LABORATORIO
DE ANÁLISIS FINANCIERO
1) Barnaby Cartage Company tiene 800 000 dólares en activos circulantes y 500 000
dólares en pasivos circulantes. ¿cómo influirán las siguientes operaciones en la
razón de circulante de la compañía (y establezca las cantidades resultantes)?
a) Se compran dos camionetas nuevas por un total de 100 000 dólares en efectivo.
b) La compañía obtiene un préstamo a corto plazo por 100 000 dólares para
incrementar las cuentas por cobrar en la misma cantidad.
c) Se vende una emisión de acciones ordinarias adicionales de 200 000 dólares y el
producto se invierte en la expansión de algunas terminales.
d) La compañía incrementa sus cuentas por pagar para cubrir un dividendo de 40
000 dólares en efectivo.
2) Acme Plumbling Company vende accesorios en términos de 2/10, 30 netos. Estos
son sus estados financieros de los últimos 3 años:
20X1 20X2 20X3
Efectivo $ 30 000 $ 20 000 $ 5 000
Cuentas por cobrar 200 000 260 000 290 000
Inventarios 400 000 480 000 600 000
Activo fijo neto 800 000 800 000 800 000
$ 1 430 000 $1 560 000 $ 1 695 000
Cuentas por pagar $ 230 000 $ 300 000 $ 380 000
Acumulaciones 200 000 210 000 225 000
Préstamo bancario, corto plazo 100 000 100 000 140 000
Deuda a largo plazo 300 000 300 000 300 000
Acciones ordinarias 100 000 100 000 100 000
Utilidades retenidas 500 000 550 000 550 000
$ 1 430 000 $ 1 560 000 $ 1 695 000
Ventas $ 4 000 000 $ 4 300 000 $ 3 800 000
Costo de los bienes vendidos 3 200 000 3 600 000 3 300 000
Utilidad neta 300 000 200 000 100 000
Con las razones con las que se hablo en el capítulo, analice usted la situación y el
desempeño financieros de la empresa en los últimos 3 años. ¿Detecta algún problema?
3) Con la base en la siguiente información complete el balance general:
Deuda a largo plazo a capital .5 a 1
Rotación del activo total 2.5 veces
Periodo de cobro promedio 18 días
Rotación del inventario 19 veces
Margen de utilidad bruta 10 %
Prueba del ácido 1a1
* suponga un año de 360 días y todas las ventas a crédito
Efectivo $ ________ Documentos y cuentas por pagar $ 100 000
Cuentas por cobrar ________ Deuda a largo plazo _______
Inventario ________ Acciones ordinarias $ 100 000
Plata y equipo Utilidades retenidas
________ $ 100 000
Activo total Activo total y capital de los
accionistas
$ _ $ _
4) Los balances generales y estados de resultados de Kedzie Kord Company durante
los últimos 3 años (en miles) se presentan a continuación y con dicha información se
solicita desarrollar lo siguiente:
A).-Razones de liquidez
B).-Razones de apalancamiento
C).-Razones de cobertura
D).-Razones de gestión
E).-Razones de rentabilidad
F).-Análisis vertical
G).- Análisis horizontal
20X1 20X2 20X3
Efectivo $ 561 $ 387 $ 202
Cuentas por cobrar 1 963 2 870 4 051
Inventarios 2 031 2 613 3 287
Activo circulante $ 4 555 $ 5 870 $ 7 540
Activo fijo neto 2 581 4 430 4 364
Activos totales $ 7 136 $ 10 300 $ 11 904
Cuentas por pagar $ 1 862 $ 2 944 $ 3 613
Acumulaciones 301 516 587
Préstamo bancario 250 900 1 050
Pasivo circulante $ 2 413 $ 4 360 $ 5 250
Deuda a largo plazo 500 1 000 950
Capital de los accionistas 4 223 4 940 5 704
Pasivo total y capital de los
accionistas $ 7 136 $ 10 300 $ 11 904
Ventas $ 11 863 $ 14 952 $ 16 349
Costo de los bienes vendidos 8 537 11 124 12 016
Gastos de venta, generales y
administrativos 2 276 2 471 2 793
Intereses 73 188 200
Utilidades antes de impuestos $ 977 $ 1 169 $ 1 340
Impuestos 390 452 576
Utilidades después de impuestos $ 587 $ 717 $ 764
5) Estos son los datos de distintas compañías en la misma industria:
BALANCE GENERAL
A B C D E F
Ventas (en millones) $ 10 $ 20 $8 $5 $ 12 $ 17
Activos totales (en millones) 8 10 6 2.5 4 8
Utilidad neta (en millones) 7 2 8 5 1.5 1
Determine la rotación del activo total, el margen de utilidad neta.
6) El balance general y el estado de resultados de Cordillera Carson Company para el
año 20X2 (en miles) son los siguientes:
BALANCE GENERAL ESTADO DE RESULTADOS
Efectivo $ 400 Ventas netas (todas a crédito) $ 12 680
Cuentas por cobrar 1 300 Costos de los bienes vendidos 8 930
Inventario 2 100 Utilidad bruta $ 3 750
Activo circulante $ 3 800 Gastos de venta, generales y
Activo fijo neto 3 320 administrativos 2 230
Activos totales $ 7 120 Intereses pagados 430
Utilidades antes de impuestos $ 1 060
Impuestos 390
Cuentas por pagar $ 320 Utilidades después de impuestos $ 670
Acumulaciones 260
Prestamos a corto plazo 1 100
Pasivo circulante $ 1 680
Deuda a largo plazo 2 000
Capital contable 3 440
Pasivo total y capital $ 7 120
contable
* Nota: (i) la depreciación del periodo actual es de $ 480
(ii) el inventario final en 20X1 fue de $ 1 800
Con la base en esta información, calcule:
a) La razón del circulante
b) La razón entre activo disponible y pasivo corriente
c) El periodo de periodo promedio
d) La razón de rotación de inventario
e) La razón de deuda a capital contable
f) La razón de deuda a largo plazo a capitalización total
g) El margen de utilidad bruta
h) El margen de utilidad neta
i) El rendimiento sobre el capital
7) Las razones financieras seleccionadas para RMN, Incorporated, son las siguientes:
20X1 20X2 20X3
Razón del circulante 4.2 2.6 1.8
Prueba del ácido 2.1 1.0 .6
Deuda a activo total 23 % 33 % 47 %
Rotación del inventario 8.7 x 5.4 x 3.5 x
Periodo de cobro promedio 33 días 36 días 49 días
Rotación del activo total 3.2 x 2.6 x 1.9 x
Margen de utilidad neta 3.8 % 2.5 % 1.4 %
Rendimiento sobre la inversión (RSI) 12.1 % 6.5 % 2.8 %
Rendimiento sobre capital (RSC) 15.7 % 9.7 % 5.4 %
a) ¿Por qué disminuyó el rendimiento sobre la inversión?
b) ¿El aumento de la deuda se debió a los mayores pasivos circulantes, o a una
mayor deuda a largo plazo? ¿Por qué?
8) Se tiene la siguiente información a cerca de Vanier Corporation:
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 20X6 (EN MILES)
Efectivo y valores comercialízales $ 500 Cuentas por pagar $ 400
Cuentas por cobrar ? Préstamo bancario ?
Inventario ______? Acumulaciones 200
Activo circulante ? Pasivo circulante ?
Deuda a largo plazo 2 650
Activo fijo neto ______? Acciones ordinarias y utilidades
retenidas 3 750
Activos totales ? Pasivo total y capital ?
BALANCE GENERAL AL 31 DE DICIEMBRE DE 20X6 (EN MILES)
Ventas a crédito $ 8 000
Costo de los bienes vendidos ?
Utilidad bruta ?
Gastos de venta y administrativos ?
Intereses pagados 400
Utilidades antes de impuestos ?
Impuestos (tasa de 44%) ?
Utilidades después de impuestos ?
OTRA INFORMACIÓN
Razón del circulante 3a1
depreciación $ 500
Margen de utilidad neta 7%
Pasivo total – capital de los accionistas 1a1
Periodo de cobro promedio 45 días
Razón de rotación del inventario 3a1
Suponiendo que las ventas y la producción se mantienen constantes a lo largo de un año
de 360 días, complete usted el balance general y el estado de resultados de Vanier
Corporation
9) Una empresa tiene ventas anuales totales (todas a crédito) de $ 400 000 y un margen
de utilidad bruta de 20 %. Su activo circulante es de $ 80 000; su pasivo circulante
es de $ 60 000; inventarios, $ 30 000, y efectivo $ 10 000
a) ¿Qué cantidad de inventario promedio se debe tener si los directores quieren que
la rotación del mismo sea de 4?
b) ¿En cuánto tiempo (en cuantos días) se deben recuperar las cuentas por cobrar si
los directores desean tener un promedio de $ 50 000 invertidos en cuentas por
cobrar (suponga usted un año de 360)?
10) Stoney Manson INC tiene ventas por $ 6 000 000 una razón de rotación del activo
total de 6 para el año y utilidades netas de $ 120 000.
a) ¿Cuál es el rendimiento de los activos o el poder productivo de la compañía?
b) La compañía considera la instalación de nuevas cajas registradoras en el punto
de venta en sus tiendas. Con este equipo se espera aumentar la eficiencia en el
control del inventario, reducir los errores administrativos y mejorar el manejo de
registros en el sistema. Con este nuevo equipo se incrementará 20 % de
inversión en activos y se espera que el margen de utilidad neta aumente entre 2 y
3 %. No se esperan cambios en las ventas ¿Cuál es el efecto del nuevo equipo en
la razón del rendimiento de los activos o el poder productivo?
11) La selección de deuda a largo plazo del balance general de Queen Anne`s Lace
Corporation es la siguiente:
$ 2 500 000
9 % títulos hipotecarios
1 500 000
12 % títulos de segunda hipoteca
1 000 000
10 % obligaciones
1 000 000
14 % obligaciones subordinadas $ 6 000 000
Si las utilidades promedio antes de intereses e impuestos de la compañía son de
$ 1.5 000 000 y todas sus deudas son a largo plazo ¿Cuál es la cobertura general de
intereses?
12) Durante los últimos 4 años el balance general de Tic Tac Homes ha sido el siguiente
(en miles).
20X1 20X2 20X3 20X4
Efectivo $ 214 $ 93 $ 42 $ 38
Cuentas por cobrar 1 213 1 569 1 846 2 562
Inventarios 2 102 2 893 3 678 4 261
Activo fijo neto 2 219 2 346 2 388 2 692
Activos totales $ 5 748 $ 6 901 $ 7 954 $ 9 553
Cuentas por pagar $ 1 131 $ 1 578 $ 1 848 $ 2 968
Documentos por pagar 500 650 750 750
Acumulaciones 656 861 1 289 1 743
Deuda a largo plazo 500 800 800 800
Acciones ordinarias 200 200 200 200
Utilidades retenidas 2 761 2 812 3 067 3 092
Pasivo total y capital de
los accionistas $ 5 748 $ 6 901 $ 7 954 $ 9 553
Con la base en el análisis de índices ¿Cuáles son los principales problemas en cuanto a
la posición financiera de la compañía?
13) Balance general de U.S. Republic corporation al 31 de diciembre de 20X3
ACTIVOS PASIVOS Y CAPITAL DE LOS ACCIONISTAS
Efectivo $ 1 000 000 Cuentas por pagar, bancos $ 4 000 000
Cuentas por cobrar 5 000 000 Cuentas por pagar después 2 000 000
Inventario 7 000 000 Salarios e impuestos acumulados 2 000 000
Activo fijo, neto 17 000 000 Deuda a largo plazo 12 000 000
Acciones preferentes 4 000 000
Acciones ordinarias 2 000 000
__________ Utilidades retenidas 4 000 000
Activos totales $ 30 000 000 Activo total y capital de los accionistas $ 30 000 000
Estados de resultados y utilidades retenidas de U.S. Republic Corporation al 31 de
diciembre de 20X3
Ventas netas
Crédito $ 16 000 000
Efectivo 4 000 000
Total $ 20 000 000
Costo y gastos
Costo de los bienes vendidos $ 12 000 000
Gastos de venta, generales y administrativos 2 200 000
Depreciación 1 400 000
Intereses 1 200 000 $ 16 800 000
Ingreso neto antes de impuestos $ 3 200 000
Impuestos sobre la renta 1 200 000
Ingreso neto después de impuestos $ 2 000 000
Menos: dividendos de las acciones preferentes 240 000
Ingreso neto disponible para los tenedores de acciones ordinarias $ 1 760 000
Mas: utilidades retenidas a 1 / 1 / X3 2 600 000
Subtotal $ 4 360 000
Menos: dividendos pagados a las acciones ordinarias 360 000
Utilidades retenidas 12 / 31 / X3 $ 4 000 000
a) Llene la información en la columna correspondiente al año 20X3 en la siguiente
tabla.
U.S. Republic Corporation
NORMAS
RAZÓN 20X1 20X2 20X3 INDUSTRIALES
1. Razón del circulante 250 % 200 % 225 %
2. prueba del ácido 100 % 90 % 110 %
3. rotación de las cuentas por cobrar 5.0 x 4.5 x 6.0 x
4. rotación del inventario 4.0 x 3.0 x 4.0 x
5. deuda a largo plazo / capitalización total 35 % 40 % 33 %
6. margen de utilidad bruta 39 % 41 % 40 %
7. margen de utilidad neta 17 % 15 % 15 %
8. rendimiento sobre el capital 15 % 20 % 20 %
9. rendimiento sobre la inversión 15 % 12 % 12 %
10. rotación del activo total .9 x .8 x 1.0 x
11. razón de cobertura de intereses 5.5 x 4.5 x 5.0 x
b) Evalué la situación de la compañía con la información de la tabla anterior. Mencione
los niveles de las raciones específicas y las tendencias.
c) Indique las razones le interesarían más y cuál sería su decisión en cada uno de los
siguientes casos:
i) U.S. Republic desea comprarle $ 500 000 en mercancía y pagarle en 90 días
ii) U.S. Republic quiere que usted un importante aseguradora, cubra su pagaré
bancario y lo asuma con un vencimiento a 10 años y una tasa corriente de 14
%.
iii) Existen 100 000 acciones en circulación con un precio de $ 80 dólares cada
una. La compañía le ofrece 50 000 acciones adicionales a ese precio.
14) A continuación se presenta información de la empresa ALICORP S.A.A. para 3
años con la finalidad de analizar y presentar conclusiones y recomendaciones
respecto a:
A).-Razones de liquidez
B).-Razones de apalancamiento
C).-Razones de cobertura
D).-Razones de gestión
E).-Razones de rentabilidad
F).-Análisis vertical
ALICORP S.A.A.
BALANCE GENERAL (En miles de nuevos soles)
31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007
Activo/
Activo Corriente/
Efectivo y Equivalentes de
efectivo/ 11,069 17,016 29,152
Inversiones Financieras/ 3,288 1,616 0
Activos por Instrumentos
Financieros Derivados/ 3,288 1,616 0
Cuentas por Cobrar
Comerciales (neto)/ 253,450 290,717 374,582
Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas/ 12,663 4,671 4,729
Otras Cuentas por Cobrar
(neto)/ 87,298 80,257 78,927
Existencias (neto)/ 273,645 382,682 546,356
Activos no Corrientes
mantenidos para la Venta/ 12,009 15,246 0
Gastos Diferidos/ 16,087 12,604 13,744
Otros Activos/ 0 0 0
Total Activo Corriente/ 669,509 804,809 1,047,490
Activo No Corriente/
Inversiones Financieras/ 73,971 97,297 148,544
Activos Financieros
Disponibles para la Venta/ 47,237 69,594 120,665
Inversiones al Método de
Participación / 26,734 27,703 27,879
Cuentas por Cobrar a Partes
Relacionadas/ 1,637 0 0
Inmuebles, Maquinaria y
Equipo (neto)/ 793,626 878,177 892,830
Activos Intangibles (neto)/ 99,069 91,415 86,686
Activo por Impuesto a la
Renta y Participaciones
Diferidos/ 1,301 1,255 1,212
Crédito Mercantil/ 107,337 136,460 154,418
Otros Activos/ 72,261 55,071 28,139
Total Activo No Corriente/ 1,149,202 1,259,675 1,311,829
TOTAL ACTIVO/ 1,818,711 2,064,484 2,359,319
Pasivo y Patrimonio/
Pasivo Corriente/
Sobregiros Bancarios / 6,073 2,061 12,155
Obligaciones Financieras/ 273,292 365,148 475,049
Cuentas por Pagar
Comerciales / 133,609 184,379 236,540
Cuentas por Pagar a Partes
Relacionadas/ 19,571 21,163 1,943
Impuesto a la Renta y
Participaciones Corrientes/ 37,261 19,473 52,396
Otras Cuentas por Pagar/ 5,945 17,258 10,123
Provisiones / 24,162 27,612 46,763
Total Pasivo Corriente/ 499,913 637,094 834,969
Pasivo No Corriente/
Obligaciones Financieras/ 223,991 200,387 136,708
Pasivo por Impuesto a la
Renta y Participaciones
Diferidos/ 54,234 90,372 79,781
Ingresos Diferidos (netos)/ 943 635 1,776
Total Pasivo No Corriente/ 279,168 291,394 218,265
Total Pasivo/ 779,081 928,488 1,053,234
Capital/ 847,192 847,192 847,192
Acciones de Inversión/ 7,388 7,388 7,388
Resultados no Realizados/ -44,590 -9,076 38,937
Reservas Legales/ 6,679 14,152 25,366
Otras Reservas/ 24 24 24
Resultados Acumulados/ 222,874 276,249 387,084
Total Patrimonio Neto
atribuible a la Matriz/ 1,039,567 1,135,929 1,305,991
Intereses Minoritarios/ 63 67 94
Total Patrimonio Neto/ 1,039,630 1,135,996 1,306,085
TOTAL PASIVO Y PATRIMONIO
NETO/ 1,818,711 2,064,484 2,359,319
ALICORP SAA
Estado de Ganancias y Pérdidas
31/12/2005 31/12/2006 31/12/2007
Ingresos Operacionales/
Ventas Netas (ingresos operacionales)/ 1,887,100 2,110,139 2,805,027
Total de Ingresos Brutos/ 1,887,100 2,110,139 2,805,027
Costo de Ventas (Operacionales)/ -1,387,664 -1,565,794 -2,068,153
Total Costos Operacionales/ -1,387,664 -1,565,794 -2,068,153
Utilidad Bruta/ 499,436 544,345 736,874
Gastos de Ventas/ -213,069 -273,723 -353,966
Gastos de Administración/ -86,161 -90,392 -106,405
Ganancia (Pérdida) por Venta de
Activos/ -15,611 -1,252 -12,623
Otros Ingresos/ 0 14,455 0
Otros Gastos/ -4,735 0 -26,408
Utilidad Operativa/ 179,860 193,433 237,472
Gastos Financieros/ -41,193 -7,863 -6,286
Participación en los Resultados de
Partes Relacionadas por el Método de
Participación/ 101 990 175
Ganancia (Pérdida) por Instrumentos
Financieros Derivados/ -175 -9,666 -3,402
Resultado antes de Participaciones y del
Impuesto a la Renta/ 138,593 176,894 227,959
Participación de los trabajadores / -14,368 -17,552 -28,557
Impuesto a la Renta/ -38,760 -47,450 -77,415
Utilidad (Pérdida) Neta de Actividades
Contínuas/ 85,465 111,892 121,987
Utilidad (Perdida) Neta del Ejercicio/ 85,465 111,892 121,987
Fuente: Conasev ([Link])
