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Casos 3

Toto está interesado en adquirir Zulu, una cadena de ferreterías líder en el norte de México, que cuenta con más de 300 ubicaciones. El accionista mayoritario de Zulu, que ha profesionalizado la empresa, está dispuesto a vender una parte del negocio manteniendo una participación minoritaria. La transacción requerirá una estructura que considere las necesidades de ambas partes, incluyendo contratos, garantías y derechos de minoría.

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Casos 3

Toto está interesado en adquirir Zulu, una cadena de ferreterías líder en el norte de México, que cuenta con más de 300 ubicaciones. El accionista mayoritario de Zulu, que ha profesionalizado la empresa, está dispuesto a vender una parte del negocio manteniendo una participación minoritaria. La transacción requerirá una estructura que considere las necesidades de ambas partes, incluyendo contratos, garantías y derechos de minoría.

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Minicasos M&A

Caso 3: Zulu

 Toto sigue de compras, y ahora quiere buscar otras ramas de negocio.


 Zulu es una cadena de ferreterías en la zona norte de México, con una presencia líder en esa zona.
 En la industria de ferretarias, hay 3 cadenas realmente nacionales, pero el esto de las cadenas son
regionales y muy parecidas las unas a las otras.
 Zulu fue fundada por el Sr. Zulu, quien llevó a la cadena a tener más de 300 ubicaciones en 3 estados de
la república. Lleva 5 años en un proceso intensivo de profesionalización, pero al final, la palabra final la
tiene el Sr. Zulu.
 El accionista mayoritario de Zulu ya no es el gerente general, y se involucra en el negocio más como un
presidente del Consejo, pero es un comerciante nato, con gran conocimiento del mercado ferretero.
Asimismo, tiene grandes conexiones con los diferentes líderes de la industria, tanto proveedores como
competidores. Todos son sus amigos.
 La operación de Zulu es más cercana a la operación de Toto (aunque en una distinta rama del comercio
al menudeo), por lo que Toto únicamente adquiriría a Zulu en caso de que tenga control inmediato del
negocio, y de toda su operación. Toto no tiene socios minoritarios en sus otras operaciones.
 El accionista de Zulu conoce del crecimiento exponencial de Toto, y lo que pretende hacer con Zulu, y
quiere participar en ese crecimiento. Está dispuesto a vender solamente una parte del negocio, pero
quedándose con una participación minoritaria.

Preguntas para discusión:

1. ¿Cómo estructurarías la transacción para atender las necesidades de cada una de las partes? Enumera
los 3 principales contratos / documentos que utilizarías, e incluye un breve listado de los temas
importantes que buscarías.
2. Si eres Toto, ¿qué tipo de Reps and Warranties pides? Considera que ahora tendrías una posición
mayoritaria.
3. ¿Qué tipo de garantías pedirías y cuánto (no están dispuestos a dejar efectivo, pero sí las acciones que
representan la posición minoritaria del Sr. Zulu)? ¿Qué problemas le verías a la garantía de acciones?
4. Misma pregunta que la 3, pero ahora consideras que compras el 100% por lo que no hay acciones que
dejar en garantía.
5. Si eres el Sr. Zulu, ¿qué derechos de minoría solicitarías? ¿Serían los mismos que propusiste en el Caso 2
para Toto, si o no y por qué?
6. ¿Qué solicitarías del señor Zulu?
7. ¿Qué obligaciones de No Competencia deberían de solicitar las partes?

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