FLUJO DE CAJA DEL PROYECTO
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ingresos $ 25,000 $ 25,000 $ 30,000 $ 30,000 $ 30,000
Venta activo
Costos variables -$ 3,000 -$ 3,000 -$ 3,000 -$ 3,000 -$ 3,000
Costos fab. fijos -$ 2,000 -$ 2,000 -$ 2,000 -$ 2,000 -$ 2,000
Comisiones venta -$ 500 -$ 500 -$ 600 -$ 600 -$ 600
Gastos administración y venta -$ 800 -$ 800 -$ 800 -$ 800 -$ 800
Depreciación -$ 7,800 -$ 7,800 -$ 7,800 -$ 7,800 -$ 7,800
Amortización intangible -$ 400 -$ 400 -$ 400 -$ 400 -$ 400
Valor libro
Resultado antes de impuestos $ 10,500 $ 10,500 $ 15,400 $ 15,400 $ 15,400
Impuesto -$ 3,675 -$ 3,675 -$ 5,390 -$ 5,390 -$ 5,390
Resultado después de impuestos $ 6,825 $ 6,825 $ 10,010 $ 10,010 $ 10,010
Depreciación $ 7,800 $ 7,800 $ 7,800 $ 7,800 $ 7,800
Amortización intangible $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400
Valor libro
Resultado operacional neto $ 15,025 $ 15,025 $ 18,210 $ 18,210 $ 18,210
Inversión inicial -$ 121,200
Inversión de reemplazo
Inversión de ampliación -$ 20,000
Capital de Trabajo -$ 1,375 -$ 200 -$ 100
Flujo de caja -$ 122,575 $ 14,825 $ 14,925 $ 18,210 $ 18,210 -$ 1,790
VPN $ 6,080 4.8%
TIR 5.7%
TVR 5.3%
Impuestos 35%
ROYECTO
Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
$ 36,000 $ 36,000 $ 36,000 $ 36,000 $ 36,000
$ 2,500
-$ 3,420 -$ 3,420 -$ 3,420 -$ 3,420 -$ 3,420
-$ 2,200 -$ 2,200 -$ 2,200 -$ 2,200 -$ 2,200
-$ 720 -$ 720 -$ 720 -$ 720 -$ 720
-$ 820 -$ 820 -$ 820 -$ 820 -$ 820
-$ 9,200 -$ 9,200 -$ 9,200 -$ 9,200 -$ 9,200
-$ 2,000
$ 19,640 $ 19,640 $ 20,140 $ 19,640 $ 19,640
-$ 6,874 -$ 6,874 -$ 7,049 -$ 6,874 -$ 6,874
$ 12,766 $ 12,766 $ 13,091 $ 12,766 $ 12,766
$ 9,200 $ 9,200 $ 9,200 $ 9,200 $ 9,200
$ 2,000
$ 21,966 $ 21,966 $ 24,291 $ 21,966 $ 21,966
-$ 10,000
$ 1,675
$ 21,966 $ 21,966 $ 14,291 $ 21,966 $ 23,641
FLUJO DE CAJA DEL INVERSIONISTA
Concepto Año 0 Año 1 Año 2 Año 3 Año 4 Año 5
Ingresos $ 25,000 $ 25,000 $ 30,000 $ 30,000 $ 30,000
Venta activo
Costos variables -$ 3,000 -$ 3,000 -$ 3,000 -$ 3,000 -$ 3,000
Costos fab. fijos -$ 2,000 -$ 2,000 -$ 2,000 -$ 2,000 -$ 2,000
Comisiones venta -$ 500 -$ 500 -$ 600 -$ 600 -$ 600
Intereses -$ 3,600 -$ 2,961 -$ 2,284 -$ 1,567 -$ 806
Gastos administración y venta -$ 800 -$ 800 -$ 800 -$ 800 -$ 800
Depreciación -$ 7,800 -$ 7,800 -$ 7,800 -$ 7,800 -$ 7,800
Amortización intangible -$ 400 -$ 400 -$ 400 -$ 400 -$ 400
Valor libro
Resultado antes de impuestos $ 6,900 $ 7,539 $ 13,116 $ 13,833 $ 14,594
Impuesto -$ 2,415 -$ 2,639 -$ 4,590 -$ 4,842 -$ 5,108
Resultado después de impuestos $ 4,485 $ 4,900 $ 8,525 $ 8,992 $ 9,486
Depreciación $ 7,800 $ 7,800 $ 7,800 $ 7,800 $ 7,800
Amortización intangible $ 400 $ 400 $ 400 $ 400 $ 400
Valor libro
Resultado operacional neto $ 12,685 $ 13,100 $ 16,725 $ 17,192 $ 17,686
Inversión inicial -$ 121,200
Prestamo $ 60,000
Inversión de reemplazo
Inversión de ampliación -$ 20,000
Amortización del prestamo -$ 10,644 -$ 11,282 -$ 11,959 -$ 12,677 -$ 13,438
Capital de Trabajo -$ 1,375 -$ 200 -$ 100
Flujo de caja -$ 62,575 $ 1,841 $ 1,718 $ 4,766 $ 4,515 -$ 15,752
Inversionista proyecto
VPN $ 7,588 $ 6,080
TIR 6.4% 5.7%
TVR 5.9% 5.3%
tasa de oportunidad 4.8%
Impuestos 35%
RSIONISTA
Año 6 Año 7 Año 8 Año 9 Año 10
$ 36,000 $ 36,000 $ 36,000 $ 36,000 $ 36,000
$ 2,500 Prestamo
-$ 3,420 -$ 3,420 -$ 3,420 -$ 3,420 -$ 3,420 Años
-$ 2,200 -$ 2,200 -$ 2,200 -$ 2,200 -$ 2,200 Tasa EA
-$ 720 -$ 720 -$ 720 -$ 720 -$ 720
Año
-$ 820 -$ 820 -$ 820 -$ 820 -$ 820 0
-$ 9,200 -$ 9,200 -$ 9,200 -$ 9,200 -$ 9,200 1
2
-$ 2,000 3
$ 19,640 $ 19,640 $ 20,140 $ 19,640 $ 19,640 4
-$ 6,874 -$ 6,874 -$ 7,049 -$ 6,874 -$ 6,874 5
$ 12,766 $ 12,766 $ 13,091 $ 12,766 $ 12,766
$ 9,200 $ 9,200 $ 9,200 $ 9,200 $ 9,200
$ 2,000
$ 21,966 $ 21,966 $ 24,291 $ 21,966 $ 21,966
-$ 10,000
$ 1,675
$ 21,966 $ 21,966 $ 14,291 $ 21,966 $ 23,641
$ 60,000
5
6.0%
Cuota Interés Abono Capital
$ 60,000
$ 14,244 $ 3,600 $ 10,644 $ 49,356
$ 14,244 $ 2,961 $ 11,282 $ 38,074
$ 14,244 $ 2,284 $ 11,959 $ 26,114
$ 14,244 $ 1,567 $ 12,677 $ 13,438
$ 14,244 $ 806 $ 13,438 $ -
APALANCAMIENTO FINANCIERO EN PROYEC
SIN DEUDA
ACTIVOS $ 10,000,000
UTILIDAD OPERATIVA $ 5,000,000
FINANCIACION 0%
Financiamiento
Patrimonio 100% $ 10,000,000
Deuda 0% $0
Tasa de Interés
UITLIDAD OPERATIVA ANTES DE IMPUESTOS $ 5,000,000
Gastos Financieros $ -
Utilidad Antes de Impuestos $ 5,000,000
Rentabilidad Operativa EBIT
utilidad Antes de Impuestos e Intereses $ 5,000,000 50.0%
Activos $ 10,000,000
Rentabilidad del Patrimonio
Utilidad Antes de Impuestos $ 5,000,000 50.0%
Patrimonio $ 10,000,000
CIERO EN PROYECTOS
CON DEUDA
$ 10,000,000
$ 5,000,000
80% ###
20% ###
20%
$ 5,000,000
$ 400,000
$ 4,600,000
$ 5,000,000 50.0%
$ 10,000,000
$ 4,600,000 57.5%
$ 8,000,000
DECISION DE INVERSION VS DECISIO
Inversión Inicial $ 500
Valor futuro resultado $ 575
Años 1
Tasa Oportunidad EA 18%
Tasa de Impuestos 30%
Inversión recursos Propios 0
Flujo de Caja Proy -$ 500
TIR 15%
Tasa de Oportunidad 18%
Inversión total con deuda 100%
Tasa de Financiación 10%
0
Prestamo $ 500
Intereses
Pago de deuda
Beneficio Tributario
Flujo de Caja Proy $ 500
TIR 7.0%
Costo de Deuda menos Impuesto 7.0%
TIR Proyecto 15.0%
0
Inversión -$ 500
Prestamo $ 500
Intereses
Pago de deuda
Beneficio Tributario
Valor recibido
Flujo de Caja Inversionista $0
TIR Err:523
RSION VS DECISION DE FINANCIAMIENTO
1 Inversión Mixta
$ 575 %Part Monto Tasa
Recurso Propio 50% $ 250 18.0%
Financiera 50% $ 250 7.0%
Costo de Capital 12.5%
Tir del Proyecto 15.0%
0 1
1 Inversión -$ 500
Prestamo $ 250
-$ 50 Intereses -$ 25
-$ 500 Pago de deuda -$ 250
$ 15 Beneficio Tributario $ 7.5
Valor recibido $ 575
-$ 535 Flujo de Caja Inversionista -$ 250 $ 308
TIR 23%
-$ 50
-$ 500
$ 15
$ 575
$ 40
