La prestación de servicios de cambio y custodia de criptomonedas

en Suiza es legal y está regulada por la SFTA y FINMA. En Suiza,

los servicios de intercambio y custodia de criptomonedas y las
monedas virtuales se clasifican como activos o bienes. El
intercambio es legal y, en función de la naturaleza de los activos y
la protección de los inversores, el país ha adoptado una postura
progresista en la Normativa sobre criptodivisas. Las casas de
cambio y las plataformas de monedas virtuales se consideran
equivalentes a las instituciones financieras en Suiza y, por lo tanto,
deben demostrar el cumplimiento de las obligaciones locales en
materia de AML/CFT y protección del consumidor, aunque algunas
normas y umbrales bancarios son menos gravosos. El Servicio
Federal de Impuestos de Suiza (SFTA) considera las criptomonedas
como activos: están sujetas a los impuestos suizos sobre el
patrimonio, la renta y las ganancias de capital y deben declararse
en las declaraciones de impuestos anuales.

NORMATIVA SOBRE CRIPTOMONEDAS

EN SUIZA

NORMAS DE INTERCAMBIO DE
CRIPTODIVISAS
Suiza introduce un proceso de cotización de la criptodivisa y exige
una licencia de la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado
Financiero (FINMA) para operar. Aunque existe una exención de la
licencia de criptodivisas para los depósitos gubernamentales de
hasta 1 millón de francos suizos, los servicios de intercambios
deben escribir e informar a sus clientes de que sus fondos no están
sujetos a protección si la empresa está supervisada por la FINMA.
Las normas sobre criptodivisas en Suiza también se aplican a las
ICO: en 2018, la FINMA publicó un conjunto de directrices que
aplicaban la legislación financiera vigente a las propuestas en
diversos ámbitos, desde la banca hasta el comercio de valores y
los planes de inversión colectiva (en función de su estructura). En
2019, el gobierno suizo también aprobó una propuesta que exigía
al Consejo Federal adaptar las normas existentes para incluir las
criptodivisas. En septiembre de 2020, el parlamento suizo aprobó
la Ley Blockchain, que determina adicionalmente la legalidad de
las bolsas de criptodivisas y los intercambios de criptodivisas en la
legislación suiza. La legislación exige el cumplimiento de los
requisitos locales en materia de ICO, AML y CFT en cuanto el token
pueda transferirse técnicamente a la infraestructura de blockchain.

FUTURAS NORMAS SOBRE

CRIPTOMONEDAS
El gobierno suizo ha anunciado que seguirá trabajando en un
marco regulatorio favorable a las criptodivisas. En 2016, la ciudad
de Zug, un conocido centro mundial de criptodivisas, introdujo el
bitcoin como forma de pagar las cuotas municipales, y en enero de
2018, el ministro de Economía suizo, Johann Schneider-Ammann,
declaró que pretendía convertir a Suiza en una «cripto-nación». Del
mismo modo, el Secretario de Finanzas Internacionales de Suiza,
Jörg Gasser, destacó la necesidad de promover las criptodivisas
respetando las normas financieras existentes.

Basándose en estos objetivos, a finales de 2020, el Ministerio de

Finanzas suizo inició las consultas sobre las nuevas normas
comunes de la criptomoneda que le permitiría aprovechar la
tecnología blockchain sin frenar la innovación.
 CONOCIMIENTO DEL MARCO
NORMATIVO

Tamaño del mercado

Suiza alberga un crypto valley en Zug, cerca de Zúrich, y cuenta
con una activa comunidad de empresas que trabajan en el espacio
criptográfico. Aunque es difícil atribuir a Suiza un lugar en la
comunidad mundial de criptodivisas, que se está desarrollando
rápidamente, el país ha asumido un papel pionero en este ámbito.
Es una jurisdicción importante para la colocación inicial de
monedas (ICOs) y la oferta de tokens de valores (STO) y ofrece una
infraestructura bien desarrollada y un marco legal fiable para las
empresas que están activas en el espacio criptográfico.
Base jurídica
Suiza cuenta con un marco jurídico favorable y atractivo para los
activos criptográficos, aunque no dispone de un marco jurídico
independiente para ellos. En lo que respecta a las criptomonedas,
el marco regulador para la emisión y el comercio de estos activos
existe desde hace varios años.
Suiza ha mejorado ahora su marco normativo para los tokens con
derechos, como los tokens de activos y los tokens de servicios, que
representan derechos contra el emisor o un tercero, mediante la
Ley Federal de adaptación de la Ley Federal a los cambios en
la Tecnología de registro distribuido (Ley DLT)que ha sido
modificada de diversas maneras en la legislación suiza para tener
en cuenta el potencial de la tecnología de contabilidad distribuida
(DLT). En particular, la Ley DLT introdujo los derechos DLT como
alternativa digital a los valores certificados como una nueva clase
de activos. Los derechos DLT deben transferirse exclusivamente a
través de blockchain. Además, la legislación suiza ha introducido
una nueva categoría de licencias para las plataformas de
negociación en las que se pueden negociar los derechos DLT.
Además, se han introducido derechos adicionales para separar los
activos criptográficos propiedad de un tercero (como un proveedor
de carteras) en caso de quiebra de un tercero.
La Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero (FINMA)
ha declarado en repetidas ocasiones que no distinguirá entre las
diferentes tecnologías utilizadas para la misma actividad: en otras
palabras, aplicará el principio de «mismo negocio, mismas reglas»
a cualquier nueva tecnología. En la actualidad, la FINMA se adhiere
a este principio cuando aplica las leyes del mercado financiero
suizo basadas en activos y aplicaciones criptográficas de
blockchain, y esto también se aplicará en el futuro con la ley de
DLT.
Clasificación normativa de los tokens
El 16 de febrero de 2018, la FINMA publicó las Directrices suizas
para la aplicación del derecho del mercado financiero en su Guía
ICO (Guía ICO). 3 En la Guía ICO, la FINMA explica cómo se
clasifican las criptomonedas y otras monedas o tokens (junto con
las criptomonedas, tokens) u otros activos registrados en un
registro distribuido de acuerdo con la legislación suiza.
Según el manual de la ICO, la FINMA define las siguientes
categorías de etiquetas:

1. Pago de tokens o criptodivisas solo como medio de pago, sin

reclamar al emisor;
2. Un token de servicio que concede acceso o acceso a una aplicación
o servicio digital si la aplicación o servicio ya está en funcionamiento
en el momento de la venta del token;
3. Un marcador de activos que constituye un activo, como una deuda o
un crédito de capital al emisor o a un tercero, o un derecho al
principal.
La FINMA también explica que los tokens también pueden tener
una forma híbrida que incluya elementos de más de una categoría.
Estos tokens mixtos deben cumplir colectivamente los requisitos
reglamentarios aplicables a cada clase de token pertinente. La
FINMA reconoce que la clasificación de los tokens puede cambiar
con el tiempo. La liberación de tokens es importante para evaluar
el impacto regulatorio de las ICOs. Sin embargo, la clasificación
inicial puede cambiar después de la ICO. Para cualquier actividad
comercial con tokens en el mercado secundario, es necesario
considerar su clasificación en la actividad comercial pertinente.

Además, de las Directrices ICO del 11 de septiembre de 2019, la

Autoridad Monetaria publicó su opinión sobre la clasificación
regulatoria de los tokens de estabilización (es decir, tokens de
apoyo a los activos principales). Según la legislación suiza, los
tokens no se consideran tipos de tokens separados, y normalmente
se clasifican como una mezcla de tokens de activos o tokens de
pago y tokens de activos, dependiendo del derecho asignado a los
tokens estables.
Según la legislación suiza, los tokens de pago no se consideran
moneda de curso legal ni otros medios de pago. Sin embargo, el
Consejo Federal Suizo explicó que los tokens de pago pueden
utilizarse como medio de pago privado si las partes de la
transacción acuerdan utilizarlos de este modo a dichas
transacciones. Además, la emisión de tokens de pago está sujeta a
las normas suizas contra el blanqueo de capitales (sección V).
Consulta a la FINMA
A pesar de las recomendaciones de la Autoridad Monetaria, dado
que este ámbito es nuevo, la estructura de la propuesta simbólica
cambia constantemente en lo que respecta a la aplicación de las
directrices de la Organización Mundial de Aduanas (WCO, por sus
siglas en inglés) en proyectos prácticos, generalmente mediante la
emisión de solicitudes de confirmación a la Autoridad Monetaria
con exenciones de los organismos reguladores, lo que garantiza la
comodidad.

La FINMA recomendó esa solicitud de «inacción» para confirmar la

interpretación de la normativa.
Ley de Valores e Inversiones
La legislación suiza sobre valores se aplica a la emisión de un
token de activos o de cualquier forma híbrida, incluida la función
de un token de activos (por ejemplo, un token estable o un token
de servicios que utilicen una plataforma poco desarrollada).

Sin embargo, los tokens de pago y los tokens de servicios que no

hacen valer ningún derecho frente al emisor o a terceros no están
sujetos a la ley de valores suiza, ya que no representan ningún
derecho. Dichos tokens de pago y tokens de servicios deben
clasificarse ahora como activos digitales intangibles.
Emisión de tokens que representan derechos contra el
emisor o un tercero
La Ley DLT introdujo los derechos DLT (derechos DLT) como una
nueva clase de activos. Se trata de tokens de activos o servicios
que presentan cualquier reclamación contra el emisor o contra
terceros. Los derechos de DLT están concebidos como el
equivalente digital de los valores documentales o no documentales
al vincular el derecho a un token en lugar de un instrumento de
seguridad certificado o una inscripción en un registro de valores no
documentales. Los derechos DLT no pueden ejercerse ni
transferirse fuera del respectivo registro distribuido. En cuanto al
alcance de los derechos DLT, cualquier derecho que pueda
emitirse como valores documentales o no documentales puede
emitirse como derechos DLT. En consecuencia, pueden utilizarse
para presentar reclamaciones contractuales fungibles (por
ejemplo, obligaciones de deuda. Sin embargo, las criptomonedas o
la propiedad o el control efectivo de activos no pueden
formalizarse como derechos DLT.

Según la Ley de registros distribuidos, para conceder derechos a

un registro distribuido, se requiere la inscripción del derecho a un
registro distribuido sobre la base de un acuerdo entre el emisor y
el primer titular, que prevé la inscripción de los derechos
pertinentes en el registro distribuido y la obligación de que dichos
derechos puedan transferirse y ejercerse únicamente en el registro
distribuido correspondiente. También se recomienda que las partes
declaren expresamente su intención, en el marco de los derechos
DLT, de establecer la ley DLT y que se aplique la ley suiza. En caso
de que no se elija dicha ley, la Ley de Derecho Internacional
Privado suiza, modificada por la Ley DLT, establece que se aplique
la legislación del lugar de registro o residencia del emisor, sin
perjuicio de las normas especiales relativas a los derechos de
propiedad.

Además, la Ley DLT especifica ciertas características que debe

observar el registro distribuido al que tiene derecho el DLT. Dicho
registro distribuido debe conceder el derecho de disposición de los
derechos DLT únicamente a los propietarios de los derechos DLT
(no al deudor), proteger su integridad mediante medidas técnicas
y organizativas adecuadas contra el acceso y los cambios no
autorizados; registrar o poner a disposición a través de un registro
distribuido, sus términos y condiciones de las transacciones y los
derechos pertinentes del registro distribuido, y garantizar que los
registros del registro distribuido sean accesibles al público. Sin
embargo, la Ley DLT no especifica ningún requisito técnico, como
el número mínimo de participantes en el registro o el mecanismo
de consenso utilizado.

Por último, los derechos DLT pueden utilizarse como base para
crear valores no documentados en virtud de la Ley Federal Suiza
de Intermediación de Valores (FISA), transfiriendo sus derechos al
custodio en el sentido de la FISA, y acreditando este custodio los
derechos del DLT en una o varias cuentas de valores. El custodio
debe bloquear los derechos del DLT que pueden ser transferidos
en virtud de la FISA solo si se mantienen como valores no
documentados.
Requisitos para la transferencia de tokens
De acuerdo con la legislación suiza, los tokens de pago y los
tokens de servicio que no presentan ninguna reclamación contra el
emisor o contra terceros pueden ser creados y transferidos
legalmente de acuerdo con los términos del respectivo registro
distribuido. Así, la transferencia puede efectuarse realmente
mediante una transacción entre dos monederos.

Por otra parte, los tokens de activos o los tokens de servicios que
representan cualquier derecho contra el emisor o contra terceros y
que se emiten como derechos DLT solo pueden transferirse con
arreglo a las normas del respectivo registro distribuido. Ya no
importa cómo se transferirán los derechos pertinentes presentados
en la legislación DLT sin representación digital en la misma, como
en el caso de los tokens de activos o tokens de servicios que
representan cualquier reclamación contra el emisor o terceros, que
no se emiten como derechos DLT. La Ley DLT prevé una norma
sobre la firmeza de dichas transferencias incluso si la parte
transmisora se declara insolvente. Los titulares de derechos DLT
también tendrán derecho a una protección justa, al igual que los
titulares de certificados de valores en papel, si han adquirido
derechos DLT de un vendedor no autorizado.
Clasificación de las tokens como valores
De acuerdo con el artículo 2(b) de la Ley de Infraestructura del
Mercado Financiero (FMIA), los valores son valores certificados o
no, valores derivados, valores intermedios o derechos de DLT, que
están estandarizados y son aptos para su comercio masivo. De
acuerdo con el artículo 2(1) de dicha ley, «están estandarizados y
son adecuados para la enseñanza masiva» En este contexto, esto
significa: que los instrumentos se ofrecen para la venta pública en
la misma estructura y denominación, o que se colocan a 20 o más
clientes en los mismos términos y condiciones.

La FINMA explica en el manual de la ICO que aplicará estas normas

a los marcadores de la siguiente manera:

1. Los tokens de pago no se consideran valores porque están

destinados a ser utilizados como medio de pago según la FINMA.
Los tokens de pago no pueden definirse como valores porque no
representan ningún derecho que pueda ejercerse frente al emisor o a
terceros.
2. Los tokens de servicios pueden calificarse como valores si la
plataforma en la que pueden utilizarse no está preparada para operar
durante la venta del token o si los tokens representan derechos que
 pueden aplicarse al emisor o a un tercero. Se cree que estos tokens
de servicio tienen una finalidad de inversión. La FINMA también
explicó que es necesario un análisis caso por caso para determinar si
un token de servicio puede utilizarse para sus propios fines. En
particular, afirma que probar conceptos o versiones beta de
plataformas o aplicaciones en las que los servicios no pueden
(todavía) utilizarse no es suficiente para superar la definición de
valores a efectos de la FMIA. Sin embargo, se basa en el hecho de
que la calificación de los tokens puede cambiar con el tiempo,
3. Los tokens de activos se consideran valores siempre que hayan sido
ofrecidos públicamente o por 20 o más personas para su venta.
La FINMA declaró que cualquier derecho legalmente garantizado
de los inversores a recibir o comprar tokens en el futuro como
resultado de una preventa, como un simple acuerdo sobre tokens
futuros, se califica como valores, si los derechos han sido
propuestos públicamente o en condiciones idénticas por más de 20
personas. En cambio, los derechos de preventa no son valores si
las condiciones utilizadas en la operación de preventa no están
normalizadas o si se utilizan condiciones diferentes para cada
inversor: por ejemplo, cambiando el número de derechos, el precio
o cualquier posición de bloqueo.

REQUISITOS DE FOLLETOS
 Independientemente
de la clasificación de los tokens como valores, con respecto a
cualquier token que suponga una representación digital de los
derechos que pueden ejercerse contra el emisor, se plantea la
cuestión de si los tokens están sujetos al requisito de folleto en
virtud de la Ley de Servicios Financieros suiza (FinSA). Según la
FinSA, el requisito del folleto se aplica en general a todas las
ofertas públicas de valores, incluidos los tokens que se califican
como valores (véase la sección ll. iv).

Además, en lo que respecta a los instrumentos financieros

ofrecidos a los inversores minoristas, la FinCA introdujo la
obligación de preparar el documento maestro del inversor como
documento de información adicional, similar a lo que se aplica
actualmente en la Unión Europea en el marco de los productos de
inversión minorista y de seguros empaquetados. Reglamento. Esta
nueva obligación también se aplica a determinados tipos de tokens
que se califican como instrumentos financieros (por ejemplo,
tokens de activos con economías de productos estructurados o
derivados).
Implicaciones normativas de la clasificación de los tokens
como valores
Si se clasifican como valores, están sujetos al marco regulador de
la FinSA y a la Ley de Instituciones Financieras (FinIA). De acuerdo
con este marco regulador, se requiere una licencia para una
empresa de valores para cualquier actividad de intermediación en
nombre de los clientes (que no sean clientes institucionales) con
respecto a dichos tokens y cualquier actividad de creación de
mercado con respecto a los mismos. Además, la suscripción de
dichos tokens y su emisión que se califican como derivados están
sujetas a la obtención de una licencia de empresa de valores o de
banco, si se realizan sobre una base profesional. 8 El requisito de
licencia surge en cada caso si la actividad se lleva a cabo sobre
una base profesional. Además, la calificación de los tokens como
valores afecta a los requisitos de licencia de la FMIA para cualquier
plataforma de negociación secundaria en la que se puedan vender
dichos tokens.
Leyes de inversión colectiva
En relación con cualquier inversión en tokens a través de
organismos o fondos de inversión colectiva, o en relación con la
emisión de tokens que representen unidades en organismos de
inversión colectiva, deben tenerse en cuenta las normas de la Ley
suiza de organismos de inversión colectiva (CISA) y sus
disposiciones ejecutivas. A efectos de la CISA, un organismo de
inversión colectiva es un conjunto de activos atraídos por los
inversores con el fin de invertir bajo gestión colectiva en nombre
de los inversores. La normativa CISA se aplica independientemente
de la forma jurídica elegida para el organismo o fondo de inversión
colectiva.

En consecuencia, la emisión de tokens, así como cualquier

actividad comercial en relación con los mismos
(independientemente de su clasificación), según la cual los activos
tomados de los clientes para la inversión (es decir, no hay división
de la inversión para cada inversor) o cuando los activos de los
clientes son gestionados por un tercero en nombre de dichos
clientes, puede estar sujeta a los requisitos de CISA y FinIA y debe
analizarse desde el punto de vista de la regulación suiza de los
organismos de inversión colectiva.

En general, las empresas comerciales no están sujetas a la CISA.

Sin embargo, la distinción entre una empresa y un organismo de
inversión colectiva solo puede hacerse en cada caso.
Operaciones bancarias y transferencias de dinero
Según la Ley Bancaria Suiza (ABS), se requiere una licencia
bancaria si una empresa principalmente financiera acepta
depósitos del público (es decir, más de 20 personas) o anuncia
públicamente estas actividades. Según el Reglamento Bancario
Suizo (CFA), se considera normalmente que cualquier empresa
realiza actividades de captación de depósitos, salvo que se aplique
una de las excepciones previstas en los apartados 2 y 3 del
artículo 5 del CFO.

En el contexto de la venta de tokens, las excepciones más

importantes son:

1. en la medida en que los pasivos sean títulos de deuda emitidos como

productos estandarizados aptos para la negociación en masa o
derechos no documentados con una función similar, y se proporcione
a los acreedores información (por ejemplo, en el folleto o en el
memorando de colocación privada), incluido el contenido mínimo
descrito en el artículo 5(3) (b) de la BDM en el momento de la oferta,
las obligaciones no se califican como depósitos; y
2. En la medida en que los pasivos se deriven de los fondos de los
clientes mantenidos en las cuentas de liquidación de las empresas
de valores, gestores de activos o intermediarios financieros similares,
 siempre que estos fondos se utilicen para liquidar las operaciones
con los clientes, no se pagan intereses sobre el dinero y -salvo en el
caso de las cuentas de valores de la empresa- se liquidan en un
plazo máximo de 60 días.
Además, la legislación suiza prevé una excepción para los sandbox
en virtud del apartado 2 del artículo 6 del BORO. De acuerdo con
esta excepción, sin licencia bancaria, se permite aceptar depósitos
del público (es decir, de más de 20 personas) de hasta 1 millón de
francos suizos; siempre que los depósitos no generen ingresos por
intereses y hasta que se acepte el depósito, El inversor fue
informado de que la persona física o jurídica receptora no está
sujeta a la supervisión de la FINMA y que la inversión no está
protegida por ningún sistema de protección de depósitos.

Además, las organizaciones que aceptan depósitos del público de

hasta 100 millones de CHF, siempre que estos depósitos no se
reinviertan ni produzcan intereses, pueden solicitar una licencia
bancaria «ligera». En comparación con una licencia bancaria
completa, se aplican algunas excepciones a la organización, la
gestión de riesgos, el cumplimiento, las calificaciones del auditor
reglamentario y los requisitos de capitalización. La licencia
bancaria ligera está disponible a partir del 1 de enero de 2019.
Puede ser una opción interesante para las organizaciones que
trabajan en el espacio de las criptomonedas y que pretenden
aceptar depósitos del público por un importe inferior al límite de
100 millones de francos suizos.

Al prestar servicios de almacenamiento de tokens, se plantea la

siguiente cuestión: ¿en qué circunstancias se requiere una licencia
bancaria o un permiso bancario para operar? Esto sería apropiado
si el proveedor almacenara tokens de pago no de forma separada
(por ejemplo, en la dirección pública individual de cada cliente),
sino en una cuenta de cliente compleja (por ejemplo, en una
dirección pública común para varios clientes), ya que tales
actividades de almacenamiento en cuentas de clientes comunes
requieren una licencia bancaria.

En el caso de los servicios de corretaje de tokens, la actividad

puede estar sujeta a una licencia bancaria si el proveedor de
servicios acepta monedas fiduciarias o tokens en sus propias
cuentas, respectivamente claves públicas, para dichos servicios.
En este caso, el proveedor de servicios tendría que acogerse a la
excepción mencionada anteriormente. Sin embargo, esta
excepción no está disponible para los operadores de criptodivisas
que realizan actividades comparables a las de los operadores de
divisas (es decir, exponen a sus clientes a los mismos riesgos de
quiebra que los operadores de divisas).

VENTAJAS
Prestigio de la jurisdicción y reconocimiento mundial
Comunidad de blockchain influyente
Posibilidad de solicitar una licencia en 4 idiomas
Sistema fiscal escalonado con la posibilidad de elegir el cantón
más adecuado

LA LUCHA CONTRA EL BLANQUEO

DE CAPITALES
Normas aplicables
En la legislación suiza, la normativa contra el blanqueo de
capitales consiste en la Ley suiza contra el blanqueo de capitales
(AMLA) y la Ley contra el blanqueo de capitales (AMLA). La Ley
contra el blanqueo de capitales se aplica, entre otros, a los
intermediarios financieros. En resumen, además de las entidades
sujetas a supervisión, cualquier persona que tome, posea o
deposite activos pertenecientes a otras personas o que facilite la
inversión de dichos activos con carácter profesional, se clasifica
como intermediario financiero en virtud del artículo 2 (3) de la Ley
contra el blanqueo de capitales. Además, el Programa de Acción
contiene una lista no exhaustiva de actividades que se consideran
intermediación financiera. En el contexto de las ICO y los tokens, la
emisión de medios de pago, que no pueden utilizarse
exclusivamente con el emisor, la prestación de servicios
relacionados con las operaciones de pago en forma de dinero y la
transferencia de activos, los servicios de cambio de divisas son
importantes actividades de intermediación financiera.
El intermediario financiero en el sentido de la EPA debe estar
vinculado a una organización autorizada de autorregulación (SRO)
de acuerdo con la AML. Además, el intermediario financiero debe
cumplir con las obligaciones establecidas en la Ley contra el
blanqueo de capitales, incluyendo, entre otras, la obligación de
identificar a su cliente (FCA) vinculado a una Parte Contratante y a
su beneficiario efectivo; y debe informar a la División de Finanzas,
la Oficina Suiza de Información sobre el Blanqueo de Capitales en
caso de sospecha de blanqueo de capitales o financiación del
terrorismo.

En la Guía de Pagos Blockchain FINMA 02/2019 de fecha 26 de

agosto de 2019, la FINMA indicó que los intermediarios financieros
controlados por la FINMA deben cumplir con las normas de tráfico
para las transacciones de blockchain. Esto también se aplica a
otros intermediarios financieros a efectos de AML debido a su
afiliación a la SRO. En virtud de la norma de tráfico, el
intermediario financiero suizo pertinente debe transmitir la misma
información que se requiere para las transferencias electrónicas de
dinero fiduciario o, alternativamente, debe (1) identificar al
destinatario de acuerdo con las normas suizas de la SRO como si el
destinatario fuera un cliente. El intermediario financiero suizo y (2)
verificar el derecho del destinatario a disponer del monedero
utilizado por él mediante las medidas técnicas adecuadas que
determine el intermediario financiero suizo pertinente.
ICO
Dependiendo de la clasificación de los tokens que se emitan en la
ICO, la cuestión puede calificarse como intermediación financiera.
La FINMA aclara esta cuestión en sus Orientaciones sobre las ICO,
tal y como se expone a continuación.

La emisión de marcas de pago se clasifica como emisión de

instrumentos de pago y, por tanto, constituye una intermediación
financiera según la AMLA.

Emitir tokens de servicio, que son alguna forma de función de pago

en una aplicación o plataforma específica (por ejemplo, la
posibilidad de utilizar tokens de servicio para pagar los servicios
utilizados en dicha plataforma). Según la AMLA, la mediación
financiera es una actividad de mediación. Sin embargo, la emisión
de tokens de servicio no se considera una actividad de
intermediación financiera si el token de servicio no tiene ningún
tipo de función de pago o si la función de pago se trata
excepcionalmente como una función auxiliar de los tokens de
servicio. Para beneficiarse de esta excepción, es necesario que la
finalidad principal de los tokens de servicio sea conceder derechos
de acceso a una aplicación no financiera, de modo que la entidad
que proporciona las funciones de pago sea también una
organización, que gestiona una aplicación no financiera, y que el
acceso a una aplicación no financiera no pueda concederse sin
incluir funciones de pago adicionales integradas en el token de
servicio. Sin embargo, tanga en cuenta que la FINMA aplica esta
excepción de forma muy restrictiva, y en la práctica cualquier
token de servicio con cualquier función de pago se trata como
intermediación financiera en el marco de la AMLA.
La emisión de tokens de activos no se califica como intermediación
financiera en virtud de la AMLA, siempre que los tokens de activos
se clasifiquen como valores, y siempre que no sean emitidos por
un banco, una sociedad de valores u otras entidades, bajo
supervisión prudencial. Sin embargo, en la práctica, los emisores
de tokens de activos suelen estar obligados a llevar a cabo algunas
CAC y procesos de identificación de forma voluntaria debido al
cumplimiento de los requisitos de los bancos a los que se
transferirán los ingresos de las ICO.

La concesión de derechos de compra de tokens en el futuro como

parte de una transacción preliminar no es intermediación
financiera, siempre que el emisor no sea un banco, una empresa
de valores o algún otro sujeto bajo supervisión prudencial. Sin
embargo, la emisión posterior de tokens, que se califica como una
cuestión de medios de pago bajo la AMLA (es decir, tokens de pago
y, sujeto a estas excepciones, tokens de servicio) para los
inversores pre-ICO, se califica como intermediación financiera. En
consecuencia, las obligaciones derivadas de la Ley contra el
blanqueo de capitales entran en vigor en el momento de su
aprobación.

En cuanto a las ICO sujetas a la AMLA, la FINMA indica que las

obligaciones derivadas de la AMLA (como el KYC) pueden
externalizarse a intermediarios financieros en Suiza que estén
afiliados a la SRO o supervisados por la FINMA, siempre que los
fondos de la ICO se acepten a través de un intermediario
financiero: es decir, los tokens o las monedas fiduciarias pagadas
por los inversores deben transferirse a las claves públicas o a las
cuentas del socio de externalización antes de que se transfieran al
emisor correspondiente.
Servicios de intercambio e intermediación
El intercambio de monedas fiduciarias por tokens o viceversa, o el
intercambio de dos tokens diferentes, es un intermediario
financiero en virtud de la condición de AMLA.

Si el proveedor de servicios ofrece servicios de cambio

directamente (es decir, actúa como socio de cambio para sus
clientes), esta actividad se califica como cambio de divisas en
virtud de AMLA. Para estos servicios, se aplica un umbral mínimo
de 1.000 francos suizos si las operaciones de cambio están
vinculadas a criptomonedas, y las operaciones por debajo de este
umbral están exentas de las obligaciones de identificación de KCS
o AMLA.

Si el proveedor de servicios ofrece un servicio de intercambio en el

que interviene un tercero (por ejemplo, una plataforma de
intercambio de tokens) o si el proveedor de servicios actúa como
intermediario en la prestación de servicios relacionados con la
transferencia o el intercambio de tokens o monedas fiduciarias y
participa en el proceso de pago, estos servicios se clasifican como
servicios de transferencia de dinero y activos de acuerdo con el
artículo 4(2); Según la AMLA, el proveedor de servicios se
considera un intermediario financiero.

Además, la FINMA, en relación con la prestación de servicios de

pago por parte de entidades bajo su control, indicó que la
transferencia de activos criptográficos a monederos externos (por
ejemplo, monederos gestionados por terceros) solo se permitía si
la dirección del monedero del destinatario pertenecía a uno de sus
clientes, lo que debía comprobarse. La FINMA justifica este
planteamiento en que actualmente no hay forma de que las
cadenas de bloques proporcionen información de identificación
sobre el remitente y el destinatario de la transacción, de forma
similar a las transferencias bancarias tradicionales (como SWIFT).
Servicios de custodia
Un proveedor de servicios de custodia se considera un
intermediario financiero si tiene derecho a disponer de las claves
privadas de los tokens almacenados (carteras de custodia).
Además, esta actividad puede conllevar la necesidad de obtener
una licencia bancaria (véase la sección IV).

REGULACIÓN DE LOS
INTERCAMBIOS
Tokens que se califican como valores
En agosto de 2021, la Ley DLT introdujo una nueva categoría de
licencias para las plataformas de comercio, donde los derechos
DLT se califican como valores. De este modo, el legislador se
aparta de su principio de regulación tecnológicamente neutra para
eliminar las barreras que han impedido la creación de plataformas
de negociación de tokens comerciales clasificados como valores en
Suiza (al menos hasta que dichos valores DLT se estructuren como
no documentados), valores). En virtud de las anteriores opciones
de autorización, las plataformas de negociación no podían integrar
las actividades post-negociación en la plataforma de negociación.
Además, la compensación y la liquidación de las operaciones
requieren contrapartes centrales y depositarios centrales de
valores independientes. Por lo que se refiere a las operaciones en
registros distribuidos, estas suelen realizarse simultáneamente a la
operación mediante el registro de la misma en un registro
distribuido, sin la participación de intermediarios adicionales
dedicados a la compensación o liquidación. Además, las
plataformas de negociación no pueden proporcionar acceso directo
a los clientes minoristas.

La Ley DLT modifica la FCIA introduciendo los sistemas de

negociación DLT como plataformas para la negociación multilateral
de derechos DLT u otros derechos regidos por el derecho
extranjero, que están representados en el registro distribuido,
calificados como valores no discrecionales (colectivamente valores
DLT) que satisfacen al menos uno de los siguientes requisitos el
sistema de negociación permite la negociación de personas físicas
o jurídicas no reguladas como participantes, el operador del
sistema de negociación deposita de forma centralizada los valores
DLT sobre la base de un registro distribuido basado en normas
uniformes, o un operador del sistema de negociación realiza
operaciones post-negociación con valores DLT (como la
compensación y la liquidación) sobre la base de normas y
procedimientos uniformes.

Además, la Ley DLT permite que una empresa regulada como

sociedad de valores o como banco gestione un mecanismo de
negociación organizado para negociar derechos DLT.
Otros tokens
En cuanto a la regulación del intercambio de tokens de pago y
tokens de servicio que no entran en la categoría de valores, según
la legislación suiza no hay requisitos de licencia para hacer
negocios de este tipo, excepto para garantizar el cumplimiento de
los requisitos de la AML suiza (sección V). Sin embargo, dado que
las transacciones de estos intercambios suelen implicar la
aceptación de monedas fiduciarias o de dichos tokens en las
cuentas o claves públicas del operador del intercambio, el requisito
de una licencia bancaria puede activarse como una aceptación que
es la aceptación de depósitos del público (sección IV).

Al igual que en el caso de los servicios de corretaje, una bolsa

puede beneficiarse de una exención de las cuentas de
compensación si los fondos de los clientes aceptados en sus
propias cuentas o claves públicas se utilizan exclusivamente para
las operaciones de cambio, sin intereses y se transfieren en un
plazo de 60 días. Además, esta exención solo se aplicaría si los
clientes no están expuestos a un mayor riesgo de quiebra similar
al de un operador de divisas (Sección IV).

Además, la bolsa puede beneficiarse de una exención de la

sandbox en virtud del apartado 2 del artículo 6 de la SBO si se
aceptan monedas fiduciarias y tokens por un valor inferior a 1
millón de francos suizos de los participantes de la bolsa y si se
informa a los participantes de que no hay una o ninguna
supervisión prudencial del operador de la bolsa y de cualquier
protección contra la protección de los depósitos.

En cualquier caso, la operación de intercambio de tokens es un

servicio de transferencia de dinero y activos de acuerdo con el
artículo 4.2 de AMLA. Por lo tanto, el operador de intercambio es
un intermediario financiero que, entre otras cosas, está obligado a
adherirse a la SRO o a obtener una licencia de intermediario
financiero de la FINMA.
Regulación de la minería de monedas virtuales
En una red descentralizada ilimitada (como Ethereum o Bitcoin
blockchain), la extracción de tokens nativos del respectivo registro
distribuido, típicamente un token de pago, juega un papel
importante en el registro de las transacciones en un registro
distribuido, debido a la ausencia de una autoridad central, que
controle las transacciones. Para asegurar las transacciones
financieras y garantizar que no haya fraude, los mineros (o cripto
mineros) deben verificar las transacciones y añadirlas al registro
distribuido.

El trabajo de los mineros está abierto a todo el ecosistema del

registro distribuido: todos pueden participar potencialmente en
esta red y minar tokens. Para cada bloque de transacciones, los
mineros utilizan protocolos matemáticos para comprobar las
transacciones y verificarlas antes de distribuir el resultado por la
red. Este proceso crea una moneda virtual, ya que los mineros
reciben una nueva moneda virtual por sus actividades de minería.
Marco normativo
Actualmente, no existe una legislación especial que regule el
estatus de los mineros en Suiza. La minería de tokens (auto
emisión de tokens) no requiere una licencia de acuerdo con la
legislación suiza, siempre que el minero no realice ninguna
actividad sujeta a las actividades reguladas descritas en las
secciones ll-VI.

La emisión independiente de tokens que se califican como valores,

por regla general, no requiere una licencia como empresa de
valores de acuerdo con FinlA. Esta conclusión también es válida en
el improbable caso de que los tokens se califiquen como derivados,
siempre que estos derivados no se ofrezcan al público de forma
profesional.
Procedimientos de auditoría y ejecución de la FINMA en
relación con la minería
FINMA tiende a ser positivo con respecto a la tecnología
blockchain, pero vigila de cerca a todos los participantes del
mercado para garantizar que la red blockchain suiza siga estando
libre de fraude, especialmente en el contexto de las ICO.
Regularmente destaca los riesgos asociados a los inversores y se
compromete a tomar medidas contra los modelos de negocio de
las ICO que violan o eluden las leyes reguladoras.

Como ejemplo, en julio de 2018, la FINMA inició un procedimiento

judicial contra la empresa minera suiza Envion AG por infracción de
la normativa financiera suiza en el contexto de su ICO. Esto llevó a
la FINMA a concluir que la empresa estaba captando depósitos sin
licencia bancaria y ordenó la liquidación de la empresa por
quiebra.
Dado que la situación reglamentaria de las actividades mineras de
tokens puede plantear algunas preguntas, siempre se recomienda
una carta de la FINMA sobre la no admisibilidad, por ejemplo, en
relación con una actividad minera específica, para garantizar la
seguridad jurídica de que la actividad propuesta cumple los
requisitos, todos los reglamentos (Sección II.IV).
Normativa del emisor
En cuanto a la forma jurídica y organizativa de los emisores de
tokens, se suelen utilizar dos tipos de formas: una fundación y una
sociedad comanditaria por acciones.

La fundación garantiza la plena independencia y el control del

consejo de administración, ya que no hay accionistas. Sin
embargo, sus activos deben utilizarse de acuerdo con sus fines, tal
y como se especifica en la escritura de constitución. Por lo tanto, la
distribución de beneficios se limita a este fin y no es posible
distribuirlos entre los fundadores. Además, cada fondo está sujeto
adicionalmente al control del Estado. Hay que tener en cuenta que
se conceden algunas exenciones fiscales a las fundaciones o
sociedades comanditarias por acciones que persiguen fines tanto
estatales como no comerciales. Sin embargo, las condiciones para
tales exenciones son muy estrictas y no suelen ser cumplidas por
las organizaciones de ICO.

En el contexto de ICO, en la medida en que existe, al menos en

parte, una finalidad comercial y el emisor no persigue una finalidad
no comercial, la forma jurídica de la fundación suiza no es
adecuada en la mayoría de los casos. Su estructura rígida no
proporciona la flexibilidad que suele ser necesaria, sobre todo
porque los fundadores no tienen derechos de propiedad ni ningún
otro tipo de control sobre los activos o los fondos y no tienen
medios legales para influir en la ejecución de las actividades. En
cambio, una sociedad comanditaria por acciones es un tipo de
forma corporativa más apropiada para los emisores de ICO.
Un emisor de ICO registrado como sociedad comanditaria por
acciones debe tener un capital pagado de 50.000 CHF (con un
capital mínimo autorizado de 100.000 CHF) depositado en un
banco suizo. Sin embargo, tras el registro, no hay restricciones en
cuanto al lugar de gestión de la cuenta. El emisor también puede
tener una cuenta en un banco extranjero.

El emisor debe cumplir los requisitos reglamentarios en la medida

en que le sean aplicables, tal como se especifica en las secciones II
a VI.

Dependiendo de la clasificación de los tokens emitidos, el emisor

de tokens puede estar subordinado a AMILA si realiza
intermediación financiera (véase la sección V. ll). En el contexto de
las ICOs y los tokens, la emisión de medios de pago que no pueden
ser utilizados exclusivamente con el emisor, la prestación de
servicios relacionados con las transacciones de pago en forma de
servicios de transferencia de dinero y activos o servicios de cambio
de dinero, por ejemplo, son financieros. Mediación (sección V).
Patrocinadores
Aunque no hay actividades que entren en el ámbito de las
actividades reguladas descritas en las secciones II-VI, el patrocinio
de tokens, incluyendo el marketing, la publicidad y la promoción
de tokens, no está actualmente sujeto a licencia en Suiza.

Sin embargo, esto se debe a lo siguiente:

1. requisito de licencia en virtud de la SBA o la FinIA: si la empresa

patrocinada tiene un estatus regulatorio extranjero como banco o
sociedad de valores porque tiene el estatus regulatorio apropiado en
virtud de la legislación extranjera, lleva a cabo actividades que se
califican como transacciones bancarias o de valores en virtud de la
legislación suiza o utiliza los términos «banco» o «sociedad de
 valores» en el nombre de su empresa, cualquier actividad de
comercialización en Suiza o desde Suiza para este banco o sociedad
de valores extranjera – siempre que dicha actividad sea llevada a
cabo por personas empleadas en Suiza con carácter profesional y
permanente, razón – puede hacer que la actividad de un banco o
corredor de bolsa extranjero entre en el ámbito de aplicación del
requisito de licencia de una sucursal u oficina de representación de la
FINMA; o
2.Obligación de emitir un folleto: oferta pública de tokens si se
califican como valores de acuerdo con FinSA o, alternativamente, y
solo hasta el 1 de diciembre de 2020 de acuerdo con CO.

RESUMEN DE LAS NORMATIVAS

SOBRE CRIPTOMONEDAS EN SUIZA
Periodo de tramitación a partir de 8 meses Tasa anual de su

Tasa estatal de solicitud desde 1,750 € Personal local

Capital social requerido desde 300,000 € Oficina física

Impuesto de sociedades 11% – 24% Auditoría contab

Impuesto sobre las criptomonedas en Suiza
En agosto de 2019, la Autoridad Fiscal Federal de Suiza (FTA)
publicó un documento de trabajo sobre el régimen fiscal de las
criptomonedas y las ICO a efectos del impuesto sobre el
patrimonio, la renta de las personas físicas y el impuesto de
sociedades, así como a efectos de la retención fiscal y el impuesto
de timbre. Las prácticas descritas en este documento de trabajo se
describen a continuación. No obstante, hay que tener en cuenta
que se trata de un breve repaso y que todavía no se han estudiado
todas las cuestiones fiscales relacionadas con las criptomonedas o
las ICO ni se han dado respuestas definitivas a las mismas. Por lo
tanto, es posible que las prácticas de administración fiscal
descritas a continuación se desarrollen y cambien. Por lo tanto, se
recomienda encarecidamente obtener decisiones fiscales previas
de las autoridades fiscales responsables antes de la ICO.

Además, las siguientes explicaciones se limitan a las

consecuencias fiscales para los emisores registrados en Suiza que
hayan emitido monedas o tokens con derechos monetarios frente a
cualquier contraparte en forma de tokens de activos y utilidades.

Por último, no se considera el tratamiento fiscal de los tokens a

nivel del inversor, así como el régimen fiscal de las criptodivisas en
forma de medios de pago puramente digitales (tokens nativos o
tokens de pago).
Fiscalidad de las tokens
Los marcadores de activos son derechos de un inversor frente al
emisor que consisten en una compensación fija o una participación
determinada y predeterminada del inversor en el valor de control
(por ejemplo, los beneficios hasta intereses e impuestos (EBIT)) de
la actividad del emisor. Así pues, la clasificación fiscal de los
marcadores de activos depende en gran medida de la estructura
civil de las relaciones jurídicas.

Hasta ahora, los tokens de activos se han dividido en las siguientes

tres subcategorías a efectos fiscales:

1. Tokens de deuda: Estos tokens representan una obligación legal o

real del emisor de pagar la totalidad o una parte significativa de la
inversión y, en su caso, pagar los intereses.
 2. Tokens de acciones: Estos tokens no requieren que el emisor
devuelva la inversión. El derecho del inversor se refiere al pago en
efectivo, que se mide por una determinada relación con los
beneficios o el resultado de la liquidación, o ambos.
3. Tokens de participación: Estos tokens no incluyen ninguna obligación
del emisor de devolver la inversión.
El derecho del inversor significa una parte proporcional de un
determinado valor de referencia del emisor (por ejemplo, EBIT,
ingresos por licencias o ventas).

A continuación, se describe el tratamiento fiscal de estos tres tipos

de marcadores de activos para el emisor, siempre que este sea
una sociedad con residencia fiscal en Suiza.

Los tokens de deuda se tratan como bonos a efectos fiscales y, por

lo tanto, se procesan de la siguiente manera:

1. Impuesto de Sociedades: Los fondos recibidos de una recaudación

colectiva no están sujetos a impuestos y se reflejan en el balance del
emisor como pasivo. Los pagos de intereses a los inversores son,
por lo general, gastos empresariales y, por tanto, no están sujetos a
impuestos.
2. Retención del impuesto: Tanto los pagos de intereses regulares
como los puntuales de los tokens de deuda están gravados en origen
a un tipo del 35%. La posibilidad de recuperar el impuesto retenido y,
en caso de hacerlo, en qué medida, depende del inversor concreto.
3. Impuesto de timbre: la emisión de tokens de deuda está exenta del
impuesto de transmisiones. Por el contrario, las transacciones en el
 mercado secundario de tokens de deuda suelen estar sujetas al
impuesto sobre transmisiones patrimoniales a un tipo de hasta el
0,15% del precio de compra de los tokens de deuda; sin embargo,
esto solo es posible si el agente de valores de Suiza o Liechtenstein,
según la definición contenida en la Ley del Impuesto sobre Actos
Jurídicos Documentados, es parte o actúa como intermediario en la
transacción, y no se aplican excepciones.
Los tokens de acciones se consideran instrumentos financieros
derivados a efectos fiscales y por consiguiente reciben el siguiente
tratamiento:

Impuesto de Sociedades: Los fondos recaudados mediante la

emisión de tokens de acciones se clasifican como ingresos
imponibles y se declaran como ingresos en la cuenta de resultados
del emisor. Si el emisor ha contraído una obligación contractual
para llevar a cabo un proyecto concreto, la reserva puede
reconocerse como gasto, reduciendo así la renta imponible en
consecuencia. Las reservas que dejen de ser necesarias tras la
finalización del proyecto deben incluirse en la cuenta de
resultados. Los pagos a los inversores basados en su derecho a
una determinada participación en los beneficios o en el resultado
de una liquidación (o ambos) suelen tratarse como gastos libres de
impuestos. Sin embargo, esto implica que los inversores sepan en
el momento del pago que los titulares del emisor no poseen más
del 50% de los tokens emitidos, y que los pagos a los titulares de
los tokens no superen el 50% del EBIT. Si no se cumplen estas
condiciones, se produce una distribución de beneficios deducible
de impuestos.

Retención de impuesto: Los tokens de acciones o sus pagos no

están sujetos a retención fiscal; sin embargo, si los accionistas del
emisor poseen más del 50 por ciento de los tokens emitidos y los
pagos a los titulares de los tokens ascienden a más del 50 por
ciento del EBIT, la FTA asume, como se mencionó anteriormente, la
distribución oculta de beneficios, que está sujeta a retención fiscal.
En el caso de cualquier evasión fiscal, la FTA también se reserva el
derecho de aplicar la retención fiscal.

Impuesto de timbre: La emisión de tokens no está sujeta al

impuesto sobre actos jurídicos documentados, ya que los tokens
no están sujetos a derechos de participación en el sentido de la
Ley del Impuesto sobre Actos Jurídicos Documentados. En el caso
de los tokens de participación adquiridos por los accionistas del
emisor, se plantea la cuestión de si el pago está sujeto a
impuestos o no. Esto depende de si el precio de compra pagado
por la promoción es la recompensa adecuada. Si existe tal
constancia, no se aplica la contribución imponible, pero sin ella se
aplica una tasa imponible del 1 por ciento. Por lo general, los
instrumentos financieros derivados no están sujetos a la Ley del
Impuesto sobre Actos Jurídicos Documentados, por lo que las
operaciones en el mercado secundario no están sujetas al
impuesto sobre transmisiones patrimoniales.

Los tokens participativos también se consideran instrumentos

financieros derivados a efectos fiscales, por lo que reciben el
mismo tratamiento que los tokens a efectos fiscales. La referencia
se hace de acuerdo con las aclaraciones anteriores sobre la
fiscalidad de los tokens participativos.
Fiscalidad de los tokens de servicio
A efectos del análisis fiscal, se supone que el emisor se
compromete a utilizar los ingresos de la venta de tokens de
servicio exclusivamente para desarrollar el servicio digital y
proporcionar a los inversores el acceso o el uso del servicio. El
emisor no tiene ninguna obligación adicional con los inversores.
Los tokens de servicio deben clasificarse básicamente como una
relación contractual entre el emisor y el inversor. El mandato es
que el emisor actúe conforme a un acuerdo contractual entre él y
los inversores. En consecuencia, a efectos fiscales, los tokens de
servicios se procesan de la siguiente manera:

1. Impuesto de Sociedades: Los fondos recaudados a través de la

emisión de tokens de utilidad se clasifican como ingresos imponibles
y se registran como ingresos en el informe de ingresos del emisor. Si
el emisor ha contraído una obligación contractual para llevar a cabo
un proyecto concreto, la reserva puede reconocerse como gasto,
reduciendo así la renta imponible en consecuencia. Las reservas que
dejen de ser necesarias tras la finalización del proyecto deben
incluirse en la cuenta de resultados.
2. Retención de impuesto: Los derechos relativos a las relaciones
contractuales no están sujetos a retención fiscal. Por lo tanto, el
derecho a utilizar servicios digitales no está sujeto a retención en
origen.
3. Derechos de timbre: La emisión de tokens no está sujeta a los
derechos de timbre, ya que no están sujetos a derechos de
participación en el sentido de la Ley de derechos de timbre. En el
caso de la compra de tokens de utilidad por parte de los accionistas
del emisor, se plantea la cuestión de si el pago está sujeto a
impuestos o no. Esto depende de si el precio de compra pagado por
el servicio de tokens es la recompensa adecuada. Si existe tal
constancia, la contribución imponible no se percibe, pero sin ella se
percibe una tasa imponible del 1 por ciento. Los tokens de utilidad no
se califican como valores imponibles según la Ley del Impuesto
 sobre Actos Jurídicos Documentados, por lo que ni se emiten ni se
realizan transacciones en el mercado secundario.
MiCA
La Ley DLT eliminó algunos de los obstáculos más importantes
para el desarrollo de un mercado primario y secundario de activos
digitales que funcione en la legislación suiza y estableció un marco
jurídico sólido para la emisión y negociación de derechos
representados en tokens. En el futuro será necesario tener en
cuenta en la práctica los nuevos aspectos que se han incluido en la
Ley DLT. Para las emisiones transfronterizas, sin embargo, el
impacto de la nueva legislación puede verse limitado en el futuro
por la nueva legislación actualmente en vigor en otros mercados
relevantes, como la propuesta del Reglamento de la UE para los
mercados de activos criptográficos (conocido como MiCA)
publicado por la Comisión Europea el 24 de septiembre de 2020,
que puede imponer requisitos adicionales para la distribución de
tokens emitidos en Suiza dentro de la Unión Europea.

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CRIPTOGRAFÍA EN SUIZA
Suiza está considerada como una de las jurisdicciones más
atractivas para iniciar un negocio de criptodivisas debido al
enfoque positivo del gobierno hacia esta industria innovadora que
permite a las empresas de criptodivisas innovar en un entorno
estable pero dinámico.

Si desea abrir una empresa en el mundialmente famoso Crypto

Valley o en otra prestigiosa región suiza, uno de los aspectos clave
a tener en cuenta son los requisitos para obtener una licencia de
criptografía que debe obtener antes de iniciar su negocio de
criptografía en Suiza si sus actividades de criptografía entran en
alguna de las categorías reguladas. Las licencias son concedidas
por la Autoridad Suiza de Supervisión del Mercado Financiero
(FINMA), cuyo objetivo principal es garantizar el cumplimiento de la
normativa AML/CFT.

La naturaleza de las actividades de criptografía determina los

requisitos administrativos de cada empresa, así como la
participación de los organismos reguladores, por lo que es
imperativo definir claramente el alcance de las operaciones de
criptografía antes de iniciar el proceso de constitución de su
empresa.
Cuando se convierta en el orgulloso fundador de una
criptoempresa suiza, recuerde buscar el apoyo de organizaciones
tan influyentes como la Asociación Crypto Valley cuyo objetivo
es construir el principal ecosistema de blockchain y criptomonedas
del mundo facilitando la colaboración entre los participantes en el
mercado y las autoridades.

TIPOS DE ENTIDADES
COMERCIALES
En Suiza, todas las empresas se constituyen con arreglo a las
disposiciones del Código de Comercio suizo. Los siguientes tipos
de empresas pueden optar a la obtención de una licencia de
criptografía: una Sociedad de Responsabilidad Limitada (GmbH),
una Sociedad Anónima con socios ilimitados (KmAG) o una
Sociedad Anónima por acciones (AG). Puede elegir la que mejor se
adapte a su modelo y tamaño de negocio. Dependiendo de la
estructura jurídica de la empresa que elija y de la calidad de los
documentos, el proceso de constitución puede durar hasta cuatro
meses.
Cualquiera de estas empresas puede ser constituida por una
persona jurídica o por un accionista individual que resida
legalmente en Suiza, que no tiene por qué ser ciudadano suizo,
pero que debe poseer el permiso B que le permite ejercer
actividades económicas o trabajar en el país.

Los requisitos de capital social inicial se determinan según el tipo

de estructura jurídica de la empresa y el tipo de licencia de
criptografía (o de varias licencias si se solicita más de una). Por
ejemplo, los solicitantes de una licencia Fintech deben transferir
una cantidad total de 300.000 CHF (aproximadamente 289.000
EUR) a la cuenta de capital social inicial.
Sea cual sea el tipo de sociedad de capital que elija, tenga
en cuenta los siguientes aspectos generales:

o Aunque la disponibilidad de los nombres de las empresas
debe comprobarse antes del registro, no se permite la reserva;
el nombre debe ser único y verdadero, así como incluir la
abreviatura de la estructura jurídica de la empresa (AG, SA,
KmAG o GmbH)

o La escritura pública de constitución debe ser firmada por un
notario
o Dependiendo del nivel de complejidad de la empresa y de las
tasas cantonales, los costes de registro de la empresa pueden
alcanzar varios miles de francos, incluidos los gastos notariales
o Los accionistas y los miembros del consejo de administración
deben ser aptos (para desempeñar la función de alta dirección,
que incluye la toma de decisiones mesuradas y eficaces)
o La contratación de personal local es obligatoria

 La designación de un abogado de empresa suizo es obligatoria

 Es primordial diseñar y aplicar políticas internas de gestión de riesgos
de AML/CFT y de otro tipo relacionadas con las especificidades de las
actividades económicas previstas y que se correspondan con el tamaño
de la empresa
 Está permitido tener una cuenta bancaria corporativa operativa en un
banco extranjero
 Es necesario tener un domicilio social en Suiza, donde se lleven a cabo
sus actividades comerciales y se emplee a personal local
(alternativamente, puede buscar el domicilio en otra empresa o persona
física)
Documentos necesarios:
  Un plan de negocios y una revisión detallada de las actividades
comerciales de la empresa

 Documentos de identificación de los fundadores

 Permisos de residencia

 Una copia de un contrato de alquiler que demuestre la existencia del

domicilio social en Suiza

 Estatutos

 Estatutos de una empresa

 La declaración de Stampa que demuestra que no existen otras

aportaciones en especie y recuperaciones de activos aparte de las
enumeradas en los estatutos

 La declaración Lex Friedrich, que es un permiso concedido a un

ciudadano extranjero para comprar bienes inmuebles en Suiza
Sociedad de Responsabilidad Limitada (GmbH)
El capital social mínimo es de 20.000 francos suizos (unos 19.668
euros) que deben transferirse a una cuenta bancaria suiza recién
abierta o depositarse con activos como criptodivisas.

Las principales características de una Sociedad de

Responsabilidad Limitada (GmbH):

 Adecuado para pequeñas y medianas empresas

 Al menos un fundador (persona física o jurídica)
 Número ilimitado de titulares de cuotas
 Responsabilidad exclusiva de las deudas, aunque los estatutos pueden
imponer la obligación de pagar un capital adicional
 Tributa por sus ingresos a nivel de empresa
 Los titulares de las cuotas tributan por los dividendos distribuidos
 Gestión delegada a todos los socios
 El informe anual de auditoría es obligatorio (excepto para las pequeñas
empresas)
Los estatutos de una Sociedad de Responsabilidad Limitada
(GmbH) deberán incluir lo siguiente:

 Nombre de la empresa único y compatible

 Dirección del domicilio social en Suiza
 Objetivo empresarial claramente definido y actividades principales que
deben realizarse
 Cantidad específica de fondos propios y contribuciones (en efectivo, en
especie o como deuda externa)
 Método específico utilizado para notificar a las partes interesadas
Sociedad Anónima con socios ilimitados (KmAG)
Este tipo de empresa es el menos común entre los
criptoempresarios. Sin embargo, suele utilizarse cuando un
negocio ilimitado (como un empresario individual o una sociedad
general) necesita movilizar más capital.

Las principales características de la Sociedad Anónima con

socios ilimitados (KmAG):

 No hay requisito de capital mínimo

 Capital dividido por acciones
 Al menos dos socios en los que al menos una persona física debe tener
responsabilidad ilimitada, lo que le convierte en socio colectivo
 Las personas jurídicas solo pueden ser socias de una sociedad de
responsabilidad limitada que las convierta en socios de responsabilidad
limitada (responsabilidad limitada a una cantidad determinada inscrita
en el Registro Mercantil)
 Si la limitación de responsabilidad no se inscribe en el Registro
Mercantil, el socio pasa a ser responsable sin limitación alguna, salvo
que pueda demostrar que los terceros tenían conocimiento de la
responsabilidad limitada
 Los socios de responsabilidad limitada tienen derechos y
responsabilidades limitados (es decir, no pueden ser responsables de la
gestión global de la empresa)
Los estatutos de la Sociedad Anónima con socios ilimitados
(KmAG) debe contener la siguiente información:

 Nombre de empresa único y compatible

 Dirección del domicilio social en Suiza
 Objetivo empresarial claramente definido y actividades principales que
deben realizarse
 Cantidad específica de fondos propios y contribuciones (en efectivo, en
especie o como deuda externa)
 Detalles de las acciones (tipo, cantidad y valor nominal)
 Normas de organización de las juntas generales y derechos de voto de
los accionistas
 Información sobre las personas designadas para la gestión de la
empresa (consejo de administración) y la auditoría (auditores de
cuentas)
 Método específico de notificación o declaración de los accionistas
Sociedad Anónima por Acciones (AG)
El capital social mínimo -100.000 francos suizos (aprox. 98.000
euros), no menos del 20% y no menos de 50.000 francos suizos
(aprox. 49.000 euros) debe ser transferido a una cuenta bancaria
suiza o realizar aportaciones como cripto u otros activos.

Las principales características de la Sociedad Anónima

(AG):

 Al menos un fundador (persona física o jurídica)

 Tributa por sus ingresos a nivel de empresa
 Número ilimitado de accionistas
 La responsabilidad del accionista se limita al importe de las acciones de
suscripción
 Los accionistas tributan por los dividendos distribuidos
 El Consejo de Administración es el órgano de gobierno autorizado para
representar a la empresa en un
  El Consejo de Administración puede decidir delegar las
responsabilidades de gestión diaria a terceros mediante la aplicación de
los estatutos de la organización
 El informe anual de auditoría es obligatorio (excepto para las pequeñas
empresas)
Los estatutos de la Sociedad de Responsabilidad Limitada
(JSC) deberán contener la siguiente información:

 Nombre de la empresa único y compatible

 Objetivo empresarial claramente definido y actividades principales que
deben realizarse
 Dirección del domicilio social en Suiza
 Cantidad específica de capital y contribuciones (en efectivo, en especie
o como deuda externa), incluyendo el número y valor de las acciones
que posee cada accionista
 Método específico utilizado para notificar a los accionistas

LO QUE HAY QUE HACER

En general, hay que seguir los siguientes pasos para crear
una empresa suiza:

 Registre el nombre de su empresa a través de la plataforma EasyGov,

que inscribirá automáticamente la empresa en el Registro Mercantil y de
Sociedades suizo y le asignará un número de identificación de empresa
único (UID)
 Asegúrese de que el nombre no está registrado por nadie más
comprobando el índice central de nombres comerciales
 Abrir una cuenta en el banco suizo y transferir el capital social mínimo
requerido
 Si el capital supera los 1.000.000 de francos suizos (unos 983.000
euros), el impuesto de timbre se aplicará sobre el capital social mínimo
 del 1% y podrá pagarse en un plazo de 30 días a partir de la fecha de
registro de la empresa
 La Asociación de Banqueros Suizos ha publicado unas directrices sobre
la apertura de una cuenta bancaria corporativa para empresas de
blockchain a las que se puede acceder aquí
 Busque un notario que compruebe la escritura de constitución y otros
documentos corporativos, así como que prepare una declaración de
registro de la empresa tan pronto como presente pruebas de la
transferencia del capital original
 Las empresas cuyo volumen de negocios supere los 100.000 francos
suizos (aproximadamente 98.000 euros) deben registrarse en el
Registro mercantil del cantón en el que se encuentra la empresa
 Costes 600 francos suizos (unos 590 euros)
 Los documentos notariales pueden enviarse por correo o presentarse
en línea a través de un sitio web específico
 Solicitar una licencia de criptografía en la FINMA
 Registro en la Oficina Federal de Impuestos y en las autoridades
fiscales cantonales
 Inscribir a sus empleados en la Oficina Federal de la Seguridad Social y
en la Caja Cantonal de Compensación (Ausgleichskasse)
 Cobrar el seguro comercial
Una vez tramitada la solicitud, el Registro Mercantil publica sus
datos en el Boletín Mercantil Suizo cuando la nueva empresa se
considera plenamente registrada.

Una vez concedida la licencia criptográfica, puede empezar a

realizar actividades criptográficas en Suiza. Si tiene algún cambio
futuro en su empresa, como una nueva dirección, diversos ajustes
técnicos o actualizaciones de documentos clave, debe informar a
la FINMA, que le dará permiso para reanudar su actividad.

En función de su modelo de negocio y de la naturaleza de

sus actividades relacionadas con la criptografía, puede
solicitar una de las siguientes licencias:
  La licencia de fintech o intermediario financiero es la más popular, ya
que permite a las empresas aceptar depósitos gubernamentales de
hasta 100 millones de CHF (aprox. 96 millones de euros) o almacenar y
comercializar activos criptográficos que no pueden invertirse y no se
pueden pagar intereses por ellos.
 La licencia bancaria permite un número ilimitado de depósitos de
personas físicas o jurídicas
 La licencia de fondos de inversión permite a los gestores de fondos
supervisar los activos de los fondos colectivos en nombre de los
clientes
 La licencia para el centro de negociación DLT permite la negociación
multilateral de valores DLT

FISCALIDAD DE LAS
CRIPTOMONEDAS EN SUIZA
Los impuestos suizos son recaudados y administrados por la
Agencia Tributaria Federal (FSA), los cantones y los municipios. Los
tipos impositivos federales son estables, mientras que los
cantonales se determinan anualmente y se publican en el sitio web
oficial de cada cantón.

Todos los tipos de empresas que realizan actividades

criptográficas en Suiza están generalmente sujetos a los
siguientes impuestos federales, cantonales o comunales:

 Impuesto de sociedades (CIT) -12%-21%

 Impuesto sobre las ganancias de capital (WCL) – 0,001%-0,5%.
 Impuesto sobre el Valor Añadido (IVA) – 7,7
 Retención de impuesto (GSP) – 35 por ciento;
 Cotizaciones a la Seguridad Social – 0,5 – 5,3
 Impuesto sobre el timbre – 1 %
Suiza ha suscrito acuerdos internacionales para la eliminación de
la doble imposición con un centenar de países, lo que permite a los
contribuyentes proteger sus ingresos fiscales en dos países
diferentes.

Nuestro equipo de abogados dedicados y orientados a la calidad

estará encantado de proporcionarle un apoyo personalizado y de
valor añadido en la creación de su empresa de criptodivisas en
Suiza, incluyendo la presentación de una solicitud de licencia
criptográfica. Desde el inicio del proceso recibirá el apoyo de
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rápido desarrollo de la legislación sobre el blanqueo de capitales,
la contabilidad financiera y la fiscalidad.
Suiza

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REGULACIÓN DE LAS
CRIPTOMONEDAS EN SUIZA 2023
En 2023, Suiza sigue siendo uno de los epicentros de la innovación
basada en blockchain, donde se fomentan y adoptan cada vez más
soluciones financieras novedosas como las criptodivisas. Para
proporcionar claridad y coherencia regulatoria, las autoridades
nacionales mantienen su compromiso con el desarrollo de un
marco regulatorio sólido para las empresas que ofrecen
criptoproductos y servicios.

En comparación con otros países europeos en los que las empresas

de criptomonedas se clasifican como proveedores de servicios de
activos virtuales (VASP), Suiza mantiene un enfoque ligeramente
diferente y, basándose en las funciones criptoeconómicas
subyacentes, clasifica a la mayoría de ellas como intermediarios
financieros que entran dentro de un marco regulador apropiado y
tecnológicamente neutral. Un intermediario financiero es alguien
que presta servicios de pago y emite o gestiona un medio de pago.
Según las autoridades suizas, la prestación de servicios
relacionados con tokens de pago y la emisión de tokens de pago
cuentan como actividades relacionadas con un medio de pago.

En 2023, las siguientes normativas relacionadas con las

criptomonedas siguen siendo las más relevantes y
aplicables:

 La Ley contra el Blanqueo de Capitales (AMLA) con la Ordenanza

contra el Blanqueo de Capitales y la Ordenanza contra el Blanqueo de
Capitales de la FINMA, que establecen las obligaciones de los
intermediarios financieros para la prevención del blanqueo de capitales.
 La Ley de Servicios Financieros y la Ley de Instituciones Financieras,
que abarcan todas las ofertas públicas de valores y pueden incluir
fichas respaldadas por activos.
 La Ley bancaria, que se aplica a los emisores de tokens clasificados
como depósitos.
 La Ley de Instituciones de Inversión Colectiva, que se aplica a los
tokens de activos obtenidos de inversores con fines de inversión
colectiva.
 La Ley de Infraestructura del Mercado Financiero, que es la base para
que el Banco Nacional Suizo supervise las instalaciones de negociación
de DLT, los depositarios centrales de valores y los sistemas de pago.
Cambios en el régimen contra el blanqueo de capitales y
la financiación del terrorismo
A finales de 2022, basándose en las últimas revisiones de la Ley
contra el Blanqueo de Capitales (AMLA) y la Ordenanza contra el
Blanqueo de Capitales del Consejo Federal, la FINMA modificó
parcialmente la Ordenanza contra el Blanqueo de Capitales, que
estipula cómo los intermediarios financieros deben cumplir sus
obligaciones para prevenir el blanqueo de capitales y la
financiación del terrorismo. El cambio esencial se refiere a las
transacciones vinculadas o de grupo que pueden identificarse
como esfuerzos para eludir las normas contra el blanqueo de
capitales. El umbral para las criptotransacciones vinculadas se ha
fijado en 1000 CHF (aprox. 1010 EUR) por cada 30 días naturales.

Se aplica a los servicios de criptointercambio en los que las

criptomonedas se convierten en dinero fiduciario o a medios de
pago anónimos como los cajeros automáticos. Esta norma
impedirá que las grandes transacciones se dividan en
transacciones más pequeñas como forma de evitar los controles de
identidad en virtud de la normativa AML.

Según la FINMA, la comprobación obligatoria de la identidad del

beneficiario efectivo y la comprobación periódica de que los datos
del cliente están actualizados no necesitan establecerse en detalle
a nivel de ordenanza. Sin embargo, se mantendrá la norma que
establece que los intermediarios financieros deben regular las
formas de actualización y comprobación de los registros de
clientes en una directiva interna.

Por otra parte, la FINMA también ha reconocido la normativa

emitida por la Organización de Autorregulación de la Asociación
Suiza de Seguros (SRO-SIA). La normativa de la FINMA se ajusta
ahora para reflejar los principios reguladores que han sido
revisados y modificados a efectos de la lucha contra el blanqueo
de capitales y la financiación del terrorismo, y se aplicará como
norma mínima. La ordenanza modificada de la FINMA y la
normativa de la SRO-SIA entraron en vigor el 1 de enero de 2023.

La FINMA también sigue regulando las instalaciones de negociación

de valores de tecnología de libro mayor distribuido (DLT) de
conformidad con el artículo 73 bis de la FMIA (instalaciones de
negociación de DLT), que cubre los tokens de activos. Las
regulaciones de AMLA continúan excluyendo los tokens de utilidad
siempre que la razón principal para la emisión de tokens de
utilidad sea la provisión de derechos de acceso a una aplicación no
financiera de la tecnología blockchain.

AUTORIZACIÓN DE CRIPTODIVISAS
EN SUIZA EN 2023
En 2023, Suiza sigue concediendo cuatro tipos de licencias:

 Licencia de intermediario financiero (Fintech), que es la más popular y

autoriza a las criptoempresas a aceptar depósitos públicos de hasta 100
mill. CHF (aprox. 96 millones de EUR) o almacenar y comerciar con
criptoactivos.
 Banca, que permite un número ilimitado de depósitos pagados por
personas físicas o jurídicas.
 Fondos de inversión, que autoriza a los gestores de fondos a supervisar
los activos de un fondo colectivo en nombre de los clientes.
 Mecanismo de negociación DLT, que permite la negociación multilateral
de valores DLT
Los requisitos detallados varían, pero muchos de ellos
están relacionados con la lucha contra el blanqueo de
capitales y son típicos de las entidades financieras. Por lo
tanto, las empresas que soliciten una licencia deben
proporcionar la siguiente información clave:
  Información general del criptoproyecto, incluida la descripción de las
actividades comerciales propuestas y la información corporativa, el
alcance geográfico, los clientes objetivo y el presupuesto.
 Prueba del cumplimiento de los requisitos mínimos de capital autorizado
 Información sobre la estructura organizativa, información sobre los
accionistas e influencias correspondientes, así como detalles sobre los
empleados y las oficinas de las operaciones comerciales
 Información sobre la alta dirección
Noticias de la Asociación Crypto Valley
En 2023, el famoso ecosistema nacional suizo de blockchain sigue
fomentando el crecimiento, la colaboración y la integridad entre
las empresas de blockchain a escala mundial, gracias a sus
vínculos con otros centros mundiales de innovación de blockchain
en Londres, Singapur, Silicon Valley y Nueva York. Los particulares
y las pequeñas y grandes empresas de cualquier país están
invitados a unirse a la asociación y empezar a establecer valiosas
conexiones, así como a adquirir conocimientos.

Hoy en día, la industria de la criptomoneda se enfrenta a nuevos

retos y, por lo tanto, plantea preguntas sobre un mayor
crecimiento, la consolidación en los mercados de criptomonedas,
la claridad normativa y la sostenibilidad. Para acelerar la curva de
aprendizaje, Crypto Valley anima a todos los criptoemprendedores
a participar en la cumbre mundial Crypto and Digital Assets
Summit, organizada por el Financial Times, que vuelve a Londres
los días 9 y 10 de mayo de 2023. El evento se centra en los
mercados, la regulación, la tecnología y la Web 3.0, y se espera
que atraiga a líderes en cripto, finanzas, regulaciones y DeFi. Los
participantes tendrán la oportunidad de profundizar en temas
como la consolidación del cripto mercado, las NFT, las credenciales
climáticas de los activos digitales, las monedas digitales de los
bancos centrales y mucho más.
Si le interesa obtener más claridad normativa y participar en
conversaciones que definan el futuro, la Crypto Valley Conference
2023 es una cita ineludible. Se celebrará los días 1 y 2 de junio de
2023 en Rotkreuz, Suiza. Su promesa es sentar las bases para el
futuro de blockchain reuniendo a más de cuarenta ponentes que
tratarán temas de tecnología en el contexto de la economía, las
finanzas y la normativa. Se espera que el evento atraiga a más de
mil asistentes de startups, gobiernos, empresas maduras y el
mundo académico, que presentarán los mejores trabajos de
investigación. Algunas empresas de blockchain tendrán la
oportunidad de mostrar sus últimos productos y servicios.
Impuestos sobre criptomonedas en Suiza
En 2023, los tipos más bajos del Impuesto de Sociedades se
mantienen en el cantón de Zug, sede de la famosa asociación
Crypto Valley, que tiene un tipo impositivo del 11,9%, el cantón de
Nidwalden con un tipo del 12%, y Lucerna con un tipo del 12,2%. A
la hora de pagar el Impuesto sobre el Patrimonio Neto, cada
cantón ha fijado de nuevo un tipo local, que varía
significativamente y puede consultarse en la página web de cada
cantón. Las normas cantonales de recaudación de impuestos
también difieren, ya que incluyen diferentes criterios de
responsabilidad fiscal (por ejemplo, el estado civil).

Aunque muchas normas fiscales relacionadas con las

criptomonedas siguen siendo más o menos las mismas, cabe
señalar que Suiza es miembro de la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económico (OCDE) y, por lo tanto,
podría transponer las recientes políticas de la OCDE a su
legislación nacional. La OCDE ha introducido un nuevo sistema
internacional de transparencia fiscal, denominado Crypto-Asset
Reporting Framework (CARF). Debería elevar la criptofiscalidad y
las normas de información fiscal al imponer la notificación
automática de información relacionada con los impuestos y el
intercambio de información sobre los contribuyentes entre las
autoridades internacionales. Las normas se aplicarán a los
criptointercambios y a las transferencias de criptomonedas
(incluidas las operaciones de pago al por menor). Estas normas no
se aplicarán a las criptomonedas que no se utilicen como medio de
pago o como inversión, ni a las stablecoins centralizadas.
Sanciones reglamentarias
Los principios de imposición de sanciones por la violación de la
normativa relacionada con los criptoactivos y el mercado de
criptomonedas se mantienen en 2023. Por ejemplo, la realización
de actividades económicas relacionadas con las criptomonedas sin
una licencia obligatoria se considera un acto delictivo que es
perseguido por las autoridades de enjuiciamiento criminal.

No publicar un folleto completo y veraz para una Oferta Pública

Inicial no es perseguido por la FINMA, pero está sujeto al derecho
penal y desencadena la responsabilidad civil de la oferta o frente a
los inversores.

Si no se cumplen los requisitos reglamentarios, la FINMA puede

imponer diversas sanciones, tal como establece la Ley Federal
sobre la Autoridad de Supervisión de los Mercados Financieros de
Suiza.

Las sanciones incluyen las siguientes medidas

 El nombramiento de funcionarios de investigación

 Revocación de la licencia o autorización criptográfica
 La prohibición del ejercicio de la profesión correspondiente
 La confiscación de un beneficio ilícito
 La obligación de restablecer el cumplimiento de la legislación
Además, los abogados de Regulated United Europe brindan
soporte legal para cripto proyectos y ayudan con la adaptación a
las reglamento MiCA.