CURSO:
GESTION FINANCIERA AVANZADA
TAREA ACADEMICA 3
INTEGRANTES
:
Bautista Barcena, Olinda (100%)
Barturen Carrasco, Deyanira (100%)
Huacarpuma Vara, Patricia Pilar (100%)
Huingo llamoga, Willy Jhon (100%)
Montenegro Diaz, Joseph Esteward
DOCENTE:
Claudio Sánchez Núñez
2025
EL MERCADO MONETARIO
Es un segmento del sistema financiero donde se negocian instrumentos financieros de
corto plazo, generalmente con vencimientos inferiores a un año. Este mercado se
caracteriza por su alta liquidez y bajo riesgo, ya que los instrumentos que se transan
suelen ser emitidos por entidades de gran solvencia, como gobiernos, bancos centrales
y empresas de alta calificación crediticia.
El mercado monetario es una sección del mercado financiero donde se negocian
instrumentos financieros a corto plazo, como valores de deuda. En este mercado, los
participantes pueden prestar y tomar prestados estos instrumentos de manera
organizada, facilitando así la liquidez en el sistema financiero. Es un conjunto de
mercados interconectados donde se realizan estos intercambios.
Características del Mercado Monetario:
1. Plazo: Opera con instrumentos de corto plazo, generalmente con vencimientos
de menos de un año (aunque algunos pueden extenderse hasta 18 meses).
2. Instrumentos Financieros:
Letras del Tesoro (T-Bills): Emitidas por gobiernos para financiar necesidades
de corto plazo. Son consideradas de bajo riesgo.
Certificados de Depósito (CD): Emitidos por bancos, ofrecen una tasa de
interés fija y son considerados seguros.
Pagarés: Emitidos por empresas para obtener financiamiento a corto plazo.
Papeles Comerciales: Instrumentos de deuda emitidos por grandes empresas
para financiar sus operaciones diarias.
Repos (Acuerdos de Recompra): Transacciones en las que una parte vende un
activo con el compromiso de recomprarlo a un precio y fecha determinados.
3. Participantes:
Emisores: Gobiernos, bancos centrales, empresas y otras entidades que
necesitan financiamiento a corto plazo.
Inversionistas: Bancos, fondos de inversión, empresas y otros inversionistas
institucionales que buscan rentabilidad y liquidez.
Intermediarios: Bancos, corredores y otras instituciones financieras que
facilitan las transacciones.
4. Funciones:
Facilitar la gestión de liquidez a corto plazo para los participantes.
Proporcionar un mecanismo para que los gobiernos y empresas financien sus
necesidades operativas.
Ofrecer a los inversionistas opciones de inversión seguras y líquidas.
Financiar el déficit del Estado.
Facilitar el logro de los objetivos de política económica.
Permitir obtener títulos o valores con elevada liquidez y rentabilidad.
Ejemplos de activos financieros Letras del Tesoro, Pagarés de empresas, Títulos
hipotecarios, Deuda pública emitida por el Tesoro Público.
Diferencias entre Mercado Monetario y Mercado de Capitales:
Plazo: El mercado monetario se enfoca en instrumentos de corto plazo (menos
de un año), mientras que el mercado de capitales opera con instrumentos de
mediano y largo plazo (más de un año).
Instrumentos: En el mercado monetario se negocian instrumentos como letras
del tesoro, certificados de depósito y papeles comerciales, que son de bajo
riesgo y alta liquidez. En el mercado de capitales se negocian acciones, bonos y
otros instrumentos de mayor plazo.
Objetivo: El mercado monetario se enfoca en la gestión de liquidez a corto
plazo, mientras que el mercado de capitales busca financiar proyectos de
inversión y crecimiento a largo plazo.
Importancia del Mercado Monetario:
Para las Empresas y Gobiernos: Permite obtener financiamiento a corto plazo
para cubrir necesidades operativas y de liquidez.
Para los Inversionistas: Ofrece opciones de inversión seguras y líquidas, ideales
para la gestión de excedentes de efectivo.
Para la Economía: Contribuye a la estabilidad financiera al proporcionar un
mecanismo eficiente para la gestión de liquidez y la fijación de tasas de interés
a corto plazo.
OBLIGACIONES FINANCIERAS
DATOS SOBRE LA EMISIÓN DE BONOS
Emisión de bonos Cementos Pacasmayo, el 1 de febrero 2013 emitió bonos
corporativos con un valor nominal de US$ 300 millones bullet a 10 años, con una tasa
cupón de 4,5% y un rendimiento de 4,625%. Los bonos están listados en la Bolsa de
Valores de Irlanda bajo la Rule 144 A25 y la Regulación S del US Securities Act. de 1933.
La operación de emisión de deuda tuvo unos ingresos netos de US$ 293.646.000 con
equivalencia en soles a S/ 762.067.000. Los bonos fueron calificados por Fitch como
BBB-26 y por y S&P BB+27. Con lo recaudado, se prepagarían deudas contraídas con el
sector bancario, principalmente con el BBVA Banco Continental y lo restante sería
usado para el proyecto de la nueva planta de cemento de Piura. Los bonos están
garantizados por la totalidad de entidades subsidiarias de Cementos Pacasmayo.
Covenants financieros - Los contratos para los bonos corporativos emitidos en soles
tienen los siguientes covenants de limitación de incurrir en endeudamiento para la
Compañía y sus subsidiarias garantes, los cuales se miden previamente a las siguientes
transacciones: emisión de instrumentos de deuda o de patrimonio, fusión con otra
compañía o disposición o alquiler de activos significativos. Los covenants son los
siguientes: El ratio de cobertura de servicio de deuda (incluye amortización más
intereses) deberá ser como mínimo 2.5 a 1. El ratio deuda financiera a Ebitda no podrá
ser mayor que 3.5 a 1.
PRÉSTAMOS BANCARIOS:
Préstamo Corporativo de Mediano Plazo bajo la modalidad “Club deal”: Con fecha 6 de
agosto de 2021, la Compañía fijó las condiciones de un préstamo corporativo de
mediano plazo bajo la modalidad de “Club Deal” con el Banco de Crédito del Perú S.A.
y Scotiabank Perú S.A.A. El importe del préstamo asciende a S/860,000,000 que
permitió realizar el pago de todas las obligaciones financieras que mantenía la
Compañía con vencimiento hasta febrero 2023. Las condiciones del préstamo incluyen
un período de gracia/disponibilidad de 18 meses a partir del 6 de agosto de 2021 y un
plazo de pago de 7 años a partir del último desembolso que fue en febrero de 2023. A
partir de dicha fecha, el préstamo se amortizará en 22 cuotas trimestrales iguales y
tiene una tasa de interés anual de 5.82 por ciento.
Como parte de las condiciones del préstamo, la Compañía asumiría las siguientes
obligaciones: I. Cumplir los siguientes resguardos financieros: (a). Ratio de
Endeudamiento (Deuda Financiera/EBITDA) <=3.50x (b). (c). Ratio de Cobertura de
Servicio de Deuda (FCSD/SD)>=1.15x Ratio de Cobertura de Servicio de Deuda
(EBITDA/SD) >=1.50x Estos resguardos financieros serán calculados y verificados al
cierre de cada trimestre calendario, considerando la información de los estados
financieros consolidados de la Compañía de los últimos 12 meses elaborados conforme
a las Normas Internacionales de Información Financiera - NIIF. Al 30 de junio de 2024 y
al 31 de diciembre de 2023, la Compañía cumple con los ratio contenidos en las
condiciones del Club Deal y bonos corporativos y tiene ciertas obligaciones de hacer y
no hacer que ha venido cumpliendo a la fecha.
CONCLUSION
Cementos Pacasmayo está bien posicionada en términos de su capacidad para acceder
a financiamiento a largo plazo tanto en los mercados locales como internacionales, lo
que le otorga una ventaja competitiva. Sin embargo, la empresa debe seguir vigilando
los movimientos en las tasas de interés, el tipo de cambio, y las condiciones
macroeconómicas para mitigar los riesgos asociados y optimizar el costo de su deuda.
Las decisiones tomadas por la empresa en cuanto a las emisiones de bonos, los plazos
de vencimiento y las tasas de interés son clave para gestionar adecuadamente su perfil
de riesgo en el mercado monetario.
