Facultad de ciencias contables económicas y financieras
TAREA: DETERMINANTES DEL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO, EVIDENCIA EMPÍRICA
2016 – 2024
ECONOMETRIA BASICA
Presentado por
Avril Yadira Gonzales Asto
Gabriel Humberto Ponte Angeles
Docente: Gustavo Trujillo Calagua
LIMA-PERU
DETERMINANTES DEL CRÉDITO AL SECTOR PRIVADO, EVIDENCIA EMPÍRICA 2016 –
2024
Avril Yadira Gonzales Asto y Gabriel Ponte Ángeles
INTRODUCCIÓN
El crédito al sector privado como variable DEFINICIÓN DE LAS VARIABS
endógena que analizaremos en el presente EXÓGENAS:
trabajo de modelo de regresión lineal ha sido
EMBIG (Determinante de Riesgo
de mucha importancia porque nos aporta
país/log_embig):
información valiosa sobre como los factores
de riesgo país y la disponibilidad de liquidez Es un indicador de riesgo para países
afectan el financiamiento privado en la emergentes, es decir mide el riesgo de
economía de un país como nuestro Perú. realizar una inversión en un país,
identificando las diferentes variables
El presente trabajo de investigación tiene por
influenciadas, ya sea poli
objetivo evaluar las relaciones entre los
términos del crédito al sector privado , Liquidez (log_liquidez):
liquidez e indicador de riesgo país
como variables independientes durante el Esto nos da referencia a la suficiencia de
período 2016Q1 - 2024Q4 , usando datos activo que tenemos para convertirlo a
trimestrales obtenidos del banco central de efectivo, cabe resaltar una parte
la reserva del Perú se estima un modelo de fundamental para el sistema financiero, ya
regresión lineal .En el cual podemos que es la capacidad que tienen para
observar que la liquidez tiene un efecto respaldar las diferentes actividades
directo sobre la disponibilidad del costo de económicas en el mercado.
crédito al sector privado y el indicador de STATE OF ARTS
riesgo país que afecta el costo de
financiamiento e inversión para empresas El tema presentado sobre determinantes del
nacionales e internacionales. crédito al sector privado evidencia empírica
en los años 2016 al 2024, se recoge la
siguiente información empírica de carácter
DEFINICIÓN DE LA VARIABLE nacional.
ENDÓGENA: Existe un estudio que tomaremos como
Crédito al Sector Privado (log_credito): referencia es el tema de estudio
econométrico, Zavaleta (2020) sobre el
Esto se refiere al financiamiento de bancos crecimiento económico y liquidez del
u otras entidades financieras que otorgan a sistema financiero en el crédito privado en el
las empresas ligadas al sector privado, esto Perú en los años 2000 al 2015, se estima un
en un gran impulso para la economía porque modelo econométrico que relaciona al
permite diferentes inversiones de las crédito privado para analizar las variables en
empresas u emprendimientos que función del crecimiento económico y la
contribuyan económicamente al país. liquidez del sistema financiero. En el trabajo
cita a Guabile Vásquez V. (2015) y donde el
autor concluye que la influencia del RESULTADOS Y DISCUSIÓN
crecimiento económico e influencia de la
liquidez sobre el crédito al sector privado en
1. Análisis de correlación
el Perú muestra una relación directa.
El estado actual de la investigación ha TABLA N°1
identificado que el crédito al sector privado
con las variables que intentan explicar cómo
se ve influenciado por la liquidez y el embig.
El hallazgo reciente indica que la liquidez
tiene una mayor significancia en el crédito al
sector privado, ya que refleja la Fuente: Elaboración propia
disponibilidad de fondos en la economía y
1.1 Análisis
por ende la capacidad de financiamiento.
El análisis de correlación demuestra que el
Por otro lado, el embig también es una
log_crédito al sector privado es directamente
variable que se emplea en el modelo ya que
proporcional con log_embig con una relación
se utiliza para analizar la percepción de
positiva de 0,21 en donde se puede inferir
riesgo país y cómo influye en la inversión y
que el embig no está fuertemente
disponibilidad de crédito.
relacionados con el crédito al sector privado.
Por lo tanto, nuestro estado de investigación
Por último, la correlación entre el log_credito
muestra que la liquidez es un factor mucho
con log_liquidez es positiva muy fuerte entre
más significativo a la hora de analizar
el crédito al sector privado y la liquidez pues
nuestro modelo econométrico
a medida que aumenta la liquidez en el
PRESENTACIÓN DEL MODELO sistema financiero, también aumenta el
crédito al sector privado.
En este presente trabajo vamos a realizar
ciertas evaluaciones estadísticas que ANÁLISIS DE LA REGRESIÓN
influyen en variable endógena del crédito al
TABLA N°2
sector privado con las exógenas de liquidez
y EMBIG.
Realizaremos un modelo de Mínimos
Cuadrados Ordinarios (MCO), que brinda la
estimación de ciertos parámetros mediante
una regresión lineal.
Este estudio es importante ya que el crédito
al sector privado es un componente
fundamental para el crecimiento económico
ya que influye al desarrollo de empresas en
nuestro país.
Fuente: Elaboración propia
Análisis: HIPÓTESIS
Ahora realizaremos la primera corrida la cual H0: Existe una influencia, pero no tiene un
nos botará los siguientes coeficientes y alto grado de significancia, es decir el crédito
resultados estadísticos, podemos ver los no se rige por esas variables.
coeficientes que por teoría económica tienen
H1: Si existe una fuerte influencia por parte
los signos bien elaborados entonces las
de estas variables ya que el crédito por
variables embig y liquidez aumentan positiva sector privado se rige en cuanto son su
y proporcionalmente en función al crédito, liquidez por ofrecer y si esta es respaldada
por ello podemos determinar que las por un crédito confiable.
variables están bien encajadas al modelo.
Por otro lado, observamos que presente un 3. ANÁLISIS DE RAMSEY RESET
R2 de 0.99 y un F-estadístico de 876.77, lo
que nos indica que las variables exógenas TABLA N°3
incluidas determinan el 99% de la variación
de la variable dependiente.
Ahora realizaremos la primera corrida la cual
nos botará los siguientes coeficientes y
resultados estadísticos, podemos ver los
coeficientes que por teoría económica tienen
los signos bien elaborados entonces las
variables embig y liquidez aumentan positiva
y proporcionalmente en función al crédito,
por ello podemos determinar que las
variables están bien encajadas al modelo.
Por otro lado, observamos que presenta un Fuente: Elaboración propia
R2 de 0.99 y un F-estadístico de 876.77,
también tenemos un Durbin-Watson con un Ahora vamos a evaluar el siguiente Test de
valor de 1.80 que nos quiere decir que el Reset (Ramsey), teniendo como variable
modelo está fuertemente auto endógena el crédito al sector privado, los
correlacionado ya que está muy cercado a 2 datos mostrados que debemos evaluar es el
que es su principal objetivo. t-statistic a 32 grados de libertad que tendría
como valor de 2.037 lo cual este resultado
FORMULACIÓN DEL PROBLEMA DE es mucho mayor al de programa por lo tanto
INVESTIGACIÓN no se rechaza la hipótesis nula luego el F-
statistic (1,32) es de 0.012679 con p-valor de
En vista a las diferentes variables que
0.9111 comparado con la tabla F que tiene el
influyen al crédito al sector privado, ¿Existe
valor de 4.17 es mucho inferior. Se concluye
una fuerte influencia por parte de las
que el modelo está bien especificado.
variables económicas de riesgo país y
liquidez al crédito al sector privado?
mantuvo la liquidez en niveles adecuados, lo
que permitió que las tasas de interés se
4. HECHOS ESTERILIZADOS mantuvieran relativamente estables y que
GRÁFICO N°1 las empresas pudieran acceder al crédito en
ANALISIS DE LA VARIABLE LIQUIDEZ condiciones competitivas, después de ello
tuvieron resultados positivos en los próximos
años.
GRÁFICO N°2
ANALISIS DE LA VARIABLE EMBIG
Fuente: Elaboración propia
Los datos de la liquidez van de manera Fuente: Elaboración propia
creciente hasta el 2018 ya que hubo
presiones inflacionarias externas (la subida
de precios en los commodities), la En el gráfico se observa que el Embig tienes
incertidumbre política interna causó cierta bastante volatibilidad ya en el 2017 sufre una
volatilidad en el tipo de cambio, lo que afectó caída lo que sería positivo para nosotros,
negativamente el manejo de la liquidez y la con una mejora en las calificaciones
estabilidad financiera. crediticias debido a su crecimiento
económico sostenido y políticas fiscales
En donde llego en el pico más alto fue en el
prudentes. El riesgo país se redujo
2020 ya que según el BCRP:
significativamente, con los bonos del
“debido a la crisis sanitaria global, el BCRP gobierno peruano siendo considerados
implementó medidas extraordinarias de atractivos para los inversores
liquidez para mitigar los efectos de la internacionales.
recesión. Entre estas medidas se incluyeron
Ya para el 2020 según el BCRP observo que:
operaciones de repo, inmunización de la
base monetaria, y la creación del Programa “Las crisis sanitaria y económica generó un
Reactiva Perú, que otorgó liquidez directa al aumento temporal del riesgo país, ya que la
sistema financiero” (BCRP, 2020). deuda externa aumentó y las
preocupaciones sobre la sostenibilidad fiscal
Después del pico fue yendo de forma
crecieron, lo que elevó los spreads del
ascendente hasta el año 2023 que tuvo una
EMBIG para Perú a niveles más altos debido
recuperación ya que, a pesar de las
al riesgo percibido.” (BCRP, 2020)
tensiones políticas internas, el BCRP
También para finales de ese mismo año el respectivamente, la desviación estándar de
determinante riesgo país volvió a disminuir lo 86154.30 el cual mide la dispersión de los
cual fue un resultado positivo según el datos en torno a la media. La asimetría de -
BCRP: 0.395196 esto indica una asimetría negativa
y el valor de kurtosis es de 1.755200 que
“Durante la crisis de la pandemia de COVID-
debe ser cercano a tres.
19, el EMBIG de Perú se mantuvo
relativamente estable en comparación con Por último, el valor de test de Jarque-Bera es
otros países emergentes, gracias a las de 3.261366 al evaluarlo con la tabla de
políticas de apoyo del Banco Central de Chi-cuadrado con un grado de significancia
Reserva del Perú (BCRP) y las reformas al 95% nos arroja el valor de 5.992, por lo
fiscales para mitigar el impacto económico.” que podemos ver que es un valor menor al
(BCRP, 2020) de la tabla por lo tanto no se rechaza la
hipótesis nula de normalidad, esto significa
Para el 2022 tuvo un incremento el cual
que la liquidez sigue una distribución normal.
debido a la crisis política interna y protestas
sociales las cuales fueron ocasionas por TABLA N°5
parte del exmandatario Pedro Castillo y su
congreso, esto hizo que se elevara el riesgo PRINCIPALES ESTADISTICOS DE
país en esos tiempos. Ya después de ello el EMBIG
determinante riesgo país fue decreciendo al
pasar de los años.
TABLA N°4
PRINCIPALES ESTADISTICOS DE
LIQUIDEZ
Fuente: Elaboración propia
Por último, en la tabla se presenta una
media de 167.4994 y una mediana de
159.0771, la desviación estándar es de
31.70610 , lo cual mide la dispersión de los
datos en torno a la media , la asimetría y
Fuente: Elaboración propia kurtosis es de 0.945692 y 3.461609 indica
una asimetría positiva y la kurtosis
En la siguiente tabla se puede observar los
sobrepasa al valor de tres lo que significa
principales estadísticos de la variable
que los datos tienen colas pesadas , por
Liquidez, podemos ver que su media es de
último el valor de Jarque – Bera es de
548857.7, una mediana de 583368.6, su
5.685622 es menor valor comparado con la
máximo y mínimo: 663741.2 y 397171.8
tabla de chi-cuadrado que es un valor de
5.99 por lo tanto no se rechaza la hipótesis
nula y nuestra variable sigue una distribución
normal al 95% . REFERENCIAS BIBLIOGRAFICAS
Barajas, A., López-Enciso, E. A., & Oliveros,
CONCLUSIONES
H. (2001). ¿Por qué en Colombia el crédito
Según el análisis realizado, se puede al sector privado es tan reducido?.
observar que las variables que participaron Borradores de Economía; No. 185.
en el modelo econométrico están bien
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
especificadas ya que las variables exógenas
(s.f.). Glosario de términos financieros.
presentan una buena relación con respecto
Banco Central de Reserva del Perú.
a la variable endógena, lo logramos
Recuperado de
identificar al momento de hacer la corrida en
https://www.bcrp.gob.pe/glosario-de-
el modelo de MCO.
terminos-financieros.html
Los resultados de la regresión lineal fueron
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
gratificantes ya que pudimos observar que
(2019). Informe de inflación - Primer
estadística y teóricamente nuestro modelo
trimestre 2019. Banco Central de Reserva
econométrico está bien planteado, por el
del Perú. Recuperado de
cual al obtener los resultados evaluamos
https://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/inform
nuestras hipótesis teniendo como resultado
es-de-inflacion.html
el rechazo a nuestra hipótesis nula y frente a
la hipótesis alternativa se afirma que las Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
variables independientes tienen una alta (2020). Informe de inflación - Segundo
influencia en la variable dependiente, por el trimestre 2020. Banco Central de Reserva
cual reafirmamos que el crédito al sector del Perú. Recuperado de
privado se ve altamente influenciada más https://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/inform
por la liquidez y de manera complementaria es-de-inflacion.html
el embig(determinante riesgo país),
llevándolo al campo práctico estas variables Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
son fundamentales para el crecimiento (2018). Informe de inflación - Segundo
económico del país por lo que son trimestre 2018. Banco Central de Reserva
sumamente analizados por las empresas del Perú. Recuperado de
para poder optar un crédito de las distintas https://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/inform
entidades financieras. es-de-inflacion.html
Banco Central de Reserva del Perú (BCRP).
(2023). Informe de inflación - Tercer trimestre
2023. Banco Central de Reserva del Perú.
Recuperado de
https://www.bcrp.gob.pe/estadisticas/inform
es-de-inflacion.html
Zavaleta, C. (2020). Crecimiento Económico
y liquidez del sistema financiero en el crédito
privado en el Perú 2000-2005 [Tesis para
optar el título profesional de economista]
Universidad Nacional Agraria de la Selva
https://repositorio.unas.edu.pe/server/api/core/bitst
reams/3b1fd7e3-752f-4826-9ebf-
d530de2ac826/content
