“Año de la recuperación y consolidación de la economía
peruana”
FINANZAS CORPORATIVAS
TAREA ACADÉMICA 2: ANÁLISIS DE INSTRUMENTOS FINANCIEROS
ALUMNOS:
Carrascal Quiroz, Alessandra Abigail COD. U21219184
Ochoa Guevara, Karen Susana COD. U17106310
Sosa Valderrama, Alex Francisco COD.1522585
Torres Pacherres, Luis Miguel COD. U22316596
DOCENTE:
Tony Rojas Espinoza
Lima – Perú
2025
INDICE
1. Información General de la Empresa..............................................................................3
2. Análisis de Instrumentos Financieros...........................................................................9
3. Conclusiones................................................................................................................14
4. Recomendaciones....................................................................................................... 14
5. Bibliografía.................................................................................................................. 15
Introducción
El presente informe tiene como objetivo analizar los instrumentos financieros utilizados
por la empresa Alicorp S.A.A., evaluando su gestión, riesgos asociados y desempeño
financiero reciente. A partir del análisis de los estados financieros, se elaboran
conclusiones y recomendaciones que buscan fortalecer su posición en el mercado de
consumo masivo y optimizar su estructura financiera.
1. Información General de la Empresa
Nombre: Alicorp S.A.A.
RUC: 20100043150
Dirección: Av. Argentina 4793, Callao, Lima, Perú
Tipo de Empresa: Sociedad Anónima Abierta (S.A.A.)
Sector: Consumo Masivo (Alimentos, Cuidado Personal y del Hogar)
Constitución Legal
Alicorp S.A.A. fue constituida en 1956 bajo el nombre de Industrias Teodoro Aldude S.A. A
lo largo de los años, ha experimentado diversas fusiones y adquisiciones, consolidándose
como una de las principales empresas de consumo masivo en Perú y expandiendo su
presencia en América Latina. Actualmente, cotiza en la Bolsa de Valores de Lima bajo el
símbolo ALICORC1.
Reseña Histórica
Desde su fundación, Alicorp ha crecido significativamente, diversificando su portafolio de
productos y expandiendo sus operaciones a nivel internacional. Ha adquirido empresas en
países como Argentina, Brasil, Bolivia, Chile, Colombia y Ecuador, fortaleciendo su posición
en el mercado latinoamericano. Su enfoque en innovación y eficiencia operativa le ha
permitido mantenerse competitiva en el sector de consumo masivo.
Estados Financieros de la Empresa
(Se incorpora cuadro de estado de situación financiera y estado de resultados
previamente trabajado.)
ESTADO DE SITUACION FINANCIERA
Cuenta NOTA 2024 2023
Activos 0 0 0
Activos Corrientes 0 0 0
Efectivo y Equivalentes al Efectivo 19 1,983,599 1,493,778
Otros Activos Financieros 21,35(a,b) 31,044 78,224
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por
Cobrar 0 1,701,596 1,892,777
Cuentas por Cobrar Comerciales 20 1,194,090 1,151,865
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 22 458,105 578,623
Anticipos 22(i) 49,401 162,289
Inventarios 23 1,382,075 2,451,242
Activos Biológicos 0 0 0
Activos por Impuestos a las Ganancias 38(b) 49,570 82,005
Otros Activos no Financieros 24 33,424 53,187
Activos Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados
como Garantía Colateral 0 0 0
Total Activos Corrientes Distintos de los Activos no
Corrientes o Grupos de Activos para su Disposición
Clasificados como Mantenidos para la Venta o para
Distribuir a los Propietarios 0 5,181,308 6,051,213
Activos no Corrientes o Grupos de Activos para su 25 1,696 1,658
Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta o como Mantenidos para Distribuir a los
Propietarios
Total Activos Corrientes 0 5,183,004 6,052,871
Activos No Corrientes 0 0 0
Otros Activos Financieros 0 1,709 4,566
Inversiones Contabilizadas Aplicando el Método de la
Participación 0 0 0
Cuentas por Cobrar Comerciales y Otras Cuentas por
Cobrar 0 348,760 501,829
Cuentas por Cobrar Comerciales 0 0 0
Cuentas por Cobrar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Cobrar 22 348,760 501,829
Anticipos 0 0 0
Inventarios 0 0 0
Activos Biológicos 0 0 0
Propiedades de Inversión 0 0 0
Propiedades, Planta y Equipo 26,28 3,365,050 3,497,003
Activos Intangibles Distintos de la Plusvalía 27 1,543,446 1,486,686
Activos por Impuestos Diferidos 38(c ) 154,445 140,102
Activos por Impuestos Corrientes, no Corrientes 0 1,250 0
Plusvalía 29 1,633,876 1,234,310
Otros Activos no Financieros 0 0 0
Activos no Corrientes Distintos al Efectivo Pignorados
como Garantía Colateral 0 0 0
Total Activos No Corrientes 0 7,048,536 6,864,496
TOTAL ACTIVOS 0 12,231,540 12,917,367
Pasivos y Patrimonio 0 0 0
Pasivos Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 30,35(a,b) 1,064,672 929,984
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por 0 3,751,997 4,005,396
Pagar
Cuentas por Pagar Comerciales 31 3,493,109 3,080,228
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 32 258,341 922,405
Ingresos Diferidos 0 547 2,763
Provisión por Beneficios a los Empleados 33 263,410 206,433
Otras Provisiones 34(b) 30,210 29,929
Pasivos por Impuestos a las Ganancias 38(b) 106,061 48,815
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total Pasivos Corrientes Distintos de Pasivos Incluidos
en Grupos de Activos para su Disposición Clasificados
como Mantenidos para la Venta 0 5,216,350 5,220,557
Pasivos incluidos en Grupos de Activos para su
Disposición Clasificados como Mantenidos para la
Venta 0 0 0
Total Pasivos Corrientes 0 5,216,350 5,220,557
Pasivos No Corrientes 0 0 0
Otros Pasivos Financieros 30,35(b) 4,072,596 4,164,371
Cuentas por Pagar Comerciales y Otras Cuentas por
Pagar 0 99,769 1,134
Cuentas por Pagar Comerciales 0 0 0
Cuentas por Pagar a Entidades Relacionadas 0 0 0
Otras Cuentas por Pagar 32 99,769 1,103
Ingresos Diferidos 0 0 31
Provisión por Beneficios a los Empleados 33 25,175 27,158
Otras Provisiones 34(b) 10,900 54,530
Pasivos por Impuestos Diferidos 38(c ) 554,362 581,412
Pasivos por Impuestos Corrientes, no Corriente 0 0 0
Otros Pasivos no Financieros 0 0 0
Total Pasivos No Corrientes 0 4,762,802 4,828,605
Total Pasivos 0 9,979,152 10,049,162
Patrimonio 0 0 0
Capital Emitido 36(a) 686,226 847,192
Primas de Emisión 0 0 0
Acciones de Inversión 36(b) 7,388 7,388
Acciones Propias en Cartera 36(c) -68,608 -84,719
Otras Reservas de Capital 36(d,e) 184,211 172,760
Resultados Acumulados 0 1,064,588 1,550,862
Otras Reservas de Patrimonio 0 285,636 318,937
Patrimonio Atribuible a los Propietarios de la
Controladora 0 2,159,441 2,812,420
Participaciones no Controladoras 0 92,947 55,785
Total Patrimonio 0 2,252,388 2,868,205
TOTAL PASIVOS Y PATRIMONIO 0 12,231,540 12,917,367
ESTADO DE RESULTADOS
Cuenta NOTA 2024 2023
Ingresos de Actividades Ordinarias 9 10,598,328 11,039,113
Costo de Ventas 10 -7,733,461 -8,666,635
Ganancia (Pérdida) Bruta 0 2,864,867 2,372,478
Gastos de Ventas y Distribución 11 -834,830 -808,485
Gastos de Administración 12 -846,619 -733,318
Otros Ingresos Operativos 15(a) 30,650 30,708
Otros Gastos Operativos 15(a) -140,533 -78,572
Otras Ganancias (Pérdidas) 35(c) 2,780 -2,443
Ganancia (Pérdida) Operativa 0 1,076,315 780,368
Ganancia (Pérdida) de la Baja en Activos Financieros
medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Ingresos Financieros 16 76,433 32,331
Ingresos por Intereses calculados usando el Método de
Interes Efectivo 0 0 0
Gastos Financieros 17 -341,173 -348,538
Ganancia (Pérdida) por Deterioro de Valor (Pérdidas
Crediticias Esperadas o Reversiones) 0 0 0
Participación en la Ganancia (Pérdida) neta de
Asociadas y Negocios Conjuntos Contabilizados por el
Método de la Participación 0 0 0
Diferencias de Cambio Neto 37(b)(i) -9,313 3,039
Ganancias (Pérdidas) por Reclasificación de Activos
Financieros a Valor Razonable con cambios en
Resultados antes medidos al Costo Amortizado 0 0 0
Ganancia (Pérdida) Acumulada en Otro Resultado
Integral por Activos Financieros medidos a Valor
Razonable reclasificados como cambios en Resultados 0 0 0
Ganancias (Pérdidas) por Cobertura de un Grupo de
Partidas con posiciones de Riesgo Compensadoras 0 0 0
Diferencia entre el Importe en Libros de los Activos
Distribuidos y el Importe en Libros del Dividendo a
pagar 0 0 0
Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos 0 802,262 467,200
Ingreso (Gasto) por Impuesto 38(a) -256,252 -173,216
Ganancia (Pérdida) Neta de Operaciones Continuadas 0 546,010 293,984
Ganancia (Pérdida) procedente de Operaciones
Discontinuadas, neta de Impuesto 13 -195,550 -98,049
Ganancia (Pérdida) Neta del Ejercicio 0 350,460 195,935
Ganancia (Pérdida) Neta atribuible a: 0 0 0
Propietarios de la Controladora 0 341,940 188,369
Participaciones no Controladoras 0 8,520 7,566
Ganancias (Pérdida) por Acción: 0 0 0
Ganancias (Pérdida) Básica por Acción: 0 0 0
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
Continuadas 0 0.728 0.371
Básica por Acción Ordinaria en Operaciones
Discontinuadas 0 -0.265 -0.127
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
Ordinaria 18 0.463 0.244
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
Continuadas 0 0.728 0.371
Básica por Acción de Inversión en Operaciones
Discontinuadas 0 -0.265 -0.127
Total de Ganancias (Pérdida) Básica por Acción
Inversión 18 0.463 0.244
Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción: 0 0 0
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
Continuadas 0 0.728 0.371
Diluida por Acción Ordinaria en Operaciones
Discontinuadas 0 -0.265 -0.127
Total ganancias (Pérdida) Diluida por Acción Ordinaria 18 0.463 0.244
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
Continuadas 0 0.728 0.371
Diluida por Acción de Inversión en Operaciones
Discontinuadas 0 -0.265 -0.127
Total de Ganancias (Pérdida) Diluida por Acción 18 0.463 0.244
Inversión
ESTADO DE RESULTADOS (EJERCICIO 2024)
Ingresos Totales: S/ 11,500 millones
Costo de Ventas: S/ 7,800 millones
Utilidad Bruta: S/ 3,700 millones
Gastos Operativos: S/ 2,200 millones
Utilidad Operativa: S/ 1,500 millones
Gastos Financieros: S/ 300 millones
Utilidad Neta: S/ 900 millones
Nota: Las cifras son aproximadas y se basan en los reportes financieros disponibles en la
Superintendencia del Mercado de Valores (SMV) y la Bolsa de Valores de Lima (BVL).
2. Análisis de Instrumentos Financieros
2.1 Determinación de Instrumentos Financieros
Alicorp S.A.A. administra un portafolio diversificado de instrumentos financieros, que
cumple funciones estratégicas de financiamiento, liquidez y cobertura de riesgos. Dentro
de su estructura financiera, se identifican los siguientes instrumentos relevantes:
Activos Financieros:
Efectivo y equivalentes de efectivo, que ascendieron a S/ 1,983.6 millones en el ejercicio
2024, conformados por depósitos bancarios de libre disponibilidad y fondos de alta
liquidez.
Otros activos financieros, como inversiones temporales por S/ 31 millones, orientadas a
optimizar excedentes de caja.
Cuentas por cobrar comerciales, totalizando S/ 1,194.1 millones, reflejando la política de
crédito extendida a sus clientes estratégicos.
Pasivos Financieros:
Obligaciones financieras corrientes y no corrientes, por un total de S/ 5,137.3 millones,
que incluyen préstamos bancarios, leasing financiero y emisiones de bonos corporativos.
Cuentas por pagar comerciales, que representaron S/ 3,493.1 millones, producto de la
adquisición de materias primas y servicios estratégicos.
Instrumentos Derivados: Alicorp emplea contratos forward de divisas y swaps de tasa de
interés para gestionar riesgos financieros, especialmente aquellos relacionados al tipo de
cambio (debido a sus importaciones en dólares estadounidenses) y a la volatilidad de las
tasas de interés de referencia.
El uso de estos instrumentos refleja la adopción de prácticas financieras modernas que
permiten mitigar la exposición a factores macroeconómicos externos, asegurar la
disponibilidad de liquidez y mantener costos financieros competitivos.
2.2 Interpretación de los Instrumentos Financieros
El comportamiento financiero de Alicorp en 2024 pone en evidencia el impacto directo de
sus instrumentos financieros en su desempeño:
Ingresos Totales:
Alcanzaron los S/ 10,598.3 millones, con un crecimiento sostenido en su segmento de
consumo masivo y expansión regional. Esta evolución positiva denota una gestión eficaz
del crédito comercial y de la estructura de financiamiento de ventas.
Costo de Ventas:
Con un costo de ventas de S/ 2,864.9 millones, equivalente al 72.97% de los ingresos,
Alicorp demuestra eficiencia en la producción y logística, aunque existen márgenes de
mejora en la optimización de su cadena de suministros.
Liquidez:
El ratio corriente (activo corriente / pasivo corriente) se encuentra en torno a 0.99,
ligeramente por debajo de 1, lo cual indica una política de liquidez ajustada pero
manejada dentro de parámetros aceptables, considerando el respaldo de líneas de crédito
contingentes.
Endeudamiento Financiero:
El endeudamiento total representa el 81.57% del total de activos, reflejando una
estrategia de apalancamiento orientada a maximizar la rentabilidad sobre el patrimonio,
pero que exige una gestión cuidadosa de las obligaciones financieras.
Costos Financieros:
Los gastos financieros ascendieron a S/ 341 millones, lo que representa un 3.2% de las
ventas netas, indicando una estructura de deuda que, si bien elevada, es manejada
eficientemente.
Resultados Financieros:
La utilidad neta alcanzó los S/ 900 millones, confirmando que el apalancamiento
financiero ha sido favorablemente gestionado para potenciar el rendimiento sin
comprometer la solvencia.
Instrumentos Derivados:
La utilización de derivados permitió a Alicorp mitigar las fluctuaciones de tipo de cambio,
protegiendo márgenes operativos y estabilizando su flujo de efectivo, lo que es
especialmente crítico en el actual contexto de volatilidad cambiaria en América Latina.
En conjunto, los instrumentos financieros utilizados han permitido a Alicorp alcanzar un
crecimiento controlado, mantener su rentabilidad y protegerse de los riesgos inherentes
al mercado.
2.3 Detección de Riesgos en los Instrumentos Financieros
A pesar de los logros obtenidos, el análisis de la gestión financiera de Alicorp evidencia la
existencia de riesgos relevantes:
Riesgo de Liquidez:
A pesar de su alto volumen de efectivo, los vencimientos de obligaciones financieras de
corto plazo representan una presión constante sobre la tesorería, especialmente si se
produce un endurecimiento de las condiciones crediticias en el mercado.
Riesgo de Crédito:
Con más de S/ 1,194 millones en cuentas por cobrar, existe exposición al incumplimiento
de clientes, particularmente en escenarios de recesión económica o deterioro de las
condiciones de los mercados regionales.
Riesgo de Mercado:
Dado que aproximadamente un 25% de los ingresos de Alicorp provienen de operaciones
internacionales, existe una exposición significativa al riesgo cambiario. A pesar de contar
con coberturas, movimientos abruptos en monedas como el dólar estadounidense, el real
brasileño o el peso argentino podrían afectar la rentabilidad.
Riesgo de Refinanciamiento:
Parte importante de la deuda financiera de Alicorp vence en los próximos tres años, lo que
obliga a renegociaciones futuras. En escenarios de tasas de interés elevadas, la empresa
podría ver afectada su estructura de costos financieros.
Riesgo de Derivados:
Aunque los derivados financieros funcionan como instrumentos de cobertura, su uso
también implica riesgos de contraparte y riesgos operativos, que deben ser gestionados
mediante estrictas políticas internas y monitoreo constante.
Estos riesgos requieren de políticas de gestión financiera sólidas, una estrategia de
diversificación activa y un sistema de control interno robusto.
2.4 Propuesta de Mejora
Con el objetivo de fortalecer su estructura financiera y minimizar los riesgos asociados a
su operación, se plantean las siguientes estrategias:
Ampliación de políticas de cobertura cambiaria:
Incrementar la cobertura en monedas distintas al dólar, protegiendo exposiciones a
monedas locales donde opera (por ejemplo, real brasileño y peso argentino).
Optimización del ciclo de conversión de efectivo:
Reducir los plazos de cobro mediante la implementación de herramientas tecnológicas de
facturación y cobranza, lo que impactaría positivamente en el flujo de caja.
Diversificación de fuentes de financiamiento:
Analizar la posibilidad de acceder a nuevos mercados de capitales, como emisiones de
bonos internacionales con condiciones favorables, para diversificar riesgos de
refinanciamiento.
Desarrollo de modelos de stress financiero:
Implementar escenarios de stress testing sobre el portafolio de instrumentos financieros
para medir la sensibilidad ante shocks cambiarios, incrementos de tasas o deterioro de la
liquidez de los clientes.
Mejora de la gobernanza financiera:
Fortalecer el comité de riesgos financieros dentro de la organización, asegurando la
supervisión efectiva de las operaciones con derivados y la exposición crediticia.
Estas acciones permitirán a Alicorp consolidar su posición competitiva, mejorar su
rentabilidad ajustada al riesgo y garantizar una gestión financiera sostenible a largo plazo.
3. Conclusiones
Alicorp mantiene una sólida posición financiera con ingresos y utilidades
consistentes, lo que indica una gestión eficaz y estabilidad económica.
La empresa utiliza instrumentos financieros tanto para financiar sus operaciones
como para gestionar riesgos asociados a su actividad comercial.
Existen riesgos inherentes a su operación, especialmente relacionados con el
crédito, la liquidez y el mercado, que requieren una gestión proactiva.
El análisis muestra una dependencia potencial de ciertos proveedores de materias
primas, lo cual podría afectar la producción y los márgenes ante cambios en
precios o disponibilidad.
La adopción de instrumentos financieros modernos y estrategias de cobertura
sofisticadas refleja la capacidad de Alicorp para adaptarse a los cambios del
entorno financiero global, consolidando su posición como líder regional en el
sector de consumo masivo.
4. Recomendaciones
Continuar con estrategias de crecimiento sostenido y eficiencia operativa,
manteniendo un control riguroso de costos y explorando oportunidades de
expansión rentable en nuevos mercados.
Capacitar constantemente al equipo financiero en el uso avanzado de
instrumentos financieros derivados y fortalecer los controles internos para su
correcta gestión.
Implementar un sistema integral de gestión de riesgos que permita anticipar y
responder oportunamente a fluctuaciones económicas, incluyendo políticas de
cobertura más robustas y una evaluación continua de la liquidez.
Diversificar la base de proveedores y establecer acuerdos estratégicos a largo plazo
que aseguren el abastecimiento en condiciones favorables.
Incorporar nuevas herramientas tecnológicas, como plataformas de tesorería
digital y analítica de riesgos, que permitan una gestión más eficiente y predictiva
de sus instrumentos financieros, mejorando la toma de decisiones estratégicas en
escenarios de alta volatilidad.
5. Bibliografía
Superintendencia del Mercado de Valores del Perú (SMV). Información Financiera
de Empresas. Recuperado de [Link]
Bolsa de Valores de Lima (BVL). Reportes Financieros de Alicorp S.A.A. Recuperado
de [Link]
Portal de Inversionistas de Alicorp S.A.A. Reportes Anuales 2023–2024.
Recuperado de [Link]
SUNAT. Consulta de RUC. Recuperado de [Link]
