La macroeconomía estudia el crecimiento y los cambios de la

economía de un país desde una perspectiva amplia, se centra en las

preguntas más importantes de la vida económica de cada nación y
cada individuo del mundo.(keynes)

Función macroeconómica básica: Y= C + I + G + XN

VARIABLES QUE ESTUDIA LA MACRO: 4

1-El producto interno bruto (PIB) es la medida más importante de la

producción de una economia que intenta medir el valor total de los
bienes y servicios finales producidos dentro de los límites geográficos
de una economía en un periodo dado.

El PIB nominal mide el valor de los bienes y servicios de acuerdo con

su precio de mercado corriente.

El PIB real trata de medir el volumen físico de producción utilizando

los precios de un año base.

El ciclo económico se refiere a los cambios naturales en la actividad

económica de un país. Un objetivo importante de la macro es
comprender los ciclos económicos

. La tasa de desempleo mide el número de personas que buscan

activamente un trabajo sin encontrarlo, como porcentaje o fracción de
la fuerza laboral total

2-. La tasa de desempleo mide el número de personas que buscan

un trabajo sin encontrarlo, como porcentaje de la fuerza laboral total.
Los movimientos de corto plazo de la tasa de desempleo se
relacionan con los cambios del ciclo económico. Las reducciones del
producto se asocian con aumentos del desempleo.

3- La tasa de inflación mide el cambio porcentual del nivel general

de precios de la economía. La medida de la inflación es el índice de
precios al consumidor: un promedio de precios de bienes y servicios
de consumo.

4- El saldo en cuenta corriente mide las exportaciones de bienes y

servicios de un país al resto del mundo menos sus importaciones de
bienes y servicios desde el resto del mundo. El desequilibrio de
cuenta corriente está asociado al estudio de por qué los residentes de
un país prestan dinero a los residentes del resto del mundo o por qué
se endeudan con ellos.

Cuando un país exporta más que lo que importa, es un superávit en

la cuenta corriente. Los residentes del país le están prestando al resto
del mundo.

Cuando lo que un país importa excede a lo que exporta, es un déficit

en su cuenta corriente. Los residentes de ese país deben pagar esas
importaciones endeudándose con el resto del mundo o recuperando
los préstamos que hicieron al resto del mundo en un periodo anterior.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
--

El monetarismo argumenta que las economías de mercado se

autorregulan. En otras palabras, las economías tienden a regresar al
pleno empleo si se las deja solas.

INDICE LASPEYRES: Compara el costo de comprar las cantidades

del período base (cero) a los precios del período corriente (uno), con
relación a lo que costaba la misma canasta en el período base.

Lo que se compara es la variación de precios:

INDICE DE PAASCHE: Este índice compara el costo de comprar las

cantidades del período corriente a los precios del período corriente,
con relación a lo que costaba la canasta del año 1 en el período base.
Características del año base a utilizar: la elaboración de índices con
año base permite hacer comparaciones de una situación actual con
referencia a un periodo pasado.

CAPITULO 2

Contabilidad nacional: trata de un relevamiento y registro sistemático

de una serie de magnitudes de variables referidas a las transacciones
económicas en un periodo dado. Incluyen todas las transacciones de
todas las unidades de producción, acumulación, distribución,
consumo y financiamiento de un país.

Sectores productivos:

- Primario (agro, pesca y minería).

- Secundario (industria manufacturera y construcción)
- Terciario (servicios).

cuentas nacionales registran los niveles agregados de producto,

ingreso, ahorro, consumo e inversión de la economía. Los datos de
estas cuentas se usan para calcular dos medidas de la actividad
económica global de un país: el PIB y el PNB.

El producto interno bruto es el valor total de la producción

corriente de bienes y servicios finales dentro del territorio nacional,
durante un periodo dado, normalmente un trimestre o un año. Para
sumar todos estos se deben expresar en una unidad común, por lo
general en la unidad monetaria local. El PIB captura la producción
corriente de bienes finales valorizada a precios de mercado.

Contabilizar solo los bienes finales en la medición del PIB es que no se

considera el valor de las materias primas y bienes intermedios que se
usan como insumos en la producción de otros bienes, dado que el
valor de ese tipo de bienes ya está incorporado en el valor de los
bienes finales. Se usa el precio de mercado para medir el valor de
mercado de productos e insumos.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
-

El flujo circular del ingreso: Cuando una empresa vende productos

a un cliente, el valor de la compra para el cliente es igual al ingreso
que percibe la empresa. El ingreso recibido por el negocio se
distribuye en el pago de los insumos de otras empresas, el pago de
los salarios y el pago de intereses de los créditos recibidos y las
utilidades. A los intereses y utilidades se las llama ingresos del
capital, porque son los ingresos obtenidos por los propietarios del
capital que usa la empresa.

Eco cerrada ambas

ft

DF es lo mismo que VA

Se puede ver el PIB de cuatro formas diferentes: como la producción

final de las empresas, como el gasto final de las familias, como el
valor agregado de las empresas o como el ingreso de las familias.
 Las familias representan la
demanda de los productos de
las empresas, al mismo tiempo,
proveen a las empresas los
insumos de trabajo y capital y
las empresas elaboran los
productos que venden a las
familias y utilizan los ingresos
obtenidos por sus ventas para
pagar por el trabajo y el capital
que necesitan

FLUJO: es una variable que evoluciona en forma continua a lo largo de

un período de tiempo tomado como referencia.

STOCK: las variables que denotan cantidades acumuladas a un cierto

momento tomado como referencia.
Flujos reales: se expresan en unidades físicas (por unidades de
tiempo).

Flujos nominales: se expresan en unidades monetarias (por unidades

de tiempo).

Prducto interno: es el generado dentro de la frontera del pais.

PRODUCTO NACIONAL (PN): es el valor que las empresas reciben por

los bienes y servicios finales que llevan al mercado. Es el generado
por los agentes económicos nacionales, tanto en el país como en el
exterior.

- GASTO NACIONAL (GN): es el monto de las erogaciones que las

unidades familiares realizan en dicho mercado para adquirir los bs. y
ss. que satisfagan sus necesidades.

- COSTO DE FACTORES o VALOR AGREGADO (VA): es equivalente a

las que pagan las empresas como retribución a los factores
intervinientes en el proceso productivo.

- INGRESO NACIONAL (YN): es la suma de las remuneraciones a los

factores productivos en forma de sueldos y salarios, beneficios,
rentas, intereses, alquileres.

El Gobierno efectúa GASTOS de cuatro tipos:

 Compra bienes y servicios de consumo.

 Pago de sueldos y salarios al personal.
 Compra de bienes de capital.
 Gastos de transferencia.

Para financiarlos el gobierno se hace de RECURSOS:

 Recursos tributarios (impuestos).

 Recursos no tributarios.
 Endeudamiento.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
--

Tres modos de medir el PIB

Método del gasto El PIB puede medirse sumando todas las demandas
finales por bienes y servicios en un periodo dado.
DEMANDA AGREGADA
Método del Valor agregado(producto) calcula el PIB sumando el valor
agregado producido en cada sector de la economía. Es la suma del VA
de la agricultura, de la minería, y así sucesivamente. VALOR BRUTO
EE PRODUCCIÓN-INSUMOS

el valor agregado es el valor de mercado del producto en cada

etapa de su producción menos el valor de mercado de los insumos
utilizados para obtener dicho producto. YN

Metodo del ingreso mide el PBI sumando los ingresos de todos los
factores (trabajo y capital) que contribuyen al proceso productivo.
YNAC

El producto es bruto cuando en su cálculo se incluyen las

depreciaciones y es neto cuando se deducen las mismas. PB = PN +
Dep.

Como existen impuestos indirectos (netos de subsidios),

denominamos costo de factores al precio que recibe el productor y
precio de mercado al que paga el consumidor.

Impuestos: Los indirectos son incorporados al precio del producto, la

empresa que los abona en primera instancia los traslada al
adquirente del producto (IVA).

Los directos no se incorporan al precio del producto, se aplican sobre

el beneficio de la empresa para sustraer una parte de este al dueño
de la firma.

El valor agregado visto desde la producción se llama valor agregado o

producto, y visto desde la remuneración de los factores productivos
se llama ingreso.

OFERTA GLOBAL = PBI + IMPORTACIONES

DEMANDA GLOBAL = CONSUMO + INVERSION + EXPORTACIONES

--------------------------------------------------------------------------------------------------

Hay diferentes formas de calcular el ingreso:

El ingreso doméstico (ID) es la suma del ingreso del trabajo y el

ingreso del capital.

El ingreso del trabajo es la compensación de los empleados

asalariados.

El ingreso del capital abarca el ingreso de los trabajadores

independientes, así como el ingreso por intereses, el ingreso por
arrendamiento y las utilidades de las empresas.
INGRESO DOMESTICO= PBI – DEPRECIACION DEL CAPITAL (DN) -
IMPUESTOS INDIRECTOS (TI)

INGRESO DOMESTICO= PIN – TI

el ingreso doméstico se calcula usando los precios después de

impuestos.

Cuando al PIB se le resta la depreciación, se obtiene el producto

interno neto (PIN). PIN= PBI – DN

El ingreso per cápita da una idea aproximada de la capacidad de un

país para lograr el bienestar de su población.

El ingreso personal es el ingreso que reciben las personas residentes

nacionales por la remuneración de sus factores productivos, no es
representativo del ingreso que realmente disponen para el consumo y
el ahorro.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
---

El producto nacional bruto (PNB) mide el valor total del ingreso

que reciben los residentes nacionales en un periodo dado. En una
economía cerrada el PIB y el PNB son iguales.

El PNB mide el ingreso de los residentes en la economía, sin importar

si el ingreso proviene de la producción interna o del resto del mundo.

El pago neto a factores (PNF) es el ingreso neto recibido por

factores de producción nacionales desde el exterior, lo que significa
que son las ganancias de residentes internos obtenidas en el
extranjero menos las ganancias de los extranjeros en la economía
interna.

PNB = PIB + PNF

Diferencia entre Producto o Ingreso “interno” y Producto o

Ingreso Nacional

Cuando una parte de los factores que intervienen en la producción

son extranjeros, se crea una diferencia entre el producto interno y el
producto nacional, que es la parte de ese ingreso percibida por
factores que residen en el país y excluye, por lo tanto, lo que se gira
al exterior por corresponder a los extranjeros.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ El PIB per cápita –esto es, por persona– es para medir el
desarrollo y el bienestar económico de un país. Se obtiene dividiendo
el PIB del país por su población total.

Hay 3 razones por la que el PIB per cápita puede ser una estimación
inexacta del bienestar económico: El PIB mide la producción a precios
de mercado, lo que no es necesariamente el verdadero valor social
del producto, no toma en cuenta la producción del sector informal de
la economía y no tiene en cuenta el grado de desigualdad en la
distribución del ingreso del país.

Variables nominales: Son aquellas que se calculan a precios de

mercado actuales, no ajustan los cambios en los precios a lo largo del
tiempo.

Variables reales: Son las que se ajustan por los cambios en los
precios, excluyen el efecto de la inflación.

el nivel de consumo real en la economía se mide dividiendo el gasto

nominal en consumo, por el índice de precios al consumidor.

El PIB nominal mide el valor de mercado de la producción de bienes

y servicios finales de un país a precios de mercado corrientes.

El PIB real mide el valor de la producción a precios de un año base,

nos proporciona una idea de cuánto crece la economía como
resultado únicamente de los aumentos en la cantidad de bienes y
servicios producidos, y no de aumentos en los precios.

Para llegar al PIB real, se mide cada componente del PIB usando los
precios del año base.

El deflactor implícito de precios es una medida de los precios

promedio de una economía y solo considera un promedio de precios
de los bienes de consumo.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
---

CAPITULO 3

Una economía de pleno empleo es aquella donde los mercados

funcionan bien, de modo que no hay rigideces de precios o salarios y
el desempleo involuntario se mantiene al mínimo.
La legislación sobre salario mínimo, las huelgas laborales, las
innovaciones tecnológicas, la destrucción del stock de capital o el
aumento de este son otros factores que pueden hacer fluctuar el
producto y el empleo.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
---

La función de producción es una relación que muestra el nivel de

producción que una empresa (o grupo de empresas) obtiene con
niveles dados de capital (K), trabajo (L) y tecnología disponible (T).

Q = F (K, L, T) La ecuación muestra que Q depende de los insumos de

capital, trabajo y tecnología. El capital está formado por la planta, los
equipos y la cantidad de bienes que posee la empresa.

Cuando se estudia el corto plazo (un periodo de uno a tres años, por
ejemplo), se puede suponer que el stock de capital de la economía es
más o menos fijo en un nivel determinado por las inversiones
pasadas. A un plazo más largo, las variaciones de la producción
también reflejarán cambios en el stock de capital y en la tecnología-

Rendimientos constantes a escala: los factores productivos

trabajo y capital aumentan en un porcentaje y la producción aumenta
en el mismo porcentaje. Rendimientos decrecientes: los factores
tienen un aumento en la cantidad de trabajo o de capital y lleva a un
aumento menor en la producción.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ La productividad marginal del trabajo (PML) mide el
aumento del producto que resulta de incrementar el trabajo en una
unidad, y este monto casi siempre es positivo.

La productividad marginal del capital (PMK) mide la variación

del producto resultante de un aumento en el capital en una unidad y,
usualmente, se supone positiva.

La productividad marginal de cada factor disminuye cuando se utiliza

una mayor cantidad de este y se mantiene fija la cantidad utilizada de
los demás factores.

Productividad marginal decreciente del trabajo: Para un monto

dado de capital, la productividad marginal del trabajo disminuye a
medida que más y más trabajadores se suman a la empresa.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ La empresa maximizadora de utilidades El objetivo de la
empresa es maximizar sus utilidades. Los ingresos de la empresa son
simplemente la producción total (Q) multiplicada por el precio del
producto (P).

Utilidades = P x Q − W x L

El objetivo es escoger el nivel de trabajo que maximice las utilidades

de la empresa.

La variación de la utilidad asociada al trabajador extra es P x PML - W.

Si es positivo, la utilidad aumenta al contratar a un nuevo trabajador.
Si es negativo, significa que la utilidad cae al contratar al nuevo
trabajador.

El salario real es igual al salario nominal dividido por el precio de una

unidad de producto. w = W / P.

Regla de maximización de utilidades para el factor trabajo: PML = w

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ La demanda de trabajo de la empresa es una función
decreciente del salario real. A mayor salario real, menor es la
cantidad demandada de trabajo, suponiendo un nivel dado de stock
de capital y tecnología

La función de oferta de trabajo (LS), muestra cuánto trabajo

desean ofrecer las familias para cada nivel del salario real.
El resultado es una función de oferta de trabajo en donde la cantidad
ofrecida de trabajo (LS) es una función del salario real (w).

El efecto sustitución ocurre porque un mayor salario real “encarece”

el tiempo de ocio en el sentido de que cada hora de ocio significa
renunciar a un monto mayor de consumo cuando el salario real
aumenta. Por otro lado, existe un efecto ingreso porque, cuando w
aumenta, la familia se enriquece y puede darse el “lujo” de escoger
más ocio, el efecto sustitución tiende a aumentar L, mientras que el
efecto ingreso tiende a disminuir L.

la elasticidad de la oferta de trabajo: el cambio porcentual en la

oferta de trabajo ante un cambio en el salario por hora ofrecido.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ El equilibrio en el mercado laboral ocurre cuando la cantidad
de trabajo que las empresas desean contratar (demanda de
trabajo) es exactamente igual a la cantidad de trabajo que los
trabajadores desean ofrecer (oferta de trabajo) al salario real
determinado por el mercado. el salario real equilibra el mercado
laboral.
 el punto de intersección
entre O y D de trabajo
determina el nivel de
equilibrio del trabajo, para
indicar el nivel de “pleno

Una mayor cantidad de capital aumenta el producto marginal del

trabajo y, por lo tanto, desplaza la curva de demanda laboral hacia la
derecha. En el nuevo equilibrio, el empleo aumenta a Lf 1 y el salario
real aumenta a w1. Ahora, la mayor cantidad de servicios laborales y
el mayor stock de capital desplazan la cantidad de producto de
equilibrio a Qf 1, el nuevo nivel de producto de pleno empleo.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ El desempleo en el enfoque clásico

El desempleo clásico ocurre cuando el salario real se mantiene por

encima del nivel de pleno empleo debido a restricciones del mercado
laboral, como leyes, instituciones o tradiciones. Estas rigideces
impiden que el salario se ajuste de manera flexible, lo que genera un
exceso de oferta de trabajo.

La cláusula de indexación general estableció que los salarios

nominales se reajusten totalmente ante cualquier variación del nivel
de precios, predeterminando así el nivel de los salarios reales de la
economía. Las reglas de indexación pueden generar un nivel de
salarios reales que se mantenga permanentemente por encima de su
nivel de pleno empleo.

El enfoque keynesiano de desempleo está construido sobre la

noción de que el salario real no se puede reajustar rápidamente para
mantener el equilibrio del mercado laboral. Este modelo difiere del
modelo clásico de desempleo en que se enfoca en las rigideces
nominales antes que en las rigideces reales.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ Producto potencial, brecha del producto y Ley de Okun

Producto potencial representa el nivel de producto que la economía

puede lograr cuando todos los factores productivos, especialmente el
trabajo, están en su nivel de pleno empleo.

La brecha del producto es la diferencia entre el producto efectivo y

el producto potencial.
La Ley de Okun, formulada por el economista Arthur M. Okun,
establece una relación empírica entre el desempleo y el producto
interno bruto (PIB). Según sus estudios en Estados Unidos, encontró
que:

 Una reducción del desempleo del 1% de la fuerza laboral suele

estar asociada con un aumento del PIB y una reducción de la
brecha del producto de aproximadamente 3%.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ Inversión, ahorro y equilibrio del mercado de bienes

La producción de pleno empleo es la cantidad producida por las

empresas, dados sus niveles de stock de capital y de tecnología, y su
bajo pleno empleo del insumo laboral.

La inversión de la empresa: al considerar una decisión de inversión, la

empresa debe primero comparar el producto marginal del capital con
el costo del capital.

Las empresas invierten según el costo del capital, que es igual a la

tasa de interés de mercado más la tasa de depreciación del capital. El
ahorro de las familias es una función creciente de la tasa de interés
de mercado.

La inversión de la empresa será una función inversa de la tasa de

interés:

I = I (r)

Una unidad adicional de capital genera un aumento del producto igual

al producto marginal del capital PMK. Este producto extra tiene el
valor de mercado P x PMK. El costo de comprar la máquina adicional
es P.

Costo de capital:

S: tasa de depreciación y r: tasa de interés.

Tiene sentido comprar otra máquina, siempre que esta suma dé un

valor mayor o igual a 0, o mientras

-------------------------------------------------------------------------------------
------------------- El equilibrio ahorro-inversión

La tasa de interés está determinada por el equilibrio entre ahorro e

inversión.

AHORRO (S)= Las familias reciben el ingreso Q,

consumen C y ahorran el resto.

El ahorro e inversión se igualan en una economía cerrada

El supuesto empíricamente realista es que el ahorro familiar es una

función creciente de la tasa de interés que se puede obtener sobre el

ahorro:
 se muestra la curva de ahorro familiar y la
curva de inversión de las empresas. A la
tasa de interés r, el ahorro familiar y la
inversión de la empresa están al mismo
nivel. El mercado de bienes está en
equilibrio. Suponiendo que no hay
restricciones a la tasa de interés, la tasa
de interés de mercado se ajustará para
equilibrar ahorro e inversión.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ Ahorro e inversión en una economía abierta

Saldo en cuenta corriente (CC) es el exceso de ahorro interno

sobre la inversión interna: CC = S − I

Cuando el saldo en cuenta corriente es positivo, cuando el ahorro es

mayor que la inversión, los residentes del país están otorgando
préstamos al resto del mundo. Cuando el saldo en cuenta corriente es
negativo, entonces los residentes del país se están endeudando con
el resto del mundo.
en una economía cerrada, la tasa de interés equilibra el ahorro y la
inversión. En una economía abierta, la tasa de interés se determina
en el mercado mundial.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------CAPITULO 4

Crecimiento económico: es el aumento sostenido del producto es

una economía. Se mide como el aumento del PBI real en un periodo
de varios años. Cuando la población está aumentando, el PBI tiene
que crecer más rápido que la población para que el PBI per cápita
aumente mejorando las condiciones de vida.

El crecimiento económico en la historia y en las últimas

décadas: A partir de 1800, las economías comenzaron a
experimentar un crecimiento sostenido, permitiendo mejorar el nivel
de vida en una o dos generaciones.
Los economistas usan una regla fácil, llamada la “regla del 70”, la
cual establece que cuando la tasa de crecimiento es de X% anual,
toma aproximadamente 70 / X años duplicar el ingreso.

El hecho de que la proporción del presupuesto que se destina a

alimentos disminuya a medida que aumenta el ingreso se conoce
como ley de Engel.

El ahorro de costos que resulta de la proximidad con otras empresas

se conoce como economías de aglomeración.

El crecimiento económico ha sido objeto de estudio y debate durante

mucho tiempo, y se han propuesto diversas explicaciones que
abarcan factores culturales, geográficos, institucionales y la
disponibilidad de recursos naturales.
---------------------------------------------------------------------------------------

Esquema contable de Solow para medir las fuentes del

crecimiento: Su punto de partida es la función de producción.

Solow demostró cómo el aumento del producto puede distribuirse

entre estos tres factores (capital, trabajo y progreso tecnológico).
Estableciendo supuestos sobre la función de producción, y asumiendo
una economía de mercado competitivo, Solow pudo derivar una
ecuación que vincula el cambio proporcional del producto a los
cambios proporcionales de la tecnología, el trabajo y el capital.

Según la ecuación, la tasa de crecimiento del producto (Q / Q) es

igual a la suma de tres términos: 1) la tasa de progreso tecnológico (T
/ T); 2) la tasa de crecimiento del factor traba jo (L / L), ponderada por
la participación del trabajo en el producto (sL); y 3) la tasa de
crecimiento del factor capital (K / K), ponderada por la participación
del capital en el producto (sK).

Las participaciones del trabajo y el capital se miden como parte de las

cuentas naciona les.

suponiendo que la población aumenta al mismo ritmo que la fuerza

laboral, se puede formular:

Nos indica que puede dividirse el crecimiento del PIB per cápita en
dos factores: el progreso tecnológico (T / T) y el incremento del
acervo de capital por trabajador (estimado a través del crecimiento
de K / L). El primer término proviene de inversiones en investigación y
desarrollo, además de descubrimientos científicos básicos. El segundo
término proviene del ahorro familiar y corporativo, que se traduce en
un aumento de la oferta de capital por trabajador.

residuo de Solow. la fracción del crecimiento económico atribuible

al progreso tecnológico se calcula como la fracción del crecimiento
que no puede ser explicada directamente por el factor observable de
la acumulación de capital per cápita.
Refinamientos del esquema de Solow:Los esfuerzos se han
dirigido, a mejorar la calidad de los datos y a desagregar las series de
capital y trabajo.

Denison encontró que la profundización del capital –es decir, el

aumento del capital por unidad de trabajo– era responsable de solo
alrededor de 15% del crecimiento del producto per cápita.

El modelo de crecimiento de Solow:Este esquema muestra la

relación entre el ahorro, la acumulación de capital y el crecimiento.

Inversión y acervo de capital: El acervo de capital (K) en una

economia es su acervo acumulado de estructuras residenciales,
maquinaria, fábricas y equipos que existen en un momento dado y
que contribuyen al poder productivo de la economía. El gasto en
inversión (I) es el flujo de bienes y servicios que se usa para mantener
o aumentar el acervo de capital de la economía en un periodo
determinado. Cualquier cambio en el acervo de capital (K) es igual al
flujo, que es la inver sión (I), es decir, K = I.

en la relación entre el acervo de capital y la inversión ,una parte del

capital se desgasta con los años y con el uso, que se conoce como
depreciación (D). Restemos la depreciación a la inversión total : varK
= I − D.

El flujo de inversión I se llama inversión bruta o total, en tanto que

I − D se llama inversión neta.

Inversión: se refiere a la compra de capital nuevo en la economía.

El modelo de Solow: suponemos que la población y la fuerza laboral

crecen a la misma tasa y que son iguales, de manera tal que el
producto per cápita y el producto por trabajador son siempre
idénticos.

tomando una tecnología fija e igual a la unidad y suponiendo que la

función original es de retornos constantes a escala: .

muestra que el producto per cápita es una función creciente de la

razón capital/trabajo.

se puede dividir el producto per cápita de la economía entre consumo

e inversión. Lo que no se consume, queda disponible para ser
invertido. En términos per cápita, se formula q = c + inv.
El aumento del acervo de capital per cápita es igual a la inversión per
cápita, menos la inversión necesaria para reemplazar el capital
obsoleto y para compensar el aumento demográfico. Usamos el
término ampliación del capital para representar el monto de inversión
necesario para mantener inalterado a k.

la ecuación fundamental de la acumulación de capital:

El concepto de estado estacionario representa la posición de

equilibrio de largo plazo de la economía.

En el equilibrio de estado estacionario, el capital, el trabajo y el

producto crecen todos a la misma tasa, la cual está determinada por
la tasa de crecimiento de la población.

Equilibrio en el modelo de Solow cada vez que la economía está

alejada de su estado estacionario –ya sea con demasiado o con muy
poco capital por trabajador–, es empujada por fuerzas invisibles hacia
su equilibrio de estado estacionario de largo plazo. Un sistema
dinámico en el que las variables tienden, por naturaleza, a moverse
hacia el equilibrio de estado estacionario, se conoce como sistema
estable. Entonces, el modelo de crecimiento de Solow describe un
proceso de crecimiento dinámico estable.

Efectos de la tasa de ahorro sobre el ingreso y el crecimiento:

en el modelo de Solow, la tasa de ahorro no tiene efecto alguno sobre

la tasa de crecimiento en el estado estacionario. Sin impor tar cuál
sea el valor de s, la economía crece a la tasa n en el largo plazo y el
PIB per cápita alcanza un nivel estacionario. Sin embargo, la tasa de
ahorro sí puede afectar la tasa de crecimiento en el corto plazo, así
como el nivel del producto per cápita en el estado estacionario de
largo plazo.

observemos que un aumento del ahorro nacional en el modelo de

Solow conduce a un incremento temporal de la tasa de crecimiento y
a un aumento permanente de los niveles del ingreso per cápita y de
la razón capital/trabajo. la tasa de crecimiento de estado estacionario
no se ve afectada por el aumento del ahorro, porque el crecimiento
de estado estacionario del PIB total debe ser igual a la tasa de
crecimiento de la fuerza laboral, mientras que la tasa de crecimiento
del PIB per cápita en el estado estacionario es siempre igual a cero.
Efectos de un alza de la tasa de crecimiento de la población:
otra variable de la determinación del crecimiento económico y del
ingreso per cápita es la tasa de crecimiento de la población. Cuando
la economía está en estado estacionario, el crecimiento de la
población tiene dos efectos principales. El primero es que un
crecimiento demográfico más rápido conduce a una tasa de creci
miento en el estado estacionario más alta, pues en el equilibrio de
largo plazo todas las variables agregadas (Q, K y L) crecen al mismo
ritmo que la población. El segundo, que la tasa de crecimiento de la
población determina qué fracción del ahorro debe usarse para la
ampliación del capital.

una tasa más alta de crecimiento demográfico conduce –manteniendo

todo lo demás constante–, a una disminución del ingreso per cápita
en el estado estacionario.

Cambio tecnológico en el modelo de Solow:el modelo simple de

Solow no permite que haya un crecimiento del PIB per cápita en el
largo plazo. la variante del modelo que considera la posibilidad de
que haya avances tecnológicos, sí ayuda a explicar los aumentos
persistentes del PIB per cápita en el largo plazo.

Nuevas aproximaciones para explicar el crecimiento:

el capital K incorpora el capital físico y el capital humano.

En este modelo no existen rendimientos marginales decrecientes de
capital, sino rendimientos constantes.

El producto per cápita es igual a: .

se supone que tanto la tasa de ahorro s y la tasa de crecimiento de la

población n, como la tasa de depreciación del capital d son

constantes.

Con ello, se concluye que la tasa de crecimiento del capital per cápita

en la economía, es igual a .

se observa que el crecimiento del capital per cápita crece a una tasa
constante, independiente del nivel del stock de capital. se genera un
modelo con crecimiento permanente en el largo plazo.

La noción básica es que la inversión de capital, ya sea en máquinas o

en personas, genera externalidades positivas. las inversiones
mejoran no solo la capacidad productiva de la empresa o del
trabajador que invierte, sino también la capacidad productiva de
otras empresas y de otros trabajadores relacionados con los
anteriores.

el crecimiento endógeno, destacando que las externalidades del

capital y la inversión en capital humano pueden generar crecimiento
sostenido, a diferencia del modelo de Solow. También resalta la
importancia de la investigación y el desarrollo para la innovación
tecnológica, explicando por qué algunos países no logran crecer.
Finalmente, menciona las “trampas de pobreza” como una causa del
bajo crecimiento en ciertas regiones.

Factores subyacentes del crecimiento económico: El

crecimiento económico depende del modelo de Solow y también de
factores institucionales, políticos y geográficos. La estabilidad política,
la protección de derechos de propiedad y un sistema judicial eficiente
influyen en las decisiones de inversión y ahorro. El progreso
tecnológico y la salud pública han sidoindice claves en el crecimiento
de distintos países.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------CAPITULO 5

El dinero es un conjunto de activos financieros (que incluye el

circulante, las cuentas corrientes, los cheques de viajero y otros
instrumentos) con características muy particulares que lo diferencian
de otros tipos de títulos financieros. Posee un rasgo especial, el de ser
un medio de cambio aceptado por todos.

Las funciones del dinero:

 Es un medio de cambio, las personas están dispuestas a

aceptar dinero a cambio de bienes y servicios.
 Sirve como unidad de cuenta, facilita el proceso de intercambio.
 Sirve como reserva de valor, cuando las personas reciben
dinero a cambio de bienes o servicios, no tienen que gastarlo
inmediatamente porque puede mantener su valor.

Dos características necesarias del dinero son que mantenga su valor

físicamente y que sea barato de almacenar. Las formas más
populares de dinero han sido los metales preciosos, las monedas
acuñadas y el papel moneda.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ La economía de trueque: En una economía sin dinero, las
transacciones se realizan mediante el trueque, lo que implica que las
personas deben intercambiar bienes o servicios directamente.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ Agregados monetarios

El criterio principal para definir “dinero” es la facilidad con que un

activo puede usarse para hacer transacciones y para la liquidez del
activo. La liquidez es la capacidad de un activo de convertirse en
efectivo sin perder su valor. El dinero en efectivo es el activo más
líquido. Los billetes, las monedas en circulación y las reservas
monetarias que los bancos mantienen en el banco central, tienen la
más alta liquidez de todos los activos y se denominan dinero de alto
poder expansivo (Mh) o base monetaria.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
-----

El dinero en el contexto histórico y político

El dinero ha evolucionado a lo largo de la historia, comenzando como

mercancías utilizadas para intercambios, como ganado o metales
preciosos. En el siglo XIX, los gobiernos introdujeron el papel moneda,
inicialmente respaldado por metales preciosos, lo que se conoce
como dinero respaldado. Hoy en día, la mayoría de las monedas son
dinero fiduciario (no son convertibles en mercancías).

Históricamente, la emisión de dinero no siempre estuvo monopolizada

por los gobiernos; en el pasado, cualquier productor de bienes
aceptados como dinero podía crear dinero, lo que llevó a problemas
de valor y solvencia. Con el tiempo, los bancos centrales han
adquirido el monopolio sobre la emisión de dinero.

El equilibrio monetario se determina por la intersección entre la

demanda de dinero por parte de las familias y las empresas, y la
oferta de dinero determinada por el gobierno (el banco central). El
nivel de precios (mide el número de unidades de dinero por unidad de
producto) es el que equilibra la oferta y la demanda de dinero.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ Una teoría simple de la demanda de dinero

La demanda de dinero se basa en su función como medio de cambio,

proporcionando "servicios de liquidez" que otros activos no pueden
ofrecer. A pesar de que el dinero es considerado un "activo
dominado" es decir, que otros activos como los bonos del Tesoro son
igual de seguros y ofrecen mejores tasas de interés las personas y
empresas eligen mantener parte de su riqueza en dinero.

Esto se debe a la utilidad del dinero para realizar transacciones, ya

que no paga intereses o paga tasas más bajas que otros instrumentos
financieros, pero es esencial para facilitar pagos y compras.

--------------------------------------------------------------------------------------------------
----- Precios: tasa a la cual se puede intercambiar dinero por bienes.
Cada unidad de producto Q tiene el precio P en el periodo actual. El
PIB real es Q y el PIB nominal es PQ (por real se entiende el volumen
de producto, y nominal a su valor expresado en dinero).

--------------------------------------------------------------------------------------------------
-----

La razón de PBI a dinero se llama velocidad de circulación del

dinero porque mide a que tasa circula o cambia de manos una cierta
cantidad de dinero en una economía para facilitar las transacciones.
La velocidad ingreso del dinero se define como la razón de ingreso
nacional a dinero.

Ecuación cuantitativa: Es el punto esencial en que la oferta de

dinero es proporcional al producto interno bruto, con un factor de
proporcionalidad: 1 / V

(describe la demanda de saldos monetarios

reales M / P como función de la velocidad del dinero y del PIB real).

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ La oferta monetaria y el banco central

En un sistema monetario la oferta monetaria está determinada por la

política gubernamental.

Con un sistema de dinero fiduciario como el de la actualidad la

política de gobierno es el principal determinante de la oferta
monetaria

El banco central: tiene la capacidad de determinar la oferta de dinero

de alto poder expansivo (Mh), que incluye los billetes y monedas en
circulación, así como las reservas que los bancos mantienen en el
banco central.
El dinero de alto poder es solo un componente del total de dinero en
la economía, que se clasifica en categorías más amplias como M1 y
M2. La cantidad de estas categorías más amplias está influenciada
por tres factores principales:
1. La cantidad de dinero de alto poder que emite el banco
central.
2. Las regulaciones que rigen el sistema bancario.
3. Las decisiones de inversión de las personas.
El banco central modifica la cantidad de dinero de alto poder
expansivo a través de compras de activos o la venta de
activos al público.

La Reserva Federal (FED) mantiene varios tipos de activos, siendo los

más importantes los valores del Tesoro de Estados Unidos. La FED
adquiere estos bonos a través de operaciones de mercado abierto,
que implican la compra de bonos en el mercado público en lugar de
comprarlos directamente al Tesoro y esto permite que la FED influya
en la oferta de dinero en la economía.

La FED posee reservas en moneda extranjera, que generalmente

consisten en obligaciones de corto plazo de gobiernos extranjeros.
Estas sirven como un medio de reserva de valor y también permiten a
la FED intervenir en los mercados cambiarios para estabilizar el valor
del dólar.

La FED otorga préstamos a instituciones financieras privadas (bancos,

asociaciones de ahorro), a través de la ventanilla de descuento. Estos
préstamos son activos para la FED (no otorga créditos directos a
empresas no financieras, solo en algunas economías en desarrollo
que operan en sectores prioritarios, donde el banco central actúa
como una autoridad monetaria y desempeña el rol de banco
comercial).

Entre los activos de la FED, también están las reservas de oro, la FED
compra y vende oro en el mercado abierto, pero los altibajos de sus
reservas de oro hoy tienen poco que ver con las variaciones de la
oferta de dinero.

El pasivo más importante de la FED es el acervo de dinero de alto

poder expansivo que mantiene el público, el dinero es un pasivo de la
FED, sobre todo, desde un punto de vista contable. Esto se debe a
que la FED tiene la responsabilidad de respaldar el dinero que emite.
Otro pasivo son los depósitos que mantienen las instituciones
financieras privadas, como los bancos comerciales. Por ley, estos
bancos están obligados a mantener una fracción de sus depósitos
como reservas en la FED.

Las reservas, normalmente denominadas en moneda extranjera,

deben convertirse a unidades de la moneda nacional usando el tipo
de cambio.

(ecuación) la variación del dinero de alto poder es igual a las compras

de bonos del Tesoro por parte del banco central, más las compras de

reservas en moneda extranjera de dicho banco

--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ Equilibrio del mercado monetario en una economía cerrada
Supongamos que la
Reserva Federal duplica la
oferta de dinero, con lo
que desplaza la línea Ms a
la derecha, el nivel de
precios de la economía se
duplica también.
ntentarán convertir su
dinero en otros activos
financieros, hasta el punto
en que el dinero que
mantienen se equilibre una
vez más con el nivel de
transacciones de la
Cuando hay un exceso de oferta de dinero, significa que hay más
dinero disponible del que se necesita para realizar las transacciones,
puede llevar a una disminución del valor del dinero. Para restablecer
el equilibrio entre la oferta y la demanda de dinero, el nivel de precios
debe aumentar.

Un salto en el nivel de precios puede deberse a un aumento de la

oferta de dinero, a un aumento de la velocidad de circulación del
dinero o a una caída de la oferta de bienes.
--------------------------------------------------------------------------------------------------
------ Equilibrio del mercado monetario en una economía
abierta
El tipo de cambio mide el valor de mercado de una moneda
nacional en relación con otra moneda.
En una economía abierta al comercio, el nivel de precios de un país y
el de otro están conectados por el tipo de cambio. Si el conjunto de
bienes producidos en dos países es similar y si ambos pueden
comerciar de manera libre, se espera que los niveles de precios de los
dos países se relacionen.

paridad del poder de compra:

E: son las unidades de moneda local por unidad de moneda
extranjera y P*: es el nivel de precios del país extranjero medido en
unidades de la moneda extranjera.
Poder de compra equivalente: Para medir el verdadero desarrollo de
los países, y compararlos entre ellos, el mejor indicador es el nivel de
ingreso por persona. Es el mejor indicador para comparar el ingreso
entre países.
--------------------------------------------------------------------------------------------------
-----
Cuando una moneda extranjera se encarece en términos de la
moneda nacional se dice que la moneda nacional se deprecia, en
relación con la moneda extranjera. Cuando una moneda extranjera se
hace menos costosa en términos de la moneda nacional se dice que
el valor de esta última se aprecia.
Las variaciones del Tipo de Cambio actúan de mecanismo
equilibrador para eliminar los desequilibrios de la Balanza de Pagos.
El “Tipo de Cambio” se le llama al precio de la divisa, siendo siempre
una relación entre dos monedas.
Con un régimen de tipo de cambio flotante, el tipo de cambio se
ajusta para equilibrar la oferta y la demanda de monedas nacionales.
El tipo de cambio entre los dos países depende de las ofertas de
dinero relativas, M / M*.
Con un tipo de cambio fijo, es cuando el banco central garantiza el
valor de su moneda nacional en relación con una moneda extranjera.
Para mantener este precio, el banco central interviene en el mercado
de divisas comprando o vendiendo su moneda a un precio
establecido. Usa sus reservas de divisas para equilibrar la oferta y la
demanda de su moneda. Con un tipo de cambio fijo, el banco central
pierde su control sobre la oferta monetaria.
Tipo de cambio teórico: Son construcciones abstractas de los
economistas que pretenden mostrar ciertas regularidades que
afectan a los tipos de cambio.
El Balance de Pagos Registro sistemático de todas las
transacciones de un país con el resto del mundo en un período dado.
Comprende las compras y ventas de bienes y servicios, las
donaciones, las transacciones del Estado y los movimientos de
capitales.
Parte de la Balanza de Pagos de un país que se refiere a las
importaciones o las exportaciones de mercaderías, incluidos artículos
como los productos alimenticios, los bienes de capital y los
automóviles. Cuando se incluyen los servicios y otros artículos
corrientes se denomina balanza por cuenta corriente”
Las transacciones incluidas en el Balance de Pagos pueden
presentarse agrupadas en tres cuentas principales:
La CUENTA CORRIENTE comprende el movimiento de bienes
(mercancías y servicios) y transferencias unilaterales.
La CUENTA CAPITAL abarca las variaciones de activos y pasivos sobre
el exterior (movimiento de capitales).
Y la VARIACION DE RESERVAS INTERNACIONALES registra el resultado
de las dos cuentas precedentes.
El resultado del balance proviene del saldo neto de las transacciones
de la cuenta corriente y de capital.
La cuenta reservas internacionales constituye la variación de las
reservas internacionales netas. Este concepto se define como la
diferencia a fines de dos periodos entre la existencia de activos de
reserva y los pasivos que resultan de sumar los préstamos otorgados
por el FMI.
movimiento de capitales compensatorios: on aquellos capitales
que ingresan para paliar situaciones de desequilibrios del balance de
pagos o para reforzar la posición de activos de reserva del país.

Crisis de balanza de pago: casos en los que el banco central carece

de los medios para cumplir con su compromiso con un tipo de cambio
fijo.
Las compras o las ventas de moneda extranjera que realiza el banco
central generan cambios en la oferta monetaria interna.
Inflación: cambio porcentual del nivel general de precios en un
periodo determinado.
-La causa principal de las inflaciones muy altas suele ser un aumento
sustancial de la oferta monetaria (M). El abandono de la moneda
local" puede contribuir a la inflación.
---------------------------------------------------------------------------------------
La tasa de interés real mide el retorno sobre los ahorros en
términos del volumen de bienes que podrán comprarse en el futuro
con un monto determinado de ahorro presente.

la tasa de interés real ex ante, basada en la inflación que las personas

estiman que habrá.
la tasa de interés real ex post, basada en la inflación que en realidad
ocurrió entre los periodos t y t + 1.
La tasa de interés nominal se refiere al retorno sobre los ahorros
en términos del monto de dinero que se obtendrá en el futuro por un
monto determinado de ahorro presente.
Los activos indexados son instrumentos financieros cuyos pagos
futuros están vinculados a la inflación, permitiendo conocer la tasa
de interés real ex post sobre el ahorro.
Un instrumento indexado tiene un rendimiento igual a la inflación
(cualquiera que esta sea) más una tasa real predeterminada.
----------------------------------------------------------------------------------------
Velocidad de circulación y tasa de interés nominal: como existe
un costo de oportunidad de mantener dinero, la demanda de dinero
es una función decreciente de la tasa de interés, porque una tasa de
interés más alta sería un costo mayor de mantener saldos monetarios
en comparación con mantener un instrumento que paga un interés.
Esta relación inversa entre mantener saldos monetarios reales y la
tasa de interés nominal es equivalente a decir que la velocidad V es
una función creciente de la tasa de interés nominal.

La politica arancelaria y la cambiaria

 La política arancelaria es selectiva en tanto la cambiaria no lo
es;
 El uso de política cambiaria en países con alta inflación acelera
el ritmo de crecimiento de los precios;
 La política cambiaria es de mas fácil y rápida implementación;
 La política arancelaria tiene un impacto directo e inmediato
sobre los recursos del gobierno