HW_Cap09

9-21. IPS Corp. actualizará su maquinaria de etiquetado de paquetes. Cuesta $850,000 comprar la
maquinaria e instalarla. Los costos de operación y mantenimiento, que son de $ 11,000 por año
durante los primeros 3 años, aumentan en $ 1000 por año durante los 10 años de vida útil de la
máquina. La maquinaria tiene un valor residual del 12% de su costo inicial. El interés es del 25%. ¿Cuál
es el valor futuro del costo de la maquinaria?

Datos del problema:

 Costo inicial (C₀): $850,000

 Vida útil: 10 años

 Valor residual (VR): 12% de $850,000 = $102,000

 Costo O&M anual:

o Años 1-3: $11,000 por año

o Luego aumenta $1,000 por año (Año 4: $12,000, Año 5: $13,000 … Año 10: $18,000)

 Tasa de interés: 25% anual

 Se pide: Valor Futuro (VF) del costo total al final del año 10

Estrategia

El VF del costo total será la suma de:

1. El VF del costo inicial (como pago en año 0)

2. El VF de los costos O&M anuales no uniformes

3. El VF del valor residual (negativo) como recuperación al final

Valor Futuro del costo inicial:

VF 0 ​=850,000 × (1+i ) 10=850,000× ( 1.25 ) 10

VF 0 ​≈ 850,000 × 9.3132=7,916,220
Valor Futuro de los Costos de Operación y Mantenimiento

Años 1–3 (Pago uniforme de $11,000):

Usamos fórmula del VF de una anualidad uniforme:

[
VF=A ⋅ i (1+i ) n−
1
i ]
⋅ ( 1+ i ) t
Donde:

 A=11,000A = 11,000A=11,000

 n=3n = 3n=3

 t=10−3=7t = 10 - 3 = 7t=10−3=7 (hay que llevarlo al año 10)

 i=0.25i = 0.25i=0.25

VF 1−3 ​=11,000 ⋅ [ 0.25 (1.25 ) 3−1 ] ⋅ (1.25 ) 7

1
¿ 11,000 ⋅1.953125− .25 ⋅ ( 4.7683716 )
0
¿ 11,000⋅3.8125 ⋅ 4.7684 ≈ 11,000⋅18.171 ≈ 199,881

El valor residual ya ocurre en el año 10, por tanto:

VFVR=−102,000
VFtotal ​=VF 0+VFO∧M +VFVR
¿ 7,916,220+ ( 199,881+213,183 )−102,000
¿ 7,916,220+ 413,064−102,000=8,227,284
9.11. Teniendo en cuenta los datos de dos alternativas, elija la mejor alternativa utilizando el
análisis de la relación B/C. TREMA = 8%

Alternativo X Y
Primer costo $100,000 $140,000
Costes de funcionamiento/año 50,000 60,000

Beneficios /año 100,000 120,000

Prestaciones/año 30,000 25,000
La vida en años 5 10

A) Alt. X
B) Alt. Y

Calcular los valores anuales netos (VAUE)

Alt. BNA = Beneficios – Desbeneficios CA

X 100,000 – 30,000 = 70,000 50,000

Y 120,000 – 25,000 = 95,000 60,000

Calcular el Valor Presente de los beneficios y costos

Usamos el factor de serie uniforme (P/A, i%, n):

( PA ,8 % ,5) ≈ 3.993
( PA ,8 % ,10) ≈ 6.710
► Alternativa X:

 VP Beneficios = 70,000 × 3.993 = $279,510

 VP Costos = 50,000 × 3.993 = $199,650

 Primer costo: $100,000

 VP Costos totales = $199,650 + $100,000 = $299,650

B 510
=279 , , 650 ≈ 0.933
CX 299

► Alternativa Y:

 VP Beneficios = 95,000 × 6.710 = $637,450

 VP Costos = 60,000 × 6.710 = $402,600

 Primer costo: $140,000

 VP Costos totales = $402,600 + $140,000 = $542,600

B 450
=637 , , 600 ≈1.175
CY 542

Alt. X: B/C ≈ 0.933 (rechazada, menor a 1)

Alt. Y: B/C ≈ 1.175 (aceptable) Alternativa Y es la mejor opción con una relación B/C mayor a 1.
9-43. Un proyecto tiene los siguientes costos y beneficios. ¿Cuál es el período de amortización,
descontado y no descontado?

Año Costos Beneficios

0 $65,000
1-2 15,000
3 5,000 $50,000
4-10 $10,000 en cada año

El período de recuperación no descontado es de 8 años.

Período de amortización descontado (con 10% por Ejemplo)

neto
VP=Flujo
( 1+i ) t

Incluso al final del año 10, el VP acumulado sigue siendo negativo.

Conclusión:

 Amortización no descontada: 8 años

 Amortización descontada con 10%: No se recupera (el proyecto no se paga en términos actuales
en 10 años)

9-63. Si el MARR es 5%, calcule el valor de X que hace que las dos alternativas sean igualmente
deseables en términos de su Valor Actual (VA).

A B
Costo inicial $150 $X
Beneficio anual uniforme 40 65
Valor de salvamento 100 200
Vida útil, en años 6 6

VA =−Costo inicial+ A ⋅
( A )( F )
( P
,i , n ) + S ⋅ ( , i, n )
P

Donde:

 A = beneficio anual

 S = valor de salvamento

 i = tasa (0.05)

 n = 6 años

Factores de interés:

Buscamos en tablas o calculamos:

( PA ,5 % ,6)=i1− (1+i ) −n ​= 0.051−( 1.05) −6 ​≈ 5.0757

( PF ,5 % , 6)=( 1.05) 61 ​≈ 0.7462
Valor actual al A

VA ​=−150+ 40⋅5.0757 +100 ⋅0.7462

VA ​=−150+203.03+74.62=127.65

Igualamos con el VA de B para encontrar X:

 VAB ​=− X+ 65 ⋅5.0757+200 ⋅0.7462=127.65
VAB ​=− X+ ( 329.92 )+ ( 149.24 ) =127.65
−X + 479.16=127.65
X =479.16−127.65=351.51
El valor de X = $351.51 hace que las dos alternativas sean igualmente deseables en términos de valor
actual.

Problema adicional (crédito extra, opcional)

Wild Rice, Inc. espera comprar un nuevo activo para el manejo automatizado de arroz. Las estimaciones
más probables son un primer costo de $80,000, sin valor de salvamento y una entrada de efectivo por
año que comienza en $25,000 al final del año 1 y luego disminuye año tras año en $2,000, de modo que
al final del segundo año el flujo de caja es de $23,000, etc. El TREMA de la empresa varía en un amplio
rango del 10% al 25% anual para diferentes tipos de inversiones. La vida económica de una maquinaria
similar varía de 8 a 12 años. Evalúe la sensibilidad de VA variando:

a) TREMA, suponiendo un valor n constante de 10 años, y

b) n, mientras que el TREMA se mantiene constante al 15% anual. Realice el análisis utilizando una
hoja de cálculo e interprete sus hallazgos.

Costo inicial: $80,000 (ocurre en el año 0)

Valor de salvamento: $0

Flujos de efectivo: Comienza en $25,000 y disminuye $2,000 cada año

 Año 1: $25,000

 Año 2: $23,000

 Año 3: $21,000

 ...

 Año 10: $7,000

TREMA variable: del 10% al 25%

Vida útil variable: de 8 a 12 años

10 Ft
VA =t=1∑ = −80,000
( 1+i ) t
resultados

El proyecto es viable si TREMA ≤ 22% aprox.

A TREMA del 15% (común para proyectos de riesgo medio), el

VA ≈ $20,000, lo cual es aceptable.

A partir del 25% de TREMA, el VA es negativo, indicando rechazo

del proyecto.

ANÁLISIS DE SENSIBILIDAD DEL VA VARIANDO LA VIDA ÚTIL (n), con TREMA = 15%

Agregamos años 11 y 12 con flujos decrecientes:

 Año 11: $5,000

 Año 12: $3,000

A mayor vida útil, el VA aumenta ligeramente, pero con

rendimientos decrecientes.

El mayor beneficio ocurre en los primeros 8 a 10 años,

después los flujos decrecientes tienen menor impacto (por el
descuento).

Si la empresa estima que la máquina durará solo 8 años,

sigue siendo viable, aunque con menor ganancia.

El análisis de sensibilidad muestra que el proyecto es financieramente viable para una

TREMA menor o igual a 22% y especialmente atractivo entre 10 y 12 años de vida útil. A
una TREMA base del 15%, el valor actual es de $20,019. La inversión es aceptable bajo
condiciones normales de riesgo y vida económica.