MODELOS FINANCIEROS 11/2/2023

[Link] DE ANAFI (Análisis de la Información Financiera)

Variables a) Aritmética y b)Geométrica Aritmética=AC-PC=CT Geométrica=AC/PC=RL
A) Método Vertical
2 elementos a una misma fecha AC-PC=CT 2020
1.1 Porcientos Integrales
1.2 Razones financieras
1.2.1 Liquidez
1.2.2 Endeudamiento
1.2.3 Actividad o Eficiencia
1.2.4 Rentabilidad
1.2.5 Mercado

B)Método Horizontal
1 elemento a 2 fechas diferentes AC 2019; 2020 1.- Qué la empresa es capaz d
2.1 Variaciones 2.- Qué la empresa administr
2.2 Aumentos y disminuciones CxC y las CxP).
2.3 Aplicaciones y orígenes 3.- La capacidad de la empres
2.4 Estado de Cambios en la Situación Financiera en base a Flujo de Efectivo bien retornar efectivo a sus a

C)Método Histórico
1 elemento a màs de 2 fechas diferentes Vtas 2018; 2019; 2020
3.1 Base de datos
3.2 Gráficos
3.3 Estadística

NETFLIX, INC.
CONSOLIDATED BALANCE SHEETS
(in thousands, except share and per share data)

Copy History

As of December 31,
2020
Assets
Current assets:
Cash and cash equivalents 3187113 8205550
Other current assets 1556030
Total current assets 9761580
Content assets, net 25383950
Property and equipment, net 960183
Other non-current assets 3174646
Total assets 39280359
Liabilities and Stockholders’ Equity
Current liabilities:
Current content liabilities 4429536
Accounts payable 656183
Accrued expenses and other liabilities 1102196
Deferred revenue 1117992
Short-term debt 499878
Total current liabilities 7805785
Non-current content liabilities 2618084
Long-term debt 15809095
Other non-current liabilities 1982155
Total liabilities 28215119
Commitments and contingencies (Note 7)
Stockholders’ equity:
Preferred stock, $0.001 par value; 10,000,000 shares authorized at December 31,
— 2020 and 2019; no shares issued and ou
Common stock, 0.001 par value; 4,990,000,000 shares authorized at December 31, 2020
3447698
and December 31, 2019, respecti
Accumulated other comprehensive income (loss) 44398
Retained earnings 7573144
Total stockholders’ equity 11065240
Total liabilities and stockholders’ equity 39280359

See accompanying notes to consolidated financial statements.

45

NETFLIX, INC.
CONSOLIDATED STATEMENTS OF OPERATIONS
(in thousands, except per share data)

Copy History

Year ended December 31,

2020
Revenues 24,996,056 100%
Cost of revenues 15,276,319 61%
Marketing 2,228,362 9%
Technology and development 1,829,600 7%
General and administrative 1,076,486 4%
Operating income 4,585,289 18%
Other income (expense): 0%
Interest expense -767,499 -3%
Interest and other income (expense) -618,441 -2%
Income before income taxes 3,199,349 13%
Provision for income taxes -437,954 -2%
Net income 2,761,395 11%
Earnings per share:
Basic $ 6.26
Diluted $ 6.08
Weighted-average common shares outstanding:
Basic 440,922
Diluted 454,208

See accompanying notes to consolidated financial statements.

NETFLIX, INC.
CONSOLIDATED STATEMENTS OF CASH FLOWS
(in thousands)
Copy History

Year Ended December 31,

2020
Cash flows from operating activities:
Net income $ 2,761,395
Adjustments to reconcile net income to net cash provided by (used in) operating activities:
Additions to content assets -11,779,284
Change in content liabilities -757,433
Amortization of content assets 10,806,912
Depreciation and amortization of property, equipment and intangibles 115,710
Stock-based compensation expense 415,180
Foreign currency remeasurement loss (gain) on debt 533,278
Other non-cash items 293,126
Deferred income taxes 70,066
Changes in operating assets and liabilities:
Other current assets -187,623
Accounts payable -41,605
Accrued expenses and other liabilities 198,183
Deferred revenue 193,247
Other non-current assets and liabilities -194,075
Net cash provided by (used in) operating activities 2,427,077
Cash flows from investing activities:
Purchases of property and equipment -497,923
Change in other assets -7,431
Net cash used in investing activities -505,354
Cash flows from financing activities:
Proceeds from issuance of debt 1,009,464
Debt issuance costs -7,559
Proceeds from issuance of common stock 235,406
Other financing activities —
Net cash provided by financing activities 1,237,311
Effect of exchange rate changes on cash, cash equivalents and restricted cash 36,050
Net increase in cash, cash equivalents and restricted cash 3,195,084
Cash, cash equivalents and restricted cash, beginning of year 5,043,786
Cash, cash equivalents and restricted cash, end of year $ 8,238,870
Supplemental disclosure:
Income taxes paid $ 291,582
Interest paid 762,904
See accompanying notes to consolidated financial statements.

3.- ANÁLISIS HORIZONTAL

3.1 Variaciones
3.2 Aumentos y Disminuciones
3.3 Aplicaciones y Orígenes
4. Estado de cambios en la Situación Financiera en Base a Flujo de Efectivo
Utilidad (Pérdida) Neta 2761395
más Depreciaciones + Amortizaciones 0
igual Generación Interna 2761395
Origen (Aplicación) Recursos Operativos
más/menos Clientes -395963
más/menos Inventarios 0
más/menos Proveedores -18164
más/menos Impuestos 0
Superavit (Déficit) de Recursos Operativos -414127
Generación de Recursos Operativos 2347268
Origen (Aplicación) de Recursos No Operativos
más/menos Financiamiento Corto Plazo 968253
más/menos Financiamiento Largo Plazo 871475
más/menos Movimientos de Capital Contable 721688
más/menos Venta (Compra) de Activos Fijos -394962
más/menos Movimiento de Otros Activos -1326609
Superavit (Déficit) de Recursos No Operativos 839845
Generación del Periodo 3187113
más Aumento del Efectivo Inicial 5018437
igual Efectivo Final 8205550
Conclusión: Netflix es capaz de generar internamente recursos; sin embargo no tiene una
Generación de Recursos Operativos; pero le sobra con su generación interna
por otra parte la generación de recursos no operativos nos demuestra la utili-
zación de acreedores dentro de su operación. De tal forma que nos demuestra
un muy buen flujo de capital al final.
La pandemia fue un excelente rubro para incrementar el nivel de suscriptores
y como consecuencia el resultado en su flujo de caja.

5.- Análisis Histórico

Conclusión: La acción de Netflix desde fines de 2016 ha venido incrementando su valor, solo mostrando ajustes a la baja a
$498.10 dólares el 2-6-2021. Desde luego se aprecia un constante aumento y de ganancias de capital exclusivamente por e

6/7/2021
6.- Modelo Precio Valor en Libros
PVL CC/# de acc. 24.96 17.10 21.03
Conclusi{on: Nos indica cuantas veces se esta pagando el capital contable de la empresa

7.- Descuento de Dividendos

VI=d1/(1+K)+d2/(1+K)^2+(d2*(1+C)/(1+K)^3)+(d2*(1+C)^2/(1+K)^4)+(d2*(1+C)^3/(1+K)^5)
K=Cete+%Rg 0.0878 682.96
C=Dividendos y su crecimiento en años anteriores
Conclusión: Netflix carece de dividendos por lo que no podemos aplicar dicho modelo, sin embargo su crecimiento en el p
El valor intrínseco de una acción es igual al valor presente, del flujo total de dividendos esperados.

8.- Descuento de Utilidades

El valor intrínseco de una acción es igual al valor presente del flujo total de utilidades esperadas.
VI=UPAR1/(1+K)+UPAR2/(1+K)^2+(UPAR2*(1+C)/(1+K)^3)+(UPAR2*(1+C)^2/(1+K)^4)+(UPAR2*(1+C)^3/(1+K)^5)
K=.0878
C= 47% 39.07
Conclusión: El precio de Netflix sigue subiendo por efectos de pandemia, ya que en el sector donde se ubica (Tecnológico
para más adelante salir de la acción.

CONCLUSIÓN FINAL: Netflix es una empresa de entretenimiento que ha logrado ascender de manera importante en e
y esto ha hecho que no pague dividendos a sus accionistas, ya que el precio de la acción ha subi
modelos financieros; podríamos afirmar que Netflix está sobrevaluada, es decir está cara la acci
altamente innovadora y de ubicarse en un sector como el tecnológico que ha venido a despunta
le queda espacio para seguir aumentando. Por lo que como inversionista valdría la pena la comp
Desde un punto de vista de institución financiera para el otorgamiento de algún préstamo no te
un punto de vista corporativo la empresa está apta para aprovechar su coyuntura y realizar algu
alguna así como poder realizar corporate take overs es decir incluso compras hostiles, por su ca
generación de utilidades.
 Glosario:
AC=Activo circulante
PC=Pasivo circulante
Inv=Inventarios
Disp.=Disponibilidades (Efectivo y equivalentes de efectivo).
PT=Pasivo total
AT=Activo total
PLP=Pasivo a largo plazo
IP=Inversión permanente (Propiedades, planta y equipo).
CXC=Cuentas por cobrar
Vtas=Ventas
360=Año comercial
CV=Costo de ventas
CXP=Cuentas por Pagar
.- Qué la empresa es capaz de generar efectivo. CXC=Cuentas por cobrar
.- Qué la empresa administra bien su ciclo de caja ( Inventarios, RCXC=Rotación de cuentas por cobrar
xC y las CxP). RInv=Rotación de inventarios
.- La capacidad de la empresa para obtener financiamiento o RCXP=Rotación de cuentas por pagar
ien retornar efectivo a sus accionistas. ANC=Activo no circulante
UB=Utilidad bruta
GO=Gastos de Operación
UN=Utilidad neta
CC=Capital contable
#de acc=Número de acciones en circulación
PVL=Precio valor en libros
Pdam=Precio de la acción en el mercado
UPA=Utilidad por acción
P/U=Precio utilidad
VI=Valor intrínseco (Es lo que esperan los analistas a futuro so-
bre el precio de una determinada acción)
d1=Dividendo año 1
[Link] d2=Dividendo año 2
Integrales. K=Tasa de descuento por el riesgo asociado de la acción
[Link]álisis
% Horizontal 2019 % 18% 68%
Aplicaciones Orígenes
Variaciones Aumentos Disminuciones
21% 3187113 3187113 5018437 15% El efectivo representa en promedio el 1
4% 395963 395963 1160067 3% es decir de cada dólar, 18 centavos son
25% 6178504 18%
65% 879383 879383 24504567 72% Los contenidos representan el 68% de l
2% 394962 394962 565221 2% esto es que de cada dólar, 68 centavos
8% 447226 447226 2727420 8% contenidos.
100% 33975712 100%
Disminuciones Aumentos
12%
11% 15975 15975 4413561 13% Los contenidos que se adeudan represe
2% -18164 18164 674347 2% del total de pasivos y capital. Esto es qu
 3% 259153 259153 843043 2% dólar, 12 centavos se deben por conten
3% 193247 193247 924745 3%
1% 499878 499878 0
20% 6855696 20%
7% -716239 716239 3334323 10% 42%
40% 1049835 1049835 14759260 43% El total de la deuda de largo plazo repre
5% 537879 537879 1444276 4% que significa que de cada dólar 42 centa
72% 26393555 78% deben a largo plazo; es decir a más de u
75%
El 75% representa el total de pasivos. D
— 75 centavos son pasivo.
9% 653769 653769 2793929 8%
0% 67919 67919 -23,521 0% 17%
19% 2761395 2761395 4811749 14% Las utilidades retenidas representan el
28% 7582157 22% total del pasivo y capital. Por cada dólar
100% 33975712 100% representan 17 centavos.
Sumas iguales 6039050 6039050

1326609 968253 871475 721688

1.- Porcientos
Integrales 100% 2019 62%
20,156,447 100% Por cada dólar vendido, 62 centavos refl
12,440,213 62% costo de venta.
2,652,462 13% 12% Por cada dólar vendido; 12
1,545,149 8% jan el marketing.
914,369 5% 14% Por cada dólar vendido; 14
2,604,254 13% jan la utilidad de operación.
0%
-626,023 -3%
84,000 0% 10%
2,062,231 10% Por cada dólar vendido, 10 centavos so
-195,315 -1% antes de impuestos.
1,866,916 9% 9% Por cada dólar vendido; 9
Utilidad neta.
$ 4.26
$ 4.13

437,799
451,765
 2019

$ 1,866,916

-13,916,683
-694,011
9,216,247
103,579
405,376
-45,576
228,230
-94,443

-252,113
96,063
157,778
163,846
-122,531
-2,887,322

-253,035
-134,029
-387,064

4,469,306
-36,134
72,490
—
4,505,662
469
1,231,745
3,812,041
$ 5,043,786

$ 400,658
599,132
ostrando ajustes a la baja a fines de 2018 y de 2019; sin embargo parte desde niveles de $100 dólares hasta su máximo histórico en en
capital exclusivamente por el aumento del precio de la acción en el mercado.
 i=(F-C)/C 0.05

bargo su crecimiento en el precio de la acción es por ganacias de capital.

*(1+C)^3/(1+K)^5)

donde se ubica (Tecnológico), sigue aumentando, valdría la pena esperar

r de manera importante en el precio de sus acciones vía ganancia de capital

l precio de la acción ha subido de manera importante. De acuerdo a nuestros
da, es decir está cara la acción; sin embargo por tratarse de una empresa,
co que ha venido a despuntar por la pandemia, podríamos afirmar que todavía
nista valdría la pena la compra a pesar de lo que nos señalan los modelos.
nto de algún préstamo no tendría problemas financieros, hasta hoy. Desde
su coyuntura y realizar alguna alianza estratégica, compra o fusión de empresa
compras hostiles, por su capacidad de generación de flujo de efectivo y de
 C=Tasa estimada de crecimiento de los dividendos
UPAR=Utilidad por acción recurrente.
ROI=Retorno sobre la inversión (Return of investment)
ROA=Retorno sobre los activos (Return of assets)
entes de efectivo). ROE=Retorno sobre el capital contable (Return of equity)
RDCC=Relación de deuda a capital contable

lanta y equipo).

analistas a futuro so-

2. Razones
do de la acción Financieras
2.1 Razones de Liquidez 2020 2019
2.1.1 Capital de Trabajo AC-PC 17578165 17648871
de capital con el cual Netflix opera su giro de negocio.
2.1.2 Razón Circulante AC/PC 3.25 3.57
resenta en promedio el 18% dólar que Netflix debía a corto plazo, tiene $3.41 dólares para pagarlos.
a dólar, 18 centavos son caja. 2.1.3 Prueba del Ácido (AC-Inv)/PC N/A Dado que no tenemos inventarios.
2.1.4 Prueba Rápida Disp./PC 1.05 0.73
representan el 68% de los activos, dólar que Netflix debe tiene $.89 centavos para liquidar inmediatamente.
cada dólar, 68 centavos son Con las razones vistas que conluye que netflix posee una excelente liquidez.
2.2 Razones de Endeudamiento
2.2.1 Pasivo total a Activo total PT/AT
0.75 0.72 0.78
te Netflix en su activo, $.75 centavos son financiados con recursos ajenos.
que se adeudan representan el 12% 2.2.2 Aplancamiento PLP/IP 21.26 34.57
sivos y capital. Esto es que de cada 20409334 19537859 dólar invertido debe $27.91 dólares, resulta lógico por
 vos se deben por contenidos. tratarse de una empresa tecnológica.
2.3 Razones de Actividad (Eficiencia)
2.3.1 Rotación De Cuentas por Cobrar (CXC/Vtas)*360
N/A No se tienen cuentas por cobrar
2.3.2 Rotación de Inventarios 360/(CV/Inv)
euda de largo plazo representa el 42% N/A No se tienen inventarios
ue de cada dólar 42 centavos se 2.3.3 Rotación de Cuentas por Pagar (CXP/CV)*360
plazo; es decir a más de un año. 15.46 19.51
a sus proveedores cada 17 días.
nta el total de pasivos. De cada dólar 2.3.4 Ciclo de Caja RCXC+RInv-RCXP Son los días que la empresa utiliza
para financiar a terceros. Si el resultado es positivo la EMPRESA está financiando a terceros.
Si el resultado es negativo la empresa se está financiando de terceros.
2.3.5 Rotación del Activo Total Vtas/AT
etenidas representan el 17% del 0.64 0.59
o y capital. Por cada dólar las utilidadesque se usa del activo total para realizar una venta.
2.3.6 Rotación del Activo no circulante Vtas/ANC
6.05 6.12
no circulantes se usan en 6 veces las ventas que se realizan.
2.3.7 Margen de Utilidad Bruta UB/Vtas
0.39 0.38
representa la utilidad bruta sobre las ventas (Por cada dólar vendido se tiene .39 centavos
de utilidad bruta.
2.3.8 Margen de los Gastos de Operación GO/Vtas
0.21 0.25
de cada dólar vendido, los gastos de operación representan .23 centavos.
Se concluye que Netflix tiene una m,uy buena eficiencia en sus rubros operativos.
2.4 Razones de Rentabilidad
2018 2.4.1 Margen de Utilidad Neta
vendido, 62 centavos reflejan el 15,794,341 100% 0.11 0.09
9,967,538 63% dólar vendido .10 centavos son de utilidad neta.
or cada dólar vendido; 12 cent. Refle- 2,369,469 15% 2.4.2 Rentabilidad de la Inversión Permanente
1,221,814 8% ROI 9.35 19.71
or cada dólar vendido; 14 cent. Refle- 630,294 4% representa el 15% de la inversión permanente.
de operación. 1,605,226 10% 2.4.3 Rentabilidad del Capital
0% ROE 0.25 0.25
-420,493 -3% representa el 25% del Capital Contable.
41,725 0% Se concluye que la rentabilidad de Netflix es adecuada y muy
vendido, 10 centavos son de utilidad 1,226,458 8% buenas hasta ahora.
-15,216 0% 2.5 Razones de Mercado
or cada dólar vendido; 9 cent. Son de 1,211,242 8% 2.5.1 Precio Valor en Libros
24.96 17.10
$ 2.78 Precio de Netflix contablemente tiene un valor de $21.03
$ 2.68 2.5.2 Utilidad por Acción UPA/#de acc
6.26 4.26
435,374 por acción es de $5.26
451,244 2.5.3 Múltiplo PVL Pdam/PVL
21.67 19.06
veces que estoy pagando Netflix por arriba de su valor contable.
 2.5.4 Múltiplo P/U Pdam/UPA
86.38 76.50
años que me tardaría en recuperar el precio de la acción, vía las
utilidades de Netflix.
2.5.5 Dividendo a Utilidad (Div/UPA)*100
N/A
otorgado dividendo alguno, las utilidades para los accionistas han
2018 sido exclusivamento por el aumento del precio en el mercado.
Conclusión el PVL=$21.03
$ 1,211,242 PM=$540.73
VI=$614.79
-13,043,437 Es un hecho que la pandemia a beneficiado de manera importante
999,880 a Netflix, que incluso habría que preguntarse si no está sobre-
7,532,088 valuada la acción.
83,157 2.5.6 Valor de Capitalización (Market Cap)
320,657 2.398E+11
-73,953
81,640
-85,520

-200,192
199,198
150,422
142,277
2,062
-2,680,479

-173,946
-165,174
-339,120

3,961,852
-35,871
124,502
-1,956
4,048,527
-39,682
989,246
2,822,795
$ 3,812,041

$ 131,069
375,831
u máximo histórico en enero de 2021 que es de $580 dólares; marcando un precio a la fecha de
 17613518 El promedio

3.41 Por cada

ado que no tenemos inventarios.

0.89 Por cada
ediatamente.
elente liquidez.

Por cada dólar que invier-

cursos ajenos.
27.91 Por cada
es, resulta lógico por
 o se tienen cuentas por cobrar

o se tienen inventarios

17.49 Netflix paga

on los días que la empresa utiliza

ESA está financiando a terceros.

0.61 Veces que se

Veces Los activos

0.39 El 39% lo
vendido se tiene .39 centavos

0.23 El 23% o bien

.23 centavos.
us rubros operativos.

UN/Vtas ROA=UN/AT
0.10 De cada 0.07 0.05
e utilidad neta. Método Dupont
Permanente (UN*100)/IP Margen UN*[Link]*MCC
14.53 La utilidad ROE= 0.25 0.25
permanente. MCC= 3.55 4.48
UN/CC ROE=ROA(1+Relac. Deuda a CC)
0.25 La utilidad RDCC 2.55 3.48
0.25 0.25
e Netflix es adecuada y muy De acuerdo a Dupont, Netflix es una empresa
donde por cada dólar de inversión retornan
.25 centavos .
CC/#de acc
21.03 Cada acción
tiene un valor de $21.03
PA/#de acc
5.26 La utilidad

20.36 El número de
por arriba de su valor contable.
 81.44 El número de
r el precio de la acción, vía las

Div/UPA)*100
A la fecha Netflix no ha
tilidades para los accionistas han
nto del precio en el mercado.

eneficiado de manera importante

reguntarse si no está sobre-

Pdam*#de acc