Crisis Económica del 2008: Causas, Consecuencias y Lecciones Aprendidas/ Abel Sosa

Crisis Económica del 2008: Causas, Consecuencias y Lecciones Aprendidas

Abel Sosa

1. Introducción a la Crisis La crisis financiera de 2008, o crisis financiera

Económica del 2008 mundial, fue una de las peores recesiones
económicas de la historia moderna. Fue
desencadenada por el colapso del mercado
El 15 de septiembre de 2008 dio inicio a una de inmobiliario estadounidense y la posterior
las mayores crisis económicas que se han quiebra de importantes instituciones
registrado en el mundo; dicho acontecimiento financieras. La crisis tuvo efectos de gran
sirve de referente tanto para los analistas como alcance en la economía mundial, y muchos
para los estudiantes de economía en todo el países experimentaron una recesión que duró
mundo. Sin duda, dicho suceso fue particular en varios años. Por lo que examinaremos las
muchos términos. La principal hipótesis que se causas y los efectos de la crisis financiera de
ha manejado para explicar la crisis es la 2008 y las lecciones aprendidas de ella (Atfx,
"hipótesis de la hipoteca basura" (suprime), 2023).
quien señala que la crisis es "el resultado de
errores masivos en la gestión del riesgo y de 1.1. Contexto Histórico
una asombrosa falla en el mercado".
Las crisis financieras fueron un mal endémico
Podría pensarse que la Crisis Financiera que de la economía americana durante su primer
tuvo lugar en 2008 fue un accidente y que no se siglo de historia. Entre la Independencia de los
podía haber previsto con anterioridad. Sin Estados Unidos y la I Guerra Mundial, se
embargo, la realidad es que la Crisis fue produjeron frecuentes episodios de pánico
causada por una industria financiera fuera de bancario y quiebra de entidades financieras
control. Sin duda, las principales causas y cuya inmediata consecuencia fue una
alicientes de la Crisis Financiera de 2008 importante caída de actividad durante varios
tuvieron lugar en los Estados Unidos de años posteriores a las crisis. (Pineda,129-135)
América por lo que se hará énfasis en lo
El Pánico de 1907 fue una crisis financiera que
ocurrido en dicho país.
se produjo en el Estados Unidos cuando la
El presente articulo retoma algunos de los Bolsa de Nueva York cayó casi 50% desde su
aspectos más relevantes para entender lo que máximo del año anterior. Muchos bancos y
sucedió en el periodo 2007-2008. Sin embargo, empresas entraron en quiebra, siendo una de las
estamos convencidos de que para poder causas principales la retracción de la liquidez
comprender mejor la crisis es necesario incluir del mercado y la pérdida de confianza de los
variables macroeconómicas y financieras. La depositantes. Los Estados Unidos no contaban
combinación de ambos enfoques nos proyecta con un banco central y el pánico de 1907 pudo
hacia el campo de la economía. Autores tan ser superado gracias a la intervención del
reconocidos estiman que las medidas adoptadas banquero J. P. Morgan, que empeñó grandes
son insuficientes para alcanzar una rápida sumas de su propio dinero y convenció a otros
recuperación económica. Así, ambas variables, banqueros de Nueva York para que hicieran lo
inflación y desempleo, reflejan un mismo, con el fin de apuntalar el sistema
estancamiento económico que es atribuido a las financiero. (Pineda,129-135)
medidas adoptadas por las autoridades
También podemos hablar sobre la crisis
monetarias, como rescatar los bancos a cambio
financiera provocada por la Gran Depresión. Al
de altas tasas de interés.
comenzar la I Guerra Mundial, en 1914, la
economía estadounidense vivía en plena era de

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prosperidad y la propia guerra la acrecentó. principios de este siglo, cuando nos volvemos a
Durante tres años sucesivos, los Estados Unidos encontrar con situaciones de sobrevaloración de
fueron los proveedores de un mercado casi activos financieros cuyo ajuste tiene una
ilimitado, mientras las potencias europeas se consecuencia, en mayor o menor grado, sobre la
aniquilaban entre sí. La capacidad industrial de economía real. En 2001 se produce el primer
los Estados Unidos también había aumentado aviso serio. El estallido de la burbuja financiera
considerablemente, y su agricultura progresaba asociada a las empresas que operaban en
a idéntico ritmo. La continuada demanda hizo Internet trajo consigo una ralentización de la
subir las acciones a alturas increíbles, y pronto actividad durante dos años. Pero en ninguno de
la cotización en Bolsa fue pura especulación, estos episodios anteriores es comparable, ni en
que nada tenía de común con la auténtica intensidad ni en duración, a la crisis financiera
solvencia de una sociedad, pero todo el sistema de repercusión internacional que se produciría a
se derrumbó en octubre de 1929, y en pocos partir de 2007 y cuyo origen se encuentra en los
días -en cuestión de horas, incluso- las fallidos del mercado hipotecario en Estados
cotizaciones perdieron todo cuanto habían Unidos. (Pineda,129-135)
ganado durante meses o, mejor dicho, durante
1.2. ¿Qué se entiende por crisis
años. Los primeros bancos del país y los
financiera?
corredores de Bolsa más destacados intentaron
salvar los negocios y reunieron 240 millones de Una crisis financiera es una situación que
dólares para sostener las cotizaciones mediante genera perturbaciones en los mercados
compras masivas, y en aquella sola jornada financieros, como caídas en los precios de los
cambiaron de mano trece millones de acciones, activos, quiebras de instituciones financieras y
pero el lunes 28 de octubre se produjo un nuevo desequilibrios cambiarios. Estas perturbaciones
descenso de 30 a 50 puntos, y al día siguiente - pueden tener un impacto significativo en la
que pasó a la historia con el nombre de “martes economía real, como la insolvencia de
negro”- fue la jornada más sombría de Wall empresas, gobiernos o hogares.
Street. (Pineda,129-135)
2. Causas de la Crisis 2008
Sin embargo, debemos recordar dentro de estos
antecedentes el pánico bursátil de 1987, que fue
la mayor caída del mercado de valores. En un 2.1 Exceso de Liquidez y Política
solo día, el 19 de octubre de 1987, el índice Monetaria
Dow Jones perdió un 22.6% de su valor. Ese
día, el mercado de futuros estaba recibiendo A principios de los 2000, después de la burbuja
miles de millones de dólares en minutos, de las acciones de las empresas tecnológicas (la
causando que tanto el mercado de futuros como crisis de las [Link]) y del ataque terrorista a
la bolsa de valores sufrieran una intensa las Torres Gemelas de Nueva York el 11 de
inestabilidad. Los inversores quisieron vender septiembre de 2001, el Banco de la Reserva
de forma simultánea y el mercado no pudo Federal implementó políticas monetarias
manejar estas órdenes al mismo tiempo por lo expansivas como disminuir las tasas de interés
que la mayoría de la gente no pudo vender al no para darle impulso a la economía y tratar de
haber nadie que quisiera comprar. En un sólo sostener el crecimiento económico; fomentaron
día se evaporaron 500 mil millones de dólares un exceso de liquidez en los mercados
del índice Dow Jones y los mercados de todo el financieros. Las tasas de interés de Estados
mundo se colapsaron. (Pineda,129-135) Unidos alcanzaron niveles históricamente muy
bajos. Por su parte, los bancos, frente a la
Estos acontecimientos no tendrían una liquidez existente, se volvieron cada vez más
repercusión inmediata sobre la economía real, creativos para elevar su rentabilidad,
que no entraría en recesión hasta 1990. Es, a desarrollando nuevos instrumentos financieros

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y métodos para relajar los requisitos a la hora analizar con más detalle sus ventajas e
de otorgar préstamos, particularmente inconvenientes. Caben pocas dudas de que la
hipotecarios, y mantener el riesgo contingente titulización ha permitido un mayor desarrollo
fuera de sus balances y, al mismo tiempo, los de los mercados financieros, la expansión del
fondos de pensiones con miles de millones de crédito y ha contribuido al crecimiento
dólares acumulados buscaban nuevas económico. Sin embargo, la reciente crisis
oportunidades de inversión al igual que los financiera ha puesto de manifiesto las
inversionistas extranjeros que dirigieron debilidades de esta innovación, tales como los
grandes flujos de recursos financieros al incentivos a una excesiva expansión del crédito
mercado de Estados Unidos. en detrimento de la calidad de los préstamos y
(Zurita,Martinez,Rodriguez, P.18, 2009) complejidad de los productos estructurados a
partir de dichos préstamos, que dificultó a los
2.2 El sector inmobiliario
inversores la evaluación de los riesgos a IoS
Una de las principales causas de la burbuja que estaban expuestos. El resultado fue un
inmobiliaria fue la expansión del crédito y los aumento sustancial y oculto del riesgo
préstamos hipotecarios irresponsables. Los sistémico.
bancos y las instituciones financieras relajaron
El culmen del proceso de desregularización
los requisitos para otorgar préstamos, lo que
llegó con el auge, a finales de los años 90, de
permitió a muchas personas acceder a hipotecas
los derivados, productos financieros complejos
sin tener la capacidad real para pagarlas. Esto
elaborados por los bancos de inversión, y que
condujo a un aumento excesivo de la demanda
ganaron una importante cuota en demanda
de viviendas y, por ende, a un aumento artificial
dentro del mercado de productos y servicios
en los precios de la propiedad.
financieros. El funcionamiento de los derivados
A medida que estalló la burbuja inmobiliaria de puede llegar a ser muy complejo. En términos
EE. UU. y más personas incumplieron sus simples, un derivado es un producto financiero
préstamos hipotecarios, los instrumentos cuyo valor se basa en el precio de otro activo
financieros vinculados a esos préstamos permitiendo a los banqueros apostar a cualquier
cayeron en valor hasta el punto de perderlo cosa, la subida o bajada del crudo, la quiebra de
completamente. Estos instrumentos financieros, una empresa o el tiempo que va a hacer esta
conocidos como valores respaldados por semana. El comentado auge de los derivados
hipotecas, se empaquetaron y vendieron como trajo consigo un importante debate. Al
inversiones a instituciones financieras de todo principio, famosos economistas y banqueros
el mundo. De pronto, estas inversiones sin valor predicaban que los derivados hacían más
causaron un pánico generalizado y provocaron seguros a los mercados, sin embargo, el efecto
quiebras. fue el contrario y los mercados se volvieron
más inestables. (Hera, 2009) Ni las fuerzas
Comenzó con el colapso del banco políticas ni los principales bancos de inversión
estadounidense Lehman Brothers en septiembre se tomaron en serio la posible inestabilidad de
de 2008, y los gobiernos de todo el mundo la innovación que estaban introduciendo en los
tuvieron que intervenir, gastando enormes mercados financieros.
cantidades para garantizar que otras
instituciones no sufrieran un destino similar. 2.4 La desregulación financiera

2.3 La titulización de activos Otra causa de la crisis financiera de 2008 fue la

desregulación de las instituciones financieras.
Los efectos de la titulización de activos dado el Antes de la crisis, muchas instituciones
papel central que las titulizaciones de activos financieras podían adoptar conductas de riesgo
han jugado en la crisis actual, vale la pena sin afrontar consecuencias significativas. Esto

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dio lugar a un entorno en el que los bancos y Una de las principales causas de la crisis
otras instituciones financieras podían asumir financiera de 2008 fue la emisión generalizada
riesgos excesivos sin la debida supervisión. de hipotecas subprime, hipotecas concedidas a
(Atfx, 2023) prestatarios con mal crédito. El mercado
inmobiliario estaba en auge, y muchas
La falta de regulación y supervisión efectiva en
instituciones financieras estaban ansiosas por
el sector financiero fue otro factor clave. Las
conceder estos préstamos de alto riesgo. Esto
prácticas riesgosas, como la titulización de
condujo a una burbuja del mercado inmobiliario
hipotecas subprime, permitieron a los bancos
que acabó por explotar, provocando una fuerte
empaquetar y vender estos préstamos de alto
caída de los precios de la vivienda y un
riesgo como productos financieros complejos.
aumento de las ejecuciones hipotecarias.
Esto creó una cadena de riesgos interconectados
que finalmente colapsó, desencadenando la De esta forma, entre 2003 y 2007 se produjo
crisis. una espiral de creciente endeudamiento de las
familias americanas, creciente apalancamiento
Desde los años 80, se produce un auge del
de las entidades financieras e incremento
sector financiero motivado por la flexibilización
constante de los precios de la vivienda. Incluso
de las limitaciones sobre las operaciones de los
la banca comercial entró en este tipo de
bancos de inversión. El periodo de
negocio, ya que, las posibilidades de
desregularización tuvo su origen en el
apalancamiento que les ofrecía la innovación
Depository Institutions Deregulation and
financiera, les permitían obtener crecientes
Monetary Control Act de 1980, a través del cual
beneficios sin estar sometida a las ataduras de
se rebajaron ciertas limitaciones en torno a la
la supervisión financiera.
oferta en los tipos de interés y que supuso el
primer paso. (Pineda, 2011) Con la llegada de Cuando los precios de las viviendas dejaron de
Alan Greenspan a la presidencia de la Reserva subir en 2006, esa posibilidad dejó de existir. Es
Federal de EE. UU. en 1987. importante señalar que, en ese año,
aproximadamente, el 45% de todos los
El proceso de desregularización se intensificó y
préstamos subprime estaba en manos de
Wall Street extendió su poder económico hacia
prestatarios que no tenían ingresos suficientes
un control sobre las principales fuerzas
como para hacer frente a la amortización e
políticas. Entre las normativas más destacadas
intereses de las hipotecas.
se encuentran el Riegle-Neal Interstate Banking
and Branching Efficiency Act de 1994 y, sobre Aquello tuvo un impacto enormemente
todo, el Gramm-Leach-Bliley Act de 1999 que negativo en los bancos que habían confiado
supuso la mayor expresión de la liberalización a fuertemente para su financiación en vehículos
ultranza defendida por Alan Greenspan. A financieros extracontables como los fondos de
través de esta última, se derogó parte de la pagarés respaldados por activos (ABCP o
normativa contenida en el Glass-Steagal 7 Act Asset-Backed Commercial Paper) y otros
de 1933, permitiendo a los bancos ofrecer vehículos de inversión especiales.
banca comercial y de inversión indistintamente.
La crisis financiera sería consecuencia de la
Asimismo, permitió que los bancos comerciales
incapacidad de pago de los préstamos
pudieran entrar en el negocio de los bancos de
hipotecarios de miles de personas que tenían
inversión y, por tanto, pudieran asumir más
créditos Sub-Prime, muchos de ellos
riesgos con los depósitos de sus clientes.
contratados solo con el pago de los intereses o
(Pineda, 2011)
con opciones de amortización negativa, que al
2.5 La crisis de las hipotecas subprime cambiar a préstamos totalmente amortizados
(pago de intereses y capital)propició el
incremento de los pagos a realizar dejando sin

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posibilidad de pagar a los deudores, que de por

si tenían un pobre historial crediticio y una nula
capacidad de pago, lo cual ya se sabía. La [Link] de la Crisis:
imposibilidad de pago puso en problemas a las
instituciones financieras que habían otorgado
3.1 Impacto en la economía real
hipotecas e hizo retroceder de manera profunda
los precios de las casas, lo que agravó la La crisis financiera de 2008 provocó desempleo
situación de los prestamistas que junto con la y ejecuciones hipotecarias, y muchas personas
cartera vencida que acumulaban, veían caer el perdieron su trabajo y su casa. Esto tuvo un
precio de los inmuebles que habían quedado en impacto devastador en familias y comunidades,
garantía por las hipotecas. con muchas personas luchando por llegar a fin
de mes. (Atfx, 2023)
2.6 La interconexión de los mercados
financieros La burbuja inmobiliaria colapsó, y los precios
de las propiedades se desplomaron. Además, el
Los años previos a la crisis se caracterizaron
sector de la construcción, que había
por un elevado crecimiento mundial e inflación
experimentado un auge durante la burbuja, se
baja o estable. En ese periodo, creció la
contrajo significativamente, lo que resultó en la
productividad a la par de que se integraron
pérdida de empleos y un aumento en la tasa de
gradualmente los mercados emergentes a la
desempleo.
economía mundial. De 2003 a 2007 se registró
un auge financiero acompañado de una bonanza 3.2 Crisis del sistema financiero
en los productos primarios, junto con mayores
El gobierno de Estados Unidos respondió a la
remesas en América Latina. Estos elementos se
crisis financiera de 2008 con rescates a las
convirtieron después en canales externos de
principales instituciones financieras en riesgo
transmisión de la crisis hacia la región.
de quiebra. Se hizo para evitar el colapso del
Finalmente, los desequilibrios financieros se
sistema financiero, pero fue controvertido y
incrementaron y se propagaron a todas las
provocó una importante reacción pública en
regiones gracias a la globalización financiera,
contra. (Atfx, 2023)
afectando a países de alto ingreso y en
desarrollo. El principal canal externo de La crisis de confianza resultante llevó a una
transmisión fue la contracción del volumen real crisis crediticia, donde los bancos se volvieron
de comercio, que afectó con mayor fuerza a los extremadamente cautelosos a la hora de prestar
países, especialmente en Centroamérica y el dinero entre ellos. Esto llevó al congelamiento
Caribe cuyas estructuras exportadoras se del mercado interbancario, dificultando el
concentraban en la manufactura y los servicios. acceso al crédito para empresas y
(Benítez, Valverde, Tovar, 2023, P.153) consumidores, lo que a su vez afectó
negativamente la actividad económica en
También esta crisis se extendió a nivel mundial
general.
en gran medida por la generalización de los
llamados CDOs (Obligaciones de deuda con 3.3 Consecuencias sociales
garantía colateral), que circularon y fueron
comprados por una gran cantidad de empresas 1. La caída de la natalidad: Después de esta
en el mundo. Los CDOs son un “crédito década transcurrida desde la recesión, las
derivado” estructurado como un portafolio de mujeres estadounidenses tuvieron 4,8 millones
activos con ingreso fijo, donde el precio y el menos bebés de lo que esperaban los
riesgo se divide en diferentes tramos: “tramos demógrafos. El experto explica que parte de la
senior” (AAA), “tramosmezzanine” (AA a BB), caída en la fertilidad puede ser atribuida a que
y “tramos equity” (first loss). (Salido, P. 150). las mujeres que tienen entre 20 y 30 años han

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tenido menos hijos de lo previsto ya, que Hay muchas causas que lo explican, entre ellas
sufrieron por las diferentes consecuencias de la el tener menos hijos, menos patrimonio y el
crisis económica del país en el 2008 y han habernos hecho adultos tras el estallido de la
priorizado su estabilidad económica antes de burbuja inmobiliaria.
ser madres.
Pérdida de confianza en las instituciones
2. Acumulación de menor riqueza que las financieras este estaba en declive mucho antes
generaciones anteriores: Por ejemplo, lo que de la crisis financiera, pero, como generación,
comenta en Reino Unido, una investigación la nuestra tiene menos que las anteriores.
encargada por la BBC halló que la gente que
En la actualidad, Fraser asegura que el haber
tiene entre 30 y 39 años de edad fueron los más
sido un testigo presencial de cómo se disolvió
afectados por la crisis financiera, perdiendo en
esa confianza tiene un aspecto positivo.
promedio 7,2% en términos reales o unos
US$2.684 al año entre 2008 y 2017. (Gittleson,
4. Respuestas de los Gobiernos y las
2018).
Instituciones Internacionales:
El patrimonio de los millenials es 34% menor a
lo que se esperaba. Eso es bastante parecido a
lo ocurrido en Estados Unidos. Los a. Medidas de estímulo fiscal: Después de la
estadounidenses nacidos a mediados de la crisis financiera de 2008, Estados Unidos
década de 1980 han acumulado un patrimonio implementó programas de estímulo fiscal para
34% inferior de lo que se preveía tomando en reducir el impacto de la crisis en el crecimiento.
cuenta lo ocurrido con las generaciones Entre las medidas tomadas se encuentran:
anteriores, según estimaciones de la Reserva La Ley de Estímulo Económico de 2008
Federal de San Louis.
También conocida como el Plan de rescate
3. La mayor parte de los millenials no quieren financiero de Estados Unidos, fue una ley
invertir en el mercado bursátil: Solamente dos que autorizó al secretario del Tesoro a comprar
de cada cinco millenials tienen inversiones en el activos basura a los bancos para evitar su
mercado bursátil. quiebra.
Pese a que Estados Unidos lleva una larga racha La Ley de Recuperación y Reinversión
alcista, los millenials desconfían del mercado Estadounidense de 2009
bursátil. E incluso aquellos de nosotros que
invertimos solamente arriesgamos unos Fue una respuesta a la crisis económica
US$7.000, según datos de la Reserva Federal. provocada por la crisis de hipotecas subprime y
Eso no se debe simplemente a que estamos la carestía de crédito. Esta ley incluyó medidas
escasos de dinero. para estimular la economía estadounidense.

4. No compramos viviendas: El porcentaje b. Políticas monetarias expansivas: Otra

de millenials entre los 25 y los 34 años que solución fue bajar las tasas de interés por parte
tenían una vivienda propia era de 37% en 2015, de los bancos centrales. Tasas más bajas hacen
un 8% menos que en las generaciones que conceder préstamos sea más barato, así
anteriores, de acuerdo con el Urban Institute, un lograron que los créditos volvieran a fluir.
centro de estudios con sede en Washington. c. Reformas regulatorias: Ante el incremento
En comparación con las generaciones de las tensiones en los mercados a nivel global,
anteriores, los millenials compran menos las principales autoridades monetarias
viviendas. decidieron actuar (en algunos casos de forma
conjunta como en las reuniones del G-20 o la
creación en 2009 del Consejo de Estabilidad

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Financiera) elaborando planes de actuación normativas para evitar que vuelva a producirse
basados principalmente en inyecciones de una crisis similar. (Atfx, 2023)
liquidez ante la pobre situación del mercado.
c). Resiliencia de la economía global: Desde
Sin embargo, también se pueden apreciar
la crisis financiera de 2008, la economía
importantes diferencias en el enfoque de los
mundial se ha recuperado lentamente. Muchos
distintos países, lo que ha provocado diferentes
países han puesto en marcha nuevas normativas
realidades tras el colapso de los mercados. Es
para evitar otra crisis, y el sector bancario está
por ello por lo que en este apartado se
en general en mejor forma que antes de la
mostrarán los bloques de medidas separados
crisis. (Atfx, 2023)
por zona geográfica, distinguiendo los planes de
actuación en EE. UU. y en Europa.

d. Cooperación internacional: La crisis

6. Conclusión
financiera internacional de 2008 cambió la
estructura del G20. La Cumbre de ese mismo
año pasó de encuentros entre ministros y Podemos concluir que en todas las crisis
gobernadores de bancos centrales, a reuniones económicas ,que han habido hasta el momento
entre mandatarios, elevando las reuniones a un el papel principal lo tiene la especulación,
nivel de líderes de gobierno. La mayor generada por los grupos de poder económicos
interdependencia económica evidenciada por la que no están satisfechos con lo que ya tienen, si
crisis llevó a una mayor equidad al interior del no que al final, crean o proyectan indicadores
grupo, aumentando el peso de las economías de ganancias a futuros con cualquier innovación
emergentes. financiera o teoría que permita generar más
dinero para aumentar sus beneficios; todo esto
5. Lecciones Aprendidas y se realiza sin poder hacer un análisis a
Perspectivas Futuras: profundidad de los diferentes escenarios de
dicho instrumento; que sirvan para poder
validar que la aplicación de los mismos,
a). Fortalecimiento de la regulación
realmente no va a generar algún tipo de
financiera: La crisis financiera de 2008
consecuencia a futuro y si al final caen por
también puso de relieve la importancia de la
cualquier factor o causa, no se vuelva
transparencia y la rendición de cuentas en los
catastrófico para ninguna economía ,generando
sistemas financieros. Muchas instituciones
así el problema de las crisis económicas.
financieras adoptaron comportamientos
arriesgados sin revelar adecuadamente sus Agregado a eso el mal uso de las políticas de
actividades, lo que contribuyó a la crisis. Los las instituciones financieras de un país también
sistemas financieros deben ser transparentes juegan un papel importante ya que, si cada
para que los inversores y los reguladores institución hubiera aplicado todo el proceso al
puedan evaluar adecuadamente los riesgos que momento de otorgar los préstamos a los
entrañan. (Atfx, 2023) clientes, no hubiera otorgados financiamientos a
clientes que no aplicaban, ya que no tenían las
b). equilibrio entre estabilidad financiera y
condiciones y ni capacidad económica para
crecimiento económico: Una lección clave de
hacerle frente a una obligación; aunque el
la crisis financiera de 2008 es la necesidad de
mercado tuviese las mejores condiciones en ese
reforzar la regulación financiera. La crisis
momento.
demostró los peligros de un sistema financiero
demasiado poco regulado, y desde entonces Por supuesto, es imposible afirmar que no
muchos países han puesto en marcha nuevas pueda producirse una crisis en el futuro. Ningún
sistema es infalible y los riesgos forman parte

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de la inversión. Por ello, siempre habrá Gh, C., & Gh, C. (2023, 29 junio). LA
acontecimientos aislados que afecten a los BURBUJA INMOBILIARIA DEL 2008:
inversores. CAUSAS y CONSECUENCIAS EN EL
SECTOR FINANCIERO - Hedeker. Hedeker –
Grupo
Y a modo de conclusión final en buena medida Hedeker. [Link]
como resultado de la crisis de 2008, el G20 la-burbuja-inmobiliaria-del-2008-causas-y-
logró consolidarse como un foro más consecuencias-en-el-sector-financiero/
representativo y eficaz, para plantear
Gittleson, K. (2018, 15 septiembre). Lehman
alternativas y superar las crisis globales y
Brothers: las 5 cinco consecuencias más
promover la cooperación y colaboración
sorprendentes de la crisis que desató la quiebra
internacional que necesitan la economía
del banco en 2008. BBC News
mundial.
Mundo. [Link]
45491698

Menezes Ferreira, Junior Vicente; Rodil

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as/colapso-inmobiliario-08-antes-y-ahora/ Economía Mundial Huelva, España.

Atfx. (2023, 29 noviembre). Crisis financiera Mosquera, Jorge Ochoa. (2020). CRISIS
de 2008: 3 causas, 3 efectos y 3 lecciones FINANCIERA DE 2008: CAUSAS,
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cial-events/2008-financial-crisis-3-causes-3- | Abril 2020 Facultad de Ciencias Económicas y
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De la Luz Juárez, G., Daza, A. S., & González,
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