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Introducción a la Macroeconomía Moderna

Departmento de Economía - Universidad Torcuato Di Tella

Profesor: Andrés Pablo Sarto

Examen Final

25 de Febrero de 2013

NOMBRE:

Este examen es de carácter individual y la duración del mismo es de 3 (TRES) horas, sin excepciones.
Durante el mismo no se puede consultar ninguna fuente ni tampoco ninguna persona que no sea el profesor
a cargo del examen. Deben comenzar cada pregunta en una página nueva y ponerle el nombre a todas las
páginas. Los alumnos que violen la ética académica de un exámen recibirán una F en el curso y una sanción
adicional a determinar por el consejo académico de la Universidad.
Administre su tiempo e…cientemente.

¡Buena Suerte!

P U N T AJE
a)
b)
c)
Ejercicio 1 d)
e)
f)
BON U S
Subtotal Ej. 1
.
a)
b)
c)
Ejercicio 2 d)
e)
f)
g)
Subtotal Ej.2
T OT AL

“Good judgment comes from experience. Experience comes from bad judgment.”

(Higdon’s Law)

1
 Introducción a la Macroeconomía Moderna - UTDT - Prof.: Andrés Pablo Sarto - 2013

1. Equilibrio en la Economía Global (100 puntos)

Considere un mundo con dos países i = 1; 2; cuyo ingreso está dado por:
8 1
< 2y + para t = 0; 3; 6; :::
yt1 = 1
y para t = 1; 4; 7; :::
: 1 2
y t = 2; 5; 8; :::
8 12
< 2y para t = 0; 3; 6; :::
yt2 = 1
y para t = 1; 4; 7; :::
: 1 2
2 y + t = 2; 5; 8; :::

Las preferencias de ambos países son idénticas y están representadas por la función:
1 1
X cit
t
U (ci0 ; ci1 ; :::) =
t=0
1

Suponga que hay libre movilidad internacional de bienes y que además de las decisiones de consumo, los
agentes representativos de cada país deben decidir su posición de activos neta.

a) (20 Puntos)
Llame ait a la posición neta de activos del país i en el período t (recuerde que está dada en t). Plantee
(sin resolver) el problema de optimización de un país cualquiera (no olvide incluir la restricción de No-Ponzi
en el problema del agente prepresentativo). Junto con la condición de vaciamiento de los mercados de bienes
y crédito, de…na lo que es un equilibrio competitivo para esta economía. Explique.
b) (20 Puntos)
Utilice las restricciones de recursos de un período dado: cit + ait+1 = (1 + rt )ait + yti para obtener de forma
iterativa la restricción presupuestaria intertemporal (RPI). Reformule el problema del agente representativo
de a) y arguemente que se lo puede plantear manteniendo la función objetivo y cambiando las restricciones
por la RPI. Utilizando las condiciones de primer orden de ese problema caracterice el equilibrio competitivo
con condiciones necesarias y su…cientes.
c) (20 puntos)
Muestre que, EN EQUILIBRIO, la tasa bruta de interés es igual a 1 .
d) (15 puntos)
Describa las transacciones …nancieras (préstamos y repagos) que subyacen a la asignación de recursos de
equilibrio. Explique intuitivamente por qué son de esa forma.
e) (10 puntos)
Explique cómo cambian las asignaciones y precios de equilibrio a medida que cambiamos el parámetro .
¿Por qué cambian así?
f ) (15 puntos)
Repita los incisos b), c) y d) para el siguiente proceso de ingresos:
1
yt1 = 2y + para t = 0; 1; 2; 3; :::; T
1
2y para t = T + 1; T + 2; T + 3:::
1
yt2 = 2y para t = 0; 1; 2; 3; :::; T
1
2y + para t = T + 1; T + 2; T + 3:::

(BONUS ) Explique qué sucede en el inciso f ) a medida que aumenta o disminuye T .

2
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2. Modelo de Solow: Capitaslistas y Trabajadores (100 puntos)

Considere el modelo de Solow con crecimiento exógeno estudiado en clase. La economía está poblada por
individuos y …rmas que viven in…nitamente.
La tecnología disponible para producir el único bien de consumo, operada por una …rma representativa,
esta dada en el período t por
Y (t) = B(t)F (K(t); A(t)L(t))
donde K(t) es el stock de capital y L(t) son las unidades de trabajo empleadas. F es una función creciente,
@F @F
cóncava, diferenciable y homogénea de grado 1 tal que limK!1 @K (K; L) = 0:y limK!0 @K (K; L) = 1:
Y (t) es la cantidad de producto y A(t) y B(t) son parámetros tecnológicos.
En el período t, la …rma paga w(t) por cada unidad de trabajo empleada y r(t) por cada unidad de
capital empleada (todos los mercados en esta economía son competitivos).
Hay dos tipos de familias en esta economía: los capitalistas y los trabajadores. Los capitalistas son una
fracción de la población total (normalizada a 1) Ellos son los dueños del capital en esta economía y sus
preferencias son tales que ahorran (siempre) una fracción sc 2 (0; 1) de su ingreso total y nunca trabajan ya
que no están dotados con tiempo disponible para ofrecer en el mercado de trabajo. Los capitalistas son los
únicos que operan la tecnología de acumulación del capital físico en esta economía, y la inversión es la única
manera que tienen de ahorrar. La tecnología de acumulación es

K(t) = I(t) K(t)

donde I(t) es la inversión en t y es la tasa instantánea de depreciación. El stock inicial de capital esta
dado por K(0).
Por otro lado, los trabajadores estan dotados con una unidad de tiempo cada período. Tienen preferencias
tales que siempre trabajan la totalidad de su tiempo disponible (no valoran el ocio) y ahorran siempre una
fracción sl = 0 de su ingreso total.

a) (20 Puntos)
Escriba la restricción presupuestaria de UN capitalista. Utilice supraíndice c para denotar las variables
que corresponden a este tipo de consumidores (no se preocupe por distinguir entre capitalistas, son todos
iguales). En particular, denote por Ktc el stock de capital físico en el momento t: Determine la ley de
movimiento para el capital, Ktc , que surge del compartamiento de ahorro de los consumidores.

b) (20 Puntos)
De la ley de movimiento encontrada R en el inciso anterior, determine a una ley de movimiento del capital
agregado en equilibrio, que es igual a capitalistas Ktc di, ya que los trabajadores no tienen capital. Finalmente,
obtenga la tasa de crecimiento del stock de capital agregado.
(HINT: usted debe mostrar que la tasa de crecimiento del stock de capital agregado viene dado por: sc rt )

c) (15 Puntos)
Escriba la restricción presupuestaria de los trabajadores. Utilice supraíndice l para denotar las variables
que corresponden a este tipo de consumidores (de nuevo, no se preocupe por distinguir entre trabajadores).

d) (20 Puntos)
Plantee el problema de la …rma y caracterice el mismo con las condiciones necesarias y su…cientes para
una solución interior. Utilice supraíndice d para denotar las cantidades demandadas por la …rma.

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 Introducción a la Macroeconomía Moderna - UTDT - Prof.: Andrés Pablo Sarto - 2013

e) (5 Puntos)
¿Cuáles son las condiciones de equilibrio en el mercado de cada uno de los factores?
¿Cuál es el ingreso total de la economía? ¿Es igual, en equilibrio, al producto? ¿Por qué no/si?

f ) (10 Puntos)
Supongamos que
1
Yt = Bt (Kt ) (At Lt )
Utilice las ecuaciones del inciso (d) y las condiciones del inciso (e) para encontrar los precios de equilibrio
de los factores.

g) (10 Puntos)
De lo encontrado en los incisos (b) y (f) halle una expresión para la tasa de crecimiento de equilibrio del
stock de capital agregado.
Suponga que Bt = At = 1 (8t) : Considere un Estado Estacionario en el que la tasa de crecimiento del
stock de capital agregado se mantiene constante en el tiempo. En caso que este Estado Estacionario sea de
niveles agregados constantes, encuéntrelos (capital, salario, tasa de interés de equilibrio y producto).