PROYECTO FIN DE MÁSTER

PREPARACION Y EVELUACION DE PROYECTO

"SEPARACION Y VENTA DE SCRAPS DE BOLAS"

MAGISTER EN FINANZAS APLICADAS

JUAN JOSÉ ARANDA FERNÁNDEZ

FRANCISCO JAVIER GALLEGOS LÓPEZ

PROFESOR GUIA: MICHAEL SIMON GOTTHELF MULLER

SANTIAGO – CHILE
2022
 RESUMEN

Desde el comienzo de la gran minería a nivel mundial, ha generado un creciente aumento en

el consumo de insumos para la producción de cobre, en especial en las plantas concentradoras
de cobre. Esto no ha sido distinto en Chile, siendo uno de los países con la mayor producción
de cobre en formato de concentrado y cátodos de cobre en el mundo y por ende uno de los
mayores consumidores de insumos para la minería.

Dentro de los insumos típicos usados en la minería se encuentran las bolas de acero para la
molienda, las cuales son utilizadas en el proceso de molienda en los molinos SAG y molinos
de bolas participando en la reducción de tamaño de los minerales a tratar. Estas bolas de
acero al cumplir un cierto tamaño salen del proceso como scrap o descarte de bolas y son
almacenados en sectores de acopio.

El acero al ser un material que se puede reutilizar y dar un nuevo uso de aplicación en el
comercio e industria. Los estudios de Cochilco indican un aumento en los nuevos proyectos
mineros, así como también la producción de cobre de las faenas mineras ya establecidas. Esto
genera que la proyección de consumo de bolas de acero aumente cada año, y por ende los
scrap o desechos del proceso. Es así, este trabajo quiere responder la siguiente pregunta
¿Cuánto beneficio económico puede generar la reutilización de estos desechos scraps de
bolas?, para ello el proyecto consiste en en plantear una posible solución a desechos “scraps”
de bolas en una minera a través de la instalación de una planta de reciclaje.

La metodología empleada en este trabajo consiste en un breve análisis de mercado,

proyección de demanda del sector industrial, estudio de factibilidad técnica, administrativa y
legal, para finalmente realizar una evaluación técnico-económica del proyecto.

Todo lo anterior permitirá desarrollar el objetivo de este trabajo, por lo cual se entregarán los
avances en las fechas correspondientes hasta la tesis final.

II
El estudio de mercado realizado revelo que existe un potencial de mercado en scrap de bolas
de aceros /charra para el reciclaje y venta que aún no está explotado.

La legislación chilena no presenta barreras para reciclar scrap de acero, a la vez la ley de
Responsabilidad Extendida del productor “Rep” no incluye al acero dentro de los 7 productos
para gestión de residuos.

Los indicadores financieros determinados indican que para los tres casos analizados los
negocios son viables.

Las utilidades esperadas estarán en función del cliente especifico y por ende se debe realizar
un estudio financiero por cada uno de los clientes que se quieran considerar.

III
TABLA DE CONTENIDO

RESUMEN ........................................................................................................................... II

TABLA DE CONTENIDO ................................................................................................IV

1. INTRODUCCIÓN......................................................................................................... 7

1.1. Aumento de la capacidad instalada en Chile .............................................................. 7

2.1. Aumento de la capacidad instalada en Chile .............................................................. 8

3.1. Descripción y justificación del proyecto ...................................................................... 9

2. PREGUNTA DE INVESTICAGIÓN ........................................................................ 11

3. OBJETIVOS ................................................................................................................ 12

1.1. Objetivo general .......................................................................................................... 12

2.1. Objetivos específicos ................................................................................................... 12

4. MARCO TEÓRICO ................................................................................................... 13

1.1. Estudio e investigación de mercado ........................................................................... 13

2.1. Estudio técnico ............................................................................................................. 14

4.2.1 Método de planificación, carta Gantt ................................................................ 14

4.2.2 Consideraciones legales ....................................................................................... 15

3.1. Estudio Financiero ...................................................................................................... 16

4.3.1 Valor Actual Neto (VAN) .................................................................................... 16

4.3.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)........................................................................... 16

4.3.3 CAPM, capital asset pricing model .................................................................... 17

4.3.4 Formula de Hamada ............................................................................................ 17

4.3.5 Payback ................................................................................................................. 18

4.3.6 Depreciación ......................................................................................................... 19

4.3.7 Flujo de caja ......................................................................................................... 19

IV
4.3.8 Análisis de sensibilidad ........................................................................................ 20

5. ESTUDIO DE MERCADO ........................................................................................ 21

5.1. Estudio de mercado cualitativo .................................................................................. 21

5.2.1 Entrevista experto procesos sulfurados ............................................................. 22

5.2.2 Entrevista experto procesos minería polimetálica ............................................ 23

5.2.3 Entrevista experta a potenciales clientes ........................................................... 24

5.2.4 Entrevista experta a cliente área fundición ....................................................... 25

5.2.5 Recolección de datos ............................................................................................ 25

5.2.6 Presentación de resultados entrevistas .............................................................. 25

5.2. Análisis histórico del mercado ................................................................................... 26

5.3. Análisis potenciales clientes ........................................................................................ 28

5.4. Compradores de Scrap de acero ................................................................................ 34

5.5. Analisis FODA ............................................................................................................. 35

5.6. Analisis Porter ............................................................................................................. 35

6. ESTUDIO TÉCNICO ................................................................................................. 36

6.1. Localización ................................................................................................................. 36

6.2. Método de producción ................................................................................................ 38

6.3. Destino final rechazos ................................................................................................. 40

6.4. Determinación de la capacidad de la planta ............................................................. 40

6.5. Sobre el scrap/producto .............................................................................................. 42

6.6. Distribución de la planta ............................................................................................ 43

6.7. Organización de la empresa ....................................................................................... 45

6.8. Consideraciones legales............................................................................................... 46

7. ESTUDIO FINANCIERO .......................................................................................... 47

7.1. Bases y supuestos ......................................................................................................... 47

V
7.2. Inversión inicial ........................................................................................................... 47

7.3. Financiamiento bancario ............................................................................................ 48

7.4. Estructura de costos .................................................................................................... 49

7.5. Capital de trabajo........................................................................................................ 49

7.6. Rentabilidad del inversionista .................................................................................... 50

7.7. Flujo e índices financieros .......................................................................................... 51

7.8. Sensibilización.............................................................................................................. 52

8. DISCUSIONES ............................................................................................................ 54

9. CONCLUSIONES ....................................................................................................... 57

10. BIBLIOGRAFIA ......................................................................................................... 58

11. ANEXOS ...................................................................................................................... 60

11.1. Anexo 1.................................................................................................................. 60

11.2. Anexo 2.................................................................................................................. 63

11.3. Anexo 3.................................................................................................................. 64

11.4. Anexo 4.................................................................................................................. 65

VI
1. INTRODUCCIÓN

1.1. Aumento de la capacidad instalada en Chile

En la industria minera del mundo los insumos juegan uno de los papeles más importantes
para la producción de concentrado de cobre. Esto no es distinto en Chile, siendo uno de los
países de mayor producción de cobre y por ende consumidor de insumos. Dentro de estos
insumos se encuentran los medios de molienda o bolas de acero de distinto tamaño usados
para la reducción de tamaño del mineral en el interior de los molinos SAG y Molinos de
Bolas.

En Chile se producen 2 tipos de bolas para molienda de minerales: Acero Forjado y Acero
Fundidas-Laminadas. Las bolas forjadas se fabrican a partir de barras de acero de medio y
alto contenido de carbono, de baja y media aleación, laminadas en caliente. Se pueden
clasificar en dos grandes grupos: bolas convencionales (usadas en molinos convencionales o
unitarios) y bolas SAG (utilizadas en molinos semiautógenos, de diámetros iguales o
superiores a 4 pulgadas). Las bolas fundidas-laminadas se producen a través de la fundición
de metales y ferroaleaciones con diferentes contenidos de carbono, posterior moldeo y un
laminado en caliente: bolas convencionales (usadas en molinos convencionales o unitarios).

La demanda de bolas es satisfecha mediante un mix entre oferta nacional e importaciones y

se espera que espera que este panorama se mantega en el futuro. El 76% de la capacidad
instalada de bolas de molienda en Chile proviene de Moly-Cop, le sigue Magotteaux (ex
Proacer y SK Sabo) con un 16% de la capacidad instalada y Aceros Chile con un 8%.
(COCHILCO, Análisis del mercado de insumos críticos en la minería del cobre, 2018).

La figura 1.1 muestra la distribución de las empresas en Chile, así como también la capacidad
instalada de las plantas al 2018.

7
 Figura 1.1. Plantas productoras de bolas de molienda en Chile. Fuente: COCHILCO.

2.1. Aumento de la capacidad instalada en Chile

El 6 de octubre de 2014, mediante resolución (RCA 527/2014) se calificó favorablemente el

proyecto “Planta de Bolas de Acero” cuyo titular es Aceros Chile S.A. Dicho proyecto
considera 3 etapas hasta llegar a las 192.000 ton/año de capacidad instalada: Etapa 1: Planta
de bolas y LF1 (Línea de Forja 1) Etapa 2: Ampliación LF1 (Línea de Forja 1) Etapa 3:
Ampliación de Planta con LRF2 (Línea Roll Former 2) La Etapa 1 comenzó a operar en el
mes de abril del 2018 y las restantes etapas podrían concretarse en los próximos años. _ El
11 de enero del 2017 se calificó favorablemente (RCA 13/2017), el proyecto “Ampliación
Planta de Mejillones”, cuyo titular es Moly-Cop y que aumentará la capacidad de producción
a 540.000 t/año. (COCHILCO, Análisis del mercado de insumos críticos en la minería del
cobre, 2018).

Los principales proveedores de bolas de molienda de las empresas de la gran minería del
cobre son: Compañía Electro Metalúrgica S.A., Moly-Cop, Magotteaux y Changshu Feifan
Metalwork Co. Ltd. (Feifan), sólo Moly-Cop y Magotteaux tienen plantas de producción de
bolas de molienda en Chile. Compañía Electro Metalúrgica S.A. y Feifan importan las bolas

8
de molienda desde China. (COCHILCO, Análisis del mercado de insumos críticos en la
minería del cobre, 2018).
La demanda de bolas de molienda en la minería del cobre está dada por la cantidad de mineral
procesado en las plantas concentradoras y sumado a las proyecciones más recientes de la
cartera de proyectos mineros al año 2028 con una tasa de consumo de 700gr/ton que se
obtiene de la demanda global de bolas de molienda en la industria realizada por los expertos
de COCHILCO, con una tasa de crecimiento anual promedio para el periodo 2019-2028 sería
de un 4,7%. (COCHILCO, Análisis del mercado de insumos críticos en la minería del cobre,
2018).

Figura 1.2 Demanda estimada de bolas de molienda 2019-2028 (miles ton). Fuente: COCHILCO.

3.1. Descripción y justificación del proyecto

En la actualidad las empresas mineras generan desechos de bolas de molienda proveniente

de los procesos de molienda en la planta concentradora de metales, en especial
concentradoras de cobre. Los desechos corresponden a medios de molienda de acero,
esféricos con tamaños desde 1 a 5,5 plg de diámetro. Estos medios de molienda son utilizados
en los procesos de reducción de tamaño de las partículas de minerales de cobre para luego
ser separadas en los procesos posteriores de concentración de minerales. Es por ello, por lo
que los medios de molienda son insumos críticos dentro de la planta concentradora y estos
dejan de ser útiles en el proceso cuando cumplen un cierto tamaño de descarte o son

9
expulsados por el molino, convirtiéndose en desechos “scrap” de molienda. Estos desechos
“scraps” de bolas, son retirados y almacenados es sectores de acopio legamente establecidos,
generando patios de depósito. De la introducción se extrae que el potencial de scrap de bolas
estará creciendo cada año, es por ello que se requiere encontrar una(s) alternativa(s) técnico-
económica(s) para la recuperación y venta de “scraps”.
El acero al ser un material que se puede fundir y volver a ser utilizado, tiene la característica
de ser reciclado y por ende recuperado.

Figura 1.3 Desechos scraps de bolas.

Este trabajo pretende responder la siguiente pregunta la interrogante: ¿Cuánto beneficio

económico puede generar la reutilización de estos desechos scraps de bolas?

Este proyecto consiste en plantear una posible solución a desechos “scraps” de bolas en una
minera a través de la instalación de una planta de reciclaje, para esto se tiene los siguiente(es)
objetivo(s) general(es):

10
2. PREGUNTA DE INVESTICAGIÓN

¿Cuánto beneficio económico puede generar la separación y venta de estos desechos scraps
de bolas?

11
3. OBJETIVOS

1.1. Objetivo general

• Formulación, preparación y evaluación técnica económica para la instalación de

planta de reciclaje de bolas de acero en una minera de Chile.

2.1. Objetivos específicos

• Revisar y describir antecedentes del estado del arte de las bolas de acero “scrap” en
la minería chilena.
• Revisar legislación actual para implementar el proyecto.
• Estudio de mercado de la planta de reciclaje.
• Investigación de mercado.
• Evaluar y cuantificar económica y financieramente para determinar inversiones de
inicial, ingresos, egresos, flujo de caja, depreciación y utilidades.
• Análisis de sensibilidad para caso de crecimiento de la industria.

12
4. MARCO TEÓRICO

En este capítulo se presenta la metodología se usará para poder desarrollar la tesis y esta se
enmarca en tres temas importantes:

Figura 4.1 Etapas a desarrollar para argumento de la tesis.

1.1. Estudio e investigación de mercado

El estudio de mercado se realizará por medio de un análisis Porter de manera de poder

entender y conocer las competencias de la organización dentro del mercado que se quiere
participar. También un análisis FODA con el objeto de comprender la situación del negocio
a través de la realización de una lista de fortalezas, oportunidades, debilidades y amenazas.

Investigación de mercado se comenzará con un análisis cualitativo del mercado por medio
de la opinión de experto, en sí, el método Delfi que se fundamenta en que un grupo de experto
es capaz de lograr un razonamiento mejor que de una sola persona, aunque esta sea experta
en el tema. (Chain, 2001).Para ello se aplicarán encuestas a los participantes expertos.

13
 Figura 4.2 Método Dephi.

2.1. Estudio técnico

El estudio de viabilidad técnica analiza las posibilidades materiales, físicas o químicas de

producir el bien o servicio que se desee generar con el proyecto. Muchos proyectos nuevos
requieren ser aprobados técnicamente para garantizar la capacidad de producción, incluso
antes de determinar si son o no convenientes desde el punto de vista de su rentabilidad
económica.

Dentro del estudio técnico se identificarán las alternativas del proyecto, consideraciones,
legales, asentamiento y localización, así como las obras físicas consideradas en su
presupuesto.

4.2.1 Método de planificación, carta Gantt

Esta fue desarrollada por Hendry Gantt del año 1900. Es la herramienta más fácil de usar y
comprender, ofrece una visualización adecuada de las actividades a realizar y una forma
gráfica de representación de la información planificada.

Otras características de este método son: es aplicable en planes generales de un proyecto

desde su inicio, permite destacar objetivos y metas de un buen control sobre el proyecto.

14
 Figura 4.2. Ejemplo de carta Gantt.

4.2.2 Consideraciones legales

El ordenamiento jurídico de cada país, fijado por su constitución política, sus leyes,
reglamentos, decretos y costumbres, entre otros, determina diversas condiciones que se
traducen en nomas permisivas o prohibitivas que pueden afectar directa o indirectamente el
flujo de caja que se elabora ara el proyecto que se evalúa.

El análisis de los aspectos legales en la etapa de estudio de viabilidad económica no debe

confundirse con viabilidad legal. Mientras la viabilidad legal a real busca principalmente
determinar la existencia de alguna restricción legal a la realización de una inversión en un
proyecto como el que se evalúa, el estudio de los aspectos legales en la viabilidad económica
pretende determinar como la normativa vigente afecta la cuantía de los beneficios y costos
de un proyecto que ya demostró viabilidad legal. (Chain, 2001)

15
 3.1. Estudio Financiero

En este apartado se presentan los criterios de evaluación de proyectos

4.3.1 Valor Actual Neto (VAN)

Este criterio plantea que el proyecto debe ser aceptado si su valor actual neto es igual o
superior a cero, donde el VAN es la diferencia entre todos sus ingresos y egresos en moneda
actual. (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2010).

𝑛
𝐵𝑁𝑡
𝑉𝐴𝑁 = ∑ − 𝐼0
(1 + 𝑖)𝑡
𝑡=1
Ecuación 4.1 Valor Actual Neto (VAN).

BNt: Flujo de caja en el periodo n.

i: Tasa de interés o tasa de descuento
Io: inversión inicial
n: número de periodos

4.3.2 Tasa Interna de Retorno (TIR)

El criterio de la tasa interna de retorno (TIR) evalúa el proyecto en función de una única tasa
de rendimiento por periodo, con lo cual la totalidad de los beneficios actualizados son
exactamente iguales a los desembolsos expresados en moneda actual. (Ross, Westerfield, &
Jaffe, 2010).
𝑛
𝐵𝑁𝑡
𝑇𝐼𝑅 = ∑ − 𝐼0 = 0
(1 + 𝑖)𝑛
𝑛=1
Ecuación 4.2 Tasa Interna de Retorno (TIR).

BNt: Flujo de caja en el periodo n.

i: Tasa de interés o tasa de descuento
Io: inversión inicial
16
n: número de periodos

4.3.3 CAPM, capital asset pricing model

Determina el retorno de un activo para una decisión de inversión basado en el riesgo asociado
con la inversión. (Ross, Westerfield, & Jaffe, 2010).
𝑅𝐴 = 𝑹𝒇 + 𝜷 ∗ (𝑹𝒎 − 𝑹𝒇 )
Ecuación 4.3 CAPM, Capital Asset Pricing Model.

Donde:
RA: Rentabilidad del activo.
Rf: Tasa libre de riesgo
Rm: Rentabilidad esperada del mercado
: Beta
Beta (), determina la sensibilidad del activo o compañía en comparación al mercado y que
tan susceptible es esta ante los cambios del mercado.

4.3.4 Formula de Hamada

La ecuación de Hamada es un método de análisis fundamental para analizar el costo de capital

de una empresa, ya que utiliza apalancamiento financiero adicional y cómo se relaciona con
el riesgo general de la empresa. La medida se utiliza para resumir los efectos que tiene este
tipo de apalancamiento en el costo de capital de una empresa, por encima del costo de capital
como si la empresa no tuviera deuda. (Alam, 2022).

𝐷
𝛽 𝐶/𝐷 = 𝛽 𝑆/𝐷 ∗ [1 + [1 − 𝑇] ∗ [ ]]
𝐶
Ecuación 4.4 Formula de Hamada.

C/D: Riesgo con deuda, beta apalancado.

S/D: Riesgo sin deuda, Beta no apalancado.

17
T: Impuestos
D: Deuda
C: Capital

4.3.5 Payback

También conocido como plazo de recuperación, es un criterio para evaluar inversiones que
se define como el periodo de tiempo requerido para recuperar el capital inicial de una
inversión. Es un método estático para la evaluación de inversiones.
Por medio del payback sabemos el número de periodos (normalmente años) que se tarda en
recuperar el dinero desembolsado al comienzo de una inversión.

Si los flujos de caja son iguales todos los años la fórmula para calcular el payback será esta:
𝐼0
𝑃𝑎𝑦𝑏𝑎𝑐𝑘 =
𝐹

Ecuación 4.5 Payback a flujos iguales.

I0: Inversión inicial del proyecto

F: valor de los flujos de caja

Si, por el contrario, los flujos de caja no son iguales todos los periodos, habrá que ir restando
a la inversión inicial los flujos de caja de cada periodo, hasta que lleguemos al periodo en
que recuperamos la inversión. Entonces aplicamos la siguiente fórmula:

𝐼0 − 𝑏
𝑃𝑎𝑦𝑏𝑎𝑐𝑘 = 𝑎 +
𝐹𝑡

Ecuación 4.6 Payback a flujos no iguales.

a: es el numero del periodo inmediatamente anterior hasta recuperar el desembolso inicial

Io: es la inversión inicial del proyecto
b: es la suma de los flujos hasta el final del periodo a
Ft: es el valor del flujo de caja del año en que se recupera la inversión.

18
 4.3.6 Depreciación

Este término se utiliza para referirse a la perdida contable de valor de activos fijos y se debe
tener en cuenta que la manera de calcularlo difiere entre países.
Aunque existe muchos métodos para el cálculo de la depreciación, en los estudios de
viabilidad generalmente se acepta la convención de que es suficiente aplicar el método de
línea recta sin valor residual, es decir supone que se deprecia todo el activo en proporción
similares cada año. Lo anterior se justifica porque la depreciación no es un egreso de caja,
luego solo influye en la rentabilidad del proyecto por sus efectos indirectos sobre los
impuestos. Al depreciarse todo el activo, por cualquier método se obtendrá el mismo ahorro
tributario, diferenciándose solo el momento en que ocurre. Como el efecto es tan marginal,
se opta por el método lineal recta, que además de ser más fácil de aplicar, es el que entrega
en escenario más conservador.

4.3.7 Flujo de caja

El flujo de caja de cualquier proyecto se compone de cuatro elementos básicos:

a. Los ingresos iniciales de fondos
b. Los ingresos y egresos de operaciones
c. Los momentos en que ocurren estos ingresos y egresos
d. El valor de desecho o salvamento del proyecto
Los egresos iniciales corresponden al total de la inversión inicial requerida para la puesta en
marcha del proyecto. El capital de trabajo, si bien no implicaría un desembolso en su totalidad
antes de iniciar la operación, también se considerará como un egreso en el momento cero, ya
que deberá quedar disponible para que el administrador del proyecto pueda utilizarlo en su
gestión.
Los ingresos y egresos de operación constituyen todos los flujos de entradas y salidas reales
de caja.
El flujo de caja se expresa en momentos. El momento cero reflejara todos los egresos previos
a la puesta en marcha del proyecto. Si el proyecto tiene una vida útil esperada posible de
prever y si no es de larga duración, lo más conveniente es construir el flujo en ese numero de

19
años. Si el proyecto no tiene objetivos de permanencia en el tiempo, se puede aplicar la
convención generalmente usada de proyectar los flujos a diez años, a la cual el valor de
desecho refleja el valor remanente de la inversión (o el del proyecto) después de ese tiempo.
La construcción del flujo de caja puede basarse en una estructura general que se aplica a
cualquier finalidad del estudio. Para un proyecto que busca rentabilidad de la inversión, el
ordenamiento propuesto es que se muestra en la tabla 4.1

Tabla 4.1 Ordenamiento flujo de caja

+ Ingreso afectos a impuestos

- Egresos afectos a impuestos
- Gastos no desembolsables
= Utilidades antes de impuesto
-Impuestos
= Utilidades después de impuesto
+ Ajustes por gastos no desembolsables
-Egresos no afectos a impuestos
+ Beneficios no afectos a impuestos
= Flujo de caja

4.3.8 Análisis de sensibilidad

La importancia del análisis de sensibilidad se manifiesta en el hecho de que los valores de

las variables que se han utilizado para llevar a cabo la evaluación del proyecto pueden tener
desviaciones con efectos de consideración en la medición de sus resultados. Por tanto, el
objetivo del análisis de sensibilidad es agregar información a los resultados pronosticados
del proyecto.
Para este caso se utilizará el modelo unidimensional de la sensibilización del VAN.

20
5. ESTUDIO DE MERCADO

5.1. Estudio de mercado cualitativo

La investigación cualitativa proporciona datos valiosos para su uso en el diseño de un

producto o servicio que se quiere realizar, incluyendo datos sobre las necesidades de los
usuarios, patrones de comportamiento y casos de uso.

Para llevar a cabo una investigación cualitativa se puede recurrir a realizar entrevistas tanto
bien estructurada, como a base de preguntas abiertas, o una entrevista conversacional.

Para la realización de investigación de mercado en forma cualitativa se considera el siguiente

esquema de desarrollo:

Figura 5.1 Esquema de evaluación cualitativa del mercado

Las entrevistas a expertos en temas de minería corresponden a:

- Opinión de experto de procesos polimetálicos en minería chilena.
- Opinión experta en procesos sulfurados de cobre en minería chilena.
- Opinión experta en fundiciones.
- Opinión Experta en relación con separación y recolección de metales.
- Entrevista a potenciales clientes en minería chilena.

21
 5.2.1 Entrevista experto procesos sulfurados

Nombre:
Cargo y Empresa:
Fecha: Estimado(a), solicitamos por favor responder este breve cuestionario académico.
1. ¿Conoce las empresa o sector industrial que consuma una alta cantidad de acero en
procesos de reducción de tamaño?
2. ¿Qué problemática existe actualmente con los scrap bolas de acero de la molienda?
3. ¿De qué manera se está solucionando este problema?
4. ¿Usted cree que existe un posible sustituto del uso de molinos y por ende bolas de
acero para la reducción de tamaño en los próximos 30 años?
5. ¿Cuál es la proyección de crecimiento de la industria minera de sulfuros de cobre?
6. ¿En base a su experiencia cual es mercado objetivo para cual es el cliente para una
propuesta /solución del scraps?
Agradecemos su disposición y tiempo.
Muchas gracias.

22
 5.2.2 Entrevista experto procesos minería polimetálica

Nombre:
Cargo y Empresa:
Fecha: Estimado(a), solicitamos por favor responder este breve cuestionario académico.
1. ¿Conoce las empresa o sector industrial que consuma una alta cantidad de acero en
procesos de reducción de tamaño?
2. Las mineras polimetálicas compiten en el consumo de acero en comparación a la
minería del cobre.
3. ¿Qué problemática existe actualmente con los scrap bolas de acero de la molienda?
4. ¿De qué manera se está solucionando este problema?
5. ¿Usted cree que existe un posible sustituto del uso de molinos y por ende bolas de
acero para la reducción de tamaño en los próximos 30 años?
6. ¿Cuál es la proyección de crecimiento de la industria minera de polimetálicos?
7. ¿En base a su experiencia cual es mercado objetivo para cual es el cliente para una
propuesta /solución del scraps?
Agradecemos su disposición y tiempo.
Muchas gracias.

23
 5.2.3 Entrevista experta a potenciales clientes

Nombre:
Cargo y Empresa:
Fecha: Estimado(a), solicitamos por favor responder este breve cuestionario académico.
1. ¿Conoce las empresa o sector industrial que consuma una alta cantidad de acero en
procesos de reducción de tamaño?
2. ¿Qué problemática existe actualmente con los scrap bolas de acero de la molienda?
3. ¿De qué manera se está solucionando este problema?
¿Usted cree que la industria minera está dispuesta a reciclar estos scrap de bolas de
acero?
4. ¿Usted cree que existe un posible sustituto del uso de molinos y por ende bolas de
acero para la reducción de tamaño en los próximos 30 años?
5. ¿Cuál es la proyección de crecimiento de la industria minera de polimetálicos?
Muchas gracias.

24
 5.2.4 Entrevista experta a cliente área fundición

Nombre:
Cargo y Empresa:
Fecha: Estimado(a), solicitamos por favor responder este breve cuestionario académico.
1. ¿Existen una amplia cantidad de fundiciones a nivel nacional que puedan reciclar
acero?
2. ¿Las bolas de acero/scrap proveniente de los descartes de la molienda en procesos
mineros del cobre son reciclables en su totalidad?
3. ¿Es conveniente para una fundición reciclar acero de chatarra o acero de scrap?
4. ¿Cuál es la proyección de crecimiento de las fundiciones de reciclaje en Chile?
5. ¿Bajo qué rango de precio compra la chatarra actualmente?
Muchas gracias.

5.2.5 Recolección de datos

La recolección de datos se realizó en reconocidas empresas a profesionales de larga

trayectoria en el mercado objetivo.

Tabla 5.1 Nombre y cargos entrevistados.

EMPRESA NOMBRE DESCRIPCIÓN
Transmaco Leonardo Mancini Responsable del reciclaje y separación in situ del acero de chatarra para fundición
Aza Hardy Tampen/ Huequinao Responsable de nuevos negocios y logistica de disposición final de chatarra
Collahuasi Alberto Rojas Super intendente de Metalurgia
Lumina Copper Kiyoto Yamaguchi Gerente Operaciones Concentradora
Codelco Jorge Tapia Ex Gerente de Operaciones Collahuasi
Sierra Gorda Esteban Abarzua Ingeniero de procesos area Metalurgia
Minera Hornitos Patricio Prado Ingeniero de Proyectos polimetalicos Oro-Zn-cu

5.2.6 Presentación de resultados entrevistas

De las entrevistas realizadas indican claramente que existe un potencial no usado con
respecto a los scrap de aceros en las mineras chilenas, todos mencionaron con claridad que
las plantas concentradoras en Chile utilizan entre 300 a 450 g/ton de acero por tratamiento
planta; rango que cubre ambos procesos de molienda. A la vez se indica que los scrap de

25
acero terminan en patios de chatarra y/o en zonas de depósito de residuos, no dando un nuevo
uso a estos, es decir sin ser recicladas.

La mayoría de los entrevistados desconocen si existen empresas que se dediquen a la

separación de scrap de bolas y su reciclaje, solamente Hardy Tampen menciona que Aza
trabaja con mineras, pero desde el punto de vista de chatarra como un todo sin una
especificación en particular, lo cual trae consigo problemas en el manejo de la chatarra.
Por otro lado, todos están de acuerdo que el reciclaje de acero es un potencial en el futuro y
que esta poco explotado en Chile. Además, mencionan que el lugar ideal para comenzar las
actividades son las tres grandes mineras en la región de Antofagasta como potenciales en el
uso intensivo del proceso e insumos de molienda.

Alberto Rojas cita que la cantidad de scrap de acero están cuantificados en las faenas
minerías, y que no difieren en demasía entre una faena y otra.
Por último, El experto en fundiciones menciona que la mejor chatarra/scrap de acero es
aquella que tiene una composición química definida, y fácilmente ingresada y manipulada
por la fundición. Es por ello que los scrap de bolas de acero son perfectos para reutilizar
aclarando además que un precio medio de compra es 160 pesos el kilogramo.

5.2. Análisis histórico del mercado

El mercado del cobre en chile ha sido protagonista de la actividad economía del país durante
la última década e implícitamente el uso de acero en sus procesos. Ya desde sus inicios se
comenzó a usar bolas de molienda para la reducción de tamaño de minerales.

En la situación actual el cobre es parte fundamente, pero las leyes de los yacimientos son
cada vez más bajas, por ende, se ha pasado al gigantismo de producción y equipos. Los
equipos al tener tamaños considerablemente superiores han requerido una gran cantidad de
insumos y los molinos SAG y molinos de bolas no se han quedado atrás, siendo las bolas de
acero uno de los más importantes insumos dentro de una planta concentradora en Chile. La
proporción del gasto en bolas para la molienda alcanza el 20 al 30% siendo desplazado solo
26
por la energía como uno de los mayores gastos. (COCHILCO, Mercado internacional del
hierro y el acero, 2017).

Figura 5.2 Demanda mundial de consumo de acero.

27
 Figura 5.3 Producción mundial de acero y consumo de chatarra durante el 2020.

5.3. Análisis potenciales clientes

La industria minera a nivel nacional e internacional es reconocida por su alto nivel de

producción de cobre. Para llegar a tener ese alto nivel de producción; los procesos de
reducción de tamaño han generado un alto consumo de bolas de acero, siendo claras las
proyecciones de consumo de acero.

Para poder realizar este análisis de mercado y su potencial se consideran empresas de gran y
mediana minería. Teniendo en cuenta lo anterior, se debe estimar la cantidad de scrap que
rechazan los molinos de bolas y SAG. Para ello, se consideran supuestos de cálculos para
determinar en función de la cantidad de fino de cobre producida, la cantidad de scrap de bolas
de acero que producirían cada una de las faenas mineras más importantes en Chile. Lo
anterior solo considerar solo las faenas mineras ya operando y no los proyectos futuros que
se tendrían en minería de cobre y/o las expansiones propias de las faenas mineras.

Luego de tener la cantidad de scrap por faenas mineras, es decir la participación del mercado,
se acotará el mercado de acuerdo con los resultados de la encuesta a personal experto con el

28
fin de reducir el mercado objetivo y por último se indicará que porcentaje de los clientes
potenciales se captará para poder realizar el análisis financiero. El mercado de las faenas
mineras que utilizan bolas de acero en la molienda son los presentados en la tabla 5.2. y se
obtiene al procesarla información de COCHILCO sobre la cantidad de cobre fino producido
para el año 2020. (COCHILCO, Boletines , 2021).

Tabla 5.2. Cobre fino por faenas mineras durante el 2020. Realización propia, en base a información COCHILCO.

COMPAÑÍA COBRE FINO

REGIÓN MINERA
[Ton]
I Collahuasi 629,1
I Cerro Colorado 68,9
I Quebrada Blanca 13,4
II Chuquicamata 400,7
II Radomiro Tomic 260,6
II Ministro Hales 170,6
II Gaby 102,1
II Escondida 1187,3
II El Abra 71,9
II Zaldívar 96,5
II Lomas Bayas 73,9
II Michilla 19,5
II Spence 146,7
II Centinela (Súlfuros) 153,5
II Sierra Gorda 156,1
II Antucoya 79,3
III Salvador 56,3
III Candelaria 94,8
III Mantos Copper 78,6
III Caserones 126,4
IV Los Pelambres 372,1
IV Andacollo 57,4
Otros Otros 225,9
RM Anglo American Sur 370,5
V Andina 184,5
VI El Teniente 443,2
TOTAL 5639,8

29
La estimación de scrap para cada una de las faenas mineras presentadas en la tabla 5.2 se
muestran en la tabla 5.3 con cálculos obtenidos del estudio benchmarking concentradoras
JRI. (Ingenieria, 2018).

Tabla 5.3 Cálculo de potencial de scrap en faenas mineras chilenas.

VARIABLE VALOR UNIDAD

Ley de concentrado final 30 [%]
Recuperación en peso 3 [%]
Tasa de consumo de bolas M. bolas 425 [g/ton]
Tasa de consumo de bolas M. SAG 350 [g/ton]
Porcentaje de Scrap M. Bolas* 10 [%]
Porcentaje de Scrap M. SAG* 15 [%]

En función a la tabla 5.2 y los supuestos de la tabla 5.3, los resultados se presentan en la tabla
5.4 indicando que el mercado total es de 57.876 toneladas de scrap al año, teniendo un
máximo en la compañía minera escondida con 12.184 toneladas de scrap al año y un mínimo
en la compañía minera Salvador perteneciente a Codelco con 578 toneladas de scrap al año
(se descartan las faenas mineras por procesos de lixiviación siendo el menor consumo de
acero por su proceso).

30
 Tabla 5.4 Tabla de potencial de mercado scrap de acero en faena mineras, elaboración propia.

Por otro lado, se puede graficar el potencial en función de las compañías mineras y esta
participación en función de scrap de acero producidos por el proceso de molienda la lidera
Codelco con todo su conjunto de divisiones, siendo un 29% del mercado, lo sigue Escondida
con 21% y en el tercer puesto Collahuasi con 11%. Si se piensa en solo el segundo y tercer
lugar del grafico de la figura 5.4 la participación solo de estas dos últimas compañías abarca
el 32% del mercado. (COCHILCO, Boletines , 2021)

31
 Figura 5.4 Participación de mercado de scrap de acero faenas mineras Chile. Se considera Codelco como el conjunto de
faenas mineras. Realización propia, en base a información COCHILCO.

De acuerdo con los entrevistados lo mejor es acotar el potencial de mercado en función de

donde se encuentran la mayor cantidad de faenas mineras, es así que el grafico 5.4 muestra
la participación del mercado por regiones. La grafica 5.5 muestra que el 52% del mercado se
encuentra en la II de región de Antofogasta con 29.952 toneladas de scrap al año, seguido
por la I región de Tarapacá con el 13% y 7.300 toneladas de scrap al año. La primera cifra es
claramente debido a la alta producción de la II región de Antofagasta. (COCHILCO,
Boletines , 2021)

32
Tabla 5.5 Cobre fino por faenas mineras de la segunda región durante el 2020. Realización propia, en base a información
COCHILCO.

COMPAÑÍA COBRE
REGIÓN MINERA FINO
[Ton]
II Chuquicamata 400,7
II Radomiro Tomic 260,6
II Ministro Hales 170,6
II Gaby 102,1
II Escondida 1187,3
II El Abra 71,9
II Zaldívar 96,5
II Lomas Bayas 73,9
II Michilla 19,5
II Spence 146,7
II Centinela (Súlfuros) 153,5
II Sierra Gorda 156,1
II Antucoya 79,3
TOTAL 2918,7

3%
8% 13%
4% 7%

8%

6%

52%

I II III IV Otros RM V VI

Figura 5.5 Participación de mercado de scrap de acero por región en Chile.

De acuerdo con el estudio de mercado realizado los clientes potenciales serán las tres grandes
mineras en la región de Antofagasta.

33
 Tabla 5.6 Cobre fino de las tres principales faenas mineras de la segunda región durante el 2020. Realización propia, en
base a información COCHILCO.

COMPAÑÍA COBRE
REGIÓN MINERA FINO
[Ton]
II Escondida 1187,3
II Chuquicamata 400,7
II Radomiro Tomic 260,6
TOTAL 1848,6

5.4. Compradores de Scrap de acero

Los potenciales compradores de los scrap de bolas de aceros se dividen en dos; fundiciones
y recicladoras para exportación en Chile, siendo la disposición final de scrap estas empresas.
Los compradores nacionales se muestran en la tabla 5.6 y los exportadores en la tabla 5.7.
Se debe tener en cuenta que las tablas muestran los compradores más significativos,
existiendo otros actores de menor potencial de compra. (Negocios, 2018).

Tabla 5.6 Compradores de Scrap de acero para fundiciones.

NOMBRE DESCRIPCIÓN REGIÓN WEB PAGE
AZA Fundición de chatarra para productos de la construcción.
RM https://www.aza.cl
Elecmetal Fundición piezas para molienda R. B. O´Higginshttp://www.me-elecmetal.com
Tecnometal Fundición de aceros y piezas especiales. RM http://www.tecnometal.cl
CAP Fundición y bolas forjadas para mineria RM https://aceroschile.net
Ferro Cast Fundición y maestranza RM http://www.ferrocast.cl
Fundición Las Rosas Fundición y maestranza RM https://www.fundicionlasrosas.cl
Talmet Fundición y maestranza RM https://www.talmet.cl
Fundinox Fabricación de compamentes fundidos RM https://www.fundinox.cl
Fundición reveco Fundición y maestranza RM https://www.fundicionrevecco.cl
Fundición Curico Fundición y maestranza R. Maule https://fundicioncurico.cl

Tabla 5.7 Compradores de Scrap de acero para exportación.

NOMBRE DESCRIPCIÓN LUGAR WEB PAGE

Metalum Recicladora Ferrosa y no Ferrosa Santiago http://www.metalum.cl
Excomet Recicladora Ferrosa y no Ferrosa R. del Bio Bio http://excomet.cl

34
5.5. Analisis FODA

Figura 5.6 Analisis FODA

5.6. Analisis Porter

Figura 5.7 Analisis Porter

35
6. ESTUDIO TÉCNICO

6.1. Localización

La localización está definida para este proyecto - de acuerdo con el estudio de mercado -
como el lugar o región en donde se presentan la mayor cantidad de empresas mineras con
alto potencial de consumo de acero. Para este proyecto la localización de las oficinas y la
planta recicladora es la región de Antofagasta (planta in situ), acuerdo a lo mostrado en el
estudio de mercado. Los factores globales para tomar esta decisión son:

- Cercanía de mercado: La zona de trabajo es Antofagasta, siendo una de las regiones

de Chile con la mayor densidad de faenas mineras de cobre. La figura 6.1 muestra las
faenas en la región de Antofagasta y las distancias bases desde la capital de la región
Antofagasta. (SONAMI, 2022)

Figura 6.1 Mapa Minero, segunda región de Antofagasta.

36
- Medio y costo de transporte.

- Disponibilidad y costo de mano de obra: alta disponibilidad especializada en la

región. Se debe considerar que las remuneraciones son más altas que otros mercados
debido a la especialización en minería.

- Cercanía de las fuentes de abastecimiento: La región de Antofagasta presenta los

siguientes puertos habilitados. Esto se considera debido a la posibilidad de que los
scrap de bolas de acero puedan ser vendidas al extranjero.

Tabla 6.1. Puertos habilitados en la segunda región de Antofagasta.

- Factores ambientales.

- Costos y disponibilidad de terrenos.

- Estructura impositiva y legal: Las regiones mantienen la misma estructura impositiva

y legal de todo Chile.

37
 - Disponibilidad de agua, energía y otros suministros: Se utilizarán las mismas
instalaciones del cliente de manera de usar agua, energía, y otros suministros. Esto de
debe a que se trabajara in situ en la faena propiamente tal.

- Comunicaciones: Las comunicaciones serán más directas al estar la empresa en la

misma área que el cliente, se tendrá más cercanía con el cliente.

6.2. Método de producción

Descripción método de producción.

Todos los scrap provenientes de los procesos de molienda son acumulados en un patio(s)
asignados, teniendo un volumen considerable, el equipo retroexcavadora con balde cribador
realiza la separación del acero del mineral que puede estar asociado a la bola. El balde
cribador separara el tamaño de scrap definido previamente por medio de la malla del balde.

Lo anterior generará un montículo de bajo tamaño y dentro del balda se tendrá un sobre
tamaño; el sobre tamaño está limpio para ser acumulado en el mismo patio y luego ser
levantado por medio de un electroimán de manera de carga el camión de transporte. El
camión de transporte de 25 – 28 Ton debe cumplir las condiciones del cliente para salir de la
faena y este se transportará el scrap hasta disposición final que corresponde a una fundición
o para embarque hacia una fundición extrajera.

La figura 6.2 muestra como todo el material con bolas de acero y/ Scrap serán separados por
el balde cribador, usando una retro excavadora como mecanismo de acción. (1)

(1) Anexo 1. Especificaciones.

 Figura 6.2 Retroexcavadora con balde cribador

La retroexcavadora realizará la separación de mineral adherido a la bola por medio de la

rotación del balde cribado, el cual tendrá dos mallas instaladas de dos tamaños diferentes
para la separación. (DOOSAN, 2022).

El tamaño de las mallas lo definirá la procedencia del scrap de bolas, es decir, si el scrap
proviene de los molinos SAG una malla de corte de 3 plg (bajo la condición de que el tamaño
del scrap sea de 3 plg). Si el scrap proviene de los molinos de bolas la malla se modifica a 1
plg.

Se debe tener en cuenta que lo anterior puede variar de minera en minera, es decir, tener
tamaños de scrap diferentes a los mencionados.

La figura 6.3 a. muestra una malla de balde cribador y la figura 6.3 b. cuando está instalada
en el balde. (Crusher, 2022).

39
 Figura 6.3 Malla cribador.

Luego de ser separadas los rechazos/Scrap de bolas de mineral adherido estas, se utiliza un
electroimán para ser colectadas, relocalizadas y amontonadas en un área del patio de acopio,
de manera que al tener una mínima carga de camión estas serán cargadas a la tolva de un
camión por medio del mismo electroimán.

Se debe tener en cuenta que el patio o zona de acumulación en donde trabajara la

retroexcavadora, lo facilitara el cliente/Faena minera, por lo cual el trabajo es in situ. A la
vez el patio/área de trabajo debe cumplir con todos los permisos medio ambientales
correspondientes indicados por el Sernageomin.

6.3. Destino final rechazos

Los rechazos de bolas que son transportados a destino final pueden ir a dos lados destinos; el
primero corresponde a funciones de acero en Chile, en especial recicladoras de acero. El
segundo destino de disposición final es el envió por medio de embarque a potenciales
fundiciones extranjeras como por ejemplo fundiciones en China o la India quienes compran
acero para reciclar.

6.4. Determinación de la capacidad de la planta

La capacidad de la planta/servicio estará dada por la capacidad del balde cribador, siendo que
el mercado no presenta variaciones significativas en volumen. Lo importante aparte del

40
volumen son los tamaños de las mallas para poder realizar la clasificación/separación de los
scraps de bolas de acero.

Por lo tanto, en este caso el balde cribador seleccionado es de 2,4 [m3], es decir 18.5 [ton] de
acero, el valor anterior corresponde a los metros cúbicos útiles del balde cribador y no al
volumen total del balde. Las especificaciones técnicas del balde se encuentran en la figura
6.4.

El balde cribador debe ser un equipo para tamaños medios y grandes, debido a los scrap de
minería que fluctuaran entre 1 plg a 3.5 plg. A la vez debe considerar que el balde cribador
de cumplir un alto rendimiento y estar equipado con un electroimán de manera de retener el
scrap de acero de materiales no metálicos. Por último, debe contener un nebulizador para la
eliminación de polvos y así evitar contaminaciones.

Las consideraciones para elegir el balde cribador son:

- Capacidad
- Cambio de malla a diferentes tamaños
- Electroimán incorporado
- Nebulizador para la eliminación de polvos del proceso.
- Adaptabilidad a conexión a distintas marcas de retroexcavadoras.

41
 Figura 6.4 Características balde cribador.

6.5. Sobre el scrap/producto

Corresponden a bolas de acero, deformadas por efecto de la molienda. Estas bolas tienen una
composición química definida, lo cual los hace ser apetecidas por las fundiciones al no
generar cambios significativos en la composición química de la mezcla fundida.

Un ejemplo de composición química esta dado en la tabla 6.3. (ACEROSCHILE, 2022).

42
 Tabla 6.2 Composición química base de bolas de molienda.

6.6. Distribución de la planta

La distribución de planta necesaria para el proyecto contempla un área plana de 1000 metros
cuadrados disponibles en la zona de trabajo/separación como mínimo, permitiendo usar la
retroexcavadora con balde cribar en forma libre, y pudiendo ingresar un camión de carga para
trasladar los scrap al patio de almacenamiento.

Por otro lado, la zona de almacenamiento la cual debe estar cercana a la zona de
trabajo/separación debe tener un área sobre 2500 m2 de manera de poder almacenar en la
zona central el scrap de bolas, y tener un flujo radial del camión con la finalidad de que pueda
entrar y salir por el mismo lugar de entrada; esto se muestra en la figura 6.5.

Áreas por considerar:

• Zona de trabajo mínimo 1000 m2
• Zona de almacenamiento mínimo 2500 m2

43
 Figura 6.5 Creación propia. Diagrama de área de almacenamiento y tránsito. Las imágenes son solo representaciones
conceptuales.

Diagrama de flujo del proceso.

Figura 6.6 Diagrama de producción.

44
 6.7. Organización de la empresa

La organización de la empresa está de acuerdo al organigrama presentado en la figura 6.6, la

cual tiene las siguientes descripciones de cargo en forma simple:

Dueño: Inversionista(s).

Ingeniero de Finanzas/Contabilidad: Encargado del control de costos, pagos a proveedores,

empleados y el fisco.

Ingeniero Ventas técnicas: Visitar clientes nuevos y actuales. Realizar propuestas técnicas y
proponer nuevos negocios.

Jefe de operaciones: Encargado de la operatividad del proceso, coordinando con todos lo

actores la separación, transporte y disposición final de los scrap de aceros.

APR: Encargado de la seguridad de la operación vigilando, gestionando todas las actividades

de permisos de trabajo y legislación vigente.

Operador: Encargado de la operatividad de la retroexcavador y balde cribador.

Mantenedor: Encargado de la mantención de la retroexcavadora y cambio de malla del balde

cribador.

45
 Figura 6.7 Estructura organizacional

6.8. Consideraciones legales

La “Ley de Responsabilidad Extendida del Productor”, promueve la disminución en la

generación de residuos y fomento del reciclaje, para ello la ley responsabiliza a los
productores e importadores a financiar una correcta gestión de los residuos que generan los
productos que son comercializados en el mercado nacional sean estos importados o de
fabricación nacional. (BCN, 2022)

Se han definido una serie de 7 productos: aparatos eléctricos y electrónicos, pilas, envases y
embalajes, diarios y revistas, neumáticos, baterías finalmente de aceites y lubricantes, que

46
los que la ley establece como productos prioritarios, debido a su consumo masivo, tamaño,
toxicidad, son factibles de valorizar y tienen una experiencia comparada a nivel internacional.

No existe ley que restringa el reciclaje del acero/Chatarra, o una normativa propiamente tal.

7. ESTUDIO FINANCIERO

En este capítulo, se estudian y detallan los aspectos financieros y económicos que sirven para
evaluar financieramente la planta de reciclaje, en base a indicadores tales como Ke, VAN y
TIR.

7.1. Bases y supuestos

Se deben considerar que el proyecto aplica para mineras en funcionamiento y que tienen 1
año mínimo operando. Además de acuerdo con el estudio de mercado la actividad se centrará
en la segunda región y con las primeras 3 faenas mineras más importantes. Una última
consideración es que el servicio para el reciclaje se paga por medio de las bolas recicladas,
las cuales son vendidas a fundiciones chilenas.

7.2. Inversión inicial

La inversión inicial corresponde en este trabajo a la compra de maquinarias y equipos para

el funcionamiento de la actividad, la tabla 7.1 muestras los valores y cantidades requeridos.
Por otro lado, se debe considerar que este monto aplica para un solo cliente, por ende, para
dos o más clientes el monto se duplica el monto de la inversión y así sucesivamente. Lo
anterior se debe a que para cada cliente se requiere la misma cantidad de maquinarias y
equipos para desarrollar la actividad en la faena.

47
 Tabla 7.1 Inversión.

INVERSIÓN Cantidad CLP TOTAL

Retroexcavadora 1 120.000.000 120.000.000
Balde cribador 1 30.000.000 30.000.000
Malla cribador 1 7.000.000 7.000.000
Radio 3 80.000 240.000
Celular 4 200.000 800.000
Computadores 4 1.200.000 4.800.000
Impresora 1 250.000 250.000
TOTAL 163.090.000

7.3. Financiamiento bancario

Para este caso de análisis, del total de la inversión 163.090.000 CLP, el 40% se realizará con
financiamiento bancario bajo las siguientes condiciones:

- Tasa de interés anual 17,2%.

- Periodo de gracia, 1 año.
- Horizonte de pago 5 años.
- Degravamen y Seguros, valor cero.

La tabla 7.2 muestra las cuotas, intereses, amortización y saldo calculados para el
financiamiento del 40%.
Tabla 7.2 Desarrollo cuotas, interés y amortización.

Monto deuda 65.236.000

Tasa anual 17,2%

Periodo de capitalización (años) 1

Horizonte de pago (años) 5

Monto Capitalizado 76.456.592

Valor de cada cuota anual 24.007.518

0 1 2 3 4 5
Deuda 76.456.592 76.456.592 65.599.608 52.875.222 37.962.243 20.484.230
Cuota -24.007.518 -24.007.518 -24.007.518 -24.007.518 -24.007.518
Interés -13.150.534 -11.283.133 -9.094.538 -6.529.506 -3.523.288
Amortización -10.856.984 -12.724.385 -14.912.980 -17.478.012 -20.484.230
Saldo 76.456.592 65.599.608 52.875.222 37.962.243 20.484.230 0

48
 7.4. Estructura de costos

Figura 7.1 Estructura de costo

7.5. Capital de trabajo

Para la determinación del capital de trabajo, el método utilizado es el déficit acumulado, el

cual está en función de los tres clientes más significativos de la segunda región. La tabla 7.3
muestra el capital de trabajo a 30 y 60 días de pago por la venta de los scrap de aceros.

Tabla 7.3 Capital de trabajo en CLP, para las tres empresas mineras consideradas

CAPITAL
ITEM TIEMPO
DE TRABAJO
30 días 73.071.207
Escondida
60 días 100.015.222
30 días 35.700.117
Chuquicamata
60 días 69.300.233
30 días 29.044.015
Radomiro Tomic
60 días 55.988.029

49
 7.6. Rentabilidad del inversionista

Este item trata de la determinación de la rentabilidad mínima exigida por el inversionista.

Para ello de sebe determinar el beta apalancado que corresponde al riesgo operacional y
financiero de la actividad que se está realizando. Para la determinación de la beta apalancada
se puede utilizar la información de Aswath Damoran (Damodaran, 2022). Damoran genero
una base de datos para distintos sectores industriales de manera de proporcionar el beta
apalancado y la razón deuda-capital; en este caso se utilizará sector industrial de acero de
Estados Unidos.

Con la beta apalancado de la industria del acero de EEUU, se determina por medio de la
fórmula de Hamad el beta libre de riesgo asociado a la industria. Con la información anterior
y el beta desapalancado se vuelve a apalancar en el mercado chileno, asociando la deuda de
la empresa que estamos evaluando de manera de poder determinar el Ke que corresponde a
la rentabilidad mínima exigida por el inversionista.

La tabla 7.4 muestra los resultados de los betas apalancados y desapalancados.

Tabla 7.4 resultados beta con deuda y sin deuda

BETA RAZÓN TASA BETA NO

INDUSTRIA
APLANCADO D/(C+D) IMPUESTO APALANCADO
Acero Estados unidos 1,13 33% 20% 0,89723
Compañía Chilena 1,35 40% 27% 0,89723

El beta apalancada para la planta de reciclaje es 1,35. Considerando como tasa libre de riesgo
los rendimientos de los bonos del banco central chileno de los ultimo 10 años (Investing,
2022) y como rentabilidad del mercado, la rentabilidad anual AFP fondo A del 2021 (AAFP,
2021). Con este valor y aplicando la formula del CAPM se determinar la rentabilidad mínima
exigida por el inversionista de la compañía, siendo el valor de 11% la rentabilidad mínima
exigida, esto se muestra en la tabla 7.6.

50
 Tabla 7.5 Retorno mínimo exigido.

Ke = Rf + Beta*(Rm - Rf) VALORES UNIDAD

Beta 1,35
Rf 5,92 [%]
Rm 10 [%]
Ke 11,4 [%]

7.7. Flujo e índices financieros

Se presenta en la tabla 7.8 el flujo de caja con financiamiento considerando como cliente la
minera Escondida. (2)

Consideraciones:
- Inflación 3,5% anual
- Impuesto a la renta 27%
- Precio Scrap/Chatarra: 160 CLP/kg
- Capital de trabajo a 30 días.

(2)
Anexo 2. Flujos de caja con financiamiento para Minera Chuquicamata y Radomiro Tomic

51
 Tabla 7.6 Flujo de caja con financiamiento para el cliente Escondida.

FLUJO FINANCIERO [CLP] 0 1 2 3 4 5

Ingresos Operacionales 1.949.467.637 1.949.467.637 1.949.467.637 1.949.467.637 1.949.467.637
Costos Servicios 676.898.485 700.589.932 725.110.580 750.489.450 776.756.581
Costos Fijos 5.484.000 5.675.940 5.874.598 6.080.209 6.293.016
Costo de Insumos 5.400.000 5.589.000 5.784.615 5.987.077 6.196.624
Remuneraciones 168.000.000 173.880.000 179.965.800 186.264.603 192.783.864
Gastos Adm. 3.600.000 3.726.000 3.856.410 3.991.384 4.131.083
Utilidad operacional 1.090.085.152 1.060.006.765 1.028.875.635 996.654.915 963.306.469
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Gastos Financieros 13.150.534 11.283.133 9.094.538 6.529.506 3.523.288
Utilidad antes de Impuesto 1.054.681.285 1.026.470.299 997.527.763 970.555.409 940.213.182
Impuesto Renta 284.763.947 277.146.981 269.332.496 262.049.960 253.857.559
Utilidad despues de Impuesto 769.917.338 749.323.319 728.195.267 708.505.448 686.355.623
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Valor desecho contable 57.190.000
Capital de Trabajo 73.071.207 73.071.207
Inversión 163.090.000
Flujo de caja proyectado (236.161.207) 792.170.671 771.576.652 750.448.600 728.075.448 836.186.830
Prestamo 65.236.000
Amortización del prestamo 10.856.984 12.724.385 14.912.980 17.478.012 20.484.230
Flujo de caja Financiero (170.925.207) 781.313.687 758.852.266 735.535.621 710.597.436 815.702.599

Por último, la tabla 7.9 muestra los índices financieros con financiamiento para los tres
clientes evaluados Ke, VAN, TIR y Payback.

Tabla 7.7 Resumen índices financieros de clientes.

ITEM ESCONDIDA CHUQUICAMATA RADOMIRO TOMIC

Ke 11,4% 11,4% 11,4%
VAN 2.607.947.641 485.839.346 67.052.532
TIR 454% 119% 30%
PAYBACK *<1 *<1 *<1

*<1: menor a un año.

7.8. Sensibilización

Para el análisis de sensibilidad y de acuerdo los objetivos específicos se analizará el

crecimiento de la industria el cual considera; una tasa de crecimiento anual promedio de
medios de molienda para el periodo 2019-2028 sería de un 4,7%. (COCHILCO, Análisis del
mercado de insumos críticos en la minería del cobre, 2018).

52
 Tabla 7.8 Analisis de sensibilidad al crecimiento producción Cu – Medio de molienda para el cliente Escondida.

FLUJO FINANCIERO [CLP] 0 1 2 3 4 5

Ingresos Operacionales 1.949.467.637 2.041.092.616 2.137.023.969 2.237.464.096 2.342.624.908
Costos Servicios 676.898.485 733.517.659 767.992.989 804.088.659 841.880.826
Costos Fijos 5.484.000 5.675.940 5.874.598 6.080.209 6.293.016
Costo de Insumos 5.400.000 5.589.000 5.784.615 5.987.077 6.196.624
Remuneraciones 168.000.000 173.880.000 179.965.800 186.264.603 192.783.864
Gastos Adm. 3.600.000 3.726.000 3.856.410 3.991.384 4.131.083
Utilidad operacional 1.090.085.152 1.118.704.017 1.173.549.558 1.231.052.164 1.291.339.495
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Gastos Financieros 13.150.534 11.283.133 9.094.538 6.529.506 3.523.288
Utilidad antes de Impuesto 1.054.681.285 1.085.167.552 1.142.201.686 1.204.952.658 1.268.246.207
Impuesto Renta 284.763.947 292.995.239 308.394.455 325.337.218 342.426.476
Utilidad despues de Impuesto 769.917.338 792.172.313 833.807.231 879.615.440 925.819.731
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Valor desecho contable 57.190.000
Capital de Trabajo 73.071.207 73.071.207
Inversión 163.090.000
Flujo de caja proyectado (236.161.207) 792.170.671 814.425.646 856.060.564 899.185.440 1.075.650.938
Prestamo 65.236.000
Amortización del prestamo 10.856.984 12.724.385 14.912.980 17.478.012 20.484.230
Flujo de caja Financiero (170.925.207) 781.313.687 801.701.260 841.147.584 881.707.428 1.055.166.708

Los flujos financieros para Minera Chuquicamata y Radomiro Tomic se muestran en anexo
(3)
.
Los resultados de los indicadores financieros para los tres clientes se resumen en la tabla
7.11.
Tabla 7.9 Resumen índices financieros de clientes.

ITEM ESCONDIDA CHUQUICAMATA RADOMIRO TOMIC

Ke 11,4% 11,4% 11,4%
VAN 2.969.017.127 568.764.352 143.518.959
TIR 460% 126% 44%
PAYBACK *<1 *<1 *<1

*<1: menor a un año

(3) Anexo 3. Flujos de caja con financiamiento para Minera Chuquicamata y Radomiro Tomic

53
8. DISCUSIONES

• El mercado minero chileno presenta un alto potencial de scrap para ser reciclado,
alcanzando la cantidad de 57.876 ton al año para las empresas de mediana y gran
minería.

• La legislación chilena no presenta barreras para reciclar scrap de acero, a la vez la ley
de Responsabilidad Extendida del productor “Rep” no incluye al acero dentro de los
7 productos para gestión de residuos.

• Los resultados presentados de los indicadores financieros Ke, VAN, TIR presentan
valores positivos para la realización de la planta de reciclaje. Además, las
proyecciones de crecimiento en el consumo de acero hasta el año 2030 aseguran la
generación de scrap y su posible venta a fundiciones de maneras de ser reutilizados.
La figura 8.1 Presenta las utilidades en pesos chilenos de las tres faenas mineras
analizadas con su respectiva curva de crecimiento.

1.200.000

1.000.000
Utilidad [kCLP]

800.000

600.000

400.000

200.000

-
1 2 3 4 5
Periodo

Escondida Chuquicamata Radomiro T.

Crec. Escondida Crec. Chuquicamata Crec. Radomiro T.

Figura 8.1 comparación de utilidades [kCLP] para los clientes potenciales

54
Claramente la faena minera Escondida se encuentra fuera de lo común en comparación a
Chuquicamata y Radomiro Tomic. Por otro lado, cuando se analizan las curvas sin
crecimiento, para los periodos del 1 al 4 se presenta una curva suave descendente debido a
que las utilidades son afectadas por la inflación y la amortización del crédito solicitado. A la
vez, el periodo 4 es el punto de inflexión de las curvas, en donde se comienza a tener un alza
de las utilizadas fuertemente debido a la disminución del pago de los intereses, sumando a
una baja en la depreciación y a la adición del valor de desecho y a la recuperación del capital
de trabajo.

Al analizar las curvas con crecimiento, estas siempre están en ascenso en forma suave, hasta
el periodo 4 en donde el quiebre es positivo con una fuerte pendiente de crecimiento
básicamente explicados por es su mayoría por la tasa de crecimiento del mercado.

Es importante indicar que el análisis es para las tres empresas mineras más grandes de la
segunda región, por lo que se debe realizar los flujos e indicadores financieros para los otros
posibles clientes de manera de evaluar la factibilidad del negocio, conociendo el punto de
equilibrio y/o cantidad de scrap de acero con utilidad cero. En este sentido y como discusión
se analizó un cuarto posible cliente que corresponde a Ministro Hales con 1751 Ton acero
por año y sus resultados no son alentadores. Esto es sumamente interesante desde el punto
de vista que no se puede comenzar el negocio con este Ministro Hales, sino ver otra
posibilidad como por ejemplo con Chuquicamata primero.

Al comenzar el negocio con Chuquicamata se pueden obtener recursos de manera de poder

pagar la inversión y generar las utilidades que requiere el inversionista
La tabla 8.1 presenta los indicadores financieros para Ministro Hales y estos indican que el
negocio no es viable, por ende, se requiere determinar la cantidad de equilibrio, de manera
de enfocarse en valores superiores al equilibrio. (4)

(4)
Se considero dismuir en gasto en remuneración.

55
 Tabla 8.1 Indicadores financieros para Ministro Hales

MINISTRO HALES
Ke 11,4%
VAN (98.507.503)
TIR -20%
PAYBACK No se paga

▪ Sobre el precio de compra del scrap de acero/chatarra se mantiene estable con leves
crecimientos en los últimos años, pero las proyecciones de crecimiento de la demanda
de acero de chatarra por la disminución de las faenas mineras extractivas del hierro
generaran alzas significativas. Por otro lado, la incertidumbre del mercado como
guerras, pandemias entre otros generan un mayor aumento en el precio.

56
9. CONCLUSIONES

• El estudio de mercado realizado revelo que existe un potencial de mercado en scrap

de bolas de aceros /charra para el reciclaje y venta que aún no está explotado.

• La legislación chilena no presenta barreras para reciclar scrap de acero, a la vez la ley
de Responsabilidad Extendida del productor “Rep” no incluye al acero dentro de los
7 productos para gestión de residuos.

• Los indicadores financieros determinados indican que para los tres casos analizados
los negocios son viables.

• Las utilidades esperadas estarán en función del cliente especifico y por ende se debe
realizar un estudio financiero por cada uno de los clientes que se quieran considerar.

57
10. BIBLIOGRAFIA

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59
11. ANEXOS
11.1. Anexo 1

60
61
62
 11.2. Anexo 2

Chuquicamata

FLUJO FINANCIERO [CLP] 0 1 2 3 4 5

Ingresos Operacionales 657.922.751 657.922.751 657.922.751 657.922.751 657.922.751
Costos Servicio 228.445.400 236.440.989 228.445.400 228.445.400 228.445.400
Costos Fijos 5.484.000 5.675.940 5.874.598 6.080.209 6.293.016
Costo de Insumos 5.400.000 5.589.000 5.784.615 5.987.077 6.196.624
Remuneraciones 168.000.000 173.880.000 179.965.800 186.264.603 192.783.864
Gastos Adm. y Ventas 3.600.000 3.726.000 3.856.410 3.991.384 4.131.083
Utilidad operacional 246.993.351 232.610.822 233.995.928 227.154.079 220.072.764
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Gastos Financieros 13.150.534 11.283.133 9.094.538 6.529.506 3.523.288
Utilidad antes de Impuesto 211.589.484 199.074.357 202.648.057 201.054.573 196.979.477
Impuesto Renta 57.129.161 53.750.076 54.714.975 54.284.735 53.184.459
Utilidad despues de Impuesto 154.460.323 145.324.280 147.933.082 146.769.838 143.795.018
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Valor desecho contable 57.190.000
Capital de Trabajo 35.700.117 35.700.117
Inversión 163.090.000
Flujo de caja proyectado (198.790.117) 176.713.657 167.577.614 170.186.415 166.339.838 256.255.134
Prestamo 65.236.000
Amortización del prestamo 10.856.984 12.724.385 14.912.980 17.478.012 20.484.230
Flujo de caja Financiero (133.554.117) 165.856.673 154.853.228 155.273.435 148.861.826 235.770.904

Radomiro Tomic

FLUJO FINANCIERO [CLP] 0 1 2 3 4 5

Ingresos Operacionales 427.887.869 427.887.869 427.887.869 427.887.869 427.887.869
Costos Servicio 148.572.177 153.772.203 159.154.230 164.724.628 170.489.990
Costos Fijos 5.484.000 5.675.940 5.874.598 6.080.209 6.293.016
Costo de Insumos 5.400.000 5.589.000 5.784.615 5.987.077 6.196.624
Remuneraciones 168.000.000 173.880.000 179.965.800 186.264.603 192.783.864
Gastos Adm. y Ventas 3.600.000 3.726.000 3.856.410 3.991.384 4.131.083
Utilidad operacional 96.831.692 85.244.726 73.252.216 60.839.968 47.993.291
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Gastos Financieros 13.150.534 11.283.133 9.094.538 6.529.506 3.523.288
Utilidad antes de Impuesto 61.427.825 51.708.260 41.904.344 34.740.462 24.900.004
Impuesto Renta (27%) 16.585.513 13.961.230 11.314.173 9.379.925 6.723.001
Utilidad despues de Impuesto 44.842.312 37.747.030 30.590.171 25.360.537 18.177.003
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Valor desecho contable 57.190.000
Capital de Trabajo 29.044.015 29.044.015
Inversión 163.090.000
Flujo de caja proyectado (192.134.015) 67.095.645 60.000.363 52.843.505 44.930.537 123.981.017
Prestamo 65.236.000
Amortización del prestamo 10.856.984 12.724.385 14.912.980 17.478.012 20.484.230
Flujo de caja Financiero (126.898.015) 56.238.661 47.275.978 37.930.525 27.452.525 103.496.787

63
 11.3. Anexo 3

Chuquicamata

FLUJO FINANCIERO [CLP] 0 1 2 3 4 5

Ingresos Operacionales 657.922.751 688.845.120 719.767.490 750.689.859 781.612.228
Costos Servicio 228.445.400 247.553.715 258.666.442 269.779.168 280.891.895
Costos Fijos 5.484.000 5.675.940 5.874.598 6.080.209 6.293.016
Costo de Insumos 5.400.000 5.589.000 5.784.615 5.987.077 6.196.624
Remuneraciones 168.000.000 173.880.000 179.965.800 186.264.603 192.783.864
Gastos Adm. y Ventas 3.600.000 3.726.000 3.856.410 3.991.384 4.131.083
Utilidad operacional 246.993.351 252.420.465 265.619.625 278.587.418 291.315.746
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Gastos Financieros 13.150.534 11.283.133 9.094.538 6.529.506 3.523.288
Utilidad antes de Impuesto 211.589.484 218.883.999 234.271.754 252.487.912 268.222.459
Impuesto Renta 57.129.161 59.098.680 63.253.373 68.171.736 72.420.064
Utilidad despues de Impuesto 154.460.323 159.785.320 171.018.380 184.316.176 195.802.395
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Valor desecho contable 57.190.000
Capital de Trabajo 35.700.117 35.700.117
Inversión 163.090.000
Flujo de caja proyectado (198.790.117) 176.713.657 182.038.653 193.271.713 203.886.176 308.262.512
Prestamo 65.236.000
Amortización del prestamo 10.856.984 12.724.385 14.912.980 17.478.012 20.484.230
Flujo de caja Financiero (133.554.117) 165.856.673 169.314.267 178.358.734 186.408.164 287.778.281

Radomiro Tomic

FLUJO FINANCIERO [CLP] 0 1 2 3 4 5

Ingresos Operacionales 427.887.869 447.998.598 468.109.328 488.220.058 508.330.788
Costos Servicio 148.572.177 160.999.496 168.226.790 175.454.083 182.681.377
Costos Fijos 5.484.000 5.675.940 5.874.598 6.080.209 6.293.016
Costo de Insumos 5.400.000 5.589.000 5.784.615 5.987.077 6.196.624
Remuneraciones 168.000.000 173.880.000 179.965.800 186.264.603 192.783.864
Gastos Adm. y Ventas 3.600.000 3.726.000 3.856.410 3.991.384 4.131.083
Utilidad operacional 96.831.692 98.128.162 104.401.115 110.442.702 116.244.824
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Gastos Financieros 13.150.534 11.283.133 9.094.538 6.529.506 3.523.288
Utilidad antes de Impuesto 61.427.825 64.591.696 73.053.244 84.343.196 93.151.536
Impuesto Renta (27%) 16.585.513 17.439.758 19.724.376 22.772.663 25.150.915
Utilidad despues de Impuesto 44.842.312 47.151.938 53.328.868 61.570.533 68.000.621
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Valor desecho contable 57.190.000
Capital de Trabajo 29.044.015 29.044.015
Inversión 163.090.000
Flujo de caja proyectado (192.134.015) 67.095.645 69.405.272 75.582.201 81.140.533 173.804.636
Prestamo 65.236.000
Amortización del prestamo 10.856.984 12.724.385 14.912.980 17.478.012 20.484.230
Flujo de caja Financiero (126.898.015) 56.238.661 56.680.886 60.669.222 63.662.521 153.320.406

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 11.4. Anexo 4
Se considero dismuir en gasto en remuneración.

FLUJO FINANCIERO [CLP] 0 1 2 3 4 5

Ingresos Operacionales 280.113.854 280.113.854 280.113.854 280.113.854 280.113.854
Costos Servicios 97.261.755 100.665.916 104.189.223 107.835.846 111.610.101
Costos Fijos 5.484.000 5.675.940 5.874.598 6.080.209 6.293.016
Costo de Insumos 5.400.000 5.589.000 5.784.615 5.987.077 6.196.624
Remuneraciones 140.000.000 144.900.000 149.971.500 155.220.503 160.653.220
Gastos Adm. 3.600.000 3.726.000 3.856.410 3.991.384 4.131.083
Utilidad operacional 28.368.099 19.556.998 10.437.508 998.836 -8.770.190
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Gastos Financieros 13.150.534 11.283.133 9.094.538 6.529.506 3.523.288
Utilidad antes de Impuesto -7.035.768 -13.979.468 -20.910.364 -25.100.670 -31.863.478
Impuesto Renta -1.899.657 -3.774.456 -5.645.798 -6.777.181 -8.603.139
Utilidad despues de Impuesto -5.136.111 -10.205.012 -15.264.566 -18.323.489 -23.260.339
Depreciación 22.253.333 22.253.333 22.253.333 19.570.000 19.570.000
Valor desecho contable 57.190.000
Capital de Trabajo 20.768.146 20.768.146
Inversión 163.090.000
Flujo de caja proyectado (183.858.146) 17.117.223 12.048.322 6.988.768 1.246.511 74.267.807
Prestamo 65.236.000
Amortización del prestamo 10.856.984 12.724.385 14.912.980 17.478.012 20.484.230
Flujo de caja Financiero (118.622.146) 6.260.239 -676.064 -7.924.212 -16.231.501 53.783.577

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