Asset & Liabilities
Managment (ALM)
Juli Enriquez
Sistema Financiero
Instituciones, medios y mercados que sirve para canalizar los ahorros de los
agentes económicas con superávit (prestamistas o ahorradores) hacia las
agentes con déficit (prestatarios públicos o privados).
Intermediación directa Intermediación indirecta
Intermediación directa Intermediación indirecta
(Mercado de capitales)
Intermediario
transforma los
activos
Ambas partes reconocen la
deuda
(emisión de pasivo)
Agente con Agente
Agente con Intermediarios financieros Superavit Agente con con
P A (Asume en Deficit P A Flujo de dinero P A Superavit
Deficit ponen en contacto
forma directa
el riesgo)
Entidades financieras
asumen el riesgo directo
Acá es donde aparecen los bancos
Unidades
Bancos Unidades
con $ $ deficitarias
superávit
Bancos
Unidades
Unidades
con Bancos
deficitarias
superávit
Unidades Depósitos (D) Créditos (C) Unidades
con deficitarias
superávit D * (1+TP)
Bancos C * (1+TA)
Donde -> TA & TP son Tasa Activa y Tasa Pasiva, afectando a los resultados financieros
Margen financiero = Ingreso Financiero – Egreso financiero
Resumen balance – Empresas vs Bancos
EERR Empresa:
Ingresos por Venta
Pasivos Empresa: (Costos de Venta)
Activos Empresa:
Deudas Comerciales Utilidad Bruta
Caja y Bancos (Costos Fijos)
Deudas Fiscales
Créditos por Ventas EBITDA
Deudas Financieras (Amortizaciones)
Bienes de Cambio
Capital y Reservas EBIT o UAII
Inversiones (Intereses)
RNA
BU EBT
Ut. Del ejercicio
Pasivo (Impuestos)
UN
Activo
EERR Banco:
Ingresos Financieros
(Egresos Financieros)
Activos Banco: Pasivos Banco: Margen Financiero Bruto
PN Comisiones Netas
Disponibilidades Depósitos Deudas
Otros Resultados
Títulos (Pub y Priv) Fiscales Otros
Margen Ordinario Bruto
Créditos Pasivos (Cargos por Insolvencias)
Otros Activos Capital y Reservas Margen Ordinario Neto
BU RNA (Gastos)
Ut. Del ejercicio EBT
(Impuestos)
UN
Visión Banco vs Visión Banca
• Visión Banco es aquel donde • Visión Banca trabaja la
hace foco al margen financiero gestión desde cada unidad
del banco, cuya dependencia de negocio, entendiendo que
será la tasa de colocación de cada negocio coloca lo que
prestamos y el costo de capta
captación de los depósitos.
La visión será A=P+PN.
Visión banco
Comencemos con el ejemplo de que un banco coloca un préstamo bullet a dos años de
ARS 10.000 y se financia con la captación de un plazos fijo a 30 días.
Ejercicio:
Tasa de colocación fija a 2 años: 40% (TNA)
Tasas pasivas (Captación): 20% (TNA)
Bancos
Unidades
Unidades
con
deficitarias
superávit
Visión Banca
Unidad de Créditos (C)
Depósitos (D) Depósitos$
(D) Crédito (C) Unidad de
negocio Tesoreria negocio
D * (1+TP) C * (1+Tasa) C * (1+TA)
captadora D * (1+Tasa)
colocadora
Unidades
Bancos
deficitarias
La tasa para estas operaciones se la conoce como -> Tasa de transferencia (TT) o Precio interno
¿Qué me asegura la utilización de TT? Posibilidad de que se produzcan
cambios en la condición
✓ Las unidades de negocios no toman decisiones de exposición a Riesgo de tasa financiera de una entidad como
consecuencia de fluctuaciones en
✓ Los colocadores de fondos no deben preocuparse en el tipo de fondeo las tasas de interés, pudiendo
✓ El margen financiero de la operación no se ve afectado por cambios de tasas de mercado tener efectos adversos en los
ingresos financieros netos de la
Las unidades que colocan fondos y generan entidad y en su valor económico.
resultados, no se busca que estén preocupados por
la volatilidad en las de tasas sino en cumplir sus
objetivos de colocación.
Visión Banco vs Visión Banca
• La finalidad de la separación en la
visión banca es que el riesgo de
• La gestión curva de tasas y plazo
tasa y plazo no afecte el margen de
debe estar gestionado desde un
las unidades
área centralizada, como es ALM
• Las unidades que tienen como
objetivo la colocación de fondos
no estén preocupadas en el riesgo
de tasa
El negocio de la intermediación financiera es optimizar
el margen financiero con la gestión de plazos y tasas
Visión Banco vs Visión Banca
• Para lograr la eliminación del
• Se debería determinar a futuro
riesgo de tasa deberíamos
cuales deberían ser las las
entender y analizar cual sería la
teóricas operaciones que el
tasa que se terminaría pagando
banco debe hacer para dejar de
por el fondeo (fijado hoy,
estar expuesto a este riesgo
independientemente del nivel de
tasas futuro)
Eso será decisión de la tesorería/ALM
Ejemplo -> Visión Banco
• Si el banco no mitiga el riesgo de tasa
Ingreso financiero = ARS 100.000 * 10% = ARS 10.000 (fijo para los tres años)
• Captamos un depósito -> Egreso financiero = ARS 100.000 *5% = ARS - 5.000 (fijo el 1er año)
Margen año 1 = ARS 10.000 - ARS 5.000 = ARS 5.000
Monto: ARS 100.000
Margen año 2 y 3 se encuentra en función de las tasas del segundo y tercer año →
Plazo: 1 año Existe riesgo de tasa
Tasa: 5% TNA
• Supongamos que hoy en el mercado esta disponible la siguiente curva de
• Colocamos un préstamo-> tasas
Monto: ARS 100.000 • Emitir un bono a 3 años con un costo anual del
Plazo: 3 año 7% (Fondeo el préstamo con este bono)
Tasa: 10% TNA Tasa • Invierto el depósito de un año al 5,5%
Año 1 5.5%
Año 2 6.5% • Margen del Banco = Margen del préstamo +
Año 3 7.0% Margen del deposito
Año 4 8.5%
Año 5 10.0% • Margen del Banco = ARS 100.000 *(10%-7%)
+ARS 100.000 * (5.5%-5%)
• Margen 3 años = ARS 3.000 + ARS 500 = ARS 3.500
Ejemplo -> Visión Banca
Unidades de negocio Tesoreria
A P A P
Operaciones
ARS 100.000 ARS 100.000 Operaciones
- -
con (3 años) (1 año) con
clientes 10% 5% Tasa mercado
Año 1 5.5%
Margen op. con clientes: Margen op. con mercado:
Año 2 6.5%
$ 100.000 * (10%-5%) -
$5.000 Año 3 7.0%
Año 4 8.5%
A P Año 5 10.0% A P
Operaciones
Operaciones
ARS 100.000 ARS 100.000 con ARS 100.000 ARS 100.000
con (1 año) (3 año) unidades (3 año) (1 año)
Tesoreria 5.5% 7% de 7% 5.5%
negocio
Margen op. con tesorería: Margen op. con unidades de negocio:
$ 100.000 * (5.5%-7%) $ 100.000 * (7%-5.5%)
-$1.500 $1.500
Margen negocio = ARS 3.500 Margen tesoreria = ARS 1.500
Margen banco = ARS 5.000
Ejemplo -> Visión Banca con cambio en tasas
Margen Pasivo: Margen por la captación =
Depósito * (TT-TP) = $ 500
Margen Activo: Margen generado por la
colocación = Préstamo * (TA-TT) = $ 3.000
Ejemplo -> Visión Banca con cambio en tasas -> Como se
cubre la tesoreria?
Unidad de negocios Unidad de negocios
Monto 100,000 Monto 100,000 Monto 100,000 Monto 100,000
Plazo (años) 3 Plazo (años) 1 TT Plazo (años) 3 Plazo (años) 1
A P A P
Tasa cliente 10.0% Tasa cliente 5.0% Tasa Tasa cliente 10.0% Tasa cliente 6.0%
Ingreso 10,000 Ingreso 5,000 Año 1 5.5% Ingreso 10,000 Ingreso 6,000
Margen con clientes: 5,000 Año 2 6.5% Margen con clientes: 4,000
Monto 100,000 Monto 100,000 Año 3 7.0% Monto 100,000 Monto 100,000
Plazo (años) 1 Plazo (años) 3 Año 4 8.5% Plazo (años) 1 Plazo (años) 3
A P A P
Tasa cliente 5.5% Tasa cliente 7.0% Año 5 10.0% Tasa cliente 6.5% Tasa cliente 7.0%
Ingreso 5,500 Ingreso 7,000 Ingreso 6,500 Ingreso 7,000
Margen con tesoreria: - 1,500 Margen con tesoreria: - 500
Margen unidad de negocio 3,500 Margen unidad de negocio 3,500
Tesoreria Tesoreria
Monto 100,000 Monto 100,000 Monto 100,000 Monto 100,000
Plazo (años) 1 Plazo (años) 3 Plazo (años) 1 Plazo (años) 3
A P A P
Tasa cliente 5.5% Tasa cliente 7% Tasa Tasa cliente 6.5% Tasa cliente 7.0%
Ingreso 5,500 Ingreso 7,000 Año 1 6.5% Ingreso 6,500 Ingreso 7,000
Margen con mercado: - 1,500 Año 2 7.5% Margen con mercado: - 500
Monto 100,000 Monto 100,000 Año 3 8.0% Monto 100,000 Monto 100,000
Plazo (años) 3 Plazo (años) 1 Año 4 9.5% Plazo (años) 3 Plazo (años) 1
A P A P
Tasa transf 7.0% Tasa transf 5.5% Año 5 11.0% Tasa transf 7.0% Tasa transf 6.5%
Ingreso 7,000 Ingreso 5,500 Ingreso 7,000 Ingreso 6,500
Margen con tesoreria: 1,500 Margen con tesoreria: 500
Margen tesoreria - Margen tesoreria -
Margen Banco 3,500 Margen Banco 3,500
¡Gracias!
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11.6488.5157
