TEMA
FLUJOS DE CAJA DEL
PROYECTO
MBA Patricio F. Lewis Zúñiga
ASIGNATURA PROGRAMA
Formulación y Evaluación de
Proyectos Mineros Maestría en Gestión Minera
- Flujo de caja Económico
- Flujo de caja Financiero
- Esquemas de Flujo de caja
Metodología Evaluación Clásica
Flujos de Caja: La Evaluación Clásica utiliza dos tipos de
flujos de caja:
Flujo de Caja Económico: Este Flujo sirve para medir la
rentabilidad total del proyecto independientemente
de las fuentes de financiación, o sea mide
la rentabilidad económica del proyecto
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Metodología Evaluación Clásica
Flujo de Caja Financiero: Este Flujo sirve para medir la
rentabilidad del proyecto después de haber pagado la deuda
(Principal) y los intereses.
El Flujo de Caja Financiero sirve para medir la
rentabilidad financiera del proyecto.
Osea la rentabilidad de los accionistas.
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Metodología Evaluación Clásica
Estructura del Flujo de Caja Económico:
+ Ingresos
- Costos Directos (C. Fafricación)
- Gastos de Operación (Ventas y Administración)
- Gastos no desembolsables (Depreciación)
Utilidad antes Impuesto Renta
- Impuesto a la Renta
Utilidad después Impuesto Renta
+ Gastos no desembolsables (Depreciación)
- Inversiones
+ V. Residual Neto
Flujo de Caja Económico
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Metodología Evaluación Clásica
Estructura del Flujo de Caja Financiero
+ Ingresos
- Costos Directos (C. Fabricación)
- Gastos de Operación (Ventas y Administración)
- Gastos no Desembolsables (Depreciación)
Utilidad antes Impuesto Renta
- Impuesto a Renta
Utilidad después Impuesto Renta
+ Gastos no desembolsables (Depreciación)
- Inversiones
+ Valor Residual Neto
Flujo de Caja Económico
+ Préstamo
- Intereses
- Pago Principal de Deuda
+ Ahorro Fiscal Intereses (Intereses x Impuesto Renta)
Flujo de Caja Financiero
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
FLUJO DE CAJA
TIPOS DE FLUJO DE CAJA
● Flujo de caja Puro
● Flujo de caja Financiado
● Flujo de Caja Incremental
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
ELEMENTOS DEL FLUJO DE CAJA
● A.- Egresos iniciales de fondo
● B.- Ingresos y egresos de operación
● C.- Momento que ocurren ingresos y egresos
● D.- Valor de desecho o salvamento
Nota : El flujo de caja se expresa en momentos.
El momento cero refleja todos los egresos
previos a la puesta en marcha del proyecto.
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
CLASIFICACIÓN DE COSTOS
Costo de Fabricación: Directos:
● Materiales directos: mano de obra directa,
remuneraciones.
● Materiales Indirectos: Mano de obra indirecta
ejemplo: personal mantenimiento, materiales
indirectos, gastos indirectos.
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
CLASIFICACIÓN DE COSTOS
Gastos de Operación:
Gastos de ventas:
● Sueldos
● Comisiones de ventas y
● Cobranzas
● Publicidad de mantenimiento
● Transporte
● Almacenamiento Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
CLASIFICACIÓN DE COSTOS
Gastos generales y de Administración:
● Seguros
● Utiles de oficina.
Gastos financieros:
● Gastos de interés por préstamo obtenido.
Otros Gastos :
● Estimación para incobrables
● Castigo por imprevistos.
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA PURO
● + Ingresos afectos a impuestos
● - Egresos afectos a impuestos
● - Gastos no desembolsables
● = Utilidad antes de impuestos
● - Impuestos .
● = Utilidad después de Impuestos
● + Ajustes por gastos no desembolsables
● -Egresos no afectos a impuestos
● + Beneficios no afectos a impuestos
● Flujo de caja
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
FLUJO DE CAJA DE PROYECTOS EN
EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO
● Muchos elementos del flujo de ingresos y egresos serán
comunes para la situación actual sin proyecto de reemplazo y
la situación que motiva el estudio del proyecto de reemplazo.
● Estos costos e ingresos comunes no influyen en la decisión de
reemplazo.
● Sin embargo, si lo harán aquellos items que
impliquen cambios en la estructura de costos
o en los ingresos del proyecto.
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
FLUJO DE CAJA DE PROYECTOS EN
EMPRESAS EN FUNCIONAMIENTO
Deberá incluirse:
● El monto de inversión del equipo de reemplazo
● El probable ingreso que generaría la venta del equipo antiguo
● El efecto tributario de la utilidad o pérdida contable que
pudiera devengar
● Los ahorros de costos o mayores ingresos
● etc.
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
ESQUEMA DE FLUJO DE CAJA
FINANCIADO
● + Ingresos afectos a impuestos
● - Egresos afectos a impuestos
● - Gastos no desembolsables
● - Interés del préstamo
● = Utilidad antes de impuestos
● - Impuestos .
● = Utilidad después de impuestos
● + Ajustes por gastos no desembolsables
● - Egresos no afectos a impuestos
● + Beneficios no afectos a impuestos
● + Préstamo
● - Amortización de la deuda
● Flujo de caja
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
EJEMPLOS
Supóngase, que una empresa en funcionamiento está estudiando la posibilidad de
reemplazar un equipo de producción que utiliza actualmente, por otro que permitirá
reducir los costos de operación.
EL EQUIPO ANTIGUO
● Se adquirió hace dos años en $1000 000.
● Hoy podría venderse en $700 000.
● Si se continúa con él, podría usarse por cinco años más, al cabo de las cuales
podrá venderse en $100000.
● La empresa tiene costos de operación asociados al equipo
de $800 000 anuales
● Paga impuestos de un 10% sobre las utilidades.
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
CENTRO DE MANTENCIÓN DE
NAVES
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
DEMANDA DE
MANTENCIÓN ANUAL
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
VALOR EN LIBROS
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
DETERMINACIÓN DEL CAPITAL
DE TRABAJO POR EL MÉTODO
DEL DÉFICIT ACUMULADO
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Av. Bolognesi 987 - Tacna www.epneumann.edu.pe
Muchas gracias
por tu atención
