Unidad 2 - E.A.
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INDICADORES O RAZONES DE LIQUIDEZ Y ENDEUDAMIENTO
Autor
Ivonne Caicedo González
Indicadores o Razones de Liquidez y Endeudamiento
Competencias y Resultados de Aprendizaje
Ruta Metodológica
Introducción a la Temática
Enseñanzas
Resumen de la Temática
Glosario
Referencias y Bibliografía
Competencias y Resultados de Aprendizaje
Integra los conocimientos financieros en la práctica.
Analiza información para tomar decisiones financieras.
Reconoce y analiza la información estratégica y financiera, para las organizaciones.
Toma decisiones de inversión, financiación y gestión de recursos financieros en la empresa.
Analiza la pluralidad de datos e informes que se encuentran en el ámbito contable y financiero, para
el planeamiento, el control y la toma de decisiones.
Promueve comportamientos éticos en la toma de decisiones financieras.
Ruta Metodológica
Recomendaciones Generales:
Apreciado estudiante, las siguientes recomendaciones le permitirán apropiarse de los contenidos temáticos
relacionados con el análisis financiero y las herramientas para realizarlo:
Estudie los contenidos de manera secuencial, tal como se exponen en el Espacio de Aprendizaje, esto, le
proporcionará una visión organizada y coherente en cada tema tratado.
Prográmese para asistir a los encuentros presenciales y sincrónicos, en la hora y el lugar determinados por
la institución y participe activamente en ellos.
Realice todas las actividades autónomas y evaluativas dispuestas en el Espacio de Aprendizaje, a partir
de ellas, evidenciará el estudio y compromiso con el aprendizaje de los contenidos. Tenga presente los
tiempos y horarios establecidos para su ejecución y presentación.
Mantenga comunicación permanente con su docente, por lo tanto, aproveche las herramientas de
comunicación de la plataforma Moodle como foros de dudas e inquietudes y mensajería interna.
Observe los videos ilustrativos, los cuales, le permitirán comprender el tema tratado.
Profundice sus conocimientos a través de la lectura recomendada de las bases de datos institucionales –
Biblioteca CRAI.
Requisitos: Unidad 1 de este espacio académico.
Introducción a la Temática
Estimado estudiante, en esta unidad, se comprenderá la definición del análisis financiero, a través de los indicadores
o razones financieras de liquidez y endeudamiento, que es utilizada por los administradores para analizar la
información de los estados financieros y el comportamiento de las cifras, con la finalidad de diagnosticar
situaciones del corto plazo y tomar decisiones en el ámbito empresarial.
En el desarrollo del espacio académico de análisis financiero Unidad 2, denominado <Indicadores o Razones de
Liquidez y Endeudamiento>, se estudiarán las siguientes temáticas:
Enseñanzas
A continuación, se presentan los temas que se desarrollarán en esta unidad y espacio de aprendizaje. Tenga en cuenta que,
para obtener un conocimiento asertivo, es importante que las lecturas y actividades las realice de forma secuencial.
Para iniciar, es importante aclarar que, los conceptos tratados en esta unidad, hacen parte de una construcción teórica
basada en diferentes autores, no obstante, usted podrá encontrar ampliación de esta información en las bases de datos y
textos de referencias, específicamente, los textos de los profesores Héctor Ortiz Anaya (2018) y Lawrece Gitman (2012).
Por otra parte, también es necesario resaltar que, los estados financieros utilizados, fueron una adaptación del informe de
gestión de la empresa Nutresa, publicado en la página de la Bolsa de Valores de Colombia del año 2018, lo anterior, de
acuerdo con las normas internacionales de información financiera (empresas obligadas del grupo 1).
Indicadores Financieros
Antes de iniciar con las razones o indicadores financieros de liquidez y endeudamientos, es importante preguntarse ¿qué es
un indicador?; por lo tanto, un indicador se define como un número expresado en términos de otro y se obtiene dividiendo
los dos números entre sí.
Para el caso de análisis financiero, un indicador o razón financiera representa un índice que se obtiene dividiendo dos
cifras de los estados financiero y que constituyen una herramienta del diagnóstico financiero de una empresa, para
identificar situaciones y poder establecer estrategias que permitan prevenir, controlar o evitarlas.
Los indicadores se utilizan o sirven para:
Realizar un análisis interno, a través de comparaciones de los resultados de los indicadores de la empresa en
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el tiempo, es decir, con periodos anteriores.
Realizar un análisis externo, de manera tal, que se comparan los resultados de la empresa, con los de
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empresas del sector o de la competencia.
Guiar al administrador, para proponer o implementar un adecuado control
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interno.
A continuación, encontrará los principales indicadores o razones financieras, según Anaya (2018)
“Para recordar:
Los indicadores o razones financieras representan un índice que relaciona
dos cifras contables y se obtiene dividiendo las dos cifras entre sí. Como se
dijo en la unidad uno, la herramienta fundamental para este tipo de análisis
son los estados financieros (estado de la situación financiera y estado de
resultado integral).”
¿Cómo se analizan los indicadores?
Dado que el análisis financiero depende del tipo de empresa y el sector al que pertenece, no existe una forma para
establecer la lógica del análisis de indicadores; sin embargo, se puede tener en cuenta los siguientes parámetros
generales:
1 Calcule el indicador.
Revise y analice los resultados; compárelos con empresas del mismo sector o con resultados de años anteriores
2 de la empresa.
Realice un diagnóstico de la situación financiera, para ello, investigue los diferentes movimientos realizados
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por la empresa en las cuentas más relevantes de mayor materialidad para el análisis, esto, se puede
complementar haciendo uso de las notas a los estados financieros.
El diagnóstico financiero, con base en indicadores financieros, se realiza dependiendo el tipo de empresa y
profundidad del análisis que se requiera; pero el análisis de indicadores, no es simplemente el cálculo de un
indicador específico basado en una cifra, es decir, se debe complementar con la interpretación del resultado, en el
que se pueden establecer medidas de comparación para responder a cuestionamientos como: ¿El resultado del
indicador es alto o bajo? y ¿Esa cifra es buena o favorable, o mala o desfavorable para la empresa?
¡Estimado estudiante, después de esta breve introducción sobre los indicadores, se avanzará hacia
indicadores de liquidez y endeudamiento ¡
Indicadores de Liquidez
Cuando se menciona la palabra liquidez, se hace referencia a tener el efectivo necesario o disponible que permita
hacer el pago de los compromisos contraídos en el corto plazo, es decir, se refiere a la capacidad de la empresa
para hacer frente a sus obligaciones en el corto plazo; estos indicadores, están relacionados directamente con el
estado de la situación financiera.
Los principales indicadores o razones de liquidez son:
Razón corriente: trata de verificar la disponibilidad que tiene la empresa para responder por sus
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compromisos y obligaciones de corto plazo. Se expresa de la siguiente manera (Anaya, 2018, p.2015):
La interpretación de estos resultados, se puede dar en términos de números de veces y convertirlos a pesos,
indicando que por cada peso que la empresa deba, o tengan registrados en los pasivos de corto plazo, tiene
disponible “otros tantos pesos” de activo corriente para cubrirlas.
En términos cualitativos, es necesario tener presente los criterios mencionados anteriormente, así como
cuestionarse si esta cifra es alta o baja o buena o mala para la empresa, también, si es favorable o desfavorable. A
modo de interpretación, se podría indicar que entre más altos los activos corrientes, las empresas tienen mayor
posibilidad de cubrir sus pasivo o deudas de corto plazo, de manera tal, que se verifique si realmente las cifras que
se registran, por ejemplo, en los inventarios y la cartera activos corrientes, existan de manera física.
Otra forma de analizar el resultado de la razón corriente, es tomar como medida, a partir de qué cifra es aceptable
el indicador, como se muestra a continuación:
La razón corriente, es aceptable a partir de 1,3 veces.
> 1,3 la empresa tiene liquidez y puede hacer frente a sus obligaciones de corto plazo.
< 1,3 la empresa presenta problemas de liquidez y no podría cancelar sus obligaciones de corto plazo.
Ejemplo:
Los resultados anteriores se pueden interpretar de la siguiente manera:
Para el año uno, la razón corriente de la empresa Nutresa es de 1, 38 veces, lo anterior, significa que, en el año
uno, por cada peso $1 que debía o presenta en sus pasivos de corto plazo, cuenta con el respaldo de $1,38 pesos
en activos corrientes para pagar; en conclusión, la empresa se encuentra en un nivel óptimo de liquidez, que se
considera de 1,3 veces.
Sin embargo, se puede observar que la razón corriente tuvo una variación de $0,01 pesos, dado que presenta
disminuciones en las cuentas de inventarios y deudores comerciales, así como otras cuentas por cobrar neto; por
lo tanto, esta disminución puede ocasionar una pérdida de liquidez.
Como medida de autoaprendizaje, lo invito a realizar el análisis del año 2.
2 Prueba ácida: “como su nombre lo indica, es una prueba que busca es determinar la capacidad que tiene la
empresa para cubrir sus obligaciones de corto plazo, sin depender de la venta de sus inventarios o de los
activos de menor liquidez” (Anaya, 2018, p.208).
Es decir, teniendo en cuenta las otras cuentas corrientes como el efectivo y sus equivalentes, inversiones
temporales, deudores comerciales y otras cuentas por cobrar, este indicador, aplica en el caso de
empresas industriales y comerciales y se excluyen los inventarios, porque dependiendo de la empresa y el
tipo de producto, no se facilita de forma rápida de su venta o comercialización, asimismo, puede tomar
mucho tiempo volver líquidos o efectivo estos activos, ¿imagine cómo sería en las empresas dedicadas a la
venta de vehículos, dado que los vehículos son activos que no se venden de forma rápida.
Sin embargo, en una empresa de servicios, como no presenta inventarios disponibles para la venta, se
pueden tomar para el cálculo del indicador otros activos que representen baja recuperación como,
por ejemplo, las cuentas comerciales por cobrar a clientes u otros deudores.
El indicador de prueba ácida se expresa de la siguiente manera:
La interpretación de estos resultados, se puede dar en términos de números de veces y convertirlos a pesos,
indicando que cada peso que la empresa deba o tengan en los pasivos a corto plazo, tiene disponible “X o Y” pesos
de activo corriente, sin depender de la venta de sus inventarios para cancelar sus obligaciones.
Se considera una buena relación de 1: 1, es decir que por cada $1 que la empresa deba, debe tener $1 disponible
para pagar, contando con sus activos líquidos o corrientes diferente a los inventarios (sin recurrir a la venta de sus
inventarios).
Los resultados anteriores, se pueden interpretar de la siguiente manera:
Para el año uno, la razón corriente de la empresa Nutresa es de 0,84 veces, lo que significa que, por cada peso $1
que la empresa debía o presentaba en sus pasivos de corto plazo, contó con el respaldo de $0,84 centavos de pesos
en activos corrientes, para pagar sin necesidad de recurrir a la venta de sus inventarios.
Por otra parte, se puede observar que este indicador no guarda la relación de 1: 1, por lo tanto, se podría indicar
que el resultado es bajo, siendo no favorable para la empresa, ya que no cuenta con los activos corrientes
diferentes a los inventarios suficientes para cubrir sus obligaciones del corto plazo.
No obstante, es importante resaltar que, si el resultado del indicador es alto; por ejemplo, 1,84 veces, indicaría que
la empresa por cada peso que debía contaría con 1,84 para hacer frente a sus obligaciones, sin tener en cuenta la
venta de su inventario. Asimismo, podría indicar que la empresa tuviera fondos ociosos o excedentes de efectivo,
lo cual, no es recomendable, puesto que podría estar perdiendo un costo de oportunidad de realizar inversiones que
le generen una rentabilidad de corto plazo.
Como método de autoaprendizaje lo invito a realizar el análisis del año 2.
Capital de trabajo contable o capital neto de trabajo: “se concibe como la diferencia entre el activo
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corriente, menos el pasivo corriente, es decir, los de corto plazo. Expresa en términos absolutos o de
valores ($) lo que representa la razón corriente en números de veces” (Anaya, 2018, p.212).
El capital de trabajo, además, indica los recursos con los que dispone una empresa para poder operar o
desarrollar su actividad; una vez cubra todas sus obligaciones de corto plazo, el capital de trabajo debe
corresponder al 30% del pasivo corriente para que sea adecuado.
Desde las finanzas, con este indicador determina la inversión que realiza para su operación normal y,
además, que han sido financiados con recursos no corrientes o de largo plazo.
Otra forma de analizar los resultados del capital de trabajo, es teniendo en cuenta la relación que existe
con la razón corriente, la cual, se indica de la siguiente manera:
Razón corriente > 1, el capital de trabajo es positivo y eficiente.
Razón corriente < 1, el capital de trabajo es negativo o insuficiente.
Razón corriente = 1, el capital de trabajo es igual a cero ($0).
El indicador de capital de trabajo se expresa de la siguiente manera:
ActivoCorriente - PasivoCorriente
Los resultados anteriores, se pueden interpretar de la siguiente manera:
Para el año uno, la empresa Nutresa cuenta con $778.319 de capital de trabajo, para funcionar una vez cubra todas
sus obligaciones del corto plazo.
También, se podría indicar que de los $2.821.049 pesos que posee la empresa en activos corrientes, $778.319 han
sido financiados con recursos no corrientes o pasivos de largo plazo o patrimonio. Lo que indica que Nutresa tiene
un capital de trabajo positivo, debido a que supera el rango normal que es el 30% de los pasivos corrientes. Si se
analiza este resultado, con la relación de razón corriente, se puede indicar que el capital de trabajo es positivo; sin
embargo, es necesario prestar especial atención, dado que la razón corriente está en el límite de lo aceptado.
4 Capital de trabajo operacional o de trabajo neto operativo: en este indicador, se incluyen las cuentas
corrientes que se tienen en relación con la generación de los recursos, tales como inventarios, clientes o
deudores comerciales y cuentas por pagar a proveedores de bienes y servicios. El indicador muestra si la
empresa necesita de pasivos costosos para financiar los activos corrientes, como inventarios y cartera
o si es suficiente financiarse con crédito de proveedores (Anaya, 2018, p.213).
El indicador de capital de trabajo neto operativo se expresa de la siguiente manera:
Lo anterior significa que, para financiar sus clientes o deudores comerciales, la empresa Nutresa requiere en el año
uno de $2.310.457 pesos (clientes + inventarios), de los cuales, los proveedores están financiando $172.730. Así,
se puede observar que para el financiamiento de la operación (cartera e inventarios), la empresa tiene que recurrir
a obligaciones con entidades financieras en $1.764.234, adquiriendo costosos intereses que afectan los resultados
de la empresa.
Esto, no resulta favorable para la empresa, dado que es importante que el capital de trabajo neto operativo sea
negativo, es decir, que la financiación de la cartera y los inventarios se realice con proveedores, para no incurrir
en obligaciones financieras costosas.
Indicadores de Endeudamiento:
“Los indicadores de endeudamiento muestran o tienen el objetivo de estudiar la estructura de financiación de una
empresa, es decir, el porcentaje de financiación con deuda o con acreedores, además, establece el riesgo que corren
los dueños o accionistas con la inversión realizada y de los acreedores por el riesgo que corren si la empresa no
puede cubrir sus obligaciones” (Lawrence, 2012, p.122).
Nota: para interactuar con el siguiente recurso, debe dirigirse a la plataforma.
Como se puede apreciar en las definiciones anteriores, el endeudamiento se relaciona con la falta de generación del
efectivo requerido para realizar los pagos de las obligaciones a medida que vencen, es decir, que la empresa debe
recurrir a fuentes de financiación interna con capital de los socios o dueños, o externa, con proveedores o
acreedores, así como obligaciones financieras de corto o largo plazo, para cubrir sus deberes. El endeudamiento de
las empresas, depende de su situación económica y financiera, así como de los márgenes de rentabilidad y de las
tasas de interés con las que se pacten las obligaciones.
Por otra parte, es importante recalcar que las empresas deben analizar y supervisar el nivel de endeudamiento,
dado que no debe sobrepasar el 50% en situaciones ideales, puesto que se considera un nivel deseable que los
acreedores sean dueños empresa en un 50% y los socios del 50% restante, de lo contrario, se pondría en riesgo,
tanto a los acreedores, como a los socios.
los indicadores de cobertura, se relacionan con los intereses que se generan por adquirir obligaciones; su estudio,
es importante para medir la capacidad que tiene la empresa de cubrirlos. A continuación, encontrara el cálculo,
interpretación técnica y análisis de los indicadores de endeudamiento de la empresa Nutresa.
Ejemplo:
El resultado se puede interpretar de la siguiente manera: la empresa ha financiado sus activos con el 37% de
deudas, lo que significa que por cada peso que tiene la empresa invertido en sus activos, 0,37 centavos han sido
financiados con deudas. Para el caso de la empresa Nutresa, el pasivo más alto son las obligaciones financieras,
por lo cual, como se trata de establecer la relación deuda patrimonio, estos resultados muestran que los acreedores
tienen una participación del 37% de la empresa y los dueños o accionistas del 63%, lo que es favorable para la
empresa, ya que la empresa no alcanza ni siquiera el 50% de endeudamiento, por lo tanto, no requiere de
apalancamiento financiero.
Cuanto más alto es este índice, mayor es el grado de endeudamiento de la empresa y mayor su apalancamiento
financiero.
Los resultados anteriores muestran que para el año uno, la empresa cuenta con el capital de los socios en un
59,88% para respaldar las obligaciones, lo que significa que entre más alto sea el número, menos estable es la
empresa y se corre el riesgo que quedarse sin efectivo para afrontar situaciones. También, lo que es igual, es decir,
que la empresa, por cada peso que debe, tiene 59,88 centavos para pagar, los cuales, son respaldados con el capital
de los accionistas.
El resultado anterior, muestra que por cada peso de deuda que tiene la empresa en el total de pasivos, el 33,19%
son de corto plazo, es decir, tienen vencimiento en menos de un año. Esto, se puede apreciar en las cuentas de
obligaciones financieras, otros pasivos corrientes de la empresa Nutresa que, además, aumenta del año uno al año
dos, asimismo, se puede apreciar su relación con el indicador de nivel de endeudamiento.
La empresa Nutresa muestra que en ambos periodos ha recurrido a financiación con entidades financieras en un
34,86% para el primer año, sin embargo, en el segundo año, las deudas con obligaciones financieras disminuyeron
a 30,92%. Por otra parte, el indicador para el segundo año es más bajo, dado que sus ventas aumentaron y, tal vez,
esta fue la causa por la que la empresa necesitó menos financiación para el segundo año; a pesar de que el
indicador bajó, el resultado no es favorable, pues el resultado promedio del endeudamiento supera el 30%, lo que
muestra que la empresa no cuenta con la suficiente liquidez y debe adquirir obligaciones con el sistema financiero.
Las deudas relacionadas son la sumatoria de obligaciones financiera de corto y largo plazo.
Este indicador, muestra que el impacto de la carga financiera es del 3,54% y del 2,74% respectivamente, lo que
significa que la empresa, por cada peso que genera en sus ventas, destina $3,54 y $2,74 pesos para pagar
intereses al sistema financiero.
Para Nutresa, este indicador es positivo, pues lo ideal es que no supere el 10% con respecto a las ventas.
Estimado estudiante, a continuación, lo invito a observar los siguientes videos, en los que se exponen temas de
análisis e interpretación de los indicadores de liquidez y endeudamiento.
Video 1. Indicadores de Liquidez Grupo Éxito Colombia
Universidad de los Andes [Coursera]. (2019). Análisis indicadores de liquidez Grupo Éxito Colombia. [Archivo de video].
Recuperado el 2020, 06, 01 en: [Link] nanzas-empresariales/video-analisis-indicadores-de-
liquidez-grupo-exito-colombia-VzzXl
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Video 2. Indicadores de endeudamiento Grupo Éxito Colombia
Universidad de los Andes [Coursera]. (2019). Indicadores de endeudamiento. [Archivo de video]. Recuperado el 2020, 06,
01 en: [Link] nanzas-empresariales/video-indicadores-de-endeudamiento-vZlFl
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Resumen de la Temática
Un indicador se define como un número expresado en términos de otro y se obtiene dividiendo los dos
números entre sí. En el área financiera, sirve para analizar el comportamiento de los resultados de las cifras
financieras.
Para realizar este estudio, se tienen los indicadores de liquidez y endeudamiento, los primeros, que miden la
capacidad de las empresas para atender de manera oportuna los pagos o pasivos del corto plazo, mientras que los
indicadores de endeudamiento, estudian la forma o estructura de financiamiento de las empresas, es decir, qué
porcentaje de la deuda está financiada con terceros o con capital de los dueños.
Glosario
Indicador: dato o información que sirve para conocer o valorar las características y la intensidad de un hecho o
para determinar su evolución futura.
Indicador Financiero: se define como un número expresado en términos de otro y se obtiene dividiendo los dos
números entre sí.
Liquidez: capacidad de un bien de ser fácilmente transformado en dinero efectivo; capacidad que tiene una
persona, una empresa o una entidad bancaria para hacer frente a sus obligaciones financieras.
Endeudamiento: nivel de participación de los acreedores en la financiación de la empresa.
Interpretar: explicar o aclarar el significado de algo.
Referencias y Bibliografía
Anaya, H. (2018). Análisis financiero aplicado, bajo NIIF. Bogotá: Universidad Externado de Colombia
Baena, D. (2014). Análisis financiero. Enfoque y proyecciones - SIL. Bogotá: Ecoe Recuperado el 2020, 06, 01 en: http://
[Link]/?il=635&pg=207
Gitman, L., & Zutter, C. (2012). Principios de Administración Financiera. México: Pearson.
Universidad de los Andes [Coursera]. (2019). Análisis indicadores de liquidez Grupo Éxito Colombia. [Archivo de video].
Recuperado el 2020, 06, 01 en: [Link]
grupo-exito-colombia-VzzXl
Universidad de los Andes [Coursera]. (2019). Indicadores de endeudamiento. [Archivo de video]. Recuperado
el 2020, 06, 01 en: [Link]
