financiación de empresas basado en

la venta o cesión de determinados activos, incluso derechos de cobro futuros, a un
tercero que a su vez financia la compra emitiendo valores que son los que colocan
entre los inversores.

4. Certificados CUBRE’s, entre otros.

4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

MERCADO ACCIONARIO

También se le conoce como mercado de capitales porque lo que está negociando es una parte
del capital social de alguna sociedad anónima (empresa). Una acción representa la propiedad
que una persona tiene de una parte de esa sociedad, son transmisibles libremente y otorgan
derechos económicos y políticos a su titular (accionista).
Su inversión es de renta variable, dado que no tiene un retorno fijo establecido por contrato,
sino que depende de la buena marcha de dicha empresa, por lo que se desconoce la
rentabilidad que tendrán en el futuro.

Diferencias entre el Mercado de Deuda y Accionario

MERCADO DE DEUDA MERCADO ACCIONARIO

Son mercados de renta fija diferidos para la Son mercados de renta variable en los que se
compra y venta de títulos de deuda. comercializan acciones bursátiles.
Las transacciones y negociaciones son de menor Las operaciones son de riesgo variable, pero más
riesgo, lo que limita la ganancia en el plazo elevado en comparación; aun así, el nivel de
determinado. ganancia puede ser hasta 10 veces el esperado.
Generan una fuente constante de ingresos, por lo
Posibilidad de aumentar el valor del capital en
que se reciben ingresos fijos de manera regular en
forma de ganancias de capital o dividendos. Alto
forma de pagos de cupones en tus tenencias de
rendimiento y liquidez
bonos.
La compra y venta de títulos de deuda se origina La compra y venta de acciones se lleva a cabo
por medio de entidades gubernamentales en su mediante las cotizaciones en las distintas bolsas de
mayoría. valores a nivel mundial.
Comprar un título de deuda no es sinónimo de ser Al adquirir acciones bursátiles, automáticamente el
propietario de alguna parte de la organización que individuo es premiado con la pertenencia de un
lo emite. porcentaje de lo que represente dicha acción.

La Bolsa Mexicana de Valores es una institución en la que, se llevan a cabo las operaciones
siendo su objeto facilitar las transacciones con valores y procurar el desarrollo del mercado,
fomentando su expansión y competitividad.
4.2.4 Mercados e instrumentos financieros

Instrumentos estructurados y financiamiento al desarrollo

Los instrumentos estructurados fueron formados con la intención de incentivar la inversión de

las Afore en proyectos productivos que generen mayores rendimientos Corporativos
a mediano y largo
plazo.

Son valores que garantizan su valor nominal al vencimiento, y cuyo rendimiento parcial o total
se vincula a activos subyacentes fideicomitidos que otorguen derechos sobre sus frutos y/o
productos. Ejemplos:

CERPIS: Certificados de Proyectos de Inversión, buscan incentivar la participación en

proyectos de infraestructura y energía, como los derivados de la Reforma Energética.
CKD´s: Certificados de Capital de Desarrollo, definen como “títulos o valores fiduciarios
destinados para el financiamiento de uno o más proyectos, o para la adquisición de una o
varias empresas.
Fibras: Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (inmobiliaria), tienen como objetivo
recaudar, arrendar o la adquisición de derechos para recibir los recursos provenientes de
dicha renta.

Nota: Todos los instrumentos que no sean de renta fija o variable son estructurados.

¿Qué beneficios tiene?

Otorgar mayor flexibilidad a la Afore para invertir en proyectos grandes.

Las emisiones podrán ser más ágiles, aprovechando las oportunidades.

Estimular una mayor diferenciación y competencia entre las Afore.

Los Trabajadores de la SIEFORE Básica 1 podrán participar de los rendimientos que

generan los instrumentos estructurados.

Mitigar los riesgos de concentración, así como los conflictos de interés.

Generar incentivos adecuados para continuar con el desarrollo de este mercado,

fomentando la participación de todas las Afore, incluso las de menor tamaño.
4.2.5 Impacto de las tasas de
interés e inflación en el ahorro
Todos los instrumentos financieros tienen tasas de interés que en otras palabras se refieren
al precio del dinero, es decir, es el precio a pagar por utilizar una cantidad de dinero durante
un tiempo determinado. Cuando se trata de un préstamo a una institución financiera se
deberá pagar una cantidad extra a esto se le llama “intereses”, a su vez, cuando se trata de
un ahorro las instituciones financieras retribuyen con un porcentaje del dinero ahorrado,
como recompensa por mantener el dinero en la cuenta de ahorros.

Es la diferencia que existe entre un monto

inicial y el importe original que lo ocasionó, al
invertir el dinero de forma productiva.

Permite que una persona pueda generar ingresos

Interés a partir de sus ahorros, al depositarlos en una
cuenta en el banco o de realizar una inversión.

Obteniendo una ganancia mensual

calculada en relación con el monto de
dinero invertido y el plazo determinado.

Existen diferentes tipos de tasas de interés, a continuación conocerás algunas.

Tipo de interés nominal: El Tipo de Interés Nominal (TIN) es la rentabilidad de una operación
financiera que se capitaliza de manera simple, mes a mes o en un período de tiempo
determinado, teniendo en cuenta sólo el capital principal, se caracteriza porque en él no se
descuenta la tasa de inflación.

Tipo de interés real: Interés que se calcula descontando la inflación, que produce la pérdida
de valor del dinero. Recoge los factores de riesgo y compensación por el uso del dinero. Se
calcula de forma aproximada ya que se obtiene restando la tasa de inflación (que no es
definitiva) al tipo de interés nominal. Así, el inversor tiene una idea más ajustada a la
realidad de la rentabilidad que puede esperar de su inversión.
4.2.5 Impacto de las tasas de
interés e inflación en el ahorro

Tasa de interés interbancaria de equilibrio: Las TIIE es una tasa de referencia esencial en
el sistema financiero mexicano, utilizada para determinar el costo del dinero en operaciones
interbancarias. Establecida por el Banco de México, la TIIE refleja las condiciones del
mercado de crédito a corto plazo y sirve como un indicador clave para fijar tasas de interés
en préstamos, hipotecas, bonos y otros instrumentos financieros. Es calculado diariamente
para plazos de 28 y 92 y 182 días

Tasa interna de retorno: La TIR es la tasa de interés o de rentabilidad que ofrece una
inversión, es decir, es el porcentaje de beneficio o pérdida que conlleva cualquier inversión.
La TIR es un factor invaluable para el éxito de una empresa o negocio.

Tasa de interés pasiva: es el porcentaje que los bancos pagan a las personas que depositan
su dinero en algunos de los instrumentos que generan rendimientos. En el caso de un
préstamo, indica el pago que recibe una persona o empresa que presta dinero a otra.

La tasa de interés activa: Es el porcentaje que cobran las entidades financieras por los
créditos que prestan a personas o empresas. Se regula de acuerdo a las condiciones del
mercado y los parámetros establecidos por el banco central como Banxico.

Tasa de interés fija: Es aquella que no varía durante todo el periodo de vigencia del
préstamo. Se determina en el momento de la firma del contrato financiero y permanece
inalterado hasta que se salda la deuda, sin reflejar las variaciones en el precio oficial del
dinero que se puedan registrar durante ese periodo.

Tasa de rendimiento: Es la tasa que se recibe por la inversión del capital (productividad) se
expresa en porcentaje.

Tasa de interés flotante: Es un tipo de tasa de interés que cambia con el tiempo en función
de las condiciones del mercado.
4.2.5 Impacto de las tasas de
interés e inflación en el ahorro

Como Asesor Previsional, es primordial que sepas identificar como se calculan los
montos de ahorro e inversión con base en las tasas de interés.
Recuerda que los recursos de los trabajadores son depositados en su cuenta individual
mismos que son invertidos y son susceptibles a ciertos factores como la inflación, el
tiempo y los porcentajes de tasas de interés.
Presta mucha atención ya que te mostraremos diferentes ejemplos en los que deberás
realizar un cálculo, tomando en cuenta los factores antes mencionados o incluso otros.

Antes de iniciar, toma en cuenta lo siguiente:

Pasos para realizar los cálculos

Para poder realizar los cálculos y que el resultado sea el correcto, es necesario que sigas los
siguientes pasos:
1. Realiza primero las operaciones dentro de los corchetes [ ]
2. Resuelve operaciones dentro de los paréntesis ()
3.Multiplica las potencias (unidades de tiempo) o “n”
4.Realiza las divisiones
5.Al final realizar multiplicaciones

Unidades de tiempo
Encontrarás ejercicios que contendrán años, semestres, trimestres, etc. en muchos de los casos
aparecerán combinados por lo que deberás unificar todas tus operaciones en los mismos
periodos, utiliza de la siguiente tabla:

Periodo 1 año 2 años 3 años 4 años 5 años

Semestres 2 4 6 8 10

Cuatrimestres 3 6 9 12 15

Trimestres 4 8 12 16 20

Bimestres 6 12 18 24 30

Meses 12 24 36 48 60

Días 365 730 1095 1460 1825

Esta tabla te ayudará a identificar y convertir los periodos, por ejemplo:

¿Cuántos semestres tiene un año? Respuesta = 2
¿Cuántos cuatrimestres tiene un año? Respuesta = 3
4.2.5 Impacto de las tasas de
interés e inflación en el ahorro
Conversión de porcentaje a decimales

Todos los ejercicios serán proporcionados en porcentajes, para poder realizar los
cálculos es recomendable hacer la conversión a valor decimal dividiéndolo entre 100.

Ejemplo: si la tasa de interés es 9.5 % la conversión será de la siguiente manera: 9.5 /

100 = 0.095
Otra manera en que puedes hacerlo es moviendo el punto decimal dos lugares a la
izquierda.

Ejemplo: 8.3 %, recorre el punto dos lugares a la izquierda y agrega un punto 0.083

4.2.6 Tasa de Interés Simple e

Interés Compuesto
La fórmula para calcular el interés es:
Interés = Capital final – Capital inicial

En una operación de interés simple, el capital que genera los intereses permanece
constante durante el tiempo de vigencia de la transacción. Por esto su crecimiento es
aritmético.
La capitalización, que es la adición del interés ganado al capital original, se produce
únicamente a la fecha de término o cancelación de la operación.

Interés Simple:

Es el interés generado sobre el capital inicial.

Este se genera de manera periódica, generalmente de manera anual o mensual y al final
del año o del mes se suma al capital inicial.
Aunque haya un aumento en la cantidad ahorrada, el interés obtenido en cada periodo
siempre será el mismo.
Los intereses obtenidos, no se reinvierten en el siguiente periodo no se toma en cuenta
los intereses que se podrían obtener de una futura reinversión.
El monto del interés ganado se capitaliza a la inversión original, únicamente a la fecha de
término o cancelación de la operación.
 4.2.6 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto

Características: La tasa de interés simple es proporcional al tiempo. Es decir, que, si se

sabe que la tasa de interés es de 24 % anual, la tasa de interés simple para un mes,
equivalente a la anual, es 24 % / 12 meses, es decir, 2% mensual. Si la tasa fuera del 15
% semestral, la tasa equivalente anual sería del 30 % (15 % x 2 semestres, que tiene un
año).

Cálculo de Interés simple

Fórmula:

S = P(1+in)

P = valor principal S = monto final o i= Tasa de interés n= Periodo de

o valor presente valor futuro efectiva tiempo

Ejemplo:

José Juan desea ahorrar $32,000, el banco le ofrece una tasa de interés simple de 5 %
mensual durante 3 meses, ¿Cuál será el capital final?

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S= 32,000 (1+(0.05 x 3))
S=?
S= 32,000 (1+0.15)
P = 32,000 $36,800
i = 5 % = 0.05 S = 32,000 (1.15)
n=3 S = 36,800

¡Recuerda que!, podrás identificar que deberás utilizar la fórmula de

interés simple cuando el ejercicio tenga la palabra Interés simple y
solo mencione un periodo de tiempo.
 4.2.6 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto
Interés compuesto

Los intereses obtenidos en cada período se suman al capital inicial para generar
nuevos intereses.
Los intereses no se pagan al vencimiento, sino que se van acumulando al capital.
Los intereses obtenidos se reinvierten, creando con el paso del tiempo un "efecto bola
de nieve" y obteniéndose un resultado sensiblemente mayor.

Características: En el caso de un depósito a plazo fijo, si usted, al vencimiento del año,

renueva el plazo fijo por otro período similar, incorporando los intereses al capital y
suponiendo que la tasa de interés es la misma, podrá observar que los intereses que
ganará en el segundo año serán mayores a los generados en el primero. Esto ocurre
debido a que el capital colocado es superior, al habérsele acumulado, al depositado
originalmente, los intereses ganados en el primer período, y así de manera sucesiva.
Fórmula para determinar el monto final

𝑆 =𝑃 (1+𝑖) 𝑛

P = Valor principal S = Monto final o i= Tasa de interés n= Periodo de

o valor presente valor futuro efectiva tiempo

Ejemplo:
Un banco paga por los depósitos que recibe del público una tasa nominal mensual del 4%
con capitalización trimestral. ¿Qué monto se habrá acumulado con un capital inicial de $6,000
colocado durante 6 meses?

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S=? S = 6,000 (1+0.12) 2
P = 6,000 $ 7,524
S= 6,000 (1.12) 2
i = 4 % x 3 (capitalización
s= 6,000 x 1.254 =7,524
trimestral) = 12 % trimestral
n = 6 meses (2 trimestres)

¡Recuerda que!, todos los bancos trabajan con interés compuesto,

podrás saber que debes utilizar la fórmula de interés compuesto
cuando el ejercicio menciona interés capitalizable, interés compuesto,
reinversión o interés sobre interés
4.2.6 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto
Para poder elevar un número a cierta potencia como en el ejercicio anterior, deberás utilizar
la calculadora científica ya sea en tu computadora o en tu celular como a continuación se
explica:

Uso de calculadora en PC

1. Abre la calculadora en la aplicación de tu PC

2. Presiona la tecla menú 3. Selecciona Científica Listo!

En caso del interés compuesto el número a elevar es positivo y se realiza de la siguiente

3
manera: Ejemplo (10.5)

y
Digita la cantidad
Presiona la tecla X Digita el número 3 Presiona tecla =
10.3

𝑛
4.2.6 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto

Uso de calculadora en celular

1. Abre la aplicación en tu celular

2. Presiona la tecla modo
3. Gira tu celular para poder utilizarla
científico

Ejemplo para calculadora en celular (0.650) 5

y
Dígita la cantidad 0.650
Presiona la tecla X
Digita el número 5

Presiona tecla =
4.2.6 Tasa de Interés Simple e
Interés Compuesto

Diferencia de obtener interés simple vs. Interés compuesto

Año Interés simple Interés compuesto

1 11,000 11,000

2 12,000 12,100

3 13,000 13,310

En resumen, el interés simple y el interés compuesto tiene las siguientes características:

Interés simple
No se toma en cuenta para 𝑛 reinversión
Se calcula sobre el interés inicial
El interés siempre es el mismo.

Interés compuesto
Se multiplica cada periodo
Los intereses se reinvierten
El monto final será mayor por la reinversión de
capital más interés
4.2.7 Monto inicial
El cálculo de monto inicial sirve para conocer el monto que se invirtió en un inicio considerando
una tasa de interés, la fórmula que se utiliza es:

-𝑛
𝑃 = 𝑆(1 + 𝑖)

P = Valor principal S = Monto final o i= Tasa de interés n= Periodo de

o valor presente valor futuro efectiva tiempo

Ejemplo:
Si una persona solicitó un crédito al banco por el cual pagará finalmente $170,000 en año y medio,
con una tasa efectiva bimestral del 3.5 %, determina cuál es el valor de la cantidad otorgada.

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula A la persona se le entregó
P=? P = 170,000(1 + 0.035) -9 inicialmente
S= 170,000 -9
P = 170,000(1.035)
i = 3.5 = 0.035 $124,729
P = 170,000 (0.7337)
n = 1.5 años = 9 bimestres
P= 124,729

¡Recuerda que!, algunas palabras clave para identificar que usarás

está fórmula son: monto que prestó una institución o una cantidad
final a pagar.
4.2.7 Monto inicial
En el cálculo de monto inicial, necesitas elevar un número a una potencia negativa que podrás
realizarlo de la siguiente manera: Ejemplo (1.08) -3

Uso de calculadora en PC

y
X
𝑛
2. Presiona la tecla Digita -3 y cierra Presiona tecla =
Digita la cantidad 1.08
abre un paréntesis paréntesis

Uso de calculadora en celular

y
Ejemplo para calculadora en celular (0.650) -5
Presiona la tecla X
Dígita la cantidad 0.650 Digita el número -5

Presiona tecla =
 4.2.8 Valor Presente
El valor presente que es el valor que tiene en la actualidad una cantidad de dinero que no
recibiremos ahora mismo, sino más adelante, en el futuro. El cálculo nos permite entender el
valor que tiene el dinero hoy de una cantidad futura.

Por ejemplo: $100 pesos recibidos hoy valen más que -𝑛 $100 pesos recibidos en una fecha
futura ya que, debido a la inflación, el dinero tiene un poder adquisitivo o poder de compra de
bienes y servicios que se va deteriorando a medida que transcurre el tiempo.

¿Cómo calcular el valor del dinero en el tiempo de un Valor Presente?

Para hacerlo de una manera muy sencilla puedes utilizar la siguiente fórmula:

s
_________
P=
(1 + 𝑖𝑛)

P = Valor principal S = Monto final o n= Periodo de

i= Tasa de inflación
o valor presente valor futuro tiempo

Dentro de 9 meses, una persona recibirá un pago de $14,000. Considerando una tasa de
inflación del 6.2 % durante ese año, ¿cuál es el valor presente del monto?

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
14,000
P = ___________________
P=? 1 + (0.0051 x 9)
S = 14,000 $ 13,385.60
14,000
P = ___________________
i = 6.2 % anual = 0.062 / 12
1 + 0.0459
0.0051 mensual
n = 9 meses 14,000
P = ___________________
1.0459

P = $13,385.60

¡Recuerda que!, podrás identificar fácilmente que usarás esta fórmula

cuando el ejercicio se exprese en tiempo futuro, indicando que en un
periodo de tiempo ya sea en un año, o en algunos meses se recibirá
cierta cantidad, te proporcionará una tasa de interés o te pedirá que
calcules el monto presente.
4.2.9 Valor Futuro de Anualidades
Anticipadas
Comencemos por conocer que el valor futuro hace referencia al valor del dinero en un
periodo de tiempo, si se invierte o se ahorra y se obtienen ganancias.

Una anualidad anticipada se refiere a una serie de pagos de una misma cantidad de dinero
que se reciben de forma periódica. Es anticipada, porque se recibe al principio de cada
periodo, en el tiempo que dura la anualidad. La anualidad anticipada puede ser un pago que
se recibe o que se debe pagar con la misma frecuencia de tiempo. Los intereses que se
generan por medio de esta operación financiera se van capitalizando, es decir que, al terminar
cada periodo, los intereses pasan a formar parte del capital.

Con la siguiente formula podrás determinar el monto que obtendrás de anualidad anticipada
al invertir en un periodo de tiempo definido:

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1+𝑖) 𝑛−1] (1 + 𝑖)
𝑖

VF= Valor futuro R= Valor de la i= Tasa efectiva n= Número de

rentas periodo(s)
de la operación renta

Ejemplo:
Si Samanta ahorra su ingreso anual que asciende a $60,000 anuales, en un banco que le ofrece el
5.5 % anual. Si después de 3 años no realiza ningún retiro, ¿Qué cantidad tendrá?

Información que necesito Cálculo

Cálculo

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos

2. Realiza los cálculos
fórmula
[(1+0.055) 3 −1] (1 + 0.055)
VF = 60,000
VF = ? 0.055
R = 60,000
[(1.055) 3 −1] (1 + 0.055)
i = 5.5 = 0.055 VF = 60,000
n=3 0.055

[(1.1742) −1] (1 + 0.055)

VF = 60,000
0.055
Resultado VF = 60,000
[ 0.1742 ] (1 + 0.055)
0.055
3. Anota tu resultado
VF = 60,000 [ 3.167 ] (1 + 0.055)

VF = 60,000 [ 3.167 ] (1.055)

$ 200,466
VF = 60,000 X 3.3411 = $200,466
 4.2.10 Valor futuro de anualidades
vencidas
A diferencia de las anualidades anteriores las anualidades vencidas o anualidades ordinarias,
se refiere a una serie de pagos de una misma cantidad de dinero que se reciben de forma
periódica al final del periodo establecido. -𝑛

𝑉𝐹 = 𝑅 [ (1 + 𝑖 ) 𝑛 −1
𝑖 ]
VF= Valor futuro R= Valor de la i= Tasa de interés n= Periodo de
de la operación renta efectiva tiempo

Ejemplo:
Al depositarse $30,000 al final de cada mes en un banco, que paga una tasa de interés del 5%
mensual capitalizable cada mes. ¿Cuál es el monto al cabo de seis meses?

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
(1+0.05) 6−1
VF = 30,000
VF = ? 0.05 $ 204,000
R = 30,000
i = 5 % = 0.05 (1.05) 6 −1
VF = 30,000
n = 6 meses 0.05

(1.34) −1
VF = 30,000
0.05
0.34
VF = 30,000
0.05
VF = 30,000 X 6.8 =$204,000

¡Recuerda que!, el banco es quien otorga el tipo de interés, porcentaje

y/o tipo de anualidad. Al solicitar un préstamo o ahorrar, debes
verificar si ofrece anualidades vencidas o anticipadas y el tipo de
interés que puede ser Simple o Compuesto.
4.2.11 Tasa Real
Recordemos que la tasa de interés real se calcula de forma aproximada ya que se obtiene
restando la tasa de inflación al tipo de interés nominal (precio que se se paga por un
préstamo). Así, el inversor tiene una idea más ajustada a la realidad de la rentabilidad que
puede esperar de su inversión.

1 + T nom
T real = -1
-𝑛
1 + T inf

T real= Valor futuro de T nom = Valor de la T inf = Tasa de

la operación renta interés efectiva

Ejemplo:
Un Trabajador cuenta con $25,000 y lo invertirá a 1 año. La institución financiera le dio una tasa
nominal del 7 % anual. Calcular la ganancia en términos reales, si la inflación anual fue de 6.2%

Este ejercicio se resolverá en dos partes, lo primero que necesitamos hacer es conocer el valor
de la tasa real, y lo haremos de la siguiente manera utilizando la fórmula anterior:

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
1 + 0.07
Tr = -1
T real = ? 1 + 0.062 $ 0.007
T nom= 7 % o 0.07
1.07
Tr = -1
T inf = 6.2 % o 0.062 1.062

Tr = 1.007 -1

Tr = 0.007

Ahora que ya conoces el valor de la tasa, podemos calcular la ganancia que obtendrá el
trabajador por su monto invertido y lo podrás hacer utilizando la siguiente fórmula:

𝐼=𝑃·𝑖·n

R= Valor principal i= Tasa real en n= número de

I= Ganancia real periodos
o presente decimales
4.2.11 Tasa Real

Información que necesito

T = Cálculo Cálculo Resultado
-𝑛
1.Sustituye los valores
1 + los
2. Realiza T cálculos 3. Anota tu resultado
de la fórmula
I = 25,000 x 0.007 x 1 =
I=? $ 175
P = 25,000 $175
i = 0.007
n=1

¡Recuerda que!, podrás identificar qué debes de utilizar la fórmula de

la Tasa real cuando el ejercicio te proporcione datos como: tasa de
inflación, tasa nominal o algún sinónimo que indique que, por un
lado, están dando rendimiento y por otro un factor que lo reduce.
4.3 SIEFORES Generacionales

Una de las funciones de una Afore es la de resguardar e invertir las aportaciones que
reciben para ofrecer los mejores rendimientos a sus clientes.

Una Afore administra únicamente fondos de ahorro para el retiro, losCorporativos

cuales invierte en
diferentes instrumentos financieros y en proyectos productivos que a su vez generan
empleos, otorgan algún servicio de bienestar social o se convierten en grandes obras que
apoyan a la actividad económica (como carreteras, vivienda, energía, infraestructura).

A partir de esas inversiones se produce un rendimiento, es decir, un tipo de ganancia

recibida por cada persona en su cuenta Afore.

La Comisión Nacional del Sistema de Ahorro para el Retiro (CONSAR) establece una serie
de reglas que las Afores tienen la obligación de seguir, mientras que la Ley de los Sistemas
de Ahorro para el Retiro (LSAR) establece que las Afores deben atender EXCLUSIVAMENTE
al interés de los trabajadores, a lo anterior se le conoce como la responsabilidad fiduciaria.

Las Afores colocan los ahorros en diferentes fondos de inversión conocidos como
Sociedades de Inversión Especializadas de Fondos para el retiro (SIEFORES Generacionales),
donde se invierten los recursos de acuerdo con el año de nacimiento. Así, se agrupan los
recursos de las y los trabajadores por generaciones.

Las SIEFORES son sociedades anónimas de capital variable, reciben el

ahorro obligatorio/voluntario de los Trabajadores afiliados a una
Afore. Su finalidad es invertir los recursos e incrementar su monto al
obtener rendimientos generados.

Existen 10 diferentes SIEFORES de acuerdo con el grupo generacional de cada Trabajador.

La SIEFORE Básica de Pensiones corresponde

a personas de 60 años y mayores que están
próximos a realizar retiros totales por
pensión o negativa de pensión, así como los
trabajadores del ISSSTE con bono redimido.
 4.3 SIEFORES Generacionales
Como se mencionó anteriormente, las SIEFORES invierten los recursos en distintos
grupos de proyectos productivos, tales como:

4.3.1 Régimen de inversión Siefores

Para cada SIEFORE existe un régimen de inversión, es decir, límites sobre cuánto invierte
en cada instrumento y del nivel de riesgo para cada fondo. Esto para otorgar mayor
seguridad y rentabilidad a los recursos de los trabajadores.
Por ejemplo, las SIEFORES pertenecientes a trabajadores más cercanos al retiro son más
conservadoras, mientras que las de los trabajadores más jóvenes tienden a invertir con
mayor riesgo.
4.3.1 Régimen de inversión Siefores
A lo largo de los años, las Afores han aprovechado la apertura del régimen de inversión
que la CONSAR les ha otorgado, es decir, “no ponen todos los huevos en la misma
canasta” porque diversifican para aprovechar mejor las posibilidades y con ello generan
mayores rendimientos a los trabajadores.

Régimen de inversión es el conjunto de lineamientos y restricciones

que establece la CONSAR para definir los instrumentos financieros y
los límites máximos y mínimos en los que pueden invertir las
Sociedades de Inversión.

Como lo revisamos anteriormente, existen diferentes instrumentos financieros dependiendo

del tipo de mercado, a continuación te mostramos aquellos en los que invierten las
SIEFORES:

A continuación te presentamos un resumen con los limites mínimos y máximos en los que
las SIEFORES invierten y son regulados por CONSAR.
4.3.1 Régimen de inversión Siefores

Las SIEFORES Adicionales pueden determinar parámetros distintos, con apego a la Ley
del SAR y a sus prospectos de información.
4.3.1 Régimen de inversión Siefores

Los límites mínimos y máximos por clase de activo de acuerdo a la tabla anterior son los
siguientes:

Veamos un par de ejemplos:

Caso 1: El señor Roberto tiene 67 años, de acuerdo con su SIEFORE, ¿Cuál

será el límite máximo de inversión en Instrumentos de Renta Variable en
el cual se invertirá su dinero?

Primero, identificar que Siefore le corresponde dependiendo de su año

de nacimiento que en este caso es 1957 por lo que será SB Básica de
Pensiones. Posteriormente ubica el instrumento de inversión, en su caso
es de Renta Variable

Respuesta: Para Trabajadores como Roberto, por concepto de Renta

variable, se invertirá como límite máximo el 15 %
4.3.1 Régimen de inversión Siefores

Caso 2: Una Trabajadora que pertenece a la SIEFORE 80-84, ¿cuál será el

límite máximo en Instrumentos Estructurados en que se invertirán sus
fondos? Corporativos

De acuerdo con la tabla anterior, la respuesta es de 20 %

4.3.2 Indicador de Rendimiento Neto

¿Cuál es la ganancia que otorga una AFORE?

Los rendimientos son las ganancias o intereses generados por la inversión de los recursos de
los trabajadores realizada por las Afores a través del índice de Rendimiento Neto (IRN).

Básic Básic Básica Básic Básica de

a 70- a 65- 60-64 a 55- Pensiones
74 69 59
El Indicador de Rendimiento Neto (IRN) refleja el rendimiento
ponderado que ha generado cada una de las Siefores a corto,
mediano y largo plazo, de manera que el resultado refleja la
consistencia en los rendimientos pasados que ha tenido cada
SIEFORE para beneficiar a un trabajador.

Es un indicador que permite comparar a las Afore entre sí. Éste se considera para los
siguientes procesos:

Registro y Traspaso de cuentas individuales

Asignación y Reasignación de las cuentas individuales de aquellos Trabajadores que no
hayan elegido una Afore
Fusión entre Afore o, en su caso, derivado de una cesión de cartera entre Afore

Este será expresado en Unidades de Pensión otorgando mayor estabilidad para las SIEFORE
con estrategias de largo plazo, esto se traduce en el nivel de pensión que podría financiar el
Trabajador de acuerdo con el monto de sus recursos en la Cuenta Individual.
4.3.2 Indicador de Rendimiento Neto
Factores para el cálculo de IRN:
Los factores que se toman en cuenta para calcularlo son:

Las comisiones efectivamente cobradas en cada fecha.

El promedio ponderado de los promedios móviles de mercado en unidades de pensión

de los últimos 6 meses, calculados a horizontes de 36, 60 y 120 meses para cada
SIEFORE, a fin de tener un rendimiento más estable que permita disminuir el impacto de
la volatilidad.

Corto
Los promedios móviles de los Rendimientos plazo
de Mercado en Unidades de Pensión se Horizonte a 36 meses
Ponderación de 20 %
computarán empleando información diaria Largo
plazo
de los 6 meses más recientes a la fecha para
Horizonte a 120 meses
la que se determinará el Indicador de Ponderación de 50 %
Rendimiento Neto para Traspasos de las Mediano
plazo
Sociedades de Inversión Básicas, asignando
Horizonte a 60 meses
las siguientes ponderaciones: Ponderación de 30 %

El IRN está conformado por dos elementos y se calcula de la siguiente manera:

RENDIMIENTO - COMISIONES = RENDIMIENTO NETO

Por lo tanto, para calcularlo, siempre será importante contar con el horizonte de
inversión y la ponderación que le corresponde.

Ejemplo de lo que la
Regla:
administradora ofrece:

Información que necesito: Ejemplo:

36 meses = 20 % 7 % a 36 meses
60 meses = 30 % 7.2 % a 60 meses
120 meses = 50 % 8.2 % a 120 meses
4.3.2 Indicador de Rendimiento Neto

Ahora haremos el cálculo con la información anterior:

Cálculo Resultado Corporativos

2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

Se recomienda multiplicar x 100 para
0.07 x 0.2 = 0.014 0.014 obtener el resultado en porcentaje
0.072 x 0.3 = 0.0216 0.0216
0.041 0.0766 X 100 = 7.66 %
0.082 x 0.5 = 0.041
0.0766

Importante memorizar la ponderación, para cada plazo de:

36 meses = 20 %
60 meses = 30 %
120 meses = 50 %

La CONSAR realiza las siguientes acciones respecto al IRN:

Determinar el IRN para Traspasos, Asignación y Reasignación.

Actualiza los IRN para Registro y Traspaso, el 15º día de cada mes o el día hábil inmediato
anterior, en caso de que el 15º día del mes sea inhábil, correspondientes al mes calendario
previo.
Dará a conocer al público en general y a las Afore los Indicadores de Rendimiento Neto para
Registro y Traspaso, así como las actualizaciones de dichos indicadores, a través de la
publicación en su página de internet en la dirección siguiente: https://www.gob.mx/consar.
4.3.3 Comportamiento del
Rendimiento en las AFORES
En ocasiones debido a la condición económica nacional y mundial y a la evolución de los
mercados financieros, las cuentas pueden presentar minusvalías. Aquí lo relevante es no
alarmarse porque como en cualquier inversión puede haber alzas y caídas. Estos movimientos
suelen ser temporales y de corta duración y debido a que se trata de una inversión a largo
plazo (10 a 30 años), en los siguientes meses se recuperará logrando que los ahorros de los
trabajadores sigan aumentando, como ha pasado a lo largo de la historia del SAR.

¿Por qué suben y a veces ¿Qué recomendar al

bajan los Rendimientos de las trabajador cuando se
Afore? presentan Minusvalías?

Aunque el capital no se ve afectado, hay La principal recomendación, ante las

momentos en los que el rendimiento puede variaciones en la Cuenta Individual, es
verse disminuido temporalmente, pero una tener paciencia y no asustarse, recuerda
vez se regrese a la normalidad, los que es un comportamiento habitual del
rendimientos seguirán creciendo. Sin mercado, lo mejor es esperar a que con el
embargo, las administradoras cuentan con tiempo todo vuelva a la normalidad y los
un portafolio de recursos que les permiten rendimientos se recuperen antes de
hacer frente a acontecimientos coyunturales. realizar cualquier movimiento.

¿Por qué las Afore ofrecen Mayor

Rendimiento?
Las Afore han podido ofrecer rendimientos Las Afore son reguladas por la CONSAR a
atractivos porque los recursos se invierten través del “régimen de inversión”, en ellas
a mediano y largo plazo, esto significa que, se señala qué y hasta cuánto pueden invertir
a mayor plazo de inversión, menor las Afore en cada una de las clases de activos
liquidez, pero mayor rendimiento. financieros (bonos del gobierno, bonos
corporativos nacionales e internacionales,
acciones nacionales, acciones
internacionales, mercancías, Fibras y CKD’s);
así como el nivel de riesgo que no deben
rebasar.

Fluctuación de los rendimientos de Por tanto, la clave para entender cómo

las AFORE funciona el SAR y obtener los mayores
resultados con su Afore es no perder de vista
La mayor parte del tiempo se generan muy que su horizonte es de largo plazo.
atractivos rendimientos. De manera
eventual, igualmente, hay ciclos de
volatilidad donde por cuestiones
generalmente externas el ahorro sufre
fluctuaciones de manera temporal.
4.3.3 Comportamiento del Rendimiento en
las AFORES
¿Qué recomendar al Trabajador que quiere realizar su traspaso?

Cuando el trabajador quiere La volatilidad en los mercados

realizar su traspaso es importante financieros se refleja en las
analizar en qué situación se minusvalías reportadas en el Estado
encuentra su administradora, es de Cuenta del trabajador y si realiza
decir, debe asegurarse que tenga un traspaso en ese momento, el
rendimientos positivos, para que trabajador perderá dinero, lo mejor es
esto no le afecte su saldo al esperar hasta que se estabilice el
momento de realizar un traspaso. mercado y vuelva a recuperar el saldo.

4.4 Vinculación de aspectos laborales y financieros

4.4.1 Tasa de Reemplazo

¿Cuál es el resultado de las inversiones de las Afores?

El resultado de las inversiones es maximizar el saldo ahorrado al momento del retiro o bien, la
Tasa de Reemplazo que es es una proyección que se calcula mediante los datos personales del
trabajador (edad, género, años cotizados, último salario base, entre otros) que permitirá conocer
cuánto dinero podrá obtener al momento en que llegue tu retiro.

La tasa de Reemplazo: es la proporción de la pensión obtenida

con respecto al ultimo salario de cotización.

Es el porcentaje sobre el último salario, que el trabajador recibirá como ingreso mensual cuando
se retire, en comparación con lo que ganaba al final de su vida laboral. En términos simples, mide
qué tan cerca estará su pensión o retiro respecto a tu último salario.

Por ejemplo, si se obtiene una tasa de reemplazo del 70%, quiere decir que recibirá el 70% del
salario que sirvió de base para calcular su jubilación o pensión.

Los elementos que determinan el nivel final de las pensiones son:

4.4.1 Tasa de Reemplazo
Sociodemográficos Programáticos Económicas

Edad de incorporación Tasa de aportes y su Rentabilidad real del

al mercado laboral. distribución. fondo de pensiones. Corporativos

El nivel de cobertura Comisiones de Nivel de la inflación.

efectiva, es decir. administración de las
cuentas individuales. Factores regulatorios
La tasa de afiliación (y en el mercado de
cotización efectiva) al Comisiones de gestión capitales.
sistema en los distintos de las rentas vitalicias.
momentos del ciclo Tasas de participación
laboral, longevidad, Edad mínima de retiro en la edad económica,
tablas de mortalidad y vigente. crecimientos salariales.
sexo, entre otros.
Condiciones de género
en lo salarial.

Tipos de Tasa de Reemplazo

Los cálculos se pueden basar en un relativamente
Teóricas
pequeño número de patrones "típicos" de carrera.

Tasas de
Empíricas Se basan en los datos reales.
Reemplazo

Se basan en datos que son el resultado de un

Simuladas
modelo de simulación.

Factores que influyen en la Tasa de Reemplazo

Monto en la cuenta individual

Mayores aportaciones dan como resultado

mejores tasas de reemplazo. En la gráfica se
muestra, como se incrementa la Tasa de
Reemplazo si aumenta el porcentaje de
aportación.

Edad

Comenzar a cotizar a una edad temprana

permite a los Trabajadores obtener una
mejor Tasa de reemplazo, como se muestra
en la gráfica. Si un Trabajador empieza
cotizar los 25 años, el aumento a la tasa de
reemplazo es mayor que un Trabajador de
40.
4.4.1 Tasa de Reemplazo

Corporativos
Edad

La edad a la que se retiran las

personas, es otro factor para la tasa
de reemplazo. Entre más jóvenes se
retiren, más grande tendrá que ser
el monto ahorrado en la cuenta
individual o más pequeña tendrá
que ser la pensión.

En la medida que un Trabajador se desempeñe en la informalidad

laboral, su densidad será menor y consecuentemente también su
Antigüedad en el empleo formal Tasa de reemplazo.

El trabajo formal favorece mayores

densidades de cotización (total de años
cotizados al SAR como proporción del
total de años laborados).

Salario

Conforme aumenta el salario a lo largo de la

vida productiva del Trabajador, la Tasa de
reemplazo disminuirá. Esto resulta, porque la
Tasa de reemplazo, por lo general, se calcula
tomando en cuenta el último salario.

El ahorro voluntario

Las aportaciones regulares y voluntarias

aumentan el monto de jubilación mejorando
la tasa de reemplazo.
4.4.1 Tasa de Reemplazo
Cálculo Tasa de Remplazo
La Tasa de Reemplazo se determina dividiendo el monto de la pensión entre el último
salario percibido, y multiplicando el resultado por 100.

Pensión Corporativos
Tasa de reemplazo = X 100
Salario

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula 10,000
Monto de la pensión = $10,000 TR = X 100
12,000
83.33 %
Salario = $12,000
TR = 0.83X 100 = 83.33 %

Por ejemplo, si el último salario percibido por un Trabajador antes del retiro es de $12,000
mensuales y la pensión mensual a recibir es de $10,000.

El ejercicio anterior, indica que la Tasa de Reemplazo es del 83.33 %, lo que significa que el
Trabajador perderá un 16.67 % de poder de compra, que es posible restituir de tomar decisiones
apropiadas, en modo, tiempo y forma, realizando depósitos a su Ahorro Voluntario en su Cuenta
Individual.

Esta información permite al Trabajador, hacer estimaciones de pensión con distintos escenarios
de ahorro para una planeación previsional para su retiro.

Realizar el cálculo es bastante sencillo, la clave se encuentra en

identificar correctamente los valores, recordando que la pensión
hace referencia al presente y salario al pasado.
 4.4.2 Densidad de cotización
La densidad de cotización se define como la proporción de periodos con aportación que un
Trabajador ha realizado al sistema de pensiones respecto del total del tiempo que ha
permanecido en el mercado laboral.

Corporativos
Es el tiempo que el Trabajador, durante su vida laboral, cotiza al sistema de pensiones. La
siguiente fórmula muestra cómo se calcula la Densidad de la Cotización en porcentaje:

Tiempo cotizado al SAR

Densidad de cotización = X 100
Tiempo total en el mercado laboral

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula 17
Años cotizados: 20 DC = X 100
20
85 %
Años en mercado: 17
DC = 0.85 X 100 = 85 %

Por ejemplo, si un Trabajador ha estado en el mercado laboral durante 20 años, pero solo cotizó
al sistema de pensiones durante 17 años (posiblemente porque el resto del tiempo se
desempeñó en un empleo informal en el que no cotizaba a un Instituto de Seguridad Social).

En el caso del Trabajador que durante toda su carrera laboral cotiza a la seguridad social, éste
tendrá una densidad de cotización de 100 %. La pensión de una persona que se encuentra bajo
la ley de 1997 depende de muchos factores:

a) El monto de aportaciones obligatorias y voluntarias

b) Los rendimientos
c) Las comisiones cobradas por la administración de los recursos
d) La edad de retiro, e) La esperanza de vida
f) El salario, entre otros.

Realizar el cálculo es bastante sencillo, la clave se encuentra en

identificar correctamente los valores, recordando que el tiempo
cotizado en el SAR es equivalente al total de años en que el
trabajador cotizo al seguro social y el tiempo en el mercado
laboral será el tiempo total en que trabajó.
4.4.2 Densidad de cotización

Recomendaciones:

1. Es fundamental que los ahorradores en el sistema de pensiones tomen conciencia de

Corporativos
que el tiempo que permanezcan en el mercado laboral formal será determinante para
alcanzar una pensión.

2. Los Trabajadores deben procurar dar seguimiento periódico al número de semanas

que tienen cotizadas con la finalidad de que al llegar a la edad de retiro estén plenamente
conscientes de los beneficios pensionarios a los que tienen derecho.
X 100
3. Dadas las características del mercado laboral mexicano, es posible que, para ciertos
aportantes al Sistema de ahorro para el retiro, la densidad de cotización sea baja; para
ellos, podría ser complicado alcanzar los requisitos para tener derecho a una pensión,
por lo que la única alternativa es ahorrar durante las “lagunas previsionales”.

4. Los Trabajadores que por motivos de su actividad laboral no pueden seguir realizando
aportaciones al IMSS, pero, desean seguir acumulando semanas de cotización, lo pueden
hacer bajo el esquema de contribución voluntaria.

5. Para ayudar a aumentar su ahorro pensionario, los Trabajadores podrían también

efectuar ahorro voluntario a sus cuentas de Afore.

6. Uno de los retos estructurales del sistema de pensiones, es en general la baja densidad
de cotización de los Trabajadores, por lo que resulta impostergable lograr un consenso
entre los distintos actores para generar soluciones.

Entre más alta sea la densidad de cotización, mayor será el monto acumulado y en
consecuencia la pensión de los trabajadores
4.4.3 Aspectos demográficos

La CONSAR realizó una investigación de la evolución salarial de los Trabajadores participantes

en el sistema de pensiones (también conocida como trayectoria salarial), incide directamente
en el monto previsional acumulado al momento del retiro y, por tanto, en el nivel de la pensión
y la tasa de reemplazo. Corporativos

Los hallazgos del estudio que destacan son:

La trayectoria salarial de los cuentahabientes del SAR cotizantes al IMSS tiene una forma de
arco, un Trabajador promedio alcanza su ingreso máximo de $9,500 a los 47 años.

Trayectorias salariales por género

En el punto más alto de trayectoria salarial, a los 47 años, el salario de los hombres es 24
por ciento mayor que el de las mujeres, los hombres acumularían durante su carrera
laboral un saldo pensionario 14 por ciento mayor que el de las mujeres.

Tomando en cuenta que las mujeres tienen una mayor esperanza de vida, tendrán que
financiar más años de pensión con un menor saldo acumulado.
4.4.3 Aspectos demográficos

Trayectorias salariales por estatus de registro (registrado/asignado)

Los salarios de los Trabajadores registrados son, en promedio, 70 % mayores que los de
los cuentahabientes asignados. Los asignados se estancan en niveles muy bajos desde
una edad temprana -alcanzan su máximo a los 27 años. Corporativos

Los Trabajadores registrados tendrán un saldo previsional acumulado y un nivel de

pensión 53 por ciento mayores que los asignados.

Trayectorias salariales por densidad de cotización

Los Trabajadores que tienen mayores densidades de cotización tienen salarios más
elevados y sus carreras salariales son crecientes, y los que no tienen menores
densidades de cotización muestran trayectorias salariales prácticamente planas.

Por carrera salarial, los cuentahabientes con altas densidades de cotización, que
usualmente pasan más tiempo en la formalidad, acumularán un mayor saldo previsional
y, tendrán mayores pensiones.

Cuando un Trabajador inicia su vida laboral y pocas veces cuenta con experiencia, su primer
sueldo suele ser bajo, conforme pasan los años, si se mantiene dentro del mercado formal,
se sigue preparando y cambia de trabajo, sus ingresos irán en aumento, si se representa
esta información en una gráfica, se vería de la siguiente manera:
4.4.3 Aspectos demográficos

Si un cuentahabiente permanece una parte importante de su vida laboral en la formalidad,

entonces su densidad de contribución será elevada, y viceversa. También se pueden
encontrar diferencias en la DC, si las cuentas se encuentran asignadas o registradas. La
densidad de cotización de los Trabajadores registrados (50.3 %) es más elevada que la de los
Trabajadores asignados (32.7 %). Lo anterior indica que los Trabajadores Corporativos
interesados en
oficializar la elección de una Afore específica que administre sus ahorros pensionarios
permanecen más tiempo en la formalidad.

De manera horizontal se encuentran los años laborados y vertical el sueldo percibido. Todo
Trabajador, en promedio a los 47 años, alcanza su máximo salarial, después de ello se ve un
decremento en sus ingresos. suponiendo que siempre estuvo cotizando, esta información
sería representada en una gráfica de la siguiente manera:

Si por el contrario, el Trabajador estuvo cotizando en el mercado formal y por algún motivo
comienza a laborar de manera informal sin realizar aportaciones voluntarias, esta
información quedaría representada así:

Aunque el tiempo siga pasando, ya no se verá incremento o decremento en sus ingresos.

RESUMEN
MÓDULO 4
RESUM E N
LO 4
MÓDU
EDUCACIÓN FINACIERA 4.1
La Educación Financiera es la capacidad de entender cómo funciona el
dinero en el mundo; cómo una persona lo obtiene (gana),lo administra y
lo invierte.

OFERTA Y DEMANDA 4.1.1

El valor del dinero está directamente relacionado
con la cantidad de cosas que puedes comprar con
él, cuando hay demanda de un producto, el precio
aumenta y cuando hay lo suficiente y alcanza para
todos, su precio tiende a mantenerse estable o a
bajar.
La oferta hace referencia a la cantidad de bienes y
servicios que se ponen en venta, mientras que la
demanda es la cantidad de dichos bienes y servicios
que se desean adquirir.

INFLACIÓN Y PODER ADQUISITIVO 4.1.2

La INFLACIÓN es cuando los productos, los bienes y servicios tienen un
aumento general en los precios, a lo largo del tiempo, dando como
resultado que cada peso pueda comprar menos cosas, esto se traduce a
que la inflación, con el tiempo, reduce el valor del dinero.

El PODER ADQUISITIVO es la capacidad que una persona tiene para

comprar productos, bienes o servicios, con respecto de los precios del
mercado.

Índice Nacional de Precios al Consumidor (INPC): Refleja cómo han

variado los precios de un conjunto de bienes y servicios que consumen
las familias en México
RESUM E N
LO 4
MÓDU
1.Política monetaria expansiva: propia de situaciones de crisis
económicas. Consiste en aumentar la cantidad de dinero, reduciendo los
tipos de interés en una zona para impulsar la inversión, el crecimiento
económico y la reducción del desempleo.

2. Política monetaria restrictiva: es la contraria, y se utiliza para reducir

la inflación que produce el crecimiento económico. Su objetivo es reducir
la cantidad de dinero, aumentando los tipos de interés para reducir así la
inversión y el consumo.

Plusvalía: Es cuando existe una ganancia generada por un bien adquirido,

es decir, aumenta su valor desde que fue comprado y decidiste venderlo.

Minusvalía: Es cuando el precio de mercado de un activo ya sea títulos,

valores, inmovilizado, es inferior al precio que se pagó en el momento de
su adquisición, de forma que si se vendieran ahora se obtendría menos
dinero. Lo que daría lugar a una pérdida.

ASPECTOS GENERALES DEL CICLO ECONÓMICO 4.1.3

La actividad económica de un país tiende a expandirse en el tiempo. Sin
embargo, no crece todo el tiempo, sino que muestra periodos de
expansión y retracción, conocidos como ciclos económicos.
Los ciclos económicos son los altibajos que experimenta la actividad
económica a través del tiempo.
 RESUMLOE4N
MÓDU
AHORRO 4.1.4
El ahorro es el porcentaje de los ingresos que la
persona no gasta, con el propósito de contar con
recursos económicos para un desembolso que podría
efectuarse más adelante.

Una buena herramienta para organizar el dinero y

comenzar el ahorro es realizar un presupuesto.

PRESUPUESTO EN EL HOGAR 4.1.5

Gastos fijos: Son los que permanecen constantes durante un periodo de
tiempo determinado; corresponden a desembolsos difíciles de evitar.
Gastos variables: Cambian de acuerdo con los gustos y actividades de
cada persona.
Gastos imprevistos: Son aquellos que se realizan por emergencias, o la
compra de productos que no son prioritarios.

Capacidad de ahorro
Se refiere a la cantidad de dinero que una persona puede reservar de sus
ingresos después de cubrir todos tus gastos esenciales. Para determinar
qué es la capacidad de ahorro se debe considerar los ingresos y restar los
gastos mensuales ya sean fijos, variables o imprevistos.

Gasto
mensual = Gastos fijos + Gastos Variables
familiar

Capacidad = Ingresos - Gasto mensual

de ahorro familiares familiar
 RESUMLOE4N
MÓDU
INVERSIÓN 4.2.1
La inversión se puede resumir en la acción de colocar
capital o dinero en una actividad económica, proyecto
u operación con el objetivo de obtener un
rendimiento económico a corto, mediano y largo
plazo.

Plazo: Tiempo durante el cual se mantiene el dinero en un instrumento de

inversión ya sea a corto, mediano y largo plazo. Además del plazo fijo.
Liquidez: Representa la cualidad de los instrumentos financieros para ser
convertidos en dinero efectivo de forma inmediata sin pérdida
significativa de su valor. Cuanto más fácil es convertir un activo en dinero
se dice que es más líquido.
Rendimiento: Es la rentabilidad (ganancia o utilidad) obtenida en una
inversión, siempre se toma en cuenta para poder decidir si llevar a cabo
un proyecto de inversión o no.
Riesgo: Es la incertidumbre que se produce en una inversión. Involucra
resultados inesperados, pérdidas e inestabilidad de los mercados
financieros.

Relación entre Riesgo y Rendimiento

El riesgo generalmente está ligado a la rentabilidad. Cuanto mayor es el
riesgo de una inversión, mayor rentabilidad se podrá obtener si sale
bien.

Tipo de
Plazo Liquidez Rendimiento Riesgo
inversión

Inversión a corto 3 meses a 1

Inmediata Bajo Bajo
plazo año

Inversión a
1 a 5 años Alto Medio
mediano plazo No se puede disponer de
los recursos durante un
Inversión a largo tiempo.
Más de 5 años Muy alto Alto
plazo

Inversión a Plazo Diferentes

Medio Alto Bajo
fijo plazos
 RESUMLOE4N
MÓDU
SISTEMA FINANCIERO MEXICANO 4.2.2
Es el conjunto de instituciones, mercados e instrumentos, en él se organiza
la actividad financiera para movilizar el ahorro a usos más eficientes.
En éste se captan, administran, norman, regulan y dirigen, tanto el ahorro
como la inversión en el contexto político y económico de nuestro país, al
que acuden oferentes y demandantes.

INSTITUCIONES DEL SISTEMA FINANCIERO

4.2.3
Para que estas inversiones estén reguladas, intervienen:

Secretaría de Hacienda y Crédito

Público (SHCP): Establece y dirige
las políticas que orientan, regulan
y vigilan a las instituciones
participantes.
Comisión Nacional de Seguros y
Comisión Nacional Bancaria y de Finanzas (CNSF): Inspecciona y
Valores (CNBV): Regula a los vigila a las instituciones de
sectores bancarios, financieros, seguros y finanzas.
no bancarios, bursátil y
derivados. Comisión Nacional del Sistema
de Ahorro para el Retiro
Banco de México (BANXICO): (CONSAR): Regula las
Maneja la política monetaria y instituciones relacionadas con el
cambiaria del país; procurando la SAR (Afore, SIEFORE,
estabilidad de nuestra moneda PENSIONISSSTE Y PROCESAR).
nacional.

Comisión Nacional para la Instituto para la Protección al

Protección y Defensa de los Ahorro Bancario (IPAB): Protege
Usuarios de Servicios los depósitos bancarios
Financieros (CONDUSEF): preservando la estabilidad y el
Promueve, asesora, protege y buen funcionamiento de los
defiende los derechos e intereses sistemas de pagos.
de quienes contratan o compran
productos financieros.
 RESUMLOE4N
MÓDU
MERCADOS E INSTRUMENTOS FINANCIEROS 4.2.4
Al mercado lo podemos definir como el ambiente social
o virtual que propicia condiciones para el intercambio
de bienes y servicios. También puede entenderse como
la institución mediante la cual los oferentes
(vendedores) y los demandantes (compradores)
establecen una relación comercial con el fin de realizar
transacciones, acuerdos o intercambios.

Mercado de derivados: Es aquel a través del cual las partes celebran

contratos con instrumentos cuyo valor depende o es contingente del valor
de otro u otros activos, denominados activos subyacentes. Los subyacentes
(secundarios) utilizados pueden ser muy diferentes, acciones, índices
bursátiles, valores de renta fija, tasas de interés o también materias primas.

Mercado cambiario: En un mercado global en el que se negocian las

distintas monedas extranjeras. También se le conoce como mercado de
divisas o Forex. Su objetivo es facilitar el comercio e inversiones
internacionales al permitir la transferencia del poder de compra de una
moneda a otra.

Mercado de deuda: Es un tipo de mercado financiero que se basa en la

negociación y emisión de títulos de valores, valores de deuda o títulos de
deuda utilizadas por entidades gubernamentales, así como empresas de
todo tipo para la obtención de financiamiento, ayudando a impulsar sus
proyectos. También se le conoce como mercado de renta fija.
Su operatividad depende de una serie de actores como son
primordialmente, el emisor y el comprador.

Un emisor es un agente que decide obtener recursos para financiar sus

proyectos o conseguir liquidez en la bolsa de valores.
Emisores Corporativos: Pueden ser empresas privadas o bancos. Tienen
el respaldo o garantía del patrimonio de las empresas o de la Institución
Financiera.
Emisores Gubernamentales: Pueden ser las entidades
gubernamentales, estales o regionales.
 RESUMLOE4N
MÓDU
Los títulos de deuda también suelen ser conocidos como instrumentos de
deuda, valores de deuda, título de valores, entre otros muchos nombres;
son documentos promovidos por un emisor en el cual se establece un
préstamo, donde se indica el valor total del mismo, la fecha estimada de
devolución junto con el pago de intereses.

¿Dónde se negocian los Títulos de Deuda?

Existen de dos tipos de mercados el primario y secundario.

Mercado primario: Es en el que se realiza el proceso de emisión inicial de
títulos. Los títulos financieros se negocian una sola vez y siempre entre un
emisor y un primer comprador.
Mercado secundario: Es un mercado de negociación, donde se compran y
venden los activos emitidos en el mercado primario.

Títulos de Deuda Gubernamental

Valor
Instrumento Definición Nombre Plazo
Nominal

Títulos que pertenecen a la

familia de los bonos cupón cero,
es decir, se comercializan a
descuento (por debajo de su Certificados de la
Min: 7 días.
Cetes valor nominal), no pagan Tesorería de la $10.00
Máx: 728 días
intereses en el transcurso de su Federación
vida y liquidan su valor nominal
(capital e (intereses) en la fecha
de vencimiento.

Son valores a tasa flotante, esto

significa que pagan intereses y
Bonos de Desarrollo
revisan su tasa de interés en Múltiplo de 28
Bondes del Gobierno $100.00
diversos plazos (plazos que han días
Federal
ido variando a lo largo de su
historia).

Pagan interés cada 6 meses la

Bonos de Desarrollo
tasa de interés se determina
del Gobierno Múltiplo de 182
Bonos desde la emisión del instrumento $100.00
Federal con Tasa días
y se mantiene fija a lo largo de
de Interés Fija
toda la vida del mismo.
 RESUMLOE4N
MÓDU
Títulos de Deuda Gubernamental
Valor
Instrumento Definición Nombre Plazo
Nominal

Son instrumentos que protegen

de la inflación a su tenedor. Bonos de
Pagan intereses cada seis meses Desarrollo del
en función de una tasa de interés Gobierno Federal Múltiplo de 182
Udibonos $100.00
real fija que se determina en la denominados en días
fecha de emisión del título. Unidades de
Devengan intereses en **Udis Inversión
que son pagaderos en pesos.

Bonos emitidos por el Instituto

de Protección al Múltiplo de 182
$100.00
Ahorro Bancario cuya finalidad es días
canjear o refinanciar sus
obligaciones financieras a fin de
hacer frente a sus obligaciones
Bonos del IPAB Bonos de Múltiplo de 91
de pago, otorgar liquidez a sus $100.00
(BPAs) Protección al Ahorro días
títulos y, en general, mejorar el
perfil de sus obligaciones
financieras.
Se pueden emitir a cualquier
Múltiplo de 28
plazo, siempre y cuando sean $100.00
días
múltiplos de 28 días:

¿Dónde se colocan los títulos o valores Gubernamentales? La

colocación primaria de valores gubernamentales se ha realizado
tradicionalmente mediante la celebración de subastas. Una subasta
consiste en la venta pública de bienes al mejor postor.
Las subastas pueden ser a precio múltiple, a precio uniforme o a precio fijo.
 RESUM E N
LO 4
MÓDU
Títulos de deuda corporativa

Valores emitidos al descuento, con

rendimiento implícito o cupón cero, su
Vencimiento a corto plazo, los
1. rentabilidad se obtiene por diferencia
más frecuentes son de 1, 3, 6, 12
Pagarés: entre el precio de compra y el valor
y hasta 18 meses.
nominal del pagaré que se recibe en la
fecha de amortización.

La sociedad emisora retribuye a

los tenedores con un interés que
Valores mobiliarios que representan
2. puede ser fijo o variable, y a
una parte proporcional de un
Bonos Bancarios: devolver el capital aportado, en
empréstito*.
la fecha establecida para el
vencimiento de los títulos.

Financiación para empresas basado en

3. Titulizaciones Emite valores que son los que
la venta o cesión de determinados
hipotecarias: colocan entre los inversores.
activos

4. Certificados CUBRE’s, entre otros.

Mercado accionario: También se le conoce como mercado de capitales
porque lo que está negociando es una parte del capital social de alguna
sociedad anónima (empresa). Una acción representa la propiedad que una
persona tiene de una parte de esa sociedad, son transmisibles libremente y
otorgan derechos económicos y políticos a su titular (accionista).
También se le conoce como mercado de renta variable

INSTRUMENTOS ESTRUCTURADOS

Los instrumentos estructurados fueron formados con la intención de

incentivar la inversión de las Afore en proyectos productivos que generen
mayores rendimientos a mediano y largo plazo.
CERPIS: Certificados de Proyectos de Inversión, buscan incentivar la
participación en proyectos de infraestructura y energía.
CKD´s: Certificados de Capital de Desarrollo, destinados para el
financiamiento de uno o más proyectos, o para la adquisición de una o
varias empresas.
Fibras: Fideicomisos de Inversión en Bienes Raíces (inmobiliaria), tienen
como objetivo recaudar, arrendar o la adquisición de derechos para
recibir los recursos provenientes de dicha renta.
RESUMLOE4N
MÓDU
IMPACTO DE LAS TASAS DE INTERÉS E INFLACIÓN EN EL AHORRO 4.2.5
Tasa de interés: Es el precio del dinero, es decir, es el precio a pagar por
utilizar una cantidad de dinero durante un tiempo determinado.
Tipo de interés nominal: TIN es la rentabilidad de una operación
financiera que se capitaliza de manera simple, mes a mes o en un
período de tiempo determinado, teniendo en cuenta sólo el capital
principal, se caracteriza porque en él no se descuenta la tasa de
inflación.

Tipo de interés real: Interés que se calcula descontando la inflación,

que produce la pérdida de valor del dinero. Recoge los factores de
riesgo y compensación por el uso del dinero.

Tasa de interés interbancaria de equilibrio: Las TIIE es una tasa de

referencia esencial en el sistema financiero mexicano, utilizada para
determinar el costo del dinero en operaciones interbancarias.
Establecida por el Banco de México. Es calculado diariamente para
plazos de 28 y 92 y 182 días

Tasa interna de retorno: La TIR es el porcentaje de beneficio o

pérdida que conlleva cualquier inversión.

Tasa de interés pasiva: Es el porcentaje que los bancos pagan a las

personas que depositan su dinero en algunos de los instrumentos que
generan rendimientos. En el caso de un préstamo, indica el pago que
recibe una persona o empresa que presta dinero a otra.

La tasa de interés activa: Es el porcentaje que cobran las entidades

financieras por los créditos que prestan a personas o empresas. Se
regula de acuerdo a las condiciones del mercado y los parámetros
establecidos por el banco central como Banxico.

Tasa de interés fija: Es aquella que no varía durante todo el periodo

de vigencia del préstamo.
Tasa de rendimiento: Es la tasa que se recibe por la inversión del
capital (productividad) se expresa en porcentaje.

Tasa de interés flotante: Es un tipo de tasa de interés que cambia con

el tiempo en función de las condiciones del mercado.
 RESUMLOE4N
MÓDU
TASA DE INTERÉS SIMPLE E INTERÉS COMPUESTO 4.2.6
INTERÉS SIMPLE
Se utiliza cuando: Se tiene una cantidad inicial, se le aplica un interés y
se necesita saber el monto final después de un periodo.

S = P(1+in)

INTERÉS COMPUESTO
Se utiliza cuando: De acuerdo con un capital inicial, se quiere saber
cuánto se pagará a futuro de acuerdo con la tasa de interés.

𝑛
𝑆 =𝑃 (1+𝑖)

MONTO INICIAL 4.2.7

Se utiliza cuando: Se tiene un monto final y se quiere saber cuál es el
monto inicial considerando la tasa de interés.

𝑃 = 𝑆 (1 + 𝑖)
-𝑛

VALOR PRESENTE 4.2.8

Se utiliza cuando: Se obtendrá una cantidad en el futuro con un
rendimiento y una tasa de inflación y se desea determinar el valor
presente del monto. Considerando una tasa de interés aplicado a un
capital, identificar el capital.

s
_________
P=
(1 + 𝑖𝑛)
 RESUMLOE4N
MÓDU
VALOR FUTURO DE ANUALIDADES ANICIPADAS Y VENCIDAS 4.2.9
ANUALIDADES ANTICIPADAS
Se utiliza cuando: Después de cierto periodo, se quiere saber el monto
final a recibir, cuando hay una inversión periódica.

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1+𝑖) 𝑛−1] (1 + 𝑖)
𝑖

ANUALIDADES VENCIDAS 4.2.10

Se utiliza cuando: Se recibirá una cantidad a futuro, se indica la inflación
y se quiere saber el valor presente. Se quiere saber el monto final
después de realizar aportaciones periódicas con cierto porcentaje de
interés

𝑉𝐹 = 𝑅 [ (1 + 𝑖 ) 𝑛 −1
𝑖 ]

TASA REAL 4.2.11

Se utiliza cuando: A partir de una cantidad a invertir en un periodo de
tiempo, se quiere determinar la ganancia real teniendo en cuenta la tasa
nominal y la inflación.

1 + T nom
T real = -1
-𝑛
1 + T inf
Se utiliza cuando: A partir de una cantidad actual, se desea saber cuál
será el capital final, considerando un interés.

𝐼=𝑃·𝑖·n
 RESUMLOE4N
MÓDU
SIEFORES GENERACIONALES 4.3
Las SIEFORES son sociedades
anónimas de capital variable, reciben
el ahorro obligatorio/voluntario de los
Trabajadores afiliados a una Afore. Su
finalidad es invertir los recursos e
incrementar su monto al obtener
rendimientos generados. Existen 10
diferentes SIEFORES de acuerdo con el
grupo generacional de cada
Trabajador. (Revisar tabla)

RÉGIMEN DE INVERSIÓN SIEFORES 4.3.1

Régimen de inversión es el conjunto de lineamientos y restricciones que
establece la CONSAR para definir los instrumentos financieros y los límites
máximos y mínimos en los que pueden invertir las Sociedades de Inversión.
RESUM E N
LO 4
MÓDU
INDICADORES DE RENDIMIENTO NETO (IRN) 4.3.2
¿Cuál es la ganancia que otorga una AFORE?
Los rendimientos son las ganancias o intereses generados por la
inversión de los recursos de los trabajadores realizada por las Afores a
través del índice de Rendimiento Neto (IRN).
El Indicador de Rendimiento Neto (IRN) refleja el rendimiento
ponderado que ha generado cada una de las Siefores a corto, mediano
y largo plazo, de manera que el resultado refleja la consistencia en los
rendimientos pasados que ha tenido cada SIEFORE para beneficiar a
un trabajador.
El IRN está conformado por dos elementos y se calcula de la siguiente
manera: RENDIMIENTO - COMISIONES = RENDIMIENTO NETO

Corto Mediano Largo

plazo plazo plazo

Horizonte a 60 meses Horizonte a 120

Horizonte a 36 meses
meses

Ponderación de 20 % Ponderación de 30 %
Ponderación de 50 %

TASA DE REEMPLAZO
4.4.1
¿Cuál es el resultado de las inversiones de las Afores?
El resultado de las inversiones es maximizar el saldo ahorrado al
momento del retiro o bien, la Tasa de Reemplazo que es es una
proyección que se calcula mediante los datos personales del trabajador
(edad, género, años cotizados, último salario base, entre otros) que
permitirá conocer cuánto dinero podrá obtener al momento en que
llegue tu retiro.
La tasa de Reemplazo: es la proporción de la pensión obtenida con
respecto al ultimo salario de cotización.

Tipos de Tasa de Reemplazo

Los cálculos se pueden basar en un relativamente
Teóricas
pequeño número de patrones "típicos" de carrera.

Tasas de
Empíricas Se basan en los datos reales.
Reemplazo

Se basan en datos que son el resultado de un

Simuladas
modelo de simulación.
 RESUM E N
LO 4
MÓDU
Factores que determinan la Tasa de Reemplazo

Monto en la cuenta individual

Mayores aportaciones dan como resultado mejores tasas de reemplazo.
Edad
Comenzar a cotizar a una edad temprana permite a los Trabajadores
obtener una mejor Tasa de reemplazo.
La edad a la que se retiran las personas, es otro factor para la tasa de
reemplazo. Entre más jóvenes se retiren, más grande tendrá que ser el
monto ahorrado en la cuenta individual o más pequeña tendrá que ser la
pensión.
Antigüedad en el empleo formal
El trabajo formal favorece mayores densidades de cotización (total de años
cotizados al SAR como proporción del total de años laborados).
Salario
Conforme aumenta el salario a lo largo de la vida productiva del Trabajador, la
Tasa de reemplazo disminuirá. Esto resulta, porque la Tasa de reemplazo, por lo
general, se calcula tomando en cuenta el último salario.

El ahorro voluntario
Las aportaciones regulares y voluntarias aumentan el monto de jubilación
mejorando la tasa de reemplazo.

Fórmula para cálculo de Tasa de Reemplazo

Pensión
Tasa de reemplazo = X 100
Salario

DENSIDAD DE COTIZACIÓN 4.4.2

La densidad de cotización se define como la proporción de periodos
con aportación que un Trabajador ha realizado al sistema de pensiones
respecto del total del tiempo que ha permanecido en el mercado
laboral. Es el tiempo que el Trabajador, durante su vida laboral, cotiza
al sistema de pensiones.
La siguiente fórmula muestra cómo se calcula la Densidad de la
Cotización en porcentaje:
Tiempo cotizado al SAR
Densidad de cotización = X 100
Tiempo total en el mercado laboral
RESUM E N
LO 4
MÓDU
ASPECTOS DEMOGRÁFICOS 4.4.3
La CONSAR realizó una investigación de la evolución salarial de los
Trabajadores participantes en el sistema de pensiones. Los hallazgos
del estudio que destacan son:

Trayectorias salariales por género.

Trayectorias salariales por estatus de registro
(registrado/asignado).
Trayectorias salariales por densidad de cotización.
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
1.¿Es la capacidad de entender cómo funciona el dinero en el mundo; cómo una
persona lo obtiene (gana), lo administra y lo invierte?
_________________________________________________________________________________________________________
_________________________________________________________________________________________________________
Las Afore cobran una comisión por los servicios que brindan en relación con
2. Selecciona el concepto
las cuentas que corresponde
individuales de ahorroa laspara
siguientes definiciones:
el retiro propiedad de los
trabajadores. Las AFORE sólo cobran un tipo de comisión, la comisión sobre
a) Cambian de acuerdo con los gustos y actividades de cada persona.
saldo.
La comisión sobre saldo, al ser anual, se calcula en función de un porcentaje
Gastos
que se fijos Gastos variables
aplica al saldo acumulado Gastos
en la cuenta individual. imprevistosde
En noviembre
cada año, las Afore y PENSIONISSSTE deben presentar a la CONSAR la
b) Son los que permanecen
estructura de comisionesconstantes durante un
para ser aplicadas periodo
en el de tiempo
año calendario determinado;
siguiente.
corresponden a desembolsos difíciles de evitar.

Gastos fijos Gastos variables Gastos imprevistos

c) Son aquellos que se realizan por emergencias, o la compra de productos que no son
prioritarios.

Gastos fijos Gastos variables Gastos imprevistos

3. Daniel quiere conocer su capacidad de ahorro, su ingreso mensual es de $25,000,

tomando en cuenta que sus gastos fijos son de $11,000 y sus gastos de imprevisto son
de $4,000. Gasto
mensual =
familiar

Capacidad =
de ahorro

4. Amanda tiene un ingreso mensual de $19,000, quiere conocer cuál es su capacidad

de ahorro, entre sus gastos están:

Renta $6,000 Salidas al cine $500

Pasajes $500 Compras $780

Comidas $2000 Super $2400

¨Pagos de servicios $1,800 Otros gastos $800

 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
5. Jesús desea irse de viaje con su familia, el dinero con el que cuenta es de
$28,000, por lo que le sugirieron que lo ahorrara durante 6 meses para que
pueda incrementar su dinero, la tasa que le ofrecen es del 9 %. ¿Cuánto recibirá
al finalizar el plazo?
S = P(1+in)

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula

6. Macarena tiene $100,000.00 ahorrados y decidió invertirlos con un 13 % de interés

anual ¿Cuánto es el interés simple que tendrá si lo invierte por 5 años?

S = P(1+in)

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
7. Andrea, tomando en cuenta las recomendaciones, quiere saber cuánto va a
recibir si invierte en un interés compuesto, le ofrecen el 5.4 % de interés mensual
con una capitalización semestral, dejando $63,000 por un año.

𝑛
𝑆 =𝑃 (1+𝑖)

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula

8. ¿Cuál el monto compuesto de un depósito inicial de $13,000 pesos colocados durante

6 meses en un banco que paga una tasa efectiva mensual del 3.4 %?

𝑛
𝑆 =𝑃 (1+𝑖)

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
9. Benjamín necesita un préstamo para su negocio, desea pagarlo en un plazo de 2
años, por lo que el banco le explico que al finalizar el plazo el monto a pagar será de
$180,000 tomando en cuenta que la tasa efectiva bimestral es del 6.3 %. ¿Qué
cantidad se le prestó en un inicio?
-𝑛
𝑃 = 𝑆(1 + 𝑖)

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula

10. Dentro de 9 meses, Mariana recibirá un pago de $42,000. Considerando una tasa de
inflación del 9.3 % durante ese año, ¿Cuál es el valor presente del monto?

s
P= _________
(1 + 𝑖𝑛)

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
11.Carlos desea iniciar su ahorro adicional a su Afore, piensa invertir el 12 % de sus
ingresos anuales que ascienden a $220,000 anuales, en un banco que le ofrece el 6.5 %
anual. ¿Cuánto logrará ahorrar en 5 años?

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1+𝑖) 𝑛−1] (1 + 𝑖)
𝑖

Información que necesito Cálculo

Cálculo

1.Sustituye los valores de la 2.2.Realiza

Realizalos
loscálculos
cálculos
fórmula

Resultado

3. Anota tu resultado
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
12. Karen está planeando comprar una bicicleta eléctrica y ha decidido invertir
$300 cada mes en una cuenta que ofrece un interés mensual del 1.5 %. ¿Cuál será el
monto final después de 3 años?

𝑉𝐹 = 𝑅 [(1 + 𝑖 )𝑛 −1
𝑖 ]
Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula

13. Un Trabajador cuenta con $120,000 y lo invertirá a 1 año. La institución financiera le

dio una tasa nominal del 7.3 % anual. Calcular la ganancia en términos reales, si la
inflación anual fue de 6.5 %

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula

𝐼=𝑃·𝑖·n
 ACTIVIDADES
DE APRENDIZAJE
MÓDULO 4
14. Relaciona las columnas para encontrar la definición de cada concepto:

a) Es cuando los productos, los bienes y servicios

1. Plusvalía tienen un aumento general en los precios, dando como
resultado que cada peso pueda comprar menos cosas.

b) Es la capacidad que una persona tiene para comprar

2. Inflación
productos, bienes o servicios, con respecto de los precios
del mercado.

c) Refleja cómo han variado los precios de un conjunto

3. Liquidez de bienes y servicios que consumen las familias en
México

d) Es cuando existe una ganancia generada por un bien

4. Minusvalía adquirido, es decir, aumenta su valor desde que fue
comprado y decidiste venderlo.

e) Es cuando el precio de mercado de un activo, es

5. Poder adquisitivo inferior al precio que se pagó en el momento de su
adquisición, de forma que si se vendieran ahora se
obtendría menos dinero.

f) Cualidad de los activos para ser convertidos en dinero

6. Rendimiento efectivo de forma inmediata sin pérdida significativa de
su valor.

g) Es la rentabilidad (ganancia o utilidad) obtenida en

7. SIEFORES una inversión, siempre se toma en cuenta para poder
decidir si llevar a cabo un proyecto de inversión o no.

h) Son sociedades anónimas de capital variable, reciben

8. Índice Nacional de el ahorro obligatorio/voluntario de los Trabajadores. Su
Precios al Consumidor
(INPC) finalidad es invertir los recursos e incrementar su monto
al obtener rendimientos generados.
HOJA DE RESPUESTAS
La Educación Financiera es la capacidad de entender cómo funciona el dinero
1 en el mundo; cómo una persona lo obtiene (gana),lo administra y lo invierte.

a) Gastos variables
2 b) Gastos fijos
c) Gastos imprevistos

Gasto
mensual = $11,000 + $4000 = $ 15,000
familiar
3
Capacidad = $25,000 - $15,000 = $10,000
de ahorro

Gasto
mensual = $10,300 + $4480 = $ 14,780
familiar
4
Capacidad = $19,000 - $14,780 = $4,220
de ahorro

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula S= $28,000 (1+(0.09 X 6))

5 S=?
P = 28,000
S = $28,000 (1+0.54)
$43.120
S = $28,000 (1.54)
i = 9 % = 0.09
S= $43.120
n=6
HOJA DE RESPUESTAS

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
6 S=?
S= $100,000 (1+(0.13 X 5))
S = $100,000 (1+0.65)
P = 100,000 165,000
S = $100,000 (1.65)
i = 13 % = 0.13
S= $165,000
n=5

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S=? S = 63,000 (1+0.324)2
7 P = 63,000 S= 63,000 (1.324) 2
$110,376
i = 5.4 % = 0.054 mensual x 6 =
s= 63,000 x 1.752 =110,376
0.324
n = 1 año= 2 semestres

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
S=? S = 13,000 (1+0.034)6
8 P = 13,000 S= 13,000 (1.034) 6
$15,886
i = 3.4 % = 0.034
s= 13,000 x 1.222 =15,886
n=6
HOJA DE RESPUESTAS

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula A la persona se le entregó
9 P=?
S= 180,000
P = 180,000(1 + 0.063) -12
-12
inicialmente
P = 180,000(1.063)
i = 6.3 %= 0.063% $86,400
P = 180,000 (0.480)
n = 24 meses= 12 bimestres
P= 86,400

Información que necesito Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores de la 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

fórmula
42,000
P = ___________________
P=? 1 + (0.0077 𝑥 9)
$ 39,278.03
10
S = 42,000
42,000
P = ___________________
i = 9.3 % anual = 0.093 / 12
1 + 0.0693
= 0.0077 mensual
n = 9 meses 42,000
P = ___________________
1.0693

P = $39,278.03

Información que necesito Cálculo

Cálculo

1.Sustituye los valores de la 2.2.Realiza

Realizalos
loscálculos
cálculos
fórmula
[(1+0.065) 5 −1] (1 + 0.065)
VF = 26,400
VF = ? 0.065
R = 26,400
[(1.065) 5 −1] (1 + 0.065)
i = 6.5 = 0.065 VF = 26,400
n=5 0.065

11 VF = 26,400
[(1.370) −1] (1 + 0.065)
0.065
Resultado VF = 26,400
[ 0.370 ] (1 + 0.065)
0.065
3. Anota tu resultado
VF = 26,400 [ 5.692 ] (1 + 0.065)

VF = 26,400 [ 5.692 ] (1.065)

$ 167,113.318
VF = 26,400 X 6.061 = $160,010.4
HOJA DE RESPUESTAS

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
(1+0.015)36 −1
VF = 300
VF = ? 0.015 $14,179,8
R = 300
(1.015) 36 −1
12 i = 1.5 % = 0.015
n = 36 meses
VF = 300
0.015

(1.709) −1
VF = 300
0.015
.709
VF = 300
0.015
VF = 300 X 47.266 =

Información que necesito Cálculo Cálculo Resultado

1.Sustituye los valores 2. Realiza los cálculos 3. Anota tu resultado

de la fórmula
1 + 0.073 $ 0.007
Tr = -1
T real = ? 1 + 0.065
𝐼=𝑃·𝑖·n
13 T nom= 7.3 % o 0.073
Tr =
1.073
-1
T inf = 6.5 % o 0.065 1.065 I = 120,000 x 0.007 x 1 =

Tr = 1.007 -1 $ 840
Tr = 0.007

1.d
2. a
3. f
4. e
14 5. b
6. g
7. h
8. c
GRACIAS