Rendimiento esperado

Supongamos que una persona tiene la opción de invertir $10,000 en una cuenta de ahorros que le ofrece
una tasa de interés anual del 5%, o en un fondo de inversión que le ofrece tres posibles escenarios: un 30%
de probabilidad de obtener un 15% de rendimiento, un 50% de probabilidad de obtener un 10% de
rendimiento, y un 20% de probabilidad de obtener un 5% de rendimiento.

El rendimiento esperado de cada opción se calcula como el promedio ponderado de los posibles resultados,
considerando sus probabilidades de ocurrencia. Para la cuenta de ahorros, el rendimiento esperado es el
mismo que la tasa de interés, es decir, 5%. Para el fondo de inversión, el rendimiento esperado se obtiene
multiplicando cada escenario por su probabilidad y sumando los resultados, es decir:

Rendimiento esperado del fondo = 0.3 * 0.15 + 0.5 * 0.1 + 0.2 * 0.05
Rendimiento esperado del fondo = 0.045 + 0.05 + 0.01
Rendimiento esperado del fondo = 0.105 = 10.5%

Como se puede observar, el rendimiento esperado del fondo de inversión es mayor que el rendimiento
esperado de la cuenta de ahorros, lo que significa que el fondo ofrece una mayor rentabilidad promedio que
la cuenta. Sin embargo, esto no implica que el fondo sea siempre la mejor opción, ya que también implica
un mayor riesgo, es decir, una mayor incertidumbre sobre el resultado real que se obtendrá.
 Coeficiente de variación

Supongamos que dos personas, Ana y Luis, tienen la opción de invertir en dos acciones diferentes: X e Y.
La acción X tiene un rendimiento esperado del 12% y una desviación estándar del 8%. La acción Y tiene
un rendimiento esperado del 10% y una desviación estándar del 4%.

El coeficiente de variación de cada acción se calcula como la relación entre la desviación estándar y el
rendimiento esperado. Para la acción X, el coeficiente de variación es 0.67 (8% / 12%), mientras que para
la acción Y, el coeficiente de variación es 0.4 (4% / 10%). Esto significa que la acción Y tiene un menor
riesgo relativo que la acción X, ya que ofrece un rendimiento más estable por cada unidad de riesgo
asumido.

Ana prefiere invertir en la acción X, ya que le ofrece un mayor rendimiento esperado que la acción Y, y
está dispuesta a asumir el mayor riesgo que implica. Luis prefiere invertir en la acción Y, ya que le ofrece
un menor riesgo que la acción X, y está satisfecho con el rendimiento esperado que obtiene.

¿Quién tiene una mejor decisión de inversión? Para responder a esta pregunta, se deben considerar los
siguientes aspectos:

• La preferencia por el riesgo de cada persona, que refleja el grado de aversión o tolerancia al riesgo que
tiene cada uno. Ana tiene una preferencia por el riesgo mayor que Luis, ya que busca obtener mayores
rendimientos a cambio de asumir mayores riesgos. Luis tiene una preferencia por el riesgo menor que
Ana, ya que busca obtener rendimientos más seguros a cambio de asumir menores riesgos.
• La frontera eficiente de las inversiones, que muestra la combinación óptima de riesgo y rendimiento
para cada nivel de riesgo. La frontera eficiente se obtiene trazando una curva que une los puntos que
representan las mejores combinaciones posibles de riesgo y rendimiento entre todas las inversiones
disponibles. Las inversiones que se encuentran sobre la frontera eficiente son las más atractivas para
los inversionistas, ya que ofrecen el máximo rendimiento para cada nivel de riesgo, o el mínimo riesgo
para cada nivel de rendimiento. Las inversiones que se encuentran bajo la frontera eficiente son las
menos atractivas para los inversionistas, ya que ofrecen un menor rendimiento para el mismo nivel de
riesgo, o un mayor riesgo para el mismo nivel de rendimiento.
 Ejercicio

Supongamos que queremos comparar el rendimiento y el riesgo de dos inversiones A y B. La inversión A

Preguntas:

¿Quién tiene el menor riesgo relativo?

El caso de Camposol es un ejemplo de una empresa peruana que ha realizado una diversificación de
inversión en el sector agroindustrial, buscando ampliar su oferta de productos, aprovechar las ventajas de
otros países y aumentar su competitividad y rentabilidad en los mercados internacionales. A continuación,
se amplía el caso con más detalles:

• Camposol es una empresa que se dedica a la producción y exportación de frutas y vegetales frescos,
como palta, arándano, mango, uva y mandarina. También tiene una unidad de negocio acuícola, que
produce langostinos.

• Camposol tiene operaciones en Perú, Colombia y Uruguay, donde posee terrenos propios para el
cultivo de sus productos. Además, tiene oficinas comerciales en Estados Unidos, Europa y China.

• Camposol tiene una estrategia de integración vertical, que le permite controlar toda la cadena de valor
de sus productos, desde la siembra hasta la distribución y venta a los clientes finales.

• Camposol es líder en el sector agroexportador peruano, con una participación de mercado del 25% en
palta y del 35% en arándano. Sus principales mercados son Estados Unidos y Europa, donde tiene una
alta reputación por la calidad y consistencia de sus productos.

• Camposol ha invertido en la diversificación de su portafolio de productos, incorporando nuevos

• Camposol ha enfrentado algunos desafíos financieros, debido al alto endeudamiento que contrajo para
adquirir la planta de procesamiento de langostinos y al impacto de la pandemia del COVID-19 en sus
operaciones. Sin embargo, ha logrado reestructurar su deuda y mejorar sus indicadores de rentabilidad
y liquidez.

• Camposol tiene un plan estratégico para el período 2022-2024, que busca consolidar su posición como
proveedor líder de productos frescos y saludables, aumentar su crecimiento y sostenibilidad, y alinear
sus áreas funcionales con sus objetivos estratégicos.

Preguntas:

• ¿En qué países tiene operaciones Camposol y cuáles son sus principales mercados de exportación?
• Explica la estrategia de integración vertical que Camposol utiliza en su cadena de valor.
• Analiza cómo la estrategia de diversificación de inversión en el sector agroindustrial ha contribuido a
la competitividad y rentabilidad de Camposol en los mercados internacionales.
• Evalúa los posibles riesgos y beneficios de la estrategia de diversificación de inversión en el sector
agroindustrial de Camposol.