UNIVERSIDAD PRIVADA DE TACNA

ESCUELA PROFESIONAL DE INGENIERIA COMERCIAL

“INFLUENCIA DE LA INVERSIÓN PRIVADA Y PÚBLICA EN EL

CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA PERUANA PERIODO 2015 - 2019”

ASESOR:

Dr. Américo Flores Flores

PRESENTADO POR:
Bach. Kelly Liseth Saravia Luque

TACNA - PERU

2019
ii
 iii

Agradecimientos

A mis maestros, los cuales compartieron sus conocimientos, los cuales me

permitirán alcanzar el éxito en la vida.
 iv

Dedicatoria

A nuestro Señor Celestial y a mi digna familia por sus sabios consejos y apoyo
permanente en todo el proceso para alcanzar mis metas.
 v

Tabla de Contenido

Agradecimientos ................................................................................................. iii

Dedicatoria ......................................................................................................... iv

Resumen .............................................................................................................. x

Abstract .............................................................................................................. xi

Introducción......................................................................................................... 1

CAPITULO I ....................................................................................................... 4

PLANTEMIENTO DEL PROBLEMA ................................................................ 4

1.1. Planteamiento del Problema. .................................................................. 4

1.2. Formulación del problema ..................................................................... 5

1.2.1. Problema principal .......................................................................... 6

1.2.2. Problemas secundarios .................................................................... 6

1.3. Justificación de la investigación ............................................................. 6

1.4. Objetivos de la investigación ................................................................. 8

1.4.1. Objetivo general ............................................................................. 8

1.4.2. Objetivos específicos ...................................................................... 8

CAPITULO II ...................................................................................................... 9

MARCO TEÓRICO............................................................................................. 9

1.5. Antecedentes del estudio ........................................................................ 9

1.5.1. Antecedentes nacionales ..................................................................... 9

1.6. Bases Teóricas Científicas ................................................................... 13

 vi

1.6.3. Riesgo País ................................................................................... 18

1.7. Definición de conceptos básicos .......................................................... 23

2. HIPOTESIS Y VARIABLES ...................................................................... 25

2.1. Hipótesis general ................................................................................. 25

2.2. Hipótesis especificas ............................................................................ 26

2.3. Definición y operacionalización de variables. ...................................... 28

CAPITULO III .................................................................................................. 29

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN ................................................... 29

3.1. Tipo de investigación ........................................................................... 29

3.2. Diseño de investigación ....................................................................... 29

3.3. Método de investigación ...................................................................... 30

3.4. Población y muestra del estudio ........................................................... 30

3.4.1. Población ......................................................................................... 30

3.5. Técnicas e Instrumentos de investigación ............................................. 30

3.6. Técnicas de Procesamiento de datos..................................................... 31

CAPITULO IV .................................................................................................. 32

ANÁLISIS DE RESULTADOS ......................................................................... 32

4.1. Evolución de la Inversión Privada e Inversión Pública ............................. 32

4.2. Evolución de la Inversión Privada y el crecimiento de la economía .......... 33

4.3. Evolución de la Inversión Pública y el crecimiento de la economía .......... 35

 vii

4.4. Evolución del Crédito total al Sector Privado y el crecimiento de la

economía. ....................................................................................................... 36

4.5. Evolución del Riesgo País y el crecimiento de la economía. ..................... 37

CAPITULO V ................................................................................................... 38

COMPROBACIÓN DE HIPÓTESIS ................................................................. 38

5.1. Contrastación de Hipótesis General ......................................................... 39

5.1.1. Hipótesis General .............................................................................. 39

5.1. Contrastación de Hipótesis Especificas ................................................ 44

5.1.1. Hipótesis específica inversión pública y crecimiento de la economía.44

5.1.2. Hipótesis expectativas de la economía peruana y la capitalización

bursátil del sector minero................................................................................ 49

5.1.3. Hipótesis crédito al sector privado y el crecimiento de la economía. . 54

CONCLUSIONES ............................................................................................. 59

SUGERENCIAS ................................................................................................ 61

BIBLIOGRAFÍA ............................................................................................... 63

APÉNDICES ..................................................................................................... 68

Apéndice A: Matriz de Consistencia .................................................................. 69

 viii

Índice de Tablas

Tabla 1. Operacionalización de variables ........................................................... 28

Tabla 2. Resultados del modelo .......................................................................... 40

Tabla 3. Análisis de la varianza .......................................................................... 41

Tabla 4. Coeficiente de determinación ............................................................... 42

Tabla 5. Coeficiente de correlación entre le PBI y la tasa de inversión privada ... 44

Tabla 6. Resultados del modelo .......................................................................... 45

Tabla 7. Análisis de la varianza .......................................................................... 46

Tabla 8. Coeficiente d edeterminación ............................................................... 47

Tabla 9. Coeficiente de correlación entre la inversión pública y el crecimiento de

la economía........................................................................................................ 49

Tabla 10. Resultados del modelo ........................................................................ 50

Tabla 11. Análisis de la varianza ........................................................................ 51

Tabla 12. Coeficiente de determinación ............................................................. 52

Tabla 13. Coefiente de correlación entre el Riesgo País y el crecimiento de la

economía ........................................................................................................... 54

Tabla 14. Resultados del modelo ........................................................................ 55

Tabla 15. Análisis de la varianza ........................................................................ 56

Tabla 16. Coefiente de determinación ................................................................ 57

Tabla 17. Coefiente de correlación entre el crédito del sector privado y el

crecimiento de la economía ................................................................................ 58

 ix

Índice de Figuras

Figura 1. Evolución de la Inversión Pública y Privada en el Perú ....................... 33

Figura 2. Variación de la inversión privada y el crecimiento de la economía,

periodo 2015-2019 ............................................................................................ 34

Figura 3. Variación de la inversión privada y el crecimiento de la economía,

periodo 2015-2019 ............................................................................................. 35

Figura 4. Variación del crédito al sector privado y el crecimiento de la economía,

periodo 2015-2019 ............................................................................................. 36

Figura 5. Variación del Riesgo País y el crecimiento de la economía, periodo

2015-2019.......................................................................................................... 37

Figura 6. Relación entre la Inversión Privada y el crecimiento de la economía... 43

Figura 7. Relación entre el inversión Privada y le crecimiento de la economía. .. 48

Figura 8. Relación entre el Riesgo País y el crecimiento de la economía. ........... 53

Figura 9. Relación entre el crédito al sector privado y le crecimiento de la

economía ........................................................................................................... 57
 x

Resumen

El objetivo principal del presente trabajo de investigación se centra en determinar

cómo influye la inversión privada en el crecimiento de la economía peruana,

periodo 2015 - 2019, la investigación es importante ya que servirá de base a los

agentes económicos tanto nacionales como internacionales a fin de direccionar

sus capitales hacia los países emergentes. La investigación presenta una

introducción dedicada a la contextuar el tema de investigación a desarrollar, a

través de la presentación un marco teórico, en el cual se expone una serie de teorías

y conceptos, cuyo delineamiento han orientado la investigación. El presente

estudio, se ha realizado con el levantamiento de información secundaria, de una

serie de datos desde el año 2015 – 2019, considerando las variables

independientes, tales como, el riesgo país, inversión privada e inversión pública,

respecto a la variable dependiente crecimiento de la economía, de otro lado, para

la comprobación de las hipótesis se han utilizado modelos de regresión simple.

Palabras clave: Crecimiento de la economía, Inversión Privada, Inversión Pública.

 xi

Abstract

The main objective of this research work is to determine how private

investment influences the growth of the Peruvian economy, period 2015 - 2019,

research is important as it will serve as the basis for both economic operator’s

international countries in order to direct their capital to emerging countries.

The research presents an introduction dedicated to the context of the topic of

research to be developed, through the presentation a theoretical framework, in

which a series of theories and concepts are exposed, whose delineation have

oriented research. This study, has been carried out with the secondary

information collection, of a series of data from 2015 – 2019, considering the

independent variables, such as country risk, private investment and public

investment, with respect to the variable growth-dependent economy, on the

other hand, simple regression models have been used to test the hypotheses.

Keywords: Growth of the economy, Private Investment, Public Investment.

 1

Introducción

El presente trabajo de investigación tiene como título “Influencia de la

Inversión Privada y Pública en el Crecimiento de la economía, periodo 2015

- 2019”, el problema principal analizado en la investigación responde a la

siguiente pregunta de investigación ¿cómo influye la inversión privada en el

crecimiento de la economía peruana, periodo 2015 - 2019? Así mismo, el

objetivo principal es determinar cómo afecta la inversión privada en el

crecimiento de la economía del Perú.

La presente investigación está estructurada en cinco capítulos: Planteamiento

del Problema, Marco Teórico, Hipótesis y variables, Metodología de la

investigación, Discusión de Resultados, terminando con las Conclusiones y

Recomendaciones, acompañada de una amplia fuente bibliográfica la misma

que sustenta el desarrollo de esta investigación; así como los apéndices

respectivos.

Capítulo I: Planteamiento del Problema, en este punto abarca la metodología

empleada para el desarrollo de la tesis; incluyendo la descripción de la

realidad problemática, delimitaciones, problemas, objetivos, justificación e

importancia del trabajo, limitaciones; terminando con la viabilidad del

estudio.
 2

Capítulo II: Marco Teórico, abarca desde los antecedentes, marco legal,

marco teórico con sus respectivas conceptualizaciones relacionadas con el

crecimiento de la economía del Perú, la inversión privada, la inversión

pública, el crédito al sector privado, el riesgo país, entre otras variables de

interés para la investigación desarrollada, es necesario precisar que el material

procedente de investigaciones previas, quienes con sus aportes han

enriquecido la investigación; además las variables son de interés, permitiendo

clarificar desde el punto de vista teórico conceptual a cada una de ellas,

culminando con la formulación de las hipótesis.

Capítulo III: Metodología de la investigación, comprende desde el tipo, nivel,

método, diseño; así como la información secundaria obtenida a través de las

páginas web de instituciones como el Banco Central de Reserva del Perú –

BCRP e INEI, entre otras instituciones, así mismo, es una investigación

básica y causal; de diseño no experimental y longitudinal.

Capítulo IV: Discusión de Resultados, se trabajó con la información

secundaria; con los cuales se realizaron la parte estadística y gráfica; además

se interpretaron los resultados obtenidos, facilitando una mayor comprensión.

Capítulo V: Comprobación de hipótesis, para lo cual se utilizaron modelos de

regresión con la finalidad de verificar las hipótesis de la presente

 3

investigación, debido a que las series de tiempo están en escala ratio y son

variables continuas, así mismo se analizó la parte teórico conceptual y

normatividad existente relacionada con las variables, las conclusiones se

realizaron de acuerdo a la formulación de las hipótesis y en cuanto a las

recomendaciones se puede apreciar que son viables y prácticas.

 4

CAPITULO I
PLANTEMIENTO DEL PROBLEMA

1.1. Planteamiento del Problema.

En la actualidad todo país del mundo requiere de inversión para poder

lograr un crecimiento económico sostenido, y a partir de allí lograr el tan

ansiado desarrollo económico, el mismo que está ligado a la calidad de

vida de la población. El Perú no es ajeno a este planteamiento, es decir,

requiere de inversión privada que, complementada con la inversión

pública, la misma que es menor que la anterior, podrá lograr alcanzar sus

metas como país.

Todos los países necesitan desarrollar mecanismos de atracción de

inversiones o capitales extranjeros, sobre todo los países emergentes,

como es el caso del Perú, principalmente inversión extranjera directa, la

cual debe ser destinada a la producción de bienes y servicios o a la

explotación de recursos naturales, este último aspecto es relevante para

la economía peruana dada la potencialidad de recursos extractivos, como

es el caso de la minería.
 5

De otro lado, es importante destacar, que existen factores adicionales que

contribuyen a la atracción de la inversión privada, como es el caso del

riesgo país, y sobre todo la estabilidad política y económica del país

receptor, para el caso del Perú, según las clasificadoras de riesgo del

mundo, lo han clasificado como grado de inversión, es decir, existen

incentivos para atraer inversiones extranjeras.

Este tema de investigación, es importante, ya que busca demostrar la

importancia de la inversión privada para lograr el crecimiento de una

economía sobre todo emergente, debido a que se va a encontrar que la

inversión pública es insuficiente para lograr los niveles de crecimiento

anual que se desean alcanzar. En consecuencia, los países emergentes

deben establecer políticas públicas destinadas a atraer inversiones

privadas extranjeras del mundo, a fin de inyectar dinamismo a las

economías, lo cual tiene importantes efectos multiplicadores en toda la

economía de un país y sobre todo en los agentes económicos del mismo.

1.2. Formulación del problema

 6

1.2.1. Problema principal

¿Cómo influye la inversión privada en el crecimiento de la economía

peruana, periodo 2015 - 2019?

1.2.2. Problemas secundarios

a) ¿Cómo influye la inversión pública en el crecimiento de la

economía peruana, periodo 2015 - 2019?

b) ¿Cómo influye el riesgo país en el crecimiento de la economía

peruana, periodo 2015 - 2019?

c) ¿Cómo influye crédito al sector privado en el crecimiento de

la economía peruana, periodo 2015 - 2019?

1.3. Justificación de la investigación

El presente trabajo de investigación a desarrollarse es importante para la

economía en su conjunto, así como, para las decisiones de los agentes

 7

económicos y sobre todo para los inversionistas tanto nacionales y en

especial los extranjeros, ya que ven al Perú como una oportunidad de

inversión que rentabilice sus recursos financieros o capital fuera de su país

de origen.

El demostrar que la inversión privada tiene un impacto relevante en el

crecimiento de la economía y sobre todo los efectos multiplicadores que

esta desencadena, es muy importante para el desarrollo de políticas

públicas que estén orientadas a hacer más atractivo al país con la finalidad

de convertirse en un importante receptor de la misma en el mundo.

Finalmente, el estudio servirá de base para que los organismos públicos,

tanto, locales, regionales y supranacionales puedan gestionar en el mundo

recursos que les permita financiar proyectos de inversión de mediano y

largo plazo, a fin de hacer sostenible el desarrollo económico del país, a

través del financiamiento de proyectos de infraestructura principalmente,

tales como, represas o infraestructura de riesgo, hidroeléctricas, carreteras

de integración, entre otros proyecto de gran envergadura y de necesidad

del país en su conjunto, obviamente generando efectos multiplicadores en

las regiones o localidades donde se desarrollen los mencionados proyectos

de inversión.
 8

1.4. Objetivos de la investigación

1.4.1. Objetivo general

Determinar cómo influye la inversión privada en el crecimiento

de la economía peruana, periodo 2015 - 2019.

1.4.2. Objetivos específicos

a) Determinar cómo influye la inversión pública en el

crecimiento de la economía peruana, periodo 2015 - 2019.

b) Analizar cómo influye el riesgo país en el crecimiento de la

economía peruana, periodo 2015 - 2019.

c) Determinar cómo influye el crédito al sector privado en el

crecimiento de la economía peruana, periodo 2015 - 2019.

 9

CAPITULO II

MARCO TEÓRICO

1.5. Antecedentes del estudio

1.5.1. Antecedentes nacionales

Albujar (2016), en la tesis titulada “Medición del impacto en la economía

de la inversión en infraestructura público-privada en países en vías de

desarrollo. Aplicación a la economía peruana” para optar el grado de

doctor en ESADE Business School de la Universidad Ramon Llull de

España.

Conclusión:

De la revisión de la literatura y la evidencia empírica (para el caso

peruano) podemos afirmar que la infraestructura pública y público-

 10

privada tiene efectos importantes sobre el PIB per cápita. Debido al gran

déficit en infraestructura, se han creado diversos mecanismos para que el

sector privado incremente su participación en la construcción de

infraestructura, siendo uno de estos instrumentos las Asociaciones

Público Privadas. El presupuesto del Estado tiene un costo de

oportunidad y es una de las razones por la cual la participación privada

en obras de infraestructura toma mayor importancia. Este hecho empezó

a inicios de los años 90s, y tiene poco tiempo de implementado

comparado con otras economías como la británica, u otras, donde el

modelo APP es utilizado a mayor escala. - La elasticidad del PIB per-

cápita respecto al stock de capital per cápita es 0.38; del PIB per-cápita

respecto al stock de infraestructura pública, 0.13 y del PIB per-cápita

respecto al stock de infraestructura público-privada, 0.04. Se ha podido

encontrar una relación bastante significativa entre la producción y la

inversión privada en infraestructura en la economía peruana, a la que se

denomina inversión público privada. - Las elasticidades de los factores

privados (capital e infraestructura público-privada) suman 0.42, frente al

trabajo que es 0.58, bajo el supuesto de rendimientos constantes de escala

en factores privados. - La alta participación del sector privado en la

inversión en infraestructura se comporta como un amortiguador ante

choques de productividad negativo y, junto con la inversión en capital,

impulsan la recuperación de la economía. En una economía donde los

impuestos son la principal fuente de ingreso fiscal, bajo un shock

 11

negativo, el gobierno no podría realizar políticas fiscales expansivas

sostenibles debido a que sus recaudaciones están ancladas fuertemente al

comportamiento de la economía, ni mucho menos podrá realizar nuevas

inversiones en infraestructura. En una economía en desarrollo, como la

peruana, es de suma importancia cubrir el déficit de infraestructura con

mayor participación del sector privado, solo así el impacto del shock en

la economía no será muy profundo, se podrá retornar al estado

estacionario y así garantizar un crecimiento sostenido de la economía.

1.5.2. Antecedentes internacionales

Guzman (2014) en Bolivia, en la tesis titulada “El impacto de la inversión

pública en el crecimiento económico: Un análisis desde la perpectiva

espacial Bolivia, 1990-2011” para optar el grado de Economista en la

Universidad Mayor de San Andrés, Facultad de ciencias económicas y

Financieras.

Conclusión:

La investigación realizada trata de responder a los objetivos específicos

planteados, los mismos son la motivación de la presente tesis, por otro

lado la evidencia empírica nos indica que la inversión pública tiene

efectos positivos sobre el crecimiento económico, por lo tanto es un

 12

instrumento para promover el crecimiento y bienestar. Para el periodo de

estudio que se realizo se puede decir que los incrementos o

disminuciones de los recursos económicos que reciben los diferentes

niveles de gobierno se deben de manera general a los ingresos,

provenientes especialmente de hidrocarburos, y los mismos dependen de

los precios internacionales. En cuanto al destino de los recursos de

inversión pública, por los datos analizados en la inversión pública,

durante el primer periodo de estudio se ve que se destino muy poco al

sector extractivo registrando así un 9% seguido de apoyo a la producción

con 14%, sociales con 35% y el más beneficiado fue el sector

infraestructura con 42%, por otro lado durante el segundo periodo se

incrementaron los montos destinados a inversión, registrando así casi la

misma cantidad de recursos que el primer periodo pero solo en 6 años en

el cual se destino solo el 8% a Infraestructura seguido de apoyo a la

producción con 12% , sector social con 30%, en todos los mencionados

redujeron sus montos y el que más se beneficio fue el sector

infraestructura que oscilo el 48% del total destinado en cuanto a

inversión pública se refiere.

Respecto a la inversión pública desde un punto de vista regional, se puede

decir que se ha mantenido el ritmo de crecimiento de la inversión en el

eje troncal ya que ha sido sistemáticamente mayor respecto a lo

registrado en el resto del país, aun cuando los requerimientos de

 13

infraestructura y las deficiencias sociales se concentran más en los

departamentos periféricos. Esta investigación ha mostrado que en

Bolivia la mayoría de las instituciones públicas empiezan a ejecutar sus

proyectos inversión a mediados de cada gestión, hecho que lleva a no

realizar los ajustes necesarios para su ejecución, en tanto el

comportamiento de la ejecución del presupuesto programado responde

más a criterios coyunturales y discrecionales de las regiones, lo que

perjudica el crecimiento de la economía.

1.6. Bases Teóricas Científicas

1.6.1. Índice de Precios al Consumidor (IPC)

El IPC no es otra cosa que, un indicador que mide el costo de un

conjunto de bienes y servicios más representativos (canasta fija), son los

bienes que son adquiridos por el consumidor en un país determinado o

área, este se caracteriza por medir la evolución promedio de los precios y

calcular la inflación en un momento dado de la economía (Dornbusch,

Fischer, & Startz, 2009, pág. 41).

Cuando se determinar las variaciones de los precios de bienes y servicios,

podemos realizar una evaluación periódica del costo de vida de la

 14

población, pues estas variaciones evidencian las disminuciones o

incrementos de los precios que componen la canasta fija y, por

consiguiente, el poder adquisitivo de los consumidores.

Gregory Mankiw (2012), afirma que: “El Índice de Precios al

Consumidor (IPC) es una medida del costo total de los bienes y servicios

comprados por un consumidor típico” (p. 514).

Por otro lado, este autor tiene cinco pasos metodológicos para el correcto

cálculo del IPC en los países:

 Fijar la canasta familiar

En primer lugar se establecer cuáles son los precios más

importantes para el consumidor, entrevistándolos e identificando

los bienes y servicios de mayor consumo en sus hogares, así se

puede determinar la canasta fija.

 Encontrar los precios;

Para calcular los precios de los bienes y servicios que conforman

la canasta familiar en un determinado periodo de tiempo, pues estas

 15

pueden variar, es a través de la información obtenida de la

entrevistas.

 Calcular el costo de la canasta

Después de obtener los datos de los precios a través de las

encuestas realizadas en el país se calcula el costo de la canasta fija

en el periodo determinado que se desea obtener el IPC.

 Elegir un año base y calcular el índice;

Para el cálculo del IPC es necesario designar un año base como

referencia para comparar el IPC en diferentes momentos de la

economía, después el índice se calcula con la siguiente formula:

Precio de la canasta fija en el año actual

IPC = × 100
Precio de la canasta fija en el año base

Observamos las variaciones en los periodos de la economía así calculamos

la inflación.

Para calcular la tasa de inflación; utilizamos el IPC, su cambio porcentual

respecto al periodo anterior:

 16

IPCAño 2 − IPCAño 1
Tasa de inflación = × 100
IPCAño 1

En el Perú, la canasta familiar se calcula en función al consumo de bienes

y servicios de los diversos estratos socioeconómicos de Lima

Metropolitana y sus regiones. De acuerdo al Banco Central de Reserva del

Perú (BCRP) la canasta fija del IPC considera 532 variedades, 170 rubros,

55 subgrupos de consumo, 31 grupos y 8 grandes grupos. Alrededor de

41900 precios se obtienen mensualmente de 7800 establecimientos

comerciales, 42 mercados, 6 supermercados y 617 viviendas alquiladas,

siendo el INEI la responsable de realizar y dar soporte a las encuestas

Nacionales para establecer la estructura del gasto de los hogares (canasta

fija) y asignarles un precio para calcular el Índice de Precios al

Consumidor (IPC) en el Perú.

1.6.2. Producto Interno Bruto (PIB)

El PBI mide el nivel de actividad económica y se define como el

valor de los bienes y servicios finales producidos por una economía

en un período determinado. Puede ser medido en valores corrientes

o valores constantes, a precios de un año base. El PBI puede también

 17

ser definido como la suma de los valores agregados de todos los

sectores de la economía, es decir, el valor que agrega cada empresa

en el proceso de producción es igual al valor de la producción que

genera menos el valor de los bienes intermedios o insumos

utilizados. (MEF, 2017).

Para Callen el PBI es: “para contribuir al PBI necesariamente

tenemos que producir un bien o servicio para los clientes satisfagan

sus necesidades, pero cuando producimos para nuestra familia ya

sea un bien o servicio no contribuimos al crecimiento del PBI”, por

lo que, si en un país todos producimos un bien o servicio, el PBI

tendría un mayor crecimiento, pero no funciona de esta manera,

porque si fuera así; tendríamos sobre producción y no tendríamos

quien consumiera los productos.

La producción puede ser medida de tres formas (Gestión, 2014):

a) Sumando los gastos de los consumidores menos las

importaciones.

b) Sumando el valor agregado de todas las unidades producidas.

c) Sumando los ingresos percibidos por los agentes económicos

 18

Es decir, se produce un bien o servicio, se vende este y se compra,

donde los consumidores influyen como parte de la economía del país

a través de sus ingresos y gastos, satisfaciendo sus necesidades con

la producción del valor agregado y contribuyendo al desarrollo y

crecimiento económico de un país, siendo su objetivo maximizar los

beneficios de los ciudadanos a través de la política económica

(Guijarro, 2009).

1.6.3. Riesgo País

De acuerdo a la bibliografía revisada, analizaremos algunos

conceptos de riesgo país de acuerdo a los autores, así tenemos que

para Nagy (1979), se podría definir el riesgo país como “la

exposición a pérdida de un acreedor extranjero asociado a una

operación de endeudamiento llevado a cabo por un país en

particular, definición que excluye el riesgo asociado a operaciones

de financiamiento en moneda local”. De acuerdo a este concepto

tenemos que el riesgo país Nagy califica a todos los deudores del

país, ya sean estos deudores públicos o privados, por lo que es un

concepto muy amplio, mucho más amplio que el riesgo soberano al

cual califica “únicamente a las deudas garantizadas por el gobierno

o un agente del gobierno”.

 19

Para Ontiveros (1991), el riesgo país es “la posibilidad de que un

conjunto de prestatarios de una nación determinada sean incapaces

de cumplir con el pago de los intereses y el principal de sus pasivos

contraídos con acreedores en los términos establecidos

inicialmente”.

En las investigaciones realizadas por Stiglitz, Gersovitz y Eaton

(1984), para ellos el riesgo país lo relacionan con “la probabilidad

de que un país no pueda hacer frente a sus obligaciones financieras

en materia de deuda externa”. Para Egli (2000), es “tipo de costo de

transacción”. Por su parte, García y Vicéns (2000), “tratan de

manera análoga tanto al riesgo país como al riesgo soberano”.

De otro lado tenemos que Meldrum (2000), señala que: “cualquier

transacción comercial implica un grado de riesgo”, “las

transacciones con el exterior incluyen riesgos no domésticos,

llamados riesgo país, que nacen de las diferencias estructurales

entre las naciones”.

Para Bouchet (2007), “El riesgo país incorpora toda la

incertidumbre del entorno, tanto socioeconómico como político y

regional, que puede afectar las transacciones comerciales y

 20

financieras, tanto para agentes extranjeros como para residentes del

país”.

De otro lado pudimos observar que en numerosas oportunidades el

concepto de riesgo país es confundido con el de riesgo soberano por

algunos autores, a pesar de que le riesgo soberano es el riesgo

asumido en una inversión donde el deudor es el gobierno soberano

de la nación, mientras que el riesgo país es la inversión o deuda en

un país extranjero está dispuesto a contraerlo, siendo el deudor una

empresa privada o el gobierno.

El riesgo país, presenta los siguientes componentes:

 El riesgo económico-financiero

Es el riesgo macroeconómico; o sea representa la variabilidad

del ambiente económico (producción, ingresos y precios);

mientras que el riesgo microeconómico, gira alrededor de todos

los acontecimientos negativos que pueden ocurrir en la empresa

o sector, vinculados a los recursos requeridos por la empresa

extranjera para iniciar un proyecto.

Por otro lado el factor financiero, está representado por aspectos

como inflación, atrasos del servicio de deuda y/o restructuración

 21

de la deuda externa; estos aspectos son los que incluyen índices

de solvencia y liquidez.

Entre los principales factores económico-financieros tenemos:

el producto bruto interno (PBI), deuda pública interna, bonos

soberanos, deuda pública externa, ingresos corrientes, reservas

internacionales, e inflación — variación del IPC.

 El riesgo político-social

Vendría a ser el riesgo más complicado, se basa en la

inestabilidad del marco sociopolítico de un país, característica

común entre los países emergentes (huelgas, existe fuerte poder

de negociación de los sindicatos, movimientos revolucionarios,

terrorismo, corrupción, burocracia, etc.). Estos acontecimientos

pueden generar cambios abruptos en el régimen de una nación,

provocando nerviosismo político, inestabilidad social y, en el

peor de los casos, violencia.

Este tipo de riesgo engloba acciones de organizaciones tanto

negativas como positivas, pero también se cuenta con

organizaciones de uniones comerciales, ONG y grupos

informales que generan presión en la sociedad y pueden cambiar

 22

normas, políticas y/o acciones, estas organizaciones son un

ejemplo de organizaciones positivas.

Este riesgo incluye aspectos como la tendencia alcista o bajista

en las tasas de interés internacionales, repercutiendo en el costo

del servicio de la deuda y sobre la fuga de capitales; incremento

de los precios de productos importados, tendencia recesiva en

los países socios comerciales, y repliegue de la banca

internacional y los fondos de inversión.

Así tenemos que los principales factores de riesgo sistemático

son: tasas de interés internacional, inflación importada,

variación del IPC, tipo de cambio, PBI de los principales socios

comerciales, términos de intercambio, exportaciones e

importaciones.

Para Bouchet (2007), el riesgo de contagio regional “puede

exportar una crisis a través de las fronteras nacionales, los

inversionistas extranjeros muchas veces ven a los mercados

emergentes como una sola clase de activos en sus carteras; ya

que el desbalance económico financiero puede ser contagiado”,

analizan la región (Latinoamérica) como un solo bloque.

 23

1.6.4. Importancia del Riesgo País

Bouchet (2007), señalan “que se debe calcular el riesgo país para

tener una medida que les permita comparar el riesgo relativo de una

inversión a través del tiempo y frente otras alternativas”. En

Latinoamérica se acentúa cada vez la necesidad de medir el riesgo

país por su volatilidad política y económica.

Así tenemos, que la imagen de una nación para el mundo, sobre todo

en sus políticas soberanas; es el principal factor del riesgo país.

Una nación que quiere atraer mayor cantidad de inversiones

extranjeras y proyectos, debe mostrarse atractivo ante un mundo

globalizado, competitivo e integrado; mientras sea menor el riesgo

país, esta será más atractiva para las empresas inversoras tanto

extranjeras como locales.

1.7. Definición de conceptos básicos

Actividad económica

Son todos los procesos que tienen lugar para la obtención de productos, bienes

y/o servicios destinados a cubrir necesidades y deseos en una sociedad en

particular.
 24

Para Lòpez y Soto (2014), viene a ser “Las actividades económicas son

aquellas que permiten la generación de riqueza dentro de una comunidad

(ciudad, región, país) mediante la extracción, transformación y distribución

de los recursos naturales o bien de algún servicio; teniendo como fin la

satisfacción de las necesidades humanas”.(pp.21-22).

Índice de Precios al Consumidor (IPC)

Según Dornbusch et al. (2009) define el IPC como: “El costo de comprar

una canasta fija de bienes y servicios que representa las compras de

consumidores urbanos”.

Crecimiento de la Economía

El crecimiento económico, es el aumento de la renta o valor de bienes y

servicios finales producidos por una economía (generalmente de un país o

una región) en un determinado periodo generalmente en un año (BCRP,

2018).

Inversión Pública

La inversión pública debe estar orientada a mejorar la capacidad

prestadora de servicios públicos del Estado de forma que éstos se brinden

 25

a los ciudadanos de manera oportuna y eficaz. La mejora de la calidad de

la inversión debe orientarse a lograr que cada nuevo sol (S/.) invertido

produzca el mayor bienestar social. Esto se consigue con proyectos

sostenibles, que operen y brinden servicios a la comunidad

ininterrumpidamente (BCRP, 2018).

Inversión privada

En el largo plazo, la inversión del sector privado constituye uno de los

principales determinantes del crecimiento económico por su contribución

a la formación del acervo de capital. en el corto plazo, las fluctuaciones de

la inversión explican una proporción significativa de los cambios en el

producto y en la demanda agregada (BCRP, 2018).

2. HIPOTESIS Y VARIABLES

2.1. Hipótesis general

Hipótesis Nula

La inversión privada no influye en el crecimiento de la economía

peruana, periodo 2015 - 2019.

 26

Hipótesis Alterna

La inversión privada influye significativamente en el crecimiento de la

economía peruana, periodo 2015 - 2019.

2.2. Hipótesis especificas

Primera Hipótesis

Hipótesis Nula

La inversión pública no influye en el crecimiento de la economía

peruana, periodo 2015 - 2019.

Hipótesis Alterna

La inversión pública influye significativamente en el crecimiento de la

economía peruana, periodo 2015 - 2019.

Segunda Hipótesis

Hipótesis Nula

El riesgo país no influye en el crecimiento de la economía peruana,

periodo 2015 - 2019.

 27

Hipótesis Alterna

El riesgo país influye significativamente en el crecimiento de la

economía peruana, periodo 2015 - 2019.

Tercera Hipótesis

Hipótesis Nula

El crédito al sector privado no influye en el crecimiento de la economía

peruana, periodo 2015 - 2019.

Hipótesis Alterna

El crédito al sector privado influye significativamente en el crecimiento

de la economía peruana, periodo 2015 - 2019.

 28

2.3. Definición y operacionalización de variables.

Tabla 1

Operacionalización de las variables

VARIABLE INDICADORES ESCALA

Variable Independiente:

Recursos de los agentes privados

Inversión Privada
nacionales y extranjeros invertidos
en el Perú Ratio

Recursos del gobierno invertidos en

Inversión Pública
el Perú Ratio

Toma de base la tasa de los bonos

del Tesoro que paga Estados
Riesgo País Ratio
Unidos.

Evolución del volumen de créditos

Crédito al Sector Privado al sector privado.
Ratio

Variable Dependiente:
Evolución del PBI
Crecimiento de la economía Ratio
del Perú
 29

CAPITULO III

METODOLOGÍA DE LA INVESTIGACIÓN

3.1. Tipo de investigación

El trabajo de investigación desarrollado es de tipo básica o pura, ya que

su objetivo es contrastar con la realidad la relación entre las variables

inversión privada, pública, riesgo país, nivel de precios de la economía,

el crédito al sector privado y su relación con el crecimiento de la

economía.

3.2. Diseño de investigación

El trabajo de investigación es de tipo no experimental y de tipo

longitudinal, debido a que se tomó datos o series de tiempo entre los años

2015 al 2019, en forma mensual.

 30

3.3. Método de investigación

El método de investigación es descriptivo y explicativo/causal, ya que

primero se describe la evolución de la inversión privada, inversión

pública, el riesgo país, el nivel de créditos al sector privado, y el

crecimiento de la economía, para posteriormente establecer el grado de

causalidad entre las variables independientes y la variable dependiente

de estudio.

3.4. Población y muestra del estudio

3.4.1. Población

Para el presente trabajo de investigación se tomará en consideración

series de datos de la evolución de la inversión privada, pública,

riesgo país, crédito al sector privado, entre otras variables del

periodo 2015 - 2019.

3.5. Técnicas e Instrumentos de investigación

Para el presente trabajo de investigación se tomó en consideración

información secundaria, proveniente de los organismos del sector

público y privado, específicamente del BCRP, que registran la

 31

evolución de las variables en consideración para la comprobación de las

hipótesis de la presente investigación.

3.6. Técnicas de Procesamiento de datos

Para procesamiento y sistematización de la información se empleó

técnicas estadísticas descriptivas y de inferencia, las cuales se mostrarán

a través de tablas y gráficos, cada uno de ellos con su análisis

correspondiente. Asimismo, las pruebas estadísticas a utilizar para la

validación de las hipótesis planteadas en el estudio estarán en función de

las escalas de los instrumentos a utilizar, para este caso particular, son

técnicas paramétricas debido al tipo de escala de medición a utilizar

(ratio), lo que nos permitirá utilizar el coeficiente de Pearson o R-

cuadrado, la prueba “t” student, y la regresión múltiple, para lo cual se

utilizará el software a utilizar será el SPSS versión 20.

 32

CAPITULO IV

ANÁLISIS DE RESULTADOS

4.1. Evolución de la Inversión Privada e Inversión Pública

La figura 1, nos muestra los niveles de la inversión privada e inversión

pública de la economía peruana, al respecto podemos concluir que la

inversión privada representa aproximadamente el 80% del total de la

inversión, mientras que la inversión pública solamente el 20%, en

consecuencia, podemos indicar que la primera de ellas es muy importante

en el crecimiento de la economía, generando efectos multiplicadores

positivos, como generador de empleo, desarrollo de industrias colaterales

relacionadas con la inversión principal, mejoramiento de la calidad de

vida, entre otros aspecto. El Perú debe continuar impulsando el

crecimiento fomentando la participación de la inversión privada y como

consecuencia incrementar el desarrollo económico del país, favoreciendo

 33

principalmente a las personas de escasos recursos, mitigando la

desigualdad de la riqueza en el País.

50000

45000

40000

35000
Millones de Soles

30000

25000

20000

15000

10000

5000

Trimestres 2010-2018

Inversión Privada Inversión Pública

Figura 1. Evolución de la Inversión Pública y Privada en el Perú

4.2. Evolución de la Inversión Privada y el crecimiento de la economía

La figura 2, nos muestra la evolución del producto bruto interno - PBI y

el desarrollo de la inversión privada en el Perú para el periodo 2015 –

2019, al respecto podemos indicar que existe una relación directa entre
 34

ambas variables, lo cual se demuestra en la figura, es decir que a medida

que la inversión privada crece, lo hace también la economía y viceversa.

En consecuencia, la inversión privada es una fuente de dinamización para

cualquier economía, sobre todo emergente como es el caso particular del

Perú.

0.15

0.1

0.05

-0.05

-0.1

-0.15

Inversión Privada PBI Global

Figura 2. Variación de la inversión privada y el crecimiento de la

economía, periodo 2015-2019
 35

4.3. Evolución de la Inversión Pública y el crecimiento de la economía

La figura 3, representa la evolución de la inversión pública que el

gobierno destina para el crecimiento de la economía del Perú, al respecto,

podemos indicar que ambas variables analizadas, se comportan en el

mismo sentido, es decir, a medida que la inversión pública crece también

lo hace el PBI. La inversión pública no es suficiente para el desarrollo y

crecimiento de un país, por lo que es necesario que los gobierno diseñen

política e incentivos tributarios a fin de poder atraer inversión privada,

sobre todo extranjera. Todas las economías emergentes del mundo

compiten en el mercado internacional para atraer inversiones a sus países,

debido a los efectos positivos que generan.

1.2
1
0.8
0.6
0.4
0.2
0
-0.2
-0.4
-0.6
-0.8

Inversión Pública PBI Global

Figura 3. Variación de la inversión privada y el crecimiento de la

economía, periodo 2015-2019
 36

4.4. Evolución del Crédito total al Sector Privado y el crecimiento de la

economía.

La figura 4, nos muestra la relación entre las variables crédito total al

sector privado respecto al crecimiento de la economía, medida a través

de la evolución del producto bruto interno – PBI. Al respecto podemos

indicar que existe una relación alta y positiva entre ambas, es decir que a

medida que el crédito crece en la economía derivada de política

monetaria expansivas impulsada por el Banco Central de Reserva del

Perú - BCRP, tienen un efecto significativo en la economía, en términos

de impulsor de mecanismos multiplicadores generando bienestar y

confianza en los agentes de la economía.

0.15

0.1

0.05

-0.05

-0.1

PBI Global Crédito Total (millones S/)

Figura 4. Variación del crédito al sector privado y el crecimiento de la

economía, periodo 2015-2019
 37

4.5. Evolución del Riesgo País y el crecimiento de la economía.

La figura 5, nos da a conocer la relación entre el riesgo país y el

crecimiento de la economía peruana, al respecto podemos mencionar que

existe una relación inversa, es decir, a medida que el riesgo disminuye,

tiene un efecto positivo en el crecimiento de la economía, esto es

relevante debido a que las economías con riesgo país bajas, implican que

tienen grado de inversión y en consecuencia les facilita la atracción de

capitales extranjeros hacia el país, dada la confianza que genera a los

agentes económicos, también es necesario precisar que esta condición

favorece al crecimiento y desarrollo de las economías principalmente

emergentes.

0.8

0.6

0.4

0.2

-0.2

-0.4

PBI Global Riesgo pais

Figura 5. Variación del Riesgo País y el crecimiento de la economía,

periodo 2015-2019.
 38

CAPITULO V

COMPROBACIÓN DE HIPÓTESIS

En el presente capítulo se desarrolla la comprobación de hipótesis

planteadas en la presente investigación, para lo cual presenta las pruebas

estadísticas. Al respecto, se ha utilizado información secundaria, la cual se

caracteriza por ser series de tiempo, del año 2015 al 2019 en forma

mensual, tanto para las variables independientes como para la variable

dependiente.

Dado que las escalas de cada una de las series de tiempo mensuales

utilizadas, las cuales son de tipo ratio, nos permite realizar modelos de

regresión simple, y evaluar la prueba “t” de significancia para cada una de

las variables independientes y su impacto en la variable dependiente, es

decir, si explican el comportamiento de la variable dependiente, así como,

 39

el análisis de varianza. De otro lado, se utilizó la prueba “F” de Fisher para

ver si existe un modelo y finalmente el coeficiente de determinación R2 a

fin de determinar el grado de explicación de cada variable independiente

en relación a la variable dependiente planteada.

En adelante, se muestra cada una de las comprobaciones de las hipótesis

que se han planteado en la presente investigación.

5.1. Contrastación de Hipótesis General

5.1.1. Hipótesis General

Ho: La inversión privada no influye en el crecimiento de la

economía peruana, periodo 2015 - 2019.

H1: La inversión privada influye significativamente en el

crecimiento de la economía peruana, periodo 2015 - 2019.

 40

Tabla 2

Resultados del Modelo

Coeficientes
Coeficientes no
estandarizad
estandarizados
Modelo os t Sig.

B Error estándar Beta

(Constante) 41.965 6.518 6.438 .000
INV_PRIVAD
.004 .000 .940 16.014 .000
A
a. Variable dependiente: PBI

Podemos concluir a partir de los resultados obtenidos que

la variable independiente inversión privada en la economía

peruana influye significativamente en la variable

dependiente crecimiento de la e economía medida a traces

de la evolución del producto bruto interno - PBI, es decir a

medida que se incrementa la inversión privada tiene efectos

multiplicadores en el crecimiento de la economía, según los

resultados rechazamos la hipótesis nula y aceptamos la

hipótesis alterna, lo cual se demuestra a través del nivel de

significancia de la prueba “t” student, la misma que es

calculada a través del p-value y es menor de 0.05, a un nivel

de confianza del 95%, según se puede apreciar en la tabla

2.
 41

Regla de decisión

Si nivel de significancia es < a 0.05, entonces: Se rechaza la hipótesis nula-

Ho.

Si “t” student es > 1,96 entonces: Se rechaza la hipótesis nula – Ho.

Así mismo, podemos apreciar en la tabla 3, el análisis de varianza, el cual

nos indica que existe un modelo, debido a que la prueba de Fisher – F, es

significativa, es decir, el P-valor 0.000 es menor que el nivel de

significancia de 0.05, a un nivel de confianza del 95%.

Tabla 3

Análisis de Varianza
Suma de Media
Modelo gl F Sig.
cuadrados cuadrática
Regresión b
8416.375 1 8416.375 256.448 ,000
Residuo 1115.848 34 32.819
Total 9532.222 35
a. Variable dependiente: PBI
b. Predictores: (Constante), INV_PRIVADA

Finalmente, en la tabla 4, podemos observar el coeficiente de

determinación R cuadrado, el cual asciende al 87.9%, lo cual nos indica

 42

que la variable independiente evolución de la inversión privada, explica el

comportamiento del crecimiento de la economía peruana, en un 87,9%.

Tabla 4

Coeficiente de Determinación

Error
R cuadrado
Modelo R R cuadrado estándar de
ajustado
la estimación

a
,940 .883 .879 5.72879
a. Predictores: (Constante), INV_PRIVADA

La figura 6, nos muestra que existe una relación positiva entre las variables

inversión privada en el Perú y el crecimiento de la economía.

 43

Figura 6. Relación entre la Inversión Privada y el crecimiento

de la economía.

La tabla 5, nos muestra el grado de relación entre la inversión privada y el

crecimiento de la economía en el Perú, al respecto podemos mencionar que

el grado de asociación entre ambas es de 94,0%, la cual es alta.

 44

Tabla 5

Coeficiente de Correlación entre el PBI y la Inversión

Privada

5.1. Contrastación de Hipótesis Especificas

5.1.1. Hipótesis específica inversión pública y crecimiento de la

economía.

Ho: La inversión pública no influye en el crecimiento

de la economía peruana, periodo 2015 - 2019.

 45

H1: La inversión pública influye significativamente en

el crecimiento de la economía peruana, periodo

2015 - 2019.

Tabla 6

Resultados del Modelo

Coeficientes
Coeficientes no
estandarizad
Modelo estandarizados t Sig.
os
B Error estándar Beta
(Constante) 120.421 5.959 20.208 .000
INV_PÚBLIC
.003 .001 .609 4.482 .000
A
a. Variable dependiente: PBI

De los resultados obtenidos podemos concluir que la

inversión pública que destina el gobierno al país influye

directamente y significativamente en el crecimiento de la

economía peruana, es decir, a medida que el gobierno

invierte recursos en la economía genera efectos positivos y

multiplicadores en el crecimiento de la economía el Perú,

lo cual se demuestra a través del nivel de significancia de la

prueba “t” student, la misma que es calculada a través del

p-value y es menor de 0.05, a un nivel de confianza del

95%, lo cual se muestra en la tabla 6.

 46

Regla de decisión

Si nivel de significancia es < a 0.05, entonces: Se rechaza la hipótesis nula-

Ho

Si “t” student es > 1,96 entonces: Se rechaza la hipótesis nula - Ho

De otro lado, podemos notar en la tabla 7, el análisis de varianza, el cual

nos indica que existe un modelo, debido a que la prueba de Fisher – F, es

significativa, es decir, el P-valor 0.000 es menor que el nivel de

significancia de 0.05, a un nivel de confianza del 95%.

Tabla 7

Análisis de Varianza

Suma de Media
Modelo gl F Sig.
cuadrados cuadrática
Regresión 3540.543 1 3540.543 20.091 ,000b
Residuo 5991.679 34 176.226
Total 9532.222 35
a. Variable dependiente: PBI
b. Predictores: (Constante), INV_PÚBLICA

Finalmente, en la tabla 8, podemos apreciar el coeficiente de

determinación R cuadrado, el cual asciende al 35,3%, lo cual nos indica

 47

que la variable independiente inversión pública, explica el crecimiento de

la economía peruana en un 35,3%.

Tabla 8

Coeficiente de Determinación

Error
R cuadrado
Modelo R R cuadrado estándar de
ajustado
la estimación

a
,609 .371 .353 13.27501

a. Predictores: (Constante), INV_PÚBLICA

La figura 7, nos muestra que existe una relación positiva entre las variables

inversión privada en el Perú y el crecimiento de la economía.

 48

Figura 7. Relación entre el inversión Privada y le crecimiento

de la economía.

La tabla 9, nos muestra el grado de relación entre la inversión pública y el

crecimiento de la economía en el Perú, al respecto podemos mencionar que

el grado de asociación entre ambas es de 60,9%, la cual es alta.

 49

Tabla 9

Coeficiente de Correlación entre la Inversión Pública y el

Crecimiento de la Economía

PBI INV_PÚBLICA

Correlación
1 ,609**
de Pearson
PBI Sig.
.000
(bilateral)
N 36 36
Correlación
,609** 1
de Pearson
INV_PÚBLICA Sig.
.000
(bilateral)
N 36 36
**. La correlación es significativa en el nivel 0,01 (bilateral).

5.1.2. Hipótesis expectativas de la economía peruana y la

capitalización bursátil del sector minero.

Ho: El riesgo país no influye en el crecimiento de la

economía peruana, periodo 2015 - 2019.

H1: El riesgo país influye significativamente y

negativamente en el crecimiento de la economía

peruana, periodo 2015 - 2019.

 50

Tabla 10

Resultados del Modelo

Coeficientes
Coeficientes no
estandarizad
Modelo estandarizados t Sig.
os
B Error estándar Beta
(Constante) 161.727 11.663 13.867 .000
RIESGO_PAÍ
-.097 .067 -.242 -1.455 .000
S
a. Variable dependiente: PBI

Se puede concluir que la variable independiente riesgo país

de la economía peruana influye inversamente y

significativamente en el crecimiento de la economía, es

decir, que a medida que el riesgo país disminuye se

incrementa el crecimiento de la economía, debido a que esta

condición atrae capitales extranjeros hacia la economía

peruana, generando efectos multiplicadores, lo que

significa que rechazamos la hipótesis nula y aceptamos la

hipótesis alterna, lo cual se demuestra a través del nivel de

significancia de la prueba “t” student, la misma que es

calculada a través del p-value y es menor de 0.05, a un nivel

de confianza del 95%. Ver tabla 10.

 51

Regla de decisión

Si nivel de significancia es < a 0.05, entonces: Se rechaza la hipótesis nula-

Ho

Si “t” student es > 1,96 entonces: Se rechaza la hipótesis nula - Ho

Así mismo, se puede apreciar en la tabla 11, el análisis de varianza, el cual

nos indica que existe un modelo, debido a que la prueba de Fisher – F, es

significativa, es decir, el P-valor 0.000 es menor que el nivel de

significancia de 0.05, a un nivel de confianza del 95%.

Tabla 11

Análisis de Varianza

Suma de Media
Modelo gl F Sig.
cuadrados cuadrática
Regresión 558.671 1 558.671 5.117 ,00000 b
Residuo 8973.551 34 263.928
Total 9532.222 35
a. Variable dependiente: PBI
b. Predictores: (Constante), RIESGO_PAÍS
 52

Finalmente, en la tabla 12, podemos observar el coeficiente de

determinación R cuadrado, el cual asciende al 43,1%, lo cual nos indica

que el riesgo país explican el crecimiento de la economía en un 43.1%.

Tabla 12

Coeficiente de Determinación

Error
R cuadrado
Modelo R R cuadrado estándar de
ajustado
la estimación

,242a .559 .431 16.24586

a. Predictores: (Constante), RIESGO_PAÍS

La figura 8, nos muestra que existe una relación positiva entre las variables

inversión privada en el Perú y el crecimiento de la economía

 53

Figura 8. Relación entre el Riesgo País y el crecimiento de la

economía.

La tabla 13, nos muestra el grado de relación entre la inversión pública y

el crecimiento de la economía en el Perú, al respecto podemos mencionar

que el grado de asociación entre ambas es de 60,9%, la cual es baja.

 54

Tabla 13

Coeficiente de Correlación entre el Riesgo País y el

crecimiento de la Economía

PBI RIESGO_PAÍS

Correlación
1 -.242
de Pearson
PBI Sig.
.005
(bilateral)
N 36 36
Correlación
-.242 1
de Pearson
RIESGO_PAÍS Sig.
.005
(bilateral)
N 36 36
**. La correlación es significativa en el nivel 0,01 (bilateral).

5.1.3. Hipótesis crédito al sector privado y el crecimiento de la

economía.

Ho: El crédito al sector privado no influye en el

crecimiento de la economía peruana, periodo

2015 - 2019.

H1: El crédito al sector privado influye en el

crecimiento de la economía peruana, periodo

2015 - 2019.
 55

Tabla 14

Resultados del Modelo

Coeficientes
Coeficientes no
estandarizad
Modelo estandarizados t Sig.
os
B Error estándar Beta
(Constante) 91.857 3.114 29.498 .000
CRED_SECT
.000 .000 .951 17.842 .000
OR_PRIV
a. Variable dependiente: PBI

Se puede concluir que la variable independiente crédito al

sector privado de la economía peruana influye directamente

y significativamente en crecimiento de la economía, lo cual

quiere decir que a medida que se inyecta liquidez en la

economía a través de créditos impulsa el crecimiento de la

economía, lo que significa que rechazamos la hipótesis nula

y aceptamos la hipótesis alterna, lo cual se demuestra a

través del nivel de significancia de la prueba “t” student, la

misma que es calculada a través del p-value y es menor de

0.05, a un nivel de confianza del 95%. Ver tabla 14.

Regla de decisión

Si nivel de significancia es < a 0.05, entonces: Se rechaza la hipótesis nula-

Ho

Si “t” student es > 1,96 entonces: Se rechaza la hipótesis nula - Ho

 56

Así mismo, se puede apreciar en la tabla 13, el análisis de varianza, el cual

nos indica que existe un modelo, debido a que la prueba de Fisher – F, es

significativa, es decir, el P-valor 0.000 es menor que el nivel de

significancia de 0.05, a un nivel de confianza del 95%.

Tabla 15

Análisis de Varianza

Suma de Media
Modelo gl F Sig.
cuadrados cuadrática
b
Regresión 8612.410 1 8612.410 318.350 ,000
Residuo 919.813 34 27.053
Total 9532.222 35
a. Variable dependiente: PBI
b. Predictores: (Constante), CRED_SECTOR_PRIV

Finalmente, en la tabla 16, podemos observar el coeficiente de

determinación R cuadrado, el cual asciende al 90,1%, lo cual nos indica

que la evolución de los créditos al sector privado en la economía peruana

explica el crecimiento de la economía en un 90.1%.

 57

Tabla 16

Coeficiente de Determinación

Error
R cuadrado
Modelo R R cuadrado estándar de
ajustado
la estimación

a
,951 .904 .901 5.20128
a. Predictores: (Constante), CRED_SECTOR_PRIV

La figura 9, nos muestra que existe una relación positiva entre las variables

inversión privada en el Perú y el crecimiento de la economía

Figura 9. Relación entre el crédito al sector privado y le

crecimiento de la economía
 58

La tabla 16, nos muestra el grado de relación entre la inversión pública y

el crecimiento de la economía en el Perú, al respecto podemos mencionar

que el grado de asociación entre ambas es de 60,9%, la cual es alta.

Tabla 17

Coeficiente de Correlación entre el Crédito al Sector

Privado y el crecimiento de la

CRED_SECTO
PBI
R_PRIV
Correlación
1 ,951**
de Pearson
PBI Sig.
.000
(bilateral)
N 36 36
Correlación
,951** 1
de Pearson
CRED_SECTOR
Sig.
_PRIV .000
(bilateral)
N 36 36
**. La correlación es significativa en el nivel 0,01 (bilateral).
 59

CONCLUSIONES

PRIMERA La inversión privada representa aproximadamente el 80% del

total de la inversión, mientras que la inversión pública

solamente el 20%, en consecuencia, podemos indicar que la

primera de ellas es muy importante en el crecimiento de la

economía, generando efectos multiplicadores positivos, como

generador de empleo, desarrollo de industrias colaterales

relacionadas con la inversión principal, mejoramiento de la

calidad de vida, entre otros aspectos.

SEGUNDA: Podemos concluir que existe una relación directa entre ambas

variables, lo cual se demuestra en la figura, es decir que a

medida que la inversión privada crece, lo hace también la

economía y viceversa. En consecuencia, la inversión privada

es una fuente de dinamización para cualquier economía, sobre

todo emergente como es el caso particular del Perú.

TERCERA: Concluimos que ambas variables analizadas, se comportan en

el mismo sentido, es decir, a medida que la inversión pública

crece también lo hace el PBI. La inversión pública no es

suficiente para el desarrollo y crecimiento de un país, por lo

que es necesario que los gobiernos diseñen política e

 60

incentivos tributarios a fin de poder atraer inversión privada,

sobre todo extranjera.

CUARTA: El crédito total al sector privado respecto al crecimiento de la

economía, al respecto podemos indicar que existe una relación

alta y positiva entre ambas, es decir que a medida que el crédito

crece en la economía derivada de política monetaria

expansivas impulsada por el Banco Central de Reserva del

Perú - BCRP, tienen un efecto significativo en la economía, en

términos de impulsor de mecanismos multiplicadores

generando bienestar y confianza en los agentes de la economía.

QUINTA: Concluimos que existe una relación inversa, entre el riesgo

país y el crecimiento de la economía, es decir, a medida que el

riesgo país disminuye, tiene un efecto positivo en el

crecimiento de la economía, esto es relevante debido a que las

economías con riesgo país bajas, implican que tienen grado de

inversión y en consecuencia les facilita la atracción de

capitales extranjeros hacia el país, dada la confianza que

genera a los agentes económicos, también es necesario precisar

que esta condición favorece al crecimiento y desarrollo de las

economías principalmente emergentes.

 61

SUGERENCIAS

PRIMERA El Perú debe fomentar la inversión privada a través de políticas

económicas destinadas para tal fin, está demostrado que este

tipo de capitales son la fuente principal de crecimiento de la

economía, dada la generación de efectos multiplicadores en la

economía de un país.

SEGUNDA: La inversión pública en un país emergente como el Perú debe

orientarse a maximizar el bienestar de la sociedad, dado que

estos recursos son pequeños comparados con la fuente de

inversión privada, el gobierno debe priorizar adecuadamente

el destino de sus escasos recursos a fin de maximizar los

beneficios para la sociedad en su conjunto.

TERCERA: Dado que la composición de la inversión es principalmente

privada, debe continuarse atrayéndose la misma hacía el país

con la finalidad de fomentar el desarrollo del mismo, dado que

un país como el Perú no cuenta con los recursos necesarios

para alcanzar niveles adecuados de desarrollo, en

consecuencia, debe propenderse a fomentar la atracción de

capitales foráneos.
 62

CUARTA: Otro mecanismo importante de la economía lo constituye el

crédito al sector privado, el mismo que debe impulsarse a

través de una política monetaria expansiva, la misma que debe

estar orientada a que los agentes de la economía puedan

disponer de mayores recursos en el mercado a fin de

incrementar sus consumos y principalmente la inversión.

QUINTA: El Perú debe continuar propendiendo a disminuir el riesgo país

el mismo que garantiza la condición de grado de inversión, la

cual facilita la atracción de inversión privada extranjera hacia

el país, que contribuirá a generar efectos positivos en la

economía, tanto en el crecimiento como en el desarrollo de la

misma.
 63

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 68

APÉNDICES
 69

Apéndice A: Matriz de Consistencia

 70

MATRIZ DE CONSISTENCIA
Título de investigación: “INFLUENCIA DE LA INVERSIÓN PRIVADA Y PÚBLICA EN EL CRECIMIENTO DE LA ECONOMÍA PERUANA PERIODO 2015 - 2019”
Problemas Objetivos Hipótesis Variables Escala

Problema general Objetivo general Hipótesis general V.I.

¿Cómo influye la inversión privada Determinar cómo influye la inversión La inversión privada influye Inversión privada
en el crecimiento de la economía privada en el crecimiento de la economía significativamente en el crecimiento Inversión pública
Ratio
peruana, periodo 2015 - 2019? peruana, periodo 2015 - 2019. de la economía peruana, periodo Riesgo País
2015 - 2019.

Problemas específicos Objetivos específicos Hipótesis específicas

a) ¿Cómo influye la inversión 1ra. La inversión pública influye
a) Determinar cómo influye la inversión
pública en el crecimiento de la significativamente en el crecimiento
pública en el crecimiento de la economía V.D.
economía peruana, periodo 2015 - de la economía peruana, periodo
peruana, periodo 2015 - 2019.
2019? 2015 - 2019.
b) ¿Cómo influye el riesgo país 2da. El riesgo país influye Crecimiento de la Ratio
b) Analizar cómo influye el riesgo país
en la evolución del crecimiento de la significativamente en la evolución economía peruana
en la evolución del crecimiento de la
economía peruana, periodo 2015 - del crecimiento de la economía
economía peruana, periodo 2015 - 2019.
2019? peruana, periodo 2015 - 2019.
3ra El crédito al sector privado
c) Determinar cómo influye el crédito
c) ¿Cómo influye el crédito al influye significativamente en la
al sector privado en la evolución del
sector privada en crecimiento de la evolución del crecimiento de la
crecimiento de la economía, periodo 2015
economía, periodo 2015 – 2019? economía peruana, periodo 2015 –
– 2019.
2019.
Método y Diseño Población y Muestra Técnicas e Instrumentos

Método: Descriptivo,
Tipo de Investigación: Investigación Básica o pura Población: Explicativo/ Causal
Series de tipo 2015 - 2019

Diseño de investigación: No experimental, corte transversal Información: Secundaria

Tratamiento estadístico:

Análisis de regresión
71