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Actividad # 4 - Análisis Vertical y Horizontal

Ana Yiceth Guillen Motta.

Ernesto Carlos Márquez Ariza

Miriam Yaneth Quira Caldon

Stefania Cardona Garcia

Santiago Valencia Vinasco

Presentado a:

Andrés Caicedo Carrero

Corporación Universitaria Iberoamericana

Facultad de Ciencias Empresariales.

Especialización en Gerencia Financiera.

Marzo de 2025.
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Introducción

El análisis financiero de la empresa ECOPETROL S.A. es crucial para comprender la

salud económica de la organización y su capacidad para generar valor en el futuro. Este

proceso implica una evaluación minuciosa de diversos estados financieros, donde se examinan

de manera crítica elementos clave como el balance general, el estado de resultados y el estado

de flujos de efectivo. A través de este análisis, se busca ofrecer una visión clara sobre la

situación financiera de la compañía y cómo cada uno de estos estados influye en el desempeño

empresarial.

Para realizar este análisis, se aplican herramientas como el análisis vertical y el análisis

horizontal, que permiten desglosar los datos en información útil para la toma de decisiones.

Entre las principales técnicas que se utilizan se encuentran las razones financieras, el análisis

de tendencias y las comparaciones con períodos anteriores o con otras empresas del sector.

Es importante destacar que el análisis financiero no se limita a la mera aplicación de fórmulas o

porcentajes para calcular índices. La clave radica en la correcta interpretación de estos índices,

lo que permite determinar si un indicador es adecuado, alto, bajo u óptimo.

Además, el análisis financiero resulta de gran utilidad no solo para los gestores de la

empresa, sino también para inversores, acreedores y otras partes interesadas. Estas entidades

buscan información confiable que les ayude a tomar decisiones informadas sobre la asignación

de recursos o la inversión en ECOPETROL S.A.

El análisis financiero es una práctica esencial que no solo proporciona datos

cuantitativos, sino que también ofrece una base sólida para la toma de decisiones estratégicas.

Esta actividad contribuye a garantizar la sostenibilidad y el crecimiento a largo plazo de la

empresa, haciendo del análisis financiero una herramienta indispensable en el mundo

empresarial contemporáneo.
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Estado de Resultados

ECOPETROL S.A
ESTADO DE RESULTADOS
Al 31 de Diciembre de 2019 y 2020
Cifras en Millones de Pesos
LECTURA VERTICAL LECTURA HORIZONTAL

Notas 2019 2020 2019 2020 Pesos Porcentaje

Ingresos por ventas 70.846.769 50.026.561 100,00% 100,00% - 20.820.208 -29,39%

Costo de Ventas 44.957.508 37.552.621 63,46% 75,07% - 7.404.887 -16,47%
Ganacia Bruta 25.889.261 12.473.940 36,54% 24,93% - 13.415.321 -51,82%
Otros Ingresos 1.056.796 1.118.166 1,49% 2,24% 61.370 5,81%
Gastos de administración 2.151.599 3.373.150 3,04% 6,74% 1.221.551 56,77%
Gastos de operación y proyectos 2.631.754 2.586.016 3,71% 5,17% - 45.738 -1,74%
Impairment de activos a largo plazo 1.747.572 620.722 2,47% 1,24% - 1.126.850 -64,48%
Resultado de la Operación 20.415.132 7.012.218 28,82% 14,02% - 13.402.914 -65,65%
Utilidad por diferencia en cambio 40.639 346.774 0,06% 0,69% 306.135 753,30%
Ingresos financieros 1.623.336 1.101.430 2,29% 2,20% - 521.906 -32,15%
Gastos financieros 3.334.469 3.929.791 4,71% 7,86% 595.322 17,85%
Participación en los resultados de compañías 354.274 88.427 0,50% 0,18% - 265.847 -75,04%
Utilidad antes de impuesto a las ganacias 19.098.912 4.619.058 26,96% 9,23% - 14.479.854 -75,82%

Gasto por impuesto a las ganancias 4.596.413 1.776.796 6,49% 3,55% - 2.819.617 -61,34%
Utilidad neta del periodo 14.502.499 2.842.262 20,47% 5,68% - 11.660.237 -80,40%

Utilidad neta del periodo 14.502.499 2.842.262 20,47% 5,68% - 11.660.237 -80,40%

 Interpretación del Análisis Vertical

El análisis vertical nos permite evaluar la estructura financiera de la empresa en cada

año, expresando cada partida como porcentaje de los ingresos totales.

 Los Costos de Ventas: En 2020, aumentó al 75.07% de los ingresos, lo que

indica un aumento significativo en los costos de producción o adquisición de

bienes vendidos. En 2019, fue del 63.46%, lo que sugiere una disminución en la

eficiencia operativa en 2020.

 Ganancia Bruta: Disminuyó del 36.54% en 2019 al 24.93% en 2020, lo que

refleja una reducción en la rentabilidad de las ventas debido a los mayores

costos de ventas.
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 Otros Ingresos: Aumentaron ligeramente del 1.49% al 2.24%, lo que podría

indicar una mejor gestión de ingresos no operativos.

 Gastos de Administración: Incrementaron significativamente del 3.04% al

6.74%, lo que sugiere ineficiencias en la gestión administrativa.

 Gastos de Operación y Proyectos: Disminuyeron ligeramente del 3.71% al

5.17%, lo que podría indicar una mejora en la gestión operativa, aunque el

aumento porcentual sugiere que los gastos operativos siguen siendo

significativos en relación con los ingresos reducidos.

 Impairment de Activos a Largo Plazo: Disminuyó del 2.47% al 1.24%, lo que

podría indicar una mejor gestión de activos o menos necesidad de ajustes por

deterioro.

 Resultado de la Operación: Disminuyó del 28.82% al 14.02%, reflejando una

caída en la eficiencia operativa.

 Ingresos Financieros: Disminuyeron del 2.29% al 2.20%, lo que sugiere una

menor generación de ingresos financieros.

 Gastos Financieros: Aumentaron del 4.71% al 7.86%, lo que indica un aumento

en los costos financieros, posiblemente debido a mayores deudas o tasas de

interés.

 Ganancia (Pérdida) antes de Impuestos: Disminuyó del 26.96% al 9.23%, lo

que refleja una caída significativa en la rentabilidad antes de impuestos.

 Gasto por Impuesto: Disminuyó del 6.49% al 3.55%, lo que podría indicar una

menor carga impositiva debido a menores utilidades.

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 Pérdida Neta del Periodo: Disminuyó del 20.47% al 5.68%, lo que muestra una

caída significativa en la rentabilidad neta.

 Interpretación del Análisis Horizontal

El análisis horizontal nos permite comparar las variaciones entre los años 2019 y 2020.

 Ingresos por Ventas: Disminuyeron un 29.39%, lo que sugiere una caída en la

demanda o problemas en la estrategia de ventas.

 Costo de Ventas: Disminuyeron un 16.47%, pero no al mismo ritmo que los

ingresos, lo que afectó negativamente la utilidad bruta.

 Ganancia Bruta: Disminuyó un 51.82%, lo que refleja una disminución

significativa en la rentabilidad de las ventas.

 Otros Ingresos: Aumentaron un 5.81%, lo que podría indicar una mejor gestión

de ingresos no operativos.

 Gastos de Administración: Aumentaron un 56.77%, lo que sugiere ineficiencias

en la gestión administrativa.

 Gastos de Operación y Proyectos: Disminuyeron solo un 1.74%, lo que podría

indicar que los esfuerzos por reducir estos gastos no fueron suficientes.

 Impairment de Activos a Largo Plazo: Disminuyó un 64.48%, lo que podría

indicar una mejor gestión de activos o menos necesidad de ajustes por deterioro.

 Resultado de la Operación: Disminuyó un 65.65%, lo que refleja una caída

significativa en la eficiencia operativa.

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 Utilidad por Diferencia en Cambio: Aumentó un 753.30%, lo que podría indicar

una mejor gestión de riesgos de cambio.

 Ingresos Financieros: Disminuyeron un 32.15%, lo que sugiere una menor

generación de ingresos financieros.

 Gastos Financieros: Aumentaron un 17.85%, lo que indica un aumento en los

costos financieros.

 Gasto por Impuesto: Disminuyó un 61.34%, lo que podría indicar una menor

carga impositiva debido a menores utilidades.

 Pérdida Neta del Periodo: Disminuyó un 80.40%, lo que muestra una caída

significativa en la rentabilidad neta.

En resumen, la empresa enfrentó desafíos significativos en 2020, con disminuciones en

ingresos, utilidad bruta y rentabilidad neta, junto con aumentos en costos y gastos

administrativos. Esto sugiere la necesidad de revisar las estrategias operativas y financieras

para mejorar la eficiencia y la rentabilidad.

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Estado de Situación Financiera

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A continuación se analiza en detalle la evolución de los activos corrientes y no

corrientes de Ecopetrol S.A. en los años 2019 y 2020, con base en el análisis horizontal y

vertical de su estado de situación financiera. Se presentan las variaciones más relevantes y su

impacto en la estructura financiera de la empresa.

Análisis de Activos Corrientes

Los activos corrientes incluyen aquellos recursos que pueden convertirse en efectivo en

un periodo menor a un año. Se observan las siguientes tendencias:

 Análisis Vertical

 En 2019, los activos corrientes representaban el 17.25% del total de activos.

 En 2020, disminuyeron ligeramente a 16.38%.

 La mayor partida dentro de los activos corrientes es el Efectivo y equivalentes de

efectivo con una participación del 3.65% en 2020.

 Análisis Horizontal

Se presentan las principales variaciones entre 2019 y 2020:

 Efectivo y equivalentes de efectivo: Disminuyó en -28.17%, pasando de

$7.075.758 millones en 2019 a $5.082.308 millones en 2020, lo que sugiere un

menor nivel de liquidez disponible.

 Cuentas comerciales y otras cuentas por cobrar, neto: Creció en 3.73%,

reflejando un mayor volumen de cuentas pendientes de cobro.

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 Inventarios: Reducción del -10.34%, lo que puede indicar una optimización en

la gestión de existencias.

 Otros activos financieros: Incremento del 21.99%, posiblemente debido a

mayores inversiones a corto plazo.

 Activos por impuestos corrientes: Aumento del 47.98%, lo que puede estar

relacionado con mayores pagos anticipados de impuestos.

En general, los activos corrientes han disminuido en términos relativos, lo que indica

una menor liquidez disponible y posibles cambios en la estrategia financiera de la empresa.

Análisis de Activos No Corrientes

Los activos no corrientes corresponden a inversiones y recursos de largo plazo

esenciales para la operación de la empresa.

 Análisis Vertical

 En 2019, los activos no corrientes representaban el 82.75% del total de activos.

 En 2020, aumentaron su participación al 83.62%, reflejando una estructura de

activos enfocada en inversiones a largo plazo.

 Propiedades, planta y equipo sigue siendo la partida más significativa con 47.7%

del total de activos en 2020.

 Análisis Horizontal

Variaciones clave en los activos no corrientes:

 Propiedades, planta y equipo: Crecimiento del 4.52%, reflejando inversiones

en infraestructura y activos productivos.

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 Inversiones en asociadas y negocios conjuntos: Aumento del 7.51%, lo que

indica mayor participación en otras entidades.

 Activos intangibles: Disminuyeron en -19.82%, lo que podría deberse a

amortización o reducción de derechos adquiridos.

En general, el crecimiento de los activos no corrientes sugiere una estrategia de largo

plazo orientada a la inversión en infraestructura y participaciones en negocios conjuntos.

Pasivos

Las estimaciones basadas en la lectura horizontal muestran los siguientes cambios

entre el Año 2020 y el Año 2019:

 Pasivos Corrientes: Disminuyeron en -15.91%.

 Pasivos No Corrientes: Aumentaron en 22.40%.

 Total de Pasivos: Aumentó en 11.31%.

Esto indica que la empresa redujo su nivel de pasivos a corto plazo, pero incrementó

significativamente sus pasivos a largo plazo, lo que podría estar relacionado con decisiones de

financiamiento o cambios en la estructura de deuda.

Basado en los Estados Financieros de Ecopetrol y el análisis de la lectura horizontal,

observamos los siguientes cambios:

Pasivos Corrientes:

 Disminuyeron en 15.91%.
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 Se debe principalmente a la reducción en cuentas por pagar y pasivos por

impuestos corrientes, lo que puede indicar una mejor gestión de pagos o

menores obligaciones tributarias.

 También se observó una disminución en préstamos y financiaciones a corto

plazo, lo que puede reflejar una estrategia de financiamiento más enfocada en

deuda a largo plazo.

Pasivos No Corrientes:

 Aumentaron en 22.40%.

 Se explica por un incremento en préstamos y financiaciones de largo plazo, lo

que sugiere que la empresa está optando por financiamiento a largo plazo para

proyectos estratégicos.

 También se incrementaron las provisiones y contingencias, lo que podría estar

relacionado con compromisos legales o ambientales.

Total de Pasivos:

 Aumentó en 11.31%.

 A pesar de la reducción de pasivos corrientes, el incremento en pasivos no

corrientes superó esa disminución, reflejando un mayor apalancamiento a largo

plazo.

 Esta estrategia puede ser positiva si la empresa está financiando proyectos de

expansión o inversión con estos recursos.

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Patrimonio

A partir del análisis horizontal y vertical se evidencia que:

 Las reservas aumentan

 Los resultados integrales aumentan

 Las ganancias acumuladas disminuyen

 El patrimonio atribuible a los accionistas de la compañía disminuye

 El total del patrimonio disminuye

Algunas posibles causas que podrían haber derivado en estos movimientos son:

 Distribución de dividendos: La empresa puede haber distribuido dividendos a

los accionistas, lo que reduce las ganancias acumuladas y el patrimonio

atribuible a los accionistas.

 Compras de acciones propias: La empresa puede haber comprado acciones

propias, lo que reduce el patrimonio atribuible a los accionistas y el total del

patrimonio.

 Aumento de pasivos: La empresa puede haber aumentado sus pasivos, lo que

reduce el patrimonio atribuible a los accionistas y el total del patrimonio.

 Reclasificación de cuentas: La empresa puede haber reclasificado cuentas, lo

que puede haber afectado la presentación de las ganancias acumuladas y el

patrimonio atribuible a los accionistas.

Si las reservas aumentan de un período a otro en el análisis vertical y horizontal del

estado de situación financiera de una empresa, se pueden concluir varias cosas:

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 Inversión en activos: El aumento de las reservas puede indicar que la empresa

está invirtiendo en activos, como maquinaria, equipo o propiedades, para

expandir sus operaciones o mejorar su eficiencia.

 Mejora en la liquidez: El aumento de las reservas puede indicar que la empresa

tiene una mejor posición de liquidez, lo que le permite enfrentar posibles

dificultades financieras o aprovechar oportunidades de inversión.

 Estrategia de crecimiento: El aumento de las reservas puede ser parte de una

estrategia de crecimiento a largo plazo, donde la empresa está acumulando

recursos para financiar proyectos de expansión o inversión en el futuro.

Las ganancias acumuladas disminuyen en el análisis horizontal y vertical, hay varias

razones que podrían explicar este cambio:

 Análisis Horizontal

 Disminución de utilidades: La empresa puede haber experimentado una

disminución en sus utilidades en el período actual en comparación con el

período anterior.

 Aumento de gastos: La empresa puede haber incurrido en gastos adicionales,

como aumento de costos de producción, gastos de marketing o gastos de

personal.

 Disminución de ingresos: La empresa puede haber experimentado una

disminución en sus ingresos debido a una disminución en la demanda de sus

productos o servicios.

 Análisis Vertical
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 Disminución de la rentabilidad: La empresa puede haber experimentado una

disminución en su rentabilidad, medida por la relación entre las utilidades y los

ingresos.

 Aumento de la estructura de costos: La empresa puede haber experimentado

un aumento en su estructura de costos, lo que puede haber afectado

negativamente sus utilidades.

 Disminución de la eficiencia operativa: La empresa puede haber

experimentado una disminución en su eficiencia operativa, lo que puede haber

afectado negativamente sus utilidades

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Conclusiones

La empresa presenta una estructura financiera sólida, con una fuerte inversión en

activos no corrientes, lo que indica un enfoque en el crecimiento a largo plazo a través de

infraestructura y activos productivos. Sin embargo, se observa una disminución en los activos

corrientes, especialmente en efectivo, lo que podría afectar la liquidez inmediata. La estrategia

de inversión se centra en propiedades, planta y equipo, así como en inversiones en asociadas,

lo que sugiere una apuesta estratégica por el desarrollo sostenido y la expansión en el futuro.

Esta combinación de estrategias financieras busca equilibrar el crecimiento con la gestión

eficiente de los recursos disponibles.

Se evidencia una disminución significativa en la eficiencia operativa de la empresa entre

2019 y 2020. Los costos de ventas aumentaron notablemente, lo que redujo la ganancia bruta y

afectó negativamente la rentabilidad. Además, los gastos administrativos se incrementaron

sustancialmente, mientras que los ingresos financieros disminuyeron. Estos cambios reflejan

una caída en la rentabilidad antes de impuestos y una menor carga impositiva debido a

menores utilidades.

También se muestra una caída significativa en los ingresos por ventas y una

disminución aún mayor en la ganancia bruta entre 2019 y 2020. Aunque hubo un aumento en

otros ingresos y una mejor gestión de activos, estos no compensaron las pérdidas operativas.

Los gastos administrativos y financieros aumentaron considerablemente, lo que sugiere

ineficiencias en la gestión. En general, la empresa enfrentó desafíos importantes en términos

de rentabilidad y eficiencia operativa durante este período.

La empresa experimentó un aumento significativo en los pasivos no corrientes, pasando

de $53,361,597 en 2019 a $65,315,406 en 2020, lo que representa un incremento del 22.3%.

Este aumento se debe principalmente a un aumento en los préstamos y financiaciones. Sin

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embargo, el aumento en los pasivos no corrientes sugiere un incremento en la deuda a largo

plazo, lo que podría impactar la salud financiera y la capacidad de la empresa para cumplir con

sus obligaciones financieras en el futuro.

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Bibliografía

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[Link]/?il=8047&pg=1

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