Universidad ESAN
PEE EMPRESARIAL
FUNDAMENTOS DE GESTIÓN MINERA
EXAMEN FINAL
Nombre del Alumno: .................................................................
CUESTIONARIO
1. ¿Cuál de las afirmaciones siguientes es verdadera, respecto a la valorización de
yacimientos mineros?
A. El valor del yacimiento depende exclusivamente de la cantidad y calidad de los
recursos mineros encontrados
B. La certeza de los recursos mineros influye en la valorización de los
yacimientos mineros
C. Los resultados de la valorización de propiedades mineras es independiente de
las expectativas de los potenciales compradores ó vendedores de la propiedad y
de los aspectos legales de la propiedad minera.
D. Un yacimiento tiene un único valor que es independiente de la estrategia y
planificación.
2. ¿Cuál es el objetivo principal de la valorización económica de un yacimiento
minero?
A.Para comprar y/o vender un yacimiento minero
B.Para obtener financiamiento del mercado
C.Para reestructurar obligaciones financieras
D.Para tomar decisiones empresariales
3. ¿Qué agrega menos valor en un yacimiento minero en operación?
A.Proyectos de reemplazo de equipos con mejoras tecnológicas
B.Proyectos de sostenimiento
C.Proyectos de ampliación
D.Descubrimiento de nuevos recursos mineros con valor
4. Determine las ventas anuales (en US$) de una empresa minera aurífera,
conociendo la información siguiente: Ley de explotación: 17 gr/TM; precio del metal:
1800 $/onza; recuperación metalúrgica: 85%; recuperación comercial: 98%;
capacidad de producción planta: 1700 TM/día. Asuma que la empresa trabaja 360
días/año
A. US$ 470 millones aproximadamente
B. US$ 500 millones aproximadamente
C. US$ 600 millones aproximadamente
D. US$ 1,500 millones aproximadamente
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Cálculos:
1. Producción anual (en TM): 1700 TM/día × 360 días = 612,000 TM/año
2. Contenido total de oro (sin recuperar aún): 612,000 TM × 17 gr/TM = 10,404,000
gramos de oro
3. Aplicar recuperación metalúrgica (85%): 10,404,000 g × 0.85 = 8,843,400 gramos
4. Aplicar recuperación comercial (98%): 8,843,400 g × 0.98 = 8,666,532 gramos
5. Convertir gramos a onzas troy (1 onza troy = 31.1035 gramos): 8,666,532 ÷ 31.1035 ≈
278,646 onzas
6. Multiplicar por el precio del oro (US$1800/onza): 278,646 onzas × 1800 US$/onza ≈
501,562,800 US$
5. ¿Cuál es la mejor definición de recuperación comercial en la valorización de
minerales a valores NSR?:
A.Es el % de valor recuperable luego de deducir los costos contractuales de
fundición y refinación
B.Es el % de valor recuperable luego de deducir los gastos de venta
C.Es el % de valor recuperable luego de deducir los costos de producción
D.Es el % de valor recuperable luego de deducir las pérdidas metalúrgicas que se
dan en la mina
6. ¿Cuál de las afirmaciones siguientes es falsa?
A. Los costos de ventilación en una mina subterránea forman parte de los costos
de producción de una empresa minera
B. Los costos de sostenimiento de labores subterráneas son gastos de
producción
C. Los reactivos utilizados en la planta concentradora son gastos de producción
D. La mano de obra es costo de producción
7. Una empresa minera vende en el año 500,000 TM de concentrados de cobre. Si la
ley del cobre en el concentrado es de 30%, las deducciones metalúrgicas es 1
unidad porcentual, el precio del cobre es de 9,000 $/TM y la maquila es de 250
$/TM de concentrado.
Las ingresos anuales de la empresa minera serán:
A. US$ 1,180 millones
B. US$ 1,350 millones
C. US$ 4,500 millones
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D. US$ 1,250 millones
1. Cobre contenido por TM de concentrado: 30% = 0.30 TM de Cu por TM de concentrado
2. Cobre pagable (después de deducción de 1%): 0.30 - 0.01 = 0.29 TM de Cu pagable
por TM de concentrado
3. Cobre total pagable: 500,000 TM concentrado × 0.29 = 145,000 TM de Cu pagable
4. Valor bruto del cobre: 145,000 TM × 9,000 US$/TM = 1,305,000,000 US$
5. Costo de maquila total: 500,000 TM × 250 US$ = 125,000,000 US$
6. Valor neto recibido por la empresa (NSR): 1,305,000,000 - 125,000,000 =
1,180,000,000 US$
8. ¿Cuál de las afirmaciones siguiente es verdadera, respecto a los gastos realizado
en elaborar un estudio de ingeniería de detalle?
A. Aumenta el patrimonio de la empresa
B. Disminuye la utilidad neta del ejercicio
C. Disminuye los activos de la empresa
D. Es un gasto operativo para la empresa
9. Una empresa en marcha contrata una consultora para que realice un estudio
geomecánico para el sostenimiento de la mina. El pago realizado por dicho estudio
constituye para la empresa:
A. Activo Fijo
B. Activo Intangible
C. Gasto operativo
D. Gasto de producción
10. ¿Cuál de las afirmaciones siguientes es falsa, respecto a la tasa de descuento en
un proyecto minero financiado?
A. Un aumento de la tasa de descuento implica un aumento del VAN del
proyecto
B. Un aumento de la tasa de descuento implica una disminución del VAN del
proyecto
C. La tasa de descuento es el costo de las fuentes que financian el proyecto e
incluye el riesgo
D. Si aumenta el Riesgo país la tasa de descuento del proyecto aumenta.
11. Una empresa minera ha concluido la construcción del proyecto, donde ha
invertido US$ 800 millones; y el VAN estimado del proyecto según su estudio de
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factibilidad es de US$ 1,000. Si la empresa desea vender el proyecto antes del inicio
de operaciones, ¿Cuál es el valor mínimo de venta del proyecto?.
A.800 millones
B.1,000 millones
C.1,800 millones
D.2,000 millones
Ese valor representa el costo de reposición del activo: lo que el comprador
tendría que gastar para estar en la misma posición.
12. ¿Cuál de las afirmaciones siguientes es falsa?
A. Un proyecto de reposición tiene como objetivo aumentar la vida útil y por lo
tanto el valor de la empresa
B. Un proyecto de optimización tiene como objeto mejorar el valor de la
empresa
C. Un proyecto social es un proyecto de sostenimiento
D. Todo proyecto de sostenimiento mejora el valor de la empresa
13. A qué tipo de proyecto minero se refiere el enunciado siguiente “El proyecto tiene
como objetivo la ampliación de las operaciones de la Unidad Minera Raura en
aproximadamente 14 años, principalmente mediante la profundización de las
labores subterráneas de la mina, proyecto que incluye la continuidad del
funcionamiento del depósito de relaves Nieve Ucro II y la construcción de un nuevo
depósito de relaves denominado Niño Perdido”
A. Brownfield de ampliación de capacidad de producción
B. Brownfield de reposición
C. Brownfield de optimización
D. Brownfield de sostenimiento
14. ¿Cuál de las afirmaciones siguientes es falsa en la valorización de los distintos tipos
de yacimientos mineros?
A. El inicio del flujo de caja de un prospecto minero es lejano en el tiempo lo que hace
incierto su valor
B. El flujo de caja de un yacimiento en operación se elabora de acuerdo a la
planificación futura y estrategias de la empresa
C. Los flujos de caja de un proyecto minero deben incluir los CAPEX de inversión
inicial
D. El flujo de caja de un prospecto minero se elabora en base al estudio de
factibilidad del yacimiento
15. ¿Qué tipo de proyecto (desde el punto de vista económico) es la inversión ejecutada
para alcanzar los LMP (límites máximos permisibles ambientales) en una mina en
marcha?
A. Reducción de costos
B. Ampliación
C. Optimización
D. Sostenimiento
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16. Una empresa que está planificando ejecutar un proyecto de cobre (100,000 TMD de
mineral, es decir 36’000,000 TM/año) ha estimado obtener la siguiente estructura
financiera en el primer año de operación de la mina.
(millones)
Ventas Mineral 1,200
Costos de Producción 450
Utilidad Bruta 750
Gastos Administrativos 120
Gastos de Venta 80
Utilidad Operativa 550
Gastos Financieros 150
Utilidad antes de Impuesto a la Renta 400
Impuesto a la Renta 120
Utilidad neta 280
Si estima un precio promedio del cobre de 8,000 $/TM y una recuperación total de 77%.
Determine para el primer año de operación la ley de explotación para cumplir los objetivos
de utilidad neta de la empresa:
A. 0.29%
B. 0.44%
C. 0.54%
D. 0.64%
CALCULOS:
Ventas = TM mineral × L × Recuperación total × precio del cobre
L = 1,200,000,000 = 0.54%
36,000,000×0.77×8,000
17. Se tiene un proyecto de cobre con una ley de cabeza 0.9% Cu
La empresa viene evaluando las alternativas de vender como producto final
concentrados de cobre (ley 25 %) o cobre refinado (ley 99.99%).
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La producción de mina es 80,000 TMD (360 días /año). Si produce como producto
final concentrados obtendrá 2,592 TMD de concentrados; si produce como
producto final refinados obtendrá 622.4 TMD de refinados. Si vendiera cobre
fundido como producto final obtendría 641.40 TMD de cobre fundido con una ley
de 98%.
Se cuenta con la información siguiente:
Precio Cobre: 8,000 $/TM
Recuperación metalúrgica en Planta Concentradora: 90%
Recuperación metalúrgica en Fundición: 97%
Recuperación Metalúrgica en Refinación: 99%
Maquila total de fundición y refinación: US$ 300 por tonelada de concentrado.
¿Cuál de las afirmaciones siguientes es verdadera?
A.Las ventas anuales de la empresa si vende concentrados es US$ 1,512
millones aproximadamente
B.Las ventas anuales de la empresa si vende refinados es US$ 1,512 millones
C.Las ventas anuales de la empresa si vende concentrados es US$ 1,792 millones
D.Las ventas anuales de la empresa si vende refinados es US$ 2,000 millones
CALCULO:
Escenario 1: Venta de concentrados de cobre (ley 25%)
Producción de concentrados: 2,592 TMD
Cobre recuperado en concentrado (con recuperación metalúrgica del 90%):
Cobre recuperado = 2,592 TMD × 0.25 × 0.90 = 583.44 TMD de cobre
Ventas de concentrados: 583.44 TMD × 8,000 USD/TM = 4,667,520 USD ≈ 1,512 millones
USD
Escenario 2: Venta de cobre refinado (ley 99.99%)
Producción de cobre refinado: 622.4 TMD"
Cobre recuperado en refinado (con recuperación metalúrgica del 99%):
Cobre recuperado = 622.4 TMD × 0.9999 = 622.37 TMD de cobr
Ventas de refinado: 622.37 TMD × 8,000 USD/TM = 4,978,960 USD ≈ 1,792 millones USD
18. Se quiere estimar el valor (en US$) de un yacimiento polimetálico que se encuentra
en etapa de exploraciones por el método del valor in-situ. Los datos del yacimiento
son
Tonelaje estimado: 10’000,000 de TM (Recursos inferidos)
Ley: 3% Zn, 2% Pb, 20 gr/TM de Ag
Precios: Zn: 2,800 $/TM; Pb: 2,200 $/TM; Ag: 15 $/onza.
Asuma la misma recuperación total para todos los minerales
Tasa descuento: 20%
Vida operativa estimada del yacimiento: 8 años
Asuma para valorizar las siguientes pérdidas de valor que sufrirá el yacimiento serán:
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Tonelaje: 50% (Para castigar el mineral inferido)
Pérdidas metalúrgicas: 35%
Pérdidas comerciales: 30%
CAPEX: se pierde el 20% del valor in-situ
OPEX: se pierde el 65% del valor in-situ
El valor estimado del yacimiento es:
A. 22 millones
B. 32 millones
C. 42 millones
D. 52 millones
19. Se quiere determinar el valor de una mina en operación que tiene reservas para 6
años de vida útil. En el último año, la empresa generó un flujo de caja neto operativo
(ventas – OPEX) de US$ 100 millones utilizando un Capital Total (Activos) por US$
500 millones, la empresa espera reinvertir cada año un 20% de su flujo de caja neto
operativo durante su vida útil. Considere un valor residual de los recursos por un valor
de US$ 600 millones y que las reinversiones anuales generarán una tasa de
crecimiento anual constante del flujo de caja operativo de la empresa. ROI= Flujo
operativo/Capital. Tasa crecimiento anual esperado= ROI * Tasa de reinversión
Si la tasa de descuento es 9%. ¿Cuál de las afirmaciones siguientes es verdadera?
A. La tasa de crecimiento esperado del flujo de caja operativo es 5%
B. La tasa de crecimiento esperado del flujo de caja operativo es 8%
C. El valor de la empresa es US$ 500 aproximadamente
D. El valor de la empresa es US$ 695 millones aproximadamente
E. N.A
Cálculo del ROI:
ROI = Flujo operativo / Capital"
ROI = 100 millones / 500 millones = 0.20 (20%)
Cálculo de la tasa de crecimiento anual esperado:
Tasa de crecimiento anual esperado = ROI * Tasa de reinversión
Tasa de crecimiento anual esperado = 0.20 * 0.20 = 0.04 (4%)
Cálculo del valor de la empresa (VAN):
Fórmula de VAN con crecimiento constante:
VAN = (FC_0 * (1 + g)) / (r - g) + Valor residual
Donde:"
FC_0 = 100 millones
g = 4% = 0.04
r = 9% = 0.09
Valor residual = 600 millones
Sustituyendo en la fórmula:
VAN = (100 * (1 + 0.04)) / (0.09 - 0.04) + 600
VAN = 104 / 0.05 + 600
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VAN = 2,080 + 600
VAN = 2,680 millones de USD
No coincide con las opciones disponibles en la pregunta.
20. Se quiere determinar el valor de una empresa minera que tiene participación en la
propiedad de dos yacimientos mineros; un yacimiento en exploración donde es
propietario del 100% de las acciones y un yacimiento en operación donde es
propietario del 70% de las acciones. La empresa tiene emitida 20 millones de acciones
con un valor unitario de 1 $/acción.
El balance general consolidado de la empresa (en millones de US$) es el siguiente:
La valorización de los yacimientos ha dado los resultados siguientes:
Valor yacimiento en operación: US$ 1,200 millones
Valor yacimiento en exploración: US$ 70 millones
¿Cuál de las afirmaciones siguientes es FALSA?
A. El valor patrimonial contable de las acciones de empresa es US$ 22/acción
B. El valor de mercado de las acciones de la empresa es US$ 40/acción
C. El valor de la empresa es US$ 600 millones
D. El valor de la empresa es US$ 960 millones
14 Abril, 2025
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