▪ La palabra latina inversio es el origen etimológico del actual término

inversión
▪ Aquella está conformada por la suma de tres partes:
▪ El prefijo in– que puede traducirse como “hacia dentro”,
▪ El vocablo versus que es sinónimo de “dado la vuelta” y finalmente
▪ El sufijo –ion que es equivalente a “acción”.
▪ Una inversión, en el sentido económico, es una colocación de capital
para obtener una ganancia futura.
▪ Esta colocación supone una elección que resigna un beneficio
inmediato por uno futuro y, por lo general, improbable.
ELEMENTOS
• Un sujeto (Inversor)
• Un activo financiero (Dinero)
• La renuncia a una satisfacción inmediata
• Un activo en el que se invierte
• Una promesa de recompensa futura más o menos
incierta
• La inversión es financiera cuando el dinero se destina a la
adquisición de activos cuyo precio depende de las rentas
que se supone generarán en el futuro, como las acciones
de una empresa, depósitos a plazo y los títulos de deuda.
▪ Toda inversión implica tanto un riesgo como una
oportunidad.
▪ Es un riego debido a que la devolución del dinero que
invertimos no está garantizada, y es una oportunidad
debido a que puede ocurrir que se multiplique el dinero
invertido.
VARIABLES DE LA INVERSIÓN PRIVADA 1
▪ El rendimiento esperado,
▪ Es la rentabilidad que esperamos obtener de
nuestra inversión, y se suele medir como
porcentaje de la cantidad invertida.
▪ Hay que contemplar que hay una relación directa
entre el rendimiento esperado y el riesgo
asumido: a mayor rendimiento, mayor riesgo.
VARIABLES DE LA INVERSIÓN PRIVADA 2
▪ El riesgo aceptado,
▪ La incertidumbre sobre el rendimiento y sobre la
posibilidad de que no se recupere el dinero invertido.
▪ Esta es una variable muy subjetiva y que definirá el perfil
del inversor, y la aversión al riesgo que muestre.
▪ Un inversor conservador tenderá a invertir en productos
de bajo riesgo y, por ende, de menor rentabilidad, como
son los títulos de renta fija o los depósitos a plazo, aunque
el interés sea menor que el que podría obtener en títulos
de renta variable u otras inversiones.
VARIABLES DE LA INVERSIÓN PRIVADA 3
▪Horizonte temporal de la inversión a corto,
medio y a largo plazo.
▪Las inversiones a más largo plazo suelen
ofrecer tipos de interés mayores que los
plazos menores.
▪Un ejemplo claro son las letras del tesoro
frente a los bonos u obligaciones del estado.
VARIABLES DE LA INVERSIÓN PRIVADA 4
▪ La liquidez de nuestra inversión;
▪ La rapidez podemos recuperar nuestra inversión y a
qué coste en caso de necesitar recuperarla.
▪ No es lo mismo invertir en acciones de uno de los
grandes bancos del país, para los que se negocian
diariamente en el mercado continuo miles de títulos, que
hacerlo en una empresa cuyo volumen es muy bajo y, por
tanto, desprendernos de los títulos podría llevar días, e
incluso semanas.
DIFERENCIAS ENTRE AHORRO E INVERSIÓN
▪ La principal se refiere al riesgo.
▪ Mientras que el ahorro lo podemos mantener en
casa o en un deposito bancario, prácticamente
libre de riesgo,
▪ Cuando decidimos invertir, esperamos conseguir
un beneficio que implica un riesgo.
▪ Hay que tener en cuenta la regla de oro ya
mencionada: a mayor beneficio, mayor riegos.
▪ No tiene el mismo riesgo invertir en acciones de una
empresa cotizada que hacerlo en un producto apalancado
sobre acciones de la misma organización.
▪ La inversión en el segundo caso podría ser mucho menor
para el mismo volumen de acciones,
▪ Pero el producto apalancado tiene mucho más beneficio y
también mayores pérdidas asociadas.
▪ El riesgo asumido en el segundo caso es mucho mayor que
en el primero.
▪ El Perú busca atraer inversión tanto nacional como
extranjera en todos los sectores de la economía.
▪ Se ha tomado las medidas necesarias para
establecer una política de inversión coherente que
elimine los obstáculos que puedan enfrentar los
inversionistas extranjeros.
▪ Perú es considerado como un país con uno de los
regímenes de inversiones más abiertos del mundo.
▪ El Perú ha adoptado un marco jurídico que no requiere autorización
previa a la inversión extranjera.
▪ Las inversiones extranjeras son permitidas sin restricciones en la
gran mayoría de actividades económicas.
▪ Son muy específicas las actividades que presentan restricciones
como el transporte aéreo, transporte marítimo, la seguridad y
vigilancia privada y la fabricación de armas de guerra.
▪ El Perú cuenta con un marco legal para proteger la estabilidad
económica de los inversionistas y reducir la interferencia del Estado
en las actividades económicas.
▪ El Estado peruano puede otorgar estabilidad jurídica a los
inversionistas nacionales y extranjeros respecto a las
normas de impuesto a la renta y específicamente reparto
de dividendos.
▪ Los inversionistas extranjeros que pueden solicitar la
suscripción de un convenio de estabilidad jurídica si están
dispuestos a invertir en el Perú en un período no menor a
dos años, montos mínimos de USD10 millones en los
sectores de minería y/o hidrocarburos, o de USD5 millones
en cualquier otra actividad económica.
▪ Las leyes, regulaciones y prácticas peruanas aplican el principio de
no discriminación entre empresas nacionales y empresas
extranjeras.
▪ No hay restricciones para la repatriación de las ganancias, las
transferencias internacionales de capitales, o las prácticas de cambio
de divisa.
▪ El envío de intereses y regalías tampoco tienen restricciones.
▪ La moneda extranjera puede ser utilizada para adquirir bienes o
cubrir obligaciones financieras, siempre y cuando el operador esté
en cumplimiento con la legislación tributaria peruana.
▪ Trato no discriminatorio e igualitario
▪ Acceso sin restricción a la mayoría de sectores
económicos
▪ Libre transferencia de capitales
▪ Derecho a la libre competencia
▪ Garantía a la propiedad privada (no
expropiaciones o estatizaciones)
▪ Libertad para adquirir acciones a empresas nacionales
▪ Libertad para acceder al crédito interno y externo
▪ Libertad para remesar regalías y utilidades provenientes de su
inversión
▪ Simplicidad para poder hacer, en su gran mayoría, operaciones tanto
en moneda local (Sol), como en dólares estadounidenses, sin control
de cambios
▪ Una amplia red de acuerdos internacionales de inversión y
participación en el Comité de Inversiones de la Organización para la
Cooperación y el Desarrollo Económicos (OCDE)
▪ Las inversiones extranjeras directas deben registrarse en
la Agencia de Promoción de la Inversión Privada
(ProInversión).
▪ Los inversionistas extranjeros pueden remitir al extranjero
(sin restricción alguna) las utilidades netas originadas en
las inversiones registradas,
▪ Puede efectuar la transferencia de sus acciones, de los
derechos de propiedad o participación, efectuar
reducciones de capital y disolver las empresas.
▪ El análisis del ambiente y la libertad económica que tienen los países
sobre la base de indicadores
▪ Cumplimiento de la ley,
▪ Nivel de intervención gubernamental,
▪ Apertura de mercado y
▪ Regulación estatal eficiente,

▪ Los resultados obtenidos a nivel global confirman que promover la libertad

económica en los niveles de Estado de derecho, gubernamental,
regulatorio y en las áreas de apertura de mercados, genera dinamismo
económico de gran alcance.
▪ Impulsar estos niveles resulta significativo para el sostenimiento de la
riqueza de las naciones y, para la eliminación progresiva de la pobreza
▪ Bloques de países:
▪ Economías basadas en recursos,
▪ Economías basadas en eficiencia y
▪ Economías basadas en innovación.

▪ Cada una de estas expone el sesgo del país en cuanto a su desarrollo económico.
▪ Los países de ingresos bajos que basan su economía en la extracción de
recursos naturales se encuentran en el primer bloque;
▪ Los países desarrollados se encuentran entre las economías basadas en
innovación; y
▪ Los países de ingresos medios, dentro de las economías basadas en eficiencia.

▪ Define a la Tasa de Actividad Emprendedora (TAE) como el número de

emprendimientos entre la población económicamente activa;
▪ Desde 1993, el gobierno peruano ha iniciado un camino para promover la
inversión privada nacional y extranjera.
▪ La Constitución Política (1993) incentiva y garantiza a través de uno de los marcos
legales más atractivos de la región, la inversión privada.
▪ Uno de los principios fundamentales de promoción de la inversión en el marco
legal peruano es el principio de no discriminación en el tratamiento de las
inversiones extranjeras y locales (peruanas).
▪ El Perú busca atraer inversión tanto nacional como extranjera en todos los sectores
de la economía.
▪ Para lograr este objetivo, ha tomado las medidas necesarias para establecer una
política de inversión consistente que elimine las barreras que puedan enfrentar los
inversionistas extranjeros.
▪ Como resultado, el Perú es considerado un país con uno de los
sistemas de inversión más abiertos del mundo.
▪ El Perú ha adoptado un marco legal para las inversiones que no
requiere autorización previa para la inversión extranjera.
▪ Las inversiones extranjeras están permitidas sin restricciones
en la gran mayoría de las actividades económicas.
▪ Las actividades con restricciones son muy específicas.
▪ Perú cuenta con un marco legal para proteger la estabilidad
económica de los inversionistas y reducir la interferencia del
gobierno en las actividades económicas.
▪ La inversión peruana y extranjera están sujetas a las mismas
condiciones.
▪ Como consecuencia de esta disposición constitucional, las
disposiciones legales, reglamentaciones y prácticas del Perú, no
discriminan entre corporaciones nacionales y extranjeras.
▪ Los derechos de propiedad están garantizados por el gobierno
peruano. Nadie podrá ser privado de su propiedad, salvo,
exclusivamente, por motivos de seguridad nacional o necesidad
pública que establezca la ley y previo pago en efectivo al titular del
inmueble de acuerdo al valor de tasación, que incluirá la
indemnización por posibles daños.
▪ Las personas y/o entidades extranjeras tienen el mismo trato que las
peruanas.
▪ Dentro de los cincuenta kilómetros de las fronteras nacionales, los
extranjeros no podrán adquirir ni poseer bajo
▪ Ningún título, directa o indirectamente, minas, tierras, bosques, agua,
combustible o fuentes de energía, ya sea individualmente o en
sociedad, bajo pena de perder lo adquirido a favor del gobierno
peruano.
▪ La única excepción a esta disposición son los casos de necesidad
pública expresamente establecidos por Decreto Supremo.
▪ El Estado Peruano garantiza la libre posesión y disposición de
divisas.
▪ Por lo tanto, no existen restricciones sobre el envío de utilidades,
transferencias internacionales de capital o prácticas cambiarias.
▪ La iniciativa económica privada es gratuita.
▪ La libertad de contratación garantiza que las partes puedan negociar
de acuerdo con las reglas vigentes en el momento del contrato. Los
términos y condiciones del contrato no pueden ser modificados por
leyes o cualquier otra disposición.
▪ Un trato igualitario y no discriminatorio.
▪ Acceso irrestricto a la mayoría de los sectores
económicos.
▪ Transferencia de capital gratuita
▪ Derecho a la libre competencia.
▪ Garantía de propiedad privada (no expropiaciones
ni nacionalizaciones).
▪ Libertad para adquirir acciones en sociedades peruanas.
▪ Libertad para acceder al crédito interno y externo.
▪ Libertad para transferir al exterior utilidades de sus
inversiones en Perú y pagar regalías a entidades no
domiciliadas.
▪ Simplicidad para la mayoría de las operaciones, ya sea en
moneda local (Sol) o en dólares estadounidenses, sin
controles de cambio.
▪ Régimen de Estabilidad Jurídica de Inversiones
Extranjeras:
▪ De acuerdo con esta ley, el gobierno peruano
incentiva y brinda garantías al extranjero en todos
los sectores de actividad económica y en
cualquiera de las formas comerciales o
contractuales permitidas por la legislación
nacional. •
▪ Marco Legal para el Crecimiento de la Inversión
Privada:
▪ Esta ley busca garantizar la libre iniciativa y las
inversiones privadas, ya realizadas o por realizar,
en todos los sectores de la actividad económica.
▪ Establece derechos, garantías y obligaciones que
son aplicables a todas las personas o entidades,
nacionales o extranjeras, que inviertan en el Perú.
▪ Una Asociación Público-Privada (APP) es una forma de
participación de inversión privada que involucra
experiencia, conocimiento, equipamiento, tecnología y
distribución de riesgos y recursos, preferiblemente
privados, con el propósito de crear, desarrollar, mejorar,
operar o mantener infraestructura pública, para prestar
servicios públicos y/o prestar servicios relacionados con
los requeridos por el gobierno, así como desarrollar
proyectos de investigación aplicada y/o innovación
tecnológica.
▪ Decreto Legislativo N ° 1362 (en adelante, la “Ley de APP”), y
el Reglamento de la Ley de APP aprobado por Decreto
Supremo N ° 240- 2018-EF (en adelante el "Reglamento de
Ley de APP")
▪ Este marco legal es aplicable a todas las entidades del
sector público no financiero, en todos los niveles de
gobierno.
▪ Es importante mencionar que una APP se puede desarrollar
tanto a través de una iniciativa gubernamental como
privada (esta última también conocida como propuesta no
solicitada).
▪ Las APPs permiten al sector privado contribuir con
experiencia, conocimiento, equipamiento y tecnología al
financiamiento, construcción, operación y mantenimiento
de la infraestructura pública.
▪ El gobierno mantiene los derechos de propiedad sobre la
infraestructura del proyecto, incluidas las nuevas
instalaciones construidas por el inversor privado.
▪ Al final del contrato, la propiedad se transfiere a favor del
gobierno.
▪ Planeamiento y programación
▪ Se materializa en el Informe Multianual de
Inversiones en APPs (IMIAPP).
▪ Formulación Diseño del proyecto y/o evaluación de
este. Formulación del Informe de Evaluación.
▪ Estructuración Aprobación del Plan de Promoción,
consultas a instituciones, y diseño del contrato APP.
▪ Transacción Licitación pública o concurso de
proyectos integrales u otros competitivos. Esta fase
finaliza con la firma del contrato APP.
▪ Ejecución contractual Fase de la inversión,
operación y mantenimiento del proyecto.
▪ Comprende el seguimiento y supervisión de las
obligaciones contractuales.
▪ Las APPs pueden ser autofinanciadas o cofinanciadas.
▪ Autofinanciada: proyecto APP con capacidad propia de
generación de ingresos que no requiere
cofinanciamiento del Gobierno.
▪ Cofinanciada: proyecto APP que requiere, por parte del
gobierno, cofinanciamiento o el otorgamiento o
contratación de garantías financieras o no financieras que
tienen una probabilidad significativa de requerir
cofinanciamiento
▪ Las APPs pueden ser clasificadas considerando su
involucramiento en iniciativas gubernamentales e
iniciativas privadas (licitaciones no solicitadas).
▪ Iniciativas gubernamentales: el gobierno (a través
de uno de sus niveles) identifica y lanza un
proyecto.
▪ Iniciativas privadas (licitaciones no solicitadas): el
sector privado identifica y propone el proyecto al
gobierno.
▪ El gobierno revisa si se elaboró la propuesta de acuerdo con las
regulaciones de iniciativa privada.
▪ Si la iniciativa privada ha sido admitida por el gobierno, emitirá una
opinión sobre si la iniciativa privada es relevante y consistente con los
planes de la entidad.
▪ La entidad puede declarar de interés el proyecto presentado a través de
una iniciativa privada.
▪ En este caso, la entidad da 90 días a otras empresas para participar en un
proceso de licitación con la empresa que presentó la iniciativa privada.
▪ Si pasados los 90 días no hay más empresas, la empresa que presentó la
iniciativa privada se adjudicará la ejecución del proyecto.
▪ En caso de apertura a concurso mediante licitación, si la empresa
presenta una propuesta técnica y económica válida, tiene derecho a
empatar la propuesta que alcanzó el primer lugar.
▪ El remitente y la empresa que ocupa el primer lugar pueden enviar
otra propuesta como mecanismo de desempate.
▪ En caso de apertura a concurso a través de un proceso de licitación,
si la empresa ha presentado una propuesta económica válida y si el
proyecto es adjudicado a un tercero;
▪ Los costos de la iniciativa privada pueden ser reembolsados a favor
del remitente hasta un 2% del costo total del proyecto o del costo
total de la inversión.
▪ Los riesgos se asignan considerando la parte que está en
mejor posición para manejar el riesgo.
▪ La prestación de servicios públicos a los ciudadanos se
beneficia de la experiencia del sector privado.
▪ Al integrar la operación y mantenimiento de la
infraestructura a través de un contrato a largo plazo, el
sector privado tendrá los incentivos adecuados para
diseñar y construir dicha infraestructura de manera
eficiente.
▪ La infraestructura pública puede ser proporcionada
sin usar recursos gubernamentales (en el caso de
las APPs autofinanciadas) o, en el caso de las APPs
cofinanciadas,
▪ Los pagos del gobierno al sector privado para la
construcción de la infraestructura se distribuyen a
largo plazo debido a que el sector privado
financiará el proyecto.
▪ Proyectos de APP de competencia nacional originados por
iniciativa gubernamental que sean multisectoriales.
▪ Proyectos de APP de competencia nacional originados por
iniciativa gubernamental que tiene un costo de inversión o
un costo total de Proyecto (en caso de Proyecto sin
componente de inversión) mayor a cuarenta mil (40,000)
Unidad Impositiva Tributaria - UIT1 (S/172 millones).
▪ Proyectos de APP de competencia nacional originados por
iniciativa privada autofinanciada.
▪ Proyectos de APP de competencia de entidades públicas
habilitados por ley expresa, originados por iniciativa privada
autofinanciada.
▪ Proyectos de cualquier nivel de gobierno y proyectos de
competencia de entidad pública habilitados por ley expresa,
originados por iniciativa privada autofinanciada.
▪ Proyectos desarrollados a través del mecanismo de Diálogo
Competitivo.
▪ Proyectos que por disposición legal expresa sean cedidos a
ProInversión.
▪ Este mecanismo desarrolla los casos en los que el inversionista
privado busca realizar un proyecto sobre un activo propiedad del
gobierno, ya sea como propietario, poseedor, arrendatario u otro tipo
permitido por la ley.
▪ Sin embargo, estos proyectos se llevarán a cabo sin comprometer los
recursos gubernamentales.
▪ La inversión privada en activos propiedad del Estado Peruano se
promueve a través de la respectiva OPIP (la cual puede pertenecer a
ministerios, gobiernos regionales y locales), considerando los
siguientes escenarios:
▪ Enajenación de activos, incluida la transferencia total o parcial.
▪ Uso, arrendamiento, usufructo u otra forma permitida por la
legislación peruana.
▪ El marco legal peruano de los PAs es el mismo que se aplica a las
APPs; es la Ley de APP y el Reglamento de la Ley de APP.
▪ La principal diferencia entre una APP y una AP es que mientras que
en la primera el gobierno puede usar sus propios recursos y existe
una asignación de riesgos entre el sector privado y el gobierno, en la
segunda el sector privado asume todos los riesgos relacionados con
el proyecto y tal proyecto nunca utilizará los recursos del gobierno.
▪ El régimen de Obras por Impuestos es una eficaz herramienta de
Responsabilidad Social Empresarial, que permite la aplicación, como
crédito contra el impuesto sobre la renta de las sociedades, del monto de
los proyectos emprendidos por empresas privadas en nombre de
gobiernos regionales, gobiernos locales, universidades públicas y
gobierno nacional de varios sectores (como educación, salud, seguridad,
turismo, agricultura, riego, cultura, saneamiento, deportes y medio
ambiente, entre otros).
▪ Este régimen es un "win-win" porque el gobierno gana con la construcción
o ejecución de los proyectos, los ciudadanos mejoran su calidad de vida a
través de estos y las empresas privadas mejoran directamente su marca
como socialmente responsables al emprenderlos.
▪ El régimen de Obras por Impuestos consiste en la participación de
una empresa privada en conjunto con una entidad gubernamental
para desarrollar y ejecutar un proyecto de inversión pública.
▪ Con la firma de un convenio (el “Contrato de Inversión”), la empresa
privada se compromete a implementar un proyecto de inversión
pública a cambio del reconocimiento de la inversión como un
crédito contra el impuesto sobre la renta de las sociedades,
mediante la emisión de un certificado de inversión dependiendo si
el convenio se suscribe con gobiernos regionales y locales,
universidades públicas (Certificado de Inversión Pública Regional y
Local – CIPRL), o convenios con una entidad gubernamental nacional
(Certificado de Inversión Pública del Gobierno Nacional - CIPGN).
▪Los Proyectos de Inversión Pública son
provisiones de fondos gubernamentales para
crear, expandir, mejorar o recuperar la
producción o el suministro de bienes o
servicios para la sociedad.
▪Todos los Proyectos de Inversión Pública
deben tener un propósito social.
▪ Los Proyectos de Inversión Pública pueden incluir
todos los estudios de pre-inversión, estudios de
arquitectura o ingeniería, construcción de
infraestructura, ejecución y mantenimiento de
obras.
▪ Los gastos operativos, reposición de activos y los
gastos de consultoría o asesoramiento de terceros
no serán considerados como parte del presupuesto
del Proyecto de Inversión Pública. •
▪ Es un convenio suscrito por la empresa privada y la
entidad gubernamental, mediante el cual la
empresa privada se compromete a ejecutar un
determinado proyecto de inversión pública.
▪ La empresa privada puede ejecutar el proyecto
directamente o puede firmar un contrato de
construcción con un constructor para ejecutar el
proyecto.
▪ a) Iniciativa gubernamental: al reconocer una
necesidad, la entidad gubernamental formula un
Proyecto de Inversión Pública para abordar la
necesidad emergente.
▪ b) Iniciativa Privada (propuesta no solicitada): El
sector privado presenta una propuesta de Proyecto
de Inversión Pública, que debe ser evaluada por la
entidad gubernamental.
▪ Bajo los acuerdos G2G, un gobierno contrata el suministro de bienes
y servicios (incluida la construcción) mediante un acuerdo directo
con otro gobierno.
▪ Estos últimos pueden ejecutar el acuerdo a través de sus propios
órganos o agencias gubernamentales, empresas gubernamentales,
empresas privadas nacionales y/o empresas privadas extranjeras.
▪ El más representativo de estos acuerdos en términos de inversión y
cierre de brechas sociales es el relacionado con la Reconstrucción
con Cambios (RCC) firmado con el Reino Unido.
▪ A través de este G2G, el Perú recibiría servicios de
asistencia técnica, supervisión y rol de Project Managers
Officer (PMO) del Gobierno del Reino Unido2, que actuaría
a través de su “equipo de ejecución”: empresas privadas
del Reino Unido con amplia experiencia en el campo.
▪ El Perú ha firmado recientemente muchos acuerdos bajo el
esquema de Gobierno a Gobierno (G2G) con países con
amplia experiencia comprobada en el sector de
infraestructura.