El Banco Central de Reserva del Perú (BCRP) es una institución autónoma peruana encargada de preservar la

estabilidad monetaria dentro del país. Fue creado mediante la Ley N.º 4500 de 1922. Desde 2002 se rige mediante un
esquema de metas explícitas de inflación, encontrándose el rango de tolerancia entre 1 y 3 por ciento. Asimismo, se
ocupa de la administración de reservas internacionales, el control de emisión y retiro de billetes y la trasmisión de
información sobre los índices financieros nacionales. Actualmente, el cargo de Presidente del Directorio lo ocupa Julio
Velarde.

¿Cuál es la meta del BCRP?

La meta de inflación anual del BCRP contempla un rango entre 1 por ciento y 3 por ciento. El rango fijado para la meta
de inflación permite a la economía desenvolverse sin presiones inflacionarias o deflacionarias, de manera consistente
con la estabilidad monetaria y es similar al de otros bancos centrales con monedas estables.

Finalidad y funciones del BCRP:

Hay dos aspectos fundamentales que la Constitución Peruana establece con relación al Banco Central: su finalidad de
preservar la estabilidad monetaria y su autonomía. De acuerdo a la Constitución, el Banco Central tiene las siguientes
funciones:

 Regular la moneda y el crédito del sistema financiero.

 Administrar las reservas internacionales.

 Emitir billetes y monedas.

 Informar periódicamente sobre las finanzas nacionales.

¿Cuál es el objetivo del BCRP?

La Constitución Política del Perú establece que la finalidad del BCRP es preservar la estabilidad monetaria. Con este
objetivo, el Banco Central implementa su política monetaria mediante un esquema de Metas Explícitas de Inflación, con
un rango de tolerancia para esta variable entre 1 por ciento y 3 por ciento.

¿En qué consiste la autonomía del BCRP?

Para que el BCRP pueda cumplir con su finalidad es necesario que sea autónomo. La autonomía permite que las
decisiones del Banco Central de Reserva del Perú se orienten exclusivamente a cumplir con el mandato constitucional
de preservar la estabilidad monetaria.

Esta autonomía está enmarcada en la Ley Orgánica del BCRP. En ella se establece que un Director del Banco Central
no puede ser removido de su cargo, salvo que cometa un delito o falta grave. Estas faltas graves están estipuladas en
la Ley Orgánica e incluyen:

 Conceder financiamiento al Tesoro Público, exceptuando la compra en el mercado secundario de valores

 Conceder financiamiento a instituciones financieras estatales de fomento;

 Asignar recursos para la constitución de fondos especiales que tengan como objetivo financiar o promover
alguna actividad económica no financiera;

 Emitir títulos, bonos o certificados de aportación que sean de adquisición obligatoria;

 Imponer coeficientes sectoriales o regionales en la composición de la cartera de colocaciones de las

 Establecer regímenes de tipos de cambio múltiples o tratamientos discriminatorios en las disposiciones

 Extender avales, cartas-fianza u otras garantías, emplear cualquier otra modalidad de financiamiento
indirecto y otorgar seguros de cualquier tipo.
Billetes y monedas

El Banco Central tiene como una de sus funciones la emisión de billetes y monedas, de modo tal que se garantice la
provisión de efectivo en cantidad y calidad adecuadas. Para ello, realiza una programación que considera la demanda
de numerario por cada denominación, a fin de facilitar la fluidez de las transacciones en efectivo que realice el público.
La demanda de billetes y monedas tiene dos componentes: uno, denominado Demanda para Transacciones, que está
en función del dinamismo de la economía; y el otro, Demanda para Reposición, que se genera por el reemplazo de los
billetes y monedas deteriorados. De otro lado, con la finalidad de dar a conocer los elementos de seguridad de
nuestros billetes y monedas, el Banco Central realiza actividades de difusión, principalmente a través de charlas
gratuitas dirigidas al público en general y al personal de empresas financieras y comerciales.

Política monetaria

En el marco de la Constitución Política del Perú y de su Ley Orgánica, el Banco Central de Reserva del Perú cuenta
con la autonomía y los instrumentos de política monetaria que le permiten cumplir su objetivo de preservar la
estabilidad monetaria. Esquema de política monetaria El Banco Central fue el primero -en una economía con alto grado
de dolarización financiera- en adoptar un régimen de metas de explícitas de inflación, A partir de en enero de 2002,
esquema que se encuentra vigente hasta el presente, y que ha demostrado ser una fórmula exitosa para la estabilidad
económica y financiera. Inicialmente, la meta adoptada fue de 2,5 por ciento, con un margen de tolerancia de +/- 1 por
ciento. Posteriormente, a partir de enero de 2006, la evaluación de la meta se volvió continua, procurando que en cada
mes la inflación interanual se ubique dentro del rango meta. En febrero de 2007, se redujo la meta de inflación a 2 por
ciento con un margen de tolerancia de +/- 1 por ciento. A partir de marzo de 2014, se pasó de una meta de inflación
con un rango de tolerancia a un rango meta de inflación de 1 a 3 por ciento, vigente hasta hoy.

¿Es inefectiva la política monetaria cuando existe una alta dolarización?

Si bien es cierto que la moneda nacional ha sido parcialmente desplazada como depósito de valor, cumple con sus
funciones de medio de pago y unidad de cuenta.

Esto se refleja en el pago de remuneraciones y en las transacciones de bienes y servicios con mayor importancia en la
canasta del consumidor promedio, en las que la moneda nacional es la más empleada. Por lo tanto, la dolarización de
pagos es relativamente menos importante, con lo que la moneda local cumple su función de medio de pago. En el
mismo sentido, los precios de la mayoría de los bienes y servicios están expresados en soles y no están indizados al
dólar.

De esta manera, la política monetaria cuenta con espacio para poder lograr el objetivo de preservar la estabilidad
monetaria, tal como lo muestra la baja tasa de inflación desde comienzos de la década pasada. La gradual
recuperación de la tercera función de la moneda nacional (depósito de valor), que se viene dando en los últimos años y
que se espera continúe a futuro, incrementará la efectividad de la política monetaria.

¿Por qué realiza el BCRP operaciones cambiarias?

El BCRP efectúa compras o ventas de moneda extranjera en el mercado cambiario a través de su mesa de
negociaciones y con el Tesoro Público principalmente, con la finalidad de evitar una excesiva volatilidad del tipo de
cambio y para proveer al Tesoro Público los fondos que requiere para atender los pagos de deuda externa.

¿La intervención cambiaria busca fijar el tipo de cambio?

No, la intervención cambiaria sólo busca reducir la volatilidad del tipo de cambio y no fijarlo o afectar su tendencia, la
cual depende de los fundamentos de la economía.

Por ejemplo, en los cuatro primeros meses de 2008 se observó una importante entrada de capitales de corto plazo del
exterior ("capitales golondrinos") que presionaron a una caída acelerada del tipo de cambio. Ante esta situación, el
Banco Central intervino en el mercado cambiario comprando moneda extranjera por USD 8 728 millones a fin de
reducir la volatilidad del tipo de cambio, lo que a su vez permitió acumular reservas internacionales y fortalecer la
liquidez internacional del país.

La crisis financiera internacional trajo consigo un cambio de portafolio hacia activos percibidos como más seguros tanto
de inversionistas residentes como de no residentes. Entre setiembre de 2008 y febrero de 2009, el Banco Central
enfrentó un escenario de mayor preferencia por liquidez en dólares ante lo cual respondió mediante la venta de
moneda extranjera en el mercado cambiario por USD 6 843 millones para atender la demanda por la misma, a fin de
reducir la volatilidad del valor de nuestra moneda.
En línea con lo anterior, el BCRP ha intervenido en el mercado cambiario comprando o vendiendo moneda extranjera
en periodos posteriores de apreciación o depreciación del sol, respectivamente. Siempre con el objetivo de reducir las
volatilidades extremas en el tipo de cambio. Así, en el periodo entre los años 2010 y 2013, el BCRP ha realizado
compras netas por USD 25 684 millones, entre los años 2014 y 2015 ha realizado ventas netas por USD 12 272
millones y entre los años 2016 y 2018 ha realizado compras netas por USD 6 216 millones. Posteriormente, en 2019 el
BCRP hizo compras netas en mesa de negociación por USD 405 millones. En 2020, asociado a la pandemia del
COVID-19, el BCRP realizó intervenciones en el mercado cambiario a través de colocaciones de swaps cambiario
venta por USD 7 529 millones, CDR BCRP por USD 4 176 millones y ventas netas en mesa de negociación por USD
159 millones. En el año 2021, en el entorno de mayor riesgo en los mercados financieros locales asociado a la
incertidumbre política, el BCRP colocó USD 5 943 millones de CDR BCRP, USD 18 072 millones de swaps cambiarios
venta (en su modalidad de tasa de interés en soles fija y variable) y realizó USD 11 626 millones de ventas en la mesa
de negociación, máxima intervención neta total anual desde el año 2002 con el objetivo de reducir la volatilidad del sol.