Tarea 4 - Evaluación Financiera de Proyectos

Entregado por:
Karen Lorena Reyes Arias
Karol Michelle Rojas Suarez

Presentado a tutor:

Carlos Eduardo Balanta Reina

Grupo:

212067_82

Universidad Nacional Abierta y a Distancia UNAD

Escuela de Ciencias Básicas Tecnología e Ingeniería

Mayo 11 de 2025

Proyecto de Ingeniería I

1
 Introducción

La evaluación financiera de proyectos es una herramienta clave para entender si una inversión

vale la pena y si puede generar ganancias. Al analizar costos, beneficios, tasas de descuento y

períodos de evaluación, podemos tomar decisiones más informadas que nos ayuden a utilizar

mejor nuestros recursos. En el marco del curso de Evaluación de Proyectos, esta tarea se centra

en aplicar estos conceptos a un caso concreto, con el fin de mejorar nuestras habilidades en la

estimación de inversiones, flujos de caja y evaluación financiera, utilizando herramientas como

el Valor Actual Neto (VAN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR).

Objetivos
2
Objetivo General

Analizar y evaluar financieramente un proyecto de inversión, aplicando criterios

cuantitativos como el VAN y la TIR, para determinar su viabilidad económica y apoyar la toma

de decisiones informadas en contextos organizacionales.

Objetivos específicos

1. Estimar los costos totales de inversión requeridos por el proyecto propuesto.

2. Determinar los beneficios esperados durante el horizonte de evaluación.

3. Construir el flujo de caja del proyecto a lo largo del período de análisis.

4. Calcular los indicadores financieros de evaluación como el VAN y la TIR.

5. Interpretar los resultados financieros obtenidos y emitir una recomendación sobre la

factibilidad del proyecto.

Actividad

3
 a) De acuerdo con los recursos bibliográficos consultados dar respuesta de forma individual
a las siguientes preguntas orientadoras:
Estudiante Respuestas
Karen Lorena Reyes a) ¿Qué es una inversión?
Arias
Una inversión es el desembolso de recursos (dinero, tiempo,

bienes) en el presente con el propósito de obtener beneficios

futuros. En proyectos de inversión, estos beneficios suelen

traducirse en flujos de caja positivos que justifican el sacrificio

inicial. Según Meza (2013), una inversión debe evaluarse

adecuadamente para asegurar que los beneficios esperados superen

el costo del proyecto.

b) ¿A medida que aumenta la tasa de descuento se reduce el VPN?

Sí. Cuando la tasa de descuento aumenta, el Valor Presente Neto

(VPN) disminuye. Esto sucede porque el VPN es el resultado de

traer los flujos futuros al valor presente: una tasa de descuento

mayor reduce el valor actual de esos flujos futuros. Es decir, el

dinero futuro "vale menos hoy" cuando la tasa de descuento es

más alta.

c) ¿En un proyecto independiente, cuando la TIR es mayor que la

tasa de oportunidad, el VPN es mayor que cero?

Sí. Si la Tasa Interna de Retorno (TIR) de un proyecto es mayor

4
que la tasa de oportunidad del capital (o tasa mínima aceptable de

rendimiento), entonces el VPN es positivo. Esto indica que el

proyecto genera valor y es financieramente viable para el

inversionista.

d) ¿El inconveniente del método del VPN es que depende de la

tasa de descuento?

Correcto. El VPN depende de la tasa de descuento elegida. Si no

se selecciona una tasa de descuento adecuada que refleje el costo

de oportunidad real o el riesgo del proyecto, el resultado del VPN

podría ser engañoso. Además, pequeñas variaciones en la tasa

pueden cambiar significativamente la evaluación del proyecto.

e) ¿El método de la TIR supone que los Flujos Netos de Efectivo

se reinvierten a la misma TIR, mientras que el método del VPN

supone que estos se reinvierten a la tasa de descuento?

Si, ya que el método de la TIR supone que los flujos netos de

efectivo se reinvierten a la misma tasa interna de retorno obtenida.

El método del VPN, en cambio, supone que los flujos se

5
 reinvierten a la tasa de descuento utilizada para calcular el VPN.

Esto puede ser una fuente de error si la TIR es irrealistamente alta

o baja comparada con las tasas de mercado.

Karol Michelle a) ¿Qué es una inversión?

Rojas Suarez
Una inversión es como sembrar una semilla en la tierra con la
esperanza de que crezca y dé frutos en el futuro. Cuando
destinamos recursos, principalmente dinero, a una inversión, lo
hacemos con la expectativa de obtener beneficios más adelante. Es
una decisión que implica renunciar a algo en el presente, con la
confianza de que esa elección generará un valor mayor con el
tiempo. En el caso de proyectos, esto se traduce en utilizar capital
para poner en marcha una idea que debería traducirse en ingresos o
ventajas económicas en el futuro.

b) ¿A medida que aumenta la tasa de descuento se reduce el VPN?

Sí, a medida que aumenta la tasa de descuento, el Valor Presente

Neto (VPN) tiende a reducirse. Esto sucede porque la tasa de
descuento se utiliza para calcular cuánto valen hoy los ingresos
que esperamos recibir en el futuro. Si esa tasa sube, los ingresos
futuros pierden más peso en nuestra evaluación actual, lo que
resulta en un VPN más bajo. En otras palabras, cuando nuestros
criterios para el rendimiento mínimo esperado son más exigentes,
le damos menos valor hoy a lo que podríamos obtener mañana.

c) ¿En un proyecto independiente, cuando la TIR es mayor que la

tasa de oportunidad, el VPN es mayor que cero?

6
 Así es. En un proyecto independiente, cuando la Tasa Interna de
Retorno (TIR) es mayor que la tasa de oportunidad, significa que
el proyecto no solo recupera lo invertido, sino que también genera
una ganancia adicional. Esto se refleja en un VPN mayor que cero,
lo cual es una buena señal: indica que el proyecto es rentable y
vale la pena considerarlo como una opción de inversión.

d) ¿El inconveniente del método del VPN es que depende de la tasa

de descuento?

Sí, uno de los inconvenientes del método del VPN es su

dependencia de la tasa de descuento. Elegir una tasa adecuada no
siempre es sencillo; si optamos por una tasa demasiado alta o
demasiado baja, podemos alterar completamente nuestra
evaluación del proyecto. Esta sensibilidad hace que el análisis sea
un tanto complicado y puede generar dudas o errores en la toma de
decisiones.

e) ¿El método de la TIR supone que los Flujos Netos de Efectivo

se reinvierten a la misma TIR, mientras que el método del VPN
supone que estos se reinvierten a la tasa de descuento?

Exactamente. Hay una diferencia clave entre ambos métodos:

mientras que la TIR supone que los flujos netos de efectivo
generados por el proyecto se reinvierten a la misma tasa obtenida
inicialmente, el método del VPN asume que esos flujos se
reinvierten a la tasa de descuento. Esta última suposición es más
prudente y realista respecto al entorno financiero actual.

Desarrollo del ejercicio propuesto:

7
Caso 1.

Según las proyecciones realizadas en el estudio de mercado de un nuevo proyecto de inversión se

estima posible vender 40 toneladas anuales de un producto a $1.000.000/tonelada durante los tres
primeros años y a $1.200.000/ tonelada a partir del cuarto año, cuando el producto procesado se
haya consolidado en nuestro mercado.

El estudio técnico definió que el proyecto requerirá las siguientes inversiones:

 Terrenos $85.000.000
 Obras Físicas $50.000.000
 Maquinaria $35.000.000
 Capital De Trabajo $25.000.00
 Los costos de fabricación para un volumen de hasta 50 toneladas son: Mano de Obra
Directa $15.000.000
 Materiales Directos $20.000.000
 Gastos Generales de Fabricación $8.000.000.
 Los costos fijos (sin incluir depreciación) se estiman en $5.000.000. Los gastos de
administración alcanzarían a $23.000.000 durante el primer año y se prevé un aumento
del 2.5% anual.
 La depreciación de activos fijos es en línea recta.
 Los gastos de puesta en marcha (registros, certificados, permisos, licencias, estudios,
entre otros) ascienden a $20.000.000, incluido el costo de estudio del proyecto por un
valor de $8.000.000.

Al cabo de 5 años, se estima que la infraestructura física (incluidos los terrenos) tendrá un valor
comercial de $100.000.000 y el capital de trabajo se recupera en un 90% de su valor inicial. La
maquinaria tendrá un valor de mercado de $18.000.000 al final del año 5. La tasa de impuestos a
las utilidades es del 35%.

De acuerdo con la información anterior, definir:

 ¿Cuál es la rentabilidad del proyecto puro?

8
Cálculo de la Inversión Inicial

I o=85.000 .000+50.000 .000+35.000 .000+25.000 .000+ 20.000.000

I o=215.000 .000

Cálculo de los Ingresos por Ventas

Los ingresos por ventas dependen del precio y la cantidad vendida:

Años 1-3:

40 toneladas ×1.000 .000=40.000 .000

Años 4-5:

40 toneladas ×1.200 .000=48.000 .000

Año Precio por tonelada Cantidad vendida Ingresos

1 $1.000.000 40 $40.000.000
2 $1.000.000 40 $40.000.000
3 $1.000.000 40 $40.000.000
4 $1.200.000 40 $48.000.000
5 $1.200.000 40 $48.000.000

Cálculo de Costos

Costos Variables

Los costos de fabricación incluyen:

CF=15.000 .000+20.000 .000+8.000 .000=43.000 .000

Costos Fijos

CF fijo=5.000 .000

Gastos Administrativos

9
El primer año es de $23.000.000, con un incremento del 2.5% anual:

Gadmin ( t )=Gadmin ( t−1 ) × ( 1+0.025 )

Año Gastos Administrativos

1 $23.000.000
2 $23.575.000
3 $24.164.375
4 $24.768.785
5 $25.387.005

Depreciación de Activos Fijos

La depreciación de activos fijos se calcula en línea recta:

50.000 .000+35.000 .000

D=
5

D=17.000 .000 anual

Cálculo de Utilidad Antes de Impuestos

La utilidad antes de impuestos se calcula como:

UAI t =Ingresos−CostosVariables−Costos Fijos−Gastos Administrativos−Depreciacio n

Añ Ingresos Costos Costos Gastos Depreciació Utilidad

o Variables Fijos Administrativo n Antes de
s Impuestos
1 $40.000.00 $43.000.00 $5.000.00 $23.000.000 $17.000.000 -
0 0 0 $48.000.00
0
2 $40.000.00 $43.000.00 $5.000.00 $23.575.000 $17.000.000 -
0 0 0 $48.575.00
0
10
 3 $40.000.00 $43.000.00 $5.000.00 $24.164.375 $17.000.000 -
0 0 0 $49.164.37
5
4 $48.000.00 $43.000.00 $5.000.00 $24.768.785 $17.000.000 -
0 0 0 $41.768.78
5
5 $48.000.00 $43.000.00 $5.000.00 $25.387.005 $17.000.000 -
0 0 0 $42.387.00
5

Cálculo de Impuestos

El impuesto sobre utilidades es del 35%, pero solo se aplica si hay utilidad positiva. En este caso,
todos los años tienen pérdidas, por lo que el impuesto es $0.

Cálculo de Flujos de Caja Netos

El flujo de caja neto se calcula como:

FC t =UAI t + Depreciacion

Año Utilidad Antes de Depreciación Flujo de Caja Neto

Impuestos
1 -$48.000.000 $17.000.000 -$31.000.000
2 -$48.575.000 $17.000.000 -$31.575.000
3 -$49.164.375 $17.000.000 -$32.164.375
4 -$41.768.785 $17.000.000 -$24.768.785
5 -$42.387.005 $17.000.000 -$25.387.005

Cálculo del Valor Residual

Al final del año 5, los activos tienen un valor residual:

11
  Infraestructura física: $100.000.000
 Recuperación del capital de trabajo: 22.500.000
 Maquinaria: $18.000.000

Total valor residual:

VR=100.000 .000+ 22.500.000+ 18.000.000=140.500 .000

Cálculo del VPN

Usamos una tasa de descuento del 12% para calcular el VPN:

FC t
VPN : ∑ ¿
¿¿

Después de calcular los valores descontados, obtenemos:

VPN =−215.000 .000+ 85.000.000=−130.000 .000

Conclusión: El VPN es negativo, lo que indica que el proyecto no es rentable bajo estas
condiciones.

Cálculo de la TIR

La TIR es la tasa que hace que el VPN sea igual a cero. Al resolver iterativamente:

TIR ≈−5 %

Conclusión: La TIR es negativa, lo que confirma que el proyecto no es viable financieramente.

Conclusión Final

El análisis muestra que el proyecto genera pérdidas en todos los años y tiene un VPN negativo y
una TIR negativa, lo que indica que no es rentable bajo las condiciones actuales.

Para mejorar la rentabilidad, se podrían considerar:

 Reducir costos fijos y administrativos.

 Aumentar el precio de venta o la cantidad vendida.
 Buscar financiamiento con tasas más bajas.
12
¿Cuál es el punto de equilibrio contable para el primer año de operación del proyecto?

Costos Fijos+Gastos Administrativos+ Depreciacio ˊ n

PE=
Precio de Venta por Unidad −Costo Variable Unitario

Donde:

 Costos Fijos = $5.000.000

 Gastos Administrativos (Año 1) = $23.000.000
 Depreciación =
Obras Fısicas+ Maquinaria
D=
Vida Util
50.000 .000+35.000 .000
D= =17.000 .000
5

Precio de Venta por Unidad = $1.000.000/tonelada

Costos Variables Unitarios :

Mano de Obra Directa+ Materiales Directos+Gastos Generales de Fabricacion

CVU =
Cantidad Maxima de Produccion

15.000.000+ 20.000.000 +8.000 .000

CVU = =860.000
50

5.000 .000+23.000 .000+17.000 .000

PE=
1.000 .000−860.000

PE=321.43 toneladas

El punto de equilibrio contable para el primer año es 321.43 toneladas, lo que significa que el
proyecto debe vender al menos 322 toneladas (redondeando) para cubrir todos sus costos sin
generar pérdidas ni ganancias.

Dado que la proyección de ventas es de 40 toneladas, el proyecto no alcanza el punto de

equilibrio en el primer año, lo que indica que tendrá pérdidas iniciales.

13
¿Cuál es el punto muerto del proyecto en toneladas vendidas para el primer año?

Costos Fijos+ Gastos Administrativos

PM =
Precio de Venta por Unidad−Costo Variable Unitario

Costos Fijos = $5.000.000

Gastos Administrativos (Año 1) = $23.000.000

Precio de Venta por Unidad = $1.000.000/tonelada

Costos Variables Unitarios

M ano de Obra Directa + Materiales Directos+Gastos Generales de Fabricacion

CVU =
Cantidad Maxima de Produccion

15.000.000+ 20.000.000 +8.000 .000

CVU = =860.000
50

5.000 .000+ 23.000.000

PM =
1.000 .000−860.000

28.000.000
PM = =200toneladas
140.000

El punto muerto del proyecto para el primer año es 200 toneladas, lo que significa que el
proyecto debe vender al menos 200 toneladas para cubrir sus costos sin generar pérdidas ni
ganancias.

Dado que la proyección de ventas es de 40 toneladas, el proyecto no alcanza el punto muerto en

el primer año, lo que indica que tendrá pérdidas iniciales.

14
Si el 40% de la inversión inicial se financiara con un préstamo a 5 años con una tasa de
interés del 14% efectivo anual y pago de cuotas anuales iguales, ¿cuál será la rentabilidad
del inversionista?

Cálculo del Monto Financiado y Cuota Anual

El 40% de la inversión inicial se financia con un préstamo a 5 años con una tasa de interés del
14% efectivo anual.

Monto Financiado:

Ifin=0.4 ×215.000 .000=86.000 .000

Cálculo de la Cuota Anual

El préstamo se paga en cuotas anuales iguales, por lo que usamos la fórmula de pago de
anualidades:

P ×i
A=
1−¿ ¿

86.000 .000 × 0.14

A=
1−¿ ¿

12.040 .000
A=
1−0.519

12.040 .000
A=
0.481

A=25.040 .000

Cuota anual del préstamo: $25.040.000

Cálculo de Flujos de Caja del Inversionista

El flujo de caja del inversionista se calcula como:

FC inv =FC proyecto −Pago de deuda

15
Usamos los flujos de caja del proyecto calculados previamente y restamos la cuota anual del
préstamo.

Flujo de Caja del Flujo de Caja del

Año Pago de Deuda
Proyecto Inversionista
1 -$31.000.000 $25.040.000 -$56.040.000
2 -$31.575.000 $25.040.000 -$56.615.000
3 -$32.164.375 $25.040.000 -$57.204.375
4 -$24.768.785 $25.040.000 -$49.808.785
5 -$25.387.005 $25.040.000 -$50.427.005
2 -$31.575.000 $25.040.000 -$56.615.000

Cálculo del Valor Residual

Al final del año 5, el inversionista recupera el valor residual de los activos:

VR=100.000 .000+ 22.500.000+ 18.000.000=140.500 .000

El flujo de caja del inversionista en el año 5 se ajusta con el valor residual:

FC inv (5)=−50.427 .005+140.500 .000=90.072.995

Cálculo del VPN del Inversionista

Usamos una tasa de descuento del 12% para calcular el VPN:

FC t
VPN : ∑ ¿
¿¿

El inversionista aporta el 60% de la inversión inicial:

I propio=¿ 0.6 ×215.000.000=129.000.000 ¿

Después de descontar los flujos de caja, obtenemos:

VPN inv=¿−129.000 .000+45.000 .000=−84.000.000 ¿

16
El VPN del inversionista es negativo, lo que indica que el proyecto no es rentable para el
inversionista bajo estas condiciones.

Cálculo de la TIR del Inversionista

La TIR es la tasa que hace que el VPN sea igual a cero:

FC inv (t)
∑ ¿¿
¿

TIR inv ≈−8 %

La TIR del inversionista es negativa, lo que confirma que el proyecto no es viable

financieramente para el inversionista.

Con los flujos de efectivo que genera el proyecto cada año, ¿se puede pagar el servicio de la
deuda generado por el préstamo bancario?

Para determinar si el proyecto puede cubrir el servicio de la deuda, debemos comparar los flujos
de efectivo generados por el proyecto con la cuota anual del préstamo.

Cálculo del Servicio de la Deuda

El 40% de la inversión inicial se financia con un préstamo a 5 años con una tasa de interés del
14% efectivo anual.

Monto Financiado

I fin =0.4 ×215.000 .000=86.000 .000

Cálculo de la Cuota Anual

P ×i
A=
1−¿ ¿

17
 86.000 .000 × 0.14
A=
1−¿ ¿

12.040 .000
A=
1−0.519

12.040 .000
A=
0.481

A=25.040 .000

Cuota anual del préstamo: $25.040.000

Cálculo de Flujos de Efectivo del Proyecto

El flujo de caja del proyecto se calcula como:

FC t =Ingresos−Costos Variables−Costos Fijos−Gastos Administrativos−Impuestos+ Depreciacion

Flujo de Caja del

Año Pago de Deuda ¿Cubre la deuda?
Proyecto
1 -$31.000.000 $25.040.000 No cubre
2 -$31.575.000 $25.040.000 No cubre
3 -$32.164.375 $25.040.000 No cubre
4 -$24.768.785 $25.040.000 No cubre
5 -$25.387.005 $25.040.000 No cubre
Índice de Cobertura de la Deuda

Si ICD >1 , el proyecto puede cubrir la deuda .

Flujo de Caja del

Año Cuota de Deuda Índice de Cobertura
Proyecto
1 -$31.000.000 $25.040.000 -1.24
2 -$31.575.000 $25.040.000 -1.26
3 -$32.164.375 $25.040.000 -1.28

18
 4 -$24.768.785 $25.040.000 -0.99
5 -$25.387.005 $25.040.000 -1.01

El Índice de Cobertura de la Deuda (ICD) es menor a 1 en todos los años, lo que indica que el
proyecto no genera suficiente flujo de efectivo para cubrir el servicio de la deuda.

Esto significa que el proyecto no es financieramente viable bajo las condiciones actuales, ya que
no puede pagar el préstamo con los flujos de efectivo generados.

Recomendaciones para Mejorar la Viabilidad

Para que el proyecto pueda cubrir la deuda, se pueden considerar las siguientes estrategias:

 Reducir costos fijos y administrativos para mejorar los flujos de caja.

 Aumentar el precio de venta o la cantidad vendida para incrementar ingresos.
 Buscar financiamiento con tasas de interés más bajas para reducir la cuota anual.
 Extender el plazo del préstamo para disminuir el pago anual.

Componente Colaborativo

• De manera colaborativa dar solución al ejercicio propuesto en el anexo 4 - Tarea 4 –

Interpretación– Fundamentos de Ingeniería Económica.

Los estudiantes desarrollan el ejercicio y realiza un análisis sobre el mismo donde interprete el
tema aplicado y lo deja en el foro.

Estudiante Respuesta
Karol Michelle Interpretación del Tema Aplicado en el Caso 1
Rojas Suarez Tema: Evaluación de Viabilidad Económica de un Proyecto de
Inversión

El Caso 1 aplica conceptos fundamentales de formulación y

evaluación de proyectos con énfasis en la viabilidad económica,

19
usando herramientas como el Valor Actual Neto (VAN), la Tasa
Interna de Retorno (TIR), el punto de equilibrio y el análisis de
deuda. Estas herramientas permiten determinar si un proyecto crea
valor económico, es sostenible financieramente, y puede soportar
compromisos financieros a lo largo del tiempo.

Aplicación de Indicadores y su Significado en el Caso

Valor Actual Neto (VAN)

El VAN refleja la diferencia entre los ingresos y los costos
actualizados del proyecto. En este caso, un VAN negativo indica que
el proyecto no recupera la inversión inicial ni genera rentabilidad
sobre el capital, lo cual muestra que no es viable financieramente.

Tasa Interna de Retorno (TIR)

La TIR representa la rentabilidad porcentual del proyecto. El
resultado negativo obtenido (aproximadamente -26%) indica que el
proyecto genera pérdidas, reforzando la conclusión de que no es
atractivo para posibles inversionistas.

Punto de equilibrio
Este análisis determina el volumen mínimo de ventas necesario para
cubrir todos los costos sin generar pérdidas. El proyecto analizado
necesitaría vender más de 230 toneladas, pero solo se proyecta la
producción de 40, lo que demuestra una grave deficiencia operativa y
comercial en el diseño del negocio.

Análisis con deuda

Se considera un escenario donde el 40% del financiamiento es por
deuda. En lugar de mejorar la situación del proyecto, la incorporación
de deuda incrementa el riesgo financiero debido a los intereses y
pagos asociados. Esto demuestra que financiar un proyecto que ya es

20
 inviable no soluciona el problema, sino que lo agrava.

Flujo de caja y capacidad de pago

La evaluación de flujos de caja revela que el proyecto no puede
cubrir sus obligaciones financieras en los primeros cuatro años. Esto
implica una alta probabilidad de incumplimiento y demuestra que el
negocio carece de capacidad de pago en el corto y mediano plazo.

Este caso representa una aplicación práctica de los fundamentos

económicos y financieros en la evaluación de proyectos. Es
especialmente relevante para:

Tomar decisiones de inversión fundamentadas en datos

Evitar errores comunes en la formulación de proyectos como la
sobrestimación de ingresos o la subestimación de costos
Comprender cómo la estructura de financiamiento incide
directamente en la sostenibilidad del proyecto
Demostrar que los indicadores financieros deben analizarse en
conjunto para tener una visión completa
Con base en el análisis financiero realizado en el Caso 1, se concluye
que el proyecto no es viable económicamente ni financieramente.
Todos los indicadores fundamentales (VAN, TIR, punto de equilibrio
y capacidad de pago) reflejan resultados negativos. El proyecto
genera pérdidas, no cubre sus costos mínimos de operación, y no
tiene capacidad de cumplir con sus compromisos financieros en caso
de asumir deuda. Por tanto, no se recomienda su ejecución, y sería
necesario replantear completamente su estructura de costos, modelo
de ingresos y estrategia de financiamiento si se desea que sea una
inversión sostenible.
Karen Lorena Reyes Arias Análisis de Viabilidad Económica de un Proyecto de Inversión

El estudio del Caso 1 permite una evaluación detallada de la

21
factibilidad de un proyecto desde el punto de vista económico y
financiero. A través de herramientas clave como el Valor Presente
Neto (VPN) y la Tasa Interna de Retorno (TIR), se puede determinar
con mayor certeza si la inversión tiene potencial para generar
beneficios sostenibles en el tiempo. Asimismo, el cálculo del punto
de equilibrio facilita identificar cuántas unidades es necesario vender
para evitar pérdidas, mientras que el análisis del endeudamiento
expone los riesgos financieros asociados al uso de capital externo.

Utilización de Indicadores Financieros en el Caso

En este caso, se emplearon varios instrumentos financieros que

permiten diagnosticar con precisión la rentabilidad y sostenibilidad
del proyecto. El VPN, que calcula la diferencia entre los ingresos y
egresos futuros traídos al valor presente, arrojó un resultado negativo,
señal de que el proyecto no recupera su inversión inicial ni genera
ganancias. Por su parte, la TIR también resultó desfavorable, con una
tasa de retorno del -26%, lo cual evidencia que la inversión propuesta
generaría pérdidas y no resulta atractiva para posibles financiadores.

El punto de equilibrio se convierte en una herramienta esencial, ya

que muestra la cantidad mínima de ventas necesarias para cubrir los
costos operativos. En este escenario, el proyecto requiere vender más
de 230 toneladas al año para no incurrir en pérdidas, pero solo
proyecta producir 40 toneladas, reflejando una seria limitación en su
planificación y capacidad operativa.

El componente de financiamiento con deuda, que contempla cubrir el

40% de la inversión mediante crédito, lejos de mejorar la viabilidad
del proyecto, agrava su situación. La incorporación de obligaciones
financieras incrementa la presión sobre los flujos de efectivo,
haciendo aún más difícil sostener el proyecto en el tiempo.

22
Además, al evaluar los flujos de caja y la capacidad de pago, se
observa que durante los primeros cuatro años no se alcanzarían los
ingresos necesarios para cubrir los compromisos adquiridos, lo que
conlleva un alto riesgo de incumplimiento.

Lecciones del Caso y Conclusiones

Este análisis ofrece una valiosa lección sobre cómo aplicar

adecuadamente los fundamentos financieros en la evaluación de
inversiones. Permite:

Tomar decisiones informadas, respaldadas por datos y proyecciones

realistas.

Evitar errores comunes en la formulación del proyecto, como

expectativas irreales de ventas o subestimación de costos.

Comprender la importancia de una estructura de financiamiento

adecuada y su efecto sobre la estabilidad financiera del negocio.

Integrar los diferentes indicadores para obtener una visión global

sobre la salud del proyecto.

En conclusión, el análisis realizado demuestra que el proyecto

evaluado no es económicamente viable ni financieramente sostenible.
Todos los indicadores clave —VPN, TIR, punto de equilibrio y
capacidad de pago— presentan resultados negativos. El negocio no
solo no genera utilidades, sino que tampoco alcanza a cubrir sus
costos operativos ni a cumplir con sus obligaciones financieras si se
incorpora deuda. En este contexto, no se recomienda su
implementación. Para considerar su viabilidad en el futuro, sería

23
 indispensable replantear su estructura de costos, su modelo de
generación de ingresos y su estrategia de financiamiento.

Conclusiones

En conclusión, el análisis financiero realizado al Caso 1 permitió evidenciar que el proyecto es

viable económicamente, dado que presenta un Valor Presente Neto (VPN) positivo y una Tasa
Interna de Retorno (TIR) superior a la tasa de descuento. Esto indica que generará valor para los
inversionistas y cumple con los criterios básicos de evaluación de proyectos de inversión.

Asimismo, se puede concluir que la aplicación de los conceptos teóricos estudiados permitió
afianzar el entendimiento de los métodos de evaluación financiera. Se destacó la utilidad del
VPN como una herramienta sólida para la toma de decisiones, mientras que la TIR debe usarse
con precaución en escenarios con flujos de caja variables, para evitar interpretaciones erróneas.

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